Peníze P í I. Rovnováha peněžního trhu 23.2.2012
Peníze jsou … … vše, vše co funguje jako všeobecně přijímatelný prostředek směny. Peněžní funkce: 1. Prostředek směny 2. Zúčtovací jednotka 3 Uchovatel hodnoty 3.
Drobeček z historie Barterová směna y Komoditní peníze y Papírové peníze y Depozitní peníze y
11. Poptávka po penězích y y 1. 2. 3.
motivy držby peněz vyplývají z funkcí peněz proč je likvidita preferována? transakční motiv: peníze jako prostředek směny opatrnostní p motiv spekulační motiv: peníze jako uchovatel hodnoty
1.1 1 1 Peníze a úroková sazba y
úrok = náklad na držbu peněz
y
budou-li úrokové sazby vysoké, je držba peněz nákladná ⇒ ztráta úroku, úroku které by přinesly např. např cenné papíry ⇒ ek. ek subjekty budou držet méně peněz
y
vtisknout si: ↑ cena CP ↓ i - držba peněz b CP ↓ cena CP ↑ i - držba
1 2 Graf poptávky po penězích 1.2 Moneyy Demand
y
pohyb h b kři křivky k ←nebo→: b 1. změna reálného důchodu 2. změna cenové hladiny
2 Nabídka peněz 2. tvorba peněz y hlavní součástí peněžní masy jsou depozitní (bankovní) peníze y
2.1 Bankovní soustava
centrální banka 2. obchodní (komerční) banka 1 1.
Centrální banka podoba d b jjedné d é banky b k nebo b i systému é b bank; k jje zřízena vládou; často ve svém rozhodování samostatná – monetární politika funkce: provádět finanční operace vlády, emitovat bankovky, bankovky poskytovat úvěry KB, spravovat měnové rezervy, rezervy regulovat činnost KB 2. Komerční K č í banky b k - operace: aktivní – poskytují úvěry pasivní i í – přijímají řijí jí vklady, kl d vydávají dá jí obligace a akcie zprostředkovatelské ř dk l ké – např. ř vedení d í úč účtů, ů směnárna, správa CP 1.
KB jsou významně ovlivňovány ze strany CB a vlády: - zabezpečovat stabilitu bankovní soustavy (vytvořit jistotu vkladatelům, zabránit y
masovému vybírání vkladů a hromadným bankovním bankrotům)
prostředek: předpisy o vzniku banky, banky povinné pojištění depozit do určité výše, zákonem určená min. rezerva u CB
- povinné rezervy – nástroj regulace – funkce f nkce pro regulaci reg laci tvorby t orb bankovních (depozitních) peněz
2.2 Jak bankyy tvoří peníze? p
banka může se svěřenými vklady určitým či ý způsobem ů b di disponovat y část z nich musí držet jjako povinnou p rezervu u CB y velikost rezerv: podíl na depozitech y zbytek peněz slouží k financování úvěru a finančním investicím y
Příklad ((Rusmichová Rusmichová,, 2002, str. 37)
y
Banka 1. stádia – získá vklad 1000 Kč
nastane řetězová reakce y držitelé těchto peněz nákup ⇒ tržby pro výrobce ⇒ tržby uloženy do bank ⇒ y Banky 2. stádia y
y
změna v bilanci bank 2. stádia
y
celkový objem depozit vzrostl na 1900 Kč ⇒ multiplikovaná expanze p bankovních depozit p
y
vytvořila se depozita 10 000 Kč, celkový lk ý přírůstek ří ů k nabídky bídk (depozitních) p p peněz jje ale p pouze 9 000 Kč
1 D = ⋅R r y
D … přírůstek depozitních peněz R …. přírůstek rezerv r …. míra rezerv 1/ … multiplikátor 1/r l i liká nabídky bídk peněz ě
zároveň dochází i ke snižování nabídky peněz – vkladatelé také depozita vybírají
y
multiplikace p depozitních p p peněz může být ovlivněna: 1. část peněz uniká do oběhu mimo bankovní soustavu (nevracejí se jako depozita) 2. bankyy mohou udržovat rezervu nad stanovanou výši
2.3 Peněžní agregáty
úzký peněžní agregát M1 = oběživo (bankovky, (bankovky mince), mince) vklady na požádání y střední peněžní agregát M2 = M1, termínované vkladyy y široký peněžní agregát M3 = M2, repo operace, operace akcie akcie, podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dl h é CP do dluhové d 2 llet y
2.4 Výše peněžní zásoby
y
Zvýšení peněžní zásoby ¾ poskytnutí úvěru KB povinných ý min. rezerv ¾ snížení sazbyy p ¾ nákup vládních CP za hotovost
y
Snížení peněžní zásoby (nabídky peněz) ě ) ¾p prodejj vládních CP bezhotovostně ¾ splacení úvěru ze strany KB ¾ zvýšení sazby povinných min min. rezerv ¾ prodej vládních CP za hotovost
2.5 Grafické zobrazení nabídky peněz y
křivka je málo (MS1) nebo zcela necitlivá (MS2) k výši úrokové sazby
Money Supply
Rusmichová, 2002, s. 39
3 Trh peněz 3. y
Rovnováha na trhu peněz
např.:: i1 ⇒ MD > MS ⇒ prodej CP ⇒ ↓ cena CP ⇒ ↑i ∧ ↓ MD např Jak to bude pro i2? Pavelka, 2007, s. 78
Změna nabídky peněz
y
pro zvýšení peněžní zásoby:
CB ↑ PZ ⇒ křivka MS1 ⇒ MS>MD ⇒ nákup CP ⇒↑ ceny CP ∧ ↓ i ⇒ ↑ MD Pavelka, 2007, s. 77
Změna poptávky po penězích
y
pro růst důchodu nebo růst cenové hladiny ⇒ MD1 ⇒ MD > MS ⇒ prodej CP ⇒↓ cena CP ↑i
4 Úroková míra 4. y y y
inflace (změna cenové hladiny) nominální úroková míra = procentní přírůstek ří ů t k z uložené l ž é částky čá tk reálná úroková míra – procentní změna KUPNÍÍ SÍLY Í (o kolik k l k % zboží b si můžeme ů koupit více
iR = i N − π
π …. míra inflace
N ttrhu Na h peněz ě jjsme iimplicitně li it ě předpokládali ř d klád li nominální i ál í ú úrokovou k míru í
