Fiskální pravidla v EU – Pakt stability a růstu – Stabilizační/konvergenční programy BIVŠ
Koordinace rozpočtové politiky • Stanoveno již v Maastrichtské smlouvě => „…členské země směřují své hospodářské politiky tak, aby přispívaly k dosahování cílů Společenství…“ • Základem jsou konvergenční kritéria + stanovení zákl. principů fungování ECB (no bailout dohoda, žádný stát nezodpovídá za závazky veřejného sektoru jiného státu)
Nástroj koordinace fiskální pol. • PAKT STABILITY A RŮSTU (Stability and Growth Pact) • Tvrdá koordinace • Právně vynutitelná!!
Důvody vzniku Paktu • Vstoupil v platnost v roce 1999 na návrh německého ministra financí Theo Weigela • Reakce na hybrid v MU: společná měnová politika – fiskální pol. v rukou čl. států => měnová politika striktně orientována na stabilitu cen => nutná koordinace fiskálních politik • Zamezení, aby kritéria konvergence nebyly po vzniku eurozóny přehlížena • Obava z fiskálních externalit • Snaha o vynutitelnost rozpočtové disciplíny
Fiskální externality • Tzv. spill-over efekty = efekty přelévání 1) Přelévání cyklické (důchodové) 2) Přelévání nákladů (IR) 3) Riziko bankrotu -> klauzule no bail-out
Fiskální federalismus vs. subsidiarita Argumenty pro přenesení kompetencí na Brusel: • Spill-over efekty • Rostoucí výnosy z rozsahu • Kvalita vlády (?) Argumenty proti přenesení kompetencí na Brusel: • Odlišné preference • Informační asymetrie
Části Paktu 1) Definice nadměrného schodku 2) Ochranná ruka 3) Opravná ruka
Ochranná ruka • Přátelský nátlak vyhnout se nadměrným deficitům • Pravidelná diskuse ministrů financí ohledně fiskálních politik členů EU • Stabilizační/Konvergenční Programy => střednědobý plán vývoje veřejných financí + opatření k nápravě, pokud nutná • Rada EU (ECOFIN)
Opravná ruka • Early Warning (včasné varování) => pokud Rada na doporučení EK zjistí, že deficit členské země bude nadměrný; doporučení k činům • Policy advice => EK přímo oslovuje členskou zemi • Excessive Deficit Procedure (Procedura při nadměrném schodku) => monitoring ze strany EK, členská země musí okamžitě reagovat na situaci a předkládat opatření k nápravě – posuzována EK, pravomoc uvalení sankcí pro členskou zemi eurozóny
Porušování Paktu • • • • • •
2003 – FR a SRN neplní kritéria => EDP EK doporučuje zemím snížit deficity Doporučení jsou ignorována EK navrhuje Radě uvalit sankce na obě země Návrh Radou zamítnut Otevírá se otázka fungování Paktu
Manévrovací prostor Paktu • Jak velký je prostor k proticyklické politice? • 1% pokles růstu HDP vede cca ke zhoršení bilance o 0,5 % HDP • Logika Paktu vyžaduje, aby rozpočty byl v průměru vyrovnané, pak existuje prostor pro působení automatických stabilizátorů • Prostor pro diskreční opatření? => chtělo by to přebytky
Reforma Paktu (2005) • Posílení preventivní části paktu!! • Diferenc. MTO (medium term objective) • Země eurozóny + země v ERM II + země v EDP povinnost zlepšovat strukt.deficity o 0,5 % HDP ročně • Zohlednění pozice ekonomiky v rámci cyklu • Důraz na udržitelnost veř. financí! • Lisabon (2009): posílení pozice EK vůči čl.zemím
Preventivní část Paktu – ochranná ruka • Cílem snižovat strukt.deficit směrem k MTO • MTO stanoven diferencovaně s ohledem na bezpečnostní polštář v rámci cyklu a s ohledem na stav VF • Pro ČR – strukt def. ve výši 1% HDP • Program na 3 roky dopředu • Vždy analýza různých scénářů možného vývoje! • Rada může na doporučení EK zahájit tzv. proceduru včasného varování (early warning procedure)
Nápravná část Paktu • Určité uvolnění podmínek • Deficit > 3 % HDP nemusí vždy automaticky spouštět EDP, pokud překročení je MÍRNÉ, DOČASNÉ a VÝJIMEČNÉ • Důraz kladen na pozici v eko cyklu • opakované neplnění: uložení fin.prostředků u EK => možná přeměna v sankce • Zohlednění strukturálních reforem (penze aj.)
Dopad krize na VF členů HMU • 2009: v EDP 20 členských zemí (2011: v EDP 23 zemí EU) • Konsolidace časově orientována na rok 2011 • European Economic Recovery Plan (2009) => fiskální stimuly ještě více zhoršily fiskální pozici členských států
Schodky veřejných rozpočtů v EU
Zadlužení členů EU
Reforma rozpočtového dohledu EU • Prosinec / 2011 • Reakce na dlouhodobou neukázněnost některých zemí => akcelerace veř.zadlužení • Silnější hospodářská a rozpočtová koordinace • 4 okruhy: 1) Silnější preventivní část Paktu 2) Silnější nápravná část Paktu 3) Požadavky na národní fiskální rámce 4) Ustanovení nového dohledu nad mae nerovnováhami
Preventivní část Paktu • Zavedení institutu Evropského semestru • Snaha docílit co nejrychlejšího směřování deficitů směrem k MTO => možné depositum ve výši 0,2 % HDP (úročené) • Země eurozóny + země v ERMII: fiskální úsilí alespoň o 0,5 % HDP • Země s dluhem > 60 % a s rizikem neudržitelnosti: fiskální úsilí nutně o více jak 0,5% HDP
Evropský semestr • • • • •
Leden- zpráva EK Březen – závěry Rady Duben – KOPR a STaPR Červen- doporučení Rady Léto – národní rozpočty
Nápravná část Paktu • Aktivace dluhového kritéria • Do EDP se mohou dostat i země kvůli nadměrnému dluhu • Nutnost snižovat dluh průměrným ročním tempem o 5 % HDP za poslední 3 roky • Předpokládá se, že Rada bude sledovat doporučení EK • Reverse majority voting => doporučení EK se mají za schválené, pokud KV zemí v Radě se proti tomu nepostaví
Sankce dle reformy
Makroekonomický dohled • Sledování zákl. mae ukazatelů s cílem detekovat včas zhoršení mae rovnováhy a ztrátu mezinárodní konkurenceschopnosti • REER, BÚ/HDP, investiční pozice, dluh soukromého a vládního sektoru, aj. • Detailnější mae analýza zemí + skóre výsledných indikátorů => EIP = Excessive Imbalance Procedure => možnost uvalit sankce zemím nesledující doporučení EK/Rady
Makro ukazatele
Plnění Paktu ze strany ČR • 2x v EDP • V roce 2004 – ukončeno v r.2008 • V roce 2009 – nutno přijmout opatření do 06/10 k odstranění schodku (Janotovy balíčky) – splněno + odstranit nadměrný schodek do roku 2013 => navržená konsolidace • EK dlouhodobě apeluje na dlouhodobou udržitelnost VF => penzijní a zdravotní systémy
Konvergenční program (2011) • Pro období let 2010-2014 • Navazuje na Programové prohlášení vlády => reforma VF s cílem zastavit růst veř. zadlužování • Odstranění korupce, zvýšit transparentnost při zadávání veř.zakázek a nakládání s veř.prostředky • 2010: úpravy na příjmové straně – daň.úpravy • 2011: úpravy hlavně na výdajové straně – úspory • Jasná deklarace dosáhnout def. (-2,9% HDP v r. 2013)
Fiskální unie - Pakt fisk.stability • Primárně pro členské země eurozóny • Možnost připojení ost.členů HMU • Stačí ratifikace ze str.12ti zemí eurozóny • Státy, které chtějí čerpat z ESM, povinně • 2 novinky: a) Nutno zakomponovat do národního právního řádu mechanismus dluhové brzdy (max strukt. schodek ve výši 0,5 % HDP) b) ESD může na popud členského státu rozhodovat o uvalení sankcí na stát, který bod (a) nesplnil
Zdroje • Baldwin, R., Wyplosz, Ch.: Ekonomie evropské integrace, Praha, Grada 2007. • Konvergenční Program ČR (2011) • Chaloupka, L., Mazur, J., Vašková, D.: Fiskální pravidla v kontextu EU, Informační studie, 1/2010, MFČR, 2010 • Webové stránky EK (DG ECFIN) http://ec.europa.eu/dgs/economy_finance/index _en.htm
