PHOTON ENERGY INVESTMENTS N.V. Výrobce udržitelně vyráběné elektřiny
cz_Photon Energy_Investmentteaser_130227
AGENDA Přehled Portfolio Trh a strategie Finance Dluhopis
Únor 2013
2
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Executive Summary / Highlights Výrobce udržitelně vyráběné elektřiny z fotovoltaických elektráren ve vlastním držení Právně samostatná část koncernu Photon Energy; podnikatelské výhody díky využití koncernové synergie „Proven Track Record“ skupiny s kolem 50 MWp instalovaného celkového výkonu ve vlastních i cizích elektrárnách v 5 zemích
Finanční přebytek* více než 3 mil. EUR díky prodeji elektřiny z existujících elektráren s kapacitou ve výši 24,83 MWp (vlastní podíl) Aktuální celková kapacita portfolia elektráren 26,68 MWp Plánuje se rozšíření portfolia elektráren o přibližně 120 MWp do roku 2017
Maximální tvorba hodnoty díky rozšiřování substance při optimální struktuře financování
Konkrétní projektová pipeline v Austrálii, USA, Kanadě, Turecku a Rumunsku umožňuje rychlé a výnosné využití prostředků mimo Eurozónu
Minimalizace rizika díky jasné strategii, globální diverzifikaci a zajištění kvality
Budoucí trh se silným růstem (CAGR 2011 do 2016: +60% do 98% celosvětově)
* Realizovaný finanční přebytek plynoucí z českého a slovenského portfolia v období Q4 2011 do Q2 2012 (viz str. 31) a očekávaný finanční přebytek z italského portfolia.
Únor 2013
Trvale udržitelná růstová strategie s důrazem na projekty Grid Parity, které jsou nezávislé na státních subvencích 3
SKUPINA PHOTON ENERGY Management (I) Georg Hotar (1975), CEO (zakladatel) Rakouský státní občan London School of Economics, BSc Accounting and Finance London Business School, Master in Finance Pozice ve finančním sektoru v Londýně (Camegie AB, ICE Securities) a v Curychu (Fincoord) 2000: založení Central European Capital, finanční a strategické poradenství pro střední a východní Evropu 2008: Založení Photon Energy skupiny
Michael Gartner (1968), MD Photon Energy Austrálie (zakladatel) Australský a český státní občan US Business School Praha, MBA University of Newcastle Australie, BSc v ekonomii 1994 – 2004: Equity-/Debt analytik, vedoucí odd. dluhopisů ING/Komerční banka, Praha 2005 – 2007: vlastní investiční boutique, Organizace financování a technologie pro jednu z prvních velkých FV instalací v České republice, mnohé další projekty 2008: založení skupiny Photon Energy
Skupina vedená majiteli s cca 70 spolupracovníky Výrazné know how v technologiích a financování
Clemens Wohlmuth (1969), CFO Rakouský státní občan Ekonomická univerzita, Vídeň, Ekonomika podniku 1994 – 2000: Senior manager Ernst & Young Consulting v Rakousku, vedoucí reorganizačních projektů průmyslový a energetický sektor ve střední Evropě 2000: CFO a 2006: CEO Telekom Austria Česká republika Od května 2012: CFO skupiny Photon Energy
Únor 2013
4
SKUPINA PHOTON ENERGY Management (II) Peter Deege, Chief Commercial Officer Nizozemský státní občan Vysoká odborná škola Utrecht, automatizace v průmyslu 1997: Senior poradce pro fotovoltaiku v Nizozemsku 2006: Různé pozice u Ecostream ve Švýcarsku, od 2008 Managing Director 2010: Satcon Technology Corporation, Švýcarsko Od 2012 u Photon Energy
Filippo Lambert, MD Photon Energy Projects Italský státní občan Univerzita Turín, Ekonomické vědy Vysoká odborná škola Milán, MBA Strategický poradce v Nizozemsku u Baan Development a v Itálii u Ernst & Young 8 let zkušeností v sektoru obnovitelných energií u CO2nnect, Econcern Group a J&V Energy
Daniela Majtnerová, MD Photon Energy Operations Česká státní občanka Kaplan International College v Sydney, Austrálie Zkušenosti v marketingu, managementu a v elektrotechnickém průmyslu, specializovaná m.j. na fotovoltaická zařízení Od 2010 u Photon Energy
Únor 2013
Peter Novotný, Business Development Severní Amerika Kanadský a český státní občan M.B.A. – McGill University, Montréal – ukončení 1999 C.F.A. Charterholder od 2001 (finanční analytik) 2007: Investment manager (EnerCap Capital Partners CZ/UK) 2008: Spoluzakladatel skupiny Photon Energy Od 2010: Business Development – Photon Energy
Jiri Mazánek, MD Photon Energy Engineering Český státní občan Diplom na Technické Univerzitě v Praze (ČVUT) 2000 2004: Technický stavbyvedoucí u Towns & Wadey 2005: Technický vedoucí projektu u Savant 2008: Head of Engineering u Photon Energy Od 2012: MD Photon Energy Engineering
Detlev Hartmann, MD Photon Energy Project Finance Německý státní občan ESCP Europe, Paříž/Oxford/Düsseldorf, Dipl. Ekon. 1983 1994: Vedoucí oddělení, LBB/Bankgesellschaft Berlin AG v Německu 2001: vedoucí financí (od 2007 CFO) ENERTRAG AG, Berlín a Cergy (F) Od 2012: MD Photon Energy Project Finance
5
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Přehled Základní kompetencí emitenta je investice do FV - elektráren a management portfolia FV- elektráren s cílem maximalizace hodnoty rozšiřováním substance Tým sleduje jak globální vývoj solárních trhů, tak globální finanční trhy a regulace v jednotlivých zemích
» NÍZKORIZIKOVÉ VYTVÁŘENÍ HODNOTY VE „SWEET SPOT“ SOLÁRNÍHO PRŮMYSLU Únor 2013
6
SKUPINA PHOTON ENERGY Koncernová struktura (výsek)
» PHOTON ENERGY INVESTMENTS JAKO PRÁVNĚ SAMOSTATNÁ ČÁST SKUPINY Únor 2013
7
SKUPINA PHOTON ENERGY Management Track Record Středodobé cíle: rozšíření portfolia o 120 MWp a divize O&M na 1.000 MWp Czech Republic
O&M
Německo/Itálie
Photon Energy začíná výstavbu prvé elektrárny (911KWp)
Divize Photon O&M je založena s téměř 20 MWp v portfoliu
Stavba několika projektů s celkovou kapacitou 2,6 MWp
Založení
32,5 MWp
Photon Energy byl založen v lednu 2008
Slovensko
Photon Energy vybudovala 32,5 MWp FV - elektráren v České republice a na Slovensku
50 MWp
IPO
Kanada & USA
Akcie Photon Energy je kótovaná v říjnu 2008 na NewConect v Polsku
2008
Únor 2013
2013
Vybudováno dalších 8,8 MWp FV - elektráren
2009
2012 3,5 MWp
2010
36 MWp
Otevřena kancelář v Torontu pro vývoj projektů a Business Development pro skupinu
2011
Austrálie
Photon Energy Investments
Photon Energy začíná v Austrálii s vývojem několika projektů
Založení emitenta v červnu 2012 se současným portfoliem ve výši okolo 24 MWp
8
SKUPINA PHOTON ENERGY Globální prezence
Únor 2013
9
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Využití koncernových synergií Minimalizace nákladů: : Vyúčtování skutečných výdajů transparentní metodou Costplus Úspora času: Efektivní vypracování projektu pomocí standardizované metody vyvinuté v rámci koncernu Zajištění kvality: Kontrola během stavební fáze díky vlastní realizaci jako stavebník Zvyšování výkonu: Profesionální údržba zařízení vede k lepšímu výkonu (>10% možné) a tím k vyšším výnosům Bezpečnost transakcí Při převzetí projektu jsou všechny smlouvy podepsány popř. připravené k podpisu Únor 2013
10
AGENDA Přehled Portfolio Trh a strategie Finance Dluhopis
Únor 2013
11
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Přehled portfolia / údaje o výkonu Počet realizovaných projektů od roku 2008: V současnosti 25 FV- elektráren s celkovou instalovanou kapacitou 26,88 MWp (24,83 MWp vlastní podíl) zbytková doba platnosti výkupních cen mezi 13 a 19 lety Finanční přebytek* více než 3 mil. EUR Geografická diverzifikace díky lokalitám v aktuálně 3 zemích s instalovanou celkovou kapacitou ve výši cca. Česká republika 15,00 MWp Slovensko 10,43 MWp Itálie 1,26 MWp
Skutečná produkce překračuje plánované hodnoty:
Portfolio ČR (15,0 MWp) | Kumulovaná produkce elektřiny v MWh
Portfolio Slovensko (10,4 MWp) | Kumulovaná produkce elektřiny v MWh
* Realizovaný finanční přebytek plynoucí z českého a slovenského portfolia v období Q4 2011 do Q2 2012 (viz str. 31) a očekávaný finanční přebytek z italského portfolia ve výši 400 tis. p.a.
Únor 2013
12
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Portfolio elektráren v České republice - základní informace Výkupní ceny jsou v ČR garantovány na 20 let od připojení k síti a jsou indexovány 2 – 4 % ročně. Podíl VK% Kapacita (kWp)
Lokalita
Připojení k síti
Výkupní cena (Feed-in Tarif)
Photon SPV 3 s.r.o.
795 131
Mostkovice Mostkovice
Pros 2009 Pros 2010
0,50875 € / kWh 0,49324 € / kWh
13,8% 17,6%
21,6% 21,6%
-2,2% -2,2%
Photon SPV 1 s.r.o.
210 137
Mostkovice Břeclav
Pros 2010 Pros 2010
0,49324 € / kWh 0,49324 € / kWh
12,5% 11,6%
23,2% 23,2%
14,8% 14,8%
Photon SPV 8 s.r.o.
2.031
Zvíkov u Lišova
List 2010
0,49324 € / kWh
12,8%
20,0%
5,0%
Exit 90 SPV s.r.o.
2.354
Komorovice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
12,6%
22,8%
7,4%
Photon SPV 6 s.r.o.
1.159
Slavkov u Brna
Pros 2010
0,49324 € / kWh
13,4%
26,3%
3,7%
Photon SPV 4 s.r.o.
1.231
Svatoslav u Třebíče
Pros 2010
0,49324 € / kWh
15,5%
30,7%
4,4%
Onyx Energy s.r.o.
1.499
Zdice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
12,3%
15,7%
5,5%
Onyx Energy Projekt II s.r.o.
1.499
Zdice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
13,6%
17,9%
2,0%
Photon SPV 10 s.r.o.
1.645
Dolní Dvořiště
Pros 2010
0,49324 € / kWh
12,8%
18,9%
5,0%
Photon SPV 11 s.r.o.
2.305
Radvanice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
13,6%
17,7%
3,3%
Celkem
14.996
21,0%
4,5%
Společnost (SPV)
Rentabilita
Zpočátku
Dlouhodobě vázaný VK
* Devizový kurz €/CZK, Česká národní banka, 31.12.2012: 25,140
Únor 2013
13
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Portfolio elektráren v České republice
ONYX 1
SVATOSLAV Únor 2013
KOMOROVICE
MOSTKOVICE 14
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Portfolio elektráren na Slovensku - základní informace Výkupní ceny jsou na Slovensku garantovány 15 let od připojení k síti. Podíl VK% Společnost (SPV)
Kapacita (kWp)
Lokalita
Připojení k síti
Výkupní cena (Feed-in Tarif)
Rentabilita
Zpočátku
Dlouhodobě vázaný VK
Fotonika s.r.o.
999
Prša
Pros 2010
0,42512 € / kWh
10,4%
20,0%
5,1%
SUN4ENERGY ZVB s.r.o.
999
Babiná
Pros 2010
0,42512 € / kWh
6,7%
20,0%
20,0%
SUN4ENERGY ZVC s.r.o.
999
Babiná
Pros 2010
0,42512 € / kWh
7,0%
20,0%
20,0%
ATS Energy s.r.o.
700
Blatná na Ostrove
Pros 2010
0,42512 € / kWh
9,6%
22,9%
16,8%
Eco Plan 2 s.r.o.
963
Mokrá Lúka
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,5%
21,7%
7,3%
Eco Plan 3 s.r.o.
963
Mokrá Lúka
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,6%
21,7%
7,2%
Photon SK SPV 2 s.r.o.
979
Jovice
Červen 2011
0,38261 € / kWh
11,2%
20,1%
2,5%
Photon SK SPV 3 s.r.o.
979
Jovice
Červen 2011
0,38261 € / kWh
11,2%
20,1%
2,3%
Solarpark Myjava s.r.o.
999
Myjava
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,0%
20,0%
6,7%
Solarpark Polianka s.r.o.
999
Polianka
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,5%
20,0%
5,3%
Photon SK SPV 1 s.r.o.
850
Brestovec
Červen 2011
0,38261 € / kWh
8,6%
20,1%
11,9%
20,5%
9,4%
Celkem
Únor 2013
10.429
15
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Portfolio elektráren na Slovensku
MOKRÁ LÚKA III
PRŠA Únor 2013
BRESTOVEC
BABINÁ II.+ III 16
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Portfolio elektráren v Itálii- základní informace Výkupní ceny jsou v Itálii garantovány 20 let od připojení k síti. Podíl VK% Společnost (SPV) Photon IT SPV 1 s.r.l. Photon IT SPV 2 s.r.l. Celkem
VERDERIO
Únor 2013
Lokalita
Připojení k síti
Výkupní cena (Feed-in Tarif)
Rentabilita
Zpočátku
Dlouhodobě vázaný VK
261
Verderio
List 2011
0,345 € / kWh
8,9%
100,0%
-
993
Verrone
Červen 2012
0,354 € / kWh
8,5%
100,0%
-
100,0%
-
Kapacita (kWp)
1.254
MĚSÍČNÍ PRODUKCE 2012 (kWh) VERDERIO, VERRONE
VERRONE
17
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Stanovení cíle rozšíření portfolia (I) Principy při vstupu na nové, rozvíjející se trhy: Vývoj projektů v zemích s plánovací jistotou a vysokým tržním potenciálem Realizovatelné projektové financování Úspěšné dokončení menších pilotních projektů jako předpoklad pro realizaci větších projektů Rychlá realizace na trzích, kde brzy skončí státní subvence do fotovoltaiky, a to kooperací s lokálními developery Grid Parity projekty nezávislé na subvencích Očekávaná rentabilita projektu: min. 10%
Únor 2013
18
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Projektová pipeline (I) – Kanada, USA & Austrálie Kapacita (KWp)
Plánované uvedení do provozu
Č. Jméno projektu
Země
Lokalita
Typ
Typ podpory (kompenzace)
1
New Jersey A
USA
New Jersey
pozemní
PPA* & Zelené certifikáty (ZC)
3.300
Q3 2013
2
New Jersey B
USA
New Jersey
pozemní
PPA & ZC
9.300
Q4 2013
3
New Jersey C
USA
New Jersey
pozemní
PPA & ZC
9.700
Q4 2013
4
Ontario A
Kanada
Ontario
pozemní
Feed in Tarif (FIT)
5.000
Q3 2013
5
Ontario B
Kanada
Ontario
pozemní
Feed in Tarif (FIT)
8.000
Q4 2013
6
Ontario C
Kanada
Ontario
pozemní
Feed in Tarif (FIT)
10.000
Q4 2013
7
CAA
Austrálie
Jerrabomberra, ACT
střešní
FIT nebo PPA & ZC
600
Q2 2013
8
MLAB
Austrálie
Symonston, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
2.200
Q3 2103
9
BELA
Austrálie
Belconnen, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.200
Q3 2103
10 BELB
Austrálie
Belconnen, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.200
Q3 2013
11 PAR
Austrálie
Parkwood, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.500
Q3 2013
12 TUGA
Austrálie
Tuggeranong, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
2.400
Q3 2013
13 TUGB
Austrálie
Tuggeranong, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
2.400
Q3 2013
14 HUM
Austrálie
Hume, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.100
Q4 2013
15 LEE
Austrálie
Leeton, NSW
hybridní
PPA & ZC
5.000
Q3 2013
70.900 * PPA = Power Purchase Agreement
» INVESTIČNÍ PIPELINE V SEVERNÍ AMERICE A DALŠÍCH ZEMÍCH BOHATÝCH NA SLUNEČNÍ ZÁŘENÍ TVOŘÍ ZÁKLAD PRO DALŠÍ RŮST Únor 2013
19
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Projektová pipeline (II) – Rumunsko & Turecko Č.
Jméno projektu
Kapacita (KWp)
Plánované uvedení do provozu
Země
Lokalita
Typ
Typ podpory (kompenzace)
17 Cosmesti I
Rumunsko
Cosmesti
pozemní
Zelené certifikáty (ZC)
10.000
Q4 2013
18 Cosmesti II
Rumunsko
Cosmesti
pozemní
Zelené certifikáty
10.000
Q4 2013
19 Draganesti I
Rumunsko
Draganesti-Vlasca
pozemní
Zelené certifikáty
1.600
Q4 2013
20 Draganesti II
Rumunsko
Draganesti-Vlasca
pozemní
Zelené certifikáty
2.800
Q4 2013
21 Vrancea I
Rumunsko
Vrancea
pozemní
Zelené certifikáty
2.800
Q3 2013
22 Vrancea II
Rumunsko
Vrancea
pozemní
Zelené certifikáty
2.800
Q3 2013
23 Vrancea III
Rumunsko
Vrancea
pozemní
Zelené certifikáty
900
Q3 2013
24 Brasov
Rumunsko
Judejul Brasov
pozemní
Zelené certifikáty
5.450
Q3 2013
25 Generic Greenfield
Rumunsko
-
pozemní
Zelené certifikáty
15.000
Q4 2013
26 Tesco Kipa Izmir
Turecko
Izmir
střešní
PPA* & Feed in Tarif
500
Q4 2013
27 Tav Airport Izmir
Turecko
Izmir
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
28 Prokon
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
785
Q2 2013
29 Enercon
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q4 2013
30 Dimes
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
31 Sunel BAT
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
32 Otokent
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
33 Vodafone
Turecko
pozemní
PPA & Feed in Tarif
250
Q2 2013
34 Carrefour Mersin
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
55.885 Pipeline celkem
126.785
* PPA = Power Purchase Agreement
Únor 2013
20
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Stanovení cíle rozšíření portfolia (II) V příštích 5 letech je plánováno rozšíření vlastního portfolia z momentálně 24,83 MWp na144,83 MWp.* Důraz leží na trzích (1) Kanada/USA, (2) Austrálie, (3) Rumunsko a (4) Turecko. Další trhy budou průběžně analyzovány.* Pořadí
Země
1
Kanada / USA
47,00
2
Austrálie
38,00
3
Rumunsko
21,00
4
Česká republika
15,00
5
Turecko
14,00
6
Slovensko
8,58
7
Itálie
1,26
Celkové portfolio (plán 2017, v MWp)
Plánovaná kapacita (v MWp)
Cílové portfolio do 2017:
144,83
Přípravné aktivity na klíčových trzích již proběhly. Pobočka od 2011 v Austrálii, prohlášení o záměru s kooperačním partnerem pro severoamerický trh, pobočka v Kanadě se právě zakládá, kooperační partner v Turecku a Rumunsku. * Plné umístění na trhu a odpovídající tržní podmínky jsou považovány za dané. V případě, že objem umístění bude menší, redukuje se objem projektu podle možností financování, přičemž výběr projektů probíhá dle rentability. Při stejné rentabilitě se upřednostní australský trh.
Únor 2013
21
AGENDA Přehled Portfolio Trh a strategie Finance Dluhopis
Únor 2013
22
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Růst FV - trhu celosvětově* 2011 celosvětově instalováno 69.684 MW(+74% oproti loňskému roku)
Globálně kumulovaná scenária do 2016 – „Mírná a poháněná dotacemi“ (MW)
Pro 2016 vycházejí prognózy od 207.946 MW do 342.810 MW (=CAGR 2011 do 2016: +60% do +98%). To odpovídá ca 100 jaderným elektrárnám! Na základě omezení dotací v některých evropských zemích se očekává, že bude růst mimo Evropu tzn. na trzích bez regulačních omezení v příštích 5 letech vyšší.
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
23
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Růstový trh USA* 2011: instalováno 4.383 MW (+73% oproti loňskému roku)
USA (MW)
Na rok 2016 vycházejí prognózy z 30.500 MW do 37.100 MW (=CAGR 2011 do 2016: +139% do +169%) V 2012 se velmi pravděpodobně dosáhne růstu minimálně 3 GW; v 2016 se může dosáhnout růstu 10 GW I přes ukončení státního podpůrného programu, který byl předpokladem pro silný růst v 2011, čekají na dokončení v příštích 5ti letech projekty o objemu 9 GW, z nichž 3 GW jsou již financované a ve výstavbě. Dobře administrovaný a politicky zabezpečený FIT systém v New Jersey * Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
24
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Růstový trh Kanada* 2011: instalováno 563 MW (+182% oproti loňskému roku)
Kanada (MW)
Na rok 2016 vycházejí prognózy z 3.200 MWdo 4.300 MW (=CAGR 2011 do 2016:+114% do +153%) Kanada má velký FV – potenciál především pro „Off-Grid“ zásobování odlehlých regionů a pro substituci naftových agregátů Dosavadní FV – růst se uskutečnil převážně v provincii Ontario, která se chce stát centrem pro FV – technologie a tudíž aktivně podporuje firmy z oblasti fotovoltaiky Hnacím motorem kanadského FV - trhu byly doposud hlavně výkupní platby v Ontariu, který disponuje dobře administrovaným a politicky zabezpečeným FIT systémem. * Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
25
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Růstový trh Austrálie* 2011: instalováno 1.298 MW (+148 % oproti loňskému roku) Na rok 2016 vycházejí prognózy z 4.900 MW do 11.300 MW (=CAGR 2011 do 2016: +76% do +174%) Austrálie představuje pro fotovoltaiku jako jeden z nejbohatších kontinentů na slunce s vysokou potřebou energie a odlehlými oblastmi velký potenciál Přístup k zákazníkům (těžký průmysl / hornictví) pro substituci naftových agregátů a dlouholetá lokální odborná kompetence Ačkoliv většina zařízení má připojení k síti, existuje také velmi atraktivní trh pro „Off-Grid“ řešení Dosavadní FV - růst díky mixu výkupních cen, fixních kvót pro obnovitelné energie, slevových programů pro FV-elektrárny a obchodovatelné certifikáty
Austrálie (MW)
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
26
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Růstový trh Rumunsko* 2011: instalováno 3MW (+50 % oproti loňskému roku) Prognózy na rok 2016 od 400 MW do 3.000 MW Růstový potenciál Rumunska založený na 210 slunečných dnech v roce, výborných slunečních podmínkách a nutné obnově zastaralé energetické infrastruktury Podpora přes „zelené certifikáty“ do roku 2020 musí 24% energie pocházet z obnovitelných zdrojů Za 1 MWh obdrží výrobce elektřiny 6 „zelených certifikátů“ k ceně elektřiny navíc Tyto se obchodují separátně, odběrná cena: min. 27 EUR, max. 55 EUR platí po dobu 15 let pro FV zařízení s připojením do DS do 1. 1. 2014
Rumunsko (MW)
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
27
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Cíloví zákazníci Grid Parity Podnikové a obytné budovy
Obce a veřejné budovy
Odlehlé obce
Zemědělská a průmyslová zařízení
Hornictví
Letiště
Telekomunikační infrastruktura
Únor 2013
Energetická rozváděcí síť
Institucionální a menší investoři
Grid Parity: výroba elektřiny koncovým zákazníkem za přinejmenším stejných nákladů za kW jako nákup z běžných energetických zdrojů (z distribuční sítě) Cíloví zákazníci se zájmem o cenově výhodné, autonomní zásobování elektřinou (např. substituce naftových agregátů v odlehlých lokalitách) Další příklady energeticky intenzivních průmyslů: Výroba Cementu (zajištění elektřiny na Emerging Markets) Maloobchod (chlazení) Hotelové resorty (mimo jiné aspekt image) Čističky odpadních vod (dostatečné odstavné plochy) 28
AGENDA Přehled Portfolio Trh a strategie Finance Dluhopis
Únor 2013
29
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Koncernová bilanční struktura Bilance k 30. červnu 012 (in TEUR) Struktura kapitálu: Podíl VK (VK/Aktiva*100) = 42% Podíl CK (CK/Aktiva*100) = 58% Koeficient zadluženosti (CK/VK*100) = 140% Struktura majetku: Intenzita dlouhodobého majetku (DM/Aktiva*100) = 95% Intenzita oběžných aktiv (OA/Aktiva*100) = 5%
» SOLIDNÍ BILANCE S DLOUHODOBÝM MAJETKEM 90 MIL. EUR Únor 2013
30
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Výkonostní data z vlastních podílů Q4 2011 – Q3 2012* Photon Energy Investments generuje výnosy z dividend a úroků z podřízených půjček společníků (Portfolio Česká republika) z projektových společností. Portfolio elektráren v ČR a na Slovensku vygenerovalo od Q4 2011 do Q3 2012 obrat ve výši 12,4 mil. EUR a finanční přebytek 2,77 mil. EUR (upraveno podle minoritních podílů) Další finanční přebytek je očekáván z portfolia elektráren v Itálii (v EUR) Česká republika Obrat
Q4 2011
Q1 2012
Q2 2012
Q3 2012
CZ celkem
Slovensko
Q1 2012
Q3 2012
SK celkem
celkem
575.576
772.188 1.331.178 1.309.870
3.988.812
12.372.873
956.805 1.516.531 3.013.750 2.896.974
8.384.061
zvláštní odvod (26%)
-244.977 -390.318 -787.451 -637.051
-2.059.798
Náklady
-118.654 -164.831 -142.806 -235.963
-662.255
Náklady
-131.645
5.662.009
EBITDA
443.931
EBITDA EBITDA Marge v%
593.174
68%
úroky
-502.577 -518.004 -571.123 -688.666
-2.280.370
úroky
splácení úvěru
-331.524 -351.909 -343.097 -370.704
-1.397.234
splácení úvěru
Finanční přebytek
0 -240.926
63%
69%
0 -304.741 91.469
864.531
-95.746
-400.487
868.844
1.583.917
Q2 2012
-2.059.798
70%
daně
62%
961.382 2.083.493 2.023.960
Obrat
Q4 2011
EBITDA Marge v%
daně Finanční přebytek
-72.630
-430.998
-1.093.253
687.339 1.189.303 1.237.241
3.557.814
9.219.822
94%
89%
75%
-294.670 -256.271 -256.836 -245.643
-1.053.420
-3.333.790
-68.968 -233.760 -529.663 -481.691
-1.314.082
-2.711.317
77%
-84.848 -141.875 89%
89%
0
-2.063
-2.063
0
-4.125
-404.612
80.293
195.246
400.741
509.907
1.186.186
2.770.103
* Neauditované výsledky, agregace kvartálních výsledků jednotlivých projektových společností (SPV)
» FINANČNÍ PŘEBYTEK Z PORTFOLIA 2,77 MIL. EUR Únor 2013
31
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Finanční model k financování FV - zařízení Emitent poskytne část stavebních nákladů jako vlastní kapitál do projektové společnosti (SPV) k „start up“ financování
Stavební náklady budou financovány přes vlastní kapitál a za využití mezifinancování a odložených plateb dodavatelům Stavební fáze potrvá 4 – 6 měsíců Po připojení FV - elektrárny k síti následuje refinancování dlouhodobými bankovními úvěry (z pravidla refinancování na bázi DCF valuace) Velká část podílu vlastního kapitálu se vrací jako Development-Fee zpět k emitentovi Vlastní kapitál se může znovu využít jako „start up“ financování k novému projektu (charakter Working Capital)
Tento model financování vede k vyšším výnosům při vyšším zabezpečení investic.
Dluhopis zastupuje podíl VK k financování stavební fáze
» EFEKTIVNÍ VYUŽITÍ VLASTNÍHO KAPITÁLU A EXTERNÍ FINANCOVÁNÍ VEDOU KE ZVÝŠENÉ RENTABILITE A KE ZRYCHLENÉMU ROZŠIŘOVÁNÍ PORTFOLIA Únor 2013
32
AGENDA Přehled Portfolio Trh a strategie Finance Dluhopis
Únor 2013
33
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Motivy pro vydání dluhopisů a plánované využití prostředků
Motivy
»
Flexibilita a finanční síla pro vstup na nové trhy k:
včasnému zaujmutí pozic na Grid Prity trzích
včasnému zajištění státních subvencí specifických pro jednotlivé země
»
Krátkodobé realizace dané projektové pipeline
Únor 2013
Využití prostředků » » » »
Efektivní využití VK především k mezifinancování budoucích projektů („Working Capital“) Plánovaná investice emisního výnosu s důrazem na severní Ameriku a Austrálii
Další investice v Rumunsku a Turecku
Zkoumání vstupu na trh v dalších potenciálních trzích
34
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Bezpečnost návratnosti pro investory Zvýšená bezpečnost investorů z hlediska návratnosti díky značnému počtu využitelných peněžních toků: 1. Efektivní využití vlastního kapitálu
1. Efektivní využití VK
2. Dividendy ze stávajícího a plánovaného portfolia
2. Projektové dividendy
3. Refinancování stávajícího externího financování FV – projektů
3. Refinancování
4. Refinancování dluhopisů
4. Refinancování dluhopisu
5. Prodej jednotlivých hodnotných projektů
Únor 2013
5. Prodej FV - projektů
35
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Současné plánované podmínky dluhopisu Doba splatnost: 5 let
Covenants:
Úrok: 8% p.a., vypláceno čtvrtletně
Pari passu - rovnocenná úroveň co do pořadí stávajících a budoucích, nezajištěných a nepodřízených závazků Emitenta
Jmenovitá hodnota: 1.000 EUR Lhůta pro upisování1): 25.2.2013 – 11.3.2013 Začátek obchodování: 12.3.2013 (plánované)
Omezení výplaty dividend 100% vlastníkovi po dobu trvání emise Podíl vlastního kapitálu musí být větší než 25%*
Splatnost: 12.3.2018 v pari
Negativní závazek
Veřejná nabídka v České republice, Slovensku, Německu, Rakousku a Polsku
Change-of-control klauzule (změna vlastnictví)
Burzovní segment: zahrnutí do Open Market pro korporátní dluhopisy Deutsche Börse AG
Žádný cash pooling s mateřskou nebo sesterskou společností
Cross Default (neplnění závazků emitenta)
Rating: BB- (Creditreform) Plánovaný objem emise: 40 mil. EUR
* Za předpokladu platnosti současných legislativních podmínek. Pro účely výpočtu podílu vlastního kapitálu se pod pojmem celkový kapitál rozumí součet úročeného cizího kapitálu a vlastního kapitálu.
1) Bezúroční období
Únor 2013
36
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Investment Highlights Photon Energy Investments je výrobcem elektřiny jasně zaměřený nízkorizikový obchodní model ve „Sweet Spot“ fotovoltaického odvětví Portfolio zajišťuje dlouhodobé a plánovatelné Cash Flow, které pokrývá dluhové služby. Využití koncernových synergií umožňuje nadprůměrnou performanci solárních elektráren Model financování otevírá možnost vysoce efektivního nasazení kapitálu k rychlému rozšíření FV - portfolia (projektová pipeline s 127 MWp) Jasná strategie růstu na rozvíjejícím se trhu, obzvláště v regiónech Grid Parity, který zajišťuje nezávislost na státních subvencích Atraktivní kupón při současně obsáhlých Covenants
Angažovaný a zkušený manažerský tým k realizaci růstové strategie
Únor 2013
37
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Kontakt Photon Energy Investments N.V. Barbara Strozzilaan 201 Amsterdam 1083 HN Nizozemsko T E
+31 624 699 329
[email protected]
www.photonenergyinvestments.com
PHOTON ENERGY INVESTMENTS Disclaimer This presentation does not constitute a sales prospectus as defined by the Wertpapier-Verkaufsprospektgesetz (German Securities Sales Prospectus Act). This presentation does not constitute an offer of Photon Energy Investments N.V. to subscribe for or a solicitation of an offer to purchase any partial bonds. Its sole purpose is to provide information. A public offering of partial bonds of Photon Energy Investments N.V will take place solely through and based on the publication of the sales prospectus and its attachments (expected for January 2013) and its filing with the Federal Financial Supervisory Authority (“Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin”). An investment decision regarding the publicly offered bonds of Photon Energy Investments N.V. should be made solely based on the information contained in the official sales prospectus and its attachments. The sales prospectus and the attachments approved by BaFin will be published on Photon Energy Investment N.V.'s website http://www.photonenergyinvestments.com. This presentation expressly or implicitly contains future-oriented statements affecting Photon Energy Investments N.V. and its subsidiaries (referred to as “Photon Energy Investments Group”) and the group’s business activities. These statements contain certain known and unknown risks, uncertainties and other factors, which could result in actual events, financial circumstances, performances and achievements of the Photon Energy Investments Group differing significantly of those events, financial circumstances, performances and achievements of the Photon Energy Investments Group mentioned explicitly or implicitly in these statements. Photon Energy Investments N.V. makes these statements during the time of the presentation and does not assume responsibility to update the future-oriented statements contained herein in case of new information, future events or other causes. The greatest possible care has been taken with the content of this presentation. Nevertheless, the provider does not guarantee that the content contained in the presentation is correct, complete and up to date. Neither Photon Energy Investments N.V. nor its shareholders, organs or employees are liable for the completeness or accuracy of this information. In particular they are not liable for statements, planning or other details contained in the presentation referring to the current economic situation and the financial circumstances of Photon Energy Investments N.V., its situation in regards to the market and competition, its future strategies or the regulatory framework, etc. Any possible incorrectness or incompleteness of the information constitutes no liability, neither for direct or indirect damage. Photon Energy Investments N.V. is free to adjust any future-oriented statements, if any relevant factors change. Future-oriented statements contained in this presentation from third-party-studies and particularly prognoses can turn out to be inaccurate. Referring to thirdparty-studies is done solely for informational purposes and does not constitute an agreement or consent with the content of these studies and the opinions and conclusions contained therein. Photon Energy Investments N.V. does not take any responsibility for the selection, completeness or accuracy of third-partystudies.
Únor 2013
39
