LIKUIDITAS MEMODERASI PENGARUH PROFITABILTAS DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) PADA KEBIJAKAN DIVIDEN
SKRIPSI
Oleh:
PUTU SRI ARIANDANI NIM: 121 535 1164
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016
i
ii
PERNYATAAN ORIGINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam naskah skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 27 April 2016 Mahasiswa,
Putu Sri Ariandani 1215351164
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur Penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa, Tuhan Yang Maha Esa, karena atas rahmat dan karunia-Nya, sehingga skripsi yang
berjudul
“Likuiditas
Memoderasi
Pengaruh
Profitabilitas
dan
Investment Opportunity Set (IOS) pada Kebijakan Dividen” dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Penulis menyadari, bahwa skripsi ini tidak akan berhasil bantuan, dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1.
Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
2.
Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.S, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3.
Dr. A.A. G. P Widanaputra, SE., MSi., Ak, selaku Ketua Jurusan dan Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE., M.Si, selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4.
Drs. I Ketut Suardhika Natha, M.Si, selaku Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5.
Ni Gusti Putu Wirawati, SE., M.Si, Ak, selaku Koordinator Jurusan Akuntansi Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6.
Prof. Dr. I Ketut Yadnyana, SE., M.Si., Ak, selaku dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan serta kesabaran dalam menghadapi kekurangan penulis selama menyelesaikan skripsi ini.
7.
Naniek Noviari, SE., MSi, Ak., selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah memberikan petunjuk dan nasihat selama mengikuti kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
iv
8.
Keluarga tercinta Bapak I Wayan Soma, Ibu Ni Kadek Wati, Adik Intan dan Adit, serta Ibu Ni Nyoman Suryani, SE., M.si., Bapak Ir. I Nyoman Wistar, Kakak Bayu dan Mita atas segala dukungan materi dan doanya yang tulus dan tiada hentinya selama penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
9.
Kekasih penulis Komang Gde Surya Radika, SH. yang selalu memberi semangat, dukungan, serta doa kepada penulis.
10. Sahabat hati penulis Aninsa, Yunita, Yanti, Finty, Oka, Tia, Wulan, Setiyadi, Bram dan teman-teman Akuntansi angkatan 2012 yang selalu memberi semangat, motivasi, doa dan senantiasa membagi kasihnya kepada penulis. 11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah memberikan bantuan, saran, dan dukungan kepada penulis dalam penulisan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan, arahan dan dukungan dari berbagai pihak. Namun demikian penulis tetap bertanggungjawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Denpasar, 27 April 2016
Penulis
v
Judul
:
Nama NIM
: :
Likuiditas Memoderasi Pengaruh Profitabilitas dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Kebijakan Dividen Putu Sri Ariandani 1215351164 ABSTRAK
Kebijakan dividen merupakan suatu keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan dalam bentuk laba yang akan dipakai dalam pembiayaan investasi di masa datang. Terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen seperti profitabilitas dan Investment Opportunity Set (IOS), namun faktor tersebut memiliki pengaruh yang tidak konsisten, dan diduga hal tersebut dimoderasi oleh likuiditas. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui kemampuan likuiditas dalam memoderasi pengaruh profitabilitas dan Investment Opportunity Set (IOS) terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Pengambilan sampel menggunakan metode nonprobability sampling yaitu purposive sampling. Banyak sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 30 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis Moderate Regression Analysis (MRA). Berdasarkan hasil pengujian interaksi menunjukkan bahwa likuiditas tidak mampu memoderasi pengaruh profitabilitas dan investment opportunity set (IOS) terhadap kebijakan dividen. Hal ini menunjukkan bahwa likuiditas bukan variabel moderasi bagi profitabilitas dan IOS pada kebijakan dividen. Hasil pengujian secara parsial menunjukkan hasil bahwa variabel profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan secara statistik pada kebijakan dividen. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi tingkat profitabilitas, maka semakin tinggi kebijakan untuk membayar dividen. Sedangkan untuk variabel investment opportunity set (IOS) tidak mempengaruhi kebijakan dividen. Hal ini menunjukkan bahwa tinggi atau rendahnya tingkat IOS, maka tidak akan mempengaruhi jumlah pembayaran dividen. Kata Kunci : Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas, Investment Opportunity Set (IOS)
vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL .............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................
ii
PERNYATAAN ORIGINALITAS ........................................................
iii
KATA PENGANTAR ...........................................................................
iv
ABSTRAK ..............................................................................................
vi
DAFTAR ISI...........................................................................................
vii
DAFTAR TABEL...................................................................................
x
DAFAR GAMBAR ................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN...........................................................................
xii
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN 1.1
Latar Belakang Masalah .............................................
1
1.2
Rumusan Masalah ......................................................
8
1.3
Tujuan Penelitian .......................................................
8
1.4
Kegunaan Penelitian ..................................................
9
1.5
Sistematika Penelitian.................................................
10
KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1
Landasan Teori dan Konsep .......................................
12
2.1.1 Signaling Theory.............................................
12
2.1.2 The Residual of Dividen Theory .....................
13
2.1.3 Agency Theory ................................................
14
2.1.4 Dividen............................................................
15
2.1.5 Kebijakan Dividen ..........................................
15
2.1.6 Jenis-jenis Kebijakan Dividen ........................
16
2.1.7 Profitabilitas....................................................
18
vii
2.1.8 Investment Opportunity Set (IOS)...................
20
2.1.9 Likuiditas ........................................................
22
2.2
Pembahasan Hasil Penelitian Sebelumnya ................
23
2.3
Hipotesis Penelitian ...................................................
24
2.3.1 Pengaruh Profitabilitas pada Kebijakan Dividen............................................................
24
2.3.2 Pengaruh Investment Oppotunity Set (IOS) pada Kebijakan Dividen..................................
26
2.3.3 Pengaruh Likuiditas dalam memperkuat profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen ......
27
2.3.4 Pengaruh Likuiditas dalam memperkuat Investment Oppotunity Set terhadap Kebijakan Dividen............................................................ BAB III
28
METODE PENELITIAN 3.1
Lokasi Penelitian .......................................................
30
3.2
Objek Penelitian..........................................................
30
3.3
Identifikasi Variabel ...................................................
30
3.4
Definisi Operasional Variabel ....................................
31
3.5
Jenis dan Sumber Data................................................
34
3.5.1 Jenis Data ........................................................
34
3.5.2 Sumber Data....................................................
34
3.6
Teknik Penentuan Sampel ..........................................
35
3.7
Metode Pengumpulan data .........................................
36
3.8
Teknik Analisis Data ..................................................
36
3.8.1 Analisis Deskriptif ..........................................
36
3.8.2 Uji Asumsi Klasik...........................................
36
3.8.3 Moderate Regression Analysis........................
39
viii
BAB IV
3.8.4 Uji Koefisien Determinasi ..............................
39
3.8.5 Uji Kelayakan Model (Uji F) ..........................
40
3.8.6 Uji Hipotesis (Uji t) ........................................
40
PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1
Gambaran Umum Objek Penelitian............................
42
4.2
Deskripsi Data Hasil Penelitian ..................................
43
4.2.1 Statistik Deskriptif ..........................................
43
4.2.2 Uji Asumsi Klasik...........................................
46
4.2.3 Moderate Regression Analysis........................
49
Pembahsan Hasil Penelitian .......................................
52
4.3
4.3.1 Pengaruh Profitabilitas pada Kebijakan Dividen............................................................
52
4.3.2 Pengaruh Investment Oppotunity Set (IOS) pada Kebijakan Dividen..................................
53
4.3.3 Pengaruh Likuiditas dalam memperkuat profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen ......
54
4.3.4 Pengaruh Likuiditas dalam memperkuat Investment Oppotunity Set terhadap Kebijakan Dividen............................................................ BAB V
55
SIMPULAN DAN SARAN 5.1
Simpulan .....................................................................
56
5.2
Saran .........................................................................
57
DAFTAR RUJUKAN ..........................................................................
58
LAMPIRAN ..........................................................................................
64
ix
DAFTAR TABEL No.
Tabel
Halaman
1.1
Data Keuangan Sampel Perusahaan Manufaktur di BEI ............
5
4.1
Kriteria Pemilihan Sampel..........................................................
43
4.2
Hasil Statistik Deskriptif.............................................................
44
4.3
Hasil Uji Normalitas ...................................................................
46
4.4
Hasil Uji Multikolinearitas .........................................................
47
4.5
Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
48
4.6
Hasil Uji Autokorelasi ................................................................
48
4.7
Hasil Uji Interaksi (Moderated Regression Analysis) ................
49
x
DAFTAR GAMBAR No.
Gambar
Halaman
2.1
Model Kerangka Konseptual ......................................................
xi
24
DAFTAR LAMPIRAN No.
Lampiran
Halaman
1.
Perusahaan Sampel .....................................................................
64
2.
Tabulasi Data Penelitian .............................................................
65
3.
Perhitungan Profitabilitas............................................................
68
4.
Perhitungan Investment Opportunity Set ....................................
70
5.
Perhitungan Likuiditas ................................................................
74
6.
Perhitungan Kebijakan Dividen..................................................
76
7.
Hasil Analisis Statistik Deskriptif...............................................
78
8.
Hasil Uji Asumsi Klasik .............................................................
79
9.
Hasil Uji Interaksi (Moderated Regression Analysis) ................
81
10.
Ringkasan Penelitian Terdahulu .................................................
82
xii
