Skripsi
UJI BEDA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN ESOP (EMPLOYEE STOCK OPTION PLAN) TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Disusun Oleh: Nathania Nurchandra 12.30.0081
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2016
HALAMAN MOTTO
A beautiful life does not just happen, it is build daily by prayer, hard work, sacrifice and love
Pray for intestinal fortitude, work hard and keep the faith. And pray for good luck, you’re gonna need it – Jerry Reed
SKRIPSI INI SAYA PERSEMBAHAKAN KEPADA : 1. KELUARGA BESAR TERKASIH 2. DOSEN PEMBIMBING TERBAIK 3. SAHABAT – SAHABATKU YANG TERBAIK
LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI
Dengan ini saya menyatakan bahwa Nama
:
Nomor Induk Mahasiswa : Fakultas
:
Nathania Nurchandra 12.30.0081
Ekonomi
Program Studi
:
Manajemen
Konsentrasi
:
Keuangan
Judul Penelitian
:
Uji Beda Sebelum & Sesudah Pengadopsian
ESOP
Terhadap Kinerja Perusahaan Di Bursa Efek
Indonesia.
Menyetujui, Semarang, September 2016
Y. Ricky Dwi Budi H.,SE.MSI Dosen Pembimbing
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
Judul
: Uji Beda Sebelum dan Sesudah Pengadopsian ESOP Terhadap Kinerja Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia.
Disusun oleh : Nama
:
Nathania Nurchandra
NIM
:
12.30.0081
Fakultas Program Studi
:
Ekonomi dan Bisnis :
Manajemen
Telah diterima dan disahkan
Tim Penguji
Dr. Widuri Kurniasari,SE.MSI
Y.Wisnu Djati Sasmito,SE.MSI
Y. Ricky Dwi Budi H.,SE.MSI Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univerisitas Katolik Soegijapranata
Sentot Suciarto A.,Ph.D
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini : Nama
:
Nathania Nurchandra
NIM
:
12.30.0081
Fakultas
:
Ekonomi
Program Studi
:
Manajemen
Konsentrasi
:
Keuangan
Judul Penelitian
:
Uji Beda Sebelum & Sesudah Pengadopsian ESOP Terhadap Kinerja Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia.
Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri. Apabila di kemudian hari ditemukan adanya bukti plagiasi, manipulasi dan atau pemalsuan data, maupun bentuk kecurangan lainnya, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
Semarang, 08 September 2016
Nathania Nurchandra
KATA PENGANTAR
Puji Syukur dan terima kasih penulis panjatkan atas berkat dan rahmat Tuhan YME sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi atau penelitian ini dengan judul : “UJI BEDA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN ESOP
TERHADAP
KINERJA
PERUSAHAAN
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA” dengan baik. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat dalam menyelesaikan pendidikan program strata satu (S1) dan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univeristas Katolik Soegijapranata. Dalam penelitian skripsi ini penulis menemui beberapa kesulitan, namun berkat adanya bantuan, dukungan, motivasi, bimbingan dan doa dari berbagai pihak maka skripsi ini dapat diselesekan dengan baik. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan rasa hormat dan ucapan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Sentot Suciarti A., Ph.D., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. 2. Bapak Y. Ricky Dwi Budi H.,SE.MSI selaku dosen pembimbing skripsi yang telah banyak meluang waktu, tenaga, pikiran, kesabaran, serta memberikan saran, kritik, motivasi dan petunjuk untuk membimbing penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. 3. Ibu
Dr.
Widuri
Kurniasari.,SE.MSI
dan
Bapak
Wisnu
Djati
Sasmito.,SE.MSI selaku dosen penguji penulis yang telah memberikan
saran, kritik, masukan, dan wawasan baru yang berguna untuk menyelesaikan skripsi ini. 4. Seluruh dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis khususnya untuk konsentrasi keuangan yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat, wawasan baru dan motivasi selama peneliti menempuh masa studi. 5. Orang tua saya Bapak Daniel Harun Nurchandra dan Ibu Liem Siok Tien yang telah memberikan kasih sayang, doa dan dukungan sehingga skripsi saya dapat selesai tepat waktu. 6. Maygisella, Adit, Audi, Sasa, Hansen selaku teman baik yang selalu menemani saya, bermain bersama, memberi semangat dalam penelitian skripsi ini. 7. Ronny Nathaniel Krisnanto yang selalu mendukung dan menyemangati selama proses penelitian ini. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, maka penulis berharap adanya kritikan dan saran dari semua pihak guna kesempurnaan skripsi ini. Semarang, September 2016
(Nathania Nurchandra)
DAFTAR ISI
Halaman Judul ………………………………………………….……………...…. i Halaman Motto dan Persembahan .………..………….………….……………… ii Halaman Persetujuan Skripsi ……...…………………………….……………… iii Halaman Pengesahan Skripsi ................................................................................ iv Halaman Keaslian Skripsi ...................................................................................... v Kata Pengantar ……………………...…………………………….…………….. vi Daftar Isi ……………………………......………………………….………….. viii Daftar Gambar ….……………………….………………………….....……….. xi Daftar Tabel …………………………………………………………..…..…... xii Abstrak ..…………………...…………...………………………...…...….....…. xiii BAB I: PENDAHULUAN ………………..……………………………..………. 1 1.1. Latar Belakang Masalah...................................................................................1 1.2. Rumusan Masalah.............................................................................................5 1.3. Tujuan Penelitian..............................................................................................6 1.4. Manfaat Penelitian............................................................................................6 1.5. Sistematika Penulisan........................................................................................7 BAB II: LANDASAN TEORI DAN PENELITIAN TERDAHULU......................9 2.1 Landasan Teori..................................................................................................9 2.1.1
Teori Keagenan............................................................................................9
2.1.2
Masalah Keagenan.......................................................................................9
2.1.3.
Kinerja Keuangan......................................................................................13
2.1.4.Kinerja Keuangan dan Employee Stock Option Plan (ESOP).....................13 2.1.5.Kinerja Keuangan Perusahaan Diukur Dengan Rasio Keuangan.................16 2.1.6.Kinerja Pasar.................................................................................................21 2.1.7. Kinerja Perusahaan dan Employee Stock Option Plan (ESOP)..................21 2.2. Penelitian Terdahulu.......................................................................................22 2.3. Hipotesis Penelitian.........................................................................................23 2.4.Kerangka Pemikiran.........................................................................................25 2.5.Definisi Operasional.........................................................................................26 BAB III: METODOLOGI PENELITIAN............................................................29 3.1. Populasi dan Sampel Penelitian......................................................................29 3.2 Jenis dan Sumber Data.....................................................................................31 3.3 Metode Analisis Data.......................................................................................32 3.3.1 Pengujian Hipotesis.......................................................................................34 3.3.2 Perumusan Hipotesis.....................................................................................34 3.3.3 Menentukan Tingkat Signifikan....................................................................35 3.3.4 Pengambilan Keputusan................................................................................35 BAB IV: HASIL DAN ANALISIS........................................................................36 4.1 Analisis Deskriptif...........................................................................................36 4.1.1 Analisis Per-Rasio dengan Menggunakan Boxplot.......................................36 4.2 Uji Wilcoxon....................................................................................................45 4.3 Pembahasan......................................................................................................57 BAB V: KESIMPULAN DAN SARAN................................................................59 5.1 Kesimpulan......................................................................................................61
5.2 Keterbatasan Penelitian....................................................................................63 5.3 Saran.................................................................................................................64 Daftar Pustaka........................................................................................................66 Lampiran................................................................................................................69
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Gambar Kerangka Pikir Penelitian.....................................................25 Gambar 4.1 Boxplot Net Profit Margin.................................................................36 Gambar 4.2 Boxplot Return on Assets...................................................................37 Gambar 4.3 Boxplot Return on Equity..................................................................38 Gambar 4.4 Boxplot Earnings Per Share...............................................................39 Gambar 4.5 Boxplot Price to Book Value.............................................................40 Gambar 4.6 Boxplot Price to Earnings Ratio.........................................................41 Gambar 4.7 Boxplot Total Assets Turn-Over........................................................42 Gambar 4.8 Boxplot Debt-to-Equity Ratio............................................................43 Gambar 4.9 Boxplot Dividend Payout Ratio.........................................................44
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1. Sample Penelitian ................................................................................29 Tabel 3.2. Kriteria Penelitian ................................................................................30 Tabel 3.3 Sampel Perusahaan ..............................................................................31 Tabel 4.10. Uji Wilcoxon terhadap Net Profit Margin..........................................45 Tabel 4.11. Uji Wilcoxon terhadap Return On Assets...........................................46 Tabel 4.12. Uji Wilcoxon terhadap Return On Equity...........................................47 Tabel 4.13. Uji Wilcoxon terhadap Earnings Per Share .......................................49 Tabel 4.14. Uji Wilcoxon terhadap Price to Book Value......................................50 Tabel 4.15. Uji Wilcoxon terhadap Price to Earnings Ratio..................................51 Tabel 4.16. Uji Wilcoxon terhadap Total Assets Turn-Over.................................52 Tabel 4.17. Uji Wilcoxon terhadap Debt-to-Equity Ratio.....................................54 Tabel 4.18. Uji Wilcoxon terhadap Dividend Payout Ratio..................................55
ABSTRAK
Employee Stock Option Program (ESOP) adalah suatu program yang dibuat oleh perusahaan untuk mengatasi permasalahan antara principal dan para agent sehingga mereka akan memiliki rasa kepemilikan saham sehingga mampu mendorong produktivitas karyawan dalam kinerja keuangan agar meningkat. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan dari kinerja keuangan perusahaan menggunakan rasio profitbilitas (NPM, ROA, ROE), rasio leverage (DER) dan kinerja pasar (PBV, PER, DPR, EPS). Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh sebanyak 15 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah teknik analisis deskriptif. Yaitu dengan membandingkan kinerja keuangan perusahaan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah ESOP, kemudian membandingkan satu tahun sebelum ESOP dan dua tahun sesudah ESOP lalu yang terakhir membandingkan satu tahun sesudah ESOP dan dua tahun sesudah ESOP. Setelah itu dilakukan inferensi dan hasil penelitian yang didapat adalah dengan adanya ESOP tidak diikuti oleh pola tertentu melainkan acak pada perubahan peringkat rasio pada pengamatan kinerja.
Kata Kunci : Employee Stock Option Program (ESOP), Kinerja Keuangan, Rasio Keuangan.
.
