Kwartaalbericht 4e kwartaal 2014
Den Haag, 30 januari 2015
__________________________________________________________________________
Samenvatting cijfers per 31 december 2014
Dekkingsgraad:
111,5%
Beleidsdekkingsgraad:
112,6%
Belegd vermogen:
€ 19,6 miljard
Rendement 2014:
27,6%
Aantal deelnemers:
628.700 1
Ontwikkeling financiële markten De voorspellingen voor wereldwijde economische groei werden in het laatste kwartaal van 2014 verlaagd. Dit leidde tot wisselvallige koersbewegingen voor aandelen, met per saldo gestegen koersen aan het einde van het kwartaal. De olieprijs bleef spectaculair verder dalen, maar de voordelen voor consumenten en de effecten op economische groei laten nog even op zich wachten. Politieke onrust – Rusland en Griekenland – zorgden in de eurozone voor een verdere vlucht in obligaties. De verwachting dat de Europese Centrale Bank stimuleringsmaatregelen zou nemen werd groter. Deze ontwikkelingen betekenden dat de rente in het vierde kwartaal elke maand verder is gedaald naar nieuwe historische laagtepunten. Omgekeerd betekent dit dat staatsobligaties en bedrijfsobligaties sterk in waarde zijn gestegen in het vierde kwartaal. De verwachte stimuleringsmaatregelen zorgden er voor dat de euro in het vierde kwartaal minder waard is geworden ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
1
Totaal actieve deelnemers (157.200), gewezen deelnemers (382.100) en uitkeringsgerechtigden (89.400).
Kerncijfers 31 dec. 2013
30 sept. 2014
31 dec. 2014
109,0%
110,7%
111,5%
14.566
17.735
18.851
Rendement (jaar t/m peildatum)3
-1,6%
18,4%
27,6%
Voorziening pensioen-
13.360
16.017
16.911
2,86%
2,24%
2,00%
Dekkingsgraad Beschikbaar vermogen
2
(x € 1 miljoen)
verplichtingen (x € 1 miljoen) Gemiddelde interne rekenrente bij rentetermijn-structuur DNB (ultimo)
Financiële positie Pensioenfonds Vervoer Voor een goed pensioen is het nodig dat ons pensioenfonds op langere termijn een positief beleggingsrendement haalt. Zonder de opbrengsten uit de beleggingen was het pensioen nu veel lager en de premie veel hoger. Pensioenfonds Vervoer neemt weinig risico. Daarom hebben we ons verzekerd tegen dalende rentes. Dit heeft ons van 2009 tot en met 2012 en in het jaar 2014 hoge rendementen opgeleverd van tussen de 10 en 30%. In 2013 was het rendement echter negatief, namelijk -1,6%. Dat werd veroorzaakt door de in dat jaar gestegen rente. Dankzij dit voorzichtige beleid heeft de dekkingsgraad zich ondanks de per saldo in de afgelopen 6 jaar flink gedaalde rente, goed ontwikkeld. Daardoor heeft het pensioenfonds in het verleden niet hoeven korten op de pensioenuitkeringen of opgebouwde pensioenen. Tegenover de stijging van het vermogen van de afgelopen jaren staat dat, door de enorme rentedaling, de marktwaarde van de pensioenverplichtingen berekend met de door DNB voorgeschreven rente, ook zeer fors is gestegen. Hierdoor kon de dekkingsgraad niet genoeg stijgen om de pensioenuitkeringen of pensioenaanspraken te kunnen verhogen. Daar komt bij dat de regelgeving in 2015 verder wordt aangescherpt, waardoor pensioenfondsen nog hogere buffers moeten aanhouden. Door deze ontwikkelingen is het
2
Het beschikbaar vermogen bestaat uit het belegd vermogen plus/min vorderingen, schulden en overlopende posten. De dekkingsgraad is het beschikbaar vermogen gedeeld door de voorziening pensioenverplichtingen. 3 Inclusief resultaat op afdekking rente‐ en valutarisico.
niet waarschijnlijk dat een verhoging van de pensioenuitkeringen of de pensioenaanspraken de komende jaren wel zal plaatsvinden. Dekkingsgraad De dekkingsgraad van een pensioenfonds is de verhouding tussen het financiële vermogen en het bedrag aan pensioenen dat tot de laatste nu bekende actieve of gewezen deelnemer of gepensioneerde is overleden moet worden uitgekeerd. Hoe hoger deze dekkingsgraad, hoe beter het pensioenfonds er financieel voor staat. De dekkingsgraad van Pensioenfonds Vervoer is in 2014 gestegen van 109,0% per eind 2013 naar 111,5% per eind december 2014. De toename van de dekkingsgraad is, naast een positief resultaat op aandelen, in belangrijke mate te danken aan een waardestijging van de vastrentende waarden en van de financiële derivaten die Pensioenfonds Vervoer aanhoudt voor het afdekken van het renterisico. De rente is in 2014 fors gedaald, waardoor de vastrentende waarden en derivaten meer waard werden. De rentedaling werkt uiteindelijk ook door in de voorziening die moet worden aangehouden voor de pensioenverplichtingen. Dat laatste gaat echter met een vertraging, omdat de daarvoor te hanteren rekenrente moet worden gemiddeld over de afgelopen drie maanden. Hoe groot het effect is van die rentemiddeling is te zien aan de dekkingsgraad per 31 december 2014 zonder rentemiddeling: die bedraagt 106,1% in plaats van de officiële dekkingsgraad met rentemiddeling van 111,5%. Dit laat zien dat als de rente vanaf 31 december niet meer wijzigt, de officiële dekkingsgraad (los van nieuwe regelgeving) in de komende maanden 5,4%-punt lager zal worden. Beleidsdekkingsgraad Met ingang van december 2014 moeten pensioenfondsen ook de zogenaamde ‘beleidsdekkingsgraad’ publiceren. Dit is het gemiddelde van de in de afgelopen twaalf maanden gepubliceerde dekkingsgraden. De beleidsdekkingsgraad komt per 31 december 2014 uit op 112,6%. Als er vanaf nu niets meer wijzigt zou de beleidsdekkingsgraad geleidelijk dalen naar een niveau van 106,1% over twaalf maanden. Met ingang van 2015 vervalt de driemaands rentemiddeling. In de komende maanden wordt het jaarverslag 2014 van Pensioenfonds Vervoer opgesteld. Daarvoor worden alle voorzieningen opnieuw bepaald. De definitieve dekkingsgraad (en beleidsdekkingsgraad) die uiteindelijk in het jaarverslag 2014 wordt gepubliceerd zal
waarschijnlijk enigszins afwijken van de nu gepubliceerde, op ramingen gebaseerde voorlopige dekkingsgraad. Ontwikkeling dekkingsgraad ten opzichte van herstelpad Veel pensioenfondsen zijn door de financiële crisis in zwaar weer beland. Daarom besloot De Nederlandsche Bank als toezichthouder in 2008 dat alle fondsen met een te lage dekkingsgraad een herstelplan moesten opstellen. Ook Pensioenfonds Vervoer heeft herstelplannen gemaakt over de manier waarop het fonds weer naar een stabiele financiële situatie wil komen. De lichtblauwe lijn in de grafiek hieronder geeft aan hoe hoog de dekkingsgraad volgens het herstelplan zou moeten zijn. Op dit moment is de werkelijke dekkingsgraad hoger.
Per 1 januari 2015 is het oude herstelplan vervallen. In de loop van 2015 zal een nieuw herstelplan worden gemaakt dat gebaseerd is op de nieuwe regelgeving.
Beleggingsportefeuille Beleggingen
Beleggingen
Beleggingen
Beleggingen
30 sept. 2014
30 sept. 2014
31 dec. 2014
31 dec. 2014
In mln. €
In %
In mln. €
In %
11.041
61,4%
11.598
59,3%
Aandelen
5.241
29,1%
5.574
28,5%
Vastgoed
411
2,3%
403
2,1%
Infrastructuur
148
0,8%
127
0,6%
1.144
6,4%
1.869
9,5%
17.985
100%
19.571
100%
Vastrentende waarden
Overige beleggingen, incl. afdekking renterisico en valutarisico
Totaal
Profiel Pensioenfonds Vervoer is sinds 1964 het bedrijfstakpensioenfonds voor werkgevers en werknemers in de sectoren beroepsgoederen-, besloten bus- en taxivervoer, het binnenbeurtvaartbedrijf en het kraanverhuurbedrijf. Pensioenfonds Vervoer heeft bijna 7.900 aangesloten werkgevers en ruim 157.200 actieve deelnemers (inclusief de arbeidsongeschikte deelnemers). Het fonds beschikt over € 19.6 miljard aan belegd vermogen.
Disclaimer De cijfers in dit document zijn deels gebaseerd op voorlopige schattingen. De cijfers zijn niet gecontroleerd door de certificerend accountant en actuaris.
_________________________________________________________________________
