TIJDRAPPORT BEST PERFORMERS 2007 DOSSIER BEST PERFORMERS 2-3 DE GROTE WINNAAR EVS VEROVERT SPORTWERELD

TIJDRAPPORT BIJLAGE BIJ DE TIJD ■ WOENSDAG 11 JUNI 2008

DOSSIER BEST PERFORMERS

2-3 DE GROTE WINNAAR

KOEKJES VAN LOTUS BAKERIES BIJ ELKE KOFFIE

FOTO: PHOTONEWS

EVS VEROVERT SPORTWERELD

3 CONSTANT PRESTEREN

BEST PERFORMERS 2007 Veel ondernemingen bezondigen zich, vaak onder druk van de ongeduldige aandeelhouder, aan winstbejag op korte termijn. Vanzelfsprekend gaat dat ten koste van een duurzame ontwikkeling op lange termijn. Met de uitreiking van de Best Performer Awards gaan de zakenkranten De Tijd & L’Echo voor de tweede keer op zoek naar bedrijven die wel een langetermijnvisie uitdragen en er over een periode van vijf jaar bovenuit staken. De best presterende ondernemin-

gen moeten zich onderscheiden op drie verschillende niveaus: omzetgroei, winstgevendheid en beursprestatie. Telkens wordt de prestatie getoetst aan de regelmaat waarmee ze werd behaald. Daardoor maken eenmalige uitschieters geen enkele kans en komen enkel kwaliteitsvolle ondernemingen op het podium. Die eer was dit jaar onder andere weggelegd voor EVS en Campine. Zij werden elk met de belangrijkste award in hun categorie onderscheiden.

ADVERTENTIE

een initiatief van

In samenwerking met

Met dank aan

2

TIJDRAPPORT l BEST PERFORMERS

DE TIJD

WOENSDAG 11 JUNI 2008

COMMENTAAR Peter van Maldegem CHEF ANALYSE NETTO

Een open geest ‘Beleg in bedrijven, niet in aandelen.’ Het is een bekend citaat van superbelegger Warren Buffett. Helaas vergeten beleggers al te vaak die wijze les. Ze kiezen voor aandelen met aantrekkelijke waarderingsratio’s, maar wat de bedrijven precies doen, vinden ze minder relevant. Ze geloven in het koerspotentieel op korte termijn, maar vragen zich niet af of het bedrijf ook een langetermijnverhaal te vertellen heeft.

Dat het kortetermijndenken de bovenhand heeft gekregen op de beursvloer is geen goede zaak. Door de race van kwartaalresultaat naar kwartaalresultaat worden de fundamenten en de strategie van de onderneming te vaak vergeten. Nochtans is alleen een degelijke langetermijnstrategie de sleutel tot duurzaam ondernemerssucces. Dat succes kan niet toegeschreven worden aan een enkele factor. Elke onderneming heeft diverse kritische succesfactoren en per bedrijf kunnen die grondig verschillen. Een recent onderzoek van het Amerikaanse adviesbureau McKinsey & Co bij de grootste 100 Amerikaanse ondernemingen over de voorbije 20 jaar, schuift echter één gemeenschappelijke succesfactor naar voren. Volgens het adviesbureau is de belangrijkste factor voor groei van een onderneming niet hoe, maar wáár een bedrijf concurreert. Het lokaliseren van de juiste markten en het vertrekken uit ‘onvrucht-

”

baar gebied’ is goed voor 65 procent van de groeiprestaties. Die juiste markten zijn niet noodzakelijk de Aziatische of Oost-Europese groeimarkten, maar wel de beste locatie voor het specifieke product. Dat vele Belgische bedrijven op een internationaal podium hun mannetje staan, heeft precies met die neus voor de juiste markten te maken. De internationale oriëntatie van Belgische bedrijfsleiders is een duidelijke troef. Dat blijkt ook uit de winnaars van de Best Performers, bedrijven die de voorbije vijf jaar een uitstekend parcours hebben afgelegd. Telkens gaat het om ondernemingen met een open geest. Ondernemingen ook die met een uniek concept of innovatief product een stevige marktpositie hebben opgebouwd en zichzelf voortdurend in vraag stellen. En dat kan alleen als het kortetermijndenken overboord wordt gegooid.

Dat veel Belgische bedrijven internationaal sterk staan, heeft met een neus voor de juiste markten te maken.

Methodologie

Gewikt en gewogen Voor het bedrijfsjaar 2007 worden elf awards uitgereikt. ■

den beoordeeld over een periode van vijf jaar. Voor elk van die vijf jaren krijgen de bedrijven een score op basis van hun positie in de rangschikking. De onderneming met de hoogste gemiddelde score over de vijf jaar is winnaar van de award. De award voor de hoogste omzetgroei gaat dus naar de onderneming die tijdens elk van de vijf voorgaande jaren een hoger dan gemiddelde omzetgroei boekte. Door de nadruk te leggen op de regelmaat, wordt kwaliteit beloond, niet één uitzonderlijke prestatie.

BEST PERFORMER AWARD De acht Best Performer Awards, die toegekend worden aan beursgenoteerde industriële en financiële groepen op Euronext Brussel, worden verdeeld over twee categorieën: vier awards voor de large caps en vier awards voor de small caps. De drempel tussen small en large caps ligt op een marktkapitalisatie van 500 miljoen euro. De vier awards voor beide categorieeën gaan naar de ondernemingen met respectievelijk de hoogste omzetgroei (Sales Growth Award), de hoogste waardecreatie (Profitability Award), de beste beursprestatie (Total Return Award) en de beste prestatie op de drie criteria samen (Best Performer Award). De waardecreatie wordt berekend door het rendement op geïnvesteerd kapitaal te verminderen met de gemiddelde kapitaalkost. Hoe groter dat verschil, hoe groter de waardecreatie en dus hoe hoger de winstgevendheid van de onderneming. De ondernemingen wor-

■

■

HOLDING AWARD REAL ESTATE AWARD De Holding Award en de Real Estate Award gaan naar de Belgische holding en de Belgische vastgoedbevak die tijdens de voorbije vijf jaar het hoogste totale rendement voor de belegger opleverden. Ook hier vormt regelmaat het belangrijkste criterium. CHALLENGER AWARD Ten slotte gaat de Challenger Award naar de onderneming op de Vrije Markt of Alternext die over 2007 het hoogste totale rendement voor de belegger voorlegde.

Top vijf van beste Belgische ondernemingen vooral actief in grondstoffen en voeding

Met twee awards is EVS de grote winnaar

■ (tijd) - De best presterende ondernemingen in ons land vertonen enkele gemeenschappelijke kenmerken. Of ze spelen in op de toenemende vraag naar grondstoffen, of ze zijn actief in defensieve sectoren zoals de voedings- en drankensector. De beeldtechnologiegroep EVS, die als enige bedrijf twee awards in ontvangst mocht nemen, vormt de uitzondering op die regel. De zakenkranten De Tijd & L’Echo kenden gisteren in het Beurspaleis in Brussel awards toe aan de best presterende beursgenoteerde ondernemingen in 2007 op Euronext Brussel. Van de elf toegekende awards gaat de meeste aandacht naar de twee overkoepelende prijzen: de Best Performer Small Caps en de Best Performer Large Caps. Die awards gaan naar ondernemingen die zich de voorbije vijf jaar hebben onderscheiden op drie verschillende niveaus: beursprestatie, omzetgroei en winstgevendheid. In de top vijf van die twee categorieën zijn grondstoffen en energie een belangrijk thema. Campine (lood), Sipef (palmolie), Distrigas (gas) en Rosier (meststoffen) profiteren van de toenemende vraag naar grondstoffen en energie. Voorts bevat de top vijf ondernemingen die actief zijn in de voedings- en drankensector, zoals Duvel Moortgat, Lotus Bakeries en InBev. Die laatste profiteerde, net als de financiële groep KBC, van de groei in ontluikende landen. De lingerieproducent Van De Velde is een andere top vijf-speler die bewijst dat een sterke merknaam, gecombineerd met een kostenbewus-

Rendabiliteit EVS stijgt

Y-as= ROIC

80%

dividenden, een bedrag van meer dan 2000 euro in handen. ‘EVS is er de voorbije jaren in geslaagd een bijna monopoliepositie op te bouwen’, zegt Stefaan Genoe van Petercam. ‘De onderneming beschikt over een heel betrouwbaar product en over goede contacten met freelancers in deze kleine markt. Ik zie eigenlijk maar één mogelijkheid voor concurrenten om die positie te doorbreken en dat is een overname van EVS zelf. De marktkapitalisatie lijkt met 850 miljoen euro aan de hoge kant, maar we mogen niet vergeten dat de operationele winstmarge op bijna 70 procent uitkomt’, zegt Genoe. Campine, de winnaar van de overkoepelende award bij de kleinere ondernemingen, recycleert lood uit afgedankte autobatterijen en verkoopt dat gedeeltelijk via termijncontracten op de London Metal Exchange. De uitzonderlijk hoge loodprijs van de voorbije jaren is een belangrijke verklaring voor het succes van de groep. In de periode 2003-2007 werd lood vijf keer zo duur. Toch reikt het succes van de groep verder dan de afhankelijkheid van de loodprijs alleen. Toen Campine in 1999 een monsterverlies bekendmaakte, koos ze voor een drastische herstructurering. De focus op de kernactiviteiten bleek een juiste keuze. Behalve loodrecyclage, produceert de groep ook vlamvertragende plastics die gebruikt worden in kabels en computers.

40

02

03

04

05

06

07

Campine versus loodprijs

0

1/6/1998=index 100

400

ROIC = Return op geïnvesteerd kapitaal

te strategie, vruchten afwerpt. De hoofdvogel, de Best Performer Large Caps, was echter weggelegd voor EVS. De overwinning van de Luikse beeldtechnologiegroep is geen verrassing. EVS liet de voorbije vijf jaar een gemiddelde omzetgroei van meer dan 20 procent per jaar optekenen. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal steeg de voorbije vijf jaar van 11 procent tot meer dan 70 procent. Die knappe prestatie vertaalde zich ook op de beursvloer. Wie eind 2002 voor 100 euro aandelen van EVS kocht, had eind 2007, inclusief

800

Koers aandeel Campine Loodprijs (Londen)

100 98

2000

02

04

06 2008

Bron: Thomson Financial Datastream

‘De zwarte periode van eind jaren 90 heeft er toe geleid dat het management heel voorzichtig is geworden’, zegt Stijn Elebaut van SG Private Banking. ‘Dat uit zich niet alleen door de conservatieve winstverwachtingen. Ook de exuberante loodprijs van de voorbije jaren heeft het management steeds

met het nodige scepticisme bekeken. De groep heeft zich daarom al enkele jaren met afgeleide producten ingedekt tegen een daling van de loodprijs’, zegt Elebaut. Die strategie werpt nu zijn vruchten af want sinds begin dit jaar is de loodprijs bijna gehalveerd. Campine heeft al gewaarschuwd dat het operationeel resultaat in 2008 in de buurt van break-even zal uitkomen.

”

Omzet Metris groeit spectaculair in miljoen euro

50

02

Stefaan Genoe, Petercam

Ik zie eigenlijk maar één mogelijkheid voor concurrenten om de dominante positie van EVS te doorbreken: en dat is EVS overnemen.

BEURSLIEVELING De beurslieveling bij de small caps was Hamon. Het aandeel werd de voorbije vijf jaar vijf keer zo duur. De groep profiteert van investeringen van oliegroepen die hun capaciteit willen opkrikken. Hamon produceert industriële koel- en gaszuiveringssystemen. De Total Return Award bij de large caps was weggelegd voor EVS. Metris, de Leuvense groep van meetapparatuur, behaalde de award voor de hoogste omzetgroei bij de small caps. Tussen 2002 en 2007 boekte de groep een jaarlijkse omzetgroei van gemiddeld 75 procent. Een deel van de omzetgroei komt voort uit overnames. In 2007 lijfde Metris vijf ondernemingen in en gaf daarvoor 34 miljoen euro uit. De vijf overnames namen 40 procent van de omzetgroei van Metris in 2007 voor hun rekening. Metris ontwikkelt en produceert meetsystemen die vooral worden gebruikt voor een driedimensionale kwaliteitscontrole en om een haarfijne assemblage te garanderen. Auto- en vliegtuigconstructeurs zijn de belangrijkste klanten.

100

04

03

05

06

07

0

Bij de grotere bedrijven was Telenet de grootste groeier. De Mechelse telecommunicatiespeler kende zowel in breedband als in digitale televisie een indrukwekkende groei. ‘Telenet profiteert duidelijk van zijn trippleplaystrategie, waarbij het zowel op telefonie, televisie als internet inspeelt. Als uitdager was het natuurlijk ook makkelijker om te groeien dan voor de gevestigde waarden zoals Belgacom’, zegt Siddy Jobe van Bank Degroof. Een derde criterium bij de Best Performers meet de winstgevendheid van de bedrijven. De rendabiliteit wordt gedefinieerd als het verschil tussen het rendement op geïnvesteerd kapitaal en de gemiddelde kapitaalkost. Die gemiddelde kapitaalkost is dus het minimaal rendement dat een onderneming moet boeken opdat zijn investeringen waarde zouden creëren. Waardecreatie is een uitstekend criterium om de kwaliteit van een onderneming te meten.

Waardecreatie bij Spadel

Y-as= ROIC

50%

25

02

03

04

05

06

07

0

ROIC = Return op geïnvesteerd kapitaal

Bij de kleinere ondernemingen scoorde Spadel het best op dat criterium. ‘Spadel is een voorbeeld van een financieel uiterst gezond bedrijf met een hoge nettokaspositie’, stelt Frank De Mol van De Belegger. ‘Ondanks de stijgende grondstoffenkosten slaagt het er in de marges goed op peil te houden. Het weet ook het marktaandeel in haar belangrijkste afzetmarkten te behouden of te verbeteren, onder meer dankzij voortdurende productvernieuwing’, meent De Mol. Mobistar werd de winnaar bij de grotere ondernemingen. De tele-

comgroep klopte nipt zijn sectorgenoot Belgacom, dat jaren van een monopolie kon genieten. ‘Mobistar kent in de telecommunicatiesector niet dezelfde groei als Telenet, maar het is wel duidelijk een cashmachine’, zegt Nico Melsens van KBC Securities. ‘In vergelijking met 2000 en 2001, toen er zwaar geïnvesteerd werd in UMTS-licenties, liggen de investeringen vandaag een stuk lager. Tegenover die lagere investeringen staat bovendien een duidelijk hogere omzet’, meent Melsens. Siddy Jobe van Bank Degroof benadrukt de succesvolle strategie van Mobistar om de marges op te krikken. ‘De voorbije jaren is het aantal prepaid abonnementen gevoelig afgenomen ten voordele van de meer rendabele postpaidpakketten. Gecombineerd met een groter aantal klanten betekent dat een forse verbetering van de winst’, stelt Jobe. BEVAKS EN HOLDINGS Naast de awards voor best presterende industriële en financiële ondernemingen worden ook de best presterende holding en vastgoedbevak gehuldigd. Bij de holdings kwam Compagnie du Bois Sauvage als winnaar uit de bus. De holding boekte mooie meerwaarden op onder andere de gedeeltelijke verkoop van de Amerikaanse kurkenfabrikant Nomacorc. Daarnaast trok de groep recentelijk haar belang op in Bank Degroof en in Recticel. Bij de vastgoedbevaks ging de award naar Warehouses De Pauw (WDP). ‘WDP wordt door beleggers gezien als een nicheproduct omdat het zich richt op de logisitieke markt, veeleer dan op retail of kantoren’, zegt Mickael Van den Hauwe van Dexia. ‘Die logistieke markt is risicovoller, maar het management houdt de risico’s met succes onder controle. Enerzijds door de kosten goed te bewaken, anderzijds door de schuldenlast binnen de perken te houden. Daarbij komt nog dat WDP ook projecten voor eigen ontwikkeling opzet, wat tot een hoger rendement leidt’, zegt Van den Hauwe. Ten slotte ging de zogenoemde Challenger Award naar de onderneming op de Vrije Markt of Alternext die in 2007 het hoogste rendement voor de belegger optekende. Dat was met voorsprong Option Trading Company (OTC), dat over 2007 een totaal rendement van 157 procent haalde. Air Energy, dat in 2008 is overgenomen door het Nederlandse Eneco, volgt op grote afstand met een totaal rendement van 57 procent.

Uitslag Best Performers 2007 LARGE CAPS & MIDCAPS Best Per former Award 1 2 3 4 5

EVS Van de Velde Inbev KBC Distrigaz

To t a l R e t u r n A w a r d 1 2 3 4 5

EVS CMB CFE Cumerio Umicore

Sales Grow th Award 1 2 3 4 5

P r of i t a b i l i t y A w a r d

Telenet Group Holding EVS Inbev Exmar D'Ieteren

1 2 3 4 5

Mobistar Belgacom EVS Van de Velde Distrigaz

SMALL CAPS Best Per former Award 1 2 3 4 5

Campine Lotus Bakeries Sipef Rosier Duvel Moortgat

To t a l R e t u r n A w a r d 1 2 3 4 5

Hamon Jensen Group IPTE Sipef EPIQ

VRIJE MARKT & ALTERNEXT Cha ll e n g e r Awa r d 1 2 3 4 5

Option Trading Company Air Energy U&I Learning Proximedia PNS

Sales Grow th Award

P r of i t a b i l i t y A w a r d

1 2 3 4 5

1 2 3 4 5

Metris Option Campine Melexis I.R.I.S Group

HOLDINGS

Spadel Duvel Moortgat Campine Lotus Bakeries Melexis

VASTGOEDBEVAKS

H o l d i n g Awa r d

R e a l E s t a t e Awa r d

1 2 3 4 5

1 2 3 4 5

Cie du Bois Sauvage Mitiska Ackermans & van Haaren GIMV NPM

WDP Home Invest Belgium Retail Estates Leasinvest Real Estate Cofinimmo

PVM

3


DE TIJD


Digitale toepassingen voor televisie maken van EVS een beurslieveling

Luikse technologische parel verovert sportwereld en tv-kijker ■ (tijd) - EVS beleeft een topzomer. Zowel bij het EK voetbal als de Olympische Spelen is het Luikse technologiebedrijf aanwezig. Vandaag wint het twee awards. En straks stort de onderneming zich op de studiomarkt.

EVS bezette vorig jaar een tweede plaats bij de Best Performer Award, maar dit jaar werd het de hoogste trede van het podium. Het Luikse bedrijf, dat gespecialiseerd is in digitale videotoepassingen voor televisie, neemt de eerste plaats in voor de beursprestaties, de tweede voor de omzetgroei en de derde voor de rendabiliteit. ‘Een medaille winnen in een olympisch jaar, dat raakt ons’, reageert Jacques Galloy, de financieel directeur. ‘Wij bedanken op de eerste plaats onze klanten voor het vertrouwen dat ze stellen in onze teams en in onze innoverende producten. De beursreturn is voor alles een weerspiegeling van de evolutie van de fundamentals, de enige elementen waarop het management een duurzame invloed kan uitoefenen.’ Jaar na jaar toont EVS een groei met twee cijfers met indrukwekkende marges. Vorig jaar steeg zijn omzet nog met meer dan 11 procent naar 94,7 miljoen, ook al was dat een jaar zonder sportevenementen van formaat. De ebitda bedroeg 64,5 miljoen (+9,4%) en het nettoresultaat 39,5 miljoen euro. Zijn beurskapitalisatie is indrukwekkend: in vijf jaar tijd is die gestegen van 100 naar 850 miljoen euro, dus meer dan bij enkele (ex-)tenoren van de Bel20. Jacques Galloy en algemeen directeur Pierre L’Hoest blikken terug op dit succesverhaal. Hoe is het verhaal van EVS begonnen? Jacques Galloy: ‘Het huidige EVS is zijn activiteiten begonnen in 1994. Pierre L’Hoest en Laurent Minguet werkten in een bedrijf dat actief was in de grafische sector en al EVS heette, maar dat er niet in slaagde zich vrij snel te ontwikkelen. Het bedrijf werd met volle kracht getroffen door de Golfcrisis in 1991. Het management besloot een nieuw avontuur te beginnen en ontwikkelde de eerste slowmotionbeelden met als eerste grote klant in 1992 Canal+ France, dat op zoek was naar ‘iets meer’ voor zijn heruitzendingen van sportwedstrijden. Tegelijkertijd had Michel Counson zijn eigen elektronicabedrijf VSE opgericht, met EVS als belangrijkste klant.’ Pierre L’Hoest: ‘In die tijd maakte onze technologie geen gebruik van harddisks maar van de RAM-techniek. We konden slechts 2 of 3 minuten opnemen en enkel slowmotions maken, maar toen waren we het snelste ter wereld en

dat het een meerwaarde schept. Vervolgens hebben we een goede verticale integratie. Alles wordt ontwikkeld, geassembleerd en getest in Luik, terwijl onze concurrenten ofwel multinationals met veel R&D-centra en hoge kosten zijn, ofwel bedrijven in Silicon Valley, waar de kosten van het levensonderhoud en voor personeel veel hoger liggen. Ten slotte betreden we de studiomarkt met bestaande tools, vooral software. Daar zijn dus weinig investeringen vereist. Met andere woorden: EVS geniet van een hefboomeffect.’

maakten we simultane opnames, wat niet mogelijk was met de traditionele videorecorders. Heel wat wedstrijdhoogtepunten en sterke beelden werden zo gemist. De beroemde kopstoot van Zidane had in die tijd nooit kunnen worden opgenomen.’

”

Jacques Galloy, financieel directeur EVS

EVS is het resultaat van een uitmuntendheid die zich door de jaren heeft ontwikkeld. Waarom heeft het bedrijf zich ontwikkeld in het sportsegment? Was dat een bewuste keuze? L’Hoest: ‘We hadden een passie voor elektronica en informatica. De slowmotion is in de eerste plaats het resultaat van de combinatie van die twee technologieën. Vaak zijn de meest succesvolle bedrijven diegene die slagen in een convergentie tussen twee technologieën. Canal+ vroeg ons vervolgens ons materiaal aan te passen aan snelle camera’s. Daardoor werden we opgemerkt door de productieverantwoordelijke van de Olympische Spelen van Atlanta in 1996. Hij slaagde erin Panasonic te verplichten om onze opnametechniek te gebruiken voor zijn nieuwe camera’s.’ De meeste mensen die u kennen, beschouwen u nog altijd als de specialist in ‘vertraagde sportbeelden’. Terwijl dat niet langer het grootste deel van uw activiteiten vormt. Galloy: ‘Dat klopt. Twee derde van onze omzet wordt nog in de activiteit van de televisiebusjes behaald, maar de slowmotions zijn slechts goed voor ruim 30 procent van die activiteit. Het andere derde van onze omzet is afkomstig van de televisiestudio’s. L’Hoest: ‘Behalve de slowmotions hebben we andere producten en een productiemethode voor in

De technologie van EVS maakt het mogelijk meteen herhalingen of samenvattingen, al dan niet in slowmotion, van sportwedstrijden weer te geven.

FOTO: PHOTOTNEWS

Wie zijn uw concurrenten? L’Hoest: ‘Voor zover ons bekend is er in de niche van de televisiebusjes nergens ter wereld een ander EVS, want het is zeer moeilijk een gelijkwaardig product te maken. Wij zijn een bedrijf dat ontstaan is uit de convergentie van twee technologieën. Om ons na te bootsen is uitmuntendheid vereist inzake software én elektronica, met een kwalitatief evenwaardige service. In de markt van de studio’s daarentegen, waar de oplossingen minder specifiek zijn, is er veel meer concurrentie, onder andere van Amerikaanse bedrijven die nu profiteren van de zwakte van de dollar.’ Krijgt u nog overnameaanbiedingen? Galloy: ‘De markt vraagt EVS vandaag niet meer ten huwelijk, ook al sturen veel bedrijven ons hun dossier. Maar wie weet, binnen enkele jaren, wanneer de behoefte aan interoperabiliteit tussen technologieën groter wordt...’

Pierre L’Hoest.

FOTO: THOMAS DE BOEVER

de televisiebusjes ontwikkeld. Momenteel trachten we ze ingang te doen vinden op de studiomarkt. Het is daar dat ons ontwikkelingspotentieel zich situeert. We schatten dat het aantal te verwerken signalen er tien keer groter is dan in de televisiebusjes.’ ‘Onze expansie is nu afhankelijk van de opleiding van de operatoren en de mate waarin de producers onze technologieën beheersen. Want de overschakeling van een videorecorder op een server is vergelijkbaar met de overschakeling van een schrijfmachine op een tekstverwerker en op een pc. Bovendien is er de ontwikkeling van de hoge

Het Luikse technologiebedrijf EVS stort zich nog dit jaar op het televisiewerk in opnamestudio’s.

definitie die ons ertoe noodzaakt om onze methodes en technologieën aan te passen.’ Met welk doel bent u bijna tien jaar geleden naar de beurs gestapt? L’Hoest: ‘Het plan was een overname en fusie met VSE, dat elektronische kaarten ontwierp en dat werd gewaardeerd op 5 miljoen euro. De inschrijving van de nieuwe aandelen bij de beursintroductie gebeurde aan 7,20 euro (37 euro voor de verdeling van het aandeel in vijf in 2005), zodat EVS werd gewaardeerd op 100 miljoen euro. Maar de waarde van het aandeel

steeg meteen naar 10 euro als gevolg van de grote vraag.’ U kreeg een openbaar overnamebod in 2003. In welke omstandigheden was dat? Galloy: ‘Het kwam van Britten die bijna het monopolie hadden in de markt van camerasteun en in EVS een mogelijke groeipool zagen. Ze deden een bod op EVS van 7 euro per aandeel. Dat was echter in het begin van de hoge definitie (HD). Naarmate de gesprekken vorderden, brak de HD door en uiteindelijk bereikte de beurskoers die van hun voorstel. Ze brachten toch hun openbaar overnamebod

FOTO: PHOTOTNEWS

uit, maar de transactie ging niet door omwille van de HD, die een potentieel vertegenwoordigde dat niet was gewaardeerd in het bod. En ook omdat ze er niet in waren geslaagd hun bankiers te overtuigen hun bod naar boven toe te herzien.’ U heeft een brutomarge van 87 procent, een ebit-marge van 65 procent en een nettowinst van 46 procent. Wat is uw geheim? Galloy: ‘Daar zijn drie redenen voor. Ten eerste hebben we een uniek en evolutief kwaliteitsproduct, dat goed in de markt ligt om-

Hoe ziet u EVS over tien jaar? L’Hoest: ‘Ik hoop dat we onze positie in het domein van de servers zullen versterken en dat het succes in de televisiebusjes zich mag vertalen naar de studio’s, wat onze huidige activiteiten zou verdrievoudigen.’ U bent zowat een oase in het Waalse economische landschap. Waarom zijn er geen andere EVS’en? Galloy: ‘Er zijn veel bedrijven in Wallonië die niet noodzakelijk beursgenoteerd zijn maar uitstekend presteren. EVS is het resultaat van een uitmuntendheid die zich door de jaren heeft ontwikkeld. Een dergelijke expertise kan niet ontstaan in een handomdraai. En ten slotte moeten we toegeven dat EVS ook geluk heeft gehad: het goede idee hebben om het juiste product op het juiste moment te brengen.’ Jean-François SACRÉ

Lotus Bakeries wil het lekker, gezellig en vriendelijk houden

Ook in China hoort een koekje bij de koffie ■ (tijd) - Met een lichtjes gekarameliseerde smaak, en een vleugje kaneel. De smaak van de speculoos van Lotus Bakeries is uniek en op en top Belgisch. De Lembeekse koekjesfabrikant wil er de wereld mee veroveren. En daar wordt gedreven, maar beredeneerd aan gewerkt. Lotus Bakeries is een stille groeier. Zonder toeters en bellen werkt het bedrijf aan zijn toekomst. Een opmerkzame belegger kon er de voorbije jaren gouden zaken mee doen. Het aandeel van de groep is in vijf jaar tijd bijna verzesvoudigd in waarde. De constante prestaties leveren het bedrijf een tweede plaats op bij de Best Performer Award Small Caps. De laureaat, non-ferrobedrijf Campine, wenste niet uitgebreid in te gaan op zijn verkiezing, maar Matthieu Boone, de gedelegeerd bestuurder van Lotus Bakeries, wil met plezier zijn enthousiasme over zijn koekjesbusiness delen. Zijn glimlach spreekt boekdelen: de sfeer is optimistisch bij het bedrijf. Vorig jaar werd een omzetgroei opgetekend van 25 procent tot 224,5 miljoen euro, een stijging die deels toe te schrijven is aan de overname van de Nederlandse peperkoekfabrikant Peijnenburg. De nettowinst steeg 81 procent tot 20,66 miljoen euro. Dit jaar kondigt zich opnieuw

goed aan. Begin mei sloot Lotus een akkoord met mediabedrijf Studio 100 om de figuurtjes Mega Mindy en Bumba te gebruiken bij enkele innovaties. In februari werd een speculoospasta op de markt gebracht, een samenwerking met Els Scheppers die voortvloeide uit het televisieprogramma De Bedenkers. De pasta is een inslaand succes. Jullie kunnen de vraag naar de pasta amper bijhouden. Dat succes was niet voorzien? Matthieu Boone: ‘Geenszins. We hebben sinds vier weken onze capaciteit verdubbeld. Het is een absolute hype. Iedereen in Vlaanderen kent het, is nieuwsgierig en enthousiast. Maar het product drijft niet alleen op de media-aandacht rond De Bedenkers. We zien dat het in Brussel en Wallonië ook aanslaat. In Nederland en Frankrijk wijzen de eerste smaaktests uit dat er ook daar een markt voor is. Als we kunnen, lanceren we het daar na de zomer. Maar dat het lek-

ker is, is wel een noodzakelijke voorwaarde voor succes, maar niet een voldoende voorwaarde. Kijk naar onze speculoos in Nederland. We kregen daar lang geen echte voet aan de grond. Tot we ze vorig jaar onder de naam koffieleutjes en het merk Peijnenburg lanceerden. Onze belangrijkste uitdaging is om de consument ervan te overtuigen dat het een goed koekje is en hem zover te krijgen dat hij het blijft kopen.’ Speelt jullie focus op merken daarin een belangrijke rol? Boone: ‘Je moet een vertrouwen creëren. Een kwaliteitsgarantie. Maar je moet je merk ook levendig houden. Dat is belangrijk. De beslissing in 2001 om voortaan enkel nog te focussen op ons eigen merk was daarom in alle opzichten de juiste. Op een bepaald moment dreigden we niet de noodzakelijke marges te halen om te kunnen blijven investeren, om voor stabiliteit van productie en veiligheid te zorgen. Van dan af zijn we al onze onrendabele private labelcontracten beginnen afbouwen. Het risico is dat je marginaal gaat redeneren. Je verkoopt goedkope producten onder private label van nagenoeg de-

zelfde kwaliteit als je eigen producten. Maar dat gaat ten koste van je merken. Dat doen we niet meer. Dat is een lastigere weg, maar volgens ons de beste weg.’

”

Matthieu Boone, gedelegeerd bestuurder Lotus Bakeries

Onze belangrijkste troef? Meten, meten en nog eens meten. Tot twee cijfers na de komma. Sinds 2006 is er naast Lotus nu ook Peijnenburg als merk. Worden jullie opnieuw een multimerkenbedrijf?

Boone: ‘Waarom niet? De overname is goed verteerd en we hebben er met de peperkoek een product bij dat volledig bij ons past. Dankzij de deal zijn we marktleider in Nederland. We zijn eigenlijk een Benelux-bedrijf geworden, met een aangepaste organisatie. Spijtig genoeg liggen bedrijven als Peijnenburg niet voor het rapen. We willen ook niet zomaar kopen. Het bedrijf mag niet te groot zijn, maar het moet wel een sterk merk hebben, het moet rendabel zijn en het moet aansluiten op onze cultuur. Dat wil zeggen: het moet lekker, gezellig en vriendelijk zijn.’ Waar liggen de grenzen voor Lotus? Boone: ‘Dat verschilt van product tot product. Veel van onze cakes zijn landgebonden. Maar onze speculoos is universeel. Het is het enige koekje met een gekarameliseerde smaak en een vleugje kaneel. Dat spreekt mensen overal aan. Het is ook uniek. In Duitsland, de VS of Japan kennen ze dat niet. Dat zet ons wel meteen voor een uitdaging: hoe kan je als onbekend merk daar mensen aanzetten om het koekje te kopen? Ons uitgangspunt daarbij is het idee van een

koekje bij de koffie. Mensen proeven het een keer, twee keer en zo raken ze eraan gewoon. Vandaar dat wij nieuwe markten altijd eerst benaderen vanuit de horeca. De retail volgt pas later. Het systeem werkt goed, al is het niet altijd gemakkelijk. In veel landen bestaat het idee van een koekje bij de koffie niet. In de VS niet, in China niet. China is zeker een topprioriteit voor ons, maar eigenlijk zouden we de mensen er eerst moeten overtuigen om een koekje te eten bij de koffie. Vandaag zijn landen als Zuid-Korea, Taiwan en Japan zeker belangrijker voor ons dan China. In Zuid-Korea zijn we zelfs het best verkopende importkoekje in de supermarkt.’ Wat is jullie belangrijkste troef om die groei te ondersteunen? Boone: ‘Meten, meten en nog eens meten. We meten honderden dingen. Dat start bij alles in de fabriek. De kwaliteitscijfers, de deegefficiëntie, de arbeidsefficiëntie, de kwaliteitsklachten, de hygiënescores. Dan ook alle technische metingen aan de lijn. De hoogte, de dikte, de volumes. Alles tot op twee cijfers na de komma. We meten

onze verkoopcijfers. Bij alle klanten, van alle producten en telkens welke marge we erop halen. Al die gegevens worden per dag verzameld en zijn de dag erna om negen uur beschikbaar. Op die manier kunnen we als er iets mis gaat, snel zien waar het probleem zit en kunnen we snel reageren. Als je moet wachten op de maandafsluiting is het vaak te laat om dingen nog te corrigeren. Dat is absoluut onze sterkte.’ ‘Het maakt ook dat we een constante kwaliteit op onze producten kunnen garanderen. We maken al 76 jaar speculoos en al die tijd hebben we gewaakt over ons productieproces. In koekjes hoef je niet de grootste te zijn om het goed te doen. Je moet wel uniek zijn in wat je doet en de consument het beste bieden. Er zijn kleine spelers die slechts een soort koekje hebben en toch erg rendabel zijn. Omdat de consument dat koekje echt wil. Met slechte kwaliteit werken, wreekt zich. Het draait om consumentenwaardering. Vandaar dat wij zo precies te werk gaan. We schrijven met een fijn potlood en streven naar contuïteit. Dat is ons recept.’ Stephanie DE SMEDT

4


DE TIJD


Bois Sauvage

Campine

Marktkapitalisatie: 568,3 miljoen euro


Eigen vermogen: 656 miljoen euro

Omzet: 127,4 miljoen euro

Nettowinst: 19,9 miljoen euro

Bedrijfskasstroom (EBITDA):

Winst per aandeel: 13,1 euro

16,3 miljoen euro

Dividend: 9,4 euro/aandeel


Aantal werknemers: 758

Dividend: 2 euro/aandeel

URL: www.bois-sauvage.be

Aantal werknemers: 171 URL: www.campine.be

CIE BOIS SAUVAGE

CAMPINE

400

40

20

250

Cijfers per 31/12/2007. 03

04

05

06

100 07 2008

Vincent Doumier.


FOTO: SVH

Iedereen speelt zijn rol (tijd) - ‘De sleutel van ons succes is dat iedereen zijn rol moet spelen en niet moet proberen die van de anderen te spelen.’ Dat zegt Vincent Doumier, de afgevaardigd bestuurder van de Compagnie du Bois Sauvage, de Best Perfomer van de categorie Holding. ‘Wij begeleiden ondernemers door te helpen bij het beheer en een stabiel aandeelhouderschap. Wij doen dat met strategische participaties die 64 procent van onze portefeuille uitmaken’, zegt Doumier. ‘Wij zijn er zeer trots op deze prijs te mogen ontvangen’, geeft Vincent Doumier toe. ‘Het is een erkenning van de gevolgde strategie en dat straalt af op onze participaties die de prestatie bewerkstelligen.’ Dankzij haar voorzitter en oprichter Guy Paquot en haar afgevaardigd bestuurder, twee vroegere bankiers, heeft de holding een prominente

03

04

05

06

07 2008

plaats veroverd in de financiële wereld. Met meer dan 17 procent van de aandelen is zij een onvermijdelijke aandeelhouder van Bank Degroof. Bois Sauvage heeft ook een participatie in de Duitse bank Berenberg, evenals in de kredietverzekeraar Trade Crédit Ré. In de industrie- en in de voedingssector biedt Bois Sauvage zijn knowhow aan bij Neuhaus, Recticel, Noël Group, dat onder andere kunststofstoppen voor wijnflessen maakt, en bij Umicore. In de vastgoedsector is het een aandeelhouder van betekenis bij Cofinimmo en bij de vastgoedontwikkelaar Codic. Om het portret te vervolledigen dienen de aanzienlijke financiële participaties in KBC, Delhaize en Fortis vermeld. Eind 2007 bedroeg de waarde van de geconsolideerde portefeuille meer dan 1 miljard euro, ofwel vier keer meer dan tien jaar geleden.

(tijd) - Het bedrijf Campine uit Beerse kent de jongste twee jaar een sterke groei in omzet en winst, vooral door de stijgende metaalprijzen. Campine is specialist in brandvertragende poeders uit antimoon, in katalysatoren voor de petkunststof en in de recylage van lood. In dat laatste segment is Campine marktleider in de Benelux. Het bedrijf smelt jaarlijks meer dan 3 miljoen autobatterijen uit België en Nederland om tot lood. Door de stijgende prijzen voor lood op de London Metal Exchange kon die afdeling zijn omzet in 2007 bijna verdubbelen tot 61,83 miljoen euro. De loodprijs piekte op 3.717 dollar per ton en bleef hangen op 2.532 dollar eind 2007. Dat was voldoende om de hogere inkoopprijzen voor batterijen ruim te compenseren. De tweede poot van Campine werkt met antimoonoxide, een metaal-

Omzet: 1,5 miljard euro

Eigen vermogen: 1,7 miljoen euro


Nettoresultaat: 3,2 miljoen euro

592,2 miljoen euro




Dividend: 2,80 euro/aandeel Aantal werknemers: 1.524


URL: www.mobistar.be

URL: www.optiontrading.be

OPTION TRADING COMPANY

70

06

30 07 2008


Benoit Scheen.

FOTO: PHOTONEWS

De Fransen in Belgisch gsm-land (tijd) - Mobistar is net als Telenet, de winnaar in de categorie ‘sales growth large cap’, midden jaren 90 van start gegaan als nieuwkomer in de Belgische telecomsector. Waar Telenet kon vertrekken van een bestaande infrastructuur, de kabeltelevisienetten in Vlaanderen, diende Mobistar een gloednieuw netwerk te bouwen. Maar in tegenstelling tot Telenet heeft Mobistar het water financieel nooit tot aan de lippen gestaan. Dat komt onder meer omdat het gsm-bedrijf steeds kon rekenen op de steun van telecomgigant France Télécom. Parijs had aanvankelijk 90 procent van Mobistar in handen, terwijl grondlegger wijlen John Cordier met zijn Telindus 10 procent bezat. Het belang van France Télécom is inmiddels gezakt naar 51,2 procent. De rest van de Bel20’er bestaat uit vrij verhandelbare aandelen. Het is

26

16

50

05

zout dat vooral toegepast wordt als brandvertrager in textiel- en kunststoffen en in de kabelindustrie. Het product fungeert als katalysator bij de productie van de kunststof polyetyleentereftalaat (pet). De productie van pet groeit wereldwijd nog met minstens 5 procent per jaar. Antimoon en antimoonconcentraten worden ook gebruikt in de thermoplastische industrie. De omzet in antimoonoxides steeg vorig jaar met 2 procent tot 47,47 miljoen euro. De verwerking van antimoon in plastics nam met 5 procent toe tot 18,5 miljoen. Campine kende in 2007 een omzetgroei met 28 procent of van 100 miljoen tot 127,8 miljoen euro. De nettowinst steeg van 3 miljoen euro in 2005 tot 4,5 miljoen euro in 2006 en tot 6,4 miljoen euro vorig jaar. 28,13 procent van de aandelen zitten bij het brede publiek.

Option Trading Marktkapitalisatie: 45,9 miljoen euro

04

RV

Op de golven van de loodprijzen

Marktkapitalisatie: 3,9 miljard euro

03

Geert Krekel.


Mobistar

MOBISTAR

0

echter de vraag of de Fransen niet plots een gooi zullen doen naar die minderheidsbelangen. Mobistar prijkt alleszins al lang op de lijstjes van genoteerde bedrijven die riskeren te verdwijnen van de beurs. Mobistar slaagde erin uit te groeien tot een kerngezond bedrijf dat een derde van de gsm-markt in handen wist te krijgen. Dat is goed voor bijna 3,4 miljoen klanten. In omzet ligt het marktaandeel hoger. De operator legde destijds monopolist Proximus het vuur aan de schenen, maar kreeg later concurrentie van BASE. Het mobilofoonbedrijf maakte diverse uitstapjes naar vaste telefonie en breedband, maar blijft een kleine speler op dat vlak. Mobistar huldigt nu een ‘gsm-centrische’ strategie waarmee het aangeeft dat mobilofonie, met hier en daar wat vast, voldoende is om de concurrentiestrijd aan te kunnen.

2006

2007

2008

6


Alexandre Franco.

FOTO: LVA

Eindelijk beter begrepen (tijd) - Dit jaar is er bij Best Performers een nieuwe categorie: de Challenger Award, die vanaf nu af de waarde zal belonen die de beste prestatie heeft geleverd op het geheel van de twee segmenten van Euronext Brussels die voorbehouden zijn voor kmo’s. In 2007 heeft Option Trading Company (OTC) met glans de zege behaald: met een return van 157,3 procent toont de Brusselse arbitragist een groei die drie keer groter is dan die van de nummer twee, Air Energy (+51,4%). OTC-directielid Alexandre Franco weigert het te houden bij een enkele verklaring. ‘Onze resultaten liggen ruim boven de initiële verwachtingen, maar het is ook meer dan waarschijnlijk dat de beleggers de activiteit van OTC en haar ontwikkelingspotentieel in 2007 beter hebben begrepen. Bovendien be-

ginnen onze inspanningen op het gebied van communicatie ongetwijfeld vrucht af te werpen’, geeft hij aan. Het bedrijf, gespecialiseerd in beurstrading en transacties van afgeleide producten, onthoudt zich van risico's. OTC’s vak bestaat uit ‘het aangrijpen van kansen door de incoherenties op de financiële markten op te sporen’. Bijvoorbeeld door voor 16,30 euro Fortis-aandelen te verkopen in Amsterdam die ze net voor 16,25 euro gekocht heeft in Brussel. En door systematisch al zijn posities te dekken. De koers van OTC bereikte eind november vorig jaar een historisch hoogtepunt van meer dan 24 euro, om in de loop van januari dit jaar opnieuw te dalen naar 14 euro. Inmiddels is de koers gedeeltelijk hersteld en staat inde buurt van 17 euro.

5


DE TIJD


EVS

Hamon

Metris

Marktkapitalisatie: 1,1 miljard euro


Marktkapitalisatie: 163 miljoen euro







64,5 miljoen euro

47,6 miljoen euro

15,5 miljoen euro





Dividend: -

Dividend: -




URL: www.evs.be

URL: www.hamon.be

URL: www.metris.be

EVS BROADCAST EQUIP

HAMON

80

04

05

06

07 2008

0 Pierre Hoest.


FOTO: TDB

Veel meer dan slowmotion (tijd) - Het Luikse technologiebedrijf EVS is gespecialiseerd in digitale videotoepassingen voor televisie. Het is actief op twee grote markten. Een eerste is die van de televisiebusjes die tijdens sportevenementen worden ingezet - goed voor twee derde van de omzet van de Olympische Spelen via tennis en Formule 1 tot de Wereldbeker en het EK voetbal. Minder spectaculair maar wel belangrijker zijn de regelmatige voetbalcompetities, zoals de nationale kampioenschappen. Die markt omvat op zijn beurt drie activiteiten. De eerste en de meest zichtbare voor de tv-kijker is die van de slowmotion. De tweede is die van de samenvattingen. Zodra een wedstrijd afgelopen is, maakt de EVS-technologie het mogelijk onmiddellijk een samenvatting uit te zenden. De derde is die van wat bij EVS het ‘afvalbeheer’

17

25

40

03

METRIS

50

03

04

05

06

07 2008

12

0 Francis Lambilliotte.


RV

Weer een gevuld orderboek

wordt genoemd. Dat zijn alle beelden die door een twintigtal camera’s tijdens een wedstrijd worden opgenomen en niet zijn uitgezonden. Tijdens een rechtstreekse uitzending wordt slechts 5 procent van de beelden getoond. Al die voor de televisiebusjes ontwikkelde toepassingen veroveren nu de studio’s: en dat is de tweede grote markt, die een derde van de verkoop van EVS vertegenwoordigt. Die toepassingen worden gebruikt wanneer de studio’s tegen de klok moeten werken, rechtstreeks of bijna rechtstreeks. Een gedeelte van die business loopt EVS nu echter mis. Voor dat type programma’s beschikken de studio’s over meer tijd voor de postproductie; ze kunnen zich daarbij beperken tot de minder dure traditionele technologieën, zoals videorecorders.

(tijd) - Een goed gevuld orderboek, een dividend voor het boekjaar 2008: het gaat goed met Hamon. Enkele jaren geleden zouden echter weinig beleggers hebben durven gokken op deze Frans-Belgische producent van koelsystemen en warmtewisselaars. Als slachtoffer van de economische malaise in de jaren 2000 vond bij Hamon een herstructurering plaats. In 2003 zette het management een heroriënteringbeleid op poten. Er werd beslist om het koelfiliaal Drycool te verkopen om cash vrij te maken. Enkele andere niet-strategische activiteiten werden eveneens stopgezet. Tegelijkertijd ging de groep over tot een kapitaalverhoging in 2005 en 2006. Met als gevolg dat de omzet van 700 miljoen in 2001 daalde naar 200 miljoen in 2003. Het was een lonende strategische keuze. Vorig jaar behaalde Hamon

Spadel

2007

De honger van een universitaire spin-off

een omzet van 433 miljoen euro. ‘Met dat verschil dat we een ebitmarge van 10 procent behalen. In 2003 hadden we er geen’, stelt financieel directeur Bernard Van Diest. 2007 was een recordjaar: het nettoresultaat is met 40 procent gestegen naar 18,3 miljoen euro. Het aandeel Hamon, dat sinds 1997 op Euronext genoteerd is, wordt herontdekt. Surfend op de groei van de centrale elektriciteits- en oliemarkten is het orderboek van de vennootschap in het eerste kwartaal met 15 procent gestegen. Dat neemt echter niet weg dat het bedrijf uit Mont Saint-Guibert lijdt onder de zwakke positie van de dollar. ‘De helft van onze verkoop gebeurt in de VS’, zegt Van Diest. Een uitdaging die verplicht tot maatregelen, zoals het invoeren van dekkingsmechanismen en het uitdrukken van de schuld in dollar.

(tijd) - Metris, een spin-off van de Leuvense universiteit, is zich aan het ontpoppen tot een wereldspeler in micrometrologie. Dat is het segment van de metrologiemarkt dat gericht is op de industrie, in hoofdzaak het bouwen van auto’s en vliegtuigen. Concreet levert Metris meetoplossingen waarmee de engineering- en productieafdelingen van industriële ondernemingen kwaliteitscontroles kunnen uitvoeren. Op zijn referentielijst staan letterlijk - ronkende namen als Ford, GM, Volkswagen, Audi, BMW, Boeing en Airbus. De wereldwijde markt voor micrometrologie wordt geraamd op een kleine 3 miljard euro en moet de komende jaren sterk groeien. Maar de markt is behoorlijk versnipperd en telt daardoor heel veel kleine spelers. Met zijn strategie van klantgerichte overnames is Metris zich

Telenet Marktkapitalisatie: 2,1 miljard euro



Operationeel vastgoedresultaat:



36,9 miljoen euro

39,5 miljoen euro

442,9 miljoen euro

Nettoresultaat: 53,2 miljoen euro





Dividend: -



Aantal werknemers: 1.592


URL: www.spadel.com

URL: www.telenet.be

URL: www.wdp.be

TELENET GROUP HOLDING

60

03

04

05

06

35 07 2008


Marc Du Bois.

FOTO: LVA

Marktleider in mineraalwater (tijd) - Spadel, marktleider in natuurlijk mineraalwater in de Benelux, is een Europese groep waarvan de activiteit gericht is op de productie en de commercialisering van natuurlijk mineraalwater, limonade en vruchtensiroop. De groep beschikt over vier productiesites: Spa Monopole en Bru-Chevron in België, Les Grandes Sources de Wattwiller in Frankrijk en Brecon in Wales. Spa Monopole is de oudste eenheid van de Groep Spadel en vertegenwoordigt nog 76 procent van het verkochte volume. De Groep Spadel behaalde in 2007 een geconsolideerde omzet van 254,8 miljoen euro. Zij stelt 777 personen te werk in Europa, van wie 667 in België. De aandelen van Spadel, die op de beurs in Brussel genoteerd zijn, zijn voor 90,84 procent in handen van Finances & Industries.

WDP

28

55

20

‘Onze ambitie blijft organisch en door overname te groeien om in de mondiale top 10 te komen’, stelt Marc du Bois, de afgevaardigd bestuurder van Spadel. ‘Onze groei zal afhangen van ons vermogen om onze kwaliteiten van sterk concurrerende regionale speler te verbeteren, ons aanbod van innoverende en kwalitatieve merken voort te zetten en altijd afgestemd te blijven op de zorgen van onze tijd en de behoeften van de consument,’ De Groep Spadel gebruikt al tien jaar petflessen die zijn gemaakt uit 25 procent gerecycleerd materiaal. De goede prestaties schrijft CEO Marc du Bois toe aan een ‘alchemie van meerdere kwaliteitsvolle ingrediënten’: het team, een gamma sterke merken en een ‘ambitieuze maar realistische strategie, met een businessmodel dat gebaseerd is op eenvoud, innovatie en groei’.

05

2006

2007

2008

40

12


Duco Sickinghe.

FOTO: PHOTONEWS

Van politiek project tot large cap (tijd) - ‘Telenet heeft de jongste jaren nog geen rooie cent verdiend.’ Dat zei Duco Sickinghe, de gedelegeerd bestuurder van het tv- en telecombedrijf uit Mechelen, onlangs. Dat neemt niet weg dat Telenet sinds zijn oprichting een indrukwekkend parcours heeft afgelegd. Wat in 1996 van nul van start ging als een politiek geïnspireerd project, bedoeld om Vlaanderen zijn eigen telecombedrijf te geven, is in ruim een decennium uitgegroeid tot een large cap op de beurs en een onderneming die dit jaar rond 1 miljard euro omzet zal uitkomen. Maar het heeft bloed, zweet en tranen gekost. Er waren spanningen tussen de aandeelhouders, wijzigingen in het aandeelhouderschap en acute financiële problemen. Telenet is zelfs op een gegeven moment bijna naar de rechter gestapt om de boeken neer te leggen. Intussen is

aan het opwerken van zo’n kleine speler naar een subtopper. Na 15 overnames staat het Leuvense bedrijf wereldwijd op de vierde plaats, met een marktaandeel van 4,2 procent. Het Zweedse Hexagon, het Duitse Carl Zeiss en het Japanse Mitutoyo zijn nog groter. Metris werkte jaren onder de radar, maar dat veranderde nadat het werd verkozen tot ‘Onderneming van het Jaar 2006’ en het naar de Brusselse beurs trok. De vele overnames maken dat de financiële resultaten van Metris er met sprongen op vooruitgaan. Vorig jaar zag het bedrijf zijn omzet 50 procent groeien tot 93 miljoen euro, terwijl de nettowinst bijna verdubbelde. Ondanks die fraaie cijfers heeft Metris intussen al ondervonden hoe zenuwachtig de beurs kan zijn. Tegenvallende marges deden het aandeel in maart 14 procent zakken.

WDP


85

Bart Van Coppenolle. FOTO: PHOTONEWS



SPADEL

7

2008

het bedrijf in veel rustiger vaarwater terechtgekomen. Het aandeelhouderschap is stabiel: het Amerikaanse Liberty Global controleert Telenet met 51,7 procent van de aandelen. De kabelaar voelt zich financieel sterk genoeg om een kredietfaciliteit van 2,3 miljard euro, waarvan 1,9 miljard opgenomen is, te torsen. Telenet is de grootste speler in België voor de verdeling van tv-zenders, zowel analoog als digitaal. Einde maart bediende Telenet 1,67 miljoen tv-abonnees. Voor breedbandinternet is het de grootste partij in Vlaanderen met 914.000 abonnees. Ook voor vaste telefonie is Telenet een zwaargewicht. De operator biedt al een tijd eveneens gsm-diensten aan, in samenwerking met Mobistar. Maar Telenet wil daarbij een grotere rol spelen en sluit een gooi naar een eigen gsm-licentie niet uit.

03

04

05

06

25 07 2008


Tony De Pauw.

FOTO: PHOTONEWS

Koppeling van groei aan rendement (tijd) - WDP, voluit Warehouses De Pauw, groeide sinds zijn beursgang in 1999 uit tot een van de belangrijkste aanbieders van logistieke ruimte. De vastgoedbevak koopt of bouwt magazijnen die het later verhuurt aan bedrijven. Het bedrijf heeft 640 miljoen euro vastgoed in portefeuille. De jongste twee jaar groeide het bedrijf fors. Gedelegeerd bestuurder Tony De Pauw en financieel directeur Joost Uwents ontvouwden in 2006 het plan om de portefeuille (toen 350 miljoen euro) in drie jaar tijd te verdubbelen. De bevak ligt op schema om dat te verwezenlijken. WDP kocht en ontwikkelde extra magazijnen in zijn thuismarkten België en Frankrijk.Met de overname van het vastgoed van Massive en later Univeg maakte WDP grote sprongen vooruit. In de zomer van vorig jaar kondigde het bedrijf aan

ook in Roemenië actief te worden. Een sterk staaltje vakkennis was de beslissing om zonnepanelen te plaatsen op de daken van zijn magazijnen. WDP tovert zo lege ruimte om in een rendabele activiteit. De bevak investeert 45 miljoen in de installatie, goed voor een vermogen 10 megawatt. De investeringsijver van de voorbije jaren levert WDP een ontwikkelingspijplijn van zo’n 300 miljoen euro op. Als vastgoedbevak is WDP verplicht elk jaar minstens 80 procent van zijn operationele winst onder de vorm van een dividend uit te keren. Dat is er - met de koersevolutie verantwoordelijk voor dat WDP sinds de beursintroductie een van de bedrijven met de hoogste return voor de aandeelhouder is. De bevak belooft ook de komende jaren een groei van de operationele winst met 8 à 10 procent.

While all embrace the idea of continuous improvement, high performers are the ones who actually practice it, often viewing change itself as a core competency. So says Accenture's ongoing research on over 500 of the world's most successful companies. For an in-depth look at our study of and experience with high performers, visit accenture.com/research

TIJDRAPPORT BEST PERFORMERS 2007 DOSSIER BEST PERFORMERS 2-3 DE GROTE WINNAAR EVS VEROVERT SPORTWERELD

Recommend Documents