VAN HARTE WELKOM!
BREUKELEN, 29 SEPTEMBER 2014
PROGRAMMA 20.00 uur - 20.10 uur! ! 20.10 uur - 20.30 uur! ! ! ! ! ! !
Inleiding: over de VEOV!
!
Hans Dubbeldam, voorzitter VEOV!
!
!
!
!
!
! 20.30 uur - 20.50 uur! ! ! ! ! ! ! ! 20.50 uur - 21.05 uur! ! 21.05 uur - 21.25 uur! ! ! ! ! ! ! ! 21.25 uur - 21.45 uur! ! 21.45 uur -! ! ! !
Beleggen na het provisieverbod: in hoeverre staat de cliënt centraal?! Hoe kiest u de juiste vermogensbeheerder?! Koen Laarhoven, directeur www.vermogensbeheer.nl! pauze! Kwaliteit van beleggingsdienstverlening in Nederland! Tim Mortelmans, Hoofd Toezicht AFM! Forumdiscussie aan de hand van stellingen! napraten met hapje en drankje! !
OVER DE VEOV
•
ontstaan/doelstelling!
•
het keurmerk
BELEGGEN NA HET PROVISIEVERBOD: IN HOEVERRE STAAT DE CLIENT CENTRAAL?
Hans Dubbeldam, voorzitter VEOV
BELEGGEN NA HET PROVISIEVERBOD: IN HOEVERRE STAAT DE CLIENT CENTRAAL?
naming and shaming
BELEGGEN NA HET PROVISIEVERBOD: IN HOEVERRE STAAT DE CLIENT CENTRAAL?
•
verleden: waar ging het mis?!
•
heden: nog steeds een vertrouwensprobleem!
•
toekomst: hoe het anders kan (en moet)
WAAR GING HET MIS?
•
introductie Angel-Saksische verdienmodel!
•
van dienstbaarheid naar harde commercie!
•
innovatie leidt tot black box producten!
•
nog gering toezicht
HEDEN: NOG STEEDS EEN VERTROUWENSPROBLEEM
HEDEN: NOG STEEDS EEN VERTROUWENSPROBLEEM Bekende trucs uit de beleggingswereld:
•
rendementen zonder relevante benchmark!
•
backtesting!
•
survivorship bias
HEDEN: NOG STEEDS EEN VERTROUWENSPROBLEEM Nieuwe trucs na het provisieverbod: •
nieuwe beleggingsfondsen met hoge kosten,
als alternatief voor de kick back fondsen
kosten$beheerder$en$TER$beleggingsfonds$
2,50%$
2,25%$
2,00%$
kickback 1,50%$
1,50%$
1,50%
0,75% 1,00%$
0,50%$
zichtbare$productkosten$(=TER)$
0,75%
0,75%
voor$provisieverbod$
na$provisieverbod$
0,00%$
all?in$fee$beheerder/bank$
kosten$beheerder$en$TER$beleggingsfonds$
2,50%$
2,25%$
2,00%$
1,85%$
zichtbare$productkosten$(=TER)$ 1,50%$
0,75%
1,10%
all?in$fee$beheerder/bank$ 1,00%$
0,50%$
0,75%
0,75%
0,00%$
voor$provisieverbod$
na$provisieverbod$
HEDEN: NOG STEEDS EEN VERTROUWENSPROBLEEM Nieuwe trucs na het provisieverbod:
•
nieuwe beleggingsfondsen met hoge kosten!
•
funds of funds: stapeling van kosten!
•
verdienen aan transacties: nog steeds!
•
hoe kun je misleiden met de TCO?
BANK X
Beleggingen BV Bank X 100%
Fondsen Bank X
100%
online beleggen! bij Bank X! (execution only)
RECLAME UITINGEN •
„het aanhouden van een rekening is gratis”!
•
„wij rekenen geen transactiekosten”!
•
”wij rekenen geen bewaarkosten”!
•
„wij rekenen geen dienstverlenings- of service kosten”!
•
„wij rekenen geen eenmalige kosten”!
•
„u betaalt alleen de kosten van de beleggingsfondsen zelf,
maar die worden verrekend in de transactieprijs”.
BANK X
Beleggingen BV Bank X 100%
100%
„zo’n beetje alles is gratis!!”
ING Groep NV
ING Investment Management Europe BV 100%
ING ! Fund Management BV
100%
met dank aan
HEDEN: NOG STEEDS EEN VERTROUWENSPROBLEEM Nieuwe trucs na het provisieverbod: •
nieuwe beleggingsfondsen met hoge kosten!
•
funds of funds: stapeling van kosten!
•
verdienen aan transacties: nog steeds!
•
hoe kun je misleiden met de TCO?!
•
marketing en misleiding
RENDEMENTEN ALEX VERMOGENSBEHEER JAN T/M AUG! 2014 *)
AUG 2013 TOT ! AUG 2014 *)
•
defensief:!
- 2,9%!
- 0%!
•
behoedzaam:!
- 7,8%!
- 0%!
•
offensief:!
- 5,3%!
!
•
speculatief:!
- 8,6%!
- 0%!
•
zeer speculatief:
- 5,3%
*) bron: Alex telefoongesprek 12-9-2014
**) bron: Alex website 12-9-2014
RENDEMENTEN ALEX VERMOGENSBEHEER JAN T/M AUG! 2014 *)
AUG 2013 TOT ! AUG 2014 **)
•
defensief:!
- 2,9%!
- 0%??!
•
behoedzaam:!
- 7,8%!
- 0%??!
•
offensief:!
- 5,3%!
!
•
speculatief:!
- 8,6%!
- 0%??!
•
zeer speculatief:
- 5,3%
*) bron: Alex telefoongesprek 12-9-2014
**) bron: Alex website 12-9-2014
„Het profiel Alex Behoedzaam belegt voor 100% in grote Europese en Amerikaanse aandelen”.
?!?!
TOEKOMST: HOE HET ANDERS KAN (EN MOET)
•
Total Cost of Ownership (TCO)!
•
zuiver verdienmodel (en nu echt)!
•
fund of funds: verbod op extra kosten!
•
level playing field
SAMENVATTEND
•
het provisieverbod is een stap in de goede richting!
•
we zijn er echter nog lang niet!
•
de VEOV zal alert blijven
HOE KIEST U DE JUISTE VERMOGENSBEHEERDER?
Koen Laarhoven, directeur www.vermogensbeheer.nl
2012 situatie Internet - geen onafhankelijke info - geen vergelijkingssites
Klanten - dienstverlening? - geen beeld alle kosten
Vermogensbeheerders - onzichtbaar online - weinig transparant - weerstand tegen vergelijken 2
Hoe kiest de consument een vermogensbeheerder? Gemak - huisbank - tip netwerk
Vertrouwen - expert - zoekt “klik” - bekende naam
Verleiding - rendement - reclame
3
Ons doel: Vermogensbeheer transparant en vergelijkbaar maken
Vergelijken loont en voorkomt teleurstellingen!
4
Want de verschillen zijn groot! • Dienstverlening • Kosten • Beleggingsstrategie • Organisatie • Onafhankelijkheid • Communicatie
5
FD 27 februari 2014
6
Hoe werken wij? • opname op site is gratis • beoordeling is gratis • 141 beheerders opgenomen • 104 beheerders beoordeeld • 70 beheerders voldoende transparant • beoordeling van 1 – 5 sterren • ranking op score beoordeling
7
Hoe beoordelen wij? Onafhankelijkheid eigen producten, verdiensten transacties en organisatie
Transparantie kosten, beleggingsstrategie, performance en samenstelling portefeuilles
8
Hoe beoordelen wij…..vervolg Kosten hoogte kosten, soort kosten en voorwaarden
Organisatie trackrecord, vergunning, communicatie, geschillen, Kifid registratie, DSI registratie
9
Waar verdienen wij aan? Vermogensbeheerders - betalen voor commercieel gebruik van onze informatie zoals onze beoordeling - betalen voor leads (voor elke beheerder gelijk) !
Consumenten/instellingen - betalen voor persoonlijke begeleiding
10
Hoe kiest u de juiste vermogensbeheerder? 1. Inventariseer uw situatie/wensen/verwachtingen !
2. Selecteer goede en passende beheerders !
3. Vergelijk en ga in gesprek met beheerders !
4. Vraag beleggingsvoorstellen op !
5. Beoordeel de voorstellen en maak uw keuze !
Let op! blijf periodiek de prestaties monitoren! 11
Waarmee kunnen wij u helpen? •
Informatie over beheerders (site = gratis)
!
•
Selectie van goede en passende beheerders (SelectieRapport = gratis)
!
•
Persoonlijke begeleiding bij het vergelijken en/of bezoeken van de beheerders
!
•
Beleggingsvoorstellen beoordelen
12
Tot slot…… !
Vergelijk vermogensbeheerders! !
want dit loont en voorkomt teleurstellingen
13
KWALITEIT VAN BELEGGINGSDIENSTVERLENING ! IN NEDERLAND
Tim Mortelmans, Hoofd Toezicht AFM
Selecteren van vermogensbeheerder Hoe selecteert u uw vermogensbeheerder? !
• • • • • •
43
Referenties Kosten Rendementen Beleggingsbeleid Vergelijkingssites (zoals Vermogensbeheer.nl; Beleggingsassistent) overig
29 september2014 | VEOV seminar
Agenda • Wat is er veranderd door het provisieverbod? • Onderzoeken AFM: kwaliteit adviesdossiers en beleggingsbeleid
44
29 september2014 | VEOV seminar
Wat is er veranderd door provisieverbod?
• • • •
45
Kentering in de sector; verandering verdienmodel; Transparantie over kosten vergroot; Bewustwording bij belegger vergroot; Verandering/innovatie komt (langzaam) op gang.
29 september2014 | VEOV seminar
Kwaliteit beleggingsdienstverlening (1) Waar komen we vandaan? In de afgelopen jaren heeft de AFM meerdere leidraden uitgebracht met daarin handvatten voor ondernemingen om de kwaliteit van beleggingsdienstverlening structureel te verhogen. !
• 2009: Zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw. Algemene uitgangspunten voor zorgvuldig vermogensadvies. !
• 2010: Informatie over risicoprofielen. 2011: Actief en passief beleggen in het belang van de klant. !
• 2011: De klant in beeld. Marktbreed onderzoek naar de kwaliteit van beleggingsdienstverlening. Conclusie: ruimte voor verbetering.
46
29 september 2014 VEOV Seminar 2014
Kwaliteit beleggingsdienstverlening (2) Resultaten marktbreed onderzoek 2013 • Resultaten wisselend • Gemiddeld niveau onder de maat !
Inhoud • Beleggingskaders ontbreken in veel gevallen • Cliëntinventarisatie en –actualisatie verdienen meer aandacht • Passendheid moet beter worden vastgesteld en gewaarborgd
47
29 september 2014 VEOV Seminar 2014
Kwaliteit beleggingsdienstverlening (3) Wat nu? De AFM zal zich in de komende jaren verder richten op de kwaliteit van beleggingsdienstverlening. !
Uitgangspunten bij opvolging • Kwaliteit van vermogensbeheer en beleggingsadvies wordt verder verbeterd door alle partijen. • De AFM zorgt er voor dat er een level playing field is tussen verschillende vermogensbeheerders/ beleggingsadviseurs.
!
•Activiteiten 2014 • De AFM voert gesprekken met (groot)banken over de kwaliteit en voert een onderzoek uit (dashboard) • De AFM besteedt in 2014 wederom aandacht besteden aan beleggingsdienstverlening bij beleggingsondernemingen. AFM nodigt alle zelfstandige beleggingsondernemingen uit voor een workshop op de AFM en beoordeelt één dossier per onderneming. • De AFM is in gesprek met de brancheorganisaties over het verbeteren van de kwaliteit. • In het kader van de kwaliteit is de AFM een project over beleggingsbeleid gestart.
48
29 september 2014 VEOV Seminar 2014
Kwaliteit beleggingsdienstverlening (4) Waar gaan we naar toe? !
De AFM verwacht dat de sector doorlopend aandacht besteedt aan de kwaliteit van haar dienstverlening: – AFM ziet dat meerdere partijen op dit moment aan de slag zijn om de kwaliteit te verhogen. Uiteindelijke resultaat is nog niet te overzien. – AFM ziet hier ook een rol van de brancheverenigingen
49
29 september 2014 VEOV Seminar 2014
Onderzoek AFM 2014 Beleggingsbeleid Conclusie: Beleggingskaders ontbreken in veel gevallen • Geen risico-‐, rendement-‐ en kostenparameters bij de selectie van financiële instrumenten voor beleggingsportefeuilles. !
• Monitoring van beleggingsportefeuilles enkel op basis van rendement. Geen of weinig aandacht voor risico’s en kosten van de beleggingsportefeuille. !
• Lastig een goed beeld te krijgen van de karakteristieken van de portefeuille. !
• Gebrek aan kaders, zorgt voor groter gevaar op niet passende portefeuilles. 50
29 september2014 | VEOV seminar
Geen kaders…. • Wheel of fortune?
51
29 september2014 | VEOV seminar
Aanpak 2014 • Ontwikkelen kader voor beleggingsbeleid door sector ! ! ! ! ! ! !
• Gezamenlijk kader, waar ook AFM achter staat • Handvat voor de beleggingsonderneming 52
29 september2014 | VEOV seminar
Aandachtspunten bij beleggingsbeleid Kader wordt ontwikkeld. Nu wel al aantal aandachtspunten: !
• De beleggingsstrategie
– Overtuigingen van de beleggingsonderneming (b.v. efficiënte markten) – Waar toegevoegde waarde voor cliënten !
• Het portefeuille management – De rol van de strategische asset allocatie – De selectie van financiële instrumenten !
• Organisatie
– Personeel/Staffing – Evaluatie beleggingsstrategie
53
29 september2014 | VEOV seminar
Vergelijkende KostenMaatstaf (VKM)
Verwachte kostenlading per 1-1-2015
% van uw vermogen
Kosten (€)
Kosten van beleggingsdienstverlening
€ 1.500
1,50%
Lopende kosten van producten in portefeuille
€ 1.500
1,50%
Totale verwachte kostenlading 2015:
€ 3.000
3,00%
Verwachte kostenlading per 1-1-2015
Kosten van beleggingsdienstverlening
% van uw vermogen
Kosten (€)
€ 1.500
1,50%
€ 0
0,00%
€ 1.200
1,20%
€ 300
0,30%
€ 0
0,00%
Eenmalige kosten
Lopende kosten
Kosten gerelateerd aan transacties
Overige kosten
€ 1.500
1,50%
€ 1.000
1,00%
Lopende kosten ETFs
€ 400
0,40%
Kosten gestructureerde producten
€ 100
0,10%
Lopende kosten van producten in portefeuille
Lopende kosten beleggingsfondsen
Totale verwachte kostenlading 2015:
€ 3.000
3,00%
FORUM DISCUSSIE
STELLING 1
„Tot op de dag van vandaag slaagt ! de financiële sector er niet in om ! het belang van de klant centraal te stellen”!
STELLING 2
”
„Beleggingsondernemingen die transparantie ! nastreven moeten tenminste hun TCO en hun rendementen op hun website plaatsen”!
STELLING 3
„Door het beprijzen van vermogensadvies worden veel adviesbehoeftige beleggers richting execution only gedreven, hetgeen niet goed en zelfs gevaarlijk is”
