Které životní pojištění je nejlepší? © Martin Podávka, 2005 – psáno pro AFIZ V minulých měsících server www.FinQ.cz přinesl podrobný popis kapitálového a investičního životního pojištění (včetně univerzálního pojištění). Trendům v rizikovém pojištění byl věnován speciální článek.Tento článek popis životního pojištění uzavírá. Zodpovím v něm na otázku: které životní pojištění je dobré a kterému se vyhnout. Je důležité si uvědomit, že předchozí články přinesly objektivní popis. Jakékoliv hodnocení („toto je špatné, toto dobré“) je již subjektivní. Proto většinu článku tvoří argumenty, které mě vedou k odmítnutí určitých produktů. Pokud někdo se mnou nesouhlasí, stačí, když vyvrátí uvedené argumenty. Zároveň nesouhlasím s tvrzením, že každý produkt má svého klienta, že žádný není špatný. Takový „názor“ mají lidé bez názoru, kteří financím nerozumí.
Řeknu „A“ … Existuje 5 základních typů životního pojištění. Název pojištění Anglický n. Zaručená částka při dožití 1 Kapitálové pojištění Endowment ANO (jednorázová částka) 2 Důchodové pojištění Annuity ANO (důchod) 3 Rizikové pojištění Term ANO (rovna 0) 4 Univerzální pojištění Universal life NE, je ale zaručeno zhodnocení a měl by být dán aktuálně platný sazebník poplatků 5 Investiční pojištění Unit linked NE, plnění je vázáno na podílovou jednotku a měl by být dán aktuálně platný sazebník poplatků Pouze dva druhy mají smysl, vlastnosti ostatních jsou pro klienta nevýhodné a je nejlepší se jim vyhnout. Dobré jsou: • Rizikové životní pojištění • Investiční životní pojištění
… dodám „B“ … Výše uvedené tvrzení neznamená, že každé rizikové nebo investiční pojištění je dobré. V současnosti více jak 2/3 produktů IŽP mají počáteční poplatky tak vysoké, že i po 10 letech je při standardním zhodnocení hodnota účtu nižší než zaplacené pojistné. Je úkolem dobrého poradce, aby našel kvalitní produkty a neprodával důvěřivým klientům ty špatné. Tabulka: Vlastnosti, které by měl dobrý produkt splňovat. IŽP
RŽP
•
•
• • • • •
Veřejný sazebník všech poplatků (na trhu existuje i produkt, u kterého pojišťovna nezveřejňuje všechny srážky) Standardní výše počátečních poplatků (na trhu je několik produktů s dvojnásobnými počátečními poplatky oproti jiným) Konstrukce produktu typu: v případě smrti se vyplatí maximum z (pojistná částka, hodnota fondu) Rizikové pojistné na bázi přirozeného pojistného s minimální přirážkou Možnost sjednat připojištění pro případ invalidity a pracovní neschopnosti. Možnost sjednat ostatní připojištění (úrazu, závažných nemocí, hospitalizace)
•
Během trvání pojištění lze snížit nebo zvýšit pojistnou částku Minimální pojistné rozumně nízké
… a uvedu „C“. Na následujících stránkách jsou uvedeny základní výhody a nevýhody jednotlivých druhů životního pojištění.
1) Kapitálové pojištění Kapitálové pojištění je velmi starý produkt. Jeho konstrukce je poplatná výpočetním prostředkům, které byly v minulém a předminulém století k dispozici. V současnosti je jeho konstrukce již překonána a vlastnosti produktu se jeví jako nevýhodné. Výhody • Garance pojistné částky: v pojistné smlouvě je garantována pojistná částka. To v sobě zahrnuje garanci výnosů, nákladů a rizikového pojistného. Žádný jiný produkt (finanční i pojistný) garanci v takovém rozsahu nenabízí. Nevýhody • Neprůhlednost nákladů: náklady, rizikové pojistné a spořící část jsou zakalkulovány do jedné částky pojistného, klient nemůže být informován o rozkladu pojistného. • Neprůhlednost změn: přestože již dávno neplatí, že nelze u KŽP provádět změny pojistné částky, pojistné doby, provedení těchto změn je pro klienta neprůhledné z důvodu konstrukce produktu. • Neprůhlednost podílu na zisku: u většiny produktů není v pojistných podmínkách stanoven systém výpočtu podílu na zisku. I když je stanoven, je jeho výpočet většinou neprůhledný, nelze zkontrolovat. Někdy záleží podíl na zisku na rozhodnutí představenstva. Pouze velmi důvěřivý klient si může koupit takový produkt. • Neflexibilita pojistné částky: Pevný poměr pojistné částky pro případ smrti a dožití neumožňuje během pojistné doby přizpůsobovat pojistnou částku pro případ smrti aktuálním potřebám klienta. • Garance zhodnocení: pokud má pojišťovna dlouhodobě garantovat nějaké zhodnocení, musí být stanoveno bezpečně a tedy nízko. Protože pojištění je dlouhodobý produkt, je garantované zhodnocení spíše garantovanou ztrátou oproti skutečným dlouhodobým investicím. • Restrikce změn: pokud dojde v průběhu trvání pojištění k významnému poklesu výnosů na kapitálovém trhu, pojišťovna nepovolí pojistníkovi provádět změny (navýšení pojistného/pojistné částky). Pojištění přestane být flexibilním a neodpovídá potřebám klienta. • Částečné odkupy: z kapitálové hodnoty si nelze vybírat peníze. KŽP je z pohledu současných technických možností, ale i z pohledu požadavků klientů zastaralý produkt. Jediným důvodem, proč je stále v nabídce pojišťoven, je konzervativnost českých klientů. Druhým důvodem je konzervativnost prodejců. Většina z nich si neuvědomuje nevýhody produktu, neumí klientovi předložit lepší možnosti. Tito „poradci“ prodávají pouze to, co se kdysi naučili. Vývoj jim utekl, nejsou schopni pro klienta najít lepší řešení. Nízké zhodnocení a zastaralá konstrukce jsou důvodem, proč kapitálové životní pojištění je nevhodné pro krátkodobé i dlouhodobé spoření nebo flexibilní pojistnou ochranu.
2) Důchodové pojištění Rozdíl oproti KŽP je pouze v typu garantovaného pojistného plnění. V případě skutečného důchodového pojištění má formu doživotního důchodu (ne důchodu na dobu jistou). Všechny výhody a nevýhody jsou stejné. Pokud klientovi jde o důchodové pojištění, je mnohem lepší využít efektivnější způsob spoření a pojištění. Při odchodu do důchodu pak jednorázově zakoupit ihned splatný důchod u životní pojišťovny. Nízké zhodnocení a zastaralá konstrukce jsou důvodem, proč důchodové životní pojištění je nevhodné pro dlouhodobé (nad 10 let) spoření nebo flexibilní pojistnou ochranu. Důchod je lepší zakoupit později jako ihned splatný, v okamžiku koupě lze vybrat z aktuální nabídky více pojišťoven tu nejlepší.
3) Rizikové pojištění Pro mnoho klientů i poradců přehlížený produkt – „když se mi nic nestane, nic nedostanu“. Z mého pohledu jedno ze dvou dobrých životních pojištění. Výhody: • Cena: nejlevnější pojištění pro případ smrti. • Srovnatelnost: snadné porovnání různých nabídek. • Jednoduchost: klient dostane, to co očekává. Není třeba studovat podíl na zisku, redukce, atd. Nevýhody: • Není pojištěným spořením: zproštění od placení je možné sjednat, ale neplní tu samou funkci jako u „spořícího“ typu pojištění. U něho v případě pojistné události (invalidita) dochází ke zproštění od placení, klient na konci pojištění končí s naspořenou částkou, přestože sám pojistné neplatil (nemohl platit). U rizikového pojištění je klient maximálně zproštěn od placení rizikového pojistného. • Připojištění: pro naprostou většinu klientů není potřeba být pojištěn pro případ smrti např. do věku 60 – 65 let. Rizikové pojištění je tak sjednáno např. do věku 50 let. Současně s rizikovým pojištěním jsou ale ukončena i všechna připojištění (pracovní neschopnost, invalidita, úraz, ..). Ty ale bývají potřeba do věku vyššího, nejčastěji do doby odchodu do důchodu. Rizikové pojištění je jednoduché a v jednoduchosti je jeho síla. Snadnost porovnání tlačí na cenu. Díky tomu lze pojistit skutečné potřeby klienta, není třeba být podpojištěn Rizikové životní pojištění nedílnou součástí finančního plánu, který rizika zajišťuje pomocí čistě rizikových pojištění. Spoření je v těchto plánech realizováno pomocí přímých investic do cenných papírů nebo do OPF. V tomto případě musí být doplněno samostatným pojištěním pracovní neschopnosti a pojištěním invalidity (obě do potřebného věku). Druhé z těchto pojištění ale není v současnosti samostatně dostupné.
4) Univerzální pojištění Univerzální ŽP odstraňuje některé nevýhody kapitálového pojištění. Náklady, riziko a spoření nejsou zahrnuty do jednoho pojistného. Naopak, klient má veden svůj individuální účet, z něho jsou uhrazovány poplatky a rizikové pojistné dle jasně stanoveného sazebníku. Výhody: • Transparentnost nákladů: ze sazebníku je zřejmé, kolik se strhne za riziko a kolik na úhradu nákladů. • Transparentnost změn: změna pojistné doby nebo změna pojistného/pojistné částky je zcela průhledná pro klienta. • Garance zhodnocení: je garantováno minimální zhodnocení zůstatku individuálního účtu (např. 2,4%) • Rizikové pojistné: u standardního produktu je na bázi přirozeného pojistného – je tedy velmi levné • Průhledná systém podílu na zisku: systém připsání podílu na zisku je mnohem přehlednější. Buď je účet klienta zhodnocen vyšším úrokem, nebo jsou nakoupeny např. jednotky tzv. bonusového fondu. • Částečné odkupy: z kapitálové hodnoty si lze snadno vybírat peníze. Nevýhody: • Garance zhodnocení: platí to, co je napsáno u KŽP. Garantované = nízké. • Neprůhledná výše podílu na zisku: rozhodnutí o výši podílu na zisku vždy závisí na rozhodnutí určité osoby, neplyne přímo z NAV. • Neprůhledný sazebník: některé produkty používají pro klienta těžko pochopitelný systém poplatků. Existuje i produkt, který sazebník poplatků neuvádí. • Změna poplatků: výše poplatků (např. měsíční fixní poplatek) může být během trvání smlouvy změněna. Podobně není garantována výše rizikového pojistného. • Výše poplatků: nškteré produkty mají tak vysoké počáteční poplatky, že ani po 10 letech není „na svých“ (a to i v případě nulové pojistné ochrany) Z výčtu výhod je zřejmé, že UŽP odstraňuje mnoho z nevýhod kapitálového ŽP. Výměnou za negarantování nákladů (poplatky) byl vytvořen produkt, který je průhledný a flexibilní. (To za podmínky, že k produktu byl předán kompletní sazebník poplatků a rizikového pojistného a že klientovi byl vysvětlen význam všech poplatků.) Přesto základní nevýhoda zůstává: protože pojišťovna garantuje zhodnocení dlouhodobě, musí být opatrná (konzervativní). To má jediný výsledek: opatrné investování a tedy nízké výnosy. Stejně neprůhledný je podíl na zisku, tj. částka k rozdělení nad zaručený výnos. Rozhodnutí o celkovém zhodnocení neplyne z objektivního tržního ocenění (jako u investičních fondů), ale z určité metodiky. Ta může záviset na rozhodnutí akcionáře, nemusí být ve prospěch klienta. U produktů se používají hodnoty garantovaného zhodnocení od 2% do 2,4%. Nelze ale zapomenout na poplatek za správu kapitálové hodnoty (management fee). Ten bývá od 0,5% do 2%. Jsou dvě možnosti: buď přímo snižuje garantované zhodnocení (při poplatku 1% a garantovaném zhodnocení 2,4% je čistý výnos 1,4%) nebo se poplatek snižuje podíl na zisku. Pokud pojišťovna vydělá 4%, je nad zaručení zhodnocení připsáno 0,6% (4%-2,4-1%). Nízké zhodnocení je důvodem, proč i univerzální ŽP je nevhodné pro dlouhodobé (10 let a více) spoření.
Investiční životní pojištění Podobně jako u univerzálního pojištění má klient individuální účet. Ten je veden v podílových jednotkách, jejich cena závisí na aktuální hodnotě podkladových aktiv (podobně jako u podílových fondů). Z podílového účtu jsou odečítány poplatky a rizikové pojistné. Výhody: • Transparentnost nákladů: ze sazebníku je zřejmé, kolik se strhne za riziko a kolik na úhradu nákladů. • Transparentnost změn: změna pojistné doby nebo změna pojistného/pojistné částky je zcela průhledná pro klienta. • Garance zhodnocení: není, investiční riziko nese pojistník. To umožňuje volbu dlouhodobě výhodnější investiční strategie. • Rizikové pojistné: u standardního produktu je na bázi přirozeného pojistného – je tedy velmi levné • Průhledný systém podílu na zisku: systém i výše podílu na zisku je zcela transparentní. Klient v daném okamžiku vydělal přesně tolik, o kolik se změnila cena podílové jednotky. Hodnota podkladových aktiv je oceňována tržní cenou. Tento postup nezávisí na interním rozhodnutí pojišťovny, ale je upraven zákony. Je tak vyloučeno rozhodnutí v neprospěch pojistníka. • Částečné odkupy: z kapitálové hodnoty si lze snadno vybírat peníze. Nevýhody: • Neprůhledný sazebník: některé produkty používají pro klienta těžko pochopitelný systém poplatků. Existuje i produkt, který sazebník poplatků neuvádí. • Změna poplatků: výše poplatků (např. měsíční fixní poplatek) může být během trvání smlouvy změněna. Podobně není garantována výše rizikového pojistného. Jestliže univerzální ŽP odstranilo první velkou nevýhodu KŽP, pak investiční ŽP odstraňuje i tu druhou – nízké zhodnocení. Samozřejmě že to není „zadaramo“. Pojistník musí podstoupit investiční riziko. S tímto rizikem lze ale dobře pracovat a správnou volbou investiční strategie ho minimalizovat. Pokud toho není schopen klient, měl by pomoci finanční poradce (vždyť je to jeho práce). Investiční pojištění s konzervativním portfoliem tvořeným dluhopisy zcela nahradí kapitálové ŽP. V rámci KŽP je rezerva investována zejména do těchto cenných papírů. Navíc klient získá průhledný produkt s možností částečných odkupů. Pro dlouhodobé pojištěné je však čistě dluhopisový portfolio neefektivní. Pojistník může u většiny pojišťoven vybírat z několika akciových fondů. Důležitý je ale výběr správného produktu. Kromě šíře pojistné ochrany (možnosti připojištění) je důležitá výše poplatků. Dobré investiční životní pojištění je nejlepším druhem spořícího životního pojištění. Většina produktů ale v současnosti má příliš vysoké náklady oproti kombinaci RŽP + OPF.
