OBLIGASI (Bonds)
77
78
Pengantar Model Komputer Keuangan
TUJUAN: Untuk menghitung nilai pasar atau yield-to-maturity dari obligasi konvensional dan zero-coupon.
PENGISIAN TEMPLATE Dari sub-menu VALUATIONpilihlahnomor: 1 Dari LOTUS pilihlahnama file: BOND MENU TEMPlATE: Pilihan menu yang tersedia adalah sebagai berikut: DATA - data yang akan diisi VIEW- memungkinkan bagi pemakai untuk melihat kepekaan dari analisisnya. GRAPH - memperlihatkan kepekaan analisisdalam bentuk grafik. END - memungkinkan pemakai untuk meninggalkantemplate. CARA MENGISIDATA: Pilihlahmenu DATA. Cursor akan bergerak ke posisi pertama dari sektor pengisian. (Perhatikan bahwa sektor pengisian pada umumnya akan terlihat di layar di antara simbOl ">" dan "<".) Pengisian untuk template ini adalah di antara sel C8 - C14.
PEMBAHASAN TENTANG BEBERAPA PENGISIAN Unknown
-
Masukkan angka dari variabel unknown: PV = 1; k(d) = 2.
Catatan bahwa PV sarna dengan nilai pasar dan k(d)adalah yield-to-maturity(atau IRR). PV - nilai pasar sekarang dari obligasi. k(d)- tingkat pengembalian yang diharapkan atas obligasi Coupon r - kupon bunga tahunan atas obligasi (0 untuk obligasi zerocoupon) Face - Nilaipar dariobngasiOumlahyangdibayatkanpada saatjatuhtempo) Tenn - Jumlah tahun sampai dengan jatuh temponya Int/yr - Jumlah bunga yang dibayar setiap tahunnya
Obligasi (Bonds)
79
PERHITUNGAN HASIL Pada pengisian data, tekan
tanpa memasukkan angka. Perhitungan akan dilakukan secara otomatis oleh program. Program akan kembali ke MENU TEMPLATEsetelah perhitungan selesai dilaksanakan. PENTING: Jangan menggunakan tombol LOTUS untuk perhitungan.
INFORMASI TEKNIS DAN KETERBATASAN TEMPLATE Hanya nilai pasar sekarang (PV) atau yield-to-maturity (Bunga Efektif) dapat diperhitungkan. Seluruh arus kas diasumsikan terjadi pada akhir periode. Jumlah tahun sampai kepada jatuh temponya Gangka waktu) harus dalam jumlah tahun penuh. Yield-to-maturity akan terlihat sebagai ERR jika algoritma IRRnya tidak berhasil untuk kovergensi.
SOAL Bahas soal di bawah ini: SOAL 1: Selembar obligasi 10% per tahun dibayarkan dengan pembayaran semi-tahunan. Jika obligasi itu mempunyai nilai par $10,000, jatuh tempo dalam 5 tahun dan diharapkan mendapat return 12% berdasarkan pasar, berapakah harganya (misal berapakah nilai sekarang)? SOAL 2: Obligasi dijual seharga $65 dengan tingkat kupon 5 persen dibayarkan semi-tahunan, dengan nilai par $100.00 dan jatuh tempo 15 tahun dari sekarang. Berapakah hasil efektifnya pada saat jatuh tempo atas obligasi? SOAL 3: Selembar obligasi zero-coupon jatuh tempo dalam waktu 5 tahun dan dibayar $1,000 pada saat itu. Jika return sebesar 11% yang diharapkan atas obligasi tersebut, berapa seharusnya obligasi itu dijual?
80
Pengantar Model Komputer Keuangan
JAWABAN SOAL 1.
PilihlahDATAdan masukkaninformasi:Unknown= 1; k(d)= .12; Kupon r = .10; Par = 10000; Jangka waktu = 5; Int/yr = 2. Jawabannya, terlihat pada sudut kanan atas dari layar, adalah $9,263.99. Layar akan tampil sebagai berikut: w______________________________________________ SOLUTION MARKET
VALUE
INPUTS YLD-TO-MAT. = ----------------------------------------------------------------
=
$9,263.99 NA
1 < Unknown > Enter number to solve for: PV=l; k(d)=2 < PV > Market Value of Bond 12.00%< ked) > Req'd Ret (yield to maturity) 10.00%< Coupon r > Coupon Interest Rate (annual) Face > $10,000 < Face Value of Bond Term > 5 < Years to Maturity 2 < Int./yr > Number of Interest Payments per Year ----------------------------------------------------------------
SOAL 2. Pilihlah DATA dan masukkan informasi yang berkaitan. Hasilnya adalah 9.399%, dan ditampilkan pada layar sebagai berikut: --------------------------------------------------------SOLUTION
INPUTS
===========================a==aa NA MARKET VALUE .. YLD-TO-MAT. 9.399\ ..
---------------------------------------------------------------Unknown > 2 < Enter number to solve for: PV-l; k(d)-2 PV > $65.00 < Market Value of Bond < Req'd Ret (yield to maturity) ked) > 5.00\< Coupon Interest Rate (annual) Coupon r > Face > $100 < Face Value of Bond Term > 15 < Years to Maturity 2 < Number of Interest Payments per Year Int./yr > ----------------------------------------------------------------
Ob/igasi (Bonds)
81
SOAL 3. Pilihlah DATAdan masukkan informasi: Unknown = 1; k(d) = .11; Kupon r = 0; Par = 1000; Jangka waktu = 5. Yakinkan bahwa pengisian yang lainnya adalah 0 atau kosong. Jawabannya adalah $593.45 sepertl terlihat di bawah ini:
SOLUTION MARKET VALUE INPUTS
YLD-TO-MAT.
..
-
$593.45 NA
---------------------------------------------------------------
1 < Enter number to solve for: PV-l; k(d)-2 Unknown > < Market Value of Bond PV > 11 .00%< Req'd Ret (yield to maturity) k(d) > 0.00%< Coupon Interest Rate (annual) coupon r > Face > $1,000 < Face Value of Bond 5 < Years to Maturity Term > o < Number of Interest Payments per Year Int. /yr > ---------------------------------------------------------------
