Vysoká škola ekonomická v Praze. Fakulta Financí a účetnictví. Bakalářská práce - 1 -

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta Financí a účetnictví

Bakalářská práce

Jakub Čermák

Praha 2009

-1-

VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE FAKULTA FINANCÍ A ÚČETNICTVÍ Katedra Bankovnictví a Pojišťovnictví Obor Bankovnictví a Pojišťovnictví

Rozbor on-line služeb obchodníků s cennými papíry v České republice

Vedoucí bakalářské práce:

Autor:

prof. Ing. Petr Musílek, Ph.D.

Jakub Čermák

-2-

Prohlášení Prohlašuji, že bakalářskou práci na téma „Rozbor on-line služeb obchodníků s cennými papíry v České republice“, jsem vypracoval samostatně. Použitou literaturu a podkladové materiály uvádím v přiloženém seznamu literatury.

V.................. dne..................

..................................... Podpis

-3-

Poděkování Zde bych rád poděkoval vedoucímu bakalářské práce prof. Ing. Petru Musílkovi Ph.D. za vedení, cenné připomínky a doporučení při zpracování této práce.

-4-

Anotace V bakalářské práci se budu zabývat analýzou tří největších obchodníků s cennými papíry na českém trhu. Zpracuji jejich srovnání a to z několika pohledů. Provedu analýzu nákladů, přehled služeb a postavení na trhu. Na konci práce porovnám jednotlivé obchodníky z pohledu malého a velkého investora a jejich nákladů na různé produkty a dále srovnám nabízené služby a postavení na trhu.

-5-

Úvod................................................................................................................ 7 1. Definice základních pojmů......................................................................... 8 1.1. Cenné papíry.................................................................................. 8 1.2. Certifikáty...................................................................................... 9 1.3. Fondy............................................................................................. 9 1.4. Maržové obchody...........................................................................10 2. Subjekty na on-line trhu s cennými papíry..................................................11 2.1. Brokerjet České spořitelny............................................................. 11 2.1.1. Základní přehled služeb.................................................... 12 2.1.2. Poplatky............................................................................ 13 2.2. Patria Finance.................................................................................19 2.2.1. Základní přehled služeb.................................................... 20 2.2.2. Poplatky............................................................................ 21 2.3. Fio.................................................................................................. 29 2.3.1. Základní přehled služeb.................................................... 30 2.3.2. Poplatky............................................................................ 31 3. Srovnání vybraných subjektů..................................................................... 36 3.1. Srovnání nabízených služeb.......................................................... 36 3.2. Srovnání postavení na trhu............................................................ 37 3.3. Srovnání cen obchodů v ČR.......................................................... 38 3.3.1. Malý investor.................................................................... 38 3.3.2. Velký investor................................................................... 40 3.4. Srovnání cen obchodů mimo ČR................................................... 42 3.4.1. Malý investor.................................................................... 42 3.4.2. Velký investor................................................................... 45 3.5. Vyhodnocení.................................................................................. 47 Závěr............................................................................................................... 50 Použitá literatura............................................................................................. 52 Příloha............................................................................................................ 53

-6-

Úvod Tématem této bakalářské práce je srovnání tří největších obchodníků s cennými papíry na českém trhu. Obchodování na akciových trzích se v poslední době rozmáhá a každá z porovnávaných společností nabízí mírně odlišné a jinak zpoplatněné služby. Cílem této práce tedy bude tyto tři obchodníky porovnat a to jak z pohledu nabízených služeb a postavení na trhu, tak z pohledu analýzy nákladů pro malé a velké investory.

Práce je rozdělena na tři kapitoly. V první kapitole se budu zabývat základními pojmy, které se velmi často objevují při obchodování na trzích. Druhá kapitola detailně rozpracovává jednotlivé subjekty na on-line trhu s cennými papíry, jejich nabízené služby a hlavně nákladovou náročnost jednotlivých obchodů. Ve třetí kapitole přichází na řadu srovnání mezi službami a náklady popsané ve druhé kapitole. Srovnání je zde provedeno z několika pohledů a to srovnání nabízených služeb, kde pojednávám o rozdílech mezi jednotlivými obchodníky a které služby někteří nabízejí navíc oproti ostatním a naopak které jim v porovnání s ostatními chybí. Dále porovnání postavení na trhu, kde jsou obchodníci porovnáváni podle počtu klientů, objemu a počtu obchodů a výsledků hospodaření. A nakonec je provedena analýza nákladů a to se zaměřením na obchody na českém trhu a na obchody na trhu zahraničním. Analýza nákladů je zpracována z pohledu malého a velkého investora. Po srovnání následuje konečné vyhodnocení.

-7-

1. Definice základních pojmů V následujícím výčtu se zaměřím na pojmy, které se hojně vyskytují při nakládání s informacemi u obchodníků s cennými papíry.

1.1. Cenné papíry Akcie „Podle zákona o cenných papírech je akcie cenným papírem, s nímž jsou spojena práva akcionáře jako společníka podílet se podle tohoto zákona a stanov společnosti na jejím řízení, jejím zisku a na likvidačním zůstatku při zániku společnosti.” 1

Akcie, jak jí budeme uvažovat v této práci je cenný papír, který je užívám především ke spekulaci na kapitálovém trhu a díky pohybu kurzu se akcionář snaží vydělat.

Dluhopis „Podle zákona o dluhopisech je dluhopis zastupitelný cenný papír, s nímž je spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost emitenta toto právo uspokojit.“ 2

Investor tedy nakupuje dluhopis za účelem pozdějšího odkupu za vyšší částku nebo zisku na pravidelně vyplácených kupónech.

Warrant „Warranty patří mezi finanční deriváty - odvozené cenné papíry. Představují právo nakoupit (call warrant) nebo prodat (put warrant), přesně určené množství podkladového aktiva (akcie, akciový index, měna, komodita) za předem stanovenou realizační cenu a v pevně stanovené datum. Zajímavou vlastností warrantů je tzv. pákový efekt, díky kterému stačí investovat mnohem nižší částku než při přímé investici. Cena warrantu se odvíjí od ceny 1 2

§ 155 a násl. zákona č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník § 2 odst. 1) zákona č. 190/2004 Sb., o dluhopisech

-8-

podkladového aktiva. Pákový efekt přitom zabezpečí, že malá procentní změna v kurzu podkladového aktiva způsobí velkou změnu v hodnotě warrantu.“ 1

1.3. Certifikáty „Investiční certifikáty jsou moderní strukturované produkty. Představují alternativu v investování do akcí či dluhopisů a jsou s nimi spojena stejná rizika. Z právního hlediska certifikáty představují tzv. dlužní úpisy – to znamená, že emitent může dočasně disponovat s peněžními prostředky investora. Základ certifikátů tvoří podkladové aktivum, kterým mohou být jednotlivé akcie, akciové indexy, akciové koše (tzv. baskets), dluhopisové indexy, měny či komodity. To znamená, že cena certifikátu vždy závisí na ceně tohoto podkladového aktiva. Záleží však na typu certifikátu jakou měrou se změna ceny podkladového aktiva promítne do ceny certifikátu. Pokud je certifikát emitován na akcie, držitel nedisponuje akcionářskými právy; některé certifikáty představují právo na výplatu dividendy.“ 2

Certifikátů je mnoho druhů, jako např. indexové certifikáty, které kopírují pohyb tržního indexu. Bonusové certifikáty, které umožňují získání zisku ať už při rostoucí, klesající či stagnující hodnotě podkladového aktiva. Diskontované certifikáty, které jsou podobné jako bonusové, avšak mají omezený maximální zisk, na druhou stranu jsou nakupovány s určitou slevou oproti hodnotě podkladového aktiva. U garantovaných certifikátů se investor nemůže dostat do ztráty, avšak zisk roste pomaleji než u podkladového aktiva. Outperformance certifikáty jsou pákové certifikáty, kde si může investor určit participaci. Participace má vliv na zisk, nikoli ale na ztrátu.

1.4. Fondy Podílové fondy spravuje manažer, který investuje do různých aktiv a zároveň se snaží minimalizovat riziko. Investor tedy své peníze předává fondu, kde se o peníze stará manažer, který je profesionální investor. Každý fond má určitou strategii a spektrum odvětví do kterých investuje. Nakoupené podílové listy může investor kdykoliv zpět odprodat fondu, který je od něj nakoupí za aktuální cenu. 1 2

https://www.patria-direct.cz/HomeAkademie.aspx https://www.patria-direct.cz/HomeAkademie.aspx

-9-

Fondů je několik druhů a dělí se především podle své investiční strategie. Garantované fondy zajišťují návratnost vložené částky a jsou tedy vhodné především pro opatrné investory. Fondy peněžního trhu patří mezi nejméně rizikové, protože investují do krátkodobých a bezpečných nástrojů finančního trhu. Jejich výnos, který odpovídá riziku je většinou mírně vyšší než termínované vklady. Dluhopisové fondy investují do střednědobých dluhopisů, výnos bývá vyšší než u fondů peněžního trhu. Akciové fondy investují hlavně do akcií a jejich výnos může být jedním z nejvyšších mezi fondy. Avšak to sebou nese i riziko vysoké ztráty a vysokou volatilitu, proto se u akciových fondů doporučuje delší investiční horizont. Smíšené fondy investují jak to akcií a dluhopisů, tak i do nástrojů peněžního trhu a můžou tedy prostředky přesouvat mezi těmito aktivy podle situace na trhu.

1.5. Maržové obchody Při obchodování na marži využívá investor vypůjčených prostředků, díky kterým zvyšuje riziko ale i možný zisk. Pokud si například při nákupu akcií půjčí 50% vložených prostředků a nakoupené akcie posílí o 30%, investorův zisk bude roven 45%, v případě že abstrahujeme od poplatků. Pokud ale cena akcie klesne o 30%, investor prodělá 45%. Za úvěr je také potřeba zaplatit poplatek, který je většinou vypočítáván denně a o který je nižší zisk, resp. vyšší ztráta. Pokud hodnota podkladového aktiva ztratí tolik hodnoty, že investor přijde o vlastní vložené prostředky, pozice se okamžitě uzavírá, půjčené peníze se vrátí a investor přijde o svůj vklad. Na velmi podobném principu fungují i pákové produkty, jako warranty nebo pákové certifikáty. Participace však bývá většinou určená a investor si může zakoupit pákový certifikát s participací např. 1 – 5. U těchto instrumentů je však několik výjimek a jejich podmínky bývají odlišné u různých typů těchto instrumentů.

- 10 -

2. Subjekty na on-line trhu s cennými papíry 2.1. brokerjet České spořitelny, a.s. Základní charakteristika1 Společnost brokerjet České spořitelny, a.s. se sídlem v Praze 1, Na Příkopě 29, byla založena v říjnu 2002 jako dceřiná společnost České spořitelny, a.s. a rakouské společnosti ecetra Internet Services AG, dceřiné společnosti Erste Bank. Zapsána do obchodního rejstříku byla 17. září 2003. Počet zaměstnanců k 30.9.2008 je 28. Brokerjet České spořitelny, a.s. přichází na trh s aplikací brokerjet, kterou společnost ecetra úspěšně provozuje od roku 2000 v Rakousku. Aplikace brokerjet je určena všem investorům, kteří chtějí na změny trhu reagovat okamžitě. Tato aplikace nabízí profesionální podporu, možnost obchodovat v reálném čase a nízké poplatky. Obchodní charakteristika2 K 31.12.08 byl výsledek hospodaření společnosti 37 380tis. Kč, což je o 42% méně než v roce 2007. Počet klientů narostl na téměř 14 000. Stejně tak rostl i počet realizovaných obchodů který narostl o 50% na 390 000 transakcí. Objem obchodů oproti roku 2007 mírně poklesl na 69 mld. Kč. Přehled vykonávaných činností:3

•

přijímání a předávání pokynů týkajících se investičních nástrojů podle § 4, odst. 2. písm. a) zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu v platném znění (dále jen „ZPKT“);

•

investiční poradenství týkající se investičních nástrojů podle § 4, odst. 2 písm. e) ZPKT;

•

úschova a správa investičních nástrojů včetně souvisejících služeb podle § 4 odst. 3 písm. a) ZPKT;

1

https://brokerjet.ecetra.com/cz/about_brokerjet/about_us/

2

Výroční zpráva společnosti brokerjet

3

Brokerjet.cz - Informace_o_brokerjet_CS_30092008

- 11 -

•

poskytování úvěru nebo půjčky zákazníkovi za účelem umožnění obchodu s investičním nástrojem, na němž se poskytovatel úvěru nebo půjčky podílí podle § 4 odst. 3 písm. b) ZPKT;

•

poskytování investičních doporučení a analýz investičních příležitostí nebo podobných obecných doporučení týkajících se obchodování s investičními nástroji podle § 4 odst. 3, písm. d) ZPKT;

•

provádění devizových operací souvisejících s poskytováním investičních služeb podle § 4 odst. 3, písm. e) ZPKT.

2.1.1. Základní přehled služeb Obchodování s akciemi brokerjet České spořitelny zprostředkovává obchod s akciemi po celém světě. •

ČR - Burza cenných papírů Praha

•

USA - Nasdaq, NYSE a AMEX

•

Německo - Xetra, Frankfurt, Euwax

•

Evropa - burzy v Londýně, Paříži, Curychu, Amsterdamu, Bruselu, Kodani, Helsinkách, Lisabonu, Madridu, Milánu, Oslu a Stockholmu

Maržové obchodování Možnost využití úvěru na obchodování

Pákové produkty •

Warranty

•

Turbo certifikáty – long, short

Investiční produkty •

Investiční certifikáty:

•

Indexové certifikáty,

•

Diskontované certifikáty,

•

Basket certifikáty,

•

Turbo certifikáty, - 12 -

•

Bonus certifikáty,

•

Airbag certifikáty,

•

Sprint certifikáty,

•

Outperformance certifikáty

•

ETF

•

Investiční plán - možnost otevření investičního plánu a měsíčně do něj nakupovat certifikáty nebo fondy

Podílové fondy •

Fondy ISČS a REICO

•

BNP Paribas

•

Credit Suisse

•

Erste Sparinvest

•

ING Investment Management

•

Pioneer Investments

•

Sal. Oppenheim

•

WIOF

Obchodní aplikace •

Informace o cenných papírech na stránkách www.brokerjet.cz

•

On-line obchodování – široká nabídka, přímé mimoburzovní obchodování, bezpečnost, rychlé zadávání pokynů, transparentní obchodování

•

financejet – online streamová data z trhů

•

Newsletter – denní shrnutí dění na trzích, aktuální informace

•

Odborné přednášky a semináře – pořádání odborných přednášek pro klienty brokerjet

•

Trading Key – unikátní zabezpečení

2.1.2. Poplatky Neplatí se za zadání pokynu. Pokud není pokyn realizován, nic se neplatí. Neplatí se žádné skryté poplatky třetím stranám. Neplatí se za speciální dispozice pokynu, jako limitní nebo stop pokyny, stejně tak jako za částečnou realizaci pokynu.

- 13 -

Obchodování na trzích Obchodování na BCPP Tab. 1: Nákup/prodej akcií v KOBOS Objem obchodu Poplatek 0 - 800.000 Kč 0,4%, min. 60 Kč > 800.000 Kč 0,2% + 1600 Kč

Dodatečný poplatek za tel.pokyn 30 Kč 30 Kč

Zdroj www.brokerjet.cz

Tab. 2: Nákup/prodej akcií ve SPAD Objem obchodu 1 Lot

Poplatek 1290 Kč

Dodatečný poplatek za tel.pokyn 150 Kč

Poplatek $ 11,95 0,08% + $ 8,75

Dodatečný poplatek za tel.pokyn $ 5,00 $ 5,00


Obchodování v USA Tab. 3: Nákup/prodej akcií a ETF Objem obchodu 0 - $ 4.000 > $ 4.000 Zdroj www.brokerjet.cz

Obchodování na burzách XETRA Frankfurt, XETRA Vídeň Tab. 4: Nákup/prodej akcií, ETF, warrantů, certifikátů a práv Objem obchodu Poplatek Dodatečný poplatek za tel.pokyn 0 - € 5.000 € 10,95 € 5,00 > € 5.000 0,1% + € 9,95 € 5,00 Zdroj www.brokerjet.cz

Obchodování na trhu Scoach Tab. 5: Nákup/prodej warrantů a certifikátů Objem obchodu Poplatek 0 – € 2.000 € 14,95 > € 2.000 0,12% + € 12,55

Dodatečný poplatek za tel.pokyn € 5,00 € 5,00


Obchodování na burze EUWAX a ostatních německých burzách

Tab. 6: Nákup/prodej akcií, ETF, warrantů, certifikátů a práv Objem obchodu Poplatek Dodatečný poplatek za tel.pokyn - 14 -

0 – € 2.000 > € 2.000

€ 15,95 0,15% + € 12,95

€ 5,00 € 5,00


Obchodování na ostatních evropských burzách Tab. 7: Nákup/prodej akcií, ETF, warrantů, certifikátů a práv Objem obchodu Poplatek Dodatečný poplatek za tel.pokyn 0 – € 5.000 € 29,95 € 5,00 > € 5.000 0,25% + € 17,95 € 5,00 Zdroj www.brokerjet.cz

Plus místní daň: UK: 0,5 % při nákupu, IRL: 1 % při nákupu, CH: případné místní daně

Obchodování na mimoburzovním trhu Tab. 8: Nákup/prodej akcií, ETF, warrantů, certifikátů Objem obchodu Poplatek 0 – € 2.000 € 10,95 > € 2.000 0,1% + € 9,95



Tab. 9: SFD ( Straight Forward Dealing ) Objem obchodu Poplatek 0 – € 2.000 € 13,95 > € 2.000 0,2% + € 9,95



Ostatní poplatky při obchodování na trzích Tab. 10: Typ Částečná realizace Externí poplatky Devizová konverze Realizace warrantu, certifikátu Peněžní vypořádání warrantu, certifikátu Zadání pokynu k úpisu

Poplatek Žádné dodatečné poplatky Žádné Bez poplatku € 16,95 € 16,95 Dle podmínek jednotlivého úpisu


Obchodování s fondy Realizace pokynu - Nákup

- 15 -

Tab. 11: Peněžní fondy Objem obchodu do 200 000,00 Kč 200 000,01 až 500 000,00 Kč 500 000,01 až 2 000 000,00 Kč od 2 000 000,01 Kč

Poplatek 0,25% 0,25% 0,20% 0,20%


Tab. 12: Dluhopisové fondy Objem obchodu do 200 000,00 Kč 200 000,01 až 500 000,00 Kč 500 000,01 až 2 000 000,00 Kč od 2 000 000,01 Kč

Poplatek 0,90% 0,90% 0,75% 0,50%


Tab. 13: Ostatní fondy Objem obchodu do 200 000,00 Kč 200 000,01 až 500 000,00 Kč 500 000,01 až 2 000 000,00 Kč od 2 000 000,01 Kč

Poplatek 2,50% 2,25% 1,75% 1,00%


Realizace pokynu –Prodej Všechny fondy Bez poplatku

Správa cenných papírů Tab. 14: Korporátní akce Typ Inkaso dividend

Poplatek 0.25% z objemu transakce Viz poplatek za provedení pokynu na trhu, kde se obchoduje upsaný titul Viz poplatek za provedení pokynu na trhu, kde je nová emise obchodována

Koupit/prodat práva Úpis nově emitovaných akcií Změna nominální hodnoty, štěpení akcií, akciová dividenda, snížení zákl. jmění a další korporátní akce Zdroj www.brokerjet.cz

- 16 -

Bez poplatku

Účet cenných papírů a vypořádací účet Tab. 15: Vedení účtu cenných papírů Typ Vedení účtu CP Výpis z účtu CP Zaslání konfirmace Mimořádný výpis z účtu CP na základě požadavku Zákazníka Znovuzaslání konfirmace na základě požadavku Zákazníka Uzavření účtu CP

Poplatek Zdarma ve všech měnách Zdarma Zdarma 150 Kč za stránku (minimálně 250 Kč) 90 Kč za stránku (minimálně 130 Kč) Zdarma


Výše uvedené poplatky za vedení účtu jsou účtovány za předpokladu, že brokerjet zasílá výpisy z účtu zákazníkovi mailem. V případě, že se Zákazník v souladu se Všeobecnými obchodními podmínkami rozhodne pro bezpečnější zasílání výpisů poštou, je zákazníkovi účtován poplatek za Vedení účtu ve výši 250,00 Kč čtvrtletně za každý otevřený účet. Mimořádný výpis účtu na vyžádání Zákazníka je zpoplatněn částkou 90,00 Kč.1

Tab. 16: Převody cenných papírů Typ Převod cenných papírů do brokerjet České spořitelny, a.s. Převod cenných papírů z brokerjet České spořitelny, a.s. Převod cenných papírů mezi burzami Interní převod cenných papírů

Poplatek Zdarma, pouze poplatky třetím stranám 900 Kč 300 Kč + poplatky třetím stranám 150 Kč


Tab. 17: Trading key Typ Vydání prvního Trading Key Vydání náhradního Trading Key Přiřazení Trading Key k dalšímu účtu

Poplatek Zdarma 500 Kč 3.000 Kč


Tab. 18: Úrokové poplatky Typ CZK účet - kreditní - debetní EUR účet - kreditní - debetní USD účet - kreditní - debetní CHF účet - kreditní 1

Poplatek 0,10 % p.a. 8,50 % p.a. 0,10 % p.a. 9,00 % p.a. 0,00 % p.a. 7,00 % p.a. 0,00 % p.a.

https://brokerjet.ecetra.com/cz/about_brokerjet/fees/deposit_and_account/account/

- 17 -

GBP účet

- debetní - kreditní - debetní

7,50 % p.a. 0,10% p.a. 10,50 % p.a.


Tab. 19: Platební transakce Typ Příchozí platby ve všech měnách Odchozí platby v CZK1 Odchozí platby v ostatních měnách2

Poplatek Zdarma, pouze poplatky třetím stranám Zdarma, pouze poplatky třetím stranám Zdarma, pouze poplatky třetím stranám


Maržové obchody Tab. 20: Parametry zajištění Obchodování ve SPAD

40% - 70% podle titulu


Tab. 21: Maržové úvěry Typ Debetní úrok z úvěru v Kč Debetní úrok z úvěru v EUR Debetní úrok z úvěru v USD Debetní úrok z úvěru v CHF Debetní úrok z úvěru v GBP Margin call

Poplatek 8,50 % p.a. 9,00 % p.a. 7,00 % p.a. 7,50 % p.a. 10,50 % p.a. 350,00 Kč


1

Platby jsou odesílány z ČS jako zahraniční platby. V případě, že se jedná o převod do ČS, pak platí klient poplatek pouze za připsání platby. Pokud se jedná o převod mimo ČS, pak činí poplatek za takový převod 80,Kč. 2

Platby jsou odesílány z Erste Bank jako zahraniční platby. Poplatek Erste Bank pro tyto platby je k datu vydání ceníku stanoven takto: Platby v EUR - 0,1% z převáděné částky, min. 8,-EUR max 200,- EUR, platby v USD 10,- EUR + 0,1% z převáděné částky, min. 6,- EUR max 200,- EUR. Uvedení poplatku Erste Bank v tomto ceníku je pouze informativní, nemá závazný charakter a Brokerjet neodpovídá za jeho změny.

- 18 -

2.2. Patria Finance Základní charakteristika Společnost Patria Finance, a.s. byla založena v roce 1994 jako první investiční banka v České republice. Je držitelem povolení Komise pro cenné papíry, které ji opravňuje k obchodování s domácími i zahraničními cennými papíry, je členem a akcionářem Burzy cenných papírů Praha a je zastoupena v několika jejích orgánech. Patria je členem skupiny KBC Group, která patří mezi největší a nejsilnější finanční skupiny v Evropě. V únoru 2005 se společnost KBC Securities stala jediným akcionářem Patria Finance, a.s.1

Do skupiny Patria Finance patří společnost Patria Direct a dceřinná společnost Patria Online.

Patria Online je společnost zaměřená na internetové aktivity. Obchodní charakteristika2 K 31.12.08 byl výsledek hospodaření společnosti 37 573tis. Kč, což je o 11% méně než v roce 2007. Počet klientů byl 10 757. Rostl počet realizovaných obchodů který narostl o 113% na 188 000 transakcí. Objem obchodů oproti roku 2007 narost o 19% na 91,4 mld. Přehled vykonávaných činností:3

•

přijímání a předávání pokynů týkajících se investičních nástrojů;

•

provádění pokynů týkajících se investičních nástrojů na účet jiné osoby;

•

obchodování s investičními nástroji na vlastní účet;

•

upisování nebo umisťování emisí investičních nástrojů;

•

správa investičních nástrojů;

•

úschova investičních nástrojů;

1

http://www.patria-finance.cz/home/skupina.asp Výroční zpráva společnosti Patria Finance 3 https://www.patria-direct.cz/Dokumenty/AboutPD/IVQ08%20Informace%20uve%C5%99ej%C5%88ovan%C3%A9%20spole%C4%8Dnost%C3%AD%20Patria%20D irect,%20a.s..pdf 2

- 19 -

•

poskytování úvěru nebo půjčky zákazníkovi za účelem umožnění obchodu s investičním nástrojem, na němž se poskytovatel úvěru nebo půjčky podílí;

•

poradenská činnost týkající se investování do investičních nástrojů;

•

provádění devizových operací souvisejících s poskytováním investičních služeb;

•

služby související s upisováním emisí investičních nástrojů.

2.2.1. Základní přehled služeb1 Obchodování s akciemi Patria Direct obchoduje s akciemi po celém světě. V ČR na Burze cenných papírů Praha (SPAD, KOBOS) A dále na zahraničních burzách v USA, Německu, Velké Británii, Francii, Nizozemí, Belgii, Švýcarsku, Polsku, Maďarsku, Skandinávii, Portugalsku, Španělsku a Rakousku.

Obchodování s dalšími instrumenty Patria Direct dále obchoduje s •

Podílovými fondy

•

Indexovými akciemi (ETF)

•

Komoditními akciemi (ETC)

•

Investičními certifikáty

•

HZL Hypoteční banky

•

Státními dluhopisy ČR

•

Futures

•

Forex trhem

Investiční produkty

1

•

Indexové certifikáty,

•

Diskontované certifikáty,

•

Bonus certifikáty,

•

Garantované certifikáty,

•

Outperformance certifikáty,

https://www.patria-direct.cz/HomeFAQ.aspx https://www.patria-direct.cz/HomeAkademie.aspx

- 20 -



Pákové certifikáty

•

Warranty

Podílové fondy •

ING

•

Credit Suisse

•

KBC


Informace z trhu - Společnost Patria Online provozuje informační investiční portál www.patria.cz v rámci kterého se nachází komplexní informační servis Patria Plus a produkt Investor Plus. Tyto služby přináší nezpožděná data z finančních trhů. (placené služby)

•

Bezpečnostní klíč – samostatné zařízení, které generuje bezpečnostní kód, který slouží pro přihlášení do obchodní aplikace

•

On-line obchodování přes internetovou aplikaci Patria Direct, možnost aktivování služby Real time data.

2.2.2. Poplatky Obchodování na trzích Poplatky jsou vypočteny na základě objemu realizovaného obchodu v závislosti na způsobu podání pokynu: Internet - podání pokynu s využitím obchodní aplikace na www.patria-direct.cz Call centrum - telefonické podání pokynu operátorovi Osobní makléř - konzultace a telefonické podání pokynu makléři společnosti1

1

https://www.patria-direct.cz/Dokumenty/Sazebn%C3%ADk%20poplatk%C5%AF.pdf

- 21 -

Obchodování na BCPP

Tab. 22: Nákup/prodej akcií v KOBOS Objem realizovaného obchodu Internet do 99 999 Kč 0,50% (min. 80 Kč)

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 0,55% (min. 250 Kč)

100 000 – 299 999 Kč

150 Kč + 0,40 %

150 Kč + 0,45%

300 000 – 499 999 Kč 500 000 – 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč

500 Kč + 0,30 % 1000 Kč + 0,25 % 1500 Kč + 0,20 %

500 Kč + 0,35% 1000 Kč + 0,30% 1500 Kč + 0,25 %

Osobní makléř 1000 Kč 150 Kč + 0,65% (min. 1000 Kč) 500 Kč + 0,55% 1000 Kč + 0,45% 1500 Kč + 0,40%

Zdroj www.patria-direct.cz

K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha, který činí 0,01% z objemu obchodu u spadových titulů. V ostatních případech činí poplatek Burzy cen. papírů Praha 0,07%. Pokud je pokyn realizován v průběhu více dní, počítá se poplatek zvlášť za každou částečnou realizaci pokynu uskutečněnou v daném 1 obchodním dni.

Tab. 23: Nákup/prodej akcií v miniSPAD Objem realizovaného obchodu Internet 1 Lot 0,45% Intraday obchodování 0,30%

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 0,50% 0,35%

Osobní makléř 0,75% 0,55%


1 Lot = množství určené na stránkách www.patria-direct.cz. K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha, který činí 0,01% z objemu obchodu (max. 4000 CZK). Intraday obchodováním se rozumí nákup a prodej stejného množství stejného cenného papíru v jednom obchodním dni.

Tab. 24: Nákup/prodej akcií, warrantů a certifikátů ve SPAD Způsob podání pokynu Objem realizovaného obchodu Internet Call centrum, fax 1 Lot (množství 0,20% 0,10% určené burzou) (min. 290.-, max. 1090) (min. 390.-, max. 4000)

Osobní makléř 0,30% (min. 590.-)


K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha, který činí 0,01% z objemu obchodu (max. 4 000 CZK). V případě realizace pokynu na množství menší než 1 lot (bez záruky) podaného prostřednictvím call centra činí poplatek 0,3% (min 590 Kč).

Obchodování v Belgii, Dánsku, Finsku, Francii, Itálii, Německu, Nizozemí, Norsku, Portugalsku, Švédsku, Švýcarsku a Velké Británii

Tab. 25: Nákup/prodej akcií, certifikátů a warrantů (EUWAX Německo) a ETF Způsob podání pokynu 1


- 22 -

Objem realizovaného obchodu do 299 999 Kč 300 000 – 999 999 Kč Nad 1 000 000 Kč

Způsob podání pokynu Internet Call centrum, fax Osobní makléř 0,35% 0,70% 16,90 EUR (min. 29,90 EUR) (min. 59,90 EUR) 6,90 EUR + 0,15% 29,90 EUR + 0,30% 29,90 EUR + 0,60% 6,90 EUR + 0,15% 59,90 EUR + 0,25% 89,90 EUR + 0,40%


Poplatky za obchody realizované v Dánsku, Norsku, Švédsku, Švýcarsku a Velké Británii jsou účtovány v měně obchodu – přepočet z EUR se uskuteční za kurz ČNB střed stanovený předchozího pracovního dne. Při prodeji ve Švýcarsku se k uvedeným poplatkům se přičítá sales tax, která činí 0,09% z objemu obchodu. Při nákupu ve Velké Británii se k uvedeným poplatkům přičítá Stamp duty, která činí 0,50% z objemu obchodu.

Obchodování v USA (Amex, Nasdaq, NYSE, Pink sheet) – měna USD Tab. 26: Nákup/prodej akcií a ETF Objem realizovaného obchodu Internet do 299 999 Kč 300 000 – 999 999 Kč Nad 1 000 000 Kč

Způsob podání pokynu Call centrum, fax Osobní makléř 0,25% 0,60% 14,90 USD (min. 24,90 USD) (min. 49,90 USD) 4,90 USD + 0,10% 24,90 USD + 0,20% 24,90 USD + 0,50% 4,90 USD + 0,10% 49,90 USD + 0,15% 74,90 USD + 0,30%


Obchodování v Rakousku, měna EUR Tab. 27: Nákup/prodej akcií a ETF Objem realizovaného obchodu Internet do 299 999 Kč 300 000 – 999 999 Kč Nad 1 000 000 Kč

Způsob podání pokynu Call centrum, fax Osobní makléř 0,55% 0,80% 29,90 EUR (min. 39,90 EUR) (min. 79,90 EUR) 9,90 EUR + 0,35% 39,90 EUR + 0,50% 39,90 EUR + 0,70% 9,90 EUR + 0,35% 79,90 EUR + 0,40% 79,90 EUR + 0,50%


Společnost Patria finance a.s. obchoduje i na trzích v Maďarsku, Polsku, Španělsku, Kanadě a na Slovensku, ale v této práci se zaměřuji na největší trhy a z důvodu zachování transparentnosti práce, poplatky za obchody na těchto trzích neuvádím. Poplatky jsou dostupné na stránkách http://www.patria-direct.cz/

Dluhopisy (BCPP) Tab. 28: Nákup/prodej státních dluhopisů ČR Objem realizovaného obchodu Internet 200 000 – 999 999 Kč 490 Kč

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 490 Kč

- 23 -

Osobní makléř -

1 mil – 5 mil Kč nad 5 000 000 Kč

90 Kč + 0,05% 1090 Kč + 0,03%

90 Kč + 0,05% 1090 Kč + 0,03%

-


Objem realizovaného obchodu pro účely výpočtu poplatků zahrnuje AÚV. K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha za vypořádání, který činí 526 CZK.

Futures (BCPP) Tab. 29: Nákup/prodej futures Objem realizovaného obchodu 1 Kontrakt Poplatek za vypořádání

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 69 Kč 2 Kč za kontrakt

Internet 49 Kč

Osobní makléř 109 Kč


K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha, který činí 2 CZK za jeden kontrakt. Parametry zajištění viz www.patria-direct.cz/Dokumenty/Sazebnik_Futures.CS.pdf

Obchodování s fondy Vstupní poplatky za nákup jsou účtovány v měně obchodu – přepočet z CZK se uskuteční za kurz ČNB střed stanovený předchozího pracovního dne. Výstupní poplatky za prodej nejsou účtovány. Realizace pokynu - Nákup Tab. 30: Peněžní fondy Objem realizovaného obchodu 10 000 – 199 999 Kč 200 000 – 499 999 Kč 500 000 - 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč

Internet 0,40% (min. 100 Kč) 0,35% 0,30% 0,20%

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 0,45% (min. 120 Kč) 0,40% 0,35% 0,25%

Internet 2,00% (min. 250 Kč) 1,80% 1,60% 1,40%


Osobní makléř -


Tab. 31: Dluhopisové fondy Objem realizovaného obchodu 10 000 – 199 999 Kč 200 000 – 499 999 Kč 500 000 - 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč Zdroj www.patria-direct.cz

- 24 -

Osobní makléř -

Výstupní poplatky za prodej nejsou účtovány s výjimkou fondu KBC Bonds Emerging Markets, kde výstupní poplatek činí 1% z objemu investice.

Tab. 32: Smíšené fondy Objem realizovaného obchodu 10 000 – 199 999 Kč 200 000 – 499 999 Kč 500 000 - 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč

Internet 2,40% (min. 280 Kč) 2,20% 2,00% 1,80%


Internet 2,60% (min. 300 Kč) 2,40% 2,20% 2,00%


Osobní makléř -


Tab. 33: Akciové fondy Objem realizovaného obchodu 10 000 – 199 999 Kč 200 000 – 499 999 Kč 500 000 - 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč

Osobní makléř -


Poplatek za nákup fondů skupiny KBC Equity Fund činí 2,5% z objemu realizovaného obchodu.

Správa cenných papírů Tab. 34: Typ služby Poplatky za správu (z celkové tržní ceny CP) - ČR - CP evidované v SCP - ostatní CP (SR, zahraniční, evidované v Univyc) Závěrečné vypořádání warrantů při splatnosti Úpis akcií Nákup/prodej práv Split, reverse split akcií Výplata dividend Ostatní korporátní akce

Poplatek Zdarma 0,06% p.a. (polské CP min 3 PLN měsíčně) 11 EUR Viz poplatek Internet za obchodní pokyny dle jednotlivých trhů Viz poplatky za obchodní pokyny dle jednotlivých trhů Zdarma Zdarma Zdarma


Účet cenných papírů a vypořádací účet

- 25 -

Tab. 35: Vedení účtu cenných papírů Typ služby Vedení účtu (od 1.10.2008) - v případě zasílání výpisu z účtu elektronicky - v případě zasílání výpisů poštou / osobně Minimální zůstatek Zaslání pravidelného výpisu z účtu (do 30.9.2008) - poštou v ČR, SR, do zahraničí - převzetí osobně Zaslání mimořádného výpisu z účtu na vyžádání - elektronicky - poštou v ČR, SR - převzetí osobně - poštou do zahraničí Zaslání písemné konfirmace obchodu - faxem - poštou v ČR, SR - převzetí osobně - poštou do zahraničí

Poplatek Zdarma 90 Kč / měsíc Zdarma 50 Kč 10 Kč 60 Kč 120 Kč 180 Kč 20 Kč 30 Kč 60 Kč 90 Kč 0,1% p.a. z průměrných denních zůstatků

Správa finančních prostředků Zdroj www.patria-direct.cz

Tab. 36: Platební transakce v Kč, SKK Typ služby Vklad na evidenční účet Výběr z evidenčního účtu - běžná platba - urgentní platba mimo ČSOB Interní převod mezi běžným a úvěrovým účtem

Poplatek Zdarma 10 Kč 110 Kč Zdarma


Tab. 37: Platební transakce v cizí měně Typ služby Vklad na evidenční účet - z účtu vedeného u ČSOB - z jiné banky Výběr z evidenčního účtu - na účet vedený u ČSOB - do jiné banky Interní převod mezi běžným a úvěrovým účtem

Poplatek Zdarma ekvivalent 180 Kč ekvivalent 50 Kč ekvivalent 280 Kč Zdarma


Poplatky za položku dle sazebníku ČSOB. U převodů z/do ostatních bank a z/do zahraničí mohou být naúčtovány zákazníkovi poplatky těchto bank. Bankovní poplatky jsou účtovány v měně platby za kurz ČNB střed stanovený předchozího pracovního dne

- 26 -

Tab. 38: Převody CP a ostatní poplatky vztahující se k cenným papírům v Kč, SKK Typ služby Poplatek Založení účtu v UNIVYC, a.s. 40 Kč Založení účtu v SCP 128 Kč - pro občany ČR a práv. osoby se sídlem v ČR 990 Kč - pro zahraniční osoby Vklad na evidenční účet Zdarma Výběr z evidenčního účtu 30 CZK Převod CP v SCP 0,5% (min. 1 000, max. 10 000 Kč) - s jiným obchodníkem 0,3% (min. 500, max. 5 000 Kč) - mezi zákazníky Patria Direct Interní převod mezi běžným a úvěrovým účtem

250 Kč


Tab. 39: Převody CP a ostatní poplatky vztahující se k cenným papírům v cizí měně Typ služby Poplatek Vklad na evidenční účet Zdarma Převod CP v UNIVYC 0,5% z objemu (min. 1 000, max. 10 000 Kč) - s jiným obchodníkem 0,3% z objemu (min. 500, max. 5 000 Kč) - mezi zákazníky Patria Direct Převod CP v zahraničí 0,5% z objemu (min. 1 000, max. 10 000 Kč) - s jiným obchodníkem 250 Kč - mezi zákazníky Patria Direct Interní převod mezi běžným a úvěrovým Zdarma účtem Zdroj www.patria-direct.cz

Tab. 40: Kreditní úroky Typ služby v CZK v EUR v USD v CHF v GBP

Poplatek PRIBID - 0,10% p.a. EURIBID - 0,25% p.a. LIBID - 0,50% p.a. 0,01% p.a. LIBID - 0,50% p.a.


Kreditní úroky - výsledná úroková sazba stanovena bankou spravující peněžní účty Patria Direct

Maržové obchody Tab. 41: Parametry zajištění Výchozí parametr zajištění Minimální hodnota zajištění

50% 20%


- 27 -

Tab. 42: Poplatek za čerpání úvěru Typ služby Přistavení úvěru Kč CHF, USD EUR, DKK, SEK GBP PLN NOK HUF Margin Call

Poplatek / úroková sazba (p.a.) Zdarma 8,00% 8,00% 8,50% 10,00% 10,50% 12,00% 16,00% Zdarma


Tab. 43: Průměrná měsíční výše čerpaného úvěru do 499 999 Kč 500 000 – 999 999 Kč 1 000 000 – 1 999 999 Kč 2 000 000 – 2 999 999 Kč nad 3 000 000 Kč

Úroková přirážka (p.a.) 1,00% 0,70% 0,40% 0,20% 0,00%


Sazebník Patria Finance a.s. obsahuje ještě několik dalších položek například za mobilní služby, internetový obchodní systém či datové služby. Avšak s přihlédnutím k cíli práce se budu zajímat především o obchodní poplatky.

- 28 -

2.3. Fio Základní charakteristika1 Finanční skupina Fio působí na českém finančním a kapitálovém trhu od roku 1993. Byla založena a je ovládána českými majiteli. Do spektra jejích služeb patří přijímání běžných a termínovaných vkladů, zprostředkování investic do tzv. zajištěných fondů, investice do akcií na českých a zahraničních trzích, poskytování podnikatelských úvěrů, úvěrů pro obchodování s cennými papíry, úvěrů na měnu a další služby.

Finanční skupina Fio je reprezentována dvěma hlavními právními subjekty – Fio holding, a.s. a Fio, družstevní záložnou. Obchodování s akciemi je prováděno výhradně prostřednictvím Fio, burzovní společnosti, a.s., která je 100% dceřinou společností Fio holding, a.s. Obchodní charakteristika2 K 31.12.08 byl výsledek hospodaření společnosti 37 715tis. Kč, což je o 81,5% více než v roce 2007. Počet klientů narostl na 23 100, přitom v posledním čtvrtletí vzrostl počet nových klientů o 5300, což je tolik jako za celý rok 2007. Počet realizovaných obchodů a objem obchodů není za rok 2008 znám, společnost ani v červnu roku 2009 nemá zveřejněnou výroční zprávu za rok 2008. Přehled vykonávaných činností3

•

zprostředkování obchodů s akciemi v ČR, USA a Německu a související služby

•

vklady, úvěry, platební styk a další služby bankovního typu zajišťované Fio, družstevní záložnou

•

vývoj a provozování informačních systémů a aplikací finančních institucí jak pro interní potřeby, tak pro další finanční instituce z ČR, Slovenska a Polska

1

http://www.e-broker.cz/o_fio.itml http://www.e-broker.cz/o_fio.itml 3 http://www.fio.cz/docs/Profil_FIO.pdf 2

- 29 -

2.3.1. Základní přehled služeb1 Obchodování s akciemi Fio obchoduje s akciemi po celém světě. V ČR na Burze cenných papírů Praha (SPAD, KOBOS) A dále na zahraničních burzách v USA, Německu, Polsku a Maďarsku.

Obchodování s dalšími instrumenty Fio dále obchoduje s •

Investičními certifikáty

•

Futures

•

Deriváty

•

ETF

•

Komodity (přes futures)

Investiční produkty •

Indexové certifikáty

•

Komoditní certifikáty

•

Bonus certifikáty

•

Turbo certifikáty

•

Diskontní certifikáty

•

Garantované certifikáty



Pákové certifikáty

•

Warranty

Podílové fondy

1

http://www.fio.cz/

- 30 -

•

Fio a.s. na svých stránkách má seznam fondů doporučených k obchodu. U fondů nemá žádné omezení.


Provoz informačního portálu www.akcie.cz

•

On-line obchodování přes internetovou aplikaci e-broker, možnost aplikace streamer, která zajistí nejrychlejší reakce na situaci na trhu

•

Osobní makléř – možnost dohledu profesionálního makléře

•

SMS zpravodajství

2.3.2. Poplatky Obchodování na trzích Obchodování na BCPP Tab. 44: Typ služby Podání pokynu elektronicky (prostřednictvím aplikace e-Broker/EasyWobchod) Podání pokynu osobně (i telefonicky)

Poplatek Zdarma 100.- Kč

Zdroj www.e-broker.cz

Tab. 45: Nákup/prodej akcií v AOS (KOBOS) Objem obchodu do 750.000,- Kč včetně nad 750.000,- Kč

Poplatek 0,4 %, minimálně 40,- Kč 0,2 % + 1.500,- Kč


Výsledný poplatek je součtem poplatků Fio, burzovní společnost, a. s. za podání pokynu, uspokojení pokynu a poplatku burze.

Tab. 46: Nákup/prodej akcií a investičních certifikátů ve SPAD Typ služby Poplatek Poplatek za jeden lot na základě elektronicky 0,1% podaného pokynu min. 250,- / max. 990,- Kč Poplatek za jeden lot na základě osobně 0,2% podaného pokynu min. 500,- / max. 2.650,- Kč Zdroj www.e-broker.cz

Výsledný poplatek je vždy součtem poplatků Fio, burzovní společnost, a. s. za podání pokynu a uspokojení pokynu a je stanoven za každý zrealizovaný (i neúplný) lot (standardní množství) a poplatku burze.

- 31 -

Obchodování v Německu, XETRA Tab. 47: Nákup/prodej akcií Typ služby Poplatek za podání pokynu elektronicky Poplatek za podání pokynu osobně Obchod Poplatek za speciální operace2

Poplatek Zdarma 2,00 EUR 0,15 % z objemu, min. 9,95 EUR 15,00 EUR


U pokynu s vícedenní platností bude každý den, kdy došlo k jeho částečnému uspokojení, účtován samostatný poplatek dle v daném dni uspokojeného počtu kusů.

Obchodování v USA (NYSE, AMEX, NASDAQ, OTC BB, Pink Sheet) – měna USD Tab. 48: Nákup/prodej akcií a ETF Typ služby Poplatek za podání pokynu elektronicky Poplatek za podání pokynu osobně Poplatek za umístění pokynu na trh Pink Sheet makléřem1 Obchod do 100 kusů včetně Obchod nad 100 kusů Poplatek za speciální operace2

Poplatek Zdarma 2,00 USD přirážka 5,00 USD 7,95 USD 9,95 USD 15,00 USD


U pokynu s vícedenní platností bude každý den, kdy došlo k jeho částečnému uspokojení, účtován samostatný poplatek dle v daném dni uspokojeného počtu kusů. Výsledný poplatek je součtem poplatku Fio, burzovní společnost, a.s. za uspokojení pokynu a poplatků třetích stran (kompletní výpis pro jednotlivé trhy je k mání v příloze ceníku)

Futures (BCPP) Tab. 49: Nákup/prodej futurem ve SPAD Typ služby Pokyn podán elektronicky Pokyn podán osobně Finanční vypořádání vypršelého kontraktu

Poplatek 39.- Kč / kontrakt 99.- Kč / kontrakt 99.- Kč / kontrakt


Obchodování s fondy Podání, uspokojení pokynu – Nákup na trzích USA

1

Možnosti elektronického přijetí pokynu na trh Pink Sheet rozhoduje výhradně ECN, není tudíž předem známo, zda bude pokyn přijat elektronicky (bez přirážky) nebo bude umístěn makléřem. 2 Například Úpis nových akcií, Přijetí nabídky převzetí apod.

- 32 -

Tab. 50: Nákup ETF, indexových akcií, akciových košů, dluhových certifikátů a standardních podílových fondů (mutual funds) Typ Poplatek Poplatek za podání pokynu elektronicky Zdarma Poplatek za podání pokynu osobně 2,00 USD Obchod do 100 kusů včetně 7,95 USD Obchod od 101 – 500 kusů včetně 9,95 USD 0,005 USD / ks, min. 14,95 USD max. 99,00 Obchod nad 500 kusů USD Zdroj www.etf.cz

Tab. 51: Poplatky třetích stran Typ Poplatek za obchod na trhu AMEX Poplatek za obchod na trhu NASDAQ Poplatek za obchod s Mutual funds Poplatek NASD účtovaný při prodeji Poplatek SEC účtovaný při prodeji

Poplatek 0,004 USD / Ks 1 USD / započatých 1000 ks 35,00 USD 0,75 USD / 1000 ks, max. 3,75 USD 0,00418% z objemu

Zdroj www.etf.cz

Poplatek za obchod na trhu AMEX nebo na trhu NASDAQ je obvykle v této výši účtován, nejde však o pravidlo.

Účet cenných papírů a vypořádací účet Tab. 52: Vedení účtu cenných papírů Typ Vedení účtu CP Výpis z účtu CP Mimořádný výpis z účtu CP na základě požadavku zákazníka v písemné podobě Uzavření účtu CP

Poplatek Zdarma Zdarma 30kč Zdarma

Zdroj www.fio.cz

Tab. 53: Převody cenných papírů Typ Převod CP z účtu vedeného pro jiného obchodníka na účet téhož majitele vedený pro Fio, burzovní společnost, a. s. Převod cenných papírů z brokerjet České spořitelny, a.s. Převod CP k a od jiného obchodníka, nebo na jiný účet v UNIVYCu Převod CP mezi dvěma účty téhož majitele vedené pro obchodníka Fio, burzovní společnost, a. s.

Poplatek 200.- Kč 200.- Kč 450.- Kč 150.- Kč

Zdroj www.fio.cz

- 33 -

Tab. 54: Platební transakce Typ Příchozí platby ve všech měnách Odchozí platby v CZK1 Odchozí platby v ostatních měnách2

Poplatek Zdarma, pouze poplatky třetím stranám Zdarma, pouze poplatky třetím stranám Zdarma, pouze poplatky třetím stranám

Zdroj www.fio.cz

Fio a.s. funguje jako plnohodnotná banka, poplatky spojené s účtem jsou tedy mnohem rozsáhlejší než u ostatních obchodníků s cennými papíry, zde uvádím pouze základní poplatky. Plný sazebník je k nahlédnutí na http://www.fio.cz/docs/c_dz_czk.pdf

Maržové obchody Tab. 55: Parametry financování Aktivní obchodování ČR Střednědobé až dlouhodobé investování ČR ETF USA Trh USA Trh EUR

až 85% až 70% až 80% - 90% až 50% až 50% - 70%


Tab. 56: Bonusové schéma Aktivní obchodování ČR Průměrné čerpání úvěru Bonus 6.000.000 Kč a více - 0,25% p.a. 10.000.000 Kč a více - 0,50% p.a. -

Střednědobé až dlouhodobé investování ČR Průměrné čerpání úvěru Bonus 15.000.000 Kč a více - 0,75% p.a. 25.000.000 Kč a více - 1,50% p.a. 40.000.000 Kč a více - 2,00% p.a.


Tab. 57: Poplatky podle programu Program Aktivní obchodování ČR Střednědobé až dlouhodobé investování ČR

Kolaterál

Úroková sazba

Přistavení

Poplatek za pohyb na účtu

15-35 %

Referenční + 4% p.a.

Podle objemu

Žádný

30-50 %

Referenční sazba

Podle objemu

0,12% (max. však 2400 Kč)


Tab. 58: Poplatek za přistavení úvěru Úvěrový rámec do 15.000.000 Kč 15.000.000 Kč a více 25.000.000 Kč a více 1 2

Poplatek za přistavení úvěru 0,47% 0,42% 0,37%

Pouze platba přijatá prostřednictvím sběrného účtu Fio DZ v ČSOB a. s. je účtována poplatkem 5.- Kč V případě elektronického pokynu.

- 34 -

40.000.000 Kč a více

0,30%


Tab. 59: Poplatek za čerpání úvěru Typ služby Kč USD EUR

Referenční sazba (p.a.) 7,80% 8,95% 5,00%


Při obchodování na trhu v ČR je úrok z čerpaného úvěru roven referenční sazbě zvýšené o 4,00%-0,00%. Při obchodování na trhu v USA a EU je úrok z čerpaného úvěru roven referenční sazbě + 2%.

- 35 -

3. Srovnání vybraných subjektů V následujícím srovnání budou porovnány tři vybrané subjekty na českém trhu a jejich nákladová náročnost z pohledu tří různých investorů. Zaměřím se na rozdíl mezi malými investory, kteří obchodují s menšími objemy a velkými investory, kteří investují ve velkých objemech, v řádech statisíců a milionů.

Vybrané subjekty budou také porovnány v rámci nabízených služeb a analýzy nákladů z pohledu investic v České republice a v zahraničí.

Při porovnávání poplatků budou brány v potaz pouze poplatky přes webové aplikace jednotlivých subjektů. U Brokerjet přes aplikaci brokerjet.cz, u Patrie přes patria-direct.cz a u Fio přes e-broker.cz.

Srovnání bude provedeno i z pohledu nabízených služeb a postavení na trhu.

3.1. Srovnání nabízených služeb Při pohledu na srovnávané subjekty si nelze nevšimnout velké podobnosti nabízených služeb a produktů. Avšak každý subjekt nabízí něco navíc, či v lepší kvalitě než konkurence nebo mu naopak něco chybí. Všechny tři subjekty mají velmi dobře zabezpečeny obchody z akciemi, všichni obchodují po celém světě. Stejně tak jako všichni nabízejí maržové obchodování, certifikáty, pákové produkty a fondy. Všichni rovněž obchodují přes své vlastní webové aplikace.

Rozdíl nastává při pohledu na informace z trhů, které jednotlivé subjekty poskytují. Brokerjet má v rámci webové aplikace informace o akciích a ostatních produktech, ale ve srovnání s Patrií Plus, je množství informací zaostávající, avšak informace jsou zdarma, na rozdíl od Patrie, kde je služba placená. Fio má vlastní informační stránky www.akcie.cz, kde jsou informace především z českého akciového trhu. U Brokerjet je dále možnost nechat si zasílat denní shrnutí na trzích v newsletteru, u Fio je možnost aktuálních informací zasílaných přes SMS. U brokerjet je služba zdarma, u Fio je placená.

- 36 -

Co se týče informací o službách, poplatcích a ostatních informacích vztahující je k jednotlivým společnostem, nad Fio, které má tyto informace na svých webových stránkách velmi rozházené a nepřehledné, jednoznačně převládají Brokerjet a Patria finance.

Pokud se podíváme na možnost real-time dat, tak zaostává Fio, které jako jediné tuto možnost nenabízí. Jak u Patria finance, tak u Brokerjet je tato služba placená.

Semináře a přednášky nabízí Brokerjet a Patria finance, většinou pro své klienty bez poplatku.

Speciální zabezpečení přes tzv. Trading key je automaticky dodáváno u Brokerjet a u Patria finance. Fio tuto možnost nenabízí.

Z pohledu produktů, dluhopisy jako jediný subjekt nabízí Patria finance. Možnost obchodování s futures nabízí Fio a Patria finance. Možnost obchodování v RM-Systému zprostředkovává pouze Fio.

3.2. Srovnání postavení na trhu Při pohledu na výroční zprávy jednotlivých společností jsou velice zajímavé výsledky hospodaření za rok 2008. Všechny tři společnosti vydělaly až na malé odchylky téměř stejně a to u Brokerjet 37 380tis. Kč, Patrie finance 37 573tis. Kč a u Fio 37 715tis. Kč. Avšak zatímco Brokerjet a Patria finance si oproti roku 2007 pohoršili, Fio si výrazně polepšilo. Za rok 2008 oproti roku 2007 se VH po dani u Brokerjet snížil o 42%, u Patrie finance o 11% a Fio si výrazně polepšilo o 81,5%. Pokud se podíváme na počty klientů ke konci roku 2008, nejlépe je na tom Fio s 23 100 klienty, dále Brokerjet se 14 000 klienty a nakonec Patria Finance s 10 800 klienty. Zajímavá je skutečnost, že k Fio přišlo za poslední čtvrtletí roku 2008 5300 klientů, což je stejně jako za celý rok 2007. Pokud porovnáme počty a objem obchodů, musíme porovnávat pouze u společností Brokerjet a Patria finance, jelikož ani na začátku června roku 2009 Fio nezveřejnilo výroční zprávu za rok 2008. Počet realizovaných obchodů u Brokerjet narostl o 50% na 390 000 transakcí a Patria finance měla nárůst o 113% na 188 000 transakcí. U Brokerjet objem obchodů mírně poklesl na 69 mld. Kč a u Patrie finance narost o 19% na 91,4 mld. Kč.

- 37 -

Je tedy vidět, že Patria finance se zaměřuje na majetnější investory a i s nejnižším počtem klientů a téměř polovinou transakcí než u Brokerjet má přibližně o třetinu vyšší objem obchodů. Fio zaměřující se na menší investory má nejvíce klientů a na výsledku hospodaření i počtu nových klientů je vidět, že během hospodářské krize a velkému propadu akcií, zájem menších investorů velice vzrostl. Brokerjet je takový střed mezi společnostmi Patria finance a Fio. Při porovnávání postavení na trhu tedy záleží, podle kterého ukazatele porovnáváme. Podle výsledku hospodaření jsou na tom společnosti velmi podobně, podle počtu klientů má nejlepší postavení na trhu Fio.

3.3. Srovnání cen obchodů v ČR Ve srovnání se zaměřím na obchody s akciemi ve SPAD a KOBOS a dále na fondy.

3.3.1. Malý investor Budeme uvažovat investici v částce 150.000 Kč investovaných v segmentu KOBOS. Při investici do fondů bude investor investovat 50.000 Kč do dluhopisových fondů a 50.000 Kč do akciových fondů.

Brokerjet KOBOS Tab. 1: Nákup/prodej akcií v KOBOS Objem obchodu Poplatek 0 - 800.000 Kč 0,4%, min. 60 Kč > 800.000 Kč 0,2% + 1600 Kč

Dodatečný poplatek za tel.pokyn 30 Kč 30 Kč


150 000 x 0,4% = 600.- Kč

Fondy Tab. 12: Dluhopisové fondy Objem obchodu do 200 000,00 Kč 200 000,01 až 500 000,00 Kč 500 000,01 až 2 000 000,00 Kč od 2 000 000,01 Kč

Poplatek 0,90% 0,90% 0,75% 0,50%

- 38 -


Tab. 13: Ostatní fondy Objem obchodu do 200 000,00 Kč 200 000,01 až 500 000,00 Kč 500 000,01 až 2 000 000,00 Kč od 2 000 000,01 Kč

Poplatek 2,50% 2,25% 1,75% 1,00%


50 000 x 0,9% = 450.- Kč 50 000 x 2,5% = 1250.- Kč = 1700.- Kč

Patria KOBOS Tab. 22: Nákup/prodej akcií v KOBOS Objem realizovaného obchodu Internet do 99 999 Kč 0,50% (min. 80 Kč)

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 0,55% (min. 250 Kč)

100 000 – 299 999 Kč

150 Kč + 0,40 %

150 Kč + 0,45%

300 000 – 499 999 Kč 500 000 – 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč

500 Kč + 0,30 % 1000 Kč + 0,25 % 1500 Kč + 0,20 %

500 Kč + 0,35% 1000 Kč + 0,30% 1500 Kč + 0,25 %

Osobní makléř 1000 Kč 150 Kč + 0,65% (min. 1000 Kč) 500 Kč + 0,55% 1000 Kč + 0,45% 1500 Kč + 0,40%


K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha, který činí 0,01% z objemu obchodu u spadových titulů. V ostatních případech činí poplatek Burzy cen. papírů Praha 0,07%. Pokud je pokyn realizován v průběhu více dní, počítá se poplatek zvlášť za každou částečnou realizaci pokynu uskutečněnou v daném 1 obchodním dni.

(150 000 x 0,4%) + (150 000 x 0,01%) + 150 = 600 + 15 + 150 = 765.- Kč

Fondy Tab. 31: Dluhopisové fondy Objem realizovaného obchodu 10 000 – 199 999 Kč 200 000 – 499 999 Kč 500 000 - 999 999 Kč 1

Internet 2,00% (min. 250 Kč) 1,80% 1,60%

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 2,05% (min. 300 Kč) 1,85% 1,65%


- 39 -

Osobní makléř -

nad 1 000 000 Kč

1,40%

1,45%

Internet 2,60% (min. 300 Kč) 2,40%3 2,20%3 2,00%3

Způsob podání pokynu Call centrum, fax 2,65% (min. 350 Kč) 2,45%3 2,25%3 2,05%3

-


Tab. 33: Akciové fondy Objem realizovaného obchodu 10 000 – 199 999 Kč 200 000 – 499 999 Kč 500 000 - 999 999 Kč nad 1 000 000 Kč

Osobní makléř -


50 000 x 2,0% = 1000.- Kč 50 000 x 2,6% = 1300.- Kč = 2300.- Kč

Fio KOBOS Tab. 45: Nákup/prodej akcií v AOS (KOBOS) Objem obchodu do 750.000,- Kč včetně nad 750.000,- Kč

Poplatek 0,4 %, minimálně 40,- Kč 0,2 % + 1.500,- Kč


150 000 x 0,4% = 600.- Kč

Fondy Společnost Fio s fondy neobchoduje přes český trh , navíc poplatky jsou v kusech jednotlivých listů, srovnání je tedy nemožné.

3.3.2. Velký investor Budeme uvažovat investici 5 LOTů ve SPAD (např. Telefonica O2 – 426,70 Kč/akcie. 1 LOT – 5000ks, k 12.5.09). 800.000 Kč do dluhopisových a 800.000 Kč do akciových fondů

Brokerjet - 40 -

SPAD Tab. 2: Nákup/prodej akcií ve SPAD Objem obchodu 1 Lot

Poplatek 1290 Kč

Dodatečný poplatek za tel.pokyn 150 Kč


5 x 1290 = 6450.- Kč

Fondy

Tab. 12 + 13

800 000 x 0,75% = 6000 .- Kč 800 000 x 1,75% = 14000.- Kč Celkem = 20000.- Kč

Patria SPAD Tab. 24: Nákup/prodej akcií, warrantů a certifikátů ve SPAD Objem realizovaného Způsob podání pokynu obchodu Internet Call centrum, fax 0,10% 1 Lot (množství 0,20% (min. 290.-, max. 1090) (min. 390.-, max. 4000) určené burzou)

Osobní makléř 0,30% (min. 590.-)


K uvedeným poplatkům se přičítá poplatek Burzy cen. papírů Praha, který činí 0,01% z objemu obchodu (max. 4 000 CZK). V případě realizace pokynu na množství menší než 1 lot (bez záruky) podaného prostřednictvím call centra činí poplatek 0,3% (min 590 Kč).

25000ks x 426,70 Kč = 10 667 500.- Kč Max = 5 x 1090 = 5450.- Kč 10 667 500 x 0,1% = 10667,50 Kč – více než maximum. Poplatek burzy = 10 667 500 x 0,01% = 1066,75 Kč Celkem = 5450 + 1066,75 = 6516,75 Kč

Fondy Tab. 31 + 33

- 41 -

800 000 x 1,60% = 12 800.- Kč 800 000 x 2,20% = 17 600.- Kč Celkem = 30 400.- Kč

Fio SPAD Tab. 46: Nákup/prodej akcií a investičních certifikátů ve SPAD Typ služby Poplatek Poplatek za jeden lot na základě elektronicky 0,1% podaného pokynu min. 250,- / max. 990,- Kč Poplatek za jeden lot na základě osobně 0,2% podaného pokynu min. 500,- / max. 2.650,- Kč Zdroj www.e-broker.cz

25000ks x 426,70 Kč = 10 667 500.- Kč Maximum : 5 x 990 = 4950.- Kč 10 667 500 x 0,1% = 10667,50 Kč – více něž maximum. Celkem = 4950.- Kč

Fondy Společnost Fio s fondy neobchoduje přes český trh , navíc poplatky jsou v kusech jednotlivých listů, srovnání je tedy nemožné.

3.4. Srovnání cen obchodů mimo ČR Zde se zaměřím na srovnání mezi obchody v USA a Německu

3.4.1. Malý investor Investice do amerického trhu bude ve výši 50 000.- Kč, stejně tak jako do Německého trhu. Kurzy jsou k 15.5.09 (1 USD = 19,987 Kč, 1 EUR = 27,025 Kč)

Brokerjet Obchodování v USA Tab. 3: Nákup/prodej akcií a ETF Objem obchodu 0 - $ 4.000

Poplatek $ 11,95

- 42 -

Dodatečný poplatek za tel.pokyn $ 5,00

> $ 4.000

0,08% + $ 8,75

$ 5,00


Obchodování na burze EUWAX a ostatních německých burzách Tab. 6: Nákup/prodej akcií, ETF, warrantů, certifikátů a práv Objem obchodu Poplatek Dodatečný poplatek za tel.pokyn 0 – € 2.000 € 15,95 € 5,00 > € 2.000 0,15% + € 12,95 € 5,00 Zdroj www.brokerjet.cz

USA 50000 / 19,987 = 2501,6 USD Celkem = 11,05 USD

Německo 50000 / 27,025 = 1859,1 EUR Celkem = 15,95 EUR

Patria Obchodování v Belgii, Dánsku, Finsku, Francii, Itálii, Německu, Nizozemí, Norsku, Portugalsku, Švédsku, Švýcarsku a Velké Británii

Tab. 25: Nákup/prodej akcií, certifikátů a warrantů (EUWAX Německo) a ETF Objem realizovaného Způsob podání pokynu obchodu Internet Call centrum, fax Osobní makléř 0,35% 0,70% do 299 999 Kč 16,90 EUR (min. 29,90 EUR) (min. 59,90 EUR) 300 000 – 999 999 Kč 6,90 EUR + 0,15% 29,90 EUR + 0,30% 29,90 EUR + 0,60% Nad 1 000 000 Kč 6,90 EUR + 0,15% 59,90 EUR + 0,25% 89,90 EUR + 0,40% Zdroj www.patria-direct.cz

Obchodování v USA (Amex, Nasdaq, NYSE, Pink sheet) – měna USD Tab. 26: Nákup/prodej akcií a ETF Objem realizovaného obchodu Internet do 299 999 Kč 300 000 – 999 999 Kč

Způsob podání pokynu Call centrum, fax Osobní makléř 0,25% 0,60% 14,90 USD (min. 24,90 USD) (min. 49,90 USD) 4,90 USD + 0,10% 24,90 USD + 0,20% 24,90 USD + 0,50%

- 43 -

Nad 1 000 000 Kč

4,90 USD + 0,10%

49,90 USD + 0,15%

74,90 USD + 0,30%


USA 50000.- Kč = 14,90 USD Celkem = 14,90 USD

Německo 50000.- Kč = 16,90 EUR Celkem = 16,90 EUR

Fio Obchodování v Německu, XETRA Tab. 47: Nákup/prodej akcií Typ služby Poplatek za podání pokynu elektronicky Poplatek za podání pokynu osobně Obchod Poplatek za speciální operace2

Poplatek Zdarma 2,00 EUR 0,15 % z objemu, min. 9,95 EUR 15,00 EUR


USA Srovnání není možné, poplatky u Fio jsou určovány jednotlivými burzami na kterých se investuje podle počtu kusů + poplatek Fio.

Německo 50 000 / 27,025 = 1859,1 EUR 1859,1 x 0,15% = 2,78 EUR – min 9,95 EUR Celkem = 9,95 EUR

3.4.2. Velký investor Investice do amerického trhu bude ve výši 2 000 000.- Kč, stejně tak jako do Německého trhu. Kurzy jsou k 15.5.09 (1 USD = 19,987 Kč, 1 EUR = 27,025 Kč)

- 44 -

Brokerjet USA Tab. 3 2000000 / 19,987 = 100 065 USD 100 065 x 0,08% + $ 8,75 = 80,05 + 8,75 = 88,8 USD Celkem = 88,8 USD

Německo Tab. 6 2000000 / 27,025 = 74 005,6 EUR 74 005,6 x 0,15% + € 12,95 = 111,01 + 12,95 = 123,96 EUR Celkem = 123,95 EUR

Patria USA Tab. 26 2000000 / 19,987 = 100 065 USD 100 065 x 0,10% + $ 4,90 = 100,07 + 4,90 = 104,97 USD Celkem = 104,97 USD

Německo Tab. 25 2000000 / 27,025 = 74 005,6 EUR 74 005,6 x 0,15% + € 6,90 = 111,01 + 6,90 = 117,91 EUR Celkem = 117,91 EUR

Fio USA Srovnání není možné, poplatky u Fio jsou určovány jednotlivými burzami na kterých se investuje podle počtu kusů + poplatek Fio.

- 45 -

Německo 2000000 / 27,025 = 74 005,6 EUR 74 005,6 x 0,15% = 111,01 EUR Celkem = 111,01 EUR

- 46 -

3.5. Vyhodnocení Vyhodnocení nákladů obchodů na základě předchozích výpočtů

Obchody v ČR – Malý investor Produkt KOBOS – 150 tis. Fondy – 50 tis. + 50 tis.

Brokerjet 600.- Kč 1700.- Kč

Patria 765.- Kč 2300.- Kč

Fio 600.- Kč x

Patria 6516,75 Kč 30400.- Kč

Fio 4950.- Kč x

Patria 14,90 USD 16,90 EUR

Fio x 9,95 EUR

Patria 104,97 USD 117,91 EUR

Fio x 111,01 EUR

Obchody v ČR – Velký investor Produkt SPAD – 5 LOTů. Fondy – 800 tis. + 800 tis.

Brokerjet 6450.- Kč 20000.- Kč

Obchody mimo ČR – Malý investor Produkt USA – 50 tis. Kč DE – 50 tis. Kč

Brokerjet 11,05 USD 15,95 EUR

Obchody mimo ČR – Velký investor Produkt USA – 2 mil. Kč DE – 2 mil. Kč

Brokerjet 88,80 USD 123,95 EUR

Když se podíváme na malého investora a obchody v ČR tak při investici 150 tis. Kč přes KOBOS, tak nejmenší náklad jsou při obchodu přes Brokerjet a Fio, kde jsou poplatky shodné, a to 600kč. Obchod přes Patrii finance vychází více jak 25% dráž a to za 765.- Kč. Při obchodu do fondů v částce 50 tis. Kč do dluhopisových a 50 tis. Kč do akciových fondů musíme porovnávat pouze mezi Brokerjet a Patrií finance, jelikož Fio s fondy neobchoduje přes český trh , navíc poplatky jsou v kusech jednotlivých listů, srovnání je tedy nemožné. Lépe opět vychází Brokerjet s částkou 1700.- Kč, Patria finance je o 35% dražší, obchod by přes tuto společnost vyšel na 2300.- Kč.

Obchody z pohledu velkého investora na trhu v ČR vychází při investování do 5 LOTů v segmentu SPAD nejlevněji u Fio a to za 4950.- Kč. Stejná investice u Brokerjet vychází o 30% dráž (6450.- Kč) a u Patrie finance o 32% dráž (6516,75 Kč).

- 47 -

Při investici do fondů v částce 800 tis. Kč do dluhopisových a 800 tis. Kč do akciových fondů opět porovnáváme pouze Brokerjet a Patrii finance, ze stejných důvodů jako bylo popsáno výše. Opět zde vychází levněji Brokerjet s částkou 20 000.- Kč, což je docela výrazný rozdíl oproti o 52% vyšším nákladům při investici přes Patrii finance (30400.- Kč).

Když se podíváme na zahraniční obchody v podání malého investora při investici 50 tis. Kč do amerického trhu, porovnávat budeme opět jen Brokerjet a Patrii finance, jelikož objektivní srovnání s Fio není možné, poplatky u Fio jsou určovány jednotlivými burzami na kterých se investuje podle počtu kusů a poplatky se tedy liší v závislosti na jednotlivých instrumentech a jejich velikosti. Obchod u brokerjet vychází levněji a to za 11,05 USD. U Patrie finance je o 35% dražší (14,90 USD). Při investici 50 tis. Kč do německého trhu vychází výrazně levněji Fio s poplatkem 9,95 EUR. Brokerjet je dražší o 60% (15,95 EUR) a Patria finance je dražší skoro o 70% oproti Fiu.

Při obchodech velkého investora mimo ČR při investici na americkém trhu opět porovnáváme pouze Brokerjet a Patrii finance, kvůli důvodům uvedeným výše. Při investici 2 milionů Kč na americkém trhu vychází levněji Brokerjet s 88,80 USD, poplatek u Patrie finance je o 18% dražší (104,97 USD). Při investici 2 milionů Kč do německého trhu je nejlevnější Fio s 111.01 EUR, Patria finance je o 6% dražší (117,91 EUR) a Brokerjet je o 11% dražší (123,95 EUR).

Shrnutí vyhodnocení Při podrobnějším pohledu a celkovém shrnutí analýzy nákladů nám pro malého investora vycházejí nejlépe Brokerjet a Fio. Brokerjet byl že čtyř obchodů malého investora nejlevnější třikrát, Fio dvakrát. Nejdražší je pro malého investora Patria finance, která vychází o 35-70% dráž v porovnání s ostatními dvěma obchodníky. Patria finance se specializuje spíše na větší klienty, podíváme se tedy, jestli to tak opravdu je i z pohledu poplatků. Investice v podání velkého investora vycházejí opět nejlépe přes obchodníky Brokerjet a Fio, kteří ze čtyř obchodů mají každý dvě nejlepší ceny. Patria finance je tedy nejdražší i pokud jde o velkého investora a to o 6-52% oproti ostatním dvěma obchodníkům.

Patria finance je tedy jednoznačně nejdražší obchodník s cennými papíry v ČR. Na druhou stranu má nejlepší informace z trhu, pokud si zákazník připlatí za Patrii Plus a jako - 48 -

jediný obchoduje s dluhopisy. Má tedy i něco navíc oproti ostatním i když je nejdražší. Brokerjet a Fio jsou na tom s náklady na obchody velmi podobně a jelikož v některých případech nešly poplatky u Fio jednoznačně určit, je možné, že při specifických obchodech by mohlo být Fio levnější ve více obchodech. Z naší analýzy však vyplývá, že Brokerjet a Fio jsou z pohledu nákladovosti tím nejlepším řešením. Na americkém trhu a v českých fondech vede Brokerjet, na německém trhu a při investici do českých akcií naopak Fio.

- 49 -

Závěr Cílem této bakalářské práce bylo analyzovat tři největší obchodníky s cennými papíry na českém trhu a to z pohledu nabízených služeb, postavení na trhu a především nákladové náročnosti při obchodování přes jednotlivé obchodníky.

U všech tří obchodníků s cennými papíry jsou velmi podobné nabízené služby. Každý má však něco navíc nebo mu naopak něco chybí. Nabídka služeb je na velmi vysoké úrovni, stejně tak jako přehlednost nabízených služeb a poplatků, kde pouze Fio trochu pokulhává s přehledností svých webových stránek za ostatními. Rovněž na zabezpečení je kladen velký důraz a bezpečnost jednotlivých aplikací prochází neustálým vývojem. Všichni nabízejí nějaké aktuální informace z trhu, zde je jasným vítězem Patria finance s produktem Patria Plus, který nabízí velmi kvalitní informační zázemí pro obchody na trzích. Brokerjet a Patria finance navíc nabízejí pro své klienty přednášky a semináře.

Jednoznačné určení obchodníka s nejlepším postavením na trhu je obtížné, jelikož každý obchodník má něco, v čem vyniká nad ostatními. Výsledky hospodaření jsou u všech obchodníků za rok 2008 téměř totožné, avšak největší skok nahoru zaznamenala společnost Fio. V počtu klientů jednoznačně vede Fio, které se zaměřuje na menší klienty a jejich nárůst je v poslední době velice výrazný. Objem obchodů má podle dostupných informací největší Patria finance a to i s méně jak polovinou klientů než Fio, je tedy vidět že narozdíl od Fia se zaměřuje na majetnější investory. Brokerjet je většinou mezi těmito obchodníky s klientelou od malých po velké obchodníky.

Analýza nákladů nám prozradila nejdůležitější informace a to, který z obchodníků je nejdražší a který je naopak nejlevnější. Jako nejdražší je jednoznačně Patria finance, která je v některých obchodech i o více jak polovinu dražší, než její konkurenti. Zaměřuje se sice na majetnější investory, ale ani při investování ve velkých částkách nejsou poplatky výhodnější než u druhých dvou obchodníků. Naopak Brokerjet a Fio jsou na tom s náklady na obchody nejlépe. Každý převládá při investicích do různých trhů, ale celkově vycházejí tito dva obchodníci nejlevněji.

Z údajů které jsem díky této bakalářské práci získal, je také jasný momentální trend obchodování na trzích. S příchodem ekonomické krize poklesly obchody a výsledky

- 50 -

hospodaření s výjimkou Fio, které právě díky zaměření především na malé investory, přilákalo mnoho menších klientů, kteří se kvůli velkému poklesu akcií rozhodli začít investovat. A jak je vidět právě u Fio, ke kterému přišlo za poslední čtvrtletí stejně nových klientů jako za celý poslední rok, zájem o investování v době krize velice vzrostl.

- 51 -

Seznam použité literatury a pramenů Literatura: Obchodní zákoník

Internetové zdroje: https://www.patria-direct.cz/ http://www.patria.cz http://www.fio.cz/ http://www.e-broker.cz/ https://brokerjet.ecetra.com/ http://business.center.cz/business/pravo/zakony/

Jiné zdroje: Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech Zákon č. 530/1990 Sb. o dluhopisech

- 52 -

Příloha Webová stránka společnosti Brokerjet

Webová stránka společnosti Patria finance

- 53 -

Webový informační servis společnosti Patria finance – Patria Plus

Webová stránka společnosti Fio

- 54 -

Webový informační servis společnosti Fio – www.akcie.cz

- 55 -

Vysoká škola ekonomická v Praze. Fakulta Financí a účetnictví. Bakalářská práce - 1 -

Recommend Documents