Průzkum názorů finančních ředitelů ve střední Evropě Česká republika. Březen ročník

Průzkum názorů finančních ředitelů ve střední Evropě Česká republika

Březen 2015 | 6. ročník

Obsah Úvod 1

O studii

2

Hlavní zjištění průzkumu

3

Růst

4

Rizika

5

Dluhy

6

Financování

7

Talent

2

© 2015 Deloitte Česká republika

Finanční ředitelé mají ve srovnání s loňským rokem více optimismu ohledně finančních vyhlídek svých společností Firemní výsledky i makroekonomická data potvrzují zlepšení ekonomické situace. Napomáhá tomu příznivý vývoj v zemích, které jsou hlavními obchodními partnery českých firem, stoupající investiční aktivita domácích firem, rostoucí optimismus domácností, uvolněná měnová politika a příznivé finanční podmínky, a v neposlední řadě obrat ve fiskální politice. Pokračující ekonomické oživení se promítlo do rostoucího optimismu finančních manažerů firem. Mírný růst ekonomiky očekává více než polovina manažerů přispívajících do tohoto průzkumu. Díky růstu produkce, tržeb a nových zakázek se zlepšuje situace také na trhu práce. Nezaměstnanost již déle než rok klesá a měla by se snižovat i v následujících měsících. Nicméně rostoucí poptávka po práci odhaluje nedostatek vhodných kandidátů na juniorské pozice, stejně jako nedostatek pracovních sil s dostatečnými zkušenostmi pro vyšší, či dokonce vrcholové pozice ve firmách.

Důležitou charakteristikou české ekonomiky je její stabilita na makroekonomické i firemní úrovni. To je také důvodem relativně nízké aktivity v oblasti restrukturalizací či výraznějších změn zavedených obchodních modelů firem. Mírný optimismus ovšem doprovází opatrnost. Jejím projevem je stále relativně nízká ochota podstoupit více podnikatelského rizika, což se projevuje například v nízké prioritě nových investic, nebo prioritou firem zvyšovat tržby na trzích, kde již dnes působí, a jen nízkou ochotou pokusit se o expanzi na nové trhy. Projevem opatrnosti je také relativně malý růst objemu firemních úvěrů. Nicméně prostředí nízkých úrokových sazeb a lepší dostupnosti bankovních úvěrů zvyšuje atraktivitu tohoto zdroje financování. Naopak financování prostřednictvím akciového kapitálu stále zůstává na okraji zájmu firem.

Obsah Úvod 1

O studii

2


3

Růst

4

Rizika

5

Dluhy

6

Financování

7

Talent

Po předchozí vleklé recesi se česká ekonomika těší růstu, který sice nedosahuje předkrizové dynamiky, nicméně patří k nadprůměrným ve srovnání s ostatními evropskými zeměmi. Velmi důležitým aspektem české ekonomiky je její stabilita, která má těžiště v opatrném přístupu firem a konzervativním chování finančního sektoru. Před námi je období plné nejistot, nevyjasněnou situací na východě Ukrajiny počínaje, přes nestabilní situaci na Blízkém Východě, až po riziko deflace v eurozóně. Česká ekonomika velmi dobře obstála náročné roky během globální finanční krize a posléze evropské dluhové krize. Dobré základy české ekonomiky, opatrnost a schopnost adaptace firem ospravedlňují mírný optimismus, který se line výsledky našeho aktuálního průzkumu.

Martin Tesař Partner, Deloitte Česká republika

3


O studii

4


EE 1

LV LT

2

V pořadí šestý průzkum názorů finančních ředitelů ve střední Evropě probíhal v říjnu a listopadu 2014. Průzkumu se zúčastnilo celkem 550 finančních ředitelů ze čtrnácti zemí střední Evropy, včetně České republiky.

PL

3 4 5 6 7

CZ SK HU

SI

RO RS

HR

RKS

AL

5


BG


6

© 2015 Deloitte Central Europe

Hlavní zjištění průzkumu 1 2

• Finanční ředitelé vnímají zlepšující se celkovou ekonomickou situaci. • Téměř dvě třetiny finančních manažerů nechtějí přijímat z hlediska rozvahy větší riziko. • Pro více než čtvrtinu finančních ředitelů je v následujícím roce prioritou obchodní růst.

7


• Stejně jako loni se finanční ředitelé budou ve větší míře soustředit na obchodní růst na stávajících i nových trzích. • Výrazně vzrostl podíl finančních manažerů, kteří vnímají snadnou dostupnost nových úvěrů pro podniky (meziročně nárůst z 6,5 % na 27,7 %).

• Zvýšil se také počet manažerů vnímajících bankovní úvěry jako atraktivní zdroj financování. Naopak financování prostřednictvím akciového kapitálu vnímá jako atraktivní méně než jedna desetina manažerů.

3 4 5 6 7

Růst

8


Finanční vyhlídky 1 2

Ekonomická situace se v roce 2014 zlepšila díky pokračování mírného hospodářského růstu v eurozóně, uvolněné měnové politice, obratu fiskální politiky a v neposlední řadě zlepšení sentimentu mezi spotřebiteli i firmami. Průzkum mezi finančními řediteli firem v České republice tuto tendenci jasně potvrzuje. Zatímco v roce 2013 polovina respondentů očekávala neměnné finanční podmínky, v roce 2014 se již do budoucnosti dívalo s optimismem 56,5 % dotázaných.

Z výsledků ovšem také vyplývá, že pozitivní výhled je spíše opatrný, převažují mírně optimistická očekávání. Při meziročním růstu HDP o 2-3 % a existujících rizicích dalšího vývoje, jako je konflikt na Ukrajině, zavedení hospodářských sankcí proti Rusku, nízký růst v eurozóně a stále existující riziko deflace, je opatrnost pochopitelná. Nicméně přesto 3,5 % ředitelů vidí vyhlídky svých firem velmi optimisticky, o rok dříve se nikdo z dotázaných do budoucnosti takto příznivě nedíval.

3 Graf 1

Jaké jsou podle vás finanční vyhlídky vaší společnosti ve srovnání se situací před 6 měsíci? 60% 42,9 38,8

40%

31,7

30% 20%

13,4 8,5

6,3

10%

4,7

3,5

0

0% 80% 70% 60% 50%

9

7

46,4

50%

40% © 2015 Deloitte Česká republika

30%

2012 Velmi optimistické Mírně optimistické Stejné Nepříliš optimistické

2013

5 6

53

50,8

4

2014

60%

Očekávaný vývoj HDP

50% 40%

1

30%

2

20%

Zlepšení ekonomické situace a optimismus finančních manažerů je patrně nejviditelnější při hodnocení vývoje hrubého domácího produktu. Prakticky nikdo v anketě neodpověděl, že by očekával recesi. Podíl manažerů počítajících se stagnací ekonomiky klesl z více než dvou třetin v roce 2013 na polovinu v roce 2014. Zato procento odpovědí očekávajících mírný růst HDP stoupl z 29 % na 50,6 %. Tato očekávání jsou v souladu s aktuálním ekonomickým vývojem, předstihovými indikátory jako například objem nových zakázek i s anketními průzkumy Českého statistického úřadu či vývojem indexu nákupních manažerů.

10%2 Graf

Jaká jsou vaše očekávání růstu HDP země 0% 2012 2013 2014 v roce 2015? 80%


73,2

Zlepšení ekonomické situace a optimismus finančních manažerů je patrně nejviditelnější při hodnocení vývoje HDP.

69,4

70% 60%

49,4 50,6

50% 40% 30%

29

David Marek

18,3

20%

8,5

10% 0%

0

2012 Recese

50%

Stagnace (0–1,5 %) Mírný růst (1,5–3 %)

40% 30%

10

3

20%

Růst (>3 %)

1,3

0

2013

0

0

2014

4 5 6 7

80% 70%

Vyhlídky v oblasti zaměstnanosti 60%

50%

Růst produkce, tržeb a nových zakázek zvyšuje poptávku po pracovních silách. Míra nezaměstnanosti (po zohlednění sezónnosti) klesá od počátku roku 2014. Pozitivní očekávání ohledně dalšího ekonomického vývoje se promítají také do předpokládaného dalšího zlepšení situace na trhu práce. Podíl manažerů očekávajících mírné snížení nezaměstnanosti stoupl ze 17,7 % v roce 2013 na 22,4 % v roce 2014. Naopak podíl odpovědí uvádějících očekávané zvýšení nezaměstnanosti v podobném rozsahu klesl.

40%

1

30%

2

20%

3

Graf 10% 3

Jak se podle vás v příštích 12 měsících změní 0% 2012 2013 2014 ve vaší zemi míra nezaměstnanosti? 50%

45,1

43,5 38,8 31,7

30%

23,2

22,4 17,7

20% 10% 0

0

0%

2012 Výrazně vzroste

50%

Zůstane stejná Mírně klesne

40% 30% © 2015 Deloitte Česká republika

37,6 38,8

40%

Mírně vzroste

11

Pozitivní očekávání ohledně dalšího ekonomického vývoje se promítají také do předpokládaného dalšího zlepšení situace na trhu práce.

20%

Výrazně klesne

0

0

2013

1,2

0

2014

David Marek

4 5 6 7

50%

Inovace obchodního modelu 40%

1

30%

2

20%

Stabilní ekonomická situace na makroekonomické úrovni je odrazem stability na úrovni firemního sektoru. Proto také téměř polovina manažerů nevidí jako svou prioritu restrukturalizovat firmu či měnit její obchodní model. V tomto ohledu je názor manažerů firem v posledních letech stabilní.

3 Graf 4

10%

Do jaké míry bude pro váš podnik v příštích 12 měsících prioritou inovace obchodního modelu 0% 2012 2013 2014 či restrukturalizace podnikatelské činnosti? 48,3

50% 40% 30%

45,9

43,9

32,9

32,3 25,9

28,2

23,2

Martin Tesař

19,4

20% 10%

0%

2012 Velká priorita

60% 50%

12


30%

Téměř polovina finančních manažerů nevidí jako svou prioritu restrukturalizovat firmu či měnit její obchodní model.

Mírná priorita Není priorita

2013

2014

4 5 6 7

40%

Fúze a akvizice

30%

1

20%

2 10%

Snížení nejistoty ohledně dalšího vývoje, mírně pozitivní výhled do budoucnosti a solidní finanční situace firem vede k rostoucímu očekávání aktivity na poli fúzí a akvizic. Více než polovina finančních manažerů, konkrétně 55,4 %, očekává, že se objem těchto transakcí v průběhu příštích 12 měsíců mírně zvýší. Před rokem naopak více než polovina respondentů neočekávala změnu akvizičních aktivit.

3

Graf 5

60%

6

46,3 42,6

40,2

7

41,0

40% 30% 20% 9,8

0%

3,7

1,6

2012 Značně se zvýší Mírně se zvýší Zůstane stejný Mírně se sníží


5

55,4

54,2

50%

10%

13

4

0% se podle 2012vás změní objem 2013 fúzí a akvizic 2014 Jak ve vaší zemi v příštích 12 měsících?

1,6

2013

3,6 0

2014

Nové investice

Zaměření podnikatelské činnosti Opatrnost a nízká ochota podstupovat riziko se projevuje v nízké prioritě nových investic. Stabilní finanční situace a dostatek vlastních finančních prostředků nenutí manažery zvyšovat finanční likviditu firem ani cíleně upřednostňovat redukci nákladů. Podle odpovědí je hlavní prioritou firem zvyšovat tržby na trzích, kde již dnes působí. Jako nejdůležitější tento cíl označilo téměř 40 % dotázaných. Snaha o expanzi na nové trhy je prioritou pro 27,7 % manažerů.

Zvýšení likvidity

Snižování nákladů (nepřímé náklady)

1

Snižování nákladů (přímé náklady)

2

Růst tržeb (nové trhy)

3

Růst tržeb (současné trhy)

Graf 6

4

Jaké bude zaměření podnikatelské činnosti vaší společnosti 0% 40% 60% 80% v příštích 1220% měsících?

100%

6 11,8

Nové investice

27,6 37,5

Zvýšení likvidity Snižování nákladů (nepřímé náklady)

21,1

5,9

Snižování nákladů (přímé náklady) 2

16,2

7,4

33,3

26,3 7,7

4,4

10,8

7,7 16,2

5,9

0%

40%

4,2

10,5 8,3

1


2

3

4

5

6

6,9 11,8

17,6

10,5

17,5 27,7

30,8 39,7

26,5

20%

7,9

15,3 26,5

22,1

15,4

Růst tržeb (současné trhy)

27,8

10,5

Růst tržeb (nové trhy)

21,1

60%

80%

Ohodnoťte možnosti od 1 do 6, přičemž 1 - Není vůbec důležité, 6 - Velmi důležité

14

5

100%

7

Rizika

15


Opatrnost v přijímání rizik 1 2

Přestože finanční ředitelé vnímají ekonomickou situaci za stabilnější, zůstává jejich pohled opatrný. Tento postoj dokumentuje stále relativně nízká ochota podstoupit více podnikatelského rizika. Situace se oproti roku 2013 mírně zlepšila, stále však téměř dvě třetiny respondentů nejsou ochotny více riskovat. Vzhledem k předchozímu vývoji, dvě recese v krátkém sledu za sebou, je tato opatrnost pochopitelná.

3 Graf 7

Je nyní vhodná doba pro to, aby společnost přijala z hlediska rozvahy větší riziko? 100% 80,5

80%

69,8

60% 40%

Ladislav Šauer

19,5

20% 2012 Ano

60% 50% 40% 30% © 2015 Deloitte Česká republika

34,1

30,2

0%

16

65,9

20%

Ne

Situace se oproti roku 2013 mírně zlepšila, stále však téměř dvě třetiny respondentů nejsou ochotny více riskovat.

2013

2014

4 5 6 7

100%

Míra externí finanční a ekonomické nejistoty

80% 60%

1 40%

2

20%

Růst zahraniční poptávky podpořený příznivým vývojem v zemích, které jsou hlavními obchodními partnery, a oslabením kurzu koruny zvyšujícím konkurenceschopnost českých firem, se projevil snížením nejistoty ohledně externího ekonomického a finančního vývoje. Více než polovina ředitelů (57,6 %) vnímá tuto nejistotu jako normální, což je ve srovnání s výsledky v předchozích letech znatelný posun. V roce 2013 naopak více než polovina ředitelů vnímala externí ekonomická a finanční rizika za nadprůměrná.

Graf 8 K zlepšení vnímání těchto rizik pomohlo také 0% je podle 2012vás míra externí 2013 finanční 2014 Jaká zklidnění situace v zemích eurozóny ohrožených a ekonomické nejistoty, které vaše společnost čelí? dluhovou krizí. Zmírnění těchto rizik je patrné 57,6 60% i v poklesu výnosů dluhopisů a tržních úrokových sazeb v eurozóně i zemích střední 45,1 50% 42,8 39,7 a východní Evropy.

40%

28,2

28

30%

23,2

20% 10% 0%

14,3 3,7

3,2

2012 Velmi vysoká Vysoká Vyšší než běžná Běžná

17


11,8 2,4

2013

2014

3 4 5 6 7

Dluhy

18


Úroveň finanční zadluženosti 1 2

Protichůdnou tendenci ukazuje přístup k dluhovému financování. Zvýšil se podíl firem, které by chtěly využít vyššího podílu úvěrů, ale i firem, které by chtěly zadlužení snížit. Ve prospěch vyššího využití dluhového financování mluví nízké úrokové sazby a zlepšující se dostupnost úvěrů. Přetrvávající opatrnost a dostatek vlastních prostředků podporují snižování finanční páky.

3 Graf 9

Jaký je váš cíl pro úroveň finanční zadluženosti v příštích 12 měsících?

4

80%

6

70%

5

63,5

59,8

7

60%

49,4

50% 40% 30%

25,9 20,7

19,5

24,7

20,6 15,9

20% 10% 0%

2012 Zvýšení Beze změny Snížení

19


2013

2014

2014

40% 30%

Platební morálka odběratelů 20%

1

10%

2

0%

Přestože se v loňském roce zlepšila ekonomická situace a pokračoval mírný ekonomický růst, platební morálka odběratelů se nezlepšila. 4 z 5 finančních ředitelů uvedlo, že platební morálka je stejná jako o rok dříve, 12 % dokonce vnímá její zhoršení.

2012

Podle Vaší zkušenosti se platební morálka odběratelů za posledních 12 měsíců:

2014

3 4 5 6

8 % 12 %

Zlepšila Zhoršila Zůstala stejná


2014

Graf 10

80 %

20

2013

7

40% 30%

Platební morálka odběratelů 20%

1

10% 0%

2

2012

Více než polovina oslovených finančních manažerů se domnívá, že hlavním důvodem prodlení zaplacení pohledávek je úmysl odběratele. Necelá pětina (17 %) respondentů zmínila jako důvod prodlení z důvodu administrativní chyby. Zbývající třetina uvedla insolvenci.

2013

2014

Dle vašeho mínění je nejčastějším důvodem prodlení zaplacení pohledávek:

17 %

Aktivní správa pohledávek zůstává klíčovou činností pro zajištění spolehlivého cash-flow.

51 %

Zbyněk Brtinský

Administrativní chyba Insolvence Úmysl odběratele


3

Graf 11

32 %

21

2014

4 5 6 7

Financování

22


Finanční zadluženost 1 2

Pokles rizikových prémií a úrokových sazeb na finančních trzích se projevil také na snížení nákladů dluhového financování firem. V anketě mezi finančními řediteli je to patrné zvýšením podílu očekávání mírného snížení nákladů financování firem v následujících 12 měsících ze 4,8 % v roce 2013 na 9,5 % v roce 2014. Více než polovina finančních manažerů očekává, že podmínky financování firem budou více méně stejné.

3 Graf 12

Jak se podle vás změní náklady na financování podniků ve vaší zemi v příštích 12 měsících? 57,1

60% 50% 40%

7

35,4

34,9

11

10% 0%

9,5 1,2

2012

Značně se zvýší Mírně se zvýší 80%

Zůstanou stejné

70%

Mírně se sníží

60% 50%

23


32,1

30%

8,5

30% 20%

5 6

54,8

43,9

20%

4

Výrazně se sníží

3,2

4,8 0

2013

2,4

1,2

2014

50%

Schopnost splácet úvěry Pokles úrokových sazeb v kombinaci se zlepšením ekonomické situace zlepšil podmínky ke splácení závazků firem. Podíl manažerů, kteří očekávají, že v průběhu příštích třech let se mírně zlepší schopnost jejich firem splácet úvěry, stoupl z 21,3 % v roce 2013 na 35,8 % v roce 2014. Zároveň se snížil podíl odpovědí respondentů očekávajících snížení schopnosti splácet úvěry.

40% 30%

1

20%

2

10%

3

Graf 13

0%

2012

2013

V příštích třech letech podle vás schopnost vašeho podniku splácet jistinu a úroky z úvěru:

4

80%

6

70,2

70% 56,8

60%

50,1

50% 40%

35,8

34,1

30%

21,3

20% 10% 0%

7,3

8,5 0

2012

Značně vzroste 80%

Zůstane stejná Mírně se sníží

60%

Výrazně se sníží


Mírně se zvýší

70%

50%

24

2014

30% 20%

3,3

5

4,9 0

2013

1,2 1,2

2014

5

7

80% 70%

Dostupnost nových úvěrů

60% 50%

1

40%

Zmírnění finančních rizik a ochotnější postoj bank potvrzuje rostoucí podíl manažerů uvádějících zlepšení dostupnosti úvěrů. Téměř dvě třetiny považují úvěrovou situaci za normální. Více než čtvrtina (27,7 %) dokonce uvádí uvádí, že úvěry jsou snadno dostupné, což je markantní zlepšení ve srovnání s předchozími lety. V roce 2013 takto úvěrovou situaci vnímalo pouze 6,5 % manažerů.

30%

2

20%

3

Graf 14 10%

Jak hodnotíte současnou celkovou dostupnost 0% 2012 2013 2014 nových úvěrů pro podniky? 79

80% 65,9

70%

65,1

60%

Martin Tesař

50% 40%

29,2 14,5

20%

0%

2012

Snadno dostupné 60% 50% 40% 30% © 2015 Deloitte Česká republika

20%

7,2

6,5

4,9

Snadno dostupné

25

27,7

30%

10%

Pro více než čtvrtinu finančních manažerů jsou úvěry snadno dostupné.

Obtížně dostupné

2013

2014

4 5 6 7

80% 70%

Zdroje financování – bankovní úvěry 60%

50%

1

40%

2

30%

3

20%

Přetrvávající prostředí nízkých úrokových sazeb je důvodem, proč rostoucí podíl manažerů považuje bankovní úvěry za atraktivní zdroj financování. Tuto odpověď v anketě zvolila téměř polovina dotázaných.

Graf 15

10%

Jako zdroj financování jsou bankovní úvěry 0% 2012 2013 2014 v současnosti: 59,7

60% 49,4 45,2

50%

Nicméně dostatek vlastních prostředků generovaných příznivými hospodářskými výsledky limituje výraznější využívání bankovních úvěrů. Vnímání atraktivity tohoto zdroje financování se tedy nemusí promítat do jeho zvýšeného využívání, což ostatně potvrzují celkové statistiky firemních úvěrů, které se zvyšují jen velmi pomalu.

40%

Ladislav Šauer

36,6

30% 20%

11,3

10% 0%

2012

Neutrální 70% 60% 50% 40%


30%

4,8

3,7

Atraktivní 80%

26

43,5

45,8

Jako zdroj financování jsou bankovní úvěry atraktivní pro polovinu respondentů.

Neatraktivní

2013

2014

4 5 6 7

60% 50%

Zdroje financování – equity raising 40%

Dostatek vlastních prostředků a levné dluhové financování snižují ochotu firem získávat prostředky formou akciového kapitálu. Výrazný pokles úrokových sazeb snížil atraktivitu této formy financování tak, že podíl manažerů, kteří označili tuto formu financování za atraktivní, klesl z 18,5 % v roce 2012 na 15 % v roce 2013 a dále pod 10 % v roce 2014.

30%

1

20%

2

10%

3

Graf 16

Jako financování je2013 v současnosti2014 získávání 0% zdroj 2012 kapitálu (equity raising):

4

80%

6

68,3

70% 49,4

50% 40% 30%

32,1

15 9,8

10% 0%

2012

Atraktivní Neutrální Neatraktivní

27


28,3 21,9

18,5

20%

Do jisté míry k tomu přispívá také klesající aktivita na pražské burze omezující možnosti pro úspěšnou primární emisi akcií.

7

56,7

60%

2013

5

2014

Talent

28


Nedostatek talentů na úrovni seniorních pozic 1 2

Zajímavý obraz o českém trhu práce poskytují odpovědi na otázku o nedostatku pracovních sil podle kvalifikačního hlediska. Ve srovnání s rokem 2013 se loni podle názoru finančních manažerů zvýšil nedostatek pracovních sil na obou koncích spektra. Zatímco v roce 2013 byl podle 15,7 % respondentů nedostatek pracovních sil na pozice juniorů, loni již pociťovalo jejich nedostatek 28,3 % respondentů. Zároveň podle respondentů vzrostl nedostatek zkušenějších zaměstnanců na seniornějších pozicích. V roce 2013 tento problém zmínilo 27,5 % manažerů, loni dokonce 34,1 %. Zdvojnásobilo se také vnímání nedostatku kandidátů na vrcholové pozice ve firmách.

3 Graf 17

Kde v oblasti financí očekáváte v příštím roce významný nedostatek kvalifikovaných zaměstnanců?


5 6

50%

43,1

7

40%

34,1 28,3

27,5

30%

18,8 15,7

20%

14,1 9,8

10%

0%

4,7

3,9

2013

Zaměstnanci - absolventi Juniorní pozice Střední pozice Seniorní pozice Vrcholové pozice

29

4

2014

Všem finančním ředitelům, kteří se zúčastnili průzkumu, bychom rádi poděkovali za jejich čas strávený vyplňováním dotazníku. Doufáme, že pro Vás bude tato zpráva zajímavá, a že z ní budou patrné výzvy, kterým musí finanční ředitelé čelit. Zároveň věříme, že pro Vás bude nástrojem porovnání Vaší organizace s ostatními společnostmi.

O studii V pořadí šestý průzkum názorů finančních ředitelů ve střední Evropě probíhal v říjnu a listopadu 2014. Průzkum, kterého se zúčastnilo celkem 550 finančních ředitelů ze čtrnácti zemí střední Evropy, zahrnuje analýzu na základě odpovědí z České republiky. Máte-li zájem o kompletní soubor otázek, kontaktujte prosím Kateřinu Marešovou: [email protected]

Tato publikace obsahuje pouze obecné informace a společnost Deloitte Touche Tohmatsu Limited ani žádná z jejích členských firem či jejich přidružených společností (souhrnně „síť společností Deloitte“) jejím prostřednictvím neposkytuje účetní, obchodní, finanční, investiční, právní, daňové či jiné odborné rady a služby. Tato publikace takové odborné rady či služby nenahrazuje, a nelze ji tedy považovat za materiál, na jehož základě by bylo možno provádět rozhodnutí anebo činnosti, které mohou mít dopady na finance nebo podnikání. Před přijetím jakýchkoli rozhodnutí nebo provedením kroků, jež mohou mít dopad na finance nebo podnikání, je třeba požádat o radu kvalifikovaného odborného poradce. Žádný ze subjektů sítě společností Deloitte nenese odpovědnost za ztráty vzniklé jakýmkoli osobám v důsledku použití této publikace.

Pro více informací týkající se studie prosím kontaktujte: Martin Tesař Partner, Audit [email protected]

30


Zbyněk Brtinský Partner, Tax [email protected]

Ladislav Šauer Ředitel, Audit [email protected]

David Marek Hlavní ekonom [email protected]

Deloitte označuje jednu či více společností Deloitte Touche Tohmatsu Limited, britské privátní společnosti s ručením omezeným zárukou („DTTL“), jejích členských firem a jejich spřízněných subjektů. Společnost DTTL a každá z jejích členských firem představuje samostatný a nezávislý právní subjekt. Společnost DTTL (rovněž označovaná jako „Deloitte Global“) služby klientům neposkytuje. Podrobný popis právní struktury společnosti Deloitte Touche Tohmatsu Limited a jejích členských firem je uveden na adrese www.deloitte.com/cz/onas. Společnost Deloitte poskytuje služby v oblasti auditu, daní, poradenství a finančního a právního poradenství klientům v celé řadě odvětví veřejného a soukromého sektoru. Díky globálně propojené síti členských firem ve více než 150 zemích a teritoriích má společnost Deloitte světové možnosti a poskytuje svým klientům vysoce kvalitní služby v oblastech, ve kterých klienti řeší své nejkomplexnější podnikatelské výzvy. Přibližně 200 000 odborníků usiluje o to, aby se společnost Deloitte stala standardem nejvyšší kvality. Společnost Deloitte ve střední Evropě je regionální organizací subjektů sdružených ve společnosti Deloitte Central Europe Holdings Limited, která je členskou firmou sdružení Deloitte Touche Tohmatsu Limited ve střední Evropě. Odborné služby poskytují dceřiné a přidružené podniky společnosti Deloitte Central Europe Holdings Limited, které jsou samostatnými a nezávislými právními subjekty. Dceřiné a přidružené podniky společnosti Deloitte Central Europe Holdings Limited patří ve středoevropském regionu k předním firmám poskytujícím služby prostřednictvím více než 3 900 zaměstnanců ze 34 pracovišť v 17 zemích. © 2015 Deloitte Česká republika

Průzkum názorů finančních ředitelů ve střední Evropě Česká republika. Březen ročník

Recommend Documents