MANAJEMEN KEUANGAN Analisis Laporan Keuangan
Lembaga Management Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia
LMFEUI
LAPORAN KEUANGAN Suatu laporan yang berisi informasi keuangan mengenai suatu badan usaha yang akan dipergunakan oleh pihakpihak yg berkepentingan sebagai bahan pertimbangan dalam pembuatan keputusan. Laporan keuangan merupakan output dari proses akuntansi
1
LMFEUI
ANALISIS Kegiatan mencermati angka-angka dalam laporan
keuangan dan menghubungkan angka-angka tersebut dengan angka-angka yang lain atau informasi lain yang tersedia Mengungkap informasi di balik angka-angka tersebut
2
LMFEUI
PIHAK - PIHAK YANG BERKEPENTINGAN
Management Shareholders Suppliers Creditors Government Consumer Public Employees
3
LMFEUI
AKUNTANSI Proses
Mengidentifikasikan kegiatan dalam suatu perusahaan Mencatat kegiatan-kegiatan yang mempengaruhi laporan keuangan dan mengolahnya menjadi laporan keuangan Mengkomunikasikan laporan keuangan kepada pihak-pihak yang berkepentingan
4
LMFEUI
Proses Memperoleh Informasi
1 5
Identifikasi Stake holder
Internal: Pemilik, Manajer, Karyawan
Menyiapkan Laporan keuangan untuk stakeholder
Aktivitas Bisnis
4
STAKEHOLDERS
External: Pelanggan, Kreditur, Pemerintah
2
Sistem Informasi Akuntansi Mencatat aktivitas ekonomi perusahaan
3
Mendapatkan Informasi yg diperlukan Stakeholder
Mendisain sistem informasi akuntansi sesuai kepentingan stakeholder 5
LMFEUI
Sistem Akuntansi
Sistem Akuntansi Keuangan
Sistem Informasi Manajemen
Laporan keuangan dan pengungkapannya
Rencana, Anggaran dan Laporan Kinerja Unit
Pemakai External
Pemakai Internal
Investor, kreditor, supplier, pelanggan, dll.
Manajer untuk tujuan pengelolaan perusahaan
6
LMFEUI
Persamaan Akuntansi
Neraca
Aktiva = Kewajiban (Utang) + Modal Sumber Daya Laporan Laba Rugi
Sumber dana dari kreditor
Sumber dana dari pemilik
+/+ Laba = Pendapatan – Biaya -/- Pengambilan oleh pemilik +/+ Investasi oleh pemiliki Laporan Perubahan Ekuitas 7
LMFEUI
LAPORAN KEUANGAN
Neraca Laporan Laba - Rugi Laporan perubahan Ekuitas Laporan Arus Kas Catatan atas Laporan keuangan
8
LMFEUI
Laporan Keuangan • Manajemen : • Penanggung jawab keakuratan dan kewajaran laporan keuangan • Menerapkan akuntansi yang mencerminkan aktivitas bisnisnya. • Dapat melakukan diskresi dalam penyusunan laporan keuangan
9
•
LMFEUI Laporan Keuangan Auditor Laporan Keuangan • Memeriksa kewajaran laporan keuangan sesuai dengan
• •
standar akuntansi keuangan. Auditor tidak memberikan opini atas hasil kinerja perusahaan Opini Auditor : • • •
•
Unqualified opinion (fairly presented) wajar tanpa pengecualian Qualified (except for) pembatasan opini atau tidak sesuai standar untuk hal tertentu. Disclaimer (no opinion) tidak memberikan opini, jika auditor tidak independen atau skope pemeriksaan dibatasi dengan sangat material Adverse tidak wajar tidak sesuai dengan standar akuntansi dengan sangat material
10
LMFEUI
Hubungan antar Laporan Keuangan MAXIDRIVE CORP. Income Statement For the Year Ended December 31, 2003 (in thousands of dollars) Revenues Sales revenue Expenses Cost of goods sold Selling, general and administrative Research and development Interest expense Total expenses Pretax income Income tax expense Net income
$ 37,436 $ 26,980 3,624 1,982 450
Net income (laba) dari laporan laba rugi (income statement) menambah laba ditahan ( retained earnings ) dalam laporan perubahan laba ditahan.
33,036 $ 4,400 1,100 $ 3,300
MAXIDRIVE CORP. Statement of Retained Earnings For the Year Ended December 31, 2003 (in thousands of dollars) Retained earnings, January 1, 2003 $ 6,805 Net income for 2003 3,300 Dividends for 2003 (1,000) Retained earnings, December 31, 2003 $ 9,105 11
LMFEUI
Hubungan antar Laporan Keuangan MAXIDRIVE CORP. Balance Sheet At December 31, 2003 (in thousands of dollars) Assets Cash Accounts receivable Inventories Plant and equipment Land Total assets Liabilities and Stockholders' Equity Liabilities Accounts payable Notes payable
$
4,895 5,714 8,517 7,154 981 $ 27,261
$ 7,156 9,000
Total liabilities Stockholders' Equity Contributed capital Retained earnings Total stockholders' equity Total liabilities and stockholders' equity
Retained earning akhir dari laporan perubahab retained earning merupakan komponen stockholders’ equity dalam neraca.
$ 16,156 $ 2,000 9,105 11,105 $ 27,261
MAXIDRIVE CORP. Statement of Retained Earnings For the Year Ended December 31, 2003 (in thousands of dollars) Retained earnings, January 1, 2003 $ 6,805 Net income for 2003 3,300 Dividends for 2003 (1,000) Retained earnings, December 31, 2003 $ 9,105 12
LMFEUI
Hubungan antar Laporan Keuangan MAXIDRIVE CORP. Balance Sheet At December 31, 2003 (in thousands of dollars) Assets
MAXIDRIVE CORP. Statement of Cash Flows For the Year Ended December 31, 2003 (in thousands of dollars)
Cash Accounts receivable Inventories Plant and equipment Land Total assets Liabilities and Stockholders' Equity Liabilities Accounts payable Notes payable
$ 4,895 5,714 8,517 7,154 981 $ 27,261
$ 7,156 9,000
Total liabilities Stockholders' Equity Contributed capital Retained earnings Total stockholders' equity Total liabilities and stockholders' equity
$ 16,156
Cash flows from operating activities: Cash collected from customers Cash paid to suppliers and employees Cash paid for interest Cash paid for taxes Net cash flow from operating activities Cash flow from investing activities: Cash paid to purchase equipment Net cash flow from investing activities Cash flow from financing activities: Cash received from bank loan Cash paid for dividends
$ 2,000 9,105
$
33,563 (30,854) (450) (1,190) $
$
(1,625) (1,625)
$
1,400 (1,000)
Net cash flow from financing activities Net decrease in cash during the year
11,105 $ 27,261
400 $
Cash at beginning of the year Cash at end of the year
1,069
(156) 5,051
$
4,895
Perubahan arus kas satu periode dalam laporan arus kas ditambahkan kas pada kas pada awal periode dalam neraca sama dengan kas akhir periode dalam neraca. Item dalam laporan arus kas mencerminkan perubahan neraca dalam dua periode yang berurutan yang terbagi atas kegiatan operasi, investasi dan pendanaan.13
LMFEUI
NERACA
Suatu laporan keuangan yang menggambarkan kondisi/posisi keuangan dan kekayaan perusahaan pada suatu saat tertentu
14
LMFEUI
UNSUR
NERACA
Aktiva Aktiva lancar Investasi jangka panjang Tanah, Bangunan dan Peralatan Aktiva tak berwujud Aktiva lain-lain
15
LMFEUI
UNSUR AKTIVA LANCAR Kas dan Kas Equivalen (Cash and Cash Equivalent) Surat Berharga (Temporary Investment) : Obligasi,
Saham, Deposito Piutang Dagang (Trade Receivable) Piutang lainnya (Other Account Receivables) Persediaan (Inventory) Pajak dibayar dimuka (Prepaid Tax) Biaya dibayar dimuka (Prepaid Expenses) Aktiva Lancar Lainnya (Other Current Asset) 16
LMFEUI
NON CURRENT ASSET Longterm Investment Property, Plant and Equipment Prepaid Pension Benefit Costs Advanced and other non current assets Goodwill and other intangible assets Escrow Account
17
LMFEUI
PENGERTIAN AKTIVA TETAP Diperoleh tidak untuk dijual Digunakan untuk operasi perusahaan Masa manfaatnya jangka panjang (> 1 tahun) Nilainya material Pada umumnya akan disusutkan (depresiasi) kecuali
tanah
18
LMFEUI
PENGERTIAN AKTIVA TAK BERWUJUD aktiva yang memberikan manfaat bagi perusahaan tapi
tidak ada wujudnya masa manfaatnya jangka panjang (> 1 tahun) akan disusutkan (amortisasi) Goodwill aktiva tak berwujud yang muncul karena
sebuah perusahaan mengakuisisi perusahaan lain. Menurut IFRS dan US-GAAP, goodwill diimpairment tidak boleh diamortisasi
19
LMFEUI
Liabilities Current Liabilities Trade account receivable Tax payables Dividends payables Unearned revenue Accrued Expenses Current maturities of longterm liabilities Non Current liabilities Deferred tax liabilities Unearned revenue on revenue sharing Provision for pos retirement benefits Longterm liabilities Minority Interest Stockholder Equity Capital stock Additional paid in capital Comprehensive income Retained Earning
P A S I V A
20
LMFEUI
LAPORAN LABA - RUGI Suatu laporan keuangan yang menggambarkan hasil
usaha/kinerja perusahaan selama suatu periode tertentu Laporan ini menunjukkan hasil usaha atau kinerja perusahaan pada kurun waktu tertentu.
21
LMFEUI
FORMAT LABA - RUGI 1. 2. 3. 4.
5. 6.
7. 8. 9.
Penjualan/Pendapatan Harga Pokok Penjualan Laba Bruto Beban Usaha Beban Penjualan Beban Administrasi dan Umum Laba Usaha/Operasi Pendapatan dan Beban Lain-lain Pendapatan lain-lain [+] Beban Lain-lain [-] Laba Sebelum Pajak Penghasilan Pajak Penghasilan (PPh) Laba Bersih 22
LMFEUI
FORMAT LABA - RUGI TELKOM Operating Revenue Operating Expenses Operating Income Other Income Income Before Tax Tax Expense Income before Minority Interest Minority Interest Net Income Basic Earning per Share
Operating Revenue
Telephone Interconnection Joint operation schemes Data and Internet Network Revenue arrangement sharing Other telecom services Operating Expenses Personnel Depreciation Operation, maintenance General and Adm Marketing 23
LMFEUI
PENDAPATAN & BEBAN LAINLAIN-LAIN Pendapatan dan beban di luar usaha pokok perusahaan Keuntungan penjualan investasi Pendapatan bunga Beban bunga Keuntungan/kerugian selisih kurs mata uang asing Laba dari investasi jangka panjang
24
LMFEUI
LAPORAN ARUS KAS
Suatu laporan keuangan yang menggambarkan arus masuk dan keluarnya kas pada suatu perusahaan selama suatu periode tertentu
25
LMFEUI
Klasifikasi arus kas
Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan (principal revenue-producing activities) dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Aktivitas investasi adalah perolehan dan pelepasan aktiva jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas Aktivitas pendanaan (financing) adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi modal dan pinjaman perusahaan
LMFEUI
Aktivitas Operasi – Direct method Inflows terdiri dari : Penerimaan dari pelanggan Bunga atas pinjaman Deviden yang diterima
Outflows terdiri dari: Pembayaran kepada pemasok Bunga atas utang. pajak Gaji pada karyawan
LMFEUI
Aktivitas Operasi – Indirect method Perubahan current asset dan current liabilities
Arus kas dari kegiatan operasi
Laba bersih + Kerugian dan - Keuntungan
+ Beban bukan kas seperti depresiasi dan amortisasi
97.5% perusahaan menggunakan indirect method
LMFEUI
Arus kas dari kegiatan investasi Hasil dari : Penjualan property, plant, dan equipment. Penjualan investasi Penagihan pokok pinjaman kepada pihak lain
+
Kas dibayarkan kepada : Pembelian property plant dan equipment Pembelian investasi Pembeli
_
Arus kas dari kegiatan Investasi
LMFEUI
Arus kas dari kegiatan pendanaan Hasil dari : Penerbitan saham Penerbitan obligasi Pinjaman
+
Dibayarkan untuk : Membeli treasury stock Menarik obligasi Membayar pokok pinjaman Membayar deviden
_
Arus kas dari kegiatan Financing
LMFEUI
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN
Suatu analisis yang dilakukan untuk melihat kondisi keuangan perusahaan dan prestasi kerja/kinerja perusahaan pada masa lalu sampai dengan saat ini beserta prospeknya di masa yang akan datang
31
Framework Financial Statement Analysis
LMFEUI
Business Environment & Strategy Analysis Industry Analysis
Strategy Analysis
Financial Analysis
Accounting Analysis
Profitability Analysis
Analysis of Sources &Uses of Funds
Risk Analysis
Cost of Capital Estimate
Prospective Analysis
Intrinsic Value 32
LMFEUI
JENIS ANALISIS
Analisis Horisontal Analisis Vertikal Analisis Common Size Analisis Ratio Analisis Du-Pont
33
LMFEUI
ANALISIS HORISONTAL Analisis yang membandingkan suatu pos dalam suatu laporan
keuangan dengan pos yang sama tapi periodenya berbeda Analisis horisontal dalam jangka panjang akan membentuk analisis tren Dalam analisis horisontal harus memperhatikan kondisi perekonomian yang terjadi pada tahun analisis tersebut dilakukan Digunakan untuk mengevaluasi pola perkembangan (trend) akun laporan keuangan dalam beberapa periode akuntansi. Dilakukan dengan melihat perubahannya dari satu periode dengan periode sebelumnya baik untuk Neraca maupun Laba Rugi. Perubahan tersebut dapat dinyatakan dalam nilai atau dinyatakan dalam % Dengan melihat % perubahan maka dapat dilihat bagaimana trend perubahan dari tahun ke tahun 34
LMFEUI
Analisa Horizontal 1 9 X3
1 9 X2
1 9 X1
1 9 X3 -1 9 X2 1 9 X2 -1 9 XI 1 9 X3 -1 9 X2 1 9 X2 -1 9 X1
AKTIVA Kas Piutang dag ang S urat-s urat be rharg a Pe rs e dian Jumlah Aktiva te tap (ne t)
69.0 46.0 46.0 115.0 276.0 230.0
80.5 34.5 34.5 103.5 253.0 207.0
80.5 23.0 11.5 115.0 230.0 195.5
(11.5) 11.5 11.5 11.5 23.0 23.0
0.0 11.5 23.0 (11.5) 23.0 11.5
JUMLAH AKTIVA
506.0
460.0
425.5
46.0
34.5
10.0
8.1
KEWAJIBAN DAN EKUITAS KEWAJIBAN: Hutang Lanc ar 127.4 Hutang Jk. Panjang 184.0 Jumlah 311.4
115.0 172.5 287.5
119.6 161.0 280.6
12.4 11.5 23.9
(4.6) 11.5 6.9
10.8 6.7 8.3
(3.8) 7.1 2.5
EKUITAS : Mo dal S aham (207 lbr) 103.5 103.5 S aldo Laba 91.1 69.0 Jumlah 194.6 172.5 JUMLAH KEWAJIBAN DAN 506.0 EKUITAS 460.0
103.5 41.4 144.9 425.5
0.0 22.1 22.1 46.0
0.0 27.6 27.6 34.5
0.0 32.0 12.8 10.0
0.0 66.7 19.0 8.1
(14.3) 0.0 33.3 50.0 33.3 200.0 11.1 (10.0) 9.1 10.0 11.1 5.9
LMFEUI
Analisa Horizontal 1 9 X2
KE NAIKAN % KE NAIKAN (PENU R U NAN) (PE NU R U NAN) 1 9 X1 1 9 X3 -1 9 X2 1 9 X2 -1 9 X1 1 9 X3 -1 9 X2 1 9 X2 -1 9 X1
Pe njua la n 3 0 0 .0 Pe njua la n re tur (4 6 .0 ) Pe njua la n be rs ih 2 5 4 .0 Ha rg a po ko k pe njua la n (1 8 5 .0 ) La ba ko to r 6 9 .0
3 0 3 .0 (1 8 .4 ) 2 8 4 .6 (1 8 8 .0 ) 9 6 .6
1 9 0 .0 (6 .9 ) 1 8 3 .1 (1 3 2 .5 ) 5 0 .6
B ia ya us a ha : U mum da n a dminis tra s i (9 .2 ) Pe ma s a ra n (2 5 .3 ) Jumla h (3 4 .5 )
(1 6 .1 ) (2 9 .9 ) (4 6 .0 )
La ba U s a ha 3 4 .5 Pe nda pa ta n (bia ya ) la in-la in: Pe nda pa ta n la in-la in 6 .9 Bia ya bung a (4 .6 ) Jumla h 2 .3 La ba s e be lum pa ja k Ta ks ira n pa ja k pe ng ha s ila n (3 5 %) La ba be rs ih
1 9 X3
(3 .0 ) (2 7 .6 ) (3 0 .6 ) 3 .0 (2 7 .6 )
1 1 3 .0 (1 1 .5 ) 1 0 1 .5 (5 5 .5 ) 4 6 .0
(1 .0 ) 1 5 0 .0 (1 0 .8 ) (1 .6 ) (2 8 .6 )
5 9 .5 1 6 6 .7 5 5 .4 4 1 .9 9 0 .9
(9 .2 ) (1 8 .4 ) (2 7 .6 )
6 .9 4 .6 1 1 .5
(6 .9 ) (1 1 .5 ) (1 8 .4 )
(4 2 .9 ) (1 5 .4 ) (2 5 .0 )
7 5 .0 6 2 .5 6 6 .7
5 0 .6
2 3 .0
(1 6 .1 )
2 7 .6
(3 1 .8 )
1 2 0 .0
0 .0 (4 .6 ) (4 .6 )
2 .3 (2 .3 ) 0 .0
3 6 .8
4 6 .0
2 3 .0
(9 .2 )
2 3 .0
(2 0 .0 )
1 0 0 .0
(1 2 .9 ) 2 3 .9
(1 6 .1 ) 2 9 .9
(8 .1 ) 1 4 .9
3 .2 (6 .0 )
(8 .0 ) 1 5 .0
(1 9 .9 ) (2 0 .1 )
9 8 .8 1 0 0 .7
6 .9 0 .0 6 .9
(2 .3 ) (2 .3 ) (4 .6 )
N/A 0 .0 (1 5 0 .0 )
(1 0 0 .0 ) 1 0 0 .0 N/A
LMFEUI
ANALISIS VERTIKAL
Analisis yang membandingkan suatu pos dalam suatu
laporan keuangan dengan pos yang lain yang dijadikan tolok ukur Untuk laporan laba rugi menggunakan penjualan bersih
sebagai tolok ukur, untuk laporan neraca menggunakan total asset sebagai tolok ukur
37
LMFEUI
ANALISIS COMMON SIZE :
Analisis vertikal, dalam prosentase, yang
membandingkan suatu perusahaan dengan perusahaan lain yang sejenis atau dengan angka rata-rata industrinya
38
LMFEUI
J. Holmes, Attorney-at-Law Income Statements For the Years Ended December 31, 2005 and 2006
2006
Fees earned Operating expenses: Wages expense Rent expense Utilities expense Supplies expense Miscellaneous exp. Total operating expenses Net income
2005
Amount
Percent
Amount
Percent
$187,500
100.0%
$150,000
100.0%
$60,000 15,000 12,500 2,700 2,300 $92,500 $95,000
32,0% 8,0% 6,7% 1,4% 1,2% 49,3% 50,7%
$45,000 12,000 9,000 3,000 1,800 $70,800 $79,200
30.0% 8.0% 6.0% 2.0% 1.2% 47.2% 52.8%
39
LMFEUI
Analisa Common Size 1 9 X3 AKTIVA Aktiva La nc a r. Ka s Piuta ng da g a ng S ura t-s ura t be rha rg a Pe rs e dia n Jumla h Aktiva te ta p (ne t)
IN %
1 9 X2
IN %
1 9 X1
IN %
6 9 .0 4 6 .0 4 6 .0 1 1 5 .0 2 7 6 .0 2 3 0 .0
1 3 .6 9 .1 9 .1 2 2 .7 5 4 .5 4 5 .5
8 0 .5 3 4 .5 3 4 .5 1 0 3 .5 2 5 3 .0 2 0 7 .0
1 7 .5 7 .5 7 .5 2 2 .5 5 5 .0 4 5 .0
8 0 .5 2 3 .0 1 1 .5 1 1 5 .0 2 3 0 .0 1 9 5 .5
1 8 .9 5 .4 2 .7 2 7 .0 5 4 .1 4 5 .9
5 0 6 .0
1 0 0 .0
4 6 0 .0
1 0 0 .0
4 2 5 .5
1 0 0 .0
KEWAJIBAN DAN EKUITAS KEWAJIBAN: Huta ng La nc a r Huta ng Jk. Pa nja ng Jumla h
1 2 7 .4 1 8 4 .0 3 1 1 .4
2 5 .2 3 6 .4 6 1 .5
1 1 5 .0 1 7 2 .5 2 8 7 .5
2 5 .0 3 7 .5 6 2 .5
1 1 9 .6 1 6 1 .0 2 8 0 .6
2 8 .1 3 7 .8 6 5 .9
EKUITAS : Mo da l S a ha m (2 0 7 lbr) S a ldo La ba Jumla h
1 0 3 .5 9 1 .1 1 9 4 .6
2 0 .5 1 8 .0 3 8 .5
1 0 3 .5 6 9 .0 1 7 2 .5
2 2 .5 1 5 .0 3 7 .5
1 0 3 .5 4 1 .4 1 4 4 .9
2 4 .3 9 .7 3 4 .1
JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS 5 0 6 .0
1 0 0 .0
4 6 0 .0
1 0 0 .0
4 2 5 .5
1 0 0 .0
JUMLAH AKTIVA
LMFEUI
Analisa Common Size 1 9 X3 P e n ju a la n 3 0 0 .0 P e n ju a la n re t u r (4 6 .0 ) P e n ju a la n b e rs ih 2 5 4 .0 H a rg a p o k o k p e n ju a la n ( 1 8 5 . 0 ) La b a k o t o r 6 9 .0
% 1 1 8 .1 (1 8 .1 ) 1 0 0 .0 (7 2 .8 ) 2 7 .2
1 9 X2 3 0 3 .0 (1 8 .4 ) 2 8 4 .6 (1 8 8 .0 ) 9 6 .6
% 1 0 6 .5 (6 .5 ) 1 0 0 .0 (6 6 .1 ) 3 3 .9
1 9 X1 1 9 0 .0 (6 .9 ) 1 8 3 .1 (1 3 2 .5 ) 5 0 .6
% 1 0 3 .8 (3 .8 ) 1 0 0 .0 (7 2 .4 ) 2 7 .6
B ia y a u s a h a : U m u m d a n a d m in is t ra s i ( 9 . 2 ) P e m a s a ra n (2 5 .3 ) J u m la h (3 4 .5 )
(3 .6 ) (1 0 .0 ) (1 3 .6 )
(1 6 .1 ) (2 9 .9 ) (4 6 .0 )
(5 .7 ) (1 0 .5 ) (1 6 .2 )
(9 .2 ) (1 8 .4 ) (2 7 .6 )
(5 .0 ) (1 0 .0 ) (1 5 .1 )
La b a U s a h a 3 4 .5 P e n d a p a t a n ( b ia y a ) la in - la in : P e n d a p a t a n la in - la in 6 .9 B ia y a b u n g a (4 .6 ) J u m la h 2 .3
1 3 .6
5 0 .6
1 7 .8
2 3 .0
1 2 .6
La b a s e b e lu m p a ja k Ta k s ira n p a ja k p e n g h a s ila n ( 3 5 % ) La b a b e rs ih
1 4 .5
3 6 .8 (1 2 .9 ) 2 3 .9
2 .7 (1 .8 ) 0 .9
(5 .1 ) 9 .4
0 .0 (4 .6 ) (4 .6 )
0 .0 (1 .6 ) (1 .6 )
2 .3 (2 .3 ) 0 .0
4 6 .0
1 6 .2
2 3 .0
(1 6 .1 ) 2 9 .9
(5 .7 ) 1 0 .5
(8 .1 ) 1 4 .9
1 .3 (1 .3 ) 0 .0 1 2 .6 (4 .4 ) 8 .1
LMFEUI
Analisa Rasio Analisa yang dilakukan dengan membandingkan antara satu angka / pos dalam laporan keuangan dengan pos lain dalam laporan keuangan sehingga memiliki makna atau arti.
LMFEUI
Jenis Analisa Rasio Analisa likuiditas Analisa aktivitas / pemanfaatan aktiva Analisa tingkat hutang (leverage / solvabilitas) Analisa profitabilitas / rentabilitas Dupont Analisa pasar
LMFEUI
Analisa Likuiditas Melihat kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban
jangka pendek Kreditor memperhatikan hal ini karena terkait dengan kembali tidaknya utang yang diberikan. Jika suatu entitas tidak mampu memenuhi kewajiban jangka pendek maka secara alamiah tidak akan mampu memenuhi kewajiban jangka panjangnya
LMFEUI
Comparative Statements CLOVER CORPORATION Compa ra tive Income Sta te me nts For the Ye a rs Ended De ce mbe r 31, 1999 a nd 1998
Revenue Net sales Cost of merchandise sold Gross profit Operating expenses Income from operations Interest expense Other expenses Income before income tax Income tax expense (20%) Net Income
1999
1998
$ 494,000 140,000 354,000 270,000 84,000 2,640 1,360 80,000 16,000 $ 64,000
$ 450,000 127,000 323,000 249,000 74,000 3,200 800 70,000 14,000 $ 56,000
LMFEUI
Comparative Statements CLOVER CORPORATION Compara tive Balance She ets De cember 31, 1999 and 1998
1999
1998
Assets Cash Accounts receivable Merchandise inventory Equipment Less Accumulated depreciation Building Less Accumulated depreciation Land T otal Assets
$
30,000 $ 20,000 20,000 17,000 12,000 10,000 60,000 60,000 (15,000) (12,000) 100,000 100,000 (25,000) (20,000) 168,000 125,000 $ 350,000 $ 300,000
Lanjutan
LMFEUI
Comparative Statements CLOVER CORPORATION Comparative Ba lance She ets, Continue d Decem be r 31, 1999 and 1998
1999 Liabilities Accounts payable $ 39,000 Notes payable 33,000 T otal Liabilities $ 72,000 Stockholders' Equity Common stock, $1 par $ 27,400 Paid-in capital 198,100 Retained earnings 52,500 T otal Stockholders' Equity 278,000 T otal Liabilities & Stockholders' Equity $ 350,000
1998 $ 40,000 40,000 $ 80,000 $ 17,000 153,000 50,000 220,000 $ 300,000
LMFEUI
Rasio Likuiditas Rasio likuiditas berfokus pada hubungan antara aktiva lancar dengan utang lancar. Dua aktiva yang sangat mempengaruhi likuiditas dan profitabiltas adalah piutang dan persediaan.
LMFEUI
Net Working capital Net Working Capital = Current Assets - Current Liabilities
Angka ini mengindikasikan kemampuan perusahaan dalam memenuhi utang jangka pendek. Nilai yang tinggi mengindikasikan kemamapuan likuiditas yang tinggi. Perbandingan dilakukan dengan kondisi tahun sebelumnya dan kebutuhan perusahaan ataupun skala perusahaan
LMFEUI
Net Working capital Net Working Capital = Current Assets - Current Liabilities Net Working Capital = 62.000 – 39.000 = 23.000 Jika Net working capital terlalu tinggi (overliquid) maka tingkat profitabilitas relatif rendah, sehingga nilai yang bagus adalah yang cukup.
LMFEUI
Current Ratio Current Ratio
=
Current Assets Current Liabilities
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban yang akan jatuh tempo. Nilai yang tinggi mengindikasikan likuiditas yang baik, namun jika terlalu tinggi dapat juga merupakan indikasi kekurangmampuan perusahaan dalam memanfaatkan aktiva perusahaan
LMFEUI
Current Ratio Current Ratio Current Ratio
=
=
Current Assets Current Liabilities $62,000 $39,000
=
1.59 : 1
Dua aktiva yang sangat mempengaruhi adalah piutang dan persediaan. Untuk itu perlu jika dilakukan analisa mengenai kualitas piutang dan persediaan perusahaan
LMFEUI
Quick Ratio (Acid Test) Quick Ratio
=
Quick Assets Current Liabilities
Quick assets adalah Cash, Accounts Receivable, and Notes Receivable. Rasio ini mengevaluasi posisi likuiditas perusahaan dalam jangka pendek
LMFEUI
Quick Ratio (Acid Test) Quick Ratio Quick Ratio
=
Quick Assets Current Liabilities
=
$50,000 $39,000
=
1.28 : 1
Rasio ini mengevaluasi kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban yang segera jatuh tempo
LMFEUI
Cash Ratio Cash Ratio
Cash + Cash Equivalents = Current Liabilities
Rasio ini mengukur ketersediaan kas Untuk membayar utang yang akan jatuh tempo
LMFEUI
Cash Ratio Cash Ratio Cash Ratio
Cash + Cash Equivalents = Current Liabilities
=
$30,000 $39,000
=
0.769 : 1
Nilai yang besar berarti kemampuan membayar utang tinggi, namun terlalu besar berarti terjadi idle cash
LMFEUI
Rasio Aktivitas Rasio aktivitas melihat seberapa efektif dan efisien perusahaan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Rasio ini berfokus pada perputaran aktiva yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan. Semakin cepat perputaran maka akan semakin tinggi penjualan Secara alami perputaran berbanding terbalik dengan profitabilitas. Perusahaan yang memiliki perputaran tinggi cenderung memiliki profit margin yang rendah.
LMFEUI
Receivable Turnover Receivable Turnover
=
Net Credit Sales Average Net Trade Receivables
Rasio ini mengukur berapa cepat perusahaan mampu menagih accounts receivable piutangnya dalam satu periode.
LMFEUI
Receivable Turnover Receivable Turnover Receivable Turnover
=
=
Net Credit Sales Average Net Trade Receivables $494,000 ($20,000 + $17,000) ÷ 2
= 26.70 times
Semakin tinggi perputaran A/R akan diperoleh nilai penjualan yang tinggi. Perusahaan dengan turnover yang rendah cenderung memiliki profitabilitas yang tinggi dan sebaliknya
LMFEUI
Average Age of Receivables Average Age of Receivables
=
Days in Year Receivable Turnover
Receivable Turnover sebesar 26.70 kali. Rasio ini mengukur jumlah hari untuk melakukan penagihan piutang
LMFEUI
Average Age of Receivables Average Age of Receivables
Average Age of Receivables
=
Days in Year Receivable Turnover
=
365 26.70
= 13.67 days
Rasio ini dibandingkan dengan jangka waktu kredit yang diberikan. Perusahaan yang memiliki penagihan yang bagus memiliki rasio ini lebih kecil dari jangka waktu kreditnya.
LMFEUI
Inventory Turnover Inventory Turnover
Cost of Goods Sold = Average Inventory
Rasio ini mengukur tingkat perputaran persediaan perusahaan. Penurunan tingkat perputaran persediaan mengisyaratkan penjualan persediaan yang semakin lambat
LMFEUI
Inventory Turnover Inventory Turnover
Cost of Goods Sold = Average Inventory
Inventory Turnover
$140,000 = 12.73 times = ($12,000 + $10,000) ÷ 2
Inventory turnover yang tinggi menunjukkan tingkat penjualan yang tinggi. Perusahaan dengan inventory turnover yang tinggi cnederung memiliki profitabilitas yang rendah dan sebaliknya
LMFEUI
Average Days’ Supply in Inventory Average Days’ Supply in Inventory
=
Days in Year Inventory Turnover
Inventory Turnover sebesar 12.73 kali. Rasio ini mengukur jumlah perputaran persediaan dalam satu periode
LMFEUI
Average Days’ Supply in Inventory Average Days’ Supply in Inventory Average Days’ Supply in Inventory
=
Days in Year Inventory Turnover
=
365 12.73
= 28.67 days
Peningkatan Rasio ini mengindikasikan makin tambahnya umur persediaan.
LMFEUI
Fixed Asset Turnover Ratio Fixed = Asset Turnover
Net Sales Revenue Average Net Fixed Assets
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menciptakan penjualan dari investasi aktiva tetap yang dimilikinya.
LMFEUI
Fixed Asset Turnover Ratio Fixed = Asset Turnover
Net Sales Revenue Average Net Fixed Assets
Fixed Asset = Turnover
$494,000 ($288,000 + $253,000) ÷ 2
= 1.826
Semakin besar rasio ini menunjukkan perusahaan sangat efisien memanfaatkan aktiva tetap yang dimilikinya sedangkan nilai yang kecil mengindikasikan perusahaan kurang mampu memanfaatkan aktiva tetapnya.
LMFEUI
Total Asset Turnover Ratio Total = Asset Turnover
Net Sales Revenue Average Total Assets
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menciptakan penjualan dari total investasi yang dimilikinya
LMFEUI
Total Asset Turnover Ratio Total = Asset Turnover
Net Sales Revenue Average Total Assets
Total Asset = Turnover
$494,000 ($350,000 + $300,000) ÷ 2
= 1.52
Semakin besar rasio ini mengindikasikan bahwa aktiva yang dimiliki dapat optimal dimanfaatkan untuk menciptakan penjualan
LMFEUI
Operating Cycle Siklus usaha
=
Average collection period + Average age of inventory
Jumlah hari yang dibutuhkan untuk melakukan pembelian dan realisasi kas dari penjualan.
LMFEUI
Cash Conversion Cycle Cash Conversion Operating cycle = Cycle Payables defferal period
Waktu yang digunakan untuk melakukan konversi kas
LMFEUI
Kebutuhan Working capital Working capital Yang dibutuhkan =
jumlah unit produksi per hari x Biaya produksi per unit x Cash conversion cycle
Kebutuhan modal kerja yang diperlukan pada level produksi dan biaya produksi yang ada.
LMFEUI
Rasio Solvabilitas / Leverage Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya baik pokok maupun bunganya
LMFEUI
Times Interest Earned Times Interest Earned
=
Net Interest Income Tax + + Income Expense Expense Interest Expense
• Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban membayar bunga. • Semakin tinggi rasio ini berarti kemampuan membayar bunga dari laba yang dimiliki semakin tinggi.
LMFEUI
Cash Coverage Cash = Coverage
Cash Flow from Operating Activities Before Interest and Taxes Interest Paid
• Rasio ini membandingkan kas yang dihasilkan dari kegiatan operasi dan penggunaan kas untuk membayar utang dalam satu periode. • Nilai yang besar menunjukkan perusahaan memiliki dana dari kegiatan operasi yang cukup besar untuk dapat memenuhi kewajiban membayar bunga
LMFEUI
Debt/Equity Ratio Debt/Equity Ratio
=
Total Liabilities Owners’ Equity
• Rasio ini mengukur jumlah utang untuk setiap dolar dana yang diinvestasikan oleh pemilik • Nilai rasio lebih dari satu menunjukkan jumlah utang yang lebih besar dibandingkan dengan ekuitas sehingga resikonya besar.
LMFEUI
Debt Ratio Debt Ratio
Debt Ratio
=
=
Total Liabilities Total Asset $72,000 $350,000
= 0,2057
Seberapa prosen aktiva perusahaan didanai dengan utang.
LMFEUI
Rasio profitabilitas Merupakan ukuran utama kinerja dan kesuksesan sebuah perusahaan secara keseluruhan. Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba
LMFEUI
Return on Owners’ Investment Return on Owners’ Investment
Income = Average Owners’ Equity
• Ukuran ini menunjukkan kemampuan perusahaan memanfaatkan dana yang diinvestasikan pemilik untuk menghasilkan laba • Semakin besar ROE maka return yang diperoleh untuk setiap Rp yang ditanamkan oleh pemegang saham semakin tinggi. ROE sering digunakan sebagai kriteria evaluasi suatu investasi dalam saham.
LMFEUI
Return on Owners’ Investment Return on Owners’ Investment
Income = Average Owners’ Equity
Return on Owners’ $64,000 = = 25.70% Investment ($278,000 + $220,000) ÷ 2
LMFEUI
Return on Total Investment Return on Total Income + Interest Expense (net of tax) = Investment Average Total Assets
Rasio ini merupakan ukuran terbaik untuk mengukur profitabilitas keseluruhan perusahaan. Menunjukkan imbal hasil atas setiap dana yang ditanamkan di perusahaan. Untuk melihat efisiensi penggunaan aktiva perusahaan.
LMFEUI
Return on Total Investment Return on Total Investment Return on Total Investment
=
Income + Interest Expense (net of tax) Average Total Assets
=
$64,000 + ($2,640 × 0.8) = 20.34% ($350,000 + $300,000) ÷ 2
Rasio ini sering digunakan sebagai kriteria minimal diterima tidaknya suatu proyek. Jika proyek dengan return lebih kecil dari ROI akan berdampak menurunkan ROI perusahaan secara keseluruhan
LMFEUI
Financial Leverage Financial Leverage
= Return on Owners’ Investment
Return on Owners’ Investment sebesar 25.70%.
–
Return on Total Investment
Return on Total Investment sebesar 20.34%.
Financial leverage adalah keuntungan atau kerugian yang muncul karena ROE berbeda dari ROI. Leverage menunjukkan keuntungan atau kerugian dari kebijakan meminjam / berhutang.
LMFEUI
Financial Leverage Financial Leverage
= Return on Owners’ Investment
Financial Leverage
=
–
Return on Total Investment
25.70% – 20.34% = 5.36%
Jika financial leverage positif berarti kebijakan berhutang memberikan tambahan ROE bagi pemegang saham dan sebaliknya. Untuk melihat utang memberikan manfaat atau tidak bisa dilihat dari rasio ini.
LMFEUI
Earnings per Share (EPS) EPS =
Income Average Number of Shares of Common Stock Outstanding
EPS menggambarkan laba yang dihasilkan dari setiap lembar saham biasa selama periode akuntansi
LMFEUI
Earnings per Share (EPS) EPS =
EPS =
Income Average Number of Shares of Common Stock Outstanding $64,000 (27,400 + 17,000) ÷ 2
= $2.88
EPS sering digunakan sebagai ukuran keuntungan yang akan diterima oleh pemegang saham
LMFEUI
Quality of Income Quality = of Income
Cash Flow from Operating Activities Net Income
Jika penghasilan diterima dalam bentuk kas kualitasnya akan lebih baik daripada jika pendapatan tersebut baru diterima secara akrual (sudah terjadi tetapi belum diterima secara tunai)
LMFEUI
Quality of Income Quality = of Income
Cash Flow from Operating Activities Net Income
Cash Flow from Operating Activities Net Income Add Depreciation Deduct Accounts Receivable Increase Inventory Increase Accounts Payable Decrease Cash Flow from Operating Activities
$ 64,000 8,000 (3,000) (2,000) (1,000) $ 66,000
LMFEUI
Quality of Income Quality = of Income
Cash Flow from Operating Activities
Quality = of Income
$66,000
Net Income
$64,000
= 1.031
Jika nilainya lebih dari satu maka laba perusahaan berkualitas.
LMFEUI
Gross Profit Margin Gross Profit = Margin
Gross pofit Net Sales
Rasio ini mengukur berapa keuntungan dari penjualan yang tersisa setelah dikurangi harga pokok.
LMFEUI
Profit Margin Profit = Margin
Income (before extraordinary items) Net Sales
Rasio ini memberikan ukuran laba bersih yang dihasilkan untuk setiap rupiah penjualan.
LMFEUI
Profit Margin Profit = Margin
Income (before extraordinary items)
Profit = Margin
$64,000
Net Sales
= 12.96%
$494,000
Ukuran ini menunjukkan seberapa besar laba yang akan dihasilkan perusahaan.
LMFEUI
Sales to fixed assets Profit = Margin
Penjualan bersih Total aktiva tetap rata-rata
Ukuran ini menunjukkan kemampuan perusahaan menggunakan aktiva tetapnya secara produktif untuk menciptakan penjualan
LMFEUI
Rasio pasar Rasio pasar menghubungkan harga pasar saham dengan indikator keuangan perusahaan yang ada dalam laporan keuangan.
LMFEUI
Price/Earnings (P/E) Ratio P/E Ratio
=
Current Market Price Per Share Earnings Per Share
Pada 12/31/99 harga pasar saham Clover Corporation sebesar $73 per saham.
Rasio ini menunjukkan hubungan antara harga pasar saham dengan laba per saham.
LMFEUI
Price/Earnings (P/E) Ratio P/E Ratio
=
P/E Ratio
=
Current Market Price Per Share Earnings Per Share $73.00 = 25.34 $2.88
PER identik dengan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan investasi (pembelian saham) yang telah dilakukan. Semakin besar berarti payback periodnya semakin panjang.
LMFEUI
Dividend Yield Ratio Dividend Yield
=
Dividends Per Share Market Price Per Share
Pada 1999 deviden yang dibayarkan oleh Clover Corporation sebesar $2.50 per saham. Rasio ini menggambarkan hubungan antara dividen per saham biasa dengan harga pasar per saham biasa.
LMFEUI
Dividend Yield Ratio Dividend Yield Dividend Yield
= =
Dividends Per Share Market Price Per Share $2.50 = 3.42% $73.00
Semakin tinggi rasio ini menunjukkan semakin besar prosentase pemegang saham memperoleh hasil dari investasinya dalam bentuk deviden
LMFEUI
Rasio lainnya Analis keuangan sering menghitung rasio lain untuk membantu mengevaluasi dan membandingkan beberapa alternatif investasi yang ada.
LMFEUI
Book Value per Share Book Value per Share
=
Common Stock Equity Number of Shares of Common Stock Outstanding
Book value per share mengukur ekuitas perusahaan untuk tiap lembar saham. Nilai ini tidak memiliki hubungan dengan harga pasar.
LMFEUI
Book Value per Share Book Value per Share Book Value per Share
=
=
Common Stock Equity Number of Shares of Common Stock Outstanding $278,000 27,400
=
$10.15
Jika harga pasar jauh di atas nilai bukunya berarti perusahaan tersebut memiliki kinerja non keuangan yang bagus yang mendukung kegiatan perusahaan di masa mendatang
LMFEUI
Deviden Payout ratio Deviden Payout Deviden Payout
=
=
Deviden per saham Earning per share $2,5 2,88
=
0.868
Rasio ini menunjukkan besar prosentase laba per saham yang dialokasikan oleh manajemen untuk dibagikan dalam bentuk deviden.
LMFEUI
The DuPont Model Model DuPont dikembangkan oleh Du Pont company. Merupakan elaborasi dari ROE menjadi komponen :
Profitability Efficiency Leverage Merupakan elaborasi dari ROI menjadi komponen : Profitability Efficiency
LMFEUI
The DuPont Model Dengan elaborasi tersebut perusahaan dapat mencapai
suatu target ROE jika memiliki tiga komponen tersebut. Untuk bisa mencapai tingkat pengembalian yang tinggi bagi pemegang saham maka perusahaan harus melakukan kegiatan yang : Efisien : pemanfaatan aktiva dan investasi yang dimiliki (investasi) Profitable : mengelola operasi yang menguntungkan (operasional) Leverage : mampu melakukan kebijakan pendanaan yang tepat.
DU-PONT SYSTEMS
LMFEUI
RETURN ON INVESTMENT (ROI)
Multipled By
Profit Margin
Divided Into
Sales
Total Costs
Subtracted From
Total Assets Turnover
Net Income
Total Assets
Devided Into
Sales
Fixed Assets
Plus
Sales
Current Assets
Cost of Goods Sold
Selling Expense
Building
Land
Cash
Marketable Securities
Depreciation
General and Administrative Expense
Equipment
Vehicle
Inventory
Account Receivable
Interest
Other Expense
Taxes
Extraordinary Expense
105
LMFEUI
The DuPont Model (ROI)
ROI =
Net Profit Margin
ROI =
Net Income Sales
X
Total Asset Turnover
X
Sales Total Assets
LMFEUI RETURN O N EQ UITY
Extended Du-Pont DIVIDED BY
RETURN O N INVESTMENT(R R OI) OI
M ultipled By
Profit M argin
Divided Into
Sales
Total Costs
Subtracted From
1-DEBT RATIO
Total Assets Turnover
Net Incom e
Total A ssets
Devided Into
Sales
Sales
Fixed Assets
Plus
Current Assets
Cost of Goods Sold
Selling Expense
Building
Land
Cash
M arketable Securities
Depreciation
General and Administrative Expense
Equipm ent
Vehicle
Inventory
Account Receivable
Interest
Other Expense
Taxes
Extraordinary Expense
107
LMFEUI
The DuPont Model (ROE) Net Profit Total Asset ROE = X Margin Turnover Net Income Sales X Total Assets Sales
:
( 11--
: (1Total Debt Total Assets
Debt ) Ratio )
LMFEUI
Analisis komponen Analisis lainnya dapat dilakukan dengan melihat komponen dari laporan keuangan secara detail. Misal : Membandingkan aktiva tetap, persediaan, piutang dengan perusahaan lain. Melihat kualitas aktiva perusahaan Memahami kebijakan akuntansi yang digunakan untuk melakukan pencatatan komponen tersebut.
LMFEUI
Intepretasi rasio Rasio diintepretasikan dengan membandingkan angka tersebut dengan rata-rata industri, perusahaan lain maupun rasio perusahaan pada periode sebelumnya. Akan sangat ideal jika perusahaan memiliki standar yang mencerminkan kinerja optimal yang dapat diraih atau kondisi yang diinginkan oleh pemilik perusahaan Rasio dapat bervariasi sesuai dengan jenis industri, kegiatan perusahaan, ukuran dan kebijakan akuntansi. Sehingga sebelum melakukan analisis harus memahami dahulu hal tersebut.
LMFEUI
Keterbatasan Penggunaan rasio dipengaruhi oleh kualitas laporan
keuangan. Besarnya angka-angka dalam laporan keuangan dipengaruhi oleh metode dan estimasi yang digunakan dalam menyusun laporan keuangan. Tidak ada perusahaan yang sama sehingga sulit untuk menilai secara mutlak baik tidaknya sebuah perusahaan. Analisa akan sulit dilakukan untuk perusahaan konglomerat Analisa dilakukan atas L/K yang merupakan informasi masa lalu, sehingga tidak memperhitungkan masa depan.
LMFEUI
Pasar efisien Pasar modal di mana harga saham yang ada di pasar tersebut mencerminkan semua informasi yang tersedia disebut pasar efisien. Dalam pasar yang efisien harga saham akan bereaksi cepat atas informasi baru yang relevan yang terkait dengan perusahaan tersebut.
LMFEUI
