Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari

Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia

Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari

pelaksanaan kewenangan Bank Indonesia di bidang pengaturan dan pengawasan Makroprudensial sebagaimana tercantum pada Undang-undang No.21 Tahun 2011. KSK diterbitkan secara semesteran dengan tujuan untuk:

Informasi dan Order: KSK ini terbit pada bulan September 2014 dan didasarkan pada data dan informasi per Juni 2014, kecuali Dokumen KSK lengkap dalam format pdf tersedia pada web site Bank Indonesia:

Permintaan, komentar dan saran harap ditujukan kepada: Bank Indonesia Departemen Kebijakan Makroprudensial Jl.MH Thamrin No.2, Jakarta, Indonesia Email: [email protected]

Kajian Stabilitas Keuangan ( No.23, September 2014)

DEPARTEMEN KEBIJAKAN MAKROPRUDENSIAL

“Menjaga Stabilitas Keuangan di Tengah Perlambatan Pertumbuhan Ekonomi”

ii

ĂŌĂƌ/Ɛŝ ĂŌĂƌ/Ɛŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ..............................................................................................................................................................

iii

ĂŌĂƌ^ŝŶŐŬĂƚĂŶ ...............................................................................................................................................................

vii

<ĂƚĂWĞŶŐĂŶƚĂƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ...................................................................................................................................................

ix

ZŝŶŐŬĂƐĂŶŬƐĞŬƵƟĨ ........................................................................................................................................................

3

Ăďϭ͘<ŽŶĚŝƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ....................................................................................................................... ϭ͘ϭ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽĚŝWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůĚĂŶZĞŐŝŽŶĂů ......................................................................  ϭ͘Ϯ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽƉĂĚĂWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ..................................................................................................  ϭ͘ϯ͘<ŽŶĚŝƐŝhŵƵŵ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ....................................................................................  ϭ͘ϰ͘^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ .............................................................................................................................  ϭ͘ϱ͘^ƵŵďĞƌͲƐƵŵďĞƌ<ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ(Financial Imbalances) ........................................................  ϭ͘ϲ͘^ƵŵďĞƌͲƐƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ ..........................................................................................................................  ŽŬƐϭ͘ϭ͘^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ....................................................................................................................  ŽŬƐϭ͘Ϯ͘EĞdžƵƐ<ĞďŝũĂŬĂŶDŽŶĞƚĞƌĚĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů..................................................................................  ŽŬƐϭ͘ϯ͘WĞŶƟŶŐŶLJĂWĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶWĞŶŐĂǁĂƐĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů .................................................................

9 9 12 14 15 17 25 33 37 39

ĂďϮ͘WĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ ....................................................................................................................................................  Ϯ͘ϭ͘ZŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽĚŝWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ .....................................................................................................................  Ϯ͘Ϯ͘WĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ^ĞďĂŐĂŝ^ƵŵďĞƌWĞŵďŝĂLJĂĂŶEŽŶĂŶŬ..............................................................................  ŽŬƐϮ͘ϭ͘ĂŵƉĂŬWĞŵŝůƵdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ.................................................................................  ŽŬƐϮ͘Ϯ͘Shadow BankingĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ...............................................................................................................

45 45 57 61 65

Ăďϯ͘ZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂĚĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ................................................................................................................................  ϯ͘ϭ͘ƐĞƐŵĞŶ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ .....................................................................................................................  ϯ͘Ϯ͘ƐĞƐŵĞŶ^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ.............................................................................................................................  ŽŬƐϯ͘ϭ͘ZŝƐŝŬŽ<ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚƉĂĚĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ..............................................................................................  ŽŬƐϯ͘Ϯ͘ZŝƐŝŬŽWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ ............................................................................................

71 71 78 87 88

Ăďϰ͘WĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶ/<E .............................................................................................................................................. ϰ͘ϭ͘WĞƌďĂŶŬĂŶ ......................................................................................................................................................  ϰ͘Ϯ͘/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ ........................................................................................................................  ŽŬƐϰ͘ϭ͘ĂŵƉĂŬ<ŽŶĚŝƐŝWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚhD ..........................

93 93 116 120 122

Ăďϱ͘WĞŶŐƵĂƚĂŶ/ŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ............................................................................................................ ϱ͘ϭ͘<ŝŶĞƌũĂ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ ..........................................................................................................................  ϱ͘Ϯ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ...............................................................................................  ϱ͘ϯ/ŶĚŝŬĂƚŽƌ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ .........................................................................................................................  ϱ͘ϰZŝƐŝŬŽ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶĚĂŶhƉĂLJĂDŝƟŐĂƐŝZŝƐŝŬŽ ....................................................................................  ŽŬƐϱ͘ϭ͘'ĞƌĂŬĂŶEĂƐŝŽŶĂůEŽŶdƵŶĂŝ;'EEdͿ ....................................................................................................

127 127 129 130 132 134

ƌƟŬĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ .............................................................................................................................................................. ƌƟŬĞůϭDŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;Banking Model of Bank IndonesiaʹD/Ϳ  ƌƟŬĞůϮ<ĞďŝũĂŬĂŶ'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐCountercyclicalityĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ    ĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ .....................................................................................................

137 139 149

ĂŌĂƌWƵƐƚĂŬĂ .................................................................................................................................................................

157

iii

ĂŌĂƌdĂďĞů͕'ƌĂĮŬĚĂŶ'ĂŵďĂƌ Daftar Tabel, Grafik dan Gambar dĂďĞů ĂŌĂƌdĂďĞů͕'ƌĂĮŬĚĂŶ'ĂŵďĂƌ 1.1. Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional 10 Tabel Boks 3.2.4 Simulasi Ketahanan 3.2.2.Hasil Korporasi Publik dan NonKorporasi Publik yang Tabel 1.2. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis .. 16 Terhadap Nilai.................................................... Tukar ........................................ 89 90 Memiliki ULN dĂďĞů 1.3. Puncak Siklus Keuangan dibandingkan Dengan Tabel Boks 3.2.3 Altman Z-score .................................. 90 Periode Krisis/Tekanan ............................... 1.1. Awal Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional 17 10 1.4. Beberapa Negara dengan Pertumbuhan 1.2. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis .. 16  /ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽdĞƌƟŶŐŐŝ ............................ 28 1.3. Puncak Siklus Keuangan dibandingkan Dengan Tabel Boks 1.1.1. Concordance Index Variabel Penyusun Awal Periode Krisis/Tekanan ............................... 17 Keuangan (Narrow Credit) .......................... 34 1.4. Siklus Beberapa Negara dengan Pertumbuhan Tabel Boks 1.1.2. Concordance Index Variabel Penyusun  /ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽdĞƌƟŶŐŐŝ ............................ 28 1.1. Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional 34 10 Siklus Keuangan (Broad Credit) ........................... Tabel Boks 1.1.1. Concordance Index Variabel Penyusun 1.2. Boks Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis... 16 Tabel 1.1.3. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Keuangan (Narrow Credit) .......................... 34 1.3. Boks Puncak Siklus Keuangan dibandingkan Dengan Siklus Bisnis ....................................................... 35 Tabel 1.1.2. Concordance Index Variabel Penyusun Awal Periode Krisis/Tekanan. . .............................. 17 Tabel Boks 1.1.4. Puncak Siklus keuangan Dibandingkan Siklus Keuangan (Broad Credit) ........................... 34 1.4. Beberapa Negara dengan Pertumbuhan Ke Awal Periode Krisis/Tekanan .......................... 35 Tabel Boks 1.1.3. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Investasi Portofolio Tertinggi............................. 28 Siklus Bisnis ....................................................... 35 2.1. Yield SBN 10 Tahun dan KawasanDibandingkan (%)................ ............... 50 2.1. Boks 1.1.4. Puncak Siklus keuangan (%) 50 Tabel 2.2. Ke Volatilitas Yield 10 Tahun (%). 50 2.2. sŽůĂƟůŝƚĂƐYield SBN dan Kawasan (%) 50 Awal Periode Krisis/Tekanan .......................... 35 2.3. Heat MapsŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĞŬƚŽƌĂů Map Volatilitas Indeks Sektoral................ 2.3. ............... 53 53 2.4. Pembiayaan Non-Bank............. 2.4. Non-Bank ............ 57 57 2.1. Yield SBN 10 Perbankan Tahun dan dan Kawasan (%)............... 50 2.5. Jumlah Bank Berdasarkan Sumber 2.5. sŽůĂƟůŝƚĂƐYield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) 50 2.2. Pendanaan Alternatif ....................................... PendanaanůƚĞƌŶĂƟĨ....................................... 58 2.3. Heat MapsŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĞŬƚŽƌĂů ............... 58 53 2.6. 2.6. Volume Pendanaan Bank Berdasarkan 2.4. Pembiayaan Perbankan dan Non-Bank ............ 57 SumberBank Pendanaan Alternatif. ........................... ......................... 59 2.5. ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ 59 Jumlah Berdasarkan Sumber Tabel Boks 2.1.1. Pendanaan Melalui Pasar Modal PendanaanůƚĞƌŶĂƟĨ....................................... 58 2.6. Periode 62 Pemilu ................................................. ................................................ 62 Volume Pendanaan Bank Berdasarkan  ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ .......................... 59 3.1. Boks 2013..... 3.1. Tingkat Pengeluaran tahunModal 2013 .... 72 72 Tabel 2.1.1. PendanaanPenduduk Melalui Pasar 3.2. Komposisi Tingkat Konsumsi, Cicilan dan 3.2. Periode Persentase Jumlah RT berdasarkan Pemilu ................................................ 62 Tabungan Berdasarkan Tingkat Pendapatan ebt Serǀice ZaƟo (DSR) .................................. 75 3.1. Tingkat per Bulan. . .......................................................... 75 3.3. Persentase Jumlah RT berdasarkan Tabungan .. 77 Pengeluaran Penduduk tahun 2013 .... 72 3.3. Persentase Jumlah RT berdasarkan Debt Service 3.4. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi 3.2. Persentase Jumlah RT berdasarkan Ratio (DSR)........................................................ Komoditas Utama 81 ebt Serǀice ZaƟo ............................................ (DSR) .................................. 75 75 3.4. Persentase Jumlah RT berdasarkan Tabungan.. 77 Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Sektoral .. 81 3.5. 3.3. Persentase Jumlah RT berdasarkan Tabungan .. 77 3.5. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi 3.6. Kredit Komoditas Utama Ekspor ..................... 84 3.4. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi 3.7. Penyaluran Komoditas Utama ............................................. ............................................ 81 Kredit Korporasi menurut Komoditas Utama 81 3.6. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Sektoral. 81 Ekonomi ............................................... 3.5. Sektor Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Sektoral .. 84 81 3.7. Kredit Komoditas Utama Ekspor ...................... 84 3.8. Posisi Utang Luar Negeri (ULN) Swasta 3.6. Kredit Komoditas Utama Ekspor ..................... 84 3.8. PenyaluranSektor KreditEkonomi Korporasi............................... menurut menurut 85 3.7. Penyaluran Kredit Korporasi menurut 3.9. Posisi Sektor Ekonomi ................................................ 84 Utang Luar Negeri Swasta Berdasarkan Sektor Ekonomi ............................................... 84 3.9. Posisi Utang Luar (ULN) Swasta menurut Investasi Langsung Menurut Sektor Ekonomi .. 86 3.8. Posisi Utang Luar Negeri Negeri (ULN) Swasta dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘h>EEŽŶĮůŝĂƐŝ͕:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕ Sektor Ekonomi ................................................ menurut Sektor Ekonomi ............................... 85 85 3.10. Posisi Utang Swasta 3.9. Posisi ĚĂŶKƌŝĞŶƚĂƐŝŽŵĞƐƟŬ 89 Utang Luar Luar Negeri Negeri................................... Swasta Berdasarkan Berdasarkan Tabel Boks Investasi Langsung Menurut Sektor Ekonomi 3.2.2.Langsung KorporasiMenurut Publik dan NonEkonomi Publik .... 86 Investasi Sektor 86 Tabel Boks 3.2.1. ULN Non Afiliasi, Jangka Pendek, dan 89 yang Memiliki ULN .......................................... dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘h>EEŽŶĮůŝĂƐŝ͕:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕ Orientasi ........................................... Tabel Boks 3.2.3 Domestik Altman Z-score ................................. 89 90  ĚĂŶKƌŝĞŶƚĂƐŝŽŵĞƐƟŬ ................................... 89

iv

Tabel Boks 3.2.2. Korporasi Publik dan Non Publik yang Memiliki ULN .......................................... Tabel Boks 3.2.3 Altman Z-score .................................

89 90

Tabel Boks Boks 3.2.2.Hasil Korporasi dan NonKorporasi Publik yang 95 4.1. Perkembangan GWMPublik ...................................... Tabel 3.2.4 Simulasi Ketahanan 4.2. Perkembangan LDR per Kelompok BUKU ........ 95 Memiliki ULN Terhadap Nilai.................................................... Tukar ........................................ 89 90 4.3. Pangsa DPK berdasarkan Pulau ....................... 96 Tabel Boks 3.2.3 Altman Z-score .................................. 90 4.4. Pertumbuhan DPK Berdasarkan BUKU (yoy) ... 97 Tabel Boks 3.2.4 Hasil Simulasi Ketahanan Korporasi 4.1. Perkembangan GWM ...................................... 95 4.5. Komposisi DPK Perbankan ............................... 97 Terhadap Nilai Tukar ......................................... 4.2. Perkembangan LDR per Kelompok BUKU ........ 90 95 4.6. Pertumbuhan Deposito per BUKU .................. 95 98 4.1. Perkembangan GWM ....................................... 4.3. Pangsa DPK berdasarkan Pulau ....................... 96 4.7. Pasar Kredit di Indonesia (%) .............. 100 4.2. Pangsa Perkembangan LDRBerdasarkan per Kelompok BUKU ......... 4.4. Pertumbuhan DPK BUKU (yoy) ... 95 97 4.8. Pertumbuhan Kredit per BUKU (%yoy) ............ 101 4.3. Komposisi Pangsa DPKDPK berdasarkan ........................ 96 4.5. PerbankanPulau ............................... 97 4.9. NPL Gross Berdasarkan Spasial ....................... 103 4.4. Pertumbuhan Pertumbuhan DPK Berdasarkan BUKU (yoy) .... 97 4.6. Deposito per BUKU .................. 98 4.10. Rasio NPL gross per BUKU ................................ 103 4.5. Pangsa Komposisi DPKKredit Perbankan ................................ 4.7. Pasar di Indonesia (%) .............. 97 100 4.11. Suku Bunga DPK ..................... 105 4.6. Perkembangan Pertumbuhan Kredit Deposito BUKU ................... 4.8. Pertumbuhan perper BUKU (%yoy) ............ 98 101 4.12. Perkembangan Suku Bunga Kredit .................. 106 4.7. NPL Pangsa Pasar Kredit di Indonesia (%) ............... 100 4.9. Gross Berdasarkan Spasial ....................... 103 4.13. Eksposur Kewajiban Perbankan ..... 101 107 4.8. Net Pertumbuhan Kredit per Valas BUKU (%yoy) ............. 4.10. Rasio NPL gross per BUKU ................................ 103 4.14. Kepemilikan SBN oleh Perbankan ................... 108 4.9. NPL Gross Berdasarkan Spasial 4.11. Perkembangan Suku Bunga DPK........................ ..................... 103 105 4.15. Perkembangan Laba/Rugi Industri Perbankan 4.10. Rasio NPL gross per BUKU. . ............................... 4.12. Perkembangan Suku Bunga Kredit .................. 103 106 Triliun Rp) ............................................ 108 4.11. (dalam Perkembangan Suku Bunga DPK ...................... 4.13. Net Eksposur Kewajiban Valas Perbankan ..... 105 107 4.16. Pos Pendapatan (dalam Trilliun Rp) ..... 106 109 4.12. Rincian Perkembangan Suku Kredit ................... 4.14. Kepemilikan SBN olehBunga Perbankan ................... 108 4.17. Pos Biaya (dalam Trilliun Rp)................ 109 4.13. Rincian Net Eksposur Kewajiban Perbankan ...... 107 4.15. Perkembangan Laba/RugiValas Industri Perbankan 4.18. Rasio NIM Perbankan per BUKU (dalam %) ..... 110 4.14. (dalam Kepemilikan Perbankan .................... 108 TriliunSBN Rp)oleh ............................................ 108 4.19. Perkembangan CAR berdasarkan BUKU .......... 112 4.15. Rincian Perkembangan Laba/Rugi(dalam Industri Perbankan 4.16. Pos Pendapatan Trilliun Rp) ..... 109 4.20. usaha baruRp) Asuransi tahun 2013 ............. 108 118 4.17. Izin (dalam Triliun ............................................. Rincian Pos Biaya (dalam Trilliun Rp)................ 109 ϰ͘Ϯϭ͘ WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ............................. 119 4.16. Rasio Rincian PosPerbankan Pendapatan .... 109 4.18. NIM per(dalam BUKU Trilliun (dalamRp). %) ...... 110 Tabel Boks 4.1.1.Pos UjiBiaya Granger Causality .......................... 120 4.17. Rincian (dalam Trilliun Rp)................ 4.19. Perkembangan CAR berdasarkan BUKU .......... 109 112 Tabel Boks 4.1.2. Hasil Regresi Risiko Kredit UMKM ........ 120 4.18. Rasio NIM Perbankan per BUKU (dalam %) ..... 110 4.20. Izin usaha baru Asuransi tahun 2013 ............. 118 4.19. Perkembangan CAR berdasarkan BUKU ........... 112 ϰ͘Ϯϭ͘ WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ............................. 119 4.20. Boks Izin4.1.1. usahaUji baru Asuransi tahun.......................... 2013 .............. 118 Tabel Granger Causality 120 4.21. Profil Asuransi di Indonesia . . ............................ Tabel Boks 4.1.2. Hasil Regresi Risiko Kredit UMKM ........ 119 120 5.1.

Perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet Kartu Kredit dan Uang Elektronik..... 129

'ƌĂĮŬ ϭ͘ϭ͘ ϭ͘Ϯ͘ ϭ͘ϯ͘ ϭ͘ϰ͘ ϭ͘ϱ͘ ϭ͘ϲ͘ 1.7. ϭ͘ϴ͘ ϭ͘ϵ͘ ϭ͘ϭϬ͘ ϭ͘ϭϭ͘ ϭ͘ϭϮ͘

sŽůĂƟůŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů ....................... 11 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƵƌƐĂ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů ................ 11 /ŶĚŝŬĂƚŽƌWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶDĂŬƌŽ....................... 13 EĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ......................... 13 hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ ............................................ 13 /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ................... 14 <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚ>ĞŵďĂŐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϰ 14 ^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ............................... 16 WƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚ .................. 18 /ŵďĂůĂŶĐĞƐWĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚ ......................... 18 /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů .................... 19 /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝϱ<ŽƚĂĞƐĂƌ ĚĂŶ<ŽƚĂͲŬŽƚĂ>ĂŝŶŶLJĂ ..................................... 19 ϭ͘ϭϯ͘ WĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů  ϱ<ŽƚĂĚĂŶEĂƐŝŽŶĂů ........................................  ϮϬ 1.14. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWrice to Income ZaƟoĚŝĞďĞƌĂƉĂ <ŽƚĂ .................................................................  ϮϬ 1.15. Wrice to Zent ZaƟoĚŝĞďĞƌĂƉĂ<ŽƚĂ............... 22 ϭ͘ϭϲ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĚĂŶ^ǁĂƐƚĂ ..... 23 ϭ͘ϭϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ^ƵŵďĞƌWĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂŶ/ŶƐƚƌƵŵĞŶ  h>E<ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ ...................... 23 ϭ͘ϭϴ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶh>EĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĂŶŐŬĂtĂŬƚƵ Ϯϰ ϭ͘ϭϵ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝDĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ .. 24 ϭ͘ϮϬ͘ Fed Fund Survey: &KD:ƵŶϮϬϭϰ .................... 25 ϭ͘Ϯϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶEĞŐĂƌĂ Emerging Market ......... 25 ϭ͘ϮϮ͘ ^EĞŐĂƌĂDĂũƵ ............................................ 26 ϭ͘Ϯϯ͘ ^EĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ ....................................... 26 ϭ͘Ϯϰ͘ ^ĞďĞƌĂƉĂEĞŐĂƌĂD ............................... 27 ϭ͘Ϯϱ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ/ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽŬĞD .............. 28 ϭ͘Ϯϲ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ<ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶƐŝŶŐWĂĚĂ^ĂŚĂŵĚĂŶ  ^E .................................................................. 28 ϭ͘Ϯϳ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝ&ŝŶĂŶƐŝĂůEĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ .......... 29 ϭ͘Ϯϴ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝĞƌũĂůĂŶĚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ ................... 29 ϭ͘Ϯϵ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƵƌƐ.........................................  ϯϬ ϭ͘ϯϬ͘ Counterpart ExportZ/ϮϬϭϯ.............................. 31 ϭ͘ϯϭ͘ EŽŵŝŶĂů/WKĚĂŶZ/^ĂŚĂŵ .............................. 31 ϭ͘ϯϮ͘ EŽŵŝŶĂůŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ .................................... 31 ϭ͘ϯϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͕  <ƌĞĚŝƚĚĂŶWŽƐŝƐŝZĂƐŝŽLoan-to-Deposit;>ZͿ .. 31 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘ϭ͘Common Cycle^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ  ;Narrow CreditͿĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ .................... 34 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ͘Common Cycle^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ  ;Broad CreditͿĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ ....................... 34 'ƌĂĮŬŽŬƐ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘/ŶĚŝŬĂƚŽƌDĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ  WĂĚĂWĞƌŝŽĚĞ<ƌŝƐŝƐϮϬϬϴĚĂŶ^ĂĂƚŝŶŝ............... 37 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘Ϯ Imbalances WĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚ ......... 38 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘ϯImbalancesWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW< ........ 38 2.1. Flows Non Residen͗^ĂŚĂŵ͕^E͕^/ ............. Ϯ͘Ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhZƵƉŝĂŚ ...........................

46 46

Ϯ͘ϯ͘ Ϯ͘ϰ͘ Ϯ͘ϱ͘ Ϯ͘ϲ͘ Ϯ͘ϳ͘ Ϯ͘ϴ͘ Ϯ͘ϵ͘ Ϯ͘ϭϬ͘ Ϯ͘ϭϭ͘ Ϯ͘ϭϮ͘ Ϯ͘ϭϯ͘ Ϯ͘ϭϰ͘ Ϯ͘ϭϱ͘ 2.16. Ϯ͘ϭϳ͘ Ϯ͘ϭϴ͘ 2.19. Ϯ͘ϮϬ͘ 2.21. 2.22. Ϯ͘Ϯϯ͘ 2.24.

^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚKͬE ......................... sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ ................ WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhZƵƉŝĂŚ ....................... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhsĂůĂƐ .............................. ^ƵŬƵƵŶŐĂWhKͬEsĂůĂƐ ............................ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ .................. WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhsĂůĂƐ .......................... dƌĂŶƐĂŬƐŝZĞƉŽŶƚĂƌĂŶŬ .............................. dƌĂŶƐĂŬƐŝLending Facility ................................. WƌĞŵŝZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌsĂůĂƐ .................................. sŽůƵŵĞdƌĂŶƐĂŬƐŝSwap ................................... sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ ......................... sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ ......................... Net FlowƐŝŶŐĚŝ^EĚĂŶ/D ....................  <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^E ..............................................  sŽůĂƟůŝƚĂƐYield^EƉĞƌdĞŶŽƌ ......................... Rebased Yield^EƉĞƌdĞŶŽƌ ........................... sŽůĂƟůŝƚĂƐYield<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ ................ Rebased Yield <ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ .................. Yield Curve<ŽƌƉŽƌĂƐŝ....................................... &ƌĞŬƵĞŶƐŝWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶKďůŝŐĂƐŝ ...................... Net FlowƐŝŶŐĚŝKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶ <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ..................................................... Ϯ͘Ϯϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ĂŚĂŵ ..................................... Ϯ͘Ϯϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶsŽůĂƟůŝƚĂƐ ................................ 2.27. FlowĚŝ^ĂŚĂŵΘ>ĞǀĞů:/ ............................... 2.28. Share&ƌĞŬƵĞŶƐŝWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ/,^'................. Ϯ͘Ϯϵ͘ <ĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ/,^'ĚĂŶ>Yϰϱ .............................. Ϯ͘ϯϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ/,^'Θ>Yϰϱ.................. Ϯ͘ϯϭ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐEZĞŬƐĂĚĂŶĂWĞƌũĞŶŝƐ ................. 2.32. GrowthZĞŬƐĂĚĂŶĂ;LJŽLJͿ ................................. Ϯ͘ϯϯ͘ WŽƐŝƐŝZĞŬƐĂĚĂŶĂ ............................................. Ϯ͘ϯϰ͘ dƌĞŶEZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ .......... Ϯ͘ϯϱ͘ EZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ .................. Ϯ͘ϯϲ͘ WƌŽĮůZŝƐŝŬŽWƌŽĚƵŬZĞŬƐĂĚĂŶĂ ....................... Ϯ͘ϯϳ͘ EŽŵŝŶĂůŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ .................................... Ϯ͘ϯϴ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWĂƐĂƌDŽĚĂů ................................ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϯͲϮϬϬϱ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘Ϯ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϴͲϮϬϭϬ . 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϯ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϬϰͲϮϬϬϱ .... 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϰ͘WĂƐĂƌ^EϮϬϬϴʹϮϬϭϬ .................. 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϱ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϲ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϳ͘sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^' .............................. 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϴ͘sŽůĂƟůŝƚĂƐ^E ................................ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϵ͘/,^'͕YieldĚĂŶZƵƉŝĂŚϮϬϭϰ.......... 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭϬ͘ŬƚƵĂůĚĂŶForecast/ŶĚŝŬĂƚŽƌ ...... 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘ϭ͘ŬƐƉŽƐƵƌNon-Bank Financial Intermediaries .................................................

46 47 47 47 47 48 48 48 48 49 49 49 49 ϱϬ ϱϬ 51 51 52 52 52 52 52 53 53 53 54 54 54 54 55 55 55 56 56 57 58 61 61 62 62 ϲϯ 63 63 63 64 64 66

v

'ƌĂĮŬ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘Ϯ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶNon-Bank Financial Intermediaries ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ 

ϲϲ

ϯ͘ϭ͘ ϯ͘Ϯ͘ ϯ͘ϯ͘ ϯ͘ϰ͘ ϯ͘ϱ͘  ϯ͘ϲ͘ ϯ͘ϳ͘ ϯ͘ϴ͘ ϯ͘ϵ͘

:ƵŵůĂŚWĞŶĚƵĚƵŬĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ϳϮ ŶŐŬĂƚĂŶ<ĞƌũĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϮ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶWĞŶũƵĂůĂŶWĞĚĂŐĂŶŐĐĞƌĂŶ͘͘͘͘͘͘  ϳϯ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ͘͘͘  ϳϰ /ŶĚĞŬƐŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂWĂĚĂŶĂŵƵůĂŶzĂŶŐ ŬĂŶĂƚĂŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϰ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿϳϱ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϱ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶ^ŽůǀĂďŝůŝƚĂƐZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ ϳϳ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂDĞŶƵƌƵƚ :ĞŶŝƐŶLJĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϳ ϯ͘ϭϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚΘEW>ŬĞ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϴ ϯ͘ϭϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ  DĞŶƵƌƵƚWĞŶŐŐƵŶĂĂŶhƚĂŵĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϴ ϯ͘ϭϮ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶEW><ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ  DĞŶƵƌƵƚ:ĞŶŝƐŶLJĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϴ ϯ͘ϭϯ͘ :ƵŵůĂŚWĞƌƵƐĂŚĂĂŶ/ŶĚƵƐƚƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϴ ϯ͘ϭϰ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚWĞƌƵƐĂŚĂĂŶƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘͘͘͘  ϳϵ ϯ͘ϭϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ<ŽŵŽĚŝƚĂƐ'ůŽďĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϵ ϯ͘ϭϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĞĂůŝƐĂƐŝĚĂŶWĞƌŬŝƌĂĂŶƵŶŝĂ  hƐĂŚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϬ ϯ͘ϭϳ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ƵŶĐŝ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘͘͘  ϴϮ ϯ͘ϭϴ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶůƚŵĂŶ Ͳ^ĐŽƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϮ ϯ͘ϭϵ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ƌŝƟƐĞŶŐĂŶ'W͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϮ ϯ͘ϮϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĂƐŝŽ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ WƵďůŝŬEŽŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϯ ϯ͘Ϯϭ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚWĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϯ ϯ͘ϮϮ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂdŝĂƉƵŬƵĂŶŬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϯ ϯ͘Ϯϯ͘ WŽƐŝƐŝhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϱ 'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘ϭ͘ϭ͘<ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚĂŶŬhŵƵŵ  EŽŶW;ϴϬ͗ϮϬRuleͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϳ 'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϵ ϰ͘ϭ͘  ϰ͘Ϯ͘ ϰ͘ϯ͘ ϰ͘ϰ͘ ϰ͘ϱ͘ ϰ͘ϲ͘ ϰ͘ϳ͘ ϰ͘ϴ͘ ϰ͘ϵ͘ ϰ͘ϭϬ͘ ϰ͘ϭϭ͘ ϰ͘ϭϮ͘ ϰ͘ϭϯ͘

vi

WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  <ŽŵƉŽƐŝƐŝůĂƚ>ŝŬƵŝĚWĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ůĂƚ>ŝŬƵŝĚĚĂŶNon-Core Deposit;EͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘  WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;LJŽLJͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  WĞƌƵďĂŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ'ŽůŽŶŐĂŶWĞŵŝůŝŬ WĂŶŐƐĂ<ŽŵƉŽƐŝƐŝW<WĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ^ƵŬƵƵŶŐĂƉĞƌh
ϵϰ ϵϰ ϵϰ ϵϲ ϵϲ ϵϲ ϵϴ ϵϴ ϵϵ ϵϵ ϵϵ ϭϬϬ ϭϬϭ

ϰ͘ϭϰ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶdĂŚƵŶĂŶ<ƌĞĚŝƚhDgrossƉĞƌ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϭϳ͘ ZĂƐŝŽEW>gross ƉĞƌ:ĞŶŝƐWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽEW><ƌĞĚŝƚhD<ƌĞĚŝƚhD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘Ϯϵ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test  <ĞŶĂŝŬĂŶEW>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϬ͘ Stress Test<ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϭ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test  <ĞŶĂŝŬĂŶEW>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϮ͘ Stress TestWĞůĞŵĂŚĂŶZƉ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϯ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test  WĞůĞŵĂŚĂŶZƉ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϰ͘ Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϱ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test  WĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϲ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϳ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWW;йͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϴ͘ ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϯϵ͘ ^ƵŵďĞƌĂŶĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϰϬ͘ ^ƵŬƵƵŶŐĂWŝŶũĂŵĂŶĂŶŬ<ĞƉĂĚĂWW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϰϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZK͕ZKĚĂŶKWKWW  ^ĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϰϮ͘ WĂŶŐƐĂƐĞƚ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ  ;ƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϰϯ͘ ƐĞƚĚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϰϰ͘ WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰ͘ϰϱ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĞŶƐŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ͘͘  'ƌĂĮŬŽŬƐϰ͘ϭ͘ϭ͘ZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚĚĂŶWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ  ŬŽŶŽŵŝ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱ͘ϭ͘  ϱ͘Ϯ͘  ϱ͘ϯ͘ ϱ͘ϰ͘

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶTurn Over RaƟoĚĂŶ^ĂůĚŽ 'ŝƌŽǁĂů,ĂƌŝƐĞĐĂƌĂ/ŶĚƵƐƚƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶTurn Over RaƟoƉĞƌ <ĞůŽŵƉŽŬh
ϭϬϭ ϭϬϮ ϭϬϮ ϭϬϮ ϭϬϯ ϭϬϰ ϭϬϲ ϭϬϳ ϭϭϬ ϭϭϬ ϭϭϭ ϭϭϭ ϭϭϮ ϭϭϮ ϭϭϯ ϭϭϯ ϭϭϰ ϭϭϰ ϭϭϰ ϭϭϱ ϭϭϱ ϭϭϱ ϭϭϲ ϭϭϲ ϭϭϲ ϭϭϳ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϵ ϭϮϭ ϭϯϭ ϭϯϭ ϭϯϮ ϭϯϮ

ĂŌĂƌ^ŝŶŐŬĂƚĂŶ &^ ^ APMK ^E ATM ATMR ^ /^ /ͲZd'^ /Ͳ^^^^ BOPO BPR WZ^ bps BUKU h^ CAR CCB ^ CPO Z DTI DPK Ͳ^/ DP D FDI &<^^< &^W &^ &^/ G20 GDP IDMA IHK /,^' IKK /<E IMF /^/< /^W< /^^<
Available for Sale Amerika Serikat Alat Pembayaran Menggunakan Kartu AssociaƟon of Southest Asian NaƟons AutomaƟc Teller Machine ŬƟǀĂdĞƌƟŵďĂŶŐDĞŶƵƌƵƚZŝƐŝŬŽ Basel CommiƩee on Banking Supervision Bank for InternaƟonal SeƩlement Bank Indonesia Real Time Gross SeƩlement Bank Indonesia Scripless SecuriƟes SeƩlement System ZĂƐŝŽŝĂLJĂKƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƚĞƌŚĂĚĂƉ WĞŶĚĂƉĂƚĂŶKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ^LJĂƌŝĂŚ ĂƐŝƐƉŽŝŶƚ ĂŶŬhŵƵŵďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ<ĞŐŝĂƚĂŶhƐĂŚĂ ĂŶŬhŵƵŵ^LJĂƌŝĂŚ Capital AdeƋuacy RaƟo Countercyclical Capital Buīer Credit Default Swap Crude Palm Oil Debt to EƋuity RaƟo Debt to Income RaƟo ĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ DomesƟc Systemically Important Banks Down Payment Emerging Market Foreign Direct Investment &ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ Keuangan Financial Sector Assessment Program Financial Stability Board Financial Stability Index The Group of Twenty Gross DomesƟc Product Inter-dealer Market AssociaƟon /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ<ŽŶƐƵŵĞŶ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ /ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ InternaƟonal Monetary Fund /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ <ƌĞĚŝƚ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ <ƌĞĚŝƚ<ŽŶƐƵŵƐŝ <ƌĞĚŝƚDŽĚĂů<ĞƌũĂ <ƌĞĚŝƚWĞŵŝůŝŬĂŶZƵŵĂŚ

LCR LDR LKD LTV >W^ L/R DŝŶĞƌďĂ E E& E&> E// E/D EW& EW/ EW> OJK OTC PUAB PD PDB WE h>E PP ROA ZK ^< ^/ ^E ^d ^<h ^<E/ ^hE TOR TPT UMKM

LiƋuidity Coverage RaƟo Loan to Deposit RaƟo Layanan Keuangan Digital Loan to salue >ĞŵďĂŐĂWĞŶũĂŵŝŶ^ŝŵƉĂŶĂŶ >ĂďĂZƵŐŝ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶDŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ EŝůĂŝŬƟǀĂĞƌƐŝŚ Net Foreign Asset Net Foreign LiabiliƟes Net Interest Income Net Interest Margin Non Performing Financing EĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ Non Performing Loan KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ Over the Counter WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ Probability of Default WƌŽĚƵŬŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ WŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ Return on Asset Return on EƋuity ^ƵŬƵƵŶŐĂĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚ ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ƵƌĂƚĞƌŚĂƌŐĂEĞŐĂƌĂ ^ĂůĚŽĞƌƐŝŚdĞƌƟŵďĂŶŐ ^ƵƌǀĞŝ<ĞŐŝĂƚĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ ^ŝƐƚĞŵ<ůŝƌŝŶŐEĂƐŝŽŶĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ƵƌĂƚhƚĂŶŐEĞŐĂƌĂ Turn Over RaƟo dĞŬƐƟůĚĂŶWƌŽĚƵŬdĞŬƐƟů hƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝůĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ

vii

ŚĂůĂŵĂŶŝŶŝƐĞŶŐĂũĂĚŝŬŽƐŽŶŐŬĂŶ

viii

Kata Pengantar Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Kuasa atas selesainya penyusunan Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) No.23, September 2014. Penyusunan KSK merupakan salah satu bentuk transparansi dan akuntabilitas pelaksanaan tugas Bank Indonesia di bidang pengaturan dan pengawasan Makroprudensial kepada masyarakat. Sebagai salah satu publikasi rutin semesteran, KSK memuat hasil asemen dan penelitian Bank Indonesia mengenai kondisi dan risiko sistem keuangan serta faktor-faktor yang berpotensi memicu terjadinya ketidakstabilan sistem keuangan dari sudut pandang makroprudensial. Secara umum, perkembangan stabilitas sistem keuangan membaik selama semester I 2014 di dorong oleh peningkatan eksposur investor global di pasar keuangan domestik yang disebabkan tingginya likuiditas global, membaiknya persepsi risiko, dan perilaku mencari return yang lebih tinggi (search for high yield) yield). Namun demikian, masih adanya kondisi ketidakpastian perekonomian dunia serta kemungkinan terjadinya sentimen negatif investor global terhadap berita-berita perekonomian dan keuangan dunia berpotensi mendorong terjadinya pembalikan aliran dana keluar. Oleh karena itu, perkembangan pasar keuangan dunia dan domestik perlu terus diwaspadai untuk menghindari potensi gangguan pada stabilitas sistem keuangan. Berbeda dengan KSK sebelumnya, pada edisi kali ini Bank Indonesia juga mengkaji siklus keuangan di Indonesia untuk memperoleh gambaran mengenai kondisi sistem keuangan, baik dalam situasi perekonomian yang kondusif (ekspansi) maupundalamkondisiperekonomian yang mengalami perlambatan (kontraksi). Informasi ini sangat penting karena akan mempertajam efektivitas kebijakan makroprudensial yang umumnya ditujukan untuk meredam pembentukan risiko sistemik yang berlebihan pada masa ekspansi, serta memberikan ruang untuk penyerapan risiko di masa kontraksi. Selama periode laporan, Bank Indonesia mencermati adanya penyebab ketidakseimbangan yang perlu mendapat perhatian karena dapat mempengaruhi kestabilan sistem keuangan. Penyebab ketidakseimbangan tersebut antara lain berupa siklus keuangan yang diproyeksikan akan menurun, peningkatan perilaku prosiklikalitas perbankan yang cenderung mendorong penurunan penyaluran kredit pada saat perekonomian melambat, dan pertumbuhan kredit yang tidak didukung dengan pertumbuhan dana pihak ketiga yang memadai. Selain itu, Bank Indonesia juga mencatat adanya sumber-sumber kerentanan dalam sistem keuangan yang antara lain berupa utang luar negeri swasta yang terus meningkat, masih adanya ketidakpastian pada pemulihan ekonomi di negara-negara maju, serta potensi risiko akibat pengaruh ketidakseimbangan eksternal, terutama terkait dengan kemungkinan potensi terjadinya capital reversal. Berbagai hasil identifikasi sumber kerentanan dan penyebab ketidakseimbangan ini menjadi pertimbangan bagi Bank Indonesia dalam merumuskan kebijakan-kebijakan makroprudensial untuk mencegah peningkatan dan memitigasi potensi risiko sistemik pada sistem keuangan. Namun demikian, kami menyadari bahwa kebijakan makroprudensial tidak dapat berdiri sendiri. Kebijakan makroprudensial tetap memerlukan koordinasi dan kolaborasi dengan otoritas dan pelaku di sistem keuangan, serta dukungan dari pengguna jasa keuangan.

ix

ŬŚŝƌŬĂƚĂ͕ƐĞŵŽŐĂ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘Ϯϯ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰŝŶŝĚĂƉĂƚďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝƐĞůƵƌƵŚƉĞŵďĂĐĂ ƵŶƚƵŬ ůĞďŝŚ ŵĞŵĂŚĂŵŝ ŬŽŶĚŝƐŝ͕ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞƌƚĂ ůĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚ LJĂŶŐ ƉĞƌůƵ ĚŝĂŵďŝů ƵŶƚƵŬ ƚĞƌƵƐ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘,ĂƌĂƉĂŶŬĂŵŝ͕ƉƵďůŝŬĂƐŝŝŶŝĚĂƉĂƚƚƵƌƵƚŵĞŵďĂŶƚƵĚĂůĂŵŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶŝŬůŝŵƉĂƐĂƌLJĂŶŐďĂŝŬ͕ ƐĞƌƚĂŵĞŵĨĂƐŝůŝƚĂƐŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶĚĂŶŵŝƟŐĂƐŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘dĞŶƚƵŶLJĂƐĂƌĂŶ͕ŬŽŵĞŶƚĂƌĚĂŶŬƌŝƟŬĚĂƌŝƐĞŵƵĂƉŝŚĂŬ ĚĞŵŝƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶŬĂũŝĂŶŝŶŝĚŝŵĂƐĂŵĞŶĚĂƚĂŶŐƐĂŶŐĂƚŬĂŵŝŚĂƌĂƉŬĂŶ͘

JĂŬĂƌƚĂ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰ 'hZEhZE</EKE^/

Agus D. W. Martowardojo

x

Ringkasan EksekuƟf

ZŝŶŐŬĂƐĂŶŬƐĞŬƵƟĨ

1

Ringkasan EksekuƟf

halaman ini sengaja dikosongkan

2

Ringkasan EksekuƟf

ZŝŶŐŬĂƐĂŶŬƐĞŬƵƟĨ

sŽůĂƟůŝƚĂƐLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂů

ŚĂƌŐĂ ƐƚƌĂƚĞŐŝƐ ŽůĞŚ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͕ ŵĂƐŝŚ ďĞůƵŵ ƉƵůŝŚŶLJĂ

ĂŬŚŝƌͲĂŬŚŝƌ ŝŶŝ͕ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵŶLJĂ ĂŬŝďĂƚ ĚĂƌŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ

ĞŬƐƉŽƌ͕ ƐĞƌƚĂ ĞŬƐƉŽƐƵƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĂĚĂ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͘

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ Ěŝ ŵĞƌŝŬĂ ^ĞƌŝŬĂƚ ;^Ϳ͕ ŵĞŶŐĞŵďĂůŝŬĂŶ

^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƉĞŶĚĂŶĂĂŶŵĞůĂůƵŝĚĂŶĂƉŝŚĂŬ

ŬĞƉĞƌĐĂLJĂĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ

ŬĞƟŐĂLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞůƵŵĚĂƉĂƚŵĞŶŐŝŵďĂŶŐŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

ĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĞ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ Emerging

ŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶũƵŐĂƚĞƚĂƉƚĞƌƵƐĚŝŵŽŶŝƚŽƌ͘

Market ;DͿ ƚĞƌŵĂƐƵŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ

WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ LJĂŶŐ

ŵĂƐŝŚ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ ůĞďŝŚ ƚŝŶŐŐŝ ĚĂƌŝƉĂĚĂ

ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ďĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ

ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ (search for high yield). Kondisi

ŐůŽďĂů ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚƵŶŝĂLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞůƵŵƐĞƉĞŶƵŚŶLJĂƉƵůŝŚ͕

ĚŽŵĞƐƟŬĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂƟŶŐŐŝŶLJĂinŇowĂƐŝŶŐ͕

ƐĞƌƚĂ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚĂƐ LJĂŶŐ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ŽůĞŚ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝĚŝWĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ

ƚĞƌŚĂĚĂƉďĞƌŝƚĂͲďĞƌŝƚĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂ͕

;WhͿ͕ZĞƉŽĂŶƚĂƌďĂŶŬĚĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝǀĂůĂƐ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ƚĞƌŵĂƐƵŬƌĞŶĐĂŶĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŝ^ĚĂŶ/ŶŐŐƌŝƐ͕

outstanding ^ƵƌĂƚ ĞƌŚĂƌŐĂ EĞŐĂƌĂ ;^EͿ ĚĂŶ KďůŝŐĂƐŝ

ŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƌŝƐŝŬŽsudden reversal ĚĂƌŝƉĂƐĂƌ

<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ŬĞŶĂŝŬĂŶ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ;/,^'Ϳ͕

ŬĞƵĂŶŐĂŶDƚĞƌŵĂƐƵŬƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘EĂŵƵŶ

ƐĞƌƚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂŶĂŬĞůŽůĂĂŶZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ĂŬƟǀŝƚĂƐƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƌĞůĂƟĨ

ĚŝŶŝůĂŝŵĞŵďĂŝŬ͕ǁĂůĂƵƉƵŶƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂƉĞƌůƵƚĞƌƵƐ

ĂŵĂŶƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ

ĚŝĂŵĂƟ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ ďĂƌƵ ďĞƌƵƉĂ

Wh ĚĂŶ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐŶLJĂ͕ ŵĞŶŐĞĐŝůŶLJĂ spread ĂŶƚĂƌĂ

ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂŵƉĂŬ

Non-Deliverable Forwad ;E&Ϳ ĚĂŶ Forward onshore 1

ĚĂƌŝ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů

ďƵůĂŶ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶyield^EĚĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ

ĚĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ĞďĞƌĂƉĂ

ǀŽůĂƟůŝƚĂƐĚŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ͕ƐĞƌƚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEŝůĂŝŬƟǀĂ

ƌŝƐŝŬŽŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƉĞƌƟƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ĞƌƐŝŚ;EͿĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐ;ŬŽĞĮƐŝĞŶďĞƚĂͿĚĂƌŝ

ƉĞƌŝůĂŬƵ ƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŚĂƌŐĂ

ZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘ DĞƐŬŝ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ƉƌŽƉĞƌƟ ĚĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƵƚĂŶŐ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ ƉĞƌůƵ ƚĞƌƵƐ

ŵĂƐŝŚ ƌĞŶƚĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ĂŬŝďĂƚ ƉĞŶŐĂƌƵŚ

ĚŝĂŵĂƟĂŐĂƌƟĚĂŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘

ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ

<ĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂůƐĞƌƚĂ

ƉŽƚĞŶƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂcapital reversal.

ƉŽƚĞŶƐŝsudden reversalŵĞŶũĂĚŝƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů

ŝ ƐĞŬƚŽƌ ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ĚĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ ŬŝŶĞƌũĂ

LJĂŶŐďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ

ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ

/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂů LJĂŶŐ

ŵĞƐŬŝƉƵŶƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƚĞŬĂŶĂŶĚŝĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ/

ĚŝƐŝŶLJĂůŝƌĚĂƉĂƚŵĞŶũĂĚŝƐƵŵďĞƌƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂĚĂ

ϮϬϭϰ͘dĞŬĂŶĂŶƚĞƌũĂĚŝƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚŵĂƐŝŚďĞůƵŵƉƵůŝŚŶLJĂ

ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ƌĞŶĐĂŶĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ

ŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂů͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶZƵƉŝĂŚƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ

3

Ringkasan EksekuƟf

ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŚĂƐŝůWĞŵŝůƵƉĂĚĂǁĂŬƚƵŝƚƵ͕ĚĂŶŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐ

dŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌŵĂƐƵŬ<ƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕

ŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝ͘EĂŵƵŶŵĞŶũĞůĂŶŐĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ƟŶŐŬĂƚ

<ĞĐŝů ĚĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ ;hD
ŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶŵĂŵƉƵŵĞŶĚŽƌŽŶŐŬĞŐŝĂƚĂŶZƵŵĂŚ

ŵĞƐŬŝƉƵŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ͘

dĂŶŐŐĂ ;ZdͿ ĚĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ Zd

WĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬĂƌĞŶĂ

ŵĞŶũĂĚŝƉĞŶŽƉĂŶŐƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĞŶŐĂŶƌŝƐŝŬŽ

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶůĂƌĂŶŐĂŶĞŬƐƉŽƌŵŝŶĞƌĂů

leverage LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ  ŬĞĐŝů͘ Non Performing Loan ;EW>Ϳ

ŵĞŶƚĂŚ͕ ƐĞƌƚĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ͘

grossŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƉĂĚĂZdũƵŐĂƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝŵĂƐŝŚ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕

ƌĞůĂƚŝĨ ƌĞŶĚĂŚ ŵĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐ

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross ƚĞƌƵƚĂŵĂ

ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘WŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƉĂƚƵƚĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ

ƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚĚĂƌŝŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůĚĂŶĚŽŵĞƐƟŬ

ĚĂƌŝZdďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬZdďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƌĞŶĚĂŚ

LJĂŶŐŬƵƌĂŶŐŬŽŶĚƵƐŝĨ͘ŝƐŝƐŝŬƌĞĚŝƚhD
dengan leverage ƟŶŐŐŝ ƚĂŶƉĂ ƚĂďƵŶŐĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕

ƌĂƐŝŽ EW> gross ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ďĞďĞƌĂƉĂ ĨĂŬƚŽƌ ďĂŝŬ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƚĞƌŬĂŝƚ

ŝŶƚĞƌŶĂů ŵĂƵƉƵŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ďĂŶŬ͘ &ĂŬƚŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂů LJĂŶŐ

ĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶWĞŵŝůƵĚĂŶƉĞƌƐŝĂƉĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐƉƵĂƐĂ

ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ EW> ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ

ZĂŵĂĚŚĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĚƵŶŝĂ ƵƐĂŚĂ

^ƵŵďĞƌĂLJĂDĂŶƵƐŝĂ;^DͿĚĂůĂŵƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ;ĂŶĂůŝƐŝƐ

ƐĞŬƚŽƌ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƐĞŬƚŽƌ ŝŶŝ ŵĂƐŝŚ

ĚĂŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐͿ ŬƌĞĚŝƚ hD
ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽƚĞƌƵƚĂŵĂďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝŵĂƐŝŚ

ŬĂŶƚŽƌLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝďĂŶŬĚĂŶŬĞƟĚĂŬƐŝĂƉĂŶƉƌŽƐĞƐďŝƐŶŝƐ

ůĞŵĂŚŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂŶŽŶŵŝŐĂƐ͘

ďĂŶŬ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ĨĂŬƚŽƌ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ĂĚĂůĂŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ

ŝƚĞŶŐĂŚŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶLJĂŶŐ

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕ŝŶŇĂƐŝ͕ĚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘

ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉŽůŝƟŬƚĞƌŬĂŝƚŚĂƐŝůWĞŵŝůƵ͕

^ĞůĂŝŶ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ͕ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕

ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐ

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ

ŬĞƚĂƚƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶƌŝƐŝŬŽƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝ͕ŬŽŶĚŝƐŝ

ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĚĂŶĂ͕

ƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐĐƵŬƵƉ

ƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕ĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂ^E͘EĂŵƵŶ

ĂŵĂŶ ĚĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƟŶŐŐŝ͘ WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉŽƚĞŶƐŝ ĂŶĐĂŵĂŶ ĚĂƌŝ ŬĞƚŝŐĂ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ

ůĂƉŽƌĂŶ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƚĞŬĂŶĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬĂƌĞŶĂ

ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƚŝĨ ƚĞƌďĂƚĂƐ͘

ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĂĚĂůĂŵŵĞŶĚƵŬƵŶŐ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĞŵŝĐƵƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ͘

ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐĚŝĚƵŬƵŶŐĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ;Capital

EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ  ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ

AdeƋuacy RatioͬZͿ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƚŝŶŐŐŝ͘ dĞƌũĂŐĂŶLJĂ

ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ƉŽƚĞŶƐŝ ƉĞŶĂƌŝŬĂŶ ĂŶĂ

ƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶďĂŶŬĚŝƚĞŶŐĂŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶďĞƌďĂŐĂŝ

WŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<ͿƐĞƌƚĂŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚŵĂƐŝŚ

ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ

ŵĞŵĂĚĂŝ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĨƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ

ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ͘ ,ĂƐŝů ƐŝŵƵůĂƐŝ stress test

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ

ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ Z ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĂƐŝŚ ƚƵŵďƵŚŶLJĂ ŬƌĞĚŝƚ ĚĂŶ W< ƉĂĚĂ

ŵĞŵĂĚĂŝƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝŐĞũŽůĂŬĚĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ƉĞƌŝŽĚĞ ůĂƉŽƌĂŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ

ƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͘

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ W< ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ

Loan to Deposit RaƟo;>ZͿŵĞŶũĂĚŝϵϬ͕ϮϱйĚĂƌŝϴϵ͕ϴϳй

ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ŬŝŶĞƌũĂĚĂŶ

ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘

ƌŝƐŝŬŽ /ŶƐƚŝƚƵƐŝ <ĞƵĂŶŐĂŶ EŽŶ ĂŶŬ ;/<EͿ ŵĞŵďĂŝŬ͘ DĞƐŬŝƉƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬŚƵƐƵƐ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶ WĞŵďŝĂLJĂĂŶ

4

Ringkasan EksekuƟf

;WWͿ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƐĞŚƵďƵŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶWW ĚĂƌŝ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ũƵŐĂ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŵĞůĂůƵŝŶŽŶďĂŶŬ͕ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂŵĞůĂůƵŝƉĂƐĂƌŵŽĚĂů͘ ^ĂůĂŚƐĂƚƵŬŽŵƉŽŶĞŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ LJĂŶŐ ƚĞƌƉĞŶƟŶŐ ĂĚĂůĂŚ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘ <ĞĂŶĚĂůĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŵĞŶũĂĚŝƉƌĂƐLJĂƌĂƚƵƚĂŵĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ LJĂŶŐ ĞĨĞŬƚŝĨ ŵĞŵƵŶŐŬŝŶŬĂŶ ƚĞƌƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŶLJĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŬůƵƐŝĨ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌĂŶůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂůĂŵ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ďĂŝŬLJĂŶŐĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶŽůĞŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƵƉƵŶ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ Ěŝ ůƵĂƌ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ  ďĞƌũĂůĂŶ ĞĮƐŝĞŶ͕ ĂŵĂŶĚĂŶůĂŶĐĂƌƚĂŶƉĂŐĂŶŐŐƵĂŶLJĂŶŐďĞƌĂƌƟ͘<ĞĂŶĚĂůĂŶ ƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƐĞďĂŐĂŝŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚĞƌƉĞŶƵŚŝŶLJĂ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ (availability) ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƐĞƐƵĂŝ ƟŶŐŬĂƚ ůĂLJĂŶĂŶ LJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶ͘ ^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰĂŬƟǀŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ũƵŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶďĂŝŬĚĂƌŝƐŝƐŝǀŽůƵŵĞŵĂƵƉƵŶ ŶŝůĂŝ͘>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĞƐĞƌƚĂReal Time Gross SeƩlement;Zd'^Ϳ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶ ƉĞƌƉƵƚĂƌĂŶ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƌĞůĂƚŝĨ ŵĞŵĂĚĂŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ďĞƌďĂŐĂŝ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ďĞƌƵƉĂƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶƐĂůĚŽŐŝƌŽ͕turn over raƟo dan Ƌueue transacƟon͘dĞƌƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŶLJĂƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƐĞĐĂƌĂ ůĂŶĐĂƌ͕ ĂŵĂŶ ĚĂŶ ĞĮƐŝĞŶ ĚŝƚŽƉĂŶŐ ŽůĞŚ ďĞƌďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐŝƌƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽƵƚĂŵĂ LJĂŶŐƟŵďƵůĚĂůĂŵƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ LJĂŝƚƵ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞƚĞůŵĞŶ͕ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ĚĂŶ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝďĂŝŬĚŝůĞǀĞůƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂŵĂƵƉƵŶŝŶĚƵƐƚƌŝƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘WĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂƉĂƚĚŝŵŝƟŐĂƐŝĚĞŶŐĂŶďĂŝŬ͘

ϱ

halaman ini sengaja dikosongkan

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Bab 1 Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

7

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Halaman ini sengaja dikosongkan

8

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Bab 1 Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan &ĂŬƚŽƌǀŽůĂƟůŝƚĂƐLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚĚĂŶĂĚĂŶLJĂƵƉĂLJĂŵĞŶĐĂƌŝƌĞƚƵƌŶLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ;ƐĞĂƌĐŚĨŽƌŚŝŐŚ LJŝĞůĚͿŵĞŶĚŽƌŽŶŐŬĞƉĞƌĐĂLJĂĂŶŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůƵŶƚƵŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂŬĞŶĞŐĂƌĂͲ ŶĞŐĂƌĂŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞƚ;DͿƚĞƌŵĂƐƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐĚŝĂŶŐŐĂƉŵĂƐŝŚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝĚĂƌŝƉĂĚĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͘,ĂůŝŶŝƉĂĚĂŐŝůŝƌĂŶŶLJĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ŵĂƐŝŚĂĚĂŶLJĂŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂů ƐĞƉĞƌƟƌĞŶĐĂŶĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŝŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚ;^ͿĚĂŶ/ŶŐŐƌŝƐ͕ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ͕ ĚĂŶ ƐĞũƵŵůĂŚ ƉŽƚĞŶƐŝ ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ ŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶ Ěŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞǁĂƌŶĂŝƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ WŽƚĞŶƐŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝĂŵĂƟƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŶĐĂŬƵƉƉŽƚĞŶƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ĚŽǁŶƚƵƌŶƉĂĚĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬůĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ͕ƉĞƌŝůĂŬƵƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŶLJĂƉĂĚĂ ƐĂĂƚƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŵĞůĂŵďĂƚ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ;h>EͿƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚĚĂƌŝƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌďĞĚĂĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ ĚĂŶ ĚĂůĂŵ ŶĞŐĞƌŝ͕ ŬĞƌĂǁĂŶĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƐĞŚƵďƵŶŐĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵLJĂŶŐ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ƐƵĚĚĞŶ ƌĞǀĞƌƐĂů͕ ƐĞƌƚĂ ŬĞƌĂǁĂŶĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ƐĞŚƵďƵŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ŬƵƌĂŶŐ ƐĞŝŵďĂŶŐŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĂƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂĚĞŶŐĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘

1.1. PERKEMBANGAN RISIKO DI PASAR KEUANGAN GLOBAL DAN REGIONAL

ĨĂŬƚŽƌƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵĞŵďĂŝŬƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵŝŶĂƚďĞůŝ investor global terhadap aset keuangan, terutama untuk

Perkembangan pasar keuangan global dan regional

memperoleh returnLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ(search for high yield).

akhir akhir ini cenderung menunjukkan perbaikan disertai

Pada semester I 2014, peningkatan kinerja aset

ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ĚĂŶ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ƉĞŶĐĂƌŝĂŶ

keuangan terjadi hampir di seluruh pasar keuangan, baik

returnLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ(search for high yield). Perbaikan

di negara maju maupun di negara berkembang seiring

pasar keuangan ditunjukkan oleh peningkatan harga

dengan berlanjutnya perbaikan ekonomi global, meskipun

saham, penurunan yield obligasi pemerintah, penurunan

dengan kecepatan yang lebih moderat. Perekonomian

CDS yang merepresentasikan premi risiko, walaupun

global pada 2014 diperkirakan tumbuh 3,4%, lebih

nilai tukar masih menunjukkan kondisi yang bervariasi.

rendah dari perkiraan sebelumnya di awal tahun sebesar

WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŝŶĞƌũĂĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐ

3,6%. Perlambatan tersebut antara lain disebabkan

dari kondisi likuiditas global yang masih memadai dan

oleh pertumbuhan Amerika Serikat yang meskipun

9

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ƐƵĚĂŚŵĞŵďĂŝŬ͕ŶĂŵƵŶƟĚĂŬƐĞŬƵĂƚLJĂŶŐĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ͘

tercatat mengalami penurunan perekonomian dengan

Sinyal-sinyal perbaikan di perekonomian AS, serta masih

menurunnya pertumbuhan ekonomi Jerman, Perancis,

tersedianya likuiditas global ini dianggap cukup bagi para

Italia dan Rusia sebagai negara-negara perekonomian

investor global untuk kembali meningkatkan eksposurnya

terbesar di kawasan tersebut. Sementara itu, China

di pasar keuangan dalam rangka search for yield.

dan Jepang sebagai negara perekonomian terbesar

Pasar keuangan global dipengaruhi juga oleh

di Asia juga menunjukkan perlambatan momentum

kebijakan negara-negara maju dalam upaya mendorong

pertumbuhan ekonomi. Melemahnya permintaan dari

pertumbuhan ekonomi lebih lanjut, termasuk untuk

negara perekonomian besar akhirnya berdampak pada

ŵĞŶĚŽƌŽŶŐĨƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂ͘,Ăů

penurunan permintaan barang ekspor yang bersumber

ini disebabkan kondisi di negara-negara maju yang masih

dari negara-negara Emerging Market;DͿ͘

belum pulih sesuai harapan. Pada awal semester I 2014

Masih adanya jaminan likuiditas global sebagai akibat

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚƵŶŝĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƐŝŶLJĂůƉŽƐŝƟĨĚŝŵĂŶĂ

berbagai upaya dari negara-negara yang perekonomiannya

'WŶĞŐĂƌĂŵĂũƵƐĞƉĞƌƟŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚĚĂŶƵƌŽŽŶĞ

kuat membantu menurunkan ketidakpastikan pada

tumbuh melebihi GDP pada tahun 2013. Sementara itu, GDP

ketersediaan dana di pasar keuangan global. Tiongkok

Jepang naik didorong oleh konsumsi dalam negeri. Namun

menerapkan keringanan pajak untuk perusahaan

ĚĞŵŝŬŝĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ŬĂǁĂƐĂŶƌŽƉĂ

kecil-menengah dan mempercepat pembangunan

Tabel 1.1. Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional

Obligasi Pemerintah 10 TahunYield(%) y-o-y y-t-d

CDS 5 Tahun (%)

Indeks Saham (%)

Nilai Tukar (%)

y-o-y

y-t-d

y-o-y

y-t-d

y-o-y

y-t-d

Negara Maju Amerika Serikat

1,80

(16,44)

(41,98)

(43,65)

22,04

6,05

-

-

Inggris

9,29

(11,65)

(61,51)

(31,85)

8,50

(0,08)

(11,07)

(3,53)

Jepang

-33,65

(23,62)

(53,28)

(7,11)

10,86

45,86

2,21

(3,63)

Jerman

-27,95

(35,46)

(38,05)

(19,74)

23,54

38,46

(4,97)

0,83

Tiongkok

13,30

(11,47)

(44,32)

(3,54)

3,49

(3,20)

1,07

2,32

Hong Kong

-0,10

(12,63)

-

-

11,48

(0,50)

(0,08)

(0,06)

Indonesia

15,17

(2,83)

(22,37)

(32,15)

1,24

13,02

18,70

(2,74)

Korea

-6,72

(11,79)

(50,84)

(19,38)

7,45

(0,03)

(11,40)

(4,14)

Malaysia

12,58

(2,02)

(28,45)

(22,48)

6,16

0,84

1,60

(2,53)

-

-

(30,91)

(23,03)

5,86

16,78

1,21

(1,67)

Singapura

-1,20

(9,68)

-

-

3,34

2,79

(1,68)

(1,66)

Thailand

2,20

(2,31)

(14,30)

(13,84)

2,33

5,67

4,47

(1,14)

EM Asia Timur

Filipina

Keterangan: y-o-y adalah pertumbuhan dari 31 Juni 2013 hingga 31 Juni 2014, sedangkan y-t-d adalah pertumbuhan dari akhir Desember 2013 hingga 31 Juni 2014, Sumber: Bloomberg

10

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϰ͘ ĂŶŬ ŽĨ :ĂƉĂŶ memproyeksikan rebound GDP Jepang mulai semester

'ƌĂĮŬϭ͘ϭ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů

II 2014 paska kenaikan sales tax.ƵƌŽƉĞĂŶĞŶƚƌĂůĂŶŬ ;ͿŵĞŶũĂŶũŝŬĂŶƉŝŶũĂŵĂŶŵƵƌĂŚďĂŐŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ^DĚĂŶŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ meluncurkan ƋuanƟtave easing ǀĞƌƐŝ  ũŝŬĂ ŵĞŵĂŶŐ diperlukan. Federal Reserve AS sendiri masih melanjutkan ƉƌŽŐƌĂŵƐƟŵƵůƵƐŵĞƐŬŝƚĞůĂŚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƐĞĐĂƌĂďĞƌƚĂŚĂƉ dalam upaya normalisasinya (tapering oī) serta telah memberikan sinyal kenaikan suku bunga di masa yang akan datang. Dalam perkembangannya risiko di pasar saham

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

global terpantau turun pada semester I 2014 dibandingkan akhir 2013 yang ditunjukkan dengan menurunnya ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ŚĂƌŐĂ ƐĂŚĂŵ ŐůŽďĂů͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ŝŶŝ

'ƌĂĮŬϭ͘Ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƵƌƐĂ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů

mengindikasikan sinyal kondisi pasar saham dunia yang ƐƚĂďŝů ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŬŽŶĚƵƐŝĨ ďĂŐŝ ƉĂƌĂ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů͕ LJĂŶŐ mendorong peningkatan indeks harga saham global. Upaya-upaya pemberian stimulus ekonomi di negara-negara maju mendorong dipeliharanya suku bunga rendah di negara-negara tersebut. Sementara itu, sejumlah ŶĞŐĂƌĂDŵƵůĂŝŵĞůĂŬƵŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĂƚĂƵ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝƐƵŬƵ bunga di negara-negara maju. Dalam upaya search for high yieldŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉŽƌƚŽĨŽůŝŽƉĂƐĂƌ

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

D LJĂŶŐ ŵĞŶĂǁĂƌŬĂŶ return ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ͘ WĞƌŝůĂŬƵ ŝŶŝ semakin mendorong peningkatan harga saham di pasar

karena masih belum selesainya permasalahan di sistem

ŐůŽďĂůĚĂŶƚĞƌƵƐŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶƵƌƵŶĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŚĂƌŐĂ͘

keuangannya. Hal ini juga berakibat masih belum pulihnya

Searah dengan pergerakan bursa saham global, mayoritas

permintaan dunia terhadap ekspor dari negara-negara

mata uang global juga menguat terhadap USD terutama

D LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶ ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ

ŵĂƚĂƵĂŶŐDƐŝĂ͘

eksternal serta terbatasnya pertumbuhan ekonomi di

Perkembangan pasar keuangan global dan regional

negara-negara tersebut. Oleh karena itu, peningkatan

ŝŶŝƉĞƌůƵƚĞƌƵƐĚŝĂŵĂƟŵĞŶŐŝŶŐĂƚŵĂƐŝŚƚĞƌĚĂƉĂƚƐĞũƵŵůĂŚ

ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŐůŽďĂů ŝŶŝ ƐĞƐƵŶŐŐƵŚŶLJĂ ƟĚĂŬ

ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůLJĂŶŐŵĂƐŝŚƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ͘

ĚŝďĂƌĞŶŐŝĚĞŶŐĂŶƉĞƌďĂŝŬĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕

Salah satunya adalah masih belum meratanya pemulihan

sehingga dana yang masuk ke pasar keuangan global,

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͘EĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂƌŽƉĂ

ŬŚƵƐƵƐŶLJĂŶĞŐĂƌĂďĞƌŬĞŵďĂŶŐƐĞƉĞƌƟ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĐƵŬƵƉ

masih menghadapi tantangan stagnasi perekonomian

rentan pada potensi sudden reversal. Salah satu alasan

11

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

yang dapat dipergunakan oleh investor global untuk

Indonesia juga memiliki komitmen untuk memenuhi

ŵĞŶĂƌŝŬ ĚĂŶĂŶLJĂ ĚĂƌŝ ƉĂƐĂƌ D ĂĚĂůĂŚ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ

standard-standardLJĂŶŐƐƵĚĂŚĚĂŶĂŬĂŶĚŝƐĞƉĂŬĂƟĚĂůĂŵ

bunga di Inggris yang diperkirakan akan berlangsung pada

ZĞĨŽƌŵĂƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůŝŶŝ͘

triwulan I 2015, serta di AS yang diekspektasikan terjadi pada pertengahan 2015, walaupun kenaikan suku bunga ĚŝƵƌŽŽŶĞŵĂƐŝŚĚŝĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĂŶĂŬĂŶƚĞƌƚƵŶĚĂƐĂŵƉĂŝ ĂĚĂƚĂŶĚĂͲƚĂŶĚĂƉĞƌďĂŝŬĂŶƉĂĚĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƌŽƉĂ͘

12

1.2. PERKEMBANGAN RISIKO PADA PEREKONOMIAN DOMESTIK Masih kuatnya pertumbuhan ekonomi Indonesia

WĞƌŝůĂŬƵ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ĚĂƐĂƌŶLJĂ ĨŽŬƵƐ

tetap membuat Indonesia menjadi salah satu tujuan

pada aksi ambil untung dalam jangka pendek inilah yang

ĨĂǀŽƌŝƚďĂŐŝƉĂƌĂŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌŽůĞŚreturn

ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶZĞĨŽƌŵĂƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůƐĂŶŐĂƚƌĞůĞǀĂŶ

LJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƉĂĚĂĂŬŚŝƌ

ƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŵŝůŝŬŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶ

semester I 2014 sesungguhnya melambat dipengaruhi

yang memadai dalam menghadapi shock sebagai akibat

oleh kontraksi pertumbuhan ekspor, khususnya komoditas

ĚĂƌŝ ŵĞŵďĂůŝŬŶLJĂ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ŬŽŶĚƵƐŝĨ ƐĂĂƚ

berbasis sumber daya alam. Pertumbuhan ekonomi

ŝŶŝ͘ZĞĨŽƌŵĂƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůŝŶŝũƵŐĂĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬ

ƚƌŝǁƵůĂŶ // ϮϬϭϰ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ϱ͕ϭϮй ;LJŽLJͿ ĂƚĂƵ ŵĞůĂŵďĂƚ

mengurangi perilaku ambil untung yang berlebihan yang

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϮϮй ;LJŽLJͿ͘

terkadang juga memicu perilaku moral hazard͘ZĞĨŽƌŵĂƐŝ

Dukungan dari kinerja konsumsi rumah tangga yang cukup

Keuangan Global, terutama yang berkaitan dengan

kuat serta ekspektasi investor global terhadap suksesnya

ŬĞƌĂŶŐŬĂ ĂƐĞů /// LJĂŶŐ ǁĂũŝď ĚŝƉĞŶƵŚŝ ŽůĞŚ ƐĞƚŝĚĂŬͲ

WĞŵŝůŝŚĂŶhŵƵŵ;WĞŵŝůƵͿŵĞŶũĂĚŝĚƵĂĚĂƌŝƐĞŬŝĂŶďĂŶLJĂŬ

ƟĚĂŬ ƐĞůƵƌƵŚ ĂŶŐŐŽƚĂ 'ͲϮϬ ĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶ ƉĂĚĂ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ

alasan investor global tetap menganggap Indonesia

kualitas permodalan (Tier I dalam Capital Adequacy

sebagai negara yang cukup eksotik bagi penanaman

RaƟoͿ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĞĐƵŬƵƉĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ(ConservaƟon

dana jangka pendek, ditambah lagi dengan kondisi masih

Buīer͕ Leverage RaƟo)͕ƉĞƌŚĂƟĂŶŬĞĐƵŬƵƉĂŶŵŽĚĂůƉĂĚĂ

ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ͘ ,Ăů ŝŶŝ

bank yang sistemik (Capital Surcharge), peningkatan

ditunjukkan dengan meningkatnya transaksi modal dan

permodalan dalam rangka menghadapi siklus keuangan

ĮŶĂŶƐŝĂů͕ĚŝŵĂŶĂƐƵƌƉůƵƐƚĞƌĐĂƚĂƚĐƵŬƵƉďĞƐĂƌĚŝƚŽƉĂŶŐ

(countercyclical capital buīer) dan peningkatan kecukupan

oleh tingginya arus masuk terutama dalam bentuk

likuiditas jangka pendek dan panjang (Liquidity Coverage

ŝŶǀĞƐƚĂƐŝƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ĂƌƵƐŵŽĚĂůƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂ

RaƟo͕ Net Stable Funding RaƟo)͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŬĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů

ĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝŶLJĂspread1 suku bunga

III juga mencakup sejumlah perbaikan pada regulasi di

ĚŽŵĞƐƟŬĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂůƵĂƌŶĞŐĞƌŝ͘

sistem keuangan untuk mengurangi moral hazard pelaku

dŝŶŐŐŝŶLJĂĂƌƵƐĚĂŶĂLJĂŶŐŵĂƐƵŬĚĂůĂŵŝŶǀĞƐƚĂƐŝƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ

ƉĂƐĂƌ͕ LJĂŝƚƵ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ŵĞŶĂŶŐĂŶŝ ŝŶƐƟƚƵƐŝ

ŝŶŝĚŝŶŝůĂŝŵĞŵŝůŝŬŝƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞŶĚŝƌŝLJĂŶŐƉĞƌůƵĚŝĐĞƌŵĂƟ

keuangan yang bermasalah (Recovery and Resolution

lebih lanjut dalam bagian 1.6.1. Sumber Kerentanan

plan) termasuk untuk institusi keuangan non-bank,

ŬƐƚĞƌŶĂů͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂŵĞŶŐĞŶĂŝZŝƐŝŬŽSudden Reversal.

ŵĞŶĂŶŐĂŶŝŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐďĞƌĚĂŵƉĂŬƐŝƐƚĞŵŝŬ

Dalam semester laporan, kondisi makroekonomi

(systemically important banksĂƚĂƵ^/ƐĚĂŶsystemically

Indonesia mengalami perbaikan yang ditunjukkan dengan

important Įnancial insƟtuƟons ĂƚĂƵ ^/&/Ϳ͕ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ

ŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐƚĞƌŬĞŶĚĂůŝĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘

ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ĚĞƌŝǀĂƟĨ ;Kd DerivaƟves), serta pengawasan

/ŶŇĂƐŝƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƚĞƌĐĂƚĂƚϲ͕ϳϬй;LJŽLJͿ͕

ƉĂĚĂ ĂŬƟǀŝƚĂƐ shadow banking. Sebagai anggota G-20,

ϭͿ SpreadƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŝŚŝƚƵŶŐƐĞďĂŐĂŝƐĞůŝƐŝŚ:/KZϯďůŶƚĞƌŚĂĚĂƉ>/KZϯďƵůĂŶ

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

kontraksi pertumbuhan ekspor, khususnya komoditas

'ƌĂĮŬϭ͘ϯ Indikator Perkembangan Makro

sebagai dampak dari melambatnya permintaan dari negara DĚĂŶƉĞŶĞƌĂƉĂŶhhDŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ;DŝŶĞƌďĂͿ͘

13,0

EĂŵƵŶĚŝĂŶƚĂƌĂďĞďĞƌĂƉĂƉĞƌďĂŝŬĂŶĚŝĂƚĂƐ͕h>E

11,0 9,0

khususnya sektor swasta meningkat tajam. Kondisi ini

7,0

dipicu oleh kebutuhan pembiayaan pembangunan yang

5,0

masih cukup besar, peningkatan spread suku bunga dalam

3,0

dan luar negeri, serta likuiditas global yang melimpah.

Pert, GDP (%, yoy)

Spread Suku Bunga* (%)

Mar-14

Mar-13

Sept-13

Mar-12

Sept-12

Mar-11

Sept-11

Mar-10

Sept-10

Sept-09

Mar-09

Sept-08

Mar-08

Mar-07

-1,0

Sept-07

1,0

InŇasi (%)

tĂůĂƵƉƵŶ ĚŝƐĂĚĂƌŝ h>E ĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚĂůĂŵ ŶĞŐĞƌŝ͕ h>E ũƵŐĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƌŝƐŝŬŽͲ risiko yang inheren selain risiko default. Risiko-risiko inheren ini adalah risiko nilai tukar sebagai akibat utang

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

diperoleh dalam valuta asing dan risiko mismatch jangka

'ƌĂĮŬϭ͘ϰ Neraca Pembayaran Indonesia

ǁĂŬƚƵ LJĂŶŐ ŵƵŶĐƵů ƐĞďĂŐĂŝ ĂŬŝďĂƚ h>E LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ

20,0

memiliki jangka waktu pendek namun dipergunakan

15,0

ƵŶƚƵŬƉƌŽLJĞŬLJĂŶŐďĞƌũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E

10,0

swasta ini juga menjadi perkembangan yang akan terus

5,0

ĚŝĂŵĂƟƵŶƚƵŬŵĞŵĂŶƚĂƵŬĞŵĂŵƉƵĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĚĂůĂŵ Mar-14

Sep-13

Mar-13

Sep-12

Mar-12

Sep-11

Mar-11

Sep-10

Sep-09

Mar-10

Sep-08

Mar-09

Sep-07

Mar-08

-5,0

Mar-07

0,0

-10,0

memenuhi kewajiban pembayaran utang luar negerinya. ^ĞĐĂƌĂ ŬŚƵƐƵƐ͕ h>E ^ǁĂƐƚĂ ĚŝďĂŚĂƐ ƐĞďĂŐĂŝ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ sumber ketidakseimbangan dalam sistem keuangan

-15,0 Transaksi Berjalan (miliar $) Transaksi Modal dan Finansial (miliar $) Neraca Keseluruhan (miliar $)

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕LJĂŝƚƵĚŝďĂŐŝĂŶϭ͘ϱ͘ϯWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶhƚĂŶŐ>ƵĂƌ EĞŐĞƌŝ ^ǁĂƐƚĂ EŽŶ ĂŶŬ͕ ƐĞƌƚĂ ĚĂůĂŵ ŽŬƐ ϯ͘Ϯ͘ ZŝƐŝŬŽ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ͘ 'ƌĂĮŬϭ͘ϱ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ

ŵĞŶƵƌƵŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶϴ͕ϯϴй;LJŽLJͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘ Rupiah mencatat penguatan pada semester I 2014 sebesar Ϯ͕ϲϲй;ƉƚƉͿƉĂĚĂůĞǀĞůZƉϭϭ͘ϴϱϱƉĞƌh^ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

miliar $ 300,0

dengan akhir 2013. Sementara itu, proses penyesuaian

250,0

ekonomi yang berlangsung cukup baik juga ditunjukkan

200,0

ŽůĞŚ ĚĞĮƐŝƚ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ďĞƌũĂůĂŶ (current account deĮcit)

150,0

LJĂŶŐďĞƌŚĂƐŝůĚŝŬĞŶĚĂůŝŬĂŶ͘ĞĮƐŝƚƚƌĂŶƐĂŬƐŝďĞƌũĂůĂŶƉĂĚĂ triwulan I dan II 2014 lebih baik bila dibandingkan dengan ƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƚĂŚƵŶůĂůƵ͘EĂŵƵŶ͕ĚĞĮƐŝƚƚƌĂŶƐĂŬƐŝ berjalan pada triwulan II 2014 meningkat dibandingkan

100,0 50,0 0,0

2009

2010

Swasta - Non Bank

triwulan I 2014, antara lain, akibat pola musiman dan

2011

2012

Swasta - Bank

2013

Juni 2014

Pemerintah & Bank Sentral

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

13

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Selain beberapa risiko yang telah disampaikan di

'ƌĂĮŬϭ͘ϲ͘ Indeks Stabilitas Sistem Keuangan

atas, terkait perkembangan makroekonomi Indonesia ƐĂĂƚŝŶŝ͕ƉĞƌůƵƚĞƌƵƐĚŝĐĞƌŵĂƟƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ

3,0

meningkatkan tekanan pada stabilitas makroekonomi dan

2,5

ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĂƌŝƐŝƐŝĚŽŵĞƐƟŬ͕ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐ

2,0

perlu diwaspadai termasuk potensi peningkatan harga

1,5

D͕ ƚĂƌŝĨ ůŝƐƚƌŝŬ ĚĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉĂŶŐĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ

1,0

1.3. KONDISI UMUM STABILITAS SISTEM KEUANGAN INDONESIA

2014 M05

2014 M01

2013 M09

2013 M05

2013 M01

2012 M09

2012 M05

2012 M01

2011 M09

2011 M05

2011 M01

2010 M09

2010 M05

2010 M01

2009 M09

2009 M05

2009 M01

2008 M09

2008 M05

2008 M01

2007 M09

2007 M05

2007 M01

2006 M09

2006 M05

2006 M01

2005 M09

2005 M05

2005 M01

2004 M09

2004 M05

2004 M01

2003 M09

2003 M05

2003 M01

2002 M09

0,5

2002 M05

ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŶŽƌŵĂůŝƐĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ^͘

2002 M01

global, risiko yang perlu diwaspadai, antara lain, terkait

Keterangan warna: Hijau: Normal, Kuning: Waspada, Orange: Siaga, Merah: Krisis

Secara keseluruhan, industri perbankan masih

Di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi global

memegang peranan dominan dalam sistem keuangan

ĚĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͕ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚ

Indonesia. Pangsa pasar industri perbankan dalam sistem

ƌĞůĂƟĨƚĞƌũĂŐĂ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ

ŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƌĞůĂƟĨƐĂŵĂĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<Ϳ2. ISSK pada akhir semester I 2014 adalah

dengan semester II 2013. Sementara peningkatan aset

0,84, menurun dibandingkan posisi akhir semester II 2013

/ŶƐƟƚƵƐŝ <ĞƵĂŶŐĂŶ EŽŶ ĂŶŬ ;/<EͿ ƚĞƌůŝŚĂƚ ƉĂĚĂ ĂƐĞƚ

sebesar 1,10 yang mengindikasikan sistem keuangan yang

asuransi yang didukung oleh peningkatan investasi.

semakin membaik. Perbaikan tersebut terdapat pada

dŽƚĂůĂƐĞƚůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝĐĂŬƵƉĚĂůĂŵ'ƌĂĮŬ

seluruh elemen pembentuk, baik kinerja pasar keuangan

ϭ͘ϳ ĂĚĂůĂŚ ZƉϲ͘ϲϭϭ͕ϲϳ ƚƌŝůŝƵŶ͘ dŽƚĂů ŝŶŝ ƟĚĂŬ ƚĞƌŵĂƐƵŬ

ŵĂƵƉƵŶŝŶƐƟƚƵƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘

perusahaan modal ventura, Manajer Investasi dan

Perbaikan kinerja pasar keuangan terutama ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ƐĞŶƟŵĞŶ ƉĂƐĂƌ ƐĞƚĞůĂŚ isu tapering oī dari Federal Reserve AS dapat diprice-

WĞƌƵƐĂŚĂĂŶĨĞŬ͘ 'ƌĂĮŬϭ͘ϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚ>ĞŵďĂŐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϰ

in oleh pelaku pasar, tercermin dari berkurangnya

0,5%

ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŽďůŝŐĂƐŝ ĚĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ itu dari sisi institusi perbankan, kinerja yang diukur ĚĂƌŝ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ͕ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ

2,6%

6,4%

0,1% Perbankan

10,5%

BPR

1,2%

Asuransi

meningkat dibandingkan kondisi semester II 2013.

Dana Pensiun 78,6%

Perusahaan Pembiayaan Perusahaan Penjaminan Pegadaian

^ƵŵďĞƌ͗KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ;K:<Ϳ

ϮͿ WĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ/^^<ƚĞůĂŚĚŝũĞůĂƐŬĂŶĚĂůĂŵ<^<ǀŽůƵŵĞϮϮDĂƌĞƚϮϬϭϰ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬ ĂƌƟŬĞůŵĞŶŐĞŶĂŝ/^^<ĚŝůĂŵƉŝƌŬĂŶĚŝďĂŐŝĂŶĂŬŚŝƌĚĂƌŝ<^<ƚĞƌƐĞďƵƚ͘

14

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Walaupun kondisi stabilitas sistem keuangan yang

yang mencerminkan naik turunnya pertumbuhan

ƌĞůĂƚŝĨ ŵĞŵďĂŝŬ͕ / ďĞƌŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ ĚĂŶ ďĞŬĞƌũĂ ƐĂŵĂ

ĞŬŽŶŽŵŝ͘ >ĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ͕ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝĚĞĨŝŶŝƐŝŬĂŶ

ĚĞŶŐĂŶ K:< ƚĞƌƵƐ ŵĞŶŐĂǁĂů ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ZĞĨŽƌŵĂƐŝ

sebagai interaksi antara persepsi dari harga (value) dan

Keuangan Global, terutama berkaitan dengan kerangka

risiko, perilaku terhadap risiko dan kendala pembiayaan

ĂƐĞů ///͘ ĞŶŐĂŶ WĞƌĂƚƵƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ EŽ͘ϭϱͬϭϮͬ

(financial constraint), yang diterjemahkan sebagai

W/ͬϮϬϭϯ ƚĂŶŐŐĂů ϭϮ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ƉĞƌŝŚĂů <ĞǁĂũŝďĂŶ

boom yang diikuti oleh bust ;ŽƌŝŽ͕ ϮϬϭϮͿ͘ /ŶƚĞƌĂŬƐŝ

WĞŶLJĞĚŝĂĂŶDŽĚĂůDŝŶŝŵƵŵĂŶŬhŵƵŵ͕/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚ

ŝŶŝ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ĨůƵŬƚƵĂƐŝ ƉĂĚĂ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ

ŵĞŵĞŶƵŚŝƐƚĂŶĚĂƌĚƌĂƐŝŽƉĞƌŵŽĚĂůĂŶĂƐĞů///͘ŝďƵůĂŶ

yang berpotensi menimbulkan financial distress dan

September 2014, OJK akan mengeluarkan consultaƟve

economic dislocaƟon. Konsep siklus keuangan didasari

paper tentang Liquidity Coverage RaƟo;>ZͿ͘/ĚĂŶK:<

pada kenyataan bahwa pelaku keuangan selalu memiliki

bersama-sama melakukan kajian mengenai implementasi

persepsi pada kondisi perekonomian dan iklim investasi,

Leverage RaƟo͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕/ũƵŐĂƐĞĚĂŶŐŵĞůĂŬƵŬĂŶ

terutama berkaitan dengan perilaku pengambilan risiko

kajian untuk mempersiapkan mekanisme penentuan

(risk taking behavior)LJĂŶŐƉŽůĂŶLJĂƟĚĂŬƐĞůĂůƵŵĞŶŐŝŬƵƟ

countercyclical capital buffer͘ ĂůĂŵ ĚŝƐŬƵƐŝ Ěŝ ĨŽƌƵŵ

pola siklus bisnis. Perilaku pelaku keuangan ini dipengaruhi

ŐůŽďĂů ďĞƌŬĂŝƚĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶĞƌĂƉĂŶ ĂƐĞů /// ŝŶŝ / ĚĂŶ

oleh ekspektasi terhadap return produk-produk keuangan,

OJK berupaya standardŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂůLJĂŶŐŶĂŶƟŶLJĂĂŬĂŶ

persepsi terhadap kondisi perekonomian, serta rezim

diterapkan di Indonesia betul-betul dapat berguna untuk

kebijakan perekonomian dan keuangan.

meningkatkan integritas sistem keuangan serta menjaga

SKI disusun menggunakan pendekatan yang

stabilitas sistem keuangan Indonesia dan bukan hanya

ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶŽůĞŚƌĞŚŵĂŶŶĞƚĂů;ϮϬϭϮͿ͘ĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶ

sekedar untuk memenuhi standard internasional yang

siklus bisnis yang menggunakan siklus jangka pendek,

kebanyakan dirancang untuk kasus-kasus yang terjadi di

siklus keuangan menggunakan siklus jangka menengah.

negara maju.

Penggunaan siklus jangka menengah disebabkan oleh kebutuhan untuk menangkap naik turunnya indikator

1.4. SIKLUS KEUANGAN INDONESIA

pembiayaan yang berkaitan dengan peristiwa krisis

<ŽŶĚŝƐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶũƵŐĂĚĂƉĂƚĚŝĂŵĂƟ

ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘^ĞƉĞƌƟĚŝŬĞƚĂŚƵŝ͕ĚĂůĂŵƐĞũĂƌĂŚŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶ

ĚĂƌŝ ĂŶĂůŝƐŝƐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ^ŝŬůƵƐ <ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;^
ĚŝďĞƌďĂŐĂŝŶĞŐĂƌĂĚŝĚƵŶŝĂ͕ƉĞƌŝŽĚĞĂŶƚĂƌĂƐĂƚƵƉĞƌŝƐƟǁĂ

WĂĚĂĚĂƐĂƌŶLJĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ

krisis keuangan dengan peristiwa krisis keuangan

mengenai kondisi sistem keuangan apakah sedang dalam

berikutnya biasanya melalui sejumlah siklus bisnis. Dengan

ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬƐƉĂŶƐŝ ĂƚĂƵ ŬŽŶƚƌĂŬƐŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƉĞŶƟŶŐ ŬĂƌĞŶĂ

kata lain, periode siklus keuangan lebih panjang daripada

menjaga stabilitas sistem keuangan yang dilakukan

siklus bisnis sehingga jika siklus bisnis mengambil periode

melalui kebijakan makroprudensial umumnya ditujukan

jangka pendek, maka siklus keuangan mengambil periode

untuk meredam pembentukan (build up) risiko sistemik

jangka menengah. Perbedaan periode pembentukan siklus

yang berlebihan pada masa ekspansi, serta memberikan

bisnis dan siklus keuangan menyebabkan arah keduanya

ruang untuk penyerapan risiko (risk absorpƟon) di masa

ƟĚĂŬ ƐĞůĂůƵ ƐĞĂƌĂŚ͘ <ĞƟŬĂ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ

kontraksi.

ĨĂƐĞ ĞŬƐƉĂŶƐŝ͕ ƟĚĂŬ ƐĞƌƚĂ ŵĞƌƚĂ ĚŝƐĞƌƚĂŝ ĨĂƐĞ ĞŬƐƉĂŶƐŝ

Siklus keuangan berbeda dengan siklus bisnis

pada siklus bisnis.

yang juga biasa dikenal dengan siklus perekonomian

15

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Grafik 1.8. Siklus Keuangan Indonesia 1998Q2

0,10 0,08

18 triwulan (kurang lebih 4 sampai dengan 5 tahun), sedangkan siklus keuangan rata-rata terjadi setiap

2007Q2

proyeksi

1995Q2

0,02 0,02

0,06

2005Q2

0,01

0,04

2013Q3 0,01

0,02

-

(0,02) (0,04)

1993Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1 2014Q4 2015Q3

-

2009Q3

(0,06) (0,08) 2000Q2

(0,10)

Siklus Keuangan (FBF/skala kanan)

1999Q2

Siklus Bisnis (FBF/skala kiri)

Peak SK (TP)

2009Q3

siklus menjadi salah satu alasan bahwa kebijakan yang dipergunakan untuk mengendalikan siklus keuangan berbeda dengan kebijakan yang dipergunakan untuk

(0,01)

mengendalikan siklus bisnis. Kebijakan makroprudensial

(0,01)

dan mikroprudensial lebih banyak merujuk kepada siklus

(0,02)

keuangan sementara kebijakan moneter dan sektor

(0,02)

riil lebih banyak merujuk kepada siklus bisnis. Dengan

krisis

Trough SK (TP)

39 triwulan (mendekati 10 tahun). Perbedaan durasi

demikian, otoritas moneter dan makroprudensial (Bank

Sumber: Bank Indonesia

Indonesia) dan otoritas mikroprudensial (Otoritas Jasa

Grafik 1.8. merupakan SKI dengan komponen utama

Keuangan) perlu berkoordinasi dan berkolaborasi dalam

penyusunnya adalah kredit (narrow credit) dan rasio

mempengaruhi siklus bisnis dan siklus keuangan ini

kredit/GDP. Berdasarkan definisi Borio (2012) mengenai

agar kebijakannya dapat seimbang dan bermanfaat bagi

siklus keuangan, SKI ini masih memiliki kekurangan dalam

perekonomian dan sistem keuangan.

hal tidak terdapatnya komponen harga aset sebagai

Perbedaan jarak antara peak dan trough (amplitudo)

gambaran dari persepsi agen ekonomi terhadap risiko

pada SKI mengindikasikan efektivitas dari kebijakan. Pada

3

sistem keuangan . Namun demikian, siklus keuangan ini

SKI, amplitudo periode krisis keuangan Asia1997/1998

telah mampu memberikan gambaran umum mengenai

lebih besar daripada amplitudo krisis keuangan global

boom dan bust sistem keuangan Indonesia, dimana

2008/2009. Hal ini menunjukkan bahwa sesudah krisis

terdapat hubungan antara dinamika indikator siklus

Asia, Indonesia telah mengimplementasikan kebijakan

keuangan dengan peristiwa krisis keuangan di Indonesia.

perekonomian dan keuangan yang lebih baik sehingga

Berdasarkan SKI yang telah disusun, siklus keuangan

dapat meningkatkan ketahanan sistem keuangan dalam

memiliki durasi 2 kali lebih panjang dibandingkan

menghadapi krisis keuangan global 2008/2009.

dengan siklus bisnis. Siklus bisnis rata-rata terjadi setiap 3) IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) dan IHPR (Indeks Harga Perumahan Residensial) tidak saling co-movement dengan kredit dan kredit/GDP. Hal ini dapat disebabkan oleh fluktuasi IHSG yang cukup tinggi dan perbedaan metode survei IHPR antar periode.

Tabel 1.2. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis

Siklus Peak to peak Trough to trough Siklus Siklus Keuangan/ Siklus Bisnis

16

Rata-rata Durasi (Kuartal) Frequency Based Filter Analisis Turning Point Rata-rata Siklus Siklus Siklus Bisnis Siklus Siklus Bisnis Siklus Bisnis (PDB) Keuangan (PDB) Keuangan (PDB) Keuangan 24 41 15 36 19 39 17 40 21 38 14 41 22 40 15 39 18 39 1,79

2,66

2,13

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Siklus keuangan juga dapat menjadi leading indicator

ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶũĂŐĂ ŝŶŇĂƐŝ LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ

untuk krisis atau tekanan pada sistem keuangan. Krisis

mengingat instabilitas makroekonomi semakin banyak

ŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞϭϵϵϳͬϭϵϵϴĚĂŶϮϬϬϴͬϮϬϬϵƚĞƌĚĞƚĞŬƐŝϵ

ďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝƐĞŬƚŽƌ

dan 14 triwulan sebelumnya oleh metode frequency-based

keuangan, terutama industri perbankan sebagai sumber

Įlter. Sedangkan pada metode turning-point, terdeteksi

ƵƚĂŵĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝŶĞŐĂƌĂďĞƌŬĞŵďĂŶŐƐĞƉĞƌƟ

ƟĚĂŬũĂƵŚĂƚĂƵƐĞŬŝƚĂƌƉĂĚĂƐĂĂƚƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƐŝƐͬƚĞŬĂŶĂŶ͘

/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘<ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌũĂĚŝ

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĚĂƉĂƚĚŝƐŝŵƉƵůŬĂŶďĂŚǁĂ

ƚĞƌƵƚĂŵĂĂŬŝďĂƚŬĞƟĚĂŬŵĂŵƉƵĂŶŵĞŶŝůĂŝ͕ŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐŝƌ

siklus keuangan memberikan indikasi awal kurang lebih 2,5

dan memitigasi risiko kegiatan usahanya sehingga

tahun sebelum krisis terjadi.

menciptakan perilaku prosiklikalitas yang berlebihan. Prosiklikalitas perbankan merupakan perilaku penyaluran

Tabel 1.3. Puncak Siklus Keuangan dibandingkan ĞŶŐĂŶǁĂůWĞƌŝŽĚĞ<ƌŝƐŝƐͬdĞŬĂŶĂŶ

Crisis

Frequency based Įlter

Turning point analysis

kredit bank yang berlebihan sehingga mendorong ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƚƵŵďƵŚůĞďŝŚĐĞƉĂƚŬĞƟŬĂŬŽŶĚŝƐŝĞŬƐƉĂŶƐŝ (upturn) dan mempercepat penurunan kegiatan ekonomi

Keterangan

ŬĞƟŬĂĚĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝŬŽŶƚƌĂŬƐŝ(downturn). Pasca proses

Peak (Kuartal) 1997Q3

-10

3

2005Q3 2008Q4

-1 -14

-6

ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ŬƌŝƐŝƐ ƐŝĂ ϭϵϵϳͬϭϵϵϴ ƉĞƌŝůĂŬƵ ƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐ

Krisis Ekonomi & Krisis Keuangan Mini Krisis Ekonomi Krisis Ekonomi

perbankan Indonesia semakin meningkat terutama berlangsung sejak September 2009.

Proyeksi siklus keuangan disusun berdasarkan hasil proyeksi kredit dan GDP4. Hasil proyeksi menunjukkan ďĂŚǁĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝƟƟŬƉƵŶĐĂŬ pada sekitar triwulan III 2013, khususnya menggunakan metode frequency based filter. Siklus keuangan mengalami penurunan seiring dengan penurunan proyeksi ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂŶŬƌĞĚŝƚͬ'WƚĂŚƵŶĂŶ͘WĞŶŝůĂŝĂŶ terhadap puncak siklus keuangan ini tentunya harus divalidasi menggunakan sejumlah variabel dan indikator ĮŶĂŶƐŝĂů ĚĂŶ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ ƵŶƚƵŬ meyakini kondisi SKI ini. ϭ͘ϱ͘^hDZͳ^hDZ<d/<^/DE'E

Perilaku prosiklikalitas perbankan yang umumnya ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌŝůĂŬƵ risk taking dalam ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂƉĂƚƚĞƌŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝĚĂƌŝĂĚĂŶLJĂƌŝƐŝŬŽ ketidakseimbangan antara penyaluran kredit dengan kebutuhan perekonomian pada krisis 2005 dan 2008 di Indonesia. Sebelum krisis 2005 dan 2008, perekonomian Indonesia selalu diawali dengan pertumbuhan kredit yang lebih tinggi daripada kebutuhan perekonomian (overheated) sebagaimana tercermin dari gap antara ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚͬ'W ĚĞŶŐĂŶ ƚƌĞŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĂŶũĂŶŐŶLJĂ LJĂŶŐ ƉŽƐŝƚŝĨ5͘ <ĞƚŝŬĂ ĞŬŽŶŽŵŝ ŵĞŵĂƐƵŬŝ ĨĂƐĞ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ pertumbuhan, kredit mengalami penurunan yang lebih



KEUANGAN ΈF/EEC/> /DB>EC^Ή 1.5.1. Prosiklikalitas Perbankan Krisis ekonomi dan keuangan global memberi ƉĞůĂũĂƌĂŶďĂŚǁĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝƟĚĂŬďŝƐĂŚĂŶLJĂ ϰͿ 'W ĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵŽĚĞů ^K&/ (Short Term Forecast Model for Indonesian Economy)ĚĂŶŬƌĞĚŝƚĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶŵŽĚĞůD/(Banking Model of Bank Indonesia)

tajam (hard landing) ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚͬ'W berada dibawah tren jangka panjangnya, mengindikasikan ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƟĚĂŬ ŵĞŶĐƵŬƵƉŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďŝĂLJĂŝ kebutuhan ekonomi sehingga memperburuk kondisi perekonomian. ϱͿ <ĞďƵƚƵŚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝƉƌŽŬƐŝĚĞŶŐĂŶƚƌĞŶũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐĚĂƌŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƌĂƐŝŽĂŶƚĂƌĂŬƌĞĚŝƚͬ'W͕ĚŝŵĂŶĂƚƌĞŶũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐĚŝŚŝƚƵŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ,ŽĚƌŝĐŬͲWƌĞƐĐŽƩĮůƚĞƌ͘GapŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĞůŝƐŝŚĂŶƚĂƌĂƌĂƐŝŽŬƌĞĚŝƚͬ'WĚĞŶŐĂŶ trennya. GapŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌƌŝƐŝŬŽŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ kredit dengan kebutuhan perekonomian.

17

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

I n d i ka s i p ro s i k l i ka l i t a s ya n g b e r l e b i h a n kembali terlihat dari perkembangan indikator risiko

yang berlebihan kembali sesuai dengan pola tren jangka panjangnya.

ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ

Di akhir semester I 2014, perkembangan indikator

daripada kebutuhan perekonomiannya menyebabkan

menunjukkan adanya potensi penyaluran kredit yang

terjadinya kondisi overheated di semester II 2013. Namun

tumbuh lebih rendah daripada yang dibutuhkan

ƌŝƐŝŬŽ ŬĞƚŝĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ƌĞůĂƚŝĨ ŵĞŶƵƌƵŶ ƐĞũĂŬ ĂǁĂů

perekonomian. Potensi penyaluran kredit ke arah yang

2014 antara lain terkait dengan berbagai upaya kebijakan

lebih rendah dibandingkan dengan kebutuhan perlu

ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů;>ds6͕'tD>Z7͕^<8ͿĚĂŶsupervisory

diwaspadai mengingat implikasinya pada perlambatan

acƟon yang ditempuh sehingga laju pertumbuhan kredit

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬůĞďŝŚůĂŶũƵƚ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ

ϲͿ ^ƵƌĂƚĚĂƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽ͘ϭϱͬϰϬͬ
di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi dan keterbatasan pertumbuhan dana. ϭ͘ϱ͘Ϯ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟ Peningkatan perilaku prosiklikalitas kredit perbankan

'ƌĂĮŬϭ͘ϵ͘ Prosiklikalitas Pertumbuhan Kredit

yang terjadi sejak September 2009, sebagaimana ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĂůĂŵ 'ƌĂĨŝŬ ϭ͘ϵ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ ƵŵƵŵŶLJĂ

40,0

8,0

35,0

7,0

30,0

6,0

25,0 5,0 20,0 4,0 15,0 3,0

10,0

diikuti dengan peningkatan harga properti. Hal ini didorong oleh semakin meningkatnya kebutuhan akan ƉƌŽƉĞƌƟŝŶĚŝǀŝĚƵ͕ďĂŝŬƵŶƚƵŬŬĞƉĞƌůƵĂŶƟŶŐŐĂů;ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ƉĂƉĂŶͿ͕ ƵŶƚƵŬ ƚƵũƵĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ĚĂƌŝ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ ƐĞǁĂ͕ ƐĞƌƚĂ ƚƵũƵĂŶ ƐƉĞŬƵůĂƟĨ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ

2,0

harga properti. Perilaku individu dengan kepemilikan

0,0

1,0

ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ƐĂƚƵ ƉƌŽƉĞƌƟ ƵŶƚƵŬ ƚƵũƵĂŶ ƐƉĞŬƵůĂƟĨ ĚĂůĂŵ

Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14

5,0

Pertumbuhan Kredit (%, yoy)

rangka memperoleh marjin dari kenaikan harga berpotensi mendorong peningkatan harga properti berlebihan

Pertumbuhan GDP (%, skala kanan)

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϬ͘ Imbalances Penyaluran Kredit 3,0

40,0

40

%

ated

he Over

2,5 35,0

2,0

35

1,5

30,0

1,0 25,0

ated

he Over

0,5 0,0

20,0

ated

30

25

ed heat

Over

-0,5 -1,0

15,0

he Over

20

-1,5

Gap Kredit/GDP (%, skala kanan)

18

Kredit/GDP (%)

-2,0

tren

15 Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14

Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14

10,0

Kredit/GDP (%)

Tren

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

yang pada gilirannya dapat mendorong terjadinya

ŝƐŝƐŝƌĞŐŝŽŶĂů͕ƚĞƌĚĂƉĂƚϱ;ůŝŵĂͿ10 kota besar yang

penggelembungan harga (price bubble). Dalam rangka

pertumbuhan tahunan harga properti residensialnya

mewaspadai perkembangan risiko peningkatan harga

ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚĂƌŝ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĂŚƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ

ƉƌŽƉĞƌƟ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŵĂŶƚĂƵĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ

ƉƌŽƉĞƌƟ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ϵ ;ƐĞŵďŝůĂŶͿ ŬŽƚĂ ůĂŝŶŶLJĂ11. Namun

ďĞďĞƌĂƉĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌLJĂŝƚƵ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů͕ĂLJĂ

kedua kelompok kota memiliki comovement factor yang

ĞůŝWĂƉĂŶ(Price to Income RaƟo), dan Price to Rent RaƟo.

ƟŶŐŐŝ͘ Ăƌŝ ƉŽůĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĂŚƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝϱ;ůŝŵĂͿŬŽƚĂďĞƐĂƌ

Peningkatan ,arga ProperƟ Zesidensial

ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŵŝĐƵ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ Ěŝ

Harga properti residensial di Indonesia secara

ϵ ;ƐĞŵďŝůĂŶͿ ŬŽƚĂ ůĂŝŶŶLJĂ͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ

rata-rata meningkat 24% dalam kurun waktu 2011-2014.

ƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝŬŽƚĂͲŬŽƚĂďĞƐĂƌƚĞƌƐĞďƵƚĐĞŶĚĞƌƵŶŐ

Peningkatan cukup tajam dibandingkan dengan rata-rata

menarik kenaikan harga di kota-kota terdekat. Sebagai

peningkatan tahun sebelumnya yang berkisar 7% dalam

ĐŽŶƚŽŚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂĚŝ:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬͲĂŶƚĞŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚ

kurun waktu 2008-2010 . Fenomena melonjaknya harga

ĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂĚŝĂŶĚƵŶŐ͘ĞŵŝŬŝĂŶƉƵůĂĂŶƚĂƌĂ

ƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůŝŶŝĚŝĚƵŐĂƚƵƌƵƚĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵŽƟĨ

WĂůĞŵďĂŶŐĚĞŶŐĂŶĂŶĚĂƌ>ĂŵƉƵŶŐ͘

9

untuk memperoleh keuntungan dari sewa dan marjin ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ;ƐƉĞŬƵůĂƚŝĨͿ͘ DĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞďĂŐŝĂŶ ƉŝŚĂŬŵĞŶŐĂŶŐŐĂƉŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝ

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϮ͘ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝϱ<ŽƚĂĞƐĂƌĚĂŶ <ŽƚĂͲŬŽƚĂ>ĂŝŶŶLJĂ

/ŶĚŽŶĞƐŝĂŚĂŶLJĂƐĞďĂŐĂŝĨĞŶŽŵĞŶĂĂƐĞƚLJĂŶŐovervalue

240,00

LJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƐĞŵĞŶƚĂƌĂ͕ĂĚĂŶLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂLJĂŶŐ

220,00

ƉĞƌƐŝƐƚĞŶ ƉĞƌůƵ ĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŚĂůͲŚĂů LJĂŶŐ ƟĚĂŬ

200,00

ĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ͕ƐĞƉĞƌƟƚĞƌũĂĚŝŶLJĂproperty price bubble, dapat ĚŝĂŶƟƐŝƉĂƐŝƐĞĚŝŶŝŵƵŶŐŬŝŶ͘

180,00 160,00

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϭ͘ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů

140,00

120,00

180,00

2007

2008

170,00

2009

2010

5 Kota Besar

2011

2012

2013

2014

2013

2014

Kota Lainnya

160,00 150,00

220,00

140,00

200,00

130,00

180,00

120,00 160,00

110,00

140,00

100,00 2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014 120,00

ϵͿ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵƌǀĞŝ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ϭϬͿϱŬŽƚĂƚĞƌĚŝƌŝĚĂƌŝŬŽƚĂ:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬͲĂŶƚĞŶ͕^ƵƌĂďĂLJĂ͕DĞĚĂŶ͕DĂŬĂƐƐĂƌ dan Menado ϭϭͿϵŬŽƚĂůĂŝŶŶLJĂƚĞƌĚŝƌŝĚĂƌŝĞŶƉĂƐĂƌ͕ĂŶĚƵŶŐ͕ĂŶĚĂƌ>ĂŵƉƵŶŐ͕WĂĚĂŶŐ͕ ĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕WŽŶƟĂŶĂŬ͕^ĞŵĂƌĂŶŐ͕WĂůĞŵďĂŶŐĚĂŶzŽŐLJĂŬĂƌƚĂ͘

100,00 2007

2008

2009 Bandung

2010

2011

2012

Jabotabek-Banten

19

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ďĂŚǁĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů 240,00

meningkat lebih tinggi dari peningkatan rata rata

220,00

pendapatan masyarakat.

200,00

Secara regional, daya beli papan masyarakat di

180,00

:ĂǁĂ ĚĂŶ Ăůŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďƵƌƵŬ

160,00 140,00

dibandingkan dengan Sumatera, Kalimantan, dan Sulawesi.

120,00

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬŽƚĂŶLJĂ͕ ƐĞũĂŬ ϮϬϭϮ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĚĂLJĂ ďĞůŝ ƉĂƉĂŶ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ďĞƐĂƌ ĚŝĂůĂŵŝ ŽůĞŚ ŚĂŵƉŝƌ ƐĞŵƵĂ

100,00 2007

2008

2009

2010

Palembang

2011

2012

2013

2014

Bandar Lampung

kota-kota besar terutama Jabotabek, Denpasar, Makassar, WĂůĞŵďĂŶŐ͕>ĂŵƉƵŶŐ͕ĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕ĚĂŶWŽŶƟĂŶĂŬ͘WĂĚĂ

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

tahun 2013, penurunan daya beli papan di beberapa kota aya Beli Papan atau Property Price to /ncoŵe ZaƟo

tersebut cenderung melambat bahkan terkoreksi. Hal ini

Indikator kedua yang dapat menggambarkan

ditengarai akibat dari kebijakan Loan to salue raƟo yang

potensi price bubbleƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĂĚĂůĂŚĚĂLJĂďĞůŝ

ĚŝƚĂƌŐĞƚŬĂŶ ƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞŵŝůŝŬĂŶ ƌƵŵĂŚ ƟƉĞ ϳϬŵ2 ke

papan atau Property Price to Income RaƟo (aīordability

atas. Sementara itu, penurunan daya beli di beberapa kota

index)͘ĞŶŐĂŶŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶŚĂƐŝů^ƵƌǀĞŝ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟ

ƐĞƉĞƌƟĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕DĞŶĂĚŽĚĂŶDĂŬĂƐƐĂƌŵĂƐŝŚƚĞƌũĂĚŝ

ZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ^ƚĂƟƐƟŬhƉĂŚZĞŐŝŽŶĂů͕

akibat kenaikan harga yang didorong oleh pembelian

ĚŝƉĞƌŽůĞŚďĂŚǁĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟĚŝůŝŵĂŬŽƚĂ

ƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůŽůĞŚŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞůĂƐŵĞŶĞŶŐĂŚĂƚĂƐ

besar yaitu Menado, Makassar, Surabaya, Jabodetabek-

ƚĂŶƉĂŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĨĂƐŝůŝƚĂƐ<WZ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞŵďĞůŝĂŶ

ĂŶƚĞŶĚĂŶWĞůĞŵďĂŶŐƚĞůĂŚŵĞŶĐĂƉĂŝϰϰй;ϮϬϬϳͲϮϬϭϰͿ͕

ƉƌŽƉĞƌƟ ŝŶŝ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞďĂŐĂŝ ĂŬŝďĂƚ ŬĞŶĂŝŬĂŶ

ƐĞĚŝŬŝƚůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝƌĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŶĂƐŝŽŶĂů

pendapatan kelas menengah-atas yang menikmati

yaitu sebesar 40%. Kelima kota besar tersebut merupakan

pertumbuhan industri pertambangan batubara di

ŬŽƚĂͲŬŽƚĂĚĞŶŐĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟ

Kalimantan dan Sulawesi.

ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ƚĂŚƵŶĂŶ ƚĞƌƟŶŐŐŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ 'ƌĂĮŬϭ͘ϭϯ͘ WĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů 5 Kota dan Nasional 400.00

200

350.00

180

300.00

160

SUMATERA

140

250.00

120

200.00

100

150.00

80 60

100.00

40

50.00

20

0.00

0

2007

2008

2009

Nasional

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

20

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϰ͘ Perkembangan Price to Income RaƟoĚŝĞďĞƌĂƉĂ<ŽƚĂ

2010

2011

2012

5 kota besar

2013

2014

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Medan

Palembang

Padang

Lampung

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

2014

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ŬĞŶĂŝŬĂŶŶŝůĂŝƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů͘ĞŶŐĂŶŬĂƚĂůĂŝŶŵŽƟĨ

250

JAWA-BALI

ƐƉĞŬƵůĂƟĨĚĂƌŝŝŶǀĞƐƚĂƐŝŵĞŶũĂĚŝůĞďŝŚĚŽŵŝŶĂŶ͘ 'ƌĂĨŝŬ ϭ͘ϭϱ ŵĞŶƵŶũƵŬĂŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƌĂƐŝŽ

200

harga terhadap sewa di beberapa kota besar seperti

150

:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬ͕ ĂŶĚƵŶŐ͕ ^ƵƌĂďĂLJĂ͕ DĞĚĂŶ͕ WĂůĞŵďĂŶŐ͕ 100

Makassar dan Menado memiliki tren yang meningkat terutama sejak akhir 2012. Khusus untuk Jabodetabek,

50

pergerakan rasio berada di atas rata-rata nasional. Tren

0 2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Bandung

Surabaya

Yogyakarta

Semarang

Jabotabek

Denpasar

250

2014

peningkatan rasio harga terhadap sewa mengindikasikan ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŵŽƟĨ ƐƉĞŬƵůĂƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ͘ Dalam perkembangannya, peningkatan rasio ini di

KALIMANTAN

ďĞďĞƌĂƉĂ ŬŽƚĂ ďĞƐĂƌ ƐĞƉĞƌƟ :ĂďŽĚĞƚĂďĞŬ͕ DĞĚĂŶ ĚĂŶ

200

Padang cenderung melambat terutama terjadi sejak 150

triwulan III 2013. Hal ini sejalan dengan diberlakukannya kebijakan Loan to salue RaƟo terhadap pengajuan KPR

100

ƉĞŵďĞůŝĂŶƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůƵŶƚƵŬƟƉĞϳϬŵ2 ke atas.

50

Di sisi lain, penurunan rasio harga terhadap sewa yang 0 2007

2008

2009

2010

PonƟanak

2011

2012

2013

2014

ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ƌĞůĂƟĨ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ ŵŽƟĨ ƐƉĞŬƵůĂƐŝ ũƵŐĂ ƚĞƌũĂĚŝĚŝďĞďĞƌĂƉĂŬŽƚĂĂŶƚĂƌĂůĂŝŶzŽŐLJĂŬĂƌƚĂ͕^ĞŵĂƌĂŶŐ͕

Banjarmasin

ĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕ĚĂŶWŽŶƟĂŶĂŬ͘

180

ƐĞƐŵĞŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ϯ ;ƟŐĂͿ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

160 140

harga properti diatas menunjukkan adanya potensi

120 100

risiko peningkatan harga properti yang berlebihan

80

yang mengarah pada peningkatan harga (price buble).

60

Peningkatan harga properti residensial, penurunan

40

daya beli (aīordability index), dan kenaikan rasio harga

20 0 2007

2008

2009 Menado

2010

2011

2012

2013

2014

Makassar

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĞǁĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶ ŵŽƚŝĨ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶƉƌŽƉĞƌƟŬĞƉĂĚĂƚƵũƵĂŶƐƉĞŬƵůĂƐŝ͘WĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ĚĂŶŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞůĂůƵŝŬĞďŝũĂŬĂŶ ƌĞŐƵůĂƐŝŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƐĞƉĞƌƟŬĞďŝũĂŬĂŶLoan to salue

Zasio ,arga Terhadap ^eǁa ;Price to Zent ZaƟoͿ

RaƟo ditengarai mampu menurunkan risiko pertumbuhan

/ŶĚŝŬĂƚŽƌŬĞƟŐĂĂĚĂůĂŚƌĂƐŝŽŚĂƌŐĂƚĞƌŚĂĚĂƉƐĞǁĂ

ŚĂƌŐĂĂƐĞƚLJĂŶŐďĞƌůĞďŝŚĂŶĂŬŝďĂƚŵŽƟĨƐƉĞŬƵůĂƐŝ͘KůĞŚ

LJĂŶŐ ŵĞŶĂŶŐŬĂƉ ĚĞǀŝĂƐŝ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ĚĂƌŝ

karena itu, upaya monitoring dan pengelolaan risiko

harga sewa. Dinamika ini juga merupakan representasi

ƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟĂŬĂŶ

sisi permintaan di mana peningkatan rasio tersebut

terus dilakukan untuk menjaga agar potensi instabilitas

ŵĞŶŐŝŵƉůŝŬĂƐŝŬĂŶƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶŵŽƟĨŵĞŶĐĂƌŝŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ

ĚĂƉĂƚĚŝŬĞƚĂŚƵŝĚĂŶĚŝŵŝƟŐĂƐŝƐĞũĂŬĚŝŶŝ͘

dari harga sewa rumah menjadi mencari keuntungan dari

21

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϱ͘ Price to Rent RaƟo ĚŝĞďĞƌĂƉĂ<ŽƚĂ 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II 2007

2008

2009

2010 Jabodetabek

1,20

2011

2012

2013

2014

Nasional

1,20 1,05

1,10

1,00 0,95

1,00

0,90 0,85

0,90

0,80

0,80

0,75 0,70

0,70

0,65

0,60

0,60 Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I I III I III I III I III I III I III I III 2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I I III I III I III I III I III I III I III

2014

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Jabodetabek

Surabaya

Semarang

Bandar Lampung

Padang

Bandung

Yogyakarta

Denpasar

Palembang

Medan

2013

2014

1,30

1,20

1,20

1,00

1,10 0,80 1,00 0,60

0,90

0,40

0,80

0,20

0,70 0,60

Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I I III I III I III I III I III I III I III 2007

2008

2009

Banjarmasin

2010

2011

2012

2013

2014

PonƟanak

Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I III I III I III I III I III I III I III I 2007

2008

2009

Makassar

2010

2011

2012

2013

2014

Menado

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

22

1.5.3. Peningkatan Utang Luar Negeri Swasta Non Bank

ƐĞďĞƐĂƌ ϭϬ͕ϰй ;LJŽLJͿ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϴϰ͕ϴ ŵŝůŝĂƌ h^

Di tengah keterbatasan sumber dana dalam negeri

dibanding akhir 2013. Menurut kelompok peminjam,

LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ LJĂŶŐ ƐƚĂďŝů

ĚĂůĂŵ Ϯ ƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ ůĞǀĞů ĚĂŶ ƉƌŽƉŽƌƐŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ

ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ͕ h>E /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ƚƵŵďƵŚƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂůĞǀĞůĚĂŶƉƌŽƉŽƌƐŝŶLJĂŵĞůĞďŝŚŝ

terus menunjukkan tren pertumbuhan yang meningkat.

h>EWĞŵĞƌŝŶƚĂŚƚĞƌŵĂƐƵŬĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘WĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ

^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ƚŽƚĂůh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚƵŵďƵŚ

ůĂƉŽƌĂŶ͕ h>E ƐǁĂƐƚĂ ƚƵŵďƵŚ ϭϰ͕ϰй ;LJŽLJͿ ĚĞŶŐĂŶ ůĞǀĞů

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌϭϱϯ͕ϮŵŝůŝĂƌh^ĚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶh>E ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚϲ͕Ϯй;LJŽLJͿĚĞŶŐĂŶůĞǀĞůŵĞŶĐĂƉĂŝϭϯϭ͕ϲŵŝůŝĂƌ

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ^ƵŵďĞƌWĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂŶ/ŶƐƚƌƵŵĞŶh>E <ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ

USD pada Juni 2014. Dengan perkembangan tersebut, Stocks 16%

ƉƌŽƉŽƌƐŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ pada Juni 2014 menjadi 54,46.

Credit 45% Bonds 10%

'ƌĂĮŬϭ͘ϭϲ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĚĂŶ^ǁĂƐƚĂ USD Miliar 180

USD Miliar

Pemerintah + BS dan Swasta

160

Pemerintah + BS

20

120

15

Pemerintah

Pemerintah + BS

100

Bank Sentral (skala kanan)

80

10

Korperasi Non Bank

60 40

5

20 0 De

0 s’0

2

De

External Debt 29%

Bank (skala kanan)

Swasta

140

25

Swasta

LOAN AGREEMENT 73,4%

SURAT UTANG 19,9%

3 2 2 14 7 9 1 3 6 8 0 3 5 6 4 8 0 4 4 s’0 es’0 es’1 es’1 es’1 un’1 es’0 es’0 es’0 es’1 es’1 ar’ es’0 es’0 es’0 es’0 es’1 es’1 un’1 J J D D D D D D D D D D D D D D D M

UTANG DAGANG 6,4%

100% 90% 80%

LAINNYA 0,4%

70% 60% 50% 40%

^ƵŵďĞƌ͗^ƚĂƟƐƟŬh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

30% 20%

Pemerintah dan Bank Sentral

Lembaga Keuangan

Jun 14

Mei 14

Apr 14

Mar 14

Feb14

Jan 14

Des 13

Des 12

Des 11

ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝh>EũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϭϬϭ͕ϱŵŝůŝĂƌ

Des 10

ĂƌŝƐŝƐŝũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵ͕h>EƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬŵĂƐŝŚ

0%

Des 09

10%

Korporasi Non LK

^ƵŵďĞƌ͗^ƚĂƟƐƟŬh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

h^ĚĞŶŐĂŶƉƌŽƉŽƌƐŝŵĞĐĂƉĂŝϴϬ͕ϰйĚĂƌŝƚŽƚĂůh>EĂƚĂƵ ŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌϭϯ͕ϵй;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ posisi jangka pendek swasta non bank pada Juni 2014

^ĞďĂŶLJĂŬ ϴϬй ĚĂƌŝ ϱϰй ƉƌŽƉŽƌƐŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ

ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϰ͕ϲ ŵŝůŝĂƌ h^ ĂƚĂƵ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ϰй ;LJŽLJͿ͘

ŵĞƌƵƉĂŬĂŶh>EƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬĚĂŶůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶ

ŽŵŝŶĂƐŝh>EũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐŝŶŝĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ

;ŬŽƌƉŽƌĂƐŝͿ͘ ĂŐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ h>E ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐƵŵďĞƌ

risiko default ĚĂƌŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ ŶŽŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ũĂŶŐŬĂ

pembiayaan kedua terbesar setelah kredit domestik

pendek

dengan posisi per Juni 2014 sebesar 126,1 miliar USD atau

ĂƌŝƐŝƐŝƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͕ƉŽƌƐŝh>EƚĞƌďĞƐĂƌƉĞƌ:ƵŶŝ

Ϯϵй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƐƵŵďĞƌ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ

2014 berada pada sektor Keuangan, Persewaan dan Jasa

ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ͕ h>E ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂůĂŵ

Perusahaan dengan pangsa 44,6%. Sementara, porsi sektor

bentuk perjanjian pinjaman sebesar 90,8 miliar USD dan

Industri Pengolahan dan dan Pertanian, yang merupakan

surat utang sebesar 24,6 miliar USD.

sektor andalan untuk ekspor, masing masing hanya sebesar 10,8% dan 3,4%. Kondisi ini mengindikasikan adanya

23

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

potensi risiko nilai tukar terhadap ULN mengingat ULN

berorientasi domestik13 lebih besar dibandingkan dengan

yang diperoleh swasta non bank lebih banyak digunakan

korporasi yang memiliki ULN dari Afiliasi14, berjangka

untuk kegiatan usaha berorientasi domestik.

panjang, dan berorientasi ekspor. Tren peningkatan rasio

Grafik 1.18. Perkembangan ULN Berdasarkan Jangka Waktu

leverage, Debt to Equity Ratio (DER) yang dimiliki korporasi afiliasi mengindikasikan adanya potensi peningkatan risiko nilai tukar terhadap ULN swasta.

Utang Jangka Pendek 20%

Grafik 1.19. Utang Luar Negeri Menurut Sektor Ekonomi Sektor Ekonomi Perdagangan, Hotel & Restoran

Utang Jangka Panjang 80%

USD miliar 120

Bangunan

3,9%

Pengangkutan & Komunikasi

4,3%

Sektor Lain

5,9%

Jasa-jasa

6,7%

Listrik, Gas & Air Bersih

7,8%

Pertambangan & Penggalian

9,5%

Industri Pengolahan

100

10,8%

Keuangan, Persewaan & Jasa Perusahaan

80

44,6%

-

60

50

100

150 miliar USD

Sumber: Bank Indonesia

40

Hasil stress test ketahanan korporasi terhadap

20 -

3,1%

Pertanian, Peternakan, Kehutanan &… 3,4%

pelemahan nilai tukar menunjukkan 6 dari 53 korporasi 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* Utang Jangka Pendek

Utang Jangka Panjang

*) Juni 2014 Sumber: Statistik ULN Indonesia, Bank Indonesia

publik yang memiliki ULN dan menjadi sampel observasi berpotensi insolvent apabila nilai tukar Rupiah melemah sampai dengan kurs Rp16.000/USD. Sementara itu, hasil simulasi dampak risiko pelemahan nilai tukar ke kredit perbankan melalui integrated stress test terhadap

Krisis keuangan Asia pada 1997/1998 memberi

kemungkinan gagal bayar (default) dari 271 korporasi

pelajaran bahwa peningkatan ULN swasta pada periode

yang memiliki ULN dengan beberapa skenario risiko (lihat

sebelum krisis merupakan salah satu penyebab terjadinya

boks. Risiko Korporasi Terhadap ULN serta Valuasi Harga

tekanan nilai tukar yang memperburuk kondisi stabilitas

Sahamnya) menunjukkan bahwa dampak pelemahan nilai

keuangan dan ekonomi melalui kenaikan leverage,

tukar relatif minimal.

penurunan profitablitas dan kenaikan risiko gagal bayar perusahaan swasta non bank. Hasil Asesmen mitigasi risiko terhadap 2.164 korporasi swasta yang memiliki ULN pada periode 2008-2013 menunjukkan bahwa risiko dampak pelemahan nilai tukar terhadap korporasi yang memiliki ULN dari Non Afiliasi12, berjangka waktu pendek, dan

24

12) Non Afiliasi: korporasi yang memiliki ULN 50%> dari pihak tidak terafiliasi. 13) Orientasi domestik: korporasi dengan posisi net Impor selama 2 tahun terakhir atau korporasi yang tidak melakukan kegiatan ekspor – impor. 14) Afiliasi: korporasi yang memiliki ULN 50%> dari induk dan pihak terafiliasi.

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

1.6. SUMBER-SUMBER KERENTANAN

dampak dari pernyataan “default” pada obligasi Argentina

1.6.1. Sumber Kerentanan Eksternal

berdampak terbatas pada ekonomi Argentina karena

Keterkaitan Perekonomian Global

hal tersebut dianggap lebih bersifat “interupsi terhadap

Perkembangan ekonomi dunia yang semakin

pembayaran ULN” dibandingkan “kemacetan”. Di sisi lain,

terintegrasi membuat tingginya keterkaitan atau pengaruh

risiko terkait proses penyesuaian ekonomi di Tiongkok

ekonomi suatu negara dengan negara lainnya. Pengaruh

perlu mendapat perhatian karena peran besar Tiongkok

tersebut dapat berdampak terhadap perekonomian

sebagai mitra dagang Indonesia. Selain itu, perlambatan

domestik, termasuk stabilitas sistem keuangan, melalui

ekonomi Tiongkok juga memiliki pengaruh terhadap harga

jalur perdagangan dan finansial.

komoditas pada pertumbuhan (investasi) dan pada sistem

Ketidakpastian terkait normalisasi kebijakan Federal

keuangannya (shadow banking). Sementara itu, terdapat

Reserve AS merupakan salah satu sumber kerentanan

risiko global growth spill-over and spill back antara negara

terhadap perekonomian global, termasuk Indonesia. Risiko

maju dan EM melalui 4 jalur yaitu perdagangan, harga

ini terkait respon yang akan ditempuh oleh Federal Reserve

komoditas, sistem keuangan global, dan neighborhood

AS untuk menormalisasi stance kebijakan sejalan dengan

effect.

indikasi perbaikan kondisi perekonomian AS. Kebijakan

Grafik 1.20. Fed Fund Survey: FOMC Juni 2014

“Quantitative Easing (QE) III” Federal Reserve AS akan berakhir pada Federal Open Market Committee (FOMC)

Percent

Appropriate pace of policy firming Target federal funds rate at year-end

6

Oktober 2014 dan Fed Fund Rate (FFR) diperkirakan naik

5

pada triwulan II-III 2015. Hal tersebut sejalan dengan 4

pemulihan ekonomi AS yang terus berlangsung. Selain

3

itu, median survey anggota FOMC terhadap FFR di akhir

2

2015 meningkat dari 1% (FOMC Maret 2014) menjadi

1

1-1,25% (FOMC Juni 2014). Hal itu juga diperkuat dengan

0

pernyataan kepala Federal Reserve AS pada FOMC 30-31 Juli 2014 yang “slightly hawkish”.

2014

2015

2016

Longer Run

Sumber: FOMC

Selain ketidakpastian normalisasi kebijakan Federal Grafik 1.21. Pertumbuhan Negara Emerging Market

Reserve AS, perekonomian juga menghadapi risiko terkait kerentanan negara-negara emerging market, risiko perlambatan ekonomi Tiongkok dan risiko global growth spill-over dan spill back. Risiko Indonesia terkait

14,0 12,0 10,0

kerentanan negara-negara EM masih termasuk moderat

8,0

dibandingkan dengan negara peer-nya. Kondisi yang

6,0

membaik tersebut didorong tekanan inflasi yang menurun,

4,0

meningkatnya cadangan devisa, dan nilai tukar yang

2,0

secara rata-rata relatif menguat. Risiko kerentanan negara EM juga masih terjaga seiring meredanya kekhawatiran terhadap krisis perbankan di Portugal. Sementara itu,

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2010

2011 INDI

IND0

2012 CHN

2013 KOR

2014 TUR

Sumber: Bank Indonesia

25

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Meskipun kerentanan eksternal tetap perlu

'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϯ͘ CDS Negara Kawasan

diwaspadai, indikator premi risiko berinvestasi menunjukkan perbaikan yang ditunjukkan dengan

300

penurunan Credit Default Swap ;^Ϳ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕

250

minat investor untuk berinvestasi juga tetap terjaga

200

setelah beberapa otoritas negara maju melakukan

150

menyediakan pinjaman murah bagi bank untuk disalurkan

THAI

KOR

Jun-14

Apr-14

Mei-14

Mar-14

Jan-14

Feb-14

Des-13

Oct-13

Nov-13

Sep-13

Jul-13

INDO

Aug-13

Jun-13

'W:ĞƉĂŶŐŵƵůĂŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϰ͘:ĂŶũŝLJĂŶŐĂŬĂŶ

Mei-13

ƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϰ͘ĂŶŬŽĨ:ĂƉĂŶŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶrebound

50

Mar-13 Apr-13

ĚĂŶ ŵĞŵƉĞƌĐĞƉĂƚ ƉĞŵďĞůĂŶũĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĂĚĂ

Jan-13

keringanan pajak untuk perusahaan kecil-menengah

100

Feb-13

kebijakan stabilisasi ekonomi. Tiongkok menerapkan

PHI

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ

ke perusahaan kecil dan menengah dan kemungkinan diadakannya quanƟtave easing ǀĞƌƐŝ  ũŝŬĂ ŵĞŵĂŶŐ

Zisiko ^udden Zeǀersal

ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ͘KƉƟŵŝƐŵĞĂŬĂŶůĞďŝŚďĂŝŬŶLJĂƐĞŵĞƐƚĞƌŬĞĚƵĂ

Pelaku pasar cenderung berpandangan myopic

tahun 2014 juga ditunjukkan oleh para pemain pasar,

ĂƚĂƵ ĨŽŬƵƐ ƉĂĚĂ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ƵŶƚƵŬ

yang secara rata-rata memproyeksikan adanya kenaikan

ŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶŬĞƐĞŵƉĂƚĂŶĂŵďŝůƵŶƚƵŶŐLJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂ͘

GDP di mayoritas perekonomian global. Namun demikian,

Pada saat keuntungan investasi lebih mudah diprediksi

ŽƉƟŵŝƐŵĞŝŶŝƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝĂŐĂƌƟĚĂŬƐĞŬĞĚĂƌŵĞŶũĂĚŝ

serta kondisi volatilitas pasar yang menurun, pelaku

ƐĞŶƟŵĞŶƉŽƐŝƟĨLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝƐĞƌƚĂŝƉĞƌďĂŝŬĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů

pasar biasanya meningkatkan penempatannya pada

dari negara-negara tujuan investasi global. Risiko sudden

instrumen-instrumen yang dapat memberikan keuntungan

reversal yang dibahas berikut ini mengelaborasi lebih lanjut

yang maksimal. Perilaku ini dikenal sebagai perilaku

mengenai isu ini.

prosiklikalitas pada saat boom atau economic upturn. Sementara itu, sebagaimana telah dijelaskan dalam

'ƌĂĮŬϭ͘ϮϮ͘ CDS Negara Maju

bagian 1.5.1 Prosiklikalitas Perbankan, pada saat bust atau

100

downturn pelaku pasar akan segera menghindari risiko

90

dengan mengurangi penempatan dana dan pembiayaan

80

ƐĞĐĂƌĂĚƌĂƐƟƐ͘

70

Sejak terjadinya krisis keuangan global, negara-

60 50

ŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬƌŝƐŝƐ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ Y ĚĂŶ

40

menerapkan suku bunga yang rendah dalam rangka

30 20

memberikan stimulus untuk pemulihan ekonominya.

10

Walaupun Federal Reserve AS sudah mulai melakukan

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ

UK

GER

JAP

Jun-14

Apr-14

Mei-14

Mar-14

Jan-14

Feb-14

Des-13

Okt-13

Nov-13

Sep-13

Jul-13

USA

Aug-13

Jun-13

Apr-13

Mei-13

Mar-13

Jan-13

Feb-13

0

normalisasi dan sudah mulai merencanakan untuk ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂŶLJĂ͕ŵĂƐŝŚŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶ suku bunga rendahnya untuk terus mendorong pemulihan ĞŬŽŶŽŵŝ Ěŝ ƵƌŽ ŽŶĞ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ƉĞƌƐĞƉƐŝ

26

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

kelonggaran likuiditas di pasar global. Dalam upaya

global dan munculnya isu tapering-oī, investor global

untuk mencari keuntungan yang maksimal, investor

menarik dananya secara besar-besaran dari negara-negara

ŐůŽďĂůďĞƌĂůŝŚŬĞƉĂĚĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDLJĂŶŐƐĞũĂŬŬƌŝƐŝƐ

D͘ WŽůĂ ũiƩery ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ŵŽƟĨ

global menjadi penopang pertumbuhan ekonomi dunia

ƐƉĞŬƵůĂƐŝ͕LJĂŝƚƵŵĞŶĐĂƌŝŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶƟŶŐŐŝĚĂůĂŵũĂŶŐŬĂ

dan pasar keuangannya masih menawarkan keuntungan

ƉĞŶĚĞŬ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDĚĂƉĂƚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ

LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚĂƌŝƉĂĚĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲ

keuntungan, dana akan terus mengalir masuk. Namun dana

negara maju (search for yield). Selain search for yield,

ŝŶŝĂŬĂŶƐĞŐĞƌĂĚŝƚĂƌŝŬƉĂĚĂƐĂĂƚƚĞƌũĂĚŝƐĞŶƟŵĞŶŶĞŐĂƟĨ

sejumlah investor global yang melakukan penempatan ke

sebagai upaya realisasi keuntungan, sehingga nilai aset

ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽDŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƟĚĂŬŵĞŵŝůŝŬŝƉĞŶŐĞƚĂŚƵĂŶ

LJĂŶŐƚĞƌĚĂƉĂƚĚĂůĂŵƉŽƌƚŽĨŽůŝŽŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůŝŶŝƚƵƌƵŶ

LJĂŶŐĐƵŬƵƉŵĞŶŐĞŶĂŝŬŽŶĚŝƐŝĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ

ĚƌĂƐƟƐ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĞŶŐĂŵĂƚĂŶĞŵƉŝƌŝƐ͕capital ouƞlow

ĚĂƌŝŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶũĂƌĂŬŐĞŽŐƌĂĮƐLJĂŶŐ

ƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƐĞŶƐŝƟĨƚĞƌũĂĚŝĚĞŶŐĂŶĂĚĂŶLJĂƐĞŶƟŵĞŶŶĞŐĂƟĨ

cukup jauh dari negara-negara maju sebagai basis dari

dibandingkan capital inflow dengan adanya sentimen

investor global, kurang memadainya data ekonomi,

ƉŽƐŝƚŝĨ͘ KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ĂůŝƌĂŶ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ŝŶŝ

serta kurang tersedianya publikasi, literatur dan riset

perlu terus diwaspadai terhadap kemungkinan terjadinya

terhadap perekonomian negara yang bersangkutan. Hal

ƐĞŶƚŝŵĞŶ ŶĞŐĂƚŝĨ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D͘ <ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ

ini menyebabkan kecenderungan terjadinya perilaku

negara-negara yang menjadi penerima hot money ini pun

herding͕ LJĂŝƚƵ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ƉĂĚĂ D ĂŬĂŶ ŵĞŶŐŝŬƵƟ

berubah-ubah pada periode menjelang terjadinya krisis

ŬĞƉƵƚƵƐĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ƉĂĚĂ D ůĂŝŶŶLJĂ ĂƚĂƐ ĂƐƵŵƐŝ

ĚĂŶĂŬŚŝƌͲĂŬŚŝƌŝŶŝ͘dĂďĞůϭ͘ϰ͘ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶϯ;ƟŐĂͿŶĞŐĂƌĂ

investor ini punya pengetahuan yang cukup memadai

D LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ

ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ŶĞŐĂƌĂ D͘  ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ũƵŐĂ

ƚĞƌƟŶŐŐŝĚŝĂŶƚĂƌĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDƵŶƚƵŬƐĞƟĂƉƉĞƌŝŽĚĞ

ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ D ĚŝƉĞƌĚĂŐĂŶŐŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ

LJĂŶŐĚŝƐĞďƵƚƉĂĚĂ'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϰ͘

ƉĂŬĞƚƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƟŶŐŬĂƚĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝLJĂŶŐĐƵŬƵƉ͕ sehingga jika investor global memiliki keyakinan bahwa

'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϰ͘ ^ĞďĞƌĂƉĂEĞŐĂƌĂD

ƐĂƚƵ ŶĞŐĂƌĂ D ĐƵŬƵƉ ŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶͬŵĞƌƵŐŝŬĂŶ mengakibatkan pengelola dana (fund manager) harus ŵĞŶŐĂŬƵŝƐŝƐŝͬŵĞůŝŬƵŝĚĂƐŝ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ĚĂƌŝ ŶĞŐĂƌĂ D

800 700

500 400

contagion eīectĚĂƌŝƐĂƚƵŶĞŐĂƌĂDŬĞŶĞŐĂƌĂDůĂŝŶŶLJĂ͘

300

Perilaku herding ini pulalah yang menyebabkan premi

200

bergerak bersamaan terutama pada saat terjadi shock. ůŝƌĂŶ ĚĂŶĂ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĞŬĞůŽŵƉŽŬŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂD

Isu TaperingOī

600

yang lainnya sehingga menimbulkan common shock dan

credit default swap ďĂŐŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ

Krisis Keuangan Global

100 0

2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 3 2008Q4 4 2009Q1 1 2009Q2 2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2 2013Q3 3 2013Q4 4 2014Q1 1 2014Q2 2014Q3

ŵĂŬĂ ŚĂƌƵƐ ŵĞŵďĞůŝͬŵĞŶũƵĂů ƐĞůƵƌƵŚ ƉĂŬĞƚ͕ LJĂŶŐ

Brazil Afrika Selatan

Turki Indonesia

Meksiko Korea

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ

sebelum triwulan I 2008 yaitu menjelang Krisis Keuangan Global, serta sebelum triwulan I 2013 yaitu menjelang isu tapering-oī. Namun setelah terjadi krisis keuangan

27

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

perekonomiannya masih tumbuh dan imbal balik yang

'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϱ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ/ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽŬĞD

ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶƉĞƌŝůĂŬƵherding akan ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDŵĞŶũĂĚŝƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ

200

common shock͘ŬŚŝƌͲĂŬŚŝƌŝŶŝ͕ĚĞŶŐĂŶŬŽŶĚŝƐŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐ

150

pasar global yang semakin menurun, serta menurunnya

100

^ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D͕ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů

50

akan semakin merasa nyaman (complacency) dalam

0

ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ D͘ ZŝƐŝŬŽ pada nilai tukar, karena investor global akan melikuidasi ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽĚĂůĂŵŵĂƚĂƵĂŶŐĚŽŵĞƐƟŬƵŶƚƵŬĚŝƚƵŬĂƌŬĂŶ

^ƵŵďĞƌ͗/D&/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂƟƐƟĐ͕ĚŝŽůĂŚ͘ŬƵŵƵůĂƐŝĚŝŚŝƚƵŶŐƉĞƌƚĂŚƵŶ ĚĞŶŐĂŶŶŝůĂŝĂǁĂůƚĂŚƵŶƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶŶĞƚŇŽǁĚŝƚƌŝǁƵůĂŶƉĞƌƚĂŵĂ͘

<ĞƟŐĂƉĞƌŝůĂŬƵƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂƚĂƐ͕LJĂŝƚƵ prosiklikalitas, search for yield, dan perilaku herding, ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDŵĞŶũĂĚŝƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ risiko sudden reversal. Perilaku prosiklikalitas akan mendorong investor global melakukan penempatan dalam

dengan mata uang internasional. Tekanan ini tentunya akan mendorong terjadinya depresiasi nilai tukar. Selain itu, aksi Įre sale dari investor global pun akan memicu ƚĞŬĂŶĂŶƉĂĚĂŚĂƌŐĂͲŚĂƌŐĂĂƐĞƚĚŝƉĂƐĂƌĚŽŵĞƐƟŬ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶĚĂŵƉĂŬŶĞŐĂƟĨĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŶŝůĂŝŬĞŬĂLJĂĂŶĚĂƌŝƉĂƌĂŝŶǀĞƐƚŽƌĚŽŵĞƐƟŬƐĞŚŝŶŐŐĂĚĂƉĂƚ mendorong Įre sale menjadi lebih parah. 'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϲ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ<ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶƐŝŶŐWĂĚĂ^ĂŚĂŵĚĂŶ^E

bentuk porƞolio investment, yaitu berupa instrumen-

Rp T 50

instrumen yang mudah diperdagangkan dalam jangka

40

ƉĞŶĚĞŬ ƐĞƉĞƌƟ ƐĂŚĂŵ͕ ŽďůŝŐĂƐŝ͕ ƌĞŬƐĂĚĂŶĂ ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ

30

terstruktur. Search for yield akan terus mendorong investor

20

global untuk melakukan penanaman dana pada negara-

10

ŶĞŐĂƌĂ D ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞƚŝĚĂŬƉĂƐƚŝĂŶ

0 -10

ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ͘ WĞŶĞŵƉĂƚĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D

-20

ĚŝĂŶŐŐĂƉůĞďŝŚŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶŬĂƌĞŶĂƐĞĐĂƌĂĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů

2010

pada kondisi negara-negara tujuan investasi utama, yaitu

Saham

Tabel 1.4. ĞďĞƌĂƉĂEĞŐĂƌĂĚĞŶŐĂŶWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽdĞƌƟŶŐŐŝ Periode (T=Triwulan) Sebelum Krisis Keuangan Global Sebelum Isu Tapering-Oī

Negara

T1 2007 –T2 2008

India, Hong Kong, Korea Selatan

T1 2012 – T1 2013

India, Korea, Turki

T3 2013 – T4 2013

Indonesia, Hong Kong, Rusia

Sumber: IMF InternaƟonal Financial StaƟsƟcs, diolah.

28

Sampel Brazil, Rusia, India, Hong Kong, Afrika Selatan, Turki, Indonesia, Meksiko, dan Korea Selatan

2014

<ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗EĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ƚĞƌŵĂƐƵŬ D ĚĂůĂŵ 'ĂŵďĂƌ ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ͗ ƌĂnjŝů͕ZƵƐŝĂ͕/ŶĚŝĂ͕,ŽŶŐ<ŽŶŐ͕ĨƌŝŬĂ^ĞůĂƚĂŶ͕dƵƌŬŝ͕/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕DĞŬƐŝŬŽ͕ĚĂŶ <ŽƌĞĂ^ĞůĂƚĂŶ;ĂƚĂƐĚĂƐĂƌĚĂƚĂLJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂƵŶƚƵŬŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂZ/^ĚĂŶ D/^dͿ

2013

-150

terberat dari sudden reversal adalah terpicunya tekanan

Isu Tapering Oī

2012

-100

Krisis Keuangan Global

2011

-50

2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 20 008Q1 2008Q1 2008Q Q2 2008Q2 2008Q Q3 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4

Billion USD 250

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan Rp T 110

ƉĞƌŐĂŶƟĂŶƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂũƵŐĂŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ

SBN

ƐĞŶƚŝŵĞŶ LJĂŶŐ ƉŽƐŝƚŝĨ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƐĂŚĂŵ ĚĂŶ

90

obligasi Indonesia.

70

Transaksi Finansial Indonesia, sebagaimana

dengan semester I 2014 sudah mencapai 60,65% dari aliran 2014

-10 2013

Indonesia. Mengingat aliran direct investment sampai 2012

ŵĞŶŐŬŽŶĨŝƌŵĂƐŝ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ĂƐŝŶŐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ

10

2011

yang tercatat di Neraca Pembayaran Indonesia, juga

30

2010

50

pada 2013, jika kecepatannya terjaga, maka diproyeksikan

Keterangan: Akumulasi dihitung per tahun dengan nilai awal tahun sama dengan net Ňow di hari pertama perdagangan pasar modal.

aliran sepanjang 2014 akan melebihi aliran di tahun

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ LJĂŶŐ ƉĞƌůƵ ĚŝƉĞƌŚĂƟŬĂŶ

Di Indonesia sendiri, walaupun baru mencapai

adalah aliran portfolio investment sampai dengan

semester I, penambahan kepemilikan asing di pasar saham

semester I 2014 yang sudah mencapai 176,58% dari total

sepanjang 2014 telah jauh melampaui penambahan

ĂůŝƌĂŶƐĞƉĂŶũĂŶŐϮϬϭϯ͘ůŝƌĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝĮŶĂŶƐŝĂůŝŶŝƟĚĂŬ

ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝϱ;ůŝŵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͘

ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶĂƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘WĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ

Hal yang sama terjadi pada peningkatan kepemilikan

Rupiah sejak akhir 2011 hingga triwulan I 2013 terutama

obligasi pemerintah walaupun masih belum setinggi

ĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚĚĞĮƐŝƚƚƌĂŶƐĂŬƐŝďĞƌũĂůĂŶ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝLJĂŶŐ

ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞƉĂŶũĂŶŐƚĂŚƵŶĚŝϱ;ůŝŵĂͿƚĂŚƵŶ

dibarengi dengan peningkatan capital inŇow dalam bentuk

terakhir, yaitu 2010. Peningkatan kepemilikan asing ini

investment porƞolio menunjukkan kecenderungan investor

terutama dipengaruhi oleh berbagai kondisi, antara lain

asing untuk sementara ini hanya masuk ke Indonesia demi

ŵĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ŝŵďĂů ŚĂƐŝů LJĂŶŐ ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĂƐĂƌ

mencapai keuntungan dalam jangka pendek.

modal Indonesia dibandingkan dengan pasar modal di

Dana asing dalam jangka yang lebih panjang

ŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ ĚĂŶ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƟĨ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

kemungkinan besar baru akan masuk jika investor

ekonomi Indonesia dibandingkan dengan sejumlah

asing menganggap administrasi pemerintahan yang

ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂDůĂŝŶŶLJĂ͘ŬƐƉĞŬƚĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉƐƵŬƐĞƐŶLJĂ

baru dapat mengimplementasikan langkah-langkah

'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϳ͘ Transaksi Finansial Neraca Pembayaran

'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϴ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝĞƌũĂůĂŶĚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ 12,500

2,000

12,000

-4,000 5

-5

2011 Direct Investment Financial DerivaƟvest

2012

2013

s.d TW2 2014

Porƞolio Investment Other Investment

10,500

9,500

-8,000

2010

11,000

10,000

-6,000

0

2014 Q2

2013 Q4 2014 Q1

2013 Q3

2013 Q2

2012 Q4 2013 Q1

2012 Q3

2012 Q2

2011 Q4 2012 Q1

2011 Q3

2011 Q2

2010 Q4 2011 Q1

-2,000

10

11,500 2010 Q3

0

2010 Q2

15

4,000

2010 Q1

Miliar USD 20

9,000

-10,000

8,500

-12,000

8,000 Transaksi berjalan (juta USD) (skala kiri) Nilai Tukar (Rp/$)(skala kanan)

<ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗ŶŐŬĂdƌŝǁƵůĂŶ/ĚĂŶ//ŵĂƐŝŚŵĞƌƵƉĂŬĂŶĞƐƟŵĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

29

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ƌĞĨŽƌŵĂƐŝƐƚƌƵŬƚƵƌĂůƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂƚĂƐŝƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĚĞĮƐŝƚ

ĚĂƉĂƚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƚĞŬĂŶĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶŇĂƐŝ͘dĞŬĂŶĂŶŝŶŝ

transaksi berjalan, serta memberikan sinyal yang dapat

dapat semakin meningkat dengan berbagai upaya yang

diinterpretasikan sebagai potensi untuk memberikan

ditempuh pemerintah dalam mengendalikan beban subsidi

keuntungan jangka panjang bagi investor asing. Jika

energi yang cukup besar. Selain itu, risiko lain yang dapat

ƚĞƌŶLJĂƚĂ ƐĞŶƟŵĞŶ ƉŽƐŝƟĨ ŝŶŝ ƟĚĂŬ ĚŝŝŬƵƟ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶ

ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŇĂƐŝ ĂĚĂůĂŚ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ

ekspektasi investor asing pada administrasi pemerintahan

ŝŶƚĞŶƐŝƚĂƐ ů EŝŶŽ͘ WĞŶŐĂůĂŵĂŶ ĞŵƉŝƌŝƐ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

yang baru, maka investor-investor asing dapat dengan

ů EŝŶŽ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ŬĞƌƵƐĂŬĂŶ ůĂŚĂŶ ;ƉƵƐŽͿ ĚĂŶ

mudah mengurangi eksposurnya pada pasar modal

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĚƵŬƐŝ ƉĂĚŝ͘ WĂĚĂ ϮϬϬϯ͕ ů EŝŶŽ ĚĞŶŐĂŶ

/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƌƚĂŵĞŶĂƌŝŬƉŽƌƚŽĨŽůŝŽƐĂŚĂŵĚĂŶŽďůŝŐĂƐŝŶLJĂ͘

intensitas moderate berdampak pada kerusakan lahan

Kondisi lain yang dapat juga memicu sudden reversal

yang mengakibatkan hilangnya produksi padi sekitar 550

adalah peningkatan suku bunga di AS yang merupakan

ribu ton. Gangguan pasokan bahan makanan tersebut

sinyal bahwa telah terjadi pemulihan ekonomi secara

berdampak pada peningkatan harga bahan pangan.

ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů

Sumber kerentanan Indonesia terutama datang

akan kembali berlomba-lomba mengalihkan transaksi

dari hubungan dagang, dimana mayoritas tujuan ekspor

porƞolio investment-nya kepada pasar modal AS. Selain

/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƉĞƌƟŵĞƌŝŬĂ͕ŚŝŶĂ͕:ĞƉĂŶŐ͕ĚĂŶEurozone

itu, sebuah berita buruk dari kondisi perekonomian

mengalami stagnasi pertumbuhan ekonomi. Dengan

ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶĞŐĂƌĂ D ůĂŝŶŶLJĂ ƉƵŶ ĚĂƉĂƚ ũƵŐĂ

melemahnya ekspor maka akan mempengaruhi neraca

ŵĞŵŝĐƵ ƐĞŶƟŵĞŶ ŶĞŐĂƟĨ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ

pembayaran Indonesia yang pada gilirannya akan

ŐůŽďĂůŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂƉĂĚĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂD

ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ĚĞĨŝƐŝƚ ĂŶŐŐĂƌĂŶ ĚĂŶ ŵĞŶĞŬĂŶ ZƵƉŝĂŚ͘

ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ

Risiko melemahnya nilai tukar berpotensi menggangu

berbagai kebijakan yang mendorong investor global

ŬĞŵĂŵƉƵĂŶŵĞŵďĂLJĂƌƵƚĂŶŐůƵĂƌŶĞŐĞƌŝ;h>EͿŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

melakukan penempatan dalam instrumen dengan jangka

ĚĂŶŵĞŵŝĐƵĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĞŶĂŝŬĂŶ/Rate.

waktu yang lebih panjang, antara lain melalui kebijakan 'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϵ͘ Perkembangan Kurs

Minimum Holding PeriodƵŶƚƵŬŝŶƐƚƌƵŵĞŶ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ;^/Ϳ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ƉĞƌďĂŶŬĂŶũƵŐĂĚŝĚŽƌŽŶŐ ƵŶƚƵŬ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ƉĂĚĂ ^/ ĚĞŶŐĂŶ ũĂŶŐŬĂ ǁĂŬƚƵ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƉĂŶũĂŶŐ LJĂŝƚƵ ŵŝŶŝŵƵŵ ϵ ;ƐĞŵďŝůĂŶͿ bulan dalam rangka manajemen likuiditasnya.

130

rebased 1/1/2013

125 120 115 110 105

tersebut terkait rencana kebijakan harga strategis oleh pemerintah serta potensi tekanan harga pangan akibat ĚĂŵƉĂŬ ů EŝŶŽ͘ ZĞŶĐĂŶĂ ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ƚĂƌŝĨ ďĂƚĂƐ ĂƚĂƐ angkutan udara terkait meningkatnya biaya operasional

30

INDO

THAI

KOR

PHI

Jun-14

Apr-14

Mei-14

Mar-14

Jan-14

Feb-14

Des-13

Oct-13

Nov-13

Sep-13

Jul-13

Aug-13

80

Jun-13

85 Mei-13

stabilitas makroekonomi dan sistem keuangan. Risiko

90

Mar-13 Apr-13

yang perlu untuk diwaspadai karena dapat mengganggu

95

Jan-13

Ăƌŝ ƐŝƐŝ ĚŽŵĞƐƟŬ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƐĞũƵŵůĂŚ ĨĂŬƚŽƌ ƌŝƐŝŬŽ

100

Feb-13

1.6.2. Sumber Kerentanan Internal

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

'ƌĂĮŬϭ͘ϯϬ͘ Counterpart Export RI 2013

'ƌĂĮŬϭ͘ϯϭ͘ Nominal IPO dan RI Saham 8

Rp T 90

7

80

6

70 60

5

50

4

40

3

30

2

20

1

10

0

2009

2010

2011

Right Issue (skala kanan)

2012

2013

IPO (skala kanan)

2014

0

Real GDP

ŬƐƉŽƐƵƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƐĂƌ͘ DĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

'ƌĂĮŬϭ͘ϯϮ͘ EŽŵŝŶĂůŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ

ekonomi Indonesia meningkatkan keinginan korporasi untuk ikut mengembangkan bisnis. Keinginan untuk

9

ekspansi bisnis memicu naiknya permintaan kredit, namun

8

disaat yang bersamaan penyaluran kredit oleh perbankan ƐĞĚĂŶŐƚƵƌƵŶĚĂŶďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚƟŶŐŐŝ͘

70 60

7 50

6 5

4

<ĞŶĂŝŬĂŶ / Rate akan berdampak pada semakin

4

30

mahalnya pendanaan melalui obligasi dan pinjaman

3

ŬƌĞĚŝƚ ďĂŐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ĞƌŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ĞŵŝƐŝ ƵŶƚƵŬ obligasi dan saham menjadi dampak selanjutnya dari ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĞŶĂŝŬĂŶ/Rate serta sinyal-sinyal pelemahan

20

2

10

1 0

2009

2010

2011

Obligasi (skala kanan)

2012 BI Rate

2013

2014

0

CPI YoY

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ĚĂƚĂ ŚŝƐƚŽƌŝƐ pendanaan lewat pasar modal cukup terkait dengan

1.6.3. Risiko Domestik yang Dapat Mengganggu

perkembangan perekonomian sementara emisi obligasi

Intermediasi Di Sistem Keuangan

ĂŬĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ / Rate sebagai acuan penentuan kupon obligasi.

Dari sektor perbankan, permasalahan melebarnya perbedaan pertumbuhan DPK dengan pertumbuhan Kredit yang mulai diindikasikan sejak akhir tahun 2012 ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƵƐ ďĞƌůĂŶŐƐƵŶŐ ŚŝŶŐŐĂ ƚƌŝǁƵ/ĂŶ / ϮϬϭϰ ;'ƌĂĮŬ ϭ͘ϮϴͿ͘ DĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚŝĚĂŬ diimbangi dengan peningkatan sumber dana utamanya ini (sebagaimana telah dibahas pada KSK No. 22, Maret ϮϬϭϰͿĚŝŬŚĂǁĂƟƌŬĂŶĂŬĂŶŵĞŵďĞƌŝŬĂŶďĞďĞƌĂƉĂĚĂŵƉĂŬ͕ antara lain menurunnya likuiditas bank, meningkatnya biaya dana bank, meningkatnya kewajiban jangka pendek perbankan untuk menutupi kebutuhan likuiditasnya, dan

31

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

menunjukkan tren peningkatan Rasio Loan-to-Deposit ;>ZͿƐĞũĂŬĂǁĂůϮϬϭϯŚŝŶŐŐĂŚĂŵƉŝƌŵĞŶLJĞŶƚƵŚϵϮйĚŝ bulan Maret 2014 ͘dƌŝǁƵůĂŶ//ϮϬϭϰŵĞƌƵƉĂŬĂŶƟƟŬďĂůŝŬ 15

dimana perbedaan pertumbuhan DPK dan kredit kembali menyempit, ditandai dengan kenaikan pertumbuhan DPK dan penurunan pertumbuhan kredit. Risiko yang berasal

'ƌĂĮŬϭ͘ϯϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͕<ƌĞĚŝƚĚĂŶWŽƐŝƐŝ Rasio Loan-to-Deposit;>ZͿ 28,0

90,0

24,0 88,0

22,0 20,0

86,0

18,0

84,0

16,0

ĚĂƌŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂŶ

14,0

pertumbuhan DPK ini akan dibahas secara lebih rinci di

12,0

ĂďϰĚĂƌŝ<^<ŝŶŝ͘

92,0

26,0

10,0

82,0 80,0

Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mai-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mai-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mai-14 Jun-14

menurunnya Net Interest MarginďĂŶŬ͘'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϴ͘ũƵŐĂ

Pertumbuhan DPK (%, yoy)

ϭϱͿ ϵϮй ĂĚĂůĂŚ ďĂƚĂƐ ĂƚĂƐ >Z LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ĂŵĂŶ ďĂŐŝ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶũĂŐĂ ŬĞƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ĨƵŶŐƐŝ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ ŬĞĐƵŬƵƉĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶW/EŽ͘ϭϱͬϳͬW/ͬϮϬϭϯƚĞŶƚĂŶŐWĞƌƵďĂŚĂŶ<ĞĚƵĂƚĂƐWĞƌĂƚƵƌĂŶ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽŵŽƌϭϮͬϭϵͬW/ͬϮϬϭϬdĞŶƚĂŶŐ'ŝƌŽtĂũŝďDŝŶŝŵƵŵĂŶŬ hŵƵŵWĂĚĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵZƵƉŝĂŚĚĂŶsĂůƵƚĂƐŝŶŐ͘

32

Pertumbuhan Kredit (%, yoy)

78,0

LDR (%, skala kanan)

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Boks 1.1

Siklus Keuangan Indonesia

SKI disusun menggunakan metodologi yang

menangkap pengaruh dari eksternal yang tercermin

ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ŽůĞŚ ƌĞŚŵĂŶŶ ĞƚĂů ;ϮϬϭϮͿ ĚĂůĂŵ

dalam utang luar negeri dan posisi penjualan surat

menyusun siklus keuangan beberapa negara maju.

berharga yang sebagian dimiliki oleh asing16.

Terdapat dua metode untuk menyusun siklus

ĞďĞƌĂƉĂŬĂŶĚŝĚĂƚŬŽŵƉŽŶĞŶƉĞŶLJƵƐƵŶƐŝŬůƵƐ

ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ;ŝͿ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ frequency-based

keuangan yang telah dicoba antara lain kredit (narrow

Įlter menggunakan band-pass Įlter ŚƌŝƐƟĂŶŽ ĚĂŶ

dan broadͿ͕ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ 'W ;narrow dan

&ŝƚnjŐĞƌĂůĚ ;ϮϬϬϯͿ ĚĂŶ ;ŝŝͿ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ turning-point

broadͿ͕ /ŶĚĞŬƐ ,ĂƌŐĂ ^ĂŚĂŵ 'ĂďƵŶŐĂŶ ;/,^'Ϳ ĚĂŶ

ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĂůŐŽƌŝƚŵĂƌLJͲŽƐĐŚĂŶ;ϭϵϵϳͿLJĂŶŐƚĞůĂŚ

/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů;/,WZͿ͘<ŽŵƉŽŶĞŶ

ĚŝŵŽĚŝĮŬĂƐŝŽůĞŚ,ĂƌĚŝŶŐĚĂŶWĂŐĂŶ;ϮϬϬϮͿ͘

penyusun siklus keuangan disusun berdasarkan co-

^ĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ĚĞĨŝŶŝƐŝ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ

movement antar komponen yang dinyatakan oleh

ĚŝŬĞŵƵŬĂŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƌŝŽ ;ϮϬϭϮͿ͕ ŬŽŵƉŽŶĞŶ ƐŝŬůƵƐ

Concordance Index;/Ϳ17. Selanjutnya kedua metode

ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞƟĚĂŬŶLJĂ ŵĞǁĂŬŝůŝ ĚƵĂ ƵŶƐƵƌ͕ LJĂŝƚƵ ;ŝͿ

dilakukan terpisah18 sehingga pada akhirnya akan

ƉĞƌƐĞƉƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŶŝůĂŝ ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ͕ ĚĂŶ ;ŝŝͿ ŬĞŶĚĂůĂ

dihasilkan dua common cycles19, yaitu dari metode

pembiayaan. Persepsi terhadap nilai dan risiko diwakili

frequency-based Įlter dan turning-point.

ŽůĞŚ ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ͕ ŵŝƐĂůŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ ĚĂŶ ŚĂƌŐĂ saham. Perubahan pada harga aset mencerminkan perilaku agen ekonomi dalam merespon kondisi ekonomi dan keuangan yang terjadi. Kendala ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚŝǁĂŬŝůŝŽůĞŚŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐ(broad credit), yaitu total pembiayaan untuk sektor swasta yang antara lain diperoleh dari pembiayaan bank, ƉĂƐĂƌ ƵĂŶŐ ;ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ƐĂŚĂŵ ĚĂŶ ƐƵƌĂƚ ďĞƌŚĂƌŐĂͿ dan utang luar negeri. Di Indonesia, kredit bank merupakan sumber pembiayaan terbesar. Oleh karena itu menjadi menarik untuk melihat siklus keuangan yang disusun ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚďĂŶŬ;ĚŝƐĞďƵƚũƵŐĂŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟ sempit, narrow creditͿĚĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐ;broad creditͿ͘<ƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐLJĂŶŐĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶĚĂůĂŵ menyusun SKI merupakan total pembiayaan dari kredit bank, posisi penjualan surat berharga swasta dan utang luar negeri swasta. Siklus keuangan menggunakan kredit dalam arti luas memiliki kelebihan dalam

ϭϲͿ ZĂƚĂͲƌĂƚĂ ďƵůĂŶĂŶ ƉŽƐŝƐŝ ƐƵƌĂƚ ďĞƌŚĂƌŐĂ ƐǁĂƐƚĂ LJĂŶŐ ĚŝŵŝůŝŬŝ ĂƐŝŶŐ sejak tahun 2012 hanya sebesar 6,5% dari total surat berharga swasta. Sementara rata-rata triwulanan posisi surat berharga swasta sejak tahun ϮϬϭϮƐĞďĞƐĂƌϰ͕ϰйĚĂƌŝŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐ;broad creditͿ͘ ϭϳͿ Concordance Index;/ͿĚŝƉĞƌŬĞŶĂůŬĂŶŽůĞŚ,ĂƌĚŝŶŐĚĂŶWĂŐĂŶ;ϮϬϬϲͿ͕ ĚĞŶŐĂŶĨŽƌŵƵůĂ ܶ

‫ ݕݔܫܥ‬ൌ

ͳ ‫ݕ‬ ‫ݕ‬ ෍ሾ‫ ݐܥ ݔݐܥ‬൅ ሺͳ െ ‫ ݔݐܥ‬ሻሺͳ െ ‫ ݐܥ‬ሻሿ ܶ ‫ݐ‬ൌͳ

Dua buah series dikatakan saling co-movement apabila memiliki CI di atas 50% ϭϴͿ <ĞĐƵĂůŝ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵŝůŝŚĂŶ ŬŽŵƉŽŶĞŶ ƉĞŶLJƵƐƵŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ Komponen penyusun siklus keuangan merupakan komponen yang saling co-movement pada kedua metode, sehingga pada akhirnya dapat diperbandingkan. ϭϵͿ Common cycle adalah gabungan dari komponen penyusun siklus keuangan yang saling co-movement.

33

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘ϭ͘ Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Narrow Credit) Narrow Credit

Narrow Credit/GDP

IHSG

Common Cycle

Credit/GDP

IHSG

IHPR

IHSG

IHPR

IHPR

Frequency based Įlter

89%

84%

25%

80%

38%

36%

CreditCredit/GDPIHSG

Turning point analysis

59%

22%

17%

26%

55%

61%

CreditCredit/GDP

dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ͘ Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Broad Credit)

Credit/GDP Frequency based Įlter

77%

Turning point analysis

72%

IHSG 51%

2%

Broad Credit/GDP IHSG 52%

31%

Common Cycle

0,08

2007Q2

1998Q2

0,10

0,02

0,06

CreditCredit/GDP

0,04

CreditCredit/GDP

(0,02)

0,02

1995Q1 2005Q2

0,01 0,01

0,02 1992Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1 2014Q4 2015Q3

Broad Credit

'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘ϭ͘ Common Cycle Siklus Keuangan (Narrow Credit) ĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ

2009Q3

(0,04)

(0,01)

(0,06)

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ / ƉĂĚĂ ƚĂďĞů

(0,08)

1999Q2

Siklus Keuangan (FBF/skala kanan)

menggunakan narrow credit dan broad credit adalah

(0,02)

2000Q2

(0,10)

boks 1.1.1 dan 1.1.2, penyusun siklus keuangan

(0,01)

(0,02)

2009Q3

Siklus Bisnis (FBF/skala kiri)

Trough SK (TP)

Peak SK (TP)

krisis

kredit dan rasio kredit terhadap GDP. Selanjutnya, 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ͘ Common Cycle Siklus Keuangan (Broad Credit) ĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ

ŐƌĂĮŬ ďŽŬƐ ϭ͘ϭ͘ϭ͘ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ common cycle siklus keuangan untuk narrow credit͕ĚĂŶŐƌĂĮŬďŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ broad credit. ĞďĞƌĂƉĂ ĂŶĂůŝƐŝƐ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉĂĚĂ kedua siklus keuangan sebagai berikut : i.

Rasio siklus keuangan terhadap siklus bisnis Siklus keuangan di Indonesia memiliki durasi kurang lebih 2 kali lebih panjang dibandingkan ƐŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐ͘^ŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐƌĂƚĂͲƌĂƚĂƚĞƌũĂĚŝƐĞƟĂƉ 18 triwulan (kurang lebih 4 sampai dengan 5 ƚĂŚƵŶͿ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ terjadi setiap 37 sampai dengan 39 triwulan ;ŬƵƌĂŶŐůĞďŝŚϵƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶϭϬƚĂŚƵŶͿ͘

34

0,12

1998Q2

2007Q2

0,02

1996Q4

0,10

0,02

0,08

0,01

0,06 0,04

(0,02)

0,01

2007Q3

0,02

2009Q3

1993Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1

merupakan common cycle siklus keuangan untuk

(0,04)

(0,01) (0,01)

(0,06)

(0,02)

(0,08) 2002Q2

(0,10)

1999Q2

Siklus Keuangan (FBF/skala kanan)

Siklus Bisnis (FBF/skala kiri)

(0,02)

2009Q3

Peak SK (TP)

Trough SK (TP)

krisis

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

cepat terjadi.

dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘ϯ͘ ZĂƐŝŽ^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶdĞƌŚĂĚĂƉ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ

Siklus keuangan narrow creditŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƟƟŬ

Rata-rata Durasi (Kuartal) Siklus

Siklus Bisnis (PDB)

Peak to peak Trough to trough Siklus Siklus Keuangan/ Siklus Bisnis

ii.

balik (trough) yang lebih awal yaitu pada triwulan

Siklus Keuangan Siklus Keuangan (Narrow Credit ) (Broad Credit )

19 17 18

38 39 39

40 35 37

2,10

2,04

II 2000, sedangkan siklus keuangan broad credit pada triwulan II 2002. Hal ini menunjukkan ďĂŚǁĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚŽŵĞƐƟŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚƚĞƌůĞďŝŚ ĚĂŚƵůƵ͕ŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĂƐŝŶŐ yang tercermin dari meningkatnya posisi surat

Siklus keuangan dan krisis keuangan/tekanan pada sistem keuangan Siklus keuangan dapat menjadi early warning

berharga dan utang luar negeri swasta. iii.

Amplitudo siklus keuangan Terdapat perbedaan besaran amplitudo pada

indicator krisis keuangan atau tekanan pada

kedua siklus keuangan, dimana amplitudo

sistem keuangan. Pada siklus keuangan narrow

ƐĞŬŝƚĂƌƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶƐŝĂ;ϭϵϵϳͬϭϵϵϴͿ

credit, siklus keuangan dapat menjadi indikator

jauh lebih besar dibandingkan sekitar periode

awal sekitar 2,5 tahun. Sedangkan pada siklus

ŬƌŝƐŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŐůŽďĂů ;ϮϬϬϴͬϮϬϬϵͿ͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ

keuangan broad credit, siklus keuangan dapat

ĨĂƐĞ ĞŬƐƉĂŶƐŝ ƐĞďĞůƵŵ ŬƌŝƐŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐŝĂ

ŵĞŶũĂĚŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌĂǁĂůŬƌŝƐŝƐͬƚĞŬĂŶĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶ

terjadi karena adanya berbagai kebijakan

sekitar 1 tahun. Siklus keuangan narrow credit

yang memudahkan pertumbuhan bank baru

memberikan peringatan lebih awal dibandingkan

untuk mendorong perekonomian (financial

dengan siklus keuangan broad credit. Salah satu

liberalization). Hal tersebut juga memicu

penyebab utamanya karena unsur pembiayaan

ƉĞƌŝůĂŬƵ ŬƵƌĂŶŐ ďĞƌŚĂƟͲŚĂƟ ĚĂůĂŵ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ

dari luar negeri yang terdapat pada broad credit

kredit bank. Akibatnya ketika terjadi krisis,

dapat menambah ketahanan pembiayaan bagi

ĨĂƐĞ ŬŽŶƚƌĂŬƐŝ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĂŶŐĂƚ ĚĂůĂŵ͘ ĞůĂũĂƌ

agen ekonomi sehingga ekspansi dapat terus

dari peristiwa tersebut, otoritas berusaha

berlangsung. Selain itu, jika kepercayaan dari

ŵĞŵďƵĂƚŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐůĞďŝŚďĞƌŚĂƟͲŚĂƟƵŶƚƵŬ

luar negeri terhadap perekonomian dan sistem

ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐůĞďŝŚƉĂƌĂŚ͕

ŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬŵĞŶƵƌƵŶLJĂŶŐĚŝĐĞƌŵŝŶŬĂŶ

begitu pula dengan manajemen bank yang lebih

dengan penurunan posisi surat berharga dan

ďĞƌŚĂƟͲŚĂƟ ĚĂůĂŵ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͘ ,Ăů ŝŶŝ

utang luar negeri swasta, kondisi krisis akan lebih

dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘ϰ͘ WƵŶĐĂŬ^ŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ<ĞǁĂůWĞƌŝŽĚĞ<ƌŝƐŝƐͬdĞŬĂŶĂŶ Krisis/ Tekanan 1997Q3 2005Q3 2008Q4

Siklus Keuangan Narrow Credit

Siklus Keuangan Broad Credit

FBF

TP

FBF

TP

-9 -1 -14

3 -6

-3 -5

3 -6

Keterangan Krisis Ekonomi & Krisis Keuangan Mini Krisis Ekonomi Krisis Ekonomi

FBF = frequency-based Įůter , TP = turning-point

35

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶĨĂƐĞĞŬƐƉĂŶƐŝĚĂŶŬŽŶƚƌĂŬƐŝŬƌŝƐŝƐ

Walaupun dapat menjadi perangkat pengukuran

keuangan global lebih rendah daripada krisis

LJĂŶŐ ďĂŝŬ͕ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŝ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶũĂĚŝ

keuangan Asia.

satu-satunya penentu kondisi naik turunnya sistem

Namun demikian terdapat perbedaan besaran

keuangan. Hal ini disebabkan karena SKI dibentuk

amplitudo krisis keuangan global pada siklus

dengan metodologi yang memiliki keterbatasan

keuangan narrow credit dibandingkan siklus

ƚĞŬŶŝƐ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ůĂnjŝŵŶLJĂ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝ ŬƵĂŶƟƚĂƟĨ

keuangan broad credit, dimana penurunan

lainnya. Sejumlah indikator risiko sistem keuangan

amplitudo pada siklus keuangan broad credit

LJĂŶŐ ĚŝĂŵĂƟ ŽůĞŚ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ƌŝƐŝŬŽ

lebih dangkal. Hal ini disebabkan adanya

sistemik secara keseluruhan, dapat juga dipergunakan

komponen pembiayaan lain di dalam broad credit

ƐĞďĂŐĂŝ ƌĞĨĞƌĞŶƐŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂŵďĂŚ ŬĞLJĂŬŝŶĂŶ ŬŝƚĂ

LJĂŶŐƚĞƌŶLJĂƚĂŵĂŵƉƵŵĞŶũĂĚŝĂůƚĞƌŶĂƟĨƐƵŵďĞƌ

terhadap kondisi sistem keuangan. Pembentukan SKI

pembiayaan pada saat kredit bank mengalami

ini akan terus dikembangkan dengan menggunakan

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĂŬŝďĂƚ ƐĞŶƟŵĞŶ ŶĞŐĂƟĨ ĚĂƌŝ ŬƌŝƐŝƐ

indikator-indikator keuangan yang dapat semakin lebih

keuangan global.

baik merepresentasikan naik turunnya kondisi sistem keuangan.

36

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Boks 1.2

Nexus Kebijakan Moneter dan Makroprudensial

Krisis ekonomi dan keuangan global 2008 menjadi

Indonesia yang terimbas dampak krisis turut

contoh keterkaitan antara kebijakan moneter dan

merespon dengan menurunkan suku bunga acuan

makroprudensial. Terutama di Amerika Serikat, krisis

seiring dengan pelemahan pertumbuhan ekonomi.

ƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐďĞƌĂǁĂůĚĂƌŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĚŝƐĞŬƚŽƌ

Kebijakan moneter longgar yang ditempuh dan mulai

keuangan dalam hal penyaluran kredit berlebihan

mengalirnya dana asing ke Indonesia sebagai dampak

ŬŚƵƐƵƐŶLJĂĚŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽƉĞƌƟĚĂŶũĂƚƵŚŶLJĂŚĂƌŐĂĂƐĞƚ

melemahnya perekonomian negara-negara maju

berdampak pada mengeringnya likuiditas pasar dan

membantu mempercepat pemulihan pertumbuhan

berujung pada pelemahan perekonomian global.

ekonomi Indonesia. Kondisi pertumbuhan ekonomi

Kondisi ini direspon oleh otoritas moneter berbagai

yang membaik, nilai tukar yang menguat dan suku

negara dengan mangadopsi ease monetary stance

bunga rendah memberi ruang bagi peningkatan

melalui penerapan suku bunga rendah dan injeksi

pertumbuhan kredit. Di sisi makroprudensial, untuk

likuiditas (quanƟtaƟve easing) ke pasar.

ŵĞŵƉĞƌĐĞƉĂƚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ mendorong bank untuk melakukan intermediasi

'ƌĂĮŬŽŬƐ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘ Indikator Makroekonomi Indonesia Pada Periode Krisis 2008 dan Saat ini 13,0 12,0

12000

11,0 10,0

11000

9,0 8,0 7,0

10000

6,0

9000

5,0

dengan tetap menjaga kondisi likuiditas dan ketahanan permodalannya. ĂƵƌĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů 'tDͲ >Z ĚĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŽŶĞƚĞƌ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƌĞŶĚĂŚ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ƚŝŶŐŐŝ dan stabil di atas 6% ini bertahan sejak sekitar akhir 2010 hingga triwulan I 2013. Kondisi ini semakin mempercepat pertumbuhan kredit sehingga di 2013

4,0 3,0 Sep-13

Mar-14

Sep-12

Mar-13

Sep-11

BI Rate (%)

Mar-12

Sep-10

Mar-11

Sep-09

Pert, GDP (%,yoy)

Mar-10

Sep-08

Mar-09

Sep-07

Mar-08

Mar-07

8000

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ

Nilai Tukar ($/Rp, skala kanan)

4,0

12000

3,0 2,0

pertumbuhan kredit terindikasi melebihi kebutuhan didukung oleh pertumbuhan dana yang memadai sehingga menimbulkan ketidakseimbangan antara penyaluran kredit dan ketersediaan sumber dana.

11000

1,0 Sep-13

Mar-14

Sep-12

Mar-13

Sep-11

Mar-12

Sep-10

Mar-11

Sep-09

Mar-10

Sep-08

Mar-09

Mar-08

-2,0

Sep-07

-1,0

Mar-07

0,0

10000

9000

-3,0 -4,0

8000

-5,0 Current Acc deĮĐŝƚͬ'W;йͿ

Nilai Tukar ($/Rp, skala kanan)

37

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĚĞĮƐŝƚ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ

'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘Ϯ Imbalances Penyaluran Kredit 3,0

40,0

2,5 35,0

2,0 1,5

30,0

1,0 25,0

0,5 0,0

20,0

-0,5 -1,0

15,0

-1,5 10,0 Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14

-2,0

Gap Kredit/GDP (%, skala kanan)

Kredit/GDP (%)

11

6

1

ϮϬϭϯLJĂŶŐďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŝŶŇĂƐŝ

6

Loan-to-salue;>dsͿ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶďĂƚĂƐĂƚĂƐ'tD>Z

4

dan supervisory acƟon untuk menjaga pertumbuhan

0

kredit pada kisaran 15-17%, berhasil menurunkan

-2

ketidakseimbangan penyaluran kredit. Namun

-4

demikian, bauran kebijakan ini perlu dijaga, agar ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƟĚĂŬ

2014Q4

2014Q1

2013Q2

2012Q3

2011Q4

2011Q1

2010Q2

2009Q3

2008Q4

2008Q1

2007Q2

2006Q3

2005Q4

2005Q1

2004Q2

ƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶƐƵďƐŝĚŝDĚŝƉĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶ

LJĂŶŐĚŝƉĂŶĚĂŶŐƐƵĚĂŚƚĞƌůĂůƵƟŶŐŐŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞůĂůƵŝ

-8 2003Q3

tekanan likuiditas di pasar dan pelemahan nilai tukar. Di

8

-6 2002Q4

;YͿ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ &ĞĚĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ

ŵƵŶĐƵůŶLJĂƌĞƐƉŽŶŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƟght bias.

2

2002Q1

pengumuman akan berakhirnya YuanƟtaƟve Easing

dengan upaya pengendalian laju pertumbuhan kredit

16

38

ƌĞůĂƚŝĨ ƚĞƌďĂƚĂƐ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ ďĞƌƐĂŵĂĂŶ ĚĞŶŐĂŶ

<ĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ Ɵght bias yang diiringi

21

Pert. DPK (%, yoy)

ďĂƌĂŶŐ ŝŵƉŽƌ ĚĂŶ D ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ĞŬƐƉŽƌ ƚƵŵďƵŚ

dan pelemahan nilai tukar yang berlanjut mendorong

Tren

'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘ϯ Imbalances Pertumbuhan DPK

Gap Pert. DPK (%, skala kanan)

berjalan antara lain karena peningkatan konsumsi

berlebihan (overkill) sehingga mengurangi momentum

Tren

pertumbuhan ekonomi.

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Boks 1.3

WĞŶƟŶŐŶLJĂWĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶWĞŶŐĂǁĂƐĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů

Krisis Keuangan Global yang memuncak di 2008

<ĂƌĞŶĂƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌŵĞŵŝůŝŬŝŚƵďƵŶŐĂŶĮŶĂŶƐŝĂůƐĂƚƵ

serta masih menyisakan dampak pada perekonomian

sama lain, kondisi yang memburuk ini dapat menular

ŐůŽďĂůŚŝŶŐŐĂƐĂĂƚŝŶŝŵĞŵďƵŬƟŬĂŶďĂŚǁĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ

ĚĂƌŝƐĂƚƵƉĞůĂŬƵŬĞƉĞůĂŬƵůĂŝŶŶLJĂŵĞůĂůƵŝĞĨĞŬdefault

risiko sistem keuangan dengan melakukan kebijakan

yang berantai (contagion eīect).

ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŵŽŶĞƚĞƌ͕ ĮƐŬĂů ĚĂŶ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ

Dari sisi domestik, pengelolaan risiko sistem

ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƐĂũĂ ƟĚĂŬ ĐƵŬƵƉ ƵŶƚƵŬ

ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ

mencegah krisis. Perkembangan produk keuangan yang

menggunakan kebijakan mikroprudensial, karena

semakin canggih, perilaku ambil risiko sebagai akibat

kebijakan ini hanya bertujuan kesehatan institusi

ĚĂƌŝ ŵŽƟĨ ĐĂƌŝ ƵŶƚƵŶŐ LJĂŶŐ ƐĞďĞƐĂƌͲďĞƐĂƌŶLJĂ ĚĂůĂŵ

keuangan dan perlindungan konsumen. Keterkaitan

waktu yang sesingkat-singkatnya dan sistem keuangan

antar institusi keuangan dan risiko sistemik yang

global yang semakin terintegrasi menyebabkan

ĚŝďĂŶŐƵŶ ƐĞĐĂƌĂ ƉĞƌůĂŚĂŶ ŽůĞŚ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ƟĚĂŬ

ƉĞƌůƵŶLJĂ ƚĂŵďĂŚĂŶ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ďĞƌƉŝŬŝƌ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ

dapat dideteksi dari pengawasan mikroprudensial

ŵĂŬƌŽŶĂŵƵŶƚĞƌĨŽŬƵƐƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞĐĂƌĂ

ŬĂƌĞŶĂƐĞƌŝŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĂĚĂƐĂƚƵƐĂĂƚĚĞŶŐĂŶƟĚĂŬ

keseluruhan. Kerangka berpikir ini yang kemudian

ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶĚŝŶĂŵŝŬĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƐĞďĂŐĂŝĞĨĞŬĚĂƌŝ

dinamakan makroprudensial.

ƉĞƌŝůĂŬƵŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

<ƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂůƉƵŶƚĞƌďƵŬƟƟĚĂŬĚĂƉĂƚ

Sementara itu, jika menggunakan kebijakan

memberikan pelajaran yang cukup bagi perilaku

moneter seperti menaikkan suku bunga, hal ini

ŝŶǀĞƐƚŽƌLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŵŽƟĨŵĂŬƐŝŵŝƐĂƐŝproĮt. Sebagai

pada saat boom malah dapat menimbulkan dampak

contoh, mulai membaiknya perekonomian AS, masih

menurunnya pembiayaan perekonomian, sehingga

ůŽŶŐŐĂƌŶLJĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ͕ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐ

dapat menghambat momentum pertumbuhan

ƉĂƐĂƌŐůŽďĂů͕ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶLJĂŶŐ

ekonomi. Sebaliknya pada saat bust, kebijakan moneter

ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ D ĚŝƌĞƐƉŽŶ ŽůĞŚ

yang longgar jika diterapkan terlalu lama, dapat

pelaku pasar dengan perilaku prosiklikalitas, yaitu

berakibat meningkatnya perilaku ambil risiko (risk

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂ ƉĂĚĂ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ũĂŶŐŬĂ

taking) oleh pelaku pasar, yang pada gilirannya akan

pendek yang masih menguntungkan di negara-negara

ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂͲŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ

D͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚͲĂƐĞƚ

ĚŝůĂƚĂƌďĞůĂŬĂŶŐŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŶLJĂ

LJĂŶŐ ƚŝĚĂŬ ĚŝĚƵŬƵŶŐ ŽůĞŚ ĨĂŬƚŽƌ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŶLJĂ͘

(bubble). Dengan kata lain, biaya sosial dan ekonomi

Perilaku ini meningkatkan sejumlah kerentanan

dari pengelolaan sistem keuangan menggunakan

sebagai akibat konsentrasi investasi di sektor tertentu

ŬĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌŵĞŶũĂĚŝƚĞƌůĂůƵƟŶŐŐŝ͕ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ

LJĂŶŐƐĞĚĂŶŐŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂƉŽƌƚŽĨŽůŝŽŶLJĂ

kebijakan moneter berlaku pada seluruh agen ekonomi

menjadi rentan terhadap common shock. Jika kondisi

(across the board), sehingga dampak keseluruhannya

memburuk, maka dengan mudahnya pelaku pasar

ďŝƐĂŵĞŶũĂĚŝŬŽŶƚƌĂƉƌŽĚƵŬƟĨ͘

melikuidasi posisinya serta memicu sudden reversal.

Kebijakan makroprudensial menawarkan

39

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

langkah-langkah yang dapat diarahkan kepada

mikroprudensial perbankan kepada Otoritas Jasa

pelaku pasar atau sektor tertentu (targeted) yang

Keuangan sejak akhir 2013, kerangka kerja pelaksanaan

ŵĞŵĂŶŐ ŵĞŵĞƌůƵŬĂŶ ŝŶƐĞŶƚŝĨ ĂƚĂƵƉƵŶ ĚŝƐŝŶƐĞŶƚŝĨ

ŵĂŶĚĂƚĚŝďŝĚĂŶŐŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

secara lebih dini (preempƟve). Selain itu, kebijakan

ŝŶŝŵĞŶũĂĚŝƉĞƌůƵĚŝƉĞƌŬƵĂƚ͘ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ĂŶŬ

ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ũƵŐĂ ŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ

Indonesia turut berperan mendorong terpeliharanya

lanjutan dari perilaku yang dideteksi pada sistem

stabilitas sistem keuangan melalui pengaturan dan

ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ŝŶŝ ƐĂŶŐĂƚ ƉĞŶƚŝŶŐ ďĂŐŝ ĂŶŬ

pengawasan makroprudensial, yang diharapkan dapat

Indonesia yang juga bertindak selaku otoritas di

mencegah dan mengurangi risiko sistemik, mendorong

bidang Moneter dan Sistem Pembayaran, mengingat

ĨƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝLJĂŶŐƐĞŝŵďĂŶŐ͕ƐĞƌƚĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ

transmisi kebijakan moneter berlangsung melalui

ĞĮƐŝĞŶƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶĂŬƐĞƐŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

sistem keuangan terutama industri perbankan, serta

Pengaturan makroprudensial merupakan

ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ĚĂƌŝ

ŬĞƌĂŶŐŬĂŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚ

sistem keuangan.

ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞũƵŵůĂŚ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ

^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ƐĞďĂŐĂŝ

makroprudensial. Risiko sistemik yang dipantau

Lender of the Last Resort͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ũƵŐĂ

dinilai dari hasil pengawasan makroprudensial oleh

berkepentingan untuk memantau dan menjaga

ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĂůĂŵ ƉƌŽƐĞƐŶLJĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

stabilitas sistem keuangan dalam rangka mencegah

melakukan penilaian risiko sistemik dari keseluruhan

dan mengurangi risiko sistemik, yang pada gilirannya

sistem keuangan dan merumuskan langkah-langkah

mencegah terjadinya krisis keuangan. Risiko sistemik

ƵŶƚƵŬŵĞŶĐĞŐĂŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂŶͬĂƚĂƵ

adalah potensi instabilitas akibat terjadinya gangguan

ŵĞŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ͘/ŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů

yang menular pada sebagian atau seluruh sistem

ŵĞŵŝůŝŬŝƉĞƌŚĂƟĂŶ(concern) dan target yang berbeda

ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŝŶƚĞƌĂŬƐŝ ĚĂƌŝ ĨĂŬƚŽƌ ƵŬƵƌĂŶ͕

ĚĂƌŝƉĞƌŚĂƟĂŶĚĂŶƚĂƌŐĞƚŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘

ŬŽŵƉůĞŬƐŝƚĂƐ ƵƐĂŚĂ͕ ĚĂŶ ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ĂŶƚĂƌ ŝŶƐƟƚƵƐŝ

Instrumen makroprudensial diimplementasikan

ĚĂŶͬĂƚĂƵ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ƐĞƌƚĂ ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶ

untuk mengatasi permasalahan yang akan memiliki

ƉĞƌŝůĂŬƵ LJĂŶŐ ďĞƌůĞďŝŚĂŶ ĚĂƌŝ ƉĞůĂŬƵ ĂƚĂƵ ŝŶƐƟƚƵƐŝ

dampak pada sistem keuangan secara keseluruhan

ŬĞƵĂŶŐĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐŝŬƵƟƐŝŬůƵƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘KůĞŚ

baik dari pendekatan cross-secƟon untuk mengatasi

ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ĂĚĂůĂŚ ƐĂŶŐĂƚ ƚĞƉĂƚ ũŝŬĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

risiko konsentrasi dan penularan (contagion) maupun

diberikan mandat untuk melakukan pengaturan dan

pendekatan Ɵme-series untuk mengatasi terjadinya

pengawasan makroprudensial sesuai Undang-Undang

akumulasi terbentuknya (build up) risiko sistemik

No.21 Tahun 2011.

LJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝƉĞƌŝůĂŬƵƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐĚĂƌŝŝŶƐƟƚƵƐŝ

:ĂƵŚ ƐĞďĞůƵŵ ďĞƌůĂŬƵŶLJĂ hh ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĂŶŬ

ŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĞďĞƌĂƉĂĐŽŶƚŽŚ

Indonesia sejak 2003 sudah melakukan macroprudenƟal

ŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶĂŶŬ

surveillanceŵĞůĂůƵŝƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶŝƌŽ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ

Indonesia adalah Giro Wajib Minimum Loan to Deposit

Keuangan dan penerbitan Kajian Stabilitas Keuangan.

;'tDͲ>ZͿĚĂŶLoan to salue;>dsͿ͘

ĞŶŐĂŶďĞƌĂůŝŚŶLJĂĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ

40

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŽůĞŚ ĂŶŬ

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ

Indonesia dilakukan melalui surveilans (surveillance)

ƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂƉĂƚĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐĂŶĂůŝƐŝƐrisk

sistem keuangan dan pengawasan langsung (on-site)

taking behavior LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ĚĂŶ

ƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝďŝĚĂŶŐ

ĞŬƐƉŽƐƵƌŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶ

makroprudensial. Surveilans (surveillance) sistem

ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ(imbalances) atau tekanan (stress)

keuangan dimaksudkan untuk melakukan penilaian

pada sistem keuangan. Penilaian risiko sistem keuangan

risiko sistemik, melalui pemantauan perkembangan

dilakukan menggunakan sejumlah alat ukur yang

ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵ

dapat berupa kegiatan stress tesƟng, pembentukan

keuangan, serta analisis dan penilaian risiko sistem

dan pengukuran indeks yang dikombinasikan dengan

keuangan. Pemantauan perkembangan kondisi sistem

penetapan threshold model, pemodelan untuk

keuangan dilakukan terhadap komponen-komponen

pengukuran dampak sistemik, serta berbagai model

di dalam sistem keuangan, yang antara lain terdiri

pengukuran risiko sistemik lainnya. Untuk meyakini

dari lembaga keuangan, pasar keuangan, sektor riil

risiko sistemik yang bersumber dari kegiatan usaha

;ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂŶ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂͿ͕ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƐŝƐƚĞŵ

ďĂŶŬ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂƉĂƚŵĞůĂŬƵŬĂŶƉĞŵĞƌŝŬƐĂĂŶ

ŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƌƚĂŬŽŶĚŝƐŝŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝĚĞŶŐĂŶĨŽŬƵƐ

(on-site) ƚĞƌŚĂĚĂƉ Ͳ^/ ĚĂŶͬĂƚĂƵ ďĂŶŬ ůĂŝŶŶLJĂ

ƉĂĚĂ ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌ LJĂŶŐ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐƵŵďĞƌ ƌŝƐŝŬŽ

yang memiliki common exposure yang berpotensi

sistemik dan pemicunya. Pemantauan bertujuan

memberikan dampak sistemik. Dalam pengawasan

untuk mendeteksi dan memberikan sinyal akumulasi

ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƟĚĂŬ ŵĞŶĞƚĂƉŬĂŶ

ketidakseimbangan (imbalance) dan kerawanan

ƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶďĂŶŬƐĞĐĂƌĂŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͘

(vulnerabiliƟes) yang mungkin berdampak sistemik.

WĂĚĂϭ:ƵůŝϮϬϭϰ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ

Pemantauan terhadap lembaga keuangan diutamakan

WĞƌĂƚƵƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;W/Ϳ EŽ͘ ϭϲͬϭϭͬW/ͬϮϬϭϰ

pada DomesƟc Sistemically Important Bank ;Ͳ^/Ϳ20

tentang Pengaturan dan Pengawasan Makroprudensial

dan konglomerasinya.

;W/ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůͿ LJĂŶŐ ŵĞŵƉĞƌũĞůĂƐ ŬĞƌĂŶŐŬĂ

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ƉĞŵĂŶƚĂƵĂŶ͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ

pengaturan dan pengawasan Makroprudensial di

ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ĚĂŶ ƉĞŶŝůĂŝĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƐĞŬĂůŝŐƵƐ ŵĞŶŐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ

ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚ ƐĞŶƐŝƚŝĨŝƚĂƐ risk factor

ŵĂŶĚĂƚ ĚĂŶ ŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŝŶĞƌũĂ ĚĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ;ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶͿ

bidang Makroprudensial. Selanjutnya, mandat dan

ďĂŶŬ͘ /ĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵŝŬ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ

kewenangan tersebut perlu dikoordinasikan dengan

mengenali sumber-sumber risiko serta memahami

otoritas terkait termasuk Otoritas Jasa Keuangan,

jalur transmisi risiko di sistem keuangan dengan

serta otoritas lainnya yang tergabung dalam Forum

menggunakan indikator-indikator sistem keuangan

<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;&<^^<Ϳ͘^ĂĂƚŝŶŝ͕

dan makroprudensial, termasuk Early Warning System.

ďĞŶƚƵŬŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ϮϬͿ Ͳ^/ŵĞƌƵƉĂŬĂŶďĂŶŬLJĂŶŐŬĂƌĞŶĂƵŬƵƌĂŶĂƐĞƚ͕ŵŽĚĂů͕ŬĞǁĂũŝďĂŶ͕ĚĂŶ luas jaringan, atau kompleksitas transaksi atas jasa perbankan, serta keterkaitan dengan sektor keuangan lain dapat mengakibatkan gagalnya sebagian atau keseluruhan bank lain atau sektor jasa keuangan, baik ƐĞĐĂƌĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůŵĂƵƉƵŶĮŶĂŶƐŝĂů͕ĂƉĂďŝůĂďĂŶŬƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶŐĂůĂŵŝ gangguan atau gagal.

dengan Otoritas Jasa Keuangan telah tertuang dalam ^ƵƌĂƚ <ĞƉƵƚƵƐĂŶ ĞƌƐĂŵĂ ;^<Ϳ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ Otoritas Jasa Keuangan tanggal 18 Oktober 2013, sementara mekanisme koordinasi diantara otoritas

41

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

anggota FKSSK telah diatur dalam Memorandum of Understanding ;DŽhͿ &<^^< ƚĂŶŐŐĂů ϯ ĞƐĞŵďĞƌ 2012. Namun demikian, koordinasi dan kerjasama antar otoritas pada sistem keuangan tersebut perlu landasan hukum (legal basis) yang lebih kuat dalam bentuk peraturan perundang-undangan yang mengatur :ĂƌŝŶŐWĞŶŐĂŵĂŶ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;:W^<ͿLJĂŶŐĂŶƚĂƌĂ lain juga mencakup langkah-langkah pencegahan dan penanganan krisis.

42

Bab 2. Pasar Keuangan

Bab 2 Pasar Keuangan

43

Bab 2. Pasar Keuangan

Halaman ini sengaja dikosongkan

44

Bab 2. Pasar Keuangan

ĂďϮ WĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ Pertumbuhan perekonomian domestik yang masih tumbuh lebih baik dibandingkan dengan perekonomian global mendorong peningkatan akƟǀitas pasar keuangan domesƟk sepanũang semester / ϮϬϭϰ͘ ,al ini tercermin pada Ɵngginya inŇow asing͕ peningkatan ǀolume transaksi di Pasar hang ntar Bank ;PhBͿ͕ Zepo antar bank dan transaksi ǀalas͕ peningkatan outstanding ^urat Berharga Negara ;^BNͿ dan Kbligasi
Ϯ͘ϭ͘Z/^/
Ϯ͘ϭ͘ϭ͘ůŝƌĂŶĂŶĂƐŝŶŐ

Perekonomian domestik yang masih tumbuh

Membaiknya kepercayaan investor terhadap

lebih baik dibandingkan dengan perekonomian global

ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ

meningkatkan kepercayaan investor dan mendorong

inŇow pembelian asing terhadap aset-aset pasar keuangan

ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ

ĚŽŵĞƐƚŝŬ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ^/͕ ^E͕ ŽďůŝŐĂƐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂŶ

penurunan risiko-risiko di pasar keuangan sepanjang

ƐĂŚĂŵ͘ŝƉĂƐĂƌ^/͕ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐƐĞũĂŬĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ

semester I 2014. Namun demikian, beberapa potensi

laporan meningkat dan sempat mencapai Rp8,57 triliun

risiko tetap perlu diwaspadai disebabkan oleh masih

pada Mei 2014, namun kembali turun dan menyebabkan

rentannya faktor fundamental makroekonomi Indonesia

terjadi ouƞlow sebesar Rp3,87 triliun pada Juni 2014.

ƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŐĂƌƵŚŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů͘^ĞůĂŝŶ

^ĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͕ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ĂƐŝŶŐ Ěŝ ^/ ŵĂƐŝŚ

ŝƚƵ͕ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ŐůŽďĂů ĚĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉŽůŝƟŬ

menunjukkan inŇowƐĞďĞƐĂƌZƉϭϬ͕ϵϲƚƌŝůŝƵŶ͘ŝƉĂƐĂƌ^E͕

ĚŽŵĞƐƟŬ ƚƵƌƵƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

inŇowĂƐŝŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝƟƟŬƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞďĞƐĂƌZƉϮϬ͕ϭϱƚƌŝůŝƵŶ

ĚĂůĂŵ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ͘ /ĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ

pada Mei 2014 dengan total nilai sepanjang semester

ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ƟŶŐŐŝ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ ĂůŝƌĂŶ ĚĂŶĂ

ůĂƉŽƌĂŶƐĞďĞƐĂƌZƉϳϵ͕ϵϱƚƌŝůŝƵŶ͘ŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ͕inŇow

asing, dan risiko-risiko yang ada di pasar uang, pasar valas,

ĂƐŝŶŐ ƚĞƌƟŶŐŐŝ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ Ɖƌŝů ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϭ͕ϰϴ

pasar obligasi, pasar saham, dan pasar reksadana.

triliun dengan total nilai inŇow sepanjang semester laporan

45

Bab 2. Pasar Keuangan

ƐĞďĞƐĂƌZƉϰϴ͕ϬϳƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƚŽƚĂů

ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh ZƵƉŝĂŚ ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

inŇowĂƐŝŶŐĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϭϯϴ͕ϵϴƚƌŝůŝƵŶ

ůĂƉŽƌĂŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞďƵƚƵŚĂŶďĂŶŬĂŬĂŶ

atau meningkat sekitar 4,4 kali dibandingkan semester

dana jangka pendek memasuki masa liburan dan lebaran.

sebelumnya.

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
'ƌĂĮŬϮ͘ϭ Flows Non Residen͗^ĂŚĂŵ͕^E͕^/

ŬĞůŽŵƉŽŬh
Rp (T) 140

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhZƵƉŝĂŚ

120 100 80

Jun-14

Mei-14

Mar-14

Feb-14

Jan-14

2013

2012

2011

2010

2009

Apr-14 SBI

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

Ϯ͘ϭ͘Ϯ͘WĂƐĂƌhĂŶŐ Pasar uang terdiri dari pasar yang uncollateralized

Vol. RRM Non-On

Vol. RRM Non

RRT Bunga ON

RRT Bunga All

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

;WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬͬWhͿĚĂŶcollateralized (pasar

'ƌĂĮŬϮ͘ϯ ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚKͬE

ZĞƉŽͿ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƉĂƐĂƌĚĂƉĂƚĚŝũĞůĂƐŬĂŶƐĞďĂŐĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗

12

5

10

4

8

3

cenderung menurun tercermin dari rata-rata harian suku

6

2

ďƵŶŐĂ Wh overnight ;KͬEͿ ĚĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ ƐƵŬƵ

4

1

bunga semua tenor berada pada kisaran masing masing

2

0

Ϯ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘ Pasar hang ntar Bank ;PhBͿ WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ Wh ZƵƉŝĂŚ

Sk. Bunga RRT (%)

Jun - 14

Jan - 14

Ags - 13

Mar - 13

Okt - 12

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

Mar - 12

Spread min max (skala kanan)

Des - 11

ZƉϮϮ͕ϮϳƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

Jul - 11

ĚĞŶŐĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂŵĞŶũĂĚŝZƉϭϯ͕ϯϬƚƌŝůŝƵŶĚĂŶ

Feb - 11

ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͕Ϯϯ ƚƌŝůŝƵŶ ĚĂŶ ZƉϭ͕ϲϵ ƚƌŝůŝƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

Sep - 10

harian suku bunga semua tenor meningkat masing-masing

Apr - 10

ŚĂƌŝĂŶǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝWhZƵƉŝĂŚKͬEĚĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂ

Nov - 09

ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘ ŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ͕ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ

Jun - 09

ĂŶƚĂƌĂƐƵŬƵďƵŶŐĂŵĂŬƐŝŵƵŵĚĂŶŵŝŶŝŵƵŵWhKͬE

Jan - 09

menurun tersebut juga tercermin dari penurunan spread

Ags - 08

ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϴϱй Ͳ ϱ͕ϵϬй ĚĂŶ ϲ͕Ϭϵй Ͳ ϲ͕ϭϵй͘ ZŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ

ϰϲ

2010/Jan

-

SBN

2010/Apr

-

Saham

2010/Jul

5

2010/Okt

10

1,0

2010/Apr

2,0

2012/Jul

15

2012/Okt 2010/Jan

3,0

-60

2012/Apr

20

-40

2011/Jul

4,0

-20

2011/Okt 2012/Jan

25

0

2011/Apr

30

5,0

2010/Jul

6,0

20

Rp T 35

2010/Okt 2011/Jan

40

2010/Jan

Persen 7,0

2010/Apr

60

Bab 2. Pasar Keuangan

ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ Wh ǀĂůĂƐ KͬE ŶĂŝŬ ƟƉŝƐ ƐĞďĞƐĂƌ ϯ͕ϯ

'ƌĂĮŬϮ͘ϰ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ

ũƵƚĂ h^ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ

90%

8,0

80%

7,5

70%

7,0

60%

6,5

50%

6,0

40%

5,5

30%

Jun-14

Apr-14

Mei-14

Mar-14

Jan-14

Feb-14

Des-13

Okt-13

Nov-13

Sep-13

Ags-13

Jun-13 Jul-13

Apr-13

4,0 Mei-13

4,5

0%

Mar-13

10% Jan-13

5,0

Feb-13

20%

sŽůĂƟůŝƚĂƐWUAB Rp ON

Suku Bunga PUAB ON (skala kanan)

BI Rate (skala kanan)

DF (skala kanan)

ŵĞŶũĂĚŝ ϰϵϮ͕ϮϮ  ũƵƚĂ h^ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh sĂůĂƐ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh ZƵƉŝĂŚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶůĞďŝŚďĂŶLJĂŬŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ WhZƵƉŝĂŚĚĂůĂŵƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶĚĂŶĂũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬŶLJĂ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
LF (skala kanan)

'ƌĂĮŬϮ͘ϲ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhsĂůĂƐ

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

'ƌĂĮŬϮ͘ϱ WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhZƵƉŝĂŚ Rp T 150

Persen 0,35

USD Jt 1.600 1.400

0,30

1.200

0,25

1.000

0,20

800

100 0,15 50

600

0,10

0

400

0,05

200 -

20

12 / 20 J a n 12 / 20 Mar 12 /M 20 e 12 i / 20 Jul 12 / 2 0 Sep 12 /N 20 ov 13 / 20 J a n 13 / 20 Mar 13 /M 20 e 13 i /Ju 20 l 13 / 20 Sep 13 / 20 Nov 14 / 20 J a n 14 / 20 Mar 14 /M ei

-150

Buku 4

Buku 3

Buku 2

Vol. RRM Non-ON

Vol. RRM ON

RRT Bunga ON

RRT Bunga All

2014/Apr

2013/Jul

2013/Agt 2014/Jan

2013/Apr

2013/Jan

2012/Jul

2012/Agt

2012/Apr

2011/Agt 2012/Jan

2011/Jul

2011/Apr

2010/Agt 2011/Jan

2010/Jul

2010/Jan

-100

2010/Apr

-

-50

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

Buku 1

'ƌĂĮŬϮ͘ϳ ^ƵŬƵƵŶŐĂWhKͬEsĂůĂƐ

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ Wh ZƵƉŝĂŚ͕ ƌŝƐŝŬŽ Wh sĂůĂƐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶƵƌƵŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂŚĂƌŝĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂWhsĂůĂƐovernight (O/N) ĚĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂŚĂƌŝĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƐĞŵƵĂƚĞŶŽƌLJĂŶŐŵĂƐŝŶŐͲ ŵĂƐŝŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬŝƐĂƌĂŶϬ͕ϭϮйͲϬ͕ϭϱйĚĂŶϬ͕ϭϰйͲ Ϭ͕ϭϴй͘ZŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ spread ĂŶƚĂƌĂ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŵĂŬƐŝŵƵŵ ĚĂŶ ZĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh ǀĂůĂƐ ŚĂƌŝĂŶ Ěŝ ƐĞŵƵĂƚĞŶŽƌƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϳϳ͕ϰϬũƵƚĂh^ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ϲϲϳ͕ϰϯ ũƵƚĂ h^

1,8

0,45

1,6

0,40

1,4

0,35

1,2

0,30

1

0,25

0,8

0,20

0,6

0,15

0,4

0,10 0,05

0,2

0,00

0

Mei - 14 Feb - 14 Nov - 13 Ags- 13 Mei - 13 Feb - 13 Nov - 12 Ags- 12 Mei - 12 Feb - 12 Nov - 11 Ags- 11 Mei - 11 Feb - 11 Nov - 10 Ags- 10 Mei - 10 Feb - 10 Nov - 09 Ags- 09 Mei - 09 Feb - 09 Nov - 08

ŵŝŶŝŵƵŵWhsĂůĂƐKͬEĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘

0,50

Spread min max (skala kanan)

Sk. Bunga RHT (%)

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ǀŽůƵŵĞ

47

Bab 2. Pasar Keuangan

paska penandatanganan Mini Master Repo Agreement

'ƌĂĮŬϮ͘ϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ

;DZͿ ŽůĞŚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ LJĂŶŐ

400%

0,25

bertujuan untuk menambah sumber pendanaan bagi bank

0,20

ƐĞůĂŝŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͘

350% 300%

Sementara itu, kegiatan Repo kepada Bank Indonesia

250%

0,15

200% 0,10

150% 100%

0,05

sŽůĂƟůŝƚĂƐWUAB Valas ON

Fed Rate (skala kanan)

Jun - 14

Apr - 14

DĞŝͲϭϰ

Mar - 14

Jan - 14

Feb - 14

0,00

Des - 13

Nov - 13

Okt - 13

Sep - 13

Aug - 13

Jun - 13

Jul - 13

DĞŝͲϭϯ

Apr - 13

Feb - 13

Jan - 13

0%

Mar - 13

50%

Suku Bunga PUAB Valas ON

pada semester laporan menunjukkan penurunan. Total volume transaksi Repo kepada Bank Indonesia pada semester I 2014 sebesar Rp0,14 triliun atau menurun dibandingkan volume semester II 2013 yang sebesar Rp5,5 triliun. Peningkatan transaksi Repo antar Bank yang dibarengi dengan penurunan Repo kepada Bank Indonesia ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨůŝŬƵŝĚ͘

Sumber: Bank Indonesia

'ƌĂĮŬϮ͘ϵ͘ WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhsĂůĂƐ

,ĂůŝƚƵũƵŐĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĞĨĞŬƟĨŶLJĂƉƌŽŐƌĂŵDZƵŶƚƵŬ memperdalam pasar keuangan.

USD Milliar 6

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϬ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝZĞƉŽŶƚĂƌĂŶŬ

4

Rp T 35

2

Persen 10 9

30

0

8

25

-2

7 6

20

5

-4

15

12 20

20

12

/Ja n /M a 20 12 r /M e 20 12 i / 20 Jul 12 /S 20 e p 12 /N ov 20 13 / 2 0 J an 13 /M a 20 13 r /M ei 20 13 / 20 Jul 13 /S 2 0 ep 13 /N ov 20 14 /Ja n 20 14 /M a 20 14 r /M ei

-6

Buku 4

Buku 3

Buku 2

Buku 1

4 3

10

2

5

1

0

0 2 4 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 8 1012 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5

Sumber: Bank Indonesia

2009

2.1.2.2. Pasar Repo oleh Bank Kegiatan pasar Repo terdiri dari Repo antar bank

2011

2012

2013

2014

Repo Rate (skala kanan)

Sumber: Bank Indonesia

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϭ͘ Transaksi Lending Facility

dan Repo kepada Bank Indonesia, yaitu Lending Facility. Pada semester laporan, risiko pasar Repo antar bank

Rp T 3,5

cenderung menurun tercermin dari menyempitnya

3,0

kisaran pergerakan suku bunga Repo rata-rata harian

2,5

7,5

untuk semua tenor yang pada semester sebelumnya

2,0

7,0

berada pada kisaran 5,59% - 7,82% menjadi pada kisaran

1,5

6,82% - 7,25%. Di samping itu, rata-rata harian volume

1,0

transaksi semua tenor meningkat sebesar Rp135 miliar dibandingkan dengan semester sebelumnya menjadi Rp1,12 triliun pada akhir semester I 2014. Peningkatan volume transaksi Repo sepanjang semester laporan terjadi

48

2010 Vol. Repo

Persen 9,0 8,5 8,0

6,5 6,0 5.5 5,0

0,5

4,5

0,0

4,0 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 10 1 4 2009

2010 Volume Total

Sumber: Bank Indonesia

2011

2012

2013

LF Rate (skala kanan)

2014

Bab 2. Pasar Keuangan

2.1.3. Pasar Valas

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϯ͘ Volume Transaksi Swap

Penurunan risiko juga terjadi di pasar valas sebagaimana tercermin antara lain dari menyempitnya spread Non-Deliverable Forward (NDF) – Forward onshore

USD miliar

8,0%

120

7,0% 6,0%

100

1 bulan. Penurunan risiko juga tercermin dari masih

5,0%

80

cukup likuidnya pasar valas. Total volume transaksi valas

4,0%

meningkat dari 262,03 miliar USD pada semester II 2013 menjadi 322,17 miliar USD pada semester laporan. ĂƌŝƐĞŐŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝ͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝĚŝƉĂƐĂƌǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬ

60

3,0% 40

2,0%

20

1,0% 0,0% Jun-12

didominasi oleh transaksi spot dengan total volume

upaya-upaya pendalaman pasar.

Jun-14

Premi Swap Broker O/N Premi Swap Broker 3B

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϰ͘ sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ

transaksi Forward dan Swap dibandingkan dengan ǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬŵĂƐŝŚĚĂŶŐŬĂůƐĞŚŝŶŐŐĂŵĂƐŝŚĚŝďƵƚƵŚŬĂŶ

Des-13

Sumber: Bank Indonesia, Bloomberg, diolah

masing sebesar 5,45% dan 27,24%. Rendahnya komposisi transaksi Spot merupakan salah satu indikasi bahwa pasar

Jun-13

Total Vol. Semesteran (skala kanan) Premi Swap Broker 1B Premi Swap Broker 6B

transaksi yang mencapai 67,31% dari total transaksi valas. Sedangkan porsi transaksi Forward dan Swap masing-

Des-12

USD miliar 70 60 50 40

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϮ͘ Premi Risiko Pasar Valas

20

Poin

Rp 13.000

10

12.500

0

600

2010/Jan 2010/Mar 2010/Mei 2010/Jul 2010/Sep 2010/Nov 2011/Jan 2011/Mar 2011/Mei 2011/Jul 2011/Sep 2011/Nov 2012/Jan 2012/Mar 2012/Mei 2012/Jul 2012/Sep 2012/Nov 2013/Jan 2013/Mar 2013/Mei 2013/Jul 2013/Sep 2013/Nov 2014/Jan 2014/Mar 2014/Mei

800

30

12.000

400

11.500

200

11.000

0

10.500

-200

10.000 9.500

-400

Spread NDF-FWD 1B

RRH 10D Spread

Sumber: Bank Indonesia, Bloomberg, diolah

Mei-14

Jan-14

Mar-14

Nop-13

Jul-13

Sep-13

Mei-13

Jan-13

Mar-13

Nop-12

Jul-12

Sep-12

Mei-12

8.000 Jan-12

-800 Mar-12

8.500

NDF 1B (skala kanan)

SWAP

SPOT

Sumber: Bank Indonesia

9.000

-600

FORWARD

OPTION

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϱ͘ sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ USD miliar 65 60 55 50 45 40 35 30 1

2

3

2011

4

5 2012

6

7

8 2013

9

10

11

12

2014

Sumber: Bank Indonesia

49

Bab 2. Pasar Keuangan

Ϯ͘ϭ͘ϰ͘WĂƐĂƌKďůŝŐĂƐŝ

Tingginya inflow ĂƐŝŶŐ ƉĂĚĂ ^E ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ

ŝ ƉĂƐĂƌ ŽďůŝŐĂƐŝ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƐƟŵƵůƵƐ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ

ŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂ^EƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ/DLJĂŶŐŶĂŝŬŵĞŶũĂĚŝ

suku bunga rendah di beberapa negara maju merupakan

ϵϲ͕ϲϱ ƉŽŝŶ ĚĂƌŝ ϵϱ͕ϰϲ ƉŽŝŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘

ĨĂŬƚŽƌƉĞŶƟŶŐƉĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶinŇow asing pada

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ ^E ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ

^ELJĂŶŐŶĂŝŬĚĂƌŝZƉϰϰ͕ϰϲƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ

tercermin pada yieldĚĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘Yield

ŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌZƉϳϵ͕ϵϱƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘

^EĚĞŶŐĂŶƚĞŶŽƌϭϬƚĂŚƵŶƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϮϴďƉƐŵĞŶũĂĚŝ

WĞŵďĞůŝĂŶ^EŽůĞŚĂƐŝŶŐƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌũĂĚŝďĂŝŬĚŝƉĂƐĂƌ

ϴ͕Ϭϵй ĚĂŶ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƚƵƌƵŶŶLJĂ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ƐĞďĞƐĂƌ

sekunder maupun pada penerbitan di pasar perdana

ϰϲďƉƐŵĞŶũĂĚŝϮ͕ϭϴйĚŝďĂŶĚŝŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘

ŽůĞŚ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͘ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŚĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƉŽƌƐŝ

Penurunan tersebut merupakan salah satu yang rendah

ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐĚŝ^EŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϯϮ͕ϱϰйŵĞŶũĂĚŝ

ĚŝƐŝĂ͘

ϯϱ͕ϲϲйĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ Tabel 2.1. Yield^EϭϬdĂŚƵŶĚĂŶ<ĂǁĂƐĂŶ;йͿ

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϲ͘ Net FlowƐŝŶŐĚŝ^EĚĂŶ/D Poin

Rp (T) 90

115

80

110

70

105

60 50

100

40

95

30

90

20

85

10

SBN

Jun-14

Mei-14

Apr-14

Mar-14

Feb-14

Jan-14

2013

2012

2011

2010

80 2009

0

IDMA (skala kanan)

Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14

INDO INDI THAI MAL PHIL 7,06 7,69 3,63 3,72 4,07 8,52 8,86 4,13 4,04 3,18 8,32 8,97 3,87 3,76 3,61 5,93 8,31 3,50 3,55 4,65 5,65 8,33 3,30 3,43 4,67 8,59 9,09 3,91 4,30 3,35 8,37 9,17 3,80 4,20 3,42 8,81 8,86 3,78 4,22 4,24 8,34 9,06 3,54 4,10 4,38 7,99 9,11 3,51 4,01 3,85 7,86 9,02 3,42 3,95 3,98 7,95 8,77 3,57 3,96 3,61 8,09 8,58 3,57 3,93 3,78

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

Tabel 2.2. sŽůĂƟůŝƚĂƐYield^EϭϬdĂŚƵŶĚĂŶ<ĂǁĂƐĂŶ;йͿ

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϳ͘ <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^E Rp (T) 1200 1000 800 600 400 200 0 Jun-11

^ƵŵďĞƌ͗/

50

Des-11

Jun-12

Des-12

Jun-13

Des-13

Lainnya

Sekuritas

Dapen

Asing

Asuransi

Reksadana

Bank Sentral

Bank

Jun-14

Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14

INDO

IND

THAI MAL

8,69 17,47 11,78 12,97 17,04 4,22 2,64 9,93 5,23 4,03 1,64 2,17 2,18

5,36 26,20 10,63 5,38 2,81 8,23 7,95 8,78 5,66 3,11 5,19 6,12 5,32

9,56 3,16 7,24 8,23 3,02 5,78 2,62 1,77 3,22 3,37 3,35 3,20 1,50

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

PHI

8,19 16,13 7,53 8,99 2,78 1,77 6,41 6,51 4,22 6,46 6,88 2,74 3,03 14,06 4,91 12,75 2,41 3,70 2,65 5,74 1,39 2,09 3,31 2,82 0,98 3,23

Bab 2. Pasar Keuangan

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵ^E͕ƌŝƐŝŬŽĚŝƚĞŶŽƌũĂŶŐŬĂ

^ĞƉĞƌƟŚĂůŶLJĂ^E͕outstanding dan risiko obligasi

menengah dan panjang cenderung menurun dibandingkan

korporasi juga terpantau turun. Perilaku investor yang

jangka pendek menjelang akhir semester laporan. Hal ini

cenderung memegang obligasi korporasi hingga Hold To

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐyield di tenor jangka menengah

Maturity;,dDͿŵĞŵŝĐƵƚƵƌƵŶŶLJĂǀŽůĂƟůŝƚĂƐ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌ

dan panjang yang menunjukkan penurunan secara

ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƌĂƚĂͲƌĂƚĂǀŽůĂƟůŝƚĂƐyield obligasi di semua

konsisten, sementara volatilitas yield di tenor jangka

ƚĞŶŽƌ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ůĞǀĞů ϱ͕ϱϲй͕ ĂƚĂƵ ƚƵƌƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

pendek yang sebelumnya menurun kembali meningkat.

ƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐďĞƌĂĚĂĚŝůĞǀĞůϵ͕ϴϳй͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

Perkembangan ini mengindikasikan kepercayaan investor

kepemilikan investor asing di pasar obligasi korporasi

asing dalam jangka panjang terhadap perekonomian

juga mendorong penurunan volatilitas obligasi. Pada

/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘

akhir semester laporan, obligasi korporasi yang dimiliki

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐYield^EƉĞƌdĞŶŽƌ 200 180

Poin

ĂƐŝŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϮ͕ϲϵƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌ ϭϵ͕ϰϱй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƚŽƚĂů͕ outstanding obligasi pada

rebased 1/1/2013

ĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝZƉϭϴϰ͕ϭϭƚƌŝůŝƵŶ

160

ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϮϭϳ͕ϰϭ ƚƌŝůƵŶ͘

140

Dari sisi perdagangannya, obligasi korporasi cenderung

120

memiliki frekuensi perdagangan yang stabil yaitu berada pada kisaran 1.125 sampai dengan 2.035 kali sejak awal

100

semester I 2014. Hal ini sejalan dengan perilaku investor

Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14

80

Jangka Pendek 1-5 tahun

Jangka Menengah 6-10 tahun

Jangka Panjang 11-30 tahun

yang cenderung memegang obligasi korporasi yang ĚŝŵŝůŝŬŝŶLJĂŚŝŶŐŐĂũĂƚƵŚƚĞŵƉŽ;,dDͿ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƌĂƟŶŐŶLJĂ͕ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ŽďůŝŐĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƌĂƟŶŐ  ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ yield 'ƌĂĮŬϮ͘ϭϵ͘ Rebased Yield^EƉĞƌdĞŶŽƌ

sebesar 50 bps untuk setiap tenornya dibandingkan ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŽďůŝŐĂƐŝ

(%) 40

ĚĞŶŐĂŶƌĂƟŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐƚĞƚĂƉŬĂƌĞŶĂƐĞďĂŐŝĂŶďĞƐĂƌ

35 30

obligasi ini dipegang oleh investor hingga jatuh tempo. Hal

25

ini mengindikasikan adanya perilaku investor asing yang

20

mencari keuntungan melalui penempatan pada obligasi

15

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƌĂƟŶŐLJĂŶŐůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚ͕LJĂŶŐƌĞŶƚĂŶ

10 5

terhadap sudden reversal.

Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14

0

Jangka Pendek

Jangka Menengah

Jangka Panjang

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

51

Bab 2. Pasar Keuangan

'ƌĂĮŬϮ͘ϮϬ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐYield<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϯ͘ Frekuensi Perdagangan Obligasi

(%) 40

Ribu kali 180

Rp T 230

35

160

210

30

140

190

25

120

170

20

100

Jk. Pendek : 3 tahun Jk. Menengah : 5 tahun Jk. Panjang : 10 tahun

90

40

70

20

50

0

Jangka Menengah

Jangka Panjang

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

30 1

Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14 Jangka Pendek

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Frekuensi Obligasi Korporasi

3

4

5

6

2014

Frekuensi SUN

Outstanding Obligasi Korporasi (skala kanan)

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϰ͘ Net FlowƐŝŶŐĚŝKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶ<ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ Rp T 7

Poin

Rp T 18

140

6

16

135

5

14

130

4

125

3

120

2

115

1

4

110

0

2

105

(1)

12 10 8 6

0 1

Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14

100

Jangka Pendek

Jangka Menengah

2010 2011 2012 2013 Net Flow

Jangka Panjang

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

2

3

4

5

6

2014 Outstanding Kepemilikan Asing (skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗/͕ĚŝŽůĂŚ

'ƌĂĮŬϮ͘ϮϮ͘ Yield Curve<ŽƌƉŽƌĂƐŝ

2.1.5. Pasar Saham ŝ ƉĂƐĂƌ ƐĂŚĂŵ͕ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕ /,^'

(%) 16

menunjukkan perkembangan meningkat dengan risiko

15

ŵĞŶƵƌƵŶ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͕

14 13

ďĂŝŬƐĞĐĂƌĂĂŐƌĞŐĂƚŵĂƵƉƵŶƐĞŬƚŽƌĂů͘KƉƟŵŝƐŵĞƚĞƌŚĂĚĂƉ

12 11

peningkatan aktivitas kegiatan ekonomi yang terkait

10

dengan kegiatan Pemilu dan positifnya hasil laporan

9 8

keuangan emiten-emiten dalam negeri mendorong

7 6 1

^ƵŵďĞƌ͗/W

52

2

^ƵŵďĞƌ͗KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϭ͘ Rebased Yield<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ 145

110

60

10

0

130

80

15

5

150

2

3

4

5

6

7

8

9

SBN Jun14

SBN Des13

AAA Jun14

AAA Des13

BBB Jun14

BBB Des13

10

stabilnya arus inŇow dana asing selama semester I 2014. Indeks saham Indonesia dan Filipina yang memiliki struktur ĚĂŶ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ LJĂŶŐ

Bab 2. Pasar Keuangan

ƌĞůĂƟĨƐĂŵĂĚŝŵĂƚĂŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐŵĞŵŝŵƉŝŶƉĞŶŐƵĂƚĂŶ

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶsŽůĂƟůŝƚĂƐ

di bursa kawasan. (T)

WĞŶƵƌƵŶĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵĚŽŵĞƐƟŬũƵŐĂƟĚĂŬ

90

terlepas dari penurunan risiko pasar saham global dan

80 70

ƌĞŐŝŽŶĂů͘^ĞďĂŐĂŝŵĂŶĚŝƐĂŵƉĂŝŬĂŶĚŝƐƵďďĂďϭ͘ϭŵĞŶŐĞŶĂŝ

60

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ WĂƐĂƌ 'ůŽďĂů ĚĂŶ ZĞŐŝŽŶĂů͕ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐ

50

beberapa indeks pasar saham global yang terpantau

30

40 20

turun pada akhir semester I 2014 dibandingkan akhir

10

2013 meskipun sempat menunjukkan peningkatan akibat hŬƌĂŶŝĂ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ŐůŽďĂů ƚĞƌũĂĚŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĂŬŝďĂƚĚĂƌŝŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƐĞŶƟŵĞŶŝŶǀĞƐƚŽƌƚĞƌŚĂĚĂƉŬƌŝƐŝƐ

raƟngͲŶLJĂ͘<ŚƵƐƵƐzƵŶĂŶŝƵŶƚƵŬƉĞƌƚĂŵĂŬĂůŝƐĞũĂŬϮϬϭϬ

2012 TW 4

ŬĞŵďĂůŝŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ^E͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝŶŝ͕ǀŽůĂƟůŝƚĂƐƉĂƐĂƌ

IHSG

saham Indonesia pun mengalami penurunan sebagaimana

Keuangan

penurunan di sejumlah pasar regional.

Industri Dasar

Pertanian Konsumsi Properti

130

Singapura

Jun-14

Mei-14

April-14

Feb-14

Malaysia

Mar-14

Jan-14

Dec-13

Okt-13

Nov-13

Thailand

Filipina

Tabel 2.3. Heat MapsŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĞŬƚŽƌĂů;йͿ

/ƌůĂŶĚŝĂ͕ ^ƉĂŶLJŽů͕ WŽƌƚƵŐĂů͕ ĚĂŶ /ƚĂůŝĂ ĚŝŶĂŝŬŬĂŶ credit

Pertambangan Infrastruktur Perdagangan

Poin

Aug-13

Indonesia

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ƌŽƉĂƐĞƚĞůĂŚŶĞŐĂƌĂƐƵŵďĞƌŬƌŝƐŝƐƌŽƉĂƐĞƉĞƌƟzƵŶĂŶŝ͕

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϱ͘ RebasedWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ĂŚĂŵ

Sept-13

ŵĞŵĂŶĂƐŶLJĂƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶŐĞŽƉŽůŝƟŬĚŝŬĂǁĂƐĂŶZƵƐŝĂͲ

Jul-13

Jun-13

0

Aneka Industri

2013 TW 1

9,39 15,76 16,65 14,06 19,56 12,90 14,64 14,13 11,15 28,06

TW 2

12,78 17,28 14,65 17,20 16,57 22,29 22,75 15,97 14,61 23,78

TW 3

22,75 25,58 22,79 28,94 30,87 31,57 22,22 28,22 23,40 37,45

31,04 37,01 32,19 43,96 40,22 43,93 31,85 31,29 27,69 45,79

TW 4

17,63 23,24 19,01 25,15 21,32 23,11 19,48 20,63 13,76 31,39

2014 TW 1 TW 2 18,13 14,30 24,66

18,60

24,91

17,13

25,30

22,35

18,81

15,28

28,19

20,16

18,58

17,10

20,98

17,29

12,99

14,18

31,02

22,14

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

125 120

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϳ͘ FlowĚŝ^ĂŚĂŵĚĂŶ>ĞǀĞů:/

115 110 105 100

30

Rp (T)

Poin

5000

95

2500

-30

2000

Saham

Jun-14

-20

Mei-14

3000

Apr-14

-10

Mar-14

3500

Jan-14

0

Feb-14

Jun-14

4000

2013

PHI

Mei-14

Mar-14

April-14

Jan-14

Feb-14

Okt-13

Nov-13

Sept-13

Jul-13

Des-13

MAL

10

2012

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

THAI

4500

2011

INDO

Ags-13

Jun-13

Apr-13

Mei-13

Mar-13

Jan-13

Feb-13

80

25

2010

85

2009

90

JCI (skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

53

Bab 2. Pasar Keuangan

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶũĞŶŝƐƐĂŚĂŵ͕ƐĞũĂŬϮϬϭϬƚĞƌŝŶĚĞŶƟĮŬĂƐŝ

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ/,^'ĚĂŶ>Yϰϱ

peningkatan peran saham non unggulan dibandingkan 1400

ƉŽƌƐŝ>YϰϱLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶƵƌƵŶŵĞŶũĂĚŝϲϱйƉĂĚĂ

1200

400

:ƵŶŝϮϬϭϰĚĂƌŝϴϬйƉĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϬϵ͘EĂŵƵŶ͕ĚŝďĂŶĚŝŶŐ

1000

300

ĂŬŚŝƌϮϬϭϯƉŽƌƐŝ>YϰϱƟĚĂŬďĂŶLJĂŬŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌƵďĂŚĂŶ͘

800

200

^ĞŵĂŬŝŶƌĂŵĂŝŶLJĂƉƌŽĚƵŬƚƵƌƵŶĂŶƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵƐĞƉĞƌƟ

600

100

400

0

200

-100

ZĞŬƐĂĚĂŶĂ͕ ďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ŵĞŵďĂŶƚƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ market share ĚĂƌŝ ƐĂŚĂŵͲƐĂŚĂŵ ŶŽŶ >Yϰϱ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕

rebased 1/1/2000

-200

0

peningkatan peran saham non unggulan juga terjadi karena

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Spread (skala kanan)

saham jenis ini masih dipandang underpriced oleh pelaku ƉĂƐĂƌƐĞŚŝŶŐŐĂƐĂŶŐĂƚĚŝŵŝŶĂƟŽůĞŚŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐ͘,ĂůŝŶŝ perlu diwaspadai dalam rangka mencegah risiko sudden reversal.

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

2.1.6. Reksadana ƌĞŬƐĂĚĂŶĂ ;ƉĂƐĂƌ hĂŶŐ͕ ƉĂƐĂƌ ^ĂŚĂŵ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ^EͿ terpantau turun seiring dengan penurunan risiko di

100% 90%

masing-masing underlying asetnya sebagaimana tercermin

80%

ƉĂĚĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘ dƵƌƵŶŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽ ŝŶŝ ũƵŐĂ

70% 60%

diikuti oleh peningkatan pertumbuhan dana kelolaan

50% 40%

ZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ EĞƚ ŬƚŝǀĂ ĞƌƐŝŚ ;EͿ ƉĂĚĂ

30%

ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞďĞƐĂƌϵ͕Ϭϲй

20% 10%

ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϮϬϵ͕ϵϴ ƚƌŝůŝƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉŽƐŝƐŝ

Non LQ45

Jun-14

Feb-14

Jun-13 Oct-13

Jun-12 Oct-12 Feb-13

Jun-11 Oct-11 Feb-12

Jun-10 Oct-10 Feb-11

Jun-09 Oct-09 Feb-10

Feb-09

Jun-08 Oct-08

Feb-08

0%

ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϵϮ͕ϱϰ ƚƌŝůŝƵŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĂŚƵŶĂŶ E ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ

LQ45

ũƵŐĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĂŶŐŬĂƉŽƐŝƟĨ͘

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϵ͘ <ĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ/,^'ĚĂŶ>Yϰϱ

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϭ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐEZĞŬƐĂĚĂŶĂƉĞƌ:ĞŶŝƐ

Rp T

80%

(%) 60

75%

5,000

70% 4,000

65%

3,000

60% 55%

2,000

50% 1,000

50 40 30 20 10

45%

Share LQ45 (skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<

Rd. Saham

Jun-14

Apr-14

Mei-14

Mar-14

Jan-14

Rd. Campuran

Feb-14

Des-13

Okt-13

Nov-13

Sep-13

Jul-13

Rd. Fix Income

Aug-13

Jun-13

Apr-13

Mei-13

Mar-13

2014

2013

2012

2011

Kap. LQ45

2010

2009

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

2008

2007

2006

2005

2004

Kap. IHSG

0 Jan-13

40%

Feb-13

6,000

LQ45

JCI

WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ ƟŐĂ ƉĂƐĂƌ ƵƚĂŵĂ

'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϴ͘ Share&ƌĞŬƵĞŶƐŝWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ/,^'

54

bps 500

ĚĞŶŐĂŶ ƐĂŚĂŵ ƵŶŐŐƵůĂŶ ;>YϰϱͿ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ

Bab 2. Pasar Keuangan

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϮ͘ GrowthZĞŬƐĂĚĂŶĂ;LJŽLJͿ

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϯ͘ WŽƐŝƐŝZĞŬƐĂĚĂŶĂ

40%

250

900

35%

800 200

30%

700

25%

600

150

20%

500

15%

400

100

10%

300

5%

200

50

0%

100

-5%

0

-10% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 2012

2013

NAB

1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 2008

2014

Unit Beredar

2009

2010

2011

Jumlah RD (RHS)

Jml RD

2012

NAB (Rp T)

2013

0

2014

UP beredar (jt)

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<

<ŽŶĚƵƐŝĨŶLJĂ ƉĂƐĂƌ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /

ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ^ĂŚĂŵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ͕

2014 juga terlihat dari tren pergerakannya yang sesuai

yang mengindikasikan peningkatan minat investor pada

ĚĞŶŐĂŶ ƉŽůĂ ŵƵƐŝŵĂŶ ƟŐĂ ƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ

reksadana saham seiring perbaikan kinerja saham.

ũĞŶŝƐŶLJĂ͕EƌĞŬƐĂĚĂŶĂŵĂƐŝŚĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝŽůĞŚZĞŬƐĂĚĂŶĂ

^ĞĐĂƌĂŶŽŵŝŶĂů͕EĚĂƌŝŚĂŵƉŝƌƐĞŵƵĂũĞŶŝƐƌĞŬƐĂĚĂŶĂ

^ĂŚĂŵĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂϰϯ͕ϯϵй͕ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶZĞŬƐĂĚĂŶĂ

mengalami peningkatan.

dĞƌƉƌŽƚĞŬƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ϮϬ͕ϯϴй͘ WĂŶŐƐĂ ƉĂƐĂƌ 'ƌĂĮŬϮ͘ϯϰ͘ dƌĞŶEZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ 100

ZĞŬƐĂĚĂŶĂ^ĂŚĂŵ

Rp T

16

ZĞŬƐĂĚĂŶĂWĂƐĂƌhĂŶŐ

Rp T

15

90

14 13

80

12 70

11 10

60

9 8

50

7 40

6 1

2

3

4

5

2011

6

7

2012

8

9

2013

10

11

12

1

3

4

5

2011

ZĞŬƐĂĚĂŶĂdĞƌƉƌŽƚĞŬƐŝ 50

2

2014

7

8

9

2013

10

11

12

11

12

2014

ZĞŬƐĂĚĂŶĂ&ŝdž

Rp T

Rp T

6 2012

45

48 46

40

44 42

35

40 38

30

36 34

25

32 30

20 1

2

3

4 2011

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<͕ĚŝŽůĂŚ

5

6 2012

7

8 2013

9

10 2014

11

12

1

2

3

4 2011

5

6 2012

7

8 2013

9

10 2014

55

Bab 2. Pasar Keuangan

ini tercermin pada mayoritas reksadana saham yang

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϱ͘ EZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ

memiliki excess returnƉŽƐŝƟĨƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘

Rp. T

dĞƌũĂŐĂŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ^E ŵĞŶĂŚĂŶ ƉĞŶŐƵĂƚĂŶ ůĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ

220 200

pada reksadana campuran dan membuat imbal hasil

180 160 140

ƌĞŬƐĂĚĂŶĂƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘ ^ĞĐĂƌĂŝŶĚŝǀŝĚƵƉƌŽĚƵŬƌĞŬƐĂĚĂŶĂ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶƌŝƐŝŬŽ

120 100 80

LJĂŶŐĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚŝĂůĂŵŝŽůĞŚƌĞŬƐĂĚĂŶĂƐĂŚĂŵ͕LJĂŶŐ

2009

2010

SAHAM

PS UANG

2011 MIX

2012 FIX

2013

TERPROTEKSI

Jan Apr

Jan Apr Jul Okt

Jan Apr Jul Okt

Jan Apr Jul Okt

Jan Apr Jul Okt

tercermin pada penurunan beta mayoritas reksadana Jan Apr Jul Okt

60 40 20 0

2014 LAINNYA

ƐĂŚĂŵ͘,ĂůŝŶŝĚŝĚŽƌŽŶŐƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂ/,^'ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŝŬƵƚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐĚĂƌŝEZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ pada reksadana campuran, reksadana pendapatan tetap dan reksadana pasar uang, mayoritas beta tetap

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<

^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƌĞŬƐĂĚĂŶĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ĚŝďĂǁĂŚ ϭ ƐĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ ĂůĂŵŝ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ

imbal hasil dan penurunan risiko sepanjang semester I

surat utang dan surat berharga jangka pendek yang

ϮϬϭϰ͘WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ/,^'LJĂŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚϭϮ͕ϳйƐĞƉĂŶũĂŶŐ

menjadi underlying-ŶLJĂŵĞŵŝůŝŬŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐŚĂƌŐĂƌĞŶĚĂŚ

semester I 2014 mendorong peningkatan imbal hasil

dibandingkan dengan saham.

terutama pada reksadana saham dan campuran. Hal 'ƌĂĮŬϮ͘ϯϲ͘ WƌŽĮůZŝƐŝŬŽWƌŽĚƵŬZĞŬƐĂĚĂŶĂ

Reksadana Campuran

Reksadana Saham

Reksadana Pasar Uang

Reksadana Fix Income

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ϱϲ

Bab 2. Pasar Keuangan

Ϯ͘Ϯ͘W^Z<hE'E^'/^hDZWD/zEEKEE< Tabel 2.4. WĞŵďŝĂLJĂĂŶWĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶEŽŶͲĂŶŬ

Keterangan A. Kredit Perbankan B. Pembiayaan Non Bank B1. Pasar Modal - IPO dan Right Issue Saham - Obligasi Korporasi

B2. Perusahaan Pembiayaan

JUMLAH

2010 327,92 156,76 112,95 76,35 36,60 43,81 484,68

2011

2013

2012

sem I

sem II

Rp Triliun 2014 sem I

434,25 507,77 251,26 333,75 175,29 158,96 154,32 95,25 65,77 71,51 100,01 97,57 76,48 38,56 58,61 54,28 30,10 32,35 25,19 30,43 45,74 67,46 44,13 13,37 28,18 58,95 56,75 18,77 27,21 12,90 593,21 662,09 346,51 399,52 246,79

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<

ŬƟǀŝƚĂƐƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŵĞůĂůƵŝŶŽŶďĂŶŬƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵ

8

itu, jumlah penerbitan obligasi korporasi terpantau naik

0

triliun. Tingginya minat investor akan aset pasar keuangan

15

4 2

10 5

Obligasi Korporasi (Rp T)

Kredit KMK (%)

BI Rate (%)

YoY Kurs (skala kanan)

Jun-14

Apr-14 Mei-14

Mar-14

Jan-14

Feb-14

Okt-13

Nov-13 Des-13

Sep-13

-4

Jul-13

-2 Ags-13

ƐĞŵĞŶƚĂƌĂƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌZƉϭϯ͕ϯϳ

20

6

ĚĞŶŐĂŶŶŽŵŝŶĂůƐĞďĞƐĂƌZƉϯϬ͕ϰϯƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϮϴ͕ϭϴ ƚƌŝůŝƵŶ͕

25

10

Jun-13

Oīering ;/WKͿ ĚĂŶ Right Issues pada semester I 2014

12

Apr-13 Mei-13

terlihat dari jumlah emiten yang melakukan IniƟal Public

(%) 30

Feb-13

<ĞŶĂŝŬĂŶŬŚƵƐƵƐŶLJĂƚĞƌũĂĚŝĚŝWĂƐĂƌDŽĚĂů͕ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ

Rp (T) 14

Mar-13

//ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝZƉϳϭ͕ϱϭƚƌŝůŝƵŶ ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘

Jan-13

ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶĚĂƌŝZƉϲϱ͕ϳϳƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϳ͘ EŽŵŝŶĂůŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ

0

^ƵŵďĞƌ͗K:<͕/͕ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

dalam negeri dan masih tumbuhnya perekonomian Indonesia dijadikan momentum oleh korporasi untuk

Dari sisi IPO saham, biasanya terdapat sekitar 12

ŵĞŶĐĂƌŝƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĂůƚĞƌŶĂƟĨĚŝůƵĂƌƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘^ĞůĂŝŶ

ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ϯϬ ĞŵŝƚĞŶ ďĂƌƵ ƟĂƉ ƚĂŚƵŶ͘ ^ĞƉĂŶũĂŶŐ

ŝƚƵ͕ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌďĞĚĂĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ

ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ĞŵŝƐŝ ƐĂŚĂŵ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϲ͕ϳϱ

dengan suku bunga acuan meningkatkan minat korporasi

triliun atau kurang dari setengah yang di emisi sepanjang

untuk menerbitkan obligasi. Pemerintah juga merespon

ϮϬϭϯ;ZƉϱϳ͕ϱϰƚƌŝůŝƵŶͿ͘WĂĚĂƐŝƐŝůĂŝŶĚĞŶŐĂŶŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ

dengan mengeluarkan kebijakan obligasi berkelanjutan

pertumbuhan kredit perbankan tidak terlihat adanya

pada 2010 yang semakin mempermudah emiten dalam

subsitusi pembiayaan dari kredit perbankan ke saham. Hal

menerbitkan obligasi dan mengurangi ketergantungan

ini mencerminkan bahwa sumber pendanaan dari dalam

pembiayaan melalui bank.

negeri cenderung semakin terbatas.

ϱϳ

Bab 2. Pasar Keuangan

antara pasar keuangan dengan industri perbankan menjadi

'ƌĂĮŬϮ͘ϯϴ͘ Pembiayaan Pasar Modal Rp T 60

ƐĂŶŐĂƚƉĞŶƟŶŐ͘

Persen 8

<ĞŐŝĂƚĂŶ ďĂŶŬ ŵĞůĂůƵŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŶĐĂŬƵƉ

7

50

pengelolaan dana jangka pendek dan jangka panjang.

6 40 30 20

5

Pengelolaan dana jangka pendek umumnya dilakukan

4

ƵŶƚƵŬ ŽƉƟŵĂůŝƐĂƐŝ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ LJĂŝƚƵ ďĞƌƵƉĂ

3

ƉĞŵŝŶũĂŵĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ĚĂŶĂ ŵĞůĂůƵŝ Wh͕

2 10

ƉĂƐĂƌ ŽďůŝŐĂƐŝ͕ ĚĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƉĂƐĂƌ ƵĂŶŐ ůĂŝŶŶLJĂ ƐĞƉĞƌƟ

1

0 2007

2008

IPO Rights Issues

2009

2010

2011

2012

KMK YoY GDP (skala kanan)

2013

2014

open market operaƟon LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

0

;ƉĞŵďĞůŝĂŶ ĂƚĂƵ ƉĞŶũƵĂůĂŶ ^/͕ Deposit Facilityͬ&͕

Emiten Baru

ƚƌĂŶƐĂŬƐŝZĞƉŽĂƚĂƵLending Facilityͬ>&Ϳ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ pengelolaan dana jangka panjang biasanya ditujukan

^ƵŵďĞƌ͗K:<

untuk menjaga penyaluran kredit dan atau peningkatan Ϯ͘ϯ͘WEd/E'EzW^Z<hE'E'/WZE<E

permodalan yang dapat dilakukan melalui pasar

Pasar keuangan sebagaimana dijelaskan di atas,

modal, pasar obligasi, dan utang luar negeri. Di tengah

ƐĂŶŐĂƚƉĞŶƟŶŐďĂŐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝ

ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ĚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ

yang paling dominan di sistem keuangan Indonesia. Hal

ůĂƉŽƌĂŶ͕ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶŵĞŵŝůŝŬŝƉĞƌĂŶƉĞŶƟŶŐ

ini karena kegiatan usaha perbankan selain melakukan

bagi perbankan, baik untuk optimalisasi pengelolaan

ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶĚĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶĚĂŶĂƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂƐĞĐĂƌĂ

ĚĂŶĂũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ;ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐͿŵĂƵƉƵŶƐĞďĂŐĂŝƐƵŵďĞƌ

langsung ke masyarakat juga melakukannya melalui pasar

ĂůƚĞƌŶĂƟĨ ĚĂŶĂ ũĂŶŐŬĂ ƉĂŶũĂŶŐ LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ

keuangan, sehingga keterkaitan (interconnectedness)

penyaluran kredit maupun penambahan modal.

Tabel 2.5. :ƵŵůĂŚĂŶŬĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ Sumber Pendanaan Penghimpunan Dana I. DomesƟk PUAB Pinjam Rp PUAB Pinjam Vls Repo ke BI / LF Repo oleh Bank Pasar Obligasi - Obligasi - Obligasi Berkelanjutan - Obligasi Sukuk Pasar Saham - IPO - Right/HMETD II. Luar Negeri Obligasi (USD) Penyaluran Dana I. DomesƟk PUAB Beri Rp PUAB Beri Vls Deposit Facility Term Deposit SDBI SBI Reverse Repo SUN SBN

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕K:<

ϱϴ

2012 Sem I Sem II

54 51 3 6 7 2 4 1 3

79 51 4 7 6 2 4

3

4

4

1

89 48 107 51 95 38 43

Sem I

2013 Sem II

74 50 3 7 8 3 4 1 7 4 3

81 48 10 10 3

2014 Sem I

3

81 47 1 16 2 1 1

9 2 7

3 1 2

95 49 100 43 98 25 58

94 45 107 50 98 36 50

1

95 47 105 65 86 30 51

93 48 110 39 91 31 52

Bab 2. Pasar Keuangan

dĂďĞůϮ͘ϲ͘ sŽůƵŵĞWĞŶĚĂŶĂĂŶĂŶŬĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ Keterangan Penghimpunan Dana I. DomesƟk PUAB - Vol. RRH Pinjam Rp - Vol. RRH Pinjam Vls (US Jt) Repo ke BI / LF Repo oleh Bank Pasar Obligasi - Obligasi - Obligasi Berkelanjutan - Obligasi Sukuk Pasar Saham - IPO - Right/HMETD II. Luar Negeri Obligasi (USD Juta) PKLN Bank (USD miliar) Penyaluran Dana I. DomesƟk PUAB - Vol. RRH Beri Rp - Vol. RRH Beri Vls (US Jt) Deposit Facility Term Deposit SDBI SBI Reverse Repo SUN SBN

2012 Sem I Sem II

2013 Sem I Sem II

8,5 633,2 0,4 32,7 6,8 0,5 5,5 0,8 1,9

10,2 408,9 1,1 41,0 7,1 0,3 6,8

1,9

4,7

10,3 346,7 0,5 31,1 8,5 1,2 6,6 0,7 4,2 1,7 2,4

500 21,5

23,0

8,5 633,2 118,3 88,7 89,9 60,3 244,5

10,2 408,9 81,6 180,9 79,4 81,4 233,2

4,7

10,7 371,7 5,5 32,3 3,7

Rp Triliun 2014 Sem I

3,7

12,2 359,9 0,1 113,4 5,0 1,0 4,0

9,4 0,6 8,8

1,5 0,1 1,5

500 23,3

24,1

27,2

10,3 346,7 121,1 51,7 82,1 73,5 226,6

10,7 371,7 123,5 26,5 89,6 74,6 228,7

12,2 359,9 125,3 23,3 98,6 74,4 253,5

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕K:<

Dalam hal pengelolaan dana jangka pendek

sehingga dapat menjadi opsi solusi swasta (private

pada semester I 2014, jumlah bank yang melakukan

soluƟon) untuk pengelolaan likuiditas perbankan sekaligus

ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ Ěŝ Wh ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ

ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĞƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘

ƐĞďĂŶLJĂŬϴϭďĂŶŬĚĂŶϵϰďĂŶŬ͕ĚĞŶŐĂŶǀŽůƵŵĞƌĂƚĂͲƌĂƚĂ

^ĞďĂŶLJĂŬϭϲďĂŶŬŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶZĞƉŽĂŶƚĂƌďĂŶŬ͕LJĂŝƚƵ

ŚĂƌŝĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϮ͕Ϯ ƚƌŝůŝƵŶ͕ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

lebih dari 1,5 kali jumlah bank yang melakukan transaksi

ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϬ͕ϳ ƚƌŝůŝƵŶ͘

ŝŶŝ Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶďĂŶŬŬĞƉĂĚĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ZĞƉŽ ŽůĞŚ ďĂŶŬ ŝŶŝ͕ ZĞƉŽ Rate

ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ^/ ĚĂŶ & ŶĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

juga mengalami penurunan.

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶ͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĞŶũƵĂůĂŶďĂŶŬŬĞƉĂĚĂ

Di pasar obligasi, penerbitan obligasi korporasi oleh

ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ZĞƉŽ ĚĂŶ >& ŵĞŶŐĂůĂŵŝ

perbankan di semester I 2014 mengalami peningkatan

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘,ĂůŝŶŝĚŝƐĞďĂďŬĂŶƚĞƌũĂĚŝŶLJĂshiŌing

dibandingkan semester sebelumnya, terutama akibat

ĚĂƌŝƚƌĂŶƐĂŬƐŝŬĞĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞƉĂĚĂƚƌĂŶƐĂŬƐŝĂŶƚĂƌ

penerbitan obligasi berkelanjutan. Namun demikian, hanya

ďĂŶŬĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬZĞƉŽ͘Mini Master Repo Agreement

ĂĚĂ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ŽďůŝŐĂƐŝ

;DZͿ LJĂŶŐ ĚŝƚĂŶĚĂƚĂŶŐĂŶŝ ŽůĞŚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĞƐĞŵďĞƌ

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ďŝĂƐĂ͕ ĚĂŶ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ

2013 dan diekspansi pada Februari 2014 berhasil

obligasi korporasi berkelanjutan. Total volume obligasi

meningkatkan transaksi antar bank berbasis collateral,

korporasi yang diterbitkan oleh perbankan adalah sebesar

ϱϵ

Bab 2. Pasar Keuangan

ZƉϱ͕ϬƚƌŝůŝƵŶ͕ĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϯϱйĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌ

^ĞůĂŝŶ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ĂƚĂƐ͕ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ

sebelumnya, namun masih jauh di bawah penerbitan

ƚĞůĂŚ ĚŝƐĂŵƉĂŝŬĂŶ Ěŝ Ăď / ŵĞŶŐĞŶĂŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ͘ :ŝŬĂ ĚŝƟŶũĂƵ ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ

ĞŬƐƉŽƐƵƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉh>E͕ƉŽƐŝƐŝh>EƉĞƌďĂŶŬĂŶ

obligasi korporasi sepanjang semester I 2014, obligasi

ũƵŐĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘ dŽƚĂů h>E ƉĞƌďĂŶŬĂŶ

korporasi yang diterbitkan perbankan mengambil porsi

ƐĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϯƚƌŝůŝƵŶ

ƐĞďĞƐĂƌ ϮϮ͕ϳϬй͘ WŽƌƐŝ ŝŶŝ ƚĞƌŚŝƚƵŶŐ ƐĞĚŝŬŝƚ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ

atau cukup besar dibandingkan peningkatan di semester

dari sepanjang 2013 dimana obligasi korporasi perbankan

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ LJĂŶŐ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϴϬϬ ŵŝůŝĂƌ͘ ,Ăů ŝŶŝ

ŵĞŶŐĂŵďŝů ƉŽƌƐŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϮϬ͕ϰϱй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŽďůŝŐĂƐŝ

antara lain disebabkan oleh biaya dana dari luar negeri

korporasi yang diterbitkan.

yang lebih murah daripada biaya dana dalam negeri

^ƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶďĂŐŝďĂŶŬĚĞŶŐĂŶƚĞŶŽƌƉĂŶũĂŶŐ ŵĞůĂůƵŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞůĂŵďĂƚ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬ terlepas dari peningkatan risiko menjelang Pemilu sehingga bank menunda untuk masuk ke pasar modal atau telah mempercepat pelaksanaan pada semester sebelumnya. Penerbitan saham oleh perbankan di semester I 2014 ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͕LJĂŝƚƵŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͕ϱ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ƚƵƌƵŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϴϰ͕Ϭϰй ĚĂƌŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ sebelumnya. Penurunan ini terutama disebabkan oleh ŚĂŶLJĂ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ /WK (iniƟal public oīering)ĚĂŶŚĂŶLJĂĂĚĂϮ;ĚƵĂͿďĂŶŬLJĂŶŐŵĞůĂŬƵŬĂŶRight Issue;,ĂŬDĞŵĞƐĂŶĨĞŬdĞƌůĞďŝŚĂŚƵůƵͬ,DdͿ͘,ĂůŝŶŝ disebabkan oleh kondisi umum di pasar saham Indonesia, ĚŝŵĂŶĂƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶĂŬŚŝƌ:ƵŶŝϮϬϭϰŚĂŶLJĂƚĞƌĚĂƉĂƚϭϯ tambahan perusahaan yang tercatat di pasar saham tanpa ada perusahaan yang mengalami delisted. Total volume IPO dan Right IssueŽůĞŚƉĞƌďĂŶŬĂŶŝŶŝŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϲϭй dari total emisi saham sepanjang semester I 2014.

ϲϬ

ǁĂůĂƵƉƵŶƚĞƌĚĂƉĂƚƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌLJĂŶŐŚĂƌƵƐĚŝŵŝƟŐĂƐŝ oleh perbankan.

Bab 2. Pasar Keuangan

Boks 2.1.

ĂŵƉĂŬWĞŵŝůƵdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ

WĞŵďŝĂLJĂĂŶ ĚĂŶ ŬƟǀŝƚĂƐ WĂƐĂƌ <ĞƵĂŶŐĂŶ WĞƌŝŽĚĞ

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϯͲϮϬϬϱ

WĞŵŝůƵ Poin 1.400

Jt Lbr 12.000

ƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƟŬĂůďĂŐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝďĂŶLJĂŬŶĞŐĂƌĂ͘

1.200

10.000

Tidak jarang terjadi kontraksi perekonomian di

1.200

sejumlah sektor ekonomi dan di pasar keuangan

1.200

LJĂŶŐ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ

1.200

bagi agen perekonomian. Namun, Pemilu dapat pula

1.200

ŵĞŶũĂĚŝƉĞŵŝĐƵďĂŐŝŵĂƌĂŬŶLJĂĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ

1.200

Menjelang dan pasca Pemilu merupakan

maupun di pasar keuangan jika kandidat yang

8.000 6.000 4.000 2.000

Jan-03

terpilih sesuai dengan ekspektasi dan diperkirakan akan mengeluarkan kebijakan yang mendukung

ƉŽƐŝƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉŬĂŶĚŝĚĂƚLJĂŶŐƚĞƌƉŝůŝŚ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂĚĂƌŝ

3.000

ƉĞƌĚĂŶĂ;/WKͿŶĂŵƵŶƚĞƌũĂĚŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĂĚĂright

2.000

issueƐĂŚĂŵĚĂŶƉĞŶĞƌďŝƚĂŶKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘^ĞĐĂƌĂ

1.000

aversion investor yang berusaha untuk memperoleh

Volume Transaksi (skala kanan)

Jt Lbr 30.000 25.000

5.000

dimana terjadi peningkatan pada penerbitan saham

setelah Pemilu. Hal ini mengindikasikan perilaku risk

Jul-05

6.000

4.000

pendanaan sebelum Pemilu lebih besar dibandingkan

IHSG

Jan-05

Poin 7.000

segi pendanaan, terlihat perilaku investor yang mixed

umum pada kedua Pemilu tersebut terlihat bahwa

Jul-04

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘Ϯ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϴͲϮϬϭϬ

WĞƌŝŽĚĞ WĞŵŝůƵ ϮϬϬϰ ĚĂŶ ϮϬϬϵ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƐĂŚĂŵĚĂŶ/,^'ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞƌƐĞƉƐŝƉĂƐĂƌLJĂŶŐ

Jan-04

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

pertumbuhan ekonomi. ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚŝƉĂƐĂƌ

Jul-04

Avg Vol Tahunan (Jt Lbr)

20.000 15.000 10.000 5.000

Jan-08

Jul-08

Jan-09

Avg Vol Tahunan (Jt Lbr)

Jul-09 IHSG

Jan-10

Jul-10

Volume Transaksi (skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ƉĞŶĚĂŶĂĂŶůĞďŝŚĚŝŶŝƐĞďĞůƵŵƟŵďƵůŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ pasca pelaksanaan Pemilu.

ϲϭ

Bab 2. Pasar Keuangan

dĂďĞůŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭ͘ Pendanaan Melalui Pasar Modal Periode Pemilu Rp Miliar Periode Pemilu

IPO Saham

Sebelum Sesudah Total Sebelum Sesudah

909 1,287 2,195 635 3,083 3,718 5,001 13,500 37%

2004

2009

2014

Sebelum Target % thd Target

Right Issue saham 3,047 1,295 4,342 4,995 4,330 9,325 30,811 22,500 137%

Obligasi

Total

11,570 7,600 19,170 15,260 11,955 27,215 18,033 56,430 32%

15,525 10,182 25,707 20,890 19,368 40,258 53,845 92,430 58%

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚŝƉĂƐĂƌ^EŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϰ͘ WĂƐĂƌ^EϮϬϬϴʹϮϬϭϬ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞƚĞůĂŚWĞŵŝůƵϮϬϬϵƐĞŝƌŝŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ^E ĚĂŶ inflow investor asing

Rp (T) 1.050

LJĂŶŐ ƚĞƌƵƐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ĨĂŬƚĂ ďĂŚǁĂ

1.000

Pemilu tersebut berjalan dengan baik dan hasilnya ŽůĞŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂŵŝŶĂƚŝŶǀĞƐƚŽƌƉĂĚĂĂƐĞƚDLJĂŶŐ

800

memberikan returnƟŶŐŐŝ͘

750

100

560

95 90 85 80 75

700

70

650

65

600 Jan-08 Poin 101

100

900 850

Rp (T) 570

105

950

ƐĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ͕ ƉĂƐĂƌ ^E ĚŝĚƵŬƵŶŐ ƉƵůĂ

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϯ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϬϰͲϮϬϬϱ

Poin 110

60 Mei-08

Sep-08 Jan-09

Nominal Trs

Mei-09

Avg Nom Tahunan

Sep-09 Jan-10

Mei-10

IDMA index (skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

99

550

98

540

97

Hing ga paruh pertama 2014, aktivitas

530

96

perdagangan saham turun dibandingkan periode yang

95

520

94 510

93

500 Feb-04

Oct-04

Jun-04

Nominal Trs

Avg Nom Tahunan

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

92 Feb-050

Jun-05

IDMA index (skala kanan)

ƐĂŵĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ǁĂůĂƵƉƵŶ/,^'ŵĂƐŝŚƚĞƌƵƐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘WĞŶƵƌƵŶĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚĨĂŬƚŽƌŐůŽďĂůƐĞƉĞƌƟƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ŐĞŽƉŽůŝƟŬ Ěŝ ďĞďĞƌĂƉĂ ŶĞŐĂƌĂ ƐĞƉĞƌƟ dŝŵƵƌ dĞŶŐĂŚ ĚĂŶ ZƵƐŝĂ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ dŝŽŶŐŬŽŬ ĚĂŶ prospek perekonomian negara maju yang belum terlalu ŵĞŶŐŐĞŵďŝƌĂŬĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ŬŽŶĚŝƐŝĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝ ŵĂƐŝŚ ĚŝůŝƉƵƟ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ ŚĂƐŝů WĞŵŝůƵ WƌĞƐŝĚĞŶ͕ ŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶĂŬĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝĚĂŶĚĞĮƐŝƚŶĞƌĂĐĂ perdagangan yang melebar.

ϲϮ

Bab 2. Pasar Keuangan

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ^E͕ ǁĂůĂƵƉƵŶ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ

namun peningkatan risiko hanya bersifat sementara

yield ŵĂƐŝŚ ƚƵƌƵŶ ƚŝƉŝƐ ĚĞŶŐĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ϭϳ ďƉƐ

ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂŬĞŶĂŝŬĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^'

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϯ͘ ĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ

dan yield^E͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ

ĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ^ĂŚĂŵ͕ƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ^EŵĂƐŝŚ

juga terlihat dari peningkatan yieldůĞůĂŶŐ^EĚŝƉĂƐĂƌ

ƚĞƌƵƐŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ^EŽůĞŚ

perdana yang diterbitkan Pemerintah maupun kupon

Pemerintah yang cukup besar dan berkesinambungan

ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ KďůŝŐĂƐŝ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕

sejak awal tahun sebagai bagian dari strategi front

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐďĂŝŬĚŝƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵŵĂƵƉƵŶ

loadingĚĂůĂŵƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ^E͘

^EƌĞůĂƟĨŬĞĐŝůĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞƌŝŽĚĞŬĞƟŬĂƚĞƌĚĂƉĂƚ

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϱ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ

semester II 2013 dan awal 2014.

Jt Lbr 14.000

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϳ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^'

12.000

8.000

140

6.000

120

4.000 2.000

30

80

25 20

60

15 10 0

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ 125

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^E

120

20

85

15

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂWĞƌŝŽĚĞWĞŵŝůƵϮϬϭϰ Pada periode Pemilu 2014 terjadi peningkatan

10 5 0

Jangka Pendek

Jangka Menengah

Jun-14

IDMA Index

Series Maturity Jk Pendek

Apr-14 Mei-14

4

25

90

ei -1 4

95

M

ar -1

M

14 Ja n-

30

Feb-14 Mar-14

Nominal Trs

No v13

Se p13

Ju l-1 3

ei -1 3 M

ar -1 3

900

100

Jan-14

1.000

35

Nov-13 Des-13

1.100

105

Jun-13 Jul-13

1.200

(%) 40

Apr-13 Mei-13

110

Jan-13

115 1.300

Feb-13 Mar-13

1.400

Sep-13 Okt-13

1.500

M

sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^';ƐŬĂůĂŬĂŶĂŶͿ

Poin

Aug-13

Rp (T)

IHSG (Rebased 1/1/11 = 100)

Jun-14

5

0 Mar-12

20 Mar-14

Jun-14

Apr-14

Mei-14

Mar-14

Jan-14

Volume (Juta Lembar) (skala kanan)

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϲ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ

13

35

100

40

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

Ja n-

40

Des-13

AVG Vol Tahun (Juta Lembar)

IHSG

Feb-14

Des-13

Okt-13

Nov-13

Sep-13

Jul-13

Ags-13

Jun-13

Apr-13

Mei-13

Mar-13

Jan-13

Feb-13

0

45

Sep-13

3000

(%) 50

Jun-13

3500

Poin

Des-12

4000

160

Sep-12

4500

10.000

Jun-12

5000

Mar-13

Poin 5500

ŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶĂŬĂŶtapering-oī&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞƐƉĂĚĂ

Jangka Panjang

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ƌŝƐŝŬŽ ďĂŝŬ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ƐĂŚĂŵ ŵĂƵƉƵŶ ƉĂƐĂƌ ^E

ϲϯ

Bab 2. Pasar Keuangan

ZŝƐŝŬŽLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƚĞƌďĂƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶ

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭϬ͘ ŬƚƵĂůĚĂŶ&ŽƌĞĐĂƐƚ/ŶĚŝŬĂƚŽƌ

dari berlanjutnya trendƉĞŶŐƵĂƚĂŶ/,^'ĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶ yield ^E ǁĂůĂƵƉƵŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ĨůƵŬƚƵĂƐŝ ƐĞƚĞůĂŚ

(%) 9

pelemahan pada periode sekitar pelaksanaan Pemilu

8

>ĞŐŝƐůĂƟĨĚĂŶWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ͘WĞůĂŬƐĂŶĂĂŶWĞŵŝůƵLJĂŶŐ

7

sesuai dengan ekspektasi pasar telah meningkatkan keyakinan investor akan arah perekonomian Indonesia ke depan yang semakin membaik.

11000

6

10000

5

9000

4

8000

ZĂƚĞƉĂĚĂůĞǀĞůϳ͕ϱй͘Forecast yang membaik tersebut akan mendukung penurunan risiko di pasar keuangan ĚŽŵĞƐƟŬƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐ di pasar keuangan. 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϵ͘ /,^'͕zŝĞůĚĚĂŶZƵƉŝĂŚϮϬϭϰ 200 180

Poin Rebased 1/1/2013

160 140 120 100 80

Ju n13 Ju l-1 Ag 3 s13 Se p13 Ok t-1 No 3 v13 De s13 Ja n1 Fe 4 b1 M 4 ar -1 4 Ap r-1 M 4 ei -1 4 Ju n14

60

SBN 5 Thn

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

IHSG

IDR

2014Q4

ƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚĂŬĂŶďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůZƉϭϭ͘ϳϳϱĚĂŶ/

2014Q3

ϰ͕ϴй͕'WriilĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶĂŬĂŶŵĞŶũĂĚŝϱ͕ϱϱй͕ŶŝůĂŝ

Real GDP

2013Q2

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

2013Q1

ĂŬĂŶŵĞŵďĂŝŬ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϰŬŽŶƐĞŶƐƵƐůŽŽŵďĞƌŐ

CPI

2013Q4

BI Rate

2013Q3

6000

2013Q2

7000

2

2013Q1

3

ĂƚĂƐďĞďĞƌĂƉĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬLJĂŶŐ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŝŶŇĂƐŝ ĂŬĂŶ ƚƵƌƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ

ϲϰ

12000

2012Q4

ini tercermin melalui konsensus forecast ůŽŽŵďĞƌŐ

13000

2012Q3

Persepsi positif dan optimisme pelaku pasar

(Rp) 14000

Kurs (skala kanan)

Bab 2. Pasar Keuangan

Boks 2.2

^hadow BankingĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

Shadow Banking saat ini sedang menjadi

ĂŶŐŐŽƚĂ&^ƚĞƌƵƐŵĞŶŐŝŬƵƟƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͘

sorotan pada sistem keuangan di berbagai negara.

Pa d a d a s a r nya p e r t u m b u h a n s h a d o w

Istilah shadow banking sendiri mengemuka sejak

banking tidak serta merta harus dibatasi karena

'ͲϮϬ ^ĞŽƵů ^Ƶŵŵŝƚ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϬ LJĂŶŐ ŬĞŵƵĚŝĂŶ

bagi mayoritas negara berkembang intermediasi

didefinisikan oleh Financial Stability Board ;&^Ϳ

non-bank bermanfaat dalam memperluas akses

sebagai sistem intermediasi kredit yang melibatkan

keuangan masyarakat. Misalnya di Indonesia, kehadiran

entitas dan aktivitas diluar sistem perbankan baik

ůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶŵŝŬƌŽ;>
secara keseluruhan maupun parsial, dengan parameter

untuk membantu pengembangan usaha mikro,

utama adanya transformasi likuiditas, maturitas, risiko

ŬĞĐŝů ĚĂŶ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ;hD
kredit, dan unsur leverage͘ĞĮŶŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŵĂŶŐ

pengaturan dan pengawasan shadow banking sudah

ďĞůƵŵĚŝƐĞƉĂŬĂƟƐĞůƵƌƵŚŶLJĂŽůĞŚĂŶŐŐŽƚĂ&^͕ŶĂŵƵŶ

ƐĞůĂLJĂŬŶLJĂŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƉĞƌŚĂƟĂŶƐĞŝƌŝŶŐĚŝŶĂŵŝƐŶLJĂ

telah sering dijadikan acuan pada berbagai publikasi.

perkembangan dalam sistem keuangan.

^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ƉĂĚĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ŝƐƟůĂŚ Non-Bank

Terdapat dua transmisi utama risiko shadow

Financial Intermediaries ;E&/Ϳ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ũƵŐĂ

banking, baik melalui keterkaitannya dengan

ƵŶƚƵŬŵĞŶŐŐĂŶƟŬĂŶshadow banking. Pertumbuhan

sistem perbankan (interconnectednessͿ ŵĂƵƉƵŶ

pesat shadow banking tanpa disertai monitoring,

eksposur langsung shadow banking dengan pelaku

pengaturan dan pengawasan yang memadai dinilai

pasar. Instrumen pengaturan untuk mengendalikan

sebagai kontributor krisis keuangan global tahun

interconnectedness dapat ditempuh melalui berbagai

ϮϬϬϴĚŝŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͕ƐĞƟĚĂŬŶLJĂĚŝŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚ͘

cara, misalnya melalui pembatasan eksposur

<ĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶƚĞƌƵůĂŶŐŶLJĂĞƐŬĂůĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂƌŝ

pendanaan dan penempatan bank kepada shadow

shadow banking terhadap stabilitas keuangan menguat

banking atau penambahan bantalan permodalan untuk

ƉĂƐĐĂ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ƌĞŬŽŵĞŶĚĂƐŝ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĂƐĞů ///

eksposur perbankan pada shadow banking. ĚĂƉƵŶ

bagi perbankan yang memberi ruang untuk arbitrase

instrumen pengaturan eksposur shadow banking

ketentuan antara perbankan dengan non-bank. Untuk

ĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂůĂŶŐƐƵŶŐŬĞƉĂĚĂĞŶƟƚĂƐĚĂŶƉƌŽĚƵŬ

itu G-20 leadersŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŵĂŶĚĂƚŬĞƉĂĚĂ&^ƵŶƚƵŬ

ŶŽŶͲďĂŶŬ͕ĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐŝĨĂƚĚĂŶŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ

bekerja sama dengan internaƟonal standard seƫng

ƉƌŽĚƵŬĚĂŶĞŶƟƚĂƐ͘

bodies1 dalam merumuskan rekomendasi penguatan

dĞƌĚĂƉĂƚďĂŶLJĂŬũĞŶŝƐƉƌŽĚƵŬĚĂŶĞŶƟƚĂƐLJĂŶŐ

monitoringĚĂŶƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŵŝƟŐĂƐŝ

dapat digolongkan sebagai shadow banking, terutama

ƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐĚŝƟŵďƵůŬĂŶŽůĞŚshadow banking.

Ěŝ ŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂ ŵĂũƵ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ

Pembahasan dan pengembangan rekomendasi masih

ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶŬůĂƐŝĮŬĂƐŝĂĚĂůĂŚďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞƐĂŵĂĂŶ

berjalan pada berbagai commiƩee dan workstream

ƐŝĨĂƚ͕LJĂŝƚƵ͗;ŝͿŬŽŶƚƌĂŬŝŶǀĞƐƚĂƐŝŬŽůĞŬƟĨLJĂŶŐďĞƌŝƐŝŬŽ

LJĂŶŐĚŝŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝŬĂŶ&^ĚĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞďĂŐĂŝ

untuk mengalami rushͬruns͕ ƐĞƉĞƌƟ ŵŝƐĂůŶLJĂ ƌĞŬƐĂ

ϭͿ^͕/K^K

ĚĂŶĂ͖;ŝŝͿƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶĚĂŶĂLJĂŶŐƵŵƵŵŶLJĂƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐ

ϲϱ

Bab 2. Pasar Keuangan

dari sumber pendanaan jangka pendek, seperti

ŝƐƟůĂŚ Other Financial Intermediaries ;K&/ƐͿ ƐĞďĂŐĂŝ

ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͖;ŝŝŝͿŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂƌŝĂŬƟǀŝƚĂƐ

proxy terhadap shadow banking size. OFIs terdiri dari

ƉĂƐĂƌƐĞƉĞƌƟbroker-dealer͖;ŝǀͿĨĂƐŝůŝƚĂƚŽƌƉĞŶĐŝƉƚĂĂŶ

E&/ĚŝŬƵƌĂŶŐŝƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝĚĂŶĚĂŶĂƉĞŶƐŝƵŶ͕

ŬƌĞĚŝƚ ƐĞƉĞƌƚŝ ŵŝƐĂůŶLJĂ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ƉĞŶũĂŵŝŶ͖ ;ǀͿ

LJĂŝƚƵ ĚƵĂ ũĞŶŝƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝ LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƚĞůĂŚ ĚŝƌĞŐƵůĂƐŝ

intermediasi berdasarkan pola sekuritisasi seperti

ĚĂŶĚŝĂǁĂƐŝĚĞŶŐĂŶďĂŝŬ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĂƌĂŵĞƚĞƌĚĂŶ

ƐĞŬƵƌŝƟƐĂƐŝĂƐƐĞƚ͘

template survey LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶ &^͕ ƐĞĐĂƌĂ ƌĞůĂƟĨ

Dalam konteks pelaksanaan tugas pengawasan

pertumbuhan shadow banking di Indonesia moderat

ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞĐĂƌĂ ƌƵƚŝŶ

ĚĞŶŐĂŶĂƌĂŚŵĞůĂŵďĂƚĚĂŶƉŽƌƐŝŶLJĂƌĞůĂƟĨŬĞĐŝůĚĂůĂŵ

melakukan asesmen atas potensi risiko sistemik

keseluruhan aset keuangan.

LJĂŶŐ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ ĚĂƌŝ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶŽŶͲďĂŶŬ͘ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘ϭ͘ ŬƐƉŽƐƵƌNon-Bank Financial Intermediaries

Melengkapi asesmen rutin, berdasarkan sebuah studi yang dilakukan pada tahun 2013 menunjukkan bahwa shadow banking di Indonesia masih dalam

% terhadap GDP 1000

ĨĂƐĞƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂǁĂůƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝƌĞůĂƟĨƐĞĚŝŬŝƚŶLJĂ

800

ǀĂƌŝĂƐŝƉƌŽĚƵŬ͕ĂŬƟǀŝƚĂƐĚĂŶĞŶƟƚĂƐshadow banking

600

dibandingkan dengan praktek di negara maju.

400

^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ shadow banking di

200

/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŶŝůĂŝďĞůƵŵŽƉƟŵĂůƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚƚĞƌĚĂƉĂƚ

NL UK CH XM HK US KR FR CA ZA DE ES JP BR AU SG IT CL CN MX IN TR ID AR RU SA Rata-rata

0

ƌƵĂŶŐ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŶLJĂ͘ ^ĞĐĂƌĂ

Negara Responden

ďĞƐĂƌĂŶ ĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ďĂŚǁĂ ĂƐƵƌĂŶƐŝ͕ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ

2011

pembiayaan, reksa dana, dana pensiun dan koperasi ƐĞďĂŐĂŝůŝŵĂďĞƐĂƌĞŶƟƚĂƐĚĞŶŐĂŶĂƐĞƚƚĞƌďĞƐĂƌ͘ŝůƵĂƌ

2012

Asset Perbankan 2012

^ƵŵďĞƌ͗&^͕ĚŝŽůĂŚ

ŝƚƵĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝũƵŐĂďĞďĞƌĂƉĂďĞŶƚƵŬshadow banking ventura, dan discreƟonary fund yang juga memuat risiko transformasi. ^ĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ůƵĂƐ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŬŽŶĚŝƐŝ

'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘Ϯ͘ Pertumbuhan Non-Bank Financial Intermediaries Persen

50 40

Indonesia dibandingkan dengan negara lain, sejak tahun

30

ϮϬϭϮ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ  ƚƵƌƵƚ ďĞƌƉĂƌƟƐŝƉĂƐŝ ĚĂůĂŵ Global

20

Shadow Banking Monitoring Exercise yang dilakukan

10

ŽůĞŚ&^(Financial Stability Board). Monitoring secara

0

global bukan sesuatu hal yang sederhana karena

-10

terdapat kendala variasi sistem keuangan, produk,

CN AR IN ZA RU BR MX TR K R KR ID D US US HK CA SG DE CH XM SA JP FR AU NL CL IT UK ES Rata- rata

lainnya, antara lain perusahaan pegadaian, modal

-20

2011

aktivitas, ketersediaan data dan persepsi otoritas ŶĞŐĂƌĂ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ Non-Bank Financial Intermediaries͕ &^ ũƵŐĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ

ϲϲ

Negara Responden

^ƵŵďĞƌ͗&^͕ĚŝŽůĂŚ

2012

Bab 2. Pasar Keuangan

<Ğ ĚĞƉĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ ƵŶƚƵŬŵĞŶũĂŐĂƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƟŵďƵůĚĂƌŝshadow banking͕ antara lain terkait potensi tambahan kompleksitas dan variasi shadow banking, serta ketersediaan data LJĂŶŐ ĂŬƵƌĂƚ ĚĂŶ ŬŝŶŝ ƵŶƚƵŬ ŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶ monitoring. EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶŽƉƟŵŝƐŵĞƚĞƚĂƉƚĞƌůŝŚĂƚĚŝŵĂŶĂĂŬĂŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚƚĂŵďĂŚĂŶƉĞĚŽŵĂŶĚĂƌŝ&^ĚĂŶstandard setting bodies ;ůĞŵďĂŐĂ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂůͿ yang akan melengkapi berbagai langkah perbaikan dalam monitoring, pengaturan dan pengawasan serta koordinasi antar otoritas terkait di Indonesia. Di tahun 2015 pemberlakuan UU No.1 Th.2013 tentang >ĞŵďĂŐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ DŝŬƌŽ ũƵŐĂ ƐĞĚŝŬŝƚ ďĂŶLJĂŬ ĂŬĂŶ memberikan warna terhadap perkembangan shadow banking di Indonesia.

ϲϳ

Halaman ini sengaja dikosongkan

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Bab 3 Rumah Tangga dan Korporasi

69

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Halaman ini sengaja dikosongkan

70

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Bab 3 Rumah Tangga dan Korporasi Kinerja Rumah Tangga (RT) dan Korporasi secara umum menunjukkan perbaikan meskipun sempat melambat di awal semester I 2014. Perlambatan terjadi sebagai akibat masih belum pulihnya kondisi ekonomi global͕ pelemahan Rupiah dan inŇasi yang masih Ɵnggi. Namun sampai akhir semester I 2014͕ Ɵngkat inŇasi yang menurun serta adanya akƟǀitas kegiatan Pemilu mampu mendorong kegiatan RT dan Korporasi. Pertumbuhan konsumsi RT mampu menjadi penopang pertumbuhan ekonomi dengan risiko yang terjaga sebagaimana tercermin dari rendahnya leǀerage. NP> gross kredit perbankan kepada RT juga terindikasi masih relaƟĨ rendah meskipun sedikit meningkat dibanding semester sebelumnya. Potensi risiko yang patut diwaspadai dari RT berada pada kelompok RT berpenghasilan rendah dengan leǀerage Ɵnggi tanpa tabungan. i sektor Korporasi͕ adanya peningkatan permintaan domesƟk khususnya terkait kegiatan Pemilu dan persiapan menjelang puasa Ramadhan mampu mendorong kegiatan dunia usaha. Ke depan korporasi masih menghadapi potensi risiko yang antara lain bersumber dari masih lemahnya harga komoditas ekspor utama non migas.

3.1. ASESMEN SEKTOR RUMAH TANGGA

ŵĞŵŝůŝŬŝ ƐƵŵďĞƌ ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ ƐĞƌƚĂ ŬŽŶƐƵŵĞŶ LJĂŶŐ

ϯ͘ϭ͘ϭ͘WƌŽĮů^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ

ƉŽƚĞŶƐŝĂůďĂŐŝƉĞůĂŬƵƵƐĂŚĂ͘

Berdasarkan hasil Sensus Penduduk Badan Pusat

ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕W^ŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶďĂŚǁĂĂŶŐŬĂ

^ƚĂƟƐƟŬ;W^Ϳ͕ũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂϮϬϭϬŵĞŶĐĂƉĂŝ

Dependency RaƟo2 ƉĞŶĚƵĚƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂϮϬϭϱŵĞŶĐĂƉĂŝ

Ϯϯϳ͕ϲϰ ũƵƚĂ ũŝǁĂ͘ :ƵŵůĂŚ Zd ƐĞďĂŶLJĂŬ ϲϭ͕ϲ ũƵƚĂ ĚĞŶŐĂŶ

ϰϴ͕ϲй LJĂŶŐ ďĞƌĂƌƚŝ ϭϬϬ ŽƌĂŶŐ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ƉƌŽĚƵŬƚŝĨ

ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ũƵŵůĂŚ ĂŶŐŐŽƚĂ ĚĂůĂŵ Zd ƐĞďĂŶLJĂŬ ϰ ;ĞŵƉĂƚͿ

ŵĞŶĂŶŐŐƵŶŐϰϴ͕ϲƉĞŶĚƵĚƵŬLJĂŶŐƟĚĂŬƉƌŽĚƵŬƟĨ͘<ŽŶĚŝƐŝ

ŽƌĂŶŐ͘ĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶLJĂŶŐĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶ

ƐĞƉĞƌƚŝ ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞĚĂŶŐ

ƉĂĚĂ ϮϬϭϱ ĚĂŶ ϮϬϮϬ͕ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ŽŶƵƐ ĞŵŽŐƌĂĮ͕ LJĂŝƚƵ ŬŽŶĚŝƐŝ

ŵĞŶĐĂƉĂŝ Ϯϱϱ͕ϰϲ ũƵƚĂ ƉĂĚĂ ϮϬϭϱ ĚĂŶ Ϯϳϭ͕Ϭϲ ũƵƚĂ ƉĂĚĂ

ĚŝŵĂŶĂϮ;ĚƵĂͿŽƌĂŶŐƉĞŶĚƵĚƵŬƉƌŽĚƵŬƟĨŵĞŶĂŶŐŐƵŶŐ

ϮϬϮϬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂũƵŵůĂŚĂŶŐŬĂĂŶŐŬĂƚĂŶŬĞƌũĂ1/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŚĂŶLJĂϭ;ƐĂƚƵͿŽƌĂŶŐƉĞŶĚƵĚƵŬƟĚĂŬƉƌŽĚƵŬƟĨ͘&ĞŶŽŵĞŶĂ

ĂĚĂůĂŚƐĞďĂŶLJĂŬϭϭϴ͕ϭϵũƵƚĂƉĂĚĂϮϬϭϯ͕ϲ͕ϮϱйĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ

ŝŶŝ ĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶ ĂŬĂŶ ƚĞƌƵƐ ďĞƌůĂŶũƵƚ ĚĂŶ ŵĞŶĐĂƉĂŝ

ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ͘ ĞŶŐĂŶ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬ

ƉƵŶĐĂŬŶLJĂ ƉĂĚĂ ϮϬϮϴͲϮϬϯϬ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŽŶƵƐ ĞŵŽŐƌĂĮ

ƚĞƌďĞƐĂƌŬĞĞŵƉĂƚĚŝĚƵŶŝĂ͕ƐĞƌƚĂƐĞŬŝƚĂƌϰϵйĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ

ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶĂĚĂŶLJĂŬĞƐĞŵƉĂƚĂŶďĂŐŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƵŶƚƵŬ

ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĂŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞƌũĂ ;ƵƐŝĂ ƉƌŽĚƵŬƟĨͿ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ůĂũƵ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͘ EĂŵƵŶ

ϭͿ ŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞƌũĂ ĂĚĂůĂŚ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ƵƐŝĂ ŬĞƌũĂ ;ϭϱ ƚĂŚƵŶ ĚĂŶ ůĞďŝŚͿ LJĂŶŐ ďĞŬĞƌũĂ͕ ĂƚĂƵ ƉƵŶLJĂ ƉĞŬĞƌũĂĂŶ ŶĂŵƵŶ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ƟĚĂŬ ďĞŬĞƌũĂ͕ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ͘

ϮͿ ZĂƐŝŽ<ĞƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐĂŶ(Dependency RaƟo) ĂĚĂůĂŚƉĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬďĞƌƵŵƵƌϬͲϭϰƚĂŚƵŶ͕ĚŝƚĂŵďĂŚĚĞŶŐĂŶũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬϲϱƚĂŚƵŶ ŬĞĂƚĂƐĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬƵƐŝĂƉƌŽĚƵŬƟĨ;ϭϱͲϲϰƚĂŚƵŶͿ͘

71

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ĚŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ŵĞŵďĞƌŝƚĂŶƚĂŶŐĂŶƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶĐŝƉƚĂĂŶůĂƉĂŶŐĂŶŬĞƌũĂ͘

ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ͘ Ăƌŝ ĂƐƉĞŬ ĞŬŽŶŽŵŝ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ĚĂƚĂ ^ƵƐĞŶĂƐ ϮϬϭϯ ;W^Ϳ͕ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ

'ƌĂĮŬϯ͘ϭ͘ :ƵŵůĂŚWĞŶĚƵĚƵŬĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚŝďĂŐŝ ŬĞĚĂůĂŵ ϯ ;ƚŝŐĂͿ ŬĞůŽŵƉŽŬ͕ LJĂŝƚƵ ŬĞůŽŵƉŽŬƌĞŶĚĂŚLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϰϬйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŶĚƵĚƵŬ͕

Juta Jiwa 300

23,72% 21,62%

250

173,38

200 150

237,64

255,46

271,06

206,26

194,75

15,21%

119,21

8,57% 5,91%

100

7,50% 6,11%

50 0 1980

1990

1995

2000

Jumlah Penduduk

2010

25%

ŬĞůŽŵƉŽŬŵĞŶĞŶŐĂŚƐĞďĂŶLJĂŬϰϬйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŶĚƵĚƵŬ

20%

ƐĞƌƚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƚŝŶŐŐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂŬƵƉ ϮϬй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů

15%

147,49

1971

2015

5%

ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ƐĞŬŝƚĂƌ ZƉϲϱϰ͘ϰϵϰ͕ϳϵ ƉĞƌ ďƵůĂŶ ĂƚĂƵ

0%

ϯϱ͕ϯϱй ĚĂƌŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ƌĂƚĂͲ

2020

58,00 56,00

61,16 5,83% 2,87% 56,62 55,04

58,25 2,88%

55,12

1,49%

54,00 52,00

55,94

57,01 1,90%

57,72

58,42 4,69%

ƌĞŶĚĂŚƐĞŬŝƚĂƌZƉϯϰϲ͘ϱϱϬ͕ϴϬƉĞƌďƵůĂŶĂƚĂƵϭϴ͕ϳϮйĚĂƌŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ <ĞůŽŵƉŽŬ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ŵĞŵŝůŝŬŝ

ƌĂƚĂ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƚŝŶŐŐŝ ĂĚĂůĂŚ ƐĞŬŝƚĂƌ

Pertumbuhan (skala kanan)

62,00

ƉĞŶĚƵĚƵŬ͘ZĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞůŽŵƉŽŬ

10%

ZƉϭ͘ϳϬϭ͘Ϭϵϵ͕ϱϯ ƉĞƌ ďƵůĂŶ ĂƚĂƵ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϰϱ͕ϵϯй ĚĂƌŝ

Juta

60,00

WƌŽĨŝů ƉĞŶĚƵĚƵŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝƌŝŶĐŝ

8%

ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶŶĂƐŝŽŶĂů͘

6%

dĂďĞů͘ϯ͘ϭ dŝŶŐŬĂƚWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶWĞŶĚƵĚƵŬƚĂŚƵŶϮϬϭϯ

4% 2%

1,24%

1,22%

0%

Kelompok Pengeluaran

-2% 52,01

-4% -5,38%

50,00

-6%

2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jumlah Rumah Tangga

Pertumbuhan (skala kanan)

Rendah (40 % terbawah) Menengah (40 % kedua) Tinggi (20 % teratas)

Rata-Rata Pengeluaran per Kapita per bulan (Rp)

Pangsa terhadap Pengeluaran Nasional

Rata-Rata Pengeluaran per Kapita per tahun (Rp)

346.550,80

18,72%

4.158.609,62

654.494,79

35,35%

7.853.937,54

1.701.099,53

45,93%

20.413.194,42

Sumber: Survei Sosial Ekonomi Nasional (Susenas) 2013, Badan Pusat StaƟsƟk , diolah Jumlah responden = 1.094.179 orang

^ƵŵďĞƌ͗^ĞŶƐƵƐWĞŶĚƵĚƵŬ͕ĂĚĂŶWƵƐĂƚ^ƚĂƟƐƟŬ

'ƌĂĮŬϯ͘Ϯ͘ ŶŐŬĂƚĂŶ<ĞƌũĂ

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

ϯ͘ϭ͘Ϯ ^ƵŵďĞƌ <ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ ĚĂŶ <ŽŶĚŝƐŝ ^ĞŬƚŽƌ ZƵŵĂŚ Tangga

juta jiwa 11,24% 10,27% 9,10% 8,39% 7,87% 7,14% 6,56% 6,13% 6,25% 120 118 118,19 116 118,05 117,37 116,53 114 112 113,83 110 111,95 108 105,86 109,94 106 106,39 104 88,76% 90,90% 92,13% 93,44% 93,75% 102 100 89,73% 91,60% 92,86% 93,87% 98 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Bekerja

Pengangguran

Angkatan Kerja (kanan)

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝŶŐŬĂƚĂŶ<ĞƌũĂEĂƐŝŽŶĂů͕ϮϬϭϯ͘ĂĚĂŶWƵƐĂƚ^ƚĂƟƐƟŬ

ϳϮ

WĂĚĂ ĂǁĂů ϮϬϭϰ͕ ƐĞŬƚŽƌ Zd ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƚĞŬĂŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚƟŶŐŐŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝ͘dŝŶŐŐŝŶLJĂ ŝŶŇĂƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂŵƉĂŬ ůĂŶũƵƚĂŶ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂDďĞƌƐƵďƐŝĚŝƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϯLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌůĂŶũƵƚ ĚŝĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘>ĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚŬĞďŝũĂŬĂŶĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶŝŶŇĂƐŝƚĞůĂŚŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŶĂŝŬĂŶĚĂLJĂďĞůŝZd͘hƉĂLJĂƚĞƌƐĞďƵƚŵĂŵƉƵŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬŽŶƐƵŵƐŝ Zd ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞŶŽƉĂŶŐ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŝŶĞƌũĂŬŽŶƐƵŵƐŝZdƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂĚŝĚŽƌŽŶŐ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶďĞůĂŶũĂĂŬƟǀŝƚĂƐWĞŵŝůƵ

;:ƵŶŝ ϮϬϭϰͿ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ /< ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ

>ĞŐŝƐůĂƟĨϮϬϭϰ͘

ƐĞůƵƌƵŚ ŝŶĚĞŬƐ ƉĞŵďĞŶƚƵŬŶLJĂ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ

^ƵƌǀĞŝ WĞĚĂŐĂŶŐ ĐĞƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ

ƚĞƌďĞƐĂƌƉĂĚĂŝŶĚĞŬƐƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƐĂĂƚŝŶŝ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕

ϮϬϭϰ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ďƵůĂŶĂŶ ƉĞŶũƵĂůĂŶ Ěŝ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞŵďĞůŝĂŶ ďĂƌĂŶŐ ƚĂŚĂŶ ůĂŵĂ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ

ƉĂƐĂƌ ƉĞĚĂŐĂŶŐ ĞĐĞƌĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƐĞďĂŐĂŝ ŝŶĚŝŬĂƐŝ ƟŶŐŬĂƚ

ƐĞƚŝŶŐŐŝ ďƵůĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ĂŬŝďĂƚ ƉĞƌŝůĂŬƵ

ŬŽŶƐƵŵƐŝ Zd ƐĞƟĂƉ ďƵůĂŶ͕ LJĂŶŐ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶƵƌƵŶ

ŬŽŶƐƵŵĞŶ LJĂŶŐ ŵĞŶƵŶĚĂ ƉĞŵďĞůŝĂŶ ďĂƌĂŶŐ ĞůĞŬƚƌŽŶŝŬ

ĐƵŬƵƉ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ Ͳϴ͕ϴй ƉĂĚĂ :ĂŶƵĂƌŝ ϮϬϭϰ

ĚĂŶĨƵƌŶŝƚƵƌĞƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂďĂŚĂŶƉŽŬŽŬ

ŬĞŵďĂůŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϲй;ŵƚŵͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌ

ĚĂŶƉĞƌƐŝĂƉĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐďƵůĂŶƉƵĂƐĂ͘

ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƚĂŚƵŶĂŶ͕ ŵĞƐŬŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

ŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ŽƉƟŵŝƐŵĞŬŽŶƐƵŵĞŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶĚŝƐŝ

ƉĞŶũƵĂůĂŶƉĞĚĂŐĂŶŐĞĐĞƌĂŶůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐ:ƵŶŝ

ĞŬŽŶŽŵŝ ϲ ;ĞŶĂŵͿ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ

ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϵй͕ĚŝĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƉĞŶũƵĂůĂŶ

ƟŶŐŐŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ /ŶĚĞŬƐ ŬƐƉĞŬƚĂƐŝ <ŽŶƐƵŵĞŶ ;/<Ϳ

ƉĞĚĂŐĂŶŐĞĐĞƌĂŶŵĂƐŝŚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĞŶŐĂŶ

ƐĞďĞƐĂƌ ϭϮϭ͕ϰ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ /< ƚĞƌƐĞďƵƚ ůĞďŝŚ

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϴ͕ϲй͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ

ƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϭϮϮ͕Ϭ

ƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨĚĂƌŝƚĞƌŬĞŶĚĂůŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝ͘

;:ƵŶŝ ϮϬϭϯͿ͘ WĞůĞŵĂŚĂŶ /< ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŽƉƟŵŝƐŵĞŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƚĞƌŚĂĚĂƉĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ

'ƌĂĮŬϯ͘ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶWĞŶũƵĂůĂŶWĞĚĂŐĂŶŐĐĞƌĂŶ

ůĂƉĂŶŐĂŶ ŬĞƌũĂ ĚĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ϲ ;ĞŶĂŵͿ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘KƉƟŵŝƐŵĞŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŵĞŶƵƌƵŶĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶ

Persen 40

ƉĞƌŬŝƌĂĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚƌĞŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

30 20,0

20 14,3

10

8,0

0

2,8

5,6

11,3

14,9 15,2 11,6 12,0 8,3 4,7

15,3 14,7 8,6 3,6

12,3 2,6

ĞŬŽŶŽŵŝϲ;ĞŶĂŵͿďƵůĂŶŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘WĂĚĂ:ƵůŝϮϬϭϰ/< ŬĞŵďĂůŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐŝŐŶŝĮŬĂŶŵĞŶũĂĚŝϭϮϱ͕ϳĚĂŶŵĞŶũĂĚŝ ůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝĚĂůĂŵϮ;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

-10

/< ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƉƚŝŵŝƐŵĞ ŬŽŶƐƵŵĞŶ

-20

LJĂŶŐŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶďĂŶLJĂŬŶLJĂƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ

-30

1

2 3 4 5 6 7

8 9 10 11 12 1

2 3 4 5 6 7

2012 Pertumbuhan Bulanan (%, mtm)

2013

8 9 10 11 12 1

2 3 4 5 6 7**

2014

Pertumbuhan Tahunan (%, yoy)

Keterangan: *) Angka sementara **) Angka Perkiraan

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝWĞĚĂŐĂŶŐĐĞƌĂŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŝŶƐĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ĚĂŶ ƚĞƌŬĞŶĚĂůŝŶLJĂ ŝŶĨůĂƐŝ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂϲ;ĞŶĂŵͿďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘ <ŽŶƐƵŵƐŝZdĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϰ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŶŐƵĂƚŶLJĂ /ŶĚĞŬƐ

^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ƟŶŐŬĂƚŬĞLJĂŬŝŶĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶƐĞŵĞƐƚĞƌ

<ĞLJĂŬŝŶĂŶ <ŽŶƐƵŵĞŶ ;/<<Ϳ :Ƶůŝ ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϭϵ͕ϴ͕

/ ϮϬϭϰ ŵĞŵďĂŝŬ ĚĂƌŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ dŝŶŐŬĂƚ

ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶϭϬϴ͕ϲƉĂĚĂ:ƵůŝϮϬϭϯŵĂƵƉƵŶ

ŬĞLJĂŬŝŶĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĂŚŬĂŶ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƉĂĚĂ

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ/<<ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϭϭϲ͕ϱ͘

ĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϰƐĞƚĞůĂŚƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ

/<<:ƵůŝϮϬϭϰƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝĚĂůĂŵ

ƐĞƌƚĂŵĞŶũĞůĂŶŐƉĞƌĂLJĂĂŶ,ĂƌŝZĂLJĂ/ĚƵů&ŝƚƌŝ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ

Ϯ;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͘DĞŶŐƵĂƚŶLJĂŬĞLJĂŬŝŶĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶ

ƵŶƚƵŬƉĞƌƐĞƉƐŝŬŽŶƐƵŵĞŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝƐĂĂƚ

ƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƉĞƌƐĞƉƐŝŬŽŶƐƵŵĞŶ͕

ŝŶŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ϲ ďƵůĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞĚŝŬŝƚ ƚƵƌƵŶ ĚĂƌŝ

ďĂŝŬƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝƐĂĂƚŝŶŝŵĂƵƉƵŶƚĞƌŚĂĚĂƉ

ƉĞƌŝŽĚĞƚĂŚƵŶůĂůƵ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƚƵƌƵŶŶLJĂ/ŶĚĞŬƐ

ŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝϲ;ĞŶĂŵͿďƵůĂŶŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘

<ŽŶĚŝƐŝŬŽŶŽŵŝ;/<ͿĚĂƌŝϭϭϮ͕ϭ;:ƵŶŝϮϬϭϯͿŵĞŶũĂĚŝϭϭϭ͕ϭ

ϳϯ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϰ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ (Indeks rata-rata terƟmbang 8 kota) 140,0

(Indeks rata-rata terƟmbang 18 kota) 200

130,0 120,0 OPTIMIS

110,0

PESIMIS

100,0 90,0

Rencana Kenaikan Harga BBM

80,0

1

2 3 4 5 6 7

8 9 10 11 12 1

'ƌĂĮŬϯ͘ϱ͘ /ŶĚĞŬƐŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂWĂĚĂŶĂŵƵůĂŶzĂŶŐŬĂŶ ĂƚĂŶŐ Persen 7,5

190

6,0

180

4,5

170

3,0

160

1,5

Kenaikan Harga BBM 2 3 4 5 6 7

2012 Indeks Kondisi Ekonomi Saat Ini (KE) Indeks Keyakinan Konsumen (KK)

8 9 10 11 12 1

2 3 4 5 6 7

2013 2014 Indeks Ekspektasi Konsumen (EK)

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

<ĞĚĞƉĂŶ͕ ƚĞŬĂŶĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ

150

7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1

2011

2012

2013

InŇasi Semesteran - BPS (sb. kanan)

2014

0,0

2015

Indeks Ekspektasi Harga 6 Bulan (sb. kiri)

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ϯ͘ϭ͘ϯ͘<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ

ƐĞŵĂŬŝŶŵĞůĂŵďĂƚƉĂĚĂ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰ͕ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ

WƌŽĮůZdƐĞĐĂƌĂůĞďŝŚƌŝŶĐŝĚĂƉĂƚĚŝůŝŚĂƚĚĂƌŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝ

/ŶĚĞŬƐŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂ;/,Ϳϯ;ƟŐĂͿďƵůĂŶŵĞŶĚĂƚĂŶŐ

ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ^ƵƌǀĞŝ <ŽŶƐƵŵĞŶ ĂŶŬ

LJĂŶŐƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϮϰƉŽŝŶĚŝďĂŶĚŝŶŐ:ƵŶŝϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝ

/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶďƵůĂŶĂŶZdƉĂĚĂ:ƵŶŝ

ƐĞďĞƐĂƌ ϭϲϯ͕Ϯ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ŝŶŝ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ

ϮϬϭϰĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝ;ϲϳ͕ϵϭйͿ͕

ƐĞŵƵĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂƌĂŶŐ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƚĞƌďĞƐĂƌ

ƐŝƐĂŶLJĂƵŶƚƵŬƉĞŵďĂLJĂƌĂŶĐŝĐŝůĂŶƉŝŶũĂŵĂŶ;ďƵŶŐĂĚĂŶ

ƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬƐĂŶĚĂŶŐĚĂŶŬĞůŽŵƉŽŬďĂŚĂŶŵĂŬĂŶĂŶ͘

ƉŽŬŽŬͿƐĞďĞƐĂƌϭϯ͕ϵϬйĚĂŶŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝƚĂďƵŶŐƐĞďĞƐĂƌ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƚĞŬĂŶĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝ

ϭϴ͕ϭϵй͘WŽƌƐŝƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶƵŶƚƵŬĐŝĐŝůĂŶƉŝŶũĂŵĂŶ(Debt

ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϰ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ

Service Ratioͬ^ZͿ ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

ĚĂƌŝ /, ϲ ;ĞŶĂŵͿ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ

ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶ ďĂŶŬ ďĂŐŝ ĐĂůŽŶ

ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴϭ͕ϲ͘ EĂŵƵŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŝ ƚŝĚĂŬ

ĚĞďŝƚƵƌLJĂŶŐƵŵƵŵŶLJĂĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶŵĂŬƐŝŵƵŵƐĞŬŝƚĂƌϯϬй

ƐĞƟŶŐŐŝĚĞŶŐĂŶƚĞŬĂŶĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶ

ĚĂƌŝ ƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴϲ͕ϯ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉĂĚĂ

ďĞƐĂƌŶLJĂ ƉĞůƵĂŶŐ ďĂŐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ

ĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŬĂƌĞŶĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ

ŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌZd͘

ŵĞŶũĞůĂŶŐ EĂƚĂů ĚĂŶ dĂŚƵŶ ĂƌƵ ƐĞƌƚĂ ƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶ

,ĂƐŝů^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶũƵŐĂŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶďĂŚǁĂ

ƐƵďƐŝĚŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌŬĂŝƚDĚĂŶƚĂƌŝĨůŝƐƚƌŝŬ͘

ƟŶŐŬĂƚ^ZďĞƌďĂŶĚŝŶŐůƵƌƵƐĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕

^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ƚĞŬĂŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ĂŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĞůĂŵďĂƚ

LJĂŝƚƵƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŵĂŬĂƉŽƌƐŝƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ

ƉĂĚĂ :ĂŶƵĂƌŝ ϮϬϭϱ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŶŽƌŵĂůŶLJĂ

ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ĐŝĐŝůĂŶͬƉŝŶũĂŵĂŶ ũƵŐĂ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘

ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĂŬĂŶďĂƌĂŶŐƉĂƐĐĂůŝďƵƌĂŶEĂƚĂůĚĂŶdĂŚƵŶ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŬŽŵƉŽƐŝƐŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ƵŶƚƵŬ ŬŽŶƐƵŵƐŝ

ĂƌƵ͘

ďĞƌďĂŶĚŝŶŐƚĞƌďĂůŝŬĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕ĚŝŵĂŶĂ ƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŵĂŬĂƐĞŵĂŬŝŶƌĞŶĚĂŚƉŽƌƐŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶƵŶƚƵŬŬŽŶƐƵŵƐŝ͘

ϳϰ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϲ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿ

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

dĂďĞůϯ͘Ϯ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝdŝŶŐŬĂƚ<ŽŶƐƵŵƐŝ͕ŝĐŝůĂŶĚĂŶdĂďƵŶŐĂŶĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶdŝŶŐŬĂƚWĞŶĚĂƉĂƚĂŶƉĞƌƵůĂŶ

Pendapatan Konsumsi Cicilan/ Pinjaman Tabungan Total

Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Rata-rata 70,3%

69,3%

68,5%

66,9%

64,3%

67,9%

11,6%

12,9%

14,0%

14,6%

15,6%

13,9%

18,1% 100,0%

17,8% 100,0%

17,5% 100,0%

18,5% 100,0%

20,1% 100,0%

18,2% 100,0%

Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia

DĞƐŬŝƟŶŐŬĂƚ^ZZdƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚ͕ƚĞƌĚĂƉĂƚƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƉĂƚƵƚĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝƚĞƌƵƚĂŵĂƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬZd

dĂďĞůϯ͘Ϯ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚZd ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶDebt Service RaƟo;^ZͿ

ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƌĞŶĚĂŚLJĂŝƚƵZƉϭ͕ϮϮũƵƚĂͲZƉϮ͕ϰϱũƵƚĂƉĞƌ ďƵůĂŶĚĂŶZƉϮ͕ϱϲũƵƚĂͲZƉϯ͕ϲϱũƵƚĂƉĞƌďƵůĂŶ͘'ŽůŽŶŐĂŶ

Pendapatan

Total

Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Total

0-10%

10%-20%

20%-30%

>30%

27,97%

17,38%

5,03%

3,44%

2,11%

34,67% 20,81% 8,64% 7,91% 100,00%

19,64% 11,37% 4,49% 4,02% 56,90%

7,85% 4,73% 2,03% 1,57% 21,21%

4,69% 3,27% 1,38% 1,35% 14,13%

2,48% 1,44% 0,74% 0,98% 7,75%

ZdďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƌĞŶĚĂŚƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŵŝůŝŬŝƉĂŶŐƐĂLJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƟŶŐŐŝ ƉĂĚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ ^ZхϯϬй͘ ŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ ŐŽůŽŶŐĂŶZdLJĂŶŐƟĚĂŬďŝƐĂŵĞŶĂďƵŶŐũƵŐĂƉĂůŝŶŐďĂŶLJĂŬ ƉĂŶŐƐĂŶLJĂ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ LJĂŶŐ ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚĚĂƉĂƚŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶďĂŚǁĂƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ Zd ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ ƌĞŶĚĂŚ ŚĂŶLJĂ ĐƵŬƵƉ

DSR

Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia

ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ĚĂŶ ƟĚĂŬ ƚĞƌƐĞĚŝĂ ůĂŐŝ ĚĂŶĂƵŶƚƵŬĚŝƚĂďƵŶŐ͘ĞŶŐĂŶŝŶĚŝŬĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĞůŽŵƉŽŬ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ ƌĞŶĚĂŚ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ LJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŐĞũŽůĂŬĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƉĂĚĂ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͘

ϳϱ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ

dĂďĞůϯ͘ϯ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚZdďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶdĂďƵŶŐĂŶ Pendapatan Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Total

Total 27,97% 34,67% 20,81% 8,64% 7,91% 100,00%

Tabungan 0-10%

10%-20% 20%-30%

6,54% 9,96% 7,71% 2,95% 2,36% 29,51%

5,94% 9,45% 5,82% 2,58% 2,44% 26,23%

4,42% 5,67% 3,30% 1,27% 1,44% 16,10%

Tidak bisa >30% menabung 4,37% 6,70% c 4,20% 5,38% 2,00% 1,99% 1,03% 0,82% 1,03% 0,66% 12,62% 15,54%

Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia

Persen 100 90 80

Aset Rumah Tangga 5,74

8,61

6,89

5,65

17,54

16,91

14,10

15,88

76,72

74,48

79,01

78,47

2011

2012

70 60 50 40 30 20 10 0 2010

<ŽŵƉŽƐŝƐŝ ĂƐĞƚ Zd ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝƌŝŶĐŝ ĚĞŶŐĂŶ

ProperƟ

ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŚĂƐŝů ƐƵƌǀĞŝ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ^ƵƌǀĞŝ EĞƌĂĐĂ ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƉĂĚĂ ϮϬϭϯ ƉŽƌƐŝ ĂƐĞƚ ZdďĞƌƵƉĂƉƌŽƉĞƌƟŵĞŶĐĂƉĂŝϳϴ͕ϰϳйĚĂƌŝƚŽƚĂůĂƐĞƚZd͕ ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶĂƐĞƚůĂŝŶŶLJĂďĞƌƵƉĂŬĞŶĚĂƌĂĂŶ͕ƉĞƌĂůĂƚĂŶ Zd ĚĂŶ ůĂŝŶͲůĂŝŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϱ͕ϴϴй ƐĞƌƚĂ ĂƐĞƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϲϱй͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉŽƌƐŝ ĂƐĞƚ Zd ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉƌŽƉĞƌƟƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶƟƉŝŬĂůŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝŬĂŶ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ƌƵŵĂŚ ƐĞďĂŐĂŝ ƐƚĂƚƵƐ ƐŽƐŝĂů͘ EŝůĂŝĂƐĞƚĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬƉƌŽƉĞƌƟƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚũƵŐĂ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ  ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞũĂŬ ϮϬϭϮ͘ ĞƐĂƌŶLJĂ ƉŽƌƐŝ

Persen 100 90

Lainnya (kendaraan, peralatan RT, pakaina)

2013 Aset keuangan

Aset Keuangan Rumah Tangga 3,92

7,01

0,35 6,59

35,67

40,98

42,76

29,23

49,81

49,30

50,30

55,29

10,60

2,71

2,27 13,20

80 70 60 50 40 30 20 10 0 2010 2011 Simpanan di Bank Investasi

2012 2013 Simpanan Non-Bank Lainnya (piutang usaha & non usaha)

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝEĞƌĂĐĂZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ĂƐĞƚ Zd ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉƌŽƉĞƌƟ  ũƵŐĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ

^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵƟŶŐŬĂƚleverageZdŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂ

ďĂŚǁĂ Zd ŵĞŵŝůŝŬŝ collateral LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ŵĞŵĂĚĂŝ

ůĞǀĞůĂŵĂŶ͘hƚĂŶŐZdŵĂƐŝŚĚĂƉĂƚĚŝƚƵƚƵƉŽůĞŚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ

ƵŶƚƵŬŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂƌŝďĂŶŬĂƚĂƵůĞŵďĂŐĂ

ĚĂŶ ĂƐĞƚŶLJĂ͘ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͕ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ Zd

ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

ƚĞƌŚĂĚĂƉůĞǀĞƌĂŐĞũƵŐĂƌĞůĂƟĨŵĞŵďĂŝŬ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ

ŝůŝŚĂƚĚĂƌŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝŶLJĂ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶ

ĚĞŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ͕ďĂŝŬƚŽƚĂůƵƚĂŶŐ͕ƵƚĂŶŐ

ZdƉĂĚĂϮϬϭϯĂĚĂůĂŚďĞƌƵƉĂƐŝŵƉĂŶĂŶĚŝďĂŶŬ;ϱϱ͕ϮϵйͿ͕

ũĂŶŐŬĂ ƉĂŶũĂŶŐ ;ĚĞŶŐĂŶ ũĂƚƵŚ ƚĞŵƉŽ Ěŝ ĂƚĂƐ ϭϮ ďƵůĂŶͿ

ĚŝƐƵƐƵů ŽůĞŚ ũĞŶŝƐ ĂƐĞƚ ďĞƌƵƉĂ ƐŝŵƉĂŶĂŶ Ěŝ ůĞŵďĂŐĂ

ƐĞƌƚĂ ƵƚĂŶŐ ŬĞƉĂĚĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ

ŬĞƵĂŶŐĂŶŶŽŶďĂŶŬ;Ϯϵ͕ϮϯйͿ͕ƉƌŽĚƵŬŝŶǀĞƐƚĂƐŝ;ϭϯ͕ϮϬйͿ

ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŶLJĂ(disposable income)͘ĞŐŝƚƵƉƵůĂĚĞŶŐĂŶ

ƐĞƌƚĂ ĂƐĞƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ ďĞƌƵƉĂ ƉŝƵƚĂŶŐ ƵƐĂŚĂ ĚĂŶ

ƌĂƐŝŽƵƚĂŶŐZdĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĂƐĞƚŶLJĂƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚĚĂŶ

ŶŽŶƵƐĂŚĂ;Ϯ͕ϮϳйͿ͘

ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚƌĞŶ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ ZdĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵƵŶƚƵŬŵĞŵďĂLJĂƌƐĞůƵƌƵŚ ƵƚĂŶŐŶLJĂĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĂƐĞƚ͘<ŽŶƐŝƐƚĞŶĚĞŶŐĂŶ ŚĂƐŝů^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶĚŝĂƚĂƐ͕ƌĞŶĚĂŚŶLJĂƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ ZdŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶŵĂƐŝŚƚĞƌďƵŬĂƉĞůƵĂŶŐLJĂŶŐĐƵŬƵƉďĞƐĂƌ ďĂŐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚďĂŐŝZd͘

76

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϴ͘ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶ^ŽůǀĂďŝůŝƚĂƐZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ Rasio Likuiditas

Persen

'ƌĂĮŬϯ͘ϵ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂDĞŶƵƌƵƚ:ĞŶŝƐŶLJĂ ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿ

25

RT Lainnya

19,53

20

15,75

15

13,09

17,98 14,95 12,38

3,77%

18,93 16,80

15,54

13,46

12,96 9,97

10

MulƟguna

4,67%

37,15% 34,80%

45,07%

3,04

2,12

2,58

0 2010

43,64%

2014

3,78

5

Perumahan

2011

2012

0,22%

2013

Total Utang/Pendapatan

Utang Jk. Pendek/Pendapatan

Utang Jk.Panjang/Pendapatan

Utang di Bank/Pendapatan

15,25% 0,22%

Peralatan RT

15,22%

2013

Kendaraan

Rasio Solvabilitas

Persen 4,50

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

4,06 4,00

3,81 3,61

3,50

3,30

Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ͕ ŬƌĞĚŝƚ ƵŶƚƵŬ WĞƌƵŵĂŚĂŶ 3,71

ŵ Ğ Ŷ ŐĂ ů Ă ŵ ŝ  Ɖ Ğ ƌ ů Ă ŵ ď Ă ƚĂ Ŷ  Ɛ Ğ ũ Ă Ŭ  ŝ ŵ Ɖ ů Ğ ŵ Ğ Ŷ ƚĂ Ɛ ŝ

3,33

3,00

2,96

2,50

2,62

2,00 2010

2011

Total Utang/Total Aset

ƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ Loan To Value ;>dsͿ ƉĂĚĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ /// ϮϬϭϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ WĞƌƵŵĂŚĂŶ LJĂŶŐ ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϯϬй ƉĂĚĂ ŐƵƐƚƵƐ ϮϬϭϯ ŵĞůĂŵďĂƚ

2013

ŵĞŶũĂĚŝƐĞŬŝƚĂƌϭϯйƉĂĚĂ:ƵůŝϮϬϭϰ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕<ƌĞĚŝƚ

Total Utang /Aset Tetap

<ĞŶĚĂƌĂĂŶĞƌŵŽƚŽƌŵĞŶŐĂůĂŵŝƚƌĞŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞůĂŵĂ

2012

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝEĞƌĂĐĂZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϲ͕ϰϭй ;LJŽLJͿƐĞƚĞůĂŚƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞŵƉĂƚƚƵƌƵŶϴ͕ϵϰйƉĂĚĂ:ƵŶŝ

ϯ͘ϭ͘ϰ͘ŬƐƉŽƐƵƌWĞƌďĂŶŬĂŶƉĂĚĂ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ

ϮϬϭϯ ;LJŽLJͿ͘ <ƌĞĚŝƚ DƵůƟŐƵŶĂ LJĂŶŐ ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ

<ƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƐĞŬƚŽƌZdƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰƐĞďĞƐĂƌ

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŶĞŐĂƟĨƐĞũĂŬĂŬŚŝƌϮϬϭϯŬĞŵďĂůŝŵĞŶŐĂůĂŵŝ

ZƉϳϱϵ͕ϳϯƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƚƵŵďƵŚϭϳ͕ϰϲй;LJŽLJͿ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

ƚƌĞŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚŝĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŚŝŶŐŐĂŵĞŶĐĂƉĂŝ

ŬƌĞĚŝƚZdƚĞƌƐĞďƵƚƐĞĚŝŬŝƚĚŝĂƚĂƐƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚ

ϭϬ͕Ϭϯй;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘

ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϭϳ͕ϭϮй͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ

DĞƐŬŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚZdŵĞŵďĂŝŬ͕ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ

ƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚZdƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ

ŬƵĂůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌůƵ ĚŝĐĞƌŵĂƚŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ

ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ƐƚĂďŝů ĚĂƌŝ Ϯϭ͕ϴϲй ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>grossŬƌĞĚŝƚZdŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϳϮйƉĂĚĂ

Ϯϭ͕ϵϭй ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͘ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ ƉĂŶŐƐĂ

:ƵŶŝϮϬϭϰůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĂŬŚŝƌϮϬϭϯLJĂŶŐ

ŬƌĞĚŝƚ Zd ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ ŬƌĞĚŝƚ ƵŶƚƵŬ WĞƌƵŵĂŚĂŶ

ďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůϭ͕ϰϭй͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƌĂƐŝŽEW>gross

;ϰϱ͕ϬϳйͿ ĚĂŶ DƵůƚŝŐƵŶĂ ;ϯϰ͕ϴϬйͿ͕ ĚŝŝŬƵƚŝ ŽůĞŚ ŬƌĞĚŝƚ

ƚĞƌƐĞďƵƚƐĞƌƚĂƌĂƐŝŽEW>grossƐĞůƵƌƵŚũĞŶŝƐƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ

<ĞŶĚĂƌĂĂŶĞƌŵŽƚŽƌ;ϭϱ͕ϮϱйͿ͕ŬƌĞĚŝƚZd>ĂŝŶŶLJĂ;ϰ͕ϲϳйͿ

ŬƌĞĚŝƚƐĞŬƚŽƌZdŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůĚŝďĂǁĂŚϱй͘

ĚĂŶŬƌĞĚŝƚWĞƌĂůĂƚĂŶZd;Ϭ͕ϮϮйͿ͘

77

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Grafik 3.10. Perkembangan Kredit dan NPL ke Sektor Rumah Tangga Triliun Rp 800

3.2.1. Profil Sektor Korporasi

NPL (%) 2,00

Profil sektor korporasi Indonesia masih didominasi

1,80

oleh industri mikro dan kecil. Pada 2013, jumlah industri

700

1,60

600

1,40 1,20

500

1,00 400

0,80 0,60

300

0,40

200

0,20

100 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Agust-13 Sep-13 Okt-13 Nop-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14

0,00

Kredit RT (Kiri)

3.2. ASESMEN SEKTOR KORPORASI

NPL RT (Kanan)

mikro sebanyak 2.887.015 pelaku usaha atau mencakup 83,87% dari total jumlah perusahaan di Indonesia. Sementara jumlah industri kecil adalah sebanyak 531.351 perusahaan (15,44% dari total) serta jumlah industri besar sebanyak 23.941 atau hanya sekitar 0,70%5. Diantara perusahaan-perusahaan yang tergolong industri Besar, sebanyak 497 perusahaan tercatat sebagai perusahaan publik yang sahamnya diperdagangkan di

Sumber: Bank Indonesia

Grafik 3.11. Perkembangan Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Penggunaan Utama Growth (yoy) 50%

bursa pada triwulan II 2014. Sebanyak 413 perusahaan bergerak di bidang non keuangan, sementara 39 perusahaan adalah bank dan 45 perusahaan bergerak di bidang keuangan non bank.

40%

Grafik 3.13. Jumlah Perusahaan Industri

30% 20% 3.500.000

10%

24.000 23.900

3.000.000

0%

2.500.000

-20%

2.000.000

Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Agust-13 Sep-13 Okt-13 Nop-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14

-10%

Perumahan

Kendaraan

Multiguna

23.800 23.700 23.600 23.500

1.500.000

23.400 23.300

1.000.000

23.200

500.000

Sumber: Bank Indonesia

Grafik 3.12. Perkembangan NPL Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Jenisnya

23.100 23.000 2010 Mikro

2011 Kecil

2012

2013

Besar dan Sedang (skala kanan)

NPL 30%

Sumber: Badan Pusat Statistik, Tahun 2013

25% 20% 15% 10%

0,0%

Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Agust-13 Sep-13 Okt-13 Nop-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14

0,5%

Perumahan

Sumber: Bank Indonesia

78

Kendaraan

Multiguna

5) Data berdasarkan Survei Tahunan Perusahaan Industri Pengolahan Besar dan Sedang serta Survei Industri Mikro dan Kecil, Badan Pusat Statistik 2013. Industri atau perusahaan dibagi dalam 4 kategori: 1) Besar, yaitu perusahaan dengan jumlah tenaga kerja 100 orang atau lebih; 2) Sedang, yaitu perusahaan dengan jumlah tenaga kerja 20 - 99 orang; 3) Kecil, yaitu perusahaan dengan jumlah tenaga kerja 5 – 19 orang; dan 3) Rumah Tangga/Mikro, yaitu industri dengan jumlah tenaga kerja 1 – 4 orang.

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϭϰ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚWĞƌƵƐĂŚĂĂŶƚĂŚƵŶϮϬϭϯ

'ƌĂĮŬϯ͘ϭϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ<ŽŵŽĚŝƚĂƐ'ůŽďĂů

Ϭ͕ϳϬй

ϭϱ͕ϰϰй

16.000

USD

USD

14.000

140

12.000

105,37USD/Barrel

10.000 60,05USD/Short Ton

6.000

40 4.461USD/MBTU

2.000 0

20 0

2007 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 Q1 Q2 Q3 Q4 2009 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 Q1 Q2

Kecil

80 60

4.000

Mikro

120 100

8.000

ϴϯ͕ϴϳй

160

Besar dan Sedang (skala kanan)

Natural Gas (Skala kiri)

Crude Oil (Skala kanan)

Coal (Skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗ĂĚĂŶWƵƐĂƚ^ƚĂƟƐƟŬ͕dĂŚƵŶϮϬϭϯ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘^ƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŝƚĞŶŐĂŚ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ

7.000

USD

USD

6.000

1.400 1.200

774,24USD/Metric Ton

5.000

ůĂŝŶ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ŵĂƐŝŚ ůĞŵĂŚŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ

4.000

800

ĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂŶŽŶŵŝŐĂƐ͘ĂůĂŵƐƚƌƵŬƚƵƌĞŬƐƉŽƌŶŽŶŵŝŐĂƐ͕

3.000

600

ƚĞƌĚĂƉĂƚ ϰ ;ĞŵƉĂƚͿ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ LJĂŶŐ ƚĞƌĞŬƐƉŽƐ

2.000

2.330USD/Metric Ton 400

ƌŝƐŝŬŽƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͘<ĞĞŵƉĂƚ

1.000

200

ŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚĂĚĂůĂŚďĂƚƵďĂƌĂ͕ŬĂƌĞƚ͕ŵŝŶLJĂŬƐĂǁŝƚ

2007 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 Q1 Q2 Q3 Q4 2009 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 Q1 Q2

ĚƵŶŝĂ͕ŬŽƌƉŽƌĂƐŝŵĂƐŝŚŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ͕ĂŶƚĂƌĂ

Rubber

;crude palm oilͬWKͿ͕ ƐĞƌƚĂ ƚĞŬƐƚŝů ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ƚĞŬƐƚŝů ;dWdͿ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ƉĂŶŐƐĂ ĞŬƐƉŽƌ ŶŽŶ

1.000

CPO (Skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

ŵŝŐĂƐŬĞĞŵƉĂƚŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶĐĂƉĂŝϯϯ͕ϬϴйĚĂƌŝ

DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ďĂƚ ƵďĂƌĂ ĚŝƉŝĐƵ ŽůĞŚ

ƚŽƚĂůĞŬƐƉŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ŚĂƌŐĂ

ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƉĂƐŽŬĂŶĚĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂů͘

ŬŽŵŽĚŝƚĂƐďĂƚƵďĂƌĂ͕ŬĂƌĞƚĚĂŶWKĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂůŵĂƐŝŚ

DĞůŝŵƉĂŚŶLJĂƉĂƐŽŬĂŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚĂĚĂŶLJĂƚĂŵďĂŚĂŶ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝƚƌĞŶŵĞŶƵƌƵŶ͘,ĂƌŐĂďĂƚƵďĂƌĂƉĞƌShort Ton

ƉƌŽĚƵŬƐŝŶĞŐĂƌĂƉĞŶŐĞŬƐƉŽƌďĂƚƵďĂƌĂĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞƌŝŬĂ

ŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϲϯ͕ϴϬh^ƉĂĚĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝ

^ĞƌŝŬĂƚĚĂŶĨƌŝŬĂ͕ƐĞƌƚĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƉƌŽĚƵŬƐŝďĂƚƵďĂƌĂ

ϲϬ͕Ϭϱ h^ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͘ ,ĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŬĂƌĞƚ ƉĞƌ

ŶĂƐŝŽŶĂů͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ďĂƚƵďĂƌĂ ŐůŽďĂů

Metric TonŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϮ͘ϲϮϬh^ŵĞŶũĂĚŝϮ͘ϯϯϬh^͘

ŵĞŶƵƌƵŶƚĞƌƵƚĂŵĂĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶŝŵƉŽƌ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ WK ƉĞƌ Metric Ton

ŽůĞŚdŝŽŶŐŬŽŬ͘WĂĚĂƉĂƐĂƌŬŽŵŽĚŝƚĂƐŬĂƌĞƚ͕ĂŶũůŽŬŶLJĂŚĂƌŐĂ

ŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϳϴϯ͕ϵϰh^ŵĞŶũĂĚŝϳϳϰ͕Ϯϰh^͘

ŬŽŵŽĚŝƚĂƐŝŶŝƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƐĂůĂŚƐĂƚƵŶLJĂĚŝƉŝĐƵ ŽůĞŚ ŝƐƵ ƟŶŐŬĂƚ ƉĞƌƐĞĚŝĂĂŶ ŬĂƌĞƚ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ƚĞƌƵƚĂŵĂ dŝŽŶŐŬŽŬ͘ ŝƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ ĚŝŶĂŵŝŬĂ ƉŽůŝƟŬLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝdŚĂŝůĂŶĚƐĞďĂŐĂŝƐĂůĂŚƐĂƚƵŶĞŐĂƌĂ ƉƌŽĚƵƐĞŶŬĂƌĞƚƚĞƌďĞƐĂƌĚƵŶŝĂŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƉĞƚĂŶŝŬĂƌĞƚ dŚĂŝůĂŶĚĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝŵĞŶŐĂŵďŝůƟŶĚĂŬĂŶƉĞŶũƵĂůĂŶďĞƐĂƌͲ ďĞƐĂƌĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶũĂĚŝƐĂůĂŚƐĂƚƵƉĞŵŝĐƵŵĞůŝŵƉĂŚŶLJĂ

79

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ƉĂƐŽŬĂŶ ŬĂƌĞƚ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͘ <ŚƵƐƵƐ ŵĞŶŐĞŶĂŝ

ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /

ŬŽŵŽĚŝƚĂƐŵŝŶLJĂŬƐĂǁŝƚ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŶLJĂƚĞƌƵƚĂŵĂ

ϮϬϭϰŵĞŶŐƵĂƚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/

ĚŝƉŝĐƵŽůĞŚŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĚĂƌŝŶĞŐĂƌĂŝŵƉŽƌƟƌ

ϮϬϭϯ͘WĞŶŐƵĂƚĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂ

ƵƚĂŵĂLJĂŝƚƵdŝŽŶŐŬŽŬ͕/ŶĚŝĂĚĂŶWĂŬŝƐƚĂŶ͘

^ĂůĚŽ ĞƌƐŝŚ dĞƌƟŵďĂŶŐ ;^dͿ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ƐĞďĞƐĂƌ

ŝ ƚĞŶŐĂŚ ƐĞƌďƵĂŶ ƉƌŽĚƵŬ dWd ĚĂƌŝ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ

Ϯϭ͕Ϭϱй ůĞďŝŚ ƚŝŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ^d ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

ƚĞƌŚĂĚĂƉƉĂƐĂƌĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝ͕ŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌdWdĚŝƉĂƐĂƌ

// ϮϬϭϯ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϮ͕ϲϭй ĚĂŶ ^d ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ

ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂůƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰũƵŐĂŬƵƌĂŶŐŽƉƟŵĂů͘

ƐĞďĞƐĂƌϭϴ͕ϲϮй͘<ĞŶĂŝŬĂŶƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶĚŝĚŽƌŽŶŐ

^ĞĐĂƌĂŬƵŵƵůĂƟĨ͕ŶŝůĂŝĞŬƐƉŽƌdWdƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŚĂŶLJĂ

ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ

ƚƵŵďƵŚϭ͕Ϯϳй;LJŽLJͿŵĞŶũĂĚŝϲ͕ϲϴŵŝůŝĂƌh^͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ

ƚĞƌŬĂŝƚŬĞŐŝĂƚĂŶWĞŵŝůƵĚĂŶƉĞƌƐŝĂƉĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐƉƵĂƐĂ

ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ǀŽůƵŵĞ͕ ĞŬƐƉŽƌ dWd ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ϯ͕Ϯϳй ;LJŽLJͿ

ZĂŵĂĚŚĂŶ͘ ^ĞŵƵĂ ƐĞŬƚŽƌ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ

ŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϭϰũƵƚĂƚŽŶ͘ĞůƵŵŵĂŬƐŝŵĂůŶLJĂŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌ

ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƚĞƌƚŝŶŐŐŝ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ^ĞŬƚŽƌ

ƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝŬĂƌĞŶĂƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶĚŝƉĂƐĂƌ

:ĂƐĂͲũĂƐĂ ;^d ϰ͕ϵϲйͿ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ^ĞŬƚŽƌ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕

ĞŬƐƉŽƌĚĞŶŐĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂƉĞŶŐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂƉƌŽĚƵŬ

,ŽƚĞů ĚĂŶ ZĞƐƚŽƌĂŶ ;^d ϰ͕ϬϰйͿ͘ WĂĚĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ /// ϮϬϭϰ

dWdƐĞƉĞƌƟsŝĞƚŶĂŵ͘

ŬŽŶĚŝƐŝ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĞŶŐƵĂƚ

ZĞŶĚĂŚŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ ĞŬƐƉŽƌ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŵĞůĞŵĂŚŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ĞŬƐƉŽƌ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ,Ăů ŝŶŝ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞŵŝĐƵ ŵĂƐŝŚ ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚŽŵĞƐƟŬƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘ ŝƐĂŵƉŝŶŐŵĂƐŝŚƌĞŶĚĂŚŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌ

ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ^dŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂLJĂŶŐůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵϮϵ͕ϰϰй͘ 'ƌĂĮŬϯ͘ϭϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĞĂůŝƐĂƐŝĚĂŶWĞƌŬŝƌĂĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ % qtq

ϮϬϭϰĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂũƵŐĂĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶƉĂĚĂŬŽŶĚŝƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ

15,0

ZƵƉŝĂŚLJĂŶŐƚĞƌƚĞŬĂŶƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ

10,0

ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂůĚĂŶĚĞĮƐŝƚŶĞƌĂĐĂ

5,0

ƉĂƐŝǀĂǀĂůĂƐůĞďŝŚďĞƐĂƌĚĂƌŝƉĂĚĂĂŬƟǀĂǀĂůĂƐƉĂĚĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ŶĞƌĂĐĂ͕ĂŬĂŶůĞďŝŚƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ͘

21,05

25,0 20,0

LiabiliƟes;E&>Ϳ͕LJĂŝƚƵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝ

29,44

30,0

ƵƚĂŵĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂů͕ƐĂŵƉĂŝĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/

ƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ Net Foreign

% SBT

35,0

0,0

Tw I

Tw Tw Tw II III IV 2011

Tw I

Tw Tw Tw Tw II III IV I 2012

Realisasi

Tw Tw Tw Tw II III IV I 2013

Tw Tw II III* 2014

Perkiraan

*) Angka perkiraan

^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ĞŐŝĂƚĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ƚƌŝǁƵůĂŶ//ϮϬϭϰ

^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌŐĞƌĂŬ Ěŝ ƚŝŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂ͕LJĂŝƚƵŬĞůĂƉĂƐĂǁŝƚ;WKͿ͕ŬĂƌĞƚ͕

ϯ͘Ϯ͘ϯ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ

ϴϬ

ƐĞƌƚĂdWdŵĞŶĐĂƚĂƚƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ

^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĂĚĂ

ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉĂĚĂ ĂǁĂů ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ

ŬŽŵŽĚŝƚĂƐŬĞůĂƉĂƐĂǁŝƚĚĂŶŬĂƌĞƚƉĂƚƵƚĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝŬĂƌĞŶĂ

ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͘ ŝ

ĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶŬŝŶĞƌũĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͘dŝŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ

ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ͕ ŚĂƐŝů

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝŬĞĚƵĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂ

^ƵƌǀĞŝ <ĞŐŝĂƚĂŶ ƵŶŝĂ hƐĂŚĂ ;^<hͿ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ĂŶŐŬĂ Debt to Equity

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

RaƟo;ZͿLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶ͘EĂŵƵŶ

ŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ

ƌĂƐŝŽĂŬƟǀŝƚĂƐ(inventory turnover)ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬ

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƚĂŚƵŶ ůĂůƵ͘ dƵƌƵŶŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

Ěŝ ŬĞĚƵĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŵďĂŝŬ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ƐĞůƵƌƵŚ ƌĂƐŝŽ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

ďĞƌŐĞƌĂŬĚŝŬŽŵŽĚŝƚĂƐdWd͕ƐĞůĂŝŶŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ƚĂŚƵŶ

ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ƌĂƐŝŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂŵĂƐŝŚƚĞƌŐŽůŽŶŐƌĞŶĚĂŚ

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ϯϳϳ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

ŵĞƐŬŝƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘

LJĂŶŐ ĚŝĂŶĂůŝƐŝƐ͘ ^ĞĐĂƌĂ ĂŐƌĞŐĂƚ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

ĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶŬĞƟŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐůĂŝŶŶLJĂ͕ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ

ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ ůĂďĂ ŵĞŶƵƌƵŶ͕ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ

ďĂƚƵďĂƌĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝƚĞŶŐĂŚ

ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ƌĂƐŝŽ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ LJĂŝƚƵ Return On Asset

ŵĂƐŝŚ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ƉĂƐĂƌ

;ZKͿĚĂŶReturn On Equity;ZKͿ͘ĞŵŝŬŝĂŶũƵŐĂĚĞŶŐĂŶ

ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƌĂƐŝŽ

ƌĂƐŝŽ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂůĂŵ ŵĞŵďĂLJĂƌ ƵƚĂŶŐ

ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐĚĂŶƐŽůǀĂďŝůŝƚĂƐ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ

LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů͘ WĞƌďĂŝŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ

ƚŽƚĂůĂƐĞƚ;dͿĚŝďĂŶĚŝŶŐƚŽƚĂůŬĞǁĂũŝďĂŶ;d>Ϳ͘WĞŶƵƌƵŶĂŶ

ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝƐƚƌĂƚĞŐŝŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůĚĂŶ

ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂůĂŵŝŚĂŵƉŝƌ

ĞĮƐŝĞŶƐŝLJĂŶŐĚŝũĂůĂŶŬĂŶŽůĞŚŬŽƌƉŽƌĂƐŝƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌďĂŝŬŝ

ŽůĞŚƐĞůƵƌƵŚƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͕ŬĞĐƵĂůŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ

ŬŝŶĞƌũĂŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

LJĂŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŬĂƌĞŶĂ

^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ (listed company) non

ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĚŝǀĞƐƚĂƐŝ ƉĂĚĂ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶͲƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ƚĞƌƚĞŶƚƵ͘

dĂďĞůϯ͘ϰ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂ

Sektor Kelapa Sawit Karet Batubara TPT

ROA (%) 2013 2014 4,80% 3,02% -1,40% -4,29% -2,53% 1,59% -0,30% -2,01%

ROE (%) 2013 2014 8,51% 5,84% -2,61% -8,82% -8,12% 5,31% -2,25% -13,96%

DER 2013 2014 0,82 1,06 0,96 1,19 2,44 2,39 6,01 6,02

TA/TL 2013 2014 2,22 1,94 2,04 1,84 1,41 1,42 1,17 1,17

Current RaƟo 2013 2014 1,13 0,79 1,19 0,73 1,09 0,89 0,72 0,70

Inventory TO 2013 2014 8,98 9,85 9,36 12,05 17,04 18,09 5,27 5,73

Posisi data Sem I-2013 dan Sem I-2014 Sumber: Laporan Keuangan Korporasi di Bursa Efek Indonesia, Bloomberg, diolah

dĂďĞůϯ͘ϱ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ĞŬƚŽƌĂů

No.

1 2 3 4 5 6 7 8

Sektor Pertanian Industri Dasar dan Kimia Industri Barang Konsumsi Infrastruktur, uƟlitas dan transportasi Aneka Industri Pertambangan ProperƟ dan Real Estate Perdagangan, jasa dan investasi

Agregat

ROA 2013 2014 4,38% 4,03% 6,61% 4,90% 13,22% 12,14% 5,49% 3,97% 8,02% 6,74% 0,29% 1,77% 7,39% 7,12% 6,83% 1,96% 6,16% 4,87%

ROE 2013 2014 8,15% 7,97% 14,22% 10,54% 25,21% 24,56% 12,51% 9,57% 18,39% 15,00% 0,75% 4,73% 14,79% 14,78% 12,48% 3,48% 13,16% 10,60%

DER TA/TL Current RaƟo Inventory TO 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 0,87 1,07 2,14 1,94 1,23 0,90 8,00 8,70 1,14 1,14 1,88 1,88 1,62 1,49 5,58 5,74 0,94 1,09 2,06 1,91 1,58 1,56 4,68 4,61 1,49 1,54 1,67 1,65 0,97 0,97 83,59 70,01 1,24 1,22 1,80 1,82 1,22 1,18 9,19 8,75 1,75 1,69 1,57 1,59 1,18 1,06 13,07 13,13 1,08 1,07 1,92 1,94 1,80 1,72 1,91 1,91 0,84 0,89 2,20 2,12 1,69 1,51 7,88 7,61 1,18 1,21 1,85 1,82 1,42 1,32 6,86 6,68

Posisi data Sem I-2013 dan Sem I-2014 Sumber: Laporan Keuangan Korporasi di Bursa Efek Indonesia, Bloomberg, diolah

ϴϭ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϭϳ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ƵŶĐŝ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ Current ZĂƟŽ 14,00 12,00 10,00 8,00

Pangsa (%) 50 43

45

6,00

/ŶǀĞŶƚŽƌLJ Turnover

'ƌĂĮŬϯ͘ϭϴ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶůƚŵĂŶͲ^ĐŽƌĞ

41

42

40

4,00 2,00 0,00

ROA

35 31 30 25

Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-14 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14

20 TA/TL

ROE Sem I-2013

Sem I-2014 Aman

Keterangan: ^ĞŵĂŬŝŶďĞƐĂƌƌĂƐŝŽ;ƐĞŵĂŬŝŶůƵĂƐďŝĚĂŶŐŐƌĂĮŬͿŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚďĂŝŬ͘

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ/͕ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ

'ƌĂĮŬϯ͘ϭϵ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ƌŝƟƐĞŶŐĂŶ'W

ŶŽŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚŝĚĂŬ ĚŝƐĞƌƚĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞƚŽĚĞůƚŵĂŶͲ^ĐŽƌĞ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂũƵŵůĂŚŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂ ĂƌĞĂ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͟ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶĂŵƵŶ ƟĚĂŬ ƐĞƟŶŐŐŝ ďŝůĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ ƐĂŵĂƉĂĚĂϮϬϭϯ ͘,ĂƐŝůƉůŽƫŶŐůƚŵĂŶͲƐĐŽƌĞĚĞŶŐĂŶ

Moderat

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ

DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ ƌŝƐŝŬŽ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐĞĐĂƌĂ ďĞƌůĞďŝŚĂŶ͘ ŶĂůŝƐŝƐ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ

Beresiko

Pangsa (%) 50

PDB (yoy) konstan 2

45

3

40

4

35

5

30

6

25

7

20

8

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ W ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /ϮϬϭϰƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƐĞũĂƵŚ ŝŶŝ ďĞůƵŵ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ

Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-14 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14

6

Berisiko

PDB (yoy) konstan (kanan)

ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŵĂƐŝŚ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂƉĞŵƵůŝŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůĚĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ƚŝŶŐŬĂƚ ŝŶĨůĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ƉĞƌŬŝƌĂĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂŬĞĚĞƉĂŶ͘

^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ

WĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ůƚŵĂŶ Ͳ^ĐŽƌĞ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĚĂƚĂ Ϯϰϳ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ ŶŽŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞďĂƌ ƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͘,ĂƐŝůƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂŶŐƐĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ĂƌĞĂ ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͟ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ Ϯϵ͕Ϯϵй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌϯϬ͕ϳϳйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĂŶŐƐĂƚĞƌƐĞďƵƚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƐŝƐϮϬϬϴͲϮϬϬϵLJĂŶŐƐĞŵƉĂƚŵĞŶĐĂƉĂŝ ƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞďĞƐĂƌϰϯй͘

ϲͿ WĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶůƚŵĂŶ͛ƐͲƐĐŽƌĞďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝůŽŽŵďĞƌŐĚŝŵĂŶĂхϮ͕ϵϵŽŶĂ ͞ĂŵĂŶ͕͟ϭ͕ϴϭффϮ͕ϵϵŽŶĂ͞ŵŽĚĞƌĂƚ͕͟фϭ͕ϴϭŽŶĂ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͘͟

ϴϮ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

'ƌĂĮŬϯ͘ϮϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĂƐŝŽ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬ EŽŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ

ŬĞůŽŵƉŽŬ h
25%

20%

100,00% 90,00%

15%

80,00% 70,00%

10%

60,00% 50,00%

5%

40,00% 30,00% Mar-07 Jun-07 Sep-07 Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14

0%

ROA (%)

ROE (%)

20,00% 10,00% 0,00%

Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun 2010

2011 Korporasi

2,5

2012 RT & Perseorangan

2013

2014

Lainnya

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 2,0

'ƌĂĮŬϯ͘ϮϮ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂdŝĂƉƵŬƵĂŶŬ

1,5 50,00% 45,00%

1,0

40,00% 35,00% Mar-07 Jun-07 Sep-07 Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14

0,5

DER

TA/TL

30,00% 25,00% 20,00%

ƵƌƌĞŶƚZĂƟo

^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƵƌƐĂĨĞŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ

15,00% 10,00% 5,00%

ϯ͘Ϯ͘ϰŬƐƉŽƐƵƌWĞƌďĂŶŬĂŶƉĂĚĂ^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŬƐƉŽƐƵƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉŽƌƐŝ

0,00%

Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun 2010

2011 Buku 1

2012 Buku 2

Buku 3

2013

2014

Buku 4

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐĞŬŝƚĂƌ ϱϬ͕ϵϯй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ

Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ŬƌĞĚŝƚ

ŬƌĞĚŝƚ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŝŶŝ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ďĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĂůŝŶŐ ďĂŶLJĂŬ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ

ƉŽƐŝƐŝ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϱϬ͕ϱϭй͕ ŵĂƵƉƵŶ

ŬĞƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϵ͕ϴϴй͘

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ:ƵŶŝϮϬϭϯLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϰϵ͕Ϯϭй͘

^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ŬƌĞĚŝƚƚĞƌďĂŶLJĂŬůĂŝŶŶLJĂĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ

ĂƌŝƉŽƌƐŝŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ

ƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕,ŽƚĞůĚĂŶZĞƐƚŽƌĂŶƐĞďĞƐĂƌϮϬ͕ϮϬй

ƐĞŬƚŽƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƉĂůŝŶŐďĂŶLJĂŬ

ĚŝŝŬƵƚŝ ŽůĞŚ ƐĞŬƚŽƌ :ĂƐĂͲũĂƐĂ ƵŶŝĂ hƐĂŚĂ ƐĞďĞƐĂƌ

ďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝďĂŶŬŬĞůŽŵƉŽŬh
ϭϱ͕ϭϴй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƐĞŬƚŽƌWĞŶŐĂŶŐŬƵƚĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝ

ϯ ;ϯϱ͕ϬϳйͿ͘ ,Ăů ŝŶŝ ũƵŐĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ ďĂŶŬ

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƟŶŐŐŝ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͕

ƉĂĚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
LJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϮϵ͕ϮϬй;LJŽLJͿ͘

ƉĂĚĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŬƌĞĚŝƚŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶďĂŶŬƉĂĚĂ

ϴϯ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ĂŵƉĂŬƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂ

ϯ͘Ϯ͘ϱ͘hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ;h>EͿ^ǁĂƐƚĂ

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ůĂƉŽƌĂŶ

WƌŽĮů h>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ h>E

ƚŝĚĂŬ ƐŝŐŶŝĨŝŬĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĂƌĞŶĂ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ

ƐǁĂƐƚĂ͘ĂƌŝƚŽƚĂůh>EƐĞďĞƐĂƌϮϴϰ͕ϵŵŝůŝĂƌh^ƉĞƌ:ƵŶŝ

ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŬĞĞŵƉĂƚ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ ĞŬƐƉŽƌ

ϮϬϭϰ͕ƐĞďĞƐĂƌϭϱϯ͕ϮŵŝůŝĂƌh^ĂƚĂƵϱϯ͕ϴйĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ

ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĂŶŐƐĂ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ŬĞĐŝů LJĂŝƚƵ ŬĞůĂƉĂ ƐĂǁŝƚ

ďĞƌƵƉĂh>EƐǁĂƐƚĂ͘ĂƌŝƚŽƚĂůh>EƐǁĂƐƚĂƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƐĞŬƚŽƌ

;ϱ͕ϭϬйͿ͕dWd;ϯ͕ϮϳйͿ͕ďĂƚƵďĂƌĂ;ϭ͕ϭϴйͿĚĂŶŬĂƌĞƚ;Ϭ͕ϳϯйͿ͘

<ĞƵĂŶŐĂŶ͕WĞƌƐĞǁĂĂŶ͕ĚĂŶ:ĂƐĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶŵĞŵƉƵŶLJĂŝ

DĞƐŬŝƉƵŶƉĂŶŐƐĂŶŽŵŝŶĂůŬƌĞĚŝƚƌĞůĂƟĨŬĞĐŝů͕ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ

ƉĂŶŐƐĂ LJĂŶŐ ďĞƐĂƌ LJĂŝƚƵ Ϯϳ͕ϳϵй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů h>E ƐǁĂƐƚĂ

ƚĞƚĂƉƉĞƌůƵĚŝĐĞƌŵĂƟŬĂƌĞŶĂƚĞƌĚĂƉĂƚŬĞŶĂŝŬĂŶƌĂƐŝŽEW>

ĂƚĂƵƐĞŶŝůĂŝϰϮ͕ϱϴŵŝůŝĂƌh^͘<ĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƐĞŬƚŽƌ

gross ƉĞƌ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͘ ĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞƟŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ

/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶƐĞďĞƐĂƌϮϬ͕ϭϲйĂƚĂƵϯϬ͕ϴϵŵŝůĂƌh^͕

ůĂŝŶŶLJĂ͕ ŬƵĂůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ ŬĞƉĂĚĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ dWd ƌĞůĂƚŝĨ

ƐĞƌƚĂƐĞŬƚŽƌWĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶĚĂŶWĞŶŐŐĂůŝĂŶLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌ

ŵĞŵďĂŝŬĚĞŶŐĂŶƌĂƐŝŽEW>grossLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘

ϭϳ͕ϳϳйĂƚĂƵϮϳ͕ϮϮŵŝůŝĂƌh^͘

^ĞŵĞŶƚĂƌĂƵŶƚƵŬƐĞŬƚŽƌůĂŝŶŶLJĂũƵŐĂƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> gross ƉĂĚĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƐĞŬƚŽƌ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƐĞŬƚŽƌ<ŽŶƐƚƌƵŬƐŝĚĂŶWĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ͘ EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶEW>grossŬƌĞĚŝƚŬŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂƐĞůƵƌƵŚ ƐĞŬƚŽƌďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůĚŝďĂǁĂŚϱй͘

dĂďĞůϯ͘ϲ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂŬƐƉŽƌ Komoditas

Baki Debet Pangsa thd Total Kredit per Juni 2014 Jun-13 Jun-14 (Rp Triliun)

Kelapa Sawit Karet Batubara TPT

177,87 25,60 41,19 114,04

4,58% 0,79% 1,41% 3,13%

5,10% 0,73% 1,18% 3,27%

Pertumbuhan

Rasio NPL Gross

Jun-13 sem I 2014 Jun-14 Jun-13 Jun-14 (yoy) (ytd) (yoy) 26,26% 11,4% 31,3% 1,11% 1,51% 6,70% -0,1% 9,0% 1,08% 2,00% 16,37% -5,4% -1,3% 0,72% 2,23% 19,28% 7,4% 23,1% 2,29% 2,20%

Sumber: Bank Indonesia

dĂďĞůϯ͘ϳ͘ WĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝŵĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ

Baki Debet Pertumbuhan Pertumbuhan NPL NPL per Juni 2014 Pangsa Juni'14 Juni'14 Gross Gross (Rp triliun) (ytd) (yoy) Juni '13 Juni '14 Pertanian 129,93 7,36% 6,62% 24,05% 0,68% 1,24% Pertambangan 109,28 6,19% -8,13% 5,32% 0,86% 2,47% Industri Pengolahan 527,76 29,88% -1,91% 27,47% 1,79% 1,88% 79,01 4,47% 4,86% 19,53% 0,35% 1,05% Listrik, Gas dan Air Konstruksi 99,90 5,66% 10,92% 17,27% 3,71% 4,22% Perdagangan, Hotel dan Restoran 356,81 20,20% -3,89% 23,35% 1,65% 2,12% Pengangkutan, Pergudangan dan Komunikasi 156,76 8,88% 11,02% 29,20% 2,23% 2,11% Jasa-jasa Dunia Usaha 268,14 15,18% 1,59% 12,13% 0,56% 0,69% Jasa-jasa Sosial/Masyarakat 22,79 1,29% 4,58% 8,17% 2,45% 2,92% Lain-lain 15,81 0,90% 65,30% 36,80% 0,52% 2,18% Total 1.766,19 100,00% 0,81% 21,29% 1,50% 1,87% Sektor Ekonomi

Sumber: Bank Indonesia

ϴϰ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Grafik 3.23. Posisi Utang Luar Negeri

USD Miliar 300

284,88

250 200

153,22

150

131,66

100 50

Total

Pemerintah

Jun-14

Des-13

Mar-14

Jun-13

Sep-13

Des-12

Mar-13

Jun-12

Sep-12

Des-11

Mar-12

Jun-11

Sep-11

Des-10

Mar-11

Jun-10

Sep-10

Des-09

Mar-10

Jun-09

Sep-09

Des-08

Mar-09

Jun-08

Sep-08

Des-07

Mar-08

Jun-07

Sep-07

Des-06

Mar-07

Jun-06

Sep-06

Des-05

Mar-06

Jun-05

Sep-05

Des-04

Mar-05

Jun-04

Sep-04

Mar-04

0

Swasta

Sumber: Bank Indonesia

Dibandingkan dengan periode yang sama 2013,

baku lokal, mendorong terjadinya proses alih teknologi

ULN swasta meningkat sebesar 19,24 miliar USD atau

dan keterampilan sumberdaya manusia, serta membuka

tumbuh 14,36% (yoy). Pertambahan nilai ULN swasta

lapangan pekerjaan. Pada semester I 2014 nilai investasi

terbesar dialami oleh sektor Keuangan, Persewaan dan

langsung di sektor swasta nasional tercatat sebesar 37,10

Jasa Perusahaan yaitu sebesar 6,87 miliar USD (19,25%).

miliarUSD atau sekitar 24,21% dari total nilai ULN swasta.

Namun demikian, pertumbuhan ULN terbesar dialami

Sebagian besar investasi langsung tersebut yaitu sebesar

oleh sektor Jasa-jasa yaitu sebesar 71,37% atau senilai

69,73% diperoleh dari perusahaan induk8, sementara

0,40 miliarUSD.

30,27% diperoleh dari perusahaan afiliasi9.

Sebagian dari ULN swasta Indonesia tersebut merupakan investasi langsung . Kehadiran investasi 7

langsung diharapkan dapat memberikan dampak positif terhadap perekonomian nasional, antara lain dalam mendorong laju pertumbuhan ekonomi Indonesia, menciptakan industri yang menggunakan pasokan bahan

7) Utang luar negeri yang termasuk dalam kategori investasi langsung (Foreign Direct Investment/FDI) adalah utang luar negeri yang diperoleh dari perusahaan induk dan perusahaan afiliasi, dimana baik debitor maupun kreditor keduanya bukan merupakan lembaga keuangan (kecuali perusahaan asuransi dan dana pensiun). 8) Perusahaan Induk adalah perusahaan pemberi ULN yang memiliki saham/ penyertaan modal minimal 10% pada perusahaan peminjam di dalam negeri. 9) Perusahaan afiliasi adalah perusahaan peminjam memiliki kepemilikan saham pada perusahaan pemberi utang minimal 10%.

Tabel 3.8. Posisi Utang Luar Negeri (ULN) Swasta menurut Sektor Ekonomi (juta USD) No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Sektor Ekonomi Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan Pertambangan dan Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas dan Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel dan Restoran Pengangkutan dan Komunikasi Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan Jasa-jasa Sektor Lain TOTAL

2009

2010

2011

2012

4.063 12.103 19.336 9.707 291 3.744 4.739 15.981 400 3.242 73.606

4.637 10.842 19.471 13.142 320 3.157 6.272 21.048 769 4.130 83.789

4.969 16.878 22.646 14.946 755 4.919 8.108 28.390 584 4.537 106.732

5.744 20.346 25.637 16.855 667 6.565 10.080 34.862 637 4.852 126.245

Sumber: Statistik Utang Luar Negeri Indonesia, September 2014. Bank Indonesia

2013 Sem I 6.454 25.240 26.660 16.456 661 6.787 10.326 35.706 563 5.135 133.988

Sem II 7.414 26.381 29.168 17.088 968 7.632 10.084 37.180 975 5.150 142.041

2014 Sem I 7.720 27.224 30.885 18.734 1.010 8.185 10.479 42.579 965 5.443 153.224

Pangsa Sem I 2014 5,04% 17,77% 20,16% 12,23% 0,66% 5,34% 6,84% 27,79% 0,63% 3,55% 100,00%

85

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ůĂŶŐƐƵŶŐ

ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐĚĂƌŝƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂĮůŝĂƐŝ͘

LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŝŶĚƵŬ ƉĂůŝŶŐ ďĞƐĂƌ

^ĞĐĂƌĂƐĞŬƚŽƌĂůƉĞŶĂŵďĂŚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐƚĞƌďĞƐĂƌ

ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ;Ϯϱ͕ϲϬй

ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶƉĂĚĂ^ĞŬƚŽƌ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶLJĂŝƚƵƐĞŶŝůĂŝ

ĚĂƌŝƚŽƚĂůŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐͿ͕ŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ

ϭ͕ϮϴŵŝůŝĂƌh^͘<ĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚ^ĞŬƚŽƌ>ŝƐƚƌŝŬ͕'ĂƐ

^ĞŬƚŽƌ WĞŶŐĂŶŐŬƵƚĂŶ ĚĂŶ <ŽŵƵŶŝŬĂƐŝ ;ϭϭ͕ϲϰйͿ ƐĞƌƚĂ

ĚĂŶ ŝƌ ĞƌƐŝŚ LJĂŝƚƵ ƐĞŶŝůĂŝ ϭ͕ϭϬ ŵŝůŝĂƌ h^ ĚĂŶ ^ĞŬƚŽƌ

ƐĞŬƚŽƌWĞƌƚĂŶŝĂŶ͕WĞƚĞƌŶĂŬĂŶ͕<ĞŚƵƚĂŶĂŶĚĂŶWĞƌŝŬĂŶĂŶ

WĞƌƚĂŶŝĂŶ͕WĞƚĞƌŶĂŬĂŶ͕<ĞŚƵƚĂŶĂŶĚĂŶWĞƌŝŬĂŶĂŶƐĞŶŝůĂŝ

;ϳ͕ϯϳйͿ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŬĂŶ

Ϭ͕ϵϭŵŝůŝĂƌh^͘

ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂĮůŝĂƐŝ ƉĂůŝŶŐ ďĞƐĂƌ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ^ĞŬƚŽƌ >ŝƐƚƌŝŬ͕ 'ĂƐ ĚĂŶ ŝƌ ĞƌƐŝŚ ;ϭϬ͕ϴϰйͿ ĚĂŶ ^ĞŬƚŽƌ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶĚĂŶWĞŶŐŐĂůŝĂŶ;ϴ͕ϯϴйͿ͘ ŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ͕ŶŝůĂŝŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ůĂŶŐƐƵŶŐƐǁĂƐƚĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌϭϯ͕ϴϮйĂƚĂƵ ďĞƌƚĂŵďĂŚ ƐĞŶŝůĂŝ ϰ͕ϱϬ ŵŝůŝĂƌ h^͕ ĚŝŵĂŶĂ ϰ͕ϭϵ ŵŝůŝĂƌ h^ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ůĂŶŐƐƵŶŐ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŝŶĚƵŬ ĚĂŶ Ϭ͕ϯϭ ŵŝůŝĂƌ h^

dĂďĞůϯ͘ϵ͘ WŽƐŝƐŝhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ^ǁĂƐƚĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ>ĂŶŐƐƵŶŐDĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ (juta USD)

No

Sektor Ekonomi

1. Perusahaan Induk Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan Pertambangan dan Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas dan Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel dan Restoran Pengangkutan dan Komunikasi Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan Jasa-jasa Sektor Lain 2. Perusahaan AĮliasi Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan Pertambangan dan Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas dan Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel dan Restoran Pengangkutan dan Komunikasi Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan Jasa-jasa Sektor Lain TOTAL (1+2) * Angka Sementara Sumber: StaƟsƟk Utang Luar Negeri Indonesia, September 2014. Bank Indonesia

ϴϲ

2009

2010

2011

2013

2014

Sem I

Sem II

Sem I*

Pangsa Sem I 2014

7.547

11.947

15.785

21.677

23.128

25.867

69,73%

703 887 3.376 409 155 588 486 649 133 160 10.956 211 2.994 1.429 4.143 928 712 433 55 52 18.503

1.044 1.190 3.871 827 204 788 2.496 1.225 127 174 10.392 163 2.364 1.493 4.404 157 1.053 242 220 295 22.339

992 1.368 5.912 899 332 1.234 3.046 1.740 43 221 11.491 3.952 1.356 3.840 93 546 1.160 188 167 189 27.276

1.826 2.718 8.215 826 175 1.428 4.293 1.918 39 239 10.915 3.205 927 4.023 1 740 1.187 458 167 206 32.592

2.763 2.061 8.500 1.892 391 1.262 4.072 1.622 37 528 11.275 33 3.230 1.056 4.017 737 1.187 823 193 34.402

2.735 2.716 9.495 1.928 368 1.731 4.320 1.841 38 694 11.231 34 3.108 1.083 4.022 745 1.192 854 193 37.098

7,37% 7,32% 25,60% 5,20% 0,99% 4,67% 11,64% 4,96% 0,10% 1,87% 30,27% 0,09% 8,38% 2,92% 10,84% 0,00% 2,01% 3,21% 2,30% 0,00% 0,52% 100,00%

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ŽŬƐϯ͘ϭ

ZŝƐŝŬŽ<ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚƉĂĚĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ

ZŝƐŝŬŽ ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ ĚĂƉĂƚ ĚŝĂƌƟŬĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ƚŝŵďƵů ĚĂƌŝ ĞŬƐƉŽƐƵƌ LJĂŶŐ

'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘ϭ͘ϭ͘ <ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚĂŶŬhŵƵŵEŽŶW;ϴϬ͗ϮϬRuleͿ

ďĞƌůĞďŝŚĂŶ͘ ŬƐƉŽƐƵƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĂƚƵŝŶĚŝǀŝĚƵ͕ĞŶƟƚĂƐ͕ƐĞŬĞůŽŵƉŽŬĞŶƟƚĂƐLJĂŶŐƐĂůŝŶŐ ƚĞƌŬĂŝƚ͕ ƐƵĂƚƵ ǁŝůĂLJĂŚ ŐĞŽŐƌĂĮƐ͕ ƐĞŬƚŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬƚĞƌƚĞŶƚƵ͘WŽƚĞŶƐŝŬĞƌƵŐŝĂŶĚĂƉĂƚƚĞƌũĂĚŝŬĞƟŬĂ ƚĞƌũĂĚŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƉĂĚĂĚĞďŝƚƵƌƐĞŚŝŶŐŐĂĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐĂŶĐĂŵ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ďĂŶŬ ĂƚĂƵƉƵŶ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ďĂŶŬƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶŬĞůĂŶŐƐƵŶŐĂŶƵƐĂŚĂŶLJĂ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ƐƵŵďĞƌ ƌŝƐŝŬŽ ĂĚĂůĂŚ ŵĞŶŐƵƌĂŝƉƌŽĮůŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶϴϬ͗ϮϬrule (pareto principle). Pendekatan ŝŶŝŵĞůŝŚĂƚƐĞďĞƌĂƉĂďĂŶLJĂŬĚĞďŝƚƵƌĚŝƟĂƉďĂŶŬLJĂŶŐ

^ƵŵďĞƌ͗>hΘ^/͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ŵĞŶŐƵĂƐĂŝϴϬйƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚ͘^ĞŵĂŬŝŶƐĞĚŝŬŝƚũƵŵůĂŚ

^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ

ĚĞďŝƚƵƌ͕ƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝĚĞƌĂũĂƚŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚƐƵĂƚƵ

ϴϬ͗ϮϬ rule͕ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ƉĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ďĂŶŬ

ďĂŶŬ͘^ĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝĚĞƌĂũĂƚŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚďĂŶŬ͕

ƵŵƵŵŶŽŶWƐĞďĞƐĂƌϯϯйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚŝŶĚƵƐƚƌŝ

ƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ

ĂƚĂƐĂŵƉĞůŽďƐĞƌǀĂƐŝĂĚĂůĂŚƐĞŵƵĂďĂŶŬƵŵƵŵ

ϯϯйŬƌĞĚŝƚŬŽƌƉŽƌĂƐŝďĂŶŬƵŵƵŵĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ

ŶŽŶWLJĂŝƚƵϵϮďĂŶŬ͘WĚŝŬĞĐƵĂůŝŬĂŶĚĂƌŝĂƐĞƐŵĞŶ

ŬƵƌĂŶŐ ĚĂƌŝ ϮϬй ĚĞďŝƚƵƌ ĚĂƌŝ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ďĂŶŬ

ŝŶŝŬĂƌĞŶĂƟƉŝŬĂůŬƌĞĚŝƚWďŝĂƐĂŶLJĂƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ

ƵŵƵŵŶŽŶW͘

ƉƌŽLJĞŬ ĚĞŶŐĂŶ ƐƵŵďĞƌ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂƌŝ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ

WĞŵĞƚĂĂŶ ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ƌŝŶĐŝ

ĚĂĞƌĂŚ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƐŝŬůƵƐ WE ĚĂŶ W ƚƵƌƵƚ

ĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŵďĂŐŝƌĂƚĂͲƌĂƚĂŬƌĞĚŝƚƉĞƌĚĞďŝƚƵƌ

ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚĚĂůĂŵůŝŬƵŝĚŝƚĂƐW͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ũĞŶŝƐ

ĚĂŶĚĞƌĂũĂƚŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ͘ĞŶŐĂŶĂĐƵĂŶĚƵĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌ

ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝĂŶĂůŝƐŝƐĂĚĂůĂŚŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘

ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƚĞƌĚĂƉĂƚϭϳďĂŶŬƵŵƵŵŶŽŶWLJĂŶŐƌĞůĂƟĨ

ĞŶŐĂŶ ƐĂŵƉĞů ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ŶŝůĂŝ ŬƌĞĚŝƚ

ŵĞŵƉƵŶLJĂŝ ĚĞƌĂũĂƚ ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ ĚĞŶŐĂŶ

ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͘ϱϯϬ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϰϰ͕ϭϮй ĚĂƌŝ

ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶƐĞďĞƐĂƌZƉϵϴϴƚƌŝůŝƵŶ;Ϯϴй

ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐĂŵƉĞů

ĚĂƌŝƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶͿ͘

ĚŝŵĂŬƐƵĚĚŝƉĞƌŽůĞŚŝŶĚŝŬĂƐŝďĂŚǁĂŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚ ďĂŶŬ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĂůƵ ƟŶŐŐŝ ŬĂƌĞŶĂ ƐĞŬŝƚĂƌ ϴϬй ƉĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ ďĂŶŬ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ Ϯϰ͕ϱϳй ĚĞďŝƚƵƌ ĂƚĂƵ ĚŝĂƚĂƐϮϬй͘

ϴϳ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ŽŬƐϯ͘Ϯ

ZŝƐŝŬŽWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ

ĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŵŝƚŝŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>EƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬĚŝůĂŬƵŬĂŶĂƐĞƐŵĞŶ

ĚĂƌŝĂĮůŝĂƐŝ͕ďĞƌũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵƉĂŶũĂŶŐ͕ĚĂŶďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝ

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐǁĂƐƚĂ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E͘

ĞŬƐƉŽƌ͘ WĂĚĂ &ĞďƌƵĂƌŝ ϮϬϭϰ͕ ĚĂƌŝ ƐĞďĂŶLJĂŬ Ϯ͘ϭϲϰ

ƐĞƐŵĞŶƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽŬŽƌƉŽƌĂƐŝŵĞŶĐĂŬƵƉĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>E͕ƚĞƌĚĂƉĂƚ

;ŝͿ ĂƐĞƐŵĞŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉƌŽĮů ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐƚĂƚƵƐ

ϴϯϵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂƌŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝĚĂŶ

ŬƌĞĚŝƚƵƌh>E͕ũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵh>E͕ĚĂŶŽƌŝĞŶƚĂƐŝƉĂƐĂƌ͕

ďĞƌũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵƉĞŶĚĞŬ͕ĚĞŶŐĂŶƚŽƚĂůh>EŵĞŶĐĂƉĂŝ

;ŝŝͿ ĂƐĞƐŵĞŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ

ϭϬ͕ϵŵŝůŝĂƌh^͘ĂƌŝƐĞũƵŵůĂŚƚĞƌƐĞďƵƚ͕ϳ͕ϰŵŝůŝĂƌh^

h>E͕;ŝŝŝͿŬŝŶĞƌũĂŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶůƚŵĂŶ

ĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝ

ͲƐĐŽƌĞ10͕ĚĂŶ;ŝǀͿƐŝŵƵůĂƐŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶŶĞƌĂĐĂĚĞŶŐĂŶ

ĚŽŵĞƐƟŬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂƚŽƚĂůexposureŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ

ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘

ĚŽŵĞƐƟŬƐĞďĞƐĂƌZƉϭϰϬ͕ϮƚƌŝůŝƵŶ͘

,ĂƐŝůĂƐĞƐŵĞŶŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ

Ăƌŝ Ϯ͘ϭϲϰ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐǁĂƐƚĂ ŶŽŶ ďĂŶŬ LJĂŶŐ

ĚĂƌŝĚĂŵƉĂŬƉĞŶƵƌƵŶĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

ŵĞŵŝůŝŬŝh>E͕ϭϭϯĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

LJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂƌŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝ11͕ďĞƌũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵ

ƉƵďůŝŬ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ Ϯ͘Ϭϱϭ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ůĂŝŶŶLJĂ ďĞƌƵƉĂ

ƉĞŶĚĞŬ͕ ĚĂŶ ďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝ ĚŽŵĞƐƚŝŬ  ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶ ƉƵďůŝŬ͘ :ƵŵůĂŚ h>E ƵŶƚƵŬ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

ϭϮ

&ůŽǁŚĂƌƚŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘ ůƵƌWŝŬŝƌƐĞƐŵĞŶZŝƐŝŬŽ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWĞŵŝůŝŬh>E ULN Korporasi

Status Kreditur

Afiliasi

Non Afiliasi

Jangka Waktu

Panjang

Pendek

Orientasi

Ekspor

Domestik

Stress Test Kredit Perbankan

ϭϭͿůƚŵĂŶ͕ĚǁĂƌĚ/͕“Financial RaƟos, Discriminant Analysis and the PredicƟon of Corporate Bankruptcy,͟:ŽƵƌŶĂůŽĨ&ŝŶĂŶĐĞϮϯ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϭϵϲϴ͕ϱϴϵͲϲϬϵ͘ ϭϮͿEŽŶĮůŝĂƐŝ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŶŝůĂŝh>ELJĂŶŐďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝƉŝŚĂŬƟĚĂŬƚĞƌĂĮůŝĂƐŝĚŝĂƚĂƐϱϬй͘ ϭϯͿKƌŝĞŶƚĂƐŝĚŽŵĞƐƟŬ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝŶĞƚ/ŵƉŽƌƐĞůĂŵĂϮ;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌĂƚĂƵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐƟĚĂŬŵĞůĂŬƵŬĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶĞŬƐƉŽƌʹŝŵƉŽƌ͘

ϴϴ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

ƉƵďůŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϭ͕ϯ ŵŝůŝĂƌ h^͕ ĂƚĂƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴй

^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵƉƵŶLJĂŝƐƚĂƚƵƐ

ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŶŝůĂŝ h>E ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉƌŽƉŽƌƐŝ

h>EŶŽŶĂĮůŝĂƐŝŵĞŶƵŶũƵŬĂŶŬŝŶĞƌũĂLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŝŬ

h>EƵŶƚƵŬŬŽƌƉŽƌĂƐŝŶŽŶƉƵďůŝŬŵĞŶĐĂƉĂŝϴϮйĂƚĂƵ

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐƚĂƚƵƐ h>E ĂĮůŝĂƐŝ͘

ƐĞŶŝůĂŝϵϱ͕ϰŵŝůŝĂƌh^͘ĂƌŝϭϭϯŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ƐĞďĂŶLJĂŬ

^ĞůĂŵĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϯ ZK͕ ZK͕ ĚĂŶ current

ϭϵŬŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌŵĂƐƵŬĚĂůĂŵŬĂƚĞŐŽƌŝĂĮůŝĂƐŝĚĂŶϵϰ

raƟo ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶ ĂĮůŝĂƐŝ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ͕

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ůĂŝŶŶLJĂ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŶŽŶ ĂĮůŝĂƐŝ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ

ƐĞƌƚĂŶŝůĂŝƌĂƐŝŽƵƚĂŶŐƚĞƌŚĂĚĂƉĞŬƵŝƚĂƐ(leverage)LJĂŶŐ

ĂĮůŝĂƐŝŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĞŶŐĂŶƉƌŽƉŽƌƐŝϯϰйĚĂƌŝƚŽƚĂů

ůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚ͘<ŽƌƉŽƌĂƐŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƚƌĞŶ

h>EĂƚĂƵƐĞďĞƐĂƌϳ͕ϯŵŝůŝĂƌh^͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶũƵŵůĂŚ

leverage;ZͿLJĂŶŐůĞďŝŚƐƚĂďŝůĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

h>EƵŶƚƵŬŬŽƌƉŽƌĂƐŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝŵĞŶĐĂƉĂŝϭϯ͕ϵŵŝůŝĂƌ

ĂĮůŝĂƐŝLJĂŶŐƚĞƌƵƐŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘

h^ĚĞŶŐĂŶƉŽƌƐŝŵĞŶĐĂƉĂŝƐĞďĞƐĂƌϲϲй͘ dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘ h>EEŽŶĮůŝĂƐŝ͕:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕ĚĂŶKƌŝĞŶƚĂƐŝŽŵĞƐƟŬ

Posisi Data Jangka Waktu

Non AĮliasi

Orientasi Ekspor/DomesƟk

Pendek

Selama Tahun 2013 Net Supply/ Demand Valas (USD Juta) (36,942) 1,397 (35,546)

Februari 2014 Kredit ULN DomesƟk (USD Juta) (Rp Miliar) 102,895 7,353 37,278 3,593 140,173 10,947

Jumlah Korporasi

DomesƟk Ekspor

662 177 839

Total Jangka Pendek

dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬĚĂŶEŽŶWƵďůŝŬLJĂŶŐDĞŵŝůŝŬŝh>E

Status Jumlah ULN Pangsa Kreditur Perusahaan Tbk (USD Juta) (%) AĮliasi 19 7.319 34% Non AĮliasi 94 13.940 66% Total 113 21.259 100%

Status Jumlah ULN Pangsa Korporasi Perusahaan (USD Juta) (%) Tbk 21.259 18% 113 Non Tbk 95.407 82% 2.051 Total 116.666 100% 2.164

'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ <ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬ 28,0%

DER

ROA

23,0%

Current RaƟo

(rhs)

(rhs)

3,3 2,8

Non AĮliasi

18,0%

AĮliasi

2,3

13,0%

Non AĮliasi

Non AĮliasi

1,8

8,0% 1,3 3,0%

AĮliasi

Non AĮliasi

0,8

-2,0% AĮliasi

-7,0%

Jun-13

Sep-12

Des-11

Jun-10

Mar-11

Sep-09

Mar-08…

-0,2

Des-08

Jun-12

Mar-13

Sep-11

Des-10

Jun-09

Mar-10

Sep-13

Sep-08

Dec-12

Mar-12

Jun-11

Sep-10

Des-09

Mar-09

Jun-13

Jun-08

Sep-12

Des-11

Jun-10

Mar-11

Sep-09

Mar-08…

Des-08

-12,0%

0,3

AĮliasi

ϴϵ

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

WĞŶŝůĂŝĂŶƌŝƐŝŬŽŬŽƌƉŽƌĂƐŝũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶ

ƐŝŵƵůĂƐŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ

ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŵĞƚŽĚĞ ůƚŵĂŶ ͲƐĐŽƌĞ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ

ƉŽƐŝƐŝ E&> ϭϰ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐ LJĂŶŐ

ůĂƉŽƌĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϰ͕ ĂŶĂůŝƐŝƐ ůƚŵĂŶ ͲƐĐŽƌĞ

ƟĚĂŬ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĂƐĞƚ ǀĂůĂƐ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ

ĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉϮϵϳŬŽƌƉŽƌĂƐŝƉƵďůŝŬŶŽŶŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

ŵĞŶŐŐĞƌƵƐ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ WĞůĞŵĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ

,ĂƐŝů ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

ƚƵŬĂƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŶŝůĂŝ E&> ĚĂŶ

LJĂŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂĂƌĞĂďĞƌŝƐŝŬŽĚŝϮϬϭϰůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚ

ĂƚĂƵƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ;ĞŬƵŝƚĂƐͿƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂƌĂƐŝŽWŽƐŝƐŝ

LJĂŝƚƵƐĞďĂŶLJĂŬϯϮйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

ĞǀŝƐĂEĞƚŽ;WEͿŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘

ĚĞŶŐĂŶ ϮϬϬϵ ;ƉĂƐĐĂ ŬƌŝƐŝƐ ŐůŽďĂůͿ ĚŝŵĂŶĂ ũƵŵůĂŚ

^ŝŵƵůĂƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ϱϳ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂ ƉĂĚĂ ĂƌĞĂ ďĞƌŝƐŝŬŽ ƐĞďĂŶLJĂŬ

ŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂŶƉŽƐŝƐŝE&>ĚĞŶŐĂŶĚĂƚĂƉĞƌƚƌŝǁƵůĂŶ

ϰϯйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘

/ϮϬϭϰ͘,ĂƐŝůƐŝŵƵůĂƐŝŵĞŶƵŶũƵŬĂŶďĂŚǁĂĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ

hŶƚƵŬŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝĚĂŵƉĂŬĚĞƌƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ

ƚĞƌĚĂƉĂƚϱŬŽƌƉŽƌĂƐŝĂƚĂƵϴ͕ϳϳйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐǁĂƐƚĂ ŶŽŶ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ

LJĂŶŐĚŝŽďƐĞƌǀĂƐŝďĞƌƉŽƚĞŶƐŝinsolvent (equity negaƟve)

h>E͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ stress test ;ƐŝŵƵůĂƐŝͿ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ

ĂƉĂďŝůĂ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ ŵĞůĞŵĂŚ ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ

ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘DĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶďĂŚǁĂƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝ

ŬƵƌƐZƉϭϱ͘ϱϬϬͬh^͘

ƚƵŬĂƌĂŬĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕

ϭϰͿE&>сdŽƚĂůůŝĂďŝůŝƚLJǀĂůĂƐхdŽƚĂůƐƐĞƚǀĂůĂƐ

dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϯ ůƚŵĂŶͲƐĐŽƌĞ

dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϰ ,ĂƐŝů^ŝŵƵůĂƐŝ<ĞƚĂŚĂŶĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝdĞƌŚĂĚĂƉEŝůĂŝdƵŬĂƌ

90

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Bab 4 Perbankan dan IKNB

91

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Halaman ini sengaja dikosongkan

92

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Bab 4 Perbankan dan IKNB ŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͕ƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƚĞƌŬĂŝƚWĞŵŝůƵ͕ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚ ŬĞƚĂƚŶLJĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶĚŽŵŝŶĂƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĂƐŝŚŵĞŵďĂŝŬĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽĚĂŶŬĞƚĂŚĂŶĂŶLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƚĞƌũĂŐĂ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŬŽŶĚŝƐŝ ĚĂŶƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐLJĂŶŐŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŝŶĞƌũĂŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĞŶŐĂŶƌŝƐŝŬŽƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĞƐŬŝƉƵŶƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŵĂƐŝŚĚĂůĂŵůĞǀĞůĂŵĂŶ͕ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶũƵŐĂŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ĚŝĚƵŬƵŶŐĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶĚŝƚĞŶŐĂŚŬĞŶĂŝŬĂŶĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚ ĚĂŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂƐĞďĂŐĂŝĂŶƟƐŝƉĂƐŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ͘,ĂƐŝůƐŝŵƵůĂƐŝƐƚƌĞƐƐƚĞƐƚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶZ ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉŵĞŵĂĚĂŝƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝŐĞũŽůĂŬĚĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͘

4.1. PERBANKAN

<ĞƟŐĂ ;W<Ϳ ŚŝŶŐŐĂ DĂƌĞƚ ϮϬϭϰ͕ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂ

4.1.1. Asesmen Kondisi dan Risiko Likuiditas

mendorong perbankan mencairkan sebagian alat likuid

Kondisi dan risiko likuiditas perbankan pada semester

;>ͿLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚ͘DĞƐŬŝ

I 2014 masih terjaga. Sejalan dengan perlambatan

ƉĂĚĂƚƌŝǁƵůĂŶ//͕W<ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶLJĂŶŐĚŝŝŬƵƟ

ĞŬƐƉĂŶƐŝĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬ͕ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶLJĂŶŐ

ŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ>͕ƌĂƐŝŽ>ƚĞƌŚĂĚĂƉNon-Core Deposit

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶDϭĚĂŶDϮ͕ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

;>ͬEͿ͕LJĂŶŐŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶďĂŶŬƵŶƚƵŬ

kecenderungan perlambatan. Tren perlambatan uang

memenuhi kewajiban terkait potensi penarikan DPK serta

beredar tersebut terutama dipengaruhi oleh kondisi

ŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚ͕ƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

ŬĞƵĂŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌƐŝĨĂƚŬŽŶƚƌĂŬƟĨƐĞũĂůĂŶ

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ,Ăů ŝŶŝ

ĚĞŶŐĂŶ ůĂŵďĂƚŶLJĂ ƌĞĂůŝƐĂƐŝ ďĞůĂŶũĂ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƐĞůĂŵĂ

ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ W< LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ

semester I 2014. Perlambatan keuangan Pemerintah juga

ƵŶƚƵŬƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶŐŝƌŽZƵƉŝĂŚLJĂŶŐĐƵŬƵƉĚĂůĂŵ

ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶƉĂĚĂŬŽŵƉŽŶĞŶ>͘<ĞŶĚĂƟĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƌŝƐŝŬŽ

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞƌŝŽĚĞƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘

likuiditas masih terjaga sebagaimana tercermin dari rasio

^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕

ůĂƚ>ŝŬƵŝĚLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂũĂƵŚĚŝĂƚĂƐthreshold 50%.

likuiditas perbankan juga sempat mengetat pada pertengahan semester I 2014. Keketatan likuiditas perbankan tersebut terkait dengan penurunan Dana Pihak

93

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Dari kelompok Bank Umum Berdasarkan Kegiatan

'ƌĂĮŬϰ͘ϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ

hƐĂŚĂ ;hͬE ƉĂĚĂ ƐĞďĂŐŝĂŶ ďĞƐĂƌ ŬĞůŽŵƉŽŬ

25%

140%

BUKU mengalami penurunan dibandingkan semester

120%

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ŬĞĐƵĂůŝƉĂĚĂhͬEƉĂĚĂ

20% 100% 15%

80% 60%

10%

40%

0%

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun

5%

2012 M2 (%yoy)

2013 M1 (%yoy)

0%

h
2014

ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶW<͘ dĞƌũĂŐĂŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ũƵŐĂ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ peningkatan ďƵīĞƌ likuiditas perbankan seiring dengan Rp T 1150

700

1100

600 1050

500

1000

400 300

950

200 900

100

850

0 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 2011 2012 2013 2014 Primary Reserves TerƟery Reserves

Secondary Reserves Alat Likuid

Sumber: Bank Indonesia

'ƌĂĮŬϰ͘ϯ͘ ůĂƚ>ŝŬƵŝĚĚĂŶNon-Core Deposit;EͿ Persen

110 100 90 80 70 60 Jun’12 Des’12 Jun’12 Des’12 Jan’14 Feb’14 Mar’14 Apr’14 Mei’14 Jun’14 AL/NCD AL = Kas + Penempatan pada BI + Excess Reserve - GWM NCD = 30% Giro + 30% Tabungan + 10% Deposito

94

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ>ŶLJĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽ>ͬ EƉĂĚĂhLJĂŶŐ

AL/NCD (%) - skala kanan

Rp T 800

Sumber: Bank Indonesia

ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĂŶŬ ŚĂƌƵƐ ŵĞŶĐĂŝƌŬĂŶ ĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďŝĂLJĂŝŬƌĞĚŝƚ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶ>ͬEƉĂĚĂ

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝůĂƚ>ŝŬƵŝĚWĞƌďĂŶŬĂŶ

50

ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ W<

20%

Sumber: Bank Indonesia

120

kelompok BUKU 3 dan BUKU 4 terkait dengan peningkatan

peningkatan DPK secara industri maupun per kelompok BUKU sebagai dampak perubahan kebijakan Giro Wajib DŝŶŝŵƵŵ ;'tDͿ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ buffer tercermin pada peningkatan GWM Primer dan GWM Sekunder sepanjang semester I 2014.

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Tabel 4.1. Perkembangan GWM GWM Utama (%) Sekunder (%) LDR (%) Valas (%) Total GWM (%)

Sem I - 2011 Sem II - 2011 Sem I - 2012 Sem II - 2012 Sem I - 2013 Sem II - 2013 Sem I - 2014 62,24 62,31 62,52 63,15 62,95 55,76 56,14 19,45 19,47 19,54 19,73 19,67 27,88 28,07 4,90 3,87 3,42 2,38 1,71 0,76 0,48 13,42 14,34 14,53 14,74 15,67 15,61 15,31 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

Sumber: Bank Indonesia

4.1.2. Asesmen Kondisi dan Risiko Intermediasi

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶĚĂŶZŝƐŝŬŽĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ

^ĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ŬŝŶĞƌũĂ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ

^ĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ W<

perbankan meningkat sebagaimana tercermin dari

ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϯ͕ϲϬй;LJŽLJͿ

ŵĂƐŝŚƚƵŵďƵŚŶLJĂŬƌĞĚŝƚĚĂŶW<ƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞůĂƉŽƌĂŶ͘

ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϯ͕ϲϯй͘ <ŽŶĚŝƐŝ

WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĂƐŝŚůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

ini ditengarai sebagai dampak dari kenaikan suku bunga

ĚĞŶŐĂŶW<ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ>ZŶĂŝŬĚĂƌŝϴϵ͕ϴϳйƉĂĚĂĂŬŚŝƌ

ĚĂŶĂ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ

ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϵϬ͕Ϯϱй͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h
ĞŬŽŶŽŵŝ ŵĂŬƌŽ LJĂŶŐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŬĞƚĂƚ͘ ƉĂďŝůĂ ĨĂŬƚŽƌ

>ZƉĞƌďĂŶŬĂŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶ>ZĚŝŬĞůŽŵƉŽŬ

ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚŝŚŝůĂŶŐŬĂŶ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶW<ŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌ

hZƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌũĂĚŝ

ϭϬ͕ϲϬй ;LJŽLJͿ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ǀĂůƵƚĂ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

pada bank kelompok BUKU 3 sejalan dengan masih cukup

W<ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶW<ZƵƉŝĂŚLJĂŶŐŶĂŝŬ

ƟŶŐŐŝŶLJĂĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚďĞďĞƌĂƉĂďĂŶŬďĞƐĂƌ͘

ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϯϱϵ͕ϭϱ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ƚƵŵďƵŚ ϭϮ͕ϲϯй ;LJŽLJͿ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶW<ǀĂůĂƐŚĂŶLJĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϭϬϬ͕ϵϯ ƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƚƵŵďƵŚϭϵ͕Ϭϯй;LJŽLJͿ͘

Tabel 4.2. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ZƉĞƌ<ĞůŽŵƉŽŬh
Sem II-2012

Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)

145,32 171,32 84,82

Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)

699,44 742,90 94,15

Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)

731,31 820,13 89,17

Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)

1.131,80 1.490,85 75,92

Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)

2.707,86 3.225,20 83,96

Sem I-2013 BUKU 1 160,20 197,92 80,94 BUKU 2 771,02 818,16 94,24 BUKU 3 775,28 836,03 92,73 BUKU 4 1.252,62 1.522,31 82,28 Industri 2.959,12 3.374,42 87,69

Sem II-2013

Sem I-2014

178,36 196,45 90,79

193,59 233,23 83,01

871,79 832,29 104,75

924,04 916,07 100,87

852,86 958,89 88,94

904,79 970,11 93,27

1.389,86 1.676,34 82,91

1.445,75 1.715,10 84,30

3.292,87 3.663,97 89,87

3.468,16 3.834,50 90,45

Sumber: Bank Indonesia

95

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ĂƌŝƐŝƐŝƐƉĂƐŝĂů͕ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶW<ŵĂƐŝŚƚĞƌƉƵƐĂƚ

'ƌĂĮŬϰ͘ϰ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;LJŽLJͿ 18%

7,50%

16% 14%

13,63%

12% 10,60% 10%

8% 7%

,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂĚĂŶƉĞƌƉƵƚĂƌĂŶ

6%

ƵĂŶŐLJĂŶŐƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝĚŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͘ŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͕W<

5%

ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ 
4%

ƐĞďĞƐĂƌϰϵ͕ϳϮй͘,ĂůŝŶŝũƵŐĂƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ

3% 2%

8%

Semester I

Semester II

Semester I

6%

ĚŝWƵůĂƵ:ĂǁĂĚŝŝŬƵƟŽůĞŚWƵůĂƵ^ƵŵĂƚĞƌĂĚĂŶ<ĂůŝŵĂŶƚĂŶ͘

ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ ďŝƐŶŝƐ LJĂŶŐ ƚĞƌƉƵƐĂƚ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ

1%


0%

melalui branchless banking͕mobile payment system dan perluasan jaringan kantor menjadi suatu kebutuhan untuk

Pertumbuhan DPK

Pertumbuhan DPK Adj Va

BI Rate (skala kanan)


Sumber: Bank Indonesia

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶŶLJĂ͕ŶĂŝŬŶLJĂW<ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĂĚĂ ŐŽůŽŶŐĂŶ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ĂĞƌĂŚ͕ Pemerintah Pusat dan swasta perorangan. Peningkatan pada golongan Pemerintah tersebut sejalan dengan pola ĞŬƐƉĂŶƐŝ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ LJĂŶŐ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ƌĞĂůŝƐĂƐŝ ĂŶĂ ůŽŬĂƐŝ hŵƵŵ ;hͿ ĚĂŶ ĂŶĂ ĂŐŝ ,ĂƐŝů ;,Ϳ͘ ^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕W<ŐŽůŽŶŐĂŶ^ǁĂƐƚĂƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐ

'ƌĂĮŬϰ͘ϱ͘ Perubahan DPK Berdasarkan Golongan Pemilik Rp T

Propinsi Pulau Jawa Pulau Sumatera Pulau Kalimantan Pulau Sulawesi Bali & Nusa Tenggara Papua & Kepulauan Maluku

2012

2013

2014

76,10 11,87 4,98 2,99 2,56 1,50

76,75 11,45 4,77 2,93 2,60 1,49

76,18 11,82 4,80 2,99 2,65 1,57

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h
300 250

oleh bank Persero sebagai akibat ekspansi keuangan

200 150

WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ;hĚĂŶ,Ϳ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕W<ĚĂƌŝh
100

2 dan BUKU 3 sedikit melambat dikarenakan peningkatan

50 0

persaingan penghimpunan dana terutama dana mahal.

(50) (100) (150)

Sem II -2013

ϵϲ

Tabel 4.3. Pangsa DPK berdasarkan Pulau

Sumber: Bank Indonesia

mengalami penurunan.

Sumber: Bank Indonesia

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶĚĂŶĂĚĂƌŝƉƌŽǀŝŶƐŝĚŝůƵĂƌ

Sem I -2014

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Tabel 4.4. WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh
Pertumbuhan DPK (%) Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 Sem I 2014 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri

28,76 22,22 21,16 19,87 21,24

20,81 15,06 17,71 14,62 15,81

17,54 13,39 12,55 15,06 14,16

14,67 12,03 16,92 12,44 13,60

17,84 11,97 16,04 12,66 13,63

Pangsa Pasar Posisi Semester I 2014 (%) 6,08 23,89 25,30 44,73 100,00

Sumber: Bank Indonesia

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐŶLJĂ͕ W< LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ

Tabel 4.5. Komposisi DPK Perbankan

Tabungan mengalami perlambatan pertumbuhan sebesar ϯ͕ϳϳй ;LJŽLJͿ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ 'ŝƌŽ ĚĂŶ ĞƉŽƐŝƚŽ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŵĂƐŝŶŐͲ ŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϳϬй ;LJŽLJͿ ĚĂŶ ϵ͕ϰϭй ;LJŽLJͿ͘ ĞŶŐĂŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶ ƉĂŶŐƐĂ DPK dari bentuk Tabungan ke Deposito sehingga pangsa ĞƉŽƐŝƚŽ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ

Industri (Rp T)

Sem I 2013

Sem II 2012

Sem I 2012

767,07

Sem II 2013

827,40

846,78

Sem I 2014

Giro

718,26

911,98

Tabungan

939,20

1.076,83 1.066,01

1.212,71 1.167,02

Deposito

1.298,37

1.381,30 1.481,02

1.604,48 1.755,50

DPK

2.955,83

3.225,20 3.374,42

3.663,97 3.834,50

Sumber: Bank Indonesia

ϰϯ͕ϳϵй ŵĞŶũĂĚŝ ϰϱ͕ϳϴй ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ 'ƌĂĮŬϰ͘ϲ͘ Pangsa Komposisi DPK Perbankan

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĂŶŐƐĂ dĂďƵŶŐĂŶ ŵĞŶƵƌƵŶ ĚĂƌŝ ϯϯ͕ϭϬй ŵĞŶũĂĚŝ ϯϬ͕ϰϯй͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉĂŶŐƐĂ 'ŝƌŽ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů ƉĂĚĂůĞǀĞůϮϯй͘ Dana mahal mendominasi DPK industri perbankan ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞƉŽƐŝƚŽ Ěŝ ĂƚĂƐ ZƉϮ ŵŝůŝĂƌ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ͘ ^ĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ ĞƉŽƐŝƚŽ ĚĞŶŐĂŶ ŶŽŵŝŶĂů Ěŝ ĂƚĂƐ Rp21ŵŝůŝĂƌ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϵ͕ϴϯй ;LJŽLJͿ ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞƉŽƐŝƚŽĚĞŶŐĂŶŶŽŵŝŶĂůĚŝďĂǁĂŚ ĂƚĂƵƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶZƉϮŵŝůŝĂƌLJĂŶŐŚĂŶLJĂƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌ

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Smt I 2010

Smt II 2010 Smt I 2011 GIRO

Smt II 2011

TABUNGAN

Smt I 2012

DEPOSITO <= 2M

Smt II 2012

Smt I 2013 Smt II 2013

Smt I 2014

DEPOSITO > 2M

ϭϱ͕ϵϵй͘ĂŶŬƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
Sumber: Bank Indonesia

dengan Rp2 miliar baik pada semester I 2014 maupun ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉŽƌƐŝŶLJĂ͕ ƉŽƌƐŝ ĞƉŽƐŝƚŽ Ěŝ ĂƚĂƐ Ϯ ŵŝůŝĂƌ

ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϱ͕ϭϮй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /  ϮϬϭϰ͕

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ Ϯϴ͕ϴϯй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ //  ϮϬϭϯ  LJĂŶŐ ƚĞƌĐĂƚĂƚ

ŵĞŶũĂĚŝϯϬ͕ϲϲйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕

ƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϵϲй͘

porsi Deposito dengan nominal di bawah Rp2 miliar

ϵϳ

Bab 4. Perbankan dan IKNB

dĂďĞůϰ͘ϲ͘ Pertumbuhan Deposito per BUKU Pertumbuhan Deposito (yoy,%) DEPOSITO

Sem I 2011

Sem II 2011

Sem I 2012

Sem II 2012

Sem I 2013

Sem II 2013

Sem I 2014

<= 2M BUKU 1

23,73

23,51

21,20

14,41

9,17

9,49

BUKU 2

7,04

15,62

10,37

6,23

9,19

10,55

18,14 9,58

BUKU 3

4,11

2,32

0,40

2,42

8,32

15,11

19,23

BUKU 4 INDUSTRI

1,96 5,27

6,11 8,07

9,05 7,48

4,73 5,17

1,82 6,09

7,40 10,71

16,41 15,99

> 2M BUKU 1

49,50

36,15

33,42

29,00

33,01

27,62

19,14

BUKU 2

20,98

27,28

27,71

7,07

13,48

11,71

14,15

BUKU 3

46,39

33,08

33,79

29,97

19,34

23,53

19,93

BUKU 4 INDUSTRI

9,22 24,15

5,87 20,87

10,00 23,66

8,85 16,10

19,79 18,61

18,87 19,20

25,06 19,83

Sumber: Bank Indonesia

Peningkatan pertumbuhan dan porsi sumber dana

'ƌĂĮŬϰ͘ϳ͘ Suku Bunga per BUKU

ŵĂŚĂů ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶ ĚĂŶĂ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ

9,5

ũƵŐĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ LJĂŶŐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ

9,0

ůĞďŝŚ ŬĞƚĂƚ͕ ƐĞƌƚĂ ƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶ ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶ ĚĂŶĂ LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶĂŝŶĚƵƐƚƌŝĚĂƌŝƐĞďĞƐĂƌϳ͕ϵϮйĚŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϴ͕ϯϬй Ěŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ŝ ƚĞŶŐĂŚ W< LJĂŶŐ ƚƵŵďƵŚ ŵĞůĂŵďĂƚ͕ ƉĂĚĂ

Persen

8,5

8,30

8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 Des-13

pertengahan semester I 2014 bank BUKU 4 melakukan ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ special rate ŬĞƉĂĚĂ ĚĞƉŽƐĂŶ ďĞƐĂƌ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝƉŽƐŝƐŝƚĂǁĂƌŬƵĂƚ͘WĂĚĂƐĂĂƚďĞƌƐĂŵĂĂŶ͕ƐĞďĂŐŝĂŶ

ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŽůĞŚ ďĂŶŬ h
0,30

Jun-14 INDUSTRI

min

ƟĚĂŬƚĞƌůĂůƵƐĞŶƐŝƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞƌƵďĂŚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂŬĂƌĞŶĂ

-0,10

ĚĞƉŽƐĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ŝŶŝ ƵŵƵŵŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ

-0,20

LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ŵĞŶŐƵƚĂŵĂŬĂŶ ůĂLJĂŶĂŶ͘ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ

-0,30

Jan 14

Feb 14

BUKU 1

Sumber: Bank Indonesia

ϵϴ

Mei-14

BUKU 4

0,10 0,00

ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ>W^rateŵĞŶũĂĚŝϳ͕ϳϱйƉĂĚĂƉƌŝůϮϬϭϰ͘

Apr-14

BUKU 3

0,20

^ĞŵĞŶƚĂƌĂh
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĞƉŽƐŝƚŽƚĞƌƐĞďƵƚ͕>W^ŵĞůĂŬƵŬĂŶ

Mar-14

'ƌĂĮŬϰ͘ϴ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ;ѐŵƚŵͿ

ƚŝŶŐŐŝ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶũĂŐĂ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ ďƵŶŐĂ ĚĞƉŽƐŝƚŽ ƉĂĚĂ ďĂŶŬ h
Feb-14 BUKU 2

Sumber: Bank Indonesia

bank BUKU 3 mengejar pertumbuhan kredit cukup >Z ϵϮй͘ <ŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ

Jan-14

BUKU 1

BUKU 2

Mar 14

Apr 14 BUKU 3

Mei 14 BUKU 4

Juni 14 INDUSTRI

Bab 4. Perbankan dan IKNB

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ

'ƌĂĮŬϰ͘ϵ͘ Pertumbuhan Kredit

Perlambatan pertumbuhan kredit masih berlanjut. WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƐĞďĞƐĂƌϭϳ͕ϮϬй

8%

25% 7,50%

;LJŽLJͿ͕ŵĞůĂŵďĂƚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌ

20%

Ϯϭ͕ϲϬй͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ǀĂůƵƚĂ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ 7% 17,20%

15%

ŵĞŶũĂĚŝϭϱ͕ϴϭйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕

14,07%

BI Rate

ĚĂƌŝϭϳ͕ϯϴйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘WĞƌůĂŵďĂƚĂŶŝŶŝ

Sumber: Bank Indonesia

antara lain sebagai dampak dari penurunan ekspor akibat

ĂƌŝƐŝƐŝũĞŶŝƐƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ƉĞƌĂŶĂŶŬƌĞĚŝƚŬĞƐĞŬƚŽƌ ƉƌŽĚƵŬƟĨ;<ƌĞĚŝƚDŽĚĂů<ĞƌũĂͬ
40

-14 Apr -14 Mei -14

Mar

14

-14

-13

Jan-

Feb

Pertumbuhan Kredit Adj (yoy,skala kana)

%

30

24,80

25 20 15

ƉƌŽĚƵŬƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚŵĞŶƵƌƵŶƟƉŝƐĚĂƌŝƐĞďĞƐĂƌ

10

ϳϮ͕ϯϵй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ ŵĞŶũĂĚŝ ϳϮ͕ϯϯй͘ ^ĞũĂůĂŶ

5

17,20

15,81

0 Valas

Rupiah

kredit pada semua jenis penggunaan melambat dengan ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
-13

Pertumbuhan Kredit (yoy,skala kana)

35

sektor riil meskipun sedikit melambat. Pangsa kredit

ĚĞŶŐĂŶ ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

10%

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϬ͘ Pertumbuhan Kredit Per Valuta

ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶĂĚĂŶLJĂůĂƌĂŶŐĂŶĞŬƐƉŽƌ mineral mentah.

Des

-13

ǀĂůĂƐ ŵĞŶƵƌƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϲ͕ϰϱй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ

N op

Okt

13

-13 Sep

3

ŵĞŶũĂĚŝ Ϯϰ͕ϴϬй͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ

Ags t-

Jul-1

ĐƵŬƵƉ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ ϯϰ͕ϭϬй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ

Semester I 2014

Semester II 2013

6%

14

ŬƌĞĚŝƚǀĂůĂƐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶLJĂŶŐ

Jun-

ZƵƉŝĂŚ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚĂƌŝ ϭϵ͕Ϯϳй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ

I-2013

Total

II-2013

I-2014

Sumber: Bank Indonesia

ĚĂŶ
ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ <ƌĞĚŝƚ <ŽŶƐƵŵƐŝ ;<<Ϳ ũƵŐĂ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚĂƌŝ ϭϯ͕ϲϳй ŵĞŶũĂĚŝ ϭϮ͕ϳϮй͘ ŝƟŶũĂƵ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ ĂŶŐƐƵƌĂŶ ƵƚĂŶŐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ ;Debt

40

^ĞƌǀŝĐĞZĂƟŽͬ^ZͿZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ZdͿƉĂĚĂϮϬϭϯLJĂŶŐ

35

ŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϱϲй͕ƉŽƚĞŶƐŝďĞƌƚƵŵďƵŚŶLJĂ<<ŵĂƐŝŚ

30 25

ƐĂŶŐĂƚƟŶŐŐŝ͘ZĂƐŝŽ^ZƉĂĚĂďĞďĞƌĂƉĂŬŽƚĂďĞƐĂƌƐĞƉĞƌƟ

20

:ĂŬĂƌƚĂ͕^ƵƌĂďĂLJĂ͕ĚĂŶDĞĚĂŶďĂŚŬĂŶŵĂƐŝŚũĂƵŚĚŝďĂǁĂŚ

15

ƌĂƚĂͲƌĂƚĂŶLJĂLJĂŶŐŵĂƐŝŶŐŵĂƐŝŶŐƐĞďĞƐĂƌϱ͕ϯϭй͕ϴ͕ϯϴй͕ ĚĂŶϴ͕ϱϵй͘

%

22,46 17,30 12,72

10 5 0

KMK

KL I-2013

II-2013

KK I-2014

Sumber: Bank Indonesia

99

Bab 4. Perbankan dan IKNB

LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ĂĚĂůĂŚ

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϮ͘ Pertumbuhan Kredit Per Sektor Ekonomi 40 % 35 24.90 30 25 18.28 20 13.93 15 10 5 0

perdagangan eceran. Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƐƉĂƐŝĂů͕ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝ

28.61 25.44

6.18

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƉƵƐĂƚ ŬĞ WƵůĂƵ :ĂǁĂ ĚŝŝŬƵƚŝ ŽůĞŚ

19.53

14.31

17.20

17.54

WƵůĂƵ^ƵŵĂƚĞƌĂ͕<ĂůŝŵĂŶƚĂŶĚĂŶ^ƵůĂǁĞƐŝ͘ŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͕ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ 
6.97

ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ϲϱ͕ϰϲй͘ ,Ăů ŝŶŝ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƉƵƐĂƚŶLJĂŬĞŐŝĂƚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶďŝƐŶŝƐĚŝ:ĂŬĂƌƚĂ͘Ăƌŝ ƐŝƐŝƌŝƐŝŬŽ͕ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŶLJĂŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂĚĂĞƌĂŚƚĞƌƚĞŶƚƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ͕ ŵŝƐĂůŶLJĂ ĚĂůĂŵ ŚĂů ƚĞƌũĂĚŝ I-2013

II-2013

I-2014

bencana atau kerusuhan di daerah tersebut. Semakin

Sumber: Bank Indonesia

ďĞƌŬĞŵďĂŶŐŶLJĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝůƵĂƌ:ĂŬĂƌƚĂďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ

ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŵĞƌĂƚĂĂŶ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ

pertumbuhan kredit pada akhir semester I 2014 terutama

ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂĚĂƉĂƚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐĚŝƟŵďƵůŬĂŶĂŬŝďĂƚ

ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ůĂŵďĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ /ŶĚƵƐƚƌŝ

ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐƟŶŐŐŝĚŝ:ĂŬĂƌƚĂ͘

Pengolahan dan Perdagangan. Kredit Industri Pengolahan

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h
ĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂϭϳ͕ϰϳйƚƵŵďƵŚŵĞůĂŵďĂƚĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŬĞĐƵĂůŝ h
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ Ϯϵ͕ϲϯй ŵĞŶũĂĚŝ Ϯϰ͕ϵϬй Ěŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƟƉŝƐ͕LJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϬ͕ϬϴйƉĂĚĂ

ůĂƉŽƌĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ŬƌĞĚŝƚWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ

semester I 2014. Perlambatan pertumbuhan terbesar

ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϮϮ͕Ϭϴй͕ƚƵŵďƵŚŵĞůĂŵďĂƚĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌ

ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ h
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂϮϵ͕ϯϯйŵĞŶũĂĚŝϭϴ͕Ϯϴй͘^ƵďƐĞŬƚŽƌ/ŶĚƵƐƚƌŝ

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϱ͕ϰϮй ĂƚĂƵ ƚĞƌĚĂƉĂƚ

WĞŶŐŽůĂŚĂŶLJĂŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϯϴй͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ

ĂĚĂůĂŚŝŶĚƵƐƚƌŝŵĂŬĂŶĂŶ͕ŵŝŶƵŵĂŶ͕ƚĞŵďĂŬĂƵ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝ

ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂh
ƉĞŶŐŽůĂŚĂŶ ďĂŚĂŶ ŬŝŵŝĂ͕ ŚĂƐŝůͲŚĂƐŝů ŵŝŶLJĂŬ ďƵŵŝ͕

ϮƐĞďĞƐĂƌϰ͕ϳϵйĚĂŶh
ďĂƚƵďĂƌĂ͕ŬĂƌĞƚĚĂŶƉůĂƐƟŬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵƵŶƚƵŬƐƵďƐĞŬƚŽƌ dĂďĞůϰ͘ϳ͘ WĂŶŐƐĂWĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ

     

Propinsi

2011

2012

2013

2014

WƵůĂƵ:ĂǁĂ WƵůĂƵ^ƵŵĂƚĞƌĂ WƵůĂƵ<ĂůŝŵĂŶƚĂŶ WƵůĂƵ^ƵůĂǁĞƐŝ ĂůŝΘEƵƐĂdĞŶŐŐĂƌĂ WĂƉƵĂΘ<ĞƉƵůĂƵĂŶDĂůƵŬƵ

ϳϰ͕ϲϭ ϭϯ͕Ϯϵ ϰ͕Ϯϵ ϰ͕ϯϴ Ϯ͕ϯϴ ϭ͕Ϭϱ

ϳϰ͕ϯϵ ϭϯ͕Ϯϱ ϰ͕ϯϴ ϰ͕ϰϯ Ϯ͕ϰϲ ϭ͕Ϭϵ

ϳϰ͕ϵϯ ϭϮ͕ϴϵ ϰ͕ϯϳ ϰ͕Ϯϱ Ϯ͕ϰϴ ϭ͕Ϭϴ

ϲϵ͕Ϭϭ ϭϱ͕ϭϯ ϲ͕ϯϴ ϰ͕ϳϮ ϯ͕Ϭϯ ϭ͕Ϭϰ

Sumber: Bank Indonesia

100

Bab 4. Perbankan dan IKNB

dĂďĞůϰ͘ϴ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚƉĞƌh
27,68 27,42 25,46 21,65 24,44

28,01 30,56 24,26 23,59 25,75

27,65 25,01 19,12 24,00 23,08

24,2 21,37 13,56 24,53 20,64

22,74 24,64 16,62 22,80 21,60

20,84 19,85 16,70 15,42 17,20

Pangsa Pasar Posisi Semester I 2014 (%) 5,58 26,64 26,09 41,69 100,00

Sumber: Bank Indonesia

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝůĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ

ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶĐĂƉĂŝϭϵ͕ϳϯй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕

;hD
ƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDĞŶĞŶŐĂŚ͕<ĞĐŝů͕ĚĂŶDŝŬƌŽŵĂƐŝŶŐͲ

^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕

ŵĂƐŝŶŐ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ϱϬ͕Ϭϱй͕ Ϯϵ͕ϴϳй͕ ĚĂŶ ϮϬ͕Ϭϴй͘

pertumbuhan kredit UMKM sepanjang 2014 juga

^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚ hƐĂŚĂ

ŵĞůĂŵďĂƚĚĂƌŝϭϱ͕ϳϬй;LJŽLJͿƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝ

DĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶDŝŬƌŽ͕ĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĂĚĂŬƌĞĚŝƚhƐĂŚĂ

ϭϭ͕ϱϲй ;LJŽLJͿ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ WĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŝŶŝ

Kecil.

ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚƉĞŶƵƌƵŶĂŶĚĂLJĂďĞůŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĂŬŝďĂƚ

^ĞďĂƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
ĚĂƌŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶĂĚĂŶLJĂ

ĚŽŵŝŶĂƐŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƚĞƌĨŽŬƵƐŬĞƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ

ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŬŽŶĚŝƐŝƉŽůŝƟŬŵĞŶũĞůĂŶŐWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ

ĞƐĂƌ ĚĂŶ ĐĞƌĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϱϮ͕ϴϵй͘ ŽŵŝŶĂƐŝ ŝŶŝ

LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ƚŝŶŐŬĂƚ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ

ƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐ

kredit baru.

ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ Ěŝ ǁŝůĂLJĂŚ ƉĞƌŬŽƚĂĂŶ ĚĂŶ ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ ^D

Perlambatan kredit UMKM ini terjadi di beberapa

ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŝŬĚŝƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶ

sektor ekonomi terutama sektor Perdagangan Besar

ƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐůĞďŝŚƚĞƌƵŬƵƌ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

ĚĂŶ ĐĞƌĂŶ͕ <ŽŶƐƚƌƵŬƐŝ͕ Real Estate͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ ĚĂŶ

ŬƌĞĚŝƚhD
dĞůĞŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝ͕ ƐĞƌƚĂ ŬŽŵŽĚĂƐŝ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ĚĂƌŝ

ƐĞƉĞƌƟ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶ;ϭϬ͕ϯϵйͿ͕WĞƌƚĂŶŝĂŶ;ϴ͕ϬϲйͿ

ƐŝƐŝ ƉĂŶŐƐĂ͕ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚ hD
ĚĂŶ<ŽŶƐƚƌƵŬƐŝ;ϲ͕ϬϲйͿ͘

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů ƉĂĚĂ ŬŝƐĂƌĂŶ ϭϵйͲϮϬй͕ ĚŝŵĂŶĂ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϰ͘ Pertumbuhan Tahunan Kredit UMKM Menurut Sektor Ekonomi

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϯ͘ Perkembangan Kredit UMKM Triliun Rp

(Persen)

700

120% 25,0

19,73

600

100% 20,0 80%

Sumber: Bank Indonesia

Perikanan

Pertambangan &Penggalian

Konstruksi

Perdagangan Besar dan Eceran

Industri Pengolahan

Jun-14

Apr-14

May-14

Jan-14

Feb-14

Mar-14

Oct-13

Pertanian, Perburuan dan Kehutanan

Dec-13

Sep-13

Nov-13

Jul-13

Jun-13

Aug-13

Apr-13

May-13

Jan-13

Feb-13

Growth Kredit UMKM yoy (rhs)

Share Kredit UMKM (rhs)

Mar-13

BD Usaha Mikro

-20%

Oct-12

BD Usaha Kecil

Dec-12

BD Usaha Menengah

Nov-12

0% Jul-12

0,0

Sep-12

20%

Aug-12

5,0

Jun-12

0

Des- 11 Jan - 12 Feb - 12 Mar- 12 Apr - 12 Mei- 12 Jun - 12 Jul - 12 Agst -12 Sep - 12 Okt- 12 Nop - 12 Des- 12 Jan - 13 Feb - 13 Mar- 13 Apr - 13 Mei - 13 Jun - 13 Jul - 13 Agst -13 Sep - 13 Okt- 13 Nop - 13 Des- 13 Jan - 14 Feb - 14 Mar- 14 Apr - 14 Mei - 14 Jun - 14

100

40%

Apr-12

200

60%

Mar-12

11,56 10,0

May-12

300

Jan-12

400

15,0

Feb-12

500

Sumber: Bank Indonesia

101

Bab 4. Perbankan dan IKNB

WĞŶLJĞďĂƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ hD
ϭ͕ϵϴйŵĞŶũĂĚŝϮ͕ϰϰй͕ĚĂŶƌĂƐŝŽEW>gross<<ĚĂƌŝϭ͕ϰϱй ŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϱϳй͘

ŶĂƐŝŽŶĂů͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross industri perbankan

;ϮϬ͕ϳϭйͿ͕^ƵůĂǁĞƐŝ;ϳ͕ϯϳйͿ͕<ĂůŝŵĂŶƚĂŶ;ϳ͕ϭϲйͿ͕ĂůŝĚĂŶ

ƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>gross pada semua

EƵƐĂdĞŶŐŐĂƌĂ;ϱ͕ϭϭйͿƐĞƌƚĂWĂƉƵĂĚĂŶDĂůƵŬƵ;Ϯ͕ϯϱйͿ

ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͘ ^ĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ

ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƚŝĨ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶĂŶĚĂŬĂŶ ƉĞƌůƵŶLJĂ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross ƚĞƌƚŝŶŐŐŝ͕ ĂĚĂůĂŚ ƐĞŬƚŽƌ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌĚĂŶŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ^DƉĞƌďĂŶŬĂŶ

WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ͕ WĞƌƚĂŶŝĂŶ ĚĂŶ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ

ƵŶƚƵŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŵĞƌĂƚĂĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƚĞƌŵĂƐƵŬ

dampak dari penurunan harga komoditas di dunia.

kepada UMKM.

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϲ͘ ZĂƐŝŽEW>gross per Sektor Ekonomi

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚ Rasio Non Performing Loan ;EW>Ϳ gross industri perbankan mengalami peningkatan sebagai akibat ĚĂƌŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ŐůŽďĂů ĚĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ŬŽŶĚƵƐŝĨ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƌĂƐŝŽ EW> gross ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶĐĂƉĂŝ Ϯ͕ϭϲй͕ ŶĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0

4,24

% 2,92

2,46

2,00

2,13

2,48

2,49 1,66

1,29

1,06

ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϳϳй͘WĞŶLJĞďĂďŶLJĂĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶĂĚĂůĂŚƚƵƌƵŶŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ekonomi.

Sem I 2013

Sem II 2013

Sem I 2014

Sumber: Bank Indonesia

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϱ͘ Rasio Non-Performing Loans

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϳ͘ ZĂƐŝŽEW>grossƉĞƌ:ĞŶŝƐWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ

4,5 % 4,0

3.0

3,5

%

2.5

3,0 2,5

2,06

2.0

2,0 1,5

1,11

1,0

1.5 1.0

0,5 0.5

NPL Gross

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

0,0

NPL NĞƩ

Sumber: Bank Indonesia

0.0 KMK

KI Sem I 2013

Sem II 2013

KK Sem I 2014

Sumber: Bank Indonesia

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ

102

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƚƵũƵĂŶ ƉƌŽĚƵŬƚŝĨ ĚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƚŝĨ

ĂƌŝƐŝƐŝƐƉĂƐŝĂů͕ƌĂƐŝŽEW>gross industri perbankan

ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘ ZĂƐŝŽ EW> gross KI meningkat

mengalami peningkatan pada semua pulau. Peningkatan

ĚĂƌŝ ϭ͕ϳϭй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ Ϯ͕Ϯϳй ƉĂĚĂ

ƚĞƌďĞƐĂƌ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƉƵůĂƵ Ăůŝ͕ WĂƉƵĂ Θ <ĞƉƵůĂƵĂŶ

ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶƌĂƐŝŽEW>gross KMK naik dari

DĂůƵŬƵ͕ ĚĂŶ <ĂůŝŵĂŶƚĂŶ͘ <ŚƵƐƵƐŶLJĂ ƉƵůĂƵ <ĂůŝŵĂŶƚĂŶ

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ĚĂŶ^ƵůĂǁĞƐŝŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>gross selama

ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƌĂƐŝŽEW>gross kredit UMKM mencapai

ĚƵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW>

ϯ͕ϴϴй͕ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ

grossĚŝƉƵůĂƵ:ĂǁĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶLJĂŶŐƉĂůŝŶŐƌĞŶĚĂŚƐĞĐĂƌĂ

ƐĞďĞƐĂƌϯ͕Ϯϭй͘ZĂƐŝŽEW>grossƵƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝů͕ĚĂŶ

ƉĞƌƐĞŶƚĂƐĞ͕ŶĂŵƵŶĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚŶLJĂLJĂŶŐďĞƐĂƌ͕

DĞŶĞŶŐĂŚŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚƐĞďĞƐĂƌϯ͕Ϭϯй͕ϱ͕ϭϳй

ŚĂůŝŶŝŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞŶŐĂƌƵŚLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉEW>

ĚĂŶ ϯ͕ϰϱй͘ ƉĂďŝůĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

gross industri perbankan.

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross terjadi pada

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh

seluruh skala usaha.

gross industri perbankan disumbang oleh peningkatan 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽEW><ƌĞĚŝƚhD
ƌĂƐŝŽEW>gross ƉĂĚĂƐĞŵƵĂhgross ƚĞƌďĞƐĂƌƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂhgross industri perbankan paling besar diberikan oleh BUKU 4 karena pangsa

18,00 16,00 13,86

14,00 12,00

ŬƌĞĚŝƚŶLJĂLJĂŶŐƉĂůŝŶŐďĞƐĂƌ͘

10,00

ZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚhD
8,00

7,5

6,00

6,7

4,00

^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> gross total

3,88

2,00 -

Jan- 11 Feb- 11 Mar- 11 Apr- 11 Mei- 11 Jun - 11 Jul- 11 Ags- 11 Sep- 11 Okt- 11 Nov- 11 Des- 11 Jan- 12 Feb- 12 Mar- 12 Apr- 12 Mei- 12 Jun - 12 Jul- 12 Aug- 12 Sep- 12 Okt- 12 Nov- 12 Des- 12 Jan- 13 Feb- 13 Mar- 13 Apr- 13 Mei- 13 Jun- 13 Jul- 13 Ags- 13 Sep- 13 Okt- 13 Nov- 13 Des- 13 Jan- 14 Feb- 14 Mar- 14 Apr- 14 Mei- 14 Jun - 14

ŬƌĞĚŝƚ͕ EW> gross ƵƐĂŚĂ DŝŬƌŽ͕ <ĞĐŝů͕ ĚĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ juga mengalami kenaikan disebabkan oleh kontraksi

BI Rate

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŬĞƟĚĂŬƐĞƐƵĂŝĂŶ ďŝƐŶŝƐ ƉƌŽƐĞƐ kapasitas SDM dalam menangani UMKM. Sepanjang

Suku Bunga Kredit UMKM

InŇasi

NPL UMKM

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.9. EW>Gross Berdasarkan Spasial

Propinsi

Sem I - 2013

Sem II - 2013

Sem I - 2014

Pulau Jawa

2,05

1,60

1,67

Pulau Sumatera

2,58

2,43

2,87

Pulau Kalimantan

2,13

2,47

3,19

Pulau Sulawesi

2,60

2,62

3,27

Bali & Nusa Tenggara

0,93

0,86

1,65

Papua & Kepulauan Maluku

2,16

2,07

2,83

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.10. ZĂƐŝŽEW> gross per BUKU

Gross NPL (%) Sem II-2011 Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 BUKU 1 2,36 2,38 2,26 2,15 2,41 2,68 BUKU 2 2,11 2,14 1,92 2,02 2,02 2,22 BUKU 3 2,32 2,3 1,99 2,11 1,94 2,50 BUKU 4 2,08 2,09 1,89 1,62 1,43 1,63 INDUSTRI 2,17 2,18 1,94 1,88 1,77 2,06 Sumber: Bank Indonesia

103

Bab 4. Perbankan dan IKNB

WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross ini disebabkan oleh

WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕dƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ͕/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶ͕ĚĂŶReal

ďĞďĞƌĂƉĂ ĨĂŬƚŽƌ ďĂŝŬ ŝŶƚĞƌŶĂů ŵĂƵƉƵŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ďĂŶŬ͘

Estate͘<ŚƵƐƵƐƵŶƚƵŬƐĞŬƚŽƌƉĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶΘƉĞŶŐŐĂůŝĂŶ͕

ĂƌŝƐŝƐŝŝŶƚĞƌŶĂů͕ŬƵƌĂŶŐŶLJĂŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ^D;ŬƵĂůŝƚĂƐĚĂŶ

ŵĞŵďƵƌƵŬŶLJĂEW>gross dipengaruhi oleh implementasi

ŬƵĂŶƟƚĂƐͿĚĂůĂŵƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
hhDŝŶĞƌďĂLJĂŶŐƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>grossĂŬŝďĂƚůĞŵĂŚŶLJĂŬĞŵĂŵƉƵĂŶ

hD
ĂŶĂůŝƐĂĚĂŶŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŬƌĞĚŝƚ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ

'ƌĂĮŬϰ͘ϭϵ͘ EW><ƌĞĚŝƚhD
monitoring kredit juga dipengaruhi oleh keterbatasan

8,00%

ŵĞůĂŬƵŬĂŶŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŬƌĞĚŝƚ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂďĂŐŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

6,00%

LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ŵĞŵĂĚĂŝ ĚĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŐĞŽŐƌĂĨŝƐ ďĞƌƵƉĂ ŬĞƉƵůĂƵĂŶ ƐĞƉĞƌƟ ǁŝůĂLJĂŚ dŝŵƵƌ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ 'ŽƌŽŶƚĂůŽĚĂŶDĂůƵŬƵhƚĂƌĂLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝEW>grossƟŶŐŐŝ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϵ͕ϬϲйĚĂŶϳ͕ϭϰй͘

3,00% 2,00% 1,00%

Ag

Ja n’ 14 Fe b’ 14 M ar ’1 4 Ap r ’1 4 Ap r ’1 4 Ap r ’1 4

3 st ’1 Se 3 pt ’1 3 Ok t ’1 3 No v ’1 3 De s’1 3

0,00%

13

hŵƵŵŶLJĂŚĂůŝŶŝƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂǁŝůĂLJĂŚĚĞŶŐĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ

4,00%

l’1

ďĂŶŬLJĂŶŐƚĞůĂŚŵĞŵŝůŝŬŝũĂƌŝŶŐĂŶŬĂŶƚŽƌLJĂŶŐĐƵŬƵƉůƵĂƐ͘

5,00%

n’

ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

7,00%

Ju

ŬƌĞĚŝƚĚŝůƵĂƌǁŝůĂLJĂŚũĂŶŐŬĂƵĂŶŬĂŶƚŽƌĐĂďĂŶŐƐĞŚŝŶŐŐĂ

104

9,00%

ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĂŶƚŽƌ ĐĂďĂŶŐ ƚĞƌďĂƚĂƐ ůĞďŝŚ ƐƵůŝƚ

Ju

ũĂƌŝŶŐĂŶŬĂŶƚŽƌLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝďĂŶŬ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ

Pertanian dan Kehutanan

Perikanan

Pertambangan & Penggalian

Industri Pengolahan

Konstruksi

Perdagangan Besar dan Eceran

Sumber: Bank Indonesia

ƐƉĞŬůĂŝŶLJĂŶŐŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>

ŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross bagi

grossĚĂƌŝƐŝƐŝŝŶƚĞƌŶĂůďĂŶŬĂĚĂůĂŚŬĞƟĚĂŬƐŝĂƉĂŶƉƌŽƐĞƐ

ŬƌĞĚŝƚ hD
ďŝƐŶŝƐďĂŶŬĚĂůĂŵƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂhD
ĚŝŵĂŶĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶďŝĂƐĂŶLJĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞĂǁĂů

ŝŶŝƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

ƚĂŚƵŶ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƉĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶ

ŬƌĞĚŝƚhD
ƚĂŚƵŶ͘<ŚƵƐƵƐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌLJĂŶŐ

ŬƌĞĚŝƚhD
ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƉĞŵďƵƌƵŬĂŶ EW> gross antara lain

LJĂŶŐƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂďĞƌĂŬŝďĂƚƉĂĚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>gross.

ĂĚĂŶLJĂůEŝŶŽĚĂŶƉĞƌŝŽĚĞŵĞŶũĞůĂŶŐŚĂƌŝƌĂLJĂ/ĚƵů&ŝƚƌŝ͘

^ĞĚĂŶŐŬĂŶ Ěŝ ƐŝƐŝ ĞŬƐƚĞƌŶĂů͕ Ěŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ůĞŵĂŚŶLJĂ

tĂůĂƵƉƵŶ ů EŝŶŽ ƟĚĂŬ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ

ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ŵĂŶĂũĞƌŝĂů hD
ŬƌĞĚŝƚ hD
perekonomian juga turut memicu penurunan kemampuan

sedikit peningkatan risiko kredit.

ďĂLJĂƌĚĞďŝƚƵƌhD
dŝŶŐŐŝŶLJĂ asymetris information ĚĂŶ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ

ĚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƟŶŐŐŝĚĂƉĂƚŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶĚĂLJĂďĞůŝ

ŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐ͕ ƐĞďĂŐĂŝ nature ĚĂƌŝ ƐĞŬƚŽƌ hD
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĚĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶďŝĂLJĂƉƌŽĚƵŬƐŝ͘,ĂůŝŶŝƉĂĚĂ

berimplikasi pada kemampuan repayment capacity UMKM

ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂďĞƌĂŬŝďĂƚƉĂĚĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ

ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĨĂŬƚŽƌ LJĂŶŐ ũƵŐĂ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ

produk UMKM.

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> hD
DĞŶƵƌƵƚ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞŵďƵƌƵŬĂŶ EW> gross

ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ƉƌŽŐƌĂŵ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ

ŬƌĞĚŝƚ hD
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĂƉĂƐŝƚĂƐĚĞďŝƚƵƌƐĞƉĞƌƟŵĞůĂůƵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ Θ WĞŶŐŐĂůŝĂŶ͕ WĞƌŝŬĂŶĂŶ͕ ĚĂŶ WĞƌƚĂŶŝĂŶ͘

ůŝƚĞƌĂƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂƚĂƵ ĞĚƵŬĂƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ

^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƉĞŵďƵƌƵŬĂŶ EW> gross juga terjadi di sektor

dibidang pengelolaan keuangan dan pembangunan

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƐĞƉĞƌƚŝ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ͘ ĂůĂŵ

ƐĞĚĂŶŐŬĂŶdĂďƵŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϮ͕ϬϭйŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϴϴй͘

ũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͕ĞĚƵŬĂƐŝĚĂƉĂƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐ

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh
sekaligus meningkatkan repayment capacity. Sementara

ďĂŶLJĂŬ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĞƉŽƐŝƚŽ

ŝƚƵ͕ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝŵĞŵďĞƌŝŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝƉĞŶŝůĂŝĂŶ

Rupiah untuk jangka waktu 1 bulan. Suku bunga Deposito

capacity LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ƚĞŶĚĞŶƐŝ default LJĂŶŐ

Rupiah untuk jangka waktu 1 bulan kelompok BUKU

ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ďĞƌŝŵƉůŝŬĂƐŝ ƉĂĚĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ EW>͘ ;ŽŬƐ

ϭ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϵ͕Ϭϲй ŵĞŶũĂĚŝ ϵ͕ϭϰй͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ

ϰ͘Ϯ͘ WĞƌĂŶĂŶ ĚƵŬĂƐŝ ĚĂŶ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĚĂůĂŵ

suku bunga Deposito Rupiah 1 bulan kelompok BUKU

ŵĞŶĞŬĂŶƚƌĞŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>Ϳ͘

ϯ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϴ͕ϱϰй ŵĞŶũĂĚŝ ϴ͕ϴϳй͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŚŝŵƉƵŶ

4.1.3. Asesmen Risiko Pasar

ƚĂŵďĂŚĂŶĚĂŶĂŐƵŶĂŵĞŵďŝĂLJĂŝĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚŶLJĂ͘

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽ^ƵŬƵƵŶŐĂ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ

Secara umum suku bunga kredit perbankan

Risiko suku bunga dari penghimpunan dana dan

mengalami peningkatan. Suku bunga KMK Rupiah

ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨƚĞƌũĂŐĂ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϭϮ͕ϭϯй ŵĞŶũĂĚŝ ϭϮ͕ϲϯй͕ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ
ϮϬϭϰ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐƐƵŬƵďƵŶŐĂW<ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞĚŝŬŝƚ

ZƵƉŝĂŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϭ͕ϴϯйŵĞŶũĂĚŝϭϮ͕Ϯϰй͕ĚĂŶƐƵŬƵ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͕ ŬĞĐƵĂůŝ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ dĂďƵŶŐĂŶ͘

ďƵŶŐĂ<<ZƵƉŝĂŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϯ͕ϭϯйŵĞŶũĂĚŝϭϯ͕ϯϬй͘

WĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ƐƵŬƵďƵŶŐĂĞƉŽƐŝƚŽZƵƉŝĂŚ

WĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌƵƚĂŵĂ
ϭ ďƵůĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ŵĞŶũĂĚŝ ϴ͕ϯϬй ĚŝďĂŶĚŝŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĂƐŝŚĂŬĂŶďĞƌůĂŶũƵƚŬĂƌĞŶĂďŝĂLJĂĚĂŶĂĚŝ

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϵϮй͘ ,Ăů ŝŶŝ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƐĞďĂŐĂŝ

sebagian kelompok bank masih meningkat meskipun BI

ĂŬŝďĂƚĚĂƌŝĂĚĂŶLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ>W^ĚĂƌŝϳ͕Ϭй

RateŵĂƐŝŚƚĞƚĂƉďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůϳ͕ϱйƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ

ŵĞŶũĂĚŝ ϳ͕ϳϱй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ƵŬƵ ďƵŶŐĂ 'ŝƌŽ

/ϮϬϭϰ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂŝŶŝũƵŐĂƐĞďĂŐĂŝ

ũƵŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂƌŝϮ͕ϭϮйŵĞŶũĂĚŝϮ͕ϯϮй͕

ĂŬŝďĂƚ ƵƉĂLJĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƚĂƌŐĞƚ

Tabel 4.11. Perkembangan Suku Bunga DPK Suku Bunga Deposito 1 Bln Rp

Smt I 2012

Smt II 2012

Smt I 2013

Smt II 2013

Smt I 2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

6,47 5,49 5,59 4,92

6,79 5,65 5,85 5,05

6,61 5,69 5,90 5,08

9,06 7,99 8,54 7,02

9,14 8,02 8,87 7,76

INDUSTRI

5,39

5,58

5,60

7,92

8,30

Suku Bunga Giro Rp (%)

Smt I 2012

Smt II 2012

Smt I 2013

Smt II 2013

Smt I 2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

3,24 2,38 2,47 1,89

3,18 2,17 2,38 1,87

3,04 2,25 2,37 1,85

2,70 2,26 2,51 1,80

3,03 2,54 2,57 1,92

INDUSTRI

2,27

2,12

2,17

2,12

2,32

Suku Bunga Tabungan Rp (%)

Smt I 2012

Smt II 2012

Smt I 2013

Smt II 2013

Smt I 2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

2,90 2,91 2,69 1,59

2,88 2,75 2,61 1,48

2,76 3,85 2,58 1,42

2,90 3,94 2,46 1,43

2,75 2,96 2,58 1,42

INDUSTRI

2,02

1,91

1,99

2,01

1,88

Sumber: Bank Indonesia

105

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Tabel 4.12. Perkembangan Suku Bunga Kredit Suku Bunga Kredit KMK Rp (%) Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

14,66 12,38 14,64 12,78

14,79 12,16 13,46 12,45

14,46 12,33 13,16 11,10

14,76 11,73 12,71 11,82

14,72 11,16 12,26 11,53

14,11 11,14 11,77 11,23

14,00 10,96 11,52 11,28

14,08 12,09 12,56 11,70

14,72 12,69 13,22 12,05

INDUSTRI

13,18

12,75

12,24

12,16

11,79

11,49

11,41

12,13

12,63

Suku Bunga Kredit KI Rp (%)

Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

13,38 12,88 14,25 10,97

13,28 12,64 14,20 10,49

13,80 12,46 13,69 10,40

14,84 13,15 13,39 10,08

14,99 11,86 13,03 9,61

14,73 11,70 12,56 9,65

14,36 11,55 12,34 9,93

14,69 12,06 13,22 10,61

15,26 12,76 13,44 11,03

INDUSTRI

12,55

12,24

12,13

12,04

11,46

11,27

11,14

11,83

12,24

Suku Bunga Kredit KK Rp (%)

Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

14,11 18,48 14,73 13,03

14,27 17,86 14,35 12,64

13,96 17,31 14,20 13,10

13,92 17,02 14,21 12,27

14,04 16,69 13,90 11,91

13,93 16,12 13,88 11,57

13,87 15,37 13,67 11,07

13,67 15,19 13,80 11,14

13,75 14,85 14,15 11,46

INDUSTRI

14,92

14,51

14,78

14,15

13,90

13,58

13,14

13,13

13,30

Sumber: Bank Indonesia

ƌĂƐŝŽƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ(return on aset)ĂŬŚŝƌϮϬϭϰLJĂŶŐƚĞůĂŚ

'ƌĂĮŬϰ͘ϮϬ͘ dŽƚĂůWEWĞƌh
ĚŝŐĂƌŝƐŬĂŶ ZĂƉĂƚ hŵƵŵ WĞŵĞŐĂŶŐ ^ĂŚĂŵ ;ZhW^Ϳ ĚĂŶ Rp T 3,0

ƚĞƌĐĂŶƚƵŵĚĂůĂŵZĞŶĐĂŶĂŝƐŶŝƐĂŶŬ;ZͿ͘

2,5

ZŝƐŝŬŽEŝůĂŝdƵŬĂƌ

2,0 1,5

ZŝƐŝŬŽ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ

1,0

nilai tukar masih terbatas. Di tengah tren pelemahan

0,5

ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌLJĂŶŐ ĚŝŚĂĚĂƉŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƌĞůĂƟĨƚĞƌďĂƚĂƐ͘ZĞŶĚĂŚŶLJĂƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌƐĞůĂŵĂƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚĂƐĞƚǀĂůĂƐ

0,0 (0,5) (1,0) BUKU 1

ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶĐĂƚĂƚƉŽƐŝƐŝnet longǀĂůĂƐ͕ƐĞƌƚĂWŽƐŝƐŝ ĞǀŝƐĂEĞƚŽ;WEͿƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĂƐŝŚƌĞŶĚĂŚ͕ƐĞďĂŐĂŝ

ϭϬϲ

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

Sumber: Bank Indonesia

ƵƉĂLJĂŵŝƟŐĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͕

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
perbankan mencatat posisi long ǀĂůĂƐ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϯ͕Ϯϱ

mencatat posisi longǀĂůĂƐ͘ĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ

ƚƌŝůŝƵŶ͕ ĂƚĂƵ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶƵƌƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĞƐĞŵďĞƌ

ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
ϮϬϭϯLJĂŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϯ͕ϲϯƚƌŝůŝƵŶ͘>ĞďŝŚůĂŶũƵƚ͕

ŵĞŶĐĂƚĂƚƉŽƐŝƐŝůŽŶŐǀĂůĂƐ͕ŬĞĐƵĂůŝƵŶƚƵŬh
ƌĂƐŝŽWEon dan ŽīďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ perbankan terhadap

ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ WE ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƚĂƚ ŶŝůĂŝ

ŵŽĚĂůŶLJĂ ŵĂƐŝŚ ũĂƵŚ ĚŝďĂǁĂŚ threshold ketentuan

ƉŽƐŝƟĨƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞďĞƐĂƌϮϬй͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͕ƌĂƐŝŽWE

Ϯ ĚĂŶ ϰ͘ ĞƌďĂŐĂŝ ĨĂŬƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŚŝŶŐŐĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĚĂƉĂƚ

ƚĞƌŚĂĚĂƉŵŽĚĂůƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝϮ͕Ϯϲй͕ĂƚĂƵƚƵƌƵŶ

menopang resiliensi perbankan terhadap gejolak nilai

ďƵůĂŶĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯLJĂŝƚƵϮ͕ϯϲй͘

tukar.

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Dampak nilai tukar kepada perbankan dapat juga

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϭ͘ ZĂƐŝŽWE

ƚĞƌũĂĚŝ ŵĞůĂůƵŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ĚĞďŝƚƵƌ ďĂŶŬ͘

7%

dĞƌĚĂƉĂƚϮϳϭŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŶũĂĚŝĚĞďŝƚƵƌďĂŶŬĚĞŶŐĂŶ

6%

ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƐĞďĞƐĂƌZƉϭϱϭ͕ϴƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƐĞŬŝƚĂƌϰ͕ϱйĚĂƌŝ

5%

ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘,ĂƐŝůintegrated stress test dampak

4%

pelemahan nilai tukar kepada perbankan melalui total

3%

ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝϮϳϭŬŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

2%

ďĂŚǁĂ ũŝŬĂ ĚŝƐŬĞŶĂƌŝŽŬĂŶ ƚĞƌũĂĚŝ ĚĞĨĂƵůƚ͕ EW> ĚĂŶ Z

1%

ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƌĞůĂƚŝĨ ƚŝĚĂŬ ďĂŶLJĂŬ ƚĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚ͘

0% Jun-10

Des-10

Jun-11

BUKU 1

Des-11

BUKU 2

Jun-12 BUKU 3

Des-12 BUKU 4

Jun-13

Des-13

Jun-14

Industri

;>ŝŚĂƚ ĂŶĂůŝƐĂ ŽŬƐ ϯ͘Ϯ͘ ZŝƐŝŬŽ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ h>E ^ǁĂƐƚĂ EŽŶĂŶŬͿ͘

Sumber: Bank Indonesia

Ăƌŝ ƐŝƐŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ďĂŶŬ͕ ďĂŝŬ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ŵĂƵƉƵŶũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͕ŬŽŶĚŝƐŝďĂŶŬŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨĂŵĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ƵƚĂŶŐ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ũĂƚƵŚ ƚĞŵƉŽ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ŶŝůĂŝŬĞǁĂũŝďĂŶďĂŶŬ͕ďĂŝŬũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬŵĂƵƉƵŶ ũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬĞŚĂƚŝͲŚĂƚŝĂŶ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵƵŶŐŬŝŶƟŵďƵůĚĂƌŝŬĞǁĂũŝďĂŶLJĂŶŐ ũĂƚƵŚ ƚĞŵƉŽ ďĞƌĂĚĂ ĚĂůĂŵ ůĞǀĞů LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝƚĞƌŝŵĂ͘ ^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŶŝůĂŝĞŬƐƉŽƐƵƌŬĞǁĂũŝďĂŶǀĂůĂƐũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ ;фϭϮ ďƵůĂŶͿ ƵŶƚƵŬ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ũƵŐĂ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƌĞŶĚĂŚ͘ WĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͕ ŶĞƚ ĂƐĞƚ ǀĂůĂƐ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ;фϭϮ ďƵůĂŶͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϰ͕ϵϮ ƚƌŝůŝƵŶ͘ EĂŵƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͕ net aset ǀĂůĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĐĂƚĂƚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂƌŝZƉϮ͕ϳϳƚƌŝůŝƵŶ͘ Kenaikan net kewajiban Rupiah jangka pendek tersebut terutama berasal dari peningkatan asset dengan maturitas kurang dari 1 bulan. Tabel 4.13. EĞƚŬƐƉŽƐƵƌ<ĞǁĂũŝďĂŶsĂůĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ

ZŝƐŝŬŽWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E ZŝƐŝŬŽ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŚĂƌŐĂ^EƌĞůĂƟĨŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ^EƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌĐĂƚĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ ZƉϮϲϭ͕Ϯϳ ƚƌŝůŝƵŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝZƉϯϬϴ͕ϭϵƚƌŝůŝƵŶ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬhĞďŝŚůĂŶũƵƚ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐŬĞůŽŵƉŽŬh
(dalam Rp T)

Periode Jun-12 Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14

< 12 bulan > 12 bulan -1,13 19,29 -0,56 19,17 0,97 80,09 2,77 86,54 4,92 83,72

ϭϬϳ

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Tabel 4.14. <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^EŽůĞŚWĞƌďĂŶŬĂŶ Nominal (Rp T)

Pangsa thd Total (%)

Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14

BUKU41 BUKU Trading Trading AFS AFS HTM HTM

4,22 169,77 4,88 148,86 5,24 180,23 5,81 170,82 0,56 0,34 0,24 0,27 1,93 1,88 0,80 1,97 2,16 114,48 2,65 108,10 2,27 123,26 2,09 114,12 1,50 53,41 1,89 39,95 2,74 55,00 3,46 54,77

BUKU BUKU32 Trading Trading AFS AFS HTM HTM

32,03 39,74 15,09 3,86 17,73 23,02 5,15 6,92

30,97 60,57 19,38 4,91 26,48 21,00 5,06 14,71

61,12 46,05 10,37 4,46 30,85 35,02 6,56 19,90

BUKU23 BUKU Trading Trading AFS AFS HTM HTM

32,03 39,74 15,09 3,86 17,73 23,02 5,15 6,92

30,97 60,57 19,38 4,91 26,48 21,00 5,06 14,71

61,12 46,05 10,37 4,46 30,85 35,02 6,56 19,90

Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14

Trading AFS HTM

BUKU 1 1,13 1,10 13,23 7,03 66,80 51,22 67,43 54,31 32,06 35,55 31,46 38,66

0,54 4,55 72,62 43,20 26,84 52,25

1,09 4,62 68,39 35,94 30,51 59,45

70,96 51,18 15,05 11,63 37,83 30,80 8,75 18,08

Trading Trading AFS AFS HTM HTM

BUKU 2 37,97 15,87 32,00 12,05 44,61 67,80 43,72 71,86 16,09 17,42 16,33 24,28

16,97 9,69 50,47 76,05 14,25 32,56

21,21 22,73 53,31 60,18 17,09 25,48

70,96 51,18 15,05 11,63 37,83 30,80 8,75 18,08

Trading Trading AFS AFS HTM HTM

BUKU 3 37,97 12,05 32,00 15,87 44,61 71,86 43,72 67,80 16,09 24,28 16,33 17,42

16,97 9,69 50,47 76,05 14,25 32,56

21,21 22,73 53,31 60,18 17,09 25,48

BUKU BUKU14 Trading Trading AFS AFS HTM HTM

4,22 4,88 5,24 5,81 170,82 169,77 148,86 180,23 0,56 0,34 0,24 0,27 1,93 1,88 0,80 1,97 2,16 2,65 2,27 2,09 114,12 114,48 108,10 123,26 1,50 1,89 2,74 3,46 54,77 53,41 39,95 55,00

Trading AFS HTM

BUKU 4 13,23 7,03 1,13 1,10 51,22 66,80 54,31 67,43 35,55 32,06 38,66 31,46

4,55 0,54 43,20 72,62 52,25 26,84

4,62 1,09 35,94 68,39 59,45 30,51

Industri Industri Trading Trading AFS AFS HTM HTM

246,82 246,82 21,44 21,44 157,03 157,03 68,35 68,35

Trading AFS HTM

INDUSTRI 8,69 9,96 63,62 61,84 27,69 28,20

6,08 67,45 26,47

9,39 62,94 27,67

266,20 266,20 26,52 26,52 164,61 164,61 75,07 75,07

261,27 261,27 15,88 15,88 176,23 176,23 69,16 69,16

308,19 308,19 28,93 28,93 193,98 193,98 85,28 85,28

ϰ͘ϭ͘ϰ͘ƐĞƐŵĞŶWƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ĮƐŝĞŶƐŝ͕ĚĂŶWĞƌŵŽĚĂůĂŶ WƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ

ĂƌŝƐŝƐŝƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶďĂŶŬĚĂƌŝďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐĞďĞƐĂƌϯ͕ϵϭйĚĂƌŝZƉϭϬϬ͕ϭ

^ĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ

ƚƌŝůůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂŵĞŶũĂĚŝZƉϵϲ͕ϮƚƌŝůŝƵŶ

meningkat sebagaimana tercermin dari kenaikan laba

ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ

ďĞƌƐŝŚƐĞďĞƐĂƌϱ͕ϬϵйĂƚĂƵůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŝŶĞƌũĂ

ƐƵƌĂƚďĞƌŚĂƌŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂƌŝZƉϴ͕ϰƚƌŝůŝƵŶ

ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌZƉϱϱ͕ϲƚƌŝůůŝƵŶ͘

ĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝZƉϴ͕ϳƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚ

WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ůĂďĂ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
ƐĞďĞƐĂƌϯ͕ϱϳй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕fee based income tumbuh

kecuali BUKU 4. Sejalan dengan penurunan pertumbuhan

ƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐĞďĞƐĂƌϭϵ͕ϰй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶĂĚĂŶLJĂ

ŬƌĞĚŝƚ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ůĂďĂ h
ƵƉĂLJĂƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝƵƐĂŚĂŶLJĂĚĞŶŐĂŶƟĚĂŬ

ϭϲ͕ϴϲй;LJŽLJͿĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐƚƵŵďƵŚ

ŚĂŶLJĂŵĞŶŐĂŶĚĂůŬĂŶƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶĚĂƌŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚ

ƐĞďĞƐĂƌϮϭ͕Ϯϳй;LJŽLJͿ͘

ŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ Tabel 4.15. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ĂďĂͬZƵŐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ;ĚĂůĂŵdƌŝůŝƵŶZƉͿ L/R Operasional

L/R Non-Operasional

Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013

L/R stlh Pajak

BUKU 1

2,50

1,00

2,5

0,10

0,30

0,01

2,60

1,30

2,49

2,10

0,60

1,97

BUKU 2

13,40

15,90

18,01

1,10

0,70

1,92

14,50

16,50

16,09

11,20

12,10

12,71

BUKU 3

12,10

12,30

13,24

0,30

0,30

0,13

12,40

12,60

13,38

9,50

9,60

10,68

BUKU 4

34,10

40,20

40,46

0,80

2,00

1,06

34,90

42,20

41,52

28,30

33,30

33,07

Industri

62,00

69,50

74,21

2,30

3,30

0,74

64,40

72,70

73,47

51,10

55,60

58,43

Ύ>ͬZƐĞŵ//ŵĞƌƵƉĂŬĂŶĚĞůƚĂ>ͬZĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶĚŝŬƵƌĂŶŐ>ͬZ^Ğŵ/ Sumber: Bank Indonesia

ϭϬϴ

L/R sblm Pajak

Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014

Bab 4. Perbankan dan IKNB

dĂďĞůϰ͘ϭϲ͘ ZŝŶĐŝĂŶWŽƐWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ;ĚĂůĂŵdƌŝůůŝƵŶZƉͿ 2011

Pos-Pos Pendapatan

I

Pendapatan Operasional Bunga Penempatan pada BI SSB Kredit Pendapatan Operasional Selain Bunga Penjualan Surat Berharga Trading Deviden, Komisi/Provisi/Fee Pendapatan Non-Operasional

2012 II

88,5 3,5 7,5 57,5 29,4 2,8 7,1 8,8 10,8

I

98,9 4,5 6,0 73,9 37,7 4,2 7,1 8,0 -1,7

94,7 2,9 6,2 66,8 33,6 3,2 8,9 9,4 5,3

II 107,2 1,3 5,5 79,4 24,8 0,2 5,5 10,4 5,9

2013 I II 106,5 138,8 2,3 1,2 6,0 8,4 77,2 100,1 36,4 30,5 1,1 1,0 12,6 20,8 10,6 13,0 5,5 9,4

2014 I 134,5 1,6 8,7 96,2 40,1 1,6 15,5 13,3 6,4

Sumber: Bank Indonesia

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶďŝĂLJĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů͕ďŝĂLJĂďƵŶŐĂŬĞƉĂĚĂ

Dari sisi Net Interest Margin ;E/DͿ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ

ƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂŵĂƐŝŚĚŽŵŝŶĂŶĚĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϭϲ͕ϵй

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ ZƉϭϭϲ͕ϰ

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌĂƐŝŽ E/D ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ƚƵƌƵŶ

ƚƌŝůůŝƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϭϯϲ͕ϭ ƚƌŝůůŝƵŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘

ƐĞďĞƐĂƌ ϲϳďƉƐ ŵĞŶũĂĚŝ ϰ͕ϮϮй ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ďŝĂLJĂ ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ũƵŐĂ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ

ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϲй ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϯϵ͕ϲ ƚƌŝůŝƵŶ ĚĂƌŝ ZƉϯϲ͕ϴ ƚƌŝůŝƵŶ

ƐĞŵĂŬŝŶƟƉŝƐŶLJĂspread antara suku bunga DPK dengan

ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ĂůĂŵƉĞƌŝŽĚĞůĂƉŽƌĂŶ͕ďŝĂLJĂ

suku bunga kredit akibat kenaikan suku bunga dana disertai

ĂĚĂŶŐĂŶ <ĞƌƵŐŝĂŶ WĞŶƵƌƵŶĂŶ EŝůĂŝ ;<WEͿ ũƵŐĂ ŶĂŝŬ

ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚĞƌƵƐ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞůĂŵĂ

ƐĞďĞƐĂƌZƉϭϮ͕ϳƚƌŝůůŝƵŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ

semester I 2014.

sejalan dengan peningkatan risiko kredit. dĂďĞůϰ͘ϭϳ͘ ZŝŶĐŝĂŶWŽƐŝĂLJĂ;ĚĂůĂŵdƌŝůůŝƵŶZƉͿ

Pos-Pos Biaya Biaya Operasional Bunga Kepada Bank Lain Kepada Pihak KeƟga Surat Berharga Pinjaman Diterima Lainnya Biaya Operasional Selain Bunga Kerugian Surat Berharga Spot dan DerivaƟf Premi Asuransi CKPN Tenaga Kerja Inventaris Biaya Non-Operasional

2012

2013

I

II

I

91,7 1,1 50,5 2,6 1,2 35,9 109,1 4,5 15,2 3,6 24,0 29,6 16,2 4,2

92,0 1,5 50,1 2,5 1,2 36,4 109,3 1,2 10,8 4,0 20,3 33,4 20,0 13,0

98,7 1,7 52,9 2,8 1,2 39,9 124,9 2,0 21,7 4,3 27,0 35,0 17,1 4,4

II 116,4 2,1 63,5 3,1 1,3 46,0 126,2 1,0 27,0 4,5 14,7 36,8 20,3 16,1

2014 I 136,1 2,2 79,6 3,5 1,8 48,7 138,9 1,7 27,2 4,8 27,4 39,6 19,4 6,8

Sumber: Bank Indonesia

109

Bab 4. Perbankan dan IKNB

dĂďĞůϰ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽE/DWĞƌďĂŶŬĂŶƉĞƌh
NIM Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 BUKU 1 5,91 6,15 6,11 5,85 5,09 BUKU 2 4,44 4,59 4,64 4,02 3,18 BUKU 3 5,65 5,64 5,21 4,87 3,72 BUKU 4 5,68 5,83 5,91 5,28 5,10 INDUSTRI 5,38 5,49 5,43 4,89 4,22 Sumber: Bank Indonesia

WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞůĂŵĂ

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϯ͘ ZĂƐŝŽKWKƉĞƌh
semester laporan tidak diimbangi dengan kenaikan ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ƌĂƐŝŽ ĞďĂŶ KƉĞƌĂƐŝŽŶĂů

Persen 90

ƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů;KWKͿ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ

85

ƌĂƐŝŽKWK͕ĞĮƐŝĞŶƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƌĂƐŝŽ KWK ĚĂƌŝ ϳϰ͕Ϭϯй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϳϱ͕ϰϱй͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ ƌĂƐŝŽ KWK ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ďŝĂLJĂ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ďƵŶŐĂ ĂŬŝďĂƚ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ W<͕ƚĞƌƵƚĂŵĂĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬĚĂŶĂŵĂŚĂůĂƚĂƵĞƉŽƐŝƚŽ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶƌĂƐŝŽKWKƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂh
Persen 81 80 79 78

80

77 75,45

75

76 75 74

70

73 72

65

71 60

70 I-2011

II-2011

BUKU 1

I-2012

BUKU 2

II-2012 BUKU 3

I-2013 BUKU 4

II-2013

I-2014

INDUSTRI (skala kanan)

Sumber: Bank Indonesia

total DPK keseluruhan industri perbankan. ŶĂůŝƐŝƐ ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ Cost to Income 'ƌĂĮŬϰ͘ϮϮ͘ Rasio Return On Asset;ZKͿƉĞƌh
ZĂƟŽ;/ZͿŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶŐĂŵďĂƌĂŶLJĂŶŐƐĞĚŝŬŝƚďĞƌďĞĚĂ͘ Persen 3,20

/Z ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƐĞĚŝŬŝƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĚĂƌŝ ϱϰ͕ϯϳй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϱϯ͕ϯϬй ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ

3,5

3,15

/ϮϬϭϰ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŬĂƌĞŶĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

3,0

3,10

pendapatan operasional non bunga (fee based)LJĂŶŐůĞďŝŚ

2,5

3,05

ďĞƐĂƌ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚŽƚĂů ďŝĂLJĂ

3,02

2,0

3,00

ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ƐĞůĂŝŶ ďƵŶŐĂ ƐĞƌƚĂ ďŝĂLJĂ ŶŽŶ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ /Z ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝƐƵŵďĂŶŐ ŽůĞŚ

1,5

2,95

1,0

2,90 I-2011 BUKU 1

II-2011 BUKU 2

Sumber: Bank Indonesia

I-2012

II-2012 BUKU 3

I-2013 BUKU 4

II-2013

I-2014

INDUSTRI (skala kanan)

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ/Zh
110

Bab 4. Perbankan dan IKNB

/ϮϬϭϰ͘WĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
WĞŶƵƌƵŶĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŶLJĂŬƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ

ĚĂƌŝďŝĂLJĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͕LJĂŝƚƵŵĞŶĐĂƉĂŝ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ďŝĂLJĂ ĚĂŶĂ ĚĂŶ <WE͕ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ

ϭϵ͕ϲϮй͕ ĚŝƉĂŶĚĂŶŐ ǁĂũĂƌ ŵĞŶŝŵďĂŶŐ ďĞƐĂƌŶLJĂ ũƵŵůĂŚ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽKWK͕ƉĂĚĂŐŝůŝƌĂŶŶLJĂďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂ

^D ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĚĂŶ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ

ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ďĂŶŬ͘ ZĂƐŝŽ Return On Asset

kemampuan BUKU 4 dalam menghasilkan laba. Sementara

;ZKͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶĐĂƚĂƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƟƉŝƐ ĚĂƌŝ ϯ͕Ϭϴй

ŝƚƵ͕ƌĂƐŝŽďŝĂLJĂƚĞŶĂŐĂŬĞƌũĂďĞďĞƌĂƉĂďĂŶŬh
Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϯ͕ϬϮй͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ

ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶh
ŬŝŶĞƌũĂƌĂƐŝŽ ZKƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂ h
ďŝĂLJĂƚĞŶĂŐĂŬĞƌũĂLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͕LJĂŶŐďĞůƵŵĚŝŝŵďĂŶŐŝ

ϯ ĚĂŶ ϰ͕ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ h
ŽůĞŚŬĞŵĂŵƉƵĂŶŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶůĂďĂLJĂŶŐƐĞƉĂĚĂŶĚĞŶŐĂŶ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘,ĂůŝŶŝĚŝƐĞďĂďŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬďĂŶŬW;ĂŶŬ

BUKU 2 dan BUKU 3.

WĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĂĞƌĂŚͿLJĂŶŐďĞƌĂĚĂĚŝŬĞůŽŵƉŽŬh
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϰ͘ ZĂƐŝŽŝĂLJĂƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ(Cost to Income) Persen 70

ĚĂŶϮƌĞůĂƟĨƟĚĂŬƚĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚŽůĞŚƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ DPK dalam meraih dana deposan. WĞƌŵŽĚĂůĂŶ

65

Di tengah perlambatan ekonomi dan pertumbuhan

60

58,30

55

ŬƌĞĚŝƚ͕ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶĐĂƚĂƚŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ

50

Z LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϭϴ͕ϯϲй  ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ //

45

ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϵ͕ϰϴй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ƚƌƵŬƚƵƌ

40

ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ďĂŶŬ ŵĂƐŝŚ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŵŽĚĂů ŝŶƟ ;ƟĞƌ ϭͿ

35 I-2011

BUKU 1

II-2011

I-2012

BUKU 2

II-2012

BUKU 3

I-2013

BUKU 4

II-2013

I-2014

INDUSTRI (skala kanan)

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ

LJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϲϱϮ͕ϵƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƐĞďĞƐĂƌϵϭ͕ϱϬйĚĂƌŝ ƚŽƚĂůŵŽĚĂů͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂŬŽŵƉŽŶĞŶŵŽĚĂůůĂŝŶŶLJĂ;ƟĞƌϮͿ ŚĂŶLJĂŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϲϬ͕ϳƚƌŝůŝƵŶ;ϴ͕ϱϬйͿ͘

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϱ͘ ZĂƐŝŽŝĂLJĂdĞŶĂŐĂ<ĞƌũĂƚĞƌŚĂĚĂƉŝĂLJĂKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů

<ĞŶĂŝŬĂŶZĚŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ kredit mengindikasikan peningkatan perilaku risk averse

Persen 22

ďĂŶŬĚĂůĂŵŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂŶLJĂ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝƐĞďĂŐĂŝ

20

antisipasi dan mitigasi terhadap risiko penurunan pertumbuhan ekonomi lebih lanjut dan potensi kenaikan

18

14.41

16

ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƉĂƐĂƌ͘dŝŶŐŐŝŶLJĂZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝĂƌƟŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞŵŝůŝŬŝ

14

ruang untuk melakukan ekspansi usaha sekaligus memiliki

12

ƉŽƚĞŶƐŝ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĞƐĂƌ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ďĂŝŬ

10

I-2011

BUKU 1

II-2011

I-2012

BUKU 2

II-2012

BUKU 3

I-2013

II-2013

BUKU 4

I-2014

INDUSTRI

LJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝĂŬƟǀŝƚĂƐƵƐĂŚĂďĂŶŬŵĂƵƉƵŶƉĞƌƵďĂŚĂŶ lingkungan ekonomi dan bisnis.

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ

111

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶƵƌƵŶ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZWĞƌďĂŶŬĂŶ;йͿ

ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĂƐŝŚĞŬƐƉĂŶƐŝĨ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕

Rp T

Persen

4,000

20

19,48

ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ďŝƐŶŝƐ ĚĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

3,500 19

3,000 2,500

ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵƵŶŐŬŝŶƚĞƌũĂĚŝ͘

18

2,000 17

1,500

4.1.5. ^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ Perbankan Stress test dilakukan untuk mengukur ketahanan

1,000

16

500 0

ketahanan permodalan BUKU 1 perlu lebih diperkuat untuk

I-2011

II-2011 Modal

I-2012 ATMR

II-2012

I-2013

II-2013

15

I-2014

ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ;ZͿ ďĂŶŬ ďĂŝŬ ƐĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ŵĂƵƉƵŶ per kelompok BUKU. Stress test mencakup risiko kredit ĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ;ƐƵŬƵďƵŶŐĂ͕ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚĂŶŚĂƌŐĂ^EͿ

CAR (skala kanan)

dengan menggunakan data neraca dan kinerja bank posisi

Sumber: Bank Indonesia

:ƵŶŝϮϬϭϰ͘

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϳ͘ Rasio Tier I Perbankan

<ĞƚĂŚĂŶĂŶWĞƌŵŽĚĂůĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚ

Persen

24

Stress test risiko kredit mengukur ketahanan

22 19,48

20

Z ƉĞƌďĂŶŬĂŶ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> gross. Stress test

18 17,89

16

ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĚƵĂ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ͕ LJĂŝƚƵ scenario based analysis dan ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐ. Scenario

CAR

2014

2013

2012

2011

2010

gross terhadap permodalan dengan mengasumsikan 2009

12 2008

based analysis ŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> 2007

14

Rasio Tier 1

ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ĚĞǀŝĂƐŝ ĚĂƌŝ ƉƌŽLJĞŬƐŝ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ baseline ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ Ͳϭй͕ ͲϮй ĚĂŶ Ͳϯй ĚĂƌŝ

Sumber: Bank Indonesia

ƉƌŽLJĞŬƐŝ'Wbaseline. Pendekatan ini juga disebut dengan

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
macro stress test. Sementara itu sensitivity analysis

terutama berasal dari beberapa bank di kelompok BUKU

ŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> gross terhadap

Ϯ͕ h
ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĂƐƵŵƐŝ ƚĞƌũĂĚŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> gross

ƐĞƚŽƌĂŶ ŵŽĚĂů͘ ŝ ůĂŝŶ ƐŝƐŝ͕ Z ďĞďĞƌĂƉĂ ďĂŶŬ h
menjadi 5% hingga 15%.

Tabel 4.19. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh
Sumber: Bank Indonesia

112

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Dengan menggunakan scenario based analysis

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϵ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ StressdĞƐƚ<ĞŶĂŝŬĂŶEW>

(macro stress test)͕ ƉĂĚĂ ƐŬĞŶĂƌŝŽ ƐĂŶŐĂƚ ďƵƌƵŬ LJĂŝƚƵ kondisi perekonomian dengan penurunan GDP sebesar

-312 BUKU 4

ͲϯйĚĂƌŝbaseline͕ƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚ

-30 - 591

ŵĞŵŝůŝŬŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶĚĂƌŝ

BUKU 3 -- 122 - 537

EW>grossLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬŝƐĂƌĂŶϰйĚĂůĂŵϮ

BUKU 2 - 109

;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶŬĞĚĞƉĂŶĚĂŶZLJĂŶŐƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝ

-522 BUKU 1

ϭϵ͕ϰϬйŵĞŶũĂĚŝϭϴ͕ϯϲй͘ĞŶŐĂŶƐŬĞŶĂƌŝŽƐĂŶŐĂƚďƵƌƵŬ

-121 -222 Industri

ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƟĚĂŬĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
-40 -700

-600

-500

-400

NPL 15% (NPL individual bank naik 6,95x) NPL 10% (NPL individual bank naik 4,63x) NPL 5% (NPL individual bank naik 2,32x)

-300

-200

-100

0

NPL 12.5% (NPL individual bank naik 5,79x) NPL 7.5% (NPL individual bank naik 3,48x)

Sumber: Bank Indonesia

minimum. >ĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ͕ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ sensitivity

<ĞƚĂŚĂŶĂŶWĞƌŵŽĚĂůĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ

analysis ;'ƌĂĮŬ ϰ͘Ϯϴ ĚĂŶ 'ƌĂĮŬ ϰ͘ϮϵͿ ĚĞŶŐĂŶ ƐŬĞŶĂƌŝŽ

Penilaian ketahanan permodalan terhadap risiko

ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> gross menjadi 5% sampai dengan 15%

ƉĂƐĂƌĚŝƵŬƵƌĚĂƌŝƌŝƐŝŬŽŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶ

ĚĂƌŝ ƉŽƐŝƐŝ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯ͕ϭϲй͕ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ Z

ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ^E͘ ZŝƐŝŬŽ ŬĞŶĂŝŬĂŶ

perbankan secara industri dan berdasarkan kelompok

suku bunga akan mempengaruhi jumlah tagihan dan

h
ŬĞǁĂũŝďĂŶďĂŶŬ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂLJĂŶŐďĞƌũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ͕ĂŬŝďĂƚ

ĚĂůĂŵϱƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌEW>grossƉĞƌďĂŶŬĂŶƟĚĂŬƉĞƌŶĂŚ

repricingLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĂĚĂƐĂĂƚƐƵŬƵďƵŶŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝ

mencapai lebih dari 5%.

ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ͘ ĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬLJĂŶŐůĞďŝŚďĞƐĂƌĚĂƌŝƉĂĚĂĂƐĞƚũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬŶLJĂ

'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϴ͘ Stress Test<ĞŶĂŝŬĂŶEW>

berpotensi mengalami kerugian akibat peningkatan nilai kewajiban bank pada saat suku bunga meningkat.

30% 26,04%

ĂƌŝƐŝƐŝƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕ďĂŶŬĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝĚĞǀŝƐĂ

25% 20% 19,40%

20,67%

19,33% 17,19%

14,11%

ŶĞƚŽ ;WEͿ LJĂŶŐ net short ǀĂůĂƐ͕ LJĂŝƚƵ ƉŽƐŝƐŝ ĚŝŵĂŶĂ 17,10%

16,54%

13,98

15% 10,63%

ŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐ ďĂŶŬ ŵĞůĞďŝŚŝ ƚĂŐŝŚĂŶ ǀĂůĂƐŶLJĂ͕ ĂŬĂŶ mengalami kerugian apabila Rupiah terdepresiasi.

10%

^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ďĂŶŬĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝnet longǀĂůĂƐ͕LJĂŝƚƵƉŽƐŝƐŝ

5%

ĚŝŵĂŶĂ ƚĂŐŝŚĂŶ ǀĂůĂƐŶLJĂ ŵĞůĞďŝŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐŶLJĂ͕

0% Industri

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

CAR Awal

NPL 5% (NPL individual bank naik 2,32x)

NPL 7,5% (NPL individual bank naik 3,48x)

NPL 10% (NPL individual bank naik 4,63x)

NPL 12,5% (NPL individual bank naik 5,79x)

NPL 15% (NPL individual bank naik 6,95x)

Sumber: Bank Indonesia

akan mencatat keuntungan pada saat Rupiah terdepresiasi. ŝƐĂŵƉŝŶŐƌŝƐŝŬŽƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕stress testũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞůĞŵĂŚĂŶŚĂƌŐĂ^E͘ĂŶŬ LJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ^EĚĂůĂŵŬĂƚĞŐŽƌŝtrading dan Available For Sale;&^ͿĂŬĂŶƌĞŶƚĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝƌŝƐŝŬŽŬĞƌƵŐŝĂŶĂŬŝďĂƚ penurunan nilai marked to market ;DdDͿĚĂƌŝ^E͘

113

Bab 4. Perbankan dan IKNB

^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƌĂƐŝŽ WE ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ;on dan Žī

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϭ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ Stress Test <ĞŶĂŝŬĂŶEW>

balance sheetͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵŽĚĂůŶLJĂ ŵĂƐŝŚ jauh dibawah thresholdϮϬй͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͕ƌĂƐŝŽWE

-56 BUKU 4

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵŽĚĂů ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚƵƌƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ Ϯ͕Ϯϲй ĚĂƌŝ

-11 -117

Ϯ͕ϯϲй;ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿĚĂŶŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂƉŽƐŝƐŝnet

BUKU 3 -23

longǀĂůĂƐ͘dƌĞŶƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ

-82 BUKU 2 -16

ƉŽƐŝƐŝŶĞƚůŽŶŐǀĂůĂƐĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƚĞƌƵƐďĞƌůĂŶũƵƚƐĞŝƌŝŶŐ

-172 BUKU 1

ŵĂƐŝŚƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂƉŽƚĞŶƐŝƉĞůĞŵĂŚĂŶZƵƉŝĂŚ͘

-34 -84 Industri -16

^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ<ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ

-200

Kerentanan bank terhadap risiko kenaikan suku bunga diukur melalui eksposur net asset dan kewajiban

-180

-160

-140

-120

Sk.Bunga naik 5% Sk.Bunga naik 2%

-100

-80

-60

Sk.Bunga naik 4% Sk.Bunga naik 1%

-40

-20

0

Sk.Bunga naik 3%

Sumber: Bank Indonesia

ZƵƉŝĂŚũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ;ĚŝďĂǁĂŚϭƚĂŚƵŶͿďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĂƚĂ ŵĂƚƵƌŝƚLJƉƌŽĮůĞďĂŶŬ͘Stress test dilakukan menggunakan

^ƚƌĞƐƐdĞƐƚWĞůĞŵĂŚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ

ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐLJĂŝƚƵƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƐĞďĞƐĂƌ

Stress test pelemahan Rupiah dilakukan dengan

1% s.d 5%. Dengan menggunakan skenario terburuk

menggunakan ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐLJĂŝƚƵĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝZƵƉŝĂŚ

;ŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƐĞďĞƐĂƌϱйͿ͕ZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ

sebesar 10% sampai dengan 50%. Menggunakan skenario

ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƚƵƌƵŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϴϱ ďƉƐ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϴ͕ϱϲй͘

ƚĞƌďƵƌƵŬ;ƉĞůĞŵĂŚĂŶZƵƉŝĂŚƐĞďĞƐĂƌϱϬйͿ͕ZŝŶĚƵƐƚƌŝ

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂůĂŚ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ϭ ďƉƐ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϵ͕ϰϭй͘

ĚŝďĂǁĂŚϴй͘

,Ăů ŝŶŝ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉŽƐŝƐŝ net long ǀĂůĂƐ LJĂŶŐ ĚŝũĂŐĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϬ͘ Stress Test Kenaikan Suku Bunga

ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƟĚĂŬĂĚĂLJĂŶŐZŶLJĂďĞƌĂĚĂĚŝďĂǁĂŚϴй͘

30% 26,04% 25% 20% 19,40%

19,33% 18,56%

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϮ͘ Stress Test Pelemahan Rp

25,22% 30%

17,60%

16,54%

15,36%

17,10%

16,54%

15%

26,03%

20% 19,40%

10%

26,04%

25% 19,41%19,24%

19,31% 16,52%

16,50% 17,11%

17,14%

15%

5%

10%

0% Industri

BUKU 1

CAR Awal Sk.Bunga naik 3%

BUKU 2 Sk.Bunga naik 1% Sk.Bunga naik 4%

BUKU 3

BUKU 4

Sk.Bunga naik 2% Sk.Bunga naik 5%

5%

0%

Sumber: Bank Indonesia

Industri

BUKU 1

CAR Awal Depresiasi Rp 30%

Sumber: Bank Indonesia

114

BUKU 2 Depresiasi Rp 10% Depresiasi Rp 40%

BUKU 3

BUKU 4

Depresiasi Rp 20% Depresiasi Rp 50%

Bab 4. Perbankan dan IKNB

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϯ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ Stress Test Pelemahan Rupiah

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϰ͘ Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E 30%

3 BUKU 4 0 -3 BUKU 3

26,04% 25% 20% 19,40%

19,33% 17,93%

0 0 BUKU 2

24,70%

19,00% 17,10% 15,46%

16,54%

15,17%

15%

0 10%

7 BUKU 1 8

5%

1 Industri 0%

0

Industri

-4

-2

0

Depresiasi Rp 50% Depresiasi Rp 20%

2

4

Depresiasi Rp 40% Depresiasi Rp 10%

6

8

10

Depresiasi Rp 30%

Sumber: Bank Indonesia

BUKU 1

CAR Awal Harga SBN -15%

BUKU 2 Harga SBN -5% Harga SBN -20%

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϱ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E

Kerentanan bank terhadap risiko penurunan harga -193

^EĚŝƵŬƵƌŵĞůĂůƵŝĞŬƐƉŽƐƵƌƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ^EďĂŶŬĚĂůĂŵ

BUKU 4 -39

kategori trading ĚĂŶ &^͘ Stress test pelemahan harga

-107 BUKU 3

^E ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĂŶĂůLJƐŝƐ LJĂŝƚƵ

-21 -133

ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŚĂƌŐĂ ^E ƐĞďĞƐĂƌ ϱй Ɛ͘Ě Ϯϱй͘ ĞŶŐĂŶ

BUKU 2 -27

ƐŬĞŶĂƌŝŽ ƚĞƌďƵƌƵŬ LJĂŝƚƵ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ^E ƐĞďĞƐĂƌ

-32 BUKU 1 -6

Ϯϱй͕ZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶďĞƌƉŽƚĞŶƐŝƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϭϰϳ

-147 Industri

ďƉƐŵĞŶũĂĚŝϭϳ͕ϵϯй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂǁĂŚϴй͘^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ŚĂƐŝůstress test mengindikasikan ďĂŚǁĂ Z ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬĞƌƵŐŝĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ^E͘

BUKU 4

Harga SBN -10% Harga SBN -25%

Sumber: Bank Indonesia

^ƚƌĞƐƐdĞƐƚWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E

h
BUKU 3

-29 -250

-200 Harga SBN -25% Harga SBN -10%

-150

-100 Harga SBN -20% Harga SBN -5%

-50 Harga SBN -15%

0

Sumber: Bank Indonesia

ƉĂďŝůĂ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ stress test secara terintegrasi LJĂŝƚƵŬŽŵďŝŶĂƐŝstress test risiko kredit dan risiko pasar dengan skenario terburuk sebagaimana dikemukakan Ěŝ ĂƚĂƐ͕ Z ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƵƉƵŶ ƉĞƌ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
115

Bab 4. Perbankan dan IKNB

DĞƐŬŝƉƵŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ WW ƐĞĐĂƌĂ

4.2. INSTITUSI KEUANGAN NON BANK

ŝŶĚƵƐƚƌŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

4.2.1. Perusahaan Pembiayaan (PP) ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵŬŝŶĞƌũĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ;WWͿ

ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ƚĞƚĂƉ ďĞƌƚƵŵďƵŚ ƐĞďĞƐĂƌ

di semester I 2014 meningkat sebagaimana tercermin dari

ϭϮ͕ϵϲй;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

ŬĞŶĂŝŬĂŶƚŽƚĂůĂƐĞƚƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϱϲй;LJŽLJͿŵĞŶũĂĚŝZƉϰϭϮ͕ϳϱ

ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ

ƚƌŝůŝƵŶĚĞŶŐĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌϭϮ͕ϱйŵĞŶũĂĚŝ

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂ ;ZdͿ

ZƉϯϲϬ͕ϵϯ ƚƌŝůŝƵŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ

dalam mendukung pertumbuhan ekonomi. Sementara

ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ

SGU mengalami perlambatan dibandingkan semester

ƐĂŵĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭϮ͕ϵй͘

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘WĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐďĂƚƵďĂƌĂĚŝƉĂƐĂƌ

ĂƌŝƐŝƐŝŬŽŵƉŽŶĞŶ͕ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶŵĂƐŝŚ

ŐůŽďĂůĚĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶĞŬƐƉŽƌŵŝŶĞƌĂůĚŽŵĞƐƟŬĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ

ŵĞŶĚŽŵŝŶĂƐŝ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ƐĞďĞƐĂƌ

ŝŬƵƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ^'h ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ϮϮ͕Ϯϴй

ϲϱ͕ϳйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŵďŝĂLJĂĂŶWWƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕

SGU disalurkan untuk mendukung sektor pertambangan.

^ĞǁĂ'ƵŶĂhƐĂŚĂ;^'hͿŵĞƌƵƉĂŬĂŶƉĞŵďĞƌŝŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ

WĞŵďŝĂLJĂĂŶ WW LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚŝŝŬƵƚŝ ĚĞŶŐĂŶ

kedua terbesar dengan pangsa sekitar 32%.

ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ŬƵĂůŝƚĂƐ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ Non Performing Financing ;EW&Ϳ ƉĂĚĂ

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϲ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ (Rp. T)

:ƵŶŝ ϮϬϭϰ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭ͕ϰϳй ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ (Rp. T)

250 210 200

28 23

192

179

165

237

223

18

150

100

50

102

105

117

106

116 8

77 4

5

4

13 8

8

5

3

-

(2) Des’11

Jun’12

Sewa Guna Usaha

Des’12

Jun’13

Des’13

Pembiayaan Konsumen

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϲϮй͘ DĞƐŬŝ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ EW& ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ EW> <ƌĞĚŝƚ <ĞŶĚĂƌĂĂŶ ĞƌŵŽƚŽƌ ;EW><<ͿLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶďĂŶŬLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϭ͕Ϯϱй͘,Ăů LJĂŶŐĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶEW&WWƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ĂŶƚĂƌĂŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ƉƌŽƐĞĚƵƌ ĚĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŽůĞŚ WW LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƐĞĚĞƌŚĂŶĂ

Jun’14

dibandingkan KKB bank sehingga mengakibatkan seleksi

Anjak Piutang

ĂƚĂƐĐĂůŽŶĚĞďŝƚƵƌLJĂŶŐŬƌĞĚŝďĞůŵĞŶũĂĚŝůĞďŝŚůŽŶŐŐĂƌ͘

Sumber: Bank Indonesia

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϴ͘ ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϳ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWW;йͿ 3,00%

(Rp. T) 450 400 350 300 250

291

359

342

322 284

302

2,48%

413

401 348

2,50% 361

321

2,16%

2,29%

2,29%

2,00% 1,99%

245

2,00%

2,03%

1,85%

1,62%

1,50%

200

1,33%

1,00%

150 100

1,47%

0,50%

50

Sumber: Bank Indonesia

ϭϭϲ

Sumber: Bank Indonesia

Ju n’1 4

Pembiayaan

Jun’14

Se p’1 3 De s’1 3 M ar ’14

Des’13

Ju n’1 3

Jun’13

Se p’1 2 De s’1 2 M ar ’13

Aset

Des’12

Ju n’1 2

Jun’12

De

Des’11

s’1 1 M ar ’12

0,00%

-

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ĂƌŝƐŝƐŝƐƵŵďĞƌĚĂŶĂ͕ƉĞŶĚĂŶĂĂŶWWƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ

'ƌĂĮŬϰ͘ϰϬ͘ Suku Bunga Pinjaman Bank Kepada PP

I 2014 mengalami pergeseran dari utang dalam negeri ke ƵƚĂŶŐůƵĂƌŶĞŐĞƌŝ;h>EͿ͘DĞƐŬŝƉƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƉŽƌƐŝĚĂŶĂ

45,00%

dalam negeri masih lebih besar dibandingkan luar negeri

35,00%

40,00% 30,00%

LJĂŶŐŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϮϱ͕ϰϭйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŶĚĂŶĂĂŶ͘

25,00% 20,00%

'ƌĂĮŬϰ͘ϯϵ͘ Sumber Dana

15,00% 10,00%

(Rp, T)

5,00%

160

0,00%

Mar’13

Jun’13

Sep’13

Des’13

Mar’14

0%-10%

37,31%

39,06%

38,10%

34,12%

32,16%

31,48%

10,01%-12%

36,22%

37,02%

37,84%

36,36%

34,61%

32,59%

,12,01%

26,47%

23,92%

24,05%

29,52%

33,23%

35,93%

140 120 100 80

Sumber: Bank Indonesia

60 40

WĞƌŐĞƐĞƌĂŶ ƐƵŵďĞƌ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ŬĞ h>E ƚĞƌƐĞďƵƚ

20 -

Jun’14

ƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƌĞůĂƟĨŵĂŚĂůŶLJĂƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŽŵĞƐƟŬ͘ Pinjaman Dalam Negeri Des'11

Jun'12

Pinjaman Luar Negeri Des'12

Penerbitan Surat Berharga Jun'13

Des'13

Ekuitas Jun'14

Sumber: Bank Indonesia

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚĂƌŝ ďĂŶŬ ŬĞ WW ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰƚĞƌĚĂƉĂƚůĞďŝŚĚĂƌŝϲϬй ƉŝŶũĂŵĂŶĚĂƌŝďĂŶŬŬĞƉĂĚĂWWĚĞŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐ

^ƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶĚĂƌŝĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝƌĞůĂƟĨƟĚĂŬ

ƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵĚŝĂƚĂƐϭϬй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘'ƌĂĮŬ

ďĂŚǁĂ WW ũƵŐĂ ƚĞƌĞŬƐƉŽƐ ƌŝƐŝŬŽ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ

4.39 menunjukkan bahwa komposisi sumber pendanaan

besar.

WW ƌĞůĂƚŝĨ ƚŝĚĂŬ ďĞƌƵďĂŚ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͕ ŬĞĐƵĂůŝ h>E

ĂƌŝƐĞŐŝĞĮƐŝĞŶƐŝ͕ŬŝŶĞƌũĂWWŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ

LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐĞŬŝƚĂƌ ϯϰ͕ϲϬй͘ WĂĚĂ :ƵŶŝ

ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ ŝĂLJĂ KƉĞƌĂƐŝ ĚĂŶ WĞŶĚĂƉĂƚĂŶ

ϮϬϭϰ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ϰϮ WW LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E ĚĞŶŐĂŶ ƚŽƚĂů

KƉĞƌĂƐŝ ;KWKͿ LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϳϳ͕ϵϴй ƉĂĚĂ

outstanding ZƉϭϬϵ͕Ϯ ƚƌŝůŝƵŶ͘ ŝĂŶƚĂƌĂ ϰϮ WW  ƚĞƌƐĞďƵƚ͕

ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝϴϭ͕ϯϬйƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘^ĞũĂůĂŶ

ŚĂŶLJĂ ϲ ;ĞŶĂŵͿ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ϮϬй ƐĂŚĂŵŶLJĂ ĚŝŵŝůŝŬŝ

ĚĞŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂĞĮƐŝĞŶƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐũƵŐĂ

oleh bank dengan total outstandingh>EƐĞďĞƐĂƌZƉϭϯ͕ϴ

ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘ ZK ĚĂŶ ZK ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ

ƚƌŝůŝƵŶ͘WĞŶLJĂůƵƌĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŽůĞŚϲ;ĞŶĂŵͿWWƚĞƌƐĞďƵƚ

ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ ϰ͕ϭϳй ĚĂŶ ϭϱ͕ϲϲй ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ

ƚĞƌďĂŐŝŵĞŶũĂĚŝƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂůĂŵǀĂůƵƚĂZƵƉŝĂŚƐĞŶŝůĂŝ

ƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϱ͕Ϭϳй

ZƉϲϰ͕ϰƚƌŝůŝƵŶĚĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂůĂŵǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐƐĞŶŝůĂŝ

ĚĂŶϭϵ͕ϮϮй͘

ZƉϮ͕ϴϳƚƌŝůŝƵŶ͘ĞŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶƚĞƌĞŬƐƉŽƐŶLJĂWWƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ƉĞƌůƵ ĚŝƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ƵƉĂLJĂ ŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂŚĂůŶLJĂLJĂŶŐĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶƉĂĚĂ perbankan.

ϭϭϳ

Bab 4. Perbankan dan IKNB

'ƌĂĮŬϰ͘ϰϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZK͕ZKĚĂŶKWKWW^ĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ 25,00%

ƚĞƌĚĂƉĂƚϯƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝďĂƌƵLJĂŶŐŵĞŶĚĂƉĂƚŝnjŝŶ usaha untuk beroperasi.

82,00%

Tabel 4.20. /njŝŶhƐĂŚĂĂƌƵƐƵƌĂŶƐŝdĂŚƵŶϮϬϭϯ

81,00%

20,00%

80,00% 15,00%

79,00%

Pemberian Izin

Nama Perusahaan

78,00%

10,00%

77,00% 5,00% 0,00%

76,00% Mar’13

Jun’13

Sep’13

Des’13

Mar’14

Jun’14

ROA

4,96%

5,08%

5,16%

5,07%

4,47%

4,17%

ROE

20,00%

19,83%

19,79%

19,22%

16,78%

15,66%

BOPO

78,34%

77,74%

77,40%

77,98%

79,56%

81,30%

75,00%

PT Asuransi Jiwa Indosurya Sukses

11 September 2013

PT Asuransi Agrapana Aksata

Januari 2013

PT Central Asia Financial

Maret 2013

^ƵŵďĞƌ͗K:<

Sumber: Bank Indonesia

'ƌĂĮŬϰ͘ϰϯ͘ ƐĞƚĚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ

4.2.2. Perusahaan Asuransi1 ,ŝŶŐŐĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝƚĞƌĚŝƌŝĂƚĂƐ

Rp Triliun 700

ϭϰϭƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝĚĂŶƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝLJĂŶŐŵĂLJŽƌŝƚĂƐ

600

dimiliki oleh swasta nasional dan bukan perusahaan publik.

500

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĂƚĂƚŽƚĂůĂƐĞƚƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝ

400

asuransi didominasi oleh 49 perusahaan asuransi jiwa

300

;ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϰϰйͿ͕ĚŝƐƵƐƵůŽůĞŚϮƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝ

200

ƐŽƐŝĂůĚĂŶũĂŵƐŽƐƚĞŬ;ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϮϱйͿ͕ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ ĂƐƵƌĂŶƐŝ WE^ Θ dE/ͬWK>Z/ ;ƉĂŶŐƐĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϲйͿ ĚĂŶ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ƵŵƵŵ ĚĂŶ ƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝ͘ ^ĞůĂŵĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϯ͕

90% 87,30%

87,12%

521,97

497,03

481,75 419,7

75% 70% 65% 60%

100

55% 50%

0 2011 Aset

2012 Investasi

2013 Rasio (RHS)

^ƵŵďĞƌ͗K:<

'ƌĂĮŬϰ͘ϰϰ͘ WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ Rp Triliun

25%

65%

200 61,56%

180

16%

160

44%

Asuransi Umum dan Reasuransi

Program Asuransi Sosial & Jaminan Sosial Tenaga Kerja

Penyelenggara Asuransi untuk PNS & TNI/POLRI

^ƵŵďĞƌ͗K:<ĚŝŽůĂŚ

ϭͿ ĂƚĂƐƵƌĂŶƐŝŵĞŵŝůŝŬŝůĂŐLJĂŶŐďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝƚĞƌďŝƚĂŶůĂƉŽƌĂŶK:<ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞďĂŐŝĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƉĞƌĂƐƵƌĂŶƐŝĂŶ ĚĂůĂŵ ůĂƉŽƌĂŶ tersebut masih berasal dari data Desember 2013.

60% 55%

153,13

100 60

198,53

178,07

50%

120 80

Asuransi Jiwa

61,29%

57,33%

140

ϭϭϴ

80%

79,95%

569,32

'ƌĂĮŬϰ͘ϰϮ͘ WĂŶŐƐĂƐĞƚ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ ;ƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿ

15%

85%

652,9

121,67

109,62

45% 40%

87,79

35%

40

30%

20 0

25% 2011 Klaim Bruto

2012 Premi Bruto

^ƵŵďĞƌ͗K:<ĚĂŶƐƵŵďĞƌĚĂƚĂůĂŝŶŶLJĂ

2013* Rasio

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Kinerja industri asuransi terus meningkat sepanjang

hŶƚƵŬ ŝƚƵ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ĚĂƌŝ hh ĂĚĂŶ WĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ

semester II 2013 meskipun tingkat pertumbuhan

:ĂŵŝŶĂŶ ^ŽƐŝĂů EŽ͘ Ϯϰ dĂŚƵŶ ϮϬϭϭ͕ ĂŬĂŶ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ

ĚĞŶƐŝƚĂƐŶLJĂŵĞŶƵƌƵŶ͘dŽƚĂůĂƐĞƚŝŶĚƵƐƚƌŝŝŶŝŶĂŝŬϭϰ͕ϲϴй

ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉŽƚĞŶƐŝ ƵƐĂŚĂ LJĂŶŐ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ

ĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϴϯ͕ϱϴƚƌŝůŝƵŶĚĂƌŝĂŬŚŝƌϮϬϭϮ͘

cakupan nasabah asuransi kesehatan dan asuransi tenaga

WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝ

ŬĞƌũĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƵŶƚƵŬŵĞŶĂŚĂŶĂƌƵƐĚĞǀŝƐĂŬĞůƵĂƌ

ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϱ͕ϬϭйĂƚĂƵZƉϮϰ͕ϵϰƚƌŝůŝƵŶĚĂƌŝ

ǁŝůĂLJĂŚ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝ ĚŽŵĞƐƟŬ ƚĞƌƵƐ ďĞƌƵƉĂLJĂ

ĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƌĂƐŝŽ<ůĂŝŵƌƵƚŽ

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ĚĂŶ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶŶLJĂ ĂŐĂƌ ŽƉƐŝ

terhadap Premi Bruto pada semester I 2013 mengalami

kegiatan reasuransi di dalam negeri lebih menarik.

ƐĞĚŝŬŝƚƉĞŶƵƌƵŶĂŶĚŝďĂŶĚŝŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂĚĂƌŝ 'ƌĂĮŬϰ͘ϰϱ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĞŶƐŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ

ϲϮ͕ϭϵйŵĞŶũĂĚŝϲϭ͕Ϯϵй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƌŬƵƌĂŶŐŶLJĂƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽƵƐĂŚĂĂƐƵƌĂŶƐŝ͘ Peran industri asuransi dalam perekonomian ĚŽŵĞƐƚŝŬ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ĚĞŶƐŝƚĂƐ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ďĞƐĂƌŶLJĂ ĂŶŐŐĂƌĂŶ ƐĞƚŝĂƉ ƉĞŶĚƵĚƵŬ

Ribu Rp 800 700

ĂƐƵƌĂŶƐŝ͘^ĞůĂŵĂϭƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ;ϮϬϭϮͲϮϬϭϯͿ͕ŝŶĚŝŬĂƚŽƌŝŶŝ

300

Ϭ͕Ϯϳй͕ ĚĞŶŐĂŶ ĚĞŶƐŝƚĂƐ LJĂŶŐ ďĞƌŶŝůĂŝ ZƉϳϲϴ͘ϵϲϬ͘ ,Ăů

17,51

15

ƉĞƌƚĂŵďĂŚĂŶ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ĚĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŶLJĂ͘

10

13,74

200

5

100 0,27 0

0 2008

2009

2010

Densitas

tersebut menunjukkan bahwa industri asuransi masih memiliki peluang untuk terus bertumbuh seiring dengan

25

11,41

500 400

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĞŶƐŝƚĂƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝŚĂŶLJĂŵĞŶĐĂƉĂŝ

22,37

19,68

600

ƐƵĂƚƵ ŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ĚŝƐŝƐŝŚŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŝŬƵƟ ƉƌŽŐƌĂŵ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƚƌĞŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕

% 25

2011

2012

2013*

Growth

Densitas: Rasio premi bruto terhadap jumlah penduduk ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ

Tabel 4.21 WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝ Asuransi Jiwa

BUMN

^ǁĂƐƚĂ EĂƐŝŽŶĂů 29 62 2

WĂƚƵŶŐĂŶ

Reasuransi

1 3 2

Penyelenggara Program Asuransi Sosial & Jamsostek

2

2

Penyelenggara Asuransi untuk PNS. TNI. dan POLRI

3

3

Total

11

Asuransi Kerugian

93

19 18

Total

37

49 83 4

141

^ƵŵďĞƌ͗K:<

119

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Boks 4.1

Dampak Kondisi Perekonomian Terhadap Risiko Kredit UMKM

^ĞŬƚŽƌhD
ƉĂƌŝďƵƐ͕ĂŬĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƌĂƐŝŽEW>ŬƌĞĚŝƚhD
ĚĂŶŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ĂŚŬĂŶƉĂĚĂƐĂĂƚŬƌŝƐŝƐ

ƐĞŬŝƚĂƌ Ϭ͕Ϯй ƉĂĚĂ ŬƵĂƌƚĂů ďĞƌŝŬƵƚŶLJĂ͘ ^ĞůĂŝŶ ĨĂŬƚŽƌ

ϭϵϵϳͬϭϵϵϴ ƐĞŬƚŽƌ hD
ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ

ƉƵŶŐŐƵŶŐ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ ĚĂůĂŵ

ƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶ

ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͕ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƚĞƌŚĂĚĂƉƐĞŬƚŽƌ

turut berkontribusi terhadap peningkatan risiko kredit

UMKM masih menghadapi berbagai tantangan baik

UMKM.

ŝŶƚĞƌŶĂů ŵĂƵƉƵŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů͘ ^ĞĐĂƌĂ ŝŶƚĞƌŶĂů͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŵĂƐŝŚ ůĞŵĂŚŶLJĂ ďŝƐŶŝƐ ŵŽĚĞů ĚĂŶ ŬƵƌĂŶŐŶLJĂ

Tabel Boks 4.1.2. ,ĂƐŝůZĞŐƌĞƐŝZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚhD
ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ ^D ;ŬƵĂůŝƚĂƐ ĚĂŶ ŬƵĂŶƟƚĂƐͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂůĂŵ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ ƉƌŽƐĞƐ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĚĂŶ ĞǀĂůƵĂƐŝ ƉŽƌƚĨŽůŝŽ ŬƌĞĚŝƚ hD
Risiko Kredit UMKM Faktor yang Mempengaruhi NPL: 1.60***

perkembangan kondisi makroekonomi juga berdampak ƚĞƌŚĂĚĂƉƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚhD
−1

0.91***

−1

-0.20**

−2

0.24*

−1

0.03** 0.84

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ;'WͿŵĞŵĂŶŐƚĞƌďƵŬƟƐĞĐĂƌĂ

2.22

ƐŝŐŶŝĮŬĂŶŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚhD
SignŝĮŬan pada Lag

GDP Æ NPL UMKM

2**,3*,4*,5*

dĂŶĚĂΎ͕ΎΎ͕ĚĂŶΎΎΎŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶďĂŚǁĂĨĂŬƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐŝɲсϬ͘ϭ͕Ϭ͘Ϭϱ͕ĚĂŶϬ͘Ϭϭ͘

dĂŶĚĂΎ͕ΎΎ͕ĚĂŶΎΎΎŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶďĂŚǁĂĨĂŬƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐŝɲсϬ͘ϭ͕Ϭ͘Ϭϱ͕ĚĂŶϬ͘Ϭϭ͘

^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ĂƉĂďŝůĂ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŐƌĂĨŝƐ (technical analysis) untuk menggambarkan ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ;EW> hD
120

WĞŶŐƵũŝĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ĂƚĂƐ ĚŝŬŽŶĮƌŵĂƐŝ ůĞďŝŚ

ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ Ěŝ ϮϬϬϱ ĚĂŶ ϮϬϬϴ ůĂŶŐƐƵŶŐ

lanjut melalui metode Ordinary Least Square

ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>͘EĂŵƵŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ

;K>^Ϳ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŝŬƵƚƐĞƌƚĂŬĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂ ǀĂƌŝĂďĞů

ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝϮϬϭϰ;ƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶ:ƵŶŝͿ

ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŝƚƵ ŵĞůŝƉƵƟ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ

ƚĂŵƉĂŬŶLJĂ ďĞůƵŵ ƐĞĐĂƌĂ ůĂŶŐƐƵŶŐ ĚŝŝŬƵƚŝ ĚĞŶŐĂŶ

ĞŬŽŶŽŵŝ;'WͿ͕ƉĞƌƵďĂŚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ/ Rate;/Ϳ͕

kenaikan risiko kredit UMKM. Salah satu penjelasan

ĚĂŶƉĞƌƵďĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ;EdͿ͘DĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ

ƚĞƌŚĂĚĂƉ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ŝŶŝ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ

ĚĂƚĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ϮϬϬϱͲϮϬϭϰ͕ ŚĂƐŝů K>^ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ŵĂŶĂũĞŵĞŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂůĂŵ

ďĂŚǁĂ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ĐĞƚĞƌŝƐ

ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
Bab 4. Perbankan dan IKNB

^ƵŶŐŐƵŚƉƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW>

'ƌĂĮŬŽŬƐϰ͘ϭ͘ϭ͘ Risiko Kredit dan Pertumbuhan Ekonomi

hD
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> ůĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ

8,0

pertumbuhan ekonomi diperkirakan masih akan

7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0

NPL UMKM (%)

NPL Non-UMKM(%)

Mar-13 Sept-13 Mar-14

Mar-11 Sept-11 Mar-12 Sept-12

1,0 Mar-08 Sept-08 Mar-09 Sept-09 Mar-10 Sept-10

berlanjut hingga akhir 2014.

Mar-03 Sept-03 Mar-04 Sept-04 Mar-05 Sept-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sept-07

ϮϬϭϰ ƉĞƌůƵ ĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ĂĚĂŶLJĂ

GDP (% yoy)

121

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Boks 4.2

WĞƌĂŶĂŶĚƵŬĂƐŝĚĂŶWĞŶLJĞĚŝĂĂŶ/ŶĨŽƌŵĂƐŝĂůĂŵDĞŶĞŬĂŶdƌĞŶ Peningkatan NPL

Tren peningkatan rasio kredit bermasalah atau

ƉĞƌĞŶĐĂĂŶĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ ŵĂƐĂ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ĚĂƚĂŶŐ͘

ŶŽŶƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐůŽĂŶ;EW>ͿgrossƚĞƌƵƚĂŵĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝ

WĞŶĚĂƉĂƚĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌŝŵĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ

ƉĂĚĂŬƌĞĚŝƚƐĞŬƚŽƌƵƐĂŚĂŵŝŬƌŽ͕ŬĞĐŝůĚĂŶŵĞŶĞŶŐĂŚ

ƐĞƉĞŶƵŚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ LJĂŶŐ

;hD
ƐĞďĂŐŝĂŶ ďĞƐĂƌ ďĞƌƐŝĨĂƚ ŬŽŶƐƵŵƚŝĨ͘ dĞƌŵĂƐƵŬ

ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶŶLJĂ ƐƵĚĂŚ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ŬŝƐĂƌĂŶ ϯйͲϰй

ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ƉŝŶũĂŵĂŶ LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ĚŝƵŬƵƌ ĚĂƌŝ

ďĞďĞƌĂƉĂǁĂŬƚƵďĞůĂŬĂŶŐĂŶŝŶŝ͘ĂůĂŵƵƉĂLJĂŵĞŶũĂŐĂ

ŬĞďƵƚƵŚĂŶ LJĂŶŐ ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ ĚŝďƵƚƵŚŬĂŶ͕ ĚŝƉĞƌƉĂƌĂŚ

stabilitas sistem keuangan dan sebagai bagian dari

ĂƉĂůĂŐŝ ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĂƌŝ ƐĞŬƚŽƌ ŶŽŶ ĨŽƌŵĂů͘

ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŶŝůĂŝ ŬŝƐĂƌĂŶ EW>

WĞŶŐĞůŽůĂĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐďƵƌƵŬƐĞƌŝŶŐŬĂůŝŵĞŵďƵĂƚ

gross ini diharapkan dapat turun menjadi dibawah

pengeluaran menjadi lebih besar daripada penghasilan

ŬŝƐĂƌĂŶ ϯй͘ ĞƌďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ EW> gross

ƐĞƌƚĂŬĞƟŬĂĂĚĂŬĞďƵƚƵŚĂŶŵĞŶĚĂĚĂŬĂŬĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐ

ŚĂƌƵƐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ďĂŝŬ ƐĞĐĂƌĂ ůĂŶŐƐƵŶŐ ŵĂƵƉƵŶ ƟĚĂŬ

ŵĞŶŐĂŵďŝů ũĂůĂŶ ƉŝŶƚĂƐ ďĞƌŚƵƚĂŶŐ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ

ůĂŶŐƐƵŶŐ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ƐƚƌĂƚĞŐŝ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ

ƚĞŶƚƵŶLJĂŬƌĞĚŝƚŝŶŝĂŬĂŶŵĞŵďƵƌƵŬŬĂƌĞŶĂrepayment

perbaikan kualitas kredit UMKM adalah peningkatan

capacityLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚ͘

ŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐƉĞůĂŬƵhD
&ĂŬƚĂƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂƚĂƐŵĞŶĚŽƌŽŶŐĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƵŶƚƵŬŵĞůĂŬƵŬĂŶĞĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ

Penguatan kapabilitas UMKM diharapkan

ƚĞƌƵƚĂŵĂŵĞŶŐĞŶĂŝƉĞŶƟŶŐŶLJĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

ďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƵƐĂŚĂĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂ͘

ŝŵƵůĂŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐĞŶĂůŝƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚ

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĞŶĚƵŬƵŶŐ

ŬĞďƵƚƵŚĂŶĚĂŶŬĞŝŶŐŝŶĂŶ͕ŵĞŵďƵĚĂLJĂŬĂŶŬĞďŝĂƐĂĂŶ

diharapkan mampu memperkecil gap asimmetric

mencatat pengeluaran dan mulai menabung untuk

ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶLJĂŶŐĂĚĂƐĂĂƚŝŶŝ͘<ĞĚƵĂĂƐƉĞŬƉĞŶĚƵŬƵŶŐ

ŬĞďƵƚƵŚĂŶĚŝŵĂƐĂLJĂŶŐĂŬĂŶĚĂƚĂŶŐ͘ĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ

ŝŶŝŶĂŶƟŶLJĂĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶďĂƌŐĂŝŶ

ĂŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐ ĚĂƌŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ

ƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚĂƌŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂŶ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ

ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝĂŵďŝů ƚŝĚĂŬ ŚĂŶLJĂ ŬƌĞĚŝƚ

repayment capacityƐĞŚŝŶŐŐĂƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂŵĂŵƉƵ

ŬŽŶƐƵŵƚŝĨ ĚĂŶ ůĞďŝŚ ŬĞƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉƌŽĚƵŬƚŝĨ LJĂŶŐ

ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶEW>gross͘DĞŶLJĂĚĂƌŝƉĞŶƟŶŐŶLJĂŬĞĚƵĂ

diambil sesuai dengan kebutuhan dan kemampuan

ĂƐƉĞŬ ŝŶŝ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞƌŝŶƚŝƐ ďĞƌďĂŐĂŝ

ĚĂƌŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐLJĂŶŐĚŝŝŬƵƟ

ƉƌŽŐƌĂŵLJĂŝƚƵĞĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƐĂĂƚŝŶŝƚĞŶŐĂŚ

dengan peningkatan repayment capacityƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂ

mengembangkan program &ŝŶĂŶĐŝĂů/ĚĞŶƟƚLJEƵŵďĞƌ

ĂŬĂŶŵĞŶŐŚŝŶĚĂƌŝƟŵďƵůŶLJĂŬƌĞĚŝƚďĞƌŵĂƐĂůĂŚ͘

;&/EͿĚĂŶ^ŝƐƚĞŵ/ŶĨŽƌŵĂƐŝWĞƚĂŶŝĚĂŶEĞůĂLJĂŶ;^/WEͿ͘

Edukasi keuangan telah dilakukan Bank Indonesia ĚŝƚƵũƵŬĂŶŬĞƉĂĚĂĚƵĂƐĞŬƚŽƌ͕LJĂŝƚƵŬĞƉĂĚĂƉĞůĂũĂƌĚĂŶ

Edukasi Keuangan

122

ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƌƚĞŶƚƵ ƐĞƉĞƌƟ ƉĞƚĂŶŝ͕

<ƵƌĂŶŐŶLJĂ ƉĞŵĂŚĂŵĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞŶŐĞŶĂŝ

ŶĞůĂLJĂŶ ĚĂŶ d
ƉĞŶƚŝŶŐŶLJĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ

perlu diperkenalkan sejak dini kepada anak sehingga

ďĂŝŬƐĞƌŝŶŐŬĂůŝŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŵĞŶŐĂďĂŝŬĂŶ

ŬĞůĂŬŬĞƟŬĂƚĞůĂŚŵĞŵŝůŝŬŝƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶĚĂƉĂƚĚŝŬĞůŽůĂ

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ĚĞŶŐĂŶďĂŝŬ͘ĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŬĞƉĂĚĂƉĞƚĂŶŝ͕ŶĞůĂLJĂŶ

kepada lembaga keuangan sebagai dasar bagi lembaga

ĚĂŶ d
keuangan tersebut untuk mengakses database &/E

ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĂƉĂƚ ĚŝŬĞůŽůĂ

ŵĞůĂůƵŝƐŝƐƚĞŵĂƉůŝŬĂƐŝLJĂŶŐĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶŽůĞŚĂŶŬ

dengan baik.

/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘&/EĂŬĂŶŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝďĞƌƵƉĂĚĂƚĂ ƉŽŬŽŬĚĂŶĚĂƚĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƌŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĚŝŵĂŬƐƵĚ͘

&ŝŶĂŶĐŝĂů/ĚĞŶƟƚLJEƵŵďĞƌ

WƌŽŐƌĂŵ&/EĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶŵĂŵƉƵŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ

 Ě Ă ŶLJĂ  a sy m m e t r i c i n fo r m a t i o n te l a h

database ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĨĂƐŝůŝƚĂƐŝ ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ

ďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĞŵĂŬŝŶ ŵĞŶũĂƵŚŶLJĂ

ůĞďŝŚ ďĂŝŬ ĚĂŶ ůĞďŝŚ ŵƵĚĂŚ ďĂŐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ &/E

perbankan kepada calon debitur skala mikro karena

ĂŬĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĂƌĂŶĂ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ďĂŐŝ

ĚĂƚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞĐŝůƵŵƵŵŶLJĂƐƵůŝƚĚŝƉĞƌŽůĞŚƵŶƚƵŬ

bank untuk melakukan mapping terhadap potensi

dapat dijadikan sebagai data awal dalam melakukan

ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚunbanked secara memadai sehingga bank

ĂŶĂůŝƐĂƉŽƚĞŶƐŝŶĂƐĂďĂŚ͘hƉĂLJĂŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝasymmetric

ŵĂŵƉƵ ŵĞŶLJĞĚŝĂŬĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ĚĂŶ ũĂƐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

information ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ

LJĂŶŐ ĚŝďƵƚƵŚŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ unbanked selain

ŬĞďƵƚƵŚĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝŬŚƵƐƵƐŶLJĂĚĂƌŝƐŝƐŝsupply. Dari sisi

ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͕ƐĞƉĞƌƟůĂLJĂŶĂŶũĂƐĂƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ

supply;WĞƌďĂŶŬĂŶͿŵĞŶŐŚĂƌĂƉŬĂŶĂĚĂŶLJĂŝŶĨŽƌŵĂƐŝ

ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ƵŶƚƵŬ ƉĞŶLJŝŵƉĂŶĂŶ ĚĂŶĂ͘ ŝƐŝƐŝ ůĂŝŶ

ƐĞůĂŝŶĚĂƚĂƉŽŬŽŬ͕LJĂŝƚƵĚĂƚĂŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐŵĞŵĂĚĂŝ

ŵĞŶŐĞŶĂůŬĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ unbanked ŵĞůĂůƵŝ ůĂLJĂŶĂŶ

untuk menilai kemampuan keuangan nasabah sehingga

ŝŶŝ͕ ĂŬĂŶ ŵĞŵďƵŬĂ ƉĞůƵĂŶŐ ƚĞƌŬƵŵƉƵůŶLJĂ ĚĂƚĂ

diketahui target market.

ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚ ƉŽůĂ

KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĐĂƌĂ ŵĞŶŐĂƚĂƐŝ

ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶĂƐĂďĂŚ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ

ŵĂƐĂůĂŚƚĞƌƐĞďƵƚĂĚĂůĂŚĚĞŶŐĂŶƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ

unbanked dapat lebih mudah memiliki akses kepada

LJĂŶŐ ďĞƌŝƐŝ ĚĂƚĂ ƐŝŶŐŬĂƚ ďĞƌŝƐŝ ĚĂƚĂ ƉŽŬŽŬ͕ ƉƌŝďĂĚŝ͕

ůĂLJĂŶĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ &/E ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ

ĚĂŶĚĞŵŽŐƌĂĮ;Ă͘ů͘ŶĂŵĂ͕E/<͕ĂůĂŵĂƚ͕ũĞŶŝƐŬĞůĂŵŝŶ͕

ŵĂŵƉƵ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĂƐŝŵĞƚƌŝƐ ĂŶƚĂƌĂ

ƚĞŵƉĂƚͬƚĂŶŐŐĂů ůĂŚŝƌ͕ ƉĞŶĚŝĚŝŬĂŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͕ ĚĂŶ ũĞŶŝƐ

ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚunbanked dan perbankan sehingga produk

ƉĞŬĞƌũĂĂŶͿ͕ƐĞƌƚĂĚĂƚĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƐĂƌ;Ă͘ů͘ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕

ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝŚĂĚŝƌŬĂŶƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶrepayment

ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ͕ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ͕ ĚĂŶ ĂƐĞƚ ůĂŝŶŶLJĂͿ͘ ĂƚĂ

capacityLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝŽůĞŚŶĂƐĂďĂŚ͘

dimaksud kemudian dapat diakses oleh bank dan ƉŝŚĂŬͲƉŝŚĂŬ ƚĞƌŬĂŝƚ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ

^ŝƐƚĞŵ/ŶĨŽƌŵĂƐŝWĞƚĂŶŝĚĂŶEĞůĂLJĂŶ;^/WEͿ

ƉĞŶŐĂŵďŝůĂŶ ŬĞƉƵƚƵƐĂŶ͕ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

^ĞďĂŐĂŝ ŶĞŐĂƌĂ ĂŐƌĂƌŝƐ ĚĂŶ ŶĞŐĂƌĂ ŵĂƌŝƚŝŵ͕

ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƐŬĂůĂ ŵŝŬƌŽ͘ WĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ

ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌƚĂŶŝĂŶ ĚĂŶ ƉĞƌŝŬĂŶĂŶ ŵĞŶLJƵŵďĂŶŐ ϭϱй

ŝŶĨŽƌŵĂƐŝŝŶŝůĂŚLJĂŶŐĂŬĂŶĚŝďĞƌŝŬĂŶŵĞůĂůƵŝFinancial

ĚĂůĂŵ 'W /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂƚĂƵ ƉĞŶLJƵŵďĂŶŐ ŬĞƚŝŐĂ

/ĚĞŶƟƚLJEƵŵďĞƌ;&/EͿ͘

terbesar. Sementara itu data BPS juga menunjukkan

&/EŵĞƌƵƉĂŬĂŶŶŽŵŽƌLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƵŶŝŬ͕simple͕

ďĂŚǁĂ ƐĞŬƚŽƌ ŝŶŝ ŵĞŶLJĞƌĂƉ ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ ƚĞƌďĞƐĂƌ͕

ĚĂŶŵĞůĞŬĂƚLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŬĂŶŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƵŵƵŵ

LJĂŝƚƵ ďĞƌŬŝƐĂƌ ϯϱй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ͘ EĂŵƵŶ

LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶ ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŵŝƐĂů

ƐĂLJĂŶŐŶLJĂŬŽŶĚŝƐŝŬĞŚŝĚƵƉĂŶĚĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐƉĞƚĂŶŝ͕

ĚŝďĞƌŝŬĂŶĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬŬĂƌƚƵ͕LJĂŶŐĚĂƉĂƚĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ

ƉĞƚĞƌŶĂŬ ĚĂŶ ŶĞůĂLJĂŶ ŬƵƌĂŶŐ ŵĞŶŐĞŵďŝƌĂŬĂŶ͘ ĂƚĂ

123

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƐĞŬŝƚĂƌϰϬũƵƚĂƉĞƚĂŶŝͬŶĞůĂLJĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

LJĂŶŐĚŝƐĞďƵƚ^ŝƐƚĞŵ/ŶĨŽƌŵĂƐŝďĂŐŝWĞƚĂŶŝĚĂŶEĞůĂLJĂŶ

adalah sebagian besar kelompok miskin.

;^/WEͿ͘

ĞďĞƌĂƉĂ ĨĂŬƚŽƌ ƐĞƉĞƌƚŝ ŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ

WĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ^/WE ŚĂƌƵƐ ďĞƌƐŝĨĂƚ simple͕ user

LJĂŶŐŵĞŶĚƵŬƵŶŐƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌŽůĞŚŝŶĨŽƌŵĂƐŝƚĞƌŬŝŶŝ

friendlyĚĂŶĚĞŶŐĂŶďŝĂLJĂLJĂŶŐƚĞƌũĂŶŐŬĂƵ͘^ĂůĂŚƐĂƚƵ

ĚĂŶĚĂƉĂƚĚŝĂŬƐĞƐĚĞŶŐĂŶĐĞƉĂƚ͕ƉŽůĂďĞƌƚĂŶŝ͕ďĞƚĞƌŶĂŬ

ŵŽĚĞůĚŝƐĞŵŝŶĂƐŝŝŶĨŽƌŵĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚŵĞůĂůƵŝƚĞůĞƉŽŶ

ĚĂŶ ŵĞŶĂŶŐŬĂƉ ŝŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŵĂŶƵĂů͕ ƐĞƌƚĂ ƚŝŶŐŬĂƚ

ŐĞŶŐŐĂŵ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶŐĂƚĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞŶŐŐƵŶĂ

ůŝƚĞƌĂƐŝLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƉƌŽĚƵŬƟǀŝƚĂƐĚĂŶ

ƚĞůĞƉŽŶŐĞŶŐŐĂŵĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘WĞŶLJĞĚŝĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ

ďĂƌŐĂŝŶŝŶŐƉŽƐŝƟŽŶŬĞůŽŵƉŽŬƚĞƌƐĞďƵƚLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚ͘

ŵĞůĂůƵŝ^/WEŝŶŝŶĂŶƟŶLJĂũƵŐĂĂŬĂŶŵĞŵďĂŶƚƵŵĞŶũĂŐĂ

ŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĨĂŬƚĂďĂŚǁĂĐƵŬƵƉďĞƐĂƌŶLJĂ

ƐƚĂďŝůŝƚĂƐŝŶŇĂƐŝĚŝĚĂĞƌĂŚ͘WƌŽŐƌĂŵŝŶŝĂŬĂŶĚŝƐŝŶĞƌŐŝŬĂŶ

kepemilikan telepon genggam dikalangan kelompok

juga dengan program edukasi keuangan dan pemberian

ƉĞƚĂŶŝĚĂƉĂƚĚŝũĂĚŝŬĂŶŵĞĚŝĂƐƵŵďĞƌŝŶĨŽƌŵĂƐŝLJĂŶŐ

ĂŬƐĞƐŬĞƵĂŶŐĂŶ͘>ĞďŝŚũĂƵŚ͕ŬĞďĞƌŚĂƐŝůĂŶ^/WEŵĂƵƉƵŶ

ĚŝďƵƚƵŚŬĂŶƉĞƚĂŶŝ͕ƐĞƉĞƌƟŚĂƌŐĂũƵĂůƉƌŽĚƵŬƉĞƌƚĂŶŝĂŶ͕

&/E ƉĞƌůƵ ĚŝĚƵŬƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ĞĚƵŬĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵĂĚĂŝ

ƟƉƐďĞƌƚĂŶŝ͕ĐƵĂĐĂĚĂŶůĂŝŶͲůĂŝŶ͘

ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂƉĂƚ ůĞďŝŚ ŵĞŶŐĞŶĂů ƉƌŽĚƵŬ

KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŵĞŶŐĂƚĂƐŝ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶŝŶŝƉĞƌůƵĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶƐŝƐƚĞŵ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ďĂŐŝ ƉĞƚĂŶŝ ĚĂŶ ŶĞůĂLJĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ŚĂƌŐĂ ďĂŚĂŶ ŝŶƉƵƚ ƐĞƉĞƌƚŝ ŚĂƌŐĂ ƉƵƉƵŬ͕ ďĞŶŝŚ͕ ŽďĂƚ ŚĂŵĂ͕ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƉĞŶĚƵŬƵŶŐ͕ ƐĞƉĞƌƟ ĐƵĂĐĂ ĚĂŶ ĐĂƌĂ ďĞƌĐŽĐŽŬ ƚĂŶĂŵͬĚŝƐƚƌŝďƵƐŝ͕ ƐĞƌƚĂ ŚĂƌŐĂ ũƵĂů ƉƌŽĚƵŬ͘ Dalam rangka mengembangkan kapabilitas petani dan sekaligus mendukung tugas BI dalam menjaga ŝŶĨůĂƐŝ͕ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶ ƉƌŽŐƌĂŵ mobile agriculture

124

ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂŶ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŵĂŶĨĂĂƚ ĚĂƌŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ tersebut.

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Bab 5 Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

125

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Halaman ini sengaja dikosongkan

126

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Bab 5 Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan Secara umum, penyelenggaraan sistem pembayaran baik yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia maupun yang dilakukan di luar Bank Indonesia berjalan , aman, eĮsien dan lancar tanpa gangguan yang berarƟ. Keandalan sistem pembayaran sebagai inĨrastruktur sistem keuangan ditunjukkan dengan terpenuhinya Ɵngkat ketersediaan (aǀailability) sistem pembayaran sesuai Ɵngkat layanan (serǀice leǀel) yang telah ditetapkan. hpaya peningkatkan kinerja sistem pembayaran telah menunjukkan hasil yang baik antara lain tercermin dari semakin meningkatnya peran sistem pembayaran dalam mendukung akƟǀitas ekonomi masyarakat dan dunia usaha. Selama semester I 2014 akƟǀitas sistem pembayaran mengalami peningkatan baik dari sisi ǀolume maupun nilai. >ikuiditas peserta RT'S untuk menyelesaikan perputaran transaksi pembayaran relaƟĨ memadai. ,al ini tercermin dari membaiknya kinerja berbagai indikator likuiditas sistem pembayaran berupa penyediaan saldo giro, turn oǀer raƟo dan queue transacƟon. Terselenggaranya sistem pembayaran secara lancar, aman dan eĮsien ditopang oleh berbagai upaya Bank Indonesia dalam meminimalisir risikoͲrisiko utama yang Ɵmbul dalam penyelenggaraan sistem pembayaran yaitu risiko setelmen, likuiditas dan operasional yang terjadi baik di leǀel penyelenggara maupun industri sistem pembayaran. Secara umum, pada semester I 2014 keƟga risiko tersebut dapat dimiƟgasi dengan baik.

5.1. KINERJA SISTEM PEMBAYARAN

ǀŽůƵŵĞLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͕ŬĞůĂŶĐĂƌĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ

Selama semester I 2014, kinerja sistem pembayaran

LJĂŶŐ ĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĞƉĂƐ ĚĂƌŝ ƵƉĂLJĂ

yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia terjaga dengan

ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶĨƵŶŐƐŝŶLJĂĚŝďŝĚĂŶŐ

baik. Hal ini tercermin dari terpenuhinya target beberapa

sistem pembayaran.

ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ (availability)

Pada semester ini, sistem pembayaran yang

Sistem Bank Indonesia Real Time Gross SeƩlement (BI-

diselenggarakan oleh Bank Indonesia dan industri telah

RTGS), Bank Indonesia Scripless Securities Settlement

mampu melayani transaksi senilai Rp65,15 ribu triliun

System (BI-SSSS) dan Sistem Kliring Nasional Bank

atau meningkat 22,05% bila dibandingkan dengan periode

Indonesia (SKNBI) serta kemampuan setelmen Sistem

yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp53,88 ribu triliun.

/ͲZd'^ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƟŶŐŬĂƚ ůĂLJĂŶĂŶ (service level) yang telah ditetapkan selanjutnya, kinerja yang baik juga

5.1.1 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan Bank

terjadi pada sistem pembayaran yang diselenggarakan

Indonesia

oleh pihak selain Bank Indonesia (industri). Dengan

Bank Indonesia menyelenggarakan sistem BI-RTGS,

kemampuan melayani transaksi pembayaran dalam

BI-SSSS, dan SKNBI. Sistem BI-RTGS merupakan Systemically

127

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Important Payment Systems (SIPS) dan menjadi titik ƉĞŶLJĞůĞƐĂŝĂŶĂŬŚŝƌĚĂƌŝŚĂŵƉŝƌƐĞůƵƌƵŚƚƌĂŶƐĂŬƐŝƚƌĂŶƐĨĞƌ

Selain Bank Indonesia

dana di Indonesia. BI-SSSS merupakan sistem penyelesaian

Penyelenggaraan APMK dan Uang Elektronik yang

transaksi surat berharga Bank Indonesia dan Pemerintah

diselenggarakan oleh pihak selain Bank Indonesia berjalan

yang dilakukan secara elektronik. Sistem ini terhubung

ĚĞŶŐĂŶďĂŝŬĚĂŶůĂŶĐĂƌƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬ

langsung dengan sistem BI-RTGS. Sementara itu, SKNBI

terlepas dari upaya Bank Indonesia dalam menjalankan

sebagai sistem kliring merupakan System-Wide Important

ĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ƐĞďĂŐĂŝ ƌĞŐƵůĂƚŽƌ͕ ĨĂƐŝůŝƚĂƚŽƌ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐ

Payment System (SWIPS) atau sistem yang digunakan

sistem pembayaran dimaksud.

secara luas sehingga cakupan volume transaksi yang diproses melalui sistem ini cukup besar.

^ĞďĂŐĂŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ ƐŝƐƚĞŵ

Selama semester I, Bank Indonesia dapat melayani

ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂĂŵĂŶĚĂŶĞĮƐŝĞŶĚĞŶŐĂŶ

transaksi di seluruh Indonesia tanpa adanya permasalahan

memperhatikan prinsip perlindungan konsumen.

ƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶƟĚĂŬƚĞƌůĂŬƐĂŶĂŶLJĂ

WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ŬĞŐŝĂƚĂŶ

ƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶLJĂŶŐĂŵĂŶ͕ĞĮƐŝĞŶ͕ĚĂŶůĂŶĐĂƌ͘^ŝƐƚĞŵ

monitoring, asesmen, dan upaya mendorong perubahan

BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI dapat beroperasi secara penuh

(inducing change) terhadap seluruh penyelenggara sistem

sesuai dengan window Ɵme operasionalnya dan mampu

pembayaran yang telah mendapat izin dari Bank Indonesia.

melayani transaksi senilai Rp62,92 ribu triliun (meningkat

Secara volume, hingga semester I 2014 penyelenggara

21,98% dibandingkan semester I 2013 (yoy) yang sebesar

APMK mampu melayani transaksi pembayaran masing-

Rp51,58 ribu triliun). Nilai tersebut mencapai 96,57%

masing sebanyak 2,07 miliar transaksi atau meningkat

dari keseluruhan nilai transaksi sistem pembayaran.

16,99% dibandingkan dengan periode yang sama tahun

<ĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ ůĂLJĂŶĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ĂŶŬ

lalu yang sebesar 1,77 miliar transaksi. Peningkatan

Indonesia dan layanan Helpdesk memperoleh penilaian

volume transaksi juga terjadi pada Uang Elektronik.

yang baik oleh perbankan selaku peserta sistem

Pada semester I 2014, penyelenggara Uang Elektronik

ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŚĂƐŝůƐƵƌǀĞŝƟŶŐŬĂƚŬĞƉƵĂƐĂŶ

tercatat mampu melayani sebanyak 82,17 juta transaksi

terhadap layanan penyelenggaraan sistem pembayaran

atau meningkat 26,44% dibandingkan dengan periode

Bank Indonesia.

yang sama tahun lalu yang sebesar 64,99 juta transaksi.

Di samping sistem yang diselenggarakan oleh

Peningkatan volume transaksi diiringi pula dengan naiknya

Bank Indonesia (BI-RTGS, BI-SSSS, dan SKNBI), sistem

nilai transaksi yaitu menjadi sebesar Rp2,24 ribu triliun

pembayaran juga mencakup transaksi Alat Pembayaran

(meningkat 17,22% (yoy)) untuk APMK dan Rp1,58 triliun

Menggunakan Kartu (APMK), transaksi menggunakan

(meningkat 24,56% (yoy)) untuk Uang Elektronik.

Kartu Automated Teller Machine (ATM) dan ATM/Debet, transaksi menggunakan Kartu Kredit dan transaksi menggunakan Uang Elektronik yang diselenggarakan oleh selain Bank Indonesia (industri). Penyelenggaraan sistem pembayaran di luar BI-RTGS, BI-SSSS, dan SKNBI ŝŶŝ ũƵŐĂ ƚƵƌƵƚ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƉĞŶŐƵĂƚĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ LJĂŶŐ ďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

128

5.1.2 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan oleh

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

5.2. PERKEMBANGAN TRANSAKSI SISTEM

sisi volume dibandingkan dengan periode yang sama tahun

PEMBAYARAN

sebelumnya. Meningkatnya nilai transaksi sistem BI-RTGS

WĞŵƵůŝŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůĚĂŶŽƉƟŵŝƐŵĞĚŽŵĞƐƟŬ

pada semester I 2014 terutama disebabkan oleh naiknya

ƚĞůĂŚŵĞŶĚŽƌŽŶŐďĞƌďĂŐĂŝĂŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵ

nilai transaksi operasi moneter (OM) yang dilakukan oleh

ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ĂŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝ

Bank Indonesia. Sedangkan penurunan volume transaksi

keuangan melalui sistem pembayaran mengalami

BI-RTGS disebabkan oleh turunnya volume transaksi antar

peningkatan baik pada sisi nilai maupun volume. Dari

nasabah pada sistem BI-RTGS.

sisi nilai, transaksi keuangan melalui sistem pembayaran

^ĞŝƌŝŶŐ ĚŝŶĂŵŝŬĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉŽƐŝƟĨ ƉĂĚĂ ŶŝůĂŝ

masih didominasi oleh transaksi melalui Sistem BI-RTGS.

dan volume transaksi operasi moneter (OM) pada sistem

Sementara itu, dari volume transaksi, porsi terbesar masih

BI-RTGS, transaksi pada BI-SSSS mengalami peningkatan

berasal dari pengunaan Kartu ATM dan ATM/Debet. Secara

dari sisi nilai dan volume. Dari sisi nilai transaksi, sistem

umum perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi

BI-SSSS tercatat mengalami peningkatan sebesar 32,4%

menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet, Kartu

dibandingkan periode yang sama tahun 2013.

Kredit dan Uang Elektronik dapat dilihat dalam Tabel 5.1.

Ăƌŝ dĂďĞů ϱ͘ϭ͕͘ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ŵĞůĂůƵŝ ^<E/

Aktivitas transaksi pembayaran melalui BI-RTGS

selama semester I 2014 menunjukkan peningkatan

meliputi transaksi operasi moneter, pemerintah, atas

dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Sumber

perintah nasabah, pasar modal, Pasar Uang Antar Bank

pendorong utama dari peningkatan volume dan nilai

(PUAB), penyelesaian jual beli valas antarbank dalam

transaksi melalui SKNBI adalah berasal dari kliring kredit

mata uang rupiah, penyelesaian transaksi valas antara

LJĂŝƚƵ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŬƌĞĚŝƚ ĂŶƚĂƌ ƉĞƐĞƌƚĂ ŬůŝƌŝŶŐ

bank dengan Bank Indonesia dalam mata uang rupiah

ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƵŶƚƵŬŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶŶĂƐĂďĂŚ͘

dan lain-lain. Dapat dilihat dari Tabel 5.1., sepanjang

Konsumsi masyarakat untuk memenuhi

semester I 2014 aktivitas Sistem BI-RTGS mengalami

ŬĞďƵƚƵŚĂŶŶLJĂŵĞŶũĂĚŝƐĂůĂŚƐĂƚƵĨĂŬƚŽƌĚŽŵŝŶĂŶĚĂůĂŵ

peningkatan dari sisi nilai transaksi namun menurun dari

ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƚĞƌĐŝƉƚĂŶLJĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ

Tabel 5.1. Perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet Kartu Kredit dan Uang Elektronik NILAI

VOLUME

S1 2013

S1 S014

(TRILIUN RP)

(TRILIUN RP)

ȴ (%)

S1 2013

S1 2014

(JT TRANKSAKSI)

(JT TRANKSAKSI)

ȴ (%)

BI-RTGS

40.188,74

47.968,18

19,36

8,75

8,64

-1,26

BI-SSSS

10.238,73

13.570,49

32,54

0,07

0,07

9,57

SKNBI

1.153,52

1.378,53

19,51

50,29

51,97

3,34

APMK

1.907,39

2.235,84

17,22

1.766,93

2.067,12

16,99

1.800,72

2.115,34

17,47

1.650,71

1.943,72

17,75

106,67

120,50

12,97

116,23

123,40

6,17

1,27

1,58

24,41

64,99

82,17

26,43

a) ATM & ATM/DEBET b) KARTU KREDIT UANG ELEKTRONIK Sumber: Bank Indonesia

129

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

ritel di hampir seluruh sistem pembayaran. Di Indonesia,

pembayaran dan keuangan yang dilakukan melalui kerja

hubungan kasualitas ini tercermin dari peningkatan

ƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂƐĞƌƚĂŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƐĂƌĂŶĂĚĂŶ

ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ WD< ƐĞďĂŐĂŝ ĂůƚĞƌŶĂƟĨ ĂůĂƚ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ

perangkat teknologi berbasis mobile maupun berbasis

ritel saat ini.

ǁĞď ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŬůƵƐŝĨ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

Sejalan dengan pertumbuhan ekonomi masyarakat,

sebagai otoritas sistem pembayaran terus mendorong

nilai dan volume transaksi melalui APMK, yang terdiri atas

penggunaan sistem pembayaran non tunai. Bersama

kartu ATM dan/atau Kartu Debet serta Kartu Kredit selama

dengan beberapa instansi terkait, Bank Indonesia pada

semester I 2014 mengalami peningkatan. Peningkatan

bulan Agustus 2014 telah melakukan peluncuran Gerakan

nilai transaksi melalui APMK didominasi oleh peningkatan

Nasional Non Tunai (GNNT) yang merupakan gerakan

penggunaan transaksi kartu ATM dan ATM/Debet yang

nasional untuk mendorong masyarakat menggunakan

ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƚƵŶĂŝ ĚĂŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌ

sistem pembayaran dan instrumen pembayaran non tunai

intrabank dalam rangka persiapan menghadapi hari raya

dalam melakukan transaksi pembayaran. Momen tersebut

Idul Fitri. Sedangkan peningkatan volume transaksi melalui

diharapkan akan menjadi penanda komitmen nasional

APMK sebagian besar berasal dari transaksi tunai.

ƵŶƚƵŬ ďĞƌƐĂŵĂͲƐĂŵĂ ŵĞŶŐƵƉĂLJĂŬĂŶ ƚĞƌǁƵũƵĚŶLJĂ

Sebagai salah satu instrumen pembayaran yang

perekonomian Indonesia yang lebih baik yang didukung

ƌĞůĂƟĨďĂƌƵĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŶŽŶƚƵŶĂŝ

ŽůĞŚƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŶŽŶƚƵŶĂŝLJĂŶŐĂŵĂŶĚĂŶĞĮƐŝĞŶ͘

ůĂŝŶŶLJĂ͕ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƚĞůĂŚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉƌĞĨĞƌĞŶƐŝLJĂŶŐ

Melalui GNNT, seluruh lapisan masyarakat dan berbagai

cukup baik untuk menggunakan uang elektronik. Kondisi

pihak dapat melakukan berbagai pembayaran secara non

ini tercermin pada data di Tabel 5.1. yang menunjukkan

tunai (Boks 5.1).

ďĂŚǁĂƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƌĂƚĂͲƌĂƚĂǀŽůƵŵĞĚĂŶŶŝůĂŝ transaksi yang menggunakan Uang Elektronik mengalami

5.3 INDIKATOR SISTEM PEMBAYARAN

kenaikan dibandingkan dengan periode yang sama tahun

5.3.1 Saldo Giro

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝŵĞƌƵƉĂŬĂŶĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨĂƚĂƐ

Saldo rekening giro peserta Sistem BI-RTGS di Bank

kebijakan Bank Indonesia dalam memperluas penggunaan

Indonesia pada akhir Juni 2014 mengalami peningkatan

uang elektronik yaitu dengan mendorong terciptanya

dibandingkan saldo rekening giro pada akhir Desember

interoperabilitas dan interkoneksi Uang Elektronik sehingga

2013, yaitu dari Rp253,66 triliun menjadi Rp258,87 triliun

satu instrumen Uang Elektronik dapat digunakan untuk

atau meningkat sebesar 2,1%. Kondisi ini mencerminkan

ďĞƌďĂŐĂŝƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƐĞƌƚĂƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶŬĂǁĂƐĂŶLess

likuiditas peserta Sistem BI-RTGS secara keseluruhan

Cash Society (LCS). Perkembangan Uang Elektronik tersebut

ƌĞůĂƚŝĨ ůĞďŝŚ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ

ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ ĚĂƉĂƚ ĚŝƉĞƌůƵĂƐ ĐĂŬƵƉĂŶŶLJĂ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƟĚĂŬ

transaksi pembayaran. Meningkatnya likuiditas pada saldo

hanya kepada masyarakat di kota-kota besar saja namun

rekening giro peserta Sistem BI-RTGS di Bank Indonesia

dapat juga diakses oleh oleh golongan masyarakat tertentu

terutama berasal dari transaksi setoran kas, yaitu sebesar

khususnya bagi masyarakat di daerah terpencil (unbanked

Rp36,07 triliun.

people dan underbanked people). Salah satu inovasi uang elektronik yang dilakukan adalah menggunakan uang elektronik sebagai salah satu instrumen Layanan Keuangan Digital (LKD). LKD merupakan kegiatan layanan jasa sistem

130

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

6% bila dibandingkan dengan semester sebelumnya, BUKU

5.3.2 Turn Kǀer RaƟo (TOR)1 Secara industri perbankan, pada semester I 2014

2 (1,47; meningkat 8%) dan BUKU 3 (1,17; meningkat

nilai TOR adalah sebesar 1,06. Nilai tersebut mengalami

7%). Dengan komposisi hanya BUKU 4 yang memiliki TOR

penurunan sebesar 3% bila dibandingkan periode

Ěŝ ďĂǁĂŚ ϭ͕ ĚĂƉĂƚ ĚŝŬĂƚĂŬĂŶ ďĂŚǁĂ h
sebelumnya yang tercatat sebesar 1,09. Penurunan TOR

menjadi sumber dana bagi kelompok BUKU lain untuk

ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ

ŵĞůĂŬƐĂŶĂŬĂŶƉĞŶLJĞůĞƐĂŝĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞǁĂũŝďĂŶƉĞƐĞƌƚĂ

LJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂƵŶƚƵŬŵĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶŶLJĂĚĂůĂŵ

di sistem BI-RTGS.

ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƌĞůĂƟĨ ůĞďŝŚ ůŽŶŐŐĂƌ͘ ,Ăů ŝŶŝ ũƵŐĂ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚƌĞŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐĂůĚŽ ŐŝƌŽ ĂǁĂů ŚĂƌŝ peserta BI-RTGS yang menunjukkan kondisi likuiditas yang lebih longgar. Pada akhir semester I 2014, terjadi tren peningkatan TOR yang diperkirakan terjadi karena adanya WĞŵŝůƵ>ĞŐŝƐůĂƟĨ͕ůŝďƵƌƉĂŶũĂŶŐƉĂĚĂĂŬŚŝƌDĞŝϮϬϭϰĚĂŶ persiapan menghadapi Pemilu Presiden.

'ƌĂĮŬϱ͘Ϯ͘ Perkembangan Turn Over RaƟo per Kelompok BUKU 2,50

2,00

1,50

1,00

'ƌĂĮŬϱ͘ϭ͘ Perkembangan Turn Over RaƟoĚĂŶ^ĂůĚŽ'ŝƌŽǁĂů,Ăƌŝ secara Industri (Rp Triliun)

240

0,00 BUKU 1

270

220

0,50

2012 Sem I

BUKU 2

BUKU 3

2012 Sem II

2013 Sem I

BUKU 4 2013 Sem II

Industri 2014 Sem I

260

200

250

180

Sumber: Bank Indonesia

240

160

5.3.3 Yueue TransacƟon2

230

120

220

Dibandingkan dengan periode yang sama tahun

100

210

80

200

sebelumnya, pada semester I 2014 secara industri terjadi

60

190

02-01-2012 02-02-2012 05-03-2012 05-04-2012 08-05-2012 11-06-2012 11-07-2012 10-08-2012 17-09-2012 17-10-2012 21-11-2012 21-12-2012 29-01-2012 28-02-2012 03-04-2012 03-05-2012 05-06-2012 08-07-2012 12-08-2012 11-09-2012 11-10-2012 15-11-2012 17-12-2012 22-01-2012 24-02-2012 26-03-2012 30-04-2012 05-06-2012

140

TOR (skala kiri)

SWAG (skala kanan)

TOR Trend (skala kiri)

Sumber: Bank Indonesia

penurunan nilai dan volume queue transaction. Hal yang sama terjadi juga pada kelompok BUKU, dimana penurunan nilai dan volume queue transacƟon terjadi pada seluruh kelompok BUKU. Selama 3 semester terakhir, terjadi tren penurunan queue transacƟon yang secara

Dari sisi BUKU, penurunan TOR hanya terjadi

ƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŵŝůŝŬŝ

pada kelompok BUKU 4 dengan TOR sebesar 0,83 atau

likuiditas yang lebih memadai dibandingkan periode

mengalami penurunan sebesar 15% bila dibandingkan

ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƐĞƟĂƉ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ LJĂŶŐ ĚŝŬŝƌŝŵŬĂŶ

dengan semester sebelumnya. Sementara kelompok BUKU

dapat segera diselesaikan (seƩle).

1 dengan TOR sebesar 1,27 mengalami peningkatan sebesar ϭͿ dKZŵĞƌƵƉĂŬĂŶƉĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂŽƵƚŐŽŝŶŐƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶĚĞŶŐĂŶƐĂůĚŽŐŝƌŽ ƉĞƐĞƌƚĂ/ͲZd'^LJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂƉĂĚĂĂǁĂůŚĂƌŝ͘dKZĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶƉĞƐĞƌƚĂ/ͲZd'^ƵŶƚƵŬŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶĚĂůĂŵ ŵĞůĂŬƵŬĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘EŝůĂŝdKZLJĂŶŐхϭ͕ϬϬŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂ ĚĂůĂŵƉĞŵĞŶƵŚĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶ͕ƉĞƐĞƌƚĂƟĚĂŬĚĂƉĂƚŚĂŶLJĂŵĞŶŐĂŶĚĂůŬĂŶƐĂůĚŽ ŐŝƌŽĂǁĂůŚĂƌŝŵĞůĂŝŶŬĂŶũƵŐĂŵĞŵďƵƚƵŚŬĂŶŝŶĐŽŵŝŶŐĚĂƌŝƉĞƐĞƌƚĂůĂŝŶ͘

Selama periode laporan nilai queue transaction tercatat sebesar Rp5,23 triliun atau 0,01% dari total 2) Yueue TransacƟon merupakan transaksi yang pernah mengalami antrian di ƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^ŬĂƌĞŶĂƉĞƐĞƌƚĂ/ͲZd'^ƟĚĂŬŵĞŵŝůŝŬŝŬĞĐƵŬƵƉĂŶĚĂŶĂƵŶƚƵŬ melakukan setelmen pada saat transaksi dikirimkan namun transaksinya tetap dapat diselesaikan pada hari yang sama.

131

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

nilai transaksi Sistem BI-RTGS. Nilai tersebut mengalami

5.4 R I S I KO S I ST E M P E M BAYA R A N DA N U PAYA

penurunan sebesar 79% dibandingkan dengan periode

MITIGASI RISIKO

yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp25,07 triliun.

5.4.1. Risiko Setelmen3

Sementara volume queue transacƟon tercatat sebanyak

Secara umum, risiko Setelmen tercermin dari

618 transaksi, mengalami penurunan sebesar 82%

besarnya nilai dan volume transaksi pembayaran melalui

dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

ƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^LJĂŶŐƟĚĂŬĚĂƉĂƚĚŝƐĞůĞƐĂŝŬĂŶ (unseƩled

sebanyak 3.441 transaksi. Penurunan volume queue

transacƟon) ƐĂŵƉĂŝ ďĞƌĂŬŚŝƌŶLJĂ ǁĂŬƚƵ (window Ɵme)

transacƟon tersebut terutama berasal dari kelompok BUKU

operasional Sistem BI-RTGS.

1 dan BUKU 2, yang berturut-turut mengalami penurunan

Pada semester I 2014, nilai unseƩled transacƟon

volume queue masing-masing sebanyak 1.581 transaksi

ƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƚŽƚĂůŶŝůĂŝunseƩled

dan 1.186 transaksi. Secara rata-rata selama semester

transacƟon sistem BI-RTGS selama semester I 2014 tercatat

I 2014 queue transacƟon dapat diselesaikan dalam 21

sebesar Rp368,2 miliar atau hanya sebesar 0,00077%

ŵĞŶŝƚ ƐĞũĂŬ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĂŶ ƟĚĂŬ ŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵ

dari total nilai transaksi semester I 2014. Adapun dari

perputaran transaksi secara keseluruhan.

sisi volume, unsettled transaction tercatat sebanyak 14 transaksi atau sebesar 0,00016% dari total volume

'ƌĂĮŬϱ͘ϯ Yueue TransacƟon (Nilai)

pada semester I 2014. Dari sisi operasional, unseƩled

Miliar Rp 2,50

transaction tersebut tidak mengganggu kelancaran kegiatan operasional sistem BI-RTGS, mengingat porsi

2,00

unseƩled transacƟonƌĞůĂƟĨƐĂŶŐĂƚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ total volume transaksi secara keseluruhan.

1,50

1,00

5.4.2. Risiko Likuiditas4 0,50

hŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ menyediakan Fasilitas Likuiditas Intrahari (FLI). FLI

0,00 BUKU 1

BUKU 2

2012 Sem I

2012 Sem II

BUKU 3 2013 Sem I

BUKU 4

Industri

2013 Sem II

2014 Sem I

kepada bank dengan cara repurchase agreement (repo)

Sumber: Bank Indonesia

surat berharga. Penggunaan FLI diajukan oleh peserta

'ƌĂĮŬϱ͘ϰ Yueue TransacƟon (Volume)

dengan persetujuan Bank Indonesia dan akan digunakan

4000

oleh bank secara otomatis ketika saldo rekening giro ďĂŶŬƉĞƐĞƌƚĂƟĚĂŬŵĞŶĐƵŬƵƉŝƵŶƚƵŬŵĞůĂŬƵŬĂŶoutgoing

3000

3) Secara umum, risiko setelmen dari sisi peserta merupakan risiko yang muncul akibat peserta sistem BI-RTGS terlambat atau tidak dapat menyelesaikan transaksi pembayaran karena saling menunggu incoming transacƟon dari peserta ůĂŝŶ͘ĂƌŝƐŝƐŝƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ͕ƌŝƐŝŬŽƐĞƚĞůŵĞŶƟĚĂŬĚŝŵƵŶŐŬŝŶŬĂŶƚĞƌũĂĚŝŬĂƌĞŶĂ penyelenggaraan sistem BI-RTGS menerapkan prinsip no money no game dimana setelmen transaksi hanya dilakukan apabila terdapat kecukupan dana.

2000

1000

0 BUKU 1 2012 Sem I

Sumber: Bank Indonesia

132

ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĨĂƐŝůŝƚĂƐ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂƌŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ

BUKU 2 2012 Sem II

BUKU 3 2013 Sem I

BUKU 4

Industri

2013 Sem II

2014 Sem I

4) Risiko likuiditas dalam sistem pembayaran terjadi manakala salah satu peserta dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS tidak memiliki cukup dana untuk ŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶŶLJĂƉĂĚĂƐĂĂƚũĂƚƵŚƚĞŵƉŽ͕ŵĞƐŬŝƉƵŶŵƵŶŐŬŝŶŵĂŵƉƵ ŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƉĂĚĂǁĂŬƚƵďĞƌŝŬƵƚŶLJĂ͘

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

transacƟon͘WĞůƵŶĂƐĂŶ&>/ĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂŽƚŽŵĂƟƐƐĞƟĂƉ

sistem BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI di lokasi DRC sebanyak

terdapat incoming transacƟon ke rekening giro peserta.

2 kali dan Back-up Front Oĸce sebanyak 2 kali.

^ĞƉĞƌƟ ŚĂůŶLJĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ͕ ƐĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ƟĚĂŬ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂũƵŬĂŶ &>/͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬŵĂƐŝŚŵĞŶĐƵŬƵƉŝĚĂŶƟĚĂŬƚĞƌũĂĚŝmismatch dalam pengelolaan likuiditas. 5.4.3. Risiko Operasional5 ^ĞďĂŐĂŝ ƐŝƐƚĞŵ ƐĞƚĞůŵĞŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ ƐƚƌĂƚĞŐŝƐ dan kritikal serta berdampak luas, pengelolaan risiko operasional dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS ŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵĨŽŬƵƐƵƚĂŵĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘,Ăů ŝŶŝĚŝůĂƚĂƌďĞůĂŬĂŶŐŝŽůĞŚƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶďĂŚǁĂƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐĂŬĂŶďĞƌĚĂŵƉĂŬ terhadap meningkatnya potensi terjadinya risiko likuiditas yang pada akhirnya dapat menyebabkan terganggunya stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan. Upaya yang dilakukan oleh Bank Indonesia untuk ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ŵŝƟŐĂƐŝ LJĂŝƚƵ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ operasional melalui penyediaan Business ConƟnuity Plan ;WͿƚĞƌŵĂƐƵŬŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌback up system. ,ĂůŝŶŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐŐĂŶƟŬĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƐĞƟĂƉ ƐĂĂƚĚĞŶŐĂŶďĂŝŬĚĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƉĞƌĨŽƌŵĂLJĂŶŐ sama dengan sistem utama (producƟon system). Untuk menjaga kehandalan sistem back-up, selama semester I 2014 telah dilakukan uji coba dari sisi teknologi ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƐĞďĂŶLJĂŬ ϯ ŬĂůŝ͘  ^ĂƚƵ ĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ secara live untuk kegiatan operasional sistem BI-RTGS, /Ͳ^^^^ ĚĂŶ ^<E/ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƚĞŬŶŽůŽŐŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ Ěŝ ůŽŬĂƐŝ Disaster Recovery Centre (DRC) Bank Indonesia. ^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŐƵŶĂŵĞŵĂƐƟŬĂŶŬĞƐŝĂƉĂŶƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ back-up, secara periodik dilakukan ƉĞŶŐĞĐĞŬĂŶ ĚĂŶ Ƶũŝ ĐŽďĂ ƉĂƌƐŝĂů ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ϱͿ ZŝƐŝŬŽŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůŵĞƌƵƉĂŬĂŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƟŵďƵůŬĂƌĞŶĂĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů͕ ƐĞƉĞƌƟƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐŝƐƚĞŵĂƚĂƵũĂƌŝŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ͘

133

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Boks 5.1

134

Gerakan Nasional Non Tunai (GNNT)

Perkembangan transaksi sistem pembayaran

dan perluasan penggunaan non tunai. Dimulai dengan

non tunai di Indonesia terus mengalami peningkatan

ŬĞŐŝĂƚĂŶĨĂƐŝůŝƚĂƐŝƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶƵĂŶŐĞůĞŬƚƌŽŶŝŬƉĂĚĂ

namun peningkatan tersebut masih belum secara

sektor transportasi publik seperti TransJogja dan

ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ĚŽŵŝŶĂƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƐĞĐĂƌĂ

TransSolo (Desember 2012), TransJakarta (Januari

tunai. Kondisi tersebut ditengarai karena pemahaman

ϮϬϭϯͿ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ĨĂƐŝůŝƚĂƐŝũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂ

ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŶŽŶ ƚƵŶĂŝ ƌĞůĂƚŝĨ

perluasan ketersediaan sarana, jaringan dan instrumen

masih rendah dan masih terbatasnya ketersediaan

ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ Ěŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞůŝƉƵƟ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶ

ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƵŶƚƵŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶŶLJĂ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ

ƉƵůĂWϮWƚƌĂŶƐĨĞƌĂŶƚĂƌĂŽƉĞƌĂƚŽƌƐĞůƵůĂƌ͕e-TickeƟng

non tunai. Upaya mendorong penggunaan non tunai

ďĂŶĚĂƌĂ <ƵĂůĂ EĂŵŽ͕ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ŬĂǁĂƐĂŶ ŶŽŶ

ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶƟŶŐ ƵŶƚƵŬ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ďĂŶLJĂŬ

tunai di beberapa Universitas, e-TickeƟng KCJ dan

ŵĂŶĨĂĂƚLJĂŶŐĚŝƉĞƌŽůĞŚƐĞƉĞƌƟĚĂƌŝƐŝƐŝŬĞƉƌĂŬƟƐĂŶ͕

Layanan Keuangan Digital dalam rangka mendukung

ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ͕ ŬĞŵƵĚĂŚĂŶ ĂŬƐĞƐ ƐĞƌƚĂ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ

ŬĞƵĂŶŐĂŶŝŶŬůƵƐŝĨ͘

perekonomian melalui peningkatan velocity of money,

Namun demikian, penggunaan transaksi pem-

ĚĂŶ ŵĞŵďĂŶƚƵ ƵƐĂŚĂ ƉĞŶĐĞŐĂŚĂŶ ĚĂŶ ŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ

bayaran elektronik di Indonesia dipandang masih

kejahatan kriminal.

ƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚĂƉĂďŝůĂĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶďĞďĞƌĂƉĂ

Upaya Bank Indonesia untuk mendorong ter-

ŶĞŐĂƌĂ ^E͘ ĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŐĞŽŐƌĂĮ ĚĂŶ ũƵŵůĂŚ

ǁƵũƵĚŶLJĂLess Cash Society ƐĞũĂƟŶLJĂƚĞůĂŚĚŝůĂŬƵŬĂŶ

populasi yang cukup besar, terbuka lebar potensi

sejak beberapa tahun lalu dari sisi perluasan layanan

untuk memperluas akses layanan sistem pembayaran

ŵĂƵƉƵŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĞĮƐŝĞŶƐŝ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ

di Indonesia. Untuk itu, Bank Indonesia sebagai

layanan diarahkan Bank Indonesia dengan menyasar

otoritas sistem pembayaran terus berupaya melakukan

penggunaan non tunai untuk berbagai jenis transaksi

sinergi dan meminta komitmen berbagai pihak baik

yaitu Person to Person Payment (P to P Payment),

pemerintah pusat , pemerintah daerah, industri

Person to Business Payment (P to B Payment), Business

sistem pembayaran, maupun pihak lain melalui suatu

to Business Payment (B to B Payment), Government to

ŬĞŐŝĂƚĂŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚŵĂƐƐŝǀĞŵĞůĂůƵŝƐƵĂƚƵŐĞƌĂŬĂŶ

Person (G to P Payment), dan Person to Government

nasional mendorong masyarakat menggunakan

Payment (P to G Payment). Kemudian, pembentukan

sistem pembayaran dan instrumen non tunai dalam

kelembagan Asosiasi Sistem Pembayaran Indonesia

melakukan transaksi pembayaran. Kegiatan tersebut

(ASPI) pada tahun 2010 merupakan salah satu upaya

dinamakan Gerakan Nasional Non Tunai (GNNT).

memperkuat industri sistem pembayaran Indonesia

Pencanangan GNNT ditandai dengan penanda-

agar dapat bersinergi dengan Bank Indonesia dalam

tanganan nota kesepahaman antara BI dengan Kemenko

pengembangan sistem pembayaran Indonesia. Berbagai

Perekonomian, Kementerian Keuangan, Pemerintah

kegiatan sebagai hasil sinergi Bank Indonesia bersama

Daerah, serta Asosiasi Pemprov (Pemerintah Provinsi)

ASPI telah dilakukan untuk mendorong peningkatan

Seluruh Indonesia. Salah satu bentuk dukungan dan

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

komitmen pelaku industri terhadap GNNT tercermin

penggunaan APMK, Uang Elektronik, Mobile Payment/

dari ditandatanganinya Nota Kesepahaman untuk

Banking, Internet Payment/Banking, dan Electronic

melakukan integrasi Electronic Data Capture (EDC) oleh

Fund Transfer (EFT) melalui RTGS dan SKNBI. Strategi

3 bank pemerintah. Selanjutnya, Bank Indonesia terus

yang digunakan yaitu melalui peningkatan awareness

mendorong pelaku industri sistem pembayaran yang

dan acceptance masyarakat, pelayanan e-government,

lain untuk melakukan langkah-langkah yang mengarah

ƉĞƌůƵĂƐĂŶ ĨĂƐŝůŝƚĂƐ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͕ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ

ƉĂĚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ

ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ͕ĚĂŶŝŶƐĞŶƟĨƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶŶŽŶƚƵŶĂŝ͘

ritel termasuk perluasan penggunaan instrumen non tunai. Dukungan pemerintah, baik pusat maupun daerah, untuk mendorong implementasi pembayaran non tunai di areanya masing-masing diharapkan akan turut mempercepat masyarakat untuk beralih dari penggunaan instrumen tunai ke instrumen non tunai ĚĂůĂŵ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ĞŬŽŶŽŵŝŶLJĂ͘ WĞƌůƵĂƐĂŶ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ non tunai juga dirasakan akan lebih memberi dampak ŵĞůĂůƵŝ ĞůĞŬƚƌŽŶŝĨŝŬĂƐŝ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ LJĂŶŐ dilakukan oleh pemerintah baik untuk pembayaran pengeluaran rutin, pemberian subsidi, maupun pembayaran biaya lainnya mengingat nilai transaksi pemerintah sangat besar. Program GNNT direncanakan sebagai gerakan bersama seluruh otoritas, industri, dan lapisan ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĞĐĂƌĂ ŶĂƐŝŽŶĂů ƵŶƚƵŬ ŵĞǁƵũƵĚŬĂŶ Less Cash Society melalui peningkatan penggunaan instrumen dan channel ŶŽŶ ƚƵŶĂŝ͘ dĞƌǁƵũƵĚŶLJĂ Less Cash Society  ĂŬĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ďĂŶLJĂŬ ŵĂŶĨĂĂƚ ďĂŐŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ LJĂŝƚƵ ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĂƐŝŽŶĂů͕ governance/transparansi pengelolaan keuangan pemerintah, layanan publik yang berkualitas dan lingkungan usaha yang ramah, dukungan human capacity developmentĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶŬůƵƐŝĨ termasuk literasi keuangan, dan dapat ikut bersaing dalam Masyarakat Ekonomi ASEAN (MEA) 2015. Untuk mencapai semuanya itu, Bank Indonesia berusaha menyasar penggunaan instrumen dan channel non tunai yaitu masyarakat dan pemerintah melalui

135

Halaman ini sengaja dikosongkan

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

ƌƟŬĞů ϭ͘DŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ (Banking Model of Bank IndonesiaʹD/Ϳ Ϯ͘<ĞďŝũĂŬĂŶ'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐ CountercyclicalityĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ /ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ

137

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

Halaman ini sengaja dikosongkan

138

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

ƌƟŬĞůϭ DŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ (Banking Model of Bank IndonesiaʹD/Ϳ1 EĚĂƌŝ^ƵƌũĂŶŝŶŐƐŝŚ2ĚĂŶdĞǀLJŚĂǁǁĂ3 ϭ͘ WE,h>hE

WŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͕ƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ͕ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<͕

Dalam rangka menciptakan stabilitas sistem

pertumbuhan kredit serta rasio Non Performing Loan

keuangan antara lain perlu didukung oleh proyeksi

(NPL). Model ini juga dapat digunakan untuk melakukan

sistem keuangan yang konsisten dengan asesmen dan

ƐŝŵƵůĂƐŝ ĚĂŵƉĂŬ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƐƵĂƚƵ ǀĂƌŝĂďĞů͕ ƐĞƉĞƌƟ /

proyeksi makroekonomi. Sehubungan dengan kebutuhan

Rate, nilai tukar, PDB, Giro Wajib Minimum (GWM), dan

tersebut, Bank Indonesia menyusun model Banking

Capital Adequacy RaƟo (CAR), terhadap variabel lainnya

Model of Bank Indonesia (BAMBI). Model ini bersifat

dalam bentuk impulse response analysis. Hasil simulasi ini

simultan dan cukup komprehensif dalam menggambarkan

dapat digunakan sebagai masukan bagi asesmen dampak

keterkaitan antarvariabel perbankan4. Bank Indonesia

kebijakan moneter maupun makroprudensial serta

telah memiliki sebuah model makroekonomi triwulanan

untuk membentuk skenario macro stress test ketahanan

yang digunakan untuk melakukan simulasi kebijakan dan

sektor perbankan dalam menghadapi shock variabel

proyeksi variabel makroekonomi utama, khususnya PDB

makroekonomi.

dan komponennya (konsumsi, investasi, ekspor, impor), ŝŶŇĂƐŝĚĂŶŬŽŵƉŽŶĞŶŶLJĂ;ŝŶƟ͕administered price, volaƟle

Ϯ͘^dZhE,^/>^d/D^/

food) serta nilai tukar. Model makroekonomi triwulanan

Ϯ͘ϭ͘^ƚƌƵŬƚƵƌDŽĚĞů

tersebut juga telah memiliki blok sektor perbankan, namun

BAMBI merupakan model berbasis ekonometrika

interaksi antarvariabel perbankan dalam model tersebut

yang menghubungkan variabel-variabel di sektor

ƌĞůĂƟĨƚĞƌďĂƚĂƐ͘

makroekonomi dengan sektor perbankan. Model ini dapat

Penggunaan BAMBI difokuskan untuk proyeksi dan

dibagi menjadi 2 blok besar yaitu blok makroekonomi

simulasi. BAMBI digunakan untuk menghasilkan proyeksi

dan blok perbankan. Secara total terdapat 56 variabel

jangka pendek (1-2 tahun ke depan) beberapa variabel

yang terdiri dari 36 variabel terkait perbankan dan 20

ƵƚĂŵĂ Ěŝ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ƐĞƉĞƌƟ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĂŶĂ

variabel terkait makroekonomi. Berbeda dengan model

1) Pendapat dalam paper ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan pendapat resmi DKMP atau Bank Indonesia. 2) Peneliti Ekonomi Senior, Departemen Kebijakan Makroprudensial, Bank Indonesia; email: [email protected] ϯͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ e-mail: [email protected] 4) Mengingat sistem keuangan di Indonesia masih didominasi oleh perbankan, lingkup sistem keuangan yang dimasukan dalam model ini terbatas pada sektor perbankan

berbasis Dynamic StochasƟc General Equilibrium (DSGE), ƉĞƌƐĂŵĂĂŶďĞŚĂǀŝŽƵƌĂůĚŝĚĂůĂŵD/ƟĚĂŬĚŝƚƵƌƵŶŬĂŶ dari model teoritis tertentu, namun didasarkan pada hubungan empiris dan data. Variabel endogen dalam model diestimasi menggunakan persamaan ErrorCorrecƟon Model (ECM), Ordinary Least Squares (OLS)

139

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

ĂƚĂƵƉĞƌƐĂŵĂĂŶŝĚĞŶƟƚĂƐ͘WĞƌŝŽĚĞĚĂƚĂLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ

^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ŶŝůĂŝ ƚĂŵďĂŚ ĚĂƌŝ D/ ĂĚĂůĂŚ

ƵŶƚƵŬĞƐƟŵĂƐŝŵŽĚĞůĂĚĂůĂŚĚĂƚĂƚƌŝǁƵůĂŶĂŶƐĞũĂŬϮϬϬϬ

ĂĚĂŶLJĂfeedback eīectĚĂƌŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƐĞŬƚŽƌ

Yϰ ʹ ϮϬϭϮ Yϭ͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞǀĂůƵĂƐŝ ĂŬƵƌĂƐŝ

ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ĚŝƚĂŶŐŬĂƉ ŵĞůĂůƵŝ ĞĨĞŬ ŬƌĞĚŝƚ

ĚĂƌŝƉƌŽLJĞŬƐŝŵŽĚĞů͕ƉĞƌŝŽĚĞϮϬϭϮYϮʹϮϬϭϯYϯĚŝũĂĚŝŬĂŶ

ƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶƐƵŵƐŝƌƵŵĂŚƚĂŶŐŐĂĚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝ͘

data out of sample͘^ĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶĂŶƚĂƌ

<ŽŶƐƵŵƐŝ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ

ǀĂƌŝĂďĞůĚĂůĂŵŵŽĚĞůĚĂƉĂƚĚŝůŝŚĂƚĚĂůĂŵ'ĂŵďĂƌƌƟŬĞů

ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ƐĞďĂŐĂŝ ƚĂŵďĂŚĂŶ

ϭ͘ϭ͘

ƐƵŵďĞƌĚĂŶĂƵŶƚƵŬŬŽŶƐƵŵƐŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŬŽŶƐƵŵƐŝũƵŐĂ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƐĞĐĂƌĂ ŶĞŐĂƟĨ ŽůĞŚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĚĞƉŽƐŝƚŽ͘

a. Keterkaitan Blok Makroekonomi dengan Blok

,ƵďƵŶŐĂŶŶĞŐĂƟĨŝŶŝďĞƌĂƌƟďĂŚǁĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ

Perbankan

ĚĞƉŽƐŝƚŽ ĂŬĂŶ ŵĞŶĂƌŝŬ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂďƵŶŐ͕

^ĞďĂŐĂŝŝŶƉƵƚƉƌŽLJĞŬƐŝ͕ĚŝŐƵŶĂŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůͲǀĂƌŝĂďĞů

ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ /ŶǀĞƐƚĂƐŝ

ĞŬƐŽŐĞŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĂƌŝ ƉƌŽLJĞŬƐŝ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ

ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐĞůĂŝŶĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚĨĂŬƚŽƌŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕

ĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ/Rate͕WƌŝŝůĚĂŶŬŽŵƉŽŶĞŶŶLJĂ;<ŽŶƐƵŵƐŝ

ƐĞƉĞƌƟƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶŝŶŇĂƐŝ͕ũƵŐĂĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ

ZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕/ŶǀĞƐƚĂƐŝ͕<ŽŶƐƵŵƐŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͕ŬƐƉŽƌ͕

ŽůĞŚǀĂƌŝĂďĞůƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕LJĂŝƚƵŬƌĞĚŝƚŝŶǀĞƐƚĂƐŝĚĂŶŬƌĞĚŝƚ

/ŵƉŽƌͿ͕ W ŶŽŵŝŶĂů͕ EŝůĂŝ dƵŬĂƌ͕ ĚĂŶ ,ĂƌŐĂ DŝŶLJĂŬ

ŵŽĚĂůŬĞƌũĂƐĞƌƚĂƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ͘

ƵŶŝĂ͘^ƵŬƵďƵŶŐĂŬĞďŝũĂŬĂŶ/RateĂŬĂŶŵĞŶũĂĚŝĂĐƵĂŶ

DĞƐŬŝƉƵŶ ĨŽŬƵƐ ƵƚĂŵĂ D/ ďƵŬĂŶ ƵŶƚƵŬ

ƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂůĂŵŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂW<ĚĂŶĂŬĂŶ

ŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ŶĂŵƵŶĞƐƟŵĂƐŝ

ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂ͘^ĞŵĂŬŝŶ

ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƚĂƉ ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ

ƟŶŐŐŝ/RateŵĂŬĂďĞďĂŶƉĞŵďĂLJĂƌĂŶďƵŶŐĂƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ

ŵĞůĂŬƵŬĂŶƐŝŵƵůĂƐŝ(impulse response)ĚĂŵƉĂŬŬĞďŝũĂŬĂŶ

ĂŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬŬŽŶĚŝƐŝ

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ hŶƚƵŬ ŝƚƵ͕ ƐĞůĂŝŶ

ŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂ͘<ŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶũƵŐĂ

ŝŶǀĞƐƚĂƐŝĚĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƉƵůĂĞƐƟŵĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉ

ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͘

ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ůĂŝŶŶLJĂ͕ ƐĞƉĞƌƟ W ƉŽƚĞŶƐŝĂů͕

<ŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂŵĞŶũĂĚŝƐĂůĂŚƐĂƚƵŝŶĚŝŬĂƚŽƌ

ŽƵƚƉƵƚ ŐĂƉ͕ŝŶŇĂƐŝ͕Wƌŝŝů͕WŶŽŵŝŶĂů͕ WĞŇĂƚŽƌ

ĚĂƌŝŬĞŵĂŵƉƵĂŶďĂLJĂƌƉĂƌĂƉĞŵŝŶũĂŵ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕

dan Disposable Income͘

ŬŽŶĚŝƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ Non Performing Loan;EW>ͿƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘EW>ũƵŐĂĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉƌŽŬƐŝŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝƌŝŝů͘ sŽůƵŵĞ ĚĂŶĂ ƉŝŚĂŬ ŬĞƟŐĂ ;W<Ϳ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶ ũƵŵůĂŚƚĂďƵŶŐĂŶĚĂƌŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͕LJĂŶŐĂŬĂŶĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ(disposable income)ĚĂŶƐƵŬƵ ďƵŶŐĂW<ƐĞďĂŐĂŝĚĂLJĂƚĂƌŝŬƵŶƚƵŬŵĞŶLJŝŵƉĂŶĚĂŶĂĚŝ ďĂŶŬ͘ sŽůƵŵĞŬƌĞĚŝƚĂŬĂŶĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝƉƌŽŬƐŝŬĂŶŽůĞŚƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝƉƵůĂŽůĞŚǀĂƌŝĂďĞůͲǀĂƌŝĂďĞůůĂŝŶĚŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞƉĞƌƟƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ;EW>Ϳ͘

140

'ĂŵďĂƌƌƟŬĞůϭ͘ϭ Keterkaitan antar Variabel dalam BAMBI

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

141

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

ď͘ <ĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶĂŶƚĂƌsĂƌŝĂďĞůĚŝůŽŬWĞƌďĂŶŬĂŶ

dengan rasio NPL. Keuntungan bank diperoleh dari selisih

Salah satu kekuatan BAMBI terletak pada detailnya

antara pendapatan bunga dengan beban bunga serta

hubungan antar variabel di sektor perbankan. Keterkaitan

pencadangan yang dilakukan oleh bank. Oleh karena itu

antara komponen-komponen di neraca serta beberapa

Return on Asset (ROA) dipengaruhi oleh selisih antara

aturan perbankan diakomodasi dalam model, sehingga

suku bunga kredit dengan suku bunga DPK (Interest Rate

diharapkan hasil proyeksi serta simulasi yang dihasilkan

Diīerensial, IRD) dan dipengaruhi pula oleh persentase

akan lebih lengkap dan dapat dijelaskan transmisinya.

provisi.

Dari sisi liabilites͕ƚĞƌĚĂƉĂƚĞƐƟŵĂƐŝǀĂƌŝĂďĞůW<ĚĂŶ variabel modal. DPK dipengaruhi oleh suku bunga DPK dan

Ϯ͘Ϯ͘DĞƚŽĚŽůŽŐŝ

disposable income, sementara modal dipengaruhi oleh

Estimasi model dilakukan secara bertahap yang

keuntungan bank (diproksikan dengan Return of Asset,

diawali oleh estimasi persamaan variabel-variabel

ROA) serta aturan kecukupan modal dari Bank Indonesia

endogen secara individual. Sebagian besar variabel

(Capital Adequacy RaƟo Requirement, CAR Rule). Untuk

ĞŶĚŽŐĞŶĚŝĞƐƟŵĂƐŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶError CorrecƟon

menghitung CAR, dilakukan estimasi terhadap Asset

Model ;DͿ ŵĞŶŐŝŬƵƟ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŶŐůĞ ĚĂŶ 'ƌĂŶŐĞƌ

dĞƌƟŵďĂŶŐDĞŶƵƌƵƚZŝƐŝŬŽ;dDZͿ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ZLJĂŶŐ

(1987). Metode ECM dipilih karena sebagian besar data

dimiliki bank akan dibandingkan dengan CAR Rule menjadi

LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĚĂƚĂ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ ƐƚĂƟŽŶĞƌ͕

CAR Gap. Kondisi kapitalisasi bank akan mempengaruhi

ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ĂŶĂůŝƐŝƐ ƟŵĞͲƐĞƌŝĞƐ ŵĞŶƐLJĂƌĂƚŬĂŶ ĚĂƚĂ LJĂŶŐ

ďĞƐĂƌ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ͘ ^ĞŵĂŬŝŶ ƟŶŐŐŝ ŬĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ

ĚŝŐƵŶĂŬĂŶŚĂƌƵƐƐƚĂƟŽŶĞƌ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵĚĞŶŐĂŶŵĞƚŽĚĞD

ďĂŶŬ͕ ƐĞŵĂŬŝŶ ƟŶŐŐŝ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕

dapat dilihat hubungan jangka panjang dan hubungan

kondisi kapitalisasi akan menentukan apakah adanya

ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ĂŶƚĂƌ ǀĂƌŝĂďĞů͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ĞƐƟŵĂƐŝ LJĂŶŐ

tambahan aturan CAR dari Bank Indonesia akan membuat

dilakukan lebih lengkap. Selain menggunakan ECM, dalam

ďĂŶŬƉĞƌůƵŵĞŶĂŵďĂŚŵŽĚĂůŶLJĂĂƚĂƵƟĚĂŬ͘

ŵĞŵďĞŶƚƵŬŵŽĚĞůĚŝŐƵŶĂŬĂŶƉƵůĂĞƐƟŵĂƐŝOrdinary Least

Dari sisi asset, dana dari DPK dan modal akan

Squares;K>^ͿƵŶƚƵŬǀĂƌŝĂďůĞͲǀĂƌŝĂďĞůLJĂŶŐƐƵĚĂŚƐƚĂƟŽŶĞƌ͘

dialokasikan oleh bank untuk menjalankan fungsi

Setelah memperoleh persamaan individual yang secara

intermediasi yaitu penyaluran kredit, untuk kas serta

ƐƚĂƟƐƟŬ robust dan hubungannya telah sesuai dengan

ƵŶƚƵŬ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ĂƐĞƚͲĂƐĞƚ ůĂŝŶ ƐĞƉĞƌƟ 'ŝƌŽ Ěŝ ĂŶŬ

intuisi ekonomi, tahap selanjutnya adalah menggabungkan

Indonesia, pembelian surat berharga dari Bank Indonesia

persamaan-persamaan tersebut menjadi suatu model

(SBI, Term Deposit dll), pembelian obligasi pemerintah

simultan agar variabel satu dengan yang lainnya saling

(SUN), pembelian surat-surat berharga lain, penempatan

berkaitan.

di bank lain, penyertaan dan lain-lain. Besarnya alokasi di masing-masing penempatan tergantung pada berbagai ǀĂƌŝĂďĞů͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ĂƚƵƌĂŶ 'tD͕ ƟŶŐŬĂƚ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ

Secara keseluruhan terdapat 44 persamaan dalam

(NPL), permintaan kredit, dan imbal hasil dari SBI dan SUN

model dan dalam artikel ini akan disajikan beberapa

(BI Rate dan Yield SBN). Bank juga harus mencadangkan

persamaan utama saja5. Variabel-variabel yang digunakan

sejumlah dana provisi sebagai buffer apabila terjadi

untuk estimasi sejalan dengan struktur model yang

kredit macet. Jumlah provisi ini bergantung pada jumlah

ditampilkan pada bagian sebelumnya.

kredit yang diberikan serta risiko kredit yang diproksikan

142

Ϯ͘ϯ͘,ĂƐŝůƐƟŵĂƐŝ

5) Persamaan variabel lain dapat dilihat dalam paper lengkap.

ƌƟŬĞůϭ͘DŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;ĂŶŬŝŶŐDŽĚĞůŽĨĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂʹD/Ϳ

Persamaan Suku Bunga Deposito Jangka Panjang: Suku bunga deposito = f (BI Rate) Jangka Pendek: D (suku bunga deposito) = f (ECM suku bunga deposito (-1), BI Rate) Persamaan Suku Bunga Kredit6 Jangka Panjang: Suku bunga kredit = f (suku bunga deposito, kondisi keuangan perusahaan (-2)) Jangka Pendek: D (Suku bunga kredit) = f (ECM suku bunga kredit (-1), suku bunga deposito)

3. PENGUJIAN AKURASI DAN SIMULASI MODEL Pengujian akurasi model dapat dilakukan dalam 2 aspek yaitu akurasi untuk memproyeksi dalam periode ĞƐƟŵĂƐŝ ;in-sample forecast, yakni periode 2002Q2 – 2012Q1) dan akurasi untuk memproyeksi di luar periode ĞƐƟŵĂƐŝ;out of sample forecast, yakni periode 2012Q2 – 2013Q3). Akurasi proyeksi model BAMBI dievaluasi dari nilai hͲdŚĞŝů ŽĞĸĐŝĞŶƚ dan Maximum Error. Proyeksi dilakukan secara dinamis, yaitu hasil proyeksi suatu periode ĂŬĂŶĚŝĂŶŐŐĂƉƐĞďĂŐĂŝŶŝůĂŝĂŬƚƵĂůŬĞƟŬĂŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶ periode berikutnya. Hasil evaluasi menunjukan bahwa ƐĞĐĂƌĂƐƚĂƟƐƟŬ͕ŵŽĚĞůƚĞůĂŚĚĂƉĂƚŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶƉƌŽLJĞŬƐŝ yang cukup baik yang diindikasikan dari nilai U-Theil < 0,1,



WĞƌƐĂŵĂĂŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ Jangka Panjang: DPK = f (Disposable Income, Suku bunga deposito riil) Jangka Pendek : D (DPK) = f (ECM DPK (-1), Disposable Income)

dan nilai maksimum error yang masih dapat diterima. Pendekatan lain yang diperlukan dalam menguji kesahihan hubungan antar variabel dalam model adalah dengan memberikan shock kepada suatu variabel eksogen dan kemudian melihat dampaknya terhadap variabel-

Persamaan Kredit Jangka Panjang : Kredit = f (suku bunga kredit, GDP Riil) Jangka Pendek : D (kredit) = f (ECM Kredit(-1), GDP Riil (-1), Loanable Fund, Suku bunga kredit (-2), Provisi (-1), Kecukupan modal (-2), NPL (-2)) Persamaan Non-Performing Loan (NPL) Jangka Panjang: NPL = f (GDP Riil, suku bunga kredit) Jangka Pendek: D (NPL) = f (ECM NPL (-1), GDP Riil (-2), Kondisi keuangan perusahaan (-2), suku bunga kredit (-1))

variabel lain. Dampak dari shock ini harus sejalan dengan teori atau dengan intuisi ekonomi. Untuk menguji BAMBI, dilakukan analisis impulse-response terhadap shock beberapa variabel eksogen. Terdapat 2 jenis shock yang diberikan yaitu: (i) shockǀĂƌŝĂďĞůŵĂŬƌŽƐĞƉĞƌƟ/Rate, Exchange Rate, PDB; dan (ii) shock variabel kebijakan ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞƉĞƌƟ ƚĂŵďĂŚĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ 'tD WƌŝŵĞƌ dan ketentuan kecukupan modal (CAR). Secara umum, arah dari hasil impulse response yang dihasilkan oleh BAMBI sesuai dengan teori atau intuisi ekonomi, sehingga model yang dibangun sudah dapat dikatakan baik. Namun demikian terdapat beberapa keterbatasan yang membuat nilai (magnitude) dari response perlu diinterpretasikan ƐĞĐĂƌĂŚĂƟͲŚĂƟ͘ Transmisi dari shock tersebut dan hasil impulse

6) Data kondisi keuangan dunia usaha diperoleh dari Survei Kegiatan Dunia Usaha yang dilakukan oleh Bank Indonesia secara triwulanan terhadap 2423 perusahaan di seluruh Indonesia. Pertanyaan yang diajukan adalah kondisi keuangan perusahaan (likuiditas) selama 3 bulan terakhir. Data ini dihitung dengan pendekatan saldo bersih yaitu menghitung selisih persentase responden yang menjawab baik dengan persentase responden yang menjawab buruk. Semakin ƟŶŐŐŝŶŝůĂŝŶLJĂďĞƌĂƌƟŬŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐĞŵĂŬŝŶďĂŝŬ͘

response ĚĂƉĂƚ ĚŝŝůƵƐƚƌĂƐŝŬĂŶ ĚĂůĂŵ 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů ϭ͘ϭ sampai dengan 1.5.

143

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϭ͘ Impulse Response Kenaikan 1% BI Rate

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘Ϯ͘ Impulse Response Depresiasi 1% Nilai Tukar

144

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϯ͘ Impulse Response Kenaikan 1% GDP

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϰ͘ Impulse Response Kenaikan 1% GWM

145

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϱ͘ Impulse Response Kenaikan 1% Ketentuan CAR

ϰ͘ <dZd^EDK> 1.

Beberapa keterbatasan model antara lain :

penyebabnya mengalami kenaikan dibandingkan

Karena sifat variabel yang digunakan adalah agregat,

ŬĞƟŬĂŵĞŶƵƌƵŶ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŚƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌǀĂƌŝĂďĞů

maka terdapat beberapa variabel perbankan

juga mungkin berbeda pada saat normal dengan saat

yang disederhanakan. Contoh penyederhanaan

krisis.

diantaranya adalah suku bunga deposito yang

2.

ǀĂƌŝĂďĞůůĂŝŶŶLJĂĂŬĂŶďĞƌďĞĚĂĂŶƚĂƌĂŬĞƟŬĂǀĂƌŝĂďĞů

3.

Meskipun model bersifat simultan, namun

digunakan adalah suku bunga deposito 1 bulan,

ĞƐƟŵĂƐŝ ƵŶƚƵŬ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ǀĂƌŝĂďĞů ĞŶĚŽŐĞŶ

suku bunga kredit yang digunakan adalah suku

dilakukan secara terpisah. Oleh karena itu,

ďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚƚĞƌƟŵďĂŶŐ7, dan kredit yang digunakan

ketika menginterpretasikan hasil simulasi perlu

adalah total kredit tanpa memperhitungkan kredit

ĚŝƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƚĞƌũĂĚŝŶLJĂďŝĂƐĂŬŝďĂƚ

channeling.

hubungan simultaneous antar variabel.

Penggunaan metode estimasi ECM dan OLS

4.

Mengingat model ini menggunakan pendekatan

menyebabkan pengaruh antarvariabel bersifat

ekonometrika dan data masa lalu, maka

simetris untuk semua kondisi, baik normal maupun

hubungan antar variabel lebih didasarkan pada

tidak normal. Pada kenyataannya, hubungan

hubungan empiris (bukan teoritis) dan belum

antarvariabel di sektor perbankan dapat bersifat

ŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕

ĂƐŝŵĞƚƌŝƐ͘ƌƟŶLJĂ͕ƉĞŶŐĂƌƵŚƐƵĂƚƵǀĂƌŝďĞůƚĞƌŚĂĚĂƉ

kebijakan makroprudensial yang baru atau belum ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶĚŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƉĞƌƟLoan to Value

ϳͿ ^ƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚƚĞƌƟŵďĂŶŐŵĞƌƵƉĂŬĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂƚĞƌƟŵďĂŶŐĚĂƌŝƐƵŬƵďƵŶŐĂ kredit investasi, kredit modal kerja dan kredit konsumsi, dengan menggunakan bobot yang didasarkan pada nominal kredit masing-masing.

146

RaƟo (LTV), dan Countercyclical Capital Buīer (CCB) belum dapat diakomodasi di dalam model.

ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)

ϱ͘ <^/DWh>E

Z&ZE^/

ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŚĂƐŝůĞƐƟŵĂƐŝĚĂŶƉĞŶŐƵũŝĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ

Allen P Geoffrey and Robert Fildes. 2005. “Levels,

model BAMBI, dapat disimpulkan beberapa hal sebagai

differences and ECMs ʹ Principles for Improved

berikut :

Econometric ForecasƟng.” ArƟcle in Oxford BulleƟn

1.

Secara umum, model BAMBI dapat berperan sebagai

of Economics and StaƟsƟcs, Blackwell Publishing Ltd.

alat proyeksi variabel perbankan yang bersifat

Best, Robin. 2008. “An IntroducƟon to Error CorrecƟon

simultan dan komprehensif. Model dapat menangkap

Models. Oxford Spring School for Yuantitative

keterkaitan diantara variabel perbankan dan variabel

Methods in Social Research.”

2.

makroekonomi serta dapat mengakomodasi

Ishikawa, Atsushi et all. 2012. “IntroducƟon to the Financial

konsistensi antara proyeksi perbankan dengan

Macro-econometric Model”. Bank of Japan Working

proyeksi makroekonomi.

Paper Series No 12-E-1

Hasil pengujian terhadap akurasi proyeksi

Tjahjono Endy Dwi et all. 2010. “ Short Term Forecast

ŵĞŶƵŶũƵŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞĐĂƌĂ ƐƚĂƟƐƟŬ D/ ĐƵŬƵƉ

Model for Indonesian Economy (SOFIE) 2010.

baik dalam melakukan proyeksi berbagai variabel

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter

ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝƚĂŶĚĂŝŽůĞŚŬŽĞĮƐŝĞŶhͲdŚĞŝůĚĂƌŝ

Bank Indonesia Working Paper

sebagian besar variabel yang bernilai lebih kecil dari 0.1. 3.

Warjiyo, Perry dan Juda Agung. 2001. “Monetary Policy Transission Mechanism in Indonesia”. Bank Indonesia

Hasil simulasi impulse-response menunjukkan

tŝŵĂŶĚĂ͕ZŝnjŬŝĞƚĂůů͘ϮϬϭϮ͘͞ZĞƐƉĞƐŝĮŬĂƐŝĚĂŶZĞĞƐƟŵĂƐŝ

bahwa BAMBI dapat menjelaskan hubungan

Macroeconomic Model of Bank Indonesia (MODBI).

antarvariabel dengan baik, meskipun nilai

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter

sensitivitasnya perlu diinterpretasikan hati-hati

Bank Indonesia Working Paper.

ĚĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶŵŽĚĞů͘ 4.

BAMBI dapat digunakan sebagai model dalam penyusunan outlook perbankan serta dapat digunakan sebagai salah satu alat pendukung analisis di Bank Indonesia. Namun demikian, mengingat model dibangun sebagai penyederhanaan dunia nyata, maka dalam penggunaannya hasil model tetap perlu disesuaikan dengan tambahan informasi lain yang lebih up to date serta dilengkapi oleh experƟse ũudgement dari para pengguna.

147

Halaman ini sengaja dikosongkan

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

ƌƟŬĞůϮ Kebijakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality ĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ ZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ1 Dadang Muljawan2͕ŝĐŝůŝĂŶŐŐĂĚĞǁŝ,ĂƌƵŶ3͕ĚŝƚLJĂŶƚĂdĂƌƵŶĂ4 I. PENDAHULUAN Di Indonesia, kredit perbankan masih menjadi faktor utama pendanaan investasi dan modal kerja korporasi. Sistem

kebijakan ekonomi dan keuangan dapat dibagi menjadi 4 area utama: mikroprudensial, makroprudensial, moneter dan kebijakan makroekonomi (lihat dĂďĞůƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘Ϳ͘

perbankan masih mendominasi 75-80% aset sistem keuangan.

WĂĚĂ ĂƌĞĂ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ƉĞŶŐĂǁĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵƐŝ

,ĂůŝŶŝŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉŝŚĂŬŽƚŽƌŝƚĂƐƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂ

keuangan cenderung untuk menempatkan safety factors yang

ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞůĂůƵŽƉƟŵĂůĚĂůĂŵŵĞŶĚƵŬƵŶŐ

ůĞďŝŚƟŶŐŐŝƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂďĂŶŬĂŬĂŶĐƵŬƵƉŬƵĂƚ

perekonomian.Dalam sudut pandang mikroprudensial, rasio

ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƐĞƟĂƉ ŐĂŶŐŐƵĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ

kredit terhadap DPK atau Loan-to-Deposit Ratio (LDR)

muncul di masa yang akan datang. Hal tersebut menjelaskan

menggambarkan kondisi liquiditas perbankan. DPK secara

mengapa manajemen bank cenderung untuk menekankan

general akan selalu berjangka pendek dan harus selalu

safety factor yang dapat dipandang sebagai suatu perilaku

ƚĞƌƐĞĚŝĂũŝŬĂƐƵĂƚƵǁĂŬƚƵĂŬĂŶĚŝƚĂƌŝŬŽůĞŚĚĞƉŽƐĂŶ͕ĚŝůĂŝŶ

LJĂŶŐŬƵƌĂŶŐďĞƌŚĂƟͲŚĂƟĂƚĂƵďĂŚŬĂŶŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶfraud.

ƉŝŚĂŬ͕ ŬƌĞĚŝƚ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚĞŶŽƌ LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƉĂŶũĂŶŐ͕ ŚĂŵƉŝƌ

Tujuan utama dari kebijakan mikroprudensial adalah untuk

selalu lebih panjang dari tenor DPK, sehingga dibutuhkan

ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶoperaƟonal eĸciency dari bank dan pada

ǁĂŬƚƵ ƐĂŵƉĂŝ ŬƌĞĚŝƚ ĚŝůƵŶĂƐŝ͘ ^ĞŵĂŬŝŶ ƟŶŐŐŝ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ

ƐĂĂƚLJĂŶŐƐĂŵĂũƵŐĂŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂďĂŶŬŵĞŶũĂŐĂrisk

disalurkan dibandingkan dengan DPK yang dimiliki akan

taking capacity-nya yang didukung oleh manajemen risiko dan

meningkatkan risiko penyediaan likuiditas saat dilakukan

corporate governance yang baik. Biasanya, seluruh informasi

penarikan oleh deposan.

mengenai kesehatan operasional bank dimuat dalam laporan ƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶďĂŶŬ͘

II. ECONOMIC RATIONALE DARI KEBIJAKAN

WĂĚĂĂƌĞĂŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶŚĂƌƵƐĚŝďƵĂƚ

MAKROPRUDENSIAL

secara lebih kaya dan memiliki jangkauan jangka panjang.

2.1 Economic raƟonale

Kebijakan makroprudensial tidak hanya memperhatikan

Manajemen bank akan selalu berusaha untuk

kesinambungan operasi bank saja, namun juga systemic

memaksimalkan keuntungan dalam rangka memaksimalkan

stability yang memiliki hubungan dengan variabel lainnya.

sebagai tujuan utamanya dalam memberikan value added kepada shareholder dan meminimalkan kemungkinan kehilangan posisi manajerial dalam kegiatan operasional ďĂŶŬ͘ŝƉŝŚĂŬůĂŝŶ͕ƉĞŶŐĂǁĂƐďĂŶŬďĞƌĂĚĂĚĂůĂŵƉŽƐŝƐŝƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶ ŽƉĞƌĂƐŝ ďĂŶŬ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕

1) Pendapat dalam paper ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan pendapat resmi Bank Indonesia. ϮͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ ^ĞŶŝŽƌ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ ĞŵĂŝů͗ ĚŵƵůũĂǁĂŶΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ϯͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ ^ĞŶŝŽƌ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ ĞŵĂŝů͗ ĐŚĂƌƵŶΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ϰͿ WĞŶĞůŝƟŬŽŶŽŵŝ͕ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ĞŵĂŝů͗ĂĚŝƚLJĂͺĂƚΛ bi.go.id

149

ƌƟŬĞůϮ͘<ĞďŝũĂŬĂŶ'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ

dĂďĞůƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ Deskripsi Area Kebijakan Area

Target

Remarks



DŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů

ĮƐŝĞŶƐŝĚĂŶ<ĂƉĂƐŝƚĂƐƉĞŶLJĞƌĂƉĂŶƌŝƐŝŬŽ

DĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůĚĂƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶŵĞŶLJĞƌĂƉ







ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚŵĂŶĂũĞŵĞŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐďĂŝŬĚĂŶŐŽŽĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞ







ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͘/ŶĨŽƌŵĂƐŝŝŶŝďŝĂƐĂŶLJĂĚŝĚĂƉĂƚĚĂƌŝƐŝƐƚĞŵƉĞƌŝŶŐŬĂƚ;ƌĂƟŶŐͿ͘



DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů

^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ



DŽŶĞƚĞƌ

^ƚĂďŝůŝƚĂƐ,ĂƌŐĂ









DĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ

WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶWĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ







ŵƵŵƉƵŶŝŵĞůĂůƵŝŵĂŶĂũĞŵĞŶĮƐŬĂů͕ŵĞŶĐĂŬƵƉŬĞďŝũĂŬĂŶƉĂũĂŬ͕







ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƐĞŬƚŽƌĂů͕hDZ͕Ěůů͘

<ĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶĐĂŬƵƉŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ DĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵŽŶĞƚĞƌƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐŚĂƌŐĂ ŵĞůĂůƵŝŬĞďŝũĂŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘ DĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ

Kebijakan ĐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂů dalam beberapa kesempatan dapat

ĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞƌƐŝĂƉŬĂŶĚŝƌŝĚĂůĂŵŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ

ĚŝĂŶŐŐĂƉƟĚĂŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞĮƐŝĞŶƐŝŽůĞŚŵĂŶĂũĞŵĞŶďĂŶŬ

ĚŝŵĂƐĂĚĞƉĂŶĚĂŶŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵĞƌĞŬĂƵŶƚƵŬďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ

ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ďĂŶŬ ĚŝǁĂũŝďŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ĐĂĚĂŶŐĂŶ

ĚĂůĂŵ ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ďĞƌďĂƐŝƐ

LJĂŶŐ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƐĂƌ ũƵƐƚƌƵ ŬĞƟŬĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ƐĞĚĂŶŐ

ƐĞŬƚŽƌ ĂĚĂůĂŚ ĨŽƌŵƵůĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŵƉĞƌŚŝƚƵŶŐŬĂŶ

ďĞƌĂĚĂ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ďĂŝŬ͘ WĞƌƐĞƉƐŝ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ĚĂƉĂƚ

ĚŝŶĂŵŝŬĂ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ ƉĂĚĂ ƐĞƟĂƉ ƐĞŬƚŽƌ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ

ƉƵůĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚŝŵĂŶĂďĂŶŬ

ŵĞŵĞƌůƵŬĂŶ ŝŶƐĞŶƚŝĨ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ͕ ƐĞďĂŐĂŝ

ĚŝĚŽƌŽŶŐƵŶƚƵŬŵĞŵŝůŝŬŝĐĂĚĂŶŐĂŶ;ďƵīĞƌͿLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ

ĐŽŶƚŽŚ ĂĚĂůĂŚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ >ŽĂŶͲƚŽͲsĂůƵĞ ZĂƚŝŽ ;>dsͿ LJĂŶŐ

ũƵƐƚƌƵƉĂĚĂƐĂĂƚƟŶŐŬĂƚŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶĚĂƌŝůŽĂŶ sedang berada

ďĞƌďĞĚĂƵŶƚƵŬƐĞŬƚŽƌLJĂŶŐŵĞŶũĂĚŝƚƵũƵĂŶ͘hŶƚƵŬŬĞďŝũĂŬĂŶ

ƉĂĚĂƟŶŐŬĂƚLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘

ŵŽŶĞƚĞƌ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ďĞƌďĂƐŝƐ ƐĞŬƚŽƌ ĚĂƉĂƚ ĚŝŶŝůĂŝ ŬƵƌĂŶŐ

<ĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝŬĞƐƚĂďŝůĂŶ

ĞĨĞŬƟĨŵĞŶŐŝŶŐĂƚŬĞďŝũĂŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĂĚĂůĂŚ

ŚĂƌŐĂ ŵĞůĂůƵŝ ŽƉĞƌĂƐŝ ŵŽŶĞƚĞƌ ĚĂŶ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĨƵŶŐƐŝ

ďĞƌƐŝĨĂƚĂŐƌĞŐĂƚĚĂŶĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŝŵƉĂĐƚ atas

>ĞŶĚĞƌŽĨƚŚĞ>ĂƐƚZĞƐŽƌƚ;>K>ZͿƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶƟŶŐŬĂƚ

ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶƐŝƐƚĞŵ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ďĂŐŝďĂŶŬŝŶŐƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌƐ͕

ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ LJĂŶŐ ŵĞŶĐƵŬƵƉŝ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŽƉĞƌĂƐŝ ŵŽŶĞƚĞƌ ĚĂƉĂƚ

ŝŶƟ ĚĂƌŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝĂŵďŝů ĂĚĂůĂŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ

ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ĞĨĞŬƟĨ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ƐĞĐĂƌĂ

ŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƉĂĚĂƟŶŐŬĂƚŝŶƐƟƚƵƐŝ͘

ƵŵƵŵĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚLJĂŶŐŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ĚĂůĂŵŵĞŵďĞŶƚƵŬŝŬůŝŵLJĂŶŐŬŽŶĚƵƐŝĨďĂŐŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽĚƵŬƐŝ

150

2.2 LDR-linked RR policy

ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ ďĂƌĂŶŐ ĚĂŶ ũĂƐĂ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ

WĞƌƚĂŵĂŬĂůŝĚŝƚĞŵƵŬĂŶ͕ŐŝƌŽǁĂũŝďŵŝŶŝŵƵŵ;'tDͿ

ŵĞŶĐĂŬƵƉ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ ĮƐŬĂů͕ hDZ ĚĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ

ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŵŽŶĞƚĞƌ LJĂŶŐ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ

ŬĞďŝũĂŬĂŶƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌƌŝŝů͘WĞƌďĞĚĂĂŶ

ŵĞŶŐŽŶƚƌŽů ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ 'tD ďĞƌĨƵŶŐƐŝ ƵŶƚƵŬ

ďĂŐŝŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĂŬĂŶƚĞƌůŝŚĂƚƉĂĚĂĚƵĂĂƌĞĂ

ŵĞŶLJĞĚŝĂŬĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ďĞƌĨƵŶŐƐŝ ƵŶƚƵŬ

ƵƚĂŵĂLJĂŝƚƵ͗ƐŝĨĂƚĐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJ dariŝŵƉĂĐƚLJĂŶŐĚŝŚĂƐŝůŬĂŶ

ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͘

ĚĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ďĞƌďĂƐŝƐ ƐĞŬƚŽƌ͘ /Ŷƚŝ ĚĂƌŝ ĐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJ

EĂŵƵŶ͕ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶďĞƌǀĂƌŝĂƐŝŶLJĂƐƵŵďĞƌW<͕

ĚĂůĂŵ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂĚĂůĂŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJƵƐƵŶ ƐŬĞŵĂ

'tD ŵĞŶũĂĚŝ ƟĚĂŬ ĞĨĞŬƟĨ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĂƉĂƐŝƚĂƐ

ŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐƚĞƉĂƚďĂŐŝƉĂƌĂƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞƌĞŬĂ

ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘DĞƐŬŝƚĞůĂŚŬĞŚŝůĂŶŐĂŶƉŽǁĞƌ

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

ĚĂůĂŵ ƐŝƐŝ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ 'tD ŵĂƐŝŚ

ƟĚĂŬĞĮƐŝĞŶŽůĞŚďĂŶŬĚĂŶďĂŚŬĂŶŽůĞŚŽƚŽƌŝƚĂƐƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ

merupakan instrument yang powerful bagi pihak otoritas

karena regulasi yang diterapkan mendorong bank untuk

ŬĂƌĞŶĂ 'tD ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ ƉĞŶĂůƟ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ

menyalurkan lebih banyak kredit yang secara fakta lebih

langsung kepada likuiditas perbankan dan juga dapat

ƟĚĂŬ ŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ĚĂƌŝ ƉĂŶĚĂŶŐĂŶ

memberikan sinyal yang jelas kepada industri perbankan

ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ƌĞŐƵůĂƐŝƐĞƉĞƌƟŝŶŝĚĂƉĂƚŵĞŶLJĞůĂŵĂƚŬĂŶ

dalam mendukung pertumbuhan ekonomi. Atas dasar itu,

ƐŝƐƚĞŵƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƵŶƚƵŬƟĚĂŬůĞďŝŚũĂƵŚƚĞƌũĂƚƵŚŬĞũƵƌĂŶŐ

'tDŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝůĞŶŐŬĂƉŝĚĞŶŐĂŶĮƚƵƌLJĂŶŐďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬ

resesi dan memberikan peluang untuk melakukanpemulihan

mengontrol pertumbuhan kredit perbankan. Dalam kasus ini,

ĞŬŽŶŽŵŝ͘ĚĂƉƵŶŝĚĞƵŶƚƵŬŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ'tDLJĂŶŐůĞďŝŚ

perilaku bank dalam menyalurkan kredit dicerminkan oleh

ƟŶŐŐŝĂĚĂůĂŚƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨďĂŐŝďĂŶŬLJĂŶŐ

>Z͘,ƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂ'tDĚĞŶŐĂŶ>ZĚŝŐĂŵďĂƌŬĂŶŽůĞŚ

memiliki LDR yang rendah5.

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ ݀

݈

݈

݈

݀

݀

(P.1)

ܴܴ ൌ  ߩͲ  ൅  ߩͳ , when ൏ ቂ ቃ

ĂƚĂƐďĂǁĂŚ (Lower limit) LDR secara umum digunakan untuk mengilustrasikan

Sebagaimana ditunjukkan pada persamaan (P.1),

ƟŶŐŬĂƚ ĞĮƐŝĞŶƐŝ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ĚĂůĂŵ

݈ ďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ>ZĚŝďĂǁĂŚቂ ĂŬĂŶĚŝǁĂũŝďŬĂŶƵŶƚƵŬ ቃ

proses intermediasi. Dalam sistem ekonomi yang masih

menyimpan loanable fund yang dimiliki di otoritas moneter

ƚƌĂĚŝƐŝŽŶĂů͕ƟŶŐŬĂƚ>ZLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶƉƌŽƐĞƐ

ũŝŬĂ ŵĞƌĞŬĂ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶ ĚĂŶĂŶLJĂ ŬĞ ĚĂůĂŵ

ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ďĞƌĂƌƟ ĞŬŽŶŽŵŝ ďĞƌĂĚĂ

sektor ekonomi. P0 merepresentasikan primary RR dan P1

dalam kondisi kekurangan injeksi modal untuk mendukung

ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ZZ ŬĂƌĞŶĂ ďĂŶŬ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ

ĂŬƟǀŝƚĂƐ ĚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝŶLJĂ͘EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕

ŵĞŵĞŶƵŚŝŵŝŶŝŵƵŵ>Z;ďĂƚĂƐďĂǁĂŚͿ͘/ŶŝĚĂƉĂƚĚŝĂŶŐŐĂƉ

belum ada suatu perangkat yang pernah digunakan untuk

sebagai bentuk indirect penalty karena bank akan mengalami

ŵĞŶũĂŐĂƟŶŐŬĂƚŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚŝƟŶŐŬĂƚLJĂŶŐĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶŽůĞŚ

ƟŶŐŬĂƚ ďŝĂLJĂ capital LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ŬĞƟŬĂ ĚĂŶĂ ŵĞƌĞŬĂ

ŽƚŽƌŝƚĂƐ͘ĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͕ƟŶŐŬĂƚƌĞƚƵƌŶ

ditahan idle di otoritas meneter.

݀

dari kredit mungkin saja menjadi lebih rendah dibandingkan ĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚreturnLJĂŶŐĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶŽĞŚĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ DĞŶĚŽƌŽŶŐ ƟŶŐŬĂƚ >Z LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ ĚĂƉĂƚ ĚŝƉĞƌƐĞƉƐŝŬĂŶ

5) LDR terendah dalam sejarah Indonesia, 60%, terjadi saat masa recovery setelah krisis 1998. WĂĚĂŵĂƐĂŝŶŝ͕ďĂŶŬĂŬĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐƟĚĂŬŵĂƵŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚĂŬŝďĂƚƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞƌƐĞƉƐŝ risiko kredit.

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ <ĞƌĂŶŐŬĂ>ZͲlinked Reserǀe Requirement Framework Design

TheoreƟcal Framework RR

RR

Primary RR

Primary RR

OpƟmal LDR

LDR

Lower limit

Upper limit

LDR

151

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

Batas atas (Upper limit)

ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ŵĞƌĞŬĂ ƟĚĂŬ ŚĂŶLJĂ ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶ ŵĂƐĂůĂŚ

Tingginya LDR (diatas batas atas) menggambarkan

ŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶŽƉĞƌĂƐŝďĂŶŬƐĞďĂŐĂŝŝŶƐƟƚƵƐŝ͕ŶĂŵƵŶũƵŐĂ

excessive lending dimana kredit yang diberikan melampaui

kestabilan sistem keuangan yang dapat dirusak oleh gagalnya

ĚĂŶĂLJĂŶŐĚŝŬƵŵƉƵůŬĂŶĚĂƌŝŶĂƐĂďĂŚ͘,ĂůŝŶŝďĞƌĂƌƟƐĞďĂŐŝĂŶ

satu bank. Oleh karena itu, untuk mengisi kekosongan tujuan

modal yang dimiliki bank juga digunakan untuk mendukung

kebijakan, instrumen kebijakan makroprudensial diterapkan.

pemberian kredit. Pemberian kredit yang berlebihan juga

'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů Ϯ͘Ϯ͘Ă ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉŽƚĞŶƐŝ probability

ƟĚĂŬ ĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŚĂů ŝƚƵ

of liquidity problem (probabilitas masalah likuiditas) yang

dapat berakibat buruk pada kondisi likuiditas bank dan proses

ĂŬĂŶĚŝŚĂĚĂƉŝďĂŶŬŬĞƟŬĂƟŶŐŬĂƚůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŵĞŶƵƌƵŶ͘ĂŶŬ͕

pembangunan infrastruktur bank. Dalam kondisi economic

dalam kondisi normal, akan memiliki beberapa pilihan dalam

boom, bank mungkin saja memaksimalkan pemberian

memenuhi kebutuhan likuiditasnya yaitu dengan menetapkan

ŬƌĞĚŝƚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ LJĂŶŐ ŝŶŐŝŶ

ĐĂĚĂŶŐĂŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƐĞĐĂƌĂŝŶƚĞƌŶĂů͕ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶcredit

dicapai. Dalam kondisi demikian, bank cenderung untuk

line melalui pasar uang antar bank, membentuk secondary

meminimalkan likuiditas (termasuk instrumen likuiditas)

reserve yang terdiri dari liquid assets yang siap untuk dijual

ŬĂƌĞŶĂ ƟŶŐŬĂƚreturn LJĂŶŐ ĚŝĚĂƉĂƚ ĚĂƌŝ ŬƌĞĚŝƚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ͘

secara langsung maupun melalui mekanisme repo. Dalam

WĞŶŐĂǁĂƐďĂŶŬĂŬĂŶŵĞŶĞƚĂƉŬĂŶthreshold tertentu sebagai

kondisi darurat likuiditas, dimana seluruh pilihan bank telah

ƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŵŝŶŝŵƵŵ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ďĂŚǁĂ ďĂŶŬ

tertutup, bank bisa memanfaatkan fasilitas LOLR. Namun

selalu berada dalam kondisi yang sehat dalam memenuhi

demikian, biaya yang dibutuhkan akan semakin tinggi

ŬĞǁĂũŝďĂŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬŶLJĂ͘ ZĞŐƵůĂƐŝ ƐĞƉĞƌƚŝ ŝŶŝ ĂŬĂŶ

sehingga menempatkan fasilitas LOLR sebagai opsi yang paling

ĚŝĂŶŐŐĂƉƟĚĂŬĞĮƐŝĞŶŽůĞŚŵĂŶĂũĞŵĞŶďĂŶŬŬĂƌĞŶĂďĞƌƵƐĂŚĂ

ƟĚĂŬĞĮƐŝĞŶƵŶƚƵŬĚŝĚĂƉĂƚ͘'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘Ϯ͘ďŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ

ƵŶƚƵŬŵĞŶĞŬĂŶĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂ͕

bagaimana total returnsĚĂƌŝĚĂƌŝďĂŶŬŵĞŶũĂĚŝŶĞŐĂƟĨŬĞƟŬĂ

ƉĂĚĂ ĂƌĞĂ ƚĞƌƚĞŶƚƵ͕ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĚĂŶ ŵĂŶĂũĞŵĞŶ

ďŝĂLJĂ LJĂŶŐ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ ĚĂƌŝ ŵĂŶĂũĞŵĞŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ;cost of

bank selalu berada pada natural conŇictŐƵŶĂŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶ

liquidity) melebihi operaƟonal revenue (I). Dalam kondisi yang

pencapaian tujuan masing-masing. Otoritas makroprudensial

ekstrim, cost of liquidity mungkin saja melebihi networth bank

ďĂŚŬĂŶĚĂƉĂƚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂƉŽƐŝƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚďĞƌŚĂƟͲŚĂƟůĂŐŝ

(I + K) yang menggambarkan bagaimana posisi illikuid yang

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘Ϯ͘ a) Probability of liquidity problem6

b) Total return of the bank

6) Probability of Liquidity Problem (probabilitas masalah likuiditas) diasumsikan terdistribusi secara Poisson distribusi untuk menggambarkan behavioral di pasar keuangan dan dampak terhadap bank akibat diskon harga yang berlaku.

152

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

akut dapat membuat bank yang solventŶĂŵƵŶƟĚĂŬůŝŬƵŝĚ

ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ ďĂŶŬ ŵĞŵĂŬƐĂŬĂŶ ĞŬƐƉĂŶƐŝ ŬƌĞĚŝƚ

ŵĞŶũĂĚŝ ƟĚĂŬ solvent͘ hŶƚƵŬ ŵĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ

ĚŝĂƚĂƐŬĂƉĂƐŝƚĂƐŵĂŬƐŝŵƵŵŶLJĂƵŶƚƵŬŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƟŶŐŬĂƚ

ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶ threshold tertentu

ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶLJĂŶŐƉĂůŝŶŐƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵĚĞŶŐĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝ>Z

LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌĐĂLJĂ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶũĂŐĂ ƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂ ƐĞĐĂƌĂ

LJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝLJĂŶŐƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ͘:ŝŬĂ>ZƚĞƌůĂŵƉĂƵ

ĂŵĂŶ͘ĞƌŝŬƵƚĂĚĂůĂŚĨŽƌŵƵůĂƐŝŬĞƐĞƟŵďĂŶŐĂŶ balance sheet

ƟŶŐŐŝ͕ďĂŶŬĂŬĂŶŵĞŵŝůŝŬŝŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐLJĂŶŐůĞďŝŚ

untuk mendapatkan angka Capital Adequacy RaƟo (CAR)yang

ŝŶƚĞŶƐŝĨƐĞƌƚĂŵĞŵďĂŚĂLJĂŬĂŶŬĞůĂŶŐƐƵŶŐĂŶŽƉĞƌĂƐŝŶLJĂĚĂůĂŵ

dapat menunjang 92% LDR:

ũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͘hŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂďĂŶŬďĞƌŽƉĞƌĂƐŝ

݈ ൅ ݈݅‫ ݍ‬൅ ܴܴ ൌ ݀ ൅ ݇

ĚĂůĂŵĂƌĞĂrisk taking capacityͲŶLJĂ͕ƌĞŐƵůĂƚŽƌŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ

DĞŵďĂŐŝŬĞĚƵĂƐŝƐŝĚĞŶŐĂŶĚ͕ŬŝƚĂŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ

ĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵĂŬƐĂŬĂŶ ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ secondary

݈݅‫ݍ‬ ݀

݇

݈

ܴܴ

݀

݀

݀

ൌ ͳ ൅ െ െ

(P.2)

, dimana݀ ൌ ‫ ܣ‬െ ݇

DĞŶĞŶƚƵŬĂŶƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĂŵĂŶƐĞďĞƐĂƌϴй7dengan RR ƐĞďĞƐƐĂƌϴй͕ĚŝĚĂƉĂƚŬĂŶŶŝůĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗ ͲǤͳ͵ ൌ 

݇ ‫ܣ‬െ݇

ŶŝůĂŝŽƉƟŵƵŵZLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶĚƵŬƵŶŐϵϮй>ZĚĞŶŐĂŶ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶϴйZZĂŶĚϴйůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĂĚĂůĂŚϭϰ͘ϯϴй͘

0,40

0,00 liq/d RR/d

0,27

0,31

WĞŵďĂŚĂƐĂŶ Ěŝ ĂƚĂƐ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ďĂŶŬ ĂŬĂŶ ďĞƌŽƉĞƌĂƐŝ ĚĂůĂŵ prudential corridor yang dapat

III. MODEL

1,2

ĂŐŝĂŶŝŶŝŵĞŵďĂŚĂƐƟŶũĂƵĂŶĂŶĂůŝƟƐƚĞŶƚĂŶŐŝŶƐĞŶƟĨ

1,0

pada regulatory framework LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƐĞƟĂƉ

0,8

ŬŽƌŝĚŽƌ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĂŶŬ ĚĂƉĂƚ ďĞƌƉĞƌŝůĂŬƵ ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ

0,6

ďĞƌŚĂƚŝͲŚĂƚŝ͘ ^ŬĞŵĂ ŝŶƐĞŶƚŝĨ LJĂŶŐ ƚĞƉĂƚ ĚĂƉĂƚ ĚŝĂƌƚŝŬĂŶ

0,4

ďĂŚǁĂďĂŶŬŚĂƌƵƐŵĞŵďĂLJĂƌďŝĂLJĂLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝŬĞƟŬĂ

0,2

ƉŽƐŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂďĞƌŐĞƐĞƌŵĞŶũĂƵŚŝĂƌĞĂLJĂŶŐĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ

0,0

ŽůĞŚŽƚŽƌŝƚĂƐ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕ŵĞŬĂŶŝƐŵĞŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐďĂŝŬ

0,20

0,10

(P.3)

ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐƐĞŚĂƚ͘

1,4

0,30

݀

ŵĞŶŐĂŬŽŵŽĚĂƐŝconcernƉƌŽƐĞƐŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂŶŵĂŶĂũĞŵĞŶ

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϯ͘ Probability of liquidity problem8

0,23

reserveĚŝďĞƌŝŬĂŶƉĂĚĂƉĞƌƐĂŵĂĂŶ;W͘ϯͿ͘

݀

‫ܣ‬

0,19

ŬŽŶĚŝƐŝ ŬƌŝƟƐ͘ WĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ secondary

തതതത ݈ ݈ ܴܴ ൌ  ߩͲ  ൅  ߩʹ ቂ െ  ቂ ቃቃ

݇

atau ൌ ͲǤͳͳͷ

ĞŶŐĂŶƌĂƐŝŽĂŬƟǀĂƚĞƌƟŵďĂŶŐŵĞŶƵƌƵƚƌŝƐŝŬŽƐĞďĞƐĂƌϴϬй͕

0,14

reserve ũĂƵŚ ƐĞďĞůƵŵ ƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬ ƐĂŵƉĂŝ ƉĂĚĂ

0,34 k/d l/d (skala kanan)

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϯŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŚƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂZ ĚĂŶŵĂdžŝŵƵŵcapabilityƵŶƚƵŬŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚĚĞŶŐĂŶ menjaga RR and liquidity raƟoƐĞĐĂƌĂŬŽŶƐƚĂŶƉĂĚĂϴй͘^ĞĐĂƌĂ ĂůĂŵŝ͕ ďĂŶŬ ĚĞŶŐĂŶ Z LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĂŬĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĂƉĂƐŝƚĂƐ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ŬƵĂƚ͘ EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞůĂŚĚŝƐĞďƵƚŬĂŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ 7) Analisa base lineŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŽƉƟŵĂůďĞƌĂƌƟďĂŶŬŵĞŵŝůŝŬŝŬĞŵĂŵƉƵĂŶ menyerap shockĚĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝďĞƌĂĚĂĚŝĂŶŐŬĂϴй;threshold ŽůĞŚƌĂƐŝŽ AL/DPK). ϴͿ ^ŝŵƵůĂƐŝĚŝ'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϯ͘ĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ;W͘ϮͿ

ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂĚĂƉĂƚŵĞŶĚŽƌŽŶŐďĂŶŬƵŶƚƵŬƐĞůĂůƵŬĞŵďĂůŝŬĞ ĚĂůĂŵprudenƟal corridorŬĂƌĞŶĂŵĞƌĞŬĂŵĞƌĂƐĂŬĂŶƟŶŐŬĂƚ ĞĮƐŝĞŶƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘ DŝƐĂůŬĂŶ ƐĞďƵĂŚ ďĂŶŬ ŵĞŵŝůŝŬŝ ĨƵŶŐƐŝ ŽƉƚŝŵŝƐĂƐŝ keuntungan ߨƐĞďĂŐĂŝ ĨƵŶŐƐŝ ĚĂƌŝ loan ;ůͿ͕ ĚĞƉŽƐŝƚ ;ĚͿ ĚĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ;ůŝƋͿƐĞƉĞƌƟĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶĚĂůĂŵƉĞƌƐĂŵĂĂŶ;W͘ϰͿ͘

ƒš݈ǡ݀ǡ݈݅‫  ߨ ݍ‬ൌ ‫ ݈ ܮݎ‬൅ ‫ ݍ݈݅ݎ‬െ  ‫ ݀ ܦݎ‬െ  ‫݇ ܭݎ‬

;W͘ϰͿ

ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŶĚĂůĂ ŶĞƌĂĐĂ ;balance sheet constraint) ĚŝŵĂŶĂ Ě ĚŝƚĂŵďĂŚ ĚĞŶŐĂŶ equity (k) sama dengan

153

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

1. ȳ merepresentasikan rata-rata gearing ratio untuk

ŵŽĚĂů LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ ĚĂůĂŵ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͘

ŵĞŶƐƵďƐƟƚƵƐŝŬĚĞŶŐĂŶů͘

^ĞďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂŶŐŐƵůĂŶŐŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŵŽĚĂů

݇

݀ ൅ ݇ ൌ ͳ,dimana ൌ ȳ

ƵŶƚƵŬƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐ

݀ ൅ ݈ȳ ൌ ͳ

ŵĞǁĂũŝďŬĂŶ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĞŵƉĂƚŬĂŶ ĚĂŶĂŶLJĂ Ěŝ ďĂŶŬ

݈

<ĞŶĚĂůĂ LJĂŶŐ ůĂŝŶ ĂĚĂůĂŚ ƉĂĚĂ ƐŝƐŝ ĂƐĞƚ LJĂŶŐ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ũĞŶŝƐͲũĞŶŝƐ ĂƐĞƚ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ ĚŝŵŝůŝŬŝ ŽůĞŚďĂŶŬƐĞƉĞƌƟloan, liquid assets ĚĂŶZZ͘

݈ ൅ ݈݅‫ ݍ‬൅ ܴܴ ൌ ͳ WƌŽƐĞƐŽƉƟŵĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ>ZŽƉƟŵĂůĚĞŶŐĂŶ

ƐĞŶƚƌĂů ũŝŬĂ ƟŶŐŬĂƚ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ŵŝŶŝŵƵŵ ƟĚĂŬ ƚĞƌĐĂƉĂŝ͘ WĞƌƐĂŵĂĂŶŬĞŶĚĂůĂ;ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚͿďĂƚĂƐďĂǁĂŚŵĞŶũĂĚŝ͗ ݈ ൅ ݈݅‫ ݍ‬൅ ܴܴܲ ൌ ͳ,dimanaܴܴܲ ൌ ߩ݀, dan ݀ ߩ ൌ  ߩͲ  ൅  ߩͳ ݈

ŵĞŵƉĞƌƚŝŵďĂŶŐŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƉĂƐĂƌ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ĚĂůĂŵ persamaan (P.5). ݈‫כ‬ ݀‫כ‬

ൌ

,ĂƐŝůĚĂƌŝƉƌŽƐĞƐŽƉƟŵŝƐĂƐŝƉƌŽĮƚLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ǀŽůƵŵĞ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĚĞƉŽƐŝƚ ĚĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ

‫ ܭ ݎ‬െ‫ ܦ ݎ‬െ‫ݎ‬

(P.5)

‫ ܮ ݎ‬െ‫ݎ‬

WĞƌƐĂŵĂĂŶ ĚŝĂƚĂƐ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŶŝůĂŝ >Z ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌďĞĚĂĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ;ƌ>ͿĚĞŶŐĂŶyieldĚĂƌŝŝŶƐƚƌƵŵĞŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ;ƌͿ͘

ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƟŶŐŬĂƚŽƉƟŵƵŵLJĂŶŐĂŬĂŶĚŝƉŝůŝŚŽůĞŚďĂŶŬ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƚŝŶŐŬĂƚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƉĂƐĂƌ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĚĞƉŽƐŝƚ͕ securities LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞĚŝĂ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ ĨĂŬƚŽƌ ĚŝƐŝŶƐĞŶƚŝĨ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶƉĂĚĂƉĞƌƐĂŵĂĂŶ;W͘ϲͿ͕;W͘ϳͿ͕ĚĂŶ;W͘ϴͿ͘ ‫כ‬

݈ ൌ൤

ͳ ʹ

‫ͳ ߩݎ‬

ൣ‫ݎ‬ሾͳ൅ߩ ͳ ȳ ʹ ൅‫ ܭ ݎ‬ȳሿ൧െሾ‫ ݈ ݎ‬൅‫ ܦ ݎ‬ȳ൅‫ݎ‬ȳߩ Ͳ ሿ

Batas bawah (Lower limit) DĞŶŐĂĐƵ ƉĂĚĂ ƉĞƌƐĂŵĂĂŶ ;W͘ϱͿ͕ ƉƌŽƐĞƐ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ

ƌĞŶĚĂŚ ŬĞƚŝŬĂ ƚŝŶŐŬĂƚ return LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ƐĞŬƚŽƌ

݈݅‫ כ ݍ‬ൌ ͳ െ  ݈ ‫ כ‬൅  ߩͲ ݀ ‫ כ‬൅  ߩͳ

;W͘ϲͿ ;W͘ϳͿ

݀ ‫ כ‬ൌ ͳ െ  ȳ݈ ‫כ‬

ĚĂƌŝ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƐƵďͲŽƉƚŝŵĂů ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ

൨

݀‫כ‬

ʹ

݈‫כ‬

;W͘ϴͿ

ƉƌŽĚƵŬƟĨůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƌĞƚƵƌŶ

'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů Ϯ͘ϰ͘Ă ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƌĞƐƉŽŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ

LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ĂƐĞƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƚĞůĂŚ

ďĞŶƚƵŬƟŶŐŬĂƚ>ZďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĞƌƵďĂŚĂŶrateĚĂƌŝsecuriƟes

ĚŝƐĞďƵƚŬĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ ƟŶŐŬĂƚ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ

ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĂƚĂƵ ƌĂƐŝŽ LJĂŶŐ ůĂŝŶ ĚŝĂŶŐŐĂƉ

ƟĚĂŬ ĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŚĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞƌĞŇĞŬƐŝŬĂŶ ŝŶũĞŬƐŝ

ŬŽŶƐƚĂŶ;ƌ>͕ƌ<͕ƌ͕ɏ͕ʌϬ͕ĚĂŶʌϭͿ9͘dĞƌůŝŚĂƚďĂŚǁĂ>ZŵĞŶƵƌƵŶ

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϰ͘ a) LDR as a funcƟon of rate diīerenƟal

a) LDR as a funcƟon of deposit

ϵͿ WĂƌĂŵĞƚĞƌŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĚĂƚĂŚŝƐƚŽƌŝƐƉĂƐĂƌ;ƌсϴƉĐƚ͕ƌ<сϵƉĐƚ͕ƌсϱƉĐƚ͕ɏсϬ͘ϭ͕ʌϬс Ϭ͘Ϭϱ͕ĂŶĚʌϭсϬ͘ϬϭͿ

154

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

jika return ĚĂƌŝŬƌĞĚŝƚďĞƌŐĞƌĂŬƚƵƌƵŶ͘EĂŵƵŶĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐ

'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϱ͘ LDR as a funcƟon Rho

ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĞŬĂŶ ůĂũƵ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ >Z͘ 'ĂƌŝƐ LJĂŶŐ ůĞďŝŚƚĞďĂůŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐ ůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͕ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂƉĂƚĚŝƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘ 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů Ϯ͘ϰ͘ď ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ fungsi intermediasi sejalan dengan kenaikan deposit dapat Ěŝ ƚĞŬĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŝŶŝ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ŬĞƚŝŬĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ >Z ŵĞŶũĂĚŝ ŵĞůĂŶĚĂŝ ƐĞŝƌŝŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ĚĞƉŽƐŝƚ LJĂŶŐ ĚŝŚŝŵƉƵŶŽůĞŚďĂŶŬ͘/ŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐĚŝŚĂƐŝůŬĂŶĂŬĂŶŵĞŶĚŽƌŽŶŐ countercyclicality ĚĂƌŝ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ǁĂůĂƵƉƵŶ hal ini harus didukung oleh kualitas governance LJĂŶŐ ďĂŝŬ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵĂƐƚŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ sound credit granting

,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ƟŶŐŬĂƚ >Z

process dapat dipertahankan sehingga potensi peningkatan

ŵĞŶƵũƵƟŶŐŬĂƚĂŶLJĂŶŐĚŝĂŶŐŐĂƉŵĞŵďĂŚĂLJĂŬĂŶ͕ƉĞŵďĞƌŝĂŶ

ŬƌĞĚŝƚ ďĞƌŵĂƐĂůĂŚ ĚĂƉĂƚ ĚŝƚĞŬĂŶ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ĚĂůĂŵ ŬŽŶĚŝƐŝ

ĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬporƞolio restricƟon (bank dipaksa

ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐŬƵƌĂŶŐďĂŝŬ ͘

untuk membentuk secondary reserveͿ ĂŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ĞĨĞŬƟĨ

10

ŵĞŵďĂƚĂƐŝƟŶŐŬĂƚ>ZďĂŶŬ͘

Batas Atas (Upper Limit) Kebalikan dari batas bawah, penentuan batas atas

IV. KESIMPULAN

ĚŝůĂŬƵŬĂŶŬĞƟŬĂĞŬŽŶŽŵŝŵĞŵĂƐƵŬŝƉĞƌŝŽĚĞboom dimana

Kebijakan makroprudensial disusun untuk mengisi

ƟŶŐŬĂƚ return LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ĚĂƌŝ ŬƌĞĚŝƚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚĂƌŝ

ŐĂƉ LJĂŶŐ ŵƵŶĐƵů ĂŶƚĂƌĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĂŶ

return LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ financial asset LJĂŶŐ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ

ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂĐƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƐƵƐƵŶ ŚĂƌƵƐ

berfungsi sebagai alat-alat likuid (secondary reserve) bagi

dapat mengakomodasi kesinambungan operasional bank

ďĂŶŬĚĂůĂŵŵĞŶŐĞůŽůĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂ͘,ĂůŝŶŝďĞƌĂƌƟďĂŶŬĂŬĂŶ

ƉĂĚĂ ƟŶŐŬĂƚ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ĚĂŶ ũƵŐĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐLJƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞƟŶŐŐŝ ŵƵŶŐŬŝŶ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ

ƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͘

ƵŶƚƵŬŵĞŵďĂŚĂLJĂŬĂŶŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů

<ĞďŝũĂŬĂŶ 'tDͲ>Z ĚĂƉĂƚ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƐĂůĂŚ

ďĂŶŬ͘ ^ĞŬĂƌĂŶŐ͕ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŝŶŐŝŶ ŵĞŵďĂƚĂƐŝ

ƐĂƚƵ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ

ekspansi dalam area liquidity risktaking capacityLJĂŶŐďĂŝŬ͘10

menjembatani concern ŵŝŬƌŽĚĂŶŵĂŬƌŽ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶďĂƚĂƐ

ŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŬĂŶĂĚĂůĂŚ͗

ďĂǁĂŚ 'tDͲ>Z ŵĞŶŐĂŬŽŵŽĚĂƐŝ ŬĞƉĞŶƚŝŶŐĂŶ ƐLJƐƚĞŵ

ߩ ൌ  ߩͲ  ൅  ߩͳ ݈, sehingga ݈ሺͳ ൅ ߩͳ ሻ ൅ ݈݅‫ ݍ‬൅ ‫ ݎݎ‬ൌ ͳ DĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶĨƵŶŐƐŝŽƉƟŵĂƐŝLagrange, didapatkan ƟŶŐŬĂƚ>ZŽƉƟŵƵŵďĂŶŬƐĞďĂŐĂŝĨƵŶŐƐŝʌLJĂŶŐĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĂůĂŵ'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϱ͘

‫ ݎݎ‬൅ ݈݅‫ ܮݎ ݍ‬െ ‫ݎ‬ ݀ ൌ Ǥ ͳ ൅ ߩ ‫ ܭݎ‬െ ‫ܦݎ‬ ‫כ‬

݈‫ כ‬ൌ 

ͳ െ ‫ ݎݎ‬െ ݈݅‫ݍ‬ ͳ ൅ ߩ

ϭϬͿ^ĂĂƚƌĞƐĞƐŝ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐŵŽŶĞƚĞƌĐĞŶĚĞƌƵŶŐƵŶƚƵŬŵĞŶĂŚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƉĂĚĂůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝ͘,Ăů ŝŶŝĂŬĂďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂƉŽƌƚŽĨŽůŝŽďĂŶŬ͘

perbankan untuk mendukung proses intermediasi sehingga ƉĞŶŐĂůŽŬĂƐŝĂŶ ŵŽĚĂů ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ƌĞƐĞƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂƉĂƚ ƐĞůĂůƵ ĚŝƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶ͘ ŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŵĞŬĂŶŝƐŵĞ ŝŶƐĞŶƚŝĨ LJĂŶŐ ƚĞƌďĞŶƚƵŬ dapat menggeser preferensi bank dari investasi di surat-surat ďĞƌŚĂƌŐĂŬĞƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂŶŚĂůŝŶŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĞĨĞŬ countercyclicalityĚĂƌŝŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐĚŝďĞŶƚƵŬ͘^ĂŵĂŚĂůŶLJĂ ĚĞŶŐĂŶƉĞŶĞƚĂƉĂŶďĂƚĂƐĂƚĂƐ͕ŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐƚĞƌďĞŶƚƵŬĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐŐĞƐĞƌ ƉƌĞĨĞƌĞŶƐŝ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ

155

ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

kredit yang berlebihan kearah pembentukan liquidity buīer yang mencukupi.

CohabitaƟon”͕/D&^ƚĂīŝƐĐƵƐƐŝŽŶEŽƚĞ͘ sŝŶĂůƐ͕:ŽƐĞ͕;ϮϬϭϭͿ͕“MacroprudenƟal Policy: An Organizing Framework”, IMF Research Paper.

REFERENSI ĂƐĞůŽŵŵŝƩĞĞŽŶĂŶŬŝŶŐ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ͕;ϮϬϭϬͿ͕“Guidance

Growth In The Context of Sustainable Development:

For NaƟonal AuthoriƟes OperaƟng The Countercyclical

Neural Network Approach”͕DLJŬŽůĂƐZŽŵĞƌŝhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ

Capital Buīer”,ĂŶŬŽĨ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ĞƩůĞŵĞŶƚ͘

Research Paper.

ŽƌŝŽ͕ ůĂƵĚŝŽ͕ ƌĂŝŐ &ƵƌĨŝŶĞ ĂŶĚ WŚŝůŝƉ >ŽǁĞ ;ϮϬϬϭͿ͕ “Procyclicality of the Įnancial system and Įnancial stability: issues and policy opƟons,” BIS Papers No 1, ĂŶŬĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ĞƩůĞŵĞŶƚƐ͘ ůĂĞƐƐĞŶƐ͕^ƟũŶ͕^ǁĂƟZ͘'ŚŽƐŚ͕ĂŶĚZŽdžĂŶĂDŝŚĞƚ͕;ϮϬϭϯͿ͕ “Macro Prudential Policies to Mitigate Financial VulnerabiliƟes in Emerging Markets”͕tŽƌůĚďĂŶŬ͘ ůĞŬĚĂŐ͕^Ğůŝŵ͕zŝƋƵŶtƵ͕;ϮϬϭϭͿ͕“Rapid Credit Growth: Boon or Boom-Bust͍”͕/D&tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ &ĞƌŶĂŶĚĞnj ĚĞ >ŝƐ͕ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĂŶĚ ůŝĐŝĂ 'ĂƌĐŝĂͲ,ĞƌƌĞƌŽ͕ ;ϮϬϭϮͿ͕“Dynamic provisioning: A Buīer Rather Than A Countercyclical Tool͍”͕stŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ 'ƵŶĂĚŝ͕ /ŵĂŶ ĚĂŶ ŝĐŝůŝĂ ͘ ,ĂƌƵŶ ;ϮϬϭϭͿ͕ “Revitalising Reserve Requirement in Banking Model: An Industrial OrganisaƟon Approach”͕ ^E KĐĐĂƐŝŽŶĂů WĂƉĞƌ No.51. 'ƵŶĂĚŝ͕ /ŵĂŶ ĚĂŶ ĚǀŝƐ ƵĚŝŵĂŶ͕ ;ϮϬϭϬͿ͕ ͞KƉƚŝŵĂůŝƐĂƐŝ Komposisi Portofolio Bank di Indonesia”, Bank Indonesia Research Paper. ,ƵďĞƌƚZŽŶ͕;ϮϬϭϭͿ͕“The Challenge of Sustainable Economic Growth”, ŽĂƌĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĐŽŶŽŵŝĐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ /ŶŝƟĂƟǀĞŽĨEŽƌƚŚĞƌŶƌŝnjŽŶĂZĞƐĞĂƌĐŚEŽƚĞƐ͘ WĞƌĂƚƵƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕;ϮϬϭϬͿ͕͞W/EŽ͘ϭϮͬϭϵͬW/ͬϮϬϭϬ ƚĞŶƚĂŶŐ'ŝƌŽǁĂũŝďDŝŶŝŵƵŵĂŶŬhŵƵŵWĂĚĂĂŶŬ Indonesia Dalam Rupiah Dan Valuta”, Departemen WĞŶĞůŝƟĂŶĚĂŶWĞŶŐĂƚƵƌĂŶWĞƌďĂŶŬĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ZĞƉƵůůŽ͕ZĂĨĂĞů͕;ϮϬϬϱͿ͕“Liquidity, Risk-taking, and The Lender of Last Resort”͕D&/tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ KƐŝŶƐŬŝ͕ :ĂĐĞŬ͕ ^ĞĂů ĚĂŶ <ĂƚŚĂƌŝŶĞ ^ĞĂů͕ ;ϮϬϭϯͿ͕ “MacroprudenƟal and MicroprudenƟal Policies: Toward

156

sŝŶŶLJĐŚƵŬ͕ KůĞŶĂ Ğƚ Ăů͕ ;ϮϬϭϯͿ͕ “ResearchOf Economic

Ringkasan EksekuƟf

ĂŌĂƌWƵƐƚĂŬĂ

Borio, C., 2012, “The Financial Cycle and Macroeconomics: What Have We Learnt?”, BIS Working Papers, 395. ŚƌŝƐƟĂŶŽ͕>͘:͕͘&ŝƚnjŐĞƌĂůĚ͕d͘:͕͘ϭϵϵϵ͕“The Band Pass Filter”,&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞĂŶŬŽĨůĞǀĞůĂŶĚtŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͕ϵϵϬϲ͘ ƌĞŚŵĂŶŶ͕D͕͘͘ŽƌŝŽĚĂŶ<͘dƐĂƚƐĂƌŽŶŝƐ͕ϮϬϭϮ͕“Characterising The Financial Cycle: Don͛t Lose Sight of The Medium Term͊”, BIS Working Paper, 380. ,ĂƌĚŝŶŐ͕͕͘WĂŐĂŶ͕͕͘ϮϬϬϲ͕“DissecƟng the Cycle: A Methodological InvesƟgaƟon”,:ŽƵƌŶĂůŽĨDŽŶĞƚĂƌLJĐŽŶŽŵŝĐƐ͕ϰϵ͕ϯϲϱͲϯϴϭ͘ ,ĂƌĚŝŶŐ͕͕͘WĂŐĂŶ͕͕͘ϮϬϬϲ͕“SynchronizaƟon of Cycles”,:ŽƵƌŶĂůŽĨĐŽŶŽŵĞƚƌŝĐƐ͕ϭϯϮ͕ϱϵͲϳϵ͘

157

halaman ini sengaja dikosongkan

Kajian Stabilitas Keuangan No.23, September 2014

PENGARAH Halim Alamsyah

Darsono

Agusman

Yati Kurniati

KOORDINATOR DAN EDITOR UMUM Cicilia A. Harun., Bambang Pramono, Butet Linda H.P.

TIM PENYUSUN Arlyana Abubakar, Ita Rulina, Ibrahim, Iman Gunadi, M. Firdaus Mutaqin, Dwityapoetra S. Besar, Clarita Ligaya Iskandar, Koppa Kepler, Ndari Suryaningsih, Dadang Muljawan, Kurniawan Agung, Rozidyanti, Danny Hermawan, Eka Vitaloka, Kartina Eka D., Risa Fadila, Elis Deriantino, Mestika Widantri, Darmo Wicaksono, Bayu Adi Gunawan, Maulana Haris Muhajir, Harris Dwi Putra, Tevy Chawwa, Justina Adamanti, Aditya Anta Taruna, Syaista Nur, Teguh Afriyanto, Yogi Ferdian Y, Hero Wonida, Randy Cavendish, Syachman Perdymer, Veny Tamarind, Lestari Shitadewi, Dwiyanto Cahyo Sumirat, Ratih Maharani, Inrayanto Ariandos, Fransiskus Xaverius Tyas Prasa, Santi Permatasari

KONTRIBUTOR Departemen Kebijakan Ekonomi dan Moneter Departemen Pengembangan Akses Keuangan dan UMKM Departemen Surveillance Sistem Keuangan Departemen Statistik Departemen Kebijakan dan Pengawasan Sistem Pembayaran Departemen Penyelenggaraan Sistem Pembayaran

PENGOLAH DATA, LAYOUT DAN PRODUKSI I Made Yogi, Saprudin, Arievtha Al K., Rio Akbar, Wandi Yanda S.