Prospek Perekonomian Indonesia 2013: Tumbuh Lebih Cepat

Prospek Perekonomian Indonesia 2013: Tumbuh Lebih Cepat Februari 2013

Danareksa Research Institute Jl. Medan Merdeka Selatan No. 14 Jakarta 10110 Tel. (6221) 350 9777 ext: 3601 Fax: (6221) 3501709 http://www.danareksa-research.com

∂Ri Danareksa Research Institute

-0-

Outline A. Perkembangan & Prospek Perekonomian Global • Amerika Serikat • China • Eropa

B. Perkembangan & Prospek Perekonomian Indonesia • • • • •

Inflasi, suku bunga dan nilai tukar Early economic indicators IKK, BSI dan BPI Perkiraan pertumbuhan ekonomi Prospek pasar modal

C. Kesimpulan


-1-

Prediksi Danareksa dan Pasar per Januari 2012 2012: Prediksi (as of Januari 2012) Indikator

2010

2011 Danareksa

Market1)

Aktual

1. Pertumbuhan PDB, %YoY

6.2

6.5

6.3

5.9

6.2

2. Laju Inflasi, %YoY

7.0

3.8

4.7

4.9

4.3

3. BI Rate, %pa

6.5

6.0

6.0

6.0

5.8

9074

8773

9061

8747

9419

4. Nilai Tukar, IDR/US$ (rata-rata 12 bulan) 1)

Asia Pacific Consensus Forecast ¾ Pada bulan Januari 2012 Danareksa memperkirakan pertumbuhan ekonomi 2012 sebesar 6.3%, sedangkan pelaku pasar 5.9%, aktualnya 6.2% ¾ Danareksa memperkirakan inflasi 4.7%, pelaku pasar 4.9%, dan aktualnya adalah 4.3% YoY. ¾ Danareksa memperkirakan BI rate 6.00%, pelaku pasar 6.00%, dan aktualnya adalah 5.75%. ¾ Danareksa memperkirakan kurs rata-rata tahun 2012 Rp 9061 per US$, pelaku pasar Rp 8747 per US$, dan aktualnya adalah Rp 9419 per US$.


-2-

Perekonomian AS: recovery masih berlanjut percent 12

12 GDP Grow th (YoY) 10

Unem ploym ent rate

9

Inflation Rate

8

FFR 6

6 4

3 2 0

0

-2 -3 -4

Sampai saat ini ekonomi AS masih tumbuh positif (2.2% YoY 2012) atau masih dalam fase ekspansi. Namun dibandingkan dgn rata2 historisnya (3% - 4%), pertumbuhan ekonomi AS saat ini relatif lebih rendah.

-6

-6 90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

13

¾ Lambatnya pertumbuhan tersebut antara lain disebabkan perlambatan ekonomi global, khususnya Eropa (menekan ekspor), serta tingginya inflasi pada awal tahun 2012 sehingga belanja konsumen menurun. ¾ Kebijakan moneter dan belanja fiskal yang kondusif bagi pertumbuhan memberi ruang bagi ekonomi AS untuk terus tumbuh.


-3-

Siklus Bisnis Ekonomi AS: LEI melandai, namun masih dalam tren naik Leading Economic Index Naik

Siklus Bisnis Ekonomi AS

USA: Coincident & Leading Index

Siklus Bisnis Perekonomian Amerika Serikat

110

110

CEI

Fase resesi

118

120 CEI

LEI

LEI

110

107

105

104 100

3 bulan

Resesi 92

104

98 8 bulan

90 79

Fase ekspansi 101

92

80 66 70

98

86

Fase ekspansi

Fase ekspansi

60

Fase ekspansi

Fase ekspansi 50

40 J a n -8 0 J a n -8 1 J a n -8 2 J a n -8 3 J a n -8 4 J a n -8 5 J a n -8 6 J a n -8 7 J a n -8 8 J a n -8 9 J a n -9 0 J a n -9 1 J a n -9 2 J a n -9 3 J a n -9 4 J a n -9 5 J a n -9 6 J a n -9 7 J a n -9 8 J a n -9 9 J a n -0 0 J a n -0 1 J a n -0 2 J a n -0 3 J a n -0 4 J a n -0 5 J a n -0 6 J a n -0 7 J a n -0 8 J a n -0 9 J a n -1 0 J a n -1 1 J a n -1 2

Ju l-1 2

Oct-1 2

Ap r-1 2

Oct-1 1

Ja n -1 2

Ju l-1 1

Ap r-1 1

Ja n -1 1

Ju l-1 0

Oct-1 0

Ap r-1 0

Ja n -1 0

Oct-0 9

Ju l-0 9

Ap r-0 9

Oct-0 8

Ja n -0 9

Ju l-0 8

Ap r-0 8

Ja n -0 8

Ju l-0 7

Oct-0 7

80 Ap r-0 7

95 Ja n -0 7

53

¾Resesi yang mulai melanda perekonomian Amerika sejak bulan Desember 2007, terdeteksi oleh LEI (Leading Economic Index) 8 bulan sebelumnya (sudah turun sejak bulan Mei 2007). ¾LEI dan CEI sudah mencapai titik terendah masing-masing pada bulan Maret dan Juni 2009. Hal ini mengindikasikan bahwa saat ini perekonomian AS berada dalam fase ekspansi yang dapat berlangsung paling tidak sampai tahun 2016 (rata-rata fase ekspansi: 7 s/d 10 tahun).


-4-

Ekonomi China: pertumbuhan ekonomi mulai rebound Pertumbuhan ekonomi

Inflasi/suku bunga

16

9

14 12

6

10 8

3

6 4

0

2 0

-3 1 23 4 12 34 1 23 41 2 34 12 3 41 23 4 12 34 12 3 41 23 4 12 34 1 23 41 2 34 1 2001

2002

2003

2004

2005

Pertumbuhan Ekonomi

2006

2007

2008

2009

Lending Rate

2010

2011

2012 2013

Inflation Rate

Sejak tahun 2011 ekonomi China terus melambat. Perlambatan ini sengaja dilakukan oleh pemerintah China dengan menaikkan suku bunga dan GWM dengan tujuan untuk meredam kenaikan tekanan inflasi serta mencegah ekonominya kepanasan. Pada Q4 2012 pertumbuhan ekonomi China mulai membaik (7.9% vs 7.4% Q312).

¾ Kedepan perekonomian China berpotensi tumbuh lbh baik. Otoritas moneter China memiliki ruang yg cukup untuk memberikan stimulus melalui penurunan suku bunga dan GWM untuk mendorong pertumbuhan ekonominya. ¾ Disamping itu defisit APBN China juga rendah (1.1%), dan Debt/GDP hanya 22% (jauh dibawah batas prudent 60%), sehingga ruang utk memberikan stimulus fiskal juga terbuka lebar.


-5-

Perekonomian Euro: Masih Resesi persen 6 4 2

-0.09 -0.48 -0.64 -0.89

0 Pertumbuhan Ekonomi -2

Inflation Rate Interest Rate

-4 -6 1 2 3 4 1 2 3 41 2 3 4 1 2 3 41 2 3 4 1 2 3 4 12 3 4 1 2 3 4 12 3 4 1 2 3 4 12 3 4 1 2 3 4 1 2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012 2013

Seiring dgn krisis hutang yang melanda Eropa, pertumbuhan ekonominya juga terus melambat. Meskipun secara tahunan masih tumbuh positif pada tw ke-4, namun QoQ sudah negatif. Pada tw ke-1 s/d ke-3 2012 pertumbuhan QoQ jg negatif, yg berarti sejak Q4 2011 ekonomi Euro sudah masuk resesi & masih berlangsung hingga saat ini.


-6-

Perkembangan Krisis Hutang dan Ekonomi Eropa ¾ Krisis yang bermula dari krisis hutang, telah berkembang menjadi krisis ekonomi yang cukup parah. Upaya penyelamatan telah banyak dilakukan, seperti: o Pembentukan lembaga bailout EFSF, lalu berubah ESM o Beberapa kali pertemuan antar pejabat tinggi dan pemimpin negara, baik anggota Uni Eropa maupun dengan negara2 besar lainnya (G20).

¾ Hasil dari berbagai upaya tersebut dirasakan kurang menggembirakan, karena: o Indikator makroekonomi yang menggambarkan kondisi ekonomi terkini masih dalam kondisi resesi, sebagaimana terlihat pada pertumbuhan GDP yang negatif, PMI yang masih dibawah 50 (45.9), pertumbuhan IPI dan retail yang masih negatif dll. o Untunglah beberapa indikator makroekonomi yang menggambarkan prospek ekonomi Euro kedepan sudah mulai memberikan tanda-2 pemulihan, meskipun belum kuat. Hal ini antara lain terlihat pada sentimen konsumen dan pebisnis yang mulai rebound (sejak Desember) meskipun masih lemah, serta LEI yang terus meningkat.

¾ Para pihak yang terkait mulai semakin menyadari kekeliruan program austeriry. Pernyataan presiden ECB yang akan membeli bonds pemerintah dalam jumlah tidak terbatas memberi sentimen positif, sehingga Euro menguat dan kekhawatiran akan terhadap kenaikan tekanan inflasi berkurang.


-7-

Jan-02 Apr-02 Jul-02 Oct-02 Jan-03 Apr-03 Jul-03 Oct-03 Jan-04 Apr-04 Jul-04 Oct-04 Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13

Level


104

38

102 4.0

100 2.0

98 0.0

96 -2.0

94 -4.0

92 -6.0

90 -8.0

88 -10.0

58

Euro: Purchasing Manager Index

Euro: Leading Economic Index

%YoY 6.0

-8Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13

Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10

Jan-13

Oct-12

Jul-12

Apr-12

Jan-12

Oct-11

Jul-11

Apr-11

Jan-11

Oct-10

Jul-10

Apr-10

Jan-10

Oct-09

Jul-09

Apr-09

Jan-09

Oct-08

Jul-08

Apr-08

Jan-08

Ekonomi Euro: masih resesi, namun ada indikasi akan membaik 0.0

Indeks Kepercayaan Konsumen

54

-10.0

50

-20.0

46

42

-30.0

-40.0

¾Kondisi ekonomi terkini di Eropa masih dalam masa resesi yang telah berlangsung sejak triwulan ke-4 2011. Dalam beberapa bulan terakhir sentimen negatif dari Euro berkurang.

¾Ada indikasi leading economic index akan rebound, yang berarti prospek ekonomi Euro kedepan akan lebih baik,

Suku Bunga Di Negara Maju Akan Bertahan Rendah percent

8 7 6 FFR-Effective

5

FFR-Target Libor 3M

4 3 2 1 0 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Kinerja makroekonomi yang kurang menggembirakan (pengangguran masih tinggi, pertumbuhan ekonomi masih rendah serta inflasi yang mulai menurun), akan mendorong Fed dan bank sentral lainnya mempertahankan suku bunga di level yg rendah (menjadi stimulus bagi pertumbuhan ekonomi yg lbh tinggi).


-9-

Neraca Perdagangan Defisit Di 2012 20

billions of US$

15

Mining & Others 17%

Trade Balance Total Export Total Import

Expor Oil/Gas 19% Agriculture 3%

10 Industry 61%

Impor

5

7.0%

19.9%

0

73.1%

J F MAM J J A S O N D J F MA M J J A S O N DJ FMAM J J A SO N D J FM AM J J A SO ND J FM AM J J A SO N D 2008 2009 2010 2011 2012

-5 Barang Konsumsi

Bahan Baku/Penolong

Barang Modal

Permintaan domestik yang kuat telah memicu kenaikan impor, sedangkan kondisi global yang lesu membuat ekspor Indonesia tertekan. Akibatnya, Indonesia mengalami defisit neraca perdagangan pada April-July 2012, dan pada Oktober and November 2012.


- 10 -

Kinerja Perdagangan Indonesia 2012 Jan

Export

Total Export

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2012

15.57

15.70

17.25

16.17

16.83

15.44

16.09

14.05

15.90

15.32

16.32

15.41

157.78

203.50

190.04

3.14

3.36

3.49

3.56

3.72

2.90

2.92

2.78

2.77

2.65

2.72

2.96

28.04

41.48

36.97

Total excl. oil/ gas

12.43

12.34

13.77

12.61

13.10

12.54

13.17

11.26

13.13

12.67

13.60

12.44

129.74

162.02

153.07

Total Import

14.55

14.87

16.33

16.94

17.04

16.73

16.35

13.81

15.35

17.21

16.94

15.56

135.66

177.30

191.67

Oil & Gas

Import

Feb

Jan - Dec 2010 2011

Oil & Gas

3.02

3.49

4.01

4.12

3.44

3.35

2.76

3.31

3.44

3.83

4.08

3.71

27.41

40.69

42.57


11.54

11.37

12.32

12.82

13.59

13.37

13.59

10.50

11.91

13.38

12.86

11.86

108.25

136.61

149.11

Balance Total incl. oil/ gas

1.02

0.83

0.93

-0.76

-0.21

-1.29

-0.26

0.23

0.55

-1.88

-0.62

-0.16

22.12

26.20

-1.63

Oil & Gas

0.12

-0.14

-0.52

-0.56

0.28

-0.45

0.16

-0.53

-0.67

-1.18

-1.36

-0.74

0.63

0.79

-5.59


0.89

0.97

1.45

-0.21

-0.49

-0.83

-0.42

0.76

1.22

-0.71

0.74

0.59

21.49

25.41

3.97

Total Export

6.60

8.88

5.41

-2.30

-7.97

-16.02

-7.62

-24.67

-9.38

-9.63

-5.33

-9.78

35.42

28.98

-6.61


3.64

4.55

3.47

-2.43

-7.81

-15.23

-3.27

-22.62

-3.56

-8.79

-0.82

-8.45

33.08

24.88

-5.52

Total Import

15.89

26.53

12.70

13.77

14.91

10.98

0.91

-8.37

1.18

10.78

10.99

-5.55

40.11

30.69

8.11


20.32

23.56

6.09

17.22

21.62

13.07

9.56

-6.79

1.83

9.19

8.74

-7.58

39.05

26.20

9.14

Y on Y Growth (percent)

Export Import

Defisit perdagangan mencapai USD 0.16 milyar di bulan Desember. Pada periode Januari-Desember, total defisit perdagangan mencapai 1.63 USD milyar. Defisit terbesar terjadi pada perdagangan Minyak dan Gas, yang mencapai USD 5,59 milyar pada Januari-Desember 2012 (lantas apakah BBM harus naik?)


- 11 -

NERACA TRANSAKSI BERJALAN MULAI NEGATIF URAIAN

I. Transaksi Berjalan A. Barang 1) - Ekspor - Impor B. Jasa - jasa C. Pendapatan D. Transfer berjalan II. Transaksi Modal & Finansial A. Transaksi modal B. Transaksi finansial 2) - Aset - Kewajiban 1. Investasi langsung 2. Investasi portofolio 3. Investasi lainnya III. Total ( I + II ) IV. Selisih Perhitungan Bersih V. Neraca Keseluruhan (III+IV)

2010

5.1 30.6 158.1 -127.4 -9.3 -20.8 4.6 26.6 0.1 26.6 -6.9 33.5 11.1 13.2 2.3 31.8 -1.5 30.3

2011

1.7 34.8 200.8 -166.0 -10.6 -26.7 4.2 13.6 0.0 13.5 -15.7 29.2 11.5 3.8 -1.8 15.3 -3.4 11.9

2012

-24.2 8.4 188.1 -179.7 -10.8 -25.8 4.0 24.9 0.0 24.9 -15.8 40.6 14.4 9.2 1.2 0.7 -0.6 0.2

2012 Q1

-3.1 3.8 48.4 -44.5 -2.1 -5.9 1.1 2.3 0.0 2.3 -6.8 9.0 1.6 2.6 -2.0 -0.9 -0.2 -1.0

Q2

-8.0 0.8 47.5 -46.7 -2.9 -6.8 0.9 5.2 0.0 5.2 -2.6 7.8 4.0 3.9 -2.7 -2.8 -0.1 -2.8

Q3

-5.3 3.2 45.5 -42.4 -2.5 -6.9 0.9 6.0 0.0 6.0 -2.2 8.2 4.3 2.5 -0.8 0.7 0.2 0.8

Q4

-7.8 0.6 46.7 -46.1 -3.3 -6.2 1.2 11.4 0.0 11.4 -4.2 15.6 4.5 0.2 6.7 3.7 -0.5 3.2

Defisit neracara transaksi berjalan memicu kekhawatiran. Apakah ekspansi ekonomi Indonesia berkesinambungan?


- 12 -

DEFISIT NERACA TRANSAKSI BERJALAN TIDAK SELALU BURUK US$ Bn

%GDP

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

-12 1999

-30 1998

-10

1997

-25

1996

-8

1995

-20

1994

-6

1993

-15

1992

-4

1991

-10

1990

-2

1989

-5

1988

0

1987

0

1986

2

1985

5

1984

4

1983

10

1982

6

1981

15

Pada periode 1981-1996, ketika ekonomi Indonesia tumbuh dengan laju yang tinggi,, Indonesia selalu mengalami defisit neraca transaksi berjalan. Indonesia mengalami surplus neraca transaksi berjalan ketika ekonominya jatuh ke resei yang dalam. Jadi, defisit neraca transaksi berjalan justru memberi sinyal bahwa ekonomi Indonesia mulai memasuki fasa pertumbuhan yang lebih cepat.


- 13 -

13

Aliran FDI Meningkat Realisasi FDI and DDI

Realisasi FDI Menurut Sektor

US$ BN

Rp TRN

10

30 Foreign (LHS)

8

24

Domestic (RHS)

Sep-12

Mar-12

Sep-11

Mar-11

Sep-10

Mar-10

Sep-09

Mar-09

Sep-08

0 Mar-08

0 Sep-07

6

Mar-07

2

Sep-06

12

Mar-06

4

Sep-05

18

Mar-05

6

Primary Sector 24%

Tertiary Sector 28%

Secondary Sector 48%

Aktivitas investasi (domestik and asing) menignkat dengan signifikan. Foreign Direct Investment (FDI) menunjukkan trend naik , dan mencapai US$ 6.3 bn pada triwulan IV 2012. Pada periode Januari-Desember 2012, FDI didominasi oleh sektor sekunder, khususnya industri. Gejala ini menunjukkan prospek meningkatnya produktivitas. Meningkatnya produktivitas akan meningkatkan daya saing produk Indonesia di pasar lokal maupun global.


- 14 -

14 Slide 14

IMPOR BARANG MODAL MENINGKAT Impor Berdasarkan Jenis Barang

Pangsa Berdasarkan Jenis Barang

120 100

7.0%

80 60

19.9%

40

73.1%

20 0 Jan‐06 ‐20

Jan‐07

Jan‐08

Jan‐09

Jan‐10

Jan‐11

Jan‐12

‐40

Barang Konsumsi

‐60

Barang Modal Consumer Goods

Raw Materials

Bahan Baku/Penolong

Capital Goods

Tingginya aktivitas investasi telah meningkatkan permintaan akan barang modal. Kenaikan import (utamanya barang modal) memberi indikasi bahwa ekonomi Indonesia sedang meningkatkan produktivitasnya. Pada periode Januari-Desember 2012, impor bahan mentah mencapai 73% dari total impor, sedangkan impor barang modal 20% dan impor barang konsumsi mencapai 7% dari total impor.


- 15 -

15

Prospek Perekonomian Global

AS dan Jepang diprediksikan melambat di 2013, sedangkan China dan India akan tumbuh lebih cepat. Tahun 2013 perekonomian dunia diperkirakan akan lebih baik.


- 16 -




C. Kesimpulan


- 17 -

Suku Bunga (BI rate) dan Pertumbuhan Ekonomi Pertumbuhan Ekonomi

Suku Bunga/Inflasi

8

21

7

18

6

15

Pertumbuhan ekonomi Indonesia sangat dipengaruhi oleh tingkat suku bunga (berkorelasi negatif).

5 12

4 9

3 6

2

3

1 0

0 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1 2002

2003

2004

2005

2006

Pertumbuhan Ekonomi


2007

2008

2009

2010

TD 3M

2011

2012 2013

Inflasi

- 18 -

Suku bunga yang relatif rendah akan mendorong pertumbuhan ekonomi. Sementara itu tingkat bunga sangat tergantung pada laju inflasi di dalam negeri.

Perkembangan Inflasi Dalam Negeri

Tekanan inflasi pd bulan Desember dan Januari meningkat seiring dgn masuknya musim paceklik. Namun karena sifatnya musiman, maka inflasi tahunan tetap terjaga di level yang relatif rendah.


- 19 -

Prospek Inflasi ¾ Pada bulan Februari tekanan inflasi bulanan diperkirakan akan mulai mereda namun masih relatif tinggi, karena transisi dr paceklik ke panen raya. Namun inflasi tahunan diperkirakan tetap terjaga karena kondisi yang sama terjadi di tahun lalu. ¾ Pada bulan Maret-April tekanan inflasi bulanan akan menurun (berpeluang deflasi) seiring dengan datangnya musim panen raya. Dampak isu kenaikan harga BBM tahun lalu juga akan hilang, sehingga berpotensi menurunkan laju inflasi tahunan secara signifikan. ¾ Dalam jangka menengah, inflasi di Indonesia sangat dipengaruhi oleh perkembangan harga minyak di pasar global maupun komoditi kebutuhan pokok. ¾ Meskipun harga minyak diprediksikan akan sedikit mengalami kenaikan seiring adanya sedikit perbaikan ekonomi global, namun kenaikannya diperkirakan tidak berdampak signifikan pada kenaikan inflasi. Harga kebutuhan pokok juga diprediksikan tetap terjaga, dan tren inflasi bulanan yang menurun diperkirakan masih terus berlangsung (sudah dua tahun). Dengan demikian inflasi tahunan diprediksikan masih di sekitar 4% - 5% hingga akhir tahun 2013. ¾ Dengan prospek inflasi yang masih dalam kisaran target BI (4.5% + 1.0%), maka BI rate diperkirakan masih akan bertahan pada level 5.75% hingga akhir tahun.


- 20 -

Subsidi Yang Besar Akan Memaksa Pemerintah Menaikkan Harga Bbm?


- 21 -

INDEKS KEPERCAYAAN MASYARAKAT TERHADAP PEMERINTAH Indeks Kepercayaan Konsumen Kepada Pemerintah 160

Mega-Hamzah

SBY-JK

SBY-BOED

145

129.9 Penurunan harga BBM

130 119.7 Kenaikan BBM I

115

Harga bahan pokok naik Inflasi meningkat

108.8 Kenaikan BBM II

100

Kenaikan BBM III

N-12

J-12

M-12

N-11

J-11

M-11

N-10

J-10

M-10

N-09

J-09

M-09

N-08

J-08

M-08

N-07

J-07

M-07

N-06

J-06

M-06

N-05

J-05

M-05

N-04

J-04

M-04

N-03

J-03

M-03

N-02

85

Indeks Kepercayaan Masyarakat Terhadap Pemerintah sudah membaik, tetapi masih berada pada level yang relatif rendah.


- 22 -

Komponen IKKP Komponen IKKP, 2003 = 100 115.0

100.0

85.0

70.0

55.0

Jan-13

Des-12

Nop-12

Okt-12

Sep-12

Agust-12

Jul-12

Jun-12

Mei-12

Apr-12

Menyediakan infrastruktur

Mar-12

Feb-12

Jan-12

Des-11

Nop-11

Okt-11

Sep-11

Agust-11

Jul-11

Jun-11

Memberikan kepastian hukum

Mei-11

Memberikan rasa aman

Apr-11

Menstabilkan harga

Mar-11

Feb-11

Jan-11

40.0

Memulihakan ekonomi nasional

Penilaian terendah diberikan untuk aspek memberikan kepastian hukum dan menstabilkan harga.


- 23 -

Indeks Kepercayaan Pebisnis Kepada Pemerintah Indeks Sentimen Bisnis kepada Pemerintah 160.0

SBY - JK

SBY - BOED

140.0

120.0

100.0

80.0

Indeks Kepercayaan Pebisnis kepada Pemerintah membaik, namun masih relatif rendah.


- 24 -

Nop-12

Sep-12

Jul-12

Mei-12

Mar-12

Jan-12

Nop-11

Sep-11

Jul-11

Mei-11

Mar-11

Jan-11

Nop-10

Sep-10

Jul-10

Mei-10

Mar-10

Jan-10

Nop-09

Sep-09

Jul-09

Mei-09

Mar-09

Jan-09

Nop-08

Sep-08

Jul-08

Mei-08

Mar-08

Jan-08

60.0

Komponen Indeks Kepercayaan Pebisnis Kepada Pemerintah Komponen Indeks Kepercayaan Pebisnis Kepada Pemerintah 180

150

120

90

60

30

Expand market

Safety

Stabilize price

Infrastructure

Law enforcement Nov-12

Sep-12

Jul-12

May-12

Mar-12

Jan-12

Nov-11

Sep-11

Jul-11

May-11

Mar-11

Jan-11

Nov-10

Sep-10

Jul-10

May-10

Mar-10

Jan-10

Nov-09

Sep-09

Jul-09

May-09

Mar-09

Jan-09

Nov-08

Sep-08

Jul-08

May-08

Mar-08

Jan-08

0

Penilaian terendah diberikan untuk aspek memberikan kepastian hukum dan menstabilkan harga.


- 25 -

Penyerapan Anggaran Masih Belum Optimal Rp Trn

percent

250

14 Ce ntral Gov't Account at BI Inte r Bank Rate

12

BI Rate

200

10 150

8

6

100

4 50 2

0 2006

0 2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Sejak tahun 2008 penyerapan anggaran tidak bisa optimal. Terlalu banyak uang tidak terserap pada akhir tahun. Tanpa perbaikan penyerapan anggaran, menaikkan harga BBM tidak akan berdampak positif terhadap perekonomian.


- 26 -

Isu kenaikan harga BBM bersubsidi &

Harus dilakukan hati2, karena: o Sumber pertumbuhan ekonomi adalah konsumsi dan investasi (sensitif terhadap inflasi) o Dapat mendistorsi pertumbuhan ekonomi, perlu studi yang mendalam (benefitcost) o Kepercayaan konsumen masih dalam taraf pemulihan, perlu level yang lebih baik (secara politis kurang pas)

&

Ingin mengalihkan subsidi untuk infrastruktur, maka yg penting: o Gunakan dulu uang yang ada o Siapkan proyek infrastruktur seperti pembebasan lahan, FS, dll.

&

Menarik dana subsidi dari masyarakat tidak sulit o Masyarakat tidak boros, tapi kurang antisipasi o Defisit neraca perdagangan minyak disebabkan oleh penurunan ekspornya


- 27 -

Perkiraan laju inflasi dan suku bunga: Relatif Stabil Laju Inflasi dan BI Rate 1.6

7.6 MoM, %

YoY, %

BI Rate

Forecast

Nov-13

Sep-13

Jul-13

May-13

Mar-13

2.0 Jan-13

-0.5 Nov-12

2.8

Sep-12

-0.2

Jul-12

3.6

May-12

0.1

Mar-12

4.4

Jan-12

0.4

Nov-11

5.2

Sep-11

0.7

Jul-11

6.0

May-11

1.0

Mar-11

6.8

Jan-11

1.3

¾ Seiring dengan perlambatan ekonomi global, maka peluang adanya gejolak harga komoditi akan kecil. Karena itu inflasi sampai akhir 2013 diperkirakan akan tetap terkendali di sekitar 4 - 5%. ¾ Dengan prospek inflasi yang masih dalam kisaran target BI (4.5% + 1%) dan prospek pertumbuhan ekonomi yang cenderung melambat, maka BI rate diprediksikan akan tetap sekitar 5.75% sampai akhir tahun 2013.


- 28 -

Indeks Nilai Tukar Nominal Indeks Nilai Tukar, 2010 = 100 115.0

110.0

105.0

100.0

95.0

90.0 IDR

KRW

MYR

PHP

THB

Jan-13

Nov-12

Sep-12

Jul-12

May-12

Mar-12

Jan-12

Nov-11

Sep-11

Jul-11

May-11

Mar-11

Jan-11

Nov-10

Sep-10

Jul-10

May-10

Mar-10

Jan-10

85.0

Dibandingkan dengan mata uang lainnya, secara nominal nilai tukar rupiah + 5% lebih lemah dari rata2 tahun 2010


- 29 -

Nilai Tukar Rupiah: Aktual vs Fundamental Indikator AKTUAL

Dec-08 Dec-09 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Jan-13 10.950

9.400

8.991

8.709

8.597

8.823

9.068

9.180

9.480

9.588

9.670

9.698

1. PPP

8.573

8.572

9.040

8.990

8.956

9.043

9.108

9.106

9.207

9.248

9.337

9.416

2. Tren PPP

8.311

8.648

8.916

8.973

9.027

9.079

9.129

9.180

9.230

9.280

9.331

9.348

3. REER

8.997

8.330

8.934

9.104

8.808

8.559

9.113

9.869

9.535

9.159

9.563

9.694

4. Trend REER

9.279

8.919

8.896

8.932

8.985

9.054

9.138

9.234

9.338

9.448

9.562

9.600

5. Competing Currency 10.616 10.333

9.131

8.738

8.615

8.845

9.233

8.892

9.152

8.710

8.872

8.677

6. Econometric

10.561

8.587

8.706

9.093

9.236

8.800

9.555

9.380

9.265

9.166

8.894

8.898

Fundamental Value

9.390

8.898

8.937

8.972

8.938

8.897

9.213

9.277

9.288

9.169

9.260

9.272

Deviasi, %

-14.2

-5.3

-0.6

3.0

4.0

0.8

1.6

1.1

-2.0

-4.4

-4.2

-4.4

Catatan : deviasi negatif (-) berarti nilai tukar Rupiah vs US$ undervalued, deviasi positif (+) berarti nilai tukar Rupiah vs US$ overvalued.


- 30 -

…Nilai Tukar Rupiah: Aktual vs Fundamental Nilai Tukar Rupiah: Aktual vs Fundamental 13000

8.0

12000

0.0

11000

-8.0 Aktual

FV

Deviasi (%)

Jan-13

Nop-12

Sep-12

Jul-12

Mei-12

Mar-12

Jan-12

Nop-11

Sep-11

Jul-11

Mei-11

Mar-11

Jan-11

Nop-10

Sep-10

Jul-10

Mei-10

Mar-10

Jan-10

Nop-09

Sep-09

Jul-09

Mei-09

Mar-09

Jan-09

Nop-08

-32.0

Sep-08

8000

Jul-08

-24.0

Mei-08

9000

Mar-08

-16.0

Jan-08

10000

Saat ini IDR diperkirakan undervalued sekitar 4% - 5%. Nilai fundamental dihtg dari PPP, REER, Competing, EM.


- 31 -

Pemicu Pelemahan Nilai Tukar Rupiah ¾ Sentimen negatif terhadap memburuknya neraca pembayaran, khususnya neraca berjalan atau current account, akibat perlambatan ekspor sementara impor masih bertumbuh cukup pesat. o Barang modal tumbuh pesat o Sifatnya temporer

¾ Ketidakpastian penyelesaian krisis hutang Eropa, sehingga masih ada investor yang melakukan safe haven.

¾ Intervensi yang kurang memadai dari BI (berbeda dengan bulan Agustus – September tahun 2011).

¾ Terbatasnya likuiditas US$ akibat tidak terbatasnya repatriasi ekspor serta terbatasnya instrumen penempatan dana valas di dalam negeri.


- 32 -

Prospek Nilai Tukar Rupiah Perkembangan idikator makroekonomi yang mempengaruhi IDR semakin membaik, seperti: ¾ Defisit neraca perdagangan terutama disebabkan oleh FDI yang tumbuh pesat, sebagaimana tercermin pada impor barang modal yang tumbuh pesat pula. ¾ Capital inflow ke pasar modal yang signifikan. Hal ini antara lain terlihat pada: o

Net-buy asing di bond market sekitar Rp 2.7 T selama bulan Januari dan Rp 5.9 T sampai 19 Feb.

o

Di stock market net-buy asing sebesar Rp 6.2 T pada bulan Januari, dan Rp 6.7 T sampai 20 Februari.

¾ FDI masih dalam tren meningkat. Kenaikan capital inflow ini juga tercermin pada kenaikan cadangan devisa dari US$ 106.5 miliar pada bulan Juni 2012 menjadi US$ 112.6 miliar pada bulan Desember, lalu turun ke US$ 108.8 miliar pada bulan Januari 2013 (intervensi). ¾ Indikator makroekonomi lainnya juga menunjukkan bahwa kondisi perekonomian Indonesia masih baik, seperti inflasi masih terjaga, aktifitas perekonomian masih meningkat, sentimen konsumen dan pelaku bisnis yang masih baik, dan lain-lain. ¾ QE3 akan meningkatkan pasokan US$ di pasar global, sehingga US$ berpotensi melemah terhadap mata uang dunia, termasuk rupiah. ¾ Dengan perkembangan seperti itu, maka secara fundamental rupiah berpotensi menguat ke Rp 9259 (EoP 2013) atau Rp 9309 (rata2 12 bulan). Posisi yang masih lemah (mungkin) didorong oleh eskpektasi pelaku pasar serta masih adanya kekhawatiran terhadap Eropa.


- 33 -

Coincident Economic Index: … masih dalam tren meningkat Composite Coincident Index 126

7.6

Index (LHS)

SM6,% (RHS)


- 34 -

O-12

J-12

A-12

J-12

O-11

J-11

A-11

J-11

O-10

J-10

A-10

-6.4 J-10

95 O-09

-4.4

J-09

99

A-09

-2.4

J-09

104

O-08

-0.4

J-08

108

A-08

1.6

J-08

113

O-07

3.6

J-07

117

A-07

5.6

J-07

121

Dalam periode Juli 2008 – Februari 2009 CEI cenderung menurun. Hal ini mengindikasikan adanya perlambatan yang signifikan dalam pertumbuhan ekonomi Indonesia. Namun dalam periode Maret 2009 – saat ini, tren CEI masih meningkat, yang mengindikasikan perekonomian masih bertumbuh.

Leading Economic Index: …masih dalam tren meningkat COMPOSITE LEADING INDEX 134

10.0

Index (LHS)

SM6,% (RHS)

O-12

J-12

A-12

J-12

O-11

J-11

A-11

J-11

O-10

-6.0

J-10

94 A-10

-4.0

J-10

99

O-09

-2.0

J-09

104

A-09

0.0

J-09

109

O-08

2.0

J-08

114

A-08

4.0

J-08

119

O-07

6.0

J-07

124

A-07

8.0

J-07

129

Resesi mini yang terjadi dlm periode Jul 2008 - Feb 2009 sdh terdeteksi oleh LEI sejak bln Nop 2007. Demikian pula fase ekspansi yg mulai terjadi sejak Mar 2009 terdeteksi oleh LEI sejak Nop 2008. Data terkini menunjukkan pertumbuhan LEI yang sedikit lebih pesat. Artinya, perekonomian masih akan tumbuh, dengan prospek pertubuhan yang sedikit lebih cepat.


- 35 -

Siklus Bisnis P3 P2 P1

T3 T2 T1

ekspansi


kontraksi

- 36 -

ekspansi

Deteksi Titik Puncak (Peak) CEI

P1

P2

P3

129 123 117 111 105 99 93 87 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Titik puncak P1 terdeteksi pada bulan Juni 2008 dan kemudian P2 serta P3 masing-masing terdeteksi pada bulan Oktober dan Nopember 2008.


- 37 -

Deteksi Titik Lembah (Trough) 129

123

CEI

T1

T2

T3

Feb-02

117

111

105

99

93

87 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Titik T1 terdeteksi pada bulan Maret 2009 dan titik T2 dan T3 terdeteksi pada bulan Oktober. Artinya setelah mengalami resesi mini dalam periode Juli 2008 – Maret 2009, maka perekonomian Indonesia kembali memasuki fase ekspansi hingga saat ini.


- 38 -

Siklus Bisnis Indonesia: Rata-rata Periode Ekspansi 7 tahun 136

130 LEI (LHS)

CEI (RHS) 124

128

Periode Resesi

119

120

Periode ekspansi

112

113 108

104 102

Periode

96

97 88

91

Periode ekspansi 80

86

Periode ekspansi 72


- 39 -

Jul‐12

Oct‐11

Jan‐11

Apr‐10

Jul‐09

Oct‐08

Jan‐08

Apr‐07

Jul‐06

Oct‐05

Jan‐05

Apr‐04

Jul‐03

Oct‐02

Jan‐02

Apr‐01

Jul‐00

Oct‐99

Jan‐99

Apr‐98

Jul‐97

Oct‐96

Jan‐96

Apr‐95

Jul‐94

Oct‐93

Jan‐93

Apr‐92

Jul‐91

Oct‐90

Jan‐90

80

IKK: Masih di level yang relatif tinggi Indeks Kepercayaan Konsumen 110

100

Penurunan harga BBM

91.6

90

Kenaikan BBM I 80

Harga bahan pokok naik Inflasi meningkat 73.3

70

Kenaikan BBM II 65.3

Kenaikan BBM III

J-13

O-12

J-12

A-12

J-12

O-11

J-11

A-11

J-11

O-10

J-10

A-10

J-10

O-09

J-09

A-09

J-09

O-08

J-08

A-08

J-08

O-07

J-07

A-07

J-07

O-06

J-06

A-06

J-06

O-05

J-05

A-05

J-05

O-04

J-04

A-04

J-04

60

IKK memberikan indikasi tentang tingkat keyakinan konsumen terhadap kondisi perekonomian secara keseluruhan.


- 40 -

Optimisme pebisnis masih tinggi Business Sentiment Index 165.0

150.0

135.0

120.0

105.0

BSI

Present Situation

Expectations Nop-12

Sep-12

Jul-12

Mei-12

Mar-12

Jan-12

Nop-11

Sep-11

Jul-11

Mei-11

Mar-11

Jan-11

Nop-10

Sep-10

Jul-10

Mei-10

Mar-10

Jan-10

Nop-09

Sep-09

Jul-09

Mei-09

Mar-09

Jan-09

Nop-08

Sep-08

Jul-08

Mei-08

Mar-08

Jan-08

90.0

Pelaku bisnis di Indonesia masih optimis terhadap kondisi terkini dan prospek perekonomian kita.


- 41 -

BPI: Sistem Perbankan Masih Baik Banking Pressure Index - Indonesia 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

-0.12

-0.5 -1.0

-1.5 1997 1998 19992000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Component REER index - deviation from LT trend Stock prices growth (Inverted) Money multiplier growth LEI growth (Inverted) Export growth (Inverted) Interbank call money 1 day rate Banking Pressure Index


Nov-12 98.8 -11.5 3.7 -6.2 -3.7 4.2 -0.26

Dec-12 102.4 -11.1 -6.5 -5.0 17.1 4.4 -0.12 - 42 -

¾Sistem perbankan berada dalam kondisi yang cukup kondusif seiring dengan perbaikan kondisi perekonomian. ¾Perbankan Indonesia mencatat kinerja yang semakin membaik.

Bunga pinjaman masih relatif tinggi 18 15

Indonesia

12 Malaysia

9 Philippines

6 Thailand

3 0 2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

¾Suku bunga pinjaman di Indonesia masih relatif tinggi. Hal ini akan mengurangi daya saing produk domestik terhadap produk luar (perdagangan bebas). ¾Penurunan bunga yg lbh jauh akan dapat mendorong pertumbuhan ekonomi yg lbh tinggi.


- 43 -

Pertumbuhan Ekonomi 2011 - 2012 Share, %

Pertumbuhan, %YoY

Kontribusi, %

Expenditures 2011

2012

2011

2012

1. Consumption Expenditures: Household

54.6

54.9

54.8

57.1

4.7

5.3

5.6

2. Consumption Expenditures: Government

9.0

8.0

8.2

7.8

3.2

1.2

3. Gross Fixed Capital Formation

32.0

31.8

33.2

29.6

8.8

4. Export of Goods and Services

26.3

24.3

23.2

24.9

5. Import of Goods and Services

24.9

23.0

23.8

100.0

100.0

6. Change in Stock & statistical discrepancies

3.0

7. Total Consumption 8. Domestic Demand

GROSS DOMESTIC PRODUCT

Q3 12 Q4 12

Q3 12 Q4 12

2011

2012

Q3 12 Q4 12

5.4

2.7

2.9

3.1

3.0

-2.8

-3.3

0.3

0.1

-0.2

-0.4

9.8

9.8

7.3

2.1

2.4

2.4

1.9

13.6

2.0

-2.6

0.5

6.3

1.0

-1.3

0.3

17.3

13.3

6.6

-0.2

6.8

4.8

2.5

-0.1

2.8

100.0

100.0

6.5

6.2

6.2

6.1

6.5

6.2

6.2

6.1

4.0

4.4

-2.0

n.a

n.a

n.a

n.a

n.a

n.a

n.a

n.a

63.6

62.9

63.0

64.8

4.5

4.8

4.5

3.9

2.9

3.0

2.8

2.6

95.6

94.7

96.2

94.5

5.7

6.2

6.0

4.8

5.0

5.4

5.2

4.5

Seiring dengan perlambatan ekonomi global, kontribusi ekspor tehadap pertumbuhan ekonomi dalam negeri menurun. Mesin pertumbuhan ekonomi pada tahun 2012 ditopang oleh konsumsi rumah tangga dan investasi. Sedangkan kontribusi konsumsi pemerintah masih kecil, dan net-ekspor negatif.


- 44 -

Perkiraan Pertumbuhan Ekonomi 2013 Sector

2012

2013F, % Y-o-Y

2013F

2013F, % Q-o-Q

1. Agriculture

4.0

3.3

Q1 3.2

Q2 3.4

Q3 3.3

Q4 3.2

Q1 20.9

Q2 2.6

Q3 4.7

Q4 -20.5

2. Mining and Quarrying

1.5

1.5

1.3

1.6

1.6

1.4

0.5

-0.3

1.6

-0.3

3. Manufacturing

5.7

6.3

6.1

6.2

6.5

6.5

-1.7

2.9

3.4

1.8

4. Electricity, Gas, and Clean Water

6.4

6.0

5.9

5.9

6.1

6.3

-2.2

4.6

1.3

2.5

5. Construction

7.5

6.9

7.1

6.8

6.9

6.7

-3.9

4.1

3.5

3.1

6. Trade, Hotel, and Restaurant

8.1

9.1

9.2

8.9

9.2

9.1

-1.7

4.9

4.5

1.2

7. Transportation and Communication

10.0

9.9

10.0

9.8

10.0

9.9

1.2

1.7

4.0

2.7

8. Finance, Leasing, and Business Services

7.1

6.8

6.9

7.1

6.9

6.4

2.5

1.8

1.3

0.6

9. Services

5.2

5.9

5.7

5.9

6.0

6.0

-1.2

2.8

3.0

1.3

GROSS DOMESTIC PRODUCT

6.2

6.5

6.4

6.4

6.6

6.6

1.5

2.8

3.4

-1.3

1. Consumption Expenditures: Household

5.3

4.8

5.0

4.6

4.8

5.0

0.6

1.0

2.3

0.9

2. Consumption Expenditures: Government

1.2

6.5

4.2

6.3

6.1

7.9

-47.3

29.8

12.0

40.9

3. Gross Fixed Capital Formation

9.8

10.6

11.0

10.9

9.7

10.7

-4.2

6.2

3.2

5.4

4. Export of Goods and Services

2.0

10.3

6.5

10.1

11.8

12.6

-4.8

4.7

-1.6

14.8

5. Import of Goods and Services

6.6

11.0

6.9

9.9

12.3

14.5

-4.1

12.4

-2.7

9.2

6. Total Consumption

4.8

5.0

4.9

4.8

4.9

5.5

-7.6

3.8

3.5

6.2

7. Domestic Demand

6.2

6.6

6.6

6.6

6.3

7.0

-6.6

4.5

3.4

6.0

Tahun 2013 perekonomian Indonesia diperkirakan tumbuh 6.5%, membaik dari tahun 2012.


- 45 -

Kenaikan IHSG Didukung oleh Fundamental Periode Resesi 5250

126 122

4550

118

Coincident Economic Index (sumbu kiri)

114

3850

IHSG (sumbu kanan)

3150

110

`

106

2450

102 1750 98 1050

Sep-12

Jan-12

May-11

Sep-10

Jan-10

May-09

Sep-08

Jan-08

May-07

Sep-06

Jan-06

May-05

Sep-04

Jan-04

May-03

Sep-02

Jan-02

May-01

Sep-00

90

Jan-00

94

350

Sepanjang perekonomian masih ekspansi, maka berinvestasi dipasar modal tetap menjanjikan.


- 46 -




C. Kesimpulan


- 47 -

Kesimpulan &

Perekonomian global masih dalam masa ekspansi (tumbuh), namun pertumbuhannya masih tidak terlalu kuat.

&

Inflasi global masih terjaga, sehingga suku bunga global diprediksikan masih berada dilevel yang rendah.

&

Perekonomian Eropa saat ini masih resesi dan belum ada indikasi yang kuat akan terjadinya pemulihan dalam waktu dekat ini.

&

Perekonomian Indonesia masih tumbuh baik, inflasi masih terjaga sehingga suku bunga diperkirakan masih akan bertahan di level yang rendah.

&

Rupiah agak tertekan, namun diperkirakan akan menguat ke arah yang sesuai dengan nilai fundamentalnya.

&

Resiko: indikasi proses pemulihan ekonomi Eropa belum kuat dan masih berpotensi menimbulkan instabilitas perekonomian dunia. Perkembangan geopolitik di Timur Tengah tetap perlu diwaspadai.


- 48 -

Prospek Perekonomian Indonesia 2013: Tumbuh Lebih Cepat

Recommend Documents