Ringkasan Eksekutif. Kementerian Keuangan

Bulan Juli 2017

AGUSTUS 2017

Ringkasan Eksekutif Dalam rangka membiayai defisit APBN, Pemerintah masih perlu melakukannya melalui utang. Utang Pemerintah Pusat sampai dengan akhir bulan Juli 2017 mencapai Rp3.779,98 triliun, terdiri dari Surat Berharga Negara (SBN) sebesar Rp3.045,0 triliun (80,6%) dan pinjaman sebesar Rp734,98 triliun (19,4%). Penambahan utang neto selama bulan Juli 2017 sebesar Rp73,47 triliun berasal dari penerbitan SBN (neto) sebesar Rp65,50 triliun dan penarikan pinjaman (neto) sebesar Rp7,96 triliun. Tambahan pembiayaan utang memungkinkan kenaikan belanja produktif di bidang pendidikan, infrastruktur, kesehatan, transfer ke daerah dan dana desa, serta belanja sosial. Selama bulan Juli 2017, telah dilakukan lelang penerbitan SBN dengan total penerbitan (bruto) mencapai Rp89,37 triliun, sedangkan penarikan pinjaman (bruto) sebesar Rp6,1 triliun. Selama bulan Juli ini minat investor terhadap SBN masih cukup tinggi dimana penawaran yang dimenangkan lebih kecil dari yang penawaran yang masuk (rata-rata bid-to-cover ratio lelang penerbitan SBN bulan Juli sebesar 2,66). Pemanfaatan utang Pemerintah, terutama yang berasal dari pinjaman, antara lain ditujukan untuk pembiayaan proyek yang dilaksanakan oleh beberapa Kementerian/Lembaga. Hingga bulan Juli 2017, Kementerian Pekerjaan Umum dan Perumahan Rakyat, Kementerian Perhubungan, dan Kementerian Pertahanan merupakan 3 kementerian yang memiliki porsi terbesar dalam hal pemanfaatan utang untuk pembiayaan proyek (66,43% dari akumulasi penarikan pinjaman proyek oleh K/L). Berdasarkan sektornya, porsi terbesar pemanfaatan utang Pemerintah ditujukan ke sektor Keuangan, Jasa, dan Bangunan (75,79% dari total outstanding pinjaman), disamping beberapa sektor ekonomi lainnya. Indikator risiko utang Pemerintah masih cukup terkendali, dimana di bulan Juli 2017, variable rate ratio berada pada level 11,1 dan refixing rate pada level 18,7. Sementara itu, indikator jatuh tempo utang dengan tenor hingga 5 tahun turun dari 39,1% menjadi 38,9% dari total outstanding utang. Pemerintah tetap berupaya mengelola risiko utang dengan baik, termasuk risiko pembiayaan kembali, risiko tingkat bunga, dan risiko nilai tukar. Dibandingkan bulan sebelumnya, rata-rata perdagangan SBN di pasar sekunder bulan Juli 2017 cenderung turun. Porsi kepemilikan oleh asing atas SBN yang dapat diperdagangkan di bulan Juli 2017 mencapai 39,35%. Mayoritas investor asing masih memegang SBN dengan jangka menengah-panjang (di atas 5 tahun). Berkaitan dengan hal tersebut, Pemerintah terus berkomitmen dalam upaya pendalaman pasar SBN domestik. Kementerian Keuangan

Daftar Isi Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum Latar Belakang (1) 1. Latar Belakang (2) 2. 3. Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang 4. Jenis-jenis Utang (1) Jenis-jenis Utang (2) 5. Landasan Hukum Pengelolaan Utang 6. Bagian 2 APBN, Pembiayaan APBN dan Perkembangan Defisit APBN 2012-2017 7. Cashflow Pembiayaan 2012-2017 8. Defisit dan Pembiayaan APBN 2012-2017 9. 10. Defisit Anggaran di Berbagai Negara 2012-2017 Pagu dan Realisasi Belanja dan Pembiayaan Utang 11. Tahun 2017 Realisasi Penerbitan SBN 2017 12. Ringkasan Hasil Penerbitan SBN Tahun 2017 13. Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pembiayaan, 14. 2012-2017 Pinjaman Tunai APBN 2017 15. Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri 2011 – 2016 16.

17.

Penarikan Pinjaman Pembiayaan Proyek 2017

Bagian 3 Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman) Posisi Utang Pemerintah Pusat 2012-2017 18. 19.

Posisi Utang Pemerintah Pusat 2012-2017 (Grafik)

20.

Profil Jatuh Tempo Utang Pemerintah Pusat per 30 Juni 2017

21.

Posisi Surat Berharga Negara 2012 – 2017

22.

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Kreditur (1)

23.

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Kreditur (2)

24.

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Kreditur (Grafik)

25.

Posisi Pinjaman Berdasarkan Sektor Ekonomi

26.

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Beberapa Mata Uang Utama

27.

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Mata Uang Lainnya Kementerian Keuangan

Daftar Isi Isi Daftar 28.

Posisi Utang Pemerintah Pusat Beberapa Mata Uang Utama (Grafik)

29.

Posisi Pinjaman Berdasarkan Status & Jumlah Loan

30.

Proporsi Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pinjaman

Bagian 4 Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai Rasio Utang dan Perbandingan Antar Negara, Pemanfaatan Pinjaman, Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN) Perkembangan Rasio Utang Indonesia 31. terhadap PDB Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagai 32. Negara Perubahan Rasio Utang terhadap PDB di Berbagai 33. Negara Tahun 2007-2017 34. Jatuh Tempo SBN Tradable 30 Juni 2017 Program Debt Switch dan Buyback SBN 35. Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap 36. Pemanfaatan Pinjaman 37. Rasio Kewajiban Pinjaman Luar Negeri terhadap 38. Cadangan Devisa Utang per Kapita di Berbagai Negara Tahun 2007 – 39. 2017 Indikator Risiko Utang 2012-2017 40.

Bagian 5 Biaya-Biaya Berbagai Instrumen Utang (Realisasi Pembayaran Utang, Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri) 41.

Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Pusat Tahun Anggaran 2016 dan 2017

42.

Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Pusat Tahun Anggaran 2017 (Grafik)

43.

Realisasi Pembayaran Utang Denominasi TA 2016 dan 2017

44.

Rasio Pembayaran Bunga Utang Neto

45.

Realisasi Pembayaran Bunga Utang Neto

46.

Biaya Pinjaman dari Kreditur Multilateral

47.

Biaya Pinjaman dari Kreditur Bilateral (Jepang)

48.

Kurva Imbal Hasil SUN Rupiah

49.

Kurva Imbal Hasil SUN Valas (dlm denominasi USD)

Pemerintah

Per

Bagian 6 Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktivitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh Investor) 50.

Perdagangan Rata-Rata Harian SUN Rupiah di Pasar Sekunder

51.

Perdagangan Rata-Rata Harian SBSN Rupiah di Pasar Sekunder Kementerian Keuangan

Daftar Isi 52.

Posisi Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan (Grafik)

66.

Posisi Alokasi Anggaran Kewajiban Penjaminan Dalam APBN

53.

Posisi Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan

67.

Posisi Pengelolaan Kewajiban Penjaminan

54.

Posisi Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan (dalam %)

68.

Komposisi Kewajiban Penjaminan Pemerintah (per 31 Maret 2017)

55.

Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan oleh Non Residen (Asing) berdasarkan Tenor

69.

Maturity Profile Penjaminan Kredit yang Dijamin Pemerintah (per 31 Maret 2017)

56.

Spread terhadap UST- Jan 27

70.

57.

Spread terhadap UST- Feb 47

Realisasi dan Proyeksi Outstanding Kredit yang Dijamin Pemerintah (per 31 Maret 2017)

58.

Spread terhadap 7Y Euro Midswap

59.

Spread terhadap 10Y Euro Midswap

60.

Rangkuman Penerbitan SBN Valas Terkini (1)

61.

Rangkuman Penerbitan SBN Valas Terkini (2)

62.

Definisi Kewajiban Penjaminan

Bagian 8 Rating, Opini BPK, Kesimpulan Rating Indonesia 71. 72. Perkembangan Credit Rating Indonesia (1) 73. Perkembangan Credit Rating Indonesia (2) Performa Sovereign Rating Indonesia (1) 74. 75. Performa Sovereign Rating Indonesia (2) Opini BPK tentang Laporan Keuangan 76. Kesimpulan 77.

63.

Landasan Hukum Pemberian Penjaminan Pemerintah

64.

Bagian 9

Pengelolaan Kewajiban Penjaminan, Batas Maksimal Ekstra Slide Penjaminan (BMP) dan Jenis Potensi Default Utang Luar Negeri Indonesia 78. Program Penjaminan Pemerintah 2008 s.d. saat ini

Bagian 7 Penjaminan Pemerintah

65.

Kementerian Keuangan

Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum


Latar Belakang (1)  Utang merupakan bagian dari Kebijakan Fiskal (APBN) yang menjadi bagian dari Kebijakan Pengelolaan Ekonomi secara keseluruhan.  Tujuan Pengelolaan Ekonomi adalah: 



Menciptakan kemakmuran rakyat dalam bentuk:  Penciptaan kesempatan kerja;  Penurunan angka kemiskinan;  Penguatan pertumbuhan ekonomi. Menciptakan keamanan.

 Utang terutama merupakan konsekuensi dari postur APBN (yang mengalami defisit), dimana Pendapatan Negara lebih kecil daripada Belanja Negara.  Pembiayaan defisit APBN merupakan keputusan politik antara Pemerintah dan DPR-RI antara lain untuk:     

Menjaga stimulus fiskal misalnya melalui pembangunan infrastruktur; misalnya pembangunan jalan, bandara, Bendungan, Sanitasi dan Air Bersih, Jalur Kereta Api, Irigasi dan Perumahan Meningkatkan kesejahteraan masyarakat misalnya Program Kota Tanpa Kumuh (KOTAKU), BOS, Raskin, PKH, Subsidi; Mendukung pemulihan dunia usaha termasuk misalnya insentif pajak; Mempertahankan anggaran pendidikan 20% dan anggaran kesehatan 5 %; Meningkatkan anggaran Alat Utama Sistem Persenjataan (Alutsista); Kementerian Keuangan

Latar Belakang (2)  Pembiayaan APBN melalui utang merupakan bagian dari pengelolaan keuangan negara yang lazim dilakukan oleh suatu negara:

Utang merupakan instrumen utama pembiayaan APBN untuk menutup defisit APBN, dan untuk membayar kembali utang yang jatuh tempo (debt refinancing);  Refinancing dilakukan dengan terms & conditions (biaya dan risiko) utang baru yang lebih baik. 

 Kenaikan jumlah nominal utang Pemerintah berasal dari:

Akumulasi utang di masa lalu (legacy debts) yang memerlukan refinancing yang cukup besar;  Dampak krisis ekonomi tahun 1997/1998: 

 



Depresiasi Rupiah terhadap mata uang asing; BLBI dan Rekapitalisasi Perbankan; Sebagian setoran BPPN dari asset-recovery digunakan untuk APBN selain untuk melunasi utang/obligasi rekap.

Pembiayaan defisit APBN


Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang  Tujuan Memenuhi kebutuhan pembiayaan, termasuk pembiayaan kembali utang jatuh tempo, dengan biaya yang optimal dan risiko yang terkendali;  Mendukung pengembangan pasar SBN domestik untuk mendukung terciptanya pasar SBN yang dalam, aktif, dan likuid yang berdampak pada peningkatan efisiensi pengelolaan utang dalam jangka panjang;  Meningkatkan akuntabilitas publik sebagai bagian dari pengelolaan utang Pemerintah yang transparan dalam rangka mewujudkan tata kelola pemerintahan yang baik. 

 Kebijakan     





Mengendalikan rasio utang terhadap PDB pada level yang aman; Mengupayakan peningkatan efisiensi biaya utang dalam jangka panjang untuk mendukung kesinambungan fiskal; Mengoptimalkan bauran mata uang (currency mix) dalam penerbitan SBN dengan mengutamakan penerbitan dalam mata uang Rupiah, sedangkan penerbitan SBN valas dilakukan sebagai komplementer; Mengoptimalkan peran serta masyarakat dalam memenuhi kebutuhan pembiayaan dan melakukan pendalaman pasar SBN domestik; Melakukan pengelolaan portofolio utang secara aktif antara lain melalui cash buyback dan debt switch untuk mengingkatkan likuiditas dan stabilitas pasar serta implementasi Asset Liability Management (ALM) dalam upaya untuk menjaga keseimbangan makro; Mengarahkan pemanfaatan utang untuk kegiatan produktif antara lain melalui pengadaan pinjaman kegiatan dan penerbitan sukuk yang berbasis proyek dengan tetap mempertimbangkan kebutuhan pendanaan pembangunan dalam jangka menengah; Mengoptimalkan penggunaan pinjaman untuk mendukung pembiayaan belanja modal APBN dan pemanfaatan pinjaman sebagai alternatif instrumen pembiayaan. Kementerian Keuangan

Jenis-jenis Utang (1)  Pinjaman terdiri dari pinjaman luar negeri dan pinjaman dalam negeri : 

Pinjaman Luar Negeri World Bank, Asian Development Bank, Islamic Development Bank dan kreditor bilateral (Jepang, Jerman, Perancis dll), serta Kredit Ekspor. 





Pinjaman Tunai: Untuk budget support dan pencairannya dikaitkan dengan pemenuhan Policy Matrix di bidang kegiatan untuk mencapai SDGs (pengentasan kemiskinan, pendidikan, ketahanan pangan, kesejahteraan masyarakat), pemberdayaan masyarakat, policy terkait dengan climate change dan infrastruktur. Pinjaman Kegiatan: Untuk pembiayaan proyek infrastruktur di berbagai sektor (perhubungan, energi, dll); proyekproyek dalam rangka pengentasan kemiskinan (PNPM).

Pinjaman Dalam Negeri   

Peraturan Pemerintah (PP) No.: 54 Tahun 2008 Tentang Tata Cara Pengadaan dan Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah ; Berasal dari Badan Usaha Milik Negara (BUMN); Pemerintah Daerah,dan Perusahaan Daerah; Untuk membiayai kegiatan dalam rangka pemberdayaan industri dalam negeri dan pembangunan infrastruktur untuk pelayanan umum; kegiatan investasi yang menghasilkan penerimaan.


Jenis-jenis Utang (2)  Surat Berharga Negara (SBN) dalam Rupiah dan valuta asing, tradable & nontradable, fixed & variable : 

Surat Utang Negara (SUN)  Surat Perbendaharaan Negara (SPN/T-Bills): SUN jangka pendek  Obligasi Negara (> 1 thn) 





(s.d.12 bln);

Coupon Bond  Tradable: Obligasi Negara Ritel (ORI), FR/VR bond, SUN Valas Domestik , Global bond, Euro denominated Bonds, Samurai Bonds.  Non tradable: Saving Bonds Ritel (SBR), SRBI untuk BLBI, dan Surat Utang/SU ke BI untuk penyehatan dan restrukturisasi perbankan Zero coupon

Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)/ Sukuk Negara dalam Rupiah dan valuta asing dengan berbagai struktur, misalnya Ijarah Sale and Leased Back, Ijarah Assets to be Leased, Ijarah Alkhadamat dan Wakalah.  SBSN jangka pendek: Surat Perbendaharaan Negara Syariah (SPN-S/Islamic T-Bills);  SBSN jangka panjang : SBSN Ritel (Sukuk Ritel/SR); Ijarah Fixed Rate (IFR); Global Sukuk (SNI); Sukuk Dana Haji Indonesia (SDHI); Project Based Sukuk (PBS) terdiri dari Project Underlying Sukuk dan Project Financing Sukuk.


Landasan Hukum Pengelolaan Utang  Ketentuan Perundang-undangan:         

Undang-Undang No 24/2002 tentang Surat Utang Negara; Undang-Undang No 17/2003 tentang Keuangan Negara; Undang-Undang No 1/2004 tentang Perbendaharaan Negara; Undang-Undang No 15/2004 tentang Pemeriksaan Pengelolaan dan Tanggung Jawab Keuangan Negara; Undang-Undang No 19/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara; Peraturan Pemerintah No. 23/2003 tentang Pengendalian Jumlah Kumulatif Defisit APBN dan APBD, serta Jumlah Kumulatif Pinjaman Pemerintah Pusat dan Pemerintah Daerah; Peraturan Pemerintah No 54/2008 tentang Tata Cara Pengadaan dan Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah; Peraturan Pemerintah No 10/2011 tentang Tata Cara Pengadaan Pinjaman Luar Negeri dan Penerimaan Hibah; Peraturan Presiden No 82/2015 tentang Jaminan Pemerintah Pusat atas Pembiayaan Infrastruktur melalui Pinjaman Langsung dari Lembaga Keuangan Internasional kepada BUMN

 Mengatur a.l, prinsip-prinsip good governance: Pengadaan/penerbitan utang melalui mekanisme APBN/mendapatkan persetujuan DPR;  Koordinasi Pemerintah (Kementerian Keuangan, Kementerian PPN/Bappenas), dan BI dalam perencanaan dan pengelolaan utang;  Pengawasan perdagangan SBN di pasar sekunder oleh otoritas pasar modal;  Pertanggungjawaban pengelolaan utang dan publikasi data & informasi utang. 


Bagian 2 APBN, Pembiayaan APBN dan Perkembangan Defisit

APBN 2012–2017 [ Triliun Rupiah ]

LKPP A. Pendapatan Negara dan Hibah / Revenues and Grants I. Penerimaan Dalam Negeri / Domestic Revenues 1. Penerimaan Perpajakan / Tax 2. Penerimaan Bukan Pajak / Non Tax / II. Hibah / Grants B. Belanja Negara / B. Expenditures I. Belanja Pemerintah Pusat / Central Government a. Bunga Utang / Interest Payments - Dalam Negeri / Domestic Currency - Luar Negeri / Foreign Currency II. Transfer Ke Daerah dan Dana Desa / Transfers to Regions / III. Suspend / III. Suspend C. Keseimbangan Primer / Primary Balance Rasio Defisit APBN thd PDB (%) D. / Surplus/ (Defisit) Anggaran (A-B) / Budget Surplus (Deficit) (A-B) E. Pembiayaan / Financing I. Pembiayaan Utang / Debt II. Pembiayaan Non-Utang / Non Debt Kelebihan (Kekurangan) Pembiayaan / Financing Surplus (Deficit)

2012 1,338.11 1,332.32 980.52 351.80 5.79 1,491.41 1,010.56 100.52 70.22 30.29 480.65 0.21 (52.78) (1.9) (153.30) 175.16 140.79 34.37 21.86

2013 1,438.89 1,432.06 1,077.31 354.75 6.83 1,650.56 1,137.16 113.04 98.71 14.32 513.26 0.14 (98.64) (2.3) (211.67) 237.39 223.22 14.17 25.72

2014 1,550.49 1,545.46 1,146.87 398.59 5.03 1,777.18 1,203.58 133.44 118.84 14.60 573.70 (0.10) (93.25) (2.3) (226.69) 248.89 255.73 (6.84) 22.20

2015 1,508.02 1,496.05 1,240.42 255.63 11.97 1,806.52 1,183.30 156.01 141.90 14.11 623.14 0.07 (142.49) (2.6) (298.49) 323.11 380.92 (57.81) 24.61

2016 1,555.93 1,546.95 1,284.97 261.98 8.99 1,864.28 1,154.02 182.76 167.75 15.01 710.26 (125.58) (2.5) (308.34) 334.50 403.01 (68.51) 26.16

Keterangan: • Sumber : Laporan Keuangan Pemerintah Pusat (LKPP) DJPBn, Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN/P) DJA • Untuk Tahun 2012-2016 terdapat reklasifikasi pengelompokan Penerusan Pinjaman dari pembiayaan utang menjadi pembiayaan non utang


APBN 2017 1,750.28 1,748.91 1,498.87 250.04 1.37 2,080.45 1,315.53 221.19 205.48 15.72 764.93 (108.97) (2.4) (330.17) 330.17 384.69 (54.52) (0.00)

Cashflow Pembiayaan 2012-2017 [ Dalam Miliar Rupiah ] LKPP 2012 Kebutuhan Pembiayaan / Financing Needs [a=b+c+g]

2013

2014

APBN 2015

2016

2017

(357,337)

(393,596)

(476,104)

(587,761)

(725,739)

(648,128)

Defisit / Budget Deficit [b]

(153,301)

(211,673)

(226,692)

(298,495)

(308,341)

(330,168)

Pembayaran Utang / Debt Repayment [c=d+e+f]

(174,421)

(160,421)

(237,030)

(226,261)

(322,549)

(263,138)

(123,193)

(103,075)

(174,468)

(160,125)

(253,540)

(197,042)

(51,115)

(57,204)

(62,421)

(65,995)

(68,726)

(65,082)

(113)

(141)

(141)

(141)

(283)

(1,013)

(29,616)

(21,502)

(12,382)

(63,005)

(94,849)

(54,823)

379,195

419,317

498,305

612,374

751,902

648,128

315,214

383,643

492,762

607,177

725,558

647,828

Jatuh Tempo dan Buyback Surat Berharga Negara / Bond Redempti ons and Buybacks [d] Pembayaran Ci cilan Pokok Pinjaman Luar Negeri / Foreign Loan Amortization [e] Pembayaran Ci cilan Pokok Pinjaman Dal am Negeri / Domestic Loan Amortization [f] Pembiayaan Non utang / Non Debt Financing Needs [g] Sumber Pembiayaan / Financing Sources [h=i+q] Utang / Debt [i=j+m+p] Penerbitan SBN, Bruto / Government Securities Issuance, Gross [j=k+l] Penerbitan SBN Domestik / Domestic [k] Penerbitan SBN Val as / Foreign [l ]

282,897

327,748

439,097

522,382

660,799

597,035

227,174

269,013

353,093

409,361

518,353

477,335

55,724

58,735

86,003

113,021

142,446

119,700

Pinjaman Program / Program Loans [n]

31,403 15,003

55,280 18,426

52,575 17,777

83,821 55,085

63,424 35,325

48,293 13,300

Pinjaman Proyek Pemerintah Pusat / Project Loans to Central Government [o]

16,400

36,853

34,798

28,737

28,099

34,993

913

616

1,091

974

1,335

2,500

63,981

35,674

5,543

5,196

26,343

300

21,858

25,722

22,201

24,613

26,162

0

175,158

237,395

248,893

323,108

334,503

330,168

Penari kan Pinjaman LN / Foreign Loan Di sbursements [m=n+o]

Penari kan Pinjaman DN / Domestic Loan Disbursements [p] Non Utang / Non Debt [q] Kelebihan / (Kekurangan) Pembiayaan / Financing Surplus (Deficit) [r=a+h] / Net / Cash Flow Pembiayaan / Net Financing Cash Flows [s=t+x] Utang Neto / Net Debt [t=u+v+w]

140,793

223,222

255,732

380,916

403,009

384,690

Surat Berharga Negara / Government Securities [u]

159,704

224,673

264,629

362,257

407,259

399,993

Pinjaman Luar Negeri / Foreign Loans [v]

(19,711)

Pinjaman Dalam Negeri / Domestic Loans [w] Non Utang Neto / Net Non Debt [x]

(1,925)

800

474

34,366

14,172

(9,847) 950 (6,840)

17,827 832 (57,808)

(5,302)

(16,789)

1,052

1,487

(68,506)

(54,523)

Keterangan: • Sumber : Laporan Keuangan Pemerintah Pusat (LKPP) DJPBn, Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN/P) DJA • Untuk Tahun 2012-2016 terdapat reklasifikasi pengelompokan Penerusan Pinjaman dari pembiayaan utang menjadi pembiayaan non utang


Defisit dan Pembiayaan APBN 2012-2017   [ Triliun Rupiah ] 460 440 420 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) (40) (60) (80) (100) (120) (140) (160) (180) (200) (220) (240) (260) (280) (300) (320) (340) (360) (380)

Sejak tahun 2005 SBN menjadi instrumen utama pembiayaan APBN Kenaikan SBN periode 2011-2016, antara lain untuk refinancing utang lama yang jatuh tempo, dan refinancing dilakukan dengan utang baru yang mempunyai terms & conditions yang lebih baik.

[ % thd. PDB ] 4

407

400

362 3 265 2

225 160

1

34 (153)

(19)

19

14 (212)

(1)

(9)

-

(7) (227)

(298)

(58)

(308)

(4)

(69)

(330)

(15)

(55)

(2.3)

(1)

(2)

(1.9) (2.3) (2.6)

(2.5)

(2.4) (3)

(4)

2012 SBN (neto)

2013 Pinjaman DN & LN (neto)

2014 Non-Utang (neto)

Sumber: *) LKPP (DJPBN-Kemenkeu), APBN-P (DJA-Kemenkeu) **) Untuk tahun 2012-2017 terdapat reklasifikasi pengelompokkan Penerusan Pinjaman dari Pembiayaan Utang menjadi Pembiayaan Non Utang

2015 Surplus (Defisit) APBN

2016

2017* Rasio Defisit APBN thd. PDB (RHS)


Defisit Anggaran di berbagai Negara 2012-2017

Sumber : IMF - World Economic Outlook Database, April 2017 & Kementerian Keuangan, diolah Keterangan : - Nominal dalam % terhadap PDB - Khusus untuk Indonesia, Tahun 2012 – 2016 menggunakan data LKPP dan 2017 menggunakan data APBN



Defisit anggaran Indonesia relatif lebih rendah dibandingkan dengan defisit di negara lain.



UU No 17/2003 ttg Keuangan Negara membatasi defisit nasional 3% dari PDB, dengan demikian tambahan utang untuk pembiayaan defisit juga dibatasi. Kementerian Keuangan

Pagu dan Realisasi Belanja dan Pembiayaan Utang Tahun 2017 (miliar Rp)

No.

Uraian

APBN

(1)

(2)

(3)

Realisasi s.d. tgl 31 Juli 2017 Nominal % (4)

Sisa dari Pagu

(5) = (4) : (3)

Nominal

%

(6) = (3) - (4)

(7) = (6) : (3)

A. Belanja Utang

221,194.6

130,890.8

59.2

90,303.74

40.8

1 Bunga Utang Dalam Negeri

205,479.4

121,842.6

59.3

83,636.81

40.7

2 Bunga Utang Luar Negeri *) B. Pembiayaan Utang I Surat Berharga Negara (Neto)

15,715.2 384,690.5 399,992.6

9,048.3 294,518.6 308,547.7

57.6 76.6 77.1

6,666.93 90,171.98 91,444.92

42.4 23.4 22.9

II Pinjaman (Neto)

(15,302.1)

(14,029.1)

91.7

(1,272.94)

8.3

1,486.8

268.1

18.0

1,218.67

82.0

2,500.0

596.5

23.9

1,903.49

76.1

(1,013.2)

(328.4)

32.4

(684.82)

67.6

(16,788.9)

(14,297.3)

85.2

(2,491.61)

14.8

48,293.2

20,780.3

43.0

27,512.93

57.0

i. Pinjaman Tunai

13,300.0

10,898.7

81.9

2,401.31

18.1

ii. Pinjaman Kegiatan

34,993.2

9,881.6

28.2

25,111.62

71.8

(65,082.1)

(35,077.5)

53.9

(30,004.55)

46.1

1. Pinjaman Dalam Negeri (Neto) A. Penarikan Pinjaman Dalam Negeri (Bruto) B. Pembayaran Cicilan Pokok PDN

2. Pinjaman Luar Negeri (Neto) A. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto)

B. Pembayaran Cicilan Pokok PLN

Catatan: *) Termasuk realisasi Commitment Fee sebesar Rp 108,81 Miliar Kementerian Keuangan

Realisasi Penerbitan SBN 2017 (dalam juta Rupiah)

Uraian

Target APBN

Nominal Realisasi (31 Juli 2017)

% Realisasi (Target APBN)

SBN Netto*

399,992,586

308,547,684

77.14%

SBN Jatuh Tempo 2017

284,842,264 3,000,000

175,911,061

61.76% 0.00%

684,835,850

484,458,745

70.74%

- Rencana Buyback Kebutuhan Penerbitan 2017 (Gross)** SUN SUN Domestik - ON - SPN - Private Placement - SUN RITEL SUN Valas - SUN Valas USD - SUN Valas Domestik - SUN Valas Yen - SUN Valas EUR

353,244,478 251,223,000 130,880,000 119,950,000 393,000

SBSN

131,214,267

SBSN Domestik SBSN Valas

102,021,478 73,825,500 726,008 12,117,580 15,352,390

91,245,267 39,969,000

*) SBN Netto tidak termasuk utang bunga **) Kebutuhan penerbitan menyesuaikan realisasi cash management dan debt switch


Ringkasan Hasil Penerbitan SBN Tahun 2017 Nominal Dalam Juta Rupiah Tanggal Lelang/ Pricing Date

Tanggal Metode Setelm en/Settl Penerbitan/ em e nt Date Iss uance Method

Seri/Series

Jatuh Kupon/Im bala Tem po/Maturity n - Coupon Date

Low e st Incom ing Yie ld/Price

Highe st Incom ing Yield/Price

WAY Aw arded

Highest Aw arded Yield/Price

Gr an d T o t al s .d . Ju n i 2017 4-Jul-17

6-Jul-17

Lelang

11-Jul-17

13-Jul-17

18-Jul-17

Lelang

Bookb uilding

994,794,715

395,093,355

05-Jan-18

Diskonto

5.40625%

6.00000%

5.51818%

3,537,300

870,000

4.07

PBS013

15-May-19

6.25000%

6.78125%

7.21875%

6.85938%

2,145,000

260,000

8.25

PBS014

15-May-21

6.50000%

7.03125%

7.43750%

7.09959%

889,000

PBS011

15-Aug-23

8.75000%

7.25000%

7.75000%

-

328,000

-

-

PBS012

15-Nov-31

8.87500%

7.84375%

8.06250%

-

920,000

-

-

1,665,000

SPN12171012

12-Oct-17

Diskonto

5.00000%

5.40000%

5.08460%

5.15000%

4,370,000

3,150,000

1.39

12-Jul-18

Diskonto

5.90000%

6.50000%

5.94850%

5.99000%

7,170,000

3,100,000

2.31

FR0061

15-May-22

7.00000%

6.92000%

7.26000%

6.96988%

6.99000%

6,719,900

3,900,000

1.72

FR0059

15-May-27

7.00000%

7.09000%

7.40000%

7.13990%

7.15000%

7,496,100

2,600,000

2.88

FR0072

15-May-36

8.25000%

7.97000%

8.09000%

8.00650%

8.02000%

7,926,600

4,250,000

1.87

17,000,000 EUR1.000.000.000

RIEUR0724

Total 18-Jul-24

2.15000%

2.15000%

33,682,600 EUR4.200.000.000

RI0727

18-Jul-27

4.35000%

4.35000%

USD4.100.000.000

RI0747

18-Jul-47

5.25000%

5.25000%

USD3.500.000.000

Total Lelang

20-Jul-17

Private Placement

21-Jul-17

Private Placement

27-Jul-17

Lelang

13,314,000

4.10

USD1.000.000.000

46,599,000

13,314,000

165,666,438

41,980,390

3.50

05-Jan-18

Diskonto

5.46875%

6.50000%

5.49844%

5,356,000

2,000,000

2.68

15-May-19

6.25000%

6.78125%

7.12500%

6.83383%

6,675,100

3,100,000

2.15

PBS014

15-May-21

6.50000%

7.03125%

7.50000%

7.17366%

1,581,500

1,320,000

1.20

PBS011

15-Aug-23

8.75000%

7.28125%

7.50000%

7.31899%

704,000

110,000

6.40

PBS012

15-Nov-31

8.87500%

7.81250%

8.03125%

7.90954%

1,072,000

590,000

1.82

15,388,600

7,120,000

PBS005

15-Apr-43

6.75000%

PBS015

15-Jul-47

8.00000%

Total 25-Jul-17

4.20

SPNS05012018

Total 19-Jul-17

15,352,390 USD1.000.000.000

PBS013

Total 18-Jul-17

1.66

SPN12180712

54,587,400

20-Jul-17

535,000

7,819,300

64,480,038

18-Jul-17

Bid to cover ratio

SPNS05012018

Total 11-Jul-17

Total Penaw aran/ Incom ing Bid

Total Penaw aran Diterim a/ Aw arded Bid

300,000

300,000

300,000

300,000

250,000

250,000

250,000

250,000

1.00 1.00

SPN03171026

26-Oct-17

Diskonto

4.85000%

5.20000%

5.02980%

5.12000%

5,850,000

5,000,000

1.17

SPN12180412

12-Apr-18

Diskonto

5.60000%

5.90000%

5.69902%

5.74000%

6,650,000

3,050,000

2.18

FR0061

15-May-22

7.00000%

6.70000%

6.90000%

6.73955%

6.77000%

8,673,700

3,500,000

2.48

FR0059

15-May-27

7.00000%

6.91000%

7.07000%

6.93984%

6.96000%

8,999,200

5,750,000

1.57

FR0074

15-Aug-32

7.50000%

7.28000%

7.42000%

7.32975%

7.35000%

5,813,100

3,750,000

1.55

35,986,000 259,092,938 1,253,887,653

21,050,000 89,365,390 484,458,745

Total Gr an d T o t al b u lan Ju li 2017 G r a n d T o t a l s . d . 31 J u l i 2 0 1 7

Informasi lebih lanjut dapat melalui website: http://www.djppr.kemenkeu.go.id/page/load/1449


Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pembiayaan, 2012-2017 [triliun rupiah] LKBA 999.01 JENIS PEMBIAYAAN TOTAL

2012

2013

2014

2017 2015

2016*)

APBN

Realisasi Per Juli Nominal

%

32.32

50.05

52.62

82.66

61.99

50.79

21.38

3.34

4.51

4.28

5.95

4.66

3.82

1.60

15.00

18.39

17.77

55.08

35.32

13.30

10.90

81.9%

equivalent dlm miliar USD a. World Bank

1.55 8.62

1.55 9.60

1.48 9.22

3.89 30.22

2.65 14.73

1.00 -

0.81 8.62

79.1%

b. A D B

5.81

4.90

4.86

19.29

13.28

-

-

0.0%

-

3.89 -

1.24

2.15

1.40

-

2.28

0.0% 20.9%

e. I D B f. GERMANY

0.57 -

-

2.44

3.42

5.91

-

-

0.0% 0.0%

2. Pinjaman Proyek

16.40

31.12

33.76

26.80

25.41

34.99

9.88

28.2%

1.70

2.91

2.71

2.00

1.91

2.63

0.74

0.91

0.54

1.09

0.78

1.26

2.50

0.60

0.09

0.05

0.09

0.06

0.09

0.19

0.04

equivalent dlm miliar USD 1. Pinjaman Program

c. JAPAN d. FRANCE

equivalent dlm miliar USD 3. Pinjaman Dalam Negeri equivalent dlm miliar USD Sumber/Catatan: *) Angka Sementara -) APBN (DJA-Kemenkeu)


42.1%

23.9%

Rencana Penarikan Pinjaman Tunai 2017 [Juta USD]

Lender/Program

Komitmen Realisasi (eq. Juta USD) (eq. Juta USD)

I

World Bank

647.00

647.00

-

First Indonesia Logistics Reform Development Policy Loan *)

400.00

400.00

-

Local Government Decentralization Project II **)

247.00

247.00

II

ADB Financial Market Development and Inclution Program (FMDIP)-Subprogram 2

400.00

-

400.00

-

AFD First Indonesia Logistics Reform Development Policy Loan ***)

176.10

176.10

176.10

176.10

1,223.10

823.10

III -

Jumlah ****) *) komitmen WB tahun 2016

**) komitmen WB tahun 2014 dengan total komitmen USD500 jt dan telah ditarik sebagian pada 2016 ***) Nilai original dalam EUR adalah EUR150 juta ****) total komitmen yang telah ditandatangani Kementerian Keuangan

Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri 2011 - 2016 2011

2012

2013

2014

2015

2016

90 70

[ triliun Rupiah ]

50

83.8

55.3 33.7

52.6

31.4

30 10

15.3

-10 -30 -50

63.4

-5.8 -17.8 -47.3

-70

-23.5 -51.1

-10.4

-12.4

-57.2

-62.4

-66.0

-68.7

-90 Penarikan Pinjaman LN, bruto

Pembayaran Pokok Pinjaman LN

Pembiayaan Pinjaman LN, neto

[ triliun Rupiah ] 2011

2012

2013

Penarikan Pinjaman LN, bruto

33.75

31.40

55.28

Pembayaran Pokok Pinjaman LN

(47.32)

(51.12)

Pembiayaan Pinjaman LN, neto

(17.80)

(23.46)

2014

2015

2016

52.58

83.82

63.42

(57.20)

(62.42)

(65.99)

(68.73)

(5.81)

(12.35)

15.25

(10.42)

Keterangan: - Angka LKPP- sumber DJPBN Kementerian Keuangan

Penarikan Pinjaman Pembiayaan Proyek 2017 APBN NEGARA A. Organisasi Internasional

Juta USD

Miliar IDR

Realisasi per 31 Juli 2017 Juta USD Miliar IDR

%

688.24

9,153.56

258.26

3,439.63

34.8%

311.11

4,137.70

117.15

1,559.10

15.8%

ADB

125.36

1,667.22

37.62

501.23

5.1%

IDB

210.19

2,795.59

80.97

1,078.89

10.9%

IFAD

23.79

316.47

8.01

106.63

1.1%

AIIB

17.79

236.58

14.50

193.78

1,942.83

25,839.61

484.01

6,441.95

65.2%

JAPAN

591.59

7,868.09

60.16

797.55

8.1%

CHINA

263.19

3,500.49

124.82

1,661.87

16.8%

FRANCE

194.07

2,581.16

79.03

1,053.60

10.7%

KOREA

105.82

1,407.40

30.30

402.18

4.1%

GERMANY

24.25

322.53

1.48

19.72

0.2%

SPAIN

21.22

282.24

18.15

242.23

2.5%

SINGAPORE

267.97

3,564.02

82.49

1,098.85

11.1%

Negara Lainnya

474.71

6,313.68

87.58

1,165.95

11.8%

2,631.07

34,993.17

742.27

9,881.58

100.0%

WORLD BANK (IBRD & IDA)

B. Creditor Country

TOTAL


Bagian 3 Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman)


Posisi Utang Pemerintah Pusat, 2012-2017 2017

2012

2013

2014

2015

2016 #)

1,977.71

2,375.50

2,608.78

3,165.13

3,515.46

3,706.52

3,779.98

100.0%

616.61

714.44

677.56

755.12

734.85

727.02

734.98

19.4%

614.81

712.17

674.33

751.04

729.71

721.83

729.58

19.3%

359.80

383.53

334.62

340.63

315.07

310.92

313.72

8.3%

230.23

288.29

292.33

360.04

368.92

367.33

371.21

9.8%

24.37

40.00

47.15

50.20

45.61

42.73

43.70

1.2%

0.41

0.35

0.24

0.17

0.10

0.85

0.95

0.0%

1.80

2.27

3.22

4.08

5.13

5.18

5.40

0.1%

1,361.10

1,661.05

1,931.22

2,410.01

2,780.61

2,979.50

3,045.00

80.6%

Juni

Angka dalam Triliun Rupiah

Total Utang Pemerintah Pusat a. Pinjaman 1). Pinjaman Luar Negeri Bilateral *) Multilateral **) Komersial ***) Suppliers ***) 2). Pinjaman Dalam Negeri

b. Surat Berharga Negara ##

Denominasi Valas ) Denominasi Rupiah

Juli Nominal

###) %

264.91

399.40

456.62

658.92

766.58

792.06

838.89

22.2%

1,096.19

1,261.65

1,474.60

1,751.09

2,014.03

2,187.44

2,206.12

58.4%

204.52

194.89

209.71

229.44

261.64

278.29

283.72

100.0%

63.76

58.61

54.47

54.74

54.69

54.58

55.17

19.4%

63.58

58.43

54.21

54.44

54.31

54.20

54.76

19.3%

37.21

31.47

26.90

24.69

23.45

23.34

23.55

8.3%

23.81

23.65

23.50

26.10

27.46

27.58

27.86

9.8%

2.52

3.28

3.79

3.64

3.39

3.21

3.28

1.2%

0.04

0.03

0.02

0.01

0.01

0.06

0.07

0.0%

0.19

0.19

0.26

0.30

0.38

0.39

0.41

0.1%

140.76

136.27

155.24

174.70

206.95

223.70

228.55

80.6%

Angka dalam Miliar US Dolar

Total Utang Pemerintah Pusat a. Pinjaman 1). Pinjaman Luar Negeri Bilateral *) Multilateral **) Komersial ***) Suppliers ***) 2). Pinjaman Dalam Negeri

b. Surat Berharga Negara ##

Denominasi Valas ) Denominasi Rupiah Nilai Tukar Rupiah (IDR thd US$1)

Catatan : * Termasuk semi commercial ** Beberapa termasuk semi concessional *** Seluruhnya termasuk commercial

27.39

32.77

36.71

47.76

57.05

59.47

62.97

22.2%

113.36

103.51

118.54

126.94

149.90

164.23

165.59

58.4%

9,670

12,189

12,440

13,795

13,436

13,319

13,323

#)

Angka LKPP Audited Termasuk SUN Valas Domestik ###) Tidak Termasuk Accrued Interest sebesar Rp 49,6 triliun ##)


Posisi Utang Pemerintah Pusat, 2012-2017 (Grafik) [ Triliun Rupiah ] 735 3,200

735 755

2,700

678

2,200 714 1,700

617

3,045

2,781 2,410

1,200 1,931 1,661 700

1,361

200 2012

2013

2014

2015

SBN

Tahun

2012

2013

2016#)

2017*)

[ triliun Rupiah dan % ]

Pinjaman

2014

2016#)

2015

2017*)

617

31%

714

30%

678

26%

755

24%

735

21%

735

19%

SBN

1,361

69%

1,661

70%

1,931

74%

2,410

76%

2,781

79%

3,045

81%

Total Utang Pemerintah Pusat

1,978

100%

2,375

100%

2,609

100%

3,165

100%

3,515

100%

3,780

100%

Pinjaman

Catatan: Angka LKPP Audited *) Angka Sementara

#)


Profil Jatuh Tempo Utang Pemerintah Pusat per 31 Juli 2017 [triliun Rupiah] Proyeksi Sbn 71

79 9

42 65 172

59 33

77

29

51 38

25

80

76

100

125 21

16 76

29 2029

2028

2027

2026

2025

2024

2023

2022

2021

2020

2019

2018

2017

5

97

98 8 26

52

3

2

42

49

Tahun Pinjaman SBN

2017 28% 72%

2018 22% 78%

2019 24% 76%

2020 33% 67%

2021 24% 76%

2022 23% 77%

2023 25% 75%

2024 15% 85%

2025 24% 76%

2026 15% 85%

2027 15% 85%

Tahun Pinjaman SBN

2030 42% 58%

2031 13% 87%

2032 18% 82%

2033 24% 76%

2034 11% 89%

2035 22% 78%

2036 5% 95%

2037 7% 93%

2038 4% 96%

2039 18% 82%

2040 9% 91%

2 7

1 15 2040

124

12 17

2039

155

167

2038

50

182

2037

196

157

251

22

2036

206

30

18

232

2032

100

250

2035

254

2034

150

2033

250

200

Realisasi Pinjaman

2028 25% 75%


2041-2055

36

Realisasi Sbn

2031

300

Proyeksi Pinjaman

2030

350

2029 18% 82%

2041-55 3% 97%

Posisi Surat Berharga Negara 2012 – 2017 [dalam triliun Rupiah]

SURAT BERHARGA NEGARA A. Dapat Diperdagangkan 1. Denominasi Rupiah a. Surat Utang Negara (SUN) 1) Surat Perbendaharan Negara 2) Obligasi Negara Tanpa Kupon 3) Obligasi Negara Fixed Rate +) 4) Obligasi Negara Variable Rate b. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) 1) Surat Berharga Syariah Negara Fixed Rate ++) 2) Surat Perbendaharaan Negara-Syariah 2. Denominasi Valuta Asing a. SUN Valas Global (dalam juta US$) b. SUN Valas Domestik (dalam juta US$) c. SBSN Valas (dalam juta US$) d. SUN Valas (dalam juta JPY) e. SUN Valas (dalam juta EUR) B. Tidak Dapat Diperdagangkan a. Surat Utang kepada Bank Indonesia b. Surat Perbendaharaan Negara/ Private Placement c. Surat Berharga Syariah Negara/ SDHI dan Sukuk Tabungan (ST) d. SPNS/ Private Placement e. SBR002 TOTAL SURAT BERHARGA NEGARA (A +B) - Asumsi Kurs (IDR/US$1) - Asumsi Kurs (IDR/JPY1) - Asumsi Kurs (IDR/EUR1)

Dec'12

Dec'13

Des'14

Des'15

1,085,173

1,394,652

1,666,576

2,120,762

820,266

995,252

1,209,960

757,231 22,820 1,263 610,393 122,755

908,078 34,050 751,273 122,755

63,035 62,840 195 264,907 22,950 2,650 155,000

87,174 78,541 8,633 399,400 26,950 190 4,150 155,000

-

31-May-17

30-Jun-17

31-Jul-17

2,540,107

2,706,711

2,744,298

2,809,802

1,461,846

1,773,279

1,926,531

1,952,234

1,970,913

1,099,257 39,950 945,963 113,344

1,302,610 42,950 1,162,916 96,743

1,527,570 41,040 1,407,456 79,075

1,636,517 81,600 1,485,752 69,165

1,654,810 80,450 1,505,195 69,165

1,668,153 82,750 1,516,238 69,165

-

110,704 99,969 10,735 456,616 28,650 540 5,000 155,000 1,000

159,236 150,221 9,015 658,917 35,150 1,040 7,000 255,000 2,250

245,708 238,008 7,700 766,829 37,750 1,240 9,500 355,000 5,250

290,014 269,464 20,550 780,180 36,750 200 12,500 355,000 5,300

297,424 272,374 25,050 792,064 36,750 200 12,500 455,000 5,300

302,759 278,839 23,920 838,890 38,750 200 12,500 455,000 6,300

275,927

266,403

264,642

289,248

240,748

237,016

235,203

235,203

240,144

234,870

229,054

222,642

197,547

193,815

192,121

192,121

35,783

31,533

33,197 2,391

22,434 36,697 5,084 2,391

39,282 3,919

39,282 3,919

39,282 3,799

39,282 3,799

-

Dec-2016

1,361,101

1,661,055

1,931,218

2,410,011

2,780,855

2,943,727

2,979,500

3,045,005

9,670 111.97

12,189 116.17

12,440.000 104.25 15,133.27

13,795.000 114.52 15,069.68

13,436.000 115.40 14,161.55

13,321.000 119.89 14,886.23

13,319.000 120.01 14,874.67

13,323.000 120.62 15,641.21


Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Kreditur (1) [ triliun IDR ]

NEGARA A. PINJAMAN

2012

2013

2014

2015

2016#)

Per Juli 2017 *) Nominal

% Total

616.70

714.44

677.56

755.12

734.85

734.98

19.4%

614.90

712.17

674.33

751.04

729.71

729.58

19.3%

1. BILATERAL

359.80

383.53

334.62

340.63

315.07

313.72

8.3%

a. Japan

256.10

254.71

212.78

215.28

197.62

194.82

5.2%

b. France

21.30

25.94

24.63

26.22

24.50

27.38

0.7%

c. Germany

20.00

23.71

21.34

22.29

24.72

25.05

0.7%

d. South Korea

6.59

12.21

15.16

19.76

19.73

19.25

0.5%

e. Tiongkok/China

7.56

10.77

11.60

13.01

13.56

0.02

0.0%

13.85

15.14

13.04

11.83

9.02

8.16

0.2%

g. Australia

8.03

9.19

8.31

8.06

7.06

7.19

0.2%

h. Spain

3.83

4.55

4.20

4.04

3.50

3.39

0.1%

i. Russia

1.36

3.20

3.55

3.78

3.46

3.30

0.1%

j. United Kingdom

5.78

6.31

4.89

3.61

2.05

1.96

0.1%

15.40

17.80

15.12

12.75

9.86

23.21

0.6%

230.23

288.29

292.33

360.04

368.92

371.21

9.8%

a. Bank Dunia

122.53

163.77

175.03

221.78

231.93

238.49

6.3%

b. ADB

100.37

114.58

107.35

126.95

124.44

118.88

3.1%

c. IDB

5.09

7.22

7.35

8.62

9.88

10.82

0.3%

d. IFAD

1.26

1.80

1.85

2.08

2.22

2.42

0.1%

e. EIB

0.57

0.60

0.48

0.38

0.30

0.25

0.0%

f. NIB

0.31

0.34

0.27

0.23

0.16

0.15

0.0%

0.19

0.0%

- Pinjaman Luar Negeri

f. United States

*)

k. Others 2. MULTILATERAL

g. AIIB Catatan: Angka LKPP Audited *) Angka Sementara

#)


Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Kreditur (2) [ triliun IDR ]

NEGARA

2012

2013

2014

2015

2016#)

Per Juli 2017 *) Nominal

% Total

3. KOMERSIAL BANK

24.46

40.00

47.15

50.20

45.61

43.70

1.2%

a. United States

1.38

4.78

6.81

9.41

10.37

10.57

0.3%

b. Singapore

2.17

2.39

7.41

8.70

7.77

7.65

0.2%

c. France

2.80

5.54

7.41

7.48

8.40

7.48

0.2%

d. Netherlands

6.66

8.42

8.08

7.60

5.58

5.58

0.1%

e. Austria

7.79

9.12

6.98

5.84

4.60

4.63

0.1%

f. Russia

0.00

4.81

4.99

5.57

4.07

3.35

0.1%

g. United Kingdom

1.18

1.24

0.87

1.05

1.32

1.31

0.0%

h. Japan

0.10

0.33

0.66

0.96

0.59

0.39

0.0%

i. Taiwan

0.07

0.20

0.56

0.70

0.68

0.64

0.0%

j. Germany *)

0.11

0.49

0.68

0.66

0.56

0.53

0.0%

k. Others

2.19

2.69

2.70

2.24

1.67

1.57

0.0%

4. SUPPLIERS

0.41

0.35

0.24

0.17

0.10

0.95

0.0%

1.80

2.27

3.22

4.08

5.13

5.40

0.1%

B. SURAT UTANG NEGARA

1,361.10

1,661.05

1,931.22

2,410.01

2,780.61

3,045.00

80.6%

Denominasi Valas **)

264.91

399.40

456.62

658.92

766.58

838.89

22.2%

1,096.19

1,261.65

1,474.60

1,751.09

2,014.03

2,206.12

58.4%

1,977.80

2,375.50

2,608.78

3,165.13

3,515.46

3,779.98

100.0%

- Pinjaman Dalam Negeri

Denominasi Rupiah TOTAL UTANG Catatan: *) Angka sementara. **) Termasuk SUN Valas Domestik #) Angka LKPP Audited


Posisi Pinjaman Pemerintah Pusat Berdasarkan Kreditur (Grafik)

Pinjaman Luar Negeri dari multilateral (WB, ADB) dan bilateral (Jepang) merupakan alternatif sumber pembiayaan yang relatif murah dan jangka panjang Kementerian Keuangan

Posisi Pinjaman Berdasarkan Sektor Ekonomi [ miliar IDR ]

2012 Pertanian, Peternakan, Kehutanan & Perikanan

2013

2014

2015

#

2016 )

2017 *)

17,369

19,124

17,352

17,973

15,991

15,941

7,052

7,138

6,081

6,165

5,861

5,917

Industri Pengolahan

14,916

14,027

11,004

10,211

8,485

7,911

Listrik, Gas & Air Bersih

49,532

51,488

44,840

46,490

46,736

47,213

112,227

122,628

110,010

113,530

104,742

103,142

5,276

4,801

3,671

3,155

2,383

2,116

Pengangkutan & Komunikasi

20,176

20,764

17,735

18,794

17,894

18,101

Keuangan, Persewaan & Jasa Keuangan

98,963

127,770

134,589

194,955

214,885

221,370

Jasa-jasa

168,519

214,405

223,140

243,825

234,585

232,562

Sektor Lain

122,575

132,295

109,136

100,022

83,285

80,705

616,605

714,441

677,557

755,119

734,846

734,977

Pertambangan & Penggalian

Bangunan Perdagangan, Hotel & Restoran

TOTAL Sumber: Kementerian Keuangan RI & Bank Indonesia

Catatan: *) Data per tanggal 31 Juli 2017 - Pengelompokan Sektor Ekonomi didasarkan pada standar yg digunakan oleh Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik - Angka Sektor Keuangan didominasi oleh Pinjaman Program - #) Angka LKPP Audited


Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Beberapa Mata Uang Utama #

2012

2013

2014

2015

2016 )

2017 ***

1,097.99

1,263.93

1,477.83

1,755.18

2,019.16

2,211.52

49.83

56.77

60.98

73.16

80.45

83.45

2,511.84

2,395.29

2,223.12

2,143.43

2,063.13

2,065.04

EUR**)

4.49

4.23

5.13

6.13

8.94

9.99

SDR**)

2.17

2.07

1.94

1.79

1.55

1.50

AUD**)

0.40

0.45

0.47

0.49

0.49

0.48

dalam mata uang asli IDR*) USD**) JPY**)

Mata Uang Lainnya

-------------------------- Berbagai Mata Uang --------------------------

equivalent dlm triliun Rupiah

1,097.99

1,263.93

1,477.83

1,755.18

2,019.16

2,211.52

USD

481.86

691.97

758.64

1,009.24

1,081.11

1,111.79

JPY

281.23

278.26

231.76

245.47

238.09

249.08

EUR

57.54

71.11

77.68

92.39

126.53

156.30

SDR

32.41

38.93

35.01

34.37

27.90

28.09

AUD

4.03 22.65 1,977.71

4.85 26.45 2,375.50

4.82 23.04 2,608.78

4.91 23.58 3,165.13

4.72 17.94 3,515.46

5.14 18.06 3,779.98

Kurs Tengah IDR thd USD

9,670.00

12,189.00

12,440.00

13,795.00

13,436.00

13,323.00

Kurs Tengah IDR thd JPY

111.96

116.17

104.25

114.52

115.40

120.62

Kurs Tengah IDR thd EUR

12,809.86

16,821.44

15,133.27

15,069.67

14,161.55

15,641.21

IDR

Mata Uang Lainnya Total

Catatan: *) Nominal IDR dalam Triliun Rupiah, **) Nominal dalam Miliar, ***) Per 31 Juli 2017, #) Angka LKPP Audited Kementerian Keuangan

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Mata Uang Lainnya 2012

2013

2014

2015

#

2016 )

2017 **

dalam mata uang asli ADB*)

0.34 0.11

0.38 0.09

0.41 0.07

0.39 0.06

0.31 0.05

0.40 0.05

CAD*)

0.14

0.45

0.12

0.11

0.10

0.09

CHF*)

0.24 1.55

0.21 1.55

0.17 1.55

0.28 1.47

0.21 1.32

0.08 1.24

GBP*)

0.04 0.36

0.04 0.31

0.03 0.25

0.03 0.18

0.02 0.13

0.02 0.12

KRW*)

213.32

219.57

217.27

225.62

225.03

222.09

KWD*) SAR*)

0.01 0.10

0.01 0.09

0.01 0.11

0.00 0.13

0.00 0.14

0.00 0.13

WBD*)

0.21

0.10

0.03

0.01

0.00

0.00

ADB

5.09 1.06

7.22 1.09

7.35 0.83

7.47 0.83

5.51 0.69

7.58 0.63

CAD

1.35

1.48

1.27

1.08

0.98

0.99

CHF CNY

2.55 2.38

2.92 3.10

2.18 3.15

3.94 3.13

2.86 2.55

1.09 2.46

DKK

0.07

0.08

0.06

0.05

0.04

0.04

GBP

5.66 1.93

6.19 2.53

4.77 2.48

3.68 2.64

2.16 2.51

2.06 2.64

SAR

0.30 0.26

0.32 0.29

0.25 0.36

0.21 0.47

0.14 0.49

0.11 0.46

WBD

1.99

1.23

0.33

0.07

0.00

0.00

ACU*)

CNY*) DKK*)

equivalent dlm triliun Rupiah ACU

KRW KWD

TOTAL

22.65

26.45

23.04

23.58

17.94

Catatan: *) Nominal dalam Miliar, **) Per 31 Juli 2017, #) Angka LKPP Audited Kementerian Keuangan

18.06

Posisi Utang Pemerintah Pusat Berdasarkan Beberapa Mata Uang Utama (Grafik) 100%

1% 3%

90%

14%

1% 2%

3%

1%

2%

1%

1% 4% 7%

1%

0% 4% 7%

9%

3% 8%

29%

32%

31%

29%

3%

12%

1%

1%

80% 70%

24%

29%

56%

53%

57%

55%

57%

59%

2012

2013

2014

2015

2016 #)

2017*)

60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

IDR

USD

Catatan: *) Data per tanggal 31 Juli 2017, #) Angka LKPP Audited

JPY

EUR

SDR

AUD

Lainnya

1%

Posisi Pinjaman Berdasarkan Status dan Jumlah Loan ACTIVE NEGARA PINJAMAN LUAR NEGERI

Jml Loan

FULLY DISBURSED

Outstanding Jml Loan (dlm Milyar IDR)

183

136,366

105

a. Jepang b. Perancis

1. NEGARA

TOTAL

Outstanding Jml Loan (dlm Milyar IDR)

%

1307

593,210

1489

729,576

99.3%

75,700

951

282,669

1056

358,370

48.8%

27

20,471

289

174,770

316

195,241

26.6%

16

11,133

100

24,629

116

35,761

4.9%

19,371

78

25,585

3.5%

18,734

2.5%

7,969

1.1%

c. Jerman

5

6,214

73

d. Amerika Serikat

6

9,936

147

8,798

153

e. Belanda

2

3,946

28

4,023

30

f. Negara lainnya

Outstanding (dlm Milyar IDR)

49

24,001

314

51,078

363

75,079

10.2%

78

60,666

356

310,541

433

371,013

50.5%

a. Bank Dunia

25

41,002

149

197,486

174

238,488

32.4%

b. ADB

12

10,996

154

107,883

166

118,879

16.2%

c. IDB

36

6,924

37

10,821

1.5%

d. IFAD

4

1,551

5

865

9

2,416

0.3%

e. EIB

0

-

1

254

1

254

0.0%

f. NIB

0

-

10

155

10

155

0.0%

g. AIIB

1

193

193

0.0%

5,401

0.7%

734,977

100.0%

2. ORGANISASI INTERNASIONAL

PINJAMAN DALAM NEGERI TOTAL

71 254

2,197 138,564

3,897

73

0

-

1

144

3,203

215

1451

596,413

1704

Catatan: *) Data per tanggal 31 Juli 2017


Proporsi Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pinjaman [ Triliun Rupiah ] 60

70% 60%

50

50%

40

40%

30

30%

34.80

36.85 2012

2013

2014

PINJAMAN PROGRAM PINJAMAN DLM NEGERI % PINJ. PROYEK (RHS)

2015

1.33

35.32

0.97

28.74

55.08

17.77

20%

28.10

2011

18.43

-

16.40

15.00

18.48

10

15.27

20

10% 0%

2016

PINJAMAN PROYEK % PINJ. PROGRAM (RHS) % PINJ. DLM. NEGERI (RHS)

[Triliun Rupiah]

JENIS PINJAMAN

2011

%

2012

%

2013

%

2014

%

2015

%

2016

%

PINJAMAN PROGRAM

15.27 44%

15.00 46%

18.43 33%

17.77 33%

55.08 65%

35.32 55%

PINJAMAN PROYEK

18.48 54%

16.40 51%

36.85 66%

34.80 65%

28.74 34%

28.10 43%

PINJAMAN DALAM NEGERI TOTAL Keterangan: - Angka LKPP- sumber DJPBN

0.62 34.37

2%

0.91 32.32

3%

0.62 55.90

1%

1.09 53.66

2%

0.97 84.79

1%

1.33 64.76


2%

Bagian 4 Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai Rasio Utang dan Perbandingan Antar Negara, Pemanfaatan Pinjaman, Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN)


Perkembangan Rasio Utang Indonesia terhadap PDB [ Triliun Rupiah]

12,000

100% 90%

10,000

80% 70%

8,000

60% 6,000

50%

4,000 2,000

23.0%

24.9%

24.7%

27.4%

28.1%

28.3%

40% 30% 20% 10%

0

0%

2012 Pinjaman

2013 SBN

2014 PDB

2015

2016

2017*)

Rasio Total Utang thd. PDB (RHS)

[ Triliun Rupiah ]

Pinjaman SBN Total Utang PDB

2012 617 1,361 1,978 8,616

2013 710 1,661 2,371 9,525

2014 678 1,931 2,609 10,543

2015 755 2,410 3,165 11,541

2016 735 2,781 3,515 12,407

2017*) 718 3,134 3,852 13,717

Catatan : *) Proyeksi posisi akhir tahun dengan menggunakan asumsi PDB APBN 2017 Kementerian Keuangan

Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagai Negara

Sumber : IMF - World Economic Outlook Database, April 2017 & Kementerian Keuangan, diolah

Keterangan: - Nominal dalam % terhadap PDB


Perubahan Rasio Utang terhadap PDB di Berbagai Negara Tahun 2007-2017 Debt to GDP ratio Indonesia relatif rendah dengan pengurangan yang tercepat/terbesar dibandingkan dengan negara lain

Sumber : IMF - World Economic Outlook Database, April 2017 & Kementerian Keuangan, diolah

Keterangan: - Nominal dalam % terhadap PDB Kementerian Keuangan

Jatuh Tempo SBN Tradable 31 Juli 2017 [Trilliun Rupiah]


Program Debt Switch dan Buyback SBN Debt Switching : program pengelolaan utang yang bertujuan untuk mengurangi refinancing risk Tenor Seri Yang Hendak Ditukar

Tenor Seri Penukar

Vol. Yang Diterima (milliar Rupiah) 664

Tahun

Frekuensi Lelang

2011

4

s.d. 4 tahun

15 tahun

2012

4

s.d. 5 tahun

10 s.d. 15 tahun

11,859

2013

5

s.d. 9 tahun

5 s.d. 15 tahun

1,976

2014

4

s.d. 5 tahun

5 s.d. 20 tahun

5,944

2015

2

s.d. 4 tahun

10 s.d. 20 tahun

3,005

2016

2

s.d. 3 tahun

15 s.d. 20 tahun

472

2017*

1

s.d. 4 tahun

5 s.d. 15 tahun

1,253

Total

25,173

Buyback : program pengelolaan utang yang bertujuan untuk stabilisasi pasar, pengelolaan portofolio utang dan mengurangi outstanding utang yang diterbitkan dengan kupon tinggi Tahun 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

Frekuensi (Lelang dan Transaksi Langsung) 10 6 5 3 3 2

Tenor Seri Yang Dibeli Kembali s.d. 20 tahun s.d. 9 tahun s.d. 25 tahun s.d 14 tahun s.d. 4 tahun s.d. 2 tahun

Total

*) Data Lelang Debtswitch dan Buyback sampai dengan bulan Juli 2017

Vol. Dibeli Kembali (milliar Rupiah) 3,500 1,138 1,551 1,351 1,401 500 9,441 Kementerian Keuangan

Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap [ Dalam Juta] Proyek Negara

Debt Swap

1

2

Germany Debt Swap I

Pembatalan

Nama

Jumlah

3

Komitmen

Realisasi

5

6

4

Elementary Education

EUR

12.8 EUR

25.6 EUR

25.6

Debt Swap II

Junior Secondary Education

EUR

11.5 EUR

23.0 EUR

23.0

Debt Swap IIIa

Financial Assistance for Environmental Investements EUR for Micro and Small Enterprises Project

6.3 EUR

12.5 EUR

12.2

Debt Swap IIIb

Strengthening the Development of National Parks in Fragile Ecosystems

EUR

6.3 EUR

12.5 EUR

0.0

Debt Swap IV

School Reconstruction and Rehabilitation in Earthquake Area in Yogyakarta and Central Java

EUR

10.0 EUR

20.0 EUR

20.0

Debt Swap V

Global Fund to Fight AIDS, Tubercolosis and Malaria EUR (GFATM)

25.0 EUR

50.0 EUR

50.0

Debt Swap VII

Indonesian - German Scholarship Program

EUR

9.4 EUR

18.8 EUR

18.8

Italy

Debt Swap I

Housing and Setlement

EUR

5.7 EUR

5.7 EUR

5.7

USA

Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA

USD

20.0 USD

29.9 USD

29.7

Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA II

USD

23.8 USD

29.5 USD

25.1

Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA III**)

USD

12.7 USD

12.7 USD

5.1

AUD

37.5 AUD

75.0 AUD

57.2

EUR

87.0 EUR

168.1 EUR

155.3

USD

56.4 USD

72.1 USD

59.9

AUD

37.5 AUD

75.0 AUD

57.2

Australia Debt Swap

Debt2Health

TOTAL

TOTAL Equivalent juta USD

181.6

315.8

276.1

Keterangan: *) untuk TFCA

Jumlah kontribusi dari GoI sebesar USD 20 juta Jumlah kontribusi dari NGO Conservation Int'l Foundation & Yayasan Kehati sebesar USD 2 juta Jumlah yang akan dicancel dikemudian hari sebesar USD 29,921,500 (principal + interest) **) Terdapat penambahan komitmen sebesar USD 12.684.814,6 untuk menambah pendanaan untuk kegiatan di wilayah yang sama pada DNS TFCA I


*)

Pemanfaatan Pinjaman Proyek per Kementerian Lembaga serta Pemanfaatan Pinjaman Program No.

Executing Agency

Kegiatan Pada Kementerian/Lembaga 1 Badan Informasi Geospasial 2 Bappenas 3 BP Batam 4 BPKP 5 BPS 6 Kemenag 7 Kemenaker 8 KemenDPDTT 9 Kemenhan 10 Kemenhub 11 Kemenkominfo 12 KemenPUPERA 13 Kemenristek Dikti 14 Kementan 15 KKP 16 POLRI Penerusan Pinjaman 1 PT PERTAMINA 2 PT PII 3 PT PLN 4 PT SMI Sub Total (K/L+BUMN)

Komitmen Pinjaman 14,901.43 57.70 176.70 50.00 57.75 8.46 123.75 32.25 709.08 3,484.95 2,216.86 56.35 6,287.30 887.42 122.59 152.59 477.68 4,233.75 544.14 29.60 3,260.01 400.00

6,270.07 56.18 129.32 10.70 42.85 8.46 0.85 4.47 577.97 2,170.97 548.26 55.53 2,044.83 310.12 91.80 82.11 135.65 901.24 251.18 2.74 647.32 -

Belum Tertarik 8,631.36 1.51 47.39 39.30 14.90 122.90 27.78 131.11 1,313.97 1,668.60 0.82 4,242.47 577.30 30.78 70.48 342.03 3,332.51 292.95 26.86 2,612.69 400.00

7,171.31

11,963.87

Penarikan

19,135.18

Availabity Period 2001-2023 2007-2017 2011-2023 2014-2019 2012-2018 2011-2018 2011-2017 2013-2017 2011-2016 2008-2018 2010-2020 2001-2022 2014-2018 2005-2023 2007-2020 2011-2019 2012-2019 2006-2025 2011-2019 2012-2018 2006-2025 2017-2022

Nama Pinjaman Tunai

No. World Bank

1 Local Government Decentralization Project II 2 3

First Indonesia Logistics Reform Development Policy Loan Sosial Assisstance Reform Program

ADB 1

Financial Market Development and Inclution Program (FMDIP)-Subprogram 2

AFD 1

First Indonesia Logistics Reform Development Policy Loan

Pinjaman Tunai

Grand Total (K/L+BUMN+Pinjaman Tunai)

Komitmen Pinjaman

Penarikan

Belum Tertarik

1,100.00

900.00

200.00

500.00

500.00

-

400.00

400.00

200.00

-

200.00

400.00

-

400.00

400.00

-

400.00

167.52

167.52

-

167.52

167.52

-

1,667.52

1,067.52

600.00

20,802.70

8,238.83

12,563.87

*Availability period : periode sejak pinjaman ditandatangani hingga batas akhir penarikan dana *Aktif : Pinjaman yang masih dalam periode penarikan komitmen pinjaman - Data per 31 Juli 2017; angka dalam Juta US Dolar


Rasio Kewajiban Pinjaman Luar Negeri terhadap Cadangan Devisa 9.0% 8.0% 7.9% 7.0%

7.1%

6.0% 5.7%

5.0%

5.4%

5.6% 4.7%

4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 2012

2013

2014

2015

2016

2017*

Catatan: Pembayaran kewajiban pinjaman= Pembayaran Bunga dan Pokok Pinjaman *) Angka Sementara, APBN 2016 - Data Per 31 Juli 2017


Utang per Kapita di Berbagai Negara Tahun 2007-2017 Utang per kapita Indonesia termasuk paling rendah dengan perubahan yang tidak signifikan dibandingkan negara lain Dalam USD

Sumber: IMF - World Economic Outlook , April 2017 & CEIC


Indikator Risiko Utang 2012-2017 Interest Rate Risk 22.5 16.2

23.2

16.0

21.0

Exchange Rate Risk 17.8

14.8

13.7

46.7

44.4

20.7

12.3

2013

2014

2015

Variable rate ratio [%]

2016*)

11.7

Jul-2017

2012

Refixing [%]

9.6

2013

41.5

2015

11.7

11.4

2016*)

Jul-2017

FX Debt to total debt ratio (%)

Debt Maturity

9.7

21.5

21.8

8.9 7.2

2014

2015

2016*)

Jul-2017

ATM (in years)

Keterangan :   *) Realisasi Sementara   **) Menggunakan asumsi PDB pada APBN 2017  Variabel rate ratio: porsi utang yang memiliki tingkat bunga variabel  terhadap total outstanding utang;  FX Debt to GDP ratio: porsi utang dengan mata utang valas terhadap PDB;  FX Debt to total debt ratio: porsi utang dengan mata utang valas terhadap total outstanding utang;

2012

8.6

2013 in 1 year (%)

20.1

21.4

7.7

8.4

2014

2015

in 3 year (%)

38.9

36.5

34.7

33.9

33.4

32.4 9.0

2013

2014

FX Debt to GDP ratio (%) **)

9.4

2012

12.2

10.7

Average Time To Maturity 9.7

41.8

11.1 10.2

2012

44.5

43.4

18.7

23.6

23.0

8.8

6.6

2016*)

Jul-2017

in 5 year (%)

ATM: rata-rata tertimbang jatuh tempo utang; Debt Maturity in 1/3/5 year: porsi utang yang jatuh tempo dalam 1/3/5 tahun terhadap total outstanding utang; Refixing: porsi utang yang memiliki eksposur terhadap perubahan tingkat bunga terhadap total outstanding. Porsi ini terdiri atas : (i) porsi utang dengan tingkat bunga variabel, ditambah (ii) utang dengan tingkat bunga tetap yang jatuh tempo sampai dengan akhir tahun.


Bagian 5 Biaya-Biaya Berbagai Instrumen Utang (Realisasi Pembayaran Utang, Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri)


Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Pusat Tahun Anggaran 2016 dan 2017 [ miliar Rupiah ]

Pagu APBNP 2016 I. POKOK

Realisasi 2016

% thd APBNP

Pagu APBN 2017

Realisasi Pembayaran 2017 *) Q-1

Q-2

Juli

Q3

Total

% thd Pagu APBN

295,384

322,611

109.2%

293,338

87,543

97,256

31,924

31,924

216,722

73.88%

69,232

69,007

99.7%

66,095

9,424

22,772

3,209

3,209

35,406

53.57%

a. Pinjaman Dalam Negeri b. Pinjaman Luar Negeri

448 68,784

283 68,724

63.2% 99.9%

1,013 65,082

9,424

328 22,444

3,209

3,209

328 35,078

32.41% 53.90%

B. SURAT BERHARGA NEGARA

226,152

253,603

112.1%

227,242

78,118

74,483

28,715

28,715

181,316

79.79%

209,642 153,344 56,298 16,510 16,510 -

241,106 177,554 63,552 12,497 12,497 -

115.0% 115.8% 112.9% 75.7% 75.7% 0.0%

196,110 161,739 34,371 31,132 31,132 -

64,745 36,961 27,784 13,373 13,373 -

60,610 57,518 3,092 13,874 13,874 -

28,715 24,707 4,008 -

28,715 24,707 4,008 -

154,070 119,186 34,884 27,247 27,247 -

78.56% 73.69% 101.49% 87.52% 87.52% 0.00%

184,940

182,768

98.8%

221,195

65,136

41,706

24,049

24,049

130,891

59.17%

16,826

15,419

91.6%

16,132

2,969

5,375

915

915

9,259

57.40%

a. Pinjaman Dalam Negeri b. Pinjaman Luar Negeri

396 16,430

405 15,014

102.2% 91.4%

417 15,715

2 2,967

209 5,166

915

915

211 9,048

50.61% 57.58%

B. SURAT BERHARGA NEGARA

168,115

167,350

99.5%

205,062

62,167

36,331

23,134

23,134

121,631

59.31%

130,678 116,737 13,941 37,437 31,902 5,535

132,718 115,137 17,582 34,631 29,676 4,955

101.6% 98.6% 126.1% 92.5% 93.0% 89.5%

164,560 140,545 24,015 40,502 35,169 5,333

49,695 41,550 8,145 12,472 10,693 1,779

30,009 25,696 4,313 6,322 5,260 1,062

13,688 10,959 2,729 9,446 9,443 3

13,688 10,959 2,729 9,446 9,443 3

93,392 78,205 15,187 28,240 25,395 2,844

56.75% 55.64% 63.24% 69.72% 72.21% 53.33%

480,324

505,379

105.2%

514,532

152,678

138,962

55,973

55,973

347,613

67.56%

A. PINJAMAN

1. SBN Rupiah a. SUN b. SBSN 2. SBN Valas a. SUN b. SBSN II. BUNGA A. PINJAMAN

1. SBN Rupiah a. SUN b. SBSN 2. SBN Valas a. SUN b. SBSN III. TOTAL POKOK + BUNGA

Catatan : *) Angka sementara, realisasi per 31 Juli 2017


Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Pusat Tahun Anggaran 2017 (Grafik) 250,000

90% 227,242

80%

80% 205,062

200,000

70%

Miliar Rupiah

181,316 54%

150,000

59%

57%

121,631

60% 50% 40%

100,000 30%

50,000

66,095

20% 35,406 10% 16,132

A. PINJAMAN

B. SBN

9,259

POKOK

Pagu

0%

A. PINJAMAN

B. SBN BUNGA

Realisasi *)

% thd Pagu (RHS)



Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Pusat Per Denominasi TA 2016 dan 2017 [ miliar Rupiah ]

Pagu APBNP 2016 A. Denominasi Rupiah

Realisasi 2016

% thd APBNP

Pagu APBN 2017

Realisasi Pembayaran 2017 *) Q-1

Q-2

Juli

Q3

Total

% thd Pagu APBN

341,164

374,512

109.8%

362,100

114,442

91,156

42,403

42,403

248,001

68.49%

210,090

241,389

114.9%

197,123

64,745

60,938

28,715

28,715

154,398

78.33%

448

283

63.2%

1,013

-

-

328

32.41%

209,642

241,106

115.0%

196,110

64,745

60,610

28,715

28,715

154,070

78.56%

131,074

133,123

101.6%

164,977

49,697

30,218

13,688

13,688

93,603

56.74%

396

405

102.2%

417

2

209

-

-

211

50.61%

b. SBN Rupiah

130,678

132,718

101.6%

164,560

49,695

30,009

13,688

13,688

93,392

56.75%

B. Denominasi Valas

139,160

130,867

94.0%

152,432

38,236

47,806

13,570

13,570

99,612

65.35%

85,294

81,222

95.2%

96,214

22,797

36,318

3,209

3,209

62,324

64.78%

a. Pinjaman Luar Negeri

68,784

68,724

99.9%

65,082

9,424

22,444

3,209

3,209

35,078

53.90%

b. SBN Valas

16,510

12,497

75.7%

31,132

13,373

13,874

-

-

27,247

87.52%

53,866

49,645

92.2%

56,218

15,439

11,488

10,361

10,361

37,288

66.33%

a. Pinjaman Luar Negeri

16,430

15,014

91.4%

15,715

2,967

5,166

915

915

9,048

57.58%

b. SBN Valas

37,437

34,631

92.5%

40,502

12,472

6,322

9,446

9,446

28,240

69.72%

480,324

505,379

105.2%

514,532

152,678

138,962

55,973

55,973

347,613

67.56%

1. POKOK a. Pinjaman Dalam Negeri b. SBN Rupiah 2. BUNGA a. Pinjaman Dalam Negeri

1. POKOK

2. BUNGA

TOTAL

-

328



Rasio Pembayaran Bunga Utang Neto 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2011

2012

terhadap Pendapatan Negara & Hibah terhadap Jumlah Utang rata-rata

terhadap terhadap terhadap terhadap terhadap terhadap

Pendapatan Negara & Hibah Penerimaan Perpajakan Belanja PDB Jumlah Utang rata-rata Jumlah Utang akhir periode

2013

2014

terhadap Penerimaan Perpajakan terhadap PDB

2011 7.5% 10.4% 7.0% 1.2% 5.2% 5.0%

2012 6.9% 9.4% 6.2% 1.1% 4.9% 4.7%

2013 7.7% 10.2% 6.7% 1.2% 5.1% 4.6%

2015

2016*)

terhadap Belanja

2014 8.4% 11.4% 7.4% 1.2% 5.3% 5.0%

2015 9.9% 12.1% 8.3% 1.3% 5.2% 4.7%

- Pembayaran bunga utang neto adalah nominal biaya yang dikeluarkan untuk membayar bunga utang setelah memperhitungkan premium/gain. - Outstanding rata-rata adalah rata-rata antara outstanding akhir tahun (T) berkenaan dan akhir tahun sebelumnya (T-1) - Angka Bunga Utang 2012 masuk pembayaran Imbalan Bunga Pajak *) Angka menggunakan data LKPP Audited 2016


2016*) 10.7% 12.9% 8.9% 1.3% 5.0% 4.7%

Realisasi Pembayaran Bunga Utang Neto 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0%

70.8%

67.1%

50.0%

87.0%

88.8%

90.6%

91.0%

13.0%

11.2%

9.4%

9.0%

2013

2014

2015*

2016*

40.0% 30.0% 20.0% 10.0%

29.2%

32.9%

0.0%

2011

2012

Pembayaran Bunga Utang DN

Pembayaran Bunga Utang LN

[triliun Rupiah ]

2011

2012

2013

2014

2015

2016*

Pembayaran Bunga Utang Neto

Nml % Nml % Nml % Nml % Nml % 90.53 100.00 92.08 100.00 110.32 100.00 130.95 100.00 149.58 100.00

Nml 166.40

% 100.00

a. Pembayaran Bunga Utang DN b. Pembayaran Bunga Utang LN

64.10 26.43

151.39 15.01

90.98 9.02

Keterangan: - Angka LKPP- sumber DJPBN *) Angka LKPP 2016 Audited

70.81 29.19

61.79 30.29

67.10 32.90

96.00 14.32

87.02 116.35 12.98 14.60

88.85 135.47 11.15 14.11

90.57 9.43


Profil Pinjaman dari Kreditur Multilateral Multilateral

Description

IFAD

AIIB

IDB

ADB-OCR

Loan Maturity

15-18 years

16,5 years

15-20 years

up to 32 years

Grace Period

3 years

7 years

3-5 years

up to 8 years

12 years

9,5 years

11-15 years

5-27 years

Commitment Charge

-

0.25%

-

0.15%

Front End Fee

-

0.25%

-

-

Service Charge

-

-

-

-

IFAD Referenc e Rate ****)

USD LIBOR + Lending Spread ********)

LIBOR (swap) + 1.35%

LIBOR + 0,50%*)

Repayment Period

Interest Rate/Mark-up ***)

ALM ≤ 13 years = Nil **) 13 years< ALM ≤ 16 years = 0.10 % p.a **)

Maturity Premium

16 years < ALM <= 19 years = 0.20% p.a **)

Average Maturity (years) USD Le ndi ng Ra te s

AM < 8

8< AM <= 10

10 < AM <= 12 12< AM <= 15 15 < AM <= 18 18 < AM <= 20

IBRD-WB (Variable Spread) ******) LIBOR + 0.33%

LIBOR + 0.43%

LIBOR + 0.53%

LIBOR + 0.63%

LIBOR + 0.73%

LIBOR + 0.83%

LIBOR + 1.25%

LIBOR + 1.35%

IBRD-WB (Fixed Spread) ******) USD Le ndi ng Ra te s

LIBOR + 0.6%

LIBOR + 0.75%

LIBOR + 0.85%

Front-End Fee

0.25%

Commitment Fee

0.25%

DPL DDO Fees

LIBOR + 1.05%

0.25% Front-End Fee; 0.5% Stand-By Fee

*) Untuk Negosiasi yang dilaksanakan pada dan/atau setelah 1 Januari 2014 **) Untuk Negosiasi yang dilaksanakan pada atau setelah 1 April 2012 ***) Mark-up = margin (khusus Loan IDB) ****) LIBOR + weighted average variable rate IBRD *****) untuk loan yang undangan untuk melakukan negosiasinya setelah 30 Juni 2014 ******) untuk pinjaman yang disetujui paling lambat 30 September 2014 atau yang Undangan untuk melakukan Negosiasinya diterbitkan paling lambat 30 Juni 2014 ALM = Average Loan Maturity


Profil Pinjaman dari Kreditur Bilateral (Jepang) Bilateral Japan (JICA)

Description Loan Maturity

Grace Period

Repayment Period Front End Fee

General terms Prefential terms Fixed/Vari able Standard O ption1 Option2 O ption3 Standard O ption1 Option2 O ption3 Fixed

32 years 26 years

20 years

-

Variable

40 years 32 years

26 years

20 years

Fixed

7 years

6 years

5 years

-

Variable

10 years

7 years

6 years

5 years

Fixed

25 years 20 years

15 years

-

Variable

30 years 25 years

20 years

15 years

50 years 40 years

10 years

10 years

40 years 30 years

Interest Rate Variable

O ption4

26 years

20 years

-

6 years

5 years

-

7 years

6 years

5 years

20 years

15 years

-

25 years

20 years

15 years

Standard

50 years

10 years

40 years

0,2%

Fixed Fixed

STEP

1,40%

0,95%

JPY JPY LIBOR+ LIBOR+ 15bp 10bp

0,80% JPY LIBOR+ 5bp

JPY LIBOR

0,30%

0,25%

0,20%

0,15%

-

JPY LIBOR95bp

JPY LIBOR105bp

JPY LIBOR110bp

JPY LIBOR115bp JPY LIBOR- 120bp

0,10%


Kurva Imbal Hasil SUN Rupiah Tenor

Jul-17

Dec-16 Dec-15

Jul-14

Dec-13 Dec '12

1Y

5.91

6.44

7.45

6.52

6.67

4.35

2Y

6.53

7.19

8.42

7.11

7.43

4.92

3Y

6.72

7.46

8.71

7.45

7.63

5.22

4Y

6.78

7.61

8.74

7.67

7.84

5.24

5Y

6.82

7.50

8.75

7.80

7.91

5.35

6Y

6.87

7.76

8.87

7.93

8.02

5.45

7Y

6.93

7.94

8.87

7.96

8.20

5.83

10Y

7.15

7.91

8.69

8.00

8.38

5.96

15Y

7.50

7.88

8.93

8.45

8.89

6.56

20Y

7.72

8.14

8.91

8.64

8.97

7.02

30Y

7.87

8.54

9.22

8.90

9.21

7.26

[%]

Source : IDMA, Bloomberg | Mid Level Kementerian Keuangan

Kurva Imbal Hasil SUN Valas (dalam denominasi US Dollar) Tenor 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 20 Y 25 Y 30 Y

Jul-17 Dec-16 Dec-15 Dec-14 Dec-13 Dec-12 1.549 1.703 1.663 1.164 1.677 1.416 1.856 2.149 2.332 1.868 2.212 1.421 2.171 2.693 2.989 2.386 2.991 1.647 2.718 3.235 3.551 3.146 3.556 1.965 2.938 3.501 4.060 3.517 4.249 2.141 3.191 3.684 4.439 3.738 4.720 2.448 3.342 3.967 4.492 3.911 4.960 2.666 3.491 3.981 4.746 4.058 5.213 4.088 5.337 2.826 3.623 4.055 4.703 5.404 2.902 4.560 5.154 6.259 5.290 6.634 4.268 4.572 5.064 5.939 5.151 6.623 4.297 4.627 5.116 5.778 5.148 6.098 4.235

[%]

Source : Bloomberg | Mid Level Kementerian Keuangan

Bagian 6 Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktivitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh Investor)


Perdagangan Rata-Rata Harian SUN Rupiah di Pasar Sekunder

*) Hanya Seri FR dan VR;

Source: BI-SSSS, data diolah


Perdagangan Rata-Rata Harian SBSN Rupiah di Pasar Sekunder (dalam Miliar Rp) 2,500 OUTRIGHT

REPO BI & BANK

REPO ANTAR BANK

2,000

1,500

1,000

500

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Jan-17

REPO ANTAR BANK

-

-

-

1.63

21.63

70.52

36.44

16.31

61.00

-

-

REPO BI & BANK

-

-

0.85

4.76

38.23

95.04

92.57

335.11

422.55

540.72

721.99

42.21

113.43

164.49

365.67

497.01

635.54 1,052.5 1,144.3 813.25

462.51

OUTRIGHT

Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 -

-

-

RataJul-17 rata s.d. Juli 17 -

8.71

740.22 1,019.9 633.25

602.24

668.70

995.24 1,097.7 1,046.6 911.26

921.52

892.60


Posisi Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan  Trend peningkatan kepemilikan oleh asing menunjukkan

menariknya return di pasar SBN domestik.

Catatan: - Non-Bank termasuk Institusi Pemerintah - Source: BI-SSSS, data diolah


Posisi Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan (dalam Triliun Rupiah)

INSTITUSI BANK* Bank Konvensional Bank Syariah Institusi Negara Bank Indonesia (net, tidak termasuk SBN yang digunakan dalam operasi moneter dengan Bank) - Bank Indonesia (gross) - SBN yang digunakan dalam operasi moneter dengan Bank NON-BANK Reksadana Asuransi Non Residen - Termasuk Pemerintah & Bank Sentral Negara Asing Dana Pensiun Individu Lain-lain TOTAL

SUN 370.07 370.07 59.16

May-17 SBSN 137.91 108.95 28.96 4.30

SUN 261.24 261.24 165.44

Jun-17 SBSN 137.95 109.31 28.64 10.45

TOTAL 399.19 370.55 28.64 175.89

SUN 403.86 403.86 29.20

Jul-17 SBSN 147.47 111.41 36.06 3.40

TOTAL 507.99 479.02 28.96 63.46

59.16

4.30

63.46

165.44

10.45

175.89

29.20

3.40

169.30

10.63

179.92

167.41

12.88

180.28

168.01

12.24

110.13

6.33

116.47

1.96

2.43

4.39

138.81

8.85

1,212.28 76.60 197.18 737.12

147.81 13.91 55.59 19.03

1,360.09 90.51 252.77 756.15

1,228.13 77.34 198.11 751.29

149.02 14.23 56.10 19.26

1,377.15 91.56 254.21 770.55

1,235.10 77.91 200.72 754.70

151.89 14.19 56.49 20.84

126.34

6.03

132.37

125.91

6.03

131.94

126.19

6.43

74.67 36.73 89.98 1,641.52

14.23 24.82 20.22 290.01

88.90 61.55 110.21 1,931.53

74.82 36.14 90.44 1,654.81

14.29 24.35 20.79 297.42

89.11 60.49 111.23 1,952.23

74.94 36.01 90.82 1,668.15

14.90 24.00 21.47 302.76

INSTITUTION TOTAL 551.33 BANK* 515.27 Conventional Bank 36.06 Islamic Bank 32.59 Government Institution Bank Indonesia 32.59 (net, excluding gov't securities used in monetary operation with Banks) 180.25 - Bank Indonesia (gross) - Gov't securities used in monetary 147.66 operation with Banks 1,386.99 NON-BANK 92.10 Mutual Fund 257.21 Insurance 775.54 Non Resident - incl. Foreign Government(s) & 132.61 Central Bank(s) 89.84 Pension Fund 60.02 Individual 112.29 Others 1,970.91 TOTAL

Catatan: 1) Non Residen terdiri dari Private Bank, Fund/Asset Manager, Perusahaan Sekuritas, Asuransi, Dana Pensiun. 2) Lain-lain diantaranya Perusahaan Sekuritas, Korporasi, dan Yayasan. *) termasuk SBN yang digunakan dalam operasi moneter dengan Bank Indonesia. Source: BI-SSSS, data diolah


Posisi Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan (dalam %) INSTITUSI BANK* Bank Konvensional Bank Syariah Institusi Negara Bank Indonesia (net, tidak termasuk SBN yang digunakan dalam operasi moneter dengan Bank) - Bank Indonesia (gross) - SBN yang digunakan dalam operasi moneter dengan Bank NON-BANK Reksadana Asuransi Non Residen - Termasuk Pemerintah & Bank Sentral Negara Asing Dana Pensiun Individu Lain-lain TOTAL

SUN 22.54 22.54 3.60

May-17 SBSN 47.55 37.57 9.99 1.48

SUN 15.79 15.79 10.00

Jun-17 SBSN 46.38 36.75 9.63 3.51

TOTAL 20.45 18.98 1.47 9.01

SUN 24.21 24.21 1.75

Jul-17 SBSN 48.71 36.80 11.91 1.12

TOTAL 26.30 24.80 1.50 3.29

3.60

1.48

3.29

10.00

3.51

9.01

1.75

1.12

10.31

3.66

9.32

10.12

4.33

9.23

10.07

4.04

6.71

2.18

6.03

0.12

0.82

0.22

8.32

2.92

73.85 4.67 12.01 44.90

50.96 4.80 19.17 6.56

70.41 4.69 13.09 39.15

74.22 4.67 11.97 45.40

50.10 4.78 18.86 6.48

70.54 4.69 13.02 39.47

74.04 4.67 12.03 45.24

50.17 4.69 18.66 6.88

7.70

2.08

6.85

7.61

2.03

6.76

7.56

2.12

4.55 2.24 5.48 100.00

4.91 8.56 6.97 100.00

4.60 3.19 5.71 100.00

4.52 2.18 5.47 100.00

4.81 8.19 6.99 100.00

4.56 3.10 5.70 100.00

4.49 2.16 5.44 100.00

4.92 7.93 7.09 100.00

INSTITUTION TOTAL 27.97 BANK* 26.14 Conventional Bank 1.83 Islamic Bank 1.65 Government Institution Bank Indonesia 1.65 (net, excluding gov't securities used in monetary operation with Banks) 9.15 - Bank Indonesia (gross) - Gov't securities used in monetary 7.49 operation with Banks 70.37 NON-BANK 4.67 Mutual Fund 13.05 Insurance 39.35 Non Resident - incl. Foreign Government(s) & 6.73 Central Bank(s) 4.56 Pension Fund 3.05 Individual 5.70 Others 100.00 TOTAL

Catatan: 1) Non Residen terdiri dari Private Bank, Fund/Asset Manager, Perusahaan Sekuritas, Asuransi, Dana Pensiun. 2) Lain-lain diantaranya Perusahaan Sekuritas, Korporasi, dan Yayasan. *) termasuk SBN yang digunakan dalam operasi moneter dengan Bank Indonesia. Source: BI-SSSS, data diolah


Kepemilikan SBN Rupiah Yang Diperdagangkan oleh Non Residen (Asing) berdasarkan Tenor

Sumber: BI-SSSS, data diolah Kementerian Keuangan

Spread terhadap UST- Jan 27 DATE Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 28-Jul -17 31-Jul -17

PHIL 26

TURK 27

BRA 26

INDO 27

3.21 3.02 3.16 3.04 3.01 2.86 2.85 2.83

5.87 5.66 5.47 5.08 5.01 5.13 5.01 4.96

5.02 4.84 4.78 4.65 4.78 4.87 4.62 4.61

4.16 3.86 3.88 3.80 3.72 3.75 3.72 3.69

MEX 27

RUSS 26

3.92 3.81 3.74 3.68 3.63 3.60

4.30 4.11 4.15 4.00 4.02 4.13 4.08 4.09

ARGEN 26 SOUTH AFR 26 6.84 6.80 6.55 6.07 5.94 6.35 6.37 6.33

4.76 4.48 4.78 4.72 4.55 4.82 4.67 4.69

[bps]


UST 27 2.45 2.39 2.39 2.28 2.21 2.31 2.29 2.29

Spread terhadap UST- Feb 47 [bps]

DATE Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 28-Jul -17 31-Jul -17

INDO 47

MEX 47

5.22 5.08 4.82 4.74 4.76 4.66 4.68 4.59 4.583

Source : Bloomberg | Mid Level

4.15 4.41 4.65 5.48 5.29 5.24 5.02 4.83 4.82 4.76 4.71 4.68 4.659

BRAZ 47 5.53 5.66 5.83 6.61 6.47 6.06 5.95 5.79 4.82 5.82 5.95 5.79 5.756

TURK 47

5.675 5.768 5.887 5.802 5.775

SOUTHAFR 46 4.965 5.188 5.574 5.518 5.356 5.229 5.328 5.352 5.276 5.507 5.420 5.426

UST 47 2.236 2.31 2.568 3.058 3.066 3.062 2.996 3.010 2.952 2.866 2.836 2.899 2.903

Kementerian Keuangan – Republik Indonesia


Spread terhadap 7Y Euro Midswap [bps] Date 25/07/2017 26/07/2017 27/07/2017 28/07/2017 31/07/2017

7Y Euro Mexico 21 Turkey 21 Brazil 21 Indo 21 Midswap EuroBond EuroBond EuroBond EuroBond 0.5646 0.564 2.244 1.742 1.033 0.5589 0.560 2.205 1.689 1.030 0.5492 0.602 2.162 1.686 1.014 0.5668 0.540 2.145 1.772 1.013 0.5693 0.539 2.123 1.771 1.009


Spread terhadap 10Y Euro Midswap [bps] Date 25/07/2017 26/07/2017 27/07/2017 28/07/2017 31/07/2017

10Y Euro Mexico 25 Turkey 23 Indo 28 SouthAfr 26 Midswap EuroBond EuroBond EuroBond EuroBond 0.938 1.776 2.743 2.689 3.261 0.921 1.754 2.731 2.682 3.261 0.923 1.699 2.689 2.616 3.261 0.938 1.714 2.699 2.619 3.261 0.948 1.689 2.687 2.605 3.26


Rangkuman Penerbitan SBN Valas Terkini (1) Summary Terms of Offering

RI0122

Issuer

RI0127

RI0147

SNI0322

SNI0327

Republic of Indonesia

Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III

Issuer Ratings

Baa3 Stable (Moody’s), BB+ Positive (S&P), BBB- Stable (Fitch)

Baa3 Positive (Moody’s), BB+ Positive (S&P), BBB- Stable (Fitch)

Issue Ratings

Baa3 (Moody’s), BBB- (Fitch)

Baa3 (Moody’s), BBB- (Fitch)

Issue Size Pricing / Settlement Date Maturity Coupon Reoffer Yield / Price Yen Swap Offer Format Listing Total Book Order

Distribution

Investor Type

USD fixed rate USD0.75 billion 1 December / 8 December 2016 5 years due 8 January 2022 3.700% payable semi annually 3.750% / 99.767%



-

-

-

USD5.20 billion

Rule 144A / Reg S SGX-ST & Frankfurt Stock Exchange USD3.50 billion

Indonesia 3%, Asia 22%, Europe 27%, USA 48%

Indonesia 18%, Asia 26%, Europe 18%, USA 38%

USD fixed rate USD1 billion

USD2 billion

22 March 2017/ 29 March 2017

22 March 2017 / 29 March 2017

5 years due 29 March 2022

10 years due 29 March 2027

3.400% payable semi annually

4.150% payable semi annually

3.400% / 100%

4.150% / 100%

-

-

Rule 144A / Reg S SGX-ST & Nasdaq Dubai USD3.30 billion Indonesia 1%, Asia 58%, Europe 12%, USA 29%

USD4.87 billion

USD5.97 billion

Islamic Investors (Middle East and Islamic investors (Middle East and Malaysia) 27%, Asia (excluding Indonesia Malaysia) 29%, Asia (excluding Indonesia and Malaysia) 28%, Indonesia 10%, and Malaysia) 23%, Indonesia 10%, Europe Europe 14%, USA 21% 9%, USA 29%

Fund / Asset Managers 53%, Fund / Asset Managers 27%, Funds Managers 43%, Bank 40%, Central Funds Managers 48%, Bank 39%, Central Fund / Asset Managers 74%, Banks 22%, Insurance / Banks 2%, Insurance / Banks & Sovereign Wealth Funds 12%, Banks & Sovereign Wealth Funds 8%, Banks 12%, Private Banks 9%, Pension Funds 18%, Private Pension Funds 62%, Private Insurance companies and Pension funds Insurance companies and Pension funds SWF 5% Banks 2%, SWF 5% Banks 3%, SWF 6% 3%, Private Banks 2% 4%, Private Bank 1%


Rangkuman Penerbitan SBN Valas Terkini (2) Summary Terms of Offering

RIJPY0620

RIJPY0622

Issuer

RIJPY0624

RIEUR0724

RI0727

RI0747



Issuer Ratings

Baa3 Stable (Moody's) / BBB- Stable (Fitch) / BBB- Positive (R&I)

Baa3 Positive (Moody's) / BBB- Stable (S&P) /BBB- Positive (Fitch)

Issue Ratings

Baa3 (Moody's) / BBB- (Fitch) / BBB- (R&I)

Baa3 (Moody's) /BBB- (Fitch)

Issue Size

JPY fixed rate JPY40 bilion



EUR fixed rate EUR1 bilion

USD fixed rate USD1 bilion

USD fixed rate USD1 bilion

31 May/ 8 June 2017

31 May/ 8 June 2017

31 May/ 8 June 2017

11 July/ 18 July 2017

11 July/ 18 July 2017

11 July/ 18 July 2017

Maturity

8 June 2020

8 June 2022

7 June 2024

18 July 2024

18 July 2027

18 July 2047

Coupon

0.65%

0.89%

1.04%

2.15%

4.35%

5.25%

100% 55 bps over JP 3yr Swap

100% 75 bps over JP 5yr Swap Public Offering

100% 85 bps over JP 7yr Swap

2,178% / 99,820%

3,900% / 99,589%

4,800% / 99,209%

158 bps

-

-

Pricing / Settlement Date

Reoffer Yield / Price Yen Swap Offer Format Listing Total Book Order

Distribution

Investor Type

Ruler 144A/ Reg S

-

JPY40 bilion

Asia 100%

JPY50 bilion

Asia 100%

SGX-ST, Frankfurt Open Market

JPY10 bilion

Asia 100%

EUR4,3 bilion

USD4,1 bilion

USD3,2 bilion

Indonesia 10%, Asia 17%, USA 11%, Inggris Raya 16%, Jerman Indonesia 15%, Asia 25%, 13%, Swiss 8%, Italia 7%, Europe 22%, USA 38% Perancis 5%, Eropa Lainnya 13%.

Indonesia 2,5%, Asia 35,5%, Europe 24%, USA 38%

City Banks 25.0%, Trust Banks 11.3%, Specialized Trust Banks 18.0%, Life Fund / Asset Managers Life Insurance 20.0%, Asset Fund / Asset Managers 52%, Fund / Asset Managers Banks 2.0%, Life Insurance Insurance 24.6%, Asset 56%, Banks 25%, Insurance Managers 8.0%, Regional Banks 16%, Insurance / Pension 55%, Banks 10%, Insurance 15.8%, Asset Managers Managers 23.4%, Regional / Pension Funds 7%, Banks 5.0%, Shinkins 15.0%, Funds 17%, Private Banks 3%, / Pension Funds 28%, 9.3%, Regional Banks 4.0%, Banks 8.8%, Shinkins 1.8%, Private Banks 2%, SWF and Others 52.0% SWF 14% Private Banks 1%, SWF 6% Shinkins 6.8%, and Others and Others 23.4% 10% 26.0%


Bagian 7 Penjaminan Pemerintah


Definisi Kewajiban Penjaminan • Kewajiban yang secara potensial menjadi beban Pemerintah akibat pemberian jaminan kepada Kementerian Negara/lembaga, Pemerintah Daerah, Badan Usaha Milik Negara (BUMN) dan Badan Usaha Milik Daerah (BUMD) dalam hal Kementerian Negara/lembaga, Pemerintah Daerah, Badan Usaha Milik Negara (BUMN) dan Badan Usaha Milik Daerah (BUMD) dimaksud tidak dapat membayar kewajibannya kepada kreditur dan/atau badan usaha sesuai perjanjian pinjaman atau perjanjian kerjasama (UndangUndang nomor 18 tahun 2016 tentang Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) Tahun 2017) • Potensi kewajiban yang tidak tentu tetapi mengakui bahwa pengeluaran yang akan datang mungkin muncul jika persyaratan tertentu terpenuhi atau peristiwa tertentu terjadi (Glossary, The Scottish Public Finance Manual). • Kewajiban yang muncul dari kejadian-kejadian khusus, tidak terduga yang mungkin atau tidak mungkin terjadi. Kewajiban kontingensi dapat berupa eksplisit dan implisit (IMF, External Debt Statistics, Guide For Compilers And Users, 2003).  Kewajiban eksplisit didefinisikan sebagai pengaturan kontrak-kontrak keuangan yang memberikan persyaratanpersyaratan tertentu yaitu persyaratan-persyaratan akan menjadi efektif jika salah satu atau lebih persyaratan yang ditentukan muncul untuk melakukan pembayaran dari nilai ekonomi atau dengan kata lain kewajiban kontingensi eksplisit muncul dari suatu pengaturan hukum atau kontrak (IMF, External Debt Statistics, Guide For Compilers and Users, 2003, hal 83).  Kewajiban implisit tidak muncul dari suatu sumber hukum atau kontrak tetapi akan diketahui setelah kondisi suatu kejadian terealisir.


Landasan Hukum Pemberian Penjaminan Pemerintah


Pengelolaan Kewajiban Penjaminan, Batas Maksimal Penjaminan (BMP) dan Jenis Potensi Default


Program Penjaminan Pemerintah (2008 s.d. saat ini)


Posisi Alokasi Anggaran Kewajiban Penjaminan Dalam APBN


Posisi Pengelolaan Kewajiban Penjaminan Rincian Program Penjaminan Pihak No. Penugasan Percepatan Pembangunan Terjamin Infrastruktur Nasional

Penerima Jaminan

Percepatan Pembangunan Pembangkit PT PLN 1 . Tenaga Listrik Yang Menggunakan Batubara (Persero) (Proyek 10.000 MW Tahap I)

Perbankan

2 . Percepatan Penyediaan Air Minum PDAM Pembiayaan Infrastruktur melalui Pinjaman PT PLN 3 . Langsung dari Lembaga Keuangan (Persero) Internasional kepada BUMN 4.

Percepatan Pembangunan Jalan Tol di Sumatera

PT HK (Persero)

Perbankan Lembaga Keuangan Internasional Lembaga Keuangan dan Wali Amanat

Percepatan Pembangunan Pembangkit Tenaga Listrik Yang Menggunakan Energi PT PLN Pengembang 5. Terbarukan, Batubara dan Gas (Proyek (Persero) Listrik Swasta 10.000 MW Tahap 2 ) Kerjasama Pemerintah dengan Badan Usaha (KPBU) yang dilakukan melalui Badan Usaha 6. PJPK Badan Usaha Penjaminan Infrastruktur (Proyek infrastruktur dengan skema KPBU) Penugasan Penyediaan Pembiayaan 7. Pemda PT SMI (Persero) Infrastruktur Daerah kepada BUMN Total Asumsi menggunakan kurs tengah Bank Indonesia 30 Juni 2017 (IDR/USD1)

Jumlah Dokumen Penjaminan 11 25

36

Nilai Penjaminan Kredit / Investasi (miliar) Original Curr. USD 3.96 IDR 40,353.70

Eq. IDR IDR 93,079.87

Posisi Outstanding Kredit/ Exposure Investasi (miliar) Original Curr. USD 2.20 IDR 12,421.89

10

10

IDR 324.66

IDR 324.66

IDR 178.81

3

3

USD 1.43

IDR 19,046.17

USD 0.32

4

4

IDR 4,689.34

12

12

1

IDR 4,689.34 IDR 2,968.00

USD 11.91 IDR 158,582.25

USD 3.20 5

4

USD 0.97 IDR 77,526.10

IDR 34,905.30

1

1

71

71

USD 1.59

IDR 2,730.95

IDR 0.00 IDR 2,730.95

IDR 1,020.86

USD 20.50 USD 5.07 IDR 355,979.33 IDR 83,003.94 IDR 16,589.55 13,319.00

• Portofolio per 30 Juni 2017: Telah diterbitkan penjaminan sebanyak 71 dokumen (36 Eq. IDR pinjaman Proyek FTP1, 10 Proyek PDAM, 3 Proyek Skema Direct Lending, 4 Proyek Jalan IDR 41,715.51 Tol Sumatera, 12 Proyek FTP2, 5 Proyek Skema KPBU, dan 1 Jaminan Penugasan IDR 178.81 Infrastruktur Daerah) dengan total nilai sebesar Rp355,9 IDR 4,230.78 triliun.

• Total outstanding/eksposur penjaminan per 30 Juni 2017 sebesar Rp84,12 triliun:  Total outstanding penjaminan kredit IDR 21,144.16 mencapai Rp 50,1 triliun (FTP1 Rp41,7 triliun, PDAM Rp178,8 miliar, Direct lending Rp4,23 triliun, Jalan tol Rp2,9 triliun, Pinjaman IDR 12,861.99 Daerah Rp1 triliun)  Total eksposur penjaminan investasi mencapai sebesar IDR 1,020.86 Rp34 triliun (FTP2 Rp21,1 triliun, KPBU Rp12,8 triliun) IDR 84,120.11

IDR 2,968.00

13,319.00


Komposisi Kewajiban Penjaminan Pemerintah • Komposisi total nilai penjaminan pemerintah per 30 Juni 2017, sebagai berikut :

1. Berdasarkan Komposisi Total Nilai Penjaminan Pemerintah

berdasarkan jenis mata uang berkisar 76,68% dalam USD dan 23,32% dalam IDR berdasarkan program penjaminan berkisar 26,15% untuk proyek FTP1; 44,55% untuk proyek FTP 2; 21,78% untuk proyek KPBU; 1,32% untuk proyek tol Sumatera; 0,09% untuk proyek PDAM; 5,35% untuk proyek direct lending dan 0,77% untuk Pinjaman Daerah 2. Berdasarkan Komposisi Total Outstanding Penjaminan Kredit • Komposisi total outstanding penjaminan kredit Per 30 Juni 2017, sebagai berikut berdasarkan jenis mata uang berkisar 67% dalam USD dan 33% dalam IDR berdasarkan tenor Kredit berkisar 72% untuk tenor 10-13 tahun; 11% untuk tenor dibawah 10 tahun, dan 17% untuk tenor diatas 13 tahun berdasarkan jenis kreditur berkisar 32,1% dari Bank BUMN; 22,6% dari Bank Swasta Domestik; 22,6% dari Bank Swasta Luar Negeri ; 17% dari BPD; 1,9% dari BUMN Penugasan dan 3,8% dari Obligasi berdasarkan tingkat suku bunga , berkisar 98% dalam kredit berbunga floating dan 2% kredit berbunga fix Kementerian Keuangan

Maturity Profile Penjaminan Kredit yang Dijamin Pemerintah


Realisasi dan Proyeksi Oustanding Kredit yang Dijamin Pemerintah


Bagian 8 Rating, Opini BPK, Kesimpulan


Rating Indonesia  Faktor Penentu Perbaikan Rating 

Ketahanan Perekonomian Indonesia dalam menghadapi krisis global 2007-2008



Kestabilan politik dan perbaikan law enforcement



Pengelolaan utang pemerintah yang prudent:  Penurunan rasio utang terhadap PDB  Ketepatan waktu pembayaran kewajiban utang  Meningkatnya kepercayaan investor/ kreditor

 Sovereign Credit Rating (Fitch, Moody’s, S&P) 

Peningkatan rating 1 notch berpotensi menurunkan yield SBN valas baru sekitar 75115bps

 Country Risk Classification (CRC) 

Pengukuran risiko kredit suatu negara oleh negara-negara anggota OECD



Rentang 0 (berisiko rendah) sampai dengan 7 (berisiko tinggi)



Penurunan 1 level CRC berpotensi menurunkan biaya pinjaman luar negeri khususnya fasilitas kredit ekspor baru sekitar 130-150bps Kementerian Keuangan

Perkembangan Credit Rating Indonesia (1) S&P: Tanggal 19 Mei 2017 menaikkan peringkat kredit Indonesia dari BB+ menjadi BBB-.

Perkembangan Rating Indonesia 1999 - 2017

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

S&P CCC+ BCCC CCC+ B B+ B+ BBBBBBBBBB BB+ BB+ BB+

Fitch BBBB B+ B+ BBBBBBBB BB BB+ BBBBBBBBB-

Ra ting Moody's R&I B3 BB3 BB3 BB3 BB2 BB2 B B2 BBB1 BBB a3 BB+ B a3 BB+ B a2 BB+ B a2 BB+ B a1 BB+ B aa3 BBBB aa3 BBB-

2014 2015 2016 2017

BB+ BB+ BB+ BBB-

BBBBBBBBBBBB-

B aa3 B aa3 B aa3 B aa3

Ta hun

BBBBBBBBBBBB-

JCR B B B+ B+ BBBB BB BB+ BBBBBBBBBBBB-

CRC 6 6 6 6 6 6 5 5 5 5 5 4 4 3 3

BBBBBBBBBBBB-

3 3 3 3

R&I: Tanggal 5 April 2017 memperbaiki Outlook Sovereign Credit Rating Indonesia dari stable menjadi BBB/positive JCRA: Tanggal 7 Maret 2017 memperbaiki Outlook Sovereign Credit Rating Indonesia dari stable menjadi BBB-/positive Moody’s: Tanggal 8 Februari 2017 memperbaiki outlook sovereign credit rating Indonesia dari stable menjadi positive dan mengafirmasi rating pada Baa3 (Investment Grade) Fitch Ratings: Tanggal 21 Desember 2016 meningkatkan outlook dari stable menjadi positive dan mengafirmasi rating pada BBB- (Investment Grade). OECD: Tanggal 30 Maret 2012 menaikkan peringkat CRC Indonesia dari klasifikasi 4 menjadi klasifikasi 3 Kementerian Keuangan

Rekapitalisasi Perbankan

Reprofiling VR & HB, AssetLelang penerbitan SUN Bond Swap, & penerbitan secara reguler, program SUN Buyback jk panjang

Lelang penerbitan SUN secara reguler, program Buyback, & Debt Swtiching

Lelang penerbitan SUN secara reguler, program Buyback, Debt Swtiching, & diversivikasi instrumen

Moodys’s menaikan rating ke Ba1 per 17 Januari 2011

Non Investment grade

Non Investment grade

Krisis ekonomi 1998

Investment grade

Investment grade

Perkembangan Credit Rating Indonesia (2)

S&P’s menaikan rating ke BBBper 19 Mei 2017

Moodys’s menaikan rating ke Baa3 per 18 Januari 2012 S&P sempat menurunkan rating ke Selective Default namun direvisi kembali 2 hari kemudian

S&P’s menaikan rating ke BB+ per 8 April 2011

Fitch’s menaikan rating ke BBBper 15 Desember 2011

2017

Fitch’s

S&P’s

Moody’s


Performa Sovereign Rating Indonesia  Pada tanggal 19 Mei 2017, lembaga pemeringkat Standard and Poor's (S&P) menaikkan peringkat

rating Indonesia dari BBB-/positif menjadi level BBB-/stable.S&P menyatakan keputusan tersebut didasari oleh berkurangnya risiko fiskal seiring kebijakan anggaran Pemerintah yang lebih realistis sehingga membatasi kemungkinan pemburukan defisit ke depan secara signifikan. Langkah ini juga dapat mengurangi risiko peningkatan rasio utang Pemerintah terhadap PDB dan beban pembayaran bunga. Di sisi lain, S&P juga memproyeksikan perbaikan penerimaan negara sebagai dampak lanjutan dari perolehan data program tax amnesty serta pengelolaan pengeluaran fiskal yang lebih terkendali. Selain itu, Indonesia dinilai telah menunjukkan perumusan kebijakan yang efektif untuk mendukung keuangan pemerintah yang berkesinambungan dan pertumbuhan ekonomi yang berimbang.  Pada tanggal 5 April 2017, Rating and Investment Information (R&I) merevisi outlook peringkat kredit pemerintah Indonesia dari stable menjadi positive, serta mengafirmasi rating pada BBB-. Peningkatan ini didasarkan pada beberapa faktor yaitu stabilitas makroekonomi Indonesia, posisi eksternal Indonesia, penyempitan defisit neraca berjalan, peningkatan cadangan devisa, posisi utang luar negeri swasta yang stabil serta defisit anggaran yang tetap terkendali. Hal ini merupakan hasil dari pengelolaan kebijakan fiskal dan moneter yang berfokus pada stabilitas serta didukung adanya kebijakan deregulasi dalam meningkatkan iklim investasi.  Pada tanggal 7 Maret 2017, Japan Credit Rating Agency, Ltd (JCRA) memperbaiki Outlook Sovereign Credit Rating Republik Indonesia dari Stable menjadi Positive, sekaligus mengafirmasi rating pada BBB- (Investment Grade). Dua faktor kunci yang mendukung perbaikan outlook Sovereign Credit Rating Indonesia yaitu perbaikan iklim investasi yang didorong oleh berbagai Paket Kebijakan Ekonomi dan perlambatan utang luar negeri swasta seiring dengan diimplementasikannya prinsip kehati-hatian dalam pengelolaan utang luar negeri korporasi non-Bank yang diatur oleh Bank Indonesia. Kementerian Keuangan

Performa Sovereign Rating Indonesia (2)  Pada tanggal 8 Februari 2017, lembaga pemeringkat Moody’s Investors Service (Moody’s) memperbaiki Outlook Sovereign Credit Rating Indonesia dari Stable menjadi Positive, sekaligus mengafirmasi rating pada Baa3 (Investment Grade). Faktor-faktor kunci yang mendukung perbaikan tersebut yaitu penurunan kerentanan sektor eksternal yang diperkirakan akan terus berlanjut sebagai dampak dari kebijakan otoritas dan perbaikan kelembagaan melalui peningkatan efektivitas kebijakan.

 Pada tanggal 21 Desember 2016 Fitch Ratings (Fitch) meningkatkan Outlook Sovereign Credit

Rating Indonesia dari Stable menjadi Positive, sekaligus mengafirmasi rating pada BBB- (Investment Grade). Faktor kunci yang mendukung perbaikan tersebut, yaitu track record stabilitas makroekonomi yang dapat dijaga dengan baik oleh otoritas dalam beberapa tahun terakhir di tengah tantangan ekonomi global, kebijakan moneter dan nilai tukar yang ditempuh BI telah efektif meredam gejolak di pasar keuangan, serta dorongan reformasi struktural yang kuat sejak September 2015 yang mampu memperbaiki iklim investasi secara bertahap dan diperkirakan dapat mendorong pertumbuhan ekonomi dalam jangka menengah.

 Pada tanggal 30 Maret 2012, OECD menaikkan peringkat CRC (Country Risk Classification)

Indonesia dari klasifikasi 4 menjadi klasifikasi 3. Saat ini Indonesia berada dalam kelompok yang sama dengan negara-negara seperti Thailand, Uruguay, Afrika Selatan, Rusia, India, Brasil dan Peru.


Opini BPK tentang Laporan Keuangan

 Tahun 2012 Laporan Keuangan BA-999.01 Pengelolaan Utang

mendapatkan opini Wajar Tanpa Pengecualian (WTP)

 Tahun 2013, 2014, 2015 dan 2016 BPK tidak memberikan opini

terhadap BA-999.01 namun hanya memberikan opini atas Laporan Keuangan BA-999 Bendahara Umum Negara (BUN) dengan opini Wajar Tanpa Pengecualian (WTP). Pada 2016 tidak terdapat temuan yang material yang mempengaruhi opini atas Laporan Keuangan BA-999 Bendahara Umum Negara (BUN) tersebut.

 Akuntabilitas kinerja pengelolaan utang membaik  Sistem Pengendalian Internal (SPI)  Kepatuhan terhadap peraturan dan ketentuan yang berlaku


Kesimpulan  Utang Pemerintah diperlukan untuk membiayai defisit APBN, penyediaan arus kas jangka pendek, dan refinancing utang lama.  Meskipun utang nominal mengalami peningkatan, namun rasio terhadap PDB cenderung menurun dan saat ini telah mencapai batas yang aman  Pengelolaan utang pemerintah diarahkan untuk mendapatkan sumber pembiayaan dengan biaya dan risiko rendah, jangka panjang, dan tidak ada ikatan politik.  Pengelolaan fiskal & utang Indonesia relatif semakin baik: 

Berbagai rasio utang dan rasio biaya utang menunjukkan trend yang membaik dan bahkan dibandingkan rasio-rasio yang sama di negara lain, termasuk negara maju



Kegiatan pengelolaan didasarkan pada ketentuan perundang-undangan yang menjamin transparasi dan akuntabilitas publik



LK BA-999.01 Pengelolaan Utang Tahun 2008 s.d. 2012, dinilai Wajar Tanpa Pengecualian (WTP) oleh Badan Pemeriksa Keuangan



Perbaikan credit rating Indonesia terutama terjadi mulai tahun 2005. Pada tahun 2011 S&P telah menaikkan rating Indonesia dari BB menjadi BB+, sedangkan JCRA, Fitch, Moody's dan R&I telah memasukkan Indonesia kedalam kategori negara Investment Grade Kementerian Keuangan

Bagian 9 Ekstra Slide


Profil Utang Indonesia (Pemerintah, Bank Indonesia, Sektor Publik dan Swasta) Triliun Rupiah

Jenis Utang

PUPP

Utang Dalam Negeri/Residen

2,211.52

Utang Luar Negeri / Non Residen

1,568.47

Total   

3,779.98

SULNI 2,200.81 2,200.81

SUSPI 5,117.89 2,623.60 7,741.48

Berbeda dengan Buku Saku Profil Utang Pemerintah Pusat, dalam menentukan Utang Luar Negeri SULNI dan SUSPI memakai konsep resident – non resident yaitu

penduduk (resident) dan bukan penduduk (non resident).

PUPP (Profil Utang Pemerintah Pusat) : Data Utang Pemerintah Pusat.

SUSPI

SULNI (Statistik Utang Luar Negeri Indonesia) : Utang Luar Negeri Pemerintah Pusat, Bank Indonesia dan Swasta

SULNI

SUSPI (Statistik Utang Sektor Publik Indonesia) : Utang Pemerintah Pusat, Bank Indonesia dan Badan Usaha Milik Negara (BUMN)

utang yang didasarkan pada kepemilikan

PUPP

7,741

2,201

3,780

Triliun Rupiah

Catatan : - Angka posisi utang Buku Saku dan SULNI per 30 April 2017 - Angka posisi utang SUSPI per 30 Maret 2017


Ringkasan Eksekutif. Kementerian Keuangan

Recommend Documents