meesman index investments JAARVERSLAG

. meesman index investments

MEESMAN INDEX UMBRELLA FUND

JAARVERSLAG 2008

Inhoudsopgave Algemene informatie

2

Ontwikkeling Meesman Index Umbrella Fund

3

Profiel Meesman Index Umbrella Fund

4

Verslag van de beheerder

7

Jaarrekening Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting

12 13 14 15

Overige gegevens Resultaatbestemming Voorstel resultaatbestemming Persoonlijk belang bestuurders Accountantsverklaring Beleggingen

22 22 22 23 24

Bijlage Gegevens Vanguard

25

Meesman I.U.F. 1

Algemene informatie

Meesman Index Umbrella Fund Per adres: Meesman Index Investments B.V. Bazarstraat 26 2518 AJ Den Haag Telefoon: 070-363 73 00 E-mail: [email protected] Website: www.meesman.nl Beheerder Meesman Index Investments B.V. Bazarstraat 26 2518 AJ Den Haag Telefoon: 070-363 73 00 E-mail: [email protected] Website: www.meesman.nl Bewaarder Stichting Bewaarbedrijf Guestos De Ruyterkade 6-I 1013 AA Amsterdam Telefoon: 020-530 83 00 Fax: 020-530 83 50 Accountant Mazars Paardekooper Hoffman Accountants N.V. Koninginnegracht 15 Postbus 11655 2502 AR Den Haag Administrateur Fastnet Netherlands N.V. De Ruyterkade 6-i 1013 AA Amsterdam Telefoon: Fax:

020-530 83 00 020-530 83 50

Meesman I.U.F. 2

Ontwikkeling Meesman Index Umbrella Fund

Meesman Global Stock Index Fund 31-12-2008

Meesman European Stock Index Fund 31-12-2008

Meesman Emerging Markets Stock Index Fund 31-12-2008

9,674 265,615 36.4219 -

4,130 124,639 33.1381 -

2,234 73,150 30.5367 -

01-01-2008 31-12-2008

01-01-2008 31-12-2008

01-01-2008 31-12-2008

Winst- en verliesrekening EUR x 1.000 Waardeveranderingen van beleggingen

-5,419

-2,914

-1,970

Totaal beleggingsresultaat

-5,419

-2,914

-1,970

Winst- en verliesrekening per participatie Waardeveranderingen van beleggingen

-20.40

-23.38

-26.93

Nettovermogenswaarde EUR x 1.000 Nettovermogenswaarde volgens balans Aantal uitstaande participaties Nettovermogenswaarde per participatie EUR Uitkering per participatie EUR

Meesman Euro Bond Index Fund 31-12-2008 Nettovermogenswaarde EUR x 1.000 Nettovermogenswaarde volgens balans Aantal uitstaande participaties Nettovermogenswaarde per participatie EUR Uitkering per participatie EUR

2,393 43,462 55.0532 01-01-2008 31-12-2008

Winst- en verliesrekening EUR x 1.000 Waardeveranderingen van beleggingen

177

Totaal beleggingsresultaat

177

Winst- en verliesrekening per participatie Waardeveranderingen van beleggingen

4.07

Meesman I.U.F. 3

Profiel Meesman Index Umbrella Fund Dit profiel geeft u op hoofdlijnen een beeld van de belangrijkste kenmerken van het Meesman Index Umbrella Fund zoals de beleggingsdoelstelling, het beleggingsbeleid, de kosten, de juridische structuur en de fiscale status. Het verslag over de gang van zaken in het boekjaar 2008 vindt u in het 'Verslag van de beheerder' elders in dit jaarverslag. Inleiding Vele wetenschappelijke onderzoeken en tientallen jaren ervaring hebben aangetoond dat de overgrote meerderheid van de gewone, actief beheerde beleggingsfondsen niet in staat is een beter rendement te behalen dan de voor hen relevante beursindex. Dit geldt voor zowel aandelen- als obligatiefondsen. Op korte en lange termijn. Uit onderzoek blijkt dat dit ook geldt voor de meeste particuliere beleggers die zelf actief beleggen. Dat weinig beleggers op lange termijn de index weten te verslaan heeft twee belangrijke oorzaken: de onvoorspelbaarheid van beurskoersen en de hoge kosten van actief beleggen. Omdat het zo moeilijk is de index te verslaan is het voor de meeste beleggers aantrekkelijker om in een indexfonds te beleggen dan in een gewoon, actief beheerd beleggingsfonds of hun vermogen op een andere manier actief te (laten) beleggen. Indexfondsen zijn beleggingsfondsen die zich ten doel stellen hetzelfde beleggingsresultaat te behalen als een bepaalde beursindex. Algemeen Het Meesman Index Umbrella Fund is een beleggingsfonds, opgericht op 1 juli 2005 en gevestigd te Den Haag. Het Meesman Index Umbrella Fund is een zogeheten paraplufonds met vier afzonderlijke subfondsen, alle indexfondsen. Eind 2008 werden de onderstaande subfondsen (hierna te noemen: Meesman-indexfondsen) aangeboden. Meesman .. Index Fund Global Stock Euro Bond European Stock Emerging Markets Stock

Opgericht 1 juli 2005 1 juli 2005 1 juli 2006 1 januari 2007

Belegt in ... aandelen in ontwikkelde landen wereldwijd overheidsobligaties die in euro's noteren Europese aandelen aandelen in opkomende landen wereldwijd

Beleggingsdoelstelling De beleggingsdoelstelling van de Meesman-indexfondsen is het realiseren van waardegroei op lange termijn door zo nauwkeurig mogelijk het beleggingsresultaat (rendement en risico) van een bepaalde beursindex te evenaren. Alle Meesman-indexfondsen volgen breed gespreide beursindexen. In de onderstaande tabel wordt voor elk Meesmanindexfonds aangegeven welke beursindex gevolgd wordt en hoeveel aandelen dan wel obligaties in de desbetreffende index zijn opgenomen. Meesman .. Index Fund Global Stock European Stock Emerging Markets Stock Euro Bond

Index MSCI World MSCI Europe MSCI Emerging Markets Lehman Euro Agg. Govt. Bond*

Aantal effecten 1.700 500 750 800

* In november 2008 is de naam gewijzigd in Barclays Capital Global Aggregate Euro Government Bond Index

Van beursindexen bestaan verschillende varianten. Zo worden indexen in verschillende valuta s berekend. En heeft een index een koersvariant exclusief dividend (koersindex) en een herbeleggingsvariant inclusief dividend (herbeleggingsindex). De koersindex geeft alleen de ontwikkeling weer van de koersen van de aandelen die in de index zijn opgenomen en houdt geen rekening met dividenden. De herbeleggingsindex houdt wel rekening met dividenden. Die telt de dividenden als het ware op bij de koersontwikkeling. Het rendement van de herbeleggingsindex is dan ook altijd hoger dan van de koersindex. Alle Meesman-indexfondsen volgen de in euro's genoteerde herbeleggingsvariant van de voor hen relevante index. Beleggingsbeleid De Meesman-indexfondsen volgen de voor hen relevante index door te beleggen in indexproducten met dezelfde doelstelling d.w.z. die ook streven om het beleggingsresultaat van de desbetreffende index zo nauwkeurig mogelijk te evenaren. De keuze voor een bepaald indexproduct gebeurt aan de hand van een zorgvuldige selectieprocedure waarbij Meesman Index Investments een oordeel velt over zowel het indexproduct als de beheerder van het indexproduct. Het indexproduct wordt beoordeeld op basis van kenmerken als de gehanteerde beleggingsmethodiek, de kosten, de in het verleden behaalde beleggingsresultaten (rendement en risico), de transparantie van de prijsvorming en de informatievoorziening. Op het niveau van de vermogensbeheerder wordt gekeken naar onder meer de ervaring met indexbeleggen, de reputatie op het gebied van indexbeleggen, de informatievoorziening en de administratieve organisatie. De Meesman-indexfondsen beleggen uitsluitend in indexproducten die worden beheerd door vermogensbeheerders die wereldwijd toonaangevend zijn op het gebied van indexbeleggen. Zo profiteren beleggers in de Meesman-indexfondsen van de expertise, ervaring en schaalgrootte van de grootste en meest gerenommeerde indexbeleggers ter wereld maar ook van het gemak en de service die de Meesman-indexfondsen bieden. Momenteel is het vermogen van de vier Meesman-indexfondsen belegd bij Vanguard, een gerenommeerde Amerikaanse vermogensbeheerder die wereldwijd een van de grootste en meest ervaren indexbeleggers is.

Meesman I.U.F. 4

Meesman .. Index Fund Global Stock European Stock Emerging Markets Stock Euro Bond

Belegt in ... Vanguard Global Stock Index Fund Vanguard European Stock Index Fund Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund Vanguard Euro Government Bond Index Fund

Uitkeringen De Meesman-indexfondsen doen in beginsel geen uitkeringen. Eventuele rente- en/of dividendinkomsten worden binnen de Meesman-indexfondsen herbelegd. Hierdoor stijgt de waarde van het fonds en komen de ontvangen dividenden en andere uitkeringen in de vorm van koerswinst ten goede aan de participanten. Kosten Beleggen in beleggingsfondsen brengt globaal twee soorten kosten met zich mee. Er zijn de aan- en verkoopkosten die de belegger betaalt bij het kopen en verkopen van het fonds. En er zijn de fondskosten die (jaarlijks) binnen het fonds in rekening worden gebracht. De aan- en verkoopkosten van de Meesman-indexfondsen zijn als volgt: Bij een eenmalige koop of verkoop zijn de kosten 0,5% + 50. Bij vaste maandelijkse aankopen zijn de aankoopkosten 0,5%. Daarnaast is er bij vaste maandelijkse beleggingen een administratievergoeding van 25 per jaar. Transacties in de Meesman-indexfondsen worden uitgevoerd tegen een koers die gelijk is aan de intrinsieke (werkelijke) waarde van het fonds. Er is dus geen op- of afslag in de koers verwerkt. Ter indicatie van de fondskosten staat in de onderstaande tabel de kostenratio (ofwel Total Expense Ratio ) van de Meesman-indexfondsen. De kostenratio's van de Meesman-indexfondsen zijn gelijk aan de kostenratio's van de Vanguard-indexfondsen waarin wordt belegd. Binnen de Meesman-indexfondsen zelf worden immers geen kosten in rekening gebracht. Meesman .. Index Fund Global Stock European Stock Emerging Markets Stock Euro Bond

Kostenratio 0.50% 0.50% 0.65% 0.30%

Een uitgebreidere toelichting op de kosten van de Meesman-indexfondsen vindt u onder 'Overige toelichting' elders in dit jaarverslag. Juridische informatie Het Meesman Index Umbrella Fund is een in Nederland gevestigd (semi) open-end fonds voor gemene rekening . (Semi) open-end betekent dat het fonds doorlopend participaties uitgeeft en inneemt tegen de intrinsieke waarde van de participaties van de subfondsen, behoudens bijzondere omstandigheden zoals in het prospectus omschreven. In beginsel vindt uitgifte en inname van participaties maandelijks plaats, op de eerste beurshandelsdag van de kalendermaand. Op verzoek kan dit ook op andere dagen dan de eerste beurshandelsdag van de kalendermaand. Bij een fonds voor gemene rekening brengen participanten geld bijeen dat door een beheerder voor hun rekening en risico wordt belegd. Een fonds voor gemene rekening heeft een beheerder en een (onafhankelijke) bewaarder. De beheerder is verantwoordelijk voor het beheer van het fondsvermogen. De beheerder kan niet zonder toestemming van de bewaarder over het fondsvermogen beschikken. De bewaarder is belast met het bewaren van het fondsvermogen. De beleggingen van het fonds staan dan ook op naam van de bewaarder, waardoor het fondsvermogen juridisch gescheiden is van het vermogen van de beheerder en andere partijen. Ook heeft de bewaarder de taak om erop toe te zien dat de beheerder het fonds beheert in overeenstemming met het beleggingsbeleid zoals dat in het prospectus is vastgelegd. De beheerder van het Meesman Index Umbrella Fund is Meesman Index Investments. Meesman Index Investments heeft een vergunning en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. De bewaarder van het Meesman Index Umbrella Fund is Stichting Bewaarbedrijf Guestos. Stichting Bewaarbedrijf Guestos heeft als enige activiteit het bewaren van fondsvermogens en is onderdeel van Fastnet Netherlands, de administrateur van de Meesman-indexfondsen. Fastnet Netherlands levert gespecialiseerde fondsenadministratie aan in Nederland gevestigde beleggingsfondsen en maakt deel uit van het Fastnet-netwerk, dat wordt aangestuurd door de CACEIS-groep (met Credit Agricole als grootaandeelhouder). Doordat Stichting Bewaarbedrijf Guestos op geen enkele wijze geliëerd is met Meesman Index Investments, is de onafhankelijkheid van de bewaarder gewaarborgd. Fiscale informatie Het Meesman Index Umbrella Fund is fiscaal gezien een zogeheten besloten fonds voor gemene rekening. Dit houdt in dat het fonds niet belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting en dividendbelasting. Het fonds is voor Nederlandse fiscale doeleinden transparant, wat wil zeggen dat de participanten naar rato van hun deelname worden belast op basis van de voor hen geldende fiscale regels.

Meesman I.U.F. 5

Boekjaar Het boekjaar van het Meesman Index Umbrella Fund is gelijk aan het kalenderjaar. Meer informatie Meer informatie over het Meesman Index Umbrella Fund vindt u op onze website en in het prospectus en de financiële bijsluiter van het Meesman Index Umbrella Fund.

Meesman I.U.F. 6

Verslag van de beheerder Dit is het verslag voor het Meesman Index Umbrella Fund over het boekjaar 2008. Het boekjaar 2008 loopt van 1 januari tot en met 31 december 2008. Voor algemene informatie over het Meesman Index Umbrella Fund verwijzen wij naar het profiel van het Meesman Index Umbrella Fund elders in dit jaarverslag. Beheerd vermogen De omvang van het beheerd vermogen van een beleggingsfonds is afhankelijk van twee factoren: de kasstroom (de inen uitstroom van geld) en de waardeontwikkeling van de beleggingen van het fonds. Bij de drie Meesman-indexfondsen die in aandelen beleggen was in 2008 de kasstroom positief. Ondanks de moeilijke marktomstandigheden is er elke maand meer nieuw geld in de Meesman aandelen-indexfondsen belegd dan eraan is onttrokken. De beleggingen van de drie Meesman aandelen-indexfondsen zijn daarentegen fors in waarde gedaald. De positieve invloed van de netto instroom van nieuw geld woog niet op tegen de negatieve invloed van de koersverliezen. Bij het Meesman-indexfonds dat in obligaties belegt was het precies andersom. De kasstroom was negatief maar de waardeontwikkeling van de beleggingen van het fonds was positief. Per saldo woog ook bij dit fonds de negatieve invloed zwaarder dan de positieve invloed. Bij alle Meesman index-fondsen is het beheerd vermogen vorig jaar dan ook teruggelopen.

Meesman Index Fund Global Stock European Stock Emerging Markets Stock Euro Bond

Fondsvermogen 31 dec 2007 13.956.576 5.892.825 3.012.823 2.543.762

Fondsvermogen 31 dec 2008 9.674.194 4.130.302 2.233.750 2.392.746

Beleggingsresultaat In de onderstaande tabel staan de rendementen van de Meesman-indexfondsen in 2008. Ter vergelijking worden ook de rendementen getoond van de indexproducten waarin door de Meesman-indexfondsen werd belegd en de indexen die door de Meesman-indexfondsen werden gevolgd. Een toelichting op de beursontwikkelingen in 2008 die ten grondslag liggen aan deze beleggingsresultaten vindt u hieronder (zie 'Terugblik op de verslagperiode'). Koers 31 dec 2007 58,58 11,64 126,94

Koers 31 dec 2008 36,42 7,24 79,16

Rendement -37.83% -37.83% -37.64%

Meesman European Stock IF Vanguard European Stock IF MSCI Europe Index

58,92 14,34 155,54

33,14 8,07 87,65

-43.75% -43.75% -43.65%

Meesman Emerging Markets Stock IF Vanguard Emerging Markets Stock IF MSCI Emerging Markets Index

62,89 121,60 283,37

30,54 59,05 139,10

-51.44% -51.44% -50.91%

50,65 135,02 nvt

55,05 146,77 nvt

Meesman Global Stock IF Vanguard Global Stock IF MSCI World Index

Meesman Euro Bond IF Vanguard Euro Government Bond IF Lehman Euro Agg. Govt. Bond Index*

8.70% 8.70% 9.14%

IFstaat voor Index Fund * In november 2008 is de naam gewijzigd in Barclays Capital Global Aggregate Euro Government Bond Index

Rendement ten opzichte van Vanguard Gedurende de verslagperiode was het rendement van elk Meesman-indexfonds gelijk aan het rendement van het Vanguard-indexfonds waarin het belegde. De rendementen waren hetzelfde omdat de Meesman-indexfondsen hun vermogen geheel hadden belegd in de desbetreffende Vanguard-indexfondsen en geen extra kosten in rekening hebben gebracht. Rendement ten opzichte van de index Hoewel indexfondsen het beleggingsresultaat van de voor hen relevante index zo nauwkeurig mogelijk trachten te evenaren, zal het rendement van een indexfonds nooit helemaal hetzelfde zijn als dat van de gevolgde index. De belangrijkste reden hiervoor is dat een indexfonds kosten heeft en een index niet. Een indexfonds met kosten van bijvoorbeeld 0,5% per jaar zal in beginsel dan ook 0,5% per jaar achterblijven bij de index. Indexfondsen hebben echter ook mogelijkheden om deze achterstand ten opzichte van de index enigszins te compenseren. Bijvoorbeeld door transacties efficiënt uit te voeren, tijdig te anticiperen op wijzigingen in de samenstelling van de index en inkomsten te genereren met het (tijdelijk) uitlenen van effecten. Voor de drie Meesman-indexfondsen die in aandelen beleggen heeft dit gedurende de verslagperiode geresulteerd in een rendement dat minder bij de index is achtergebleven dan op basis van de kosten zou mogen worden verwacht. Zo was het verschil in rendement tussen het Meesman Global Stock Index Fund en de MSCI World Index over de verslagperiode geen 0,50% maar 0,19%. Voor het Meesman European Stock Index Fund was het verschil in

Meesman I.U.F. 7

rendement met de MSCI Europe Index geen 0,50% maar 0,10%. En voor het Meesman Emerging Markets Stock Index Fund was het verschil in rendement met de MSCI Emerging Markets Index geen 0,65% maar 0,53%. Het Meesman-indexfonds dat in obligaties belegt is daarentegen in 2008 iets meer bij de index achtergebleven dan op basis van de kostenratio zou mogen worden verwacht. Het verschil in rendement tussen het Meesman Euro Bond Index Fund en de Lehman Euro Aggregate Government Bond Index was geen 0,30% maar 0,44%. De reden hiervoor is dat het fonds de index volgt door te beleggen volgens de zogeheten 'sampling' methodiek - het fonds belegt niet in alle obligaties die in de index zijn opgenomen maar in een representatieve selectie van al deze obligaties. Door de grote koersschommelingen (volatiliteit) in 2008 was deze methodiek het afgelopen jaar met meer dan de gebruikelijke onzekerheid omgeven waardoor het nauwkeurig benaderen van de index moeilijker was dan gewoonlijk. Uitkeringen De rente- en/of dividendinkomsten die gedurende de verslagperiode door de Vanguard-indexfondsen zijn ontvangen, zijn binnen de Vanguard-indexfondsen herbelegd. De Vanguard-indexfondsen hebben dus geen uitkeringen gedaan. Conform het uitkeringsbeleid zullen ook de Meesman-indexfondsen over de verslagperiode geen uitkeringen doen. Terugblik op de verslagperiode Hieronder blikken wij terug op de rendementsontwikkeling gedurende de verslagperiode van de financiële markten die voor de Meesman-indexfondsen het meest relevant zijn. Het is van belang om te realiseren dat deze terugblik niet meer is dan een momentopname en zodoende een vertekend beeld kan geven van lange termijn rendementsontwikkelingen. En daar gaat het bij beleggen om: de lange termijn. Beleggingsresultaten dient u dan ook altijd over een lange periode te bekijken veel langer dan de verslagperiode waar dit jaarverslag betrekking op heeft. Op lange termijn mag u op aandelen een gemiddeld rendement verwachten van 8 tot 9 procent per jaar en op obligaties 4 tot 5 procent per jaar. Dit zijn reële lange termijn gemiddelden. Op korte termijn zullen de rendementen hiervan afwijken. In zowel positieve als negatieve zin. Beurzen stijgen nou eenmaal niet in een rechte lijn. In het ene jaar wordt beter gepresteerd dan in het andere. En het verschil tussen de goede en slechte jaren kan soms groot zijn. Dat heet risico. Wij adviseren u dan ook de beleggingsresultaten in een bepaalde periode altijd tegen deze achtergrond te beoordelen. Algemeen Het jaar 2008 zal de geschiedenisboeken ingaan als het jaar waarin de kredietcrisis in volle hevigheid losbarstte. Een crisis die zich in eerste instantie leek te beperken tot een klein deel van de Amerikaanse hypotheekmarkt maar uiteindelijk het hele financiële stelsel wereldwijd aan het wankelen bracht met alle gevolgen van dien voor de reële economie. De kredietcrisis begon met wanbetalingen op risicovolle (subprime ) hypotheken in de Verenigde Staten. Omdat het hier maar om een klein deel van de Amerikaanse hypotheekmarkt ging leek de potentiële schade in eerste instantie mee te vallen. Maar dat pakte anders uit. Veel van deze slechte hypotheekleningen waren namelijk herverpakt en aan anderen (meestal banken en andere financiële instellingen) doorverkocht. Het doorverkopen ging veelal buiten de beurs om en de herverpakte producten werden vaak buiten de balans gehouden. Hierdoor wist niemand bij wie de herverpakte slechte leningen waren terechtgekomen en voor wiens rekening de risico's uiteindelijk waren. Toen er betalingsproblemen ontstonden bij deze risicovolle hypotheken was het onduidelijk hoeveel schade banken en andere financiële instellingen hadden opgelopen en dus hoe zij er financieel voorstonden. Om die reden durfde niemand meer aan banken (en anderen zoals hedgefondsen) geld te lenen. Ook banken onderling niet. Daarnaast waren er andere ontwikkelingen die de problemen verergerden en het vertrouwen verder deed afbrokkelen. De markt voor het herverpakken en doorverkopen van producten viel helemaal stil. Banken en hedgefondsen die met geleend geld belegden moesten hun leningen (deels) terugbetalen en daarvoor hun beleggingen snel van de hand doen. Door de toegenomen risico-aversie moesten banken hun solvabiliteit snel verbeteren. Enzovoort. In het begin ging het nog geleidelijk. Maar na de val van Lehman Brothers op 15 september 2008 kwam alles in een stroomversnelling en droogden de kredietmarkten bijna helemaal op. De economie had geen smeerolie meer. Met alle gevolgen van dien voor de reële economie. Hoewel we de volledige impact op de reële economie nog niet kunnen overzien, is wel al duidelijk dat wat begon als een crisis in (een klein deel van) de Amerikaanse financiële sector uiteindelijk wereldwijd grote gevolgen heeft voor de hele economie. Aandelen In de eerste drie maanden van 2008 verloren aandelenmarkten wereldwijd zo'n 15 tot 20 procent van hun waarde. In het voorjaar herstelden de beurzen zich enigszins en leken zij in rustiger vaarwater terecht te komen. Het was slechts de stilte voor de storm. Een storm die vooral in de laatste vier maanden van 2008 veel schade veroorzaakte. Alle aandelenmarkten hebben het zwaar te verduren gehad. Ook in opkomende landen. In 2008 was de samenhang tussen de aandelenmarkten van ontwikkelde en opkomende landen groter dan ooit. Ontwikkelde landen Wereldwijd hebben vrijwel alle aandelenmarkten het jaar 2008 met grote verliezen afgesloten. De breed gespreide indexen van Amerikaanse aandelen stonden eind 2008 zo'n 37 procent lager dan aan het begin van het jaar. Omdat de Amerikaanse dollar vorig jaar wat sterker was dan de euro, was het verlies voor de Europese beleggers wat minder. Ongeveer 34 procent. Op de Europese aandelenbeurzen liepen de verliezen hoger op. De breed gespreide MSCI Europe Index moest in 2008 bijna 44 procent prijsgeven. Binnen Europa waren er echter grote verschillen te zien. Van -66 procent voor Ierse aandelen tot -31 procent voor de beurs van Londen. De enige andere Europese aandelenmarkt die de schade enigszins beperkt wist te houden was de Zwitserse (-35%). De twee beste prestaties kwamen vorig jaar dus van landen die niet aan de euro meedoen. Met een verlies van meer dan 52 procent voor de AEX-index

Meesman I.U.F. 8

behoorde de Nederlandse aandelenmarkt overigens tot de achterblijvers. Ook de Japanse aandelenmarkt ging in 2008 stevig onderuit. De MSCI Japan Index, de Nikkei 225 Index en de Topix Index verloren alle drie ongeveer 42 procent van hun waarde. Door de stijging van de Japanse yen ten opzichte van de euro bleef het verlies in euro's echter beperkt tot zo'n 25 procent. Al met al was 2008 een erg slecht beleggingsjaar. De MSCI World Index, de belangrijkste graadmeter van de wereldwijde aandelenbeurzen die voor ongeveer de helft uit Amerikaanse aandelen en een derde uit Europese aandelen bestaat, kwam in 2008 uit op een rendement van -37,6 procent. Dit was het grootste verlies in een kalenderjaar sinds de start van deze index in 1970. Een klein lichtpuntje daarbij was de waardetoename van de Amerikaanse dollar en de Japanse yen ten opzichte van de euro. Hierdoor was het verlies voor de Nederlandse belegger iets minder groot dan voor bijvoorbeeld een Amerikaanse belegger. Ook was het verlies minder groot dan voor een belegger die zich had beperkt tot de Nederlandse aandelenbeurs. Opkomende landen Verging het de aandelenmarkten van opkomende landen in 2007 nog een stuk beter dan die van ontwikkelde landen, in 2008 waren de rollen omgedraaid. Na vijf jaar van uitzonderlijk goede rendementen, waarin een belegging in aandelen van opkomende landen ongeveer drie en een half keer meer waard werd, kwam in 2008 de omslag. De MSCI Emerging Markets Index is vorig jaar iets meer dan de helft van zijn waarde kwijtgeraakt. Vrijwel alle aandelenbeurzen in opkomende landen presteerden slecht. In Azië en Zuid-Amerika, de twee grootste regio's die in de index zijn vertegenwoordigd, waren de verliezen ongeveer even groot: circa -50 procent. Op de Oost-Europese aandelenmarkten verdampte zo'n tweederde van de beurswaarde. Alleen in Afrika 'viel het mee'. Daar was de teruggang ongeveer 37 procent. Afrika vertegenwoordigt echter minder dan 10 procent van de index. Obligaties Door de verliezen op de beurs en de aanhoudende onzekerheid over de gevolgen van de kredietcrisis voor de reële economie, zijn beleggers in 2008 steeds meer risicomijdend geworden. Alles wat risico met zich meebracht ging in de uitverkoop. Niet alleen aandelen. Maar ook vastgoed, grondstoffen, hedgefondsen etc. Zelfs de meeste bedrijfsobligaties zijn stevig in waarde gedaald. Beleggers moesten het vrijgekomen geld echter ergens onderbrengen. Zij zochten een veilige vluchthaven voor hun geld. En veiliger dan staatsobligaties is er niet. Een enorme hoeveelheid geld is dan ook richting staatsobligaties gedirigeerd, wat de koersen sterk heeft opgedreven. In deze categorie waren de rendementen vorig jaar dan ook de beste sinds jaren. De Lehman Euro-Aggregate Government Bond Index, een index van circa 800 overheidsobligaties die in euro's noteren, behaalde een winst van maar liefst 8,7 procent. Zoals gezegd gingen in 2008 de meeste beleggingen tegelijkertijd onderuit. Hiermee werd pijnlijk duidelijk dat spreiding vaak tekortschiet juist als je het echt nodig hebt. Als het echt stormt op de beurs zijn staatsobligaties veelal de enige belangrijke beleggingscategorie die zich staande weet te houden. Daarom zijn staatsobligaties de beste stabilisator in een beleggingsportefeuille. En de toekomst? Een van de opvallende uitkomsten van de kredietcrisis is dat vrijwel iedereen toegeeft de crisis niet te hebben zien aankomen. De deskundigen zijn uitzonderlijk openhartig. Dat gebeurt niet vaak. Het zegt veel over de gemoedstoestand van de marktvorsers. Een enkeling zegt wel tijdig te hebben gewaarschuwd. Daarbij zitten echter veel professionele doemdenkers die al vele jaren roepen dat het misgaat. Als je dat lang genoeg roept krijg je vroeg of laat natuurlijk gelijk. Maar veel waarde heeft het niet. Een positieve uitzondering hierop is bijvoorbeeld Nouriel Roubini van New York University. Hij kwam in 2006 met een analyse waarvan nu blijkt dat hij het grotendeels bij het rechte eind had. Opvallend is ook dat verschillende banken (en andere deskundigen) zich niet meer wagen aan voorspellingen voor 2009. Naar eigen zeggen vanwege de uitzonderlijke beweeglijkheid van de beurzen op dit moment. Een veelzeggende opmerking. Want hiermee zeggen ze feitelijk dat ze alleen kunnen voorspellen als het relatief rustig is op de beurs. Nou weten we dat dit niet klopt - ook in minder rumoerige tijden zitten ze er net zo vaak naast als dat ze het bij het rechte eind hebben. Maar zelfs als we zouden aannemen dat het wel klopt, dan nog is dit een grote teleurstelling. Een voorspeller die het alleen maar kan als het business as usual is heeft voor een belegger weinig toegevoegde waarde. Juist als het er echt toe doet (de grote omslagmomenten op de beurs) zou een goede voorspelling van pas komen. We weten nu in ieder geval dat we daar niet op hoeven te rekenen. Meesman Index Investments is van mening dat het niet mogelijk is korte termijn ontwikkelingen van financiële markten en individuele beurskoersen consistent goed te voorspellen. Daarom doen wij dit ook niet. En vinden wij het verstandig om een beleggingsstrategie te volgen die om succesvol te zijn niet afhankelijk is van het correct voorspellen van onzekere toekomstige ontwikkelingen. Die strategie is indexbeleggen. Onze opvatting over de beste manier om te beleggen is gebaseerd op wat de financiële wetenschap en tientallen jaren ervaring ons hebben geleerd. Wij zijn ervan overtuigd dat beleggers die onderstaande uitgangspunten in acht nemen bovengemiddelde beleggingsresultaten zullen behalen, beter dan de meeste professionele beleggers. Omdat beleggingen op korte termijn soms fors in waarde kunnen dalen, is het raadzaam alleen te beleggen met geld dat u voor de lange termijn kunt wegzetten. Om zo min mogelijk afhankelijk te zijn van de onvoorspelbare waardeontwikkeling van individuele effecten, is het raadzaam uw beleggingen zo breed mogelijk te spreiden.

Meesman I.U.F. 9

Omdat kosten een groot effect hebben op het rendement van een belegging, is het raadzaam de kosten zo laag mogelijk te houden. Vanwege de onvoorspelbaarheid van beurskoersen heeft het weinig zin om actief te beleggen. Dit kost alleen maar tijd en geld. Dat laatste gaat ten koste van uw rendement. Kopen en vasthouden is in de meeste gevallen de beste manier om te beleggen. Hoe complexer en ondoorzichtiger een beleggingsproduct of -strategie, hoe groter de kans op fouten. Hou het simpel. Eenvoud loont. Wij kunnen ons goed vinden in de opmerking van belegger en columnist Michael Kraland, die op 29 november vorig jaar in het Financieele Dagblad het volgende schreef: Straks, in december, gaat iedereen, gekwalificeerd of niet, maakt niets uit, voorspellen wat er volgend jaar gaat gebeuren. Elk jaar probeer ik uit te leggen dat die voorspellingen onzin zijn, en waarom dat zo is, al eeuwenlang. Dat gaan we dit jaar weer doen. Verliest u er vooral geen tijd mee. Verklaring omtrent de bedrijfsvoering Meesman Index Investments B.V. is de beheerder van het Meesman Index Umbrella Fund. De inrichting van de de bedrijfsvoering (administratieve organisatie en interne controle) van Meesman Index Investments B.V. voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen en Meesman Index Investments B.V. beschikt over een beschrijving hiervan. De inrichting van de bedrijfsvoering is ontworpen om een hoge mate van zekerheid te verkrijgen dat Meesman Index Investments B.V. geen belemmeringen zal ondervinden bij het uitvoeren van haar normale bedrijfsactiviteiten. Zelfs met goed ontworpen en geïmplementeerde processen, systemen en controles is het echter niet mogelijk om absolute zekerheid te verschaffen dat er zich geen belemmeringen zullen voordoen. Als onderdeel van onze regelmatige werkzaamheden beoordelen wij doorlopend de effectiviteit van het functioneren van de bedrijfsvoering, inclusief de activiteiten die aan andere partijen zijn uitbesteed. Zo ook in het afgelopen boekjaar. Daarbij hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de bedrijfsvoering niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneert. Wij verklaren dan ook met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het boekjaar 2008 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Den Haag, 28 april 2009 De Beheerder Meesman Index Investments B.V.

Meesman I.U.F. 10

Jaarrekening Meesman Index Umbrella Fund

Meesman I.U.F. 11

Balans per 31 december 2008 (voor resultaatbestemming)

Beleggingen Aandelen

Overige activa Liquide middelen

Kortlopende schulden (ten hoogste één jaar) Verplichtingen uit hoofde van nog uit te reiken participaties Verplichtingen uit hoofde van nog in te nemen participaties Verplichtingen inzake provisie toe- en uittredingen Nog te betalen administratievergoeding

Toelichting

31-12-2008 EUR

31-12-2007 EUR

4

18,431,006

25,405,997

5.1

6,465

96,729

6,465

96,729

2,144 4,335

89,700 4,867 2,174

6,479

96,741

-14

-12

18,430,992

25,405,985

27,938,312 965,341 -10,472,661

24,440,644 953,583 11,758

18,430,992

25,405,985

6.1 6.2 6.3 6.4

Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden

Uitkomst van activa min kortlopende schulden

Eigen vermogen Participatiekapitaal Algemene reserve Onverdeeld resultaat

7.1 7.2 7.3

Meesman I.U.F. 12

Winst- en verliesrekening

Toelichting

01-01-2008 31-12-2008 EUR

01-01-2007 31-12-2007 EUR

Gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman Global Stock Index Fund

4

-154,275

86,513

Gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman European Stock Index Fund

4

-124,518

11,118

Gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman Emerging Markets Stock Index Fund

4

-83,662

3,079

Gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman Euro Bond Index Fund

4

15,444

1,134

Niet-gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman Global Stock Index Fund

4

-5,419,058

-387,077

Niet-gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman European Stock Index Fund

4

-2,913,567

-81,481

Niet-gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman Emerging Markets Stock Index Fund

4

-1,969,800

335,310

Niet-gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen van het Meesman Euro Bond Index Fund

4

176,775

43,162

-10,472,661

11,758

-10,472,661

11,758

Waardeveranderingen

Totaal beleggingsresultaat

Meesman I.U.F. 13

Kasstroomoverzicht

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Aankopen Verkopen

Toelichting

01-01-2008 31-12-2008 EUR

01-01-2007 31-12-2007 EUR

4 4

-5,243,070 1,745,402

-11,535,442 1,455,318

-3,497,668

-10,080,124

-90,262

69,399

-3,587,930

-10,010,725

5,243,069 -1,745,403

11,535,443 -1,455,316

3,497,666

10,080,127

-90,264 96,729

69,402 27,328

6,465

96,730

Mutatie kortlopende schulden

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij toetredingen van participaties Betaald bij uittredingen van participaties Kasstroom uit financieringsactiviteiten

Mutatie geldmiddelen Geldmiddelen 1 januari 2008 Geldmiddelen 31 december 2008

7.1 7.1

Meesman I.U.F. 14

Toelichting 1. Algemeen Het Meesman Index Umbrella Fund (hierna te noemen: het Fonds) is een beleggingsfonds in de zin van de Wet financieel toezicht. Het Fonds is gevestigd te Den Haag. Het Fonds heeft een zogeheten paraplustructuur, hetgeen inhoudt dat het is onderverdeeld in een of meer eenheden (hierna te noemen: de Subfondsen). Het Fonds geeft voor elk Subfonds een eigen soort participaties uit. Een participatie in een Subfonds geeft recht op een evenredig deel van het vermogen van het desbetreffende Subfonds. De Subfondsen vormen juridisch gezien geen gescheiden vermogen, hetgeen inhoudt dat bij liquidatie van een Subfonds een eventueel negatief vermogenssaldo binnen dat Subfonds wordt omgeslagen over de andere Subfondsen naar evenredigheid van de waarde per Subfonds op dat moment. In de praktijk is een dergelijke gebeurtenis nagenoeg uitgesloten omdat de Subfondsen geen schulden kunnen aangaan en er in beginsel geen kosten direct ten laste van de Subfondsen worden gebracht. Per Subfonds kunnen de volgende kenmerken verschillen: de aanvangsdatum, de beleggingsdoelstelling, het beleggingsbeleid, het risicoprofiel en de kostenstructuur. Bij de introductie van een Subfonds stellen de Beheerder en de Bewaarder van het Fonds de in de voorgaande zin genoemde kenmerken vast. Deze kenmerken worden vervolgens vastgelegd in het prospectus. Het Fonds en de Subfondsen zijn opgericht voor onbepaalde tijd. Een eventueel besluit tot opheffing van het Fonds of een van de Subfondsen kan uitsluitend worden genomen door de Beheerder. Een besluit tot opheffing kan alleen worden genomen met medeweten van de Bewaarder en de vergadering van participanten. Voor meer informatie over opheffing van het Fonds of een van de Subfondsen wordt verwezen naar de Voorwaarden van Beheer en Bewaring. Juridische vorm Het Fonds is een in Nederland gevestigd fonds voor gemene rekening. Bij een fonds voor gemene rekening brengen de participanten geld bijeen dat door een beheerder voor hun rekening en risico wordt belegd. De vermogenstitels waarin wordt belegd worden ten behoeve van de participanten in eigendom gehouden door een bewaarder. Het Fonds heeft een Beheerder (Meesman Index Investments B.V.) en een Bewaarder (Stichting Bewaarbedrijf Guestos). De Beheerder is verantwoordelijk voor het beheer van het fondsvermogen. De Beheerder kan niet zonder medewerking van de Bewaarder over het vermogen van het Fonds beschikken. De Bewaarder is belast met het bewaren van het fondsvermogen. Het fondsvermogen wordt door de Bewaarder gehouden voor rekening en risico van de participanten en wordt door de Bewaarder deugdelijk afgezonderd van het overige vermogen van de Bewaarder. De Bewaarder heeft tot taak erop toe te zien dat de Beheerder het vermogen van het Fonds beheert op een wijze die in overeenstemming is met het daaromtrent in het prospectus bepaalde. 2. Risico's 2.1 Marktrisico Marktrisico is de kans op verlies als gevolg van algemene beursontwikkelingen. Als de gehele markt in waarde daalt, zal ook de waarde van het Subfonds dat in die markt belegt dalen. 2.2 Valutarisico Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan de waarde van de Subfondsen die in andere valuta dan de euro beleggen negatief worden beïnvloed. 2.3 Inflatierisico Als gevolg van inflatie kan het reële rendement van de Subfondsen minder zijn dan het nominale rendement. 2.4 Afwikkelingsrisico Het is niet uit te sluiten dat tegenpartijen, en daaraan gelieerde partijen, in gebreke blijven. Dit geldt bijvoorbeeld voor tegenpartijen waarbij de Subfondsen effectentransacties uitvoeren en afhandelen. 2.5 Bewaarnemingsrisico De Subfondsen lopen het risico van verlies van in bewaring gegeven activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van een bewaarnemer of onderbewaarnemer. 2.6 Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat het Fonds niet de mogelijkheid heeft om financiële middelen te verkrijgen die benodigd zijn om aan bepaalde verplichtingen te kunnen voldoen. Het is niet uit te sluiten dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd.

Meesman I.U.F. 15

2.7 Omslagrisico Het vermogen van een Subfonds is juridisch gezien niet gescheiden van het vermogen van de overige Subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund. Dit betekent dat bij liquidatie van een ander Subfonds een eventueel negatief vermogenssaldo binnen dat Subfonds, hetgeen in de praktijk nagenoeg uitgesloten is, wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. 2.8 Aanvullende opmerkingen wat betreft risico's In het algemeen geldt voor indexproducten dat het risico vrijwel uitsluitend bestaat uit de waardefluctuaties van de desbetreffende index (het zogeheten marktrisico). Aangezien de waardeontwikkeling van indexproducten de index zeer nauwkeurig volgt is er nauwelijks sprake van de risico's die verbonden zijn aan actief beheer (het zogeheten specifieke risico). De Subfondsen beleggen, via de indexproducten waarin wordt belegd, in bekende beursindices. Bij het beleggen op basis van een aandelenindex geldt dat bij een wereldwijde aandelenindex de (landen, regionale, sector en bedrijfsspecifieke) risico's zoveel mogelijk worden gespreid. Bij het beleggen op basis van een regio-, landen- of sectorindex is dit minder het geval. Bij het beleggen op basis van een obligatie-index geldt dat bij een index van euro-gedonomineerde overheidsobligaties het debiteurenrisico minder is dan wanneer zou worden belegd op basis van een obligatie-index waarin ook niet-overheidsobligaties zijn opgenomen. Er is ook geen valutarisico voor beleggers met de euro als basisvaluta. De Subfondsen kunnen geen vreemd vermogen aantrekken. Zij beleggen dus niet met geleend geld. 3. Waarderingsgrondslagen Activa en passiva worden gewaardeerd op basis van reële waarde, tenzij anders aangegeven. 3.1 Beleggingen De waardering van de beleggingen vindt als volgt plaats: niet-beursgenoteerde beleggingen worden gewaardeerd tegen de benaderde marktwaarde overeenkomstig maatstaven zoals die gangbaar zijn voor de desbetreffende beleggingen. In concreto: waardering van beleggingen in beleggingsfondsen worden gewaardeerd tegen de nettovermogenwaarde per participatie volgens opgave van de administrateur; vreemde valutaposities worden omgerekend naar euro tegen de gemiddelde noteringen van de vorige dag. 3.2 Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd op nominale waarde. Voorzover noodzakelijk zijn voorzieningen voor oninbaarheid getroffen. 3.3 Opslagen bij toe- en uittreding Het Fonds geeft participaties uit tegen de geldende nettovermogenswaarde per participatie, vermeerderd met een opslag ter dekking van de aan de uitgifte verbonden kosten. Bij een eenmalige uitgifte van participaties is de opslag 0,5% plus 50 euro. Bij de uitgifte van participaties ten gevolge van vaste, maandelijkse stortingen is de opslag 0,5% plus een twaalfde van 25 euro. Inkoop vindt plaats tegen de geldende nettovermogenswaarde per participatie verminderd met uittredingskosten van 0,5% plus 50 euro. De vaste op- en afslag van 50 euro dan wel 25 euro komt ten goede aan de Bewaarder. De variabele op- en afslag komt ten goede aan de Beheerder en Vanguard. 3.4 Fiscale Status Een participant kan zijn bewijzen van deelgerechtigdheid slechts vervreemden aan het Fonds zelf. Hierdoor wordt het Fonds vanuit de Wet vennootschapsbelasting beschouwd als een besloten fonds voor gemene rekening. Dit betekent dat het Fonds fiscaal transparant is en dat het Fonds zelf niet is onderworpen aan vennootschapsbelasting. De bezittingen en schulden van het Fonds worden toegerekend aan individuele participanten naar rato van hun deelname in het Fonds. 3.5 Grondslagen voor resultaatbepaling De in de verslagperiode opgetreden gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeveranderingen op beleggingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst dan wel de balanswaarde aan het einde van de verslagperiode, de aankoopwaarde, dan wel de balanswaarde aan het begin van de verslagperiode, in mindering te brengen. Deze waardeveranderingen zijn in de winst- en verliesrekening opgenomen. 3.6 Grondslagen kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de directe methode.

Meesman I.U.F. 16

Toelichting op de balans 01-01-2008 31-12-2008 EUR

01-01-2007 31-12-2007 EUR

13,956,590 2,023,838 -732,886 -154,275 -5,419,058

12,852,269 2,425,743 -1,020,859 86,513 -387,077

9,674,209

13,956,589

Historische kostprijs

14,613,036

13,476,358

Mutatieoverzicht Meesman European Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

5,892,825 1,530,883 -255,321 -124,518 -2,913,567

840,065.00 5,281,184 -158,061 11,118 -81,481

Stand 31 december 2008

4,130,302

5,892,825

Historische kostprijs

7,059,373

5,908,329

3,012,823 1,447,989 -173,600 -83,662 -1,969,799

2,704,184 -29,750 3,079 335,310

Stand 31 december 2008

2,233,751

3,012,823

Historische kostprijs

3,868,240

2,677,513

Mutatieoverzicht Meesman Euro Bond Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

2,543,760 240,360 -583,595 15,444 176,775

1,621,781 1,124,331 -246,648 1,134 43,162

Stand 31 december 2008

2,392,744

2,543,760

Historische kostprijs

2,164,662

2,492,453

25,405,998 5,243,070 -1,745,402 -347,011 -10,125,649

15,314,115 11,535,442 -1,455,318 101,844 -90,086

Stand 31 december 2008

18,431,006

25,405,997

Historische kostprijs

27,705,311

24,554,653

4 Beleggingen Mutatieoverzicht Meesman Global Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand 31 december 2008

Mutatieoverzicht Meesman Emerging Markets Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

Mutatieoverzicht Meesman Index Umbrella Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

Meesman I.U.F. 17

5 Overige activa 5.1 Liquide middelen Dit betreft direct opeisbare banktegoeden. 6 Kortlopende schulden 6.1 Verplichtingen uit hoofde van nog uit te reiken participaties. Geld ontvangen van participant voor toetreding. 6.2 Verplichtingen uit hoofde van nog in te nemen participaties. Bedrag dat nog vergoed moet worden aan participant per 1 januari 2009. 6.3 Verplichtingen inzake provisie toe- en uittredingen. Dit betreft de provisie die de beheerder en administrateur ontvangen inzake de toe- en uittredingen per 1 januari 2009. 6.4 Nog te betalen administratievergoeding. Dit zijn mutatiekosten die nog niet door de administrateur in rekening zijn gebracht.

aantal

01-01-2008 31-12-2008 EUR

7 Eigen vermogen 7.1 Participatiekapitaal Meesman Global Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Geplaatst Ingekocht

238,241 43,224 -15,850

13,378,552 2,023,838 -732,887

11,973,665 2,425,745 -1,020,858

Stand 31 december 2008

265,615

14,669,503

13,378,552

7.1 Participatiekapitaal Meesman European Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Geplaatst Ingekocht

100,022 31,272 -6,656

5,897,211 1,530,882 -255,321

774,089 5,281,183 -158,061

Stand 31 december 2008

124,639

7,172,772

5,897,211

7.1 Participatiekapitaal Meesman Emerging Markets Index Fund Stand 1 januari 2008 Geplaatst Ingekocht

47,906 30,001 -4,758

2,674,434 1,447,989 -173,600

2,704,184 -29,750

Stand 31 december 2008

73,150

3,948,823

2,674,434

50,226 4,653 -11,417

2,490,449 240,360 -583,595

1,612,763 1,124,331 -246,647

43,462

2,147,214

2,490,447

7.1 Participatiekapitaal Meesman Index Umbrella Fund Stand 1 januari 2008 Geplaatst Ingekocht

24,440,646 5,243,069 -1,745,403

14,360,517 11,535,443 -1,455,316

Stand 31 december 2008

27,938,312

24,440,644

7.1 Participatiekapitaal Meesman Euro Bond Index Fund Stand 1 januari 2008 Geplaatst Ingekocht Stand 31 december 2008

01-01-2007 31-12-2007

Meesman I.U.F. 18

01-01-2008 31-12-2008 EUR

01-01-2007 31-12-2007

953,583 11,758 965,341

953,583 953,583

7.3 Onverdeeld resultaat Stand 1 januari 2008 Toegevoegd aan Algemene reserve Resultaat lopend boekjaar

11,758 -11,758 -10,472,661

953,583 -953,583 11,758

Stand 31 december 2008

-10,472,661

11,758

7.2 Algemene reserve Stand 1 januari 2008 Winst voorgaand boekjaar Stand 31 december 2008

Meesman I.U.F. 19

Overige toelichting Kosten Beleggen in beleggingsfondsen brengt globaal twee soorten kosten met zich mee: aan- en verkoopkosten en fondskosten. Aan- en verkoopkosten Aan- en verkoopkosten zijn de kosten die de belegger betaalt bij het kopen en verkopen van aandelen of participaties van een beleggingsfonds. De belangrijkste aan- en verkoopkosten zijn de aan- en verkoopprovisie en de op- of afslag ten opzichte van de intrinsieke (werkelijke) waarde van een fonds die in de koers zit verwerkt. Aan- en verkoopkosten zijn eenmalige kosten. De belegger betaalt ze alleen als hij een transactie doet. De aan- en verkoopkosten van de Subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund zijn als volgt: Bij een eenmalige aan- of verkoop op de eerste berushandelsdag van de kalendermaand zijn de aan- en verkoopkosten 0,5% + 50. Bij een eenmalige aan- of verkoop op andere dagen dan de eerste beurshandelsdag van de kalendermaand wordt hier bovenop een bedrag van 500 in rekening gebracht. Bij vaste maandelijkse aankopen zijn de aankoopkosten 0,5%. Daarnaast is er bij vaste maandelijkse aankopen een administratievergoeding van 25 per jaar. Er is geen op- of afslag op de intrinsieke waarde die tot gevolg heeft dat de koers van een Subfonds hoger of lager is dan de intrinsieke waarde van het desbetreffende Subfonds. Aan- en verkopen worden dus altijd uitgevoerd tegen een koers die gelijk is aan de intrinsieke (werkelijke) waarde van het desbetreffende Subfonds. Fondskosten Fondskosten zijn de kosten die (jaarlijks) binnen een beleggingsfonds in rekening worden gebracht. De belangrijkste fondskosten zijn de beheervergoeding, diverse operationele kosten en de transactiekosten die het fonds maakt bij het kopen en verkopen van effecten. De fondskosten betaalt de belegger niet direct maar indirect. Ze worden ten laste van het fondsvermogen gebracht en verlagen zodoende het rendement. Binnen de subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund worden in beginsel geen kosten in rekening gebracht. De kosten die normaliter binnen beleggingsfondsen in rekening worden gebracht zijn voor rekening van de beheerder. De Subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund betalen de beheerder echter wel een variabele beheervergoeding. Voor elk Subfonds is de beheervergoeding het bedrag dat het desbetreffende Subfonds van Vanguard ontvangt als retourprovisie over het vermogen dat door het desbetreffende Subfonds is belegd in het onderliggende Vanguardindexfonds. De retourprovisie wordt betaald uit en bedraagt niet meer dan de kostenratio (zie hieronder) van het desbetreffende Vanguard-indexfonds. De retourprovisie wordt maandelijks berekend over het gemiddelde vermogen in het desbetreffende Vanguard-indexfonds gedurende die maand. De Subfondsen ontvangen de retourprovisie maandelijks en betalen het gehele ontvangen bedrag dezelfde maand aan de beheerder uit als beheervergoeding. Omdat de beheervergoeding die aan de beheerder wordt betaald exact hetzelfde bedrag is als de retourprovisie die van Vanguard wordt ontvangen, levert dit per saldo geen kostenpost op binnen de Subfondsen. Hoewel er binnen de Subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund zelf geen kosten in rekening worden gebracht, beleggen de Subfondsen in andere beleggingsfondsen waar wel kosten in rekening worden gebracht. In feite zijn de kosten van de beleggingsfondsen waarin wordt belegd dan ook de kosten van de Subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund. Kostenratio Ter indicatie van de fondskosten moeten beleggingsfondsen een zogeheten kostenratio (ook wel bekend als Total Expense Ratio of TER) berekenen.De kostenratio wordt berekend door de kosten die gedurende een verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit te drukken als een percentage van de gemiddelde nettovermogenswaarde van het fonds gedurende de verslagperiode. Bij het berekenen van de kostenratio worden de kosten van beleggingstransacties en eventuele interestkosten buiten beschouwing gelaten. De kostenratio geeft dan ook geen compleet beeld van de totale jaarlijkse kosten van een beleggingsfonds. Beleggingsfondsen die in andere beleggingsinstellingen beleggen dienen bij de berekening van de kostenratio de kosten van de onderliggende beleggingsinstelling(en) mee te nemen. Omdat gedurende de verslagperiode binnen de Subfondsen geen kosten in rekening zijn gebracht en het vermogen van elk Subfonds geheel belegd was in één Vanguard-indexfonds, was de kostenratio van elk Subfonds gedurende de verslagperiode gelijk aan de kostenratio van het desbetreffende Vanguard-indexfonds. In de onderstaande tabel staan de kostenratio's (op jaarbasis) van de Vanguard-indexfondsen.

Meesman I.U.F. 20

Vanguard Index Fund Vanguard Global Stock Index Fund Vanguard European Stock Index Fund Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund Vanguard Euro Government Bond Index Fund

Beheervergoeding 0,29% 0,29% 0,29% 0,14%

+ + + +

Administratievergoeding 0,21% 0,21% 0,36% 0,16%

= = = =

Kostenratio 0,50% 0,50% 0,65% 0,30%

Binnen de Vanguard-indexfondsen wordt een beheervergoeding in rekening gebracht voor het beheren van het fonds. Daarnaast wordt er een vergoeding in rekening gebracht voor administratieve en andere kosten. Deze vergoedingen worden dagelijks berekend op basis van de gemiddelde nettovermogenswaarde en worden ten laste van het resultaat gebracht. Beide vergoedingen staan vast en vormen bij elkaar opgeteld de kostenratio. Transactiekosten & omloopfactor Bij het berekenen van de kostenratio wordt geen rekening gehouden met de transactiekosten die een beleggingsfonds maakt bij het kopen en verkopen van beleggingen. De reden hiervoor is dat deze kosten in de praktijk moeilijk te berekenen zijn. De aan- en verkoopprovisie is wel vast te stellen. Maar het doen van transacties gaat ook gepaard met kosten die veel moeilijker te bepalen zijn, zoals de spread (verschil tussen bied- en laatkoers) en de zogeheten market impact. Omdat de transactiekosten moeilijk zijn vast te stellen hoeven beleggingsfondsen ze niet te berekenen en openbaar te maken. Beleggingsfondsen moeten echter wel een zogeheten omloopfactor (portfolio turnover ratio) berekenen. De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen. Het geeft een indruk van hoe actief er wordt gehandeld en is zodoende een maatstaf voor de transactiekosten die als gevolg van het beleggingsbeleid worden gemaakt. In het algemeen geldt immers dat hoe meer er gehandeld wordt, hoe hoger de transactiekosten zijn. De omloopfactor wordt als volgt berekend: de som van de aan- en verkopen van beleggingen min de som van de toeen uittredingen gedeeld door de gemiddelde nettovermogenswaarde van het fonds. Alle Subfondsen van het Meesman Index Umbrella Fund hadden gedurende de verslagperiode een omloopfactor van 0,00%. Fondskosten belangrijker Het onderscheid tussen aan- en verkoopkosten enerzijds en fondskosten anderzijds is van belang omdat de fondskosten een veel grotere (negatieve) invloed op het rendement hebben dan de aan- en verkoopkosten. De fondskosten betaalt de belegger immers elk jaar opnieuw, terwijl aan- en verkoopkosten alleen worden betaald als er een transactie wordt gedaan. Uitbesteding kerntaken De volgende kerntaken zijn door het Fonds uitbesteed: Administratievoering De administratie is uitbesteed aan Fastnet Netherlands N.V. Zij voert de administratie voor het Fonds, waaronder het verwerken van alle beleggingstransacties, het verwerken van de inkomsten en uitgaven en het opstellen van de maandelijkse nettovermogenswaarde. Tevens stelt zij, onder verantwoordelijkheid van de beheerder, het halfjaarbericht en de jaarrekening van het Fonds op. Daarnaast verzorgt de administrateur de participantenadministratie. De vergoeding voor het voeren van de administratie wordt betaald door de beheerder. De vergoeding voor het bijhouden van het participantenregister wordt betaald door de participanten en zit verwerkt in de aan- en verkoopkosten. Deze kosten drukken dan ook niet op het rendement van de Meesman-indexfondsen. Uitvoering bewaarderactiviteiten De bewaring van de beleggingen is uitbesteed aan Stichting Bewaarbedrijf Guestos. De bewaarder is belast met de bewaring van het vermogen van het Fonds en treedt uitsluitend op in het belang van de participanten. Over het vermogen van het Fonds kan slechts worden beschikt door de bewaarder en de beheerder tezamen. De bewaarder verleent geen medewerking aan de afgifte van tot het vermogen van het Fonds behorende waarden alvorens van de beheerder een verklaring te hebben ontvangen waaruit blijkt dat de desbetreffende afgifte wordt verlangd in verband met de regelmatige uitoefening van de functie van beheerder. Voorts stelt de bewaarder achteraf vast dat de beleggingstransacties zoals uitgevoerd door de beheerder passen in het beleggingsbeleid van het Fonds volgens het prospectus. Personeel Bij het Fonds zijn geen personeelsleden in dienst. Den Haag, 28 april 2009 De Beheerder Meesman Index Investments B.V.

De Bewaarder Stichting Bewaarbedrijf Guestos

Meesman I.U.F. 21

Overige gegevens Resultaatbestemming Het resultaat van het Fonds zal jaarlijks worden toegevoegd aan de reserves van het Fonds. De gereserveerde resultaten worden door de beheerder herbelegd. Alle participaties van het Fonds die op het moment van vaststelling van de jaarrekening uitstaan bij participanten delen in een verhouding van het aantal participaties dat door deze participanten wordt gehouden in het resultaat van het Fonds over het betreffende boekjaar. Voorstel resultaatbestemming De beheerder stelt voor om het resultaat over de periode 1 januari 2008 tot en met 31 december 2008, van EUR -10.472.661 te onttrekken aan de algemene reserven van het Fonds. Dit voorstel is nog niet verwerkt in de jaarrekening 2008. Persoonlijk belang bestuurders Op grond van artikel 122 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen dient te worden vermeld '... het totale persoonlijke belang dat de bestuurders van de beheerder of de beleggingsmaatschappij bij iedere belegging van de beleggingsinstelling aan het begin en het einde van het boekjaar hebben gehad . De bestuurders van Meesman Index Investments hadden gedurende de verslagperiode geen persoonlijke belangen in beleggingen van het Meesman Index Umbrella Fund d.w.z. in de Vanguard-indexfondsen.

Meesman I.U.F. 22

Aan: de participanten van het Meesman Index Umbrella Fund Accountantsverklaring Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2008 van Meesman Index Umbrella Fund te Den Haag bestaande uit de balans per 31 december 2008 en de winst- en verliesrekening over 2008 met de toelichting gecontroleerd.

Verantwoordelijkheid van de beheerder De beheerder van het fonds is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van het fonds. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die de beheerder van het fonds heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Meesman Index Umbrella Fund per 31 december 2008 en van het resultaat over 2008 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht.

Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder f BW melden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.

Den Haag, 29 april 2009 Mazars Paardekooper Hoffman Accountants N.V. N.W.A. van Nuland RA

Meesman I.U.F. 23

Beleggingen per 31 december 2008

stuks

koers EUR

1,336,660

7.24

marktwaarde EUR

percentage nettovermogenswaarde

Meesman Global Stock Index Fund Vanguard Global Stock Idx Fd Totaal Meesman Global Stock Index Fund

9,674,208 9,674,208

52.5

Meesman European Stock Index Fund Vanguard Eur. Stock Idx Fd

512,127

8.07

Totaal Meesman European Stock Index Fund

4,130,302 4,130,302

22.4

Meesman Emerging Markets Stock Index Fund Vanguard Emer Mkts Stock Idx Fd 37,831

59.05

Totaal Meesman Emerging Markets Stock Index Fund

2,233,750 2,233,750

12.1

Meesman Euro Bond Index Fund Vanguard Eur Gov.Bond Idx Fd Totaal Meesman Euro Bond Index Fund

Totaal beleggingen Meesman Index Umbrella Fund

Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Totaal nettovermogenswaarde Meesman Index Umbrella Fund

16,303

146.77

2,392,745 2,392,745

13.0

18,431,005

100.0

-14

0.0

18,430,991

100.0

Meesman I.U.F. 24

Vanguard-indexfondsen Beleggingsdoelstelling De Vanguard-aandelenindexfondsen waarin wordt belegd streven naar waardegroei op lange termijn door zo nauwkeurig mogelijk het beleggingsresultaat (rendement en risico) van een bepaalde referentie-index te evenaren. Het Vanguard Global Stock Index Fund volgt de Morgan Stanley Capital International World Index Free, Total Return Net Dividends (hierna: MSCI World Index). De MSCI World Index is een naar marktkapitalisatie gewogen index van aandelen van bedrijven gevestigd in ontwikkelde landen over de hele wereld. Het Vanguard European Stock Index Fund volgt de Morgan Stanley Capital International Europe Index, Total Return Net Dividends (hierna: MSCI Europe Index). De MSCI Europe Index is een naar marktkapitalisatie gewogen index van aandelen van bedrijven gevestigd in Europese landen. Het Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund volgt de Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Index, Total Return Net Dividends (hierna: MSCI Emerging Markets Index). De MSCI Emerging Markets Index is een naar marktkapitalsatie gewogen index van aandelen van bedrijven gevestigd in opkomende landen over de hele wereld. Het Vanguard-obligatieindexfonds waarin wordt belegd streeft naar lopende inkomsten en kapitaalbehoud door zo nauwkeurig mogelijk het beleggingsresultaat (rendement en risico) van een bepaalde referentie-index te evenaren. Het Vanguard Euro Government Bond Index Fund volgt de Lehman Euro-Aggregate Government Bond Index. Dit is een marktgewogen obligatie-index van in euro's genoteerde overheidsobligaties. In november 2008 is de naam van deze index gewijzigd naar Barclays Capital Global Aggregate Euro Government Bond Index. Beleggingsbeleid Vanguard aandelen-indexfondsen Het Vanguard Global Stock Index Fund, het Vanguard European Stock Index Fund en het Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund hanteren een 'passieve' or index-gerelateerde beleggingsstrategie voor het beheer van de beleggingen, die opgesteld is om het rendement van de desbetreffende referentie-index te volgen door te beleggen in alle aandelen, dan wel een representatief gedeelte van alle aandelen, die in de desbetreffende referentie-index voorkomen. Elk aandeel wordt in ongeveer dezelfde verhouding gehouden als dat die in de desbetreffende referentie-index is opgenomen. Het beleggingsbeleid van het Vanguard Global Stock Index Fund, het Vanguard European Stock Index Fund en het het Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund is erop gericht vrijwel volledig belegd te blijven in gewone aandelen. Minimaal twee derde van het netto vermogen van deze Vanguard aandelen-indexfondsen (zonder rekening te houden met bijkomende liquide activa) zal te allen tijde belegd zijn in aandelen die in de desbetreffende referentie-index zijn opgenomen. Tot een derde van het netto vermogen van deze Vanguard aandelen-indexfondsen (zonder rekening te houden met bijkomende liquide activa) kan als geheel belegd worden in converteerbare effecten, met aandelen verbonden noteringen en kortlopende vastrentende effecten. Deze effecten kunnen afkomstig zijn van een uitgever die al dan niet in de desbetreffende referentie-index is opgenomen. Beleggingen in converteerbare effecten zullen maximaal 25% van het netto vermogen van de Vanguard aandelen-indexfondsen bedragen. Het Vanguard Global Stock Index Fund,het Vanguard European Stock Index Fund en het Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund kunnen beleggen in kortlopende vastrentende effecten, omwille van hun vrije saldi en om de liquiditeiten te behouden om aan inkooporders van aandeelhouders te kunnen voldoen. In het kader van een efficiënt portefeuillebeheer kunnen het Vanguard Global Stock Index Fund, het Vanguard European Stock Index Fund en het Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund beleggen in afgeleide financiële instrumenten zoals warrants, futures, valutatermijncontracten en optiecontracten. Dit alles binnen de beperkingen en voorwaarden die zijn vastgelegd in het prospectus van de Vanguard aandelen-indexfondsen. Vanguard obligatie-indexfondsen Het Vanguard Euro Government Bond Index Fund hanteert een 'passieve' of indexgerelateerde beleggingsstrategie voor het beheer van de beleggingen, die opgesteld is om het rendement van de referentie-index te volgen. De beleggingen van het Vanguard Euro Government Bond Index Fund worden geselecteerd aan de hand van een zogenaamd sampling proces. Dit houdt in dat het Vanguard Euro Government Bond Index Fund niet belegt in alle vastrentende effecten die in de referentie-index zijn opgenomen, maar in een subset van de vastrentende effecten uit de referentie-index, die tezamen een zelfde profiel hebben als de volledige referentie-index wat de belangrijkste risicofactoren en andere kenmerken betreft. Dit resulteert in een portefeuille die, mits volledig belegd,

Meesman I.U.F. 25

een iets hogere tracking error (maatstaf voor de afwijking ten opzichte van de index) heeft dan wanneer in alle effecten uit de referentie-index wordt belegd, maar wel tegen veel lagere kosten geïmplementeerd en beheerd kan worden. Met als resultaat een nettorendement dat de referentie-index beter volgt. In het algemeen geldt dat bij het volgen van een obligatie-index beleggen in alle effecten uit de index, het zogenaamde full replication , vaak niet praktisch en niet kosteneffectief is omdat obligatie-indices vaak een onbeheersbaar aantal en/of illiquide effecten bevatten. Minimaal 90% van het vermogen van het Vanguard Euro Government Bond Index Fund bestaat uit overheidsobligaties van beleggingskwaliteit die ook in de referentie-index zijn opgenomen. Het Vanguard Euro Government Bond Index Fund kan tot 10% van zijn activa gebruiken voor een overweging van niet-overheidsobligaties met een AA-rating of beter (en dus voor een overeenstemmende onderweging van de overheidsobligaties) ten opzichte van de referentie-index. In normale omstandigheden zal het Vanguard Euro Government Bond Index Fund naar verwachting een euro-gewogen looptijd van 5 à 10 jaar hebben. Het beleggingsbeleid van het Vanguard Euro Government Bond Index Fund is erop gericht vrijwel volledig belegd te blijven in obligaties. Minimaal twee derde van het netto vermogen van het Vanguard Euro Government Bond Index Fund (zonder rekening te houden met bijkomende liquide activa) zal te allen tijde belegd zijn in obligaties die in euro zijn gedenomineerd en die in de referentie-index zijn opgenomen. Tot een derde van het netto vermogen van het Vanguard Euro Government Bond Index Fund (zonder rekening te houden met bijkomende liquide activa) kan als geheel belegd worden in obligaties en kortlopende schuldinstrumenten gedenomineerd of afgedekt in euro. Deze effecten kunnen afkomstig zijn van een uitgever die al dan niet in de referentie-index is opgenomen. Het Vanguard Euro Government Bond Index Fund kan beleggen in kortlopende effecten, omwille van zijn vrije saldi en om de liquiditeiten te behouden om aan inkooporders van aandeelhouders te kunnen voldoen. Deze kortlopende effecten kunnen in euro en andere valuta's gedenomineerd zijn. Voor zover het Vanguard Euro Government Bond Index Fund in effecten belegt die zijn gedenomineerd in andere valuta's dan de euro, zal het Vanguard Euro Government Bond Index Fund deze beleggingen indekken. Het Vanguard Euro Government Bond Index Fund kan bepaalde afgeleide financiële instrumenten gebruiken in het kader van een efficiënt portefeuillebeheer. Overige informatie De Vanguard-indexfondsen waarin wordt belegd zijn afzonderlijke portefeuilles (aandelenklassen) van Vanguard Investment Series plc, het overkoepelend fonds dat statutair in Ierland is gevestigd en onder toezicht staat van de Irish Financial Services Regulatory Authority te Dublin, Ierland. Het meest recente jaarverslag van de Vanguard-indexfondsen waarin wordt belegd is verkrijgbaar via Meesman Index Investments B.V.

Meesman I.U.F. 26

Overzicht verloop beleggingen 01-01-2008 31-12-2008 USD Beleggingen Mutatieoverzicht Vanguard Global Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand 31 december 2008

2,668,406,572 3,025,247,353 -2,836,831,116 -90,458,219 -1,159,547,333 1,606,817,257

USD Mutatieoverzicht Vanguard European Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand 31 december 2008

4,069,433,238 3,087,412,246 -2,876,653,950 -327,190,583 -1,869,723,723 2,083,277,228

USD Mutatieoverzicht Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand 31 december 2008

760,365,549 1,337,337,241 -428,029,006 -50,479,127 -772,203,384 846,991,273

EUR Mutatieoverzicht Vanguard Euro Government Bond Index Fund Stand 1 januari 2008 Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand 31 december 2008

2,745,830,707 3,310,479,696 -3,757,802,713 -26,613,522 134,183,371 2,406,077,539

*

* De mutatieoverzichten op deze pagina zijn gebaseerd op de beleggingen exclusief liquide middelen. In de balans op pagina 28 is de waarde van de beleggingen ('effecten') gebaseerd op de beleggingen inclusief liquide middelen. Dit resulteert in een verschil tussen de 'stand 31 december 2008' in het mutatieoverzicht op deze pagina en de waarde van de beleggingen ('Effecten') op 31 december 2008 in de balans op pagina 28.

Meesman I.U.F. 27

Balans per 31 december 2008

31-12-2008 USD

31-12-2008 USD

31-12-2008 USD

V.Gl.Sk Ix Fd

V.Europ. Sk Ix Fd

V.Em. Mkt Sk Ix Fd

1,608,248,290

2,088,776,910

851,027,944

1,476,536 186,674 2,645,071 2,493,613 -

162,926 624,113 3,667,282 8,799,136 -

176,261 1,504,867 1,628,630 203,239 -

6,801,894

13,253,457

3,512,997

22,253,059

-

344,294

430,182 150,084 392,504 163,955

377,919 299,793 9,881,209 516,649 209,413

2,293,850 3,972 197,388 245,052

1,136,725

11,284,983

2,740,262

27,918,228

1,968,474

1,117,029

1,636,166,518

2,090,745,384

852,144,973

2,584,030

4,474,676

2,363,579

Netto vermogenswaarde

1,638,750,548

2,095,220,060

854,508,552

Eigen vermogen Geplaatst aandelenkapitaal Agio Onverdeeld resultaat

2,835,812,783 -37,514,902 -1,159,547,333

4,156,886,810 -191,943,027 -1,869,723,723

1,654,392,503 -27,680,567 -772,203,384

1,638,750,548

2,095,220,060

854,508,552

Beleggingen Effecten Vorderingen Ongerealiseerde winst op valuta(termijn)contracten Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Interest en dividenden Vorderingen inzake toetredingen Overige vorderingen en overlopende activa

Liquide middelen Kortlopende schulden (ten hoogste één jaar) Ongerealiseerd verlies op valuta(termijn)contracten Verplichtingen inzake derivaten Bankschulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Schulden inzake uittredingen Verschuldigde managementprovisie Overige schulden en overlopende passiva

Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden (biedkoers) Aanpassing van biedkoers naar marktwaarde

Meesman I.U.F. 28

Balans per 31 december 2008 (vervolg) 31-12-2008 EUR V.Eur G. Bd Ix Fd Beleggingen Effecten Vorderingen Ongerealiseerde winst op valuta(termijn)contracten Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Interest en dividenden Vorderingen inzake toetredingen Overige vorderingen en overlopende activa

2,419,843,106

229 55,213,637 2,130,848 57,344,714

Liquide middelen Kortlopende schulden (ten hoogste één jaar) Ongerealiseerd verlies op valuta(termijn)contracten Verplichtingen inzake valutacontracten Bankschulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Schulden inzake uittredingen Verschuldigde managementprovisie Overige schulden en overlopende passiva

-

14,883,800 1,434,297 292,302 137,286 16,747,685

Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden (biedkoers) Aanpassing van biedkoers naar marktwaarde

40,597,029 2,460,440,135 -

Netto vermogenswaarde

2,460,440,135

Eigen vermogen Geplaatst aandelenkapitaal Agio Onverdeeld resultaat

2,241,431,972 84,824,792 134,183,371 2,460,440,135

Meesman I.U.F. 29

Drie jaren overzicht Vanguard-fondsen

Vanguard Global Stock Index Fund

31-12-2008

31-12-2007

31-12-2006

Investor Class Euro Netto vermogenswaarde Aantal uitstaande aandelen Netto vermogenswaarde per aandeel

61,817,438 8,540,809 7.24

107,637,232 9,251,626 11.63

117,020,947 9,852,284 11.88

Vanguard European Stock Index Fund

31-12-2008

31-12-2007

31-12-2006

Investor Class Euro Netto vermogenswaarde Aantal uitstaande aandelen Netto vermogenswaarde per aandeel

73,064,188 9,059,372 8.07

111,261,772 7,759,654 14.34

70,385,196 5,030,141 13.99

Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund

31-12-2008

31-12-2007

31-12-2006

540,437,008 9,153,047 59.04

429,212,484 3,528,677 121.64

292,807,123 3,027,814 96.71

31-12-2008

31-12-2007

31-12-2006

118,697,139 808,742 146.77

90,753,884 672,157 135.02

50,971,863 383,729 132.83

Investor Class Euro Netto vermogenswaarde Aantal uitstaande aandelen Netto vermogenswaarde per aandeel

Vanguard Euro Government Bond Index Fund Investor Class Euro Netto vermogenswaarde Aantal uitstaande aandelen Netto vermogenswaarde per aandeel

*

* De nettovermogenswaarde per aandeel (Net Asset Value per share, of NAV) in dit drie jaren overzicht betreft de zogeheten 'Financial NAV'. Bij de berekening van de 'Financial NAV' worden de transacties die door het fonds op de desbetreffende dag zijn uitgevoerd meegenomen. De 'Financial NAV' kan verschillen van de zogeheten 'Dealing NAV', die wordt berekend op basis van de cash in- en uitstroom bij het fonds op de desbetreffende handelsdag in plaats van de op die dag door het fonds uitgevoerde transacties. De 'Dealing NAV' is de koers waartegen beleggers toe- en uittreden. Voor het Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund was er op 31 december 2008 een verschil tussen de 'Financial NAV' en de 'Dealing NAV'.

Meesman I.U.F. 30

Beleggingen Vanguard Global Stock Index Fund 100 grootste beleggingen per 31 december 2008. Volledige lijst van beleggingen te vinden op www.meesman.nl land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

ExxonMobil Corp.

United States

498,078

39,686,855

2.42%

The Procter & Gamble Co.

United States

282,527

17,446,042

1.06%

General Electric Co.

United States

1,006,432

16,294,134

0.99%

AT&T, Inc.

United States

565,059

16,115,483

0.98%

Johnson & Johnson

United States

267,923

16,005,720

0.98%

Microsoft Corp.

United States

787,866

15,316,115

0.93%

Chevron Corp.

United States

197,038

14,545,345

0.89%

Nestle SA (Registered)

Switzerland

367,231

14,353,183

0.88%

BP plc

United Kingdom

1,798,271

13,593,082

0.83%

Wal-Mart Stores, Inc.

United States

227,035

12,707,149

0.78%

Pfizer, Inc.

United States

646,814

11,506,821

0.70%

Novartis AG (Registered)

Switzerland

228,350

11,306,473

0.69%

JPMorgan Chase & Co.

United States

353,534

11,143,392

0.68%

HSBC Holdings plc

United Kingdom

1,155,572

10,994,475

0.67%

International Business Machines Corp.

United States

130,140

10,943,473

0.67%

Total SA

France

204,643

11,068,488

0.67%

Roche Holdings AG (Bearer)

Switzerland

67,483

10,302,991

0.63%

Vodafone Group plc

United Kingdom

5,067,140

10,122,900

0.62%

Wells Fargo & Co.

United States

338,207

10,085,333

0.62%

GlaxoSmithKline plc

United Kingdom

502,689

9,279,999

0.57%

Verizon Communications Corp.

United States

273,677

9,294,071

0.57%

Cisco Systems, Inc.

United States

567,326

9,236,067

0.56%

Telefonica SA

Spain

406,929

8,959,917

0.55%

The Coca-Cola Co.

United States

199,991

9,037,593

0.55%

Philip Morris International, Inc.

United States

198,305

8,634,200

0.53%

Hewlett-Packard Co.

United States

237,212

8,606,051

0.53%

Toyota Motor Corp.

Japan

265,200

8,484,060

0.52%

Royal Dutch Shell plc - Class A (Amsterdam Shares) Netherlands

316,916

8,248,902

0.50%

PepsiCo, Inc.

United States

150,717

8,247,234

0.50%

Intel Corp.

United States

540,669

7,931,614

0.48%

Abbott Laboratories

United States

148,378

7,914,483

0.48%

Apple Computer, Inc.

United States

84,506

7,212,587

0.44%

ConocoPhillips

United States

137,700

7,146,630

0.44%

E.On AG

Germany

183,239

7,144,650

0.43%

Banco Santander SA

Spain

746,056

6,989,747

0.43%

Google, Inc.

United States

22,803

7,008,958

0.43%

Oracle Corp.

United States

393,726

6,968,950

0.43%

BHP Billiton Ltd.

Australia

319,879

6,779,797

0.41%

Bank of America Corp.

United States

484,519

6,783,266

0.41%

McDonald's Corp.

United States

107,270

6,664,685

0.41%

Sanofi-Aventis

France

100,254

6,326,853

0.39%

Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.

Japan

1,054,371

6,385,546

0.39%

Royal Dutch Shell plc - Class B

United Kingdom

258,871

6,420,311

0.39%

Merck & Co., Inc.

United States

204,274

6,197,673

0.38%

Siemens AG (Registered)

Germany

83,913

6,141,264

0.37%

ENI SpA

Italy

248,149

5,663,904

0.35%

Amgen, Inc.

United States

100,937

5,802,868

0.35%

Nokia Oyj

Finland

362,299

5,590,109

0.34%

AstraZeneca Group plc

United Kingdom

138,369

5,582,259

0.34%

QUALCOMM, Inc.

United States

156,518

5,603,344

0.34%

GDF Suez

France

104,453

5,126,828

0.31%

France Telecom SA

France

174,440

4,839,904

0.30%

Schlumberger Ltd.

United States

114,436

4,834,921

0.30%

British American Tobacco plc

United Kingdom

180,871

4,678,252

0.29%

Wyeth

United States

127,187

4,775,872

0.29%

United Technologies Corp.

United States

87,396

4,674,812

0.29%

Occidental Petroleum Corp.

United States

77,944

4,664,948

0.28%

Allianz SE (Registered)

Germany

43,123

4,484,343

0.27%

BG Group plc

United Kingdom

319,018

4,387,162

0.27%

Gilead Sciences, Inc.

United States

87,794

4,485,395

0.27%

Meesman I.U.F. 31

land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

Bristol-Myers Squibb Co.

United States

188,853

4,383,278

0.27%

Bayer SE

Germany

72,863

4,186,033

0.26%

Deutsche Telekom AG (Registered)

Germany

270,233

4,030,587

0.25%

U.S. Bancorp

United States

166,191

4,159,761

0.25%

Volkswagen AG

Germany

11,110

3,860,862

0.24%

Takeda Pharmaceutical Co., Ltd.

Japan

77,800

3,965,097

0.24%

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

Spain

325,929

3,923,476

0.24%

UBS AG

Switzerland

279,567

3,876,929

0.24%

BHP Billiton plc

United Kingdom

210,397

3,911,304

0.24%

Tesco plc

United Kingdom

749,067

3,876,020

0.24%

CVS Caremark Corp.

United States

136,908

3,930,629

0.24%

Eli Lilly & Co.

United States

97,665

3,922,226

0.24%

Walt Disney Co.

United States

170,054

3,853,424

0.24%

Royal Bank of Canada

Canada

127,602

3,721,079

0.23%

RWE AG A Shares

Germany

42,413

3,727,798

0.23%

Tokyo Electric Power, Inc.

Japan

116,200

3,845,560

0.23%

Unilever NV

Netherlands

155,290

3,743,026

0.23%

Genentech, Inc.

United States

45,362

3,746,448

0.23%

Home Depot, Inc.

United States

161,834

3,727,037

0.23%

Kraft Foods, Inc.

United States

138,832

3,722,086

0.23%

Monsanto Co.

United States

52,558

3,692,200

0.23%

Vivendi Universal SA

France

111,519

3,606,469

0.22%

Nintendo Co.

Japan

9,600

3,574,187

0.22%

3M Co.

United States

63,354

3,653,625

0.22%

United Parcel Service of America Class B

United States

65,162

3,599,549

0.22%

Citigroup, Inc.

United States

519,206

3,556,561

0.22%

BASF SE

Germany

90,195

3,455,348

0.21%

Exelon Corp.

United States

62,745

3,483,602

0.21%

Time Warner, Inc.

United States

341,678

3,440,697

0.21%

Medtronic, Inc.

United States

107,394

3,363,580

0.21%

EnCana Corp.

Canada

71,619

3,292,327

0.20%

BNP Paribas SA

France

78,223

3,273,976

0.20%

AXA SA

France

147,587

3,248,601

0.20%

Honda Motor Co.

Japan

157,538

3,312,382

0.20%

Diageo plc

United Kingdom

239,981

3,314,041

0.20%

Colgate-Palmolive Co.

United States

48,278

3,316,699

0.20%

Baxter International, Inc.

United States

59,969

3,215,538

0.20%

Westpac Banking Corp., Ltd.

Australia

267,432

3,132,421

0.19%

Daimler AG (Registered)

Germany

82,772

3,060,520

0.19%

Canon, Inc.

Japan

101,800

3,088,252

0.19%

Totaal

42.31%

Beleggingen Vanguard European Stock Index Fund 100 grootste beleggingen per 31 december 2008. Volledige lijst van beleggingen te vinden op www.meesman.nl land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

Nestle SA

Switzerland

1,562,151

61,056,496

2.91%

BP plc

United Kingdom

7,601,291

57,457,952

2.74%

Novartis AG (Registered)

Switzerland

970,385

48,047,437

2.29%

Total SA

France

870,105

47,061,208

2.25%

HSBC Holdings plc

United Kingdom

4,915,167

46,764,440

2.23%

Roche Holdings AG (Bearer)

Switzerland

286,517

43,744,080

2.09%

Vodafone Group plc

United Kingdom

21,456,696

42,865,205

2.05%

GlaxoSmithKline plc

United Kingdom

2,133,345

39,383,076

1.88%

Telefonica SA

Spain

1,726,645

38,017,925

1.81%

Banco Santander SA

Spain

3,259,747

30,507,164

1.46%

E.On AG

Germany

774,778

30,209,276

1.44%

Royal Dutch Shell plc - Class A

United Kingdom

1,110,647

28,806,871

1.37%

Royal Dutch Shell plc - Class B

United Kingdom

1,106,989

27,454,650

1.31%

Sanofi-Aventis

France

428,678

27,053,111

1.29%

Siemens AG (Registered)

Germany

353,904

25,900,851

1.24%

ENI SpA

Italy

1,062,979

24,262,078

1.16%

Meesman I.U.F. 32

land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

Nokia Oyj

Finland

1,548,580

23,893,886

1.14%

AstraZeneca Group plc

United Kingdom

591,455

23,861,233

1.14%

GDF Suez

France

447,393

21,959,228

1.05%

France Telecom SA

France

747,191

20,731,099

0.99%

British American Tobacco plc

United Kingdom

774,739

20,038,726

0.96%

Allianz SE (Registered)

Germany

184,692

19,206,044

0.92%

BG Group plc

United Kingdom

1,366,423

18,791,162

0.90%

Bayer AG

Germany

312,075

17,928,938

0.85%

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

Spain

1,453,749

17,499,977

0.84%

Deutsche Telekom AG (Registered)

Germany

1,157,447

17,263,585

0.82%

BHP Billiton plc

United Kingdom

901,102

16,751,588

0.80%

Volkswagen AG

Germany

47,582

16,535,330

0.79%

UBS AG

Switzerland

1,197,341

16,604,268

0.79%

Tesco plc

United Kingdom

3,208,325

16,601,362

0.79%

Unilever NV

Netherlands

665,103

16,031,279

0.77%

RWE AG Class A

Germany

181,648

15,965,553

0.76%

Vivendi SA

France

477,611

15,445,698

0.74%

BASF SE

Germany

386,257

14,797,411

0.71%

Diageo plc

United Kingdom

1,027,795

14,193,431

0.68%

BNP Paribas SA

France

335,042

14,022,976

0.67%

AXA SA

France

632,055

13,912,434

0.66%

ABB Ltd.

Switzerland

898,328

13,141,323

0.63%

Daimler AG (Registered)

Germany

353,721

13,078,944

0.62%

Iberdrola SA

Spain

1,427,230

12,974,836

0.62%

84,275

12,780,671

0.61%

356,284

12,393,688

0.59%

58,026

12,364,633

0.59%

Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG Germany SAP AG

Germany

Zurich Financial Services AG

Switzerland

Anglo American plc

United Kingdom

538,886

11,970,407

0.57%

Unilever plc

United Kingdom

524,026

11,888,945

0.57%

Credit Suisse Group

Switzerland

436,182

11,679,604

0.55%

Assicurazioni Generali SpA

Italy

431,804

11,254,290

0.54%

Imperial Tobacco Group plc

United Kingdom

414,917

11,030,155

0.53%

UniCredit SpA

Italy

4,638,876

10,962,052

0.52%

ENEL SpA

Italy

1,767,903

10,886,601

0.52%

Groupe Danone

France

178,315

10,702,881

0.51%

Intesa Sanpaolo SpA

Italy

3,144,681

10,775,160

0.51%

Koninklijke KPN NV

Netherlands

736,110

10,621,118

0.51%

Carrefour SA

France

259,026

9,908,821

0.47%

National Grid Group plc

United Kingdom

999,714

9,824,213

0.47%

Societe Generale

France

192,953

9,655,710

0.46%

Standard Chartered plc

United Kingdom

772,194

9,708,894

0.46%

Novo-Nordisk A/S B Shares

Denmark

182,769

9,249,979

0.44%

Air Liquide

France

101,120

9,199,768

0.44%

Reckitt Benckiser Group plc

United Kingdom

246,307

9,125,878

0.44%

L.M. Ericsson Telephone Co. B Shares

Sweden

1,211,678

8,994,177

0.43%

Royal Dutch Shell plc - Class A (Amsterdam Shares) Netherlands

335,659

8,736,758

0.42%

Rio Tinto plc

United Kingdom

407,509

8,723,995

0.42%

L'Oreal SA

France

99,754

8,638,703

0.41%

Deutsche Bank AG (Registered)

Germany

221,373

8,616,142

0.41%

StatoilHydro ASA

Norway

524,161

8,526,290

0.41%

ArcelorMittal

Luxembourg

354,927

8,436,559

0.40%

ING Groep NV

Netherlands

806,574

8,218,231

0.39%

Hennes & Mauritz AB B Shares

Sweden

208,780

8,065,591

0.39%

Koninklijke Philips Electronics NV

Netherlands

412,746

7,934,786

0.38%

Centrica plc

United Kingdom

2,082,777

7,957,920

0.38%

BAE Systems plc

United Kingdom

1,439,369

7,791,492

0.37%

Continental AG

Germany

71,403

7,444,031

0.35%

Syngenta AG

Switzerland

39,571

7,446,865

0.35%

Barclays plc

United Kingdom

3,325,267

7,329,126

0.35%

Vinci SA

France

171,316

7,098,884

0.34%

Schneider Electric SA

France

90,912

6,697,724

0.32%

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA

France

100,029

6,639,410

0.32%

Telecom Italia SpA - RSP

Italy

4,097,439

6,521,510

0.31%

Meesman I.U.F. 33

land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

Repsol-YPF SA

Spain

299,082

6,273,496

0.30%

Swiss Re (Registered)

Switzerland

136,937

6,322,247

0.30%

Scottish & Southern Energy plc

United Kingdom

356,980

6,241,098

0.30%

SABMiller plc

United Kingdom

369,172

6,167,632

0.29%

BT Group plc

United Kingdom

3,160,414

6,138,790

0.29%

Prudential plc

United Kingdom

1,017,133

6,087,171

0.29%

Aviva plc

United Kingdom

1,085,116

6,080,592

0.29%

Koninklijke Ahold NV

Netherlands

486,638

5,946,002

0.28%

Nordea Bank AB

Sweden

849,397

5,875,355

0.28%

Deutsche Post AG (Registered)

Germany

345,466

5,678,539

0.27%

Deutsche Boerse AG

Germany

79,619

5,611,188

0.27%

Cie de Saint-Gobain

France

117,150

5,470,753

0.26%

CRH plc

Ireland

217,702

5,434,992

0.26%

Alstom

France

86,724

5,060,113

0.24%

Pernod Ricard SA

France

67,211

4,948,807

0.24%

Unibail-Rodamco SA

France

33,460

4,941,799

0.24%

Royal Bank of Scotland Group plc

United Kingdom

7,233,085

5,126,890

0.24%

British Energy Group plc

United Kingdom

452,927

5,033,745

0.24%

Veolia Environnement

France

153,706

4,726,135

0.23%

Cadbury plc

United Kingdom

552,995

4,810,167

0.23%

EDF

France

81,669

4,680,592

0.22%

Totaal

72.17%

Beleggingen Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund 100 grootste beleggingen per 31 december 2008. Volledige lijst van beleggingen te vinden op www.meesman.nl land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

2,936,000

29,472,891

3.45%

54,573

19,540,639

2.29%

431,379

18,468,092

2.16%

China Mobile Ltd.

China

Samsung Electronics Co., Ltd.

South Korea

Teva Pharmaceutical Industries Ltd.

Israel

Gazprom OAO ADS

Russian Federation

1,169,469

16,653,239

1.94%

Petroleo Brasileiro SA Pfd.

Brazil

1,553,728

15,217,473

1.78%

America Movil SAB de CV

Mexico

8,875,263

13,554,668

1.59%

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Taiwan

9,978,010

13,499,410

1.58%

Petroleo Brasileiro SA

Brazil

1,127,604

13,253,699

1.55%

Industrial & Commercial Bank of China

China

20,282,605

10,677,535

1.25%

Companhia Vale do Rio Doce Pfd. Class A

Brazil

1,026,329

10,514,151

1.23%

China Life Insurance Co., Ltd.

China

3,454,000

10,495,432

1.23%

MTN Group Ltd.

South Africa

782,700

9,185,825

1.07%

China Construction Bank

China

16,463,740

9,028,270

1.06%

PetroChina Co., Ltd.

China

10,308,000

9,017,605

1.06%

POSCO

South Korea

30,132

9,078,710

1.06%

Sasol Ltd.

South Africa

296,597

8,983,569

1.05%

Companhia Vale do Rio Doce

Brazil

710,984

8,384,245

0.98%

Reliance Industries Ltd.

India

323,005

8,156,341

0.95%

Lukoil OAO ADR

Russian Federation

230,955

7,399,798

0.87%

CNOOC Ltd.

China

7,639,743

7,126,957

0.83%

Banco Bradesco SA

Brazil

720,194

6,976,493

0.82%

Banco Itau Holding Financeira SA

Brazil

592,647

6,632,970

0.78%

HON HAI Precision Industry Co., Ltd.

Taiwan

2,756,067

5,391,538

0.63%

Infosys Technologies Ltd.

India

225,921

5,183,616

0.61%

Standard Bank Group Ltd.

South Africa

565,357

5,057,331

0.59%

China Petroleum & Chemical Corp.

China

8,204,000

4,964,615

0.58%

KB Financial Group, Inc.

South Korea

165,900

4,432,164

0.52%

CEZ, A.S.

Czech Republic

102,229

4,154,323

0.49%

Chunghwa Telecom Co. Ltd.

Taiwan

2,697,305

4,216,337

0.49%

Shinhan Financial Group Co., Ltd.

South Korea

166,082

3,909,594

0.46%

Wal-Mart de Mexico SAB de CV

Mexico

1,463,400

3,858,088

0.45%

Impala Platinum Holdings Ltd.

South Africa

264,574

3,863,439

0.45%

AngloGold Ashanti Ltd.

South Africa

138,294

3,724,738

0.44%

Bank of China Ltd.

China

12,982,425

3,551,230

0.42%

Grupo Televisa SAB Class A

Mexico

1,207,400

3,550,228

0.42%

Meesman I.U.F. 34

land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

2,900,772

3,477,094

0.41%

55,500

3,485,410

0.41%

1,003,720

3,447,597

0.40%

China Unicom Ltd.

China

KT&G Corp.

South Korea

Investimentos Itau SA Pfd.

Brazil

Naspers Ltd. N Shares

South Africa

188,838

3,390,709

0.40%

Unibanco - Uniao de Bancos Brasileiros SA

Brazil

527,192

3,357,119

0.39%

China Shenhua Energy Co., Ltd.

China

1,572,000

3,310,242

0.39%

SK Telecom Co., Ltd.

South Korea

19,867

3,288,689

0.38%

Hyundai Heavy Industries Co., Inc.

South Korea

20,606

3,255,601

0.38%

Telefonos de Mexico SAB de CV Series L

Mexico

3,105,060

3,208,536

0.38%

Cia de Bebidas das Americas

Brazil

73,649

3,200,510

0.37%

Housing Development Finance Corp. Ltd.

India

103,656

3,164,891

0.37%

Telekomunikasi Indonesia Tbk PT

Indonesia

5,018,511

3,153,831

0.37%

Sberbank

Russian Federation

4,256,978

3,150,164

0.37%

China Steel Corp.

Taiwan

4,469,307

3,145,865

0.37%

Cemex SAB de CV ADR

Mexico

3,448,231

3,112,459

0.36%

Fomento Economico Mexicano SAB de CV

Mexico

1,065,200

3,096,722

0.36%

Cathay Financial Holdings Co. Ltd.

Taiwan

2,779,488

3,091,331

0.36%

Korea Electric Power Corp.

South Korea

126,460

2,971,866

0.35%

Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SAPoland

249,281

2,974,041

0.35%

Gold Fields Ltd.

South Africa

305,800

3,026,577

0.35%

ICICI Bank Ltd.

India

312,641

2,877,106

0.34%

Media Tek Inc.

Taiwan

434,658

2,920,412

0.34%

HTC Corp.

Taiwan

287,968

2,869,326

0.34%

Tencent Holdings Ltd.

China

440,027

2,835,972

0.33%

HDFC Bank Ltd.

India

135,983

2,784,414

0.33%

Samsung Fire & Marine Insurance Co., Ltd.

South Korea

18,660

2,785,184

0.33%

LG Electronics, Inc.

South Korea

46,320

2,747,094

0.32%

MMC Norilsk Nickel ADR

Russian Federation

417,092

2,706,927

0.32%

China Overseas Land & Investment Ltd.

China

1,926,000

2,673,965

0.31%

Shinsegae Co., Ltd.

South Korea

6,966

2,665,722

0.31%

Shinsegae Co., Ltd.

South Korea

6,966

2,665,722

0.31%

Mobile Telesystems OJSC

Russian Federation

99,532

2,653,523

0.31%

Ping An Insurance Group Co of China Ltd.

China

533,000

2,578,966

0.30%

China Communications Construction Co. Ltd.

China

2,071,618

2,552,702

0.30%

China Telecom Corp. Ltd.

China

6,836,000

2,540,280

0.30%

Nan Ya Plastics Corp.

Taiwan

2,356,270

2,530,883

0.30%

Formosa Plastics Corp.

Taiwan

1,903,430

2,528,781

0.30%

Bank Pekao SA

Poland

59,180

2,520,593

0.29%

AU Optronics Corp.

Taiwan

3,338,055

2,507,254

0.29%

Hyundai Motor Co.

South Korea

75,820

2,377,745

0.28%

FirstRand Ltd.

South Africa

1,387,200

2,402,279

0.28%

Rosneft Oil Co. GDR

Russian Federation

626,465

2,342,979

0.27%

Hindustan Lever Ltd.

India

436,675

2,242,979

0.26%

Telekomunikacja Polska SA

Poland

343,500

2,237,445

0.26%

Cia Siderurgica Nacional SA

Brazil

170,000

2,099,485

0.25%

Bumiputra-Commerce Holdings Bhd

Malaysia

1,265,200

2,120,855

0.24%

Gerdau SA

Brazil

322,000

2,054,614

0.24%

China Merchants Bank Co., Ltd.

China

1,119,000

2,073,345

0.24%

Bank of Communications Co., Ltd.

China

2,838,000

2,046,969

0.24%

OTP Bank Rt.

Hungary

137,809

2,067,819

0.24%

Samsung Electronics Co., Ltd. Pfd.

South Korea

10,112

2,071,291

0.24%

Samsung Corp.

South Korea

65,340

2,059,463

0.24%

KT Corp.

South Korea

65,920

1,962,605

0.23%

NHN Corp.

South Korea

18,868

1,939,903

0.23%

Anglo Platinum Ltd.

South Africa

35,135

1,967,104

0.23%

Sanlam Ltd.

South Africa

1,046,742

1,924,782

0.23%

Asustek Computer Inc.

Taiwan

1,758,521

1,969,213

0.23%

Cia Energetica de Minas Gerais

Brazil

137,166

1,868,681

0.22%

Empresa Nacional de Electricidad SA

Chile

1,614,000

1,848,913

0.22%

ITC Ltd.

India

537,831

1,892,675

0.22%

Oil & Natural Gas Corp. Ltd.

India

136,836

1,875,176

0.22%

Surgutneftegaz OJSC ADR

Russian Federation

351,795

1,857,478

0.22%

Remgro Ltd.

South Africa

226,242

1,855,209

0.22%

Meesman I.U.F. 35

land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

Turkcell Iletisim Hizmet A.S.

Turkey

334,408

1,895,737

0.22%

Tele Norte Leste Participacoes SA

Brazil

129,000

1,781,771

0.21%

Bank Central Asia Tbk PT

Indonesia

6,145,512

1,804,185

0.21%

Totaal

56.70%

Beleggingen Vanguard Euro Government Bond Index Fund 100 grootste beleggingen per 31 december 2008. Volledige lijst van beleggingen te vinden op www.meesman.nl land

hoofdsom

marktwaarde

% van netto

in EUR

in EUR

vermogenswaarde

Republic of Italy

Italy

50,800,000

52,931,568

2.15%

Government of France

France

40,150,000

43,249,179

1.76%

Republic of Italy

Italy

41,800,000

42,882,620

1.74%

Federal Republic of Germany

Germany

34,700,000

37,823,694

1.54%

Republic of Italy

Italy

31,800,000

33,222,096

1.35%

Federal Republic of Germany

Germany

30,400,000

32,987,039

1.34%

Government of France

France

30,750,000

32,476,612

1.32%

Republic of Italy

Italy

31,925,000

31,723,873

1.29%

Government of France

France

29,375,000

30,910,431

1.26%

Government of France

France

27,000,000

29,122,740

1.18%

Government of France

France

28,425,000

28,871,557

1.17%

Government of France

France

27,150,000

28,352,745

1.15%

Republic of Italy

Italy

24,740,000

25,286,754

1.03%

Republic of Italy

Italy

24,275,000

24,195,378

0.98%

Federal Republic of Germany

Germany

18,793,495

23,365,013

0.95%

Government of France

France

21,800,000

22,575,426

0.92%

Republic of Italy

Italy

26,656,000

22,656,534

0.92%

Government of Spain

Spain

21,408,000

22,788,174

0.92%

Kingdom of Belgium

Belgium

20,470,000

21,604,447

0.88%

Republic of Italy

Italy

20,000,000

21,417,800

0.87%

Federal Republic of Germany

Germany

16,680,000

20,830,818

0.85%

Republic of Italy

Italy

20,394,000

20,933,013

0.85%

Government of Spain

Spain

18,750,000

20,889,562

0.85%

Federal Republic of Germany

Germany

18,300,000

20,781,663

0.84%

Kingdom of the Netherlands

Netherlands

19,700,000

20,563,254

0.84%

Kingdom of Belgium

Belgium

19,875,000

20,298,139

0.83%

Federal Republic of Germany

Germany

15,550,000

20,432,234

0.83%

Republic of Italy

Italy

20,298,000

20,128,309

0.82%

Government of France

France

18,850,000

19,817,005

0.81%

Republic of Greece

Greece

19,520,000

19,925,430

0.81%

Government of France

France

14,520,000

18,629,450

0.76%

Federal Republic of Germany

Germany

16,642,000

18,031,441

0.73%

Federal Republic of Germany

Germany

16,200,000

17,511,390

0.71%

Republic of Italy

Italy

15,345,000

16,890,395

0.69%

Kingdom of Belgium

Belgium

16,050,000

16,778,027

0.68%

Government of Spain

Spain

15,950,000

16,795,350

0.68%

Republic of Greece

Greece

17,500,000

16,526,124

0.67%

KFW

Germany

15,000,000

16,027,200

0.65%

Federal Republic of Germany

Germany

13,800,000

15,168,684

0.62%

Government of France

France

13,349,122

14,994,401

0.61%

Government of France

France

13,600,000

14,517,184

0.59%

Government of France

France

13,500,000

14,516,010

0.59%

Government of Spain

Spain

14,350,000

14,409,409

0.59%

Republic of Italy

Italy

14,350,000

14,356,601

0.58%

Republic of Italy

Italy

9,800,000

14,188,636

0.58%

Kingdom of the Netherlands

Netherlands

11,894,834

14,386,920

0.58%

Government of Spain

Spain

12,350,000

13,994,032

0.57%

Kingdom of Belgium

Belgium

13,600,000

13,722,536

0.56%

Government of France

France

12,750,000

13,649,513

0.55%

Federal Republic of Germany

Germany

12,300,000

13,431,723

0.55%

Republic of Greece

Greece

12,450,000

13,764,347

0.55%

KFW

Germany

12,900,000

13,241,205

0.54%

Republic of Italy

Italy

13,100,000

13,247,768

0.54%

Federal Republic of Germany

Germany

12,500,000

13,103,500

0.53%

Meesman I.U.F. 36

land

aantal

marktwaarde

% van netto

aandelen

in USD

vermogenswaarde

Kingdom of the Netherlands

Netherlands

12,135,657

12,921,805

0.53%

Federal Republic of Germany

Germany

11,600,000

12,847,464

0.52%

Kingdom of the Netherlands

Netherlands

12,250,000

12,869,360

0.52%

Government of France

France

10,128,000

12,387,962

0.50%

Government of France

France

11,500,000

12,230,135

0.50%

Depfa ACS Bank

Ireland

13,000,000

12,220,910

0.50%

Bank Nederlandse Gemeenten

Netherlands

12,200,000

12,293,806

0.50%

Government of France

France

11,500,000

12,118,930

0.49%

Republic of Italy

Italy

11,900,000

12,123,125

0.49%

Government of Spain

Spain

9,708,785

12,024,913

0.49%

Federal Republic of Germany

Germany

8,825,000

11,857,711

0.48%

Republic of Portugal

Portugal

11,900,000

11,684,848

0.47%

Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale

France

11,400,000

11,422,572

0.46%

Government of Spain

Spain

10,000,000

10,722,800

0.44%

Federal Republic of Germany

Germany

10,000,000

10,592,600

0.43%

Republic of Italy

Italy

10,300,000

10,484,370

0.43%

Republic of Austria

Austria

9,800,000

10,338,706

0.42%

Republic of Austria

Austria

9,800,000

10,336,745

0.42%

Government of France

France

9,800,000

10,383,198

0.42%

Republic of Italy

Italy

9,875,000

10,322,140

0.42%

Republic of Italy

Italy

10,000,000

10,255,900

0.42%

Republic of Austria

Austria

7,775,000

9,899,519

0.40%

Kingdom of Belgium

Belgium

8,606,109

9,794,871

0.40%

Federal Republic of Germany

Germany

9,100,000

9,799,153

0.40%

Republic of Italy

Italy

10,000,000

9,831,700

0.40%

Government of France

France

9,000,000

9,529,740

0.39%

KFW

Germany

10,273,000

9,686,720

0.39%

Landwirtschaftliche Rentenbank AG

Germany

9,600,000

9,655,488

0.39%

Republic of Greece

Greece

9,700,000

9,608,529

0.39%

Republic of Italy

Italy

8,200,000

9,576,862

0.39%

Kingdom of the Netherlands

Netherlands

9,000,000

9,660,420

0.39%

Kingdom of the Netherlands

Netherlands

9,590,000

9,639,964

0.39%

Republic of Austria

Austria

8,725,000

9,325,018

0.38%

Kingdom of Belgium

Belgium

8,000,000

9,396,000

0.38%

Government of France

France

9,200,000

9,196,872

0.37%

Kingdom of Belgium

Belgium

7,525,000

8,920,361

0.36%

Republic of Finland

Finland

7,800,000

8,567,442

0.35%

Caisse National d'Autoroutes

France

8,100,000

8,676,477

0.35%

Kingdom of Belgium

Belgium

8,375,000

8,482,786

0.34%

Kingdom of Belgium

Belgium

8,200,000

8,293,644

0.34%

Ireland Government Bond

Ireland

8,425,000

8,443,282

0.34%

Republic of Italy

Italy

8,400,000

8,367,996

0.34%

Republic of Italy

Italy

9,000,000

8,275,770

0.34%

Government of Spain

Spain

6,835,000

8,290,172

0.34%

CIF Euromortgage

France

8,000,000

8,036,400

0.33%

WestLB AG

Germany

8,000,000

8,206,240

0.33%

Totaal

66.82%

Meesman I.U.F. 37