4-10-2011
! "# $ % &! % ' ( )
# $ % *+ • Wat is gezond?
1
4-10-2011
Hoe minder schuld, hoe beter het bedrijf ervoor staat
akkoord 25%
geen mening 0%
niet akkoord 75% n=8
Winst maken is voor een bedrijf minder belangrijk dan geld verdienen
akkoord 13%
geen mening 25% niet akkoord 62%
n=8
2
4-10-2011
Een havenbedrijf moet rendabel genoeg zijn om de groei van het bedrijf zelf te kunnen financieren
niet akkoord 13% geen mening 0%
akkoord 87%
n=8
# $ % *+ • Wat is gezond? • Doelstelling: Introspectie
3
4-10-2011
# $ % *+ • Wat is gezond? • Doelstelling: Introspectie • Vergelijkende analyse met oog op eigen havenbedrijf
, - • Indicatoren: uiteenlopende definities • Ieder bedrijf heeft eigen financiële rapportage of “sjabloon” • Havencommissariaat: neutraal! • Ooghe & Van Wymeersch (2008) • Discussies over formules ondergeschikt aan doelstelling seminarie
4
4-10-2011
. / ( 0 1
Maritieme overslag Miljoen ton
178
27
5
50
Marktaandeel HLH %
16,7
2,6
0,5
4,7
Omzet
252
30
6
61
1.669
160
40
133
115
14
1,6
27
Miljoen euro
Personeelsbestand VTE EBITDA*
Miljoen euro
(*) Earnings before interest, taxes, depreciations and amortizations
5
4-10-2011
2 • Solvabiliteit
• Liquiditeit
• Rendabiliteit
6
4-10-2011
' • Financiële onafhankelijkheidsgraad • Formule: • Eigen vermogen / Totaal vermogen
7
4-10-2011
' • Financiële onafhankelijkheidsgraad • Formule: • Eigen vermogen / Totaal vermogen
• Interpretatie: • Hoe hoger de onafhankelijkheidsgraad, hoe lager het financiële risico op lange termijn • Schuldeiser: omvang van de financiële buffer onder vorm van eigen middelen
%
# % ( % 90 GHA
HG
85 83 80 75
77 75
78
70 64
M BZ 84 82
83 82
85 83
76 74
70 65
81 79
HO
65
70 69
72 71
63
60 57 55
“Vervoersondersteunende activiteiten” 25%
50
51 2005
2006
2007
2008
2009
2010
8
4-10-2011
34 • Current Ratio • Formule: • Vlottende activa / kortlopend vreemd vermogen • Vlottende activa = Kortlopende vorderingen, geldbeleggingen, liquide middelen, voorraden • Kortlopend vreemd vermogen = schulden aan banken, handelaars en werknemers (lonen)
9
4-10-2011
34 • Current Ratio • Formule: • Vlottende activa / kortlopend vreemd vermogen
• Interpretatie: • > 1: meer vorderingen, liquiditeiten (enzovoort) dan bank- en handelsschulden • < 1: Vlottende activa < kortlopend vreemd vermogen
54 4,0 GHA
HG
HO
M BZ
3,5
3,5 3,2
3,0 2,5
2,5 2,1
2,0
2,2 2,1
1,9
1,5
1,5
1,0
1,0
0,5
0,6
1,5 1,1
2,0 2,0 1,7 1,6
1,7 1,6 1,2
2,2
1,4 1,4
“Vervoersondersteunende activiteiten” 1,2
0,0 2005
2006
2007
2008
2009
2010
10
4-10-2011
34 • Current Ratio • Nettobedrijfskapitaal (werkkapitaal) • Formule: • Vlottende activa - kortlopend vreemd vermogen
• Interpretatie: twee-ledig: • Zijn er voldoende liquide middelen, verkoopbare geldbeleggingen en voorraden… om aan alle kortlopende betalingsverplichtingen te kunnen voldoen? • Hoe zijn de vaste activa gefinancierd?
11
4-10-2011
M iljo e n e u ro
6 - 180 GHA
HG
HO
M BZ 156
150 120 91
90 60 52 30 0
910 0 2005
27 17 13 2 2006
28 22 12 2 2007
24 8 3 2008
21 13 4 2009
30 17 7 2010
-30 -60
-57
' • Rendabiliteit van de omzet (bruto verkoopsmarge) • Formule: • EBITDA / opbrengsten • EBITDA = bedrijfsopbrengsten – bedrijfskosten + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen • Opbrengsten: omzet + andere bedrijfsopbrengsten exploitatiesubsidies
12
4-10-2011
' • Rendabiliteit van de omzet (bruto verkoopsmarge) • Formule: • EBITDA / opbrengsten
• Interpretatie: • Winstgevendheid van verkopen (zoals concessies en havengelden)
13
4-10-2011
B ru to %
' !$ 0'4 -!1 55
GHA 50
45
50
44
HG 51 49
43
42 37
MBZ
48
48
42 42
43 42
40
40
35
HO
45 44 41
39
37
34
30 28 25
25
26
“Vervoersondersteunende activiteiten”226% 20 2005
2006
2007
2008
2009
2010
' • Rendabiliteit van het eigen vermogen • Formule: • Winst van het boekjaar / Eigen vermogen – kapitaalsubsidies
• Interpretatie: • Hoe goed weet het bedrijf de eigen financiële middelen te gebruiken om winst te creëren • > rendement risicoloze belegging ter compensatie van het investeringsrisico • Maatschappelijke doelstelling havenbedrijf?
14
4-10-2011
%
' % ! 20 19,0 18
18,6
GHA
HG
16
MBZ
“NBB-studie”: 12%
14 12 11,0
11,7
11,5
11,9
10
9,7 9,4
9,0
10,7 10,2
8,1
8 6
HO
17,7
5,3 5,0
5,4
6,6
5,9 4,7
4 3,2 2,2
2
1,5
1,1
0,4
0 2005
2006
2007
2008
2009
2010
' • Netto rendabiliteit van de bedrijfsactiva • Formule: • Netto bedrijfsresultaat vóór niet-kaskosten / Bedrijfsactiva • Netto bedrijfsresultaat vóór niet-kaskosten = Bedrijfsopbrengsten – kosten + kapitaalsubsidies • Bedrijfsactiva = materiële vaste activa + voorraden + vorderingen + …
• Interpretatie: • X euro resultaat / 100 euro investeringen in bedrijfsactiva
15
4-10-2011
%
7 ' ' ( 10
9,9
9,9 9,4
9
9,0 GHA
HG
HO
M BZ
8 7,5 7
6,7
6,9
7,1
2,4
2,6
6,7
6,8
6 5
5,0
4
4,0 3,8
3 2
1,8
1
1,6
1,4 1,1
2,9 1,7 1,0 0,5
0,1
0 2005
2006
2007
2008
2009
2010
# $ % 8 9 ( % % ( • Hoe evolueren de cijfers over meerdere jaren? • Wordt een daling/stijging veroorzaakt door boekhoudkundige aanpassingen of door structurele breuken? • Welke rol spelen niet-kasbewegingen (afschrijvingen, voorzieningen…)? • Wat is het onderling verband tussen alle ratio’s?
16
4-10-2011
www.gezondehavenbedrijven.be
17
