OTC Clearing registrace obchodů na PXE manuál pro účastníky obchodování a brokery
květen ’08
Základní charakteristika > registrace bilaterální OTC transakce mezi dvěma účastníky obchodování do obchodního systému PXE
> akceptací registrace burzou (po splnění definovaných podmínek) vstupuje do bilaterálního vztahu Central Counterparty (CCP) a OTC transakce se stává registrovaným burzovním obchodem
> registrovat lze pouze série power futures, které jsou obchodovány na PXE a vybrané spotové produkty (base a peak)
> produkt, evidence, maržování, M2M a dodávka je shodná s burzovním obchodem uzavřeným přímo na burze
> cena registrovaného obchodu neovlivňuje burzovní cenu produktu (cenu zúčtování/M2M price)
květen ’08
2
Varianty registrace obchodu na PXE
uzavření obchodu na burze
A
B
uzavření obchodu přes brokera
A
Broker
B
bilaterální obchod
A
B
registrace obchodu na PXE (OTC Clearing)
účastník A ð CCP (CENTRAL COUNTERPARTY) ðúčastník B v tomto případě je účastník A jako prodávající a účastník B jako nakupující květen ’08
3
Výhody registrace OTC transakce na burze
ü automatický přístup k této službě pro všechny účastníky obchodování PXE, což umožňuje uzavírat OTC obchody se všemi účastníky burzy (a to bez nutnosti „EFET Agreement“)
ü garance zúčtování a schedulingu všech zaregistrovaných obchodů ü žádné bilaterální kreditní linky a risk management na protistrany ü netting obchodů (pozic) uzavřených přímo na burze a opačných obchodů (pozic) z registrovaných OTC transakcí - snížení maržového požadavku
ü systematizace
back-office procesů - unifikované scheduling a fakturace (vše uskutečněno burzou)
zúčtování,
ü valorizace všech otevřených pozic k aktuálním cenám burzy (trhu) květen ’08
4
Registrace OTC obchodu
Ø Registraci OTC obchodu zadávají vždy účastníci obchodování Ø Tuto registraci mohu zadat obě protistrany současně nebo stačí vložení pouze jednou protistranou a druhá protistrana instrukci potvrdí
Ø Vložená a nespárovaná instrukce zůstává v platnosti do konce obchodního dne pro daný produkt
Ø Nespárované instrukce lze kdykoliv zrušit nebo modifikovat Ø Pokud je OTC obchod uzavřen přes brokera, který má smlouvu s PXE, pak je nutné tohoto brokera v instrukci zvolit (broker následně obdrží seznam zaregistrovaných obchodů, které uzavřel)
Ø Ihned po uskutečnění registrace je tento obchod započten do aktuální pozice účastníka obchodování včetně přepočtu maržového požadavku a je proveden výpočet aktuálního M2M (rozdíl mezi cenou OTC obchodu a aktuální cenou na burze)
květen ’08
5
PXE Monitor – Perspektiva OTC Trades Instrukce vložené účastníkem a již registrované OTC obchody
Vložení nové instrukce (registrace)
Vložená instrukce k registraci Zaregistrovaný obchod
Instrukce vložené protistranou
Na kliknutí se instrukce otevře a odesláním je uskutečněno potvrzení
květen ’08
6
Vložení instrukce (registrace OTC)
Povinná pole v instrukci vybrat typ produktu: futures nebo spot zvolit protistranu (účastníka) vybrat produkt směr instrukce: nákup/prodej vložit počet kontraktů vložit cenu za MWh (místo ceny lze vložit objem Value = price x volume x MWh) Pokud je obchod uzavřen přes brokera vybrat brokera případně vložit ID transakce stanovenou brokerem
květen ’08
7
Soubor uzavřených obchodů
V souboru uzavřených obchodů je zaregistrovaná OTC transakce odlišena od ostatních burzovních obchodů a lze ji ke zvolenému datu vyhledat
květen ’08
8
Perspektiva Clearing & Settlement Při vložení instrukce pro registraci OTC obchodu futures/spot je uskutečněna kontrola limitu maržového požadavku/spot limitu
Po uskutečnění registrace OTC futures je přepočten maržový požadavek
Po uskutečnění registrace OTC futures je tento obchod započítán do aktuální pozice účastníka včetně aktuální hodnoty M2M na daném produktu
květen ’08
9
Podmínky registrace OTC obchodu
Pro zaregistrování OTC obchodu musí být splněny tyto podmínky:
a) správně zadaná povinná pole v instrukci b) maximální velikost (počet kontraktů) pro daný produkt v jedné instrukci (uvedeno v Parametrech obchodování)
c) cena musí být v povoleném cenovém rozpětí pro OTC Clearing - pro futures jako ± OTC koeficient x Maržový parametr od zavírací ceny předchozího obchodního dne pro daný produkt - pro spot produkty jako cenové rozpětí pro burzovní obchody (aktuální údaje uvedeny v Parametrech obchodování)
d) při registraci futures nepřekročí účastník limit maržového požadavku a při registraci spotových produktů nepřekročí účastník spot limit
květen ’08
10
Příklad cenového pásma pro registraci OTC
Futures
Cena zúčtování v T
Marže EUR/MWh
OTC koeficient
Povolené pásmo pro OTC v T+1
CAL-09 base
65,10 €
2,4
0,7
63,42 - 66,78
Q03-08 base
63,20 €
3,4
0,7
60,82 - 65,58
M06-08 base
60,25 €
6,5
0,7
55,70 - 64,80
60,25 – (6,5 x 0,7)
60,25 + (6,5 x 0,7)
Spot
Střed povoleného rozpětí
cenové rozpětí
Povolené pásmo pro OTC
Day ahead
60,20 €
50%
30,10 - 90,30
květen ’08
11
Struktura a aktuální hodnota poplatků
Futures
Futures PXE
Spot
Registered
EUR/MWh
PXE
market maker
PXE
OTC trades
trading (registration) fee
0,025
0,005*
0
0,015
settlement (clearing) fee
0,01
0,005*
0
0,01
scheduling fee**
0,015
0,015
0,015
0,015
* v případě obchodu na základě jeho kotace 0 EUR/MWh ** scheduling fee je kalkulován na základě zaregistrované čisté pozice u operátora trhu / TSO
květen ’08
12
Odkazy a informace > Parametry obchodování a risk managementu http://www.pxe.cz/pxe_downloads/Info/PXE_parametry_obchodovani.pdf
> Pravidla obchodování http://www.pxe.cz/pxe_downloads/Rules_Regulation/Cz/PXE_pravidla_obchodovani.pdf
> Pravidla zúčtování http://www.pxe.cz/pxe_downloads/Rules_Regulation/Cz/UNIVYC_pravidla_zuctovani.pdf
> Sazebník poplatků http://www.pxe.cz/pxe_downloads/Rules_Regulation/Cz/PXE_sazebnik_poplatku.pdf
Informace k manuálu: Ondřej Dusílek
[email protected] +420 221 832 804
květen ’08
13
