Česká republika
RATINGOVÁ ZPRÁVA 11. KVĚTNA 2016
Město Třebíč
Table of Contents
Udělený rating
UDĚLENÝ RATING ZÁKLADNÍ UKAZATELE ZDŮVODNĚNÍ UDĚLENÉHO RATINGU PODROBNÉ ZDŮVODNĚNÍ UDĚLENÉHO RATINGU VÝSTUP Z BODOVACÍ KARTY BCA O MOODY’S RATINGU MÍSTNÍCH A REGIONÁLNÍCH SAMOSPRÁV FAKTORY RATINGU FINANČNÍ UKAZATELE SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY MOODY‘S
1 1 1 2 3 4 5 6 9
Analyst Contacts PRAHA
+420.224.222.929
Kategorie
Moody’s Rating
Výhled
Stabilní
Mezinárodní rating subjektu
A2
Národní rating subjektu
Aa2.cz
Základní ukazatele (k 31. prosinci)
2011
2012
2013
2014
2015
Čistý přímý a nepřímý dluh/Provozní příjmy (%)
19,4
31,2
30,4
23,8
18,7
Splátky úroků/Provozní příjmy (%)
0,2
0,5
0,3
0,3
0,2
Hrubý provozní výsledek/Provozní příjmy (%)
4,4
15,8
21,9
22,8
21,1
-17,3
6,3
2,3
2,4
4,6
84,2
78,7
79,1
80,2
79,4
0,4
1,0
1,0
1,0
1,0
23,5
21,3
28,3
32,1
30,4
Kateřina Hanzlová +420.221.666.321 Analyst
[email protected]
Saldo rozpočtu/Celkové příjmy (%)
Gjorgji Josifov +420.221.666.340 Assistant Vice President - Analyst
[email protected]
Kapacita samofinancování
MILÁN
[1] Běžné transfery = provozní dotace + sdílené daně
+39.02.5821.5350
Mauro Crisafulli +39.02.9148.1105 Associate Managing Director - Sub Sovereigns
[email protected]
Běžné transfery/Provozní příjmy (%)
[1]
Kapitálové výdaje/Celkové výdaje (%)
Zdůvodnění uděleného ratingu Rating města Třebíče na úrovni A2/Aa2.cz (mezinárodní a národní rating) zohledňuje zejména dosavadní konzervativní řízení rozpočtu města, které se odráží v solidních provozních výsledcích a finančních přebytcích. Rating zohledňuje také vysoké hotovostní rezervy města a v posledních dvou letech klesající zadluženost. Na druhou stranu, rating bere v úvahu také dlouhodobě klesající počet obyvatel ve městě, který negativně ovlivňuje příjmovou stránku rozpočtu.
Tato analýza poskytuje podrobné vysvětlení ratingu města Třebíče a doporučuje se číst ji ve spojitosti s nejaktuálnějšími relevantními ratingovými informacemi, které je možné nalézt na stránkách společnosti Moody's.
Srovnání ratingů Ratingy českých měst se pohybují na mezinárodní stupnici od stupně A1 do Baa1. Na úrovni ratingu Třebíče, tj. A2, je v současné době hodnoceno 6 měst. V jeho relativní pozici se odráží provozní výsledky a výše dluhové služby na úrovni mediánu za stejně hodnocené subjekty a výrazně nižší zadluženost.
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Silné stránky » Solidní provozní výsledky jsou hlavním zdrojem financování kapitálových výdajů. »
Přebytkové hospodaření přispívá k udržení vysokých hotovostních rezerv.
»
Klesající zadluženost.
Slabé stránky » Pokles počtu obyvatel negativně ovlivňuje příjmovou stránku rozpočtu. Ratingový výhled Výhled ratingu je stabilní. Co by mohlo rating – ZVÝŠIT Další snížení zadluženosti spolu s udržením stávajících výsledků provozního a celkového hospodaření a hotovostních rezerv by mohlo mít pozitivní dopad na rating města. Co by mohlo rating – SNÍŽIT Trvalý propad provozních výsledků města a deficitní hospodaření vedoucí k výraznému nárůstu zadluženosti a poklesu hotovostních rezerv by měly negativní dopad na rating.
Podrobné zdůvodnění uděleného ratingu Rating města Třebíče A2/Aa2.cz je kombinací základního úvěrového hodnocení (Baseline Credit Assessment, BCA) subjektu na úrovni a2 a střední pravděpodobnosti podpory ze strany vlády za účelem předejít akutnímu nedostatku likvidity. Dne 31. března zvýšila agentura Moody‘s BCA města Třebíč na úroveň a2 z úrovně a3, přičemž zohlednila pozitivní dopady úpravy rozpočtového určení daní od roku 2013, které se spolu s růstem národní ekonomiky pozitivně promítají v dlouhodobě silných výsledcích hospodaření a ocenila dosavadní konzervativní přístup k řízení rozpočtu. Základní úvěrové hodnocení SOLIDNÍ PROVOZNÍ VÝSLEDKY HLAVNÍM ZDROJEM FINANCOVÁNÍ KAPITÁLOVÝCH VÝDAJŮ
Provozní výsledky města Třebíče v posledních třech letech velmi výrazně posílily, i když zůstávají mírně pod celorepublikovým průměrem. V roce 2015 dosáhl hrubý provozní výsledek 21,1 % provozních příjmů oproti 22,8 % v roce 2014. Mírný pokles byl způsoben vyšším růstem běžných výdajů než běžných příjmů. Běžné příjmy města vzrostly meziročně o 3,5 %. Výnosy ze sdílených daní, které představují hlavní zdroj běžných příjmů (64,5 % v roce 2015) vzrostly o 3,5 %, hlavním tahounem byla daň z příjmů fyzických osob. Dotace od státu, které tvoří téměř 15 % běžných příjmů města, stagnovaly, růst naopak zaznamenaly nedaňové příjmy a příjmy z místních daní a poplatků, jejichž podíl na rozpočtu města je však poměrně nízký. Běžné výdaje vzrostly meziročně téměř o 6 % podobně jako v předcházejícím roce, jejich růst však nebyl kompenzován dostatečným růstem příjmů. Vyšší růst zaznamenaly zejména platby za zboží a služby a údržbu majetku (29 % rozpočtu města) a provozní dotace (39 % rozpočtu) - např. do oblasti sportu a školství. Mzdové výdaje (31 % běžného rozpočtu v roce 2015) rostly zejména v souvislosti s účastí města na projektu „Síťování škol“. Vzhledem k poměrně omezené flexibilitě provozních výdajů a rozhodnutí vedení města nezvyšovat místní daně a poplatky, závisí provozní výkonnost Třebíče do budoucna zejména na dynamice sdílených daňových příjmů, které by se měly díky očekávanému růstu ekonomiky o 2,5 % v roce 2016 (dle odhadů Moody´s) vyvíjet pozitivně. Růst příjmů ze sdílených daní by měl částečně kompenzovat výpadek cca 18 milionů korun z odvodů z loterií, jejichž provozování bylo vedením města počínaje rokem 2016 na území Třebíče zakázáno. Moody’s předpokládá, že se hrubé provozní výsledky Třebíče udrží i v následujících dvou letech na solidních hodnotách okolo 20 % provozních příjmů, čímž dále podpoří vysokou schopnost města financovat své kapitálové výdaje. Kapitálové výdaje města v letech 2014-15 překročily 30 % celkových výdajů, oproti průměru předchozích let okolo 20 %. K vyšším kapitálovým výdajům přispělo zejména dobíhání projektů spolufinancovaných z dotačních programů. Investiční plán zaměřený na Tato publikace neoznamuje změnu ratingu. Všechny publikace odkazující se na ratingové hodnocení lze nalézt na stránkách www.moodys.com v profilu každého subjektu pod záložkou “ratings”. Poslední změnu ratingu a historii změn lze také nalézt na těchto stránkách. 2
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
investice do zateplení veřejných budov, volnočasových zařízení a rezidenční infrastruktury město financovalo zejména z provozního přebytku, příjmů z prodeje majetku a částečně z kumulovaných finančních prostředků. Investiční dotace přijaté v roce 2015 kryly polovinu kapitálových výdajů. Ve střednědobém výhledu patří k prioritám města péče o stávající majetek, podpora rozvoje podnikání ve městě a také vytvoření podmínek pro individuální bytovou výstavbu. Město by mimo jiné rádo investovalo do dopravní infrastruktury a rekonstrukce centrálního náměstí, chce pokračovat v rekonstrukci zámeckého areálu či revitalizaci zimního stadionu. Zdrojem financování by měly být, kromě vlastních prostředků města, také dotace z nového programovacího období EU 2014 – 2020, které by se mělo plně rozběhnout po roce 2016. K zajištění dostatečného objemu prostředků na financování svého investičního programu město nevylučuje využití nového úvěru po roce 2016, v závislosti na rychlosti čerpání stávajících finančních rezerv a výši získaných dotací. PŘEBYTKOVÉ HOSPODAŘENÍ PŘISPÍVÁ K UDRŽENÍ VYSOKÝCH HOTOVOSTNÍCH REZERV
Schopnost města financovat své kapitálové výdaje z vlastních rozpočtových příjmů a dotací z Evropské unie umožnila městu udržet v letech 2012-15 finanční přebytek v průměru 3,9 % celkových příjmů. To také přispělo k dlouhodobě stabilní úrovni hotovostních rezerv, které se v letech 2012-2015 pohybovaly okolo 28 % provozních příjmů oproti 12,3 % v roce 2011, ke konci roku 2015 činily 158 mil. Kč. Poměrně vysoké hotovostní rezervy plně kryjí nesplacené úvěry města a vzhledem k dostatečným provozním přebytkům nepředpokládáme v následujících dvou letech jejich výrazné čerpání. Město využívá ke zhodnocování prostředků spořicí účty a krátkodobé termínované vklady, které jsou v případě potřeby okamžitě dostupné. KLESAJÍCÍ ZADLUŽENOST
Zadluženost Třebíče kulminovala v roce 2012 na 31,2 % provozních příjmů oproti pouhým 7 % zaznamenaným v průměru za posledních 10 let. Po dočerpání poslední tranše investičního úvěru v roce 2013 však dochází k postupnému poklesu zadluženosti. V roce 2015 dosáhl čistý přímý a nepřímý dluh města pouze 18,7 % provozních příjmů (110 mil. Kč). Vzhledem ke stávajícím rezervám vedení města zatím neplánuje přijetí nového úvěru a v roce 2016 by tak mělo s postupným splácením dojít k dalšímu poklesu dluhu na přibližně 15 % provozních příjmů. Podstatné navýšení zadluženosti města v letech 2012-13 bylo doprovázeno zdvojnásobením dluhové služby, která však zůstává vzhledem k výraznému posílení provozních výsledků města dobře zvladatelná. V roce 2015 dosáhla dluhová služba 4,4 % provozních příjmů a v následujících dvou letech by měla klesnout pod 4 %. Splátky úroků jako součást dluhové služby zůstávají velice nízké pod 0,5 % provozních příjmů. Dluh Třebíče v současnosti představuje pouze jeden postupně splácený dlouhodobý bankovní úvěr denominovaný v korunách s variabilní úrokovou sazbou splatný v roce 2021. POKLES POČTU OBYVATEL NEGATIVNĚ OVLIVŇUJE PŘÍJMOVOU STRÁNKU ROZPOČTU
Třebíč se již delší dobu potýká s poklesem počtu obyvatel, což se negativně odráží jak v daňových příjmech, tak i dotacích, a z dlouhodobého hlediska představuje riziko pro rozpočet města a omezuje jeho flexibilitu. Zatím mírné ztráty v daních jsou kompenzovány růstem národní ekonomiky, transfery na financování výkonu státní správy se však drží v posledních třech letech na stejné úrovni (40 mil. Kč) a to i přes navyšování mzdových tarifů zaměstnanců ve veřejné správě. Pokles počtu obyvatel je dán dlouhodobým úbytkem migrací, který se sice v posledních letech zmírnil, stále však výrazně převyšuje mírný přirozený přírůstek obyvatel. Město se s touto skutečností snaží bojovat prostřednictvím podpory výstavby rodinných domů a bytů a také podporou tvorby nových pracovních míst, například přípravou pozemků pro potenciální investory v průmyslových zónách. Zohlednění mimořádné podpory Moody's se ve svém hodnocení přiklání ke střední pravděpodobnosti mimořádné podpory ze strany vlády, přičemž zohledňuje úsilí centrální vlády o posílení odpovědnosti a samostatnosti českých měst. Ve vztahu k městům dává vláda přednost spíše neintervenční politice, jak o tom svědčí i skutečnost, že vůči nim uplatňuje pouze všeobecný kontrolní dohled. Riziko, že by v souvislosti s hospodařením města mohlo dojít k poškození reputace českého státu a jeho vlády, je třeba považovat za velmi mírné, a to s ohledem na přiměřenou zadluženost měst v ČR, kterou tvoří především bankovní úvěry.
Výstup z bodovací karty BCA V případě Třebíče je BCA vygenerované maticí na úrovni a2, což je na úrovni udělené ratingovým výborem. Maticí vygenerované BCA odráží (1) skóre individuálního rizika na úrovni 2 (viz níže) na stupnici od 1 do 9, kde 1 představuje nejlepší relativní úvěrovou kvalitu a 9 nejslabší; a (2) systémové riziko na úrovni A1, které reflektuje rating státu (A1 stabilní).
3
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Bodovací karta individuálního rizika a matice BCA - nástroje, které využívá ratingový výbor k hodnocení úvěrové a finanční důvěryhodnosti krajských a místních samospráv - obsahují soubor kvalitativních a kvantitativních ukazatelů, na jejichž základě se stanoví hodnoty základního úvěrového hodnocení. Ukazatele zachycené těmito nástroji poskytují dobrý statistický odhad pro posouzení síly subjektu jako takového. Všeobecně platí, že u subjektů s nejlepším hodnocením generovaným bodovací kartou se dá očekávat udělení vyššího ratingu. Odhadnutá základní úvěrová hodnocení vygenerovaná bodovací kartou však nenahrazují závěry ratingového výboru ohledně jednotlivých BCA a bodovací karta není maticí, která by automaticky udělovala nebo měnila tato hodnocení. Výsledky, které poskytuje bodovací karta, mají navíc jistá omezení: vzhledem k využívání historických dat se dívají do minulosti, zatímco ratingové hodnocení představuje názor na finanční sílu subjektu v současnosti a s výhledem do budoucna. K tomu přistupuje skutečnost, že omezený počet proměnných obsažených v těchto nástrojích nemůže plně obsáhnout šíři a hloubku naší analýzy.
O Moody’s ratingu místních a regionálních samospráv Národní a mezinárodní ratingy Národní ratingové stupnice Moody’s (NRS) jsou vyjádřením relativní bonity emitentů a emisí příslušné země, a tím umožňují účastníkům trhu lépe rozlišit relativní rizika. NRS se odlišují od globálních ratingových stupnic v tom, že nejsou navzájem srovnatelné v celém spektru hodnocených subjektů agenturou Moody’s. NRS jsou navzájem srovnatelné pouze v rámci jedné země. NRS jsou označované indexem „.nn“, který naznačuje příslušnost k relevantní zemi, jako je tomu v případě indexu „.za“ pro Jižní Afriku. Bližší informace o přístupu Moody’s k národním ratingovým stupnicím jsou k nalezení v publikaci „Mapping National Scale Ratings from Global Scale Ratings“ zveřejněné v květnu 2016. Mezinárodní rating Moody’s udělovaný subjektům a emisím umožňuje investorům porovnat úvěrovou a finanční důvěryhodnost subjektu/emise se všemi ostatními na světě spíše než pouze v jedné zemi. Toto mezinárodní hodnocení zahrnuje všechna rizika vztahující se k dané zemi, včetně možné volatility ve vývoji její národní ekonomiky. Základní úvěrové hodnocení Základní úvěrové hodnocení (Baseline credit assessment – BCA) odpovídá vlastní finanční síle dané samosprávy bez zohlednění mimořádných dotací nebo transferů od podporující vlády (státu). Smluvní vztahy a jakékoliv pravidelné dotační vztahy se státem jsou zohledněny v BCA, a proto je považujeme za součást hodnocení vlastní finanční síly dané samosprávy. Stupně BCA jsou vyjádřeny v alfanumerickém formátu s malými písmeny, které odpovídají alfanumerickým ratingovým stupňům na globální stupnici. Mimořádná podpora Mimořádná podpora je definována jako souhrn opatření, která by přijala podporující vláda, aby zabránila platební neschopnosti místní samosprávy. Tato podpora může mít různé podoby – od formální záruky až po přímou finanční výpomoc či zprostředkování jednání s věřiteli za účelem snadnějšího přístupu k finančním zdrojům. Mimořádná podpora je popisována jako "nízká" (0 – 30 %), "střední" (31 – 50 %), "silná" (51 – 70 %), "vysoká" (71 – 90 %), nebo jako "velmi vysoká " (91 – 100 %).
4
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Faktory ratingu Město Třebíč Základní úvěrové hodnocení Bodovací karta
Body za dílčí faktor
Váhy Hodnota dílčích faktorů
Dílčí faktory celkem Váhy faktoru
Celkem
Faktor 1: Ekonomická základna Regionální HDP na obyvatele/ celostátní HDP na obyvatele
7
84,61
70 %
Volatilita ekonomiky
1
30 %
Legislativa
1
50 %
Fiskální flexibilita
5
50 %
5,2
20 %
1,04
3
20 %
0,60
1,5
30 %
0,45
1
30 %
0,30
Faktor 2: Institucionální rámec
Faktor 3: Finanční výkonnost a profil zadluženosti Hrubý provozní výsledek/provozní příjmy (%)
1
21,70
12,5 %
Úrokové platby/provozní příjmy (%)
1
0,24
12,5 %
Likvidita
1
Čistý přímý a nepřímý dluh/provozní příjmy (%)
1
18,70
25 %
Krátkodobý přímý dluh/přímý dluh (%)
3
18,20
25 %
25 %
Faktor 4: Správa a řízení města Správa rizik a finanční řízení
1
Řízení investic a dluhu
1
Transparentnost a úroveň výkaznictví
1
Posouzení individuálního rizika
5
2,39 (2)
Posouzení systematického rizika
A1
Navrhované základní úvěrové hodnocení
a2
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Finanční ukazatele Město Třebíč 2011 skut.
v mil. Kč
%
2012 skut.
%
2013 skut.
%
2014 skut.
%
2015 skut.
%
FINANČNÍ UKAZATELE Celkové příjmy [1]
730
574
590
661
697
Celkové výdaje
856
538
577
645
665
[2]
Provozní příjmy Daňové příjmy
382
55,7
396
78,9
440
83,2
456
80,3
471
80,3
Sdílené daně
315
45,9
318
63,3
352
66,6
369
65,1
378
64,5
91
13,3
95
19,0
98
18,5
100
17,6
104
17,7
Daň z příjmů fyzických osob Daň z příjmů právnických osob
69
10,0
76
15,2
81
15,3
89
15,7
90
15,4
155
22,6
146
29,1
173
32,7
181
31,9
184
31,3
44
6,5
54
10,8
64
12,1
64
11,3
65
11,0
Daň z nemovitostí
18
2,7
19
3,8
19
3,5
19
3,3
19
3,3
Místní poplatky
26
3,8
35
7,0
45
8,5
45
8,0
45
7,7
DPH Vlastní daňové příjmy a poplatky
Daň z příjmů právnických osob za obce
7
1,1
11
2,1
8
1,5
6
1,0
13
2,2
15
2,2
13
2,7
16
3,1
16
2,9
15
2,6
262
38,3
78
15,5
66
12,5
86
15,1
87
14,9
41
6,0
28
5,7
23
4,3
26
4,5
28
4,8
685
100,0
502
100,0
529
100,0
567
100,0
587
100,0
Personální výdaje
114
17,4
115
27,1
119
28,9
139
31,8
146
31,4
Nákup služeb
184
28,0
140
33,2
124
29,9
124
28,4
135
29,3
Poskytnuté dotace
356
54,4
165
39,0
169
40,8
173
39,4
181
39,0
Ostatní daňové příjmy Transfery Nedaňové příjmy Provozní příjmy celkem Provozní výdaje
Úroky
1
0,2
2
0,6
2
0,4
2
0,4
1
0,2
Ostatní provozní výdaje
0
0,0
1
0,2
0
0,0
0
0,1
0
0,0
655
100,0
423
100,0
414
100,0
438
100,0
463
100,0
Provozní výdaje celkem Provozní výsledek bez dluhové služby
31
Hrubý provozní výsledek Čistý provozní výsledek
6
11. KVĚTNA 2016
[3]
[4]
81
118
131
125
30
79
14
53
116
129
124
90
103
99
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Město Třebíč 2011 skut.
v mil. Kč
%
2012 skut.
%
2013 skut.
%
2014 skut.
%
2015 skut.
%
KAPITÁLOVÉ PŘÍJMY Prodeje majetku
17
37,9
19
26,1
10
16,5
26
27,2
11
9,9
Investiční dotace
27
60,9
53
73,5
51
83,5
68
72,6
99
90,0
1
1,1
0
0,4
0
0,0
0
0,2
0
0,0
45
100,0
72
100,0
61
100,0
94
100,0
110
100,0
176
87,3
111
96,3
157
96,2
203
97,8
194
95,6
26
12,7
4
3,7
6
3,8
4
2,2
9
4,4
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
201
100,0
115
100,0
163
100,0
207
100,0
202
100,0
Ostatní Kapitálové příjmy celkem KAPITÁLOVÉ VÝDAJE Investice Investiční dotace Ostatní Kapitálové výdaje celkem Kapitálový deficit/přebytek
-157
-43
-102
-113
-92
Saldo rozpočtu
-126
36
14
16
32
120
50
30
0
0
16
26
26
26
25
104
24
4
-26
-25
-22
60
18
-10
7
UKAZATELE ZADLUŽENOSTI Vývoj zadluženosti Přijaté úvěry Splátky jistiny Změna zadluženosti
[5]
CELKOVÝ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ Celkový dluh PŘÍMÝ DLUH
133
78,2
157
91,2
161
92,1
135
100,0
110
100,0
Dlouhodobý
133
78,2
157
91,2
161
92,1
135
100,0
110
100,0
NEPŘÍMÝ DLUH
37
21,8
15
8,8
14
7,9
0
0,0
0
0,0
Poskytnuté záruky
37
21,8
15
8,8
14
7,9
0
0,0
0
0,0
37
21,8
15
8,8
14
7,9
0
0,0
0
0,0
CELKOVÝ PŘÍMÝ A NEPŘÍMÝ DLUH
170
100,0
172
100,0
175
100,0
135
100,0
110
100,0
ČISTÝ PŘÍMÝ A NEPŘÍMÝ DLUH [6]
133
78,2
157
91,2
161
92,1
135
100,0
110
100,0
z toho finančně soběstačným společnostem
7
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Město Třebíč 2011 skut.
2012 skut.
2013 skut.
2014 skut.
2015 skut.
Míra růstu celkových příjmů [1] (%)
-6,0
-21,4
2,9
11,9
5,5
Míra růstu celkových výdajů [2] (%)
-1,5
-37,2
7,2
11,9
3,1
Celkové příjmy na obyvatele v Kč
19 425
15 372
15 916
17 814
18 899
Celkové výdaje na obyvatele v Kč
ZÁKLADNÍ UKAZATELE Rozpočtové ukazatele
22 791
14 411
15 543
17 389
18 039
Celk.daňové příjmy/celk.příjmy (%)
52,3
69,0
74,6
69,0
67,6
Běžné přijaté dotace/celkové příjmy (%)
82,8
78,1
79,5
79,2
81,1
Celk. poskytnuté dotace/celk. výdaje (%)
44,6
31,5
30,3
27,5
28,5
Fin. deficit/přebytek v % celk. příjmů
-17,3
6,3
2,3
2,4
4,6
Běžné příjmy/celkové příjmy (%)
93,9
87,5
89,7
85,8
84,2
Běžné výdaje/celkové výdaje (%)
76,5
78,7
71,7
67,9
69,6
Daňové příjmy/provozní příjmy (%)
55,7
78,9
83,2
80,3
80,3
Běžné dotace/provozní příjmy (%)
84,2
78,7
79,1
80,2
79,4
Poskytnuté běžné dotace/provozní výdaje (%)
54,4
39,0
40,8
39,4
39,0
Provozní rozpočet
Provozní výsledek bez dluhové služby/provoz. příjmy (%)
4,6
16,2
22,2
23,0
21,3
Hrubý provoz.výsledek/provoz.příjmy (%)
4,4
15,8
21,9
22,8
21,1
Čistý provozní výsledek/provozní příjmy (%)
2,1
10,6
17,0
18,2
16,9
-18,5
7,1
2,6
2,8
5,4
Finanční deficit/přebytek/provozní příjmy (%) Kapitálový rozpočet Kapitálové příjmy/celkové příjmy (%)
6,1
12,5
10,3
14,2
15,8
Kapitálové výdaje/celkové výdaje (%)
23,5
21,3
28,3
32,1
30,4
Investiční dotace/kapitálové příjmy (%)
60,9
73,5
83,5
72,6
90,0
7,0
46,2
55,1
49,8
49,1
Čistý provozní výsledek/kapitálové výdaje (%) Zadluženost Míra růstu čistého přímého a nepřímého dluhu (%)
361,2
18,1
2,6
-16,2
-18,4
Čistý přímý a nepřímý dluh na obyvatele v Kč
3 534
4 201
4 335
3 634
2 983
19,4
31,2
30,4
23,8
18,7
Čistý přímý a nepřímý dluh/provozní příjmy (%) Čistý přímý a nepřímý dluh/hrubý provozní výsledek (v letech)
4
2
1
1
1
Splátky úroků/provozní příjmy (%)
0,2
0,5
0,3
0,3
0,2
Dluhová služba/provozní příjmy (%)
2,5
5,7
5,3
4,9
4,4
[1] Bez přijatých úvěrů [2] Bez splátek jistin [3] Po splátkách úroků [4] Po splátkách jistiny a úroků [5] Přijaté úvěry - splátky jistiny [6] Bez úvěrů finančně soběstačných společností
8
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Související dokumenty Moody‘s Metodologie: » Regionální a místní samosprávy, leden 2013 (178551) »
Mapping National Scale Ratings from Global Scale Ratings, květen 2016 (189032)
Zprávu je možné prohlédnout kliknutím na příslušný odkaz. Všechny informace jsou aktuální k datu publikování příslušné zprávy, dostupná může být i aktuálnější verze. Ne všichni klienti mají přístup ke všem zprávám.
9
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
MOODY’S PUBLIC SECTOR EUROPE
Číslo publikace: 188852
Autor Kateřina Hanzlová
Senior Production Associate Vikas Baisla
Moody’s Public Sector Europe je obchodní název Moody’s Investors Service EMEA Limited, společnosti registrované v Anglii pod registračním číslem 8922701, která působí jako součást Moody’s Investors Service divize skupiny Moody’s © 2016 Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics, Inc. a/nebo jejich nositelé licencí a společnosti spojené s ní ve skupině (společně dále jen „MOODY’S”). Všechna práva vyhrazena. ÚVĚROVÉ RATINGY UDĚLOVANÉ SPOLEČNOSTÍ MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. A RATINGOVÝMI SPOLEČNOSTMI SPOJENÝMI S NÍ VE SKUPINĚ („MIS”) PŘEDSTAVUJÍ NÁZOR AGENTURY MOODY'S NA RELATIVNÍ MÍRU BUDOUCÍCH ÚVĚROVÝCH RIZIK SUBJEKTŮ, NA UVĚROVÉ ZÁVAZKY NEBO DLUHY A DLUHOVÉ CENNÉ PAPÍRY AKTUÁLNĚ PLATNÝ V DANÉM ČASE. ÚVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A NÁZORY PREZENTOVANÉ V ANALYTICKÝCH PUBLIKACÍCH VYDÁVANÝCH MOODY'S („PUBLIKACE MOODY'S") MOHOU OBSAHOVAT AKTUÁLNÍ STANOVISKO MOODY'S OHLEDNĚ RELATIVNÍHO ÚVĚROVÉHO RIZIKA JEDNOTLIVÝCH SUBJEKTŮ, JEJICH ÚVĚROVÝCH ZÁVAZKŮ ČI DLUHŮ A DLUHOVÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ. MOODY'S DEFINUJE UVĚROVÉ RIZIKO JAKO RIZIKO, ŽE SUBJEKT NESPLNÍ SVÉ SMLUVNÍ, FINANČNÍ ZÁVAZKY V OKAMŽIKU SPLATNOSTI, VČETNĚ ODHADU FINANČNÍCH ZTRÁT PRO PŘÍPAD PORUŠENÍ („DEFAULTU"). ÚVĚROVÉ RATINGY SE NETÝKAJÍ JAKÝCHKOLIV JINÝCH RIZIK, VČETNĚ, ALE NEJENOM: RIZIKA NEDOSTATEČNÉ LIKVIDITY, RIZIKA POKLESU TRŽNÍ HODNOTY NEBO CENOVÉ VOLATILITY. ÚVĚROVÉ RATINGY A NÁZORY MOODY'S ZVEŘEJNĚNÉ V PUBLIKACÍCH MOODY'S NEJSOU VÝPOVĚDÍ O FAKTICKÉM SOUČASNÉM NEBO HISTORICKÉM STAVU. PUBLIKACE MOODY'S MOHOU TÉŽ OBSAHOVAT KVANTITATIVNÍ ODHADY ÚVĚROVÉHO RIZIKA ZALOŽENÉ NA MODELECH A SOUVISEJÍCÍ NÁZORY NEBO KOMENTÁŘE PUBLIKOVANÉ MOODY’S ANALYTICS, INC. ÚVĚROVÉ RATINGY ANI NÁZORY V PUBLIKACÍCH MOODY'S NEPŘEDSTAVUJÍ INVESTIČNÍ NEBO FINANČNÍ RADY, ANI JE NELZE CHÁPAT JAKO DOPORUČENÍ K NÁKUPU, PRODEJI NEBO K DRŽENÍ URČITÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ. UVĚROVÉ RATINGY MOODY'S ANI PUBLIKACE MOODY'S NEKOMENTUJÍ A NEHODNOTÍ VHODNOST NĚJAKÉ INVESTICE PRO KONKRÉTNÍHO INVESTORA. UVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A NÁZORY ZVEŘEJŇOVANÉ V PUBLIKACÍCH MOODY'S VYCHÁZEJÍ Z PŘEDPOKLADU, ŽE KAŽDÝ INVESTOR SI S NÁLEŽITOU PÉČÍ SÁM PROZKOUMÁ A OHODNOTÍ KAŽDÝ Z CENNÝCH PAPÍRŮ, O JEJICHŽ NÁKUPU, DRŽENÍ NEBO PRODEJI UVAŽUJE. ÚVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A PUBLIKACE MOODY'S NEJSOU URČENY K POUŽITÍ „RETAILOVÝMI" INVESTORY A ZE STRANY „RETAILOVÝCH" INVESTORŮ BY BYLO LEHKOMYSLNÉ A NEPATŘIČNÉ POUŽÍVAT ÚVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A PUBLIKACE MOODY'S PŘI INVESTIČNÍM ROZHODOVÁNÍ. V POCHYBNOSTECH BYSTE MĚLI KONTAKTOVAT SVÉHO FINANČNÍHO NEBO JINÉHO ODBORNÉHO PORADCE. VŠECHNY ZDE OBSAŽENÉ INFORMACE JSOU CHRÁNĚNY ZÁKONEM, ZEJMÉNA AUTORSKÝM PRÁVEM, A ŽÁDNÁ Z TĚCHTO INFORMACÍ NESMÍ BÝT KOPÍROVÁNA NEBO JINAK REPRODUKOVÁNA, PŘEFORMULOVÁNA, DÁLE PŘEDÁVÁNA, PŘEVÁDĚNA, ŠÍŘENA, DISTRIBUOVÁNA NEBO DÁLE PRODÁVÁNA NEBO UKLÁDÁNA PRO NÁSLEDNÉ POUŽITÍ K JAKÉMUKOLIV TAKOVÉMU ÚČELU, CELKOVĚ NEBO ČÁSTEČNĚ, V JAKÉKOLIV PODOBĚ ČI JAKÝMKOLIV ZPŮSOBEM NEBO JAKÝMKOLIV PROSTŘEDKEM, JAKOUKOLIV OSOBOU BEZ PŘEDCHOZÍHO PÍSEMNÉHO SOUHLASU MOODY’S. Všechny informace zde obsažené získala MOODY’S ze zdrojů, které považuje za přesné a spolehlivé. Vzhledem k možnosti lidských nebo mechanických chyb a také dalších faktorům jsou nicméně všechny informace zde obsažené poskytovány „JAKO TAKOVÉ”, bez jakékoliv záruky. MOODY’S používá veškeré nástroje a prostředky nutné k tomu, aby informace sloužící jako podklad pro udělení ratingu byly dostatečně kvalitní a pocházely z ověřených zdrojů považovaných za spolehlivé včetně, pokud je to možné a účelné, nezávislých zdrojů třetích stran. Nicméně MOODY’S není auditorem, a proto nemůže nezávisle ověřit či překontrolovat každou informaci obdrženou v průběhu ratingového procesu nebo při přípravě MOODY'S publikací. V zákonem povoleném rozsahu se společnost MOODY’S a její ředitelé, vedoucí, zaměstnanci, zprostředkovatelé, osoby za ni jednající, poskytovatelé licencí nebo dodavatelé zříkají jakékoli odpovědnosti vůči jakékoli osobě nebo subjektu za jakékoli přímé, zvláštní, následné nebo náhodné ztráty nebo škody, vyplývající ze zde obsažených informací, z jejich použití nebo nemožnosti jejich použití, nebo s tím související, a to i pokud MOODY’S nebo její ředitelé, vedoucí, zaměstnanci, zprostředkovatelé, osoby za ni jednající, poskytovatelé licencí nebo dodavatelé byli předem upozorněni na možnost vzniku takové ztráty nebo škody, včetně, nikoli však pouze (a) jakékoli ztráty existujícího nebo potenciálního zisku nebo (b) jakýchkoli ztrát nebo škod způsobených v případě, že daný finanční instrument není předmětem konkrétního úvěrového ratingu přiděleného společností MOODY’S. V zákonem povoleném rozsahu se společnost MOODY’S a její ředitelé, vedoucí, zaměstnanci, zprostředkovatelé, osoby za ni jednající, poskytovatelé licencí nebo dodavatelé zříkají jakékoli odpovědnosti vůči jakékoli osobě nebo subjektu za jakékoli přímé ztráty nebo škody či povinnosti k jejich náhradě, včetně, nikoli však pouze, ztrát a škod způsobených nedbalostně (avšak s vyloučením podvodného jednání, úmyslného jednání a dalších typů odpovědnosti, které, pro vyloučení pochybností, ze zákona není možné vyloučit) nebo okolnostmi v dosahu nebo mimo dosah společnosti MOODY’S jejich ředitelů, vedoucích, zaměstnanců, zprostředkovatelů, osob za ni jednajících, poskytovatelů licencí nebo dodavatelů, vyplývající ze zde obsažených informací, z jejich použití nebo nemožnosti jejich použití, nebo s tím související. POKUD JDE O ZDE POPISOVANÉ RATINGY MOODY'S NEBO O JINÉ NÁZORY ČI INFORMACE POSKYTNUTÉ MOODY’S V JAKÉKOLI PODOBĚ A JAKÝMKOLIV ZPŮSOBEM, MOODY'S NEPOSKYTUJE ŽÁDNOU ZÁRUKU, VÝSLOVNOU ANI MLČKY UČINĚNOU, OHLEDNĚ JEJICH PŘESNOSTI, VČASNOSTI, ÚPLNOSTI, OBCHODOVATELNOSTI NEBO VHODNOSTI K JAKÉMUKOLIV KONKRÉTNÍMU ÚČELU. Moody’s Investors Service, Inc., uvěrová ratingová agentura zcela vlastněná společností Moody’s Corporation („MCO”), tímto dává ve známost, že většina hodnocených emitentů dluhových cenných papírů (včetně korporátních a municipálních obligací, dluhopisů, dlužních úpisů a obchodovatelných směnek) a prioritních účastnických cenných papírů se ještě před udělením jakéhokoli ratingu uvolila zaplatit Moody’s Investors Service, Inc. za její hodnocení a ratingové služby poplatky v úrovni od 1 500 USD až zhruba do 2 500 000 USD. Zároveň MCO a MIS uplatňují a dodržují politiku a postupy, které mají zaručit nezávislost ratingového procesu a ratingů udělovaných MIS. Informace ohledně určitých spojení, která mohou existovat mezi řediteli MCO a hodnocenými subjekty, a mezi subjekty, které mají ratingy od MIS a současně veřejně oznámily Komisi pro cenné papíry a burzovní operace (SEC), že jejich majetková účast v MCO je větší než 5 %, jsou každý rok zveřejňovány na www.moodys.com v části „Vztahy s akcionáři – Správa a řízení — Propojení ředitelů a akcionářů.(„Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy”) Další podmínky platné pouze pro Austrálii: Veškeré zveřejňování tohoto dokumentu v Austrálii se uskutečňuje v souladu s licencí Australských finančních služeb číslo 336969 (Australian Financial Services License no. 336969) udělenou dceřiným společnostem MOODY’S, a sice Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969, případně Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569. Tento dokument by měl být předkládán pouze „institucionálním klientům“ ve smyslu oddílu 761G Zákona o korporacích z roku 2001 (Corporations Act of 2001). Tím, že k tomuto dokumentu přistupujete na území Austrálie, stvrzujete společnosti MOODY’S, že jste „institucionálním klientem" nebo jeho pověřeným agentem a že ani Vy, ani Vámi zastupovaná instituce nebudete přímo nebo nepřímo šířit tento dokument či jeho obsah mezi „drobnými investory" ve smyslu oddílu 761G Zákona o korporacích z roku 2001 (Corporations Act of 2001). Úvěrové ratingy udělované MOODY’S představují názor na úvěrovou důvěryhodnost emitenta a bonitu jeho dluhových závazků; nehodnotí bonitu jeho kmenových akcií nebo cenných papírů dostupných drobným investorům. Ze strany drobných investorů by bylo lehkomyslné a nepatřičné používat úvěrové ratingy či publikace MOODY’S při jakémkoliv investičním rozhodování. V případě jakýchkoliv pochybností kontaktujte vašeho finančního nebo jiného odborného poradce. Další podmínky platné pouze pro Japonsko: Moody's Japan K.K. („MJKK”) je úvěrová ratingová agentura zcela vlastněná společností Moody’s Group G.K., která je zcela vlastněná společností Moody's Overseas Holdings Inc., která je zcela vlastněná MCO. Moody's SF Japan K.K. („MSFJ”) je úvěrová ratingová agentura zcela vlastněná společností MJKK. MSFJ není Celonárodně uznávanou statistickou ratingovou organizací (Nationally Recognized Statistical Rating Organization - „NRSRO”). Úvěrové ratingy přidělené MSFJ jsou proto úvěrové ratingy nespadající pod NRSRO. Úvěrové ratingy nespadající pod NRSRO jsou přidělovány společností, která nepatří mezi NRSRO. Z tohoto důvodu hodnocené závazky nesplní podmínky pro určité nakládání s nimi dle zákonů Spojených států. MJKK a MSFJ jsou úvěrové ratingové agentury registrované u japonského Úřadu pro finanční služby (Financial Services Agency) a jejich registrační čísla Komisaře Úřadu pro finanční služby (Ratingy) jsou č. 2, resp. č. 3 . MJKK, resp. MSFJ, tímto oznamují, že většina emitentů dluhových cenných papírů (včetně korporátních a municipálních obligací, dluhopisů, dlužních úpisů a obchodovatelných směnek) a prioritních akcií hodnocených MJKK, resp. MSFJ, souhlasila před přidělením ratingu s tím, že uhradí MJKK, resp. MSFJ, za jimi provedené posouzení a ratingové služby poplatky v rozmezí od 200 000 JPY do přibližně 350 000 000 JPY. MJKK a MSFJ také dodržují zásady a postupy za účelem vyhovění japonským právním předpisům.
10
11. KVĚTNA 2016
RATINGOVÁ ZPRÁVA: MĚSTO TŘEBÍČ
