Treasury kockázatkezelés

www.pwc.com/hu

Treasury kockázatkezelés Berki Ervin 2013. szeptember 19.

Mirő lesz szó… 1. Bevezetés

2. Fedezeti politika 3. Fedezeti elszámolás 4. Válság után EMIR

A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország

2013. szeptember 19. Slide 2

Bevezetés



Treasury kockázatkezelés áttekintése

 Kamat  Árutőzsdei termék  Tőke szerkezet  Likviditási  Partnerkockázat


Szabályzatok meghatározása és alkalmazása

Piaci környezet változása

Számvitel

 Deviza

Szabályozó testület

Pénzügyi kockázatok

Kontroll környezet

Üzleti kitettség változása


Bevezetés Piaci kockázatok kezelése Fő célok: • Az eredmény volatilitásának csökkentése • A tervezési biztonság növelése

A globális gazdasági válság hatása: • Intenzívebb kockázatkezelés • A meglévő kockázatkezelési politika átgondolása • EMIR



Fedezeti politika



Kockázatkezelési célok

Aktív fedezés, stratégiai fedezés

Spekuláció

Tervezhetőség növelése (eredmény, cash-flow)

Profit center A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország


Mikor kössünk? a. Mindig b. Amikor a budget rátánál kedvezőbben tudunk c. Amikor kedvezőtlen trendet várunk d. Soha



Kockázatok köre 

Piacok volatilitása



Likviditás



Partnerkockázat



Csalás kockázata


Treasury tevékenység


Kockázatok fedezése Tranzakció előtti Szerződése s

Tranzakció s

Azonosítás Átváltási

Jelentősség i szint A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország

Fedezési időtáv

Fedezeti hányad 2013. szeptember 19. Slide 10

Mit kössünk? a.

Határidős ügyletet

b.

Swapot

c.

Opciót

d.

ZCC-t

e.

Target profit forward

f.

Forward extra

g.

Sirály

h. Knock-out opció i.

…



Fedezeti instrumentumok

 Engedélyezett derivatíva típusok  Bankok kiválasztása  Banki limitek  Ügyletek kötése



Kivel kössünk? a. Ahol a számlánkat vezetjük b. Akinek jó a hitelminősítése c. Ahol gyorsan lehet kötni d. Aki elvisz vacsorázni



Egyéb elemek

 Feladatok és felelősségek  Számvitel  Belső ellenőrzés



Fedezeti elszámolás



Bevezetés De miért is érdemes a számvitelről beszélni?

Gazdasági tartalom


≠

Számviteli kezelés


Bevezetés Egy gyakorlati példa Egy forint könyvvezetésű társaság szeptember 30-án euró alapú megrendelést kap következő év március 31-i leszállításra. Az árfolyam kockázat kivédésére a megrendelés napján egy egyszerű deviza forward ügyletet köt 6 hónapos lejárattal. Az előre jelzett értékesítés árfolyamkockázata közgazdaságilag fedezésre került…. … de mi történik a számvitelben?



Bevezetés Egy gyakorlati példa A megrendelés nem jelenik meg a mérlegben, így a mérlegfordulónapon (dec. 31.) az nem értékelődik át. A forward ügylet mérlegfordulónapi értéke az eredménykimutatással szemben kerül be a mérlegbe*.

EREDMÉNY VOLATILITÁS! *Értékelés: Magyar számviteli törvény: időarányos tényleges eredmény illetve teljes várható veszteség VAGY valós érték IFRS/US GAAP: valós érték A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország


Bevezetés A megoldás… Számviteli céltábla Spekuláció Spekuláció Gazdasági fedezet Fedezeti elszámolás



A fedezeti elszámolás alapjai Áttekintés Megszünteti vagy jelentősen csökkenti az eredmény ingadozását

Közelebb hozza a számviteli elszámolást a közgazdasági realitásokhoz Csak egy LEHETŐSÉG nem automatikus JOG Szigorú dokumentációs követelmények

Sok esetben „forma elsődlegessége a tartalommal szemben” Jelentős különbségek a magyar, IFRS és US GAAP szabályok között A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország


A fedezeti elszámolás alapjai Fedezeti elszámolás típusok Cash

Valós

Flow

érték fedezet

fedezet Nettó

külföldi befektetés A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország

fedezete 2013. szeptember 19. Slide 21

A fedezeti elszámolás feltételei

Hatékonyság Hatékonyság vizsgálat vizsgálat

Stratégia Fedezett

Fedezeti

tétel

eszköz



Válság után EMIR



EMIR – European Market Infrastructure Regulation Átláthatóság növelése és kockázatok csökkentése az OTC derivatívák piacán

2008-as válság

2009-2010 G-20

EMIR az EU válasza (USA: Dodd-Frank act) A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország


EMIR – Fő követelmények EMIR kötelezettségek:

Központi szerződő fél minden OTC tranzakciónál (clearing) • Kivéve NFC- vállalatok*

Megnövekedett kockázatkezelési feladatok OTC tranzakcióknál • Csökkentett kötelezettség NFC- vállalatoknak

Kötelező jelentés minden OTC derivatív tranzakciónak • Nincs kivétel!



EMIR – Fontos dátumok 2013. március 15. • EMIR hatályba lépése (EU parlament) • Konfirmációk

2013. szeptember 15. • Egyeztetések, szabályzatok

2014. január 1. • Jelentések

2014 Q2 – Clearing



EMIR – Kérdések • Kereskedési adattár? • Clearing ház? • Szankciók mértéke?

• Delegált jelentés díja? • Audit? A felelős társaságirányítás kérdései PwC Magyarország


Köszönöm a figyelmet! Berki Ervin, AMCT, FCCA Vezető Menedzser

+36 1 461 9409 [email protected] WARNING: The following disclaimer and copyright notices must be customised for your local territory - if you need assistance with appropriate wording, contact your local Risk Management or Office of General Counsel. This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, [insert legal name of the PwC firm], its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this publication or for any decision based on it. © 2013 PwC refers to the PwC network and/or one or more of its member firms, each of which is a separate legal entity. Please see www.pwc.com/structure for further details.



Treasury kockázatkezelés

Recommend Documents