Private equity & franchising, trendy, možnosti Praha, 13.11 .2014 Silke Horáková Výkonná ředitelka CVCA www.cvca.cz M: +420 776 342 396
1
Venture Capital/Private Equity – Typické znaky CVCA zastupuje VC/PE fondy:
– Uzavřená fondová struktura – prostředky třetích stran (většinou) institucionálních investorů – Středně až dlouhodobé investice do nekótovaných společností s významným růstovým potenciálem – Poskytují podstatnou aktivní podporu managementu těchto společností – Propojení zájmů manažerů fondů s investory (a managementem cílových investic), dlouhodobá motivace – Silná orientace na růst a exit
2
Raná fáze fáze
Předstartovní
Pozdní fáze startovní/přeži tí
Expanze/ rozvoj „Expansion/ Development“
„Buyout“
„Replacement capital/ secondary purchase“
„Seed“
„Startup/ Survival“
Stáří
1-2
2-3
3-5
5+
5+
Další kroky
Rozvoj a dořešení počátečního obchodního záměru „Proof of concept“
Zahájení obchodní činnosti a počátek komerčního prodeje produktů
Expanze a růst společnosti
Příprava společnosti na další stupeň převod/ nástupnictví
Realizace dalšího stupně vývoje
Použití financí
Dokončení vývoje (prototyp) a zpracování podnikatelského modelu/plánu
Dořešení produktu a zahájení prodeje, doplnění týmu
Financování zvýšené kapacity výroby, vývoj nových produktů nebo expanze na nové trhy
Koupě podniku či jeho části novým či stávajícím managementem
Koupě podniku od PE fondu nebo jiného vlastníka
3 3
Struktura VC/PE investic LP
Institucionální investoři (banky, pojišťovny, penzijní fondy, …)
poradenství
€
GP
PE investment management company
Fondy fondů
€
jednotlivci & rodinné firmy
Podniky (např. Intel, Sony, …)
€
€
Fond A Fond B
€ Portfolio/společnost 1 Portfolio/společnost 2
Portfolio/společnost 3 …
4
Odvětví private equity – role investorů – Významný podíl na rozhodování ohledně strategie společnosti – Finanční reporting a controlling – Doplňuje/schvaluje klíčové zaměstnance – Organizuje vyhledávání dalších finančních zdrojů – Zahajuje a vyjednává klíčová obchodní partnerství – Zahajuje a vyjednává exit
5
Role private equity ve franchisingu • Dlouhá tradice v USA – mnoho PE firem koupilo franchisory s mezinárodními ambicemi a později i držitele licencí pro větší teritoria v zahraničí (master franchise operátory)
6
Příběh private equity a Burger King •
•
• •
•
V prosinci 2002 získali private equity investoři Texas Pacific Group (nyní TPG) ve spolupráci s Bain Capital a Goldman Sachs řetězec za 1,5 mld. USD od Diageo. private equity investoři přivedli nový management, zachránili franchisanty, zlepšili zákaznický servis a oživili interní provoz Od roku 2006 poklesl počet restaurací s finančními potížemi na 60 z původních 2 700 V roce 2006 přivedli private equity investoři Burger King® na NYSE – 98 % restaurací bylo finančně zdravých a celkové zisky vzrostly z 1,66 mld. USD v r. 2002 na rekordních 2,05 mld. USD v r. 2006 Od r. 2010 je znovu 70% vlastněno soukromými investory: brazilskou private equity firmou 3G Capital Inc., která řídila akvizici další velké franchisingové sítě v r. 2014: Tim Hortons se sídlem v Kanadě
7
CEE private equity a franchising • • • •
•
doposud málo investic do franchisorů v zemích střední a východní Evropy Největší transakce: globální private equity lídr Warburg Pincus investoval do AmRest (2010) se sídlem v Polsku formou PIPE (Private to Public Equity) Největší nezávislý restaurační provozovatel ve střední a východní Evropě (portfolio značek jako KFC, Pizza Hut, Burger King, Starbucks a Applebee's (USA) založených na franchisových a joint venture partnerstvích) V únoru 2011 pokračovali Warburg Pincus v následné investici za účelem akvizice španělského restauračního provozovatele Restauravia (značka La Tagliatella a provozovatel více než 30 KFC restaurací ve Španělsku)
8
CEE private equity používá franchising k expanzi • Příklady: • Pietro Filipi (ČR – prodejny s módní konfekcí, Genesis Capital 2006-2013, kombinace 37 vlastních obchodů v ČR, Pobaltí a SR, a více než 30 franchisových partnerů na dalších trzích) • Komex (Polsko, vlastník dětské oděvní značky 5-10-15, Arx Equity Partners a 3TS Capital Partners, investice z r. 2006, 80 vlastních, 152 franchisových obchodů, expanze na trhy jihovýchodní Evropy)
9
Atraktivita franchisingu pro private equity • Franchising většinou v maloobchodním byznysu – sbližovaní úrovně spotřeby domácností v zemích střední a východní Evropy s úrovní západní Evropy • Síla značky / ověřené byznys modely • Významný růst a rychlá expanze • Relativně nízká potřeba kapitálu • Předvídatelný a pravidelný cash flow
10
Témata k řešení • Kritická velikost sítě • Potenciál růstu/očekávání návratnosti PE investora • Business model: ziskovost franchisantů vs. pravidelné výnosy držitele master licence • Kompatibilita s franchisorem • Změna vlastnické kontroly • Potenciální omezení exitu • Corporate governance
11
Děkuji za pozornost! Silke Horáková CEO Czech Private Equity & Venture Capital Association M: +420 776 342 396 www.cvca.cz
12
