Turbo s op topsnelheid. AEX onderuit op explosies. Inhoud week 27. Hoog rendement met ABN AMRO Turbo s

BEURSBULLETIN.NL | VERANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

Inhoud week 27 DONDERDAG 7 JULI 2005

AEX onderuit op explosies

1

Beurzen omlaag na explosies Londen

2

Rendementen onder druk

3 5

Grafieken Goede analyse is cruciaal bij Turbo’s

8

Damrak doet biotech in de ban

9

Adviezen & Colofon

10

BeursBulletin.nl vernieuwd Klik hier en bekijk onze vernieuwde website PORTEFEUILLE Industrie & Dienstverlening

RENDEMENT 49,2%

Consument Cyclisch

11,8%

Consument Defensief

32,8%

Energie en Financiële dienstv.

43,8%

IT en Telecom

18,8%

Alle portefeuilles samen

31,3%

Hoog rendement met ABN AMRO Turbo’s Meldt u nu aan voor het speciale introductietarief van € 99 op www.turboportefeuille.nl Geeft u zich gelijk op voor de gratis Turbocursus op 18 juli in het ABN AMRO Hoofdkantoor in Amsterdam. Het aantal stoelen is gelimiteerd, dus KLIK HIER en meldt u nu aan. PORTEFEUILLE

RENDEMENT

AandelenAlert

62,65%

OptieAlert

77,72%

AexAlert

15,72%

TurboPortefeuille

10,89%

JA ARGANG 1 [ 7 juli 2005 ] NUMMER 49

AEX onderuit op explosies De AEX zette de opmars tot en met woensdag verder voort. Dit gebeurde prachtig langs de bovenkant van het half mei ingezette trendkanaal. Vanwege deze weerstandslijn leek het onwaarschijnlijk dat de index op korte termijn heel hard verder omhoog zou gaan. Maar omdat de weerstandslijn dagelijks 0,7 punt hoger komt te liggen, was er alle aanleiding om volop te profiteren van de longposities.

kon de index ook weer in het trendkanaal terugkeren. Wij kunnen derhalve nog altijd van een opgaand trendkanaal spreken. Het meest waarschijnlijke is volgens ons echter dat de index zich op korte termijn zijwaarts zal voortbewegen, zij het binnen brede grenzen van 374 en 390 punten. Tussenliggend ligt er nog steun bij 380 punten. De sterke koersschommelingen joegen de optiepremies

vandaag scherp omhoog. Tezamen met onze wens een neutralere positie bij AEXAlert in te nemen, vormde dit aanleiding om callopties te schrijven. Na vanochtend 3 callopties AEX augustus 405 te hebben geschreven tegen € 0,60, verkochten we vanmiddag 6 callopties AEX juli 395 tegen € 0,35. Beide optieposities staan reeds op winst, doordat de premies met het tot rust komen van de markt weer sterk zijn teruggevallen.

Donderdag barstte echter de bom. Onder invloed van explosies in Londen stond de index aan het begin van de middag zelfs 15 punten onder het slot van woensdag. Toen traden er koopjesjagers in de markt, die de index weer boven de 380 punten joegen. Dat betekent dat dit steunniveau nog altijd intact is. Doordat de AEX op een meevallend Wall Street in de laatste handelsuren verder steeg,

Turbo’s op topsnelheid In de edities van week 24 en 25 heeft u al het een en ander kunnen lezen over Turbo’s. Op pagina 8 van dit nummer hebben we een artikel van Tom Lassing opgenomen. Deze ervaren rot in de optiewereld toont zich enthousiast over dit vorig jaar door ABN Amro geïntroduceerde beleggingsinstrument. Tegelijkertijd wijst hij op de risico’s. Want als er met een product veel geld te verdienen valt, kan het ook snel mis gaan. Beleggen heeft niets met gokken te maken. Wie wil gokken, moet naar het casino gaan. Gedegen analyses zijn onmisbaar om op langere termijn geld met Turbo’s te verdienen. Naast een visie moet reeds bij het innemen van een positie de stop-loss bepaald worden. Wie over voldoende kennis en

tijd beschikt, kan zelf aan de slag gaan met Turbo’s. Het alternatief is een abonnement op de TurboPortefeuille van BeursBulletin. Wilt u meer weten over onze werkwijze? Kom dan naar de Turbocursus van 18 juli. Voor abonnees van BeursBulletin is deze gratis te bezoeken. Geeft u zich s.v.p. snel op, want twee maanden geleden moesten we diverse late beslissers teleurstellen. Sinds de start, zo’n twee maanden geleden, is met de TurboPortefeuille een mooi resultaat behaald. Dit resultaat is echter bepaald niet regelmatig tot stand gekomen. Zo draaide de portefeuille in de eerste paar weken met verlies. Vervolgens kreeg de portefeuille het op zijn heupen. Eind juni vond er weer een stevige cor-

rectie plaats. Maar inmiddels is dit verlies weer grotendeels ingelopen. De sterke schommelingen in het portefeuilleresultaat zijn uiteraard het gevolg van het hefboomeffect van de Turbo. Ook in de toekomst zullen fraaie winsten afgewisseld worden met stevige terugslagen. Betekent dit dat Turbo’s slechts geschikt zijn voor speculanten? Geenszins. Allereerst vertrouwen we erop dat de Turboportefeuille op langere termijn een aantrekkelijk rendement zal behalen. Daarnaast is het raadzaam uw positie in Turbo’s af te stemmen op de omvang van uw totale portefeuille. Niet voor niets werken we alleen bij deze portefeuille met slechts € 5000, waar we bij alle andere portefeuilles met € 20.000 werken.

Bovenstaande resultaten zijn gebaseerd op een portefeuille van € 20.000,- Op basis van bewezen systemen worden posities met aandelen of opties geadviseerd. Deze nieuwe posities worden dagelijks rond 17:00 uur per SMS en e-mail aan abonnees gestuurd die hierop direct kunnen reageren. Het sluitingsbericht wordt verzonden bij het bereiken van het koersdoel, het bereiken van de stop loss of wanneer de markt daartoe aanleiding geeft. Uw posities worden dus actief bewaakt. Gemiddeld ontvangt u 2 tips per week per sectorportefeuille. Meer weten? [ KLIK HIER ]

PAGINA 2

TERUG NAAR INDEX

HOOFDARTIKEL

Beurzen omlaag na explosies Londen Harm in

het kort

Consumentenvertrouwen VS stijgt flink Het consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten is in juni gestegen tot 96 tegen 86,9 in mei. Aldus voorlopige cijfers van de Universiteit van Michigan die het sentiment onder de Amerikaanse consument op geregelde basis meet. Het cijfer is beter dan verwacht. Vooraf gingen economen uit van een niveau rond de 95. De index die de huidige omstandigheden van consumenten weergeeft, steeg van 104,9 in mei tot 113,2 in juni. De verwachtingsindex kwam uit op 85,0 tegen 75,3 in mei. Het onderzoek wordt maandelijks gehouden onder 300 huishoudens. De index geldt als belangrijke maatstaf voor de consumentenbestedingen die goed zijn voor tweederde van de omvang van de Amerikaanse economie.

Nederlandse economie krimpt met 0,5 procent Uit een tweede raming van het CBS is gebleken dat de Nederlandse economie in het eerste kwartaal van 2005 met 0,5 procent is gekrompen. Uit een eerste raming op 12 mei bleek nog een krimp van 0,3 procent ten opzichte van het eerste kwartaal van 2004. De daling is te wijten aan teruggelopen binnenlandse bestedingen en een lagere groei van de export.

De terroristische aanslagen in Londen lieten donderdag duidelijk hun sporen na op de financiële markten. Er was even paniek, maar in de loop van de dag stabiliseerden de markten. Allereerst wil ik bij deze mijn medeleven betuigen aan familie en vrienden van de slachtoffers. Beleggen is spannend, maar terroristische aanslagen zijn van een geheel andere orde. Het zal geen verbazing wekken dat de explosies van donderdagochtend flinke happen uit de beurswinsten van de afgelopen weken hebben genomen. Donderdagochtend hebben wij vlak voor het bekend worden van het nieuws onze AEX Turbo Long verkocht. Wij keken naar de grafiek en besloten onze winst te nemen. Wat een timing, achteraf. Toen het nieuws uitkwam, knalde de euro ineens omhoog. Helaas werd daarbij onze stop loss geraakt. Onze EUR/USD Turbo Short hebben wij dan ook met een klein verlies moeten verkopen. De beurzen in de Verenigde Staten openden lager op het nieuws van de aanslagen. Toch verwachten wij niet dat de Dow Jones in de komende dagen de steun op 10.000 punten zal doorbreken.

EURODOLL ARKOERS ZAKT DOOR STEUN OP $ 1,198

D

e eurodollarkoers lijkt de vrije val verder voort te zetten. In de afgelopen vier maanden heeft de euro 11 procent moeten toegeven op de dollar. Afgelopen week zakte de eurodollarkoers bovendien door het steunniveau op $ 1,198. Dit steunniveau vindt zijn oorsprong in de drie bodems van de periode juni-september 2004. Nu dit steunniveau doorbroken is, komt de volgende steun in beeld. Deze ligt op $ 1,18 en wordt gevormd door de bodems van april en mei 2004. Daarna ligt er steun rond $ 1,14. Voor ons was de doorbraak van het steunniveau op $ 1,198 reden om een EUR/USD Turbo Short te kopen. Ons koersdoel was $ 1,18 en onze stop loss lag bij $ 1,20. De paniek direct na de aanslagen in Londen op donderdag, zorgde ervoor dat deze stop loss geraakt werd. Wij sloten daarop deze Turbopositie met een verlies van € 76.

DOW JONES RICHTING STEUN OP 10.000 PUNTEN

O

p 22 juni jongstleden kwam voorlopig een eind aan de opmars van de toonaangevende Amerikaanse aandelenindex. In de dagen erna verloor de Dow meer dan 300 punten. Tot donderdag, de dag van de aanslagen in Londen, bleef de index redelijk liggen. Het vorige week getrokken opgaande trendkanaal is inmiddels niet meer van toepassing. In de afgelopen week sloot de Dow Jones namelijk onder de steunlijn van dit trendkanaal. Wat wel resteert is de trading range. Deze wordt aan de onderkant begrensd door een niveau van 10.000 punten. In april werd dit niveau, dat een sterke psychologische functie heeft, nog aangetikt. De bovenkant van het zijwaartse trendkanaal wordt gevormd door de weerstand rond de 10.620 punten. Deze horizontale weerstand heeft zijn waarde onder andere in februari en juni bewezen. Voorlopig blijft de Dow Jones redelijk liggen op het huidige niveau rond 10.200 punten. Het is echter nog te vroeg om van een tussenliggende steun te spreken. Er is dus nog alle reden om te verwachten dat de Dow Jones de 10.000 punten een bezoek brengt. Aan de andere kant is een opleving richting de weerstand op 10.620 ook nog reëel. Tot wij meer richting waarnemen, wachten wij af en blijven wij neutraal.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

DAX ONDERUIT NA EXPLOSIES LONDEN

D

e explosies in Londen donderdagochtend hebben vooral in Europa voor dalende beurzen gezorgd. De Duitse aandelenindex DAX 100 liet daarbij één van de grootste dalingen aantekenen. Direct na de eerste berichten over de explosies, verloor de DAX in rap tempo zo’n 3,5 procent. Hierbij viel de DAX ‘intra-day’ uit het opgaande trendkanaal. In de loop van de dag brak de Duitse index weer terug. Het opgaande trendkanaal van de DAX hebben we in de afgelopen week verder kunnen verfijnen. De oorsprong van dit trendkanaal ligt in januari 2005. Donderdag bleef de DAX op slotbasis boven de opgaande steun, die toen lag op zo’n 4500 punten. Het eerstvolgende steunniveau is de horizontale lijn rond 4430 punten. Dit was het voormalige hoogste niveau in 2005. Het huidige weerstandsniveau ligt op 4630 punten. [ HARM VAN WIJK ]

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

TERUG NAAR INDEX

PAGINA 3

PORTEFEUILLE

Rendementen onder explosieve druk Na het tikje terug in de voorgaande week, ging het tot en met woensdag crescendo met de portefeuilles. Dinsdag stonden er diverse nieuwe records op de borden, die woensdag nog iets scherper werden aangezet. Helaas gingen de weekwinsten donderdag weer verloren. Achteraf bezien hadden we de pijn kunnen verzachten door woensdag diverse posities te sluiten. Toen waren er echter geen aanwijzingen dat zich bomaanslagen zouden voordoen.

CONSUMENT CYCLISCH HOUDT ZICH STA ANDE

N

a het goud van de voorgaande week hield de cyclische portefeuille zich de afgelopen week goed staande. Vrijdag pikten we Akzo Nobel na een uitbraak op. Met de aankoop van DSM een dag eerder zaten we zodoende volop in de chemie. Afgelopen woensdag zagen we echter aanleiding om DSM weer van de hand te doen. Met een winst van € 115 in amper een week heeft dit fonds mooi werk afgeleverd. Donderdag naTot en met woensdag waren vrijwel alle ingenomen men we ook afscheid van Akzo Nobel, wat een verlies posities op een stijging van de aandelenkoersen in- van € 63 opleverde. Wolters Kluwer had er vorige week gericht. Alle portefeuilles profiteerden daarom sterk vrijdag eveneens zin in. De uitgever koerste die dag van de verdere klim van de AEX tot boven de magi- boven de € 16, maar donderdag was de koers helaas sche grens van 390 punten. Hoogtevrees mag nooit weer terug bij af. een aanleiding vormen om te verkopen. En dure olie evenmin.

In beginsel sluiten we pas longposities als koersdoelen worden gehaald of steunniveaus worden doorbroken. Woensdag was hier nog geen sprake van. Donderdag was een ander verhaal. In beginsel wachten we tot het slot van de beurs, tenzij de situatie daar aanleiding toe geeft. En ’s ochtends was er na de aanslagen in Londen genoeg aanleiding om actie te ondernemen. Gedurende de dag schreven wij callopties op de AEX en sloten we enkele Turboposities. Hoe erg het menselijk drama in Londen ook is, het blijft zaak de eigen financiële positie zo snel mogelijk op de nieuwe situatie aan te passen. CONSUMENT DEFENSIEF TIJDIG UIT BIOTECHNOLOGIE PORTEFEUILLE ID STAGNEERT NA EXPLOSIES

T

ot en met woensdag leken we een sterk fundament in de industriële portefeuille te hebben gelegd. Zo pikten we het groeifonds Heijmans op vrijdag op. Dinsdag volgden de aankopen van collega-bouwer Ballast Nedam en installateur Imtech. Waar Imtech het hoofd op donderdag goed boven water hield, ging Ballast Nedam stevig onderuit. Heijmans leek hetzelfde lot beschoren, maar wist aan het einde van de dag het verlies weer grotendeels goed te maken. Ook het al langer in portefeuille zijnde tankopslagbedrijf Vopak had het moeilijk. Op SBM Offshore pakten we donderdag onze winst van € 153.

D

e defensieve portefeuille is de afgelopen week net op tijd uit de biotechnologie gestapt. De verkoop op vrijdag van het belang in Pharming ging met een verlies van € 178 gepaard. Jammer, maar als we zien dat de koers sinds de verkoop met 20 procent is gedaald... De verkoop van Crucell volgde op dinsdag met een prachtige winst van € 1031. Woensdag ging de koers met 7 procent onderuit... Maar donderdag wist het fonds zich na een aanvankelijke verdere daling krachtig te herstellen. Voor ons voldoende aanleiding om Crucell weer op te nemen. De huidige ster in de portefeuille is Wessanen. Sinds onze aankoop een week geleden is de koers stevig opgelopen. Minder fortuinlijk ging het met CSM, Numico, Nutreco en Unilever. Numico verliet donderdag de portefeuille met een verlies van € 116.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

Nieuws

in het kort

Philips doet kleine overname in medische sector Philips heeft dinsdag bekend gemaakt de Amerikaanse medische dienstverlener Stentor te zullen overnemen. Stentor is gespecialiseerd in systemen voor de opslag en distributie van radiologische afbeeldingen. Philips betaalt voor de overname $ 280 miljoen in contanten. Stentor verwacht in 2005 een omzet te realiseren van $ 50 miljoen. Voor 2006 wordt een winstgroei van 50 procent verwacht. Volgens economen is de overname duur, maar past het binnen de strategie van Philips om kleine overnames te doen in de medische divisie.

Inkoopmanagersindex stijgt harder dan verwacht Vrijdag werd bekend dat de Amerikaanse inkoopmanagersindex in de maand juni sterker is gestegen dan verwacht. De index noteert over afgelopen maand 53,8 tegen 51,4 in mei, aldus cijfers van het Institute for Supply Management (ISM). Economen rekenden vooraf gemiddeld op een stijging tot 51,5 punten. De economische activiteit groeit als het indexcijfer hoger is dan 50 punten. Een score van minder dan 50 punten wijst op een krimp. Juni is de 25e achtereenvolgende maand waarin de productiesector groei laat zien. Verder werd die dag bekend gemaakt dat de bouwuitgaven een daling lieten zien. Dit blijkt uit cijfers van het Amerikaanse ministerie van Handel. In mei daalden de bouwuitgaven met 0,9 procent. Economen hielden rekening met een daling van 0,5 procent.

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

PAGINA 4

TERUG NAAR INDEX

PORTEFEUILLE

PORTEFEUILLE IT EN TELECOM TOONT VEERKRACHT

EF DIENSTVERLENING ONDANKS TIJDELIJK DIP OP GOUD

Nieuws

in het kort

Fed verhoogt zoals verwacht Het Amerikaanse stelsel van centrale banken, de Fed heeft zoals verwacht vorige week donderdag de rente met 25 basispunten verhoogd naar 3,25 procent. De verhoging is de negende in een jaar tijd. Omdat de hoge olieprijzen volgens de Fed de groei niet vertragen, lijkt er vooralsnog geen einde te komen aan de renteverhogingen. In augustus komt het volgende rentebesluit.

W

W

oensdagmiddag stond de portefeuille Energie en oensdag brak Getronics uit, wat voor ons aanleiFinanciële dienstverlening op een weekwinst van ding vormde het fonds in portefeuille te nemen. zo’n 4 procent. Ja, het kan hard gaan als je vol belegd Helaas, het kan verkeren. Donderdagochtend ging dit bent in topfondsen. Donderdagochtend werd echter volatiele fonds hard onderuit. Maar gelukkig trad er ’s de keerzijde van zeven posities duidelijk. Paniekverko- middags een krachtig herstel op, waardoor Getronics in pen na de aanslagen in Londen zorgde ervoor dat de portefeuille kon blijven. Bij het al langer in portefeuille weekwinst weer verloren ging. Beleggers vonden het zijnde LogicaCMG was het niet anders: de forse terugval toen welletjes en joegen ABN AMRO, AM, Fugro, ING, ’s ochtends was tegen sluiting van de beurs weer grotenKoninklijke Olie, Rodamco Europe en Wereldhave deels goedgemaakt. Dinsdag waren we uit Exact gestapt, weer met procenten omhoog. AM werd op dinsdag met een mooie winst van € 315. Vorige week vrijdag proopgepikt en staat inmiddels op een winst van € 217. beerden we ICT Automatisering te kopen. Dit mislukte De totale portefeuille steeg de afgelopen week ruim 3 echter doordat de koers in het laatste uur hard omhoog procent in waarde. Omdat zeven posities bij de huidige schoot. Uiteraard bewaken we de positie wel. marktsituatie wel erg veel is, ging ING donderdag de deur uit met een verlies van € 6. [ HARM VAN WIJK ]

Tegenvallende cijfers Océ De nettowinst van printsystemen fabrikant Océ is in het tweede kwartaal met ruim 50 procent gedaald tot € 10,6 miljoen. De omzet daalde tot € 640,4 miljoen tegen € 682,2 miljoen in dezelfde periode een jaar eerder. De cijfers zijn slechter dan de gemiddelde verwachting van analisten. Voornaamste oorzaken van de winstval zijn de lagere dollarkoers en de afstoot van de leaseportefeuille. Analisten wijzen verder op een tegenvallende verkoop. In een toelichting op de cijfers meldt het bedrijf dat de verkoop van printsystemen in het tweede halfjaar sterker zal zijn dan in het tweede kwartaal. De verwachting dat de nettowinst over 2005 lager zal zijn dan over 2004, werd gehandhaafd. Met de cijfers heeft Océ het tweede kwartaal cijfer seizoen geopend. Het bedrijf rapporteert altijd als eerste haar cijfers omdat haar boekjaar loopt van 1 december tot en met 30 november. Het tweede kwartaal liep derhalve tot en met 31 mei.

Resultaat gesloten posities in de afgelopen week voor aftrek van transactiekosten, inclusief dividend

GESLOTEN POSITIES TIP

AANTAL

FONDS

SECTOR

ADVIESDATUM

436

177

Heineken TS

CD

27-6

439

939

Pharming Group

CD

28-6

410

288

Crucell

CD

30-5

427

175

Exact

IT

16-6

443

80

DSM

CC

30-6

422

80

SBM Offshore

ID

13-6

441

194

ING

EF

29-6

445

135

Akzo Nobel

CC

1-7

449

133

Numico

CD

1-7

OPENINGSKOERS

€ 3,79 € 4,83 € 15,66 € 25,70 € 56,55 € 55,95 € 23,25 € 33,50 € 33,87

SLUITDATUM 1-7 1-7 5-7 5-7 6-7 7-7 7-7 7-7 7-7

SLUITKOERS

€ 3,35 € 4,64 € 19,24 € 27,50 € 57,90 € 57,85 € 23,22 € 33,03 € 33,00

RESULTAAT -€ 78 -€ 178

€ 1.031 € 315 € 107 € 153 -€ 6 -€ 63 -€ 116

De uitgangspunten bij de portefeuilles zijn als volgt:

•

Startkapitaal € 20.000. Bij veel koopkandidaten kan eventueel gebruik worden gemaakt van effectenkrediet. • Bij een koopadvies wordt voor € 4500 aandelen gekocht. • Een positie wordt gesloten wanneer het koersdoel is bereikt. De positie wordt eerder gesloten wanneer het stop loss niveau wordt bereikt of de analisten van BeursBulletin hier aanleiding toe zien. Op www.beursbulletin.nl treft u de actuele resultaten van de portefeuilles Bij elke portefeuille staat tevens welke fondsen actief worden gevolgd. Klik hier voor het resultaat berekend op basis van de tarieven van uw bank of broker.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

TERUG NAAR INDEX

AKZO NOBEL (CC) KRUIPT OMHOOG

STEUN 31,30

PAGINA 5

GRAFIEKEN

WEERSTAND 33,53

CSM (CD) OP DE HELFT

GEKOCHT OP 1 JULI

STEUN 26,62

WEERSTAND 27,44

GEKOCHT OP 1 JULI

Vanaf mei klautert AKZO omhoog. Daar de weerstand die loopt over de bodems van maart werd uitgenomen, namen wij AKZO in portefeuille. Geruststellend was ook dat het volume toenam. Donderdag liet AKZO echter een ander beeld zien. Doorbraak met volume! Wij wachten nu af tot de recent gevormde toppen worden uitgenomen.

Bij CSM letten we goed op het volume. De laatste twee uitbraken gingen met een goed volume gepaard. Na de koersstijging op 23 juni, vormde zich een wimpel. Op 1 juli vond de uitbraak plaats. Er ligt weerstand op de top van juni 2002. De toppen van april en juni van dit jaar bieden steun.

HEIJMANS (ID) STIJGT SNEL

ICT AUTOMATISERING (IT) TE DUUR VOOR ONS

STEUN 38,85

WEERSTAND 46,25

GEKOCHT OP 1 JULI

STEUN 12,50

WEERSTAND 13,67

KOOPADVIES OP 1 JULI

In korte tijd steeg de koers van Heijmans zo’n 20 procent. Daar het vlagpatroon is voltooid, kan deze stijging zich voortzetten. Het koersdoel en de verwachte eerste weerstand is € 46,25. Wij hebben dit berekend door de koersstijging van 20 procent tot aan het begin van het vlagpatroon bij de koers van het uitbraakniveau te tellen.

Op vrijdag gaven wij het advies om ICT te kopen voor maximaal € 12,85. De koers stond toen op € 12,52, net boven het uitbraakniveau. In het laatste half uur van de handel schoot de koers door, waardoor abonnees de aandelen niet in bezit konden krijgen. Wij houden de positie wel in de gaten, maar rekenen deze niet mee in het resultaat.

NUMICO (CD) BREEKT UIT EN IN

HEINEKEN (CD) IN HET MIDDEN

STEUN 31

WEERSTAND 34

GEKOCHT OP 1 JULI

Numico heeft het afgelopen jaar al een flinke stijging laten zien. Vrijdag bereikte Numico de hoogste koers van het jaar. De top van april werd daarmee uitgenomen. Donderdag zakte Numico echter weer door de steun. Daarmee is deze steunlijn invalide geworden. Net als bij AKZO wachten wij af tot de recent gevormde toppen worden uitgenomen. Daar ligt nu weerstand.

STEUN 24,50

WEERSTAND 27,25

TURBO’S VERKOCHT OP 1 JULI

Eind juni doorbrak Heineken de steun. Daarom kochten we Turbo’s Short. Toen de aandelenkoers weer boven de € 25,60 opkrabbelde, verkochten we de Turbo’s weer. Daar dit niveau nu voor de 7e keer is doorschreden, hechten we hier geen waarde meer aan. De bodems van april en mei bieden steun. De top van februari geeft weerstand.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

PAGINA 6

PHARMING (CD) VALSE UITBRAAK

STEUN 3,23

TERUG NAAR INDEX

GRAFIEKEN

CRUCELL (CD) EEN NIEUWE WEERSTAND!

WEERSTAND 4,65

VERKOCHT OP 1 JULI

STEUN 17,75

WEERSTAND 20,40

VERKOCHT OP 5 JULI

Vorige week brak Pharming door de vorige toppen. Wij kochten toen dit biotechbedrijf. Vrijdag zakte Pharming echter door het steunniveau heen. Tijd om te verkopen. Wat nu resteert is een brede trading range. Er ligt steun op de bodems van maart en april. Wij beschouwen de uitbraak als een valse uitbraak en houden daarom onze oude weerstand aan.

Crucell zette record na record neer. Omdat wij geen hogere toppen hadden, konden wij lastig een weerstand definiëren. Onder het motto let your winners run, hielden wij onze positie aan. Wel hanteerden we een stop loss van 5% onder de hoogste slotkoers. Nu deze barrière is doorbroken, hebben we onze positie verkocht. De nieuwe weerstand ligt op de top van juni.

EXACT (IT) TOPT

AM (EF) GELUKKIG

STEUN 25,20

WEERSTAND 28

VERKOCHT OP 5 JULI

STEUN 9,47

WEERSTAND 10,10

GEKOCHT OP 5 JULI

Exact heeft weer een mooie prestatie laten zien in juni. Een stijging van meer dan 10 procent. Daar hebben wij ook een graantje van mee kunnen pikken. Toen Exact afketste op de toppen van februari en maart, verkochten wij het fonds. Er ligt steun op de toppen van eind mei en begin juni.

Al een tijdje deed AM het goed. Dinsdag kwam het fonds boven de vorige toppen uit. Voor ons aanleiding om te kopen. Vandaag hebben we getwijfeld of we AM zouden verkopen. Om 17.00 uur stond AM op € 9,47. Aanhouden dus. Vervolgens bereikte ons het bericht dat AM zich wil opsplitsen in 2 delen. Daarop spoot de koers omhoog. Goed dus dat AM nog in portefeuille zit.

BALLAST NEDAM (ID) ZET STIJGING VOORT

IMTECH (ID) EEN PAREL

STEUN 23,95

WEERSTAND 27,20

GEKOCHT OP 5 JULI

Nu de hoogste koersen van dit jaar zijn uitgenomen, kan Ballast Nedam de stijging van de afgelopen tijd voortzetten. We zijn blij dat we op slotkoersen handelen, want anders hadden wij tussentijds ook dit fonds verkocht. De steunlijn loopt over de toppen van mei en juni.

STEUN 29,30

WEERSTAND 32,90

GEKOCHT OP 28 JUNI

Een van de weinige parels vandaag op het Damrak. De AEXindex verliest stevig. En wat doet Imtech? Tegendraads stijgen. Verder is het opwaarts potentieel erg goed. Imtech kan nog makkelijk 10 procent omhoog. De weerstandslijn stamt uit mei 1998. Er ligt steun op de toppen van juni.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

TERUG NAAR INDEX

DSM (CC) DRIE KEER GEEN SCHEEPSRECHT

STEUN 54,45

PAGINA 7

GRAFIEKEN

WEERSTAND 58,75

GETRONICS (IT) LANG GEWACHT TOCH NOG GEKOMEN

VERKOCHT OP 6 JULI

STEUN 10,15

WEERSTAND 11,34

GEKOCHT OP 6 JULI

Drie keer is scheepsrecht luidt het spreekwoord. Niet voor DSM. Al twee keer eerder ketste DSM af op de hoogste koers van dit jaar. De laatste twee keer werd de weerstand niet helemaal gehaald. Toch houden wij de weerstand in stand op de hoogste koers van dit jaar. Er ligt steun op de toppen van maart en de bodem van eind mei.

De koers is sinds begin mei flink gestegen. Wij hebben echter gewacht tot Getronics boven de slotkoers van 13 april kwam. Daar ligt nu ons steunniveau. Nu kan Getronics de gap sluiten die op 13 april gevormd is. Aan de bovenkant van de gap, de slotkoers van 12 april, ligt nu de weerstand.

CRUCELL (CD) IN EEN ANDER DAGLICHT

ING (EF) MONEYMANAGEMENT!

STEUN 17,75

WEERSTAND 20,40

GEKOCHT 7 JULI

Hadden wij het op de vorige pagina over parels? Dit is er ook een. Het fonds daalde eerst fors om vervolgens weer fors te stijgen. Vandaag stond Crucell op z’n laagst op € 16,35 (ruim 8% lager). Vervolgens werd de stijging ingezet! Crucell sloot ruim 3% hoger. Door de stijging van vandaag is er een nieuwe steunlijn ontstaan die loopt over de bodems van mei, juni en woensdag.

SBM OFFSHORE (ID) LET OP DE INDICATOR

STEUN 54,50

WEERSTAND 58,80

STEUN 22,85

WEERSTAND 24

VERKOCHT 7 JULI

Moneymanagement! 7 posities in de EF portefeuille. Dan moet je soms op eieren lopen. Donderdag viel ING uit het trendkanaal. Nu de diagonale steunlijn voor de tweede keer doorbroken is, is deze invalide geworden. We kunnen wel constateren dat ING op de diagonale weerstandslijn is afgeketst. Er ligt weerstand op de top van maart en steun op de bodem van eind juni.

AEX EEN ECHTE ACHTBAAN.

VERKOCHT OP 7 JULI

Hoewel SBM Offshore niet helemaal de weerstand bereikte, hebben wij het fonds toch verkocht. De RSI genereerde een verkoopsignaal. De afgelopen twee verkoopsignalen pakten goed uit. De oplopende steunlijn raakt thans de horizontale steun van € 54,50.

STEUN 380

WEERSTAND 390

Dit heeft u nog nooit in BeursBulletin gezien. Het is de kwartiergrafiek van de AEX van donderdag. Toch willen we u dit niet onthouden. Een daling van maar liefst 15 punten om vervolgens weer ruim 8 punten te stijgen. Een echte achtbaan dus. Waar het heen gaat?! Het kan allebei de kanten op. We zitten immers gevangen in een trading range.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

PAGINA 8

Nieuws in het kort

Aandeelhouders USG keuren bod goed De aandeelhouders van United Services Group (USG) stemmen in met de plannen om de Belgische branchegenoot Solvus over te nemen. Dat meldde USG dinsdag nabeurs. USG heeft een bod gedaan voor € 23,- per aandeel en doet het bod gestand als tenminste 95 procent van de aandelen is aangemeld. Wanneer dat gebeurt zal USG Solvus van de Belgische beurs halen. Vorige maand al meldde meerderheidsaandeelhouder Hoyu te zullen instemmen met de plannen van USG.

Aandeel Pharming massaal gedumpt Pharming is er niet in geslaagd de verwachte, grote marketing- en distributiedeal in het eerste halfjaar af te sluiten. Dat is maandag bekend gemaakt. Daardoor kwam het aandeel maandag in een duikvlucht terecht. De verwachting was dat Pharming nog in juni zou komen met een grote deal voor haar belangrijkste product de C1-remmer. Deze is momenteel nog in de laatste fase van ontwikkeling. Pharming ziet van deze aanpak af omdat het op den duur de winstgevendheid aantast. In plaats hiervan zegt het Leidse biotechbedrijf dat het kiest voor een aanpak per deelmarkt in de tweede helft van 2005.

TERUG NAAR INDEX

COLUMN

Goede analyse cruciaal bij Turbo’s Als we één product zouden moeten noemen dat de beleggersmarkt de laatste tijd heeft vernieuwd, dan is het wel de vorig jaar door ABN Amro uitgebrachte Turbo. Een prachtig instrument dat het midden houdt tussen futures en opties. Het biedt beleggers kansen die juist die twee andere instrumenten niet kunnen bieden, waaronder een veelheid aan onderliggende waardes die via de Turbo makkelijk te bespelen is. Bij futures kunnen zowel de winsten als de verliezen in principe onbeperkt oplopen. Met de dagelijkse schijnbewegingen op de Amerikaanse beurs is het nu geen pretje om overnight in futures te zitten. De opties hebben weer het probleem van de ‘er uit lopende’ premie, die de kopers van opties parten speelt. Juist beleggers die normaal gesproken opties zouden kopen, zijn nu de absolute doelgroep voor de Turbo’s. Deze kennen in tegenstelling tot opties vrijwel geen tijd- en verwachtingswaarde. Turbo’s kennen een ingebouwde stop loss. Kopers van opties kennen dat in feite ook, omdat zij maximaal hun inleg kwijt kunnen raken. Komt uw visie niet uit, dan sluit de bank uw Turbopositie. Jammer, maar dit is een vooraf te overzien risico. Turbo’s gaan procentueel harder dan de onderliggende waarde en de stop loss kan snel komen als de koers van de onderliggende waarde de verkeerde kant op gaat. Het is dus net als bij opties zo dat u het moet zien als speculatiegeld en u moet uw geld kunnen missen. Daarbij is het dus van groot belang dat uw visie uitkomt. Ik moet eerlijk zeggen, dat zelfs de ‘deskundigen’ de beurs niet altijd kunnen voorspellen. Turbo’s kennen echter een lager risico als u als belegger alleen maar op omslagpunten uw posities inneemt. Dat vergt dus geduld, maar ook kennis over de markt, want u moet de omslagpunten in de markt kunnen herkennen. In die zin is het product niet moeilijk,

maar is het succes toch afhankelijk van uw analyse. Haastige spoed is zelden goed Ik moet u waarschuwen voor het hoge hypegehalte bij de Turbo’s. U bent niet hopeloos verloren als u nog niets in Turbo’s doet. Turbo’s zijn er volgende maand ook nog wel en al posities innemen om maar niets te missen, is echt overbodig. Neem dus rustig de tijd om u er in te verdiepen en ga pas iets doen als u de volgende vier dingen op orde heeft: 1. Genoeg geld om er mee te spelen 2. Genoeg marktkennis om een reële inschatting over de richting van de onderliggende waarde te kunnen maken 3. Kennis van Turbo’s zelf, de voorwaarden en de kosten 4. De tijd om de beurs rustig te volgen, zodat niet steeds de stop loss geraakt wordt omdat u in vergadering zat en niet kon ingrijpen toen het nodig en nog mogelijk was Analyse onderliggend product Zoals ik al aanstipte is niet zo zeer het product Turbo belangrijk, als wel uw analyse van de onderliggende waarde. Dit geldt nog sterker dan bij een rechtstreekse investering in de onderliggende waarde. Door de hef boom gaat het immers met de Turbo allemaal nog harder. Heel leuk dat de stop loss automatisch wordt ingesteld, maar u bent niet aan het beleggen om keer op keer met de verliesgevende stop loss geconfronteerd te worden. In feite moet u pas na een analyse zoeken naar het product dat het beste bij de analyse past. Zo werkt het in de praktijk vaak niet, want men is optiebelegger, aandelenbelegger, of sinds kort, Turbobelegger. Ik blijf er een lans voor breken dat u de zaak omdraait en pas in Turbo’s gaat beleggen als dit het ideale product voor een bepaalde geanalyseerde situatie is.

ligt. Vooral Turbo’s die al enige tijd lopen kunnen een stop loss hebben die vlak om de hoek ligt. Uw maximale verlies is dan niet groot. Wel kunt u bijzonder snel uitgestopt worden, zonder dat het in uw analyse van de onderliggende waarde past. Begin met longpositie Vaak is het zo dat vooral beginnende beleggers het liefst met beleggingen werken die omhoog gericht zijn. Dit noemen we bij Turbo’s de ‘Turbo Long’. Wetende dat aandelenkoersen in 70 procent van de tijd omhoog gaan, is het niet onverstandig om te beginnen met de Turbo Long. De vraag is dan al snel welke. Of wilde u misschien toch net iets meer van de geldende voorwaarden en opzet van de Turbo’s weten. Dat lijkt me niet onverstandig. De FAQ van www.abnamromarkets.nl kan u daarbij helpen. Ik vond er de volgende vraag: Hoe komt het dat als ik de koers van een Turbo bereken, deze niet altijd overeenkomt met wat er op de website staat? Dit kan verschillende redenen hebben. Een mogelijke oorzaak is bijvoorbeeld de vertraging van de koersen (maximaal vijf minuten) op onze website. Daarnaast kan er een verschil ontstaan wanneer er bij Turbo’s met een onderliggende waarde in een vreemde valuta geen rekening wordt gehouden met de wisselkoers. Gebruik de website www.abnamromarkets.nl om u te verdiepen in het product Turbo. Bent u goed op de hoogte van de werking van dit product, en blijkt uit uw analyse dat een Turbo het aangewezen middel is om te profiteren van koersbewegingen, dan staat niets het gebruik van een Turbo in de weg. [ TOM LASSING, WWW.BEURSBOX.NL ]

Bij Turbo’s moet u overigens ook goed opletten waar de stop loss

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

TERUG NAAR INDEX

PAGINA 9

MARKTONTWIKKELINGEN

Damrak doet biotech in de ban

De AEX liet afgelopen week het hoogste niveau in drie jaar aantekenen. Over de week gezien moest de Amsterdamse beursgraadmeter echter een klein verlies incasseren. De aanslagen in Londen gooiden roet in het eten. [ D O O R D E R E D A C T I E ] No.

STIJGERS ▲

Koers 07/07

1

Wessanen

12,47

2

ICT Automatisering

3

BallastNedam

4

Randstad

5

Fugro

6

Vedior

12,17

+%

No.

Koers 07/07

-%

Pharming

3,66

-21,3

2

Crucell

17,60

-12,1

3

BE Semiconductor

3,70

-9,8

4

Océ

11,70

-3,9

5

KPN

6,71

-3,3

6

Nutreco

32,12

-2,7 -2,5

6,6

1

12,95

5,3

24,40

5,3

29,92

4,8

21,50

4,6 4,4

DALERS ▼

7

Getronics

10,08

3,3

7

Ordina

10,40

8

BAM Groep

56,45

3,1

8

ReedElsevier

11,23

-2,5

9

Imtech

29,85

3,0

9

Fortis

22,37

-2,4

10

SBM Offshore

57,80

1,9

10

Air France/KLM

12,29

-2,4

Overzicht gebaseerd op koersen van 14 uur

Overzicht gebaseerd op koersen van 14 uur

Wessanen ‘lekkernij voor tussendoor’ Wessanen was de afgelopen week erg populair in Amsterdam. In tegenstelling tot ABN Amro, lukte het Wessanen wel een Italiaans bedrijf over te nemen. Voor een onbekend overnamebedrag in contanten wordt het voedingsconcern de trotse eigenaar van Righi, maker van onder andere snacks en diepvriesproducten. De overname past in de strategie om ‘lekkernijen voor tussendoor’ te hebben, aldus Wessanenwoordvoerder Timo de Grefte. “We gaan bekijken of we de specialiteiten van Righi ook in andere landen op de markt kunnen brengen, waaronder de Verenigde Staten”. Zakenbanken en beleggers reageerden positief op de overname die vanaf 1 januari 2005 direct bijdraagt aan de winst. ICT Automatisering liet technisch herstel zien. In de afgelopen weken kreeg het aandeel flinke klappen nadat Siemens bekendmaakte zijn divisie mobiele telefoons te verkopen. Beleggers waren bang dat daardoor een belangrijke klant van de automatiseerder verloren zou gaan.

De technisch analisten van Friesland Bank lieten afgelopen week van zich spreken. Zij waren namelijk vol enthousiasme over het bouwfonds Ballast Nedam. De zakenbank hanteert een koersdoel van € 30,15. Collega BAM deed ook goede zaken in Amsterdam. Het aandeel liet technisch herstel zien, vorige week verloor het fonds nog 3,8 procent. Randstad en Vedior lagen er de afgelopen weken ook matig bij. Inmiddels zijn zij weer wat opgeklommen. Beide uitzenders konden profiteren van positieve berichten van branchegenoot Michael Page. Vedior maakte ook nog een overname bekend. De uitzender neemt voor een onbekend bedrag een belang van 75 procent in het Britse Mandeville Recruitment Group. Fugro en SBM Offshore, beide actief in de dienstverlening voor oliebedrijven, profiteerden van de recordprijs voor olie.

Pharming en Crucell aan het infuus Aan het succesverhaal van Crucell kwam afgelopen week voorlopig een eind. Het aandeel van het biotechconcern liet een verlies van maar liefst 12,1 procent optekenen. Dit zal een flinke domper geweest zijn voor die beleggers die niet dinsdag hun positie hadden verkocht. Het verlies was echter kleiner dan bij Pharming, dat een regelrechte duikvlucht nam. Beleggers en zakenbanken zijn erg teleurgesteld dat het biotechconcern er niet in geslaagd is een belangrijke marketingdeal te sluiten. Eind mei kwamen er geruchten in de markt over een mooie deal, wat het aandeel daarna een winst van zo’n 25 procent opleverde. Ook BE Semiconductor deed slechte zaken op het Damrak. Het aandeel van het technologieconcern verloor bijna eentiende na tegenvallende omzetcijfers over het tweede

kwartaal. Het merendeel van de analisten reageerde ook negatief, wat tot enkele adviesverlagingen leidde. Fabrikant van kopieermachines en printers Océ presenteerde matige tweede kwartaalcijfers. De nettowinst liet zelfs een halvering zien. Analisten toonden zich vooral teleurgesteld over de magere omzetgroei van de printsystemen. Beleggers waren teleurgesteld en deden hun aandelen van de hand. KPN had last van winstnemingen na de goede prestatie van vorige week. Bovendien reageerde een aantal beleggers geschokt na de mededeling van de OPTA dat er concurrentie komt op het vaste telefonienet. Ook diervoederconcern Nutreco moest omlaag na de goede prestatie van de vorige weken. Een aantal beleggers vond het tijd om winst te nemen.

PHARMING BEZIG MET AFDALING

Collega Getronics lag er ook goed bij nadat het bedrijf het op een na grootste contract uit zijn historie scoorde. Deutsche Bank, dat tussen de € 100 – 200 miljoen betaalt, gaf Getronics de voorkeur boven onder andere IBM.

VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49

PAGINA 10

TERUG NAAR INDEX

OVERZICHT FONDS

KRS

STN

WST

SE

POSITIE

ADVIESDATUM

RESULTAAT

ABN AMRO

20,21

20,00

Aegon

10,76

10,00

21,40

EF

222 aandelen

21-06-2005

-€ 11

10,95

EF

Ahold

6,70

6,21

6,90

CD

EXD

AEX

Colofon Hoofdredacteur Drs. Harm van Wijk Eindredactie Johan Wiering Redactie Henk Huising Dr. Ir. Herre Hogendoorn Anthony Knaape Drs. Ravien Sewtahal

Akzo Nobel

33,01

31,30

33,53

CC

ASML Holding

13,10

12,20

13,20

IT

Buhrmann

8,30

8,08

8,40

ID

DSM

57,45

54,45

58,75

CC

Fortis

22,72

21,77

23,10

EF

Getronics

10,19

10,15

11,34

IT

Hagemeyer

1,93

1,92

2,10

ID

Heineken

25,95

24,50

27,25

CD

ING Groep

23,26

22,85

24,00

EF

Koninklijke Olie

54,90

52,45

58,40

EF

15-08-2005 24-10-2005

28-07-2005 433 aandelen

06-07-2005

-€ 91 08-09-2005 03-08-2005

85 aandelen

27-06-2005

€ 161

Klantenservice Drs. Susan Wessels Boer - Blom Sevda Unal E-mail: [email protected] Telefoon (023) 56 66 880 Fax (023) 56 66 882 Siriusdreef 2 2132 WT Hoofddorp

KPN

6,77

6,75

6,98

IT

Numico

32,98

31,00

34,00

CD

P & O Nedlloyd

56,20

50,00

57,00

ID

Philips

21,08

20,38

21,75

CC

Reed Elsevier

11,36

10,78

11,81

CC

01-08-2005

SBM Offshore

57,90

54,50

58,80

ID

12-08-2005

TNT

20,65

20,32

21,32

ID

Medewerkers Martijn Slikker Eva Tyc

Unilever

53,15

53,00

56,70

CD

Vedior

12,20

11,50

13,00

CC

Versatel

1,84

1,75

1,90

IT

Vormgeving Synchronicity/DESIGN - Hoofddorp

VNU

23,41

22,70

26,64

CC

Wolters Kluwer

15,67

15,38

17,13

CC

Externe medewerkers Michael Arends Leon van Dam Folkert Fennema Drs. Joop Folkertsma Marc Haagen Elena Ivanova Rombout Kerstens Tom Lassing Koen Schunselaar Ivan Snurer Ben Steinebach Eelco Ubbels Abonnementen Abonnementen kunnen op ieder gewenst moment ingaan en stoppen automatisch. Adreswijziging s.v.p. één week van te voren per e-mail doorgeven.

83 aandelen

20-05-2005

-€ 67

288 aandelen

22-06-2005

€9

471 aandelen

05-07-2005

€ 217

11-08-2005

AMX Aalberts

37,61

37,25

39,00

ID

Air France

12,42

12,16

13,50

CC

AM

10,05

9,47

10,10

EF

ASMI

13,20

10,40

14,50

IT

BAM Groep

57,15

54,15

57,65

ID

Corio

45,52

45,05

48,05

EF

Corus Group

0,63

0,60

0,68

CC

Crucell

18,50

17,75

20,40

CD

243 aandelen

07-07-2005

€0

CSM

25,70

25,62

27,44

CD

172 aandelen

01-07-2005

-€ 95

Fugro

21,69

20,40

22,86

EF

215 aandelen

28-06-2005

€ 161

Heijmans

39,70

38,85

46,25

ID

113 aandelen

01-07-2005

€0

Hunter Douglas

42,00

41,20

42,55

CC CD 1744 aandelen

19-05-2005

€ 140

21-09-2005

278 aandelen

28-06-2005

€ 20

04-08-2005

68 aandelen

21-06-2005

€ 61

217 aandelen

28-06-2005

€ 37

Laurus

2,55

2,35

2,98

LogicaCMG

2,66

2,53

2,92

IT

Moolen Holding

3,90

3,80

4,29

EF

Nutreco Holding

32,42

32,00

38,25

CD

Proefabonnement BeursBulletin 3 maanden nú € 149,Halfjaarabonnement € 449,Jaarabonnement € 799,-

Océ

11,90

11,60

13,01

IT

Randstad

29,90

27,12

30,00

CC

Rodamco Europe

67,55

66,35

71,00

EF

Stork

34,81

31,69

37,53

ID

Advertenties BeursBulletin.nl Telefoon (023) 56 66 881 Fax (023) 56 66 882 E-mail: [email protected]

VastNed Retail

56,75

54,05

57,75

EF

Vopak

20,93

20,10

22,10

ID

Wereldhave

87,80

87,35

97,50

EF

51 aandelen

22-06-2005

-€ 31

Wessanen

12,52

11,70

14,65

CD

384 aandelen

30-06-2005

€ 307

Website www.beursbulletin.nl

Ballast Nedam

24,00

23,95

27,20

ID

184 aandelen

05-07-2005

-€ 138

BE Semicond.

3,78

3,75

3,96

IT

Koersgegevens en Grafieken Activeplus Wall Street Professional

Boskalis

32,35

31,20

33,50

ID

Exact

27,84

25,20

28,00

IT

ICT Automat.

12,60

12,50

13,67

IT

359 aandelen

01-07-2005

Imtech

29,95

29,30

32,90

ID

152 aandelen

05-07-2005

Ordina

10,49

9,50

11,00

IT

Disclaimer Voor onze disclaimer, zie www.beursbulletin.nl

04-11-2005

11-08-2005

01-09-2005

Overige fondsen

Pharming

3,70

3,23

4,65

CD

Sligro

33,71

32,30

34,50

CD

Unit 4 Agresso

12,49

11,40

12,73

IT

United Serv Gr

21,55

21,50

25,95

CC

Totaal openstaande posities

€ 50

€ 730

L E G E N D A : KRS = Koers / STN = Steun / WST = Weerstand / SE = Sector / ID = Industrie & Dienstverlening / CC = Consument Cyclisch en Basismaterialen / CD = Consument Defensief en Farmacie / EF = Energie en Financiële Dienstverlening IT = IT & Telecom / EXD = Ex-dividend Datum (komende 6 maanden) VER ANTWOORD BELEGGEN OP WETENSCHAPPELIJKE BASIS

JA ARGANG 1 [ 7 JULI 2005 ] NUMMER 49