PROVOZNÍ PÁKA, BOD ZVRATU POMOCÍ CASH FLOW Provozní páka je změna zisku v souvislosti se změnou objemu výroby (tržeb) při různých proporcích mezi fixními a variabilními náklady - automatizace a robotizace zvyšuje podíl fixních nákladů na celkových nákladech, dochází tedy k substituci variabilních nákladů náklady fixními - vysoký podíl fixních nákladů způsobuje, že při malé změně v objemu výroby (v tržbách) dochází k velké změně v provozním zisku Stupeň provozní páky S je definován vztahem:
Z1 − Z 0 Z0 S= T1 − T0 T0 S T0 T1 Z0 Z1
stupeň provozní páky původní tržby nové tržby původní zisk nový zisk
Stupeň provozní páky udává , o kolik procent se změní zisk při jednoprocentní změně objemu výroby (tržeb). Podnik s vyšším stupněm provozní páky po překročení bodu zvratu bude rychle zvyšovat zisk. Vyšší stupeň provozní páky zvyšuje riziko podnikání. Podniky s vyšším stupněm provozní páky v období konjunktury (roste objem výroby) jsou na tom lépe, v období recese (pokles objemu výroby) jsou na tom hůře než podniky s vyššími variabilními náklady. Analýza bodu zvratu pomocí peněžních toků -
analýzu bodu zvratu je možné provést pomocí nákladů a výnosů, ale také pomocí příjmů a výdajů, tedy peněžních toků. bod zvratu pomocí peněžních toků (Cash flow) se posune více k počátku, neboť všechny fixní náklady nejsou výdaji (většinu fixních nákladů tvoří odpisy, které nejsou peněžními výdaji) podnik může přežívat i v období ztráty, pokud operuje nad peněžním bodem zvratu podnik, který operuje nad peněžním bodem zvratu není ohrožen platební neschopností. k praktické aplikaci tohoto problému je nutný peněžní rozpočet
Úkol 1 Máme dva podniky, které se liší pouze podílem fixních a variabilních nákladů. Fixní náklady podniku A jsou 200 000 Kč, podniku B 1 200 000 Kč. Variabilní náklady podniku A jsou 30 Kč/ kus, variabilní náklady podniku B jsou 10 Kč/kus. Prodejní cena výrobku je 40 Kč. Stanovte stupeň provozní páky . Prodáno kusů 10 000 20 000 30 000 40 000 50 000 60 000
Podnik A
Podnik B
Tržby v tis. Náklady v Zisk v tis tis 400 500 -100 800 800 0 1 200 1 100 100 1 600 1 400 200 2 000 1 700 300 2 400 2 000 400
Tržby v tis. Náklady v tis. 400 1 300 800 1 400 1 200 1 500 1 600 1 600 2 000 1 700 2 400 1 800
Zisk v tis. -900 -600 -300 0 300 600
Podnik s vysokým stupněm fixních nákladů dosáhne bodu zvratu při dvojnásobném objemu prodeje než podnik s nižším stupněm fixních nákladů. Změna prodeje z 50 000 na 50 500 kusů, tj. o 1 procento znamená:
Podnik A
305000 − 300000 300000 = 0,016 = 1,6% 2020000 − 2000000 2000000
Podnik B
315000 − 300000 300000 = 0,05 = 5% 2020000 − 2000000 2000000
V podniku A při zvýšení prodeje jedno procento se zvýší zisk o 1,6 procenta. V podniku B, při zvýšení objemu prodeje o jedno procento, se zvýší zisk o 5 procent. Podnik B je více rizikový (při recesi) Úkol 2
Tři firmy A,B a C s různou proporcí fixních a variabilních nákladů vyrábějí stejné výrobky různou technologií. Každá firma vyrobila 10 000 výrobků. Charakterizujte riziko podnikání stupněm provozní páky jednotlivých firem, jsou – li známy tyto údaje v tisících Kč uvedené v následující tabulce. Stanovte body zvratu jednotlivých firem.
Firma Tržby za výrobky Fixní náklady Variabilní náklady
A 500 150 300
B 500 50 400
C 500 400 50
Body zvratu:
Firma A q A =
150 50 = 7500 ks Firma B q B = = 5000 ks 0,05 − 0,03 0,05 − 0,04
Firma C qC =
400 = 8889 ks 0,05 − 0,005
Stupeň provozní páky jednotlivých firem
Zvýšení tržeb o 1 % a příslušné změny v zisku jsou v následující tabulce Firma Tržby Variabilní náklady Příspěvek na úhradu Fixní náklady Celkové náklady Zisk
A 500 × 1,01 = 505 300 × 1,01 = 303 202 150 453 52
B 505 404 101 50 454 51
C 505 50,5 454,5 400 450,5 54,5
52 − 50 50 S= =4 Stupeň provozní páky firmy A 505 − 500 500 Stupeň provozní páky firmy B je 2, firmy C je 9. Firma C je z hlediska recese (snížení tržeb) nejrizikovější, neboť má největší podíl fixních nákladů. Úkol 3
Podnik na začátku období disponoval hotovostí 100 000 Kč. Stanovte hotovost podniku na konci období, jsou – li známy následující údaje: -
čistý zisk vyplacené dividendy snížení zásob snížení pohledávek pořízení stroje za roční odpisy podnik dostal úvěr ve výši
200 000 Kč 50 000 Kč o 120 000 Kč o 50 000 Kč 500 000 Kč 200 000 Kč 100 000 Kč
CF provozní - čistý zisk - odpisy - změna zásob - změna pohledávek Celkem CF provozní
+200 000 Kč +200 000 Kč +120 000 Kč +50 000 Kč +570 000 Kč
CF investiční - pořízení stroje
- 500 000 Kč
CF finanční - vyplacené dividendy - poskytnutý úvěr CF finanční
-50 000 Kč +100 000 Kč +50 000 Kč
Celkové CF
+120 000 Kč
Na konci období měl podnik hotovost 220 000 Kč. Úkol 4
Podnik vyfakturoval produkty v roce 1 v hodnotě 8 000 000 Kč. Zároveň v toto roce spotřeboval a zaplatil materiál za 5 000 000 Kč, jeho odpisy činily 300 000 Kč. Daň ze zisku ve výši 40 % bude placena v roce 2. V roce 1 zaplatil za odebrané produkty odběratel 80 % fakturované částky. Sestavte výsledovku a výkaz o CF v roce 1. Výsledovka v roce 1 Tržby Materiálové náklady Odpisy Zisk před zdaněním Daň 40 % Zisk po zdanění
8 000 000 Kč 5 000 000 Kč 300 000 Kč 2 700 000 Kč 1 080 000 Kč 1 620 000 Kč
Výkaz o CF v roce 1 Příjmy za výrobky Výdaje za materiál Cash flow
6 400 000 Kč 5 000 000 Kč 1 400 000 Kč
Úkol 5
Rozvaha podniku ABC v tisících Kč na začátku a konci období je v následující tabulce, podnik v tomto období vyprodukoval čistý zisk 145 000 Kč, dividendy nerozděloval. Sestavte výkaz o CF.
Aktiva Dlouhodobý majetek v pořizovacích cenách Oprávky Zásoby
Začátek 800
Konec 1000
Pasiva Základní kapitál
Začátek 1000
Konec 1000
120 80
150 120
55 25
145 130
Pohledávky
120
10
80
60
Peníze
320
450
Nerozdělený zisk Závazky k dodavatelům Závazky k zaměstnancům Dlouhodobé úvěry Pasiva celkem
40
40
1200
1430
Aktiva celkem 1200
1430
CF provozní Čistý zisk Odpisy Změna zásob Změna pohledávek Změna závazků k dodavatelům Změna závazků k zaměstnancům Celkové CF provozní
145 000 30 000 -40 000 +110 000 +105 000 -20 000 +330 000
CF investiční Pořízení dlouhodobých aktiv
- 200 000
CF finanční
0
Celkové Cash flow
130 000
Počáteční stav peněžních prostředků + Celkové CF = Konečný stav peněžních prostředků 320 000+130 000= 450 000, peněžní stav ke konci období. Příklad 1 (pro procvičení)
Podnik měl na začátku období hotovost 200 000 Kč. Během období došlo k těmto událostem: - byl spotřebován materiál v hodnotě 150 000 Kč - vzrostly pohledávky o 20 000 Kč 80 000 Kč - klesly zásoby o - byl vytvořen čistý zisk ve výši 300 000 Kč - obdržené úroky činily 50 000 Kč 60 000 Kč - byly vyplaceny dividendy ve výši - podnik získal nový úvěr ve výši 100 000 Kč 70 000 Kč - odpisy byly Jaká byla hotovost podniku na konci období?
