Stay on top of your investments

Stay on top of your investments

NAAR GRIJSLAND

“Forecasts of future populations, from those of the seventeenth century on, were practically always wrong.” Joseph Schumpeter, 1943

Stay on top of your investments WIJZIGING ARBEIDSPOPULATIE & RETURN

Stay on top of your investments WAAROM IS VERGRIJZING RELEVANT VOOR BELEGGERS?

▸ Economische groei = groei arbeidspopulatie + groei productiviteit ▸ Financiële markten: • Asset meltdown? • Welke sectoren profiteren?

Stay on top of your investments EVOLUTIE ARBEIDSPOPULATIE (2000-2050, in %)

Toename / afname beroepsbevolking (15-64) (cumulatief over de betreffende periode)

India VS China Frankrijk VK

2000-25 (in %)

2025-50 (in %)

+49 +16,9 +15,5 -0.5 -0.6

+11,4 +9,7 -11.3 -7.9 -11.8

Bron: United Nations, 2000 population report

Spanje Duitsland Italië Rusland Japan

2000-25 (in %)

2025-50 (in %)

-10.4 -10.7 -14.8 -15.5 -15.7

-34.8 -19.5 -31.8 -28.3 -23.6

Stay on top of your investments GROEIVOORUITZICHTEN Emerging vs. ontwikkelde landen

Aandeel verschillende regio's in globaal BBP 4%

Japan

2050 2000

8%

26%

Regio's

VS

23%

Diversificatie in groeilanden verlaagt risico portefeuille.

10%

EU

18%

21%

SV*

26%

39%

TV*

25% 0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

% aandeel in globaal BBP Bron: VN, Goldman Sachs, eigen berekeningen; * TV = traag vergrijzend (groeilanden); SV = snel vergrijzend

35%

40%




Stay on top of your investments ASSET MELTDOWN

Stay on top of your investments ASSET MELTDOWN Levenscyclushypothese

Consumption

ONTSPAREN

ONTSPAREN 10

20

30

Naarmate populatie veroudert, zullen meer ouderen hun spaargeld ten gelde moeten maken om levensstandaard te behouden.

▸

Grote generatie babyboomers verkoopt aan kleinere X-generatie: neerwaartse druk op aandelenmarkten.

Income

SPAREN

0

▸

40

50

Age

60

70

80

90

Stay on top of your investments ASSET MELTDOWN – Prime savers (populatie 40-60 jaar) –

Stay on top of your investments ASSET MELTDOWN – Middle / Young cohort ratio (40-49 / 20-29) – VS: MY versus geannualiseerde aandelenreturn op 20Y

Bron: Demographic trends, the dividend/price ratio; Favero, Gozluklu & Tamoni, dec.2009

Stay on top of your investments ASSET MELTDOWN – Middle / Old cohort ratio (40-49 / 60-69) – ▸ Middle / Old (40-49 / 60-69) relevanter dan M/Y • Spaargedrag ouderen relevanter voor activaprijzen • Sparen jongeren vooral gericht naar vastgoed

Stay on top of your investments ASSET MELTDOWN – of toch niet? … – Huishoudens ontsparen niet …

… of toch wel PENSIOENACTIVA IN …(in mrd.$, 2008) Defined Benefits

other Personal Retirement Accounts

2,000

7,500

automatische omzetting in annuïteiten

volledige controle houder account

Bron: Poterba, Venti & Wise


In Wall Street the only thing that's hard to explain is next week (Louis Rukeyser, Amerikaanse financieel commentator)



Stay on top of your investments VASTGOED – Asset meltdown –

▸ Asset Meltdown nog sterker bij vastgoed als gevolg van inelasticiteit aanbod (en daarom correctie via prijzen) ▸ Impact reële huizenprijzen via • Reëel bbp per capita (+1/+1) • Populatie (+1/+1) • Afhankelijkheidsratio (+1/-0.66) (Studie Bank for International Settlement)

Stay on top of your investments VASTGOED – Asset meltdown –


We are continually faced with a series of opportunities brilliantly disguised as insoluble problems (John W. Gardner, US secretary of Health )



Stay on top of your investments AANDELEN & SECTOREN – Wijzigend consumptiepatroon – EU-15: Toename populatie per leeftijdscategorie per decennium 2.0%

Groei '05-15

Gemiddelde jaarlijkse toename periode

1.5%

Groei '15-25

Groei '25-35

1.0%

0.5%

0.0%

-0.5%

-1.0%

-1.5% 25-34 Bron: VN, eigen berekeningen

35-44

45-54 Leeftijdscategorie

55-64

65+

Stay on top of your investments AANDELEN & SECTOREN – Wijzigend consumptiepatroon – ▸ ▸ ▸ ▸ ▸

Spenderen Acne, kinderopvang Pubs, jeugdhotel, sport, game boy Eerste huis Koersappreciatie

Sparen (advies) Verzorging (antirimpel, …) Luxetoerisme (ervaringen) Renovatie / 2de huis Dividenden Farma (margedruk), medische technologie

Stay on top of your investments AANDELEN & SECTOREN – Wijzigend consumptiepatroon – ▸ SPAREN • Zeer welvarend • 1/4de noemt zich ervaren belegger (advies, beursmakelaars, pensioenfondsen, financieel planners)

▸ RENOVATIE • Belgische bouwsector: renovatie belangrijker dan nieuwbouw (VS: 39 tot 57jarigen: uitgaven aan renovatie: 3.663 $) • Luxehuizen (jewel boxes) • Doe-het-zelf (bv. Kingfisher)

Stay on top of your investments AANDELEN & SECTOREN – Wijzigend consumptiepatroon – ▸ VERZORGING • Verzorgingsproducten: hoe ouder men is, hoe jonger men zich voelt (en wil uitzien) (antirimpel, hydraterende crèmes) (Procter & Gamble, L’Oréal, enz.)

▸ GEZOND ETEN • Vis (zalmkwekerijen, …) • Alcohol (Wijn, sterke drank, geen bier) • NIET: Fast food (Nutreco, LVMH, …)

Stay on top of your investments AANDELEN & SECTOREN – Wijzigend consumptiepatroon – ▸ FARMA • Meer verbruik medicijnen (vooral ouderdomsgerel. ziekten: kanker, arthritis, botontkalking (Altana, …) • MAAR: margedruk!!

Overheid

▸ GENERISCHE & BIOTECHNOLOGIE • Generische producenten: overheidsmaatregelen • Biotechbedrijven: beter beschermd + innovatief

Marge farma

Generische middelen

Stay on top of your investments AANDELEN & SECTOREN – Wijzigend consumptiepatroon – ▸ ACTIEF RELAXEN • Wandelen, tuin (NIET film, video) • Ervaringen (NIET kleding) • Cruises, charmehotels (NIET all-in, Hilton) (Gespecialiseerde reisbureaus, cruisebedrijven: Royal Carriban Cruises, Carnival Corp., …)




NAAR GRIJSLAND

Koen De Leus Markstrateeg KBC Securities Bolero

Stay on top of your investments

Recommend Documents