ACTUARIELE ASPECTEN VAN HET NIEUW PRUDENTIEEL KADER VAN DE IBP’S Toepassing / Praktijkvoorbeeld
Martine du Jardin Martine du Jardin Fonds de Pensions Suez OFP de pension Suez OFP
6 déce§6 décembre 2007mbre 2007
Overzicht Inleiding : 1. Inrichting van de Belgische pensioenen
bij Suez 2. Toestand van de pensioenfondsen
Hoe gaan we vandaag te werk? Hoe kunnen we het morgen doen? denkpistes 2
Inleiding 1. Inrichting van Belgische pensioenen bij Suez 5 pensioenfondsen
Pensiobel
Elgabel
Pensioenkas Tractebel
Powerbel
Enerbel
Contassur
Ja
Ja
Ja
Ja
Ja
Nee
Sectorieel
Nee
Ja
Nee
Nee
Ja
-
Sociaal
Nee
Ja
Nee
Nee
Nee
-
DB / DC
DB
DB
DB
DC
DC
DB / DC
Multiwerkgevers(*)
Ja
Ja
Ja
Ja
Ja
-
Gedekte risico’s
Pensioen
Pensioen
Pensioen
Kapitalisatie
Kapitalisatie
Pens.+Overl.+ Inv.
Kapitalisatie
Collect.
Collect.
Collect.
Indiv.
Indiv.
Indiv
Paritair beheer
Middelenverbintenis (*) geen solidariteit tussen werkgevers
compartimentering binnen de pensioenfondsen
3
Inleiding (vervolg) 2. Toestand van de pensioenplannen Actief personeelsbestand
Plannen Type Toestand
Pensiobel
2.100
DB
Gesloten
Elgabel
7.500
DB
Gesloten
300
DB
Open
1.100
DB
Gesloten
Pensioenkas Tractebel
1.400
Powerbel
1.200
DC
Open
Enerbel
2.300
DC
Open
Onze DB-plannen zijn gesloten om een steeds complexer beheer te vermijden.
4
De groep Suez in België Hoe gaan we vandaag te werk ? Berekening van de technische provisies overeenkomstig de WAP MR / FR 6 % = wettelijk minimum = KTV Financiering Methodes : aggregate cost door werkgever Projected Unit Credit Method mix van de 2
LTV
biometrische tafels actualisatievoet : 5 % Investeringscomité (SIP)
Actuarieel verslag met mededeling aan elke werkgever van : niveau van de technische provisies + dekkingsgraad niveau van de PBO + dekkingsgraad evolutie van het percentage van de aggregate cost
5
De groep Suez in België Dekkingsgraad technische provisies
Dekkingsgraad PBO
Dotatievoet (aggregate cost)
Electrabel N.V.
153 %
111 %
10,79 %
Tractebel N.V.
120 %
103 %
0%
Distrigas N.V.
150 %
109 %
11,91 %
Fluxys N.V.
139 %
102 %
13,68 %
Electrabel N.V.
116 %
80 %
16,78 %
Distrigas N.V.
194 %
92 %
11,18 %
Fluxys N.V.
194 %
91 %
10,80 %
Tractebel N.V. (*)
329 %
171 %
3,61 %
Tractebel Eng. N.V.
194 %
138 %
0%
Fabricom N.V.
298 %
194 %
0%
Sita N.V.
249 %
177 %
0%
Pensiobel
Elgabel
Pensioenkas Tractebel
(*) enige DB-plan dat nog open is
6
De groep Suez in België Hoe kunnen we het morgen doen ? 1
Actualisatievoet : 2 mogelijke benaderingen a) benadering 100 % obligatair : voorbeeld A s s e ts / Ne t L iab ilitie s - C as h Flo w M a tch in g ave c o b lig atio n s Z é r o C o u p o n
60.000.000 40.000.000 20.000.000 0 - 20.000.000 - 40.000.000 - 60.000.000 - 80.000.000 - 100.000.000
Liabilities Net
20 40
20 38
20 36
20 34
20 32
20 30
20 28
20 26
20 24
20 22
20 20
20 18
20 16
20 14
20 12
20 10
20 08
- 120.000.000
A s s ets
Om een perfecte matching te krijgen tussen de activa en de passiva, zou men in theorie enkel in obligaties Zero Coupon mogen beleggen Gemiddeld rendement van de portefeuille : 4,27 % Voor de totale passiva van 1.88 miljard EUR betekent dit te beleggen activa voor een bedrag van momenteel 971 miljoen EUR (terwijl we slechts over 795 miljoen EUR beschikken)
7
De groep Suez in België Hoe kunnen we het morgen doen? 1
Actualisatievoet : 2 mogelijke benaderingen b) Samenstelling van een portefeuille uit obligaties en aandelen, met wegingen die rekening houden met de investeringshorizon: ZC 6 / Y 11
ZC 7 / Y 12
Equity 35%
ZC 8 / Y 13 ZC 1
ZC 9 / Y 14
30% / Y 11 ZC 2
ZC 10 / Y 15
30% / Y 12
Bonds 65%
ZC 3
ZC 1
30% / Y 13
ZC 2
ZC 4
ZC 3
30% / Y 14
ZC 4
ZC 5
ZC 5
30% / Y 15
Y1
Y10
Y 11
Y 12
Y 13
Y 14
Y 15
EN FIN ANNEE 10, VENTE DES ACTIONS POUR REINVESTIR DANS DES OBLIGATIONS ZERO COUPON AFIN DE COUVRIR LES ENGAGEMENTS DES 5 PROCHAINES ANNEES, SANS RISQUE
Om de effecten van de marktvolatiliteit te vermijden worden de beleggingen in aandelen stopgezet op het einde van elke schijf van 5 jaar en de activa die uit deze investeringen voortvloeien worden belegd in obligaties Zero Coupon op 1, 2, 3, 4 en 5 jaar om de aanvulling te dekken die nodig is om de verbintenissen van de 5 komende jaren na te komen.
8
De groep Suez in België Hoe kunnen we het morgen doen? PORTEFEUILLE GLOBAL Bonds
Equity
% Portefeuille total
Portefeuille global Bonds Equity
Rendement moyen
Années 1 - 5
Portefeuille 1
100%
0%
26,1%
26,1%
0,0%
3,90%
Années 6 -10
Portefeuille 2
73%
27%
20,1%
14,7%
5,5%
4,86%
Années 11 - 15
Portefeuille 3
41%
59%
18,9%
7,7%
11,2%
6,09%
Années 16 - 20
Portefeuille 4
14%
86%
16,7%
2,3%
14,4%
7,10%
Années 20 -25
Portefeuille 5
0%
100%
13,0%
0,0%
13,0%
7,11%
Années 26 - 34
Portefeuille 6
0%
100%
5,1%
0,0%
5,1%
7,11%
100,0%
50,8%
49,2%
5,62%
Dankzij de opname van aandelen in de portefeuilles, rekening houdend met de investeringshorizon, kan men een gemiddeld verwacht rendement verkrijgen van 5.62 % in vergelijking met 4.27 % indien de portefeuille enkel uit obligaties bestaat (maar zonder risico is).
Door toepassing van deze structuur beschikken we over de exacte hoeveelheid activa die nodig zijn om de verbintenissen te dekken (in vergelijking met een tekort van 176 miljoen, of 22 % van de beschikbare activa met de pure obligataire benadering). 9
De groep Suez in België Conclusie Het theoretisch voorbeeld toont aan dat de progressieve opname van een grotere toewijzing aan aandelen in de portefeuille naargelang de investeringshorizon zeer rendabel kan zijn. Dankzij een ALM-studie zal de sponsor kunnen uitmaken welk risico hij bereid is te nemen.
10
De groep Suez in België Hoe kunnen we het morgen doen? 2 Sterftetafels De Qx van de tafel vergelijken met de Qx van de bestudeerde populatie samenstelling en gebruik van een ervaringstafel
11
De groep Suez in België Hoe kunnen we het morgen doen? 3 Toepassing : voorstel
LTV Continuïteitstest KTV
Overschot PBO + actualisatievoeten (1) + sterftetafels (2)
TV
Gezondmaking TV
ABO + actualisatievoeten (1) + sterftetafels (2)
Technische provisies MR / FR 6 %
Nivellering
12
De groep Suez in België Hoe kunnen we het morgen doen ? 3 Toepassing : voorstel (vervolg) Gezondmaking TV meerkost voor werkgever mogelijkheid voorzien tot spreiding meerkost Financiering TV = Continuïteitskost IFRS-normen
provisies in de rekeningen van de groep als dekking van de PBO
Moet dekking geexternaliseerd worden ? JA
Mogelijkheid voorzien voor werkgever om overschot te recupereren
NEE
Notie van de PBO opnemen in de CBFAreporting
13
De groep Suez in België Conclusie Gezondmaking en Financiering TV : ja maar … spreiding voorzien die verenigbaar is met de industriële activiteit van de werkgever proberen een grotere fiscale soepelheid te verkrijgen mogelijkheid tot reaffectatie van de overschotten aan de industriële activiteit van de onderneming Moeten de pensioenen beter beschermd worden dan de salarissen ? 14
