PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS, DAN SIZE PERUSAHAAN TERHADAP TINGKAT RETURN ON INVESTMENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI DAFTAR EFEK SYARIAH PERIODE 2009-2012
DiajukanGuna SKRIPSI
DISUSUN DAN DIAJUKAN PADA FAKULTAS SYARI’AH DAN HUKUM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU DALAM ILMU EKONOMI ISLAM OLEH: NUR HARSI TELASIH NIM. 10390174 PEMBIMBING: 1. Dr. IBNU QIZAM, S.E., M.Si., Akt. CA. 2. SUNARSIH, S.E., M.Si. PROGRAM STUDI KEUANGAN ISLAM FAKULTAS SYARI'AH DAN HUKUM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA 2014
ABSTRAK
Setiap perusahaan akan melakukan berbagai aktivitas untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan, setiap aktivitas perusahaan selalu memerlukan dana (modal kerja) untuk melangsungkan kegiatan operasional sehari-hari, dimana dana yang dikeluarkan diharapkan akan dapat kembali lagi masuk dalam perusahaan melalui hasil penjualan produknya. Pengelolaan dana yang efisien akan menyebabkan perolehan laba secara maksimal. Selain pengelolaan dana modal kerja yang efektif, dalam memperoleh profitabilitas, perusahaan juga perlu memperhatikan dari sisi likuiditas. Selain itu, ukuran perusahaan juga merupakan salah satu faktor yang menentukan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh efisiensi modal kerja yg diukur dengan Working Capital Turnover, likuiditas yang diukur dengan Current Ratio, dan ukuran perusahaan sebagai variabel independen terhadap tingkat profitabilitas yang diukur menggunakan rasio Return On Investment sebagai variabel dependen pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang masuk dalam Daftar Efek Syari’ah (DES) 2009-2012. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menjelaskan pengaruh WCT, CR dan ukuran perusahaan terhadap Return On Investment tahun 2009-2012. Pada periode tahun tersebut terdapat 18 perusahaan yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini. Penelitian ini dilakukan dengan metode purposive sampling terhadap 18 perusahaan yang konsisten mempublikasikan laporan keuangan lengkap di Daftar Efek Syariah periode tahun 2009-2012 dan memiliki nilai ROI positif. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Hasil analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa ketiga variabel independen WCT, CR, dan Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan dan mempunyai koefisien positif terhadap ROI. Artinya, jika terjadi peningkatan WCT, CR, dan Ukuran perusahaan maka akan diikuti oleh kenaikan tingkat ROI. Adapun besarnya adjusted R-squared yaitu 0.23 yang berarti ROI mampu dijelaskan oleh variabel independen sebesar 23%dan sisanya sebesar 77% dipengaruhi oleh variabel lain diluar model penelitian ini. Kata Kunci:
WCT, CR, Ukuran perusahaan, ROI.
ii
PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan 0543b/U/1987. A. Konsonan Tunggal
Huruf
Nama
Huruf Latin
Keterangan
ا
Alif
Tidak dilambangkan
Tidak dilambangkan
ب
Ba’
b
be
ت
Ta’
t
te
ث
sa’
ṡ
es (dengan titik di atas)
ج
Jim
j
je
ح
ha’
ḥ
ha (dengan titik di bawah)
خ
Kha’
kh
ka dan ha
د
Dal
d
de
ذ
zal
ẑ
zet (dengan titik di atas)
ر
Ra’
r
er
ز
Zai
z
zet
س
Sin
s
es
Arab
vii
ش
Syin
sy
es dan ye
ص
sad
ṣ
es (dengan titik di bawah)
ض
dad
ḍ
de (dengan titik di bawah)
ط
ta’
ṭ
te (dengan titik di bawah)
ظ
za’
ẓ
zet (dengan titik di bawah)
ع
‘ain
‘
koma terbalik di atas
غ
gain
g
ge
ف
fa
f
ef
ق
qaf
q
qi
ك
kaf
k
ka
ل
lam
l
el
م
mim
m
em
ن
nun
n
en
و
wawu
w
w
ھـ
ha’
h
ha
ء
hamzah
`
apostrof
ي
ya
Y
Ye
B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap "!ّدة#ـ$
Ditulis
Muta‘addidah
!ّة%
Ditulis
‘iddah
viii
C. Ta’ marbutah Semua ta’ marbutahditulis dengan h, baik berada pada akhir kata tunggal ataupun berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh kata sandang “al”). Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah terserap dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya kecuali dikehendaki kata aslinya. &'()
Ditulis
Hikmah
&*ّـ%
ditulis
‘illah
ditulis
karamah al-auliya’
ء+,-و.&ا$ا/0
D. Vokal Pendek dan Penerapannya ---- َ◌---
Fathah
ditulis
A
----◌--ِ
Kasrah
ditulis
i
---- ُ◌---
Dammah
ditulis
u
5"َ 6
Fathah
ditulis
fa‘ala
/0ُذ
Kasrah
ditulis
zukira
Dammah
ditulis
yazhabu
7ھ8َ9
ix
E. Vokal Panjang 1. fathah + alif
ditulis
A
ditulis
jahiliyyah
ditulis
a
ditulis
tansa
ditulis
i
?ـ9/0
ditulis
karim
4. D{ammah + wawu mati
ditulis
u
وض/6
ditulis
furud
ditulis
Ai
ditulis
bainakum
ditulis
au
ditulis
qaul
&ّ,ھ*ـ+: 2. fathah + ya’ mati ;<=>َـ 3. Kasrah + ya’ mati
F. Vokal Rangkap 1. fathah + ya’ mati ?(=,@ـ 2. fathah + wawu mati لAB
G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan Apostrof ?#ـCأأ
Ditulis
a’antum
!ّت%ُا
ditulis
u‘iddat
?>ـ/(E=F-
ditulis
la’in syakartum
x
H. Kata Sandang Alif + Lam 1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf awal “al” أن/G-ا
ditulis
al-Qur’an
س+,G-ا
ditulis
al-Qiyas
2. Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama Syamsiyyah tersebut
I.
ء+'< ّ -ا
ditulis
as-Sama’
H'ّE-ا
ditulis
asy-Syams
Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat Ditulis menurut penulisannya وض/I-+Jذو
ditulis
zawi al-furud
&ّ=<ـ ّ - ا5أھ
ditulis
ahl as-sunnah
xi
HALAMAN MOTTO
“ Karena Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. Dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap ” ( Q.S. Al Insyirah : 5 – 8 )
Habis Gelap Terbitlah Terang (RA. Kartini)
Where there is a will, there is a way
Jangan pernah sesali apa yang sudah terjadi karena hal itu telah lewat, namun sesalilah jika kita tidak bisa belajar dan mengambil hikmah dari apa yang sudah terjadi
xii
PERSEMBAHAN
Ucapan terimakasih kupersembahkan pada : Allah SWT, atas segala karunia dan limpahan nikmat-Nya
Karya ini kupersembahkan teruntuk orang-orang tersayang :
ORANGTUAKU yang telah memberikan segala yang saya butuhkan dengan pengorbanan peluh dan tetesan airmatanya dalam munajat doa serta kasih sayang tak terhingga yang telah diberikan untukku
KELUARGA BESARKU yang selalu menyemangati dan memberikan kasih sayang yang tulus
SAHABAT-SAHABATKU yang selalu ada dalam berbagi suka dan duka
xiii
KATA PENGANTAR
Dengan menyebut nama Allah Yang Maha Pengasih lagi Maha Penyayang, puji syukur hanya bagi Allah atas segala hidayah-Nya, sehingga penyusun dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Efisiensi Modal, Likuiditas, dan Size Perusahaan Terhadap Tingkat Return On Investment Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Daftar Efek Syariah Periode 2009-2012”. Shalawat serta salam semoga tetap terlimpah keharibaan junjungan Nabi besar Muhammad SAW, Keluarga, Sahabatsahabatnya dan bagi semua ummatnya. Skripsi ini disusun guna memenuhi persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Islam pada Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. Dalam penyusunannya, skripsi ini tidak lepas dari bantuan, petunjuk serta bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penyusun ingin mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. H. Musa Asy’arie, selaku rektor UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta; 2. Bapak Prof. Noorhaidi, MA, M. Phil., Ph.D, selaku Dekan Fakultas Syari’ah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta; 3. H.M.Yazid Afandi, S.Ag., M.Ag selaku Ketua Prodi Keuangan Islam Fakultas Syariah dan Hukum; 4. Bapak Dr. Ibnu Qizam, S.E., M.Si., Ak. CA. selaku pembimbing I dan Ibu Sunarsih, S.E., M.Si. selaku pembimbing II, yang dengan semangat dan sabar xiv
memberikan pengarahan, saran, dan bimbingan sehingga terselesaikan skripsi ini; 5. Segenap Dosen Prodi Keuangan Islam yang telah memberikan bekal ilmu yang sangat berharga, terutama tentang cara berbisnis syari’ah; 6. Seluruh staf dan karyawan khususnya di bagian Tata Usaha Prodi Keuangan Islam Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta; 7. Orangtuaku tercinta, Bapak R.Soebardjo dan Ibu Rochana yang telah memberikan
segala
limpahan
kasih
sayang,
bimbingan,
kesabaran,
pengorbanan dan munajat doa untuk kebaikan dan keberhasilan dalam setiap langkahku; 8. Kakak-kakakku terkasih, yang telah mengajarkanku bagaimana arti hidup ini dan memberikan warna dalam hidupku; 9. Adekku tersayang Jatmiko Herjati, yang tidak henti-hentinya menjadi kebanggaanku, megajariku keikhlasan, dan semua pengetahuan tentang hidup ini; 10. Sahabat-sahabatku, Hartini, Indah Khaleda Zia, Arnisa Rakhmah, Siti Mahmudah, Mayla Aflakhul, Chrisbianti, Handriani Kristanti, Dwi Agus Subekti, Alfa, Fauzan, Nurul, Mahendra, Miftah, Ana, Faqih, Humam, Maftuh, Ari, dan seluruh teman-teman KUI 2010. Kalian adalah rahmat Allah untukku yang selalu memberikan goresan kecil dalam suka dan duka selama menjalani hari-hari di bangku perkuliahan.
xv
11. Sahabat-sahabatku Wedhozt, Riana Yuliastuti, Suci Denta, Anggita Sukma, Dewi Caesaria, dan Sheilla Salsabilla, yang selalu ada untukku serta tempatku berbagi pengalaman; 12. Keluarga besar Taekwondo Dojang UIN SUKA, yang selalu menemani dan mengajariku cara bersikap dan berkomitmen; 13. Seseorang yang selalu menemani hari-hariku dengan memberikan dorongan semangat dan pengertian, selalu bersabar serta melatihku untuk ikhlas dan selalu bersyukur; 14. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu yang telah memberi masukan-masukan dan bantuan guna penyelesaian skripsi ini; Semoga segala amalan yang baik tersebut akan memperoleh balasan rahmat dan karunia dari Allah SWT, Aamiin. Penyusun menyadari sepenuhnya akan keterbatasan kemampuan dan pengalaman yang ada pada penyusun sehingga tidak menutup kemunginan bila skripsi ini masih banyak kekurangan. Akhir kata, penyusun berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan. Terimakasih.
Yogyakarta, 10 Juni 2014
Nur Harsi Telasih 10390174
xvi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
ABSTRAK ......................................................................................................
ii
SURAT PERSETUJUAN SKRIPSI ...............................................................
iii
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ................................................................
v
HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................
vi
PEDOMAN TRANSLITERASI ......................................................................
vii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
xii
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
xiii
KATA PENGANTAR .....................................................................................
xiv
DAFTAR ISI .................................................................................................... xvii DAFTAR TABEL ............................................................................................
xxi
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xxii DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xxiii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ....................................................................
1
B. Rumusan Masalah .............................................................................
8
C. Tujuan Penelitian ..............................................................................
8
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................
9
E. Sistematika Pembahasan ....................................................................
9
xvii
BAB II LANDASAN TEORI A. Telaah Pustaka ..................................................................................
11
B. Landasan Teori 1.
Laporan Keuangan ......................................................................
14
2.
Analisis Laporan Keuangan ........................................................
17
3.
Pendekatan Du Pont ...................................................................
19
4.
Teori Skala Ekonomi ..................................................................
20
5.
Profitabilitas ...............................................................................
20
6.
Modal Kerja Perusahaan a.
Pengertian Modal Kerja .......................................................
23
b.
Sumber Modal Kerja ...........................................................
24
c.
Efisiensi Modal Kerja ..........................................................
25
7.
Likuiditas Perusahaan .................................................................
26
8.
Size Perusahaan ...........................................................................
29
9.
Pasar Modal Syariah ...................................................................
30
10. Daftar Efek Syariah .....................................................................
32
C. Perumusan Hipotesis ..........................................................................
34
D. Kerangka Pemikiran...........................................................................
38
BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis dan Sifat Penelitian ...................................................................
39
B. Populasi dan Sampel ..........................................................................
39
C. Metode Pengumpulan Data ................................................................
41
xviii
D. Variabel Penelitian 1. Variabel Dependen ........................................................................
41
2. Variabel Independen .....................................................................
42
E. Definisi Operasional Variabel 1. Variabel Dependen ........................................................................
42
2. Variabel Independen .....................................................................
43
F. Teknik Analisis Data 1.
Statistik Deskriptif.........................................................................
2.
Uji Asumsi Klasik
44
a. Uji Normalitas ...........................................................................
45
b. Uji Multikolinieritas ..................................................................
45
c. Uji Autokolerasi .........................................................................
46
d. Uji Heteroskedastisitas ..............................................................
48
3. Analisis Regresi Linear Berganda ..................................................
49
4. Uji Hipotesis a. Uji t-Statistik ..............................................................................
49
b. Uji F-Statistik .............................................................................
50
c. Koefisien Determinasi (R2) ........................................................
50
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Objek Penelitian ................................................................
51
B. Analisis Data 1. Statistik Deskriptif ...................................................................... xix
51
2. Uji Asumsi Klasik .......................................................................
53
a. Uji Normalitas ....................................................................
54
b. Uji Multikolinieritas ...........................................................
55
c. Uji Autokolerasi .................................................................
56
d. Uji Heteroskedastisitas .......................................................
57
3. Metode Analisis Data ..................................................................
58
a. Analisis Regresi Linier Berganda ......................................
59
b. Uji Hipotesis 1) Uji Signifikansi Simultan (F-test) ..........................
61
2) Uji Koefisien Determinasi (R2) ..............................
61
3) Uji Statistik T (Uji-t) ..............................................
62
4. Analisis dan Interpretasi Hasil Penelitian ....................................
64
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan .......................................................................................
69
B. Keterbatasan .......................................................................................
70
C. Saran ..................................................................................................
71
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................
72
xx
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 1.1 Rata-rata Data Variabel .................................................................
5
Tabel 4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................
52
Tabel 4.2 Ringkasan Hasil Analisis Data…………………............................
59
Tabel Hasil Uji Normalitas ..............................................................................
VI
Tabel Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................. .......
VII
Tabel Hasil Uji Autokolerasi.... .......................................................................
VII
Tabel Hasil Uji T..............................................................................................
VIII
Tabel Hasil Uji F .................................................................................... .......
IX
Tabel Hasil Uji Determinasi /R2 .............................................................. ......
IX
xxi
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................... VIII
xxii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman Lampiran I. Terjemahan ...................................................................................
I
Lampiran II. Daftar Sampel Perusahaan .........................................................
II
Lampiran III. Data ROI, WCT, CR, dan Size ..................................................
III
Lampiran IV. Hasil Output SPSS 16................................................................
VI
Lampiran V. Curriculum Vitae ........................................................................
X
xxiii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah Setiap perusahaan akan melakukan berbagai aktivitas untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan. Setiap aktivitas yang dilaksanakan oleh perusahaan selalu memerlukan dana, baik untuk membiayai kegiatan operasional sehari-hari maupun untuk membiayai investasi jangka panjangnya. Dana yang digunakan untuk melangsungkan kegiatan operasional sehari-hari disebut modal kerja. Modal kerja merupakan dana yang harus tersedia dalam perusahaan yang dapat digunakan untuk membelanjai kegiatan operasinya sehari-hari, misalnya untuk memberikan persekot pembelian bahan mentah, membayar upah buruh, gaji pegawai, dan sebagainya. Dimana uang atau dana dikeluarkan itu diharapkan akan dapat kembali lagi masuk dalam perusahaan dalam waktu yang pendek melalui hasil penjualan produknya. Modal kerja yang berasal dari penjualan produk tersebut akan segera dikeluarkan lagi untuk membiayai kegiatan operasional selanjutnya. Modal kerja ini akan terus berputar setiap periodenya di dalam perusahaan.1 Pengelolaan modal kerja merupakan tanggungjawab setiap manajer atau pimpinan perusahaan. Manajer harus mengadakan pengawasan terhadap modal kerja 1
Bambang Riyanto, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, (Yogyakarta: BPFE, 2001),
hlm.57.
1
2
agar sumber-sumber modal kerja dapat digunakan secara efektif di masa mendatang. Efisiensi modal kerja adalah ketepatan cara (usaha dan kerja) dalam menjalankan sesuatu yang tidak membuang waktu, tenaga, biaya dan kegunaan berkaitan penggunaan modal kerja yaitu mengupayakan agar modal kerja yang tersedia tidak kelebihan dan tidak juga kekurangan. Modal kerja yang lebih kecil dari kebutuhan perusahaan, dapat menyebabkan kerugian bagi perusahaan itu sendiri, sebaliknya jika modal kerja terlalu besar dari yang dibutuhkan perusahaan maka akan mengakibatkan banyak modal atau dana-dana yang menganggur, sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan tidak efisien dalam penggunaan dananya.2 Salah satu tujuan dari sebuah perusahaan adalah mendapatkan laba yang maksimal. Keuntungan atau laba merupakan sarana penting untuk mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan. Makin tinggi laba yang diperoleh maka perusahaan akan mampu bertahan hidup, tumbuh dan berkembang serta tangguh menghadapi persaingan. Oleh karena itu, manajemen perusahaan dalam praktiknya dituntut harus mampu untuk memenuhi target yang telah ditetapkan, artinya besarnya keuntungan harus mencapai target yang telah diharapkan dengan seefektif mungkin.3 Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas
2 Aulia Rahma,”Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas terhadap Perusahaan Manufaktur PMA dan PMDN yang Terdaftar di BEI Periode 2004-2008,” Skripsi UNDIP, 2011, hlm. 3. 3
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, cet. ke-3 (Jakarta: Rajawali Pers, 2010), hlm. 196.
3
manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi perusahaan.4 Profitabilitas dihitung dengan membandingkan laba setelah pajak dengan total aktiva (return on investment). Dengan kata lain, rasio profitabilitas menggambarkan efisiensi usaha perusahaan. Suatu perusahaan dikatakan lebih efisien menggunakan modalnya dari pada perusahaan lain apabila mampu menunjukkan rasio profitabilitas yang tinggi. Selain tingkat profitabilitas, tingkat likuiditas juga perlu diperhatikan untuk mempertahankan
dan
mengembangkan
perusahaan
dalam
menjalankan
perusahaannya. Dalam pengelolaan modal kerja yang efisien, perusahaan dihadapkan pada masalah adanya pertukaran antara faktor likuiditas dan profitabilitas. Jika perusahaan memutuskan menetapkan modal kerja dalam jumlah yang besar, kemungkinan tingkat likuiditas akan terjaga namun kesempatan untuk memperoleh laba yang besar akan menurun yang akhirnya berdampak pada menurunnya profitabilitas. Sebaliknya jika perusahaan akan memaksimalkan profitabilitas, kemungkinan akan mempengaruhi tingkat likuiditas. Profitabilitas berbanding terbalik dengan likuiditas.5 Makin tinggi likuiditas maka makin baiklah posisi perusahaan di mata kreditur, oleh karena terdapat kemungkinan yang lebih besar bahwa perusahaan akan dapat membayar kewajibannya tepat pada waktunya. 4
5
Ibid., hlm. 197
Van Horne&Wachowicz, Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, (Jakarta: Salemba Empat, 2012), hlm. 254.
4
Likuiditas dihitung dengan membandingkan aktiva lancar dengan hutang lancar (current ratio). Selain itu, ukuran perusahaan juga merupakan salah satu faktor yang menentukan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Perusahaan dengan ukuran besar akan dapat menghasilkan produk dengan tingkat biaya rendah. Dimana tingkat biaya yang rendah merupakan unsur untuk mencapai laba yang diinginkan sesuai dengan standar yang telah ditetapkan. Disamping itu, perusahaan dengan skala besar akan lebih mempunyai kemungkinan untuk memenangkan persaingan dalam bisnis.6 Pada penelitian ini akan mengambil obyek perusahaan manufaktur yang bergerak dalam sektor industri barang konsumsi. Di pasar saham, perusahaan yang telah go public dikelompokkan ke dalam beberapa sektor industri. Dari pengelompokkan tersebut, industri manufaktur memiliki jumlah perusahaan yang paling banyak dan merupakan emiten terbesar dibanding industri lain. Perusahaan manufaktur yang bergerak dalam bidang pembuatan produk, tentunya memiliki tujuan yang salah satunya adalah mendapatkan laba yang maksimal. Berikut ini merupakan data mengenai ROI sebagai variabel dependen dan variabel-variabel independen (WCT, CR, dan SIZE) yang mempengaruhi ROI pada perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di DES tahun 2009-2012.
6
Harianto dkk., Perangkat dan Tekhnik Analisa Investasi di Pasar Modal Indonesia, (Jakarta: PT. Adhi, 1998), hlm.36.
5
Tabel 1.1 Rata -rata WCT, CR, SIZE dan ROI Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi di DES 20092012 Tahun Variabel 2009 2010 2011 2012 10,057 10,321 10,831 10,781 ROI 12,670 3,161 9,408 9,081 WCT 2,309 2,734 2,571 2,323 CR 20,810 20,986 21,185 21,357 SIZE Sumber: ICMD tahun 2009, 2010, 2011, 2012, data diolah
Pada tabel 1.1 dapat dilihat bahwa sepanjang tahun 2009-2012 ROI perusahaan manufaktur Industri Barang Konsumsi selalu meningkat, kecuali tahun 2012 yang mengalami sedikit penurunan sebesar 0,05%. Perubahan ROI perusahaan ini diperkirakan karena berfluktuasinya beberapa variabel, diantaranya efisiensi modal kerja (WCT), likuiditas (CR), dan ukuran perusahaan (SIZE). WCT tahun 2010 mengalami penurunan, sementara ROI menunjukkan peningkatan. Hal ini berbeda dengan yang dinyatakan Kasmir bahwa efisiensi modal kerja yang diukur dengan menggunakan rasio WCT berpengaruh positif terhadap profitabilitas (ROI). Berdasarkan tabel 1.1 diatas, CR menunjukkan peningkatan di tahun 2010. ROI juga mengalami peningkatan. Pada tahun 2012, disaat CR mengalami penurunan, hal sama juga terjadi pada ROI yang trend nya sedikit menurun. Hal ini berbeda dengan yang dikemukakan oleh Van Horne & Wachowicz bahwa likuiditas berbanding terbalik dengan profitabilitas. Hal sama juga terjadi pada SIZE perusahaan. Harianto menyatakan bahwa SIZE perusahaan berpengaruh positif
6
terhadap ROI. Namun dapat dilihat pada tabel 1.1 SIZE perusahaan pada tahun 2012 mengalami peningkatan, sedangkan ROI di tahun yang sama justru menunjukkan penurunan. Dalam beberapa penelitian yang telah dilakukan sebelumnya, terdapat perbedaan hasil penelitian. Menurut penelitian yang dilakukan Setyo Budi Nugroho secara parsial menunjukkan bahwa variabel efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas tidak berpengaruh terhadap rasio profitabilitas.7 Sedangkan hasil penelitian dari Aris Setya Noor dan Berta Lestari menunjukkan bahwa secara parsial hanya efisiensi modal kerja yang berpengaruh positif terhadap profitabilitas, variabel likuiditas dan solvabilitas tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Secara simultan menunjukkan bahwa efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas berpengaruh terhadap profitabilitas.8 Menurut penelitian yang dilakukan oleh Niken Hastuti disebutkan bahwa ada hubungan negatif signifikan antara likuiditas (current ratio) dengan profitabilitas.9 Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Abdul Kadir dan Sthefanie menunjukkan
7
Setyo Budi Nugroho,” Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas,”Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis UNDIP (2011), hlm. 9. 8
Aris Setya Noor dan Berta Lestari,”Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja,Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas (Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia),” Jurnal Spread, Vol. 2:2 (Oktober 2012), hlm. 136. 9
Niken Hastuti,”Analisis Pengaruh Periode Perputaran Persediaan, Periode Perputaran Hutang Dagang, Rasio Lancar, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Size terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI,” Skripsi: S1 Fakultas Ekonomi UNDIP Semarang, 2010, hlm. 79.
7
bahwa likuiditas (current ratio) tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap net profit margin.10 Menurut penelitian yang dilakukan Budi Priharyanto disebutkan bahwa size tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.11 Sedangkan dalam penelitian yang dilakukan oleh Elfianto Nugroho menunjukkan bahwa size berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas.12 Dengan adanya perbedaan hasil penelitian yang dilakukan peneliti terdahulu, maka penelitian ini akan mencoba menguji kembali variabel-variabel yang sebelumnya pernah diteliti. Berdasarkan uraian di atas, maka penelitian ini mengambil judul “PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS DAN
SIZE
PERUSAHAAN
TERHADAP
TINGKAT
RETURN
ON
INVESTMENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG YANG TERDAFTAR DI DES PERIODE 2009-2012”. Penelitian ini mencoba untuk mengetahui seberapa besar pengaruh masing-masing variabel terhadap profitabilitas perusahaan. Dengan demikian, perusahaan dapat mengetahui kebijakan yang harus diambil untuk kelangsungan usaha. 10 Abdul Kadir dan Sthefanie,”Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Net Profit Margin Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Akuntansi STIE Banjarmasin, Vol 13:1 (April 2012), hlm. 14. 11
Budi Priharyanto,”Analisis Pengaruh Current Ratio, Inventory Turn Over, Debt to Equity Ratio, dan Size Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Food and Beverage dan Perusahaan Consumer Goods yang Listed di BEI,” Tesis UNDIP, 2009, hlm. 74. 12
Elfianto Nugroho,”Analisis Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja, Size dan Leverage terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI,” Skripsi UNDIP, 2011, hlm. 72-77.
8
B. Rumusan Masalah Berdasarkan uraian dari latar belakang masalah di atas, maka rumusan masalah yang dikaji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Apakah efisiensi modal kerja (working capital turnover)berpengaruh terhadap profitabilitas (ROI)? 2. Apakah likuiditas (current ratio)berpengaruh terhadap profitabilitas (ROI)? 3. Apakah size perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas (ROI)?
C. Tujuan Penelitian Sesuai dengan rumusan masalah yang diajukan dalam penelitian ini, maka tujuan dari penelitian ini adalah: 1. Untuk menjelaskan pengaruh efisiensi modal kerja (working capital turnover) terhadap profitabilitas (ROI) pada industri barang konsumsi di DES. 2. Untuk menjelaskan pengaruh likuiditas (current ratio) terhadap profitabilitas (ROI) pada industri barang konsumsi di DES. 3. Untuk menjelaskan pengaruh size perusahaan terhadap profitabilitas (ROI) pada industri barang konsumsi di DES.
9
D. Manfaat Penelitian Penelitian ini diharapkan dapat berguna baik secara langsung maupun tidak langsung bagi pihak-pihak yang berkepentingan antara lain: 1. Bagi penulis diharapkan dapat diperoleh pemahaman lebih mendalam mengenai bagaimana pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas, dan size perusahaan terhadap profitabilitas (ROI). 2. Menambah pengetahuan pihak manajemen perusahaan mengenai besarnya pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas, dan size perusahaan terhadap profitabilitas (ROI), sehingga diharapkan membantu pihak manajemen dalam pengelolaan modal kerja untuk memaksimalkan profitabilitas. 3. Bagi rekan-rekan diharapkan dapat dijadikan sebagai sumbangan bagi dunia ilmu pengetahuan agar dapat berguna bagi mereka yang memerlukan terutama rekan-rekan mahasiswa.
E. Sistematika Pembahasan Pembahasan skripsi ini dibagi menjadi lima bab, setiap bab terdiri dari sub-bab yaitu: Bab pertama merupakan pendahuluan dan menjadi kerangka pemikiran yang berisi latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan dan manfaat penelitian, dan sistematika pembahasan. Bab kedua merupakan penjelasan mengenai landasan teori, telaah pustaka, kerangka teoritik, dan hipotesis dalam penelitian ini.
10
Bab ketiga berisi tentang metode penelitian yang digunakan dalam penelitian, gambaran umum perusahaan-perusahaan pada industri barang konsumsi di DES yang menjadi sampel penelitian. Bab keempat menguraikan mengenai analisis data dan pembahasan dari hasil penelitian ini menggunakan metode kuantitatif model regresi linear berganda dan kemudian uji statistik menggunakan uji asumsi klasik. Bab kelima merupakan penutup yang terdiri dari kesimpulan penelitian yang menjadi jawaban dari rumusan masalah dalam penelitian ini, serta saransaran untuk penelitian berikutnya.
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan Penelitian ini menguji apa saja faktor-faktor yang berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur. Dalam penelitian ini, terdapat tiga variabel independen yang diuji hubungannya dengan profitabilitas. Variabel periode perputaran modal kerja mencerminkan rasio aktivitas. Sedangkan variabel rasio lancar mewakili rasio likuiditas perusahaan, dan variabel ukuran perusahaan menunjukkan perkembangan dari perusahaan. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di DES selama tahun 2009-2012. Sampel yang diperoleh diuji menggunakan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan analisis regresi berganda. Kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah : 1. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial working capital turnover berpengaruh positif dan signifikan terhadap return on investment. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa dengan meningkatnya WCT maka akan diikuti dengan
kenaikan ROI. Perusahaan yang dikatakan memiliki
tingkat profitabilitas tinggi berarti tinggi pula efisiensi penggunaan modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut. Hal ini sesuai dengan teori Du Pont, yang menyatakan bahwa perubahan laba dipengaruhi oleh perubahan
69
70
perputaran aktiva, semakin cepat perkembangan aktiva berarti semakin efektif perusahaan dengan akibat meningkatnya laba yang diperoleh. 2. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial likuiditas berpengaruh positif dengan profitabilitas yang artinya apabila tingkat profitabilitas meningkat maka perusahaan akan dapat segera memenuhi kewajiban finansial jangka pendeknya. Temuan ini sesuai dengan
teori pecking order yang
menyatakan bahwa perusahaan dengan tingkat pinjaman atau dana eksternal yang besar dapat diartikan sebagai bukti bahwa perusahaan cukup yakin dengan kemampuan menghasilkan laba pada masa yang akan datang, dan investor akan menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban dengan baik, investor akan menilai perusahaan dalam keadaan likuid. 3. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial pengaruh pengaruh ukuran perusahaan terhadap ROI bertanda positif. Artinya apabila ukuran perusahaan naik dengan anggapan variabel lain konstan, maka akan diikuti dengan peningkatan profitabilitas. Hasil pengujian ini sesuai dengan teori skala ekonomi yang menyebutkan bahwa semakin besar skala atau ukuran perusahaan maka profitabilitas juga akan semakin meningkat, penurunan biaya produksi (input) sejalan dengan kenaikan jumlah produksinya (output). Dengan adanya penjualan yang semakin meningkat, perusahaan dapat menutup biaya yang keluar pada saat proses produksi, biaya dapat ditekan dengan membayar lebih sedikit untuk suatu item secara lebih
71
efisien. Setiap pengurangan biaya pasti akan meningkatkan keuntungan perusahaan.
B. Keterbatasan Penelitian Dalam penelitian ini, peneliti mengalami keterbatasan yang menghambat hasil penelitian agar sesuai dengan hipotesis yang diajukan. Adapun keterbatasan tersebut antara lain : 1. Perusahaan manufaktur yang memiliki ROI dan pertumbuhan negatif cukup banyak, hal ini memperkecil jumlah sampel yang didapat. 2. Adanya rasio-rasio yang kurang seimbang antara satu dengan yang lainmenyebabkan terjadinya ketimpangan hasil pada pengolahan data.
C. Saran Setelah mengkaji hasil penelitian ini maka implikasi manajerial yang dapat penulis ajukan adalahsebagai berikut : 1. Peneliti selanjutnya disarankan memperbanyak jumlah sampel yang digunakan, dengan memasukkan jenis perusahaan lain yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. 2. Disarankan bagi peneliti selanjutnya untuk dapat menyertakan variabel lain yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan. 3. Untuk memberikan hasil yang lebih baik, sebaiknya pada penelitian selanjutnya digunakan periode amatan yang lebih panjang.
DAFTAR PUSTAKA
A. Al-Qur’an Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahnya, Bandung: CV Diponegoro, 2005.
Penerbit
B. Akuntansi Keuangan dan Manajemen Baridwan, Zaki, Intermediate Accounting, Yogyakarta: BPFE, 2008. Firdaus, Muhammad dkk, Briefcase Book Edukasi Profesional Syari’ah: Sistem Kerja Pasar Modal Syari’ah, Jakarta: Renaisan, 2007. Halim, Abdul, Manajemen Keuangan Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarata: BPFE, 1999. Handoko, T.Hani, Manajemen, edisi kedua, Yogyakarta: BPFE, 2002. Harianto, Farid, Siswanto Sudomo, Perangkat dan Tekhnik Analisa Investasi di Pasar Modal Indonesia, Jakarta: PT. Adhi, 1998. Horne, Van & Wachowicz, Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Jakarta: Salemba Empat, 2012. Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Rajawali Pers, 2010. Munawir, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Liberty Yogyakarta, 2004. Prastowo, Dwi dan Rifka Juliaty, Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi, edisi II, Yogyakarta: UMP AMP YKPN, 2005. Riyanto, Bambang, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarta: BPFE, 2001. Sartono, Agus, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Yogyakarta: BPFE, 2008. Sugiri, Slamet dan Bogat Agus Riyono, Pengantar Akuntansi 1, edisi V, Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2002.
72
73
Sutrisno, Manajemen keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi, Yogyakarta: Ekonisia, 2012. Syamsuddin, Lukman, Manajemen Keuangan Perusahaan, Jakarta: Rajawali Pers, 2009. Yuliana, Indah, Investasi Produk Keuangan Syariah, Malang: UIN Malang Press, 2010.
C. Peraturan dan Undang-Undang Dewan Syari'ah Nasional, Fatwa No: 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syari’ah di Bidang Pasar Modal.
D. Metodologi/ Statistik/ SPSS Ghazali, Imam, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19, cet. ke-5, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2011. Hadi, Syamsul dan Widyarini, Metodologi Penelitian untuk Manajemen dan Akuntansi, Yogyakarta: Ekonisia, 2006. Sugiyono, Metode Penelitian Bisnis, Bandung: Alfabeta, 2007.
E. Jurnal, Skripsi dan Thesis Handayani dan Hadinugroho. “Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, ROA, Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen”. Jurnal Fokus Manajerial. Vol.7, No.1, 64-71, 2009. Hastuti, Niken,”Analisis Pengaruh Periode Perputaran Persediaan, Periode Perputaran Hutang Dagang, Rasio Lancar, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Size terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing di BEI,” Skripsi: S1 Fakultas Ekonomi UNDIP Semarang, 2010. Kadir, Abdul dan Sthefanie,”Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Net Profit Margin Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Akuntansi STIE Banjarmasin, Vol 13:1, April 2012.
74
Kusuma, Hadri,” Size Perusahaan dan Profitabilitas: Kajian Empiris Terhadap Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta,” Jurnal Ekonomi Pembangunan, Vol. 10, No.1, April 2005. Noor, Aris, Setya dan Berta Lestari,”Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja,Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia),” Jurnal Spread, Vol. 2:2, Oktober 2012. Nugroho, Elfianto,”Analisis Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja, Size dan Leverage Terhadap ProfitabilitasPada PerusahaanManufaktur Yang Terdaftar di BEI,” Skripsi UNDIP, 2011. Nugroho, Setyo Budi,” Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas,”Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis UNDIP, 2011. Rahma, Aulia,”Analisis Pengaruh Manajemen Modal KerjaTerhadap Profitabilitas Terhadap Perusahaan Manufaktur PMA dan PMDN Yang Terdaftar di BEI Periode 2004-2008,” Skripsi UNDIP, 2011. Rosniar,” Analisis Pengaruh Efisiensi Sumber Daya Bank Umum Syariah Terhadap Kinerja Perusahaan,” Islamic Finance & Business Review, Vol. 5, No. 2, Desember 2010. Priharyanto, Budi,”Analisis Pengaruh Current Ratio, Inventory Turn Over, Debt to Equity Ratio, dan Size Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Food and Beverage dan Perusahaan Consumer Goods Yang Listed di BEI,” Tesis UNDIP, 2009. F. Referensi Internet http://www.bapepam.go.id/syariah/daftar_efek_syariah/index.html, April 2014 http://m.liputan6.com/bisnis/read/594370 diakses 18 April 2014 http://jurnaleko.blogspot.com diakses 21 Juni 2014
diakses
16
LAMPIRAN I TERJEMAHAN AYAT AL-QUR’AN DAN HADITS
Ayat dan Hadist
Ali-Imron (3) 130
Al-Baqoroh (2) 275
An-Nisa (4): 29
Footenote
17
30
31
Halaman
Arti / Makna “Wahai orang-orang yang beriman! Janganlah kamu mamakan riba dengan berlipat ganda dan bertakwalah kepada Allah agar kamu beruntung”
22
“...Allah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba...”
31
“Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan harta sesamu dengan jalan yang bathil, kecuali dengan jalan perniagaan yang berlaku dengan suka sama suka di antara kamu...”
31
I
LAMPIRAN II
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di DES Tahun 2009-2012 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Kode Emiten ADES AISA ICBP
Nama Perusahaan PT. Akasha Wira International Tbk PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk PT.INDOFOOD CBP SUKSES
INAF INDF KAEF LMPI MERK MYOR PSDN PYFA ROTI SKLT
PT. Indofarma Tbk PT. Indofood Sukses Makmur Tbk PT. Kimia Farma Tbk PT. Langgeng Makmur Industri Tbk PT. MERCK Tbk PT. Mayora Indah Tbk PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk PT. Pyridam Farma Tbk PT.NIPPON INDOSARI PT. Sekar Laut Tbk
14
STTP PT. Siantar Top Tbk 15 TCID PT. Mandom Indonesia Tbk 16 TSPC PT. Tempo Scan Pacific Tbk 17 ULTJ PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Comp 18 UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk Sumber: ICMD 2009-2012
II
LAMPIRAN III Data ROI, WCT, CR, dan Size No
Tahun
Kode Emiten
ROI
WCT
CR
Size
1
2009
ADES
9,154341 3,059721
2
2009
AISA
2,805178 8,332948 1,172628 21,02117
3
2009
ICBP
2,080734 1,120231 0,515097 23,04799
4
2009
INAF
1,291969 5,506603 1,542064 20,40586
5
2009
INDF
5,140439 20,68147 1,160934 24,42167
6 7 8
2009 2009 2009
KAEF LMPI MERK
4,000121 5,595858 1,998388 21,16963 1,108523 2,338719 2,78428 20,10803 13,80417 2,731981 5,038238 19,88849
9
2009
MYOR
11,46336 4,844054
10
2009
PSDN
9,176245 7,977553 1,562679 19,68376
11
2009
PYFA
3,775332 5,541357 2,099285 18,42005
12
2009
ROTI
16,46067 11,53199 1,441463 19,66477
13
2009
SKLT
6,525708
14
2009
STTP
7,485117 8,280515 1,688483
15
2009
TCID
12,52858 2,860639 7,263107 20,71787
16
2009
TSPC
11,03135 2,684773 3,468365 21,90594
17
2009
ULTJ
3,529335
3,76165 2,116318 21,27295
18
2009
UNVR
20,66949
16,7813 1,041658 22,73617
19
2010
ADES
9,756451 4,901806 1,511443 19,59777
20
2010
AISA
3,884178 4,774196 1,285002 21,38438
21
2010
ICBP
12,75359 4,160676 2,598043 23,31563
22
2010
INAF
23
2010
24
2010
1,70945
2,48374 18,99891
2,29044 21,90084
6,67356 1,890174 19,09457 20,1231
5,05931
1,55155 20,41396
INDF
6,246004 3,758081
2,03649 24,57927
KAEF
8,370043 4,753927 2,425487 21,22845
III
25
2010
LMPI
2,458862 3,064961 1,762363
26
2010
MERK
17,32357 2,894914 6,227524 19,89032
27
2010
MYOR
11,00398 4,392871 2,580762 22,20469
28
2010
PSDN
3,115936 12,49795 1,382087 19,84285
29
2010
PYFA
4,174698 4,481897 3,008793 18,42653
30
2010
ROTI
17,55784 5,086867 2,299102
20,1581
31
2010
SKLT
2,424337 6,916825
19,1107
32
2010
STTP
6,565912 6,309357 1,709237 20,29137
33
2010
TCID
12,55159 2,649705
34
2010
TSPC
13,61962 2,763743 3,368467 22,00131
35 38
2010 2011
ULTJ AISA
5,338556 3,934869 2,000683 21,41971 4,176549 2,15135 1,893521 22,0015
39
2011
ICBP
12,97618
40
2011
INAF
3,311435 4,869286
41
2011
INDF
9,128651 3,884369 1,909528 24,70455
42
2011
KAEF
9,573148 7,593649 0,912748 21,30785
43
2011
LMPI
1,790838 4,812022 1,477182 20,34624
44
2011
MERK
19,55564 2,154686 7,515232 20,18608
45
2011
MYOR
7,136953 4,202639 2,218722 22,61031
46
2011
PSDN
3,046576 12,55232
47
2011
PYFA
4,381841 4,026779 2,539906 18,58648
48
2011
ROTI
15,27162 19,35523 1,283531 20,44769
49
2011
SKLT
2,789527
50
2011
STTP
4,565468 17,39421 1,034775 20,65581
51
2011
TCID
12,38334 2,691984 6,742816 20,84625
1,92511
20,2272
5,68449 20,76942
3,46351 2,871071 23,44606 1,53799 20,83203
1,55005 19,85901
7,97292 1,697415
IV
19,1826
52
2011
TSPC
13,31761 2,740525 3,082972 22,17027
53
2011
ULTJ
4,645434 6,642899 1,520884 21,50222
54
2011
UNVR
19,71804 11,57045 0,686718 23,07296
55
2012
ADES
20,42824
56
2012
AISA
5,460707 8,378355 1,269469 22,07589
57
2012
ICBP
12,27698
58
2012
INAF
3,5659 2,835087 2,102475 20,89606
59
2012
INDF
5,49721 3,814799 2,003202 24,80628
60
2012
KAEF
9,879527 3,855241 2,803132 21,45388
61
2012
LMPI
1,287145 7,164548 1,239462 20,51889
62
2012
MERK
18,93261 2,702697 3,871243 20,16015
63
2012
MYOR
8,78812 3,101243 2,761123 22,83982
64
2012
PSDN
2,0639 9,089818 1,606674 20,34144
65
2012
PYFA
3,907428 4,399797 2,413379 18,72706
66
2012
ROTI
12,37812 28,87953 1,124645
72
2012
UNVR
20,37785 5,921588 0,668263 23,20692
5,13259 1,941607 19,77933
3,41971
V
2,76253 23,59985
20,9097
LAMPIRAN IV Hasil Output SPSS 16
Tabel (Statistik Deskriptif) Descriptive Statistics N
Mean
Std. Deviation
Minimum Maximum
Return On Investment
65
8.5131
5.73693
1.11
20.66
Working Capital Turnover
65
6.2997
5.01891
1.12
28.88
Current Ratio
65
2.3378
1.50317
.52
7.52
SIZE
65 21.0849
1.57809
18.42
24.81
Uji Asumsi Klasik Tabel (Hasil Uji Normalitas Data Kolmogorof Smirnov) One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardize d Residual N Normal Parametersa
65 Mean
.0000000
Std. Deviation Most Extreme Differences
4.91621546
Absolute
.153
Positive
.153
Negative
-.114
Kolmogorov-Smirnov Z
1.235
Asymp. Sig. (2-tailed)
.095
a. Test distribution is Normal.
VI
Tabel (Hasil Perhitungan Uji Multikolinearitas) Coefficientsa Collinearity Statistics Model 1
T (Constant)
Sig.
Tolerance
VIF
-2.028
.047
Working Capital Turnover
2.454
.017
.800
1.249
Current Ratio
4.369
.000
.785
1.274
.025
.975
1.026
Ukuran Perusahaan 2.306 a. Dependent Variable: Return On Investment
Tabel (Hasil Uji Autokorelasi dengan Run Test) Runs Test Unstandardiz ed Residual Test Valuea
-1.43999
Cases < Test Value Cases >= Test Value Total Cases
32 33 65
Number of Runs Z
39 1.377
Asymp. Sig. (2tailed) a. Median
.168
VII
Gambar Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji Hipotesis Tabel (Hasil Uji T) Coefficientsa
Unstandardized Coefficients Model 1
B (Constant) Working Capital Turnover Current Ratio Ukuran Perusahaa n
Standardiz ed Coefficient s
Std. Error
Beta
Collinearity Statistics T
Sig.
Toleran ce VIF
-18.127
8.939
-2.028 .047
.344
.140
.301 2.454 .017
.800
1.24 9
2.065
.473
.541 4.369 .000
.785
1.27 4
.932
.404
.256 2.306 .025
.975
1.02 6
VIII
Tabel (Hasil Uji F) ANOVAb Sum of Squares
Model 1
Regression
Df
Mean Square
559.566
3
186.522
Residual
1546.827
61
25.358
Total
2106.393
64
F
Sig. .000a
7.356
a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Working Capital Turnover, Current Ratio b. Dependent Variable: Return On Investment Tabel (Hasil Uji Determinasi R2) Model Summaryb Model
R
1
.515a
R Square
Adjusted R Square
.266
Std. Error of the Estimate
.230
DurbinWatson
5.03566
a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Working Capital Turnover, Current Ratio b. Dependent Variable: Return On Investment
IX
1.852
LAMPIRAN V CURRICULUM VITAE (CV)
A. Identitas diri Nama Tempat, Tanggal Lahir Jenis Kelamin Alamat
Nama Orang Tua Pekerjaan Mobile Phone E-mail
: NUR HARSI TELASIH : Yogyakarta, 2 Oktober 1992 : Perempuan : Jl. Taman Siswa no. 1230 Mergangsan Kidul Rt 70 Rw 22 Kota Yogyakarta. : Bapak R. Soebardjo (Alm) Ibu Rochana : PNS : 085868756673 :
[email protected]
B. Riwayat Pendidikan Jenjang Pendidikan SD Negeri Mergangsan
Alamat Jl. Taman Siswa Mergangsan Kidul, Yogyakarta
Tahun 1998-2004
SMP Negeri 2 Yogyakarta
Jl. P Senopati Yogyakarta
2004-2007
SMA Negeri 11 Yogyakarta
Jl. AM Sangaji Yogyakarta
2007-2010
S1 Keuangan Islam Fakultas Jl. Marsda Adisucipto Syariah dan Hukum UIN Yogyakarta Sunan Kalijaga Yogyakarta
2010-2014
Yogyakarta, 10 Juni 2014 Penyusun
Nur Harsi Telasih NIM. 10390174
X
