Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací – více z pohledu bankéře, než bývalého poradce a manažera Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Money Club Praha, 15. října 2009
Osnova
• • • • •
Dnešní krize a její zvláštnosti Zdroje rezerv Reakce Stress testy (očekávané dopady) Závěr
M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
2
Dnešní krize – historická perspektiva 40 38
politická krize (prosinec 1997)
rozšíření fluktuačního pásma na ± 7,5% (únor 1996)
volatilita po ztrátě kurzové kotvy (květen 1997 - léto1999)
36
trendové posilování
Kč/euro(ECU)
34 32 30 28 26 24
období fixního kurzu vůči koši: 65% DEM a 35% USD
spekulativní útok proti fixnímu kurzu (květen 1997) vrchol spekulativního přílivu kapitálu (únor 1997)
bublina roku 2008
kurzová bublina (prosinec 2001 - červenec 2002) a její prasknutí (srpen 2002 - léto 2004)
22 1993m01 1994m07 1996m01 1997m07 1999m01 2000m07 2002m01 2003m07 2005m01 2006m07 2008m1 2009m0
Všechny různé (různě způsobené) krize mohou vypadat z mnoha hledisek stejně. Máme se po zkušenostech s minulými krizemi bát o náš finanční systém?
Pramen: Eurostat
M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
3
Dnešní krize - příčiny •
•
Běžně citované (zločinní a hrabiví manažeři, poskytování úvěrů na základě jiných motivů než splácení, davové chování…) byly ve financích od vynálezu peněz po tisíciletí – ale tato krize je hluboká a globálně synchronizovaná Podezřelí jsou: i. Uvolněná měnová politika ii. Eroze ziskovosti tradičního bankovnictví a hodnoty licencí ve vyspělých zemích (deregulace vstupu a regulace či quasiregulace poplatků) iii. Posun ke vnímání úvěru na byt atp. jako občanského práva iv. Roztříštěnost supervize a regulace na národní úrovni M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
4
Dnešní krize - zvláštnosti •
•
• • •
Její příčiny nejsou v ČR • Možný přenos problémů mezinárodními finančními i průmyslovými skupinami • Platební neschopnost partnerů ve vyspělých zemích Finanční systém v ČR je likvidní, krizi neumocňuje a je řízen manažery ze zkušenostmi z předchozích krizí • Racionálnější reakce a vztahy mezi dlužníky a věřiteli Obecně bohatší prostředí Vrchol cyklu na počátku negativního šoku poptávky Nová insolvenční legislativa
Většina zvláštností směřuje k méně bolestnému průběhu této krize, ale současně ji jsme schopni ovlivnit mnohem méně, než její předchůdkyně M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
5
Zdroje rezerv – bankovní soustava a její stav Úvěry v selhání
Kapitál bankovní soustavy
16
30
14
25
12 20 NPL/úvěry
8
NPL/HDP
6
Kapitál vůči úvěrům %
%
10
15
Kapitál vůči bilanci Kapitál vůči HDP
10
4 5
2 0
0 2001
2008 rok
2001
2008 rok
V bankovní soustavě nedošlo k radikální změně úrovně kapitálu, ale objem problémových úvěrů je podstatně nižší M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
6
Zdroje rezerv – podniky a jejich stav Kapitálová vybavenost
Tvorba přidané hodnoty
60 50 40 30 20 10 0
25 20
Vlastní kapitál/aktiva
%
%
30
PH/výkony
15
PH/aktiva
10 5
2000
2007 rok
0 2000
2007 rok
Nefinanční podniky zvýšily svou vybavenost kapitálem a výkonnost aktiv o cca ¼. I tvorba PH vůči výkonům stoupla, ale méně. M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
7
Reakce – defaulty úvěrů (nefinanční podniky, částečná rekonstrukce řad, čtvrtletní data) 30 25 20 15 10 5 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Vývoj 12M míry defaultu nenaznačuje růst podílu nesplácených úvěrů v příštích čtvrtletích někam dramaticky nad úrovně zaznamenané v předchozích krizích. M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
8
Stress testy - Rámec •
• •
•
ČNB provádí makro-zátěžové testy bankovního sektoru pravidelně od roku 2003, výsledky jsou zveřejňovány ve Zprávě o finanční stabilitě Od podzimu 2008 jsou testy připravovány čtvrtletně (vždy s novou makroekonomickou prognózou) Současná verze se opírá o komplexní rámec využívající makroekonomické scénáře, dílčí modely a „predikci“ hlavních veličin pro 8 následujících čtvrtletí Baseline je vždy založen na oficiální makroekonomické prognóze ČNB, další scénáře zachycují varianty možného více nepříznivého vývoje M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
9
Stress testy - dva scénáře • Aktuální zátěžový test bank pracuje se dvěma scénáři: Scénář A: „baseline“ odráží prognózu ČNB z 6.8.2009 Scénář B: „vleklá recese“ předpokládá větší a delší pokles HDP v porovnání s baselinem • Časový horizont testů: 2Q2009 – 2Q2011 (bankovní data k 30.5.2009) Vývoj makroekonomických proměnných Typ scénáře
Baseline 2009 2010
Vleklá recese 2009 2010
Reálný růst HDP (%, y-o-y)
-3,8
0,8
-5,2
-1,1
Míra inflace (%, y-o-y) Úroková sazba 3M PRIBOR (%)
1,2
1,1
1,2
1,2
2,1
1,8
2,3
2,0
Měnový kurz CZK/EUR
26,6
25,7
27,0
27,0
Tyto scénáře jsou aktualizací scénářů zveřejněných ve Zprávě o finanční stabilitě z června 2009 M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
10
Stress testy - Výsledky pro podniky Průběh podílu nesplácených úvěrů: podniky (v %) 16 14 12 10 8 6 4 2 0
06/07
12/07
06/08
Baseline
12/08
06/09
Vleklá recese
12/09
06/10
12/10
06/11
Baseline květen 2009
Míra defaultu v baseline: 12% v 2009 a 11% v 2010 M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
11
Stress testy - domácnosti Průběh podílu nesplácených úvěrů: domácnosti (v %) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 06/07
12/07
06/08
Baseline
12/08
06/09
Vleklá recese
12/09
06/10
12/10
06/11
Baseline květen 2009
Míra defaultu v baseline: 5,5% v 2009 a 6% v 2010 M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
12
Stress testy - banky Vývoj kapitálové přiměřenosti: modelový (záporný) růst úvěrů (v %) 16 15 14 13 12 11 10 9 8 06/07
12/07
06/08
12/08
Baseline
06/09
12/09
06/10
12/10
06/11
Vleklá recese
Banky zůstávají stabilní v obou scénářích (generují dostatečné výnosy a akumulují zisk) M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
13
Stres testy – souhrn Typ scénáře
Baseline 2Q2009 2Q2010
Kapitálová přiměřenost (CAR, v %) Celkový účinek šoků (p.b. CAR) Alokace výnosů (p.b. CAR) CAR po testu (v %) Kapitálová injekce (v mld. Kč)
Vleklá recese
2Q2010 2Q2011
2Q2009 2Q2010
2Q2010 2Q2011
13,5
13,1
13,5
12,9
-2,8
-2,1
-4,3
-2,6
2,4
1,9
3,7
2,5
13,1
12,9
12,9
12,8
0,0
0,0
0,0
0,0
7,9
8,0
9,9
9,3
11,9
12,9
14,6
13,4
6,6
6,4
8,9
8,9
Podíl nesplácených úvěrů na úvěrech (ke konci období) - celkem (v %) - nefinanční podniky (v %) - domácnosti (v %)
Aktuální zátěžové testy potvrzují nadále dobrou kondici bank v ČR. M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
14
Shrnutí - I • Krize by (poprvé) neměla pro domácí bankovní sektor znamenat existenční problémy. Bankovní sektor vstupuje do krize v mnohem lepší pozici díky relativně „čistým“ rozvahám na počátku krize a z toho plynoucím dostatkem zdrojů, likvidity a kapitálu. • I podnikový sektor vstupuje do krize výkonnější a kapitálově vybavenější, větší část podniků asi vyjde z krize i s formálně stejným majitelem. • Legislativa je, doufám, příznivější reorganizacím. • Přesto v blízké budoucnosti poroste podíl úvěrů v selhání na úrovně pozorované v předchozích krizích. Krizi a předpovědi jejího průběhu komplikuje fakt, že její průběh nejsme schopni nijak ovlivnit, příčiny nelze (protentokrát) nalézt u nás. M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
15
Shrnutí – II. • Některé banky mají nejspíše pocit, že díky svým rezervám krizi projdou i bez nutnosti obzvláště se zabývat reorganizacemi, ale schopnost řešit krizové situace jejich dlužníků podstatně ovlivní jejich finanční postavení i vztahy s klienty na konci krize. Reorganizace pravděpodobně nejsou pro mnoho finančních institucí existenční nutností, ale „pouze“ příležitostí k zlepšení svého postavení na trhu. Dlouhodobě je však právě schopnost takové příležitosti využívat tím, co odlišuje ty, co pohlcují, od těch, kteří jsou pohlcováni. M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
16
Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1
[email protected] Tel: 224 412 008
M. Singer – Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací…
17
