Příloha č. 1: Výpočet WACC a r e

Příloha č. 1: Výpočet WACC a re 1.1 Výpočet WACC Jak již bylo řečeno v teoretické části, při výpočtu WACC tato práce vychází z tzv. stavebnicového modelu, který je převzatý z metodiky českého Ministerstva průmyslu a obchodu. Vzorec je následující: =

+

+

é

+

A) rf Jedná se o bezrizikovou sazbu, která je stanovena jako výnos desetiletých státních dluhopisů. MPO samo tyto výnosy uvádí, jsou shrnuty v následující tabulce:

Výnos českých desetiletých státních dluhopisů (uvedený v materiálech MPO) Výnos belgických desetiletých státních dluhopisů1

2008

2009

2010

2011

2012

2013

4,55%

4,67%

3,71%

3,79%

2,31%

2,26%

4,50%

4,00%

3,44%

4,07%

3,51%

2,37%

Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat od MPO2 a z odborného webu Fr.investing.com3

B) rLA Jedná se o rizikovou přirážku za velikost podniku. Je navázána na velikost úplatných zdrojů podniku (UZ), což je součet vlastního kapitálu, bankovních úvěrů a dluhopisů. V případě, že: - UZ ≤ 100 mil. CZK, pak rLA = 5%; - UZ ≥ 3 mld. CZK, pak rLA = 0%; -

100 mil. CZK < UZ < 3 mld. CZK, pak

=

(

,

)

, kdy UZ jsou v mld. CZK.

C) rPodnikatelské Jedná se o rizikovou přirážku za podnikatelské riziko podniku. Je navázána na ukazatel produkční síly (EBIT/aktiva), její dostatečnou velikost (tzn. splnění podmínky pro práci s cizím kapitálem) a předmět činnosti podniku. Je zadefinován výraz X1, který je vyjádřen jako:

=

∗

, kdy:

UZ…úplatné zdroje podniku; součet vlastního kapitálu, bankovních úvěrů a dluhopisů; A…aktiva podniku; UM…odhad úrokové míry; vypočítáno jako poměr nákladových úroků a bankovních úvěrů. Dále platí, že pokud: - EBIT/aktiva > X1, pak rPodnikatelské = minimální hodnota v odvětví4; - EBIT/aktiva < 0, pak rPodnikatelské = 10%; -

1

0 < EBIT/aktiva < X1, pak platí, že

é

=

(

)

∗ 0,1.

Byly dostupné výnosy těchto dluhopisů za jednotlivé měsíce, roční hodnoty byly spočítány jako jejich průměry (tedy např. hodnota za rok 2011 se rovná průměru hodnot za měsíce říjen 2010 až září 2011, respektujíce finanční rok TUI Airlines). 2 Analytické materiály a statistiky. Ministerstvo průmyslu a obchodu [online]. 2015 [cit. 2015-04-07]. Dostupné z: http://www.mpo.cz/cz/ministr-a-ministerstvo/analyticke-materialy/#category238 3 Rendement de l'obligation - Belgique 10 ans. Fr.investing.com [online]. 2015 [cit. 2015-04-07]. Dostupné z: http://fr.investing.com/rates-bonds/belguim-10-year-bond-yield 4 Pro leteckou dopravu MPO stanovuje minimální hodnotu rPodnikatelské na 3%.

D) rFinStab Jedná se o rizikovou přirážku za finanční stabilitu. Charakterizuje vztahy životnosti aktiv a pasiv, je navázána na likviditu III. stupně (L3), která je konstruována jako poměr oběžných aktiv a krátkodobých závazků. V případě, že: - L3 ≤ 1,0, pak rFinStab = 10%; - L3 ≥ 2,5, pak rFinStab = 0%; -

=

1,0 < L3 < 2,5, pak platí, že

1.2 Výpočet re

( ,

( ,

)

)

∗ 0,1.

Jak bylo uvedeno v teoretické části práce, veličina re, která představuje alternativní náklady, je v práci počítána stavebnicovým způsobem. Alternativní náklady re jsou tu dopočítávány z hodnoty WACC. Vzorec pro výpočet je následující:

=

∗

− (1 − ) ∗

∗(

−

)

UZ…úplatné zdroje (součet vlastního kapitálu, bankovních úvěrů a dluhopisů); A…celková aktiva podniku; d…sazba daně z příjmu, která je pro daný podnik aktuální; CZ/Z…podíl čistého zisku na zisku před zdaněním, který zohledňuje skutečný vliv zdanění a je použit namísto výrazu (1- sazba daně z příjmů); UM…odhad úrokové míry; vypočítáno jako poměr nákladových úroků a bankovních úvěrů; VK…vlastní kapitál.

Zdroj: Finanční analýza podnikové sféry: se zaměřením na konkurenceschopnost sledovaných odvětví za rok 2013. In: Ministerstvo průmyslu a obchodu: Sekce průmyslu, Odbor akademických analýz [online]. červen 2014 [cit. 2015-04-07]. Dostupné z: download.mpo.cz/get/50629/57473/613085/priloha002.pdf

Příloha č. 2: Vyhodnocení leteckých dat V této příloze budou uvedena data, ze kterých v diplomové práci čerpaly pododdíly číslo 5.3.1 až 5.3.3. U každé společnosti je uveden seznam letadel, která byla během zkoumaného období součástí její flotily. Každý měsíc vykazuje letadlo celkem čtyři hodnoty. První sloupec ukazuje, kolik dní v každém měsíci letadlo provozovalo činnost. Tedy například hodnota 27 v červenci znamená, že celkem 27 dní letadlo létalo a převáželo cestující a 4 dny stálo ustájené v hangáru. Druhý sloupec říká, jak bylo letadlo během měsíce průměrně utilizované. Jedná se vždy o průměr všech aktivních dní v daném měsíci. Výpočet utilizace za jeden den ukazuje následující vzorec: ů ě

á

=

é ℎ

24: 00

ý

Třetí sloupec – efektivní utilizace – představuje váženou hodnotu, kdy zohledňuje počet aktivních dní v daném měsíci. Výpočet je proveden následujícím způsobem: í

=

č

ý

í ℎ í ě í č í ě í

∗

ů ě

á

Čtvrtý sloupec potom uvádí průměrnou hodnotu otáčkového času za všechny dny v daném měsíci v minutách. Žlutě vyznačené průměry byly použity v diplomové práci pro potvrzování jednotlivých hypotéz. 2.1 Letecká data za jednotlivá letadla společnosti Travel Service Registrační Červenec značka Aktivních Průměr. Efektivní Otáčkový Aktivních letadla dní v měsíci utilizace utilizace čas dní v měsíci 27 43,44% 37,83% 90,73 27 HA-LKG 29 37,90% 35,46% 79,45 31 OK-HCB 27 41,05% 35,75% 80,85 27 OK-SWT 28 39,43% 35,61% 78,50 27 OK-SWW 28 41,63% 37,61% 80,57 27 OK-TSA 29 43,82% 41,00% 80,45 28 OK-TSC 28 40,02% 36,15% 77,32 27 OK-TSD 27 43,47% 37,87% 76,48 27 OK-TSE 30 45,86% 44,38% 83,30 31 OK-TSG 26 41,43% 34,75% 78,68 27 OK-TVE 30 40,53% 39,22% 77,93 27 OK-TVF 3 36,23% 3,51% 75,00 1 OK-TVG 3 36,34% 3,52% 65,33 4 OK-TVH 26 41,10% 34,47% 78,77 25 OK-TVJ 26 38,99% 32,70% 78,73 30 OK-TVK 25 41,62% 33,56% 76,48 29 OK-TVL 13 33,85% 14,19% 80,08 25 OK-TVM 25 34,71% 27,99% 77,52 26 OK-TVO 24 39,96% 30,94% 78,67 29 OK-TVP 19 52,11% 31,94% 92,11 28 OK-TVR 18 44,11% 25,61% 77,67 31 OK-TVS 23 37,28% 27,66% 76,76 26 OK-TVT 0 0 OK-TVV 29 43,38% 40,58% 73,24 28 OK-TVW 26 41,77% 35,03% 74,77 29 OK-TVX 18 44,24% 25,69% 78,89 24 OK-TVY 31 49,40% 49,40% 74,00 31 OM-HCA 11 46,76% 16,59% 83,09 26 SP-TVZ Průměr 31,44% 78,72 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Srpen Průměr. Efektivní utilizace utilizace 39,18% 34,12% 42,99% 42,99% 33,12% 28,85% 34,00% 29,62% 43,86% 38,20% 43,63% 39,41% 44,03% 38,35% 44,47% 38,73% 40,20% 40,20% 39,42% 34,33% 40,88% 35,61% 25,90% 0,84% 24,41% 3,15% 35,55% 28,67% 42,87% 41,49% 41,44% 38,77% 37,14% 29,95% 41,95% 35,18% 36,93% 34,55% 55,56% 50,19% 41,53% 41,53% 41,24% 34,59% 43,54% 38,75% 44,33% 50,77% 40,89%

39,32% 36,25% 34,32% 50,77% 34,29% 34,60%

Otáčkový čas 86,81 79,71 74,07 75,59 83,30 82,71 80,11 77,56 77,55 75,41 74,78 67,00 68,50 78,08 79,70 76,86 76,76 76,35 84,08 85,36 76,16 82,27 74,41 73,97 75,67 77,52 75,92 77,64

Registrační Září značka Aktivních Průměr. Efektivní Otáčkový Aktivních letadla dní v měsíci utilizace utilizace čas dní v měsíci 28 30,74% 28,69% 74,89 27 HA-LKG 26 37,75% 32,72% 75,00 15 OK-HCB 27 40,88% 36,79% 73,96 9 OK-SWT 26 42,99% 37,26% 75,77 14 OK-SWW 24 42,71% 34,17% 77,00 6 OK-TSA 27 47,81% 43,03% 80,96 15 OK-TSC 19 32,27% 20,44% 78,00 20 OK-TSD 29 40,97% 39,61% 76,34 21 OK-TSE 28 44,52% 41,56% 82,64 21 OK-TSG 29 47,33% 45,76% 81,59 15 OK-TVE 23 43,15% 33,08% 75,61 16 OK-TVF 7 39,36% 9,18% 86,57 3 OK-TVG 6 30,56% 6,11% 67,67 1 OK-TVH 27 46,64% 41,98% 73,81 0 OK-TVJ 26 46,98% 40,72% 85,23 15 OK-TVK 29 42,73% 41,31% 75,66 21 OK-TVL 27 38,53% 34,68% 78,65 13 OK-TVM 26 38,26% 33,16% 72,68 20 OK-TVO 25 39,64% 33,04% 73,56 13 OK-TVP 29 53,82% 52,02% 85,66 19 OK-TVR 24 40,80% 32,64% 74,88 21 OK-TVS 21 39,34% 27,53% 78,14 18 OK-TVT 0 0 OK-TVV 28 43,10% 40,22% 77,68 18 OK-TVW 27 38,85% 34,96% 72,22 19 OK-TVX 26 39,96% 34,63% 73,19 4 OK-TVY 30 47,89% 47,89% 73,13 19 OM-HCA 23 43,31% 33,20% 78,87 14 SP-TVZ Průměr 34,68% 77,01 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Říjen Průměr. Efektivní utilizace utilizace 26,63% 23,19% 21,88% 10,59% 37,69% 10,94% 35,48% 16,02% 35,45% 6,86% 35,02% 16,94% 38,68% 24,96% 41,17% 27,89% 34,67% 23,48% 45,27% 21,91% 30,00% 15,48% 47,43% 4,59% 41,94% 1,35%

Registrační Listopad značka Aktivních Průměr. Efektivní Otáčkový Aktivních letadla dní v měsíci utilizace utilizace čas dní v měsíci 12 17,00% 6,80% 84,29 13 HA-LKG 4 15,85% 2,11% 69,25 8 OK-HCB 7 23,91% 5,58% 90,43 9 OK-SWT 10 16,56% 5,52% 76,50 6 OK-SWW 3 27,27% 2,73% 69,33 28 OK-TSA 3 28,08% 2,81% 93,33 3 OK-TSC 9 45,58% 13,67% 86,89 23 OK-TSD 10 38,51% 12,84% 81,50 15 OK-TSE 11 34,77% 12,75% 78,82 22 OK-TSG 0 0 OK-TVE 3 39,03% 3,90% 79,33 0 OK-TVF 0 0 OK-TVG 0 0 OK-TVH 0 0 OK-TVJ 0 0 OK-TVK 11 35,39% 12,98% 77,89 20 OK-TVL 1 11,81% 0,39% 76,00 0 OK-TVM 4 33,70% 4,49% 92,00 21 OK-TVO 0 0 OK-TVP 10 39,40% 13,13% 86,60 0 OK-TVR 2 51,04% 3,40% 81,50 0 OK-TVS 19 51,10% 32,36% 88,95 2 OK-TVT 0 9 OK-TVV 0 0 OK-TVW 8 44,33% 11,82% 85,50 10 OK-TVX 14 30,18% 14,09% 87,08 4 OK-TVY 10 24,01% 8,00% 74,90 18 OM-HCA 5 40,06% 6,68% 69,00 20 SP-TVZ Průměr 8,80% 81,45 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Prosinec Průměr. Efektivní utilizace utilizace 39,98% 16,77% 23,33% 6,02% 20,10% 5,84% 20,80% 4,03% 28,74% 25,96% 29,58% 2,86% 44,64% 33,12% 38,11% 18,44% 43,60% 30,94%

Otáčkový čas 83,62 73,31 78,00 79,00 83,33 80,67 79,20 75,10 79,70 86,27 80,00 85,00 95,00

34,86% 40,40% 32,69% 31,67% 42,18% 37,13% 36,73% 38,19%

16,87% 27,37% 13,71% 20,43% 17,69% 22,76% 24,88% 22,18%

73,67 81,19 80,77 75,65 82,31 75,74 77,37 80,15

34,67% 30,22% 42,92% 25,23% 27,65%

20,13% 18,52% 5,54% 15,46% 12,49% 17,01%

77,28 78,47 85,00 74,21 73,43 79,75

Otáčkový čas 80,77 80,25 85,71 84,83 90,32 70,33 88,83 75,62 81,68

31,70%

20,45%

93,63

33,60%

22,76%

93,48

32,12% 59,41%

2,07% 17,25%

101,00 79,78

37,79% 27,67% 25,51% 40,42%

12,19% 3,57% 14,81% 26,08% 15,48%

85,50 81,75 76,00 75,35 83,81

Shrnující tabulka nejdříve ukazuje průměrné hodnoty za jednotlivá letadla napříč měsíci pro průměrnou utilizaci, efektivní utilizaci a otáčkový čas. Dále zobrazuje celkový počet segmentů, které každé letadlo proletělo za celé sledované období a také celkové hodnoty dalšího použitého ukazatele – nabízených osobových kilometrů (ASK). Významná je opět hodnota vyznačená žlutě, která bylo použita v diplomové práci pro potvrzování dílčí hypotézy H1.3. Registrační Průměr Průměr efektivní Průměrný značka průměrné utilizace otáčkový čas letadla utilizace 32,83% 24,57% 83,5 HA-LKG 29,95% 21,65% 76,2 OK-HCB 32,79% 20,63% 80,5 OK-SWT 31,54% 21,34% 78,4 OK-SWW 36,61% 24,25% 80,6 OK-TSA 37,99% 24,34% 81,4 OK-TSC 40,87% 27,78% 81,7 OK-TSD 41,12% 29,23% 77,1 OK-TSE 40,60% 32,22% 80,6 OK-TSG 43,36% 34,19% 80,5 OK-TVE 38,72% 25,46% 77,5 OK-TVF 37,23% 4,53% 78,4 OK-TVG 33,31% 3,53% 74,1 OK-TVH 41,10% 35,04% 76,9 OK-TVJ 40,92% 32,94% 79,3 OK-TVK 38,88% 29,07% 80,3 OK-TVL 30,80% 18,58% 78,5 OK-TVM 35,65% 24,00% 81,3 OK-TVO 39,68% 29,05% 79,7 OK-TVP 47,60% 34,01% 85,1 OK-TVR 42,84% 25,61% 77,5 OK-TVS 39,88% 24,40% 84,5 OK-TVT 59,41% 17,25% 79,8 OK-TVV 41,17% 35,07% 75,7 OK-TVW 38,62% 24,80% 78,4 OK-TVX 38,22% 19,64% 80,3 OK-TVY 37,13% 31,05% 75,0 OM-HCA 39,85% 21,56% 75,9 SP-TVZ Celkem Průměr Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Celkový počet ASK

Celkový počet segmentů

154 434 272 120 117 420 95 609 332 98 731 836 143 488 799 147 236 142 168 426 229 176 613 468 196 977 879 136 809 768 128 818 431 17 539 428 13 655 934 105 529 473 132 121 923 176 399 937 91 833 568 144 243 910 116 408 502 174 090 660 126 891 236 145 677 060 17 858 610 140 204 547 146 450 568 118 961 325 178 724 160 130 042 773 3 543 897 190 339 714

425 521 391 424 472 447 443 472 535 379 371 48 55 327 403 485 272 429 352 354 344 362 20 449 407 300 601 344 10 432

2.2 Letecká data za jednotlivá letadla společnosti TUI Airlines Registrační Červenec značka Aktivních Průměr. Efektivní Otáčkový Aktivních letadla dní v měsíci utilizace utilizace čas dní v měsíci 23 39,77% 29,51% 71,35 25 OO-JAA 27 39,56% 34,46% 68,56 23 OO-JAD 31 42,57% 42,57% 68,43 30 OO-JAF 28 34,67% 31,31% 70,01 27 OO-JAH 18 44,78% 26,00% 86,34 19 OO-JAQ 17 41,98% 23,02% 72,21 16 OO-JAU 15 37,54% 18,16% 80,64 18 OO-JAV 24 45,23% 35,02% 68,54 29 OO-JAX 30 33,56% 32,48% 91,64 31 OO-JAY 26 44,98% 37,73% 72,98 22 OO-JBG 29 40,87% 38,23% 70,25 27 OO-JLO 19 32,09% 19,67% 81,82 21 OO-JPT 29 36,89% 34,51% 71,23 28 OO-JBV 26 36,45% 30,57% 66,68 23 OO-VAC 28 43,01% 38,85% 72,65 27 OO-JAN 25 33,64% 27,13% 71,01 24 OO-JAO 26 33,11% 27,77% 71,07 23 OO-JAR 27 41,25% 35,93% 81,81 22 OO-JAS 26 45,45% 38,12% 66,55 31 OO-JEB 19 34,65% 21,24% 71,45 22 OO-JEM 27 31,65% 27,57% 79,72 26 OO-JDL Průměr 30,94% 74,04 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Srpen Průměr. Efektivní utilizace utilizace 43,01% 34,69% 38,98% 28,92% 47,95% 46,40% 46,21% 40,25% 34,77% 21,31% 39,79% 20,54% 45,01% 26,13% 43,94% 41,11% 45,10% 45,10% 38,89% 27,60% 43,33% 37,74% 43,93% 29,76% 44,87% 40,53% 32,01% 23,75% 38,89% 33,87% 38,76% 30,01% 39,16% 29,05% 39,75% 28,21% 46,21% 46,21% 39,64% 28,13% 47,99% 40,25% 33,31%

Otáčkový čas 67,38 68,08 66,90 68,01 81,22 75,64 77,88 69,43 88,72 74,38 71,02 67,12 70,01 67,88 68,91 66,54 66,11 72,01 66,14 83,82 70,19 71,78

Registrační Září značka Aktivních Průměr. Efektivní Otáčkový Aktivních letadla dní v měsíci utilizace utilizace čas dní v měsíci 23 41,87% 32,10% 68,18 19 OO-JAA 19 40,88% 25,89% 71,82 17 OO-JAD 26 39,94% 34,61% 66,91 20 OO-JAF 25 44,93% 37,44% 67,45 21 OO-JAH 23 39,77% 30,49% 74,21 17 OO-JAQ 0 0 OO-JAU 18 38,81% 23,29% 86,65 0 OO-JAV 27 44,91% 40,42% 66,34 25 OO-JAX 28 43,97% 41,04% 89,01 22 OO-JAY 21 39,41% 27,59% 77,01 20 OO-JBG 24 37,92% 30,34% 71,02 20 OO-JLO 19 37,92% 24,02% 73,25 17 OO-JPT 27 46,94% 42,25% 65,11 25 OO-JBV 25 43,36% 36,13% 67,01 28 OO-VAC 26 39,90% 34,58% 70,01 24 OO-JAN 22 39,92% 29,27% 74,33 23 OO-JAO 21 41,53% 29,07% 70,11 19 OO-JAR 20 39,33% 26,22% 71,87 16 OO-JAS 26 46,73% 40,50% 70,22 22 OO-JEB 19 40,73% 25,80% 71,29 15 OO-JEM 25 49,11% 40,93% 76,01 21 OO-JDL Průměr 32,60% 72,39 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Říjen Průměr. Efektivní utilizace utilizace 33,38% 20,46% 25,02% 13,72% 31,38% 20,25% 29,27% 19,83% 26,22% 14,38%

Otáčkový čas 70,19 78,71 68,31 69,67 73,41

32,21% 24,71% 28,51% 31,01% 32,66% 33,72% 31,29% 28,29% 26,80% 31,43% 36,23% 34,27% 29,09% 28,66%

25,98% 17,54% 18,39% 20,01% 17,91% 27,19% 28,26% 21,90% 19,88% 19,26% 18,70% 24,32% 14,08% 19,41% 20,08%

70,08 87,05 73,01 69,37 70,04 66,48 66,62 71,47 69,91 72,56 68,41 79,22 69,33 66,36 71,59

Registrační Listopad značka Aktivních Průměr. Efektivní Otáčkový Aktivních letadla dní v měsíci utilizace utilizace čas dní v měsíci 17 27,93% 15,83% 65,11 21 OO-JAA 17 26,84% 15,21% 69,34 19 OO-JAD 18 26,03% 15,62% 66,98 15 OO-JAF 16 25,59% 13,65% 70,72 21 OO-JAH 14 23,19% 10,82% 69,98 19 OO-JAQ 0 0 OO-JAU 0 0 OO-JAV 21 24,58% 17,21% 68,23 20 OO-JAX 21 22,33% 15,63% 90,33 17 OO-JAY 17 25,17% 14,26% 67,24 19 OO-JBG 16 24,11% 12,86% 69,26 18 OO-JLO 0 17 OO-JPT 19 27,54% 17,44% 68,98 24 OO-JBV 19 22,21% 14,07% 78,38 23 OO-VAC 19 26,43% 16,74% 80,11 16 OO-JAN 18 26,77% 16,06% 67,46 21 OO-JAO 17 17,61% 9,98% 88,23 14 OO-JAR 12 22,05% 8,82% 87,91 18 OO-JAS 18 25,49% 15,29% 77,53 22 OO-JEB 19 25,23% 15,98% 75,23 22 OO-JEM 20 25,37% 16,91% 74,31 20 OO-JDL Průměr 14,58% 74,19 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Registrační Průměr Průměr efektivní Průměrný značka průměrné utilizace otáčkový čas letadla utilizace 36,05% 25,52% 69,1 OO-JAA 33,73% 22,88% 71,2 OO-JAD 35,36% 28,53% 67,3 OO-JAF 34,70% 26,85% 69,0 OO-JAH 32,86% 20,07% 78,4 OO-JAQ 40,89% 21,78% 73,9 OO-JAU 40,45% 22,53% 81,7 OO-JAV 36,93% 29,92% 69,0 OO-JAX 32,39% 27,55% 89,3 OO-JAY 34,10% 23,75% 73,6 OO-JBG 34,51% 26,08% 70,1 OO-JLO 34,24% 20,97% 73,6 OO-JPT 36,37% 30,63% 68,6 OO-JBV 32,41% 25,73% 69,0 OO-VAC 33,73% 26,55% 72,8 OO-JAN 32,28% 23,53% 71,3 OO-JAO 31,07% 20,96% 75,0 OO-JAR 34,12% 22,17% 75,2 OO-JAS 37,71% 30,73% 71,6 OO-JEB 33,36% 21,18% 73,7 OO-JEM 34,53% 26,80% 73,1 OO-JDL Celkem Průměr Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat ze serveru Flightradar24.com

Prosinec Průměr. Efektivní utilizace utilizace 30,36% 20,57% 31,09% 19,06% 24,28% 11,75% 27,52% 18,64% 28,44% 17,43%

30,71% 24,67% 27,63% 29,81% 24,59% 28,23% 29,11% 25,83% 27,76% 23,55% 26,12% 28,11% 30,83% 24,37%

Celkový počet ASK

Otáčkový čas 72,12 70,91 66,12 68,13 85,23

19,81% 13,53% 16,93% 17,31% 13,48% 21,86% 21,60% 13,33% 18,81% 10,64% 15,17% 19,95% 21,88% 15,72% 17,23%

71,56 88,81 77,17 69,38 75,82 69,53 67,28 73,46 78,32 82,21 69,35 69,82 71,23 72,25 73,62

Celkový počet segmentů

128 945 712 148 902 627 118 609 332 123 731 836 149 488 799 164 236 448 168 426 229 176 613 468 179 765 321 136 809 768 128 818 431 169 674 123 149 809 342 167 512 310 157 876 210 156 789 123 149 878 112 169 356 102 121 902 675 110 987 245 257 635 120 3 235 768 333 397 857

Zdroj: Full flights list grouped by airline. 2015. Flightradar24.com [online]. [cit. 2015-05-13]. Dostupné z: http://www.flightradar24.com/data/flights/

369 356 371 404 433 427 423 432 461 379 371 369 335 362 356 381 382 358 465 449 250 8 133

Příloha č. 3: Rozvaha společnosti Travel Service a.s. [tisíce CZK] Položka 1 Aktiva celkem

2008 2 225 983

2009 1 652 615

2010 1 794 105

2011 1 605 436

1A Pohledávky za upsaný základní 0 0 125 000 0 kapitál 1B Dlouhodobý majetek 566 384 547 068 81 608 195 742 1B.1 Dlouhodobý nehmotný 5 896 2 837 4 179 6 276 majetek Nehmotné výsledky výzkumu a 0 0 147 88 vývoje Software 5 434 2 611 3 819 5 970 Ocenitelná práva 294 220 213 218 Nedokončený dlouhodobý 168 0 0 0 nehmotný majetek Poskytnuté zálohy na 0 6 0 0 dlouhodobý nehmotný majetek Jiný dlouhodobý nehmotný 0 0 0 0 majetek 1B.2 Dlouhodobý hmotný 527 762 511 537 47 165 37 893 majetek Stavby 1 117 6 313 6 352 5 636 Samostatné movité věci a 30 635 31 207 28 784 24 137 soubory movitých věcí Nedokončený dlouhodobý 25 139 29 947 0 100 hmotný majetek Poskytnuté zálohy na 450 822 428 031 0 0 dlouhodobý hmotný majetek Oceňovací rozdíl k nabytému 20 049 16 039 12 029 8 020 majetku 1B.3 Dlouhodobý finanční 32 726 32 694 30 624 151 573 majetek Podíly v ovládaných a řízených 32 726 31 714 29 284 150 593 osobách Podíly v účetních jednotkách 0 980 980 980 pod podstatným vlivem Půjčky a úvěry - ovládaná nebo 0 0 0 0 ovládající, podstatný vliv 1C Oběžná aktiva 1 509 405 1 033 504 1 200 451 1 067 004 1C.1 Zásoby 120 629 136 115 144 347 146 450 Materiál 120 324 135 852 144 179 146 208 Zboží 305 263 168 242 1C.2 Dlouhodobé pohledávky 175 955 171 558 297 924 315 265 Jiné pohledávky 175 955 171 558 297 924 315 265 1C.3 Krátkodobé pohledávky 966 479 550 240 560 265 565 269 Pohledávky z obchodních 640 923 253 508 231 571 259 942 vztahů Pohledávky - ovládaná nebo 0 0 0 2 030 ovládající osoba Stát - daňové pohledávky 74 887 7 796 18 583 5 022 Krátkodobé poskytnuté zálohy 169 295 135 476 138 877 131 988 Příjmy příštích období 4 048 138 630 1 558 Dohadné účty aktivní 51 360 75 485 111 307 67 101 Jiné pohledávky 25 966 77 837 59 297 97 628 1C.4 Krátkodobý finanční 246 342 175 591 197 915 40 020 majetek Peníze 26 414 8 984 5 026 3 132 Účty v bankách 219 928 166 607 192 889 36 888 1D Časové rozlišení 150 194 72 043 387 046 342 690 Náklady příštích období 150 194 72 043 108 675 89 462 Komplexní náklady příštích 0 0 278 371 253 228 období Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat z výročních zpráv společnosti Travel Service a.s.

2012

2013

1 998 232

2 798 280

0

0

232 887

511 121

10 851

15 536

29

0

8 278 125

9 464 170

0

3 257

0

0

2 419

2 645

48 175

136 892

5 046

4 312

39 119

39 989

0

28

0

92 563

4 010

0

173 861

358 693

151 881

317 669

980

0

21 000

41 024

1 401 420 156 430 156 154 276 343 714 343 714 867 297

1 907 800 182 440 182 244 196 490 695 490 695 1 054 066

377 924

343 341

14 557

117 355

6 708 142 573 1 168 154 762 169 605

41 767 118 772 1 183 260 484 171 164

33 979

180 599

10 354 23 625 363 925 135 884

8 135 172 464 379 359 277 910

228 041

101 449

Položka 2 Pasiva celkem

2008 2 225 983

2009 1 652 615

2010 1 794 105

2011

2012

2013

1 605 436

1 998 232

2 798 280

2A Vlastní kapitál 157 894 408 786 532 774 526 042 2A.1 Základní kapitál 95 000 125 000 125 000 250 000 2A.2 Změny základního kapitálu 0 0 125 000 0 2A.3 Kapitálové fondy -8 289 699 -1 731 -3 993 Emisní ážio 149 10 149 10 149 10 149 Oceňovací rozdíly z přecenění -8 438 -9 450 -11 880 -14 142 majetku a závazků 2A.4 Rezervní fondy, nedělitelný 12 838 13 039 23 634 23 705 fond a ostatní fondy ze zisku Zákonný rezervní fond 12 838 13 039 23 634 23 705 2A.5 Výsledek hospodaření 54 335 58 145 259 453 260 799 minulých let Nerozdělený zisk minulých let 54 335 58 145 259 453 260 799 Neuhrazená ztráta minulých let 0 0 0 0 2A.6 Výsledek hospodaření 4 010 211 903 1 418 -4 469 běžného účetního období 2B Cizí zdroje 2 068 089 1 230 228 1 226 407 1 072 863 2B.1 Rezervy 0 918 1 672 3 000 Rezerva na daň z příjmů 0 0 1 672 3 000 Ostatní rezervy 0 918 0 0 2B.2 Dlouhodobé závazky 9 672 2 297 3 827 6 725 Jiné závazky 7 738 0 0 0 Závazky z obchodních vztahů 0 0 4 10 Odložený daňový závazek 1 934 2 297 3 823 6 715 2B.3 Krátkodobé závazky 1 445 117 527 226 642 401 586 681 Závazky z obchodních vztahů 316 002 264 514 371 157 339 490 Závazky - ovládaná nebo 0 0 0 0 ovládající osoba Závazky k zaměstnancům 36 893 30 000 35 600 33 065 Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního 7 877 6 696 12 518 13 727 pojištění Stát - daňové závazky a dotace 5 465 34 052 5 865 6 332 Krátkodobé přijaté zálohy 494 384 158 340 164 633 150 774 Výdaje příštích období 58 801 18 424 21 147 0 Dohadné účty pasivní 19 624 14 976 31 169 42 987 Jiné závazky 506 071 224 312 306 2B.4 Bankovní úvěry a výpomoci 613 300 699 787 578 507 476 457 Bankovní úvěry dlouhodobé 0 0 0 0 Krátkodobé bankovní úvěry 613 300 599 787 528 507 476 457 Krátkodobé finanční výpomoci 0 100 000 50 000 0 2C Časové rozlišení 0 13 601 34 924 6 531 Výnosy příštích období 0 13 601 34 924 6 531 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat z výročních zpráv společnosti Travel Service a.s.

575 037 250 000 0 -2 705 10 149

735 273 250 000 0 -822 10 149

-12 854

-10 971

23 705

26 090

23 705

26 090

256 331

301 651

256 331 0

301 651 0

47 706

158 354

1 415 827 15 568 15 568 0 5 246 0 17 5 229 798 482 398 882

2 049 369 51 316 51 316 0 3 902 0 109 3 793 1 311 464 689 069

4 615

8 426

40 864

49 882

13 325

17 508

6 404 220 101 12 262 101 352 677 596 531 0 596 531 0 7 368 7 368

8 835 303 352 20 515 212 845 1 032 682 687 0 682 687 0 13 638 13 638

Příloha č. 4: Výkaz zisku a ztráty společnosti Travel Service a.s. [tisíce CZK] Položka Tržby za prodej zboží Náklady vynaložené na prodané zboží Obchodní marže Výkony Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb Výkonová spotřeba Spotřeba materiálu a energie Služby Přidaná hodnota Osobní náklady Mzdové náklady Odměny členům orgánů společnosti a družstva Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Sociální náklady Daně a poplatky Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu Tržby z prodeje dlouhodobého majetku Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku a materiálu Zůstatková cena dlouhodobého prodaného majetku

2008 5 059

2009 8 666

2010 12 640

2011 21 204

2012 17 976

2013 21 937

(2 722)

(5 844)

(7 131)

(8 007)

(9 174)

(9 130)

2 337 6 506 353

2 822 6 997 450

5 509 8 824 990

13 197 10 328 369

8 802 10 682 207

12 807 14 036 578

6 506 353

6 997 450

8 824 990

10 328 369

10 682 207

14 036 578

(5 550 052) (1 930 224) 3 619 828 958 638 (530 925) (417 319)

(6 028 437) (1 522 357) 4 506 080 971 835 (578 929) (453 434)

(8 102 518) (2 437 821) 5 664 697 727 981 (624 939) (469 611)

(9 691 054) (3 452 528) (6 238 526) 650 512 (735 081) (552 247)

(9 769 260) (3 532 860) (6 236 400) 921 749 (754 315) (573 875)

(4 141 251) (8 638 580) 1 269 554 (888 924) (670 019)

(72)

(72)

(72)

(72)

(340)

(3 072)

(109 432)

(120 712)

(149 386)

(177 890)

(174 275)

(210 321)

(4 102) (290)

(4 711) (149)

(5 870) (560)

(4 872) (783)

(5 825) (693)

(5 512) (1 230)

(12 287)

(14 273)

(13 811)

(13 024)

(14 335)

(17 161)

0

60

4

63

662

779 435

0

60

4

63

662

779 435

0

(102)

0

(62)

(751)

(654 410)

0

(102)

0

(62)

(751)

(654 410)

(1 409)

(12 644)

(21 896)

(28 736)

(36 544)

(83 864)

Ostatní provozní výnosy 18 169 22 584 25 256 215 947 Ostatní provozní náklady (47 424) (44 071) (49 082) (62 396) Provozní výsledek 384 472 344 311 42 953 26 440 hospodaření Tržby z prodeje cenných papírů 0 0 0 0 a podílů Prodané cenné papíry a podíly 0 0 0 0 Výnosy z přecenění cenných 108 972 44 073 79 457 33 881 papírů a derivátů Náklady z přecenění cenných (505 922) (158) (72 098) (28 207) papírů a derivátů Výnosové úroky 1 952 1 148 1 648 1 694 Nákladové úroky (10 684) (11 566) (11 634) (10 179) Ostatní finanční výnosy 600 531 533 783 436 038 360 522 Ostatní finanční náklady (567 970) (639 589) (474 486) (383 799) Finanční výsledek -373 121 -72 309 -41 075 -26 088 hospodaření Daň z příjmů za běžnou činnost (7 341) (60 099) (460) (4 821) Výsledek hospodaření za 4 010 211 903 1 418 -4 469 účetní období Výsledek hospodaření před 11 351 272 002 1 878 352 zdaněním Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat z výročních zpráv společnosti Travel Service a.s.

150 046 (179 535)

85 434 (339 304)

86 284

149 530

0

980

0

(980)

166

62 323

(10 700)

(9 057)

5 982 (11 522) 278 442 (284 577)

2 629 (13 030) 379 735 (353 377)

-22 209

69 223

(16 369)

(60 399)

47 706

158 354

64 075

218 753

Změna stavu rezerv a oprav. položek v prov. oblasti a komplex. nákladů příštích období

(12 779 831)

Příloha č. 5: Rozvaha společnosti TUI Airlines [tisíce CZK] Položka 1 Aktiva celkem

2008 2 336 823

2009 2 737 270

2010 4 488 554

2011 5 281 380

1A Dlouhodobý majetek 128 100 142 440 1 022 530 1 051 560 1A.1 Zřizovací výdaje 193 7 0 0 1A.2 Dlouhodobý nehmotný 1 922 1 237 1 310 3 705 majetek 1A.3 Dlouhodobý hmotný 101 395 114 738 102 059 137 104 majetek Pozemky a budovy 805 647 462 294 Stroje a zařízení 66 916 83 347 74 273 110 871 Nábytek a vozidla 9 173 8 245 7 414 8 278 Jiný dlouhodobý hmotný 24 501 22 499 19 909 17 661 majetek 1A.4 Dlouhodobý finanční 24 591 26 458 919 161 910 751 majetek Účasti v jiných společnostech 617 629 869 725 874 850 Ostatní finanční aktiva 23 974 25 829 49 436 35 902 Akcie 196 200 11 824 11 894 Pohledávky a peněžní záruky 23 778 25 629 37 612 24 008 1B Oběžná aktiva 2 208 722 2 594 831 3 466 024 4 229 820 1B.1 Pohledávky se splatností 0 6 291 15 997 0 nad 1 rok Ostatní pohledávky 0 6 291 15 997 0 1B.2 Zásoby a „smlouvy 58 441 51 169 84 126 96 924 v průběhu“ Zásoby 58 441 51 169 84 126 96 924 Zboží 0 0 0 0 1B.3 Pohledávky se splatností do 1 330 806 1 165 957 1 309 209 1 289 802 jednoho roku Pohledávky z obchodních 1 273 837 1 115 094 1 297 134 1 196 753 vztahů Ostatní pohledávky 56 969 50 862 12 076 93 049 1B.4 Investice 0 0 0 0 Vlastní akcie 0 0 0 0 Ostatní investice 0 0 0 0 1B.5 Likvidní aktiva 745 897 1 289 858 1 931 861 2 697 413 1C Časové rozlišení 73 579 81 555 124 831 145 681 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat z výročních zpráv společnosti TUI Airlines Belgium NV

2012

2013

7 948 570

5 647 991

471 523 0

428 191 0

147 969

154 788

88 291

42 100

123 65 646 7 981

0 33 476 8 509

14 541

115

235 262

231 303

180 217 55 045 11 947 43 099 7 477 047

186 523 44 780 12 365 32 415 5 219 800

0

0

0

0

97 651

101 197

97 651 0

101 197 0

2 113 004

2 453 475

2 110 627

2 257 751

2 377 22 599 0 22 599 5 138 596 105 198

195 724 25 771 0 25 771 2 545 838 93 519

Položka 2 Pasiva celkem

2008 2 336 823

2009 2 737 270

2010 4 488 554

2011 5 281 380

2A Vlastní kapitál 235 873 386 620 452 119 640 650 2A.1 Základní kapitál 147 990 150 990 147 660 148 530 2A.2 Kapitálové fondy 6 015 13 435 14 766 14 853 Zákonný rezervní fond 6 015 13 435 14 766 14 853 2A.3 Hospodářský zisk / ztráta 81 869 222 195 289 693 477 267 VH běžného účetního období -32 411 145 965 74 026 185 867 Nerozdělený zisk / ztráta 114 279 83 528 217 294 291 400 minulých let 2A.4 Rozdělení zisku do 0 -7 298 - 1 627 0 vlastního kapitálu Příděl do zákonného rezervního 0 -7 298 - 1 627 0 fondu 2B Rezervy a odložené daňové 944 455 1 136 744 1 569 284 2 095 879 závazky 2B.1 Rezervy na rizika a náklady 944 455 1 136 744 1 569 284 2 095 879 Generální opravy a údržba 944 455 1 136 744 1 569 284 2 095 879 Jiná rizika a náklady 0 0 0 0 2C Cizí zdroje 1 156 495 1 213 907 2 467 151 2 544 851 2C.1 Závazky splatné do jednoho 1 098 550 1 170 751 1 505 067 2 421 868 roku Závazky z obchodních vztahů 1 019 178 1 082 363 1 368 025 2 123 822 Závazky z daní a sociálního 79 371 88 388 137 042 298 946 zabezpečení 2C.2 Bankovní úvěry 0 1 798 101 636 7 617 Krátkodobé bankovní úvěry 0 1 798 101 636 7 617 2C.3 Dlouhodobé závazky 57 945 41 358 84 448 115 366 Dlouhodobé závazky 57 945 41 358 84 448 115 366 z obchodních vztahů 2C.4 Ostatní závazky 0 0 776 000 0 Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat z výročních zpráv společnosti TUI Airlines Belgium NV

2012

2013

7 948 570

5 647 991

257 385 149 190 14 919 14 919 93 276 -386 112

352 637 154 410 15 441 15 441 182 786 86 247

479 388

96 540

0

0

0

0

2 716 533

2 556 446

2 716 533 2 716 533 0 4 974 652

2 556 446 2 535 641 20 805 2 738 907

4 891 021

2 668 359

4 485 381

2 211 939

405 641

456 419

3 739 3 739 79 891

5 992 5 992 64 557

79 891

64 557

0

0

Příloha č. 6: Výkaz zisku a ztráty společnosti TUI Airlines [tisíce CZK] Položka Provozní výnosy Tržby Ostatní provozní výnosy Provozní náklady Spotřeba materiálu a energie Nákupy Zvýšení/snížení skladových zásob Služby a další zboží Odměny, sociální zabezpečení a důchody Odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku Další odpisy Tvorba a rozpouštění rezerv na rizika a budoucí náklady Ostatní provozní náklady Provozní zisk Finanční výnosy Výnosy z dlouhodobého finančního majetku Výnosy z krátkodobého finančního majetku Ostatní finanční výnosy Finanční náklady Úroky Ostatní finanční náklady Zisk (ztráta) z běžné činnosti před zdaněním Mimořádné náklady Ztráta z prodeje stálých aktiv Ostatní mimořádné náklady Zisk (ztráta) za účetní období před zdaněním Daň z příjmů Daň Úprava daně z příjmů

2008 7 045 539 7 033 171 12 368 (7 034 302) (5 828 084) (5 848 237)

2009 6 986 659 6 947 218 39 441 (6 744 360) (5 513 685) (5 505 228)

2010 6 953 200 6 879 886 73 314 (6 710 405) (5 109 455) (5 143 541)

2011 8 347 997 8 262 389 85 608 (8 047 774) (6 244 257) (6 256 559)

2012 10 222 258 10 145 229 77 029 (9 888 899) (7 882 749) (7 883 045)

2013 11 999 642 11 925 647 73 995 (11 510 049) (10 126 822) (10 126 951)

(-20 153)

(8 457)

(-34 086)

(-12 302)

(-297)

(-129)

(225 729)

(270 621)

(279 826)

(272 985)

(270 725)

(354 578)

(625 205)

(738 673)

(805 625)

(941 483)

(1 065 669)

(1 202 095)

(39 620)

(44 110)

(48 290)

(54 942)

(57 170)

(53 509)

(156)

(-17)

(-69)

0

0

(12 643)

(274 459)

(173 143)

(458 471)

(517 348)

(611 341)

(-255 135)

(41 049) 11 237 20 723

(4 146) 242 299 8 261

(8 806) 242 794 13 242

(16 759) 300 223 9 677

(1 245) 333 360 9 398

(15 538) 489 593 2 160

98

65

316

387

368

297

16 988

8 109

5 528

8 949

7 700

1 790

3 638 (4 346) (544) (3 801)

87 (19 211) (1 756) (17 455)

7 398 (13 245) (131) (13 114)

342 (14 837) (1 134) (13 704)

1 330 (3 537) (95) (3 442)

74 (28 369) (119) (28 250)

27 615

231 349

242 792

295 062

339 220

463 384

(60 494) 0 (60 494)

(21 706) 0 (21 706)

(126 964) 0 (126 964)

0 0 0

(724 748) 0 (724 748)

(356 518) (18 754) (337 764)

-32 879

209 643

115 828

295 062

-385 527

106 866

(-468) (63) 531

(63 678) (63 685) 7

(41 801) (41 801) 0

(109 195) (109 195) 0

(584) (631) 47

(20 620) (20 620) 0

Zisk (ztráta) za účetní období

-32 411

145 965

74 026

185 867

-386 112

86 247

Zdroj: vytvořeno autorem na základě dat z výročních zpráv společnosti TUI Airlines Belgium NV

Příloha č. 7: Kalkulace finančního dopadu balíčku optimalizačních doporučení 7.1 Optimalizace utilizace letadlové flotily Na tomto místě bude krok po kroku provedena kalkulace finančního dopadu prvního optimalizačního opatření. Finanční dopad je rozdělen na část pozitivní a negativní, kdy pozitivní způsobuje nárůst tržeb z důvodů vyšší utilizace a negativní způsobuje nárůst variabilních provozních nákladů. Nejprve bude přistoupeno k výpočtu pozitivního dopadu. Graf č. 6 obsažený v páté kapitole diplomové práce ukázal, že v roce 2013 tvořila pravidelná a nepravidelná přeprava 83,85% celkových ročních tržeb společnosti Travel Service, ve finančním vyjádření se tedy jednalo o 11,77 miliard CZK. Dále z dat Travel Service vyplývá, že téměř dvě třetiny letů (65,5%) byly uskutečněny ve druhé polovině roku.5 Jelikož jsou brány v potaz pouze tržby realizované pravidelnou a nepravidelnou přepravou, lze uvést, že stejný poměr platí i pro rozdělení těchto tržeb, tedy že 65,5% těchto tržeb bylo uskutečněno ve druhé polovině roku, ve finančním vyjádření se jedná o 7,71 miliardy CZK. A konečně lze také předpokládat, že tyto tržby jsou v přímé úměře s utilizací, tedy že pokud se celková utilizace navýšila o 6,45%, i tržby se o tuto hodnotu navýší. Lze tedy konstatovat, že ceteris paribus se při zvýšení utilizace o 6,45% tržby za pravidelnou a nepravidelnou leteckou přepravu zvýší o 497 milionů CZK. Tato částka je tedy pozitivním efektem prvního optimalizačního opatření. Výpočet zobrazuje následující schéma: Schéma č. 7.1: Kalkulace položky Tržby Krok v kalkulaci 1. Původní položka Tržby převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za pravidelnou a nepravidelnou přepravu (krát 83,85%) 3. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 4. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 5. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Tržby Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 14 036 578 tis. CZK 11 769 671 tis. CZK 7 709 134 tis. CZK 497 239 tis. CZK 14 533 817 tis. CZK

Podobnou logikou lze spočítat i negativní dopad tohoto opatření, jelikož to vyvolá i dodatečné náklady. Jedná se variabilní náklady na Spotřebu paliva, Náklady související s letem6, náklady na Taxy (zejména letištní a navigační poplatky), Opravy letadel, Catering, Cestovné a ubytování leteckých posádek a Mzdové a Sociální náklady pilotů a kabinového personálu. Logika je u prvních šesti uvedených položek podobná jako u tržeb s tím rozdílem, že je vypuštěn druhý krok, protože tyto náklady není třeba dělit na pravidelnou a nepravidelnou přepravu a Vlhké leasingy. Vlhké leasingy totiž na straně Travel Service tyto náklady nevyvolávají, naopak jsou vyvolané na straně nájemníka letadel. Proto nákladové položky obsahují náklady pouze na pravidelné a nepravidelné lety. Každá položka je tedy nejdříve pokrácena poměrovým číslem 65,5%, aby bylo dosaženo hodnoty za druhé pololetí, dále je zvýšena růstovým koeficientem 6,45%. I u těchto položek je totiž přijat předpoklad, že zvýšení utilizace o tuto hodnotu vyvolá zvýšení příslušných nákladových položek o stejnou hodnotu. Kalkulace jednotlivých položek jsou číselně vyjádřeny v následujících schématech: 5 Vliv hlavní sezony způsobuje, že měsíce červenec až prosinec znamenají v celkovém vyjádření pro TVS větší aktivitu než měsíce leden až červen. 6 Handling, landing a další náklady související s letem.

Schéma č. 7.2: Kalkulace položky Spotřeba paliva Krok v kalkulaci 1. Původní položka Spotřeba paliva převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 4. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Spotřeba paliva Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 3 817 212 tis. CZK 2 500 274 tis. CZK 161 268 tis. CZK 3 978 480 tis. CZK

Schéma č. 7.3: Kalkulace položky Náklady související s letem (NSsL) Krok v kalkulaci 1. Původní položka NSsL převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 4. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky NSsL Zdroj: vytvořeno autorem


Schéma č. 7.4: Kalkulace položky Taxy (letištní a navigační poplatky) Krok v kalkulaci 1. Původní položka Taxy převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 4. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Taxy Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 1 388 015 tis. CZK 909 150 tis. CZK 58 640 tis. CZK 1 446 655 tis. CZK

Schéma č. 7.5: Kalkulace položky Opravy letadel Krok v kalkulaci 1. Původní položka Opravy letadel převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 4. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Opravy letadel Zdroj: vytvořeno autorem


Schéma č. 7.6: Kalkulace položky Catering Krok v kalkulaci 1. Původní položka Catering převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 4. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Catering Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 281 472 tis. CZK 184 364 tis. CZK 11 891 tis. CZK 293 363 tis. CZK

Schéma č. 7.7: Kalkulace položky Cestovné a ubytování (CaU) Krok v kalkulaci 1. Původní položka CaU převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 4. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky CaU Zdroj: vytvořeno autorem


Jak vidno, těchto šest nákladových položek dohromady vzroste o 389 milionů CZK. Ještě je nicméně třeba dopočítat zvýšení Mzdových a Sociálních nákladů. Jedná se konkrétně o platy a sociální náklady leteckého personálu (Velitel letadla, Druhý pilot, Vedoucí kabiny a Palubní průvodčí). Logika je opět podobná, zde je nicméně přidat ještě jeden dílčí mezikrok, kdy je nejdříve třeba rozdělit celkové mzdové náklady na náklady leteckého personálu a ostatních zaměstnanců. Tato práce přijímá zjednodušující předpoklad, že rozdělení finanční výše těchto nákladů kopíruje počty zaměstnanců v obou těchto skupinách – lze tedy vyjít z Grafu č. 7, který je obsažený v páté kapitole diplomové práce.

Ten říká, že letecký personál představuje celkem 68% všech zaměstnanců, tedy na tyto zaměstnance bude připadat i stejný poměr mzdových nákladů. Dále je logika stejná – tato výše je nejdříve přepočítána na hodnotu pouze za druhé pololetí (vynásobením 65,5%) a dále je zvýšena růstovým koeficientem 6,45%. Schéma č. 7.8: Kalkulace položky Mzdové náklady Krok v kalkulaci 1. Původní položka Mzdové náklady převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za letecký personál (krát 68%) 3. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 4. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 5. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Mzdové n. Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 670 019 tis. CZK 455 613 tis. CZK 298 426 tis. CZK 19 249 tis. CZK 689 268 tis. CZK

Schéma č. 7.9: Kalkulace položky Náklady na soc. zabezp. a zdrav. poj. (NSZZP) Krok v kalkulaci 1. Původní položka NSZZP převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za letecký personál (krát 68%) 3. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 4. Výpočet nárůstu z důvodu zvýšené utilizace (krát 6,45%) 5. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky NSZZP Zdroj: vytvořeno autorem


Po provedení daného výpočtu lze konstatovat, že tyto náklady z důvodů zvýšené utilizace letadel vzrostou o 25 milionů CZK. Celkově lze první optimalizační opatření shrnout tak, že jeho pozitivní dopad činí 497 milionů CZK a celkový negativní dopad byl vyčíslen na 414 milionů CZK. Celkový čistý dopad je tedy kladných 83 milionů CZK.

7.2 Vyšší míra využívání Vlhkých leasingů Podle Grafu č. 6 připadalo v roce 2013 na tržby z Vlhkých leasingů v procentuálním vyjádření celkem 12,29% celkových tržeb, ve finančním vyjádření 1,73 miliardy CZK. Dále lze konstatovat, že na tomto místě již nelze použít předpoklad, že ve druhém pololetí je provedeno 65,5% letů. Ten platil pouze pro vlastní lety Travel Service, ale lety v rámci Vlhkých leasingů jsou operovány třetími stranami. Zde proto práce přijímá předpoklad, že rozdělení tržeb za Vlhké leasingy je během roku rovnoměrné. Tudíž druhé pololetí bude představovat přesně 50% těchto tržeb. Je také přijat předpoklad o přímé úměře objemu poskytnutých Vlhkých leasingů a tržeb touto činností generovaných. Navýšení objemu poskytovaných Vlhkých leasingů o 7,5% tedy způsobí navýšení tržeb z této činnosti o stejnou hodnotu. Proto lze závěrem konstatovat, že navýšení Vlhkých leasingů o 7,5% bude znamenat navýšení tržeb o necelých 65 milionů CZK. Toto je tedy pozitivní finanční dopad druhého optimalizačního opatření, po kterém budou tržby z Vlhkých leasingů ve výši 1,79 miliardy CZK. Jak již bylo zmíněno, negativní efekt u tohoto opatření neexistuje, protože všechny náklady jsou vyvolány na straně nájemce. Detailní kalkulaci finančního dopadu u tohoto opatření zobrazuje následující schéma:

Schéma č. 7.10: Kalkulace položky Tržby Krok v kalkulaci 1. Původní položka Tržby převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za Vlhké leasingy (krát 12,29%) 3. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 50%) 4. Výpočet nárůstu tržeb z důvodu vyššího objemu Vlhkých l. (krát 7,5%) 5. Přičtení absolutního nárůstu k původní hodnotě položky Tržby Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 14 036 578 tis. CZK 1 725 095 tis. CZK 862 548 tis. CZK 64 691 tis. CZK 14 101 269 tis. CZK

7.3 Optimalizace sítě destinací a letového řádu Základním přijatým předpokladem pro toto optimalizační opatření je to, že jeho pozitivní dopad se neprojeví v navýšení tržeb, ale ve snížení nákladů, konkrétně dvou nákladových položek – Taxy (letištní a navigační položky) a Cestovné a ubytování leteckého personálu. U Tax je předpoklad takový, že naplánování letového řádu tím způsobem, že dojde k naprosté eliminaci aktivních dní, kdy letadlo nekončí na domovském letišti, způsobí úsporu 3,5% z této nákladové položky. Detaily zobrazuje následující schéma: Schéma č. 7.11: Kalkulace položky Taxy (letištní a navigační poplatky) Krok v kalkulaci 1. Původní položka Taxy převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet poklesu z důvodu návratu letadel na základnu (krát 3,5%) 4. Odečtení absolutního poklesu od původní hodnoty položky Taxy Zdroj: vytvořeno autorem


U položky Cestovné a ubytování se předpokládá, že zmíněné naplánování letového řádu způsobí úsporu v hodnotě 10% z této položky. Jak již bylo zmíněno, úspora je vyšší, protože zatímco u tax jsou zahrnuty i další položky, cestovné a ubytování obsahuje opravdu pouze náklady na to, že letecký personál přespí na jiném místě, než je domovské letiště. Detaily jsou zobrazeny na následujícím schématu: Schéma č. 7.12: Kalkulace položky Cestovné a ubytování (CaU) Krok v kalkulaci 1. Původní položka CaU převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet poklesu z důvodu návratu letadel na základnu (krát 10%) 4. Odečtení absolutního poklesu od původní hodnoty položky CaU Zdroj: vytvořeno autorem


Jak z obou schémat vyplývá, celkový pozitivní dopad tohoto optimalizačního opatření dosahuje částky přes 51 milionů CZK, která bude díky tomuto opatření ušetřena na provozních nákladech. 7.4 Zařazení vysokokapacitního letadla s velkým doletem do flotily Jak bylo zmíněno v pododdíle 6.2.4, toto optimalizační opatření s sebou nese dva efekty. Pozitivní dopad spočívá ve snížení nákladových položek Mzdové a Sociální náklady leteckého personálu, Spotřeba paliva a Taxy. Negativní dopad představuje navýšení nákladů Nájem letadel.

Procentuální snížení zmíněných nákladových položek je z uvedených důvodů odhadnuto na 2,4%, každá z položek se tedy o tuto poměrnou část sníží. Princip kalkulace je stejný jako u předchozích opatření, opět je třeba brát v potaz jednak rozdělení na jednotlivé skupiny zaměstnanců (u Mzdových a Sociálních nákladů) a také to, že je počítáno pouze s částkou pro druhou polovinu roku. Detailní kalkulace jednotlivých položek zobrazují následující schémata: Schéma č. 7.13: Kalkulace položky Mzdové náklady Krok v kalkulaci 1. Původní položka Mzdové náklady převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za letecký personál (krát 68%) 3. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 4. Výpočet poklesu z důvodu odstranění skákavých letů (krát 2,4%) 5. Odečtení absolutního poklesu od původní hodnoty Mzdových n. Zdroj: vytvořeno autorem


Schéma č. 7.14: Kalkulace položky Náklady na soc. zabezp. a zdrav. poj. (NSZZP) Krok v kalkulaci 1. Původní položka NSZZP převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za letecký personál (krát 68%) 3. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 4. Výpočet poklesu z důvodu odstranění skákavých letů (krát 2,4%) 5. Odečtení absolutního poklesu od původní hodnoty položky NSZZP Zdroj: vytvořeno autorem


Schéma č. 7.15: Kalkulace položky Spotřeba paliva Krok v kalkulaci 1. Původní položka Spotřeba paliva převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet poklesu z důvodu odstranění skákavých letů (krát 2,4%) 4. Odečtení absolutního poklesu od původní hodnoty Spotřeby paliva Zdroj: vytvořeno autorem


Schéma č. 7.16: Kalkulace položky Taxy (letištní a navigační poplatky) Krok v kalkulaci 1. Původní položka Taxy převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet poklesu z důvodu odstranění skákavých letů (krát 2,4%) 4. Odečtení absolutního poklesu od původní hodnoty položky Taxy Zdroj: vytvořeno autorem


Jak je vidět, celkový pozitivní dopad, který se promítá do snížení zmiňovaných nákladových položek, činí v absolutním vyjádření 91 milionů CZK. U negativního efektu je situace složitější, nicméně jak již bylo uvedeno, práce opět přijala několik předpokladů. Tím prvním je to, že nové velkokapacitní letadlo nahradí ve flotile jedno letadlo původní. Travel Service tedy ušetří leasingové poplatky za letadlo původní, ale bude platit za letadlo nové. Druhým předpokladem je to, že tyto poplatky budou u nového letadla o 66% vyšší z důvodů, které jsou popsány v příslušné pasáži. Samotná kalkulace potom proběhne tak, že celkové náklady za nájem letadel budou nejdříve upraveny tak, aby reflektovaly pouze druhou polovinu roku (jelikož jsou platby během měsíců konstantní, bude celková hodnota vynásobena 50%), dále budou vyděleny počtem letadel, bude dosaženo nájmu za jedno letadlo, tato hodnota bude upravena pro letadlo nové a proběhne úprava daných nákladů. Kalkulaci opět znázorňuje již známé schéma:

Schéma č. 7.17: Kalkulace položky Nájem letadel Krok v kalkulaci 1. Původní položka Nájem letadel převzatá z výroční zprávy TVS převedená na půlrok 2. Výpočet Nájmu letadel za jedno letadlo (děleno 28 – počtem letadel ve flotile TVS) 3. Výpočet Nájmu letadel za nové letadlo (krát 166%) 4. Výpočet navýšení položky Nájem letadel kvůli novému letadlu 5. Nová výše položky Nájem letadel Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 1 390 832 tis. CZK 49 673 tis. CZK 82 546 tis. CZK 32 784 tis. CZK 2 814 447 tis. CZK

Jak ze schématu vyplývá, celkový negativní dopad čtvrtého opatření činí téměř 33 milionů CZK. Lze tedy spočítat jeho čistý dopad, kdy je po odečtení negativního efektu od pozitivního dosaženo hodnoty 58 milionů CZK. 7.5 Omlazení letadlového parku Travel Service Předpokládaný dopad tohoto opatření je dvojí – bude snížena nákladová položka Spotřeba paliva, jelikož mladší letadla mají spotřebu nižší, ale bude navýšena položka Nájem letadel, protože leasingové poplatky za novější letadla jsou vyšší. Snížení položky Spotřeba paliva je spočítáno následujícím způsobem. Nejdříve je opět zohledněna pouze druhá polovina roku, dále je spočítána spotřeba na jedno letadlo (vydělením celkové hodnoty počtem letadel ve flotile). U této hodnoty je dále předpokládáno, že spotřeba nového letadla bude o 15% nižší. Výpočet je znázorněn ve schématu níže: Schéma č. 7.18: Kalkulace položky Spotřeba paliva Krok v kalkulaci 1. Původní položka Spotřeba paliva převzatá z výroční zprávy TVS 2. Výpočet % části za druhou polovinu roku (krát 65,5%) 3. Výpočet Spotřeby paliva za jedno letadlo (děleno 28 – počtem letadel TVS) 4. Výpočet úspory díky novějšímu letadlu (krát 15%) 5. Nová výše položky Spotřeba paliva Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 3 817 212 tis. CZK 2 500 274 tis. CZK 89 295 tis. CZK 13 394 tis. CZK 3 803 818 tis. CZK

Jak ze schématu vyplývá, pozitivní dopad tohoto opatření je 13 milionů CZK. Negativní dopad spočívající v navýšení nákladů za nájem letadel bude spočítán podobně jako u předchozího optimalizačního opatření. Nejdříve tedy bude zohledněna pouze druhá polovina roku, dále bude spočítána hodnota za jedno letadlo a ta bude navýšena z důvodů výměny starého letadla za nové. Toto navýšení nastane v předpokládané výši 10%. Jak uvádí následující schéma, celkové navýšení těchto nákladů je v absolutním vyjádření 5 milionů CZK. Lze tedy uvést, že čistý efekt tohoto opatření je 8 milionů CZK navýšení provozního zisku. Schéma č. 7.19: Kalkulace položky Nájem letadel Krok v kalkulaci 1. Původní položka Nájem letadel převzatá z výroční zprávy TVS převedená na půlrok 2. Výpočet Nájmu letadel za jedno letadlo (děleno 28 – počtem letadel ve flotile TVS) 3. Výpočet Nájmu letadel za mladší letadlo (krát 110%) 4. Výpočet navýšení položky Nájem letadel kvůli mladšímu letadlu 5. Nová výše položky Nájem letadel Zdroj: vytvořeno autorem

Finanční vyjádření 1 390 832 tis. CZK 49 673 tis. CZK 54 640 tis. CZK 4 967 tis. CZK 2 786 630 tis. CZK

Příloha č. 1: Výpočet WACC a r e

Recommend Documents