PERBANDINGAN ABNORMAL RETURN SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN EMPLOYEE STOCK OPTION PROGRAM PADA PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh : DIEGO MAULANA YUSUF NPM : 10.1.02.04334 Program Studi: Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014
PERBANDINGAN ABNORMAL RETURN SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN EMPLOYEE STOCK OPTION PROGRAM PADA PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi: Manajemen Konsentrasi: Manajemen Keuangan
Oleh: DIEGO MAULANA YUSUF NPM : 10.1.02.04334
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2014 ii
iii
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA Nama NPM Program Studi Konsentrasi
: : : :
Tempat, Tanggar Lahir Agama Jumlah Saudara / Anak yang ke Alamat Rumah Status B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah Alamat Kantor / Telepon Pekerjaan / Jabatan
Diego Maulana Yusuf 10.1.02.04334 Manajemen Manajemen Keuangan
: : : :
Bangkalan, 25 Agustus 1990 Islam 3 ( Tiga ) / 1 ( Satu ) Jl. Sukolilo Dian Regency Makmur 4 / 33 Surabaya : Belum menikah
: : : :
Moch. Yusuf Jl. KH. Zainal Alim 30 Bangkalan Pemilik Pendidikan Luar Sekolah Dinas Pendidikan Kec. Klampis Kab. Bangkalan
C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SDN Kemayoran I 2. Tamat SMPN 2 3. Tamat SMAN 1 4. Pendidikan Tinggi ( PT )
di Bangkalan
Tahun 2002
di Bangkalan di Bangkalan
Tahun 2005 Tahun 2008
Nama PT
Tempat
Semester
Tahun
Keterangan
STIESIA
Surabaya
I – IX
2010 - 2014
-
Dibuat dengan sebenarnya Oleh
Diego Maulana Yusuf v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat serta hidayah-Nya, akhirnya skripsi yang berjudul “Perbandingan Abnormal Return Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Employee Stock Option Program Pada Perusahaan LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia” dapat terselesaikan. Penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat penyelesaian program pendidikan Sarjana Strata Satu Jurusan Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penyelesaikan skripsi ini kiranya tidak akan berjalan lancar bila tanpa bantuan maupun dukungan dari berbagai pihak baik secara material maupun spiritual. Untuk itu dalam kesempatan ini, disampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dr. Prijati, S.E M.M, selaku dosen pembimbing yang dengan sabar memberikan pengarahan dan bimbingan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. 4. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu dalam menyusun skripsi ini melalui perkuliahan.
vi
5. Pimpinan dan Staff Pojok Bursa Efek STIESIA Surabaya yang telah memberikan ijin untuk melakukan penelitian. 6. Kedua orang tuaku terima kasih karena selalu mendoakanku, memberikan kasih sayang, dan memberikan dukungan moril maupun materiil. 7. Teman-temanku yang tidak dapat aku sebutkan satu-persatu, terima kasih atas semua semangat dan dukungannya. Semoga Allah SWT berkenan membalas segala bantuan yang telah diberikan sehingga terselesaikannya skripsi ini. Akhirnya dengan mengucap syukur, do‟a dan harapan semoga skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.
Surabaya, 11 Oktober 2014
Diego Maulana Yusuf
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL SKRIPSI .........................................................................
i
HALAMAN JUDUL SKRIPSI .............................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI .....................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN .............................................................................
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ..............................................................................
v
KATA PENGANTAR ..........................................................................................
vi
DAFTAR ISI .........................................................................................................
viii
DAFTAR TABEL ................................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................
xii
INTISARI..............................................................................................................
xiii
ABSTRACT ............................................................................................................
xiv
BAB 1
BAB 2
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ..............................................................
1
1.2 Rumusan Masalah .......................................................................
6
1.3 Tujuan Penelitian.........................................................................
7
1.4 Manfaat Penelitian.......................................................................
7
1.5 Ruang Lingkup Penelitian ..........................................................
8
TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Tinjauan Teoretis.........................................................................
10
2.1.1 Agency Theory dan Agency Problems .............................
10
2.1.2 Pasar Modal .....................................................................
11
1. Pengertian Pasar Modal ..............................................
11
2. Manfaat Pasar Modal .................................................
13
3. Lembaga Penunjang Pasar Modal ..............................
15
4. Instrumen Pasar Modal / Sekuritas.............................
15
viii
BAB 3
2.1.3 Saham ................................................................................
19
1. Pengertian Saham .......................................................
19
2. Nilai Saham .................................................................
19
3. Jenis-jenis Saham .......................................................
20
4. Harga Saham...............................................................
20
2.1.4 Options dan Stock Options ................................................
22
2.1.5 Employee Stock Option Program (ESOP) ......................
23
2.1.6 Studi Peristiwa (Event Study) ..........................................
25
1. Pengertian Studi Peristiwa (Event Study) ....................
25
2. Jenis Studi Peristiwa....................................................
26
3. Tujuan Studi Peristiwa ................................................
26
4. Metode Studi Peristiwa ...............................................
27
2.2 Penelitian Terdahulu ...................................................................
30
2.3 Rerangka Pemikiran ....................................................................
36
2.4 Hipotesis ......................................................................................
37
METODA PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Obyek) Penelitian 39
BAB 4
3.2 Teknik Pengambilan Sampel ......................................................
40
3.3 Teknik Pengumpulan Data ..........................................................
41
3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ...............................
42
3.5 Teknik Analisis Data ...................................................................
42
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan .....................................................
45
4.1.1 PT Bank Danamon Indonesia Tbk ..................................
45
4.1.2 PT. Global Mediacom Tbk ..............................................
46
4.1.3 PT. Media Nusantara Citra Tbk ......................................
47
4.1.4 PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk ......................
49
4.1.5 PT United Tractors Tbk ...................................................
50
4.1.6 PT Wijaya Karya (Persero) Tbk ......................................
52
ix
BAB 5
4.2 Pembahasan .................................................................................
54
4.2.1 Gambaran Objek Penelitian.............................................
54
4.2.2 Deskriptif Variabel ..........................................................
54
1. Perhitungan Return Aktual .........................................
55
2. Perhitungan Abnormal Return ....................................
56
3. Perhitungan Cumulative Abnormal Return ................
57
4.2.3 Pengujian Hipotesis .........................................................
61
4.3 Interpretasi ...................................................................................
63
SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ......................................................................................
65
5.2 Saran ............................................................................................
65
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel
1
Halaman
Penelitian Terdahulu Dengan Penelitian Sekarang Persamaan dan Perbedaan .....................................................................................................
34
2
Cumulative Abnormal Return Periode Pengamatan 1 Hari .........................
58
3
Cumulative Abnormal Return Periode Pengamatan 3 Hari .........................
59
4
Cumulative Abnormal Return Periode Pengamatan 9 Hari .........................
59
5
Uji Statistik Perbedaan Abnormal Return Periode Pengamatan 1 (Satu) Hari ..................................................................................................
6
Uji Statistik Perbedaan Abnormal Return Periode Pengamatan 3 (Tiga) Hari ...................................................................................................
7
61 62
Uji Statistik Perbedaan Abnormal Return Periode Pengamatan 9 (Sembilan) Hari ...........................................................................................
xi
62
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1
Sekuritas Di Pasar Modal Indonesia .........................................................
16
2
Periode Peristiwa .......................................................................................
27
3
Rerangka Pemikiran ..................................................................................
36
4
Rerangka Model ........................................................................................
37
.
xii
