Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2015 (dle ustanovení § 233 odst. 1 a § 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a § 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.)
SPOROINVEST - otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472271
LEI: 31570010000000018428
Typ fondu dle AKAT ČR
do 30.12.2011 fond peněžního trhu/od 30.12.2011 dluhopisový fond velmi krátkodobých investic
Investiční strategie
Investičním cílem je poskytnout podílníkům růst hodnoty jejich podílových listů za podmínky, že celkový rizikový profil podílového fondu minimalizuje (nikoli však vylučuje) možnost ztráty v horizontu 6 měsíců. Cíle je dosahováno investicemi do široce diverzifikovaného portfolia cenných papírů s fixním nebo variabilním úrokovým výnosem a aktivním řízením úrokového rizika. Je investováno také do cenných papírů denominovaných v cizích měnách. Struktura portfolia není přizpůsobována složení žádného indexu (benchmarku). Podrobný popis investiční strategie je obsažen v článku VI platného statutu fondu.
Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, Martin Šmíd, Ing. funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2015 portfolio manažer Rok narození 1973 Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace
• •
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera)
Absolvent ekonomické fakulty Západočeské univerzity v Chebu, obor finance a bankovnictví (bakalářské studium) (1995) Absolvent Masarykovy univerzity v Brně, fakulta ekonomicko–správní, obor národní hospodářství (inženýrské studium) (1998) Fundamentální analýza a ratingové hodnocení, ČFA a Moneco, Brno (1999) Kreditní riziko a kreditní deriváty, ČFA a Moneco, Brno (1999) Deriváty, Citibank, Praha (2000) Pokročilá analýza fixně úročených aktiv, ČFA a Moneco, Brno (2001) Strukturované produkty, ČFA a Moneco, Brno (2001)
18 let (OPF MERKUR (2000 - 2002), SPOROINVEST (2000 - ), ČS korporátní dluhopisový (2004 - ), OPATRNÝ MIX FF (07/2006 – 11/2009), LIKVIDITNÍ FOND (09/2009 - ), Privátní portfolio AR ALTERNATIVNÍ INVESTICE (11/2010 – 12/2013), 1
Privátní portfolio AR REALITY (11/2010 - 12/2013), FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ (12/2012 - ), HIGH YIELD dluhopisový (12/2012 - ), SPOROBOND (05/2013 - ), TRENDBOND (08/2015 - ), DLUHOPISOVÝ FOND (08/2015 - ), CERTIFIKÁTOVÝ FOND (08/2015 - ))
Obhospodařovatel fondu
Podílový fond obhospodařuje investiční společnost Erste Asset Management GmbH, a to prostřednictvím odštěpného závodu Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika, IČO 041 07 128, se sídlem Evropská 2690/17, Dejvice, 160 00 Praha 6, zapsaného v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl A, vložka 77100. Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika vznikla v souladu s projektem fúze jako nástupnická účetní jednotka vymezením části závodu ze strany zřizovatele a dne 26. května 2015 byla registrována do obchodního rejstříku vedeného Městským soudem v Praze. Obhospodařovatel je zapsán v seznamu investičních společností a poboček investičních společností vedeném Českou národní bankou dle ustanovení § 596 písm. a) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů. Erste Asset Management GmbH, se sídlem Am Belvedere 1, 1100 Vídeň, Rakouská republika, je investiční společností ve smyslu rakouského zákona o investičních fondech (InvFG 2011). Má právní formu společnosti s ručením omezeným podle rakouského zákona, je subjektem rakouského práva a je registrována u Obchodního soudu ve Vídni pod registračním číslem FN 102018 b. Dle notifikačního sdělení ČNB č.j. 2015/031431/CNB/570, ze dne 20. března 2015, vydaného v souladu s článkem 17 směrnice 2009/65/ES a notifikačního sdělení ČNB č.j. 2015/031409/CNB/570, ze dne 20. března 2015, vydaného v souladu článkem 33 směrnice 2011/61/EU, je společnost Erste Asset Management GmbH oprávněna na území České republiky prostřednictvím volného pohybu služeb vykonávat činnosti obhospodařování a administrace investičních fondů. Předchozím obhospodařovatelem podílového fondu byla Investiční společnost České spořitelny, a. s., IČO 447 96 188, se sídlem Praha 6 - Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1154. Od 16. prosince 2009 patřila tato investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, která byla její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. V rámci dlouhodobé strategie investiční skupiny Erste Asset Management, s cílem posílení kapitálové vybavenosti, zvýšení finanční stability a rozšiřování nabídky produktů koncovým klientům, byl připraven projekt přeshraniční fúze a po jeho schválení statutárními orgány a valnými hromadami zúčastněných společností a regulatorními orgány, dne 18. listopadu 2015 zápisem do rakouského obchodního rejstříku u Obchodního soudu ve Vídni, došlo ke sloučení Investiční společnosti České spořitelny, a.s., s její mateřskou společností Erste Asset Management GmbH. V důsledku fúze Investiční společnost České spořitelny, a.s., zanikla, její práva a povinnosti přešly právním nástupnictvím na společnost Erste Asset Management GmbH a její činnosti obhospodařovatele a administrátora investičních fondů, jejichž domovským státem je Česká republika, jsou nadále zajišťovány prostřednictvím odštěpného závodu Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika.
2
Depozitář fondu
Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a. s., IČO 452 44 782, se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Depozitář je zapsán v seznamu depozitářů investičních fondů vedeném Českou národní bankou dle ustanovení § 596 písm. e) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů.
Komentář manažera fondu Česká ekonomika v roce 2015 pokračovala v solidním růstu. První čtvrtletí roku překvapilo 4,0% meziročním růstem. Příznivý vývoj ekonomiky byl následně opět potvrzen ve druhém čtvrtletí, kdy HDP narostl 4,4 % meziročně. Poslední známý údaj o růstu HDP byl za třetí čtvrtletí, kdy ekonomika meziročně zrychlila o 4,7 %. Struktura HDP přitom ukazovala, že růst tuzemské ekonomiky je rozložen rovnoměrně a přispívají k němu všechny části domácí poptávky. Pokračuje silný růst domácí poptávky a také roste míra investic, která souvisí s dočerpáváním evropských fondů. Ekonomiky zemí eurozóny vykázaly v loňském roce pouze pozvolný růst, přesto byl mírně vyšší, než se původně očekávalo. První tři čtvrtletí rostla eurozóna průměrným tempem 1,6 %. Ekonomika profitovala především z ostrého poklesu cen ropy a ostatních komodit, ze slabší měny a z růstu důvěry spotřebitelů a investorů. Evropská centrální banka ve snaze odvrátit deflaci a podpořit evropské ekonomiky odstartovala na jaře nákupy státních dluhopisů a dluhopisů evropských institucí ze sekundárního trhu v objemu zhruba 60 mld. EUR měsíčně. Vývoj na trzích státních dluhopisů byl v loňském roce poměrně volatilní. V prvních měsících roku výnosy klesaly pod vlivem kvantitativního uvolňování, které spustila Evropská centrální banka. Ve druhém čtvrtletí byly trhy poněkud zaskočeny růstem ekonomik a hlavně mírným růstem inflace. To mělo za následek okamžitou změnu trendu a růst výnosů státních dluhopisů. Změna opět přišla na začátku druhého pololetí, kdy se ukázalo, že růst ekonomik v eurozóně bude pouze pozvolný a inflace minimální. Znovu se také dostala do popředí záchrana Řecka. Výnosy státních dluhopisů pak pomalu klesaly až do konce roku. Trh českých státních dluhopisů po většinu roku víceméně kopíroval vývoj na zahraničních trzích. Krátký konec výnosové křivky se přitom postupně nořil do záporných hodnot. Ke konci roku se se zápornými výnosy obchodovaly tuzemské státní obligace se splatnostmi až do pěti let. Nejkratší konec křivky se vlivem silné poptávky ze zahraničí dostal až na hodnoty kolem -0,35 %, výnosy pokladničních poukázek dokonce až na -0,55 %. Česká národní banka po celý rok pokračovala v intervenční politice zahájené v listopadu 2013, v jejímž rámci uměle udržuje slabší korunu vůči euru na hodnotách nad 27,00. Centrální banka přitom ve druhé polovině roku čelila výraznému tlaku na posílení koruny, což ji donutilo k masivním intervencím zejména mezi polovinou července a začátkem září, kdy objem intervencí dosáhl zhruba 190 mld. CZK. Intervence pak pokračovaly i po zbytek roku, ale již v mnohem menší míře. Politika centrální banky stále způsobovala nerovnováhu na domácím finančním trhu a nadále tak přinášela negativní efekty pro tuzemské investory. Vysoká poptávka po zajištění a nedostatek eurové likvidity na domácím trhu několikrát během roku vyvolaly prudký nárůst nákladů na zajištění, což se negativně projevilo i na výkonnosti fondů investujících na eurových a dolarových trzích a zajišťujících měnové riziko. Kreditní trhy zaznamenaly pozitivní začátek roku, kdy se kreditní prémie utahovaly pod vlivem očekávaného spuštění kvantitativního uvolňování v eurozóně. V červnu se ale trhy obrátily a kreditní prémie se až do října roztahovaly. Zprvu korporátní dluhopisy reagovaly na opětovnou eskalaci krize v Řecku a pak v srpnu a září na propad cen komodit a čínského akciového trhu. K tomu se navíc přidal ještě emisní skandál Volkswagenu a obavy z dalšího vývoje v německém energetickém sektoru. V posledních třech měsících roku se situace na kreditních trzích stabilizovala a kreditní prémie korporátních dluhopisů se dokonce i mírně utahovaly.
3
Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - -
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR
Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec CELKEM
Vydané podílové listy ks tis. Kč 183 877 150 346 557 67 463 642 127 244 69 536 275 131 176 22 727 891 42 876 114 268 307 215 435 81 693 662 153 794 28 501 212 53 637 10 039 894 18 890 206 019 282 387 107 221 890 338 416 253 32 865 294 61 729 57 356 714 107 747 1 096 239 661 2 062 445
Odkoupené podílové listy ks tis. Kč 207 595 438 391 225 720 933 329 1 359 688 281 035 162 530 115 137 581 930 259 543 217 165 557 409 476 142 495 707 268 353 108 945 886 204 976 176 124 287 331 498 150 801 413 283 383 107 305 970 201 366 148 103 490 278 168 133 027 279 249 797 2 531 115 448 4 767 588
Saldo (+/-) ks tis. Kč -23 718 288 -44 668 -653 469 687 -1 232 444 -211 498 887 -398 939 -114 854 039 -216 667 -102 897 250 -194 041 -60 802 045 -114 559 -80 444 674 -151 339 -166 084 393 -312 608 55 217 869 103 724 114 584 368 214 887 -115 238 196 -216 439 -75 670 565 -142 050 -1 434 875 787 -2 705 143
Poznámky: 1. Nedílnou součástí této výroční zprávy fondu je účetní závěrka sestavená k 31. prosinci 2015. Dále je součástí této zprávy zpráva nezávislého auditora zpracovaná dle ustanovení § 20 zákona č. 93/2009 Sb., o auditorech, ve znění pozdějších předpisů. 2. Informace o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu fondu, ke kterým došlo v průběhu účetního období, jsou uvedeny v části 1. CHARAKTERISTIKA A HLAVNÍ AKTIVITY v příloze k účetní závěrce za rok 2015, která je součástí této zprávy. 3. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle ustanovení § 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů. 4. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.erste-am.cz nebo na internetové adrese distributora http://www.investicnicentrum.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 5. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách v příloze k účetní závěrce za rok 2015, která je součástí této zprávy. 6. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2015 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 251. 4
5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu.
S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1996. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů – české koruně (CZK). Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu nad úrovní výkonnosti tohoto benchmarku: BSI = (1-kd) * (25% CZEONIA + 50% CHL1TR + 25% ERSJ hgd) - poplatky CZEONIA = česká mezibankovní overnight sazba, publikovaná ČNB CHL1TR = Bloomberg/EFFAS index – index českých státních dluhopisů ERSJ hdg = Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate Index – index podnikových dluhopisů se splatností do 3 let zajištěný do CZK kd = daňový koeficient poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři
Výkonnost fondu byla ovlivňována snižováním inflace a úrokových sazeb. K 23. 7. 2010 došlo k formulační úpravě benchmarku. Výrazný rozdíl mezi výkonností benchmarku a výkonností podílového fondu v roce 2008 byl zapříčiněn především použitím mezibankovních sazeb v konstrukci benchmarku. Během bezprecedentní finanční krize byl ochromen mezibankovní trh a jeho sazby neodrážely vývoj reálné hodnoty nástrojů peněžního trhu. I krátkodobé dluhopisy s nejvyšší kvalitou emitentů, které jsou za normálních okolností poměřovány s mezibankovními sazbami, propadly v ceně a přispěly k poklesu výkonnosti podílového fondu. Do výkonnosti podílového fondu se rovněž promítly kreditní události dluhopisů Lehman Brothers a islandských bank. 6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI
(informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
1
2
ESPA CASH CORPORATE-PLUS-T
AT0000676846
Investiční Investiční Celková Vztah limit Země limit pořizovací k na emitenta na majetek cena, emitenta legislativě fondu tis. Kč či FKI 3
4
5
6
AT
122
160
186
7
247 910
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
8
9
10
241 147
71 660
1 937
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 11
8,28
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
1
2
Investiční Investiční Celková Vztah Země limit limit pořizovací k emitenta na na majetek cena, legislativě fondu tis. Kč emitenta 3
4
5
6
7
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, %
8
9
10
11
21504713
CZ0001004550
CZ
104
152
184
199 924
199 942
200
200 000
2,50
22204707
CZ0001004493
CZ
104
152
184
188 981
188 935
189
189 000
0,50
22503711
CZ0001004535
CZ
104
152
184
199 924
199 966
200
200 000
2,50
BAT INTL FIN 5.375 06/29/17
XS0307791698
GB
104
148
180
124 667
121 336
4 000
108 100
0,32
BONOS Y OBLIG 3.75 10/31/18
ES00000124B7
ES
104
152
184
123 748
119 634
4 000
108 100
0,02
CESKA EXP. BANKA VAR 01/25/16
XS0583192108
CZ
104
148
180
339 763
372 578
15 000
372 360
30,00
CESKA EXP. BANKA VAR 06/06/16
XS0940439994
CZ
104
148
180
124 698
121 795
4 500
121 613
1,80
CESKA EXP. BANKA VAR 11/28/17
XS0997635585
CZ
104
148
180
277 653
271 734
10 000
270 250
10,00
CREDIT AGRICOLE 5.971 02/01/18
XS0343877451
FR
104
148
180
103 558
102 390
65
87 831
0,14
CREDIT SUISSE 3.875 01/25/17
XS0480903466
GB
104
148
180
139 746
136 649
4 700
127 018
0,21
DAIMLER AG VAR 01/27/17
DE000A1YC3F5
DE
104
148
180
111 148
108 103
40
108 100
0,80
DEUTSCHE TELECOM FI 6 01/20/17 DE000A0T5X07
NL
104
148
180
129 886
126 881
4 200
113 505
0,21
E.ON INTL FIN 6.375 05/29/17
XS0148579153
NL
104
148
180
189 829
182 131
6 000
162 150
0,67
ERSTE BANK 4.25 04/12/16
XS0616431689
AT
104
148
180
226 309
219 511
78
210 795
1,04
ERSTE BANK VAR 09/20/16
AT000B119839
AT
104
148
180
99 880
99 977
100
100 000
3,33
GE CAP EURO FUND 4.25 03/01/17
XS0491042353
IE
104
148
180
201 536
196 294
6 700
181 068
0,45
GLENCORE FIN. EURO 5.25 03/22/17 XS0495973470
LU
104
148
180
115 714
105 320
76
102 695
0,30
GOVERNMENT BOND 0.85 03/17/18
CZ0001004246
CZ
104
152
184
204 319
206 344
20 000
200 000
0,65
GOVERNMENT BOND VAR 12/09/20 CZ0001004113
CZ
104
152
184
302 141
302 261
30 000
300 000
1,03
HSBC HOLDINGS PLC 6.25 03/19/18 XS0353643744
GB
104
148
180
137 204
135 787
86
116 208
0,27
ING BANK NV 0.7 04/16/20
NL
104
148
180
161 714
163 080
6 000
162 150
0,40
XS1169586606
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
1
2
Investiční Investiční Celková Vztah Země limit limit pořizovací k emitenta na na majetek cena, legislativě fondu tis. Kč emitenta 3
4
5
6
7
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, %
8
9
10
11
KBC IFIMA 3.87 05/18/16
XS0219645222
NL
104
148
180
112 071
113 804
11 000
110 000
4,40
MORGAN STANLEY 4.5 02/23/16
XS0594515966
US
104
148
180
136 302
132 659
4 700
127 018
0,31
POLAND GOVERN.BOND1.625 01/15/ XS0874841066
PL
104
152
184
275 333
272 355
9 500
256 738
0,56
RABOBANK 4.75 01/15/18
XS0339454851
NL
104
148
180
160 022
156 914
5 100
137 828
0,15
ROYAL BK SCOTLAND 1.5 11/28/16
XS0997797054
GB
104
148
180
118 423
114 776
4 200
113 505
0,34
SOCIETE GENERALE 3.125 09/21/17 XS0542607683
FR
104
148
180
169 880
163 170
114
154 043
0,44
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
Cenné papíry podle § 2/2a)
1
0
Finanční deriváty podle § 2/2b)
2
0
Vklady podle § 2/2c)
3
0
Majetkové hodnoty podle § 2/2d)
4
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 1
5
6 603 624
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 2
6
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1b)
7
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1c)
8
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1d)
9
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1e)
10
0
Nástroje peněžního trhu podle § 5
11
0
Nástroje peněžního trhu podle § 6
12
0
Jiné nástroje peněžního trhu podle § 9
13
0
Cenné papíry podle § 10/1
14
290 699
Cenné papíry podle § 10/2
15
0
Finanční deriváty podle § 12
16
0
Finanční deriváty podle § 13
17
-19 270
Vklady podle § 15
18
2 973 357
Majetkové hodnoty podle § 16
19
0
Nástroje peněžního trhu podle § 82/1
20
0
Cenné papíry podle § 84/1a)
21
0
Cenné papíry podle § 84/1b)
22
0
Finanční deriváty podle § 85
23
0
Vklady podle § 86
24
0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 31. 12. 2015
1
9 843 533
k 31. 12. 2014
2
12 568 028
k 31. 12. 2013
3
13 060 210
4
5 235 580 334
k 31. 12. 2015
5
1,880123
k 31. 12. 2014
6
1,884133
k 31. 12. 2013
7
1,874939
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
47 702
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
6 511
Náklady na audit, tis. Kč
12
500
Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč
