Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta informatiky a statistiky Vyšší odborná škola informačních služeb v Praze

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta informatiky a statistiky Vyšší odborná škola informačních služeb v Praze

Finanční analýza společnosti JANKA Radotín, a.s.

Bakalářská práce

Mufová Edita

2008

Prohlašuji, že jsem tuto bakalářskou práci vypracovala samostatně. Veškeré použité podklady, ze kterých jsem čerpala informace, jsou uvedeny v seznamu použité literatury .

V Praze dne 24.8.2008

Edita Mufová

OBSAH 1.

Úvod ...................................................................................................................................7

2.

Teoreticko – metodologická část........................................................................................8 2.1.

Horizontální analýza...................................................................................................8

2.2.

Vertikální analýza.......................................................................................................9

2.3.

Bilanční pravidla ........................................................................................................9

2.3.1.

Zlaté bilanční pravidlo financování....................................................................9

2.3.2.

Zlaté pravidlo vyrovnání rizika ..........................................................................9

2.3.3.

Zlaté bilanční pari pravidlo ................................................................................9

2.3.4.

Zlaté poměrové pravidlo...................................................................................10

2.4.

Poměrová analýza.....................................................................................................10

2.5.

Ukazatele rentability.................................................................................................10

2.5.1.

Ukazatel ROA ..................................................................................................10

2.5.2.

Ukazatel ROE ...................................................................................................11

2.5.3.

Ukazatel ROS ...................................................................................................11

2.5.4.

Ukazatel ROCE ................................................................................................12

2.6.

Ukazatele aktivity .....................................................................................................12

2.6.1.

Obrat aktiv ........................................................................................................12

2.6.2.

Obrat zásob .......................................................................................................13

2.6.3.

Doba obratu zásob ............................................................................................13

2.6.4.

Obrat pohledávek..............................................................................................13

2.6.5.

Doba obratu pohledávek...................................................................................13

2.6.6.

Doba splácení krátkodobých závazků ..............................................................14

2.7.

Ukazatele likvidity....................................................................................................14

2.7.1.

Peněžní (okamžitá) likvidita (cash ratio)..........................................................14

2.7.2.

Pohotová likvidita (quick/acid test)..................................................................15

2.7.3.

Běžná likvidita (current ratio)...........................................................................15

2.8.

Ukazatele zadluženosti .............................................................................................15

2.8.1.

Ukazatel celkové zadluženosti (Debt Equity Ratio).........................................16

2.8.2.

Ukazatel věřitelského rizika (Debt Ratio) ........................................................16

2.8.3.

Ukazatel úrokového krytí .................................................................................16

2.8.4.

Ukazatel finanční páky .....................................................................................16

2.9.

Bonitní a bankrotní modely ......................................................................................17

2.9.1.

Altmanův index důvěryhodnosti ......................................................................17 4

3.

Praktická část....................................................................................................................19 3.1.

Základní údaje o společnosti JANKA Radotín, a.s. .................................................19

3.2.

Profil společnosti ......................................................................................................19

3.3.

Orgány vedení společnosti .......................................................................................20

3.3.1.

Představenstvo ..................................................................................................20

3.3.2.

Dozorčí rada .....................................................................................................20

3.3.3.

Management .....................................................................................................20

3.4.

Počet zaměstnanců....................................................................................................21

3.5.

Účetní výkazy společnosti JANKA Radotín a.s.......................................................22

3.5.1.

Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s.za období 2002-2006 ...................22

3.5.2.

Výkaz zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s. za období 2002-2006 ..23

3.5.3.

Přehled o peněžních tocích (cash flow) společnosti JANKA Radotín, a.s. za

období 2002 – 2006 ..........................................................................................................25 Horizontální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s..............................26

3.6.

3.6.1.

Horizontální analýza aktiv................................................................................26

3.6.2.

Horizontální analýza pasiv ...............................................................................28

Vertikální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s..................................30

3.7.

3.7.1.

Vertikální analýza aktiv....................................................................................30

3.7.2.

Vertikální analýza pasiv ...................................................................................32

3.8. Horizontální a vertikální analýza výkazů zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s. .................................................................................................................................34 3.8.1.

Horizontální analýza výkazů zisku a ztrát........................................................34

3.8.2.

Vertikální analýza výkazu zisků a ztrát............................................................37

3.9.

Analýza přehledu o peněžních tocích.......................................................................39

3.10.

Bilanční pravidla ..................................................................................................40

3.10.1.

Zlaté bilanční pravidlo financování..................................................................40

3.10.2.

Zlaté pravidlo vyrovnání rizika ........................................................................41

3.10.3.

Zlaté bilanční pari pravidlo ..............................................................................42

3.10.4.

Zlaté poměrové pravidlo...................................................................................43

3.11.

Poměrová analýza.................................................................................................44

3.11.1.

Ukazatele rentability.........................................................................................44

3.11.2.

Ukazatele aktivity .............................................................................................45

3.11.3.

Ukazatele likvidity............................................................................................46

3.11.4.

Ukazatele zadluženosti .....................................................................................47 5

3.11.5. 3.12.

Finanční páka....................................................................................................48 Bonitní a bankrotní modely ..................................................................................49

3.12.1.

Altmanův index důvěryhodnosti ......................................................................49

4.

Závěr.................................................................................................................................51

5.

Seznam použitých zdrojů..................................................................................................54

6.

Přílohy ..............................................................................................................................55 6.1.

Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s. ..............................................................55

6.2.

Horizontální analýza aktiv – relativní změny...........................................................58

6.3.

Horizontální analýza aktiv – absolutní změny .........................................................60

6.4.

Vertikální analýza aktiv............................................................................................62

6.5.

Vertikální analýza pasiv ...........................................................................................64

6

1. Úvod Finanční analýza slouží k posouzení finančního zdraví společnosti a její ekonomické situace. Tyto údaje jsou důležité v momentu rozhodování o strategii řízení a stanovení budoucích cílů společnosti.. Kromě hodnocení dosažených výsledků se finanční analýza snaží odhadnout i budoucí vývoj společnosti. Pomocí přesných metod analýza porovnává finanční data takovým způsobem, který rozšíří jejich vypovídací schopnost k danému problému. Uživatelé finanční analýzy mohou být manažeři či zaměstnanci společnosti, dále investoři, banky, věřitelé, konkurence, nebo stát a jeho orgány. Finanční analýza společnosti JANKA Radotín je však určená především pro management této společnosti. Zdroji pro tuto analýzu jsou odborná literatura pro teoretickou část a veřejně dostupné údaje z výročních zpráv společnosti pro část praktickou. Cílem této práce je zmapovat základní finanční situaci společnosti JANKA Radotín, a.s.. Nejprve je nutné popsat teoretický aparát, tedy jaké metody a ukazatele budou použity v praktické části včetně interpretace jejich výsledků. V praktické části se nejprve seznámíme s danou společností, její historií, základní charakteristikou a strukturou společnosti. Následují metody zmíněné v teoretické části aplikovány na společnost JANKA Radotín, a.s.. Dále jsou uvedeny účetní výkazy, které budou analyzovány metodami uvedenými v následující kapitole. Na základě provedených výpočtů a zachycení situace v grafech následuje to podstatné, tedy zhodnocení výsledků. V závěru jsou shrnuty dosažené výsledky a poznatky při finanční analýze společnosti JANKA Radotín, a.s. s cílem navrhnout postupy, či doporučení, která by mohla přinést pozitivní změny pro budoucí vývoj a rozhodování společnosti.

7

2. Teoreticko – metodologická část V této části jsou vysvětleny jednotlivé metody finanční analýzy, které budou využity v praktické části finanční analýzy společnosti JANKA Radotín, a.s.

2.1.

Horizontální analýza

Horizontální analýza je podobně jako vertikální analýza výchozím bodem finanční analýzy. Tato analýza sleduje vývoj určité veličiny (Bi) v čase (t), tzn. o kolik procent se jednotlivé položky změní oproti minulému období (index), nebo o kolik jednotek v absolutních číslech se jednotlivé položky změnily oproti minulému období (diference). Matematické vyjádření relativních změn horizontální analýzy v jednotkách:

I

Bi (t ) Bi (t  1)

Matematické vyjádření relativních změn horizontální analýzy v procentech:

 Bi (t )  I   1 * 100  Bi (t  1) 

Matematické vyjádření pro diference horizontální analýzy:

D  Bi (t )  Bi (t  1) D ... změna oproti minulému období [1]

8

2.2.

Vertikální analýza

Vertikální analýza zjišťuje, jakou mírou se jednotlivé položky (Bi) podílejí na zvoleném základu (∑Bi), tj. z kolika procent se jednotlivé položky podílejí na celkové bilanční sumě. U rozvahy se jako základ používá bilanční suma, u výkazu zisků a ztrát se obvykle používají celkové výnosy, nebo tržby. Matematické vyjádření podílu jedné položky k celku můžeme vyjádřit vztahem:

Pi 

Bi  Bi

[1]

2.3.

Bilanční pravidla

Bilanční pravidla jsou jakási doporučení, která poukazují na položky, na které by se měl management zaměřit aby bylo dosaženo dlouhodobé finanční stability a rovnováhy podniku.

2.3.1. Zlaté bilanční pravidlo financování Zlaté bilanční pravidlo nám říká, že dlouhodobý majetek by měl být financován z vlastních nebo cizích dlouhodobých zdrojů a naopak oběžná aktiva by měl podnik financovat z krátkodobých zdrojů, výjimkou mohou být zásoby, které mohou být dlouhodobé, nebo trvale vázané, potom by měli být financovány z dlouhodobých zdrojů. Tohoto výsledku lze však dosáhnout pouze za předpokladu, že dlouhodobé zdroje mají vyšší hodnotu než dlouhodobý majetek.

2.3.2. Zlaté pravidlo vyrovnání rizika Zlaté pravidlo vyrovnání rizika pracuje s poměrem vlastního a cizího kapitálu. Nejvyšší možný poměr těchto dvou složek je 1:1. Obecně se však uvádí, že by vlastní zdroje měly převyšovat hodnotu cizích zdrojů. Důsledkem je, že podnik není předlužený.

2.3.3. Zlaté bilanční pari pravidlo Zlaté bilanční pari pravidlo doporučuje financovat dlouhodobý majetek výhradně vlastním kapitálem. Velikost stálých aktiv by měla být vyšší než velikost krátkodobých aktiv. Ve skutečnosti se toto pravidlo většinou nedodržuje, protože nepočítá s výhodami financování z cizích zdrojů.

9

2.3.4. Zlaté poměrové pravidlo Zlaté poměrové pravidlo udává, že by tempo růstu investic nemělo přesáhnout tempo růstu tržeb a to ani v krátkém období. V opačném případě by byla narušena rovnováha podniku.

2.4.

Poměrová analýza

Poměrová analýza porovnává jednotlivé položky účetních výkazů ve vzájemných relacích. Protože k charakteristice podniku nestačí jediný ukazatel, používá poměrová analýza několik skupin, neboli soustavu ukazatelů. Nejčastěji se používají při finanční analýze ukazatele rentability, aktivity, zadluženosti a likvidity. Další možné ukazatele jsou ukazatele produktivity práce, kapitálového trhu a hodnotové ukazatele výkonnosti. [1]

2.5.

Ukazatele rentability

Tyto ukazatele patří mezi nejsledovanější, protože informují o efektu, jakého bylo dosaženo vloženým kapitálem. Vyjadřují schopnost podniku dosahovat zisku. Zobrazují pozitivní, nebo naopak negativní vliv řízení aktiv, financování firmy a likvidity na rentabilitu. Všechny ukazatele rentability udávají kolik Kč zisku připadá na 1 Kč jmenovatele. Obecný tvar ukazatele rentability:

výnos vložený kapitál 2.5.1. Ukazatel ROA Ukazatel ROA (Return On Assets), neboli ukazatel rentability celkových aktiv. Tento ukazatel odráží, jakého efektu bylo dosaženo z celkových aktiv. Do čitatele dosadíme výnos pro vlastníky, věřitele a stát, neboli EBIT (Earnings Before Interest and Tax). Konečnou hodnotu položky EBIT získáme z výkazu zisků a ztrát, součtem výsledku hospodaření a nákladových úroků. Do jmenovatele dosadíme celková aktiva, která zahrnují vlastní i cizí kapitál. Tento vztah tedy můžeme vyjádřit následovně:

ROA 

EBIT celková aktiva

10

2.5.2. Ukazatel ROE Ukazatel ROE (Return On Equity), neboli ukazatel rentability vlastního kapitálu. ROE měří efektivnost, se kterou podnik využívá kapitál vlastníků. Tento ukazatel zajímá především akcionáře a investory, protože udává, kolik čistého zisku připadá na 1 Kč investovaného kapitálu akcionářem. Řekne investorům, zda jejich investice přinášejí dostatečný výnos, který by měl být vyšší, než výnos při jiné formě investování. Výpočet ukazatele provádíme pomocí následujícího vzorce:

ROE 

čistý zisk vlastní kapitál

Ukazatel ROE lze ještě rozdělit na rentabilitu celkového kapitálu ROA a finanční páku.  čistý zisk EAT   a Ukazatel ROA se skládá z dalších dvou ukazatelů, rentabilita tržeb   S   tržby S  tržby obratu aktiv    , takže můžeme vzorec napsat následovně:  aktiva A 

ROE  ROA 

E EAT A EAT E A      A A E S A E

2.5.3. Ukazatel ROS Ukazatel ROS (Return on Sales), neboli rentabilita tržeb udává, kolik korun čistého zisku připadá na jednu korunu tržeb. Ukazuje schopnost podniku vyrábět výrobek s nízkými náklady, nebo za vysokou cenu. Ukazatel vypočteme podle vzorce :

ROS 

čistý zisk tržby

11

2.5.4. Ukazatel ROCE Ukazatel ROCE (Return on Capital Employed), neboli rentabilita vloženého kapitálu nám říká, kolik provozního hospodářského výsledku před zdaněním podnik dosáhl z jedné koruny investované akcionáři a věřiteli. Ukazuje tedy efektivitu podniku ve využití dlouhodobých investic. Tento vztah vyjádříme vzorcem :

EBIT vlastní kapitál  dlouhodobé závazky

ROCE  [1,2,3,4,6]

2.6.

Ukazatele aktivity

Tato skupina ukazatelů se zaměřuje na to, jak úspěšně využívá management podniku aktiv. Tyto ukazatele dávají do vzájemného vztahu položky aktiv a tržby. Ukazatele mohou být kalkulovány na různých úrovních jako např. celkových aktiv, dlouhodobých, nebo oběžných. Ukazatele aktivity vyjadřujeme dvěmi základními typy, rychlostí obratu a dobou obratu. Rychlost obratu vyjadřuje kolikrát se jedna položka přemění do jiné položky za určité časové období, nejčastěji rok. Doba obratu určuje délku období nutného k jednomu obratu, udává se ve dnech, nebo v letech.

2.6.1. Obrat aktiv Tento ukazatel vyjadřuje jak rychle dokáže podnik otáčet vložený kapitál, tzn. efektivnost využívání celkových aktiv.

Obrat aktiv 

celkové tržby aktiva celkem

12

2.6.2. Obrat zásob Obrat zásob můžeme definovat jako poměr celkových tržeb a průměrného stavu zásob. Udává, kolikrát je každá položka zásob v průběhu roku prodána a znovu naskladněna.

Obrat zásob 

celkové tržby zásoby

2.6.3. Doba obratu zásob Dobu obratu zásob vyjádříme jako poměr průměrného stavu zásob a průměrných denních tržeb, nebo jako poměr dnů v roce a obratu zásob.

Doba obratu zásob 

zásoby celkové tržby 365

nebo

365 obrat zásob

2.6.4. Obrat pohledávek Obrat pohledávek, nebo také rychlost obratu pohledávek je vyjádřen jako poměr tržeb a průměrného stavu pohledávek.

Obrat pohledávek 

tržby pohledávky

2.6.5. Doba obratu pohledávek Doba obratu pohledávek je vyjádřena jako poměr průměrného stavu pohledávek a průměrných denních tržeb, nebo vydělíme počet dní v roce obratem pohledávek. Ukazatel vyjadřuje za jak dlouhé období jsou pohledávky podniku průměrně spláceny.

Doba obratu pohledávek 

pohledávky celkové tržby 365

13

nebo

365 obrat pohledávek

2.6.6. Doba splácení krátkodobých závazků Doba splácení krátkodobých závazků ukazuje, jak dlouhé období (kolik dní) v průměru potřebuje podnik na splacení svých krátkodobých závazků, neboli dobu trvání závazku od okamžiku jeho vzniku. Ukazatel je vyjádřen jako poměr krátkodobých závazků a průměrné denní tržby.

Doba splácení krátkodobých závazků 

krátkodobé závazky celkové tržby 365

[1,2,3,6]

2.7.

Ukazatele likvidity

Pomocí ukazatelů likvidity zjišťujeme schopnost podniku hradit své závazky. Likvidita znamená schopnost podniku přeměnit svůj majetek na prostředky, se kterými mohou uhradit své závazky. Likviditu můžeme vyjádřit také jako míru schopnosti podniku uhradit veškeré krátkodobé peněžní závazky včas a v plné výši. Ukazatele likvidity odvozují platební schopnost od poměru mezi krátkodobými oběžnými aktivy a krátkodobými pasivy. Likvidita podniku má tři stupně.

2.7.1. Peněžní (okamžitá) likvidita (cash ratio) Okamžitou likviditu vypočítáme jako poměr finančního majetku a krátkodobých závazků. Finanční majetek zahrnuje peníze, ceniny, účty v bankách a krátkodobý finanční majetek. Hodnota tohoto ukazatele by měla být kolem 0,2, tzn. že by podnik měl mít takové množství pohotových peněžních prostředků, aby byl schopen zaplatit své krátkodobé závazky alespoň z jedné pětiny.

Okamžitá likvidita 

financní majetek krátkodobé závazky

14

2.7.2. Pohotová likvidita (quick/acid test) U výpočtu tohoto ukazatele vyloučíme nejméně likvidní část oběžných aktiv, zásoby. V poměru máme tzv. pohotová oběžná aktiva (krátkodobé pohledávky, finanční majetek) a krátkodobé závazky. Čím vyšší je ukazatel pohotové likvidity, tím jistější je úhrada krátkodobých závazků, což je výhodné pro věřitele, méně však pro vedení společnosti, nebo akcionáře. Doporučená hodnota tohoto ukazatele je v intervalu 1 – 1,5.

Pohotová likvidita 

krátkodobé pohledávky  financní majetek krátkodobé závazky

2.7.3. Běžná likvidita (current ratio) Běžná likvidita ukazuje, kolikrát pokrývají oběžná aktiva krátkodobé závazky podniku, tzn. kolika jednotkami (Kč) oběžných aktiv je kryta jedna jednotka (Kč) krátkodobých závazků. Optimální hodnota tohoto ukazatele by se měla pohybovat v intervalu 1,5 – 2,5.

Bežná likvidita 

obežná aktiva krátkodobé závazky

[1,2,3,6]

2.8.

Ukazatele zadluženosti

Skupina těchto ukazatelů sleduje vztah mezi cizími zdroji a vlastními zdroji. Říká nám, do jaké míry využívá podnik cizí zdroje, tzn. jak moc je podnik zadlužený. Obecně můžeme říci, že je pro podnik „zdravé“ využívat cizích zdrojů, ale pouze do určité výše, aby byl podnik schopen splácet své splatné závazky.

15

2.8.1. Ukazatel celkové zadluženosti (Debt Equity Ratio) Celková zadluženost je důležitým ukazatelem finanční analýzy. Ukazuje poměr cizího kapitálu a vlastního kapitálu, pro něž platí, že čím vyšší je hodnota ukazatele, tím více je podnik zadlužený, což s sebou nese zvýšené finanční riziko. To může znamenat, že investoři mohou přijít o své investice.

celková zadluženos t 

cizí kapitál vlastní kapitál

2.8.2. Ukazatel věřitelského rizika (Debt Ratio) Tento ukazatel nám říká, jaká část aktiv je financována z cizích zdrojů. S růstem tohoto ukazatele roste zadluženost podniku a riziko pro věřitele.

Veritelské riziko 

cizí kapitál celková aktiva

2.8.3. Ukazatel úrokového krytí Ukazatel úrokového krytí vyjadřuje kolikrát převyšuje výsledek hospodaření (před zdaněním) nákladové úroky, kolikrát je podnik schopný pokrýt úroky ze svého zisku. Čím vyšší je jeho hodnota, tím lépe je podnik schopen splácet úvěry.

Úrokové krytí 

EBIT nákladové úroky

2.8.4. Ukazatel finanční páky Finanční páka vyjadřuje podíl cizích zdrojů ve finanční struktuře podniku. Čím větší je podíl cizích zdrojů, tím vyšší je tento ukazatel. Tento ukazatel je založen na skutečnosti, že cizí kapitál je levnější než vlastní kapitál. Zvýšení zadluženosti má pozitivní vliv na rentabilitu vlastního kapitálu, ale také zvyšuje rizikovost podniku. Rentabilitu vlastního kapitálu 16

zvyšujeme jen do té doby, dokud je úroková míra cizího kapitálu nižší než rentabilita celkového kapitálu. Pokud hodnota úrokové míry cizího kapitálu přesáhne hodnotu rentability celkového kapitálu, bude klesat rentabilita vlastního kapitálu a růst zadluženost podniku. Finanční páku vypočítáme pomocí vzorce:

Financni páka e  

ROE čistý zisk celková aktiva   ROA EBIT vlastní kapitál

Finanční páka je v daném podniku účinná pokud je její hodnota vyšší než 1. [1,2,3,6]

2.9.

Bonitní a bankrotní modely

Bonitní a bankrotní modely vyhodnocují zdraví podniku. Slouží především bankám při rozhodování, zda podniku poskytnout úvěr, či nikoliv, popřípadě jaká rizika s sebou tento podnik nese. Těchto modelů je velký počet, k nejjednodušším patří ukazatelové soustavy, které přidělují body.

2.9.1. Altmanův index důvěryhodnosti Tento model vytvořil v roce 1968 prof. Edward Altman, když na základě statistické analýzy vytipoval několik ukazatelů, které dokázali předpovídat finanční krach podniku. Jedná se o tzv. diskriminační analýzu, jejíž výsledkem je rovnice, do které se dosazují hodnoty finančních ukazatelů firmy. Konečným výsledkem je rovnice, která vznikla použitím diskriminační analýzy a pěti poměrových ukazatelů.

Z  3,3  X 1  1,0  X 2  0,6  X 3  1,4  X 4  1,2  X 5 X1 – zisk před úroky a zdaněním (EBIT) / celková aktiva X2 – tržby / celková aktiva X3 – tržní hodnota vlastního kapitálu / účetní hodnota dluhu X4 – zadržené zisky (VH za účetní období + VH minulých let + fondy ze zisku) / aktiva celkem X5 – čistý pracovní kapitál / aktiva celkem 17

VÝSLEDNÁ TABULKA - INTERPRETACE HODNOTY Z FAKTORU Z FAKTOR > 2,99 můžeme předpovídat uspokojivou finanční situaci 1,8 < Z FAKTOR < 2,99 "šedá zóna" nevyhraněných výsledků Z FAKTOR < 1,8 firma je ohrožena vážnými finančními problémy Tabulka č.1: Interpretace hodnot Altmanova indexu

[1,8]

18

3. Praktická část 3.1.

Základní údaje o společnosti JANKA Radotín, a.s.

Obchodní firma :

JANKA Radotín, a.s.

Právní forma :

akciová společnost

Sídlo společnosti :

Vrážská 143, 153 00 Praha 5 – Radotín

Zapsáno dne :

13. února 1996

Počet zaměstnanců :

237

Identifikační číslo :

639 99 927

Předmět podnikání :

vývoj, výroba a dodávky vzduchotechnických, klimatizačních a chladících zařízení

Základní kapitál :

237 056 000 Kč

Jediný akcionář:

LGL Holland B.V., Amsterdam Watergoorweg 87, 3861 MA Nijkerk, Nizozemské království

Účast na podnikání jiných osob:

LENNOX Slovensko s.r.o. IČ: 35 693 398, Hraničná 18, 821 05 Bratislava, SR

3.2.

Profil společnosti

Společnost JANKA Radotín je jednou z nejstarších společností v oblasti výroby vzduchotechniky a klimatizace. V roce 1872

přihlásil pan Jan Janka k provozování

klempířskou dílnu v Praze v Dlouhé třídě, kde zahájil výrobu výrobků pro odsávání a větrání s počtem asi 15 dělníků. V roce 1907 se z důvodů nedostačujícího prostoru přesunula výroba do Radotína, kde postupem času modernizoval vybavení dílny. Již před první světovou válkou vyvážel podnik vzduchotechnická zařízení do všech světadílů. V roce 1923 byla z podniku vytvořena akciová společnost. V roce 1946 byl největší vzduchotechnický podnik JANKA a spol. znárodněn. Od roku 1968 se společnost stala národním podnikem JANKA Radotín. JANKA a.s. byla založena v roce 1991 a o dva roky později byla privatizována. JANKA Radotín a.s. byla založena v únoru 1996 jako společný podnik JANKY a.s a České vzduchotechnické, a.s., v roce 1996 pak byla převzata americkou průmyslovou skupinou LENNOX. 19

V roce 1999 prošla společnost restrukturalizací, která umožnila optimalizovat chod firmy a zajistila rentabilitu i v budoucnosti. Díky tomu se JANKA Radotín a.s. stala silným a perspektivním partnerem pro současné i budoucí zákazníky. Hlavní oblasti společnosti jsou výroba klimatizačních jednotek, ventilátorů, průmyslových chladičů tepla a výměníků tepla a prodej blokových chladících jednotek zahraničních sesterských společností.

3.3.

Orgány vedení společnosti

3.3.1. Představenstvo Představenstvo je statutárním orgánem, který řídí činnost společnosti a jedná jejím jménem. Pokud není ve stanovách společnosti určeno jinak, rozhoduje představenstvo o veškerých záležitostech společnosti. Členové představenstva : Arnaud Vasse

předseda představenstva

Ing. Milan Maxa

člen představenstva

Madjid Abdelli

člen představenstva

3.3.2. Dozorčí rada Dozorčí rada dohlíží na výkon působnosti představenstva a uskutečňování podnikatelské činnosti společnosti. Členové dohlíží a kontrolují záznamy, zápisy a jiné dokumenty společnosti zda jsou v souladu s právními předpisy, stanovami a pokyny valné hromady. [12] Členové dozorčí rady:

Erik Eduard Hagethorn

předseda dozorčí rady

Pavel Tůma

člen dozorčí rady

Ing. Milan Maxa

Finančně-správní ředitel

PhDr. Šárka Rysová

Personální ředitelka

Ing. Radka Čapková

Obchodní ředitelka

Ing. Martin Švadlenka

Výrobní ředitel

3.3.3. Management

20

3.4.

Počet zaměstnanců

Počet zaměstnanců se z počátku zkoumaného období snížil, avšak v roce 2005 začal tento počet stoupat, jak je vidět na grafu č.1. Průměrně je ve společnosti 219 zaměstnanců. 2002 222 8

počet zaměstnanců vedoucí pracovníci

2003 217 9

2004 215 8

2005 218 6

2006 226 6

+tabulka č.2: Počet zaměstnanců

250

200

222

217

215

218

226

150

100

počet zaměstnanců vedoucí pracovníci

50 8

9

8

6

6

2002

2003

2004

2005

2006

0

Graf č.1 – Počet zaměstnanců

21

3.5.

Účetní výkazy společnosti JANKA Radotín a.s.

Základní účetní výkazy společnosti potřebné pro finanční analýzu jsou rozvaha společnosti, výkaz zisků a ztrát a přehled o peněžních tocích, neboli cash flow za posledních pět let. Všechny tyto potřebné dokumenty najdeme ve výročních zprávách z daných let.

3.5.1. Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s.za období 2002-2006 2006

Rozvaha ve zkráceném rozsahu Aktiva k 31.12. (tis. Kč)

2005

Netto

AKTIVA CELKEM A.

POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ VLASTNÍ KAPITÁL

B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

B.I.

Dlouhodobý nehmotný majetek

B.II.

Dlouhodobý hmotný majetek

B.III. Dlouhodobý finanční majetek C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

C.I.

Zásoby

C.II.

Dlouhodobé pohledávky

C.III. Krátkodobé pohledávky C.IV. Finanční majetek

2004

Netto

2003

Netto

2002

Netto

Netto

409 061

384 199

358 316

370 695

380 504

101 635

112 874

124 500

166 586

127 363

2 716

3 824

3 690

3 389

4 219

95 720

105 851

116 828

127 553

119 945

3 199

3 199

3 982

35 644

3 199

306 601

270 400

233 816

203 215

228 812

37 280

23 837

24 447

18 976

24 319

2 634

0

0

2 589

30 343

257 103

243 668

194 319

105 466

121 040

9 584

2 895

15 050

76 184

53 110

D.

OSTATNÍ AKTIVA - přechodné účty aktiv

825

925

0

894

24 329

D.I.

Časové rozlišení

825

925

0

894

1 160

PASIVA

2006

2005

2004

2003

2002

PASIVA CELKEM

409 061

384 199

358 316

370 695

380 504

A.

VLASTNÍ KAPITÁL

248 036

269 890

279 436

266 973

230 134

A.I.

Základní kapitál

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

A.II.

Kapitálové fondy

1

1

1

1

1

7 192

7 483

6 603

4 551

1 855

A.III. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku A.IV. Hospodářský výsledek minulých let

25 350

34 848

23 218

-11 577

-58 760

A.V.

Výsledek hospodaření běžného učetního období (+/-)

-21 563

-9 498

12 558

36 942

49 982

B.

CIZÍ ZDROJE

161 025

114 309

78 880

101 582

135 071

B.I.

Rezervy

4 681

1 589

1 059

17 361

4 260

B.II.

Dlouhodobé závazky

2 346

3 210

920

149

-3 070

B.III. Krátkodobé závazky

133 881

153 998

108 751

76 247

81 623

B.IV. Bankovní úvěry a výpomoci

0

759

654

2 449

0

C.

OSTATNÍ PASIVA - přechodné účty pasiv

0

0

0

2 140

15 299

C.I.


0

0

0

2 140

1 531

Tabulka č.3: Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s. ve zkráceném rozsahu

22

3.5.2. Výkaz zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s. za období 2002-2006 Položka

č.ř.

2006

2005

2004

2003

Tržby za prodej zboží

01

124 483

134 461

148 701

130 623

91 875

Náklady vynaložené na prodané zboží

02

105 953

107 742

129 493

111 723

78 780

OBCHODNÍ MARŽE

03

18530

26719

19208

18900

13095

Výkony

04

380 271

363 694

300 320

316 690

281 247

Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb

05

380 185

364 653

295 943

319 542

270 000

2.

Změna stavu zásob vlastní výroby

06

-48

-1 208

4 012

-3 494

10 603

3.

Aktivace

07

134

249

365

642

644

Výkonová spotřeba

08

307 380

289 313

209 868

220 517

223 863

Spotřeba materiálu a energie

09

208 033

193 528

151 164

135 514

130 059

Služby

10

99 347

95 785

58 704

85 003

93 804

PŘIDANÁ HODNOTA

11

91 421

101 100

109 660

115 073

70 479

94 684

83 287

77 219

89 915

84 842

67 459

60 767

54 508

65 308

63 257

I. A. + II. 1.

B. 1. 2. +

2002

Osobní náklady

12

1.

Mzdové náklady

13

2.

Odměny členům orgánů spol. a družstva

14

3.

Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění

15

26 088

21 766

22 184

23 547

20 779

Sociální náklady

16

1 137

754

527

1 060

806

Daně a poplatky

17

545

302

257

148

268

E.

Odpisy dl. nehmot. a hmotného majetku

18

12 359

13 001

14 875

13 364

11 997

III.

Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu

19

13 555

20 371

14 829

12 288

12 764

1.

Tržby z prodeje dlouhodobého majetku

20

193

55

77

1 920

755

2.

Tržby z prodeje materiálu

21

13 362

20 316

14 752

10 368

12 009

Zůstatková cena prod. dl. majetku a materiálu

22

12 228

17 761

9 461

8 368

7 955

1.

Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku

23

16

945

44

2.

Prodaný materiál

24

12 228

17 761

9 445

7 423

7 911

Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní

25

2 181

2 133

-4 084

-1 074

-15 983

oblasti a komplexních nákladů příštích období

26

Ostatní provozní výnosy

27

4 291

2 710

3 620

3 810

7 002

H.

Ostatní provozní náklady

28

590

582

746

1 714

13 893

V.

Převod provozních výnosů

29

I.

Převod provoz. nákladů

30

*

PROVOZNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ

30

-13 320

7 115

29 635

18 736

-12 727

VI.

Tržby z prodeje cenných papírů a podílů

31

29 046

J.

Prodané cenné papíry a podíly

32

12 792

VII.

Výnosy z dl. finančního majetku

33

Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobách a v

34

účetních jednotkách pod podstatným vlivem

35

2.

Výnosy z ostatních dl. CP a podílů

36

3.

Výnosy z ostatního dl. finančního majetku

37

VIII.

Výnosy z krátkodobého finančního majetku

38

K.

Náklady z finančního majetku

39

IX.

Výnosy z přecenění CP a derivátů

40

L.

Náklady z přecenění CP derivátů

41

M.

Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti

42

X.

Výnosové úroky

43

1 364

807

N.

Nákladové úroky

44

24

85

XI.

Ostatní finanční výnosy

45

9 435

O.

Ostatní finanční náklady

46

20 601

XII.

Převod finančních výnosů

47

P.

Převod finančních nákladů

48

C.

4. D.

F.

G.

IV.

1.

23

825

701

1 038

421

825

701

1 038

421

0

-1 160

780

1 443

1 229

2 936

101

102

1 655

8 227

13 293

3 946

12 069

22 150

27 736

7 456

9 120

*

FINANČNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ

49

-9 001

-12 500

-12 063

-802

19 704

Q.

Daň z příjmů za běžnou činnost

50

-758

4 113

4 962

14 400

5 376

1.

splatná

51

106

1 674

1 602

13 770

2.

odložená

52

-864

2 439

3 360

630

5 376

VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ ZA BĚŽNOU ČINNOST

53

-21 563

-9 498

12 610

3 534

1 601

XIII.

Mimořádné výnosy

54

R.

Mimořádné náklady

55

S.

Daň z příjmů z mimořádné činnosti

56

1.

splatná

57

2.

odložená

58

*

MIMOŘÁDNÝ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ

59

T.

Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům

60

***

Výsledek hospodaření za účetní období Výsledek hospodaření před zdaněním

**

0

0

33 517

101 183

52

109

35 639

0

0

17 163 17 163

0

0

-52

33 408

48 381

61

-21 563

-9 498

12 558

36 942

49 982

62

-22 321

-5 385

17 520

51 342

72 521

Tabulka č.4: Výkaz zisků a ztrát

24

3.5.3. Přehled o peněžních tocích (cash flow) společnosti JANKA Radotín, a.s. za období 2002 – 2006 2006

2005

2004

2003

2002

-22 321

-5 385

17 572

17 934

6 977

Úpravy o nepeněžní operace

12 182

13 656

8 597

10 178

-21 452

A.1.1.

Odpisy stálých aktiv, pohledávek a opravné položky k nabytému majetku

12 359

13 001

14 875

13 364

11 997

A.1.2.

Změna stavu opravných položek a rezerv

2 181

2 133

-4 084

-2 234

-15 202

A.1.3.

Změna stavu rezerv

A.1.4.

Kurzové rozdíly

A.1.5.

Zisk/ztráta z prodeje stálých aktiv

A.1.6.

Úrokové náklady a výnosy

A.1.7.

Ostatní nepeněžní operace

A.*

Čistý peněžní tok z provozní činnosti před zdaněním, změnami

údaje jsou v tis. Kč Z.

Výsledek hospodaření za běžnou činnost bez zdanění (+/-)

A.1.

pracovního kapitálu, placenými úroky a mimořádnými položkami

-193

-55

-61

-975

-712

-1 340

-722

-1 342

-1 127

-1 281

-825

-701

-791

1 150

-16 254

-10 139

8 271

26 169

28 112

-14 475

A.2.

Změna stavu nepeněžních složek pracovního kapitálu

A.2.1.

Změna stavu pohledávek z provozní činnosti

15 460

-29 421

-101 295

49 620

6 442

-16 279

-61 243

-91 072

96 258

-50 284

A.2.2.

Změna stavu krátkodobých závazků z provozní činnosti

A.2.3.

Změna stavu zásob

45 247

30 065

-7 516

-50 734

54 943

-13 508

974

-2 707

4 096

A.2.4.

Změna stavu krátkodobého finančního majetku

1 783

A.**

Čistý peněžní tok z provozní činnosti před zdaněním, placenými

A.3.

Placené úroky

A.4.

Přijaté úroky

1 364

807

1 443

1 229

2 936

A.5.

Placené daně

1 180

7 328

-13 471

-25 754

-1 850

A.6.

Příjmy a výdaje s mimořádnými účetními případy

-299

18 888

77 347

A.7.

Přijaté dividendy a podíly na zisku

825

701

1 038

421

A.***

Čistý peněžní tok z provozní činnosti

8 666

-12 399

-86 516

72 414

68 745

-1 120

-2 158

-4 572

-21 839

-24 976

193

55

77

1 920

29 801

31 767

-31 767

-927

-2 103

27 272

-51 686

4 825

783

úroky a mimořádnými položkami

5 321

-21 150

-75 126

77 732

-8 033

-24

-85

-101

-102

-1 655

Peněžní toky z investiční činnosti B.1.

Výdaje spojené s pořízením stálých aktiv

B.2.

Příjmy z prodeje stálých aktiv

B.3.

Půjčky a úvěry spřízněným osobám

B.***

Čistý peněžní tok vztahující se k investiční činnosti Peněžní toky z finanční činnosti

C.1.

Změna stavu dlouhodobých příp. krátkodobých závazků

-759

2 395

-1 795

2 449

-47 702

C.2.

Dopady změn základního kapitálu na peněžní prostředky

-291

-48

-95

-103

-179

C.2.1.

Vyplacené dividendy nebo podíly na zisku

-291

-48

-95

-103

-179

C.2.2.

Dopad ostatních změn vlastního kapitálu na peněžní prostředky

C.***

Čistý peněžní tok vztahující se k finanční činnosti

-1 050

2 347

-1 890

2 346

-47 881

F.

Čisté zvýšení, respektive snížení peněžních prostředků

6 689

-12 155

-61 134

23 074

25 689

P.

Stav peněžních prostředků (a ekvivalentů) na počátku období

2 895

15 050

76 184

53 110

27 421

R.

Stav peněžních prostředků (a ekvivalentů) na konci období

9 584

2 895

15 050

76 184

53 110

Tabulka č.5: Přehled o peněžních tocích

25

3.6.

Horizontální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s.

3.6.1. Horizontální analýza aktiv H ORIZONTÁLNÍ ANALÝZA relativní změna

Rozvaha v plném rozsahu - aktiva v tis. Kč

2006/2005 2005/2004 2004/2003 2003/2002 AKTIVA CELKEM

6,5%

7,2%

-3,3%

-2,6%

DLOUHODOBÝ MAJETEK

-10,0%

-9,3%

-25,3%

30,8%

B.I.


-29,0%

3,6%

8,9%

-19,7%

B.II.


-9,6%

-9,4%

-8,4%

6,3%

B.III. Dlouhodobý finanční majetek

0,0%

-19,7%

-88,8%

1014,2%

A.


B.

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

13,4%

15,6%

15,1%

-11,2%

C.I.

Zásoby

56,4%

-2,5%

28,8%

-22,0%

C.II.


-100,0%

-91,5%

84,2%

-12,9%

C.III. Krátkodobé pohledávky

5,5%

25,4%

C.IV. Finanční majetek

231,1%

-80,8%

-80,2%

43,4%

D.


-10,8%

-100,0%

-96,3%

D.I.


-10,8%

-100,0%

-22,9%

Tabulka č.6: Horizontální analýza aktiv – relativní změna – ve zkráceném rozsahu

H ORIZONTÁLNÍ ANALÝZA absolutní změna

Rozvaha v plném rozsahu - aktiva v tis. Kč

2006/2005 2005/2004 2004/2003 2003/2002 AKTIVA CELKEM A.


B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

B.I.


B.II.

24 862

25 883

-12 379

-9 809

0

0

0

0

-11 239

-11 626

-42 086

39 223

-1 108

134

301

-830


-10 131

-10 977

-10 725

7 608


0

-783

-31 662

32 445

30 601

-25 597

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

36 201

36 584

C.I.

Zásoby

13 443

-610

5 471

-5 343

C.II.


2 634

0

-2 589

-27 754


13 435

49 349

88 853

-15 574


6 689

-12 155

-61 134

23 074

D.


-100

925

-894

-23 435

D.I.


-100

925

-894

-266

Tabulka č.7: Horizontální analýza aktiv – absolutní změna – ve zkráceném rozsahu

Horizontální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s. ukazuje vývoj jednotlivých položek během pěti let a nejvýznamnější změny u těchto položek. Nejdříve se zaměříme na nejdůležitější položky aktiv. Celková aktiva se ze začátku zkoumaného období mírně snižovala, ale v druhé polovině období začala stoupat. Při bližším prozkoumání jednotlivých položek lze zjistit, proč tomu tak je. Dlouhodobý majetek se každoročně snižuje, především díky odpisům. 26

Oběžná aktiva kromě období 2002/2003 rostou každoročně přibližně o 14%. Nedá se přesně říci, že by některá položka oběžných aktiv způsobovala tento růst. Jednotlivé položky v průběhu období různě klesají, nebo stoupají. V roce 2006 si zaslouží pozornost finanční majetek, který vzrostl o 231% (6 689tis. Kč) a zásoby, které vzrostly o 56% (13 443tis. Kč).

vývoj aktiv 40

procentuální změna

20 0 -20

2002/2003

2003/2004

2004/2005

2005/2006

aktiva celkem dlouhodobý majetek

-40

oběžná aktiva

-60

ostatní aktiva

-80 -100 -120 období

Graf č.2 – Změny vývoje aktiv v procentech

27

3.6.2. Horizontální analýza pasiv H ORIZONTÁLNÍ ANALÝZA relativní změna

Rozvaha v plném rozsahu - pasiva v tis. Kč

2006/2005 2005/2004 2004/2003 2003/2002 PASIVA CELKEM VLASTNÍ KAPITÁL Základní kapitál Kapitálové fondy Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku

6,47%

7,22%

-3,34%

-2,58%

-8,10%

-3,42%

4,67%

16,01%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

-3,89%

13,33%

45,09%

145,34%

Hospodářský výsledek minulých let

-27,26%

50,09%

-300,55%

-80,30%

Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-)

127,03%

-175,63%

-66,01%

-26,09%

CIZÍ ZDROJE

40,87%

44,92%

-22,35%

-24,79%

Rezervy

194,59%

50,05%

-93,90%

307,54%


-26,92%

248,91%

517,45%

-104,85%

41,61%

42,63%

-6,59%

-39,03%

-100,00%

16,06%

-73,30%

Krátkodobé závazky Bankovní úvěry a výpomoci OSTATNÍ PASIVA - přechodné účty pasiv

-100,00%

-86,01%


-100,00%

39,78%

Tabulka č.8: Horizontální analýza pasiv – relativní změna – ve zkráceném rozsahu

H ORIZONTÁLNÍ ANALÝZA absolutní změna

Rozvaha v plném rozsahu - pasiva v tis. Kč

2006/2005 2005/2004 2004/2003 2003/2002 PASIVA CELKEM VLASTNÍ KAPITÁL Základní kapitál Kapitálové fondy Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku Hospodářský výsledek minulých let Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-) CIZÍ ZDROJE Rezervy

24 862

25 883

-12 379

-9 809

-21 854

-9 546

12 463

36 839

0

0

0

0

0

0

0

0

-291

880

2 052

2 696

-9 498

11 630

34 795

47 183

-12 065

-22 056

-24 384

-13 040

46 716

35 429

-22 702

-33 489

3 092

530

-16 302

13 101


-864

2 290

771

3 219

Krátkodobé závazky

45 247

32 504

-5 376

-52 258

Bankovní úvěry a výpomoci

-759

105

-1 795

2 449


0

0

-2 140

-13 159


0

0

-2 140

609

Tabulka č.9: Horizontální analýza pasiv – absolutní změna – ve zkráceném rozsahu

Pasiva v období 2002/2003 a 2003/2004 klesla, nejprve o 9 809tis. Kč, další rok o 12 379tis. Kč. Od roku 2004 stoupají, je to zapříčiněné snížením vlastního kapitálu, především v období 2005/2006 snížením rezervních fondů a fondů ze zisku, snížením hospodářského výsledku minulých let a také výsledkem hospodaření běžného účetního období, který sice v posledním roce vzrostl, ale stále se jednalo nikoliv o zisk, ale o ztrátu.

28

Výsledek hospodaření se každoročně snižoval. V prvních třech letech se snižoval pouze zisk, v posledních dvou letech se již jednalo o ztrátu. Hospodářský výsledek minulých let se první tři období zvyšoval, pouze v posledním období se snížil o 27,26% (9 498tis. Kč). Cizí zdroje se první tři roky snižovaly, nejprve v období 2002/2003 o 24,79%, poté v období 2003/2004 o 22,35%. V roce 2004 byly cizí zdroje nejnižší 78 880tis. Kč. V příštích obdobích začali cizí zdroje růst. Nejvíce se zvýšily krátkodobé závazky. Bankovní úvěry společnost využívala pouze v letech 2003-2005, v posledním roce byla tato položka splacena, tzn. snížení o 100%. Ostatní pasiva byla využívána pouze v prvních dvou sledovaných obdobích v podobě kurzových rozdílů pasivních a výnosů příštích období.

vývoj pasiv 60

procentuální změna

40 20 0 -20

2002/2003

2003/2004

2004/2005

2005/2006

pasiva celkem vlastní kapitál

-40

cizí zdroje

-60

ostatní pasiva

-80 -100 -120 období

Graf č.3 – Změny vývoje pasiv v procentech

29

3.7.

Vertikální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s.

3.7.1. Vertikální analýza aktiv VERTIKÁLNÍ ANALÝZA Rozvaha ve zkráceném rozsahu: JANKA Radotín, a. s.

podíl na bilanční sumě

Aktiva k 31.12. (tis. Kč)

2006

AKTIVA CELKEM

2005

2004

2003

2002

100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

A.


B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

B.I.


0,7%

1,0%

1,0%

0,9%

1,1%

B.II.


23,4%

27,6%

32,6%

34,4%

31,5%


0,8%

0,8%

1,1%

9,6%

0,8%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

24,8%

29,4%

34,7%

44,9%

33,5%

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

75,0%

70,4%

65,3%

54,8%

60,1%

C.I.

Zásoby

9,1%

6,2%

6,8%

5,1%

6,4%

C.II.


0,6%

0,0%

0,0%

0,7%

8,0%


62,9%

63,4%

54,2%

28,5%

31,8%


2,3%

0,8%

4,2%

20,6%

14,0%

D.


0,2%

0,2%

0,0%

0,2%

6,4%

D.I.


0,2%

0,2%

0,0%

0,2%

0,3%

Tabulka č.10: Vertikální analýza aktiv ve zkráceném rozsahu

struktura aktiv

100% 90% 80% 70% 60%

ostatní aktiva

50%

oběžná aktiva

40%

dlouhodobý majetek

30% 20% 10% 0% 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.4 – Struktura aktiv

Z grafu lze vyčíst, jakou strukturu mají jednotlivé položky rozvahy. Ukazuje také, jaká položka má největší podíl na struktuře aktiv. Dlouhodobý majetek v roce 2003 vzrostl, v dalších letech však jejich podíl na celkových aktivech klesá, což je způsobeno, především odpisy. Růst v roce 2003 byl způsoben půjčkou ovládaným a řízeným osobám. 30

Největší část zaujímají oběžná aktiva, jejich strukturu je názorně vidět v následujícím grafu. Podíl oběžných aktiv se snížil pouze v roce 2003, v ostatních letech stoupal. Ostatní aktiva se na celkových aktivech podílela, kromě roku 2004, pouze minimální částí (0,2 a 0,3%).

struktura oběžných aktiv

100%

80% krátkodobé pohledávky

60%

finanční majetek dlouhodobé pohledávky

40%

zásoby

20%

0% 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.5 – Struktura oběžných aktiv

V oběžných aktivech zaujímají největší podíl krátkodobé pohledávky, kde převážnou většinu tvoří pohledávky z obchodních vztahů. Finanční majetek, tvořený penězi a účty v bance, představoval v roce 2002 a 2003 poměrně velkou část. Od roku 2004 tvoří druhou nejmenší část v oběžných aktivech. Nejmenší část tvoří, kromě roku 2002, kdy tvořily 8% z celku, dlouhodobé pohledávky. Zásoby se celých pět let pohybují okolo hranice 6%, v posledním roce se mírně zvýšily na 9%.

31

3.7.2. Vertikální analýza pasiv VERTIKÁLNÍ ANALÝZA Rozvaha v plném rozsahu: JANNKA Radotín, a. s.


PASIVA

2006 2005 2004 2003 2002 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

PASIVA CELKEM A.

VLASTNÍ KAPITÁL

60,6%

70,2%

78,0%

72,0%

60,5%

A.I.

Základní kapitál

58,0%

61,7%

66,2%

63,9%

62,3%

A.II.

Kapitálové fondy

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

A.III. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku

1,8%

1,9%

1,8%

1,2%

0,5%

A.IV. Hospodářský výsledek minulých let

6,2%

9,1%

6,5%

-3,1%

-15,4%

A.V.

Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-)

-5,3%

-2,5%

3,5%

10,0%

13,1%

B.

CIZÍ ZDROJE

39,4%

29,8%

22,0%

27,4%

35,5%

B.I.

Rezervy

1,1%

0,4%

0,3%

4,7%

1,1%

B.II.


0,6%

0,8%

0,3%

0,0%

-0,8%

B.III. Krátkodobé závazky

37,6%

28,3%

21,3%

22,0%

35,2%

B.IV. Bankovní úvěry a výpomoci

0,0%

0,2%

0,2%

0,7%

0,0%

C.


0,0%

0,0%

0,0%

0,6%

4,0%

C.I.


0,0%

0,0%

0,0%

0,6%

0,4%

Tabulka č.11: Vertikální analýza pasiv ve zkráceném rozsahu

struktura pasiv

100% 90% 80% 70% 60%

ostatní pasiva

50%

cizí zdroje

40%

vlastní kapitál

30% 20% 10% 0% 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.6 – Struktura pasiv

Pasiva tvoří z největší části vlastní kapitál. V první polovině zkoumaného období měl vzrůstající tendence, v druhé polovině naopak klesal. Klesání bylo způsobené především výsledkem hospodaření běžného účetního období, když podnik v roce 2005 přešel ze zisku do ztráty. Druhou největší složkou pasiv jsou cizí zdroje, které měly samozřejmě opačnou tendenci, tedy v letech 2002-2004 klesala jejich hodnota a od roku 2004 mají vzrůstající tendenci. Významný podíl na tom mají krátkodobé závazky, především závazky z obchodních vztahů.

32

struktura vlastního kapitálu

100% 80% Výsledek hospodaření běžného učetního období (+/-)

60%

Hospodářský výsledek minulých let 40%

Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku

20%

Základní kapitál

0% -20% 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.7 – Struktura vlastního kapitálu

Největší část vlastního kapitálu zabírá základní kapitál, který měl z počátku období rostoucí tendence, v druhé polovině začal klesat. Výsledek hospodaření běžného účetního období postupně klesá, až se dostal do záporných čísel. V těch také začínal hospodářský výsledek minulých let, od roku 2004 se však pohybuje okolo hranice 7%. Podíl rezervních fondů a ostatních fondů ze zisku postupně roste.

33

3.8.

Horizontální a vertikální analýza výkazů zisků a ztrát společnosti

JANKA Radotín, a.s. 3.8.1. Horizontální analýza výkazů zisku a ztrát HORIZONTÁLNÍ ANALÝZA Výkaz zisku a ztrát: JANKA Radotín, a. s. Položka I.


A. + II.

relativní změna č.ř. 01


02

OBCHODNÍ MARŽE

03

Výkony

04

2005/06

2004/05

2003/04

absolutní změna 2002/03

2005/06

2004/05

2003/04

2002/03

-7,4%

-9,6%

13,8%

42,2%

-9 978

-14 240

18 078

38 748 32 943

-1,7%

-16,8%

15,9%

41,8%

-1 789

-21 751

17 770

-30,6%

39,1%

1,6%

44,3%

-8 189

7 511

308

5 805

4,6%

21,1%

-5,2%

12,6%

16 577

63 374

-16 370

35 443

Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb

05

4,3%

23,2%

-7,4%

18,3%

15 532

68 710

-23 599

49 542

2.

Změna stavu zásob vlastní výroby

06

-96,0%

-130,1%

-214,8%

-133,0%

1 160

-5 220

7 506

-14 097

3.

Aktivace

07

-46,2%

-31,8%

-43,1%

-0,3%

-115

-116

-277

-2

6,2%

37,9%

-4,8%

-1,5%

18 067

79 445

-10 649

-3 346

1.

B.


08

1.

Spotřeba materiálu a energie

09

7,5%

28,0%

11,5%

4,2%

14 505

42 364

15 650

5 455

2.

Služby

10

3,7%

63,2%

-30,9%

-9,4%

3 562

37 081

-26 299

-8 801

PŘIDANÁ HODNOTA

11

-9,6%

-7,8%

-4,7%

63,3%

-9 679

-8 560

-5 413

44 594

13,7%

7,9%

-14,1%

6,0%

11 397

6 068

-12 696

5 073

11,0%

11,5%

-16,5%

3,2%

6 692

6 259

-10 800

2 051

0

0

0

0 2 768

+ C.

Osobní náklady

12

1.

Mzdové náklady

13

2.

Odměny členům orgánů spol. a družstva

14

3.

Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění

15

19,9%

-1,9%

-5,8%

13,3%

4 322

-418

-1 363

4.

Sociální náklady

16

50,8%

43,1%

-50,3%

31,5%

383

227

-533

254

D.

Daně a poplatky

17

80,5%

17,5%

73,6%

-44,8%

243

45

109

-120

E.


18

-4,9%

-12,6%

11,3%

11,4%

-642

-1 874

1 511

1 367

III.


19

-33,5%

37,4%

20,7%

-3,7%

-6 816

5 542

2 541

-476

1.

Tržby z prodeje dlouhodobého majetku

20

250,9%

-28,6%

-96,0%

154,3%

138

-22

-1 843

1 165

2.

Tržby z prodeje materiálu

21

-34,2%

37,7%

42,3%

-13,7%

-6 954

5 564

4 384

-1 641


22

-31,2%

87,7%

13,1%

5,2%

-5 533

8 300

1 093

413

1.

Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku

23

-100,0%

-98,3%

2047,7%

0

-16

-929

901

2.

Prodaný materiál

24

-31,2%

88,0%

27,2%

-6,2%

-5 533

8 316

2 022

-488


25

2,3%

-152,2%

280,3%

-93,3%

48

6 217

-3 010

14 909

oblasti a komplexních nákladů přístích období

26

0

0

0

0

IV.


27

58,3%

-25,1%

-5,0%

-45,6%

1 581

-910

-190

-3 192

H.


28

1,4%

-22,0%

-56,5%

-87,7%

8

-164

-968

-12 179

V.


29

0

0

0

0

I.


30

0

0

0

0

F.

G.

*


30

-247,2%

-20 435

-22 520

10 899

31 463

VI.


31

-100,0%

0

0

0

-29 046

J.


32

-100,0%

0

0

0

-12 792

VII.

17,7%

-76,0%

124

-337

617

421

34

0

0

0

0

a v účetních jednotkách pod podstatným vlivem

35

0

0

0

0

2.

Výnosy z ostatních dl. CP a podílů

36

124

-337

617

421

3.

Výnosy z ostatního dl. finančního majetku

37

0

0

0

0

VIII.

Výnosy z krátkodobého finančního majetku

38

0

0

0

0

K.


39

0

0

0

0

IX.


40

0

0

0

0

L.


41

0

0

0

0

17,7%

34

-32,5%

58,2%

Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobách

1.


33

-287,2%

-32,5%

146,6%

146,6%

M.


42

X.

Výnosové úroky

43

69,0%

-44,1%

N.

Nákladové úroky

44

-71,8%

XI.


45

14,7%

O.


46

-7,0%

XII. P.

-100,0%

-248,7%

0

0

1 160

-1 940

17,4%

-58,1%

557

-636

214

-1 707

-15,8%

-1,0%

-93,8%

-61

-16

-1

-1 553

-38,1%

236,9%

-67,3%

1 208

-5 066

9 347

-8 123

-20,1%

272,0%

-18,2%

-1 549

-5 586

20 280

-1 664


47

0

0

0

0


48

0

0

0

0

*


49

3 499

-437

-11 261

-20 506

Q.


50

-28,0%

3,6%

1404,1%

-104,1% 167,9%

-118,4%

-17,1%

-65,5%

1.

splatná

51

-93,7%

4,5%

-88,4%

2.

odložená

52

-135,4%

-27,4%

433,3%

**


53

127,0%

-175,3%

XIII.

Mimořádné výnosy

54

R.


55

S.


56

1.

splatná

57

-100,0%

0

2.

odložená

58

0

*


59

52

T.


60

***

Výsledek hospodaření za účetní období

61 62

Výsledek hospodaření před zdaněním

-100,0%

-4 871

-849

-9 438

9 024

-1 568

72

-12 168

13 770

-88,3%

-3 303

-921

2 730

-4 746

256,8%

120,7%

-12 065

-22 108

9 076

1 933

-100,0%

-66,9%

0

0

-33 517

-67 666

-99,7%

0

-52

-57

-35 530

-100,0%

0

0

0

-17 163

0

0

-17 163

0

0

0

-33 460

-14 973

-52,3%

-100,0%

-100,2%

-30,9%

0 0

0

0

0

127,0%

-175,6%

-66,0%

-26,1%

-12 065

-22 056

-24 384

-13 040

314,5%

-130,7%

-65,9%

-29,2%

-16 936

-22 905

-33 822

-21 179

Tabulka č.12 : Horizontální analýza výkazů zisků a ztrát

Důležitý ukazatel ve výkazu zisků a ztrát je výsledek hospodaření za účetní období. V případě společnosti JANKA Radotín, a.s. se tato hodnota postupně snižovala. V horizontální analýze je uveden v roce 2006 růst o 127%, jde však o zvýšení ztráty podniku, která začala v roce 2005. výsledek hospodaření (v tis. Kč) 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 -10 000

2002

2003

2004

-20 000 -30 000

Graf č.8 – Vývoj výsledku hospodaření v tisících Kč

35

2005

2006

Dalším velice důležitým ukazatelem je provozní výsledek hospodaření, na tomto ukazateli je závislá existence podniku. V roce 2003 přešel podnik ze ztráty do zisku (-247,2%), v příštím roce ještě vzrostl, ale v následujících letech šel velice rychle dolů. Důvodem tohoto poklesu může být ukazatel přidané hodnoty. Ten se skládá z výkonů a obchodní marže od kterých odečteme výkonovou spotřebu. Hodnota tohoto ukazatele vzrostla pouze v roce 2003, od roku 2004 začala pomalu klesat. Z následujícího grafu lze vyčíst důvod poklesu přidané hodnoty jímž je pokles obchodní marže (tržby za prodej zboží – náklady vynaložené na prodané zboží), jehož příčinou bylo zvýšení nákladů vynaložených na prodej zboží oproti tržbám za prodej tohoto zboží. výv oj přidané hodnoty (v tis. Kč) 400 000 350 000 300 000 přidaná hodnota

250 000

výkony

200 000

obchodní marže

150 000

výkonová spotřeba

100 000 50 000 0 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.9 – Vývoj přidané hodnoty

Dalším z důvodů snížení provozního výsledku hospodaření může být nárůst osobních nákladů, které zahrnují mzdové náklady, náklady na sociální a zdravotní pojištění a sociální náklady. Všechny zmíněné náklady, kromě roku 2004, kdy byl zaznamenán pokles, každoročně rostly, což souvisí s nárůstem, popř. poklesem zaměstnanců. Také tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu se po původním růstu v posledním roce snížily. Finanční výsledek hospodaření přešel v roce 2003 z kladné hodnoty do záporné a v těchto číslech se drží po celé sledované období. Postupně jeho hodnota klesala, v posledním roce vzrostla, ale stále zůstala v záporných číslech. Důvodem mohou být vysoké finanční náklady a nízké finanční výnosy.

36

3.8.2. Vertikální analýza výkazu zisků a ztrát VERTIKÁLNÍ ANALÝZA Výkaz zisku a ztrát: JANKA Radotín, a. s. Položka

č.ř.

2006

2005

2004

2003

2002

I.


01

A.


02

OBCHODNÍ MARŽE

03

Výkony

04

75,4% 72,9% 67,5% 70,3% 77,7%

1. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb

05

75,3% 73,1% 66,6% 71,0% 74,6%

2. Změna stavu zásob vlastní výroby

06

0,0%

-0,2%

0,9%

-0,8%

2,9%

3. Aktivace

07

0,0%

0,0%

0,1%

0,1%

0,2%

+ II.

24,7% 26,9% 33,4% 29,0% 25,4% 21,0% 21,6% 29,1% 24,8% 21,8% 3,7%

5,4%

4,3%

4,2%

3,6%

08

60,9% 58,0% 47,2% 49,0% 61,9%

1. Spotřeba materiálu a energie

09

41,2% 38,8% 34,0% 30,1% 35,9%

2. Služby

10

19,7% 19,2% 13,2% 18,9% 25,9%

PŘIDANÁ HODNOTA

11

18,1% 20,3% 24,7% 25,6% 19,5%

Osobní náklady

12

18,8% 16,7% 17,4% 20,0% 23,4%

1. Mzdové náklady

13

13,4% 12,2% 12,3% 14,5% 17,5%

2. Odměny členům orgánů spol. a družstva

14

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3. Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění

15

5,2%

4,4%

5,0%

5,2%

5,7%

4. Sociální náklady

16

B.

+ C.


0,2%

0,2%

0,1%

0,2%

0,2%

D.

Daně a poplatky

17

0,1%

0,1%

0,1%

0,0%

0,1%

E.


18

2,4%

2,6%

3,3%

3,0%

3,3%


19

2,7%

4,1%

3,3%

2,7%

3,5%

1. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku

20

0,0%

0,0%

0,0%

0,4%

0,2%

2. Tržby z prodeje materiálu

21

2,6%

4,1%

3,3%

2,3%

3,3%

22

2,4%

3,6%

2,1%

1,9%

2,2%

1. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku

23

0,0%

0,0%

0,0%

0,2%

0,0%

2. Prodaný materiál

24

2,4%

3,6%

2,1%

1,6%

2,2%


25

0,4%

0,4%

-0,9%

-0,2%

-4,4%

oblasti a komplexních nákladů přístích období

26

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

IV.


27

0,9%

0,5%

0,8%

0,8%

1,9%

H.


28

0,1%

0,1%

0,2%

0,4%

3,8%

V.


29

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

I.


30

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

*


30

-2,6%

1,4%

6,7%

4,2%

-3,5%

VI.


31

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

8,0%

J.


32

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3,5%

VII.


33

0,2%

0,1%

0,2%

0,1%

0,0%

34

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

jednotkách pod podstatným vlivem

35

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2. Výnosy z ostatních dl. CP a podílů

36

0,2%

0,1%

0,2%

0,1%

0,0%

3. Výnosy z ostatního dl. finančního majetku

37

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku

38

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

K.


39

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

IX.


40

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

L.


41

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

M.


42

0,0%

0,0%

0,0%

-0,3%

0,2%

X.

Výnosové úroky

43

0,3%

0,2%

0,3%

0,3%

0,8%

N.

Nákladové úroky

44

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,5%

XI.


45

1,9%

1,6%

3,0%

0,9%

3,3%

O.


46

4,1%

4,4%

6,2%

1,7%

2,5%

III.

F.


G.

1. Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobách a v účetních

37

XII.


47

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

P.


48

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

*


49

-1,8%

-2,5%

-2,7%

-0,2%

5,4%

Q.


50

-0,2%

0,8%

1,1%

3,2%

1,5%

1. splatná

51

0,0%

0,3%

0,4%

3,1%

0,0%

2. odložená

52

-0,2%

0,5%

0,8%

0,1%

1,5%

53

-4,3%

-1,9%

2,8%

0,8%

0,4%

XIII. Mimořádné výnosy

54

0,0%

0,0%

0,0%

7,4% 28,0%

R.


55

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

9,8%


56

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4,7%

1. splatná

57

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4,7%

2. odložená

58

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%


**

S.

*


59

0,0%

0,0%

0,0%

7,4% 13,4%

T.


60

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

***

Výsledek hospodaření za účetní období

61

-4,3%

-1,9%

2,8%

8,2% 13,8%

Výsledek hospodaření před zdaněním

62

-4,4%

-1,1%

3,9% 11,4% 20,0%

0,0%

Tabulka č.13 : Vertikální analýza výkazů zisků a ztrát

Ve vertikální analýze výkazů zisků a ztrát budou v poměru jednotlivé položky výkazů a celkové tržby, které se skládají z tržeb za prodej zboží a tržeb za prodej vlastních výrobků a služeb. Nejvíce se na tržbách podílí výkonová spotřeba. Pokud chce podnik dosáhnout rentability tržeb, měla by tato položka klesat, tím dosáhne růstu položka přidaná hodnota a bude klesat nákladovost tržeb. V tomto případě tomu tak bohužel není, výkonová spotřeba zaujímala v roce 2002 61,9% z celkových tržeb, další dva roky poklesla nejprve na 49%, poté dokonce na 47,2%, avšak poslední dva roky opět stoupla na 58%, v roce 2006 dokonce až na 60,9%. Větší podíl zaujímají i osobní náklady, které zahrnují mzdové náklady a náklady na sociální a zdravotní pojištění. Tato položka první čtyři roky klesala z 23,4% až na 16,7%, poslední rok vzrostla na 18,8%. Naopak položky výsledek hospodaření za účetní období a výsledek hospodaření před zdaněním postupem času klesají a v posledních dvou letech dosáhli záporných hodnot.

38

3.9.

Analýza přehledu o peněžních tocích

U tohoto výkazu se spíše než na celkovou analýzu zaměřujeme na hlavní položky, kterými jsou provozní cash flow, investiční cash flow a finanční cash flow. Provozní cash flow první dva roky rostlo, v roce 2004 kleslo na částku -86 516 tis. Kč, následující rok vzrostlo, ale zůstalo v záporné hodnotě, poslední rok opět vzrostlo až na kladnou hodnotu. Důvodem poklesu provozního cash flow byl především pokles položky změna stavu nepeněžních složek pracovního kapitálu, kde významnou složkou, která tvoří největší část je změna stavu pohledávek z provozní činnosti, která v roce 2004 dosáhla hodnoty -91 072 tis. Kč. Investiční cash flow střídalo v průběhu zkoumaného období znaménko podobně jako u provozního cash flow. V roce 2002 bylo investiční cash flow kladné i přes zápornou hodnotu výdajů spojených s pořízením stálých aktiv, protože příjmy z jejich prodeje byly vyšší. Položka výdajů je po celé období záporná, ale každým rokem se snižuje. Velké rozdíly v letech 2003 a 2004 byly způsobené půjčkou spřízněným osobám. Finanční cash flow bylo v roce 2003 a 2005 v kladných hodnotách, zbylé roky se pohybuje v hodnotách záporných. Velký vliv má na tyto hodnoty položka změna stavu dlouhodobých/krátkodobých závazků.

výv oj cash flow 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000

provozní cash flow

0 -20 000

investiční cash flow 2006

2005

2004

2003

-40 000 -60 000 -80 000 -100 000

Graf č.10 – Vývoj cash flow

39

2002

finanční cash flow

3.10. Bilanční pravidla 3.10.1.

Zlaté bilanční pravidlo financování

2002 dlouhodobý majetek 127 363 dlouhodobé zdroje 231 324 převaha zdrojů 103 961 Tabulka č.14 : Zlaté bilanční pravidlo

2003 166 586 284 483 117 897

2004 124 500 281 415 156 915

2005 112 874 274 689 161 815

2006 101 635 255 063 153 428

zlaté bilanční pravidlo (v tis. Kč) 300 000 250 000 200 000 dlouhodobý majetek

150 000

dlouhodobé zdroje

100 000 50 000 0 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.11 – Zlaté bilanční pravidlo

Z grafu lze vyčíst, že společnost zlaté bilanční pravidlo splňuje během celého sledovaného období. Obě položky, jak dlouhodobý majetek tak i dlouhodobé zdroje mají stejné tendence co se týče růstu, či poklesu.

40

3.10.2.

Zlaté pravidlo vyrovnání rizika

2002 2003 vlastní kapitál 230134 266973 cizí kapitál 135071 101582 poměr VK / CK 1,7038 2,628153 Tabulka č.15 : Zlaté pravidlo vyrovnání rizika

2004 279436 78880 3,542546

2005 269890 114309 2,361056

2006 248036 161025 1,540357

zlaté pravidlo vyrovnání rizika (v tis. Kč) 300000 250000 200000 vlastní kapitál

150000

cizí kapitál

100000 50000 0 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.12 – Zlaté pravidlo vyrovnání rizika

Společnost bez větších problémů dodržuje i zlaté pravidlo vyrovnání rizika. Vlastní kapitál jednoznačně převyšuje cizí kapitál, i když v roce 2006 se cizí kapitál díky krátkodobým závazkům podstatně zvýšil.

41

3.10.3.

Zlaté bilanční pari pravidlo

2002

2003

2004

2005

2006

dlouhodobý majetek

127 363

166 586

124 500

112 874

101 635

vlastní kapitál

230 134

266 973

279 436

269 890

248 036

převaha vlastního kapitálu 102 771 Tabulka č.16 : Zlaté bilanční pari pravidlo

100 387

154 936

157 016

146 401

zlaté bilanční pari pravidlo (v tis. Kč) 300 000 250 000 200 000 dlouhodobý majetek

150 000

vlastní kapitál

100 000 50 000 0 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.13 – Zlaté bilanční pari pravidlo

Ani s tímto pravidlem nemá společnost JANKA Radotín, a.s. větší problém, vlastní kapitál jednoznačně převyšuje dlouhodobý majetek, který má od roku 2004 klesající tendenci.

42

3.10.4.

Zlaté poměrové pravidlo

2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 tempo růstu investic 1,31 0,75 0,91 0,9 tempo růstu tržeb 1,24 0,99 1,12 1,01 rozdíl (tržby - investice) -0,07 0,24 0,21 0,11 Tabulka č.17 : Zlaté poměrové pravidlo

zlaté poměrové pravidlo (v tis. Kč) 1,4 1,2 1 0,8

tempo růstu investic

0,6

tempo růstu tržeb

0,4 0,2 0 2002/2003

2003/2004

2004/2005

2005/2006

Graf č.14 – Zlaté poměrové pravidlo

Z počátku zkoumaného období převyšovalo tempo růstu investic tempo růstu tržeb, v následujících letech však tempo růstu investic zvolnilo. Od roku 2003/2004 už tempo růstu tržeb převyšuje tempo růstu investic, čímž je splněno zlaté poměrové pravidlo. Výsledek všech bilančních pravidel je pro společnost uspokojivý, kromě jednoho roku, kdy společnost nesplňovala zlaté poměrové pravidlo, splnila během celého zkoumaného období všechna zmíněná pravidla. Můžeme tedy říci, že společnost JANKA Radotín, a.s. je podle těchto bilančních pravidel finančně stabilní.

43

3.11. Poměrová analýza 3.11.1.

Ukazatele rentability

Ukazatele rentability (v tis. Kč) 1 ROA - Rentabilita celk. aktiv (EBIT / AKT) EBIT celková aktiva 2 ROCE - Rentabilita kapitálu (EBIT / (VK+Dl.K)) dlouhodobé závazky 3 ROE - Rentabilita vl. kapitálu (ČZ / VK) čistý zisk vlastní kapitál 4 ROS - Rentabilita tržeb

2002

2003

2004

2005

2006

19,49% 74 176 380 504 32,07%

13,88% 51 444 370 695 18,08%

4,92% 17 621 358 316 6,26%

-1,38% -5 300 384 199 -1,93%

-5,45% -22 297 409 061 -8,74%

1 190

17 510

1 979

4 799

7 027

21,72%

13,84%

4,49%

-3,52%

-8,69%

49 982 36 942 12 558 -9 498 -21 563 230 134 266 973 279 436 269 890 248 036

celkové tržby Tabulka č.18 : Ukazatele rentability

13,81%

8,21%

2,82%

-1,90%

-4,27%

361 875

450 165

444 644

499 114

504 668

vývoj ukazatelů rentability 35,00% 30,00% 25,00%

ROA - Rentabilita celk. aktiv (EBIT / AKT) ROCE - Rentabilita kapitálu (EBIT / (VK+Dl.K)) ROE - Rentabilita vl. kapitálu (ČZ / VK) ROS - Rentabilita tržeb

20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% -10,00% 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.15 – Vývoj ukazatelů rentability

V grafu nelze přehlédnout postupný pokles všech zmíněných ukazatelů rentability. Ukazatel ROA, který vyjadřuje rentabilitu celkových aktiv se za sledované období dostal z hodnoty 19,49% na hodnotu -5,45%. Hlavním důvodem poklesu ukazatele ROA je snížení hodnoty finančního výsledku hospodaření, který snižuje velikost celkového výsledku hospodaření. Finanční výsledek hospodaření se v záporných hodnotách pohybuje od roku 2003, celkový hospodářský výsledek od roku 2005. Ukazatel ROE klesá podobně jako předešlý ukazatel ROA. Ovlivněn je tento ukazatel rentability vlastního kapitálu především vývojem čistého zisku, protože hodnota vlastního 44

kapitálu se v jednotlivých letech příliš neliší. Čistý zisk klesl v posledních dvou letech až do záporných hodnot, což znamená, že investice do podniku v těchto letech je velice nevýhodná, jelikož z ní nebude žádný zisk. Při těchto hodnotách ukazatele se investorům vyplatí své investice vložit do něčeho jiného, kde jim budou vydělávat. Ukazatel rentability tržeb, ROS, je také závislý na čistém zisku, proto nás nepřekvapí jeho pokles. Na začátku období dosahoval hodnoty 13,81%, tzn. že na každou korunu tržeb připadalo 13,81% podíl čistého zisku. V roce 2006 se dostal až na hodnotu -4,27%. Ukazatel rentability vloženého kapitálu také klesá, v posledním roce se dostal na hodnotu 8,74%, to znamená, že podnik v posledních dvou letech využívá dlouhodobých investic neefektivně.

3.11.2.

Ukazatele aktivity Ukazatele aktivity

2002

2003

2004

2005

2006

0,95

1,21

1,24

1,30

1,23

Doba obratu aktiv (AKT / (T/360))

378,53

296,45

290,11

277,11

291,80

Obrat zásob (T / zásoby)

14,88

23,72

18,19

20,94

13,54

Doba obratu zásob (ZÁS. / (T/360))

24,19

15,18

19,79

17,19

26,59

Doba obratu pohledávek (POHL / (T/360))

150,60

86,41

157,33

175,75

185,28

133,19

65,27

61,73

78,44

109,85

Obrat aktiv (T / AKT)

Doba splatnosti krátk. závazků (KZ / (T/360)) Tabulka č. 19 : Ukazatele aktivity

Ukazatel obratu aktiv vyjadřuje efektivitu využívání celkových aktiv. V případě této společnosti ukazatel mírně rostl a v posledním roce klesl, žádná z těchto změn však nebyla nijak závažná. Hodnota se kromě prvního roku pohybuje okolo 1,2, např. v roce 2004 je to hodnota 1,24, což znamená, že celková aktiva se v podniku obrátí 1,24krát za rok. Doba obratu aktiv byla nejrychlejší v roce 2005, kdy jeden obrat trval 277 dní. Naopak nejpomalejší obrat aktiv byl zaznamenán v roce 2002, kdy obrat trval déle než rok, 378 dní. V letech 2003 – 2005 doba obratu klesala, což bylo pro podnik dobré, v posledním roce se hodnota zvýšila, ale nijak výrazně. Hodnota obratu zásob se pravidelně zvyšuje a snižuje, ale stále se tato hodnota pohybuje v určitém rozmezí, takže nebyly zaznamenány nějaké větší změny. Nejvyšší hodnota obratu zásob byla v roce 2003, kdy byla každá položka zásob v průběhu roku 23,72krát prodána a opět naskladněna. Doba obratu zásob má podobný vývoj jako samotný obrat zásob, hodnota jeden rok klesne a druhý rok vzroste, v roce 2006 vzrostla až na 26,59. Když hodnota obratu zásob klesá, znamená to, že podnik má nižší náklady na uskladnění zásob a naopak. 45

Hodnota ukazatele doby obratu pohledávek kromě roku 2003, kdy klesla na 86,41, stále roste. Nejvyšší hodnota v roce 2006 je 185,28, což znamená, že odběratelé splácí podniku své závazky průměrně za 185 dní, což je téměř šest měsíců. Tento výsledek je patrný také v rozvaze, kde je vidět, jak se každý rok zvyšuje hodnota krátkodobých pohledávek. Doba splatnosti krátkodobých závazků v prvních třech letech klesala, společnost splácela v roce 2004 své krátkodobé závazky průměrně do 62 dnů. V posledních dvou letech se tato hodnota zvýšila nejprve na 78 dní, později téměř na 110 dnů.

3.11.3.

Ukazatele likvidity Ukazatele likvidity

Běžná likvidita Pohotová likvidita Peněžní likvidita Tabulka č. 20 : Ukazatele likvidity

2002

2003

2004

2005

2006

1,71 1,30

2,42 2,16

3,04 2,72

2,47 2,25

1,99 1,73

0,40

0,91

0,20

0,03

0,06

Ukazatele likvidity 3,50 3,00 2,50

Běžná likvidita (OAKT / KD)

2,00

Pohotová likvidita ((KrP+FM) / KD)

1,50

Peněžní likvidita (FM / KD)

1,00 0,50 0,00 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č. 16 – Ukazatel likvidity

Z grafu a z tabulky je patrný vývoj jednotlivých ukazatelů likvidity. Běžná a celková likvidita mají stejný vývoj, do roku 2004 rostou, od tohoto roku začínají klesat. Peněžní likvidita klesá již od roku 2003. Peněžní likvidita od roku 2003 poklesla až na hodnotu 0,03, tzn. že podnik neměl téměř žádné pohotové peněžní prostředky na zaplacení alespoň části svých krátkodobých závazků. V následujícím roce hodnota vzrostla na 0,06, přičemž by se hodnota tohoto ukazatele měla

46

pohybovat okolo 0,2. Nízká hodnota tohoto ukazatele může být zapříčiněna nízkými peněžními prostředky společně s vysokými krátkodobými závazky. Pohotová likvidita se pohybuje od hodnoty 1,3 až po hodnotu 2,72, které dosáhla v roce 2004 než začala klesat. Při těchto hodnotách je jistota úhrady krátkodobých závazků ze strany společnosti poměrně vysoká. Běžná likvidita splňuje optimální hodnotu tohoto ukazatele 1,5 – 2,5 téměř celé sledované období kromě roku 2004, kdy se dostala na hodnotu 3,04. To znamená, že 1 Kč krátkodobých závazků je kryta 3,04 Kč oběžných aktiv.

3.11.4.

Ukazatele zadluženosti

Ukazatele zadluženosti Celková zadluženost Věřitelské riziko Úrokové krytí Tabulka č.21 : Ukazatele zadluženosti

2002

2003

2004

2005

2006

58,69% 39,52%

38,05% 27,98%

28,23% 22,01%

42,35% 29,75%

64,92% 39,36%

52,07

635,37

321,74

90,60

-414,08

Celková zadluženost podniku má od roku 2004 rostoucí tendence. Nejnižší zadluženost byla v roce 2004, kdy její hodnota byla 28,23%. Ke konci období se tato hodnota vyšplhala na 64,92%, což může být varování pro investory, protože se zvyšuje riziko ztráty jejich investic. Toto riziko nastává, pokud celková zadluženost dosáhne 60%. U věřitelského rizika to platí obdobně jako u celkové zadluženosti, čím vyšší tento ukazatel je, tím vyšší je riziko pro věřitele. V tomto případě hodnota ukazatele klesala do roku 2004, poté začala stoupat. Poslední dosažená hodnota je 39,36%, taková část aktiv je financována z cizích zdrojů. Hodnota úrokového krytí byla až do roku 2005 v normě. V posledním roce se však díky zápornému výsledku hospodaření dostal tento ukazatel také do záporných hodnot. Znamená to, že podnik není schopný pokrýt úroky ze svého zisku.

47

3.11.5.

Finanční páka

Finanční páka ROE ROA finanční páka (ROE/ROA) čistý zisk EBIT čistý zisk/EBIT celková aktiva vlastní kapitál celková aktiva/vlastní kapitál finanční páka (ČZ/EBIT)*(CA/VK)

2002

2003

2004

2005

2006

0,217 0,195

0,138 0,139

0,045 0,049

-0,035 -0,014

-0,087 -0,055

1,11

1,00

0,91

2,55

1,59

49 982 74 176

36 942 51 444

12 558 17 621

-9 498 -5 300

-21 563 -22 297

0,67

0,72

0,71

1,79

0,97

380 504 230 134

370 695 266 973

358 316 279 436

384 199 269 890

409 061 248 036

1,65

1,39

1,28

1,42

1,65

1,11

1,00

0,91

2,55

1,59

Tabulka č.22 : Finanční páka

finanční páka 3,00

2,50

2,00

1,50

1,00

0,50

0,00 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.17 – Finanční páka

Finanční páka společnosti JANKA Radotín je účinná po celé období kromě roku 2004, kdy klesla na hodnotu 0,91. Od té doby však tento ukazatel vzrostl až na hodnotu 2,55. K poklesu dochází snižováním EBITu a čistého zisku.

48

3.12. Bonitní a bankrotní modely 3.12.1.

Altmanův index důvěryhodnosti Ukazatel

Váha

2006

2005

2004

2003

2002

X1

EBIT/AKT

3,300

-0,05

-0,01

0,05

0,14

0,19

X2

Tržby/AKT

1,000

1,23

1,30

1,24

1,21

0,95

X3

Tržní hodnota VK/Cizí zdroje

0,600

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

X4

Zadržený zisk/AKT

1,400

0,01

0,07

0,10

0,07

-0,02

X5

WC/AKT

1,200

0,37

0,42

0,44

0,31

0,17

Tabulka č.22 : Altmanův index důvěryhodnosti – hodnoty ukazatelů

2006 Ukazatel

Váha

2005 %

Celkem

Celkem

2004 %

Celkem

2003 %

Celkem

2002 %

Celkem

%

X1

EBIT/AKT

3,300

-0,18

-12%

-0,05

-2%

0,16

8%

0,46

21%

0,64

36%

X2

Tržby/AKT

1,000

1,23

82%

1,30

70%

1,24

60%

1,21

57%

0,95

54%

X3

Tržní hodnota VK/Cizí zdroje

0,600

0,00

0%

0,00

0%

0,00

0%

0,00

0%

0,00

0%

X4

Zadržený zisk/AKT

1,400

0,02

1%

0,10

5%

0,14

7%

0,10

5%

-0,03

-2%

X5

WC/AKT

1,200

0,44

29%

0,50

27%

0,53

25%

0,38

18%

0,20

12%

1,51

100%

1,85

100%

2,07

100%

2,15

100%

1,77

100%

Z FAKTOR

Tabulka č.23 : Altmanův index důvěryhodnosti - výpočet

Altmanův index důvěryhodnosti 3,50 3,00 2,50 2,15 2,00 1,50

2,07

1,77

Z FAKTOR spodní hranice šedé zóny

1,85 1,51

horní hranice šedé zóny

1,00 0,50 0,00 2002

2003

2004

2005

2006

Graf č.18 – Altmanův index důvěryhodnosti

Při pohledu na graf je viditelný pokles Altmanova indexu především v roce 2005, kdy se podnik dostal těsně nad spodní hranici šedé zóny, která má hodnotu 1,8. V roce 2006 se již

49

společnost dostává pod tuto hranici na hodnotu 1,51, podle které je společnost ohrožena vážnými finančními problémy.

50

4. Závěr Cílem práce bylo zpracování finanční analýzy společnosti JANKA Radotín, a.s. a posouzení vývoje jednotlivých finančních ukazatelů v průběhu pěti let. V závěru práce bych ráda shrnula podstatné skutečnosti v hospodaření společnosti za posledních pět let, které finanční analýza odhalila pomocí aplikovaných metod. Horizontální a vertikální analýza rozvahy společnosti poukazuje na zvýšení objemu aktiv v posledních dvou letech, kdy vzrostl především finanční majetek a zásoby. Největší podíl na aktivech zaujímají oběžná aktiva s velkým podílem krátkodobých pohledávek. Stejně tomu je i u pasiv, která po původním poklesu začala v posledních dvou letech stoupat. Příčinou je pokles vlastního kapitálu a zvýšení cizích zdrojů, především v podobě krátkodobých závazků. Největší podíl na pasivech má vlastní kapitál i přes to, že v posledních letech vzrostla položka cizích zdrojů. Z analýzy výkazů zisků a ztrát je patrné, že výsledek hospodaření po celé období klesal, až se v roce 2005 dostal na zápornou hodnotu -9 498 Kč, tedy do ztráty a v příštím roce ještě klesl. Důvodem může být pokles finančního výsledku hospodaření, tedy pokles finančních výnosů a nárůst finančních nákladů. Ve vertikální analýze výkazů zisků a ztrát jsou v poměru jednotlivé položky výkazů a celkové tržby. Největší podíl na celkových tržbách má výkonová spotřeba. Po dvouletém klesání se její hodnota vyšplhala téměř na původní hodnotu, která byla v roce 2002 61,9%, na konci pozorovaného období zaujímala 60,9% z celkových tržeb. Pokud chce podnik dosáhnout rentability tržeb, měla by tato položka klesat, tím poroste přidaná hodnota a bude klesat nákladovost tržeb. Velkou část zaujímají také osobní náklady, jejichž průběh byl stejný jako v případě výkonové spotřeby, v posledním roce dosáhly hodnoty 18,8%. Bilanční pravidla nejsou pro společnost JANKA Radotín, a.s. žádným problémem. Zlaté bilanční pravidlo financování, zlaté pravidlo vyrovnání rizika i zlaté bilanční pari pravidlo společnost dodržuje po celé zkoumané období pěti let. U zlatého poměrového pravidla společnost zaváhala pouze v období 2002/2003, v následujících letech toto pravidlo bez problémů splňuje. Podle bilančních pravidel je společnost JANKA Radotín, a.s. finančně stabilní. V poměrové analýze byly zahrnuty ukazatele analýzy rentability, aktivity, likvidity, zadluženosti a finanční páka. Ukazatele rentability se každoročně snižovali, ale v posledních dvou letech klesly do záporných hodnot. Důvodem je především hodnota čistého zisku, která je ve zmíněných letech rovněž záporná.

51

Ukazatele aktivity se vzhledem k oboru podnikání společnosti pohybují v mezích, které lze považovat za průměrné. Ukazatel obratu aktiv se pohybuje okolo hodnoty 1,2, což znamená, že celková aktiva se v podniku obrátí 1,2krát za rok. Doba obratu aktiv se každoročně zkracuje, kromě posledního roku, kdy tento ukazatel mírně vzrostl. Obrat zásob a doba obratu zásob mají v průběhu sledovaného období opačný vývoj, když se jeden z těchto ukazatelů sníží, druhý se zvýší, ale změny hodnot nejsou nijak přehnané, v posledním roce byla hodnota obratu zásob 13,54, což znamená, že každá položka zásob byla v průběhu roku 13,54krát prodána a opětovně naskladněna. Nejvyšší hodnotu měl tento ukazatel v roce 2003. U doby obratu zásob platí, že čím je hodnota nižší, tím má firma nižší náklady spojené s uskladnění. Doba obratu pohledávek se nijak výrazně nezměnila, nejnižší byla v roce 2003 (86,41), v ostatních letech se hodnota ukazatele pohybuje nad hranicí 150 dnů, tzn. že odběratelé splácí své závazky průměrně za 5 měsíců, což způsobuje nárůst krátkodobých pohledávek. Podobně je na tom i ukazatel doby splatnosti krátkodobých závazků, ten se v letech 20032005 pohyboval v rozmezí hodnot 60-80. Nejvyšší byl v roce 2002, kdy hodnota dosáhla 133 a v posledním roce 109,85, společnost tedy splácí své krátkodobé závazky průměrně do 110 dnů, tedy téměř 4 měsíců. Ukazatele likvidity vyjadřují schopnost podniku splácet své krátkodobé peněžní závazky včas a v plné výši. V letech 2002-2004 neměl podnik větší problém s peněžní likviditou, byl schopen splatit své krátkodobé závazky alespoň z jedné pětiny. V následujících letech se však hodnota tohoto ukazatele dostala pod hranici 0,2, což znamená, že společnost nemá dost pohotových peněžních prostředků na splacení svých krátkodobých závazků alespoň z jedné pětiny. Pohotová likvidita v posledních dvou letech klesla, stále se ale její hodnota pohybuje nad 1,5. Vyšší hodnota tohoto ukazatele je výhodnější pro věřitele, ti mají vyšší jistotu uhrazení krátkodobých závazků ze strany společnosti. Běžná likvidita se pohybovala kromě roku 2004, kdy byla vyšší, v rozmezí pro její optimální hodnotu 1,5-2,5. Ukazatel celkové zadluženosti klesal, v roce 2004 byla hodnota ukazatele 28,23%, poté začala jeho hodnota růst. V roce 2006 přesáhla celková zadluženost 60%, což zvyšuje riziko pro investory, že o své investice přijdou. Podobně je na tom i ukazatel věřitelského rizika u kterého platí, že čím vyšší hodnota ukazatele, tím vyšší riziko pro věřitele. Hodnoty věřitelského rizika se pohybují v rozmezí 20-40%. Poslední dosažená hodnota 39,36% vyjadřuje, že takovéto množství aktiv je financováno z cizích zdrojů. Ukazatel úrokového krytí byl v prvních čtyřech letech v naprostém pořádku, v posledním roce byl díky zápornému výsledku hospodaření také záporný, znamená to tedy, že podnik měl problémy s pokrytím úroků ze svého zisku. 52

Finanční páka je ve společnosti JANKA Radotín, a.s. účinná celé období kromě roku 2004, kdy hodnota klesla těsně pod hranici 1, na hodnotu 0,91. Podle Altmanova indexu důvěryhodnosti se společnost pohybuje v letech 2003-2005 v šedé zóně nevyhraněných výsledků. V roce 2002 a 2006 se společnost dostává pod spodní hranici šedé zóny, podle které je společnost ohrožena vážnými finančními problémy. Určitý vliv na pokles ukazatele v posledních letech má opět výsledek hospodaření, který se pohybuje v záporných hodnotách. Společnost v posledních dvou letech nemá potřebné výsledky pro to, abychom mohli říci, že společnost je finančně zdravá. Největší problém vidím ve výsledku hospodaření, který je poslední dva roky záporný, společnost je tedy ve ztrátě. V posledních třech letech se výrazně zvýšili ostatní finanční náklady, tuto položku by bylo potřeba snížit, tím by vzrostl finanční výsledek hospodaření. Další položka, jejíž hodnotu by se společnost měla pokusit snížit je výkonová spotřeba, spotřeba materiálu a energie se také výrazně zvýšila, zatímco tržby za zboží se snížily.

53

5. Seznam použitých zdrojů [1]

KISLINGEROVÁ, Eva, HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. 1. vyd. Praha : C. H. Beck, 2005. 137 s. ISBN 80-7179-321-3.

[2]

GRÜNWALD, Rolf, HOLEČKOVÁ, Jaroslava. Finanční analýza a plánování podniku. 2. vyd. Praha :Vysoká škola ekonomická - Nakladatelství Oeconomica, 2004. 180 s. ISBN 80-245-0684-X.

[3]

KOVANICOVÁ, Dana, KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví – díl II. 2. vyd. Praha : Polygon, 1995. 504 s. ISBN 80-85967-07-3.

[4]

KISLINGEROVÁ, Eva a kol: Manažerské finance. 1. vydání. Praha: C.H.Beck, 2004, ISBN 80-7179-802-9

[5]

SEDLÁČEK, Jaroslav. Cash Flow. 1. vyd. Brno : Computer Press a.s., 2003. 190 s. ISBN 80-7226-875-9.

[6]

DOUCHA, Rudolf. Finanční analýza podniku. Praha : VOX Consult s.r.o., 1996. 224 s. ISBN 80-902111-2-7.

[8]

KISLINGEROVÁ, Eva, HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem [CD]. 2005. [cit. 2008-08-10].

[9]

JANKA Radotín a.s. [online]. 2001 . [cit. 2008-08-10]. Dostupný z WWW: .

[10]

Server českého soudnictví [online]. [cit. 2008-08-10]. Dostupný z WWW: < http://portal.justice.cz/ >

[11]

Výroční zprávy Janky Radotín a.s., 2003 – 2007.

[12]

Obchodní zákoník § 191, § 197

54

6. Přílohy 6.1.

Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s. R O Z V A H A - JANKA RADOTÍN, A. S. 2006

Rozvaha v plném rozsahu Aktiva k 31.12. (tis. Kč)

Netto

AKTIVA CELKEM A.


B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

B.I.

Dlouhodobý nehmotný majetek 1.

Zřizovací výdaje

2.

Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje

3.

Software

4.

Ocenitelná práva

5.

Goodwill

6.

Jiný dlouhodobý nehmotný majetek

7.

Nedokončený dlouh. nehmotný majetek

8.

Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek

B.II.


2005

2004

Netto

2003

Netto

Netto

2002 Netto

409 061

384 199

358 316

370 695

380 504

101 635

112 874

124 500

166 586

127 363

2 716

3 824

3 690

3 389

4 219

2 274

2 934

2 876

2 327

3 631

442

890

442

473

588

372

589

95 720

105 851

116 828

127 553

8 442

8 442

7 759

7 766

7 766

Stavby

69 472

71 730

74 393

75 561

72 086

3.

Samostatné movité věci a soubory mov. věcí

17 736

25 585

34 606

43 926

37 843

4.

Pěstitelské celky trvalých porostů

5.

Základní stádo a tažná zvířata

6.

Jiný dlouhodobý hmotný majetek

70

70

70

70

7.

Nedokončený dlouh. hmotný majetek

8.

Poskytnuté zálohy na DHM

9.

Oceňovací rozdíl k nabytému majetku

1.

Pozemky

2.

B.III.

24

Dlouhodobý finanční majetek

1.

Podíly v ovládaných a řízených osobách

2.

Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem

3.

Ostatní dlouhodobé CP a podíly

4.

Půjčky a úvěry ovládaným a řízeným osobám

119 945

70 1 400

230

780

3 199

3 199

3 982

35 644

3 199

186

186

186

186

186

3 013

3 013

3 013

3 013

3 013

31 767

a účetním jednotkám pod podstatným vlivem 5.

Jiný dlouhodobý finanční majetek

6.

Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek

7.

Poskytnuté zálohy na dlouhodobý finanční majetek

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

C.I.

Zásoby

783

678

306 601

270 400

233 816

203 215

228 812

37 280

23 837

24 447

18 976

24 319

22 810

12 461

12 741

10 804

14 275

1.

Materiál

2.

Nedokončená výroba a polotovary

9 154

5 885

7 789

4 264

8 880

3.

Výrobky

1 240

3 834

3 732

2 846

1 043

4.

Zvířata

5.

Zboží

4 076

1 657

185

1 062

121

6.

Poskytnuté zálohy na zásoby 2 634

0

0

2 589

30 343

C.II.


1.

Pohledávky z obchodních vztahů

2.

Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami

3.

Pohledávky za úč. jednotkami pod podstatným vlivem

4.

Pohl. za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení

5.

Dohadné účty aktivní

2 634

55

30 343

6.

Jiné pohledávky

7. Odložená daňová pohledávka C.III.

2 589

Krátkodobé pohledávky

257 103

243 668

194 319

105 466

121 040

182 895

129 077

127 076

74 852

118 838

70 330

109 527

51 566

2 202

1.


2.


3.

Pohledávky za úč. jednotkami pod podstatným vlivem

4.


5.

Sociální zabezpečení a zdravotní pojištění

6.

Stát - daňové pohledávky

3 088

4 388

13 389

10 441

7.

Ostatní poskytnuté zálohy

683

666

634

1 648

8.


9.

Jiné pohledávky

107

10

1 654

18 525

C.IV.

Finanční majetek

9 584

2 895

15 050

76 184

53 110

227

539

657

1 008

650

9 357

2 356

14 393

75 176

52 460

1.

Peníze

2.

Účty v bankách

3.

Krátkodobý finanční majetek

4.

Pořizovaný krátkodobý majetek

D.


825

925

0

894

24 329

D.I.


825

925

0

894

1 160

825

925

894

1 160

1.

Náklady příštích období

2.

Komplexní náklady příštích období

3. D.II.

Příjmy příštích období Dohadné účty aktivní

23 169 PASIVA

2006

2005

2004

2003

2002

PASIVA CELKEM

409 061

384 199

358 316

370 695

380 504

A.

VLASTNÍ KAPITÁL

248 036

269 890

279 436

266 973

230 134

A.I.

Základní kapitál

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

237 056

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

7 192

7 483

6 603

4 551

1 855

6 585

6 585

5 957

4 110

1 611

607

898

646

441

244

25 350

34 848

23 218

-11 577

-58 760

25 350

34 848

23 218 -11 577

-58 760

1.

Základní kapitál

2.

Vlastní akcie a vlastní obchodní podíly (-)

3. A.II.

Změny vlastního kapitálu Kapitálové fondy

1.

Emisní ážio

2.

Ostatní kapitálové fondy

3.

Oceňovací rozdíly z přecenění majetku a závazků

4. A.III.

Oceňovací rozdíly z přecenění při přeměnách Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku

1.

Zákonný rezervní fond

2.

Statutární a ostatní fondy

A.IV.

Hospodářský výsledek minulých let

1.

Nerozdělený zisk minulých let

2.

Neuhrazená ztráta minulých let

A.V.


-21 563

-9 498

12 558

36 942

49 982

B.

CIZÍ ZDROJE

161 025

114 309

78 880

101 582

135 071

4 681

1 589

1 059

17 361

4 260

B.I.

Rezervy 1.

Rezervy podle zvláštních právních předpisů

2.

Rezerva na kurzové ztráty

3.

Rezerva na důchody a podobné závazky

4.

Rezerva na daň z příjmů

5.

Ostatní rezervy

B.II.

1 160 13 770


1.

Závazky z obchodních vztahů

2.

Závazky k ovládanými a řízenými osobami

3.

Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem

4.

Závazky ke společ., člen. družstva a k účastníkům sdružení

56

4 681

1 589

1 059

3 591

3 100

2 346

3 210

920

149

-3 070

149

149

149

5.

Přijaté zálohy

6.

Vydané dluhopisy

7.

Směnky k úhradě

8.

Dohadné účty pasivní

9.

Jiné závazky

10. B.III.

Odložený daňový závazek Krátkodobé závazky

1.


2.

Závazky k ovládaným a řízeným osobám

3.


4.

Závazky ke společ., člen. družstva a k účastníkům sdružení

2 346

3 210

771

-3 219

153 998

108 751

76 247

81 623

133 881

120 683

85 644

54 386

45 056

114 825

5.

Závazky k zaměstnancům

4 455

3 720

4 641

3 813

462

6.

Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění

2 869

2 053

2 320

4 113

2 482

7.

Stát - daňové závazky a dotace

6 659

2 124

3 406

5 483

15 957

8.

Přijaté zálohy

453

896

437

619

9.

Vydané dluhopisy 18 872

14 306

11 057

22 537

7

8

2

155

0

759

654

2 449

0

759

654

2 449

10.


11.

Jiné závazky

B.IV.

Bankovní úvěry a výpomoci

1.

Bankovní úvěry dlouhodobé

2.

Krátkodobé bankovní úvěry

3.

Krátkodobé finanční výpomoci

C.


0

0

0

2 140

15 299

C.I.


0

0

0

2 140

1 531

1.

Výdaje příštích období

2.

Výnosy příštích období

2 140

3. Kurzové rozdíly pasivní C.II.

1 531


13 768

57

6.2.

Horizontální analýza aktiv – relativní změny H ORIZONTÁLNÍ ANALÝZA relativní změna

Rozvaha v plném rozsahu - aktiva v tis. Kč AKTIVA CELKEM

2006/2005

2005/2004

2004/2003

2003/2002

6,5%

7,2%

-3,3%

-2,6%

A.


B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

-10,0%

-9,3%

-25,3%

30,8%

B.I.


-29,0%

3,6%

8,9%

-19,7%

-22,5%

2,0%

23,6%

-35,9%

101,4%

-6,6%

-19,6%

-100,0%

-36,8%

1.

Zřizovací výdaje

2.


3.

Software

4.

Ocenitelná práva

5.

Goodwill

6.


7.


8.


B.II.

-50,3%


1.

Pozemky

2.

Stavby

3.


4.


5.


6.


7.


8.


9.

Oceňovací rozdíl k nabytému majetku Podíly v ovládaných a řízených osobách

2.


3.


4.


-9,4%

-8,4%

6,3%

0,0%

8,8%

-0,1%

0,0%

-3,1%

-3,6%

-1,5%

4,8%

-30,7%

-26,1%

-21,2%

16,1%

0,0%

0,0%

0,0%

-100,0%

B.III. Dlouhodobý finanční majetek 1.

-9,6%

0,0% -100,0%

-100,0%

-70,5%

0,0%

-19,7%

-88,8%

1014,2%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

-100,0%

a účetním jednotkám pod podstatným vlivem 5.


6.


7.


-100,0%

15,5%

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

13,4%

15,6%

15,1%

C.I.

Zásoby

56,4%

-2,5%

28,8%

-22,0%

83,1%

-2,2%

17,9%

-24,3%

1.

Materiál

2.


3.

Výrobky

4.

Zvířata

5.

Zboží

6.

Poskytnuté zálohy na zásoby

C.II.


1.


2.


3.

Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem

4.


5.


6.

Jiné pohledávky

58

-11,2%

55,5%

-24,4%

82,7%

-52,0%

-67,7%

2,7%

31,1%

172,9%

146,0%

795,7%

-82,6%

777,7%

-100,0%

-91,5%

-100,0%

7. Odložená daňová pohledávka

-100,0%


5,5%

25,4%

84,2%

-12,9%

41,7%

1,6%

69,8%

-37,0%

-35,8%

112,4%


-29,6%

-67,2%

28,2%

374,2%


2,6%

5,0%

-61,5%

Jiné pohledávky

970,0%

-99,4%

-91,1%


231,1%

-80,8%

1.


2.


3.


4.


5.


6. 7. 8.


9.

-80,2%

43,4%

1.

Peníze

-57,9%

-18,0%

-34,8%

55,1%

2.

Účty v bankách

297,2%

-83,6%

-80,9%

43,3%

3.

Krátkodobý finanční majetek -100,0%

-96,3%

4. D.

Pořizovaný krátkodobý majetek OSTATNÍ AKTIVA - přechodné účty aktiv

D.I.

-10,8%


1.


2.


3.

Příjmy příštích období

59

-10,8%

-100,0%

-22,9%

-10,8%

-100,0%

-22,9%

6.3.

Horizontální analýza aktiv – absolutní změny H ORIZONTÁLNÍ ANALÝZA absolutní změna

Rozvaha v plném rozsahu - aktiva v tis. Kč AKTIVA CELKEM A.


B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

B.I.


1.

Zřizovací výdaje

2.


3.

Software

4. 5. 6.


7.


8.


B.II.

2006/2005

2005/2004

2004/2003

2003/2002

24 862

25 883

-12 379

-9 809

0

0

0

0

-11 239

-11 626

-42 086

39 223

-1 108

134

301

-830

0

0

0

0

0

0

0

0

-660

58

549

-1 304

Ocenitelná práva

0

0

0

0

Goodwill

0

0

0

0


0

0

0

0

-448

448

-31

-115

0

-372

-217

589

-10 131

-10 977

-10 725

7 608

0

683

-7

0

1.

Pozemky

2.

Stavby

-2 258

-2 663

-1 168

3 475

3.


-7 849

-9 021

-9 320

6 083

4.


0

0

0

0

5.


0

0

0

0

6.


7.


8. 9.

0

0

0

0

-24

24

0

-1 400


0

0

-230

-550


0

0

0

0

0

-783

-31 662

32 445

B.III. Dlouhodobý finanční majetek 1.


0

0

0

0

2.


0

0

0

0

3.


0

0

0

0

4.


0

0

-31 767

31 767

a účetním jednotkám pod podstatným vlivem

0

0

0

0

5.


0

-783

105

678

6.


0

0

0

0

7.


0

0

0

0

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

36 201

36 584

30 601

-25 597

C.I.

Zásoby

13 443

-610

5 471

-5 343

10 349

-280

1 937

-3 471

1.

Materiál

2.


3.

Výrobky

4.

Zvířata

5.

Zboží

6.


C.II. 1.

Dlouhodobé pohledávky Pohledávky z obchodních vztahů

3 269

-1 904

3 525

-4 616

-2 594

102

886

1 803

0

0

0

0

2 419

1 472

-877

941

0

0

0

0

2 634

0

-2 589

-27 754

2 634

0

0

0 0

2.


0

0

0

3.


0

0

0

0

4.


0

0

0

-30 343

5.


0

0

0

0

6.

Jiné pohledávky

0

0

0

0

60

7. Odložená daňová pohledávka C.III. Krátkodobé pohledávky

0

0

-2 589

2 589

13 435

49 349

88 853

-15 574

53 818

2 001

52 224

-43 986

-39 197

57 961

51 566

0

1.


2.


3.


0

0

0

0

4.


0

0

0

0

5.


0

0

0

0

6.


-1 300

-9 001

2 948

8 239

7.


17

32

-1 014

1 648

8.


0

0

0

0

9.

Jiné pohledávky

97

-1 644

-16 871

18 525


6 689

-12 155

-61 134

23 074

-312

-118

-351

358

1.

Peníze

2.

Účty v bankách

7 001

-12 037

-60 783

22 716

3.


0

0

0

0

4.


0

0

0

0


-100

925

-894

-23 435


-100

925

-894

-266

-100

925

-894

-266

D. D.I. 1.


2.


0

0

0

0

3.


0

0

0

0

61

6.4.

Vertikální analýza aktiv VERTIKÁLNÍ ANALÝZA

Rozvaha v plném rozsahu: JANKA Radotín, a. s.


Aktiva k 31.12. (tis. Kč) AKTIVA CELKEM A.


B.

DLOUHODOBÝ MAJETEK

B.I.


2006

2005

2004

2003

2002

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

24,8%

29,4%

34,7%

44,9%

33,5%

0,7%

1,0%

1,0%

0,9%

1,1%

1.

Zřizovací výdaje

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.

Software

0,6%

0,8%

0,8%

0,6%

1,0%

4.

Ocenitelná práva

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.

Goodwill

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

6.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

7.


0,1%

0,2%

0,1%

0,1%

0,2%

8.


0,0%

0,0%

0,1%

0,2%

0,0%

23,4%

27,6%

32,6%

34,4%

31,5%

2,1%

2,2%

2,2%

2,1%

2,0%

17,0%

18,7%

20,8%

20,4%

18,9%

B.II.


1.

Pozemky

2.

Stavby

3.


4,3%

6,7%

9,7%

11,8%

9,9%

4.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

6.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

7.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,4%

8.


0,0%

0,0%

0,0%

0,1%

0,2%

9.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%


0,8%

0,8%

1,1%

9,6%

0,8%

1.


0,0%

0,0%

0,1%

0,1%

0,0%

2.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.


0,7%

0,8%

0,8%

0,8%

0,8%

4.


0,0%

0,0%

0,0%

8,6%

0,0%

a účetním jednotkám pod podstatným vlivem

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.


0,0%

0,0%

0,2%

0,2%

0,0%

6.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

7.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

75,0%

70,4%

65,3%

54,8%

60,1%

C.

OBĚŽNÁ AKTIVA

C.I.

Zásoby

9,1%

6,2%

6,8%

5,1%

6,4%

1.

Materiál

5,6%

3,2%

3,6%

2,9%

3,8%

2.


2,2%

1,5%

2,2%

1,2%

2,3%

3.

Výrobky

0,3%

1,0%

1,0%

0,8%

0,3%

4.

Zvířata

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.

Zboží

1,0%

0,4%

0,1%

0,3%

0,0%

6.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,6%

0,0%

0,0%

0,7%

8,0%

C.II.


1.


0,6%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4.

Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

8,0%

5.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

6.

Jiné pohledávky

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

62

7. Odložená daňová pohledávka C.III. Krátkodobé pohledávky

0,0%

0,0%

0,0%

0,7%

0,0%

62,9%

63,4%

54,2%

28,5%

31,8%

1.


44,7%

33,6%

35,5%

20,2%

31,2%

2.


17,2%

28,5%

14,4%

0,0%

0,0%

3.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4.

Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

6.


0,8%

1,1%

3,7%

2,8%

0,6%

7.


0,2%

0,2%

0,2%

0,4%

0,0%

8.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

9.

Jiné pohledávky

0,0%

0,0%

0,5%

5,0%

0,0%


2,3%

0,8%

4,2%

20,6%

14,0%

1.

Peníze

0,1%

0,1%

0,2%

0,3%

0,2%

2.

Účty v bankách

2,3%

0,6%

4,0%

20,3%

13,8%

3.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

D.


0,2%

0,2%

0,0%

0,2%

6,4%

D.I.


0,2%

0,2%

0,0%

0,2%

0,3%

1.


0,2%

0,2%

0,0%

0,2%

0,3%

2.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

63

6.5.

Vertikální analýza pasiv VERTIKÁLNÍ ANALÝZA

Rozvaha v plném rozsahu: JANNKA Radotín, a. s.


PASIVA PASIVA CELKEM

2006 100,0 %

2005 100,0 %

2004 100,0 %

2003 100,0 %

2002 100,0 %

70,2%

78,0%

72,0%

60,5%

A.

VLASTNÍ KAPITÁL

60,6%

A.I.

Základní kapitál

58,0%

61,7%

66,2%

63,9%

62,3%

58,0%

61,7%

66,2%

63,9%

62,3%

1.

Základní kapitál

2.

Vlastní akcie a vlastní obchodní podíly (-)

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.

Změny vlastního kapitálu

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

A.II.

Kapitálové fondy

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

1.

Emisní ážio

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.

Ostatní kapitálové fondy

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.

Oceňovací rozdíly z přecenění majetku a závazků

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4.

Oceňovací rozdíly z přecenění při přeměnách

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

1,8%

1,9%

1,8%

1,2%

0,5%

1,6%

1,7%

1,7%

1,1%

0,4%

0,1%

0,2%

0,2%

0,1%

0,1%

A.III. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku 1.

Zákonný rezervní fond

2. Statutární a ostatní fondy A.IV Hospodářský výsledek minulých let . 1. Nerozdělený zisk minulých let 2.

Neuhrazená ztráta minulých let

6,2%

9,1%

6,5%

6,2%

9,1%

6,5%

-3,1% -15,4%

0,0%

0,0%

0,0%

-3,1% -15,4%

0,0%

0,0%

A.V.


-5,3%

-2,5%

3,5%

10,0%

13,1%

B.

CIZÍ ZDROJE

39,4%

29,8%

22,0%

27,4%

35,5%

B.I.

Rezervy

1,1%

0,4%

0,3%

4,7%

1,1%

1.

Rezervy podle zvláštních právních předpisů

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.

Rezerva na důchody a podobné závazky

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,3%

3.

Rezerva na daň z příjmů

0,0%

0,0%

0,0%

3,7%

0,0%

4.

Ostatní rezervy

1,1%

0,4%

0,3%

1,0%

0,8%

0,6%

0,8%

0,3%

0,0%

-0,8%

B.II.


1.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.

Závazky k ovládanými a řízenými osobami

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.

Závazky k účetními jednotkami pod podstatným vlivem

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4.

Závazky k společníky, členy družstva a za účastníky sdružení

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.

Přijaté zálohy

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

6.

Vydané dluhopisy

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

7.

Směnky k úhradě

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

8.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

9.

Jiné závazky

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Odložený daňový závazek

0,6%

0,8%

0,2%

0,0%

-0,8%

37,6%

28,3%

21,3%

22,0%

35,2%

10.

B.III. Krátkodobé závazky 1.


29,5%

22,3%

15,2%

12,2%

30,2%

2.

Závazky k ovládaným a řízeným osobám

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

3.


0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4.

Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

5.

Závazky k zaměstnancům

1,1%

1,0%

1,3%

1,0%

0,1%

6.

Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění

0,7%

0,5%

0,6%

1,1%

0,7%

7.

Stát - daňové závazky a dotace

1,6%

0,6%

1,0%

1,5%

4,2%

8.

Přijaté zálohy

0,1%

0,2%

0,1%

0,2%

0,0%

9.

Vydané dluhopisy

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%


4,6%

3,7%

3,1%

6,1%

0,0%

10.

64

11. Jiné závazky B.IV Bankovní úvěry a výpomoci . 1. Bankovní úvěry dlouhodobé

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,2%

0,2%

0,7%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.

Krátkodobé bankovní úvěry

0,0%

0,2%

0,2%

0,7%

0,0%

3.

Krátkodobé finanční výpomoci

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

C.


0,0%

0,0%

0,0%

0,6%

4,0%

C.I.


0,0%

0,0%

0,0%

0,6%

0,4%

1.

Výdaje příštích období

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

2.

Výnosy příštích období

0,0%

0,0%

0,0%

0,6%

0,0%

65

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta informatiky a statistiky Vyšší odborná škola informačních služeb v Praze

Recommend Documents