Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia
Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari
pelaksanaan kewenangan Bank Indonesia di bidang pengaturan dan pengawasan Makroprudensial sebagaimana tercantum pada Undang-undang No.21 Tahun 2011. KSK diterbitkan secara semesteran dengan tujuan untuk:
Informasi dan Order: KSK ini terbit pada bulan September 2014 dan didasarkan pada data dan informasi per Juni 2014, kecuali Dokumen KSK lengkap dalam format pdf tersedia pada web site Bank Indonesia:
Permintaan, komentar dan saran harap ditujukan kepada: Bank Indonesia Departemen Kebijakan Makroprudensial Jl.MH Thamrin No.2, Jakarta, Indonesia Email:
[email protected]
Kajian Stabilitas Keuangan ( No.23, September 2014)
Departemen Kebijakan Makroprudensial Grup Asesmen dan Kebijakan Makroprudensial
“Menjaga Stabilitas Keuangan di Tengah Perlambatan Pertumbuhan Ekonomi”
ii
ĂŌĂƌ/Ɛŝ ĂŌĂƌ/Ɛŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ..............................................................................................................................................................
iii
ĂŌĂƌ^ŝŶŐŬĂƚĂŶ ...............................................................................................................................................................
vii
<ĂƚĂWĞŶŐĂŶƚĂƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ...................................................................................................................................................
ix
ZŝŶŐŬĂƐĂŶ ŬƐĞŬƵƟĨ ........................................................................................................................................................
3
Ăďϭ͘<ŽŶĚŝƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ....................................................................................................................... ϭ͘ϭ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽĚŝWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůĚĂŶZĞŐŝŽŶĂů ...................................................................... ϭ͘Ϯ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽƉĂĚĂWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ.................................................................................................. ϭ͘ϯ͘<ŽŶĚŝƐŝhŵƵŵ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ .................................................................................... ϭ͘ϰ͘^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ............................................................................................................................. ϭ͘ϱ͘^ƵŵďĞƌͲƐƵŵďĞƌ<ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ(Financial Imbalances) ........................................................ ϭ͘ϲ͘^ƵŵďĞƌͲƐƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ .......................................................................................................................... ŽŬƐϭ͘ϭ͘^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ .................................................................................................................... ŽŬƐϭ͘Ϯ͘EĞdžƵƐ<ĞďŝũĂŬĂŶDŽŶĞƚĞƌĚĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů.................................................................................. ŽŬƐϭ͘ϯ͘WĞŶƟŶŐŶLJĂWĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶWĞŶŐĂǁĂƐĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů .................................................................
9 9 12 14 15 17 25 33 37 39
ĂďϮ͘WĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ .................................................................................................................................................... Ϯ͘ϭ͘ZŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽĚŝWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ ..................................................................................................................... Ϯ͘Ϯ͘WĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ^ĞďĂŐĂŝ^ƵŵďĞƌWĞŵďŝĂLJĂĂŶEŽŶĂŶŬ.............................................................................. ŽŬƐϮ͘ϭ͘ĂŵƉĂŬWĞŵŝůƵdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ................................................................................. ŽŬƐϮ͘Ϯ͘Shadow BankingĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ...............................................................................................................
45 45 57 61 65
Ăďϯ͘ZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂĚĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ................................................................................................................................ ϯ͘ϭ͘ƐĞƐŵĞŶ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ ..................................................................................................................... ϯ͘Ϯ͘ƐĞƐŵĞŶ^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ............................................................................................................................. ŽŬƐϯ͘ϭ͘ZŝƐŝŬŽ<ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚƉĂĚĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ.............................................................................................. ŽŬƐϯ͘Ϯ͘ZŝƐŝŬŽWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ ............................................................................................
71 71 78 87 88
Ăďϰ͘WĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶ/<E .............................................................................................................................................. ϰ͘ϭ͘WĞƌďĂŶŬĂŶ ...................................................................................................................................................... ϰ͘Ϯ͘/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ ........................................................................................................................ ŽŬƐϰ͘ϭ͘ĂŵƉĂŬ<ŽŶĚŝƐŝWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚhD
..........................
93 93 116 120 122
Ăďϱ͘WĞŶŐƵĂƚĂŶ/ŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ............................................................................................................ ϱ͘ϭ͘<ŝŶĞƌũĂ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ .......................................................................................................................... ϱ͘Ϯ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ............................................................................................... ϱ͘ϯ/ŶĚŝŬĂƚŽƌ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ ......................................................................................................................... ϱ͘ϰZŝƐŝŬŽ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶĚĂŶhƉĂLJĂDŝƟŐĂƐŝZŝƐŝŬŽ .................................................................................... ŽŬƐϱ͘ϭ͘'ĞƌĂŬĂŶEĂƐŝŽŶĂůEŽŶdƵŶĂŝ;'EEdͿ ....................................................................................................
127 127 129 130 132 134
ƌƟŬĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ .............................................................................................................................................................. ƌƟŬĞůϭDŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;Banking Model of Bank IndonesiaʹD/Ϳ ƌƟŬĞůϮ<ĞďŝũĂŬĂŶ'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐCountercyclicalityĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ .....................................................................................................
137 139 149
ĂŌĂƌWƵƐƚĂŬĂ .................................................................................................................................................................
157
iii
ĂŌĂƌdĂďĞů͕'ƌĂĮŬĚĂŶ'ĂŵďĂƌ dĂďĞů 1.1. 1.2. 1.3.
Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis .. Puncak Siklus Keuangan dibandingkan Dengan Awal Periode Krisis/Tekanan ............................... 1.4. Beberapa Negara dengan Pertumbuhan /ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽdĞƌƟŶŐŐŝ ............................ Tabel Boks 1.1.1. Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Narrow Credit) .......................... Tabel Boks 1.1.2. Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Broad Credit) ........................... Tabel Boks 1.1.3. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis ....................................................... Tabel Boks 1.1.4. Puncak Siklus keuangan Dibandingkan Ke Awal Periode Krisis/Tekanan ..........................
2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5.
Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%)............... sŽůĂƟůŝƚĂƐYield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) Heat MapsŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĞŬƚŽƌĂů ............... Pembiayaan Perbankan dan Non-Bank ............ Jumlah Bank Berdasarkan Sumber PendanaanůƚĞƌŶĂƟĨ....................................... 2.6. Volume Pendanaan Bank Berdasarkan ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ .......................... Tabel Boks 2.1.1. Pendanaan Melalui Pasar Modal Periode Pemilu ................................................ 3.1. 3.2.
Tingkat Pengeluaran Penduduk tahun 2013 .... Persentase Jumlah RT berdasarkan ebt Serǀice ZaƟo (DSR) .................................. 3.3. Persentase Jumlah RT berdasarkan Tabungan .. 3.4. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Komoditas Utama ............................................ 3.5. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Sektoral .. 3.6. Kredit Komoditas Utama Ekspor ..................... 3.7. Penyaluran Kredit Korporasi menurut Sektor Ekonomi ............................................... 3.8. Posisi Utang Luar Negeri (ULN) Swasta menurut Sektor Ekonomi ............................... 3.9. Posisi Utang Luar Negeri Swasta Berdasarkan Investasi Langsung Menurut Sektor Ekonomi .. dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘h>EEŽŶĮůŝĂƐŝ͕:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕ ĚĂŶKƌŝĞŶƚĂƐŝŽŵĞƐƟŬ ................................... Tabel Boks 3.2.2. Korporasi Publik dan Non Publik yang Memiliki ULN .......................................... Tabel Boks 3.2.3 Altman Z-score .................................
iv
10 16
Tabel Boks 3.2.4 Hasil Simulasi Ketahanan Korporasi Terhadap Nilai Tukar ........................................
17
4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. 4.9. 4.10. 4.11. 4.12. 4.13. 4.14. 4.15.
28 34 34 35 35 50 50 53 57 58 59 62 72 75 77 81 81 84 84 85 86 89 89 90
Perkembangan GWM ...................................... Perkembangan LDR per Kelompok BUKU ........ Pangsa DPK berdasarkan Pulau ....................... Pertumbuhan DPK Berdasarkan BUKU (yoy) ... Komposisi DPK Perbankan ............................... Pertumbuhan Deposito per BUKU .................. Pangsa Pasar Kredit di Indonesia (%) .............. Pertumbuhan Kredit per BUKU (%yoy) ............ NPL Gross Berdasarkan Spasial ....................... Rasio NPL gross per BUKU................................ Perkembangan Suku Bunga DPK ..................... Perkembangan Suku Bunga Kredit .................. Net Eksposur Kewajiban Valas Perbankan ..... Kepemilikan SBN oleh Perbankan ................... Perkembangan Laba/Rugi Industri Perbankan (dalam Triliun Rp) ............................................ 4.16. Rincian Pos Pendapatan (dalam Trilliun Rp) ..... 4.17. Rincian Pos Biaya (dalam Trilliun Rp)................ 4.18. Rasio NIM Perbankan per BUKU (dalam %) ..... 4.19. Perkembangan CAR berdasarkan BUKU .......... 4.20. Izin usaha baru Asuransi tahun 2013 ............. ϰ͘Ϯϭ͘ WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ............................. Tabel Boks 4.1.1. Uji Granger Causality .......................... Tabel Boks 4.1.2. Hasil Regresi Risiko Kredit UMKM ........
90 95 95 96 97 97 98 100 101 103 103 105 106 107 108 108 109 109 110 112 118 119 120 120
'ƌĂĮŬ ϭ͘ϭ͘ ϭ͘Ϯ͘ ϭ͘ϯ͘ ϭ͘ϰ͘ ϭ͘ϱ͘ ϭ͘ϲ͘ 1.7. ϭ͘ϴ͘ ϭ͘ϵ͘ ϭ͘ϭϬ͘ ϭ͘ϭϭ͘ ϭ͘ϭϮ͘
sŽůĂƟůŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů ....................... 11 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƵƌƐĂ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů ................ 11 /ŶĚŝŬĂƚŽƌWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶDĂŬƌŽ....................... 13 EĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ......................... 13 hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ ............................................ 13 /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ................... 14 <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚ>ĞŵďĂŐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϰ 14 ^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ............................... 16 WƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚ .................. 18 /ŵďĂůĂŶĐĞƐWĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚ ......................... 18 /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů .................... 19 /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝϱ<ŽƚĂĞƐĂƌ ĚĂŶ<ŽƚĂͲŬŽƚĂ>ĂŝŶŶLJĂ ..................................... 19 ϭ͘ϭϯ͘ WĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ϱ<ŽƚĂĚĂŶEĂƐŝŽŶĂů ........................................ ϮϬ 1.14. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWrice to Income ZaƟoĚŝĞďĞƌĂƉĂ <ŽƚĂ ................................................................. ϮϬ 1.15. Wrice to Zent ZaƟoĚŝĞďĞƌĂƉĂ<ŽƚĂ............... 22 ϭ͘ϭϲ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĚĂŶ^ǁĂƐƚĂ ..... 23 ϭ͘ϭϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ^ƵŵďĞƌWĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂŶ/ŶƐƚƌƵŵĞŶ h>E<ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ ...................... 23 ϭ͘ϭϴ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶh>EĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĂŶŐŬĂtĂŬƚƵ Ϯϰ ϭ͘ϭϵ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝDĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌ ŬŽŶŽŵŝ .. 24 ϭ͘ϮϬ͘ Fed Fund Survey: &KD:ƵŶϮϬϭϰ .................... 25 ϭ͘Ϯϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶEĞŐĂƌĂ Emerging Market ......... 25 ϭ͘ϮϮ͘ ^EĞŐĂƌĂDĂũƵ ............................................ 26 ϭ͘Ϯϯ͘ ^EĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ ....................................... 26 ϭ͘Ϯϰ͘ ^ĞďĞƌĂƉĂEĞŐĂƌĂ D ............................... 27 ϭ͘Ϯϱ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ/ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽŬĞ D .............. 28 ϭ͘Ϯϲ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ<ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶƐŝŶŐWĂĚĂ^ĂŚĂŵĚĂŶ ^E .................................................................. 28 ϭ͘Ϯϳ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝ&ŝŶĂŶƐŝĂůEĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ .......... 29 ϭ͘Ϯϴ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝĞƌũĂůĂŶĚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ ................... 29 ϭ͘Ϯϵ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƵƌƐ......................................... ϯϬ ϭ͘ϯϬ͘ Counterpart ExportZ/ϮϬϭϯ.............................. 31 ϭ͘ϯϭ͘ EŽŵŝŶĂů/WKĚĂŶZ/^ĂŚĂŵ .............................. 31 ϭ͘ϯϮ͘ EŽŵŝŶĂů ŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ .................................... 31 ϭ͘ϯϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͕ <ƌĞĚŝƚĚĂŶWŽƐŝƐŝZĂƐŝŽLoan-to-Deposit;>ZͿ .. 31 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘ϭ͘Common Cycle^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ ;Narrow CreditͿĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ .................... 34 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ͘Common Cycle^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ ;Broad CreditͿĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ ....................... 34 'ƌĂĮŬŽŬƐ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘/ŶĚŝŬĂƚŽƌDĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ WĂĚĂWĞƌŝŽĚĞ<ƌŝƐŝƐϮϬϬϴĚĂŶ^ĂĂƚŝŶŝ............... 37 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘Ϯ Imbalances WĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚ ......... 38 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘ϯImbalancesWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW< ........ 38 2.1. Flows Non Residen͗^ĂŚĂŵ͕^E͕^/ ............. Ϯ͘Ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhZƵƉŝĂŚ ...........................
46 46
Ϯ͘ϯ͘ Ϯ͘ϰ͘ Ϯ͘ϱ͘ Ϯ͘ϲ͘ Ϯ͘ϳ͘ Ϯ͘ϴ͘ Ϯ͘ϵ͘ Ϯ͘ϭϬ͘ Ϯ͘ϭϭ͘ Ϯ͘ϭϮ͘ Ϯ͘ϭϯ͘ Ϯ͘ϭϰ͘ Ϯ͘ϭϱ͘ 2.16. Ϯ͘ϭϳ͘ Ϯ͘ϭϴ͘ 2.19. Ϯ͘ϮϬ͘ 2.21. 2.22. Ϯ͘Ϯϯ͘ 2.24.
^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚKͬE ......................... sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ ................ WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhZƵƉŝĂŚ ....................... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhsĂůĂƐ .............................. ^ƵŬƵƵŶŐĂWhKͬEsĂůĂƐ ............................ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ .................. WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhsĂůĂƐ .......................... dƌĂŶƐĂŬƐŝZĞƉŽŶƚĂƌĂŶŬ .............................. dƌĂŶƐĂŬƐŝLending Facility ................................. WƌĞŵŝZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌsĂůĂƐ .................................. sŽůƵŵĞdƌĂŶƐĂŬƐŝSwap ................................... sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ ......................... sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ ......................... Net FlowƐŝŶŐĚŝ^EĚĂŶ/D .................... <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^E .............................................. sŽůĂƟůŝƚĂƐYield^EƉĞƌdĞŶŽƌ ......................... Rebased Yield^EƉĞƌdĞŶŽƌ ........................... sŽůĂƟůŝƚĂƐYield<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ ................ Rebased Yield <ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ .................. Yield Curve<ŽƌƉŽƌĂƐŝ....................................... &ƌĞŬƵĞŶƐŝWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶKďůŝŐĂƐŝ ...................... Net FlowƐŝŶŐĚŝKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶ <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ..................................................... Ϯ͘Ϯϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ĂŚĂŵ ..................................... Ϯ͘Ϯϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶsŽůĂƟůŝƚĂƐ ................................ 2.27. FlowĚŝ^ĂŚĂŵΘ>ĞǀĞů:/ ............................... 2.28. Share&ƌĞŬƵĞŶƐŝWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ/,^'................. Ϯ͘Ϯϵ͘ <ĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ/,^'ĚĂŶ>Yϰϱ .............................. Ϯ͘ϯϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ/,^'Θ>Yϰϱ.................. Ϯ͘ϯϭ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐEZĞŬƐĂĚĂŶĂWĞƌũĞŶŝƐ ................. 2.32. GrowthZĞŬƐĂĚĂŶĂ;LJŽLJͿ ................................. Ϯ͘ϯϯ͘ WŽƐŝƐŝZĞŬƐĂĚĂŶĂ ............................................. Ϯ͘ϯϰ͘ dƌĞŶEZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ .......... Ϯ͘ϯϱ͘ EZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ .................. Ϯ͘ϯϲ͘ WƌŽĮůZŝƐŝŬŽWƌŽĚƵŬZĞŬƐĂĚĂŶĂ ....................... Ϯ͘ϯϳ͘ EŽŵŝŶĂů ŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ .................................... Ϯ͘ϯϴ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWĂƐĂƌDŽĚĂů ................................ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϯͲϮϬϬϱ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘Ϯ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϴͲϮϬϭϬ . 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϯ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϬϰͲϮϬϬϱ .... 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϰ͘WĂƐĂƌ^EϮϬϬϴʹϮϬϭϬ .................. 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϱ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϲ͘ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϳ͘sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^' .............................. 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϴ͘sŽůĂƟůŝƚĂƐ^E ................................ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϵ͘/,^'͕YieldĚĂŶZƵƉŝĂŚϮϬϭϰ.......... 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭϬ͘ŬƚƵĂůĚĂŶForecast/ŶĚŝŬĂƚŽƌ ...... 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘ϭ͘ ŬƐƉŽƐƵƌNon-Bank Financial Intermediaries .................................................
46 47 47 47 47 48 48 48 48 49 49 49 49 ϱϬ ϱϬ 51 51 52 52 52 52 52 53 53 53 54 54 54 54 55 55 55 56 56 57 58 61 61 62 62 ϲϯ 63 63 63 64 64 66
v
'ƌĂĮŬ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘Ϯ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶNon-Bank Financial Intermediaries ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘
ϲϲ
ϯ͘ϭ͘ ϯ͘Ϯ͘ ϯ͘ϯ͘ ϯ͘ϰ͘ ϯ͘ϱ͘ ϯ͘ϲ͘ ϯ͘ϳ͘ ϯ͘ϴ͘ ϯ͘ϵ͘
:ƵŵůĂŚWĞŶĚƵĚƵŬĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ϳϮ ŶŐŬĂƚĂŶ<ĞƌũĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϮ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶWĞŶũƵĂůĂŶWĞĚĂŐĂŶŐ ĐĞƌĂŶ͘͘͘͘͘͘ ϳϯ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ͘͘͘ ϳϰ /ŶĚĞŬƐ ŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂWĂĚĂ ŶĂŵƵůĂŶzĂŶŐ ŬĂŶĂƚĂŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϰ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿϳϱ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϱ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶ^ŽůǀĂďŝůŝƚĂƐZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ ϳϳ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂDĞŶƵƌƵƚ :ĞŶŝƐŶLJĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϳ ϯ͘ϭϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚΘEW>ŬĞ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϴ ϯ͘ϭϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ DĞŶƵƌƵƚWĞŶŐŐƵŶĂĂŶhƚĂŵĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϴ ϯ͘ϭϮ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶEW><ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ DĞŶƵƌƵƚ:ĞŶŝƐŶLJĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϴ ϯ͘ϭϯ͘ :ƵŵůĂŚWĞƌƵƐĂŚĂĂŶ/ŶĚƵƐƚƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϴ ϯ͘ϭϰ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚWĞƌƵƐĂŚĂĂŶƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘͘͘͘ ϳϵ ϯ͘ϭϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ<ŽŵŽĚŝƚĂƐ'ůŽďĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϵ ϯ͘ϭϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĞĂůŝƐĂƐŝĚĂŶWĞƌŬŝƌĂĂŶƵŶŝĂ hƐĂŚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϬ ϯ͘ϭϳ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ƵŶĐŝ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘͘͘ ϴϮ ϯ͘ϭϴ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶůƚŵĂŶ Ͳ^ĐŽƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϮ ϯ͘ϭϵ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ƌŝƟƐĞŶŐĂŶ'W͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϮ ϯ͘ϮϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĂƐŝŽ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ WƵďůŝŬEŽŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϯ ϯ͘Ϯϭ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚWĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϯ ϯ͘ϮϮ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂdŝĂƉƵŬƵĂŶŬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϯ ϯ͘Ϯϯ͘ WŽƐŝƐŝhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϱ 'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘ϭ͘ϭ͘<ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚĂŶŬhŵƵŵ EŽŶW;ϴϬ͗ϮϬRuleͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϳ 'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϵ ϰ͘ϭ͘ ϰ͘Ϯ͘ ϰ͘ϯ͘ ϰ͘ϰ͘ ϰ͘ϱ͘ ϰ͘ϲ͘ ϰ͘ϳ͘ ϰ͘ϴ͘ ϰ͘ϵ͘ ϰ͘ϭϬ͘ ϰ͘ϭϭ͘ ϰ͘ϭϮ͘ ϰ͘ϭϯ͘
vi
WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝůĂƚ>ŝŬƵŝĚWĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ůĂƚ>ŝŬƵŝĚĚĂŶNon-Core Deposit;EͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;LJŽLJͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ WĞƌƵďĂŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ'ŽůŽŶŐĂŶWĞŵŝůŝŬ WĂŶŐƐĂ<ŽŵƉŽƐŝƐŝW<WĞƌďĂŶŬĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ^ƵŬƵƵŶŐĂƉĞƌh
ϵϰ ϵϰ ϵϰ ϵϲ ϵϲ ϵϲ ϵϴ ϵϴ ϵϵ ϵϵ ϵϵ ϭϬϬ ϭϬϭ
ϰ͘ϭϰ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶdĂŚƵŶĂŶ<ƌĞĚŝƚhDgrossƉĞƌ^ĞŬƚŽƌ ŬŽŶŽŵŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϭϳ͘ ZĂƐŝŽEW>gross ƉĞƌ:ĞŶŝƐWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽEW><ƌĞĚŝƚhD<ƌĞĚŝƚhD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘Ϯϵ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test <ĞŶĂŝŬĂŶEW>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϬ͘ Stress Test<ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϭ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test <ĞŶĂŝŬĂŶEW>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϮ͘ Stress TestWĞůĞŵĂŚĂŶZƉ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϯ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test WĞůĞŵĂŚĂŶZƉ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϰ͘ Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϱ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿStress Test WĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϲ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϳ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWW;йͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϴ͘ ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϯϵ͘ ^ƵŵďĞƌĂŶĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϰϬ͘ ^ƵŬƵƵŶŐĂWŝŶũĂŵĂŶĂŶŬ<ĞƉĂĚĂWW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϰϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZK͕ZK ĚĂŶKWKWW ^ĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϰϮ͘ WĂŶŐƐĂƐĞƚ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ ;ƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϰϯ͘ ƐĞƚĚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϰϰ͘ WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ͘ϰϱ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĞŶƐŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ͘͘ 'ƌĂĮŬŽŬƐϰ͘ϭ͘ϭ͘ZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚĚĂŶWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬŽŶŽŵŝ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱ͘ϭ͘ ϱ͘Ϯ͘ ϱ͘ϯ͘ ϱ͘ϰ͘
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶTurn Over RaƟoĚĂŶ^ĂůĚŽ 'ŝƌŽǁĂů,ĂƌŝƐĞĐĂƌĂ/ŶĚƵƐƚƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶTurn Over RaƟoƉĞƌ <ĞůŽŵƉŽŬh
ϭϬϭ ϭϬϮ ϭϬϮ ϭϬϮ ϭϬϯ ϭϬϰ ϭϬϲ ϭϬϳ ϭϭϬ ϭϭϬ ϭϭϭ ϭϭϭ ϭϭϮ ϭϭϮ ϭϭϯ ϭϭϯ ϭϭϰ ϭϭϰ ϭϭϰ ϭϭϱ ϭϭϱ ϭϭϱ ϭϭϲ ϭϭϲ ϭϭϲ ϭϭϳ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϴ ϭϭϵ ϭϮϭ ϭϯϭ ϭϯϭ ϭϯϮ ϭϯϮ
ĂŌĂƌ^ŝŶŐŬĂƚĂŶ &^ ^ APMK ^ E ATM ATMR ^ /^ /ͲZd'^ /Ͳ^^^^ BOPO BPR WZ^ bps BUKU h^ CAR CCB ^ CPO Z DTI DPK Ͳ^/ DP D FDI &<^^< &^W &^ &^/ G20 GDP IDMA IHK /,^' IKK /<E IMF /^/< /^W< /^^<
Available for Sale Amerika Serikat Alat Pembayaran Menggunakan Kartu AssociaƟon of Southest Asian NaƟons AutomaƟc Teller Machine ŬƟǀĂdĞƌƟŵďĂŶŐDĞŶƵƌƵƚZŝƐŝŬŽ Basel CommiƩee on Banking Supervision Bank for InternaƟonal SeƩlement Bank Indonesia Real Time Gross SeƩlement Bank Indonesia Scripless SecuriƟes SeƩlement System ZĂƐŝŽŝĂLJĂKƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƚĞƌŚĂĚĂƉ WĞŶĚĂƉĂƚĂŶKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ^LJĂƌŝĂŚ ĂƐŝƐƉŽŝŶƚ ĂŶŬhŵƵŵďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ<ĞŐŝĂƚĂŶhƐĂŚĂ ĂŶŬhŵƵŵ^LJĂƌŝĂŚ Capital AdeƋuacy RaƟo Countercyclical Capital Buīer Credit Default Swap Crude Palm Oil Debt to EƋuity RaƟo Debt to Income RaƟo ĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ DomesƟc Systemically Important Banks Down Payment Emerging Market Foreign Direct Investment &ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ Keuangan Financial Sector Assessment Program Financial Stability Board Financial Stability Index The Group of Twenty Gross DomesƟc Product Inter-dealer Market AssociaƟon /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ<ŽŶƐƵŵĞŶ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ /ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ InternaƟonal Monetary Fund /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ <ƌĞĚŝƚ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ <ƌĞĚŝƚ<ŽŶƐƵŵƐŝ <ƌĞĚŝƚDŽĚĂů<ĞƌũĂ <ƌĞĚŝƚWĞŵŝůŝŬĂŶZƵŵĂŚ
LCR LDR LKD LTV >W^ L/R DŝŶĞƌďĂ E E& E&> E// E/D EW& EW/ EW> OJK OTC PUAB PD PDB WE h>E PP ROA ZK ^< ^/ ^E ^d ^<h ^<E/ ^hE TOR TPT UMKM
LiƋuidity Coverage RaƟo Loan to Deposit RaƟo Layanan Keuangan Digital Loan to salue >ĞŵďĂŐĂWĞŶũĂŵŝŶ^ŝŵƉĂŶĂŶ >ĂďĂZƵŐŝ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶDŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ EŝůĂŝŬƟǀĂĞƌƐŝŚ Net Foreign Asset Net Foreign LiabiliƟes Net Interest Income Net Interest Margin Non Performing Financing EĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ Non Performing Loan KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ Over the Counter WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ Probability of Default WƌŽĚƵŬŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ WŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ Return on Asset Return on EƋuity ^ƵŬƵƵŶŐĂĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚ ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ƵƌĂƚĞƌŚĂƌŐĂEĞŐĂƌĂ ^ĂůĚŽĞƌƐŝŚdĞƌƟŵďĂŶŐ ^ƵƌǀĞŝ<ĞŐŝĂƚĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ ^ŝƐƚĞŵ<ůŝƌŝŶŐEĂƐŝŽŶĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ƵƌĂƚhƚĂŶŐEĞŐĂƌĂ Turn Over RaƟo dĞŬƐƟůĚĂŶWƌŽĚƵŬdĞŬƐƟů hƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝůĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ
vii
ŚĂůĂŵĂŶŝŶŝƐĞŶŐĂũĂĚŝŬŽƐŽŶŐŬĂŶ
viii
Kata Pengantar WƵũŝƐLJƵŬƵƌŬĞƉĂĚĂdƵŚĂŶzĂŶŐDĂŚĂ<ƵĂƐĂĂƚĂƐƐĞůĞƐĂŝŶLJĂƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ;<^<ͿEŽ͘Ϯϯ͕ ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰ͘WĞŶLJƵƐƵŶĂŶ<^<ŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵďĞŶƚƵŬƚƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝĚĂŶĂŬƵŶƚĂďŝůŝƚĂƐƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶƚƵŐĂƐĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝďŝĚĂŶŐƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘^ĞďĂŐĂŝƐĂůĂŚƐĂƚƵƉƵďůŝŬĂƐŝƌƵƟŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌĂŶ͕<^<ŵĞŵƵĂƚŚĂƐŝůĂƐĞŵĞŶĚĂŶƉĞŶĞůŝƟĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŶŐĞŶĂŝŬŽŶĚŝƐŝĚĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƌƚĂ ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌLJĂŶŐďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŵŝĐƵƚĞƌũĂĚŝŶLJĂŬĞƟĚĂŬƐƚĂďŝůĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƌŝƐƵĚƵƚƉĂŶĚĂŶŐŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŵďĂŝŬƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĞŬƐƉŽƐƵƌŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬLJĂŶŐĚŝƐĞďĂďŬĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŐůŽďĂů͕ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƉĞƌƐĞƉƐŝ ƌŝƐŝŬŽ͕ ĚĂŶ ƉĞƌŝůĂŬƵ ŵĞŶĐĂƌŝ return LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ (search for high yield)͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŵĂƐŝŚ ĂĚĂŶLJĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚƵŶŝĂƐĞƌƚĂŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƚĞƌũĂĚŝŶLJĂƐĞŶƟŵĞŶŶĞŐĂƟĨŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůƚĞƌŚĂĚĂƉďĞƌŝƚĂͲďĞƌŝƚĂ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶĚŽƌŽŶŐƚĞƌũĂĚŝŶLJĂƉĞŵďĂůŝŬĂŶĂůŝƌĂŶĚĂŶĂŬĞůƵĂƌ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂĚĂŶĚŽŵĞƐƟŬƉĞƌůƵƚĞƌƵƐĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝƵŶƚƵŬŵĞŶŐŚŝŶĚĂƌŝƉŽƚĞŶƐŝŐĂŶŐŐƵĂŶƉĂĚĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶ<^<ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ƉĂĚĂĞĚŝƐŝŬĂůŝŝŶŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂũƵŐĂŵĞŶŐŬĂũŝƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƵŶƚƵŬ ŵĞŵƉĞƌŽůĞŚŐĂŵďĂƌĂŶŵĞŶŐĞŶĂŝŬŽŶĚŝƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ďĂŝŬĚĂůĂŵƐŝƚƵĂƐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶLJĂŶŐŬŽŶĚƵƐŝĨ;ĞŬƐƉĂŶƐŝͿ ŵĂƵƉƵŶĚĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶLJĂŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ;ŬŽŶƚƌĂŬƐŝͿ͘/ŶĨŽƌŵĂƐŝŝŶŝƐĂŶŐĂƚƉĞŶƟŶŐŬĂƌĞŶĂĂŬĂŶ ŵĞŵƉĞƌƚĂũĂŵ ĞĨĞŬƟǀŝƚĂƐ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ƵŵƵŵŶLJĂ ĚŝƚƵũƵŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞƌĞĚĂŵ ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐďĞƌůĞďŝŚĂŶƉĂĚĂŵĂƐĂĞŬƐƉĂŶƐŝ͕ƐĞƌƚĂŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƌƵĂŶŐƵŶƚƵŬƉĞŶLJĞƌĂƉĂŶƌŝƐŝŬŽĚŝŵĂƐĂŬŽŶƚƌĂŬƐŝ͘ ^ĞůĂŵĂƉĞƌŝŽĚĞůĂƉŽƌĂŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŶĐĞƌŵĂƟĂĚĂŶLJĂƉĞŶLJĞďĂďŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶLJĂŶŐƉĞƌůƵŵĞŶĚĂƉĂƚ ƉĞƌŚĂƟĂŶŬĂƌĞŶĂĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬĞƐƚĂďŝůĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘WĞŶLJĞďĂďŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ ďĞƌƵƉĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶĂŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌŝůĂŬƵƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂƐĂĂƚƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŵĞůĂŵďĂƚ͕ĚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝĚƵŬƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĂƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂLJĂŶŐŵĞŵĂĚĂŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂũƵŐĂŵĞŶĐĂƚĂƚĂĚĂŶLJĂƐƵŵďĞƌͲƐƵŵďĞƌ ŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĂŶƚĂƌĂůĂŝŶďĞƌƵƉĂƵƚĂŶŐůƵĂƌŶĞŐĞƌŝƐǁĂƐƚĂLJĂŶŐƚĞƌƵƐŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕ŵĂƐŝŚĂĚĂŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĂĚĂƉĞŵƵůŝŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͕ƐĞƌƚĂƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽĂŬŝďĂƚƉĞŶŐĂƌƵŚŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů͕ƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƉŽƚĞŶƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂcapital reversal. ĞƌďĂŐĂŝŚĂƐŝůŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝƐƵŵďĞƌŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶĚĂŶƉĞŶLJĞďĂďŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶŝŶŝŵĞŶũĂĚŝƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶďĂŐŝ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞƌƵŵƵƐŬĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶͲŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƵŶƚƵŬŵĞŶĐĞŐĂŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂŶŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ŬĂŵŝŵĞŶLJĂĚĂƌŝďĂŚǁĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚďĞƌĚŝƌŝƐĞŶĚŝƌŝ͘<ĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƚĞƚĂƉŵĞŵĞƌůƵŬĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬŽůĂďŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶŽƚŽƌŝƚĂƐĚĂŶƉĞůĂŬƵ ĚŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ƐĞƌƚĂĚƵŬƵŶŐĂŶĚĂƌŝƉĞŶŐŐƵŶĂũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
ix
ŬŚŝƌŬĂƚĂ͕ƐĞŵŽŐĂ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘Ϯϯ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰŝŶŝĚĂƉĂƚďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝƐĞůƵƌƵŚƉĞŵďĂĐĂ ƵŶƚƵŬ ůĞďŝŚ ŵĞŵĂŚĂŵŝ ŬŽŶĚŝƐŝ͕ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞƌƚĂ ůĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚ LJĂŶŐ ƉĞƌůƵ ĚŝĂŵďŝů ƵŶƚƵŬ ƚĞƌƵƐ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘,ĂƌĂƉĂŶŬĂŵŝ͕ƉƵďůŝŬĂƐŝŝŶŝĚĂƉĂƚƚƵƌƵƚŵĞŵďĂŶƚƵĚĂůĂŵŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶŝŬůŝŵƉĂƐĂƌLJĂŶŐďĂŝŬ͕ ƐĞƌƚĂŵĞŵĨĂƐŝůŝƚĂƐŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶĚĂŶŵŝƟŐĂƐŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘dĞŶƚƵŶLJĂƐĂƌĂŶ͕ŬŽŵĞŶƚĂƌĚĂŶŬƌŝƟŬĚĂƌŝƐĞŵƵĂƉŝŚĂŬ ĚĞŵŝƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶŬĂũŝĂŶŝŶŝĚŝŵĂƐĂŵĞŶĚĂƚĂŶŐƐĂŶŐĂƚŬĂŵŝŚĂƌĂƉŬĂŶ͘
JĂŬĂƌƚĂ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰ 'h ZEhZE</EKE ^/
Agus D. W. Martowardojo
x
Ringkasan EksekuƟf
ZŝŶŐŬĂƐĂŶ ŬƐĞŬƵƟĨ
1
Ringkasan EksekuƟf
halaman ini sengaja dikosongkan
2
Ringkasan EksekuƟf
ZŝŶŐŬĂƐĂŶ ŬƐĞŬƵƟĨ
sŽůĂƟůŝƚĂƐLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂů
ŚĂƌŐĂ ƐƚƌĂƚĞŐŝƐ ŽůĞŚ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͕ ŵĂƐŝŚ ďĞůƵŵ ƉƵůŝŚŶLJĂ
ĂŬŚŝƌͲĂŬŚŝƌ ŝŶŝ͕ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵŶLJĂ ĂŬŝďĂƚ ĚĂƌŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ
ĞŬƐƉŽƌ͕ ƐĞƌƚĂ ĞŬƐƉŽƐƵƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĂĚĂ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͘
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ Ěŝ ŵĞƌŝŬĂ ^ĞƌŝŬĂƚ ;^Ϳ͕ ŵĞŶŐĞŵďĂůŝŬĂŶ
^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƉĞŶĚĂŶĂĂŶŵĞůĂůƵŝĚĂŶĂƉŝŚĂŬ
ŬĞƉĞƌĐĂLJĂĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ
ŬĞƟŐĂLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞůƵŵĚĂƉĂƚŵĞŶŐŝŵďĂŶŐŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
ĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĞ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ Emerging
ŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶũƵŐĂƚĞƚĂƉƚĞƌƵƐĚŝŵŽŶŝƚŽƌ͘
Market ; DͿ ƚĞƌŵĂƐƵŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ
WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ LJĂŶŐ
ŵĂƐŝŚ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ ůĞďŝŚ ƚŝŶŐŐŝ ĚĂƌŝƉĂĚĂ
ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ďĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ
ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ (search for high yield). Kondisi
ŐůŽďĂů ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚƵŶŝĂLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞůƵŵƐĞƉĞŶƵŚŶLJĂƉƵůŝŚ͕
ĚŽŵĞƐƟŬĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂƟŶŐŐŝŶLJĂinŇowĂƐŝŶŐ͕
ƐĞƌƚĂ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚĂƐ LJĂŶŐ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ŽůĞŚ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝĚŝWĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ
ƚĞƌŚĂĚĂƉďĞƌŝƚĂͲďĞƌŝƚĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂ͕
;WhͿ͕ZĞƉŽĂŶƚĂƌďĂŶŬĚĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝǀĂůĂƐ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ƚĞƌŵĂƐƵŬƌĞŶĐĂŶĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŝ^ĚĂŶ/ŶŐŐƌŝƐ͕
outstanding ^ƵƌĂƚ ĞƌŚĂƌŐĂ EĞŐĂƌĂ ;^EͿ ĚĂŶ KďůŝŐĂƐŝ
ŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƌŝƐŝŬŽsudden reversal ĚĂƌŝƉĂƐĂƌ
<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ŬĞŶĂŝŬĂŶ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ;/,^'Ϳ͕
ŬĞƵĂŶŐĂŶ DƚĞƌŵĂƐƵŬƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘EĂŵƵŶ
ƐĞƌƚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂŶĂŬĞůŽůĂĂŶZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ĂŬƟǀŝƚĂƐƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƌĞůĂƟĨ
ĚŝŶŝůĂŝŵĞŵďĂŝŬ͕ǁĂůĂƵƉƵŶƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂƉĞƌůƵƚĞƌƵƐ
ĂŵĂŶƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ
ĚŝĂŵĂƟ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ ďĂƌƵ ďĞƌƵƉĂ
Wh ĚĂŶ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐŶLJĂ͕ ŵĞŶŐĞĐŝůŶLJĂ spread ĂŶƚĂƌĂ
ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂŵƉĂŬ
Non-Deliverable Forwad ;E&Ϳ ĚĂŶ Forward onshore 1
ĚĂƌŝ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů
ďƵůĂŶ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶyield^EĚĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ
ĚĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ĞďĞƌĂƉĂ
ǀŽůĂƟůŝƚĂƐĚŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ͕ƐĞƌƚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEŝůĂŝŬƟǀĂ
ƌŝƐŝŬŽŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƉĞƌƟƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ĞƌƐŝŚ;EͿĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐ;ŬŽĞĮƐŝĞŶďĞƚĂͿĚĂƌŝ
ƉĞƌŝůĂŬƵ ƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŚĂƌŐĂ
ZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘ DĞƐŬŝ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ƉƌŽƉĞƌƟ ĚĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƵƚĂŶŐ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ ƉĞƌůƵ ƚĞƌƵƐ
ŵĂƐŝŚ ƌĞŶƚĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ĂŬŝďĂƚ ƉĞŶŐĂƌƵŚ
ĚŝĂŵĂƟĂŐĂƌƟĚĂŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘
ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ
<ĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂůƐĞƌƚĂ
ƉŽƚĞŶƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂcapital reversal.
ƉŽƚĞŶƐŝsudden reversalŵĞŶũĂĚŝƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů
ŝ ƐĞŬƚŽƌ ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ĚĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ ŬŝŶĞƌũĂ
LJĂŶŐďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ
ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂů LJĂŶŐ
ŵĞƐŬŝƉƵŶƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƚĞŬĂŶĂŶĚŝĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ/
ĚŝƐŝŶLJĂůŝƌĚĂƉĂƚŵĞŶũĂĚŝƐƵŵďĞƌƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂĚĂ
ϮϬϭϰ͘dĞŬĂŶĂŶƚĞƌũĂĚŝƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚŵĂƐŝŚďĞůƵŵƉƵůŝŚŶLJĂ
ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ƌĞŶĐĂŶĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ
ŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂů͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶZƵƉŝĂŚƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ
3
Ringkasan EksekuƟf
ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŚĂƐŝůWĞŵŝůƵƉĂĚĂǁĂŬƚƵŝƚƵ͕ĚĂŶŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐ
dŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌŵĂƐƵŬ<ƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕
ŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝ͘EĂŵƵŶŵĞŶũĞůĂŶŐĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ƟŶŐŬĂƚ
<ĞĐŝů ĚĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ ;hD
ŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶŵĂŵƉƵŵĞŶĚŽƌŽŶŐŬĞŐŝĂƚĂŶZƵŵĂŚ
ŵĞƐŬŝƉƵŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ͘
dĂŶŐŐĂ ;ZdͿ ĚĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ Zd
WĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬĂƌĞŶĂ
ŵĞŶũĂĚŝƉĞŶŽƉĂŶŐƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĞŶŐĂŶƌŝƐŝŬŽ
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶůĂƌĂŶŐĂŶĞŬƐƉŽƌŵŝŶĞƌĂů
leverage LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ŬĞĐŝů͘ Non Performing Loan ;EW>Ϳ
ŵĞŶƚĂŚ͕ ƐĞƌƚĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ͘
grossŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƉĂĚĂZdũƵŐĂƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝŵĂƐŝŚ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕
ƌĞůĂƚŝĨ ƌĞŶĚĂŚ ŵĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐ
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross ƚĞƌƵƚĂŵĂ
ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘WŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƉĂƚƵƚĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ
ƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚĚĂƌŝŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůĚĂŶĚŽŵĞƐƟŬ
ĚĂƌŝZdďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬZdďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƌĞŶĚĂŚ
LJĂŶŐŬƵƌĂŶŐŬŽŶĚƵƐŝĨ͘ŝƐŝƐŝŬƌĞĚŝƚhD
dengan leverage ƟŶŐŐŝ ƚĂŶƉĂ ƚĂďƵŶŐĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕
ƌĂƐŝŽ EW> gross ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ďĞďĞƌĂƉĂ ĨĂŬƚŽƌ ďĂŝŬ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƚĞƌŬĂŝƚ
ŝŶƚĞƌŶĂů ŵĂƵƉƵŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ďĂŶŬ͘ &ĂŬƚŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂů LJĂŶŐ
ĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶWĞŵŝůƵĚĂŶƉĞƌƐŝĂƉĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐƉƵĂƐĂ
ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ EW> ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ
ZĂŵĂĚŚĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĚƵŶŝĂ ƵƐĂŚĂ
^ƵŵďĞƌĂLJĂDĂŶƵƐŝĂ;^DͿĚĂůĂŵƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ;ĂŶĂůŝƐŝƐ
ƐĞŬƚŽƌ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƐĞŬƚŽƌ ŝŶŝ ŵĂƐŝŚ
ĚĂŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐͿ ŬƌĞĚŝƚ hD
ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽƚĞƌƵƚĂŵĂďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝŵĂƐŝŚ
ŬĂŶƚŽƌLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝďĂŶŬĚĂŶŬĞƟĚĂŬƐŝĂƉĂŶƉƌŽƐĞƐďŝƐŶŝƐ
ůĞŵĂŚŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂŶŽŶŵŝŐĂƐ͘
ďĂŶŬ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ĨĂŬƚŽƌ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ĂĚĂůĂŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ
ŝƚĞŶŐĂŚŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶLJĂŶŐ
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕ŝŶŇĂƐŝ͕ĚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘
ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉŽůŝƟŬƚĞƌŬĂŝƚŚĂƐŝůWĞŵŝůƵ͕
^ĞůĂŝŶ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ͕ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕
ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐ
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ
ŬĞƚĂƚƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶƌŝƐŝŬŽƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝ͕ŬŽŶĚŝƐŝ
ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĚĂŶĂ͕
ƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐĐƵŬƵƉ
ƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕ĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂ^E͘EĂŵƵŶ
ĂŵĂŶ ĚĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƟŶŐŐŝ͘ WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉŽƚĞŶƐŝ ĂŶĐĂŵĂŶ ĚĂƌŝ ŬĞƚŝŐĂ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ
ůĂƉŽƌĂŶ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƚĞŬĂŶĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬĂƌĞŶĂ
ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƚŝĨ ƚĞƌďĂƚĂƐ͘
ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĂĚĂůĂŵŵĞŶĚƵŬƵŶŐ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĞŵŝĐƵƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ͘
ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐĚŝĚƵŬƵŶŐĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ;Capital
EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ
AdeƋuacy RatioͬZͿ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƚŝŶŐŐŝ͘ dĞƌũĂŐĂŶLJĂ
ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ƉŽƚĞŶƐŝ ƉĞŶĂƌŝŬĂŶ ĂŶĂ
ƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶďĂŶŬĚŝƚĞŶŐĂŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶďĞƌďĂŐĂŝ
WŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<ͿƐĞƌƚĂŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚŵĂƐŝŚ
ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ
ŵĞŵĂĚĂŝ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĨƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ
ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ͘ ,ĂƐŝů ƐŝŵƵůĂƐŝ stress test
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ
ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ Z ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĂƐŝŚ ƚƵŵďƵŚŶLJĂ ŬƌĞĚŝƚ ĚĂŶ W< ƉĂĚĂ
ŵĞŵĂĚĂŝƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝŐĞũŽůĂŬĚĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ƉĞƌŝŽĚĞ ůĂƉŽƌĂŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ
ƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͘
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ W< ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ
Loan to Deposit RaƟo;>ZͿŵĞŶũĂĚŝϵϬ͕ϮϱйĚĂƌŝϴϵ͕ϴϳй
ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ŬŝŶĞƌũĂĚĂŶ
ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘
ƌŝƐŝŬŽ /ŶƐƚŝƚƵƐŝ <ĞƵĂŶŐĂŶ EŽŶ ĂŶŬ ;/<EͿ ŵĞŵďĂŝŬ͘ DĞƐŬŝƉƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬŚƵƐƵƐ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶ WĞŵďŝĂLJĂĂŶ
4
Ringkasan EksekuƟf
;WWͿ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƐĞŚƵďƵŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶWW ĚĂƌŝ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ũƵŐĂ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŵĞůĂůƵŝŶŽŶďĂŶŬ͕ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂŵĞůĂůƵŝƉĂƐĂƌŵŽĚĂů͘ ^ĂůĂŚƐĂƚƵŬŽŵƉŽŶĞŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ LJĂŶŐ ƚĞƌƉĞŶƟŶŐ ĂĚĂůĂŚ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘ <ĞĂŶĚĂůĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŵĞŶũĂĚŝƉƌĂƐLJĂƌĂƚƵƚĂŵĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ LJĂŶŐ ĞĨĞŬƚŝĨ ŵĞŵƵŶŐŬŝŶŬĂŶ ƚĞƌƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŶLJĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŬůƵƐŝĨ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌĂŶůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂůĂŵ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ďĂŝŬLJĂŶŐĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶŽůĞŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƵƉƵŶ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ Ěŝ ůƵĂƌ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ďĞƌũĂůĂŶ ĞĮƐŝĞŶ͕ ĂŵĂŶĚĂŶůĂŶĐĂƌƚĂŶƉĂŐĂŶŐŐƵĂŶLJĂŶŐďĞƌĂƌƟ͘<ĞĂŶĚĂůĂŶ ƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƐĞďĂŐĂŝŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚĞƌƉĞŶƵŚŝŶLJĂ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ (availability) ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƐĞƐƵĂŝ ƟŶŐŬĂƚ ůĂLJĂŶĂŶ LJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶ͘ ^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰĂŬƟǀŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ũƵŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶďĂŝŬĚĂƌŝƐŝƐŝǀŽůƵŵĞŵĂƵƉƵŶ ŶŝůĂŝ͘>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĞƐĞƌƚĂReal Time Gross SeƩlement;Zd'^Ϳ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶ ƉĞƌƉƵƚĂƌĂŶ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƌĞůĂƚŝĨ ŵĞŵĂĚĂŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ďĞƌďĂŐĂŝ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ďĞƌƵƉĂƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶƐĂůĚŽŐŝƌŽ͕turn over raƟo dan Ƌueue transacƟon͘dĞƌƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŶLJĂƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƐĞĐĂƌĂ ůĂŶĐĂƌ͕ ĂŵĂŶ ĚĂŶ ĞĮƐŝĞŶ ĚŝƚŽƉĂŶŐ ŽůĞŚ ďĞƌďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐŝƌƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽƵƚĂŵĂ LJĂŶŐƟŵďƵůĚĂůĂŵƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ LJĂŝƚƵ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞƚĞůŵĞŶ͕ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ĚĂŶ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝďĂŝŬĚŝůĞǀĞůƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂŵĂƵƉƵŶŝŶĚƵƐƚƌŝƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘WĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂƉĂƚĚŝŵŝƟŐĂƐŝĚĞŶŐĂŶďĂŝŬ͘
ϱ
halaman ini sengaja dikosongkan
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Bab 1 Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
7
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Halaman ini sengaja dikosongkan
8
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Bab 1 Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan &ĂŬƚŽƌǀŽůĂƟůŝƚĂƐLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚĚĂŶĂĚĂŶLJĂƵƉĂLJĂŵĞŶĐĂƌŝƌĞƚƵƌŶLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ;ƐĞĂƌĐŚĨŽƌŚŝŐŚ LJŝĞůĚͿŵĞŶĚŽƌŽŶŐŬĞƉĞƌĐĂLJĂĂŶŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůƵŶƚƵŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂŬĞŶĞŐĂƌĂͲ ŶĞŐĂƌĂ ŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞƚ; DͿƚĞƌŵĂƐƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐĚŝĂŶŐŐĂƉŵĂƐŝŚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝĚĂƌŝƉĂĚĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͘,ĂůŝŶŝƉĂĚĂŐŝůŝƌĂŶŶLJĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ŵĂƐŝŚĂĚĂŶLJĂŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂů ƐĞƉĞƌƟƌĞŶĐĂŶĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŝŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚ;^ͿĚĂŶ/ŶŐŐƌŝƐ͕ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ͕ ĚĂŶ ƐĞũƵŵůĂŚ ƉŽƚĞŶƐŝ ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ ŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶ Ěŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞǁĂƌŶĂŝƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ WŽƚĞŶƐŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝĂŵĂƟƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŶĐĂŬƵƉƉŽƚĞŶƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ĚŽǁŶƚƵƌŶƉĂĚĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬůĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ͕ƉĞƌŝůĂŬƵƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŶLJĂƉĂĚĂ ƐĂĂƚƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŵĞůĂŵďĂƚ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ;h>EͿƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚĚĂƌŝƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌďĞĚĂĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ ĚĂŶ ĚĂůĂŵ ŶĞŐĞƌŝ͕ ŬĞƌĂǁĂŶĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƐĞŚƵďƵŶŐĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵLJĂŶŐ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ƐƵĚĚĞŶ ƌĞǀĞƌƐĂů͕ ƐĞƌƚĂ ŬĞƌĂǁĂŶĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ƐĞŚƵďƵŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ŬƵƌĂŶŐ ƐĞŝŵďĂŶŐŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĂƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂĚĞŶŐĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘
1.1. PERKEMBANGAN RISIKO DI PASAR KEUANGAN GLOBAL DAN REGIONAL
ĨĂŬƚŽƌƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵĞŵďĂŝŬƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵŝŶĂƚďĞůŝ investor global terhadap aset keuangan, terutama untuk
Perkembangan pasar keuangan global dan regional
memperoleh returnLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ(search for high yield).
akhir akhir ini cenderung menunjukkan perbaikan disertai
Pada semester I 2014, peningkatan kinerja aset
ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ĚĂŶ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ƉĞŶĐĂƌŝĂŶ
keuangan terjadi hampir di seluruh pasar keuangan, baik
returnLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ(search for high yield). Perbaikan
di negara maju maupun di negara berkembang seiring
pasar keuangan ditunjukkan oleh peningkatan harga
dengan berlanjutnya perbaikan ekonomi global, meskipun
saham, penurunan yield obligasi pemerintah, penurunan
dengan kecepatan yang lebih moderat. Perekonomian
CDS yang merepresentasikan premi risiko, walaupun
global pada 2014 diperkirakan tumbuh 3,4%, lebih
nilai tukar masih menunjukkan kondisi yang bervariasi.
rendah dari perkiraan sebelumnya di awal tahun sebesar
WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŝŶĞƌũĂĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐ
3,6%. Perlambatan tersebut antara lain disebabkan
dari kondisi likuiditas global yang masih memadai dan
oleh pertumbuhan Amerika Serikat yang meskipun
9
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ƐƵĚĂŚŵĞŵďĂŝŬ͕ŶĂŵƵŶƟĚĂŬƐĞŬƵĂƚLJĂŶŐĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ͘
tercatat mengalami penurunan perekonomian dengan
Sinyal-sinyal perbaikan di perekonomian AS, serta masih
menurunnya pertumbuhan ekonomi Jerman, Perancis,
tersedianya likuiditas global ini dianggap cukup bagi para
Italia dan Rusia sebagai negara-negara perekonomian
investor global untuk kembali meningkatkan eksposurnya
terbesar di kawasan tersebut. Sementara itu, China
di pasar keuangan dalam rangka search for yield.
dan Jepang sebagai negara perekonomian terbesar
Pasar keuangan global dipengaruhi juga oleh
di Asia juga menunjukkan perlambatan momentum
kebijakan negara-negara maju dalam upaya mendorong
pertumbuhan ekonomi. Melemahnya permintaan dari
pertumbuhan ekonomi lebih lanjut, termasuk untuk
negara perekonomian besar akhirnya berdampak pada
ŵĞŶĚŽƌŽŶŐĨƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂ͘,Ăů
penurunan permintaan barang ekspor yang bersumber
ini disebabkan kondisi di negara-negara maju yang masih
dari negara-negara Emerging Market; DͿ͘
belum pulih sesuai harapan. Pada awal semester I 2014
Masih adanya jaminan likuiditas global sebagai akibat
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚƵŶŝĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƐŝŶLJĂůƉŽƐŝƟĨĚŝŵĂŶĂ
berbagai upaya dari negara-negara yang perekonomiannya
'WŶĞŐĂƌĂŵĂũƵƐĞƉĞƌƟŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚĚĂŶ ƵƌŽŽŶĞ
kuat membantu menurunkan ketidakpastikan pada
tumbuh melebihi GDP pada tahun 2013. Sementara itu, GDP
ketersediaan dana di pasar keuangan global. Tiongkok
Jepang naik didorong oleh konsumsi dalam negeri. Namun
menerapkan keringanan pajak untuk perusahaan
ĚĞŵŝŬŝĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ŬĂǁĂƐĂŶ ƌŽƉĂ
kecil-menengah dan mempercepat pembangunan
Tabel 1.1. Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional
Obligasi Pemerintah 10 TahunYield(%) y-o-y y-t-d
CDS 5 Tahun (%)
Indeks Saham (%)
Nilai Tukar (%)
y-o-y
y-t-d
y-o-y
y-t-d
y-o-y
y-t-d
Negara Maju Amerika Serikat
1,80
(16,44)
(41,98)
(43,65)
22,04
6,05
-
-
Inggris
9,29
(11,65)
(61,51)
(31,85)
8,50
(0,08)
(11,07)
(3,53)
Jepang
-33,65
(23,62)
(53,28)
(7,11)
10,86
45,86
2,21
(3,63)
Jerman
-27,95
(35,46)
(38,05)
(19,74)
23,54
38,46
(4,97)
0,83
Tiongkok
13,30
(11,47)
(44,32)
(3,54)
3,49
(3,20)
1,07
2,32
Hong Kong
-0,10
(12,63)
-
-
11,48
(0,50)
(0,08)
(0,06)
Indonesia
15,17
(2,83)
(22,37)
(32,15)
1,24
13,02
18,70
(2,74)
Korea
-6,72
(11,79)
(50,84)
(19,38)
7,45
(0,03)
(11,40)
(4,14)
Malaysia
12,58
(2,02)
(28,45)
(22,48)
6,16
0,84
1,60
(2,53)
-
-
(30,91)
(23,03)
5,86
16,78
1,21
(1,67)
Singapura
-1,20
(9,68)
-
-
3,34
2,79
(1,68)
(1,66)
Thailand
2,20
(2,31)
(14,30)
(13,84)
2,33
5,67
4,47
(1,14)
EM Asia Timur
Filipina
Keterangan: y-o-y adalah pertumbuhan dari 31 Juni 2013 hingga 31 Juni 2014, sedangkan y-t-d adalah pertumbuhan dari akhir Desember 2013 hingga 31 Juni 2014, Sumber: Bloomberg
10
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϰ͘ ĂŶŬ ŽĨ :ĂƉĂŶ memproyeksikan rebound GDP Jepang mulai semester
'ƌĂĮŬϭ͘ϭ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů
II 2014 paska kenaikan sales tax. ƵƌŽƉĞĂŶĞŶƚƌĂůĂŶŬ ; ͿŵĞŶũĂŶũŝŬĂŶƉŝŶũĂŵĂŶŵƵƌĂŚďĂŐŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ^D ĚĂŶŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ meluncurkan ƋuanƟtave easing ǀĞƌƐŝ ũŝŬĂ ŵĞŵĂŶŐ diperlukan. Federal Reserve AS sendiri masih melanjutkan ƉƌŽŐƌĂŵƐƟŵƵůƵƐŵĞƐŬŝƚĞůĂŚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƐĞĐĂƌĂďĞƌƚĂŚĂƉ dalam upaya normalisasinya (tapering oī) serta telah memberikan sinyal kenaikan suku bunga di masa yang akan datang. Dalam perkembangannya risiko di pasar saham
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
global terpantau turun pada semester I 2014 dibandingkan akhir 2013 yang ditunjukkan dengan menurunnya ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ŚĂƌŐĂ ƐĂŚĂŵ ŐůŽďĂů͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ŝŶŝ
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƵƌƐĂ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů
mengindikasikan sinyal kondisi pasar saham dunia yang ƐƚĂďŝů ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŬŽŶĚƵƐŝĨ ďĂŐŝ ƉĂƌĂ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů͕ LJĂŶŐ mendorong peningkatan indeks harga saham global. Upaya-upaya pemberian stimulus ekonomi di negara-negara maju mendorong dipeliharanya suku bunga rendah di negara-negara tersebut. Sementara itu, sejumlah ŶĞŐĂƌĂ DŵƵůĂŝŵĞůĂŬƵŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĂƚĂƵ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝƐƵŬƵ bunga di negara-negara maju. Dalam upaya search for high yieldŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉŽƌƚŽĨŽůŝŽƉĂƐĂƌ
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
D LJĂŶŐ ŵĞŶĂǁĂƌŬĂŶ return ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ͘ WĞƌŝůĂŬƵ ŝŶŝ semakin mendorong peningkatan harga saham di pasar
karena masih belum selesainya permasalahan di sistem
ŐůŽďĂůĚĂŶƚĞƌƵƐŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶƵƌƵŶĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŚĂƌŐĂ͘
keuangannya. Hal ini juga berakibat masih belum pulihnya
Searah dengan pergerakan bursa saham global, mayoritas
permintaan dunia terhadap ekspor dari negara-negara
mata uang global juga menguat terhadap USD terutama
D LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶ ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ
ŵĂƚĂƵĂŶŐ DƐŝĂ͘
eksternal serta terbatasnya pertumbuhan ekonomi di
Perkembangan pasar keuangan global dan regional
negara-negara tersebut. Oleh karena itu, peningkatan
ŝŶŝƉĞƌůƵƚĞƌƵƐĚŝĂŵĂƟŵĞŶŐŝŶŐĂƚŵĂƐŝŚƚĞƌĚĂƉĂƚƐĞũƵŵůĂŚ
ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŐůŽďĂů ŝŶŝ ƐĞƐƵŶŐŐƵŚŶLJĂ ƟĚĂŬ
ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůLJĂŶŐŵĂƐŝŚƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ͘
ĚŝďĂƌĞŶŐŝĚĞŶŐĂŶƉĞƌďĂŝŬĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕
Salah satunya adalah masih belum meratanya pemulihan
sehingga dana yang masuk ke pasar keuangan global,
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͘EĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ƌŽƉĂ
ŬŚƵƐƵƐŶLJĂŶĞŐĂƌĂďĞƌŬĞŵďĂŶŐƐĞƉĞƌƟ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĐƵŬƵƉ
masih menghadapi tantangan stagnasi perekonomian
rentan pada potensi sudden reversal. Salah satu alasan
11
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
yang dapat dipergunakan oleh investor global untuk
Indonesia juga memiliki komitmen untuk memenuhi
ŵĞŶĂƌŝŬ ĚĂŶĂŶLJĂ ĚĂƌŝ ƉĂƐĂƌ D ĂĚĂůĂŚ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ
standard-standardLJĂŶŐƐƵĚĂŚĚĂŶĂŬĂŶĚŝƐĞƉĂŬĂƟĚĂůĂŵ
bunga di Inggris yang diperkirakan akan berlangsung pada
ZĞĨŽƌŵĂƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůŝŶŝ͘
triwulan I 2015, serta di AS yang diekspektasikan terjadi pada pertengahan 2015, walaupun kenaikan suku bunga Ěŝ ƵƌŽŽŶĞŵĂƐŝŚĚŝĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĂŶĂŬĂŶƚĞƌƚƵŶĚĂƐĂŵƉĂŝ ĂĚĂƚĂŶĚĂͲƚĂŶĚĂƉĞƌďĂŝŬĂŶƉĂĚĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ƌŽƉĂ͘
12
1.2. PERKEMBANGAN RISIKO PADA PEREKONOMIAN DOMESTIK Masih kuatnya pertumbuhan ekonomi Indonesia
WĞƌŝůĂŬƵ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ĚĂƐĂƌŶLJĂ ĨŽŬƵƐ
tetap membuat Indonesia menjadi salah satu tujuan
pada aksi ambil untung dalam jangka pendek inilah yang
ĨĂǀŽƌŝƚďĂŐŝƉĂƌĂŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌŽůĞŚreturn
ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶZĞĨŽƌŵĂƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůƐĂŶŐĂƚƌĞůĞǀĂŶ
LJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƉĂĚĂĂŬŚŝƌ
ƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŵŝůŝŬŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶ
semester I 2014 sesungguhnya melambat dipengaruhi
yang memadai dalam menghadapi shock sebagai akibat
oleh kontraksi pertumbuhan ekspor, khususnya komoditas
ĚĂƌŝ ŵĞŵďĂůŝŬŶLJĂ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ŬŽŶĚƵƐŝĨ ƐĂĂƚ
berbasis sumber daya alam. Pertumbuhan ekonomi
ŝŶŝ͘ZĞĨŽƌŵĂƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůŝŶŝũƵŐĂĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬ
ƚƌŝǁƵůĂŶ // ϮϬϭϰ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ϱ͕ϭϮй ;LJŽLJͿ ĂƚĂƵ ŵĞůĂŵďĂƚ
mengurangi perilaku ambil untung yang berlebihan yang
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϮϮй ;LJŽLJͿ͘
terkadang juga memicu perilaku moral hazard͘ZĞĨŽƌŵĂƐŝ
Dukungan dari kinerja konsumsi rumah tangga yang cukup
Keuangan Global, terutama yang berkaitan dengan
kuat serta ekspektasi investor global terhadap suksesnya
ŬĞƌĂŶŐŬĂ ĂƐĞů /// LJĂŶŐ ǁĂũŝď ĚŝƉĞŶƵŚŝ ŽůĞŚ ƐĞƚŝĚĂŬͲ
WĞŵŝůŝŚĂŶhŵƵŵ;WĞŵŝůƵͿŵĞŶũĂĚŝĚƵĂĚĂƌŝƐĞŬŝĂŶďĂŶLJĂŬ
ƟĚĂŬ ƐĞůƵƌƵŚ ĂŶŐŐŽƚĂ 'ͲϮϬ ĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶ ƉĂĚĂ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ
alasan investor global tetap menganggap Indonesia
kualitas permodalan (Tier I dalam Capital Adequacy
sebagai negara yang cukup eksotik bagi penanaman
RaƟoͿ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĞĐƵŬƵƉĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ(ConservaƟon
dana jangka pendek, ditambah lagi dengan kondisi masih
Buīer͕ Leverage RaƟo)͕ƉĞƌŚĂƟĂŶŬĞĐƵŬƵƉĂŶŵŽĚĂůƉĂĚĂ
ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ͘ ,Ăů ŝŶŝ
bank yang sistemik (Capital Surcharge), peningkatan
ditunjukkan dengan meningkatnya transaksi modal dan
permodalan dalam rangka menghadapi siklus keuangan
ĮŶĂŶƐŝĂů͕ĚŝŵĂŶĂƐƵƌƉůƵƐƚĞƌĐĂƚĂƚĐƵŬƵƉďĞƐĂƌĚŝƚŽƉĂŶŐ
(countercyclical capital buīer) dan peningkatan kecukupan
oleh tingginya arus masuk terutama dalam bentuk
likuiditas jangka pendek dan panjang (Liquidity Coverage
ŝŶǀĞƐƚĂƐŝƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ĂƌƵƐŵŽĚĂůƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂ
RaƟo͕ Net Stable Funding RaƟo)͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŬĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů
ĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝŶLJĂspread1 suku bunga
III juga mencakup sejumlah perbaikan pada regulasi di
ĚŽŵĞƐƟŬĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂůƵĂƌŶĞŐĞƌŝ͘
sistem keuangan untuk mengurangi moral hazard pelaku
dŝŶŐŐŝŶLJĂĂƌƵƐĚĂŶĂLJĂŶŐŵĂƐƵŬĚĂůĂŵŝŶǀĞƐƚĂƐŝƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ
ƉĂƐĂƌ͕ LJĂŝƚƵ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ŵĞŶĂŶŐĂŶŝ ŝŶƐƟƚƵƐŝ
ŝŶŝĚŝŶŝůĂŝŵĞŵŝůŝŬŝƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞŶĚŝƌŝLJĂŶŐƉĞƌůƵĚŝĐĞƌŵĂƟ
keuangan yang bermasalah (Recovery and Resolution
lebih lanjut dalam bagian 1.6.1. Sumber Kerentanan
plan) termasuk untuk institusi keuangan non-bank,
ŬƐƚĞƌŶĂů͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂŵĞŶŐĞŶĂŝZŝƐŝŬŽSudden Reversal.
ŵĞŶĂŶŐĂŶŝŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐďĞƌĚĂŵƉĂŬƐŝƐƚĞŵŝŬ
Dalam semester laporan, kondisi makroekonomi
(systemically important banksĂƚĂƵ^/ƐĚĂŶsystemically
Indonesia mengalami perbaikan yang ditunjukkan dengan
important Įnancial insƟtuƟons ĂƚĂƵ ^/&/Ϳ͕ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ
ŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐƚĞƌŬĞŶĚĂůŝĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘
ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ĚĞƌŝǀĂƟĨ ;Kd DerivaƟves), serta pengawasan
/ŶŇĂƐŝƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƚĞƌĐĂƚĂƚϲ͕ϳϬй;LJŽLJͿ͕
ƉĂĚĂ ĂŬƟǀŝƚĂƐ shadow banking. Sebagai anggota G-20,
ϭͿ SpreadƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŝŚŝƚƵŶŐƐĞďĂŐĂŝƐĞůŝƐŝŚ:/KZϯďůŶƚĞƌŚĂĚĂƉ>/KZϯďƵůĂŶ
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
kontraksi pertumbuhan ekspor, khususnya komoditas
'ƌĂĮŬϭ͘ϯ Indikator Perkembangan Makro
sebagai dampak dari melambatnya permintaan dari negara DĚĂŶƉĞŶĞƌĂƉĂŶhhDŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ;DŝŶĞƌďĂͿ͘
13,0
EĂŵƵŶĚŝĂŶƚĂƌĂďĞďĞƌĂƉĂƉĞƌďĂŝŬĂŶĚŝĂƚĂƐ͕h>E
11,0 9,0
khususnya sektor swasta meningkat tajam. Kondisi ini
7,0
dipicu oleh kebutuhan pembiayaan pembangunan yang
5,0
masih cukup besar, peningkatan spread suku bunga dalam
3,0
dan luar negeri, serta likuiditas global yang melimpah.
Pert, GDP (%, yoy)
Spread Suku Bunga* (%)
Mar-14
Mar-13
Sept-13
Mar-12
Sept-12
Mar-11
Sept-11
Mar-10
Sept-10
Sept-09
Mar-09
Sept-08
Mar-08
Mar-07
-1,0
Sept-07
1,0
InŇasi (%)
tĂůĂƵƉƵŶ ĚŝƐĂĚĂƌŝ h>E ĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚĂůĂŵ ŶĞŐĞƌŝ͕ h>E ũƵŐĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƌŝƐŝŬŽͲ risiko yang inheren selain risiko default. Risiko-risiko inheren ini adalah risiko nilai tukar sebagai akibat utang
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
diperoleh dalam valuta asing dan risiko mismatch jangka
'ƌĂĮŬϭ͘ϰ Neraca Pembayaran Indonesia
ǁĂŬƚƵ LJĂŶŐ ŵƵŶĐƵů ƐĞďĂŐĂŝ ĂŬŝďĂƚ h>E LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ
20,0
memiliki jangka waktu pendek namun dipergunakan
15,0
ƵŶƚƵŬƉƌŽLJĞŬLJĂŶŐďĞƌũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E
10,0
swasta ini juga menjadi perkembangan yang akan terus
5,0
ĚŝĂŵĂƟƵŶƚƵŬŵĞŵĂŶƚĂƵŬĞŵĂŵƉƵĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĚĂůĂŵ Mar-14
Sep-13
Mar-13
Sep-12
Mar-12
Sep-11
Mar-11
Sep-10
Sep-09
Mar-10
Sep-08
Mar-09
Sep-07
Mar-08
-5,0
Mar-07
0,0
-10,0
memenuhi kewajiban pembayaran utang luar negerinya. ^ĞĐĂƌĂ ŬŚƵƐƵƐ͕ h>E ^ǁĂƐƚĂ ĚŝďĂŚĂƐ ƐĞďĂŐĂŝ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ sumber ketidakseimbangan dalam sistem keuangan
-15,0 Transaksi Berjalan (miliar $) Transaksi Modal dan Finansial (miliar $) Neraca Keseluruhan (miliar $)
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕LJĂŝƚƵĚŝďĂŐŝĂŶϭ͘ϱ͘ϯWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶhƚĂŶŐ>ƵĂƌ EĞŐĞƌŝ ^ǁĂƐƚĂ EŽŶ ĂŶŬ͕ ƐĞƌƚĂ ĚĂůĂŵ ŽŬƐ ϯ͘Ϯ͘ ZŝƐŝŬŽ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ͘ 'ƌĂĮŬϭ͘ϱ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ
ŵĞŶƵƌƵŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶϴ͕ϯϴй;LJŽLJͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘ Rupiah mencatat penguatan pada semester I 2014 sebesar Ϯ͕ϲϲй;ƉƚƉͿƉĂĚĂůĞǀĞůZƉϭϭ͘ϴϱϱƉĞƌh^ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
miliar $ 300,0
dengan akhir 2013. Sementara itu, proses penyesuaian
250,0
ekonomi yang berlangsung cukup baik juga ditunjukkan
200,0
ŽůĞŚ ĚĞĮƐŝƚ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ďĞƌũĂůĂŶ (current account deĮcit)
150,0
LJĂŶŐďĞƌŚĂƐŝůĚŝŬĞŶĚĂůŝŬĂŶ͘ĞĮƐŝƚƚƌĂŶƐĂŬƐŝďĞƌũĂůĂŶƉĂĚĂ triwulan I dan II 2014 lebih baik bila dibandingkan dengan ƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƚĂŚƵŶůĂůƵ͘EĂŵƵŶ͕ĚĞĮƐŝƚƚƌĂŶƐĂŬƐŝ berjalan pada triwulan II 2014 meningkat dibandingkan
100,0 50,0 0,0
2009
2010
Swasta - Non Bank
triwulan I 2014, antara lain, akibat pola musiman dan
2011
2012
Swasta - Bank
2013
Juni 2014
Pemerintah & Bank Sentral
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
13
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Selain beberapa risiko yang telah disampaikan di
'ƌĂĮŬϭ͘ϲ͘ Indeks Stabilitas Sistem Keuangan
atas, terkait perkembangan makroekonomi Indonesia ƐĂĂƚŝŶŝ͕ƉĞƌůƵƚĞƌƵƐĚŝĐĞƌŵĂƟƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ
3,0
meningkatkan tekanan pada stabilitas makroekonomi dan
2,5
ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĂƌŝƐŝƐŝĚŽŵĞƐƟŬ͕ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐ
2,0
perlu diwaspadai termasuk potensi peningkatan harga
1,5
D͕ ƚĂƌŝĨ ůŝƐƚƌŝŬ ĚĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉĂŶŐĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ
1,0
1.3. KONDISI UMUM STABILITAS SISTEM KEUANGAN INDONESIA
2014 M05
2014 M01
2013 M09
2013 M05
2013 M01
2012 M09
2012 M05
2012 M01
2011 M09
2011 M05
2011 M01
2010 M09
2010 M05
2010 M01
2009 M09
2009 M05
2009 M01
2008 M09
2008 M05
2008 M01
2007 M09
2007 M05
2007 M01
2006 M09
2006 M05
2006 M01
2005 M09
2005 M05
2005 M01
2004 M09
2004 M05
2004 M01
2003 M09
2003 M05
2003 M01
2002 M09
0,5
2002 M05
ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŶŽƌŵĂůŝƐĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ^͘
2002 M01
global, risiko yang perlu diwaspadai, antara lain, terkait
Keterangan warna: Hijau: Normal, Kuning: Waspada, Orange: Siaga, Merah: Krisis
Secara keseluruhan, industri perbankan masih
Di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi global
memegang peranan dominan dalam sistem keuangan
ĚĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͕ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚ
Indonesia. Pangsa pasar industri perbankan dalam sistem
ƌĞůĂƟĨƚĞƌũĂŐĂ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ
ŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƌĞůĂƟĨƐĂŵĂĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<Ϳ2. ISSK pada akhir semester I 2014 adalah
dengan semester II 2013. Sementara peningkatan aset
0,84, menurun dibandingkan posisi akhir semester II 2013
/ŶƐƟƚƵƐŝ <ĞƵĂŶŐĂŶ EŽŶ ĂŶŬ ;/<EͿ ƚĞƌůŝŚĂƚ ƉĂĚĂ ĂƐĞƚ
sebesar 1,10 yang mengindikasikan sistem keuangan yang
asuransi yang didukung oleh peningkatan investasi.
semakin membaik. Perbaikan tersebut terdapat pada
dŽƚĂůĂƐĞƚůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝĐĂŬƵƉĚĂůĂŵ'ƌĂĮŬ
seluruh elemen pembentuk, baik kinerja pasar keuangan
ϭ͘ϳ ĂĚĂůĂŚ ZƉϲ͘ϲϭϭ͕ϲϳ ƚƌŝůŝƵŶ͘ dŽƚĂů ŝŶŝ ƟĚĂŬ ƚĞƌŵĂƐƵŬ
ŵĂƵƉƵŶŝŶƐƟƚƵƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘
perusahaan modal ventura, Manajer Investasi dan
Perbaikan kinerja pasar keuangan terutama ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ƐĞŶƟŵĞŶ ƉĂƐĂƌ ƐĞƚĞůĂŚ isu tapering oī dari Federal Reserve AS dapat diprice-
WĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĨĞŬ͘ 'ƌĂĮŬϭ͘ϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚ>ĞŵďĂŐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϰ
in oleh pelaku pasar, tercermin dari berkurangnya
0,5%
ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŽďůŝŐĂƐŝ ĚĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ itu dari sisi institusi perbankan, kinerja yang diukur ĚĂƌŝ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ͕ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ
2,6%
6,4%
0,1% Perbankan
10,5%
BPR
1,2%
Asuransi
meningkat dibandingkan kondisi semester II 2013.
Dana Pensiun 78,6%
Perusahaan Pembiayaan Perusahaan Penjaminan Pegadaian
^ƵŵďĞƌ͗KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ;K:<Ϳ
ϮͿ WĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ/^^<ƚĞůĂŚĚŝũĞůĂƐŬĂŶĚĂůĂŵ<^<ǀŽůƵŵĞϮϮDĂƌĞƚϮϬϭϰ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬ ĂƌƟŬĞůŵĞŶŐĞŶĂŝ/^^<ĚŝůĂŵƉŝƌŬĂŶĚŝďĂŐŝĂŶĂŬŚŝƌĚĂƌŝ<^<ƚĞƌƐĞďƵƚ͘
14
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Walaupun kondisi stabilitas sistem keuangan yang
yang mencerminkan naik turunnya pertumbuhan
ƌĞůĂƚŝĨ ŵĞŵďĂŝŬ͕ / ďĞƌŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ ĚĂŶ ďĞŬĞƌũĂ ƐĂŵĂ
ĞŬŽŶŽŵŝ͘ >ĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ͕ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝĚĞĨŝŶŝƐŝŬĂŶ
ĚĞŶŐĂŶ K:< ƚĞƌƵƐ ŵĞŶŐĂǁĂů ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ZĞĨŽƌŵĂƐŝ
sebagai interaksi antara persepsi dari harga (value) dan
Keuangan Global, terutama berkaitan dengan kerangka
risiko, perilaku terhadap risiko dan kendala pembiayaan
ĂƐĞů ///͘ ĞŶŐĂŶ WĞƌĂƚƵƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ EŽ͘ϭϱͬϭϮͬ
(financial constraint), yang diterjemahkan sebagai
W/ͬϮϬϭϯ ƚĂŶŐŐĂů ϭϮ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ƉĞƌŝŚĂů <ĞǁĂũŝďĂŶ
boom yang diikuti oleh bust ;ŽƌŝŽ͕ ϮϬϭϮͿ͘ /ŶƚĞƌĂŬƐŝ
WĞŶLJĞĚŝĂĂŶDŽĚĂůDŝŶŝŵƵŵĂŶŬhŵƵŵ͕/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚ
ŝŶŝ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ĨůƵŬƚƵĂƐŝ ƉĂĚĂ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ
ŵĞŵĞŶƵŚŝƐƚĂŶĚĂƌĚƌĂƐŝŽƉĞƌŵŽĚĂůĂŶĂƐĞů///͘ŝďƵůĂŶ
yang berpotensi menimbulkan financial distress dan
September 2014, OJK akan mengeluarkan consultaƟve
economic dislocaƟon. Konsep siklus keuangan didasari
paper tentang Liquidity Coverage RaƟo;>ZͿ͘/ĚĂŶK:<
pada kenyataan bahwa pelaku keuangan selalu memiliki
bersama-sama melakukan kajian mengenai implementasi
persepsi pada kondisi perekonomian dan iklim investasi,
Leverage RaƟo͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕/ũƵŐĂƐĞĚĂŶŐŵĞůĂŬƵŬĂŶ
terutama berkaitan dengan perilaku pengambilan risiko
kajian untuk mempersiapkan mekanisme penentuan
(risk taking behavior)LJĂŶŐƉŽůĂŶLJĂƟĚĂŬƐĞůĂůƵŵĞŶŐŝŬƵƟ
countercyclical capital buffer͘ ĂůĂŵ ĚŝƐŬƵƐŝ Ěŝ ĨŽƌƵŵ
pola siklus bisnis. Perilaku pelaku keuangan ini dipengaruhi
ŐůŽďĂů ďĞƌŬĂŝƚĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶĞƌĂƉĂŶ ĂƐĞů /// ŝŶŝ / ĚĂŶ
oleh ekspektasi terhadap return produk-produk keuangan,
OJK berupaya standardŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂůLJĂŶŐŶĂŶƟŶLJĂĂŬĂŶ
persepsi terhadap kondisi perekonomian, serta rezim
diterapkan di Indonesia betul-betul dapat berguna untuk
kebijakan perekonomian dan keuangan.
meningkatkan integritas sistem keuangan serta menjaga
SKI disusun menggunakan pendekatan yang
stabilitas sistem keuangan Indonesia dan bukan hanya
ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶŽůĞŚƌĞŚŵĂŶŶĞƚĂů;ϮϬϭϮͿ͘ĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶ
sekedar untuk memenuhi standard internasional yang
siklus bisnis yang menggunakan siklus jangka pendek,
kebanyakan dirancang untuk kasus-kasus yang terjadi di
siklus keuangan menggunakan siklus jangka menengah.
negara maju.
Penggunaan siklus jangka menengah disebabkan oleh kebutuhan untuk menangkap naik turunnya indikator
1.4. SIKLUS KEUANGAN INDONESIA
pembiayaan yang berkaitan dengan peristiwa krisis
<ŽŶĚŝƐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶũƵŐĂĚĂƉĂƚĚŝĂŵĂƟ
ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘^ĞƉĞƌƟĚŝŬĞƚĂŚƵŝ͕ĚĂůĂŵƐĞũĂƌĂŚŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶ
ĚĂƌŝ ĂŶĂůŝƐŝƐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ^ŝŬůƵƐ <ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;^
ĚŝďĞƌďĂŐĂŝŶĞŐĂƌĂĚŝĚƵŶŝĂ͕ƉĞƌŝŽĚĞĂŶƚĂƌĂƐĂƚƵƉĞƌŝƐƟǁĂ
WĂĚĂĚĂƐĂƌŶLJĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ
krisis keuangan dengan peristiwa krisis keuangan
mengenai kondisi sistem keuangan apakah sedang dalam
berikutnya biasanya melalui sejumlah siklus bisnis. Dengan
ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬƐƉĂŶƐŝ ĂƚĂƵ ŬŽŶƚƌĂŬƐŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƉĞŶƟŶŐ ŬĂƌĞŶĂ
kata lain, periode siklus keuangan lebih panjang daripada
menjaga stabilitas sistem keuangan yang dilakukan
siklus bisnis sehingga jika siklus bisnis mengambil periode
melalui kebijakan makroprudensial umumnya ditujukan
jangka pendek, maka siklus keuangan mengambil periode
untuk meredam pembentukan (build up) risiko sistemik
jangka menengah. Perbedaan periode pembentukan siklus
yang berlebihan pada masa ekspansi, serta memberikan
bisnis dan siklus keuangan menyebabkan arah keduanya
ruang untuk penyerapan risiko (risk absorpƟon) di masa
ƟĚĂŬ ƐĞůĂůƵ ƐĞĂƌĂŚ͘ <ĞƟŬĂ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ
kontraksi.
ĨĂƐĞ ĞŬƐƉĂŶƐŝ͕ ƟĚĂŬ ƐĞƌƚĂ ŵĞƌƚĂ ĚŝƐĞƌƚĂŝ ĨĂƐĞ ĞŬƐƉĂŶƐŝ
Siklus keuangan berbeda dengan siklus bisnis
pada siklus bisnis.
yang juga biasa dikenal dengan siklus perekonomian
15
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ϭϴ ƚƌŝǁƵůĂŶ ;ŬƵƌĂŶŐ ůĞďŝŚ ϰ ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ϱ ƚĂŚƵŶͿ͕
'ƌĂĮŬϭ͘ϴ͘ ^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
0,20
2007Q2
1998Q2
0,25
ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞƚŝĂƉ 0,02 Area proyeksi
1995Q1
0,02
0,15
2005Q2
0,01
0,10 2013Q3
0,05
0,01
ƐŝŬůƵƐ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĂůĂƐĂŶ ďĂŚǁĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ďĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ
1992Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1 2014Q4 2015Q3
(0,05)
ϯϵ ƚƌŝǁƵůĂŶ ;ŵĞŶĚĞŬĂƚŝ ϭϬ ƚĂŚƵŶͿ͘ WĞƌďĞĚĂĂŶ ĚƵƌĂƐŝ
2009Q4
(0,10) (0,15) (0,20)
2000Q2
(0,25)
1999Q2
Siklus Keuangan (FBF/skala kanan)
Peak SK (TP)
ŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶƐŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐ͘<ĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů
(0,01)
ĚĂŶŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůůĞďŝŚďĂŶLJĂŬŵĞƌƵũƵŬŬĞƉĂĚĂƐŝŬůƵƐ
(0,02)
ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŽŶĞƚĞƌ ĚĂŶ ƐĞŬƚŽƌ
(0,02)
2009Q3
Siklus Bisnis (FBF/skala kiri)
(0,01)
krisis
Trough SK (TP)
ƌŝŝů ůĞďŝŚ ďĂŶLJĂŬ ŵĞƌƵũƵŬ ŬĞƉĂĚĂ ƐŝŬůƵƐ ďŝƐŶŝƐ͘ ĞŶŐĂŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐŵŽŶĞƚĞƌĚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů;ĂŶŬ
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂͿ ĚĂŶ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ;KƚŽƌŝƚĂƐ :ĂƐĂ
'ƌĂĮŬϭ͘ϴ͘ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ^
<ĞƵĂŶŐĂŶͿƉĞƌůƵďĞƌŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶďĞƌŬŽůĂďŽƌĂƐŝĚĂůĂŵ
ƉĞŶLJƵƐƵŶŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŬƌĞĚŝƚ (narrow credit) ĚĂŶ ƌĂƐŝŽ
ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƐŝŬůƵƐ ďŝƐŶŝƐ ĚĂŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŝ
ŬƌĞĚŝƚͬ'W͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĞĮŶŝƐŝŽƌŝŽ;ϮϬϭϮͿŵĞŶŐĞŶĂŝ
ĂŐĂƌŬĞďŝũĂŬĂŶŶLJĂĚĂƉĂƚƐĞŝŵďĂŶŐĚĂŶďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝ
ƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶ͕^
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
ŚĂů ƚŝĚĂŬ ƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂ ŬŽŵƉŽŶĞŶ ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ ƐĞďĂŐĂŝ
WĞƌďĞĚĂĂŶũĂƌĂŬĂŶƚĂƌĂpeakĚĂŶtrough;ĂŵƉůŝƚƵĚŽͿ
ŐĂŵďĂƌĂŶ ĚĂƌŝ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ĂŐĞŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ
ƉĂĚĂ^
ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶŝŶŝ
^
ƚĞůĂŚ ŵĂŵƉƵ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŐĂŵďĂƌĂŶ ƵŵƵŵ ŵĞŶŐĞŶĂŝ
ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ ĚĂƌŝƉĂĚĂ ĂŵƉůŝƚƵĚŽ ŬƌŝƐŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŐůŽďĂů
boom ĚĂŶ bust ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĚŝŵĂŶĂ
ϮϬϬϴͬϮϬϬϵ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞƐƵĚĂŚ ŬƌŝƐŝƐ
ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŚƵďƵŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ĚŝŶĂŵŝŬĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƐŝŬůƵƐ
ƐŝĂ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞŶŐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ
ŬĞƵĂŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝƐƟǁĂŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĂŝŬ ƐĞŚŝŶŐŐĂ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^
ĚĂƉĂƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĞƚĂŚĂŶĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂůĂŵ
3
ŵĞŵŝůŝŬŝ ĚƵƌĂƐŝ Ϯ ŬĂůŝ ůĞďŝŚ ƉĂŶũĂŶŐ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂůϮϬϬϴͬϮϬϬϵ͘
ĚĞŶŐĂŶƐŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐ͘^ŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐƌĂƚĂͲƌĂƚĂƚĞƌũĂĚŝƐĞƟĂƉ ϯͿ /,^' ;/ŶĚĞŬƐ ,ĂƌŐĂ ^ĂŚĂŵ 'ĂďƵŶŐĂŶͿ ĚĂŶ /,WZ ;/ŶĚĞŬƐ ,ĂƌŐĂ WĞƌƵŵĂŚĂŶ ZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůͿ ƟĚĂŬ ƐĂůŝŶŐ co-movement ĚĞŶŐĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ĚĂŶ ŬƌĞĚŝƚͬ'W͘ ,Ăů ŝŶŝ ĚĂƉĂƚĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚŇƵŬƚƵĂƐŝ/,^'LJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝĚĂŶƉĞƌďĞĚĂĂŶŵĞƚŽĚĞ ƐƵƌǀĞŝ/,WZĂŶƚĂƌƉĞƌŝŽĚĞ͘
dĂďĞůϭ͘Ϯ͘ ZĂƐŝŽ^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶdĞƌŚĂĚĂƉ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ
Siklus Peak to peak Trough to trough Siklus Siklus Keuangan/ Siklus Bisnis
16
Rata-rata Durasi (Kuartal) Frequency Based Filter Analisis Turning Point Rata-rata Siklus Siklus Siklus Bisnis Siklus Siklus Bisnis Siklus Bisnis (PDB) Keuangan (PDB) Keuangan (PDB) Keuangan 24 41 15 36 19 39 17 40 21 38 14 41 22 40 15 39 18 39 1,79
2,66
2,13
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Siklus keuangan juga dapat menjadi leading indicator
ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶũĂŐĂ ŝŶŇĂƐŝ LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ
untuk krisis atau tekanan pada sistem keuangan. Krisis
mengingat instabilitas makroekonomi semakin banyak
ŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞϭϵϵϳͬϭϵϵϴĚĂŶϮϬϬϴͬϮϬϬϵƚĞƌĚĞƚĞŬƐŝϵ
ďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝƐĞŬƚŽƌ
dan 14 triwulan sebelumnya oleh metode frequency-based
keuangan, terutama industri perbankan sebagai sumber
Įlter. Sedangkan pada metode turning-point, terdeteksi
ƵƚĂŵĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝŶĞŐĂƌĂďĞƌŬĞŵďĂŶŐƐĞƉĞƌƟ
ƟĚĂŬũĂƵŚĂƚĂƵƐĞŬŝƚĂƌƉĂĚĂƐĂĂƚƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƐŝƐͬƚĞŬĂŶĂŶ͘
/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘<ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌũĂĚŝ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĚĂƉĂƚĚŝƐŝŵƉƵůŬĂŶďĂŚǁĂ
ƚĞƌƵƚĂŵĂĂŬŝďĂƚŬĞƟĚĂŬŵĂŵƉƵĂŶŵĞŶŝůĂŝ͕ŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐŝƌ
siklus keuangan memberikan indikasi awal kurang lebih 2,5
dan memitigasi risiko kegiatan usahanya sehingga
tahun sebelum krisis terjadi.
menciptakan perilaku prosiklikalitas yang berlebihan. Prosiklikalitas perbankan merupakan perilaku penyaluran
Tabel 1.3. Puncak Siklus Keuangan dibandingkan ĞŶŐĂŶǁĂůWĞƌŝŽĚĞ<ƌŝƐŝƐͬdĞŬĂŶĂŶ
Crisis
Frequency based Įlter
Turning point analysis
kredit bank yang berlebihan sehingga mendorong ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƚƵŵďƵŚůĞďŝŚĐĞƉĂƚŬĞƟŬĂŬŽŶĚŝƐŝĞŬƐƉĂŶƐŝ (upturn) dan mempercepat penurunan kegiatan ekonomi
Keterangan
ŬĞƟŬĂĚĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝŬŽŶƚƌĂŬƐŝ(downturn). Pasca proses
Peak (Kuartal) 1997Q3
-10
3
2005Q3 2008Q4
-1 -14
-6
ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ŬƌŝƐŝƐ ƐŝĂ ϭϵϵϳͬϭϵϵϴ ƉĞƌŝůĂŬƵ ƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐ
Krisis Ekonomi & Krisis Keuangan Mini Krisis Ekonomi Krisis Ekonomi
perbankan Indonesia semakin meningkat terutama berlangsung sejak September 2009.
Proyeksi siklus keuangan disusun berdasarkan hasil proyeksi kredit dan GDP4. Hasil proyeksi menunjukkan ďĂŚǁĂƐŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝƟƟŬƉƵŶĐĂŬ pada sekitar triwulan III 2013, khususnya menggunakan metode frequency based filter. Siklus keuangan mengalami penurunan seiring dengan penurunan proyeksi ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂŶŬƌĞĚŝƚͬ'WƚĂŚƵŶĂŶ͘WĞŶŝůĂŝĂŶ terhadap puncak siklus keuangan ini tentunya harus divalidasi menggunakan sejumlah variabel dan indikator ĮŶĂŶƐŝĂů ĚĂŶ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ ƵŶƚƵŬ meyakini kondisi SKI ini. ϭ͘ϱ͘^hD Zͳ^hD Z< d/<^ /DE'E
Perilaku prosiklikalitas perbankan yang umumnya ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌŝůĂŬƵ risk taking dalam ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂƉĂƚƚĞƌŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝĚĂƌŝĂĚĂŶLJĂƌŝƐŝŬŽ ketidakseimbangan antara penyaluran kredit dengan kebutuhan perekonomian pada krisis 2005 dan 2008 di Indonesia. Sebelum krisis 2005 dan 2008, perekonomian Indonesia selalu diawali dengan pertumbuhan kredit yang lebih tinggi daripada kebutuhan perekonomian (overheated) sebagaimana tercermin dari gap antara ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚͬ'W ĚĞŶŐĂŶ ƚƌĞŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĂŶũĂŶŐŶLJĂ LJĂŶŐ ƉŽƐŝƚŝĨ5͘ <ĞƚŝŬĂ ĞŬŽŶŽŵŝ ŵĞŵĂƐƵŬŝ ĨĂƐĞ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ pertumbuhan, kredit mengalami penurunan yang lebih
KEUANGAN ΈF/EEC/> /DB>EC ^Ή 1.5.1. Prosiklikalitas Perbankan Krisis ekonomi dan keuangan global memberi ƉĞůĂũĂƌĂŶďĂŚǁĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝƟĚĂŬďŝƐĂŚĂŶLJĂ ϰͿ 'W ĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵŽĚĞů ^K&/ (Short Term Forecast Model for Indonesian Economy)ĚĂŶŬƌĞĚŝƚĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶŵŽĚĞůD/(Banking Model of Bank Indonesia)
tajam (hard landing) ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚͬ'W berada dibawah tren jangka panjangnya, mengindikasikan ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƟĚĂŬ ŵĞŶĐƵŬƵƉŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďŝĂLJĂŝ kebutuhan ekonomi sehingga memperburuk kondisi perekonomian. ϱͿ <ĞďƵƚƵŚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝƉƌŽŬƐŝĚĞŶŐĂŶƚƌĞŶũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐĚĂƌŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƌĂƐŝŽĂŶƚĂƌĂŬƌĞĚŝƚͬ'W͕ĚŝŵĂŶĂƚƌĞŶũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐĚŝŚŝƚƵŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ,ŽĚƌŝĐŬͲWƌĞƐĐŽƩĮůƚĞƌ͘GapŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĞůŝƐŝŚĂŶƚĂƌĂƌĂƐŝŽŬƌĞĚŝƚͬ'WĚĞŶŐĂŶ trennya. GapŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌƌŝƐŝŬŽŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ kredit dengan kebutuhan perekonomian.
17
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
I n d i ka s i p ro s i k l i ka l i t a s ya n g b e r l e b i h a n kembali terlihat dari perkembangan indikator risiko
yang berlebihan kembali sesuai dengan pola tren jangka panjangnya.
ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ
Di akhir semester I 2014, perkembangan indikator
daripada kebutuhan perekonomiannya menyebabkan
menunjukkan adanya potensi penyaluran kredit yang
terjadinya kondisi overheated di semester II 2013. Namun
tumbuh lebih rendah daripada yang dibutuhkan
ƌŝƐŝŬŽ ŬĞƚŝĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ƌĞůĂƚŝĨ ŵĞŶƵƌƵŶ ƐĞũĂŬ ĂǁĂů
perekonomian. Potensi penyaluran kredit ke arah yang
2014 antara lain terkait dengan berbagai upaya kebijakan
lebih rendah dibandingkan dengan kebutuhan perlu
ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů;>ds6͕'tD>Z7͕^<8ͿĚĂŶsupervisory
diwaspadai mengingat implikasinya pada perlambatan
acƟon yang ditempuh sehingga laju pertumbuhan kredit
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬůĞďŝŚůĂŶũƵƚ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ
ϲͿ ^ƵƌĂƚ ĚĂƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽ͘ϭϱͬϰϬͬ
di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi dan keterbatasan pertumbuhan dana. ϭ͘ϱ͘Ϯ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟ Peningkatan perilaku prosiklikalitas kredit perbankan
'ƌĂĮŬϭ͘ϵ͘ Prosiklikalitas Pertumbuhan Kredit
yang terjadi sejak September 2009, sebagaimana ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĂůĂŵ 'ƌĂĨŝŬ ϭ͘ϵ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ ƵŵƵŵŶLJĂ
40,0
8,0
35,0
7,0
30,0
6,0
25,0 5,0 20,0 4,0 15,0 3,0
10,0
diikuti dengan peningkatan harga properti. Hal ini didorong oleh semakin meningkatnya kebutuhan akan ƉƌŽƉĞƌƟŝŶĚŝǀŝĚƵ͕ďĂŝŬƵŶƚƵŬŬĞƉĞƌůƵĂŶƟŶŐŐĂů;ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ƉĂƉĂŶͿ͕ ƵŶƚƵŬ ƚƵũƵĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ĚĂƌŝ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ ƐĞǁĂ͕ ƐĞƌƚĂ ƚƵũƵĂŶ ƐƉĞŬƵůĂƟĨ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ
2,0
harga properti. Perilaku individu dengan kepemilikan
0,0
1,0
ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ƐĂƚƵ ƉƌŽƉĞƌƟ ƵŶƚƵŬ ƚƵũƵĂŶ ƐƉĞŬƵůĂƟĨ ĚĂůĂŵ
Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14
5,0
Pertumbuhan Kredit (%, yoy)
rangka memperoleh marjin dari kenaikan harga berpotensi mendorong peningkatan harga properti berlebihan
Pertumbuhan GDP (%, skala kanan)
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϬ͘ Imbalances Penyaluran Kredit 3,0
40,0
40
%
ated
he Over
2,5 35,0
2,0
35
1,5
30,0
1,0 25,0
ated
he Over
0,5 0,0
20,0
ated
30
25
ed heat
Over
-0,5 -1,0
15,0
he Over
20
-1,5
Gap Kredit/GDP (%, skala kanan)
18
Kredit/GDP (%)
-2,0
tren
15 Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14
Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14
10,0
Kredit/GDP (%)
Tren
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
yang pada gilirannya dapat mendorong terjadinya
ŝƐŝƐŝƌĞŐŝŽŶĂů͕ƚĞƌĚĂƉĂƚϱ;ůŝŵĂͿ10 kota besar yang
penggelembungan harga (price bubble). Dalam rangka
pertumbuhan tahunan harga properti residensialnya
mewaspadai perkembangan risiko peningkatan harga
ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚĂƌŝ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĂŚƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ
ƉƌŽƉĞƌƟ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŵĂŶƚĂƵĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ
ƉƌŽƉĞƌƟ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ϵ ;ƐĞŵďŝůĂŶͿ ŬŽƚĂ ůĂŝŶŶLJĂ11. Namun
ďĞďĞƌĂƉĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌLJĂŝƚƵ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů͕ĂLJĂ
kedua kelompok kota memiliki comovement factor yang
ĞůŝWĂƉĂŶ(Price to Income RaƟo), dan Price to Rent RaƟo.
ƟŶŐŐŝ͘ Ăƌŝ ƉŽůĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĂŚƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝϱ;ůŝŵĂͿŬŽƚĂďĞƐĂƌ
Peningkatan ,arga ProperƟ Zesidensial
ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŵŝĐƵ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ Ěŝ
Harga properti residensial di Indonesia secara
ϵ ;ƐĞŵďŝůĂŶͿ ŬŽƚĂ ůĂŝŶŶLJĂ͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ
rata-rata meningkat 24% dalam kurun waktu 2011-2014.
ƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝŬŽƚĂͲŬŽƚĂďĞƐĂƌƚĞƌƐĞďƵƚĐĞŶĚĞƌƵŶŐ
Peningkatan cukup tajam dibandingkan dengan rata-rata
menarik kenaikan harga di kota-kota terdekat. Sebagai
peningkatan tahun sebelumnya yang berkisar 7% dalam
ĐŽŶƚŽŚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂĚŝ:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬͲĂŶƚĞŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚ
kurun waktu 2008-2010 . Fenomena melonjaknya harga
ĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂĚŝĂŶĚƵŶŐ͘ĞŵŝŬŝĂŶƉƵůĂĂŶƚĂƌĂ
ƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůŝŶŝĚŝĚƵŐĂƚƵƌƵƚĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵŽƟĨ
WĂůĞŵďĂŶŐĚĞŶŐĂŶĂŶĚĂƌ>ĂŵƉƵŶŐ͘
9
untuk memperoleh keuntungan dari sewa dan marjin ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ;ƐƉĞŬƵůĂƚŝĨͿ͘ DĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞďĂŐŝĂŶ ƉŝŚĂŬŵĞŶŐĂŶŐŐĂƉŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝ
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϮ͘ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĚŝϱ<ŽƚĂĞƐĂƌĚĂŶ <ŽƚĂͲŬŽƚĂ>ĂŝŶŶLJĂ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂŚĂŶLJĂƐĞďĂŐĂŝĨĞŶŽŵĞŶĂĂƐĞƚLJĂŶŐovervalue
240,00
LJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƐĞŵĞŶƚĂƌĂ͕ĂĚĂŶLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂLJĂŶŐ
220,00
ƉĞƌƐŝƐƚĞŶ ƉĞƌůƵ ĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŚĂůͲŚĂů LJĂŶŐ ƟĚĂŬ
200,00
ĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ͕ƐĞƉĞƌƟƚĞƌũĂĚŝŶLJĂproperty price bubble, dapat ĚŝĂŶƟƐŝƉĂƐŝƐĞĚŝŶŝŵƵŶŐŬŝŶ͘
180,00 160,00
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϭ͘ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů
140,00
120,00
180,00
2007
2008
170,00
2009
2010
5 Kota Besar
2011
2012
2013
2014
2013
2014
Kota Lainnya
160,00 150,00
220,00
140,00
200,00
130,00
180,00
120,00 160,00
110,00
140,00
100,00 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014 120,00
ϵͿ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵƌǀĞŝ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ϭϬͿϱŬŽƚĂƚĞƌĚŝƌŝĚĂƌŝŬŽƚĂ:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬͲĂŶƚĞŶ͕^ƵƌĂďĂLJĂ͕DĞĚĂŶ͕DĂŬĂƐƐĂƌ dan Menado ϭϭͿϵŬŽƚĂůĂŝŶŶLJĂƚĞƌĚŝƌŝĚĂƌŝĞŶƉĂƐĂƌ͕ĂŶĚƵŶŐ͕ĂŶĚĂƌ>ĂŵƉƵŶŐ͕WĂĚĂŶŐ͕ ĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕WŽŶƟĂŶĂŬ͕^ĞŵĂƌĂŶŐ͕WĂůĞŵďĂŶŐĚĂŶzŽŐLJĂŬĂƌƚĂ͘
100,00 2007
2008
2009 Bandung
2010
2011
2012
Jabotabek-Banten
19
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ďĂŚǁĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů 240,00
meningkat lebih tinggi dari peningkatan rata rata
220,00
pendapatan masyarakat.
200,00
Secara regional, daya beli papan masyarakat di
180,00
:ĂǁĂ ĚĂŶ Ăůŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďƵƌƵŬ
160,00 140,00
dibandingkan dengan Sumatera, Kalimantan, dan Sulawesi.
120,00
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬŽƚĂŶLJĂ͕ ƐĞũĂŬ ϮϬϭϮ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĚĂLJĂ ďĞůŝ ƉĂƉĂŶ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ďĞƐĂƌ ĚŝĂůĂŵŝ ŽůĞŚ ŚĂŵƉŝƌ ƐĞŵƵĂ
100,00 2007
2008
2009
2010
Palembang
2011
2012
2013
2014
Bandar Lampung
kota-kota besar terutama Jabotabek, Denpasar, Makassar, WĂůĞŵďĂŶŐ͕>ĂŵƉƵŶŐ͕ĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕ĚĂŶWŽŶƟĂŶĂŬ͘WĂĚĂ
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
tahun 2013, penurunan daya beli papan di beberapa kota aya Beli Papan atau Property Price to /ncoŵe ZaƟo
tersebut cenderung melambat bahkan terkoreksi. Hal ini
Indikator kedua yang dapat menggambarkan
ditengarai akibat dari kebijakan Loan to salue raƟo yang
potensi price bubbleƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĂĚĂůĂŚĚĂLJĂďĞůŝ
ĚŝƚĂƌŐĞƚŬĂŶ ƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞŵŝůŝŬĂŶ ƌƵŵĂŚ ƟƉĞ ϳϬŵ2 ke
papan atau Property Price to Income RaƟo (aīordability
atas. Sementara itu, penurunan daya beli di beberapa kota
index)͘ĞŶŐĂŶŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶŚĂƐŝů^ƵƌǀĞŝ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟ
ƐĞƉĞƌƟĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕DĞŶĂĚŽĚĂŶDĂŬĂƐƐĂƌŵĂƐŝŚƚĞƌũĂĚŝ
ZĞƐŝĚĞŶƐŝĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ^ƚĂƟƐƟŬhƉĂŚZĞŐŝŽŶĂů͕
akibat kenaikan harga yang didorong oleh pembelian
ĚŝƉĞƌŽůĞŚďĂŚǁĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟĚŝůŝŵĂŬŽƚĂ
ƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůŽůĞŚŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞůĂƐŵĞŶĞŶŐĂŚĂƚĂƐ
besar yaitu Menado, Makassar, Surabaya, Jabodetabek-
ƚĂŶƉĂŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĨĂƐŝůŝƚĂƐ<WZ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞŵďĞůŝĂŶ
ĂŶƚĞŶĚĂŶWĞůĞŵďĂŶŐƚĞůĂŚŵĞŶĐĂƉĂŝϰϰй;ϮϬϬϳͲϮϬϭϰͿ͕
ƉƌŽƉĞƌƟ ŝŶŝ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞďĂŐĂŝ ĂŬŝďĂƚ ŬĞŶĂŝŬĂŶ
ƐĞĚŝŬŝƚůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝƌĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŶĂƐŝŽŶĂů
pendapatan kelas menengah-atas yang menikmati
yaitu sebesar 40%. Kelima kota besar tersebut merupakan
pertumbuhan industri pertambangan batubara di
ŬŽƚĂͲŬŽƚĂĚĞŶŐĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟ
Kalimantan dan Sulawesi.
ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ƚĂŚƵŶĂŶ ƚĞƌƟŶŐŐŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ 'ƌĂĮŬϭ͘ϭϯ͘ WĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů 5 Kota dan Nasional 400.00
200
350.00
180
300.00
160
SUMATERA
140
250.00
120
200.00
100
150.00
80 60
100.00
40
50.00
20
0.00
0
2007
2008
2009
Nasional
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
20
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϰ͘ Perkembangan Price to Income RaƟoĚŝĞďĞƌĂƉĂ<ŽƚĂ
2010
2011
2012
5 kota besar
2013
2014
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Medan
Palembang
Padang
Lampung
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
2014
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ŬĞŶĂŝŬĂŶŶŝůĂŝƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů͘ĞŶŐĂŶŬĂƚĂůĂŝŶŵŽƟĨ
250
JAWA-BALI
ƐƉĞŬƵůĂƟĨĚĂƌŝŝŶǀĞƐƚĂƐŝŵĞŶũĂĚŝůĞďŝŚĚŽŵŝŶĂŶ͘ 'ƌĂĨŝŬ ϭ͘ϭϱ ŵĞŶƵŶũƵŬĂŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƌĂƐŝŽ
200
harga terhadap sewa di beberapa kota besar seperti
150
:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬ͕ ĂŶĚƵŶŐ͕ ^ƵƌĂďĂLJĂ͕ DĞĚĂŶ͕ WĂůĞŵďĂŶŐ͕ 100
Makassar dan Menado memiliki tren yang meningkat terutama sejak akhir 2012. Khusus untuk Jabodetabek,
50
pergerakan rasio berada di atas rata-rata nasional. Tren
0 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Bandung
Surabaya
Yogyakarta
Semarang
Jabotabek
Denpasar
250
2014
peningkatan rasio harga terhadap sewa mengindikasikan ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŵŽƟĨ ƐƉĞŬƵůĂƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ͘ Dalam perkembangannya, peningkatan rasio ini di
KALIMANTAN
ďĞďĞƌĂƉĂ ŬŽƚĂ ďĞƐĂƌ ƐĞƉĞƌƟ :ĂďŽĚĞƚĂďĞŬ͕ DĞĚĂŶ ĚĂŶ
200
Padang cenderung melambat terutama terjadi sejak 150
triwulan III 2013. Hal ini sejalan dengan diberlakukannya kebijakan Loan to salue RaƟo terhadap pengajuan KPR
100
ƉĞŵďĞůŝĂŶƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůƵŶƚƵŬƟƉĞϳϬŵ2 ke atas.
50
Di sisi lain, penurunan rasio harga terhadap sewa yang 0 2007
2008
2009
2010
PonƟanak
2011
2012
2013
2014
ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ƌĞůĂƟĨ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ ŵŽƟĨ ƐƉĞŬƵůĂƐŝ ũƵŐĂ ƚĞƌũĂĚŝĚŝďĞďĞƌĂƉĂŬŽƚĂĂŶƚĂƌĂůĂŝŶzŽŐLJĂŬĂƌƚĂ͕^ĞŵĂƌĂŶŐ͕
Banjarmasin
ĂŶũĂƌŵĂƐŝŶ͕ĚĂŶWŽŶƟĂŶĂŬ͘
180
ƐĞƐŵĞŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ϯ ;ƟŐĂͿ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
160 140
harga properti diatas menunjukkan adanya potensi
120 100
risiko peningkatan harga properti yang berlebihan
80
yang mengarah pada peningkatan harga (price buble).
60
Peningkatan harga properti residensial, penurunan
40
daya beli (aīordability index), dan kenaikan rasio harga
20 0 2007
2008
2009 Menado
2010
2011
2012
2013
2014
Makassar
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĞǁĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶ ŵŽƚŝĨ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶƉƌŽƉĞƌƟŬĞƉĂĚĂƚƵũƵĂŶƐƉĞŬƵůĂƐŝ͘WĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ĚĂŶŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞůĂůƵŝŬĞďŝũĂŬĂŶ ƌĞŐƵůĂƐŝŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƐĞƉĞƌƟŬĞďŝũĂŬĂŶLoan to salue
Zasio ,arga Terhadap ^eǁa ;Price to Zent ZaƟoͿ
RaƟo ditengarai mampu menurunkan risiko pertumbuhan
/ŶĚŝŬĂƚŽƌŬĞƟŐĂĂĚĂůĂŚƌĂƐŝŽŚĂƌŐĂƚĞƌŚĂĚĂƉƐĞǁĂ
ŚĂƌŐĂĂƐĞƚLJĂŶŐďĞƌůĞďŝŚĂŶĂŬŝďĂƚŵŽƟĨƐƉĞŬƵůĂƐŝ͘KůĞŚ
LJĂŶŐ ŵĞŶĂŶŐŬĂƉ ĚĞǀŝĂƐŝ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ĚĂƌŝ
karena itu, upaya monitoring dan pengelolaan risiko
harga sewa. Dinamika ini juga merupakan representasi
ƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟĂŬĂŶ
sisi permintaan di mana peningkatan rasio tersebut
terus dilakukan untuk menjaga agar potensi instabilitas
ŵĞŶŐŝŵƉůŝŬĂƐŝŬĂŶƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶŵŽƟĨŵĞŶĐĂƌŝŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ
ĚĂƉĂƚĚŝŬĞƚĂŚƵŝĚĂŶĚŝŵŝƟŐĂƐŝƐĞũĂŬĚŝŶŝ͘
dari harga sewa rumah menjadi mencari keuntungan dari
21
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϱ͘ Price to Rent RaƟo ĚŝĞďĞƌĂƉĂ<ŽƚĂ 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II 2007
2008
2009
2010 Jabodetabek
1,20
2011
2012
2013
2014
Nasional
1,20 1,05
1,10
1,00 0,95
1,00
0,90 0,85
0,90
0,80
0,80
0,75 0,70
0,70
0,65
0,60
0,60 Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I I III I III I III I III I III I III I III 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I I III I III I III I III I III I III I III
2014
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Jabodetabek
Surabaya
Semarang
Bandar Lampung
Padang
Bandung
Yogyakarta
Denpasar
Palembang
Medan
2013
2014
1,30
1,20
1,20
1,00
1,10 0,80 1,00 0,60
0,90
0,40
0,80
0,20
0,70 0,60
Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I I III I III I III I III I III I III I III 2007
2008
2009
Banjarmasin
2010
2011
2012
2013
2014
PonƟanak
Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw Tw I III I III I III I III I III I III I III I 2007
2008
2009
Makassar
2010
2011
2012
2013
2014
Menado
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
22
1.5.3. Peningkatan Utang Luar Negeri Swasta Non Bank
ƐĞďĞƐĂƌ ϭϬ͕ϰй ;LJŽLJͿ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϴϰ͕ϴ ŵŝůŝĂƌ h^
Di tengah keterbatasan sumber dana dalam negeri
dibanding akhir 2013. Menurut kelompok peminjam,
LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ LJĂŶŐ ƐƚĂďŝů
ĚĂůĂŵ Ϯ ƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ ůĞǀĞů ĚĂŶ ƉƌŽƉŽƌƐŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ
ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ͕ h>E /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ƚƵŵďƵŚƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂůĞǀĞůĚĂŶƉƌŽƉŽƌƐŝŶLJĂŵĞůĞďŝŚŝ
terus menunjukkan tren pertumbuhan yang meningkat.
h>EWĞŵĞƌŝŶƚĂŚƚĞƌŵĂƐƵŬĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘WĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ
^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ƚŽƚĂůh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚƵŵďƵŚ
ůĂƉŽƌĂŶ͕ h>E ƐǁĂƐƚĂ ƚƵŵďƵŚ ϭϰ͕ϰй ;LJŽLJͿ ĚĞŶŐĂŶ ůĞǀĞů
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌϭϱϯ͕ϮŵŝůŝĂƌh^ĚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶh>E ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚϲ͕Ϯй;LJŽLJͿĚĞŶŐĂŶůĞǀĞůŵĞŶĐĂƉĂŝϭϯϭ͕ϲŵŝůŝĂƌ
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ^ƵŵďĞƌWĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂŶ/ŶƐƚƌƵŵĞŶh>E <ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ
USD pada Juni 2014. Dengan perkembangan tersebut, Stocks 16%
ƉƌŽƉŽƌƐŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ pada Juni 2014 menjadi 54,46.
Credit 45% Bonds 10%
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϲ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĚĂŶ^ǁĂƐƚĂ USD Miliar 180
USD Miliar
Pemerintah + BS dan Swasta
160
Pemerintah + BS
20
120
15
Pemerintah
Pemerintah + BS
100
Bank Sentral (skala kanan)
80
10
Korperasi Non Bank
60 40
5
20 0 De
0 s’0
2
De
External Debt 29%
Bank (skala kanan)
Swasta
140
25
Swasta
LOAN AGREEMENT 73,4%
SURAT UTANG 19,9%
3 2 2 14 7 9 1 3 6 8 0 3 5 6 4 8 0 4 4 s’0 es’0 es’1 es’1 es’1 un’1 es’0 es’0 es’0 es’1 es’1 ar’ es’0 es’0 es’0 es’0 es’1 es’1 un’1 J J D D D D D D D D D D D D D D D M
UTANG DAGANG 6,4%
100% 90% 80%
LAINNYA 0,4%
70% 60% 50% 40%
^ƵŵďĞƌ͗^ƚĂƟƐƟŬh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
30% 20%
Pemerintah dan Bank Sentral
Lembaga Keuangan
Jun 14
Mei 14
Apr 14
Mar 14
Feb14
Jan 14
Des 13
Des 12
Des 11
ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝh>EũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϭϬϭ͕ϱŵŝůŝĂƌ
Des 10
ĂƌŝƐŝƐŝũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵ͕h>EƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬŵĂƐŝŚ
0%
Des 09
10%
Korporasi Non LK
^ƵŵďĞƌ͗^ƚĂƟƐƟŬh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
h^ĚĞŶŐĂŶƉƌŽƉŽƌƐŝŵĞĐĂƉĂŝϴϬ͕ϰйĚĂƌŝƚŽƚĂůh>EĂƚĂƵ ŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌϭϯ͕ϵй;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ posisi jangka pendek swasta non bank pada Juni 2014
^ĞďĂŶLJĂŬ ϴϬй ĚĂƌŝ ϱϰй ƉƌŽƉŽƌƐŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ
ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϰ͕ϲ ŵŝůŝĂƌ h^ ĂƚĂƵ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ϰй ;LJŽLJͿ͘
ŵĞƌƵƉĂŬĂŶh>EƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬĚĂŶůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶ
ŽŵŝŶĂƐŝh>EũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐŝŶŝĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ
;ŬŽƌƉŽƌĂƐŝͿ͘ ĂŐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ h>E ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐƵŵďĞƌ
risiko default ĚĂƌŝ h>E ƐǁĂƐƚĂ ŶŽŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ũĂŶŐŬĂ
pembiayaan kedua terbesar setelah kredit domestik
pendek
dengan posisi per Juni 2014 sebesar 126,1 miliar USD atau
ĂƌŝƐŝƐŝƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͕ƉŽƌƐŝh>EƚĞƌďĞƐĂƌƉĞƌ:ƵŶŝ
Ϯϵй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƐƵŵďĞƌ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ
2014 berada pada sektor Keuangan, Persewaan dan Jasa
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ͕ h>E ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂůĂŵ
Perusahaan dengan pangsa 44,6%. Sementara, porsi sektor
bentuk perjanjian pinjaman sebesar 90,8 miliar USD dan
Industri Pengolahan dan dan Pertanian, yang merupakan
surat utang sebesar 24,6 miliar USD.
sektor andalan untuk ekspor, masing masing hanya sebesar 10,8% dan 3,4%. Kondisi ini mengindikasikan adanya
23
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƚĞƌŚĂĚĂƉ h>E ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ h>E
ďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝĚŽŵĞƐƟŬ13 lebih besar dibandingkan dengan
yang diperoleh swasta non bank lebih banyak digunakan
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E ĚĂƌŝ ĨŝůŝĂƐŝ14, berjangka
ƵŶƚƵŬŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝĚŽŵĞƐƟŬ͘
panjang, dan berorientasi ekspor. Tren peningkatan rasio
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϴ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶh>EĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĂŶŐŬĂtĂŬƚƵ
leverage, Debt to Equity RaƟo; ZͿLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĂĮůŝĂƐŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶĂĚĂŶLJĂƉŽƚĞŶƐŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉh>EƐǁĂƐƚĂ͘
Utang Jangka Pendek 20%
'ƌĂĮŬϭ͘ϭϵ͘ hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝDĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌ ŬŽŶŽŵŝ Sektor Ekonomi Perdagangan, Hotel & Restoran
Utang Jangka Panjang 80%
USD miliar 120
Bangunan
3,9%
Pengangkutan & Komunikasi
4,3%
Sektor Lain
5,9%
Jasa-jasa
6,7%
Listrik, Gas & Air Bersih
7,8%
Pertambangan & Penggalian
9,5%
Industri Pengolahan
100
10,8%
Keuangan, Persewaan & Jasa Perusahaan
80
44,6%
-
60
50
100
150 miliar USD
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
40
Hasil stress test ketahanan korporasi terhadap
20 -
3,1%
Pertanian, Peternakan, Kehutanan &… 3,4%
pelemahan nilai tukar menunjukkan 6 dari 53 korporasi 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* Utang Jangka Pendek
Utang Jangka Panjang
ΎͿ:ƵŶŝϮϬϭϰ ^ƵŵďĞƌ͗^ƚĂƟƐƟŬh>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ƉƵďůŝŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂŶŵĞŶũĂĚŝƐĂŵƉĞůŽďƐĞƌǀĂƐŝ berpotensi insolvent apabila nilai tukar Rupiah melemah ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬƵƌƐ ZƉϭϲ͘ϬϬϬͬh^͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ hasil simulasi dampak risiko pelemahan nilai tukar ke kredit perbankan melalui integrated stress test terhadap
<ƌŝƐŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐŝĂ ƉĂĚĂ ϭϵϵϳͬϭϵϵϴ ŵĞŵďĞƌŝ
kemungkinan gagal bayar (defaultͿ ĚĂƌŝ Ϯϳϭ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ƉĞůĂũĂƌĂŶďĂŚǁĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>EƐǁĂƐƚĂƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞ
LJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĞŶŐĂŶďĞďĞƌĂƉĂƐŬĞŶĂƌŝŽƌŝƐŝŬŽ;ůŝŚĂƚ
sebelum krisis merupakan salah satu penyebab terjadinya
ďŽŬƐ͘ZŝƐŝŬŽ<ŽƌƉŽƌĂƐŝdĞƌŚĂĚĂƉh>EƐĞƌƚĂsĂůƵĂƐŝ,ĂƌŐĂ
tekanan nilai tukar yang memperburuk kondisi stabilitas
^ĂŚĂŵŶLJĂͿŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂĚĂŵƉĂŬƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝ
keuangan dan ekonomi melalui kenaikan leverage,
ƚƵŬĂƌƌĞůĂƟĨŵŝŶŝŵĂů͘
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďůŝƚĂƐ ĚĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ŐĂŐĂů ďĂLJĂƌ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬ͘,ĂƐŝůƐĞƐŵĞŶŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌŚĂĚĂƉϮ͘ϭϲϰŬŽƌƉŽƌĂƐŝƐǁĂƐƚĂLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EƉĂĚĂ periode 2008-2013 menunjukkan bahwa risiko dampak pelemahan nilai tukar terhadap korporasi yang memiliki h>E ĚĂƌŝ EŽŶ ĮůŝĂƐŝ12, berjangka waktu pendek, dan
24
ϵͿ EŽŶĮůŝĂƐŝ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EϱϬйхĚĂƌŝƉŝŚĂŬƟĚĂŬƚĞƌĂĮůŝĂƐŝ͘ ϭϬͿKƌŝĞŶƚĂƐŝĚŽŵĞƐƟŬ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝŶĞƚ/ŵƉŽƌƐĞůĂŵĂϮƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌĂƚĂƵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐƟĚĂŬŵĞůĂŬƵŬĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶĞŬƐƉŽƌʹŝŵƉŽƌ͘ ϭϭͿĮůŝĂƐŝ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EϱϬйхĚĂƌŝŝŶĚƵŬĚĂŶƉŝŚĂŬƚĞƌĂĮůŝĂƐŝ͘
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ϭ͘ϲ͘^hD Zͳ^hD Z< Z EdEE
dampak dari pernyataan “default”ƉĂĚĂŽďůŝŐĂƐŝƌŐĞŶƟŶĂ
1.6.1. Sumber Kerentanan Eksternal
berdampak terbatas pada ekonomi Argentina karena
<eterkaitan Perekonoŵian 'lobal
ŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂŶŐŐĂƉůĞďŝŚďĞƌƐŝĨĂƚ͞ŝŶƚĞƌƵƉƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉ
Perkembangan ekonomi dunia yang semakin
ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶh>E͟ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ͞ŬĞŵĂĐĞƚĂŶ͘͟ŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕
ƚĞƌŝŶƚĞŐƌĂƐŝŵĞŵďƵĂƚƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶĂƚĂƵƉĞŶŐĂƌƵŚ
risiko terkait proses penyesuaian ekonomi di Tiongkok
ekonomi suatu negara dengan negara lainnya. Pengaruh
ƉĞƌůƵŵĞŶĚĂƉĂƚƉĞƌŚĂƟĂŶŬĂƌĞŶĂƉĞƌĂŶďĞƐĂƌdŝŽŶŐŬŽŬ
tersebut dapat berdampak terhadap perekonomian
sebagai mitra dagang Indonesia. Selain itu, perlambatan
ĚŽŵĞƐƟŬ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŵĞůĂůƵŝ
ekonomi Tiongkok juga memiliki pengaruh terhadap harga
ũĂůƵƌƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚĂŶĮŶĂŶƐŝĂů͘
ŬŽŵŽĚŝƚĂƐƉĂĚĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ;ŝŶǀĞƐƚĂƐŝͿĚĂŶƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵ
<ĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƚĞƌŬĂŝƚŶŽƌŵĂůŝƐĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ&ĞĚĞƌĂů
keuangannya (shadow banking). Sementara itu, terdapat
Reserve AS merupakan salah satu sumber kerentanan
risiko global growth spill-over and spill back antara negara
terhadap perekonomian global, termasuk Indonesia. Risiko
ŵĂũƵ ĚĂŶ D ŵĞůĂůƵŝ ϰ ũĂůƵƌ LJĂŝƚƵ ƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕ ŚĂƌŐĂ
ini terkait respon yang akan ditempuh oleh Federal Reserve
komoditas, sistem keuangan global, dan neighborhood
AS untuk menormalisasi stance kebijakan sejalan dengan
eīect.
indikasi perbaikan kondisi perekonomian AS. Kebijakan
'ƌĂĮŬϭ͘ϮϬ͘ Fed Fund Survey: FOMC Jun 2014
͞YuanƟtaƟve Easing ;Y Ϳ ///͟ &ĞĚĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ ^ ĂŬĂŶ berakhir pada Federal Open Market CommiƩee ;&KDͿ Oktober 2014 dan Fed Fund Rate;&&ZͿĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŶĂŝŬ pada triwulan II-III 2015. Hal tersebut sejalan dengan pemulihan ekonomi AS yang terus berlangsung. Selain itu, median survey anggota FOMC terhadap FFR di akhir ϮϬϭϱ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϭй ;&KD DĂƌĞƚ ϮϬϭϰͿ ŵĞŶũĂĚŝ ϭͲϭ͕Ϯϱй;&KD:ƵŶŝϮϬϭϰͿ͘,ĂůŝƚƵũƵŐĂĚŝƉĞƌŬƵĂƚĚĞŶŐĂŶ pernyataan kepala Federal Reserve AS pada FOMC 30-31 Juli 2014 yang “slightly hawkish”. ^ĞůĂŝŶŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŶŽƌŵĂůŝƐĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ&ĞĚĞƌĂů
Sumber: FOMC
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϭ͘ Pertumbuhan Negara Emerging Market
Reserve AS, perekonomian juga menghadapi risiko terkait kerentanan negara-negara emerging market͕ risiko perlambatan ekonomi Tiongkok dan risiko global growth spill-over dan spill back. Risiko Indonesia terkait
14,0 12,0 10,0
ŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DŵĂƐŝŚƚĞƌŵĂƐƵŬŵŽĚĞƌĂƚ
8,0
dibandingkan dengan negara peer-nya. Kondisi yang
6,0
ŵĞŵďĂŝŬƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĚŽƌŽŶŐƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͕
4,0
meningkatnya cadangan devisa, dan nilai tukar yang
2,0
ƐĞĐĂƌĂƌĂƚĂͲƌĂƚĂƌĞůĂƟĨŵĞŶŐƵĂƚ͘ZŝƐŝŬŽŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶŶĞŐĂƌĂ
-
D ũƵŐĂ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌũĂŐĂ ƐĞŝƌŝŶŐ ŵĞƌĞĚĂŶLJĂ ŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶ terhadap krisis perbankan di Portugal. Sementara itu,
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2010
2011 INDI
IND0
2012 CHN
2013 KOR
2014 TUR
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
25
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Meskipun kerentanan eksternal tetap perlu
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϯ͘ CDS Negara Kawasan
diwaspadai, indikator premi risiko berinvestasi menunjukkan perbaikan yang ditunjukkan dengan
300
penurunan Credit Default Swap ;^Ϳ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕
250
minat investor untuk berinvestasi juga tetap terjaga
200
setelah beberapa otoritas negara maju melakukan
150
menyediakan pinjaman murah bagi bank untuk disalurkan
THAI
KOR
Jun-14
Apr-14
Mei-14
Mar-14
Jan-14
Feb-14
Des-13
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
INDO
Aug-13
Jun-13
'W:ĞƉĂŶŐŵƵůĂŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϰ͘:ĂŶũŝ LJĂŶŐĂŬĂŶ
Mei-13
ƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϰ͘ĂŶŬŽĨ:ĂƉĂŶŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶrebound
50
Mar-13 Apr-13
ĚĂŶ ŵĞŵƉĞƌĐĞƉĂƚ ƉĞŵďĞůĂŶũĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĂĚĂ
Jan-13
keringanan pajak untuk perusahaan kecil-menengah
100
Feb-13
kebijakan stabilisasi ekonomi. Tiongkok menerapkan
PHI
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ
ke perusahaan kecil dan menengah dan kemungkinan diadakannya quanƟtave easing ǀĞƌƐŝ ũŝŬĂ ŵĞŵĂŶŐ
Zisiko ^udden Zeǀersal
ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ͘KƉƟŵŝƐŵĞĂŬĂŶůĞďŝŚďĂŝŬŶLJĂƐĞŵĞƐƚĞƌŬĞĚƵĂ
Pelaku pasar cenderung berpandangan myopic
tahun 2014 juga ditunjukkan oleh para pemain pasar,
ĂƚĂƵ ĨŽŬƵƐ ƉĂĚĂ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ƵŶƚƵŬ
yang secara rata-rata memproyeksikan adanya kenaikan
ŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶŬĞƐĞŵƉĂƚĂŶĂŵďŝůƵŶƚƵŶŐLJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂ͘
GDP di mayoritas perekonomian global. Namun demikian,
Pada saat keuntungan investasi lebih mudah diprediksi
ŽƉƟŵŝƐŵĞŝŶŝƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝĂŐĂƌƟĚĂŬƐĞŬĞĚĂƌŵĞŶũĂĚŝ
serta kondisi volatilitas pasar yang menurun, pelaku
ƐĞŶƟŵĞŶƉŽƐŝƟĨLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝƐĞƌƚĂŝƉĞƌďĂŝŬĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů
pasar biasanya meningkatkan penempatannya pada
dari negara-negara tujuan investasi global. Risiko sudden
instrumen-instrumen yang dapat memberikan keuntungan
reversal yang dibahas berikut ini mengelaborasi lebih lanjut
yang maksimal. Perilaku ini dikenal sebagai perilaku
mengenai isu ini.
prosiklikalitas pada saat boom atau economic upturn. Sementara itu, sebagaimana telah dijelaskan dalam
'ƌĂĮŬϭ͘ϮϮ͘ CDS Negara Maju
bagian 1.5.1 Prosiklikalitas Perbankan, pada saat bust atau
100
downturn pelaku pasar akan segera menghindari risiko
90
dengan mengurangi penempatan dana dan pembiayaan
80
ƐĞĐĂƌĂĚƌĂƐƟƐ͘
70
Sejak terjadinya krisis keuangan global, negara-
60 50
ŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬƌŝƐŝƐ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ Y ĚĂŶ
40
menerapkan suku bunga yang rendah dalam rangka
30 20
memberikan stimulus untuk pemulihan ekonominya.
10
Walaupun Federal Reserve AS sudah mulai melakukan
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ
UK
GER
JAP
Jun-14
Apr-14
Mei-14
Mar-14
Jan-14
Feb-14
Des-13
Okt-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
USA
Aug-13
Jun-13
Apr-13
Mei-13
Mar-13
Jan-13
Feb-13
0
normalisasi dan sudah mulai merencanakan untuk ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂŶLJĂ͕ ŵĂƐŝŚŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶ suku bunga rendahnya untuk terus mendorong pemulihan ĞŬŽŶŽŵŝ Ěŝ ƵƌŽ ŽŶĞ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ƉĞƌƐĞƉƐŝ
26
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
kelonggaran likuiditas di pasar global. Dalam upaya
global dan munculnya isu tapering-oī, investor global
untuk mencari keuntungan yang maksimal, investor
menarik dananya secara besar-besaran dari negara-negara
ŐůŽďĂůďĞƌĂůŝŚŬĞƉĂĚĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DLJĂŶŐƐĞũĂŬŬƌŝƐŝƐ
D͘ WŽůĂ ũiƩery ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ŵŽƟĨ
global menjadi penopang pertumbuhan ekonomi dunia
ƐƉĞŬƵůĂƐŝ͕LJĂŝƚƵŵĞŶĐĂƌŝŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶƟŶŐŐŝĚĂůĂŵũĂŶŐŬĂ
dan pasar keuangannya masih menawarkan keuntungan
ƉĞŶĚĞŬ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DĚĂƉĂƚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ
LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚĂƌŝƉĂĚĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲ
keuntungan, dana akan terus mengalir masuk. Namun dana
negara maju (search for yield). Selain search for yield,
ŝŶŝĂŬĂŶƐĞŐĞƌĂĚŝƚĂƌŝŬƉĂĚĂƐĂĂƚƚĞƌũĂĚŝƐĞŶƟŵĞŶŶĞŐĂƟĨ
sejumlah investor global yang melakukan penempatan ke
sebagai upaya realisasi keuntungan, sehingga nilai aset
ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ DŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƟĚĂŬŵĞŵŝůŝŬŝƉĞŶŐĞƚĂŚƵĂŶ
LJĂŶŐƚĞƌĚĂƉĂƚĚĂůĂŵƉŽƌƚŽĨŽůŝŽŝŶǀĞƐƚŽƌŐůŽďĂůŝŶŝƚƵƌƵŶ
LJĂŶŐĐƵŬƵƉŵĞŶŐĞŶĂŝŬŽŶĚŝƐŝĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ
ĚƌĂƐƟƐ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĞŶŐĂŵĂƚĂŶĞŵƉŝƌŝƐ͕capital ouƞlow
ĚĂƌŝŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶũĂƌĂŬŐĞŽŐƌĂĮƐLJĂŶŐ
ƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƐĞŶƐŝƟĨƚĞƌũĂĚŝĚĞŶŐĂŶĂĚĂŶLJĂƐĞŶƟŵĞŶŶĞŐĂƟĨ
cukup jauh dari negara-negara maju sebagai basis dari
dibandingkan capital inflow dengan adanya sentimen
investor global, kurang memadainya data ekonomi,
ƉŽƐŝƚŝĨ͘ KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ĂůŝƌĂŶ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ŝŶŝ
serta kurang tersedianya publikasi, literatur dan riset
perlu terus diwaspadai terhadap kemungkinan terjadinya
terhadap perekonomian negara yang bersangkutan. Hal
ƐĞŶƚŝŵĞŶ ŶĞŐĂƚŝĨ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D͘ <ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ
ini menyebabkan kecenderungan terjadinya perilaku
negara-negara yang menjadi penerima hot money ini pun
herding͕ LJĂŝƚƵ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ƉĂĚĂ D ĂŬĂŶ ŵĞŶŐŝŬƵƟ
berubah-ubah pada periode menjelang terjadinya krisis
ŬĞƉƵƚƵƐĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů ƉĂĚĂ D ůĂŝŶŶLJĂ ĂƚĂƐ ĂƐƵŵƐŝ
ĚĂŶĂŬŚŝƌͲĂŬŚŝƌŝŶŝ͘dĂďĞůϭ͘ϰ͘ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶϯ;ƟŐĂͿŶĞŐĂƌĂ
investor ini punya pengetahuan yang cukup memadai
D LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ
ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ŶĞŐĂƌĂ D͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ũƵŐĂ
ƚĞƌƟŶŐŐŝĚŝĂŶƚĂƌĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DƵŶƚƵŬƐĞƟĂƉƉĞƌŝŽĚĞ
ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ D ĚŝƉĞƌĚĂŐĂŶŐŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ
LJĂŶŐĚŝƐĞďƵƚƉĂĚĂ'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϰ͘
ƉĂŬĞƚƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƟŶŐŬĂƚĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝLJĂŶŐĐƵŬƵƉ͕ sehingga jika investor global memiliki keyakinan bahwa
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϰ͘ ^ĞďĞƌĂƉĂEĞŐĂƌĂ D
ƐĂƚƵ ŶĞŐĂƌĂ D ĐƵŬƵƉ ŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶͬŵĞƌƵŐŝŬĂŶ mengakibatkan pengelola dana (fund manager) harus ŵĞŶŐĂŬƵŝƐŝƐŝͬŵĞůŝŬƵŝĚĂƐŝ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ĚĂƌŝ ŶĞŐĂƌĂ D
800 700
500 400
contagion eīectĚĂƌŝƐĂƚƵŶĞŐĂƌĂ DŬĞŶĞŐĂƌĂ DůĂŝŶŶLJĂ͘
300
Perilaku herding ini pulalah yang menyebabkan premi
200
bergerak bersamaan terutama pada saat terjadi shock. ůŝƌĂŶ ĚĂŶĂ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĞŬĞůŽŵƉŽŬŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D
Isu TaperingOī
600
yang lainnya sehingga menimbulkan common shock dan
credit default swap ďĂŐŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ
Krisis Keuangan Global
100 0
2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 3 2008Q4 4 2009Q1 1 2009Q2 2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2 2013Q3 3 2013Q4 4 2014Q1 1 2014Q2 2014Q3
ŵĂŬĂ ŚĂƌƵƐ ŵĞŵďĞůŝͬŵĞŶũƵĂů ƐĞůƵƌƵŚ ƉĂŬĞƚ͕ LJĂŶŐ
Brazil Afrika Selatan
Turki Indonesia
Meksiko Korea
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ
sebelum triwulan I 2008 yaitu menjelang Krisis Keuangan Global, serta sebelum triwulan I 2013 yaitu menjelang isu tapering-oī. Namun setelah terjadi krisis keuangan
27
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
perekonomiannya masih tumbuh dan imbal balik yang
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϱ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ/ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽŬĞ D
ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶƉĞƌŝůĂŬƵherding akan ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DŵĞŶũĂĚŝƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ
200
common shock͘ŬŚŝƌͲĂŬŚŝƌŝŶŝ͕ĚĞŶŐĂŶŬŽŶĚŝƐŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐ
150
pasar global yang semakin menurun, serta menurunnya
100
^ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D͕ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů
50
akan semakin merasa nyaman (complacency) dalam
0
ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ D͘ ZŝƐŝŬŽ pada nilai tukar, karena investor global akan melikuidasi ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽĚĂůĂŵŵĂƚĂƵĂŶŐĚŽŵĞƐƟŬƵŶƚƵŬĚŝƚƵŬĂƌŬĂŶ
^ƵŵďĞƌ͗/D&/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂƟƐƟĐ͕ĚŝŽůĂŚ͘ŬƵŵƵůĂƐŝĚŝŚŝƚƵŶŐƉĞƌƚĂŚƵŶ ĚĞŶŐĂŶŶŝůĂŝĂǁĂůƚĂŚƵŶƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶŶĞƚŇŽǁĚŝƚƌŝǁƵůĂŶƉĞƌƚĂŵĂ͘
<ĞƟŐĂƉĞƌŝůĂŬƵƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂƚĂƐ͕LJĂŝƚƵ prosiklikalitas, search for yield, dan perilaku herding, ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DŵĞŶũĂĚŝƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ risiko sudden reversal. Perilaku prosiklikalitas akan mendorong investor global melakukan penempatan dalam
dengan mata uang internasional. Tekanan ini tentunya akan mendorong terjadinya depresiasi nilai tukar. Selain itu, aksi Įre sale dari investor global pun akan memicu ƚĞŬĂŶĂŶƉĂĚĂŚĂƌŐĂͲŚĂƌŐĂĂƐĞƚĚŝƉĂƐĂƌĚŽŵĞƐƟŬ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶĚĂŵƉĂŬŶĞŐĂƟĨĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŶŝůĂŝŬĞŬĂLJĂĂŶĚĂƌŝƉĂƌĂŝŶǀĞƐƚŽƌĚŽŵĞƐƟŬƐĞŚŝŶŐŐĂĚĂƉĂƚ mendorong Įre sale menjadi lebih parah. 'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϲ͘ ŬƵŵƵůĂƐŝ<ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶƐŝŶŐWĂĚĂ^ĂŚĂŵĚĂŶ^E
bentuk porƞolio investment, yaitu berupa instrumen-
Rp T 50
instrumen yang mudah diperdagangkan dalam jangka
40
ƉĞŶĚĞŬ ƐĞƉĞƌƟ ƐĂŚĂŵ͕ ŽďůŝŐĂƐŝ͕ ƌĞŬƐĂĚĂŶĂ ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ
30
terstruktur. Search for yield akan terus mendorong investor
20
global untuk melakukan penanaman dana pada negara-
10
ŶĞŐĂƌĂ D ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞƚŝĚĂŬƉĂƐƚŝĂŶ
0 -10
ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ͘ WĞŶĞŵƉĂƚĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D
-20
ĚŝĂŶŐŐĂƉůĞďŝŚŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶŬĂƌĞŶĂƐĞĐĂƌĂĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů
2010
pada kondisi negara-negara tujuan investasi utama, yaitu
Saham
Tabel 1.4. ĞďĞƌĂƉĂEĞŐĂƌĂĚĞŶŐĂŶWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽdĞƌƟŶŐŐŝ Periode (T=Triwulan) Sebelum Krisis Keuangan Global Sebelum Isu Tapering-Oī
Negara
T1 2007 –T2 2008
India, Hong Kong, Korea Selatan
T1 2012 – T1 2013
India, Korea, Turki
T3 2013 – T4 2013
Indonesia, Hong Kong, Rusia
Sumber: IMF InternaƟonal Financial StaƟsƟcs, diolah.
28
Sampel Brazil, Rusia, India, Hong Kong, Afrika Selatan, Turki, Indonesia, Meksiko, dan Korea Selatan
2014
<ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗EĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ƚĞƌŵĂƐƵŬ D ĚĂůĂŵ 'ĂŵďĂƌ ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ͗ ƌĂnjŝů͕ZƵƐŝĂ͕/ŶĚŝĂ͕,ŽŶŐ<ŽŶŐ͕ĨƌŝŬĂ^ĞůĂƚĂŶ͕dƵƌŬŝ͕/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕DĞŬƐŝŬŽ͕ĚĂŶ <ŽƌĞĂ^ĞůĂƚĂŶ;ĂƚĂƐĚĂƐĂƌĚĂƚĂLJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂƵŶƚƵŬŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂZ/^ĚĂŶ D/^dͿ
2013
-150
terberat dari sudden reversal adalah terpicunya tekanan
Isu Tapering Oī
2012
-100
Krisis Keuangan Global
2011
-50
2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 20 008Q1 2008Q1 2008Q Q2 2008Q2 2008Q Q3 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4
Billion USD 250
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan Rp T 110
ƉĞƌŐĂŶƟĂŶƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂũƵŐĂŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ
SBN
ƐĞŶƚŝŵĞŶ LJĂŶŐ ƉŽƐŝƚŝĨ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƐĂŚĂŵ ĚĂŶ
90
obligasi Indonesia.
70
Transaksi Finansial Indonesia, sebagaimana
dengan semester I 2014 sudah mencapai 60,65% dari aliran 2014
-10 2013
Indonesia. Mengingat aliran direct investment sampai 2012
ŵĞŶŐŬŽŶĨŝƌŵĂƐŝ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ĂƐŝŶŐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ
10
2011
yang tercatat di Neraca Pembayaran Indonesia, juga
30
2010
50
pada 2013, jika kecepatannya terjaga, maka diproyeksikan
Keterangan: Akumulasi dihitung per tahun dengan nilai awal tahun sama dengan net Ňow di hari pertama perdagangan pasar modal.
aliran sepanjang 2014 akan melebihi aliran di tahun
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ LJĂŶŐ ƉĞƌůƵ ĚŝƉĞƌŚĂƟŬĂŶ
Di Indonesia sendiri, walaupun baru mencapai
adalah aliran portfolio investment sampai dengan
semester I, penambahan kepemilikan asing di pasar saham
semester I 2014 yang sudah mencapai 176,58% dari total
sepanjang 2014 telah jauh melampaui penambahan
ĂůŝƌĂŶƐĞƉĂŶũĂŶŐϮϬϭϯ͘ůŝƌĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝĮŶĂŶƐŝĂůŝŶŝƟĚĂŬ
ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝϱ;ůŝŵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͘
ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶĂƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘WĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ
Hal yang sama terjadi pada peningkatan kepemilikan
Rupiah sejak akhir 2011 hingga triwulan I 2013 terutama
obligasi pemerintah walaupun masih belum setinggi
ĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚĚĞĮƐŝƚƚƌĂŶƐĂŬƐŝďĞƌũĂůĂŶ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝLJĂŶŐ
ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞƉĂŶũĂŶŐƚĂŚƵŶĚŝϱ;ůŝŵĂͿƚĂŚƵŶ
dibarengi dengan peningkatan capital inŇow dalam bentuk
terakhir, yaitu 2010. Peningkatan kepemilikan asing ini
investment porƞolio menunjukkan kecenderungan investor
terutama dipengaruhi oleh berbagai kondisi, antara lain
asing untuk sementara ini hanya masuk ke Indonesia demi
ŵĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ŝŵďĂů ŚĂƐŝů LJĂŶŐ ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĂƐĂƌ
mencapai keuntungan dalam jangka pendek.
modal Indonesia dibandingkan dengan pasar modal di
Dana asing dalam jangka yang lebih panjang
ŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ ĚĂŶ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƟĨ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
kemungkinan besar baru akan masuk jika investor
ekonomi Indonesia dibandingkan dengan sejumlah
asing menganggap administrasi pemerintahan yang
ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ DůĂŝŶŶLJĂ͘ ŬƐƉĞŬƚĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉƐƵŬƐĞƐŶLJĂ
baru dapat mengimplementasikan langkah-langkah
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϳ͘ Transaksi Finansial Neraca Pembayaran
'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϴ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝĞƌũĂůĂŶĚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ 12,500
2,000
12,000
-4,000 5
-5
2011 Direct Investment Financial DerivaƟvest
2012
2013
s.d TW2 2014
Porƞolio Investment Other Investment
10,500
9,500
-8,000
2010
11,000
10,000
-6,000
0
2014 Q2
2013 Q4 2014 Q1
2013 Q3
2013 Q2
2012 Q4 2013 Q1
2012 Q3
2012 Q2
2011 Q4 2012 Q1
2011 Q3
2011 Q2
2010 Q4 2011 Q1
-2,000
10
11,500 2010 Q3
0
2010 Q2
15
4,000
2010 Q1
Miliar USD 20
9,000
-10,000
8,500
-12,000
8,000 Transaksi berjalan (juta USD) (skala kiri) Nilai Tukar (Rp/$)(skala kanan)
<ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗ŶŐŬĂdƌŝǁƵůĂŶ/ĚĂŶ//ŵĂƐŝŚŵĞƌƵƉĂŬĂŶĞƐƟŵĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
29
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ƌĞĨŽƌŵĂƐŝƐƚƌƵŬƚƵƌĂůƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂƚĂƐŝƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĚĞĮƐŝƚ
ĚĂƉĂƚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƚĞŬĂŶĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶŇĂƐŝ͘dĞŬĂŶĂŶŝŶŝ
transaksi berjalan, serta memberikan sinyal yang dapat
dapat semakin meningkat dengan berbagai upaya yang
diinterpretasikan sebagai potensi untuk memberikan
ditempuh pemerintah dalam mengendalikan beban subsidi
keuntungan jangka panjang bagi investor asing. Jika
energi yang cukup besar. Selain itu, risiko lain yang dapat
ƚĞƌŶLJĂƚĂ ƐĞŶƟŵĞŶ ƉŽƐŝƟĨ ŝŶŝ ƟĚĂŬ ĚŝŝŬƵƟ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶ
ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŇĂƐŝ ĂĚĂůĂŚ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ
ekspektasi investor asing pada administrasi pemerintahan
ŝŶƚĞŶƐŝƚĂƐ ů EŝŶŽ͘ WĞŶŐĂůĂŵĂŶ ĞŵƉŝƌŝƐ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
yang baru, maka investor-investor asing dapat dengan
ů EŝŶŽ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ŬĞƌƵƐĂŬĂŶ ůĂŚĂŶ ;ƉƵƐŽͿ ĚĂŶ
mudah mengurangi eksposurnya pada pasar modal
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĚƵŬƐŝ ƉĂĚŝ͘ WĂĚĂ ϮϬϬϯ͕ ů EŝŶŽ ĚĞŶŐĂŶ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƌƚĂŵĞŶĂƌŝŬƉŽƌƚŽĨŽůŝŽƐĂŚĂŵĚĂŶŽďůŝŐĂƐŝŶLJĂ͘
intensitas moderate berdampak pada kerusakan lahan
Kondisi lain yang dapat juga memicu sudden reversal
yang mengakibatkan hilangnya produksi padi sekitar 550
adalah peningkatan suku bunga di AS yang merupakan
ribu ton. Gangguan pasokan bahan makanan tersebut
sinyal bahwa telah terjadi pemulihan ekonomi secara
berdampak pada peningkatan harga bahan pangan.
ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŐůŽďĂů
Sumber kerentanan Indonesia terutama datang
akan kembali berlomba-lomba mengalihkan transaksi
dari hubungan dagang, dimana mayoritas tujuan ekspor
porƞolio investment-nya kepada pasar modal AS. Selain
/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƉĞƌƟŵĞƌŝŬĂ͕ŚŝŶĂ͕:ĞƉĂŶŐ͕ĚĂŶEurozone
itu, sebuah berita buruk dari kondisi perekonomian
mengalami stagnasi pertumbuhan ekonomi. Dengan
ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶĞŐĂƌĂ D ůĂŝŶŶLJĂ ƉƵŶ ĚĂƉĂƚ ũƵŐĂ
melemahnya ekspor maka akan mempengaruhi neraca
ŵĞŵŝĐƵ ƐĞŶƟŵĞŶ ŶĞŐĂƟĨ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ
pembayaran Indonesia yang pada gilirannya akan
ŐůŽďĂůŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂƉĂĚĂŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ D
ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ĚĞĨŝƐŝƚ ĂŶŐŐĂƌĂŶ ĚĂŶ ŵĞŶĞŬĂŶ ZƵƉŝĂŚ͘
ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ
Risiko melemahnya nilai tukar berpotensi menggangu
berbagai kebijakan yang mendorong investor global
ŬĞŵĂŵƉƵĂŶŵĞŵďĂLJĂƌƵƚĂŶŐůƵĂƌŶĞŐĞƌŝ;h>EͿŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
melakukan penempatan dalam instrumen dengan jangka
ĚĂŶŵĞŵŝĐƵĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĞŶĂŝŬĂŶ/Rate.
waktu yang lebih panjang, antara lain melalui kebijakan 'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϵ͘ Perkembangan Kurs
Minimum Holding PeriodƵŶƚƵŬŝŶƐƚƌƵŵĞŶ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ;^/Ϳ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ƉĞƌďĂŶŬĂŶũƵŐĂĚŝĚŽƌŽŶŐ ƵŶƚƵŬ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ƉĂĚĂ ^/ ĚĞŶŐĂŶ ũĂŶŐŬĂ ǁĂŬƚƵ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƉĂŶũĂŶŐ LJĂŝƚƵ ŵŝŶŝŵƵŵ ϵ ;ƐĞŵďŝůĂŶͿ bulan dalam rangka manajemen likuiditasnya.
130
rebased 1/1/2013
125 120 115 110 105
tersebut terkait rencana kebijakan harga strategis oleh pemerintah serta potensi tekanan harga pangan akibat ĚĂŵƉĂŬ ů EŝŶŽ͘ ZĞŶĐĂŶĂ ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ƚĂƌŝĨ ďĂƚĂƐ ĂƚĂƐ angkutan udara terkait meningkatnya biaya operasional
30
INDO
THAI
KOR
PHI
Jun-14
Apr-14
Mei-14
Mar-14
Jan-14
Feb-14
Des-13
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Aug-13
80
Jun-13
85 Mei-13
stabilitas makroekonomi dan sistem keuangan. Risiko
90
Mar-13 Apr-13
yang perlu untuk diwaspadai karena dapat mengganggu
95
Jan-13
Ăƌŝ ƐŝƐŝ ĚŽŵĞƐƟŬ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƐĞũƵŵůĂŚ ĨĂŬƚŽƌ ƌŝƐŝŬŽ
100
Feb-13
1.6.2. Sumber Kerentanan Internal
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
'ƌĂĮŬϭ͘ϯϬ͘ Counterpart Export RI 2013
'ƌĂĮŬϭ͘ϯϭ͘ Nominal IPO dan RI Saham 8
Rp T 90
7
80
6
70 60
5
50
4
40
3
30
2
20
1
10
0
2009
2010
2011
Right Issue (skala kanan)
2012
2013
IPO (skala kanan)
2014
0
Real GDP
ŬƐƉŽƐƵƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƐĂƌ͘ DĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
'ƌĂĮŬϭ͘ϯϮ͘ EŽŵŝŶĂů ŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ
ekonomi Indonesia meningkatkan keinginan korporasi untuk ikut mengembangkan bisnis. Keinginan untuk
9
ekspansi bisnis memicu naiknya permintaan kredit, namun
8
disaat yang bersamaan penyaluran kredit oleh perbankan ƐĞĚĂŶŐƚƵƌƵŶĚĂŶďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚƟŶŐŐŝ͘
70 60
7 50
6 5
4
<ĞŶĂŝŬĂŶ / Rate akan berdampak pada semakin
4
30
mahalnya pendanaan melalui obligasi dan pinjaman
3
ŬƌĞĚŝƚ ďĂŐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ĞƌŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ĞŵŝƐŝ ƵŶƚƵŬ obligasi dan saham menjadi dampak selanjutnya dari ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĞŶĂŝŬĂŶ/Rate serta sinyal-sinyal pelemahan
20
2
10
1 0
2009
2010
2011
Obligasi (skala kanan)
2012 BI Rate
2013
2014
0
CPI YoY
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ĚĂƚĂ ŚŝƐƚŽƌŝƐ pendanaan lewat pasar modal cukup terkait dengan
1.6.3. Risiko Domestik yang Dapat Mengganggu
perkembangan perekonomian sementara emisi obligasi
Intermediasi Di Sistem Keuangan
ĂŬĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ / Rate sebagai acuan penentuan kupon obligasi.
Dari sektor perbankan, permasalahan melebarnya perbedaan pertumbuhan DPK dengan pertumbuhan Kredit yang mulai diindikasikan sejak akhir tahun 2012 ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƵƐ ďĞƌůĂŶŐƐƵŶŐ ŚŝŶŐŐĂ ƚƌŝǁƵ/ĂŶ / ϮϬϭϰ ;'ƌĂĮŬ ϭ͘ϮϴͿ͘ DĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚŝĚĂŬ diimbangi dengan peningkatan sumber dana utamanya ini (sebagaimana telah dibahas pada KSK No. 22, Maret ϮϬϭϰͿĚŝŬŚĂǁĂƟƌŬĂŶĂŬĂŶŵĞŵďĞƌŝŬĂŶďĞďĞƌĂƉĂĚĂŵƉĂŬ͕ antara lain menurunnya likuiditas bank, meningkatnya biaya dana bank, meningkatnya kewajiban jangka pendek perbankan untuk menutupi kebutuhan likuiditasnya, dan
31
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
menunjukkan tren peningkatan Rasio Loan-to-Deposit ;>ZͿƐĞũĂŬĂǁĂůϮϬϭϯŚŝŶŐŐĂŚĂŵƉŝƌŵĞŶLJĞŶƚƵŚϵϮйĚŝ bulan Maret 2014 ͘dƌŝǁƵůĂŶ//ϮϬϭϰŵĞƌƵƉĂŬĂŶƟƟŬďĂůŝŬ 15
dimana perbedaan pertumbuhan DPK dan kredit kembali menyempit, ditandai dengan kenaikan pertumbuhan DPK dan penurunan pertumbuhan kredit. Risiko yang berasal
'ƌĂĮŬϭ͘ϯϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͕<ƌĞĚŝƚĚĂŶWŽƐŝƐŝ Rasio Loan-to-Deposit;>ZͿ 28,0
90,0
24,0 88,0
22,0 20,0
86,0
18,0
84,0
16,0
ĚĂƌŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂŶ
14,0
pertumbuhan DPK ini akan dibahas secara lebih rinci di
12,0
ĂďϰĚĂƌŝ<^<ŝŶŝ͘
92,0
26,0
10,0
82,0 80,0
Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mai-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mai-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mai-14 Jun-14
menurunnya Net Interest MarginďĂŶŬ͘'ƌĂĮŬϭ͘Ϯϴ͘ũƵŐĂ
Pertumbuhan DPK (%, yoy)
ϭϱͿ ϵϮй ĂĚĂůĂŚ ďĂƚĂƐ ĂƚĂƐ >Z LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ĂŵĂŶ ďĂŐŝ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶũĂŐĂ ŬĞƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ĨƵŶŐƐŝ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ ŬĞĐƵŬƵƉĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶW/EŽ͘ϭϱͬϳͬW/ͬϮϬϭϯƚĞŶƚĂŶŐWĞƌƵďĂŚĂŶ<ĞĚƵĂƚĂƐWĞƌĂƚƵƌĂŶ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽŵŽƌϭϮͬϭϵͬW/ͬϮϬϭϬdĞŶƚĂŶŐ'ŝƌŽtĂũŝďDŝŶŝŵƵŵĂŶŬ hŵƵŵWĂĚĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵZƵƉŝĂŚĚĂŶsĂůƵƚĂƐŝŶŐ͘
32
Pertumbuhan Kredit (%, yoy)
78,0
LDR (%, skala kanan)
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Boks 1.1
Siklus Keuangan Indonesia
SKI disusun menggunakan metodologi yang
menangkap pengaruh dari eksternal yang tercermin
ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ŽůĞŚ ƌĞŚŵĂŶŶ ĞƚĂů ;ϮϬϭϮͿ ĚĂůĂŵ
dalam utang luar negeri dan posisi penjualan surat
menyusun siklus keuangan beberapa negara maju.
berharga yang sebagian dimiliki oleh asing16.
Terdapat dua metode untuk menyusun siklus
ĞďĞƌĂƉĂŬĂŶĚŝĚĂƚŬŽŵƉŽŶĞŶƉĞŶLJƵƐƵŶƐŝŬůƵƐ
ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ;ŝͿ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ frequency-based
keuangan yang telah dicoba antara lain kredit (narrow
Įlter menggunakan band-pass Įlter ŚƌŝƐƟĂŶŽ ĚĂŶ
dan broadͿ͕ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ 'W ;narrow dan
&ŝƚnjŐĞƌĂůĚ ;ϮϬϬϯͿ ĚĂŶ ;ŝŝͿ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ turning-point
broadͿ͕ /ŶĚĞŬƐ ,ĂƌŐĂ ^ĂŚĂŵ 'ĂďƵŶŐĂŶ ;/,^'Ϳ ĚĂŶ
ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĂůŐŽƌŝƚŵĂƌLJͲŽƐĐŚĂŶ;ϭϵϵϳͿLJĂŶŐƚĞůĂŚ
/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂWƌŽƉĞƌƟZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů;/,WZͿ͘<ŽŵƉŽŶĞŶ
ĚŝŵŽĚŝĮŬĂƐŝŽůĞŚ,ĂƌĚŝŶŐĚĂŶWĂŐĂŶ;ϮϬϬϮͿ͘
penyusun siklus keuangan disusun berdasarkan co-
^ĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ĚĞĨŝŶŝƐŝ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ
movement antar komponen yang dinyatakan oleh
ĚŝŬĞŵƵŬĂŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƌŝŽ ;ϮϬϭϮͿ͕ ŬŽŵƉŽŶĞŶ ƐŝŬůƵƐ
Concordance Index;/Ϳ17. Selanjutnya kedua metode
ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞƟĚĂŬŶLJĂ ŵĞǁĂŬŝůŝ ĚƵĂ ƵŶƐƵƌ͕ LJĂŝƚƵ ;ŝͿ
dilakukan terpisah18 sehingga pada akhirnya akan
ƉĞƌƐĞƉƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŶŝůĂŝ ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ͕ ĚĂŶ ;ŝŝͿ ŬĞŶĚĂůĂ
dihasilkan dua common cycles19, yaitu dari metode
pembiayaan. Persepsi terhadap nilai dan risiko diwakili
frequency-based Įlter dan turning-point.
ŽůĞŚ ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ͕ ŵŝƐĂůŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ ĚĂŶ ŚĂƌŐĂ saham. Perubahan pada harga aset mencerminkan perilaku agen ekonomi dalam merespon kondisi ekonomi dan keuangan yang terjadi. Kendala ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚŝǁĂŬŝůŝŽůĞŚŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐ(broad credit), yaitu total pembiayaan untuk sektor swasta yang antara lain diperoleh dari pembiayaan bank, ƉĂƐĂƌ ƵĂŶŐ ;ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ƐĂŚĂŵ ĚĂŶ ƐƵƌĂƚ ďĞƌŚĂƌŐĂͿ dan utang luar negeri. Di Indonesia, kredit bank merupakan sumber pembiayaan terbesar. Oleh karena itu menjadi menarik untuk melihat siklus keuangan yang disusun ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚďĂŶŬ;ĚŝƐĞďƵƚũƵŐĂŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟ sempit, narrow creditͿĚĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐ;broad creditͿ͘<ƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐLJĂŶŐĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶĚĂůĂŵ menyusun SKI merupakan total pembiayaan dari kredit bank, posisi penjualan surat berharga swasta dan utang luar negeri swasta. Siklus keuangan menggunakan kredit dalam arti luas memiliki kelebihan dalam
ϭϲͿ ZĂƚĂͲƌĂƚĂ ďƵůĂŶĂŶ ƉŽƐŝƐŝ ƐƵƌĂƚ ďĞƌŚĂƌŐĂ ƐǁĂƐƚĂ LJĂŶŐ ĚŝŵŝůŝŬŝ ĂƐŝŶŐ sejak tahun 2012 hanya sebesar 6,5% dari total surat berharga swasta. Sementara rata-rata triwulanan posisi surat berharga swasta sejak tahun ϮϬϭϮƐĞďĞƐĂƌϰ͕ϰйĚĂƌŝŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵĂƌƟůƵĂƐ;broad creditͿ͘ ϭϳͿ Concordance Index;/ͿĚŝƉĞƌŬĞŶĂůŬĂŶŽůĞŚ,ĂƌĚŝŶŐĚĂŶWĂŐĂŶ;ϮϬϬϲͿ͕ ĚĞŶŐĂŶĨŽƌŵƵůĂ ܶ
ݕݔܫܥൌ
ͳ ݕ ݕ ሾ ݐܥ ݔݐܥ ሺͳ െ ݔݐܥሻሺͳ െ ݐܥሻሿ ܶ ݐൌͳ
Dua buah series dikatakan saling co-movement apabila memiliki CI di atas 50% ϭϴͿ <ĞĐƵĂůŝ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵŝůŝŚĂŶ ŬŽŵƉŽŶĞŶ ƉĞŶLJƵƐƵŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ Komponen penyusun siklus keuangan merupakan komponen yang saling co-movement pada kedua metode, sehingga pada akhirnya dapat diperbandingkan. ϭϵͿ Common cycle adalah gabungan dari komponen penyusun siklus keuangan yang saling co-movement.
33
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘ϭ͘ Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Narrow Credit) Narrow Credit
Narrow Credit/GDP
IHSG
Common Cycle
Credit/GDP
IHSG
IHPR
IHSG
IHPR
IHPR
Frequency based Įlter
89%
84%
25%
80%
38%
36%
CreditCredit/GDPIHSG
Turning point analysis
59%
22%
17%
26%
55%
61%
CreditCredit/GDP
dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ͘ Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Broad Credit)
Credit/GDP Frequency based Įlter
77%
Turning point analysis
72%
IHSG 51%
2%
Broad Credit/GDP IHSG 52%
31%
Common Cycle
0,08
2007Q2
1998Q2
0,10
0,02
0,06
CreditCredit/GDP
0,04
CreditCredit/GDP
(0,02)
0,02
1995Q1 2005Q2
0,01 0,01
0,02 1992Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1 2014Q4 2015Q3
Broad Credit
'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘ϭ͘ Common Cycle Siklus Keuangan (Narrow Credit) ĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ
2009Q3
(0,04)
(0,01)
(0,06)
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ / ƉĂĚĂ ƚĂďĞů
(0,08)
1999Q2
Siklus Keuangan (FBF/skala kanan)
menggunakan narrow credit dan broad credit adalah
(0,02)
2000Q2
(0,10)
boks 1.1.1 dan 1.1.2, penyusun siklus keuangan
(0,01)
(0,02)
2009Q3
Siklus Bisnis (FBF/skala kiri)
Trough SK (TP)
Peak SK (TP)
krisis
kredit dan rasio kredit terhadap GDP. Selanjutnya, 'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ͘ Common Cycle Siklus Keuangan (Broad Credit) ĚĂŶ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ
ŐƌĂĮŬ ďŽŬƐ ϭ͘ϭ͘ϭ͘ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ common cycle siklus keuangan untuk narrow credit͕ĚĂŶŐƌĂĮŬďŽŬƐϭ͘ϭ͘Ϯ broad credit. ĞďĞƌĂƉĂ ĂŶĂůŝƐŝƐ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉĂĚĂ kedua siklus keuangan sebagai berikut : i.
Rasio siklus keuangan terhadap siklus bisnis Siklus keuangan di Indonesia memiliki durasi kurang lebih 2 kali lebih panjang dibandingkan ƐŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐ͘^ŝŬůƵƐďŝƐŶŝƐƌĂƚĂͲƌĂƚĂƚĞƌũĂĚŝƐĞƟĂƉ 18 triwulan (kurang lebih 4 sampai dengan 5 ƚĂŚƵŶͿ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ terjadi setiap 37 sampai dengan 39 triwulan ;ŬƵƌĂŶŐůĞďŝŚϵƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶϭϬƚĂŚƵŶͿ͘
34
0,12
1998Q2
2007Q2
0,02
1996Q4
0,10
0,02
0,08
0,01
0,06 0,04
(0,02)
0,01
2007Q3
0,02
2009Q3
1993Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1
merupakan common cycle siklus keuangan untuk
(0,04)
(0,01) (0,01)
(0,06)
(0,02)
(0,08) 2002Q2
(0,10)
1999Q2
Siklus Keuangan (FBF/skala kanan)
Siklus Bisnis (FBF/skala kiri)
(0,02)
2009Q3
Peak SK (TP)
Trough SK (TP)
krisis
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
cepat terjadi.
dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘ϯ͘ ZĂƐŝŽ^ŝŬůƵƐ<ĞƵĂŶŐĂŶdĞƌŚĂĚĂƉ^ŝŬůƵƐŝƐŶŝƐ
Siklus keuangan narrow creditŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƟƟŬ
Rata-rata Durasi (Kuartal) Siklus
Siklus Bisnis (PDB)
Peak to peak Trough to trough Siklus Siklus Keuangan/ Siklus Bisnis
ii.
balik (trough) yang lebih awal yaitu pada triwulan
Siklus Keuangan Siklus Keuangan (Narrow Credit ) (Broad Credit )
19 17 18
38 39 39
40 35 37
2,10
2,04
II 2000, sedangkan siklus keuangan broad credit pada triwulan II 2002. Hal ini menunjukkan ďĂŚǁĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚŽŵĞƐƟŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚƚĞƌůĞďŝŚ ĚĂŚƵůƵ͕ŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĂƐŝŶŐ yang tercermin dari meningkatnya posisi surat
Siklus keuangan dan krisis keuangan/tekanan pada sistem keuangan Siklus keuangan dapat menjadi early warning
berharga dan utang luar negeri swasta. iii.
Amplitudo siklus keuangan Terdapat perbedaan besaran amplitudo pada
indicator krisis keuangan atau tekanan pada
kedua siklus keuangan, dimana amplitudo
sistem keuangan. Pada siklus keuangan narrow
ƐĞŬŝƚĂƌƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶƐŝĂ;ϭϵϵϳͬϭϵϵϴͿ
credit, siklus keuangan dapat menjadi indikator
jauh lebih besar dibandingkan sekitar periode
awal sekitar 2,5 tahun. Sedangkan pada siklus
ŬƌŝƐŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŐůŽďĂů ;ϮϬϬϴͬϮϬϬϵͿ͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ
keuangan broad credit, siklus keuangan dapat
ĨĂƐĞ ĞŬƐƉĂŶƐŝ ƐĞďĞůƵŵ ŬƌŝƐŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐŝĂ
ŵĞŶũĂĚŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌĂǁĂůŬƌŝƐŝƐͬƚĞŬĂŶĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶ
terjadi karena adanya berbagai kebijakan
sekitar 1 tahun. Siklus keuangan narrow credit
yang memudahkan pertumbuhan bank baru
memberikan peringatan lebih awal dibandingkan
untuk mendorong perekonomian (financial
dengan siklus keuangan broad credit. Salah satu
liberalization). Hal tersebut juga memicu
penyebab utamanya karena unsur pembiayaan
ƉĞƌŝůĂŬƵ ŬƵƌĂŶŐ ďĞƌŚĂƟͲŚĂƟ ĚĂůĂŵ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ
dari luar negeri yang terdapat pada broad credit
kredit bank. Akibatnya ketika terjadi krisis,
dapat menambah ketahanan pembiayaan bagi
ĨĂƐĞ ŬŽŶƚƌĂŬƐŝ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĂŶŐĂƚ ĚĂůĂŵ͘ ĞůĂũĂƌ
agen ekonomi sehingga ekspansi dapat terus
dari peristiwa tersebut, otoritas berusaha
berlangsung. Selain itu, jika kepercayaan dari
ŵĞŵďƵĂƚŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐůĞďŝŚďĞƌŚĂƟͲŚĂƟƵŶƚƵŬ
luar negeri terhadap perekonomian dan sistem
ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐůĞďŝŚƉĂƌĂŚ͕
ŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬŵĞŶƵƌƵŶLJĂŶŐĚŝĐĞƌŵŝŶŬĂŶ
begitu pula dengan manajemen bank yang lebih
dengan penurunan posisi surat berharga dan
ďĞƌŚĂƟͲŚĂƟ ĚĂůĂŵ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͘ ,Ăů ŝŶŝ
utang luar negeri swasta, kondisi krisis akan lebih
dĂďĞůŽŬƐϭ͘ϭ͘ϰ͘ WƵŶĐĂŬ^ŝŬůƵƐŬĞƵĂŶŐĂŶŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ<ĞǁĂůWĞƌŝŽĚĞ<ƌŝƐŝƐͬdĞŬĂŶĂŶ Krisis/ Tekanan 1997Q3 2005Q3 2008Q4
Siklus Keuangan Narrow Credit
Siklus Keuangan Broad Credit
FBF
TP
FBF
TP
-9 -1 -14
3 -6
-3 -5
3 -6
Keterangan Krisis Ekonomi & Krisis Keuangan Mini Krisis Ekonomi Krisis Ekonomi
FBF = frequency-based Įůter , TP = turning-point
35
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶĨĂƐĞĞŬƐƉĂŶƐŝĚĂŶŬŽŶƚƌĂŬƐŝŬƌŝƐŝƐ
Walaupun dapat menjadi perangkat pengukuran
keuangan global lebih rendah daripada krisis
LJĂŶŐ ďĂŝŬ͕ ƐŝŬůƵƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŝ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶũĂĚŝ
keuangan Asia.
satu-satunya penentu kondisi naik turunnya sistem
Namun demikian terdapat perbedaan besaran
keuangan. Hal ini disebabkan karena SKI dibentuk
amplitudo krisis keuangan global pada siklus
dengan metodologi yang memiliki keterbatasan
keuangan narrow credit dibandingkan siklus
ƚĞŬŶŝƐ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ůĂnjŝŵŶLJĂ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝ ŬƵĂŶƟƚĂƟĨ
keuangan broad credit, dimana penurunan
lainnya. Sejumlah indikator risiko sistem keuangan
amplitudo pada siklus keuangan broad credit
LJĂŶŐ ĚŝĂŵĂƟ ŽůĞŚ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ƌŝƐŝŬŽ
lebih dangkal. Hal ini disebabkan adanya
sistemik secara keseluruhan, dapat juga dipergunakan
komponen pembiayaan lain di dalam broad credit
ƐĞďĂŐĂŝ ƌĞĨĞƌĞŶƐŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂŵďĂŚ ŬĞLJĂŬŝŶĂŶ ŬŝƚĂ
LJĂŶŐƚĞƌŶLJĂƚĂŵĂŵƉƵŵĞŶũĂĚŝĂůƚĞƌŶĂƟĨƐƵŵďĞƌ
terhadap kondisi sistem keuangan. Pembentukan SKI
pembiayaan pada saat kredit bank mengalami
ini akan terus dikembangkan dengan menggunakan
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĂŬŝďĂƚ ƐĞŶƟŵĞŶ ŶĞŐĂƟĨ ĚĂƌŝ ŬƌŝƐŝƐ
indikator-indikator keuangan yang dapat semakin lebih
keuangan global.
baik merepresentasikan naik turunnya kondisi sistem keuangan.
36
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Boks 1.2
Nexus Kebijakan Moneter dan Makroprudensial
Krisis ekonomi dan keuangan global 2008 menjadi
Indonesia yang terimbas dampak krisis turut
contoh keterkaitan antara kebijakan moneter dan
merespon dengan menurunkan suku bunga acuan
makroprudensial. Terutama di Amerika Serikat, krisis
seiring dengan pelemahan pertumbuhan ekonomi.
ƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐďĞƌĂǁĂůĚĂƌŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĚŝƐĞŬƚŽƌ
Kebijakan moneter longgar yang ditempuh dan mulai
keuangan dalam hal penyaluran kredit berlebihan
mengalirnya dana asing ke Indonesia sebagai dampak
ŬŚƵƐƵƐŶLJĂĚŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽƉĞƌƟĚĂŶũĂƚƵŚŶLJĂŚĂƌŐĂĂƐĞƚ
melemahnya perekonomian negara-negara maju
berdampak pada mengeringnya likuiditas pasar dan
membantu mempercepat pemulihan pertumbuhan
berujung pada pelemahan perekonomian global.
ekonomi Indonesia. Kondisi pertumbuhan ekonomi
Kondisi ini direspon oleh otoritas moneter berbagai
yang membaik, nilai tukar yang menguat dan suku
negara dengan mangadopsi ease monetary stance
bunga rendah memberi ruang bagi peningkatan
melalui penerapan suku bunga rendah dan injeksi
pertumbuhan kredit. Di sisi makroprudensial, untuk
likuiditas (quanƟtaƟve easing) ke pasar.
ŵĞŵƉĞƌĐĞƉĂƚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ mendorong bank untuk melakukan intermediasi
'ƌĂĮŬŽŬƐ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘ Indikator Makroekonomi Indonesia Pada Periode Krisis 2008 dan Saat ini 13,0 12,0
12000
11,0 10,0
11000
9,0 8,0 7,0
10000
6,0
9000
5,0
dengan tetap menjaga kondisi likuiditas dan ketahanan permodalannya. ĂƵƌĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů 'tDͲ >Z ĚĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŽŶĞƚĞƌ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƌĞŶĚĂŚ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ƚŝŶŐŐŝ dan stabil di atas 6% ini bertahan sejak sekitar akhir 2010 hingga triwulan I 2013. Kondisi ini semakin mempercepat pertumbuhan kredit sehingga di 2013
4,0 3,0 Sep-13
Mar-14
Sep-12
Mar-13
Sep-11
BI Rate (%)
Mar-12
Sep-10
Mar-11
Sep-09
Pert, GDP (%,yoy)
Mar-10
Sep-08
Mar-09
Sep-07
Mar-08
Mar-07
8000
ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ
Nilai Tukar ($/Rp, skala kanan)
4,0
12000
3,0 2,0
pertumbuhan kredit terindikasi melebihi kebutuhan didukung oleh pertumbuhan dana yang memadai sehingga menimbulkan ketidakseimbangan antara penyaluran kredit dan ketersediaan sumber dana.
11000
1,0 Sep-13
Mar-14
Sep-12
Mar-13
Sep-11
Mar-12
Sep-10
Mar-11
Sep-09
Mar-10
Sep-08
Mar-09
Mar-08
-2,0
Sep-07
-1,0
Mar-07
0,0
10000
9000
-3,0 -4,0
8000
-5,0 Current Acc deĮĐŝƚͬ'W;йͿ
Nilai Tukar ($/Rp, skala kanan)
37
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĚĞĮƐŝƚ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ
'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘Ϯ Imbalances Penyaluran Kredit 3,0
40,0
2,5 35,0
2,0 1,5
30,0
1,0 25,0
0,5 0,0
20,0
-0,5 -1,0
15,0
-1,5 10,0 Sep-01 Mar-02 Sep-02 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14
-2,0
Gap Kredit/GDP (%, skala kanan)
Kredit/GDP (%)
11
6
1
ϮϬϭϯLJĂŶŐďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŝŶŇĂƐŝ
6
Loan-to-salue;>dsͿ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶďĂƚĂƐĂƚĂƐ'tD>Z
4
dan supervisory acƟon untuk menjaga pertumbuhan
0
kredit pada kisaran 15-17%, berhasil menurunkan
-2
ketidakseimbangan penyaluran kredit. Namun
-4
demikian, bauran kebijakan ini perlu dijaga, agar ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƟĚĂŬ
2014Q4
2014Q1
2013Q2
2012Q3
2011Q4
2011Q1
2010Q2
2009Q3
2008Q4
2008Q1
2007Q2
2006Q3
2005Q4
2005Q1
2004Q2
ƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶƐƵďƐŝĚŝDĚŝƉĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶ
LJĂŶŐĚŝƉĂŶĚĂŶŐƐƵĚĂŚƚĞƌůĂůƵƟŶŐŐŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞůĂůƵŝ
-8 2003Q3
tekanan likuiditas di pasar dan pelemahan nilai tukar. Di
8
-6 2002Q4
;Y Ϳ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ &ĞĚĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ
ŵƵŶĐƵůŶLJĂƌĞƐƉŽŶŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƟght bias.
2
2002Q1
pengumuman akan berakhirnya YuanƟtaƟve Easing
dengan upaya pengendalian laju pertumbuhan kredit
16
38
ƌĞůĂƚŝĨ ƚĞƌďĂƚĂƐ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ ďĞƌƐĂŵĂĂŶ ĚĞŶŐĂŶ
<ĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ Ɵght bias yang diiringi
21
Pert. DPK (%, yoy)
ďĂƌĂŶŐ ŝŵƉŽƌ ĚĂŶ D ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ĞŬƐƉŽƌ ƚƵŵďƵŚ
dan pelemahan nilai tukar yang berlanjut mendorong
Tren
'ƌĂĮŬŽŬƐϭ͘Ϯ͘ϯ Imbalances Pertumbuhan DPK
Gap Pert. DPK (%, skala kanan)
berjalan antara lain karena peningkatan konsumsi
berlebihan (overkill) sehingga mengurangi momentum
Tren
pertumbuhan ekonomi.
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
Boks 1.3
WĞŶƟŶŐŶLJĂWĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶWĞŶŐĂǁĂƐĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů
Krisis Keuangan Global yang memuncak di 2008
<ĂƌĞŶĂƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌŵĞŵŝůŝŬŝŚƵďƵŶŐĂŶĮŶĂŶƐŝĂůƐĂƚƵ
serta masih menyisakan dampak pada perekonomian
sama lain, kondisi yang memburuk ini dapat menular
ŐůŽďĂůŚŝŶŐŐĂƐĂĂƚŝŶŝŵĞŵďƵŬƟŬĂŶďĂŚǁĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ
ĚĂƌŝƐĂƚƵƉĞůĂŬƵŬĞƉĞůĂŬƵůĂŝŶŶLJĂŵĞůĂůƵŝĞĨĞŬdefault
risiko sistem keuangan dengan melakukan kebijakan
yang berantai (contagion eīect).
ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŵŽŶĞƚĞƌ͕ ĮƐŬĂů ĚĂŶ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ
Dari sisi domestik, pengelolaan risiko sistem
ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƐĂũĂ ƟĚĂŬ ĐƵŬƵƉ ƵŶƚƵŬ
ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ
mencegah krisis. Perkembangan produk keuangan yang
menggunakan kebijakan mikroprudensial, karena
semakin canggih, perilaku ambil risiko sebagai akibat
kebijakan ini hanya bertujuan kesehatan institusi
ĚĂƌŝ ŵŽƟĨ ĐĂƌŝ ƵŶƚƵŶŐ LJĂŶŐ ƐĞďĞƐĂƌͲďĞƐĂƌŶLJĂ ĚĂůĂŵ
keuangan dan perlindungan konsumen. Keterkaitan
waktu yang sesingkat-singkatnya dan sistem keuangan
antar institusi keuangan dan risiko sistemik yang
global yang semakin terintegrasi menyebabkan
ĚŝďĂŶŐƵŶ ƐĞĐĂƌĂ ƉĞƌůĂŚĂŶ ŽůĞŚ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ƟĚĂŬ
ƉĞƌůƵŶLJĂ ƚĂŵďĂŚĂŶ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ďĞƌƉŝŬŝƌ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ
dapat dideteksi dari pengawasan mikroprudensial
ŵĂŬƌŽŶĂŵƵŶƚĞƌĨŽŬƵƐƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞĐĂƌĂ
ŬĂƌĞŶĂƐĞƌŝŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĂĚĂƐĂƚƵƐĂĂƚĚĞŶŐĂŶƟĚĂŬ
keseluruhan. Kerangka berpikir ini yang kemudian
ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶĚŝŶĂŵŝŬĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƐĞďĂŐĂŝĞĨĞŬĚĂƌŝ
dinamakan makroprudensial.
ƉĞƌŝůĂŬƵŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
<ƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂůƉƵŶƚĞƌďƵŬƟƟĚĂŬĚĂƉĂƚ
Sementara itu, jika menggunakan kebijakan
memberikan pelajaran yang cukup bagi perilaku
moneter seperti menaikkan suku bunga, hal ini
ŝŶǀĞƐƚŽƌLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŵŽƟĨŵĂŬƐŝŵŝƐĂƐŝproĮt. Sebagai
pada saat boom malah dapat menimbulkan dampak
contoh, mulai membaiknya perekonomian AS, masih
menurunnya pembiayaan perekonomian, sehingga
ůŽŶŐŐĂƌŶLJĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ͕ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐ
dapat menghambat momentum pertumbuhan
ƉĂƐĂƌŐůŽďĂů͕ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶLJĂŶŐ
ekonomi. Sebaliknya pada saat bust, kebijakan moneter
ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ D ĚŝƌĞƐƉŽŶ ŽůĞŚ
yang longgar jika diterapkan terlalu lama, dapat
pelaku pasar dengan perilaku prosiklikalitas, yaitu
berakibat meningkatnya perilaku ambil risiko (risk
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ĞŬƐƉŽƐƵƌŶLJĂ ƉĂĚĂ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ũĂŶŐŬĂ
taking) oleh pelaku pasar, yang pada gilirannya akan
pendek yang masih menguntungkan di negara-negara
ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂͲŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ
D͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚͲĂƐĞƚ
ĚŝůĂƚĂƌďĞůĂŬĂŶŐŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŶLJĂ
LJĂŶŐ ƚŝĚĂŬ ĚŝĚƵŬƵŶŐ ŽůĞŚ ĨĂŬƚŽƌ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŶLJĂ͘
(bubble). Dengan kata lain, biaya sosial dan ekonomi
Perilaku ini meningkatkan sejumlah kerentanan
dari pengelolaan sistem keuangan menggunakan
sebagai akibat konsentrasi investasi di sektor tertentu
ŬĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌŵĞŶũĂĚŝƚĞƌůĂůƵƟŶŐŐŝ͕ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ
LJĂŶŐƐĞĚĂŶŐŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂƉŽƌƚŽĨŽůŝŽŶLJĂ
kebijakan moneter berlaku pada seluruh agen ekonomi
menjadi rentan terhadap common shock. Jika kondisi
(across the board), sehingga dampak keseluruhannya
memburuk, maka dengan mudahnya pelaku pasar
ďŝƐĂŵĞŶũĂĚŝŬŽŶƚƌĂƉƌŽĚƵŬƟĨ͘
melikuidasi posisinya serta memicu sudden reversal.
Kebijakan makroprudensial menawarkan
39
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
langkah-langkah yang dapat diarahkan kepada
mikroprudensial perbankan kepada Otoritas Jasa
pelaku pasar atau sektor tertentu (targeted) yang
Keuangan sejak akhir 2013, kerangka kerja pelaksanaan
ŵĞŵĂŶŐ ŵĞŵĞƌůƵŬĂŶ ŝŶƐĞŶƚŝĨ ĂƚĂƵƉƵŶ ĚŝƐŝŶƐĞŶƚŝĨ
ŵĂŶĚĂƚĚŝďŝĚĂŶŐŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
secara lebih dini (preempƟve). Selain itu, kebijakan
ŝŶŝŵĞŶũĂĚŝƉĞƌůƵĚŝƉĞƌŬƵĂƚ͘ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ĂŶŬ
ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ũƵŐĂ ŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ
Indonesia turut berperan mendorong terpeliharanya
lanjutan dari perilaku yang dideteksi pada sistem
stabilitas sistem keuangan melalui pengaturan dan
ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ŝŶŝ ƐĂŶŐĂƚ ƉĞŶƚŝŶŐ ďĂŐŝ ĂŶŬ
pengawasan makroprudensial, yang diharapkan dapat
Indonesia yang juga bertindak selaku otoritas di
mencegah dan mengurangi risiko sistemik, mendorong
bidang Moneter dan Sistem Pembayaran, mengingat
ĨƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝLJĂŶŐƐĞŝŵďĂŶŐ͕ƐĞƌƚĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ
transmisi kebijakan moneter berlangsung melalui
ĞĮƐŝĞŶƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶĂŬƐĞƐŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
sistem keuangan terutama industri perbankan, serta
Pengaturan makroprudensial merupakan
ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ĚĂƌŝ
ŬĞƌĂŶŐŬĂŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚ
sistem keuangan.
ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞũƵŵůĂŚ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ƐĞďĂŐĂŝ
makroprudensial. Risiko sistemik yang dipantau
Lender of the Last Resort͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ũƵŐĂ
dinilai dari hasil pengawasan makroprudensial oleh
berkepentingan untuk memantau dan menjaga
ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĂůĂŵ ƉƌŽƐĞƐŶLJĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
stabilitas sistem keuangan dalam rangka mencegah
melakukan penilaian risiko sistemik dari keseluruhan
dan mengurangi risiko sistemik, yang pada gilirannya
sistem keuangan dan merumuskan langkah-langkah
mencegah terjadinya krisis keuangan. Risiko sistemik
ƵŶƚƵŬŵĞŶĐĞŐĂŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂŶͬĂƚĂƵ
adalah potensi instabilitas akibat terjadinya gangguan
ŵĞŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ͘/ŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů
yang menular pada sebagian atau seluruh sistem
ŵĞŵŝůŝŬŝƉĞƌŚĂƟĂŶ(concern) dan target yang berbeda
ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŝŶƚĞƌĂŬƐŝ ĚĂƌŝ ĨĂŬƚŽƌ ƵŬƵƌĂŶ͕
ĚĂƌŝƉĞƌŚĂƟĂŶĚĂŶƚĂƌŐĞƚŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘
ŬŽŵƉůĞŬƐŝƚĂƐ ƵƐĂŚĂ͕ ĚĂŶ ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ĂŶƚĂƌ ŝŶƐƟƚƵƐŝ
Instrumen makroprudensial diimplementasikan
ĚĂŶͬĂƚĂƵ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ƐĞƌƚĂ ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶ
untuk mengatasi permasalahan yang akan memiliki
ƉĞƌŝůĂŬƵ LJĂŶŐ ďĞƌůĞďŝŚĂŶ ĚĂƌŝ ƉĞůĂŬƵ ĂƚĂƵ ŝŶƐƟƚƵƐŝ
dampak pada sistem keuangan secara keseluruhan
ŬĞƵĂŶŐĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐŝŬƵƟƐŝŬůƵƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘KůĞŚ
baik dari pendekatan cross-secƟon untuk mengatasi
ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ĂĚĂůĂŚ ƐĂŶŐĂƚ ƚĞƉĂƚ ũŝŬĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
risiko konsentrasi dan penularan (contagion) maupun
diberikan mandat untuk melakukan pengaturan dan
pendekatan Ɵme-series untuk mengatasi terjadinya
pengawasan makroprudensial sesuai Undang-Undang
akumulasi terbentuknya (build up) risiko sistemik
No.21 Tahun 2011.
LJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝƉĞƌŝůĂŬƵƉƌŽƐŝŬůŝŬĂůŝƚĂƐĚĂƌŝŝŶƐƟƚƵƐŝ
:ĂƵŚ ƐĞďĞůƵŵ ďĞƌůĂŬƵŶLJĂ hh ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĂŶŬ
ŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĞďĞƌĂƉĂĐŽŶƚŽŚ
Indonesia sejak 2003 sudah melakukan macroprudenƟal
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶĂŶŬ
surveillanceŵĞůĂůƵŝƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶŝƌŽ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ
Indonesia adalah Giro Wajib Minimum Loan to Deposit
Keuangan dan penerbitan Kajian Stabilitas Keuangan.
;'tDͲ>ZͿĚĂŶLoan to salue;>dsͿ͘
ĞŶŐĂŶďĞƌĂůŝŚŶLJĂĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ
40
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŽůĞŚ ĂŶŬ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ
Indonesia dilakukan melalui surveilans (surveillance)
ƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂƉĂƚĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐĂŶĂůŝƐŝƐrisk
sistem keuangan dan pengawasan langsung (on-site)
taking behavior LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ĚĂŶ
ƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝďŝĚĂŶŐ
ĞŬƐƉŽƐƵƌŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶ
makroprudensial. Surveilans (surveillance) sistem
ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ(imbalances) atau tekanan (stress)
keuangan dimaksudkan untuk melakukan penilaian
pada sistem keuangan. Penilaian risiko sistem keuangan
risiko sistemik, melalui pemantauan perkembangan
dilakukan menggunakan sejumlah alat ukur yang
ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵ
dapat berupa kegiatan stress tesƟng, pembentukan
keuangan, serta analisis dan penilaian risiko sistem
dan pengukuran indeks yang dikombinasikan dengan
keuangan. Pemantauan perkembangan kondisi sistem
penetapan threshold model, pemodelan untuk
keuangan dilakukan terhadap komponen-komponen
pengukuran dampak sistemik, serta berbagai model
di dalam sistem keuangan, yang antara lain terdiri
pengukuran risiko sistemik lainnya. Untuk meyakini
dari lembaga keuangan, pasar keuangan, sektor riil
risiko sistemik yang bersumber dari kegiatan usaha
;ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂŶ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂͿ͕ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƐŝƐƚĞŵ
ďĂŶŬ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂƉĂƚŵĞůĂŬƵŬĂŶƉĞŵĞƌŝŬƐĂĂŶ
ŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƌƚĂŬŽŶĚŝƐŝŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝĚĞŶŐĂŶĨŽŬƵƐ
(on-site) ƚĞƌŚĂĚĂƉ Ͳ^/ ĚĂŶͬĂƚĂƵ ďĂŶŬ ůĂŝŶŶLJĂ
ƉĂĚĂ ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌ LJĂŶŐ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐƵŵďĞƌ ƌŝƐŝŬŽ
yang memiliki common exposure yang berpotensi
sistemik dan pemicunya. Pemantauan bertujuan
memberikan dampak sistemik. Dalam pengawasan
untuk mendeteksi dan memberikan sinyal akumulasi
ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƟĚĂŬ ŵĞŶĞƚĂƉŬĂŶ
ketidakseimbangan (imbalance) dan kerawanan
ƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶďĂŶŬƐĞĐĂƌĂŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͘
(vulnerabiliƟes) yang mungkin berdampak sistemik.
WĂĚĂϭ:ƵůŝϮϬϭϰ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ
Pemantauan terhadap lembaga keuangan diutamakan
WĞƌĂƚƵƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;W/Ϳ EŽ͘ ϭϲͬϭϭͬW/ͬϮϬϭϰ
pada DomesƟc Sistemically Important Bank ;Ͳ^/Ϳ20
tentang Pengaturan dan Pengawasan Makroprudensial
dan konglomerasinya.
;W/ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůͿ LJĂŶŐ ŵĞŵƉĞƌũĞůĂƐ ŬĞƌĂŶŐŬĂ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ƉĞŵĂŶƚĂƵĂŶ͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ
pengaturan dan pengawasan Makroprudensial di
ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ĚĂŶ ƉĞŶŝůĂŝĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƐĞŬĂůŝŐƵƐ ŵĞŶŐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ
ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚ ƐĞŶƐŝƚŝĨŝƚĂƐ risk factor
ŵĂŶĚĂƚ ĚĂŶ ŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŝŶĞƌũĂ ĚĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ;ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶͿ
bidang Makroprudensial. Selanjutnya, mandat dan
ďĂŶŬ͘ /ĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵŝŬ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ
kewenangan tersebut perlu dikoordinasikan dengan
mengenali sumber-sumber risiko serta memahami
otoritas terkait termasuk Otoritas Jasa Keuangan,
jalur transmisi risiko di sistem keuangan dengan
serta otoritas lainnya yang tergabung dalam Forum
menggunakan indikator-indikator sistem keuangan
<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;&<^^<Ϳ͘^ĂĂƚŝŶŝ͕
dan makroprudensial, termasuk Early Warning System.
ďĞŶƚƵŬŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ϮϬͿ Ͳ^/ŵĞƌƵƉĂŬĂŶďĂŶŬLJĂŶŐŬĂƌĞŶĂƵŬƵƌĂŶĂƐĞƚ͕ŵŽĚĂů͕ŬĞǁĂũŝďĂŶ͕ĚĂŶ luas jaringan, atau kompleksitas transaksi atas jasa perbankan, serta keterkaitan dengan sektor keuangan lain dapat mengakibatkan gagalnya sebagian atau keseluruhan bank lain atau sektor jasa keuangan, baik ƐĞĐĂƌĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůŵĂƵƉƵŶĮŶĂŶƐŝĂů͕ĂƉĂďŝůĂďĂŶŬƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶŐĂůĂŵŝ gangguan atau gagal.
dengan Otoritas Jasa Keuangan telah tertuang dalam ^ƵƌĂƚ <ĞƉƵƚƵƐĂŶ ĞƌƐĂŵĂ ;^<Ϳ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ Otoritas Jasa Keuangan tanggal 18 Oktober 2013, sementara mekanisme koordinasi diantara otoritas
41
Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan
anggota FKSSK telah diatur dalam Memorandum of Understanding ;DŽhͿ &<^^< ƚĂŶŐŐĂů ϯ ĞƐĞŵďĞƌ 2012. Namun demikian, koordinasi dan kerjasama antar otoritas pada sistem keuangan tersebut perlu landasan hukum (legal basis) yang lebih kuat dalam bentuk peraturan perundang-undangan yang mengatur :ĂƌŝŶŐWĞŶŐĂŵĂŶ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;:W^<ͿLJĂŶŐĂŶƚĂƌĂ lain juga mencakup langkah-langkah pencegahan dan penanganan krisis.
42
Bab 2. Pasar Keuangan
Bab 2 Pasar Keuangan
43
Bab 2. Pasar Keuangan
Halaman ini sengaja dikosongkan
44
Bab 2. Pasar Keuangan
ĂďϮ WĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ Pertumbuhan perekonomian domestik yang masih tumbuh lebih baik dibandingkan dengan perekonomian global mendorong peningkatan akƟǀitas pasar keuangan domesƟk sepanũang semester / ϮϬϭϰ͘ ,al ini tercermin pada Ɵngginya inŇow asing͕ peningkatan ǀolume transaksi di Pasar hang ntar Bank ;PhBͿ͕ Zepo antar bank dan transaksi ǀalas͕ peningkatan outstanding ^urat Berharga Negara ;^BNͿ dan Kbligasi
Ϯ͘ϭ͘Z/^/
Ϯ͘ϭ͘ϭ͘ůŝƌĂŶĂŶĂƐŝŶŐ
Perekonomian domestik yang masih tumbuh
Membaiknya kepercayaan investor terhadap
lebih baik dibandingkan dengan perekonomian global
ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ
meningkatkan kepercayaan investor dan mendorong
inŇow pembelian asing terhadap aset-aset pasar keuangan
ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ
ĚŽŵĞƐƚŝŬ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ^/͕ ^E͕ ŽďůŝŐĂƐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂŶ
penurunan risiko-risiko di pasar keuangan sepanjang
ƐĂŚĂŵ͘ŝƉĂƐĂƌ^/͕ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐƐĞũĂŬĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ
semester I 2014. Namun demikian, beberapa potensi
laporan meningkat dan sempat mencapai Rp8,57 triliun
risiko tetap perlu diwaspadai disebabkan oleh masih
pada Mei 2014, namun kembali turun dan menyebabkan
rentannya faktor fundamental makroekonomi Indonesia
terjadi ouƞlow sebesar Rp3,87 triliun pada Juni 2014.
ƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŐĂƌƵŚŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů͘^ĞůĂŝŶ
^ĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͕ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ĂƐŝŶŐ Ěŝ ^/ ŵĂƐŝŚ
ŝƚƵ͕ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ŐůŽďĂů ĚĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉŽůŝƟŬ
menunjukkan inŇowƐĞďĞƐĂƌZƉϭϬ͕ϵϲƚƌŝůŝƵŶ͘ŝƉĂƐĂƌ^E͕
ĚŽŵĞƐƟŬ ƚƵƌƵƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
inŇowĂƐŝŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝƟƟŬƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞďĞƐĂƌZƉϮϬ͕ϭϱƚƌŝůŝƵŶ
ĚĂůĂŵ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ͘ /ĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ
pada Mei 2014 dengan total nilai sepanjang semester
ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ƟŶŐŐŝ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ ĂůŝƌĂŶ ĚĂŶĂ
ůĂƉŽƌĂŶƐĞďĞƐĂƌZƉϳϵ͕ϵϱƚƌŝůŝƵŶ͘ŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵ͕inŇow
asing, dan risiko-risiko yang ada di pasar uang, pasar valas,
ĂƐŝŶŐ ƚĞƌƟŶŐŐŝ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ Ɖƌŝů ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϭ͕ϰϴ
pasar obligasi, pasar saham, dan pasar reksadana.
triliun dengan total nilai inŇow sepanjang semester laporan
45
Bab 2. Pasar Keuangan
ƐĞďĞƐĂƌZƉϰϴ͕ϬϳƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƚŽƚĂů
ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh ZƵƉŝĂŚ ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
inŇowĂƐŝŶŐĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϭϯϴ͕ϵϴƚƌŝůŝƵŶ
ůĂƉŽƌĂŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞďƵƚƵŚĂŶďĂŶŬĂŬĂŶ
atau meningkat sekitar 4,4 kali dibandingkan semester
dana jangka pendek memasuki masa liburan dan lebaran.
sebelumnya.
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
'ƌĂĮŬϮ͘ϭ Flows Non Residen͗^ĂŚĂŵ͕^E͕^/
ŬĞůŽŵƉŽŬh
Rp (T) 140
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhZƵƉŝĂŚ
120 100 80
Jun-14
Mei-14
Mar-14
Feb-14
Jan-14
2013
2012
2011
2010
2009
Apr-14 SBI
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
Ϯ͘ϭ͘Ϯ͘WĂƐĂƌhĂŶŐ Pasar uang terdiri dari pasar yang uncollateralized
Vol. RRM Non-On
Vol. RRM Non
RRT Bunga ON
RRT Bunga All
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
;WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬͬWhͿĚĂŶcollateralized (pasar
'ƌĂĮŬϮ͘ϯ ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚKͬE
ZĞƉŽͿ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƉĂƐĂƌĚĂƉĂƚĚŝũĞůĂƐŬĂŶƐĞďĂŐĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗
12
5
10
4
8
3
cenderung menurun tercermin dari rata-rata harian suku
6
2
ďƵŶŐĂ Wh overnight ;KͬEͿ ĚĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ ƐƵŬƵ
4
1
bunga semua tenor berada pada kisaran masing masing
2
0
Ϯ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘ Pasar hang ntar Bank ;PhBͿ WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ Wh ZƵƉŝĂŚ
Sk. Bunga RRT (%)
Jun - 14
Jan - 14
Ags - 13
Mar - 13
Okt - 12
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
Mar - 12
Spread min max (skala kanan)
Des - 11
ZƉϮϮ͕ϮϳƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
Jul - 11
ĚĞŶŐĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂŵĞŶũĂĚŝZƉϭϯ͕ϯϬƚƌŝůŝƵŶĚĂŶ
Feb - 11
ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͕Ϯϯ ƚƌŝůŝƵŶ ĚĂŶ ZƉϭ͕ϲϵ ƚƌŝůŝƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
Sep - 10
harian suku bunga semua tenor meningkat masing-masing
Apr - 10
ŚĂƌŝĂŶǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝWhZƵƉŝĂŚKͬEĚĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂ
Nov - 09
ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘ ŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ͕ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ
Jun - 09
ĂŶƚĂƌĂƐƵŬƵďƵŶŐĂŵĂŬƐŝŵƵŵĚĂŶŵŝŶŝŵƵŵWhKͬE
Jan - 09
menurun tersebut juga tercermin dari penurunan spread
Ags - 08
ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϴϱй Ͳ ϱ͕ϵϬй ĚĂŶ ϲ͕Ϭϵй Ͳ ϲ͕ϭϵй͘ ZŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ
ϰϲ
2010/Jan
-
SBN
2010/Apr
-
Saham
2010/Jul
5
2010/Okt
10
1,0
2010/Apr
2,0
2012/Jul
15
2012/Okt 2010/Jan
3,0
-60
2012/Apr
20
-40
2011/Jul
4,0
-20
2011/Okt 2012/Jan
25
0
2011/Apr
30
5,0
2010/Jul
6,0
20
Rp T 35
2010/Okt 2011/Jan
40
2010/Jan
Persen 7,0
2010/Apr
60
Bab 2. Pasar Keuangan
ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ Wh ǀĂůĂƐ KͬE ŶĂŝŬ ƟƉŝƐ ƐĞďĞƐĂƌ ϯ͕ϯ
'ƌĂĮŬϮ͘ϰ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ
ũƵƚĂ h^ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ
90%
8,0
80%
7,5
70%
7,0
60%
6,5
50%
6,0
40%
5,5
30%
Jun-14
Apr-14
Mei-14
Mar-14
Jan-14
Feb-14
Des-13
Okt-13
Nov-13
Sep-13
Ags-13
Jun-13 Jul-13
Apr-13
4,0 Mei-13
4,5
0%
Mar-13
10% Jan-13
5,0
Feb-13
20%
sŽůĂƟůŝƚĂƐWUAB Rp ON
Suku Bunga PUAB ON (skala kanan)
BI Rate (skala kanan)
DF (skala kanan)
ŵĞŶũĂĚŝ ϰϵϮ͕ϮϮ ũƵƚĂ h^ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh sĂůĂƐ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh ZƵƉŝĂŚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶůĞďŝŚďĂŶLJĂŬŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ WhZƵƉŝĂŚĚĂůĂŵƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶĚĂŶĂũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬŶLJĂ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
LF (skala kanan)
'ƌĂĮŬϮ͘ϲ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWhsĂůĂƐ
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
'ƌĂĮŬϮ͘ϱ WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhZƵƉŝĂŚ Rp T 150
Persen 0,35
USD Jt 1.600 1.400
0,30
1.200
0,25
1.000
0,20
800
100 0,15 50
600
0,10
0
400
0,05
200 -
20
12 / 20 J a n 12 / 20 Mar 12 /M 20 e 12 i / 20 Jul 12 / 2 0 Sep 12 /N 20 ov 13 / 20 J a n 13 / 20 Mar 13 /M 20 e 13 i /Ju 20 l 13 / 20 Sep 13 / 20 Nov 14 / 20 J a n 14 / 20 Mar 14 /M ei
-150
Buku 4
Buku 3
Buku 2
Vol. RRM Non-ON
Vol. RRM ON
RRT Bunga ON
RRT Bunga All
2014/Apr
2013/Jul
2013/Agt 2014/Jan
2013/Apr
2013/Jan
2012/Jul
2012/Agt
2012/Apr
2011/Agt 2012/Jan
2011/Jul
2011/Apr
2010/Agt 2011/Jan
2010/Jul
2010/Jan
-100
2010/Apr
-
-50
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
Buku 1
'ƌĂĮŬϮ͘ϳ ^ƵŬƵƵŶŐĂWhKͬEsĂůĂƐ
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ Wh ZƵƉŝĂŚ͕ ƌŝƐŝŬŽ Wh sĂůĂƐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶƵƌƵŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂŚĂƌŝĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂWhsĂůĂƐovernight (O/N) ĚĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂŚĂƌŝĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƐĞŵƵĂƚĞŶŽƌLJĂŶŐŵĂƐŝŶŐͲ ŵĂƐŝŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬŝƐĂƌĂŶϬ͕ϭϮйͲϬ͕ϭϱйĚĂŶϬ͕ϭϰйͲ Ϭ͕ϭϴй͘ZŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ spread ĂŶƚĂƌĂ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŵĂŬƐŝŵƵŵ ĚĂŶ ZĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Wh ǀĂůĂƐ ŚĂƌŝĂŶ Ěŝ ƐĞŵƵĂƚĞŶŽƌƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϳϳ͕ϰϬũƵƚĂh^ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ϲϲϳ͕ϰϯ ũƵƚĂ h^
1,8
0,45
1,6
0,40
1,4
0,35
1,2
0,30
1
0,25
0,8
0,20
0,6
0,15
0,4
0,10 0,05
0,2
0,00
0
Mei - 14 Feb - 14 Nov - 13 Ags- 13 Mei - 13 Feb - 13 Nov - 12 Ags- 12 Mei - 12 Feb - 12 Nov - 11 Ags- 11 Mei - 11 Feb - 11 Nov - 10 Ags- 10 Mei - 10 Feb - 10 Nov - 09 Ags- 09 Mei - 09 Feb - 09 Nov - 08
ŵŝŶŝŵƵŵWhsĂůĂƐKͬEĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘
0,50
Spread min max (skala kanan)
Sk. Bunga RHT (%)
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ǀŽůƵŵĞ
47
Bab 2. Pasar Keuangan
paska penandatanganan Mini Master Repo Agreement
'ƌĂĮŬϮ͘ϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ
;DZͿ ŽůĞŚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ LJĂŶŐ
400%
0,25
bertujuan untuk menambah sumber pendanaan bagi bank
0,20
ƐĞůĂŝŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͘
350% 300%
Sementara itu, kegiatan Repo kepada Bank Indonesia
250%
0,15
200% 0,10
150% 100%
0,05
sŽůĂƟůŝƚĂƐWUAB Valas ON
Fed Rate (skala kanan)
Jun - 14
Apr - 14
DĞŝͲϭϰ
Mar - 14
Jan - 14
Feb - 14
0,00
Des - 13
Nov - 13
Okt - 13
Sep - 13
Aug - 13
Jun - 13
Jul - 13
DĞŝͲϭϯ
Apr - 13
Feb - 13
Jan - 13
0%
Mar - 13
50%
Suku Bunga PUAB Valas ON
pada semester laporan menunjukkan penurunan. Total volume transaksi Repo kepada Bank Indonesia pada semester I 2014 sebesar Rp0,14 triliun atau menurun dibandingkan volume semester II 2013 yang sebesar Rp5,5 triliun. Peningkatan transaksi Repo antar Bank yang dibarengi dengan penurunan Repo kepada Bank Indonesia ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨůŝŬƵŝĚ͘
Sumber: Bank Indonesia
'ƌĂĮŬϮ͘ϵ͘ WĞƌŝůĂŬƵdƌĂŶƐĂŬƐŝWhsĂůĂƐ
,ĂůŝƚƵũƵŐĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĞĨĞŬƟĨŶLJĂƉƌŽŐƌĂŵDZƵŶƚƵŬ memperdalam pasar keuangan.
USD Milliar 6
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϬ͘ dƌĂŶƐĂŬƐŝZĞƉŽŶƚĂƌĂŶŬ
4
Rp T 35
2
Persen 10 9
30
0
8
25
-2
7 6
20
5
-4
15
12 20
20
12
/Ja n /M a 20 12 r /M e 20 12 i / 20 Jul 12 /S 20 e p 12 /N ov 20 13 / 2 0 J an 13 /M a 20 13 r /M ei 20 13 / 20 Jul 13 /S 2 0 ep 13 /N ov 20 14 /Ja n 20 14 /M a 20 14 r /M ei
-6
Buku 4
Buku 3
Buku 2
Buku 1
4 3
10
2
5
1
0
0 2 4 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 8 1012 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5
Sumber: Bank Indonesia
2009
2.1.2.2. Pasar Repo oleh Bank Kegiatan pasar Repo terdiri dari Repo antar bank
2011
2012
2013
2014
Repo Rate (skala kanan)
Sumber: Bank Indonesia
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϭ͘ Transaksi Lending Facility
dan Repo kepada Bank Indonesia, yaitu Lending Facility. Pada semester laporan, risiko pasar Repo antar bank
Rp T 3,5
cenderung menurun tercermin dari menyempitnya
3,0
kisaran pergerakan suku bunga Repo rata-rata harian
2,5
7,5
untuk semua tenor yang pada semester sebelumnya
2,0
7,0
berada pada kisaran 5,59% - 7,82% menjadi pada kisaran
1,5
6,82% - 7,25%. Di samping itu, rata-rata harian volume
1,0
transaksi semua tenor meningkat sebesar Rp135 miliar dibandingkan dengan semester sebelumnya menjadi Rp1,12 triliun pada akhir semester I 2014. Peningkatan volume transaksi Repo sepanjang semester laporan terjadi
48
2010 Vol. Repo
Persen 9,0 8,5 8,0
6,5 6,0 5.5 5,0
0,5
4,5
0,0
4,0 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 10 1 4 2009
2010 Volume Total
Sumber: Bank Indonesia
2011
2012
2013
LF Rate (skala kanan)
2014
Bab 2. Pasar Keuangan
2.1.3. Pasar Valas
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϯ͘ Volume Transaksi Swap
Penurunan risiko juga terjadi di pasar valas sebagaimana tercermin antara lain dari menyempitnya spread Non-Deliverable Forward (NDF) – Forward onshore
USD miliar
8,0%
120
7,0% 6,0%
100
1 bulan. Penurunan risiko juga tercermin dari masih
5,0%
80
cukup likuidnya pasar valas. Total volume transaksi valas
4,0%
meningkat dari 262,03 miliar USD pada semester II 2013 menjadi 322,17 miliar USD pada semester laporan. ĂƌŝƐĞŐŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝ͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝĚŝƉĂƐĂƌǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬ
60
3,0% 40
2,0%
20
1,0% 0,0% Jun-12
didominasi oleh transaksi spot dengan total volume
upaya-upaya pendalaman pasar.
Jun-14
Premi Swap Broker O/N Premi Swap Broker 3B
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϰ͘ sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ
transaksi Forward dan Swap dibandingkan dengan ǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬŵĂƐŝŚĚĂŶŐŬĂůƐĞŚŝŶŐŐĂŵĂƐŝŚĚŝďƵƚƵŚŬĂŶ
Des-13
Sumber: Bank Indonesia, Bloomberg, diolah
masing sebesar 5,45% dan 27,24%. Rendahnya komposisi transaksi Spot merupakan salah satu indikasi bahwa pasar
Jun-13
Total Vol. Semesteran (skala kanan) Premi Swap Broker 1B Premi Swap Broker 6B
transaksi yang mencapai 67,31% dari total transaksi valas. Sedangkan porsi transaksi Forward dan Swap masing-
Des-12
USD miliar 70 60 50 40
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϮ͘ Premi Risiko Pasar Valas
20
Poin
Rp 13.000
10
12.500
0
600
2010/Jan 2010/Mar 2010/Mei 2010/Jul 2010/Sep 2010/Nov 2011/Jan 2011/Mar 2011/Mei 2011/Jul 2011/Sep 2011/Nov 2012/Jan 2012/Mar 2012/Mei 2012/Jul 2012/Sep 2012/Nov 2013/Jan 2013/Mar 2013/Mei 2013/Jul 2013/Sep 2013/Nov 2014/Jan 2014/Mar 2014/Mei
800
30
12.000
400
11.500
200
11.000
0
10.500
-200
10.000 9.500
-400
Spread NDF-FWD 1B
RRH 10D Spread
Sumber: Bank Indonesia, Bloomberg, diolah
Mei-14
Jan-14
Mar-14
Nop-13
Jul-13
Sep-13
Mei-13
Jan-13
Mar-13
Nop-12
Jul-12
Sep-12
Mei-12
8.000 Jan-12
-800 Mar-12
8.500
NDF 1B (skala kanan)
SWAP
SPOT
Sumber: Bank Indonesia
9.000
-600
FORWARD
OPTION
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϱ͘ sŽůƵŵĞWĂƐĂƌsĂůĂƐŽŵĞƐƟŬ USD miliar 65 60 55 50 45 40 35 30 1
2
3
2011
4
5 2012
6
7
8 2013
9
10
11
12
2014
Sumber: Bank Indonesia
49
Bab 2. Pasar Keuangan
Ϯ͘ϭ͘ϰ͘WĂƐĂƌKďůŝŐĂƐŝ
Tingginya inflow ĂƐŝŶŐ ƉĂĚĂ ^E ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ
ŝ ƉĂƐĂƌ ŽďůŝŐĂƐŝ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƐƟŵƵůƵƐ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ
ŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂ^EƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ/DLJĂŶŐŶĂŝŬŵĞŶũĂĚŝ
suku bunga rendah di beberapa negara maju merupakan
ϵϲ͕ϲϱ ƉŽŝŶ ĚĂƌŝ ϵϱ͕ϰϲ ƉŽŝŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘
ĨĂŬƚŽƌƉĞŶƟŶŐƉĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶinŇow asing pada
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ ^E ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ
^ELJĂŶŐŶĂŝŬĚĂƌŝZƉϰϰ͕ϰϲƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ
tercermin pada yieldĚĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘Yield
ŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌZƉϳϵ͕ϵϱƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘
^EĚĞŶŐĂŶƚĞŶŽƌϭϬƚĂŚƵŶƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϮϴďƉƐŵĞŶũĂĚŝ
WĞŵďĞůŝĂŶ^EŽůĞŚĂƐŝŶŐƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌũĂĚŝďĂŝŬĚŝƉĂƐĂƌ
ϴ͕Ϭϵй ĚĂŶ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƚƵƌƵŶŶLJĂ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ƐĞďĞƐĂƌ
sekunder maupun pada penerbitan di pasar perdana
ϰϲďƉƐŵĞŶũĂĚŝϮ͕ϭϴйĚŝďĂŶĚŝŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘
ŽůĞŚ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͘ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŚĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƉŽƌƐŝ
Penurunan tersebut merupakan salah satu yang rendah
ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐĚŝ^EŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϯϮ͕ϱϰйŵĞŶũĂĚŝ
ĚŝƐŝĂ͘
ϯϱ͕ϲϲйĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ Tabel 2.1. Yield^EϭϬdĂŚƵŶĚĂŶ<ĂǁĂƐĂŶ;йͿ
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϲ͘ Net FlowƐŝŶŐĚŝ^EĚĂŶ/D Poin
Rp (T) 90
115
80
110
70
105
60 50
100
40
95
30
90
20
85
10
SBN
Jun-14
Mei-14
Apr-14
Mar-14
Feb-14
Jan-14
2013
2012
2011
2010
80 2009
0
IDMA (skala kanan)
Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14
INDO INDI THAI MAL PHIL 7,06 7,69 3,63 3,72 4,07 8,52 8,86 4,13 4,04 3,18 8,32 8,97 3,87 3,76 3,61 5,93 8,31 3,50 3,55 4,65 5,65 8,33 3,30 3,43 4,67 8,59 9,09 3,91 4,30 3,35 8,37 9,17 3,80 4,20 3,42 8,81 8,86 3,78 4,22 4,24 8,34 9,06 3,54 4,10 4,38 7,99 9,11 3,51 4,01 3,85 7,86 9,02 3,42 3,95 3,98 7,95 8,77 3,57 3,96 3,61 8,09 8,58 3,57 3,93 3,78
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
Tabel 2.2. sŽůĂƟůŝƚĂƐYield^EϭϬdĂŚƵŶĚĂŶ<ĂǁĂƐĂŶ;йͿ
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϳ͘ <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^E Rp (T) 1200 1000 800 600 400 200 0 Jun-11
^ƵŵďĞƌ͗ /
50
Des-11
Jun-12
Des-12
Jun-13
Des-13
Lainnya
Sekuritas
Dapen
Asing
Asuransi
Reksadana
Bank Sentral
Bank
Jun-14
Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14
INDO
IND
THAI MAL
8,69 17,47 11,78 12,97 17,04 4,22 2,64 9,93 5,23 4,03 1,64 2,17 2,18
5,36 26,20 10,63 5,38 2,81 8,23 7,95 8,78 5,66 3,11 5,19 6,12 5,32
9,56 3,16 7,24 8,23 3,02 5,78 2,62 1,77 3,22 3,37 3,35 3,20 1,50
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
PHI
8,19 16,13 7,53 8,99 2,78 1,77 6,41 6,51 4,22 6,46 6,88 2,74 3,03 14,06 4,91 12,75 2,41 3,70 2,65 5,74 1,39 2,09 3,31 2,82 0,98 3,23
Bab 2. Pasar Keuangan
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵ^E͕ƌŝƐŝŬŽĚŝƚĞŶŽƌũĂŶŐŬĂ
^ĞƉĞƌƟŚĂůŶLJĂ^E͕outstanding dan risiko obligasi
menengah dan panjang cenderung menurun dibandingkan
korporasi juga terpantau turun. Perilaku investor yang
jangka pendek menjelang akhir semester laporan. Hal ini
cenderung memegang obligasi korporasi hingga Hold To
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐyield di tenor jangka menengah
Maturity;,dDͿŵĞŵŝĐƵƚƵƌƵŶŶLJĂǀŽůĂƟůŝƚĂƐ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌ
dan panjang yang menunjukkan penurunan secara
ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƌĂƚĂͲƌĂƚĂǀŽůĂƟůŝƚĂƐyield obligasi di semua
konsisten, sementara volatilitas yield di tenor jangka
ƚĞŶŽƌ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ůĞǀĞů ϱ͕ϱϲй͕ ĂƚĂƵ ƚƵƌƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
pendek yang sebelumnya menurun kembali meningkat.
ƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐďĞƌĂĚĂĚŝůĞǀĞůϵ͕ϴϳй͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
Perkembangan ini mengindikasikan kepercayaan investor
kepemilikan investor asing di pasar obligasi korporasi
asing dalam jangka panjang terhadap perekonomian
juga mendorong penurunan volatilitas obligasi. Pada
/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘
akhir semester laporan, obligasi korporasi yang dimiliki
'ƌĂĮŬϮ͘ϭϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐYield^EƉĞƌdĞŶŽƌ 200 180
Poin
ĂƐŝŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϮ͕ϲϵƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌ ϭϵ͕ϰϱй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƚŽƚĂů͕ outstanding obligasi pada
rebased 1/1/2013
ĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝZƉϭϴϰ͕ϭϭƚƌŝůŝƵŶ
160
ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϮϭϳ͕ϰϭ ƚƌŝůƵŶ͘
140
Dari sisi perdagangannya, obligasi korporasi cenderung
120
memiliki frekuensi perdagangan yang stabil yaitu berada pada kisaran 1.125 sampai dengan 2.035 kali sejak awal
100
semester I 2014. Hal ini sejalan dengan perilaku investor
Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14
80
Jangka Pendek 1-5 tahun
Jangka Menengah 6-10 tahun
Jangka Panjang 11-30 tahun
yang cenderung memegang obligasi korporasi yang ĚŝŵŝůŝŬŝŶLJĂŚŝŶŐŐĂũĂƚƵŚƚĞŵƉŽ;,dDͿ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƌĂƟŶŐŶLJĂ͕ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ŽďůŝŐĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƌĂƟŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ yield 'ƌĂĮŬϮ͘ϭϵ͘ Rebased Yield^EƉĞƌdĞŶŽƌ
sebesar 50 bps untuk setiap tenornya dibandingkan ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŽďůŝŐĂƐŝ
(%) 40
ĚĞŶŐĂŶƌĂƟŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐƚĞƚĂƉŬĂƌĞŶĂƐĞďĂŐŝĂŶďĞƐĂƌ
35 30
obligasi ini dipegang oleh investor hingga jatuh tempo. Hal
25
ini mengindikasikan adanya perilaku investor asing yang
20
mencari keuntungan melalui penempatan pada obligasi
15
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƌĂƟŶŐLJĂŶŐůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚ͕LJĂŶŐƌĞŶƚĂŶ
10 5
terhadap sudden reversal.
Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14
0
Jangka Pendek
Jangka Menengah
Jangka Panjang
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
51
Bab 2. Pasar Keuangan
'ƌĂĮŬϮ͘ϮϬ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐYield<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϯ͘ Frekuensi Perdagangan Obligasi
(%) 40
Ribu kali 180
Rp T 230
35
160
210
30
140
190
25
120
170
20
100
Jk. Pendek : 3 tahun Jk. Menengah : 5 tahun Jk. Panjang : 10 tahun
90
40
70
20
50
0
Jangka Menengah
Jangka Panjang
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
30 1
Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14 Jangka Pendek
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Frekuensi Obligasi Korporasi
3
4
5
6
2014
Frekuensi SUN
Outstanding Obligasi Korporasi (skala kanan)
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϰ͘ Net FlowƐŝŶŐĚŝKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶ<ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ Rp T 7
Poin
Rp T 18
140
6
16
135
5
14
130
4
125
3
120
2
115
1
4
110
0
2
105
(1)
12 10 8 6
0 1
Ju n13 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ja n14 Fe b14 M ar -1 4 Ap r-1 4 M ei -1 4 Ju n14
100
Jangka Pendek
Jangka Menengah
2010 2011 2012 2013 Net Flow
Jangka Panjang
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
2
3
4
5
6
2014 Outstanding Kepemilikan Asing (skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ /͕ĚŝŽůĂŚ
'ƌĂĮŬϮ͘ϮϮ͘ Yield Curve<ŽƌƉŽƌĂƐŝ
2.1.5. Pasar Saham ŝ ƉĂƐĂƌ ƐĂŚĂŵ͕ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕ /,^'
(%) 16
menunjukkan perkembangan meningkat dengan risiko
15
ŵĞŶƵƌƵŶ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͕
14 13
ďĂŝŬƐĞĐĂƌĂĂŐƌĞŐĂƚŵĂƵƉƵŶƐĞŬƚŽƌĂů͘KƉƟŵŝƐŵĞƚĞƌŚĂĚĂƉ
12 11
peningkatan aktivitas kegiatan ekonomi yang terkait
10
dengan kegiatan Pemilu dan positifnya hasil laporan
9 8
keuangan emiten-emiten dalam negeri mendorong
7 6 1
^ƵŵďĞƌ͗/W
52
2
^ƵŵďĞƌ͗KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϭ͘ Rebased Yield<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌdĞŶŽƌ 145
110
60
10
0
130
80
15
5
150
2
3
4
5
6
7
8
9
SBN Jun14
SBN Des13
AAA Jun14
AAA Des13
BBB Jun14
BBB Des13
10
stabilnya arus inŇow dana asing selama semester I 2014. Indeks saham Indonesia dan Filipina yang memiliki struktur ĚĂŶ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ LJĂŶŐ
Bab 2. Pasar Keuangan
ƌĞůĂƟĨƐĂŵĂĚŝŵĂƚĂŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐŵĞŵŝŵƉŝŶƉĞŶŐƵĂƚĂŶ
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶsŽůĂƟůŝƚĂƐ
di bursa kawasan. (T)
WĞŶƵƌƵŶĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵĚŽŵĞƐƟŬũƵŐĂƟĚĂŬ
90
terlepas dari penurunan risiko pasar saham global dan
80 70
ƌĞŐŝŽŶĂů͘^ĞďĂŐĂŝŵĂŶĚŝƐĂŵƉĂŝŬĂŶĚŝƐƵďďĂďϭ͘ϭŵĞŶŐĞŶĂŝ
60
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ WĂƐĂƌ 'ůŽďĂů ĚĂŶ ZĞŐŝŽŶĂů͕ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐ
50
beberapa indeks pasar saham global yang terpantau
30
40 20
turun pada akhir semester I 2014 dibandingkan akhir
10
2013 meskipun sempat menunjukkan peningkatan akibat hŬƌĂŶŝĂ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ŐůŽďĂů ƚĞƌũĂĚŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĂŬŝďĂƚĚĂƌŝŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƐĞŶƟŵĞŶŝŶǀĞƐƚŽƌƚĞƌŚĂĚĂƉŬƌŝƐŝƐ
raƟngͲŶLJĂ͘<ŚƵƐƵƐzƵŶĂŶŝƵŶƚƵŬƉĞƌƚĂŵĂŬĂůŝƐĞũĂŬϮϬϭϬ
2012 TW 4
ŬĞŵďĂůŝŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ^E͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝŶŝ͕ǀŽůĂƟůŝƚĂƐƉĂƐĂƌ
IHSG
saham Indonesia pun mengalami penurunan sebagaimana
Keuangan
penurunan di sejumlah pasar regional.
Industri Dasar
Pertanian Konsumsi Properti
130
Singapura
Jun-14
Mei-14
April-14
Feb-14
Malaysia
Mar-14
Jan-14
Dec-13
Okt-13
Nov-13
Thailand
Filipina
Tabel 2.3. Heat MapsŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĞŬƚŽƌĂů;йͿ
/ƌůĂŶĚŝĂ͕ ^ƉĂŶLJŽů͕ WŽƌƚƵŐĂů͕ ĚĂŶ /ƚĂůŝĂ ĚŝŶĂŝŬŬĂŶ credit
Pertambangan Infrastruktur Perdagangan
Poin
Aug-13
Indonesia
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ƌŽƉĂƐĞƚĞůĂŚŶĞŐĂƌĂƐƵŵďĞƌŬƌŝƐŝƐ ƌŽƉĂƐĞƉĞƌƟzƵŶĂŶŝ͕
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϱ͘ RebasedWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ĂŚĂŵ
Sept-13
ŵĞŵĂŶĂƐŶLJĂƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶŐĞŽƉŽůŝƟŬĚŝŬĂǁĂƐĂŶZƵƐŝĂͲ
Jul-13
Jun-13
0
Aneka Industri
2013 TW 1
9,39 15,76 16,65 14,06 19,56 12,90 14,64 14,13 11,15 28,06
TW 2
12,78 17,28 14,65 17,20 16,57 22,29 22,75 15,97 14,61 23,78
TW 3
22,75 25,58 22,79 28,94 30,87 31,57 22,22 28,22 23,40 37,45
31,04 37,01 32,19 43,96 40,22 43,93 31,85 31,29 27,69 45,79
TW 4
17,63 23,24 19,01 25,15 21,32 23,11 19,48 20,63 13,76 31,39
2014 TW 1 TW 2 18,13 14,30 24,66
18,60
24,91
17,13
25,30
22,35
18,81
15,28
28,19
20,16
18,58
17,10
20,98
17,29
12,99
14,18
31,02
22,14
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
125 120
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϳ͘ FlowĚŝ^ĂŚĂŵĚĂŶ>ĞǀĞů:/
115 110 105 100
30
Rp (T)
Poin
5000
95
2500
-30
2000
Saham
Jun-14
-20
Mei-14
3000
Apr-14
-10
Mar-14
3500
Jan-14
0
Feb-14
Jun-14
4000
2013
PHI
Mei-14
Mar-14
April-14
Jan-14
Feb-14
Okt-13
Nov-13
Sept-13
Jul-13
Des-13
MAL
10
2012
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
THAI
4500
2011
INDO
Ags-13
Jun-13
Apr-13
Mei-13
Mar-13
Jan-13
Feb-13
80
25
2010
85
2009
90
JCI (skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
53
Bab 2. Pasar Keuangan
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶũĞŶŝƐƐĂŚĂŵ͕ƐĞũĂŬϮϬϭϬƚĞƌŝŶĚĞŶƟĮŬĂƐŝ
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ/,^'ĚĂŶ>Yϰϱ
peningkatan peran saham non unggulan dibandingkan 1400
ƉŽƌƐŝ>YϰϱLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶƵƌƵŶŵĞŶũĂĚŝϲϱйƉĂĚĂ
1200
400
:ƵŶŝϮϬϭϰĚĂƌŝϴϬйƉĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϬϵ͘EĂŵƵŶ͕ĚŝďĂŶĚŝŶŐ
1000
300
ĂŬŚŝƌϮϬϭϯƉŽƌƐŝ>YϰϱƟĚĂŬďĂŶLJĂŬŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌƵďĂŚĂŶ͘
800
200
^ĞŵĂŬŝŶƌĂŵĂŝŶLJĂƉƌŽĚƵŬƚƵƌƵŶĂŶƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵƐĞƉĞƌƟ
600
100
400
0
200
-100
ZĞŬƐĂĚĂŶĂ͕ ďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ŵĞŵďĂŶƚƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ market share ĚĂƌŝ ƐĂŚĂŵͲƐĂŚĂŵ ŶŽŶ >Yϰϱ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕
rebased 1/1/2000
-200
0
peningkatan peran saham non unggulan juga terjadi karena
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Spread (skala kanan)
saham jenis ini masih dipandang underpriced oleh pelaku ƉĂƐĂƌƐĞŚŝŶŐŐĂƐĂŶŐĂƚĚŝŵŝŶĂƟŽůĞŚŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐ͘,ĂůŝŶŝ perlu diwaspadai dalam rangka mencegah risiko sudden reversal.
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
2.1.6. Reksadana ƌĞŬƐĂĚĂŶĂ ;ƉĂƐĂƌ hĂŶŐ͕ ƉĂƐĂƌ ^ĂŚĂŵ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ^EͿ terpantau turun seiring dengan penurunan risiko di
100% 90%
masing-masing underlying asetnya sebagaimana tercermin
80%
ƉĂĚĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘ dƵƌƵŶŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽ ŝŶŝ ũƵŐĂ
70% 60%
diikuti oleh peningkatan pertumbuhan dana kelolaan
50% 40%
ZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ EĞƚ ŬƚŝǀĂ ĞƌƐŝŚ ;EͿ ƉĂĚĂ
30%
ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞďĞƐĂƌϵ͕Ϭϲй
20% 10%
ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϮϬϵ͕ϵϴ ƚƌŝůŝƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉŽƐŝƐŝ
Non LQ45
Jun-14
Feb-14
Jun-13 Oct-13
Jun-12 Oct-12 Feb-13
Jun-11 Oct-11 Feb-12
Jun-10 Oct-10 Feb-11
Jun-09 Oct-09 Feb-10
Feb-09
Jun-08 Oct-08
Feb-08
0%
ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϵϮ͕ϱϰ ƚƌŝůŝƵŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĂŚƵŶĂŶ E ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ
LQ45
ũƵŐĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĂŶŐŬĂƉŽƐŝƟĨ͘
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϵ͘ <ĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ/,^'ĚĂŶ>Yϰϱ
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϭ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐEZĞŬƐĂĚĂŶĂƉĞƌ:ĞŶŝƐ
Rp T
80%
(%) 60
75%
5,000
70% 4,000
65%
3,000
60% 55%
2,000
50% 1,000
50 40 30 20 10
45%
Share LQ45 (skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<
Rd. Saham
Jun-14
Apr-14
Mei-14
Mar-14
Jan-14
Rd. Campuran
Feb-14
Des-13
Okt-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Rd. Fix Income
Aug-13
Jun-13
Apr-13
Mei-13
Mar-13
2014
2013
2012
2011
Kap. LQ45
2010
2009
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
2008
2007
2006
2005
2004
Kap. IHSG
0 Jan-13
40%
Feb-13
6,000
LQ45
JCI
WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ ƟŐĂ ƉĂƐĂƌ ƵƚĂŵĂ
'ƌĂĮŬϮ͘Ϯϴ͘ Share&ƌĞŬƵĞŶƐŝWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ/,^'
54
bps 500
ĚĞŶŐĂŶ ƐĂŚĂŵ ƵŶŐŐƵůĂŶ ;>YϰϱͿ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ
Bab 2. Pasar Keuangan
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϮ͘ GrowthZĞŬƐĂĚĂŶĂ;LJŽLJͿ
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϯ͘ WŽƐŝƐŝZĞŬƐĂĚĂŶĂ
40%
250
900
35%
800 200
30%
700
25%
600
150
20%
500
15%
400
100
10%
300
5%
200
50
0%
100
-5%
0
-10% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 2012
2013
NAB
1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 2008
2014
Unit Beredar
2009
2010
2011
Jumlah RD (RHS)
Jml RD
2012
NAB (Rp T)
2013
0
2014
UP beredar (jt)
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<
<ŽŶĚƵƐŝĨŶLJĂ ƉĂƐĂƌ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /
ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ^ĂŚĂŵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ͕
2014 juga terlihat dari tren pergerakannya yang sesuai
yang mengindikasikan peningkatan minat investor pada
ĚĞŶŐĂŶ ƉŽůĂ ŵƵƐŝŵĂŶ ƟŐĂ ƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ
reksadana saham seiring perbaikan kinerja saham.
ũĞŶŝƐŶLJĂ͕EƌĞŬƐĂĚĂŶĂŵĂƐŝŚĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝŽůĞŚZĞŬƐĂĚĂŶĂ
^ĞĐĂƌĂŶŽŵŝŶĂů͕EĚĂƌŝŚĂŵƉŝƌƐĞŵƵĂũĞŶŝƐƌĞŬƐĂĚĂŶĂ
^ĂŚĂŵĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂϰϯ͕ϯϵй͕ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶZĞŬƐĂĚĂŶĂ
mengalami peningkatan.
dĞƌƉƌŽƚĞŬƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ϮϬ͕ϯϴй͘ WĂŶŐƐĂ ƉĂƐĂƌ 'ƌĂĮŬϮ͘ϯϰ͘ dƌĞŶEZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ 100
ZĞŬƐĂĚĂŶĂ^ĂŚĂŵ
Rp T
16
ZĞŬƐĂĚĂŶĂWĂƐĂƌhĂŶŐ
Rp T
15
90
14 13
80
12 70
11 10
60
9 8
50
7 40
6 1
2
3
4
5
2011
6
7
2012
8
9
2013
10
11
12
1
3
4
5
2011
ZĞŬƐĂĚĂŶĂdĞƌƉƌŽƚĞŬƐŝ 50
2
2014
7
8
9
2013
10
11
12
11
12
2014
ZĞŬƐĂĚĂŶĂ&ŝdž
Rp T
Rp T
6 2012
45
48 46
40
44 42
35
40 38
30
36 34
25
32 30
20 1
2
3
4 2011
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<͕ĚŝŽůĂŚ
5
6 2012
7
8 2013
9
10 2014
11
12
1
2
3
4 2011
5
6 2012
7
8 2013
9
10 2014
55
Bab 2. Pasar Keuangan
ini tercermin pada mayoritas reksadana saham yang
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϱ͘ EZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ
memiliki excess returnƉŽƐŝƟĨƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘
Rp. T
dĞƌũĂŐĂŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ^E ŵĞŶĂŚĂŶ ƉĞŶŐƵĂƚĂŶ ůĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ
220 200
pada reksadana campuran dan membuat imbal hasil
180 160 140
ƌĞŬƐĂĚĂŶĂƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘ ^ĞĐĂƌĂŝŶĚŝǀŝĚƵƉƌŽĚƵŬƌĞŬƐĂĚĂŶĂ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶƌŝƐŝŬŽ
120 100 80
LJĂŶŐĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚŝĂůĂŵŝŽůĞŚƌĞŬƐĂĚĂŶĂƐĂŚĂŵ͕LJĂŶŐ
2009
2010
SAHAM
PS UANG
2011 MIX
2012 FIX
2013
TERPROTEKSI
Jan Apr
Jan Apr Jul Okt
Jan Apr Jul Okt
Jan Apr Jul Okt
Jan Apr Jul Okt
tercermin pada penurunan beta mayoritas reksadana Jan Apr Jul Okt
60 40 20 0
2014 LAINNYA
ƐĂŚĂŵ͘,ĂůŝŶŝĚŝĚŽƌŽŶŐƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂ/,^'ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŝŬƵƚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐĚĂƌŝEZĞŬƐĂĚĂŶĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ pada reksadana campuran, reksadana pendapatan tetap dan reksadana pasar uang, mayoritas beta tetap
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<
^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƌĞŬƐĂĚĂŶĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ĚŝďĂǁĂŚ ϭ ƐĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ ĂůĂŵŝ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ
imbal hasil dan penurunan risiko sepanjang semester I
surat utang dan surat berharga jangka pendek yang
ϮϬϭϰ͘WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ/,^'LJĂŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚϭϮ͕ϳйƐĞƉĂŶũĂŶŐ
menjadi underlying-ŶLJĂŵĞŵŝůŝŬŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐŚĂƌŐĂƌĞŶĚĂŚ
semester I 2014 mendorong peningkatan imbal hasil
dibandingkan dengan saham.
terutama pada reksadana saham dan campuran. Hal 'ƌĂĮŬϮ͘ϯϲ͘ WƌŽĮůZŝƐŝŬŽWƌŽĚƵŬZĞŬƐĂĚĂŶĂ
Reksadana Campuran
Reksadana Saham
Reksadana Pasar Uang
Reksadana Fix Income
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ϱϲ
Bab 2. Pasar Keuangan
Ϯ͘Ϯ͘W^Z< hE'E^ '/^hD ZW D/zEEKEE< Tabel 2.4. WĞŵďŝĂLJĂĂŶWĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶEŽŶͲĂŶŬ
Keterangan A. Kredit Perbankan B. Pembiayaan Non Bank B1. Pasar Modal - IPO dan Right Issue Saham - Obligasi Korporasi
B2. Perusahaan Pembiayaan
JUMLAH
2010 327,92 156,76 112,95 76,35 36,60 43,81 484,68
2011
2013
2012
sem I
sem II
Rp Triliun 2014 sem I
434,25 507,77 251,26 333,75 175,29 158,96 154,32 95,25 65,77 71,51 100,01 97,57 76,48 38,56 58,61 54,28 30,10 32,35 25,19 30,43 45,74 67,46 44,13 13,37 28,18 58,95 56,75 18,77 27,21 12,90 593,21 662,09 346,51 399,52 246,79
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶK:<
ŬƟǀŝƚĂƐƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŵĞůĂůƵŝŶŽŶďĂŶŬƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵ
8
itu, jumlah penerbitan obligasi korporasi terpantau naik
0
triliun. Tingginya minat investor akan aset pasar keuangan
15
4 2
10 5
Obligasi Korporasi (Rp T)
Kredit KMK (%)
BI Rate (%)
YoY Kurs (skala kanan)
Jun-14
Apr-14 Mei-14
Mar-14
Jan-14
Feb-14
Okt-13
Nov-13 Des-13
Sep-13
-4
Jul-13
-2 Ags-13
ƐĞŵĞŶƚĂƌĂƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌZƉϭϯ͕ϯϳ
20
6
ĚĞŶŐĂŶŶŽŵŝŶĂůƐĞďĞƐĂƌZƉϯϬ͕ϰϯƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϮϴ͕ϭϴ ƚƌŝůŝƵŶ͕
25
10
Jun-13
Oīering ;/WKͿ ĚĂŶ Right Issues pada semester I 2014
12
Apr-13 Mei-13
terlihat dari jumlah emiten yang melakukan IniƟal Public
(%) 30
Feb-13
<ĞŶĂŝŬĂŶŬŚƵƐƵƐŶLJĂƚĞƌũĂĚŝĚŝWĂƐĂƌDŽĚĂů͕ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ
Rp (T) 14
Mar-13
//ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝZƉϳϭ͕ϱϭƚƌŝůŝƵŶ ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘
Jan-13
ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶĚĂƌŝZƉϲϱ͕ϳϳƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϳ͘ EŽŵŝŶĂů ŵŝƐŝKďůŝŐĂƐŝ
0
^ƵŵďĞƌ͗K:<͕/͕ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
dalam negeri dan masih tumbuhnya perekonomian Indonesia dijadikan momentum oleh korporasi untuk
Dari sisi IPO saham, biasanya terdapat sekitar 12
ŵĞŶĐĂƌŝƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĂůƚĞƌŶĂƟĨĚŝůƵĂƌƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘^ĞůĂŝŶ
ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ϯϬ ĞŵŝƚĞŶ ďĂƌƵ ƟĂƉ ƚĂŚƵŶ͘ ^ĞƉĂŶũĂŶŐ
ŝƚƵ͕ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌďĞĚĂĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ
ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ĞŵŝƐŝ ƐĂŚĂŵ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϲ͕ϳϱ
dengan suku bunga acuan meningkatkan minat korporasi
triliun atau kurang dari setengah yang di emisi sepanjang
untuk menerbitkan obligasi. Pemerintah juga merespon
ϮϬϭϯ;ZƉϱϳ͕ϱϰƚƌŝůŝƵŶͿ͘WĂĚĂƐŝƐŝůĂŝŶĚĞŶŐĂŶŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ
dengan mengeluarkan kebijakan obligasi berkelanjutan
pertumbuhan kredit perbankan tidak terlihat adanya
pada 2010 yang semakin mempermudah emiten dalam
subsitusi pembiayaan dari kredit perbankan ke saham. Hal
menerbitkan obligasi dan mengurangi ketergantungan
ini mencerminkan bahwa sumber pendanaan dari dalam
pembiayaan melalui bank.
negeri cenderung semakin terbatas.
ϱϳ
Bab 2. Pasar Keuangan
antara pasar keuangan dengan industri perbankan menjadi
'ƌĂĮŬϮ͘ϯϴ͘ Pembiayaan Pasar Modal Rp T 60
ƐĂŶŐĂƚƉĞŶƟŶŐ͘
Persen 8
<ĞŐŝĂƚĂŶ ďĂŶŬ ŵĞůĂůƵŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŶĐĂŬƵƉ
7
50
pengelolaan dana jangka pendek dan jangka panjang.
6 40 30 20
5
Pengelolaan dana jangka pendek umumnya dilakukan
4
ƵŶƚƵŬ ŽƉƟŵĂůŝƐĂƐŝ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ LJĂŝƚƵ ďĞƌƵƉĂ
3
ƉĞŵŝŶũĂŵĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ĚĂŶĂ ŵĞůĂůƵŝ Wh͕
2 10
ƉĂƐĂƌ ŽďůŝŐĂƐŝ͕ ĚĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƉĂƐĂƌ ƵĂŶŐ ůĂŝŶŶLJĂ ƐĞƉĞƌƟ
1
0 2007
2008
IPO Rights Issues
2009
2010
2011
2012
KMK YoY GDP (skala kanan)
2013
2014
open market operaƟon LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
0
;ƉĞŵďĞůŝĂŶ ĂƚĂƵ ƉĞŶũƵĂůĂŶ ^/͕ Deposit Facilityͬ&͕
Emiten Baru
ƚƌĂŶƐĂŬƐŝZĞƉŽĂƚĂƵLending Facilityͬ>&Ϳ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ pengelolaan dana jangka panjang biasanya ditujukan
^ƵŵďĞƌ͗K:<
untuk menjaga penyaluran kredit dan atau peningkatan Ϯ͘ϯ͘W Ed/E'EzW^Z< hE'E'/W ZE<E
permodalan yang dapat dilakukan melalui pasar
Pasar keuangan sebagaimana dijelaskan di atas,
modal, pasar obligasi, dan utang luar negeri. Di tengah
ƐĂŶŐĂƚƉĞŶƟŶŐďĂŐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝ
ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ĚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ
yang paling dominan di sistem keuangan Indonesia. Hal
ůĂƉŽƌĂŶ͕ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶŵĞŵŝůŝŬŝƉĞƌĂŶƉĞŶƟŶŐ
ini karena kegiatan usaha perbankan selain melakukan
bagi perbankan, baik untuk optimalisasi pengelolaan
ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶĚĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶĚĂŶĂƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂƐĞĐĂƌĂ
ĚĂŶĂũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ;ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐͿŵĂƵƉƵŶƐĞďĂŐĂŝƐƵŵďĞƌ
langsung ke masyarakat juga melakukannya melalui pasar
ĂůƚĞƌŶĂƟĨ ĚĂŶĂ ũĂŶŐŬĂ ƉĂŶũĂŶŐ LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ
keuangan, sehingga keterkaitan (interconnectedness)
penyaluran kredit maupun penambahan modal.
Tabel 2.5. :ƵŵůĂŚĂŶŬĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ Sumber Pendanaan Penghimpunan Dana I. DomesƟk PUAB Pinjam Rp PUAB Pinjam Vls Repo ke BI / LF Repo oleh Bank Pasar Obligasi - Obligasi - Obligasi Berkelanjutan - Obligasi Sukuk Pasar Saham - IPO - Right/HMETD II. Luar Negeri Obligasi (USD) Penyaluran Dana I. DomesƟk PUAB Beri Rp PUAB Beri Vls Deposit Facility Term Deposit SDBI SBI Reverse Repo SUN SBN
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕K:<
ϱϴ
2012 Sem I Sem II
54 51 3 6 7 2 4 1 3
79 51 4 7 6 2 4
3
4
4
1
89 48 107 51 95 38 43
Sem I
2013 Sem II
74 50 3 7 8 3 4 1 7 4 3
81 48 10 10 3
2014 Sem I
3
81 47 1 16 2 1 1
9 2 7
3 1 2
95 49 100 43 98 25 58
94 45 107 50 98 36 50
1
95 47 105 65 86 30 51
93 48 110 39 91 31 52
Bab 2. Pasar Keuangan
dĂďĞůϮ͘ϲ͘ sŽůƵŵĞWĞŶĚĂŶĂĂŶĂŶŬĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵŵďĞƌWĞŶĚĂŶĂĂŶůƚĞƌŶĂƟĨ Keterangan Penghimpunan Dana I. DomesƟk PUAB - Vol. RRH Pinjam Rp - Vol. RRH Pinjam Vls (US Jt) Repo ke BI / LF Repo oleh Bank Pasar Obligasi - Obligasi - Obligasi Berkelanjutan - Obligasi Sukuk Pasar Saham - IPO - Right/HMETD II. Luar Negeri Obligasi (USD Juta) PKLN Bank (USD miliar) Penyaluran Dana I. DomesƟk PUAB - Vol. RRH Beri Rp - Vol. RRH Beri Vls (US Jt) Deposit Facility Term Deposit SDBI SBI Reverse Repo SUN SBN
2012 Sem I Sem II
2013 Sem I Sem II
8,5 633,2 0,4 32,7 6,8 0,5 5,5 0,8 1,9
10,2 408,9 1,1 41,0 7,1 0,3 6,8
1,9
4,7
10,3 346,7 0,5 31,1 8,5 1,2 6,6 0,7 4,2 1,7 2,4
500 21,5
23,0
8,5 633,2 118,3 88,7 89,9 60,3 244,5
10,2 408,9 81,6 180,9 79,4 81,4 233,2
4,7
10,7 371,7 5,5 32,3 3,7
Rp Triliun 2014 Sem I
3,7
12,2 359,9 0,1 113,4 5,0 1,0 4,0
9,4 0,6 8,8
1,5 0,1 1,5
500 23,3
24,1
27,2
10,3 346,7 121,1 51,7 82,1 73,5 226,6
10,7 371,7 123,5 26,5 89,6 74,6 228,7
12,2 359,9 125,3 23,3 98,6 74,4 253,5
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕K:<
Dalam hal pengelolaan dana jangka pendek
sehingga dapat menjadi opsi solusi swasta (private
pada semester I 2014, jumlah bank yang melakukan
soluƟon) untuk pengelolaan likuiditas perbankan sekaligus
ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ Ěŝ Wh ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ
ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĞƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘
ƐĞďĂŶLJĂŬϴϭďĂŶŬĚĂŶϵϰďĂŶŬ͕ĚĞŶŐĂŶǀŽůƵŵĞƌĂƚĂͲƌĂƚĂ
^ĞďĂŶLJĂŬϭϲďĂŶŬŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶZĞƉŽĂŶƚĂƌďĂŶŬ͕LJĂŝƚƵ
ŚĂƌŝĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϮ͕Ϯ ƚƌŝůŝƵŶ͕ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
lebih dari 1,5 kali jumlah bank yang melakukan transaksi
ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϬ͕ϳ ƚƌŝůŝƵŶ͘
ŝŶŝ Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶďĂŶŬŬĞƉĂĚĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ZĞƉŽ ŽůĞŚ ďĂŶŬ ŝŶŝ͕ ZĞƉŽ Rate
ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ^/ ĚĂŶ & ŶĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
juga mengalami penurunan.
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶ͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĞŶũƵĂůĂŶďĂŶŬŬĞƉĂĚĂ
Di pasar obligasi, penerbitan obligasi korporasi oleh
ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ZĞƉŽ ĚĂŶ >& ŵĞŶŐĂůĂŵŝ
perbankan di semester I 2014 mengalami peningkatan
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘,ĂůŝŶŝĚŝƐĞďĂďŬĂŶƚĞƌũĂĚŝŶLJĂshiŌing
dibandingkan semester sebelumnya, terutama akibat
ĚĂƌŝƚƌĂŶƐĂŬƐŝŬĞĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞƉĂĚĂƚƌĂŶƐĂŬƐŝĂŶƚĂƌ
penerbitan obligasi berkelanjutan. Namun demikian, hanya
ďĂŶŬĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬZĞƉŽ͘Mini Master Repo Agreement
ĂĚĂ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ŽďůŝŐĂƐŝ
;DZͿ LJĂŶŐ ĚŝƚĂŶĚĂƚĂŶŐĂŶŝ ŽůĞŚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĞƐĞŵďĞƌ
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ďŝĂƐĂ͕ ĚĂŶ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ
2013 dan diekspansi pada Februari 2014 berhasil
obligasi korporasi berkelanjutan. Total volume obligasi
meningkatkan transaksi antar bank berbasis collateral,
korporasi yang diterbitkan oleh perbankan adalah sebesar
ϱϵ
Bab 2. Pasar Keuangan
ZƉϱ͕ϬƚƌŝůŝƵŶ͕ĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϯϱйĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌ
^ĞůĂŝŶ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ĂƚĂƐ͕ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ
sebelumnya, namun masih jauh di bawah penerbitan
ƚĞůĂŚ ĚŝƐĂŵƉĂŝŬĂŶ Ěŝ Ăď / ŵĞŶŐĞŶĂŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ͘ :ŝŬĂ ĚŝƟŶũĂƵ ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ
ĞŬƐƉŽƐƵƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉh>E͕ƉŽƐŝƐŝh>EƉĞƌďĂŶŬĂŶ
obligasi korporasi sepanjang semester I 2014, obligasi
ũƵŐĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘ dŽƚĂů h>E ƉĞƌďĂŶŬĂŶ
korporasi yang diterbitkan perbankan mengambil porsi
ƐĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϯƚƌŝůŝƵŶ
ƐĞďĞƐĂƌ ϮϮ͕ϳϬй͘ WŽƌƐŝ ŝŶŝ ƚĞƌŚŝƚƵŶŐ ƐĞĚŝŬŝƚ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ
atau cukup besar dibandingkan peningkatan di semester
dari sepanjang 2013 dimana obligasi korporasi perbankan
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ LJĂŶŐ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϴϬϬ ŵŝůŝĂƌ͘ ,Ăů ŝŶŝ
ŵĞŶŐĂŵďŝů ƉŽƌƐŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϮϬ͕ϰϱй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŽďůŝŐĂƐŝ
antara lain disebabkan oleh biaya dana dari luar negeri
korporasi yang diterbitkan.
yang lebih murah daripada biaya dana dalam negeri
^ƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶďĂŐŝďĂŶŬĚĞŶŐĂŶƚĞŶŽƌƉĂŶũĂŶŐ ŵĞůĂůƵŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞůĂŵďĂƚ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬ terlepas dari peningkatan risiko menjelang Pemilu sehingga bank menunda untuk masuk ke pasar modal atau telah mempercepat pelaksanaan pada semester sebelumnya. Penerbitan saham oleh perbankan di semester I 2014 ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͕LJĂŝƚƵŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͕ϱ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ƚƵƌƵŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϴϰ͕Ϭϰй ĚĂƌŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ sebelumnya. Penurunan ini terutama disebabkan oleh ŚĂŶLJĂ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ /WK (iniƟal public oīering)ĚĂŶŚĂŶLJĂĂĚĂϮ;ĚƵĂͿďĂŶŬLJĂŶŐŵĞůĂŬƵŬĂŶRight Issue;,ĂŬDĞŵĞƐĂŶ ĨĞŬdĞƌůĞďŝŚĂŚƵůƵͬ,D dͿ͘,ĂůŝŶŝ disebabkan oleh kondisi umum di pasar saham Indonesia, ĚŝŵĂŶĂƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶĂŬŚŝƌ:ƵŶŝϮϬϭϰŚĂŶLJĂƚĞƌĚĂƉĂƚϭϯ tambahan perusahaan yang tercatat di pasar saham tanpa ada perusahaan yang mengalami delisted. Total volume IPO dan Right IssueŽůĞŚƉĞƌďĂŶŬĂŶŝŶŝŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϲϭй dari total emisi saham sepanjang semester I 2014.
ϲϬ
ǁĂůĂƵƉƵŶƚĞƌĚĂƉĂƚƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌLJĂŶŐŚĂƌƵƐĚŝŵŝƟŐĂƐŝ oleh perbankan.
Bab 2. Pasar Keuangan
Boks 2.1.
ĂŵƉĂŬWĞŵŝůƵdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ
WĞŵďŝĂLJĂĂŶ ĚĂŶ ŬƟǀŝƚĂƐ WĂƐĂƌ <ĞƵĂŶŐĂŶ WĞƌŝŽĚĞ
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϯͲϮϬϬϱ
WĞŵŝůƵ Poin 1.400
Jt Lbr 12.000
ƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƟŬĂůďĂŐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝďĂŶLJĂŬŶĞŐĂƌĂ͘
1.200
10.000
Tidak jarang terjadi kontraksi perekonomian di
1.200
sejumlah sektor ekonomi dan di pasar keuangan
1.200
LJĂŶŐ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ
1.200
bagi agen perekonomian. Namun, Pemilu dapat pula
1.200
ŵĞŶũĂĚŝƉĞŵŝĐƵďĂŐŝŵĂƌĂŬŶLJĂĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ
1.200
Menjelang dan pasca Pemilu merupakan
maupun di pasar keuangan jika kandidat yang
8.000 6.000 4.000 2.000
Jan-03
terpilih sesuai dengan ekspektasi dan diperkirakan akan mengeluarkan kebijakan yang mendukung
ƉŽƐŝƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉŬĂŶĚŝĚĂƚLJĂŶŐƚĞƌƉŝůŝŚ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂĚĂƌŝ
3.000
ƉĞƌĚĂŶĂ;/WKͿŶĂŵƵŶƚĞƌũĂĚŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĂĚĂright
2.000
issueƐĂŚĂŵĚĂŶƉĞŶĞƌďŝƚĂŶKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘^ĞĐĂƌĂ
1.000
aversion investor yang berusaha untuk memperoleh
Volume Transaksi (skala kanan)
Jt Lbr 30.000 25.000
5.000
dimana terjadi peningkatan pada penerbitan saham
setelah Pemilu. Hal ini mengindikasikan perilaku risk
Jul-05
6.000
4.000
pendanaan sebelum Pemilu lebih besar dibandingkan
IHSG
Jan-05
Poin 7.000
segi pendanaan, terlihat perilaku investor yang mixed
umum pada kedua Pemilu tersebut terlihat bahwa
Jul-04
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘Ϯ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
WĞƌŝŽĚĞ WĞŵŝůƵ ϮϬϬϰ ĚĂŶ ϮϬϬϵ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƐĂŚĂŵĚĂŶ/,^'ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞƌƐĞƉƐŝƉĂƐĂƌLJĂŶŐ
Jan-04
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
pertumbuhan ekonomi. ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚŝƉĂƐĂƌ
Jul-04
Avg Vol Tahunan (Jt Lbr)
20.000 15.000 10.000 5.000
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Avg Vol Tahunan (Jt Lbr)
Jul-09 IHSG
Jan-10
Jul-10
Volume Transaksi (skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ƉĞŶĚĂŶĂĂŶůĞďŝŚĚŝŶŝƐĞďĞůƵŵƟŵďƵůŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ pasca pelaksanaan Pemilu.
ϲϭ
Bab 2. Pasar Keuangan
dĂďĞůŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭ͘ Pendanaan Melalui Pasar Modal Periode Pemilu Rp Miliar Periode Pemilu
IPO Saham
Sebelum Sesudah Total Sebelum Sesudah
909 1,287 2,195 635 3,083 3,718 5,001 13,500 37%
2004
2009
2014
Sebelum Target % thd Target
Right Issue saham 3,047 1,295 4,342 4,995 4,330 9,325 30,811 22,500 137%
Obligasi
Total
11,570 7,600 19,170 15,260 11,955 27,215 18,033 56,430 32%
15,525 10,182 25,707 20,890 19,368 40,258 53,845 92,430 58%
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚŝƉĂƐĂƌ^EŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϰ͘ WĂƐĂƌ^EϮϬϬϴʹϮϬϭϬ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞƚĞůĂŚWĞŵŝůƵϮϬϬϵƐĞŝƌŝŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ^E ĚĂŶ inflow investor asing
Rp (T) 1.050
LJĂŶŐ ƚĞƌƵƐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ĨĂŬƚĂ ďĂŚǁĂ
1.000
Pemilu tersebut berjalan dengan baik dan hasilnya ŽůĞŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂŵŝŶĂƚŝŶǀĞƐƚŽƌƉĂĚĂĂƐĞƚ DLJĂŶŐ
800
memberikan returnƟŶŐŐŝ͘
750
100
560
95 90 85 80 75
700
70
650
65
600 Jan-08 Poin 101
100
900 850
Rp (T) 570
105
950
ƐĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ͕ ƉĂƐĂƌ ^E ĚŝĚƵŬƵŶŐ ƉƵůĂ
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϯ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϬϰͲϮϬϬϱ
Poin 110
60 Mei-08
Sep-08 Jan-09
Nominal Trs
Mei-09
Avg Nom Tahunan
Sep-09 Jan-10
Mei-10
IDMA index (skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
99
550
98
540
97
Hing ga paruh pertama 2014, aktivitas
530
96
perdagangan saham turun dibandingkan periode yang
95
520
94 510
93
500 Feb-04
Oct-04
Jun-04
Nominal Trs
Avg Nom Tahunan
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
92 Feb-050
Jun-05
IDMA index (skala kanan)
ƐĂŵĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ǁĂůĂƵƉƵŶ/,^'ŵĂƐŝŚƚĞƌƵƐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘WĞŶƵƌƵŶĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚĨĂŬƚŽƌŐůŽďĂůƐĞƉĞƌƟƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ŐĞŽƉŽůŝƟŬ Ěŝ ďĞďĞƌĂƉĂ ŶĞŐĂƌĂ ƐĞƉĞƌƟ dŝŵƵƌ dĞŶŐĂŚ ĚĂŶ ZƵƐŝĂ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ dŝŽŶŐŬŽŬ ĚĂŶ prospek perekonomian negara maju yang belum terlalu ŵĞŶŐŐĞŵďŝƌĂŬĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ŬŽŶĚŝƐŝĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝ ŵĂƐŝŚ ĚŝůŝƉƵƟ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ ŚĂƐŝů WĞŵŝůƵ WƌĞƐŝĚĞŶ͕ ŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶĂŬĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝĚĂŶĚĞĮƐŝƚŶĞƌĂĐĂ perdagangan yang melebar.
ϲϮ
Bab 2. Pasar Keuangan
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ^E͕ ǁĂůĂƵƉƵŶ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ
namun peningkatan risiko hanya bersifat sementara
yield ŵĂƐŝŚ ƚƵƌƵŶ ƚŝƉŝƐ ĚĞŶŐĂŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ϭϳ ďƉƐ
ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂŬĞŶĂŝŬĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^'
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϯ͘ ĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ
dan yield^E͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ
ĂŬƟǀŝƚĂƐƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ^ĂŚĂŵ͕ƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ^EŵĂƐŝŚ
juga terlihat dari peningkatan yieldůĞůĂŶŐ^EĚŝƉĂƐĂƌ
ƚĞƌƵƐŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ^EŽůĞŚ
perdana yang diterbitkan Pemerintah maupun kupon
Pemerintah yang cukup besar dan berkesinambungan
ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ KďůŝŐĂƐŝ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕
sejak awal tahun sebagai bagian dari strategi front
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐďĂŝŬĚŝƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵŵĂƵƉƵŶ
loadingĚĂůĂŵƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ^E͘
^EƌĞůĂƟĨŬĞĐŝůĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞƌŝŽĚĞŬĞƟŬĂƚĞƌĚĂƉĂƚ
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϱ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^ĂŚĂŵϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ
semester II 2013 dan awal 2014.
Jt Lbr 14.000
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϳ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^'
12.000
8.000
140
6.000
120
4.000 2.000
30
80
25 20
60
15 10 0
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ 125
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^E
120
20
85
15
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂWĞƌŝŽĚĞWĞŵŝůƵϮϬϭϰ Pada periode Pemilu 2014 terjadi peningkatan
10 5 0
Jangka Pendek
Jangka Menengah
Jun-14
IDMA Index
Series Maturity Jk Pendek
Apr-14 Mei-14
4
25
90
ei -1 4
95
M
ar -1
M
14 Ja n-
30
Feb-14 Mar-14
Nominal Trs
No v13
Se p13
Ju l-1 3
ei -1 3 M
ar -1 3
900
100
Jan-14
1.000
35
Nov-13 Des-13
1.100
105
Jun-13 Jul-13
1.200
(%) 40
Apr-13 Mei-13
110
Jan-13
115 1.300
Feb-13 Mar-13
1.400
Sep-13 Okt-13
1.500
M
sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^';ƐŬĂůĂŬĂŶĂŶͿ
Poin
Aug-13
Rp (T)
IHSG (Rebased 1/1/11 = 100)
Jun-14
5
0 Mar-12
20 Mar-14
Jun-14
Apr-14
Mei-14
Mar-14
Jan-14
Volume (Juta Lembar) (skala kanan)
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϲ͘ ŬƟǀŝƚĂƐWĂƐĂƌ^EϮϬϭϯʹ^/ϮϬϭϰ
13
35
100
40
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
Ja n-
40
Des-13
AVG Vol Tahun (Juta Lembar)
IHSG
Feb-14
Des-13
Okt-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Ags-13
Jun-13
Apr-13
Mei-13
Mar-13
Jan-13
Feb-13
0
45
Sep-13
3000
(%) 50
Jun-13
3500
Poin
Des-12
4000
160
Sep-12
4500
10.000
Jun-12
5000
Mar-13
Poin 5500
ŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶĂŬĂŶtapering-oī&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞƐƉĂĚĂ
Jangka Panjang
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ƌŝƐŝŬŽ ďĂŝŬ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ƐĂŚĂŵ ŵĂƵƉƵŶ ƉĂƐĂƌ ^E
ϲϯ
Bab 2. Pasar Keuangan
ZŝƐŝŬŽLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƚĞƌďĂƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶ
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϭϬ͘ ŬƚƵĂůĚĂŶ&ŽƌĞĐĂƐƚ/ŶĚŝŬĂƚŽƌ
dari berlanjutnya trendƉĞŶŐƵĂƚĂŶ/,^'ĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶ yield ^E ǁĂůĂƵƉƵŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ĨůƵŬƚƵĂƐŝ ƐĞƚĞůĂŚ
(%) 9
pelemahan pada periode sekitar pelaksanaan Pemilu
8
>ĞŐŝƐůĂƟĨĚĂŶWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ͘WĞůĂŬƐĂŶĂĂŶWĞŵŝůƵLJĂŶŐ
7
sesuai dengan ekspektasi pasar telah meningkatkan keyakinan investor akan arah perekonomian Indonesia ke depan yang semakin membaik.
11000
6
10000
5
9000
4
8000
ZĂƚĞƉĂĚĂůĞǀĞůϳ͕ϱй͘Forecast yang membaik tersebut akan mendukung penurunan risiko di pasar keuangan ĚŽŵĞƐƟŬƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐ di pasar keuangan. 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘ϭ͘ϵ͘ /,^'͕zŝĞůĚĚĂŶZƵƉŝĂŚϮϬϭϰ 200 180
Poin Rebased 1/1/2013
160 140 120 100 80
Ju n13 Ju l-1 Ag 3 s13 Se p13 Ok t-1 No 3 v13 De s13 Ja n1 Fe 4 b1 M 4 ar -1 4 Ap r-1 M 4 ei -1 4 Ju n14
60
SBN 5 Thn
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
IHSG
IDR
2014Q4
ƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚĂŬĂŶďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůZƉϭϭ͘ϳϳϱĚĂŶ/
2014Q3
ϰ͕ϴй͕'WriilĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶĂŬĂŶŵĞŶũĂĚŝϱ͕ϱϱй͕ŶŝůĂŝ
Real GDP
2013Q2
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
2013Q1
ĂŬĂŶŵĞŵďĂŝŬ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϰŬŽŶƐĞŶƐƵƐůŽŽŵďĞƌŐ
CPI
2013Q4
BI Rate
2013Q3
6000
2013Q2
7000
2
2013Q1
3
ĂƚĂƐďĞďĞƌĂƉĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬLJĂŶŐ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŝŶŇĂƐŝ ĂŬĂŶ ƚƵƌƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ
ϲϰ
12000
2012Q4
ini tercermin melalui konsensus forecast ůŽŽŵďĞƌŐ
13000
2012Q3
Persepsi positif dan optimisme pelaku pasar
(Rp) 14000
Kurs (skala kanan)
Bab 2. Pasar Keuangan
Boks 2.2
^hadow BankingĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
Shadow Banking saat ini sedang menjadi
ĂŶŐŐŽƚĂ&^ƚĞƌƵƐŵĞŶŐŝŬƵƟƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͘
sorotan pada sistem keuangan di berbagai negara.
Pa d a d a s a r nya p e r t u m b u h a n s h a d o w
Istilah shadow banking sendiri mengemuka sejak
banking tidak serta merta harus dibatasi karena
'ͲϮϬ ^ĞŽƵů ^Ƶŵŵŝƚ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϬ LJĂŶŐ ŬĞŵƵĚŝĂŶ
bagi mayoritas negara berkembang intermediasi
didefinisikan oleh Financial Stability Board ;&^Ϳ
non-bank bermanfaat dalam memperluas akses
sebagai sistem intermediasi kredit yang melibatkan
keuangan masyarakat. Misalnya di Indonesia, kehadiran
entitas dan aktivitas diluar sistem perbankan baik
ůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶŵŝŬƌŽ;>
secara keseluruhan maupun parsial, dengan parameter
untuk membantu pengembangan usaha mikro,
utama adanya transformasi likuiditas, maturitas, risiko
ŬĞĐŝů ĚĂŶ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ;hD
kredit, dan unsur leverage͘ĞĮŶŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŵĂŶŐ
pengaturan dan pengawasan shadow banking sudah
ďĞůƵŵĚŝƐĞƉĂŬĂƟƐĞůƵƌƵŚŶLJĂŽůĞŚĂŶŐŐŽƚĂ&^͕ŶĂŵƵŶ
ƐĞůĂLJĂŬŶLJĂŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƉĞƌŚĂƟĂŶƐĞŝƌŝŶŐĚŝŶĂŵŝƐŶLJĂ
telah sering dijadikan acuan pada berbagai publikasi.
perkembangan dalam sistem keuangan.
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ƉĂĚĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ŝƐƟůĂŚ Non-Bank
Terdapat dua transmisi utama risiko shadow
Financial Intermediaries ;E&/Ϳ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ũƵŐĂ
banking, baik melalui keterkaitannya dengan
ƵŶƚƵŬŵĞŶŐŐĂŶƟŬĂŶshadow banking. Pertumbuhan
sistem perbankan (interconnectednessͿ ŵĂƵƉƵŶ
pesat shadow banking tanpa disertai monitoring,
eksposur langsung shadow banking dengan pelaku
pengaturan dan pengawasan yang memadai dinilai
pasar. Instrumen pengaturan untuk mengendalikan
sebagai kontributor krisis keuangan global tahun
interconnectedness dapat ditempuh melalui berbagai
ϮϬϬϴĚŝŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͕ƐĞƟĚĂŬŶLJĂĚŝŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚ͘
cara, misalnya melalui pembatasan eksposur
<ĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶƚĞƌƵůĂŶŐŶLJĂĞƐŬĂůĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂƌŝ
pendanaan dan penempatan bank kepada shadow
shadow banking terhadap stabilitas keuangan menguat
banking atau penambahan bantalan permodalan untuk
ƉĂƐĐĂ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ƌĞŬŽŵĞŶĚĂƐŝ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĂƐĞů ///
eksposur perbankan pada shadow banking. ĚĂƉƵŶ
bagi perbankan yang memberi ruang untuk arbitrase
instrumen pengaturan eksposur shadow banking
ketentuan antara perbankan dengan non-bank. Untuk
ĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂůĂŶŐƐƵŶŐŬĞƉĂĚĂĞŶƟƚĂƐĚĂŶƉƌŽĚƵŬ
itu G-20 leadersŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŵĂŶĚĂƚŬĞƉĂĚĂ&^ƵŶƚƵŬ
ŶŽŶͲďĂŶŬ͕ĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐŝĨĂƚĚĂŶŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ
bekerja sama dengan internaƟonal standard seƫng
ƉƌŽĚƵŬĚĂŶĞŶƟƚĂƐ͘
bodies1 dalam merumuskan rekomendasi penguatan
dĞƌĚĂƉĂƚďĂŶLJĂŬũĞŶŝƐƉƌŽĚƵŬĚĂŶĞŶƟƚĂƐLJĂŶŐ
monitoringĚĂŶƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŵŝƟŐĂƐŝ
dapat digolongkan sebagai shadow banking, terutama
ƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐĚŝƟŵďƵůŬĂŶŽůĞŚshadow banking.
Ěŝ ŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂ ŵĂũƵ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ
Pembahasan dan pengembangan rekomendasi masih
ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶŬůĂƐŝĮŬĂƐŝĂĚĂůĂŚďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞƐĂŵĂĂŶ
berjalan pada berbagai commiƩee dan workstream
ƐŝĨĂƚ͕LJĂŝƚƵ͗;ŝͿŬŽŶƚƌĂŬŝŶǀĞƐƚĂƐŝŬŽůĞŬƟĨLJĂŶŐďĞƌŝƐŝŬŽ
LJĂŶŐĚŝŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝŬĂŶ&^ĚĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞďĂŐĂŝ
untuk mengalami rushͬruns͕ ƐĞƉĞƌƟ ŵŝƐĂůŶLJĂ ƌĞŬƐĂ
ϭͿ^͕/K^K
ĚĂŶĂ͖;ŝŝͿƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶĚĂŶĂLJĂŶŐƵŵƵŵŶLJĂƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐ
ϲϱ
Bab 2. Pasar Keuangan
dari sumber pendanaan jangka pendek, seperti
ŝƐƟůĂŚ Other Financial Intermediaries ;K&/ƐͿ ƐĞďĂŐĂŝ
ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͖;ŝŝŝͿŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂƌŝĂŬƟǀŝƚĂƐ
proxy terhadap shadow banking size. OFIs terdiri dari
ƉĂƐĂƌƐĞƉĞƌƟbroker-dealer͖;ŝǀͿĨĂƐŝůŝƚĂƚŽƌƉĞŶĐŝƉƚĂĂŶ
E&/ĚŝŬƵƌĂŶŐŝƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝĚĂŶĚĂŶĂƉĞŶƐŝƵŶ͕
ŬƌĞĚŝƚ ƐĞƉĞƌƚŝ ŵŝƐĂůŶLJĂ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ƉĞŶũĂŵŝŶ͖ ;ǀͿ
LJĂŝƚƵ ĚƵĂ ũĞŶŝƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝ LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƚĞůĂŚ ĚŝƌĞŐƵůĂƐŝ
intermediasi berdasarkan pola sekuritisasi seperti
ĚĂŶĚŝĂǁĂƐŝĚĞŶŐĂŶďĂŝŬ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĂƌĂŵĞƚĞƌĚĂŶ
ƐĞŬƵƌŝƟƐĂƐŝĂƐƐĞƚ͘
template survey LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶ &^͕ ƐĞĐĂƌĂ ƌĞůĂƟĨ
Dalam konteks pelaksanaan tugas pengawasan
pertumbuhan shadow banking di Indonesia moderat
ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞĐĂƌĂ ƌƵƚŝŶ
ĚĞŶŐĂŶĂƌĂŚŵĞůĂŵďĂƚĚĂŶƉŽƌƐŝŶLJĂƌĞůĂƟĨŬĞĐŝůĚĂůĂŵ
melakukan asesmen atas potensi risiko sistemik
keseluruhan aset keuangan.
LJĂŶŐ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ ĚĂƌŝ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶŽŶͲďĂŶŬ͘ 'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘ϭ͘ ŬƐƉŽƐƵƌNon-Bank Financial Intermediaries
Melengkapi asesmen rutin, berdasarkan sebuah studi yang dilakukan pada tahun 2013 menunjukkan bahwa shadow banking di Indonesia masih dalam
% terhadap GDP 1000
ĨĂƐĞƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂǁĂůƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝƌĞůĂƟĨƐĞĚŝŬŝƚŶLJĂ
800
ǀĂƌŝĂƐŝƉƌŽĚƵŬ͕ĂŬƟǀŝƚĂƐĚĂŶĞŶƟƚĂƐshadow banking
600
dibandingkan dengan praktek di negara maju.
400
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ shadow banking di
200
/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŶŝůĂŝďĞůƵŵŽƉƟŵĂůƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚƚĞƌĚĂƉĂƚ
NL UK CH XM HK US KR FR CA ZA DE ES JP BR AU SG IT CL CN MX IN TR ID AR RU SA Rata-rata
0
ƌƵĂŶŐ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŶLJĂ͘ ^ĞĐĂƌĂ
Negara Responden
ďĞƐĂƌĂŶ ĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ďĂŚǁĂ ĂƐƵƌĂŶƐŝ͕ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ
2011
pembiayaan, reksa dana, dana pensiun dan koperasi ƐĞďĂŐĂŝůŝŵĂďĞƐĂƌĞŶƟƚĂƐĚĞŶŐĂŶĂƐĞƚƚĞƌďĞƐĂƌ͘ŝůƵĂƌ
2012
Asset Perbankan 2012
^ƵŵďĞƌ͗&^͕ĚŝŽůĂŚ
ŝƚƵĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝũƵŐĂďĞďĞƌĂƉĂďĞŶƚƵŬshadow banking ventura, dan discreƟonary fund yang juga memuat risiko transformasi. ^ĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ůƵĂƐ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŬŽŶĚŝƐŝ
'ƌĂĮŬŽŬƐϮ͘Ϯ͘Ϯ͘ Pertumbuhan Non-Bank Financial Intermediaries Persen
50 40
Indonesia dibandingkan dengan negara lain, sejak tahun
30
ϮϬϭϮ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚƵƌƵƚ ďĞƌƉĂƌƟƐŝƉĂƐŝ ĚĂůĂŵ Global
20
Shadow Banking Monitoring Exercise yang dilakukan
10
ŽůĞŚ&^(Financial Stability Board). Monitoring secara
0
global bukan sesuatu hal yang sederhana karena
-10
terdapat kendala variasi sistem keuangan, produk,
CN AR IN ZA RU BR MX TR K R KR ID D US US HK CA SG DE CH XM SA JP FR AU NL CL IT UK ES Rata- rata
lainnya, antara lain perusahaan pegadaian, modal
-20
2011
aktivitas, ketersediaan data dan persepsi otoritas ŶĞŐĂƌĂ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ Non-Bank Financial Intermediaries͕ &^ ũƵŐĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ
ϲϲ
Negara Responden
^ƵŵďĞƌ͗&^͕ĚŝŽůĂŚ
2012
Bab 2. Pasar Keuangan
<Ğ ĚĞƉĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ ƵŶƚƵŬŵĞŶũĂŐĂƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƟŵďƵůĚĂƌŝshadow banking͕ antara lain terkait potensi tambahan kompleksitas dan variasi shadow banking, serta ketersediaan data LJĂŶŐ ĂŬƵƌĂƚ ĚĂŶ ŬŝŶŝ ƵŶƚƵŬ ŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶ monitoring. EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶŽƉƟŵŝƐŵĞƚĞƚĂƉƚĞƌůŝŚĂƚĚŝŵĂŶĂĂŬĂŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚƚĂŵďĂŚĂŶƉĞĚŽŵĂŶĚĂƌŝ&^ĚĂŶstandard setting bodies ;ůĞŵďĂŐĂ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂůͿ yang akan melengkapi berbagai langkah perbaikan dalam monitoring, pengaturan dan pengawasan serta koordinasi antar otoritas terkait di Indonesia. Di tahun 2015 pemberlakuan UU No.1 Th.2013 tentang >ĞŵďĂŐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ DŝŬƌŽ ũƵŐĂ ƐĞĚŝŬŝƚ ďĂŶLJĂŬ ĂŬĂŶ memberikan warna terhadap perkembangan shadow banking di Indonesia.
ϲϳ
Halaman ini sengaja dikosongkan
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
Bab 3 Rumah Tangga dan Korporasi
69
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
Halaman ini sengaja dikosongkan
70
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
Bab 3 Rumah Tangga dan Korporasi Kinerja Rumah Tangga (RT) dan Korporasi secara umum menunjukkan perbaikan meskipun sempat melambat di awal semester I 2014. Perlambatan terjadi sebagai akibat masih belum pulihnya kondisi ekonomi global͕ pelemahan Rupiah dan inŇasi yang masih Ɵnggi. Namun sampai akhir semester I 2014͕ Ɵngkat inŇasi yang menurun serta adanya akƟǀitas kegiatan Pemilu mampu mendorong kegiatan RT dan Korporasi. Pertumbuhan konsumsi RT mampu menjadi penopang pertumbuhan ekonomi dengan risiko yang terjaga sebagaimana tercermin dari rendahnya leǀerage. NP> gross kredit perbankan kepada RT juga terindikasi masih relaƟĨ rendah meskipun sedikit meningkat dibanding semester sebelumnya. Potensi risiko yang patut diwaspadai dari RT berada pada kelompok RT berpenghasilan rendah dengan leǀerage Ɵnggi tanpa tabungan. i sektor Korporasi͕ adanya peningkatan permintaan domesƟk khususnya terkait kegiatan Pemilu dan persiapan menjelang puasa Ramadhan mampu mendorong kegiatan dunia usaha. Ke depan korporasi masih menghadapi potensi risiko yang antara lain bersumber dari masih lemahnya harga komoditas ekspor utama non migas.
3.1. ASESMEN SEKTOR RUMAH TANGGA
ŵĞŵŝůŝŬŝ ƐƵŵďĞƌ ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ ƐĞƌƚĂ ŬŽŶƐƵŵĞŶ LJĂŶŐ
ϯ͘ϭ͘ϭ͘WƌŽĮů^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ
ƉŽƚĞŶƐŝĂůďĂŐŝƉĞůĂŬƵƵƐĂŚĂ͘
Berdasarkan hasil Sensus Penduduk Badan Pusat
ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕W^ŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶďĂŚǁĂĂŶŐŬĂ
^ƚĂƟƐƟŬ;W^Ϳ͕ũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂϮϬϭϬŵĞŶĐĂƉĂŝ
Dependency RaƟo2 ƉĞŶĚƵĚƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂϮϬϭϱŵĞŶĐĂƉĂŝ
Ϯϯϳ͕ϲϰ ũƵƚĂ ũŝǁĂ͘ :ƵŵůĂŚ Zd ƐĞďĂŶLJĂŬ ϲϭ͕ϲ ũƵƚĂ ĚĞŶŐĂŶ
ϰϴ͕ϲй LJĂŶŐ ďĞƌĂƌƚŝ ϭϬϬ ŽƌĂŶŐ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ƉƌŽĚƵŬƚŝĨ
ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ũƵŵůĂŚ ĂŶŐŐŽƚĂ ĚĂůĂŵ Zd ƐĞďĂŶLJĂŬ ϰ ;ĞŵƉĂƚͿ
ŵĞŶĂŶŐŐƵŶŐϰϴ͕ϲƉĞŶĚƵĚƵŬLJĂŶŐƟĚĂŬƉƌŽĚƵŬƟĨ͘<ŽŶĚŝƐŝ
ŽƌĂŶŐ͘ĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶLJĂŶŐĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶ
ƐĞƉĞƌƚŝ ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞĚĂŶŐ
ƉĂĚĂ ϮϬϭϱ ĚĂŶ ϮϬϮϬ͕ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ŽŶƵƐ ĞŵŽŐƌĂĮ͕ LJĂŝƚƵ ŬŽŶĚŝƐŝ
ŵĞŶĐĂƉĂŝ Ϯϱϱ͕ϰϲ ũƵƚĂ ƉĂĚĂ ϮϬϭϱ ĚĂŶ Ϯϳϭ͕Ϭϲ ũƵƚĂ ƉĂĚĂ
ĚŝŵĂŶĂϮ;ĚƵĂͿŽƌĂŶŐƉĞŶĚƵĚƵŬƉƌŽĚƵŬƟĨŵĞŶĂŶŐŐƵŶŐ
ϮϬϮϬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂũƵŵůĂŚĂŶŐŬĂĂŶŐŬĂƚĂŶŬĞƌũĂ1/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŚĂŶLJĂϭ;ƐĂƚƵͿŽƌĂŶŐƉĞŶĚƵĚƵŬƟĚĂŬƉƌŽĚƵŬƟĨ͘&ĞŶŽŵĞŶĂ
ĂĚĂůĂŚƐĞďĂŶLJĂŬϭϭϴ͕ϭϵũƵƚĂƉĂĚĂϮϬϭϯ͕ϲ͕ϮϱйĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ
ŝŶŝ ĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶ ĂŬĂŶ ƚĞƌƵƐ ďĞƌůĂŶũƵƚ ĚĂŶ ŵĞŶĐĂƉĂŝ
ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ͘ ĞŶŐĂŶ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬ
ƉƵŶĐĂŬŶLJĂ ƉĂĚĂ ϮϬϮϴͲϮϬϯϬ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŽŶƵƐ ĞŵŽŐƌĂĮ
ƚĞƌďĞƐĂƌŬĞĞŵƉĂƚĚŝĚƵŶŝĂ͕ƐĞƌƚĂƐĞŬŝƚĂƌϰϵйĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ
ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶĂĚĂŶLJĂŬĞƐĞŵƉĂƚĂŶďĂŐŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƵŶƚƵŬ
ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĂŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞƌũĂ ;ƵƐŝĂ ƉƌŽĚƵŬƟĨͿ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ůĂũƵ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͘ EĂŵƵŶ
ϭͿ ŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞƌũĂ ĂĚĂůĂŚ ũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ƵƐŝĂ ŬĞƌũĂ ;ϭϱ ƚĂŚƵŶ ĚĂŶ ůĞďŝŚͿ LJĂŶŐ ďĞŬĞƌũĂ͕ ĂƚĂƵ ƉƵŶLJĂ ƉĞŬĞƌũĂĂŶ ŶĂŵƵŶ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ƟĚĂŬ ďĞŬĞƌũĂ͕ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ͘
ϮͿ ZĂƐŝŽ<ĞƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐĂŶ(Dependency RaƟo) ĂĚĂůĂŚƉĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂũƵŵůĂŚ ƉĞŶĚƵĚƵŬďĞƌƵŵƵƌϬͲϭϰƚĂŚƵŶ͕ĚŝƚĂŵďĂŚĚĞŶŐĂŶũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬϲϱƚĂŚƵŶ ŬĞĂƚĂƐĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬƵƐŝĂƉƌŽĚƵŬƟĨ;ϭϱͲϲϰƚĂŚƵŶͿ͘
71
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ĚŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ŵĞŵďĞƌŝƚĂŶƚĂŶŐĂŶƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶĐŝƉƚĂĂŶůĂƉĂŶŐĂŶŬĞƌũĂ͘
ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ͘ Ăƌŝ ĂƐƉĞŬ ĞŬŽŶŽŵŝ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ĚĂƚĂ ^ƵƐĞŶĂƐ ϮϬϭϯ ;W^Ϳ͕ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ
'ƌĂĮŬϯ͘ϭ͘ :ƵŵůĂŚWĞŶĚƵĚƵŬĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚŝďĂŐŝ ŬĞĚĂůĂŵ ϯ ;ƚŝŐĂͿ ŬĞůŽŵƉŽŬ͕ LJĂŝƚƵ ŬĞůŽŵƉŽŬƌĞŶĚĂŚLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϰϬйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŶĚƵĚƵŬ͕
Juta Jiwa 300
23,72% 21,62%
250
173,38
200 150
237,64
255,46
271,06
206,26
194,75
15,21%
119,21
8,57% 5,91%
100
7,50% 6,11%
50 0 1980
1990
1995
2000
Jumlah Penduduk
2010
25%
ŬĞůŽŵƉŽŬŵĞŶĞŶŐĂŚƐĞďĂŶLJĂŬϰϬйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŶĚƵĚƵŬ
20%
ƐĞƌƚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƚŝŶŐŐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂŬƵƉ ϮϬй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů
15%
147,49
1971
2015
5%
ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ƐĞŬŝƚĂƌ ZƉϲϱϰ͘ϰϵϰ͕ϳϵ ƉĞƌ ďƵůĂŶ ĂƚĂƵ
0%
ϯϱ͕ϯϱй ĚĂƌŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ƌĂƚĂͲ
2020
58,00 56,00
61,16 5,83% 2,87% 56,62 55,04
58,25 2,88%
55,12
1,49%
54,00 52,00
55,94
57,01 1,90%
57,72
58,42 4,69%
ƌĞŶĚĂŚƐĞŬŝƚĂƌZƉϯϰϲ͘ϱϱϬ͕ϴϬƉĞƌďƵůĂŶĂƚĂƵϭϴ͕ϳϮйĚĂƌŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ <ĞůŽŵƉŽŬ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ŵĞŵŝůŝŬŝ
ƌĂƚĂ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƚŝŶŐŐŝ ĂĚĂůĂŚ ƐĞŬŝƚĂƌ
Pertumbuhan (skala kanan)
62,00
ƉĞŶĚƵĚƵŬ͘ZĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞůŽŵƉŽŬ
10%
ZƉϭ͘ϳϬϭ͘Ϭϵϵ͕ϱϯ ƉĞƌ ďƵůĂŶ ĂƚĂƵ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϰϱ͕ϵϯй ĚĂƌŝ
Juta
60,00
WƌŽĨŝů ƉĞŶĚƵĚƵŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝƌŝŶĐŝ
8%
ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶŶĂƐŝŽŶĂů͘
6%
dĂďĞů͘ϯ͘ϭ dŝŶŐŬĂƚWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶWĞŶĚƵĚƵŬƚĂŚƵŶϮϬϭϯ
4% 2%
1,24%
1,22%
0%
Kelompok Pengeluaran
-2% 52,01
-4% -5,38%
50,00
-6%
2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jumlah Rumah Tangga
Pertumbuhan (skala kanan)
Rendah (40 % terbawah) Menengah (40 % kedua) Tinggi (20 % teratas)
Rata-Rata Pengeluaran per Kapita per bulan (Rp)
Pangsa terhadap Pengeluaran Nasional
Rata-Rata Pengeluaran per Kapita per tahun (Rp)
346.550,80
18,72%
4.158.609,62
654.494,79
35,35%
7.853.937,54
1.701.099,53
45,93%
20.413.194,42
Sumber: Survei Sosial Ekonomi Nasional (Susenas) 2013, Badan Pusat StaƟsƟk , diolah Jumlah responden = 1.094.179 orang
^ƵŵďĞƌ͗^ĞŶƐƵƐWĞŶĚƵĚƵŬ͕ĂĚĂŶWƵƐĂƚ^ƚĂƟƐƟŬ
'ƌĂĮŬϯ͘Ϯ͘ ŶŐŬĂƚĂŶ<ĞƌũĂ
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
ϯ͘ϭ͘Ϯ ^ƵŵďĞƌ <ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ ĚĂŶ <ŽŶĚŝƐŝ ^ĞŬƚŽƌ ZƵŵĂŚ Tangga
juta jiwa 11,24% 10,27% 9,10% 8,39% 7,87% 7,14% 6,56% 6,13% 6,25% 120 118 118,19 116 118,05 117,37 116,53 114 112 113,83 110 111,95 108 105,86 109,94 106 106,39 104 88,76% 90,90% 92,13% 93,44% 93,75% 102 100 89,73% 91,60% 92,86% 93,87% 98 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Bekerja
Pengangguran
Angkatan Kerja (kanan)
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝŶŐŬĂƚĂŶ<ĞƌũĂEĂƐŝŽŶĂů͕ϮϬϭϯ͘ĂĚĂŶWƵƐĂƚ^ƚĂƟƐƟŬ
ϳϮ
WĂĚĂ ĂǁĂů ϮϬϭϰ͕ ƐĞŬƚŽƌ Zd ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƚĞŬĂŶĂŶ ƌŝƐŝŬŽ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂƐĞďĂŐĂŝĂŬŝďĂƚƟŶŐŐŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝ͘dŝŶŐŐŝŶLJĂ ŝŶŇĂƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂŵƉĂŬ ůĂŶũƵƚĂŶ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂDďĞƌƐƵďƐŝĚŝƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϯLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌůĂŶũƵƚ ĚŝĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘>ĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚŬĞďŝũĂŬĂŶĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶŝŶŇĂƐŝƚĞůĂŚŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŶĂŝŬĂŶĚĂLJĂďĞůŝZd͘hƉĂLJĂƚĞƌƐĞďƵƚŵĂŵƉƵŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬŽŶƐƵŵƐŝ Zd ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞŶŽƉĂŶŐ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŝŶĞƌũĂŬŽŶƐƵŵƐŝZdƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂĚŝĚŽƌŽŶŐ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶďĞůĂŶũĂĂŬƟǀŝƚĂƐWĞŵŝůƵ
;:ƵŶŝ ϮϬϭϰͿ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ /< ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ
>ĞŐŝƐůĂƟĨϮϬϭϰ͘
ƐĞůƵƌƵŚ ŝŶĚĞŬƐ ƉĞŵďĞŶƚƵŬŶLJĂ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ
^ƵƌǀĞŝ WĞĚĂŐĂŶŐ ĐĞƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ
ƚĞƌďĞƐĂƌƉĂĚĂŝŶĚĞŬƐƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƐĂĂƚŝŶŝ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕
ϮϬϭϰ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ďƵůĂŶĂŶ ƉĞŶũƵĂůĂŶ Ěŝ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞŵďĞůŝĂŶ ďĂƌĂŶŐ ƚĂŚĂŶ ůĂŵĂ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ
ƉĂƐĂƌ ƉĞĚĂŐĂŶŐ ĞĐĞƌĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƐĞďĂŐĂŝ ŝŶĚŝŬĂƐŝ ƟŶŐŬĂƚ
ƐĞƚŝŶŐŐŝ ďƵůĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ĂŬŝďĂƚ ƉĞƌŝůĂŬƵ
ŬŽŶƐƵŵƐŝ Zd ƐĞƟĂƉ ďƵůĂŶ͕ LJĂŶŐ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶƵƌƵŶ
ŬŽŶƐƵŵĞŶ LJĂŶŐ ŵĞŶƵŶĚĂ ƉĞŵďĞůŝĂŶ ďĂƌĂŶŐ ĞůĞŬƚƌŽŶŝŬ
ĐƵŬƵƉ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ Ͳϴ͕ϴй ƉĂĚĂ :ĂŶƵĂƌŝ ϮϬϭϰ
ĚĂŶĨƵƌŶŝƚƵƌĞƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂďĂŚĂŶƉŽŬŽŬ
ŬĞŵďĂůŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϲй;ŵƚŵͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌ
ĚĂŶƉĞƌƐŝĂƉĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐďƵůĂŶƉƵĂƐĂ͘
ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƚĂŚƵŶĂŶ͕ ŵĞƐŬŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
ŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ŽƉƟŵŝƐŵĞŬŽŶƐƵŵĞŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶĚŝƐŝ
ƉĞŶũƵĂůĂŶƉĞĚĂŐĂŶŐĞĐĞƌĂŶůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐ:ƵŶŝ
ĞŬŽŶŽŵŝ ϲ ;ĞŶĂŵͿ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ
ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϵй͕ĚŝĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƉĞŶũƵĂůĂŶ
ƟŶŐŐŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ /ŶĚĞŬƐ ŬƐƉĞŬƚĂƐŝ <ŽŶƐƵŵĞŶ ;/ <Ϳ
ƉĞĚĂŐĂŶŐĞĐĞƌĂŶŵĂƐŝŚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĞŶŐĂŶ
ƐĞďĞƐĂƌ ϭϮϭ͕ϰ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ / < ƚĞƌƐĞďƵƚ ůĞďŝŚ
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϴ͕ϲй͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ
ƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϭϮϮ͕Ϭ
ƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨĚĂƌŝƚĞƌŬĞŶĚĂůŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝ͘
;:ƵŶŝ ϮϬϭϯͿ͘ WĞůĞŵĂŚĂŶ / < ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŽƉƟŵŝƐŵĞŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƚĞƌŚĂĚĂƉĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ
'ƌĂĮŬϯ͘ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶWĞŶũƵĂůĂŶWĞĚĂŐĂŶŐ ĐĞƌĂŶ
ůĂƉĂŶŐĂŶ ŬĞƌũĂ ĚĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ϲ ;ĞŶĂŵͿ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘KƉƟŵŝƐŵĞŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŵĞŶƵƌƵŶĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶ
Persen 40
ƉĞƌŬŝƌĂĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚƌĞŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
30 20,0
20 14,3
10
8,0
0
2,8
5,6
11,3
14,9 15,2 11,6 12,0 8,3 4,7
15,3 14,7 8,6 3,6
12,3 2,6
ĞŬŽŶŽŵŝϲ;ĞŶĂŵͿďƵůĂŶŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘WĂĚĂ:ƵůŝϮϬϭϰ/ < ŬĞŵďĂůŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐŝŐŶŝĮŬĂŶŵĞŶũĂĚŝϭϮϱ͕ϳĚĂŶŵĞŶũĂĚŝ ůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝĚĂůĂŵϮ;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
-10
/ < ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƉƚŝŵŝƐŵĞ ŬŽŶƐƵŵĞŶ
-20
LJĂŶŐŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶďĂŶLJĂŬŶLJĂƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ
-30
1
2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 1
2 3 4 5 6 7
2012 Pertumbuhan Bulanan (%, mtm)
2013
8 9 10 11 12 1
2 3 4 5 6 7**
2014
Pertumbuhan Tahunan (%, yoy)
Keterangan: *) Angka sementara **) Angka Perkiraan
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝWĞĚĂŐĂŶŐ ĐĞƌĂŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŝŶƐĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ĚĂŶ ƚĞƌŬĞŶĚĂůŝŶLJĂ ŝŶĨůĂƐŝ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂϲ;ĞŶĂŵͿďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘ <ŽŶƐƵŵƐŝZdĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϰ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŶŐƵĂƚŶLJĂ /ŶĚĞŬƐ
^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ƟŶŐŬĂƚŬĞLJĂŬŝŶĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶƐĞŵĞƐƚĞƌ
<ĞLJĂŬŝŶĂŶ <ŽŶƐƵŵĞŶ ;/<<Ϳ :Ƶůŝ ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϭϵ͕ϴ͕
/ ϮϬϭϰ ŵĞŵďĂŝŬ ĚĂƌŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ dŝŶŐŬĂƚ
ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶϭϬϴ͕ϲƉĂĚĂ:ƵůŝϮϬϭϯŵĂƵƉƵŶ
ŬĞLJĂŬŝŶĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĂŚŬĂŶ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƉĂĚĂ
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ/<<ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϭϭϲ͕ϱ͘
ĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϰƐĞƚĞůĂŚƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ
/<<:ƵůŝϮϬϭϰƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝĚĂůĂŵ
ƐĞƌƚĂŵĞŶũĞůĂŶŐƉĞƌĂLJĂĂŶ,ĂƌŝZĂLJĂ/ĚƵů&ŝƚƌŝ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ
Ϯ;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͘DĞŶŐƵĂƚŶLJĂŬĞLJĂŬŝŶĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶ
ƵŶƚƵŬƉĞƌƐĞƉƐŝŬŽŶƐƵŵĞŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝƐĂĂƚ
ƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƉĞƌƐĞƉƐŝŬŽŶƐƵŵĞŶ͕
ŝŶŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ϲ ďƵůĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞĚŝŬŝƚ ƚƵƌƵŶ ĚĂƌŝ
ďĂŝŬƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝƐĂĂƚŝŶŝŵĂƵƉƵŶƚĞƌŚĂĚĂƉ
ƉĞƌŝŽĚĞƚĂŚƵŶůĂůƵ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƚƵƌƵŶŶLJĂ/ŶĚĞŬƐ
ŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝϲ;ĞŶĂŵͿďƵůĂŶŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘
<ŽŶĚŝƐŝ ŬŽŶŽŵŝ;/< ͿĚĂƌŝϭϭϮ͕ϭ;:ƵŶŝϮϬϭϯͿŵĞŶũĂĚŝϭϭϭ͕ϭ
ϳϯ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϰ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ (Indeks rata-rata terƟmbang 8 kota) 140,0
(Indeks rata-rata terƟmbang 18 kota) 200
130,0 120,0 OPTIMIS
110,0
PESIMIS
100,0 90,0
Rencana Kenaikan Harga BBM
80,0
1
2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 1
'ƌĂĮŬϯ͘ϱ͘ /ŶĚĞŬƐ ŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂWĂĚĂ ŶĂŵƵůĂŶzĂŶŐŬĂŶ ĂƚĂŶŐ Persen 7,5
190
6,0
180
4,5
170
3,0
160
1,5
Kenaikan Harga BBM 2 3 4 5 6 7
2012 Indeks Kondisi Ekonomi Saat Ini (KE) Indeks Keyakinan Konsumen (KK)
8 9 10 11 12 1
2 3 4 5 6 7
2013 2014 Indeks Ekspektasi Konsumen (EK)
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
<ĞĚĞƉĂŶ͕ ƚĞŬĂŶĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ
150
7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1
2011
2012
2013
InŇasi Semesteran - BPS (sb. kanan)
2014
0,0
2015
Indeks Ekspektasi Harga 6 Bulan (sb. kiri)
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ϯ͘ϭ͘ϯ͘<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ
ƐĞŵĂŬŝŶŵĞůĂŵďĂƚƉĂĚĂ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰ͕ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ
WƌŽĮůZdƐĞĐĂƌĂůĞďŝŚƌŝŶĐŝĚĂƉĂƚĚŝůŝŚĂƚĚĂƌŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝ
/ŶĚĞŬƐ ŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂ;/ ,Ϳϯ;ƟŐĂͿďƵůĂŶŵĞŶĚĂƚĂŶŐ
ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ^ƵƌǀĞŝ <ŽŶƐƵŵĞŶ ĂŶŬ
LJĂŶŐƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϮϰƉŽŝŶĚŝďĂŶĚŝŶŐ:ƵŶŝϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶďƵůĂŶĂŶZdƉĂĚĂ:ƵŶŝ
ƐĞďĞƐĂƌ ϭϲϯ͕Ϯ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ŝŶŝ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ
ϮϬϭϰĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝ;ϲϳ͕ϵϭйͿ͕
ƐĞŵƵĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂƌĂŶŐ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƚĞƌďĞƐĂƌ
ƐŝƐĂŶLJĂƵŶƚƵŬƉĞŵďĂLJĂƌĂŶĐŝĐŝůĂŶƉŝŶũĂŵĂŶ;ďƵŶŐĂĚĂŶ
ƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬƐĂŶĚĂŶŐĚĂŶŬĞůŽŵƉŽŬďĂŚĂŶŵĂŬĂŶĂŶ͘
ƉŽŬŽŬͿƐĞďĞƐĂƌϭϯ͕ϵϬйĚĂŶŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝƚĂďƵŶŐƐĞďĞƐĂƌ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƚĞŬĂŶĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝ
ϭϴ͕ϭϵй͘WŽƌƐŝƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶƵŶƚƵŬĐŝĐŝůĂŶƉŝŶũĂŵĂŶ(Debt
ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϰ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ
Service Ratioͬ^ZͿ ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
ĚĂƌŝ / , ϲ ;ĞŶĂŵͿ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ
ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶ ďĂŶŬ ďĂŐŝ ĐĂůŽŶ
ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴϭ͕ϲ͘ EĂŵƵŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŝ ƚŝĚĂŬ
ĚĞďŝƚƵƌLJĂŶŐƵŵƵŵŶLJĂĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶŵĂŬƐŝŵƵŵƐĞŬŝƚĂƌϯϬй
ƐĞƟŶŐŐŝĚĞŶŐĂŶƚĞŬĂŶĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶ
ĚĂƌŝ ƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴϲ͕ϯ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉĂĚĂ
ďĞƐĂƌŶLJĂ ƉĞůƵĂŶŐ ďĂŐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ
ĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŬĂƌĞŶĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ
ŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌZd͘
ŵĞŶũĞůĂŶŐ EĂƚĂů ĚĂŶ dĂŚƵŶ ĂƌƵ ƐĞƌƚĂ ƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶ
,ĂƐŝů^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶũƵŐĂŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶďĂŚǁĂ
ƐƵďƐŝĚŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌŬĂŝƚDĚĂŶƚĂƌŝĨůŝƐƚƌŝŬ͘
ƟŶŐŬĂƚ^ZďĞƌďĂŶĚŝŶŐůƵƌƵƐĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕
^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ƚĞŬĂŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ĂŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĞůĂŵďĂƚ
LJĂŝƚƵƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŵĂŬĂƉŽƌƐŝƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ
ƉĂĚĂ :ĂŶƵĂƌŝ ϮϬϭϱ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŶŽƌŵĂůŶLJĂ
ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ĐŝĐŝůĂŶͬƉŝŶũĂŵĂŶ ũƵŐĂ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘
ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĂŬĂŶďĂƌĂŶŐƉĂƐĐĂůŝďƵƌĂŶEĂƚĂůĚĂŶdĂŚƵŶ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŬŽŵƉŽƐŝƐŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ƵŶƚƵŬ ŬŽŶƐƵŵƐŝ
ĂƌƵ͘
ďĞƌďĂŶĚŝŶŐƚĞƌďĂůŝŬĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕ĚŝŵĂŶĂ ƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŵĂŬĂƐĞŵĂŬŝŶƌĞŶĚĂŚƉŽƌƐŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶƵŶƚƵŬŬŽŶƐƵŵƐŝ͘
ϳϰ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϲ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿ
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
dĂďĞůϯ͘Ϯ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝdŝŶŐŬĂƚ<ŽŶƐƵŵƐŝ͕ŝĐŝůĂŶĚĂŶdĂďƵŶŐĂŶĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶdŝŶŐŬĂƚWĞŶĚĂƉĂƚĂŶƉĞƌƵůĂŶ
Pendapatan Konsumsi Cicilan/ Pinjaman Tabungan Total
Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Rata-rata 70,3%
69,3%
68,5%
66,9%
64,3%
67,9%
11,6%
12,9%
14,0%
14,6%
15,6%
13,9%
18,1% 100,0%
17,8% 100,0%
17,5% 100,0%
18,5% 100,0%
20,1% 100,0%
18,2% 100,0%
Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia
DĞƐŬŝƟŶŐŬĂƚ^ZZdƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚ͕ƚĞƌĚĂƉĂƚƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƉĂƚƵƚĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝƚĞƌƵƚĂŵĂƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬZd
dĂďĞůϯ͘Ϯ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚZd ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶDebt Service RaƟo;^ZͿ
ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƌĞŶĚĂŚLJĂŝƚƵZƉϭ͕ϮϮũƵƚĂͲZƉϮ͕ϰϱũƵƚĂƉĞƌ ďƵůĂŶĚĂŶZƉϮ͕ϱϲũƵƚĂͲZƉϯ͕ϲϱũƵƚĂƉĞƌďƵůĂŶ͘'ŽůŽŶŐĂŶ
Pendapatan
Total
Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Total
0-10%
10%-20%
20%-30%
>30%
27,97%
17,38%
5,03%
3,44%
2,11%
34,67% 20,81% 8,64% 7,91% 100,00%
19,64% 11,37% 4,49% 4,02% 56,90%
7,85% 4,73% 2,03% 1,57% 21,21%
4,69% 3,27% 1,38% 1,35% 14,13%
2,48% 1,44% 0,74% 0,98% 7,75%
ZdďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶƌĞŶĚĂŚƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŵŝůŝŬŝƉĂŶŐƐĂLJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƟŶŐŐŝ ƉĂĚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ ^ZхϯϬй͘ ŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ ŐŽůŽŶŐĂŶZdLJĂŶŐƟĚĂŬďŝƐĂŵĞŶĂďƵŶŐũƵŐĂƉĂůŝŶŐďĂŶLJĂŬ ƉĂŶŐƐĂŶLJĂ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ LJĂŶŐ ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚĚĂƉĂƚŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶďĂŚǁĂƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ Zd ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ ƌĞŶĚĂŚ ŚĂŶLJĂ ĐƵŬƵƉ
DSR
Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia
ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ĚĂŶ ƟĚĂŬ ƚĞƌƐĞĚŝĂ ůĂŐŝ ĚĂŶĂƵŶƚƵŬĚŝƚĂďƵŶŐ͘ĞŶŐĂŶŝŶĚŝŬĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĞůŽŵƉŽŬ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ ƌĞŶĚĂŚ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ LJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŐĞũŽůĂŬĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƉĂĚĂ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͘
ϳϱ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ
dĂďĞůϯ͘ϯ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚZdďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶdĂďƵŶŐĂŶ Pendapatan Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Total
Total 27,97% 34,67% 20,81% 8,64% 7,91% 100,00%
Tabungan 0-10%
10%-20% 20%-30%
6,54% 9,96% 7,71% 2,95% 2,36% 29,51%
5,94% 9,45% 5,82% 2,58% 2,44% 26,23%
4,42% 5,67% 3,30% 1,27% 1,44% 16,10%
Tidak bisa >30% menabung 4,37% 6,70% c 4,20% 5,38% 2,00% 1,99% 1,03% 0,82% 1,03% 0,66% 12,62% 15,54%
Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia
Persen 100 90 80
Aset Rumah Tangga 5,74
8,61
6,89
5,65
17,54
16,91
14,10
15,88
76,72
74,48
79,01
78,47
2011
2012
70 60 50 40 30 20 10 0 2010
<ŽŵƉŽƐŝƐŝ ĂƐĞƚ Zd ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝƌŝŶĐŝ ĚĞŶŐĂŶ
ProperƟ
ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŚĂƐŝů ƐƵƌǀĞŝ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ^ƵƌǀĞŝ EĞƌĂĐĂ ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƉĂĚĂ ϮϬϭϯ ƉŽƌƐŝ ĂƐĞƚ ZdďĞƌƵƉĂƉƌŽƉĞƌƟŵĞŶĐĂƉĂŝϳϴ͕ϰϳйĚĂƌŝƚŽƚĂůĂƐĞƚZd͕ ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶĂƐĞƚůĂŝŶŶLJĂďĞƌƵƉĂŬĞŶĚĂƌĂĂŶ͕ƉĞƌĂůĂƚĂŶ Zd ĚĂŶ ůĂŝŶͲůĂŝŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϱ͕ϴϴй ƐĞƌƚĂ ĂƐĞƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϲϱй͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉŽƌƐŝ ĂƐĞƚ Zd ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉƌŽƉĞƌƟƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶƟƉŝŬĂůŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝŬĂŶ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ƌƵŵĂŚ ƐĞďĂŐĂŝ ƐƚĂƚƵƐ ƐŽƐŝĂů͘ EŝůĂŝĂƐĞƚĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬƉƌŽƉĞƌƟƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚũƵŐĂ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉƌŽƉĞƌƟ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞũĂŬ ϮϬϭϮ͘ ĞƐĂƌŶLJĂ ƉŽƌƐŝ
Persen 100 90
Lainnya (kendaraan, peralatan RT, pakaina)
2013 Aset keuangan
Aset Keuangan Rumah Tangga 3,92
7,01
0,35 6,59
35,67
40,98
42,76
29,23
49,81
49,30
50,30
55,29
10,60
2,71
2,27 13,20
80 70 60 50 40 30 20 10 0 2010 2011 Simpanan di Bank Investasi
2012 2013 Simpanan Non-Bank Lainnya (piutang usaha & non usaha)
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝEĞƌĂĐĂZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ĂƐĞƚ Zd ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉƌŽƉĞƌƟ ũƵŐĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ
^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵƟŶŐŬĂƚleverageZdŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂ
ďĂŚǁĂ Zd ŵĞŵŝůŝŬŝ collateral LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ŵĞŵĂĚĂŝ
ůĞǀĞůĂŵĂŶ͘hƚĂŶŐZdŵĂƐŝŚĚĂƉĂƚĚŝƚƵƚƵƉŽůĞŚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ
ƵŶƚƵŬŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂƌŝďĂŶŬĂƚĂƵůĞŵďĂŐĂ
ĚĂŶ ĂƐĞƚŶLJĂ͘ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͕ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ Zd
ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
ƚĞƌŚĂĚĂƉůĞǀĞƌĂŐĞũƵŐĂƌĞůĂƟĨŵĞŵďĂŝŬ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ
ŝůŝŚĂƚĚĂƌŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝŶLJĂ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶ
ĚĞŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ͕ďĂŝŬƚŽƚĂůƵƚĂŶŐ͕ƵƚĂŶŐ
ZdƉĂĚĂϮϬϭϯĂĚĂůĂŚďĞƌƵƉĂƐŝŵƉĂŶĂŶĚŝďĂŶŬ;ϱϱ͕ϮϵйͿ͕
ũĂŶŐŬĂ ƉĂŶũĂŶŐ ;ĚĞŶŐĂŶ ũĂƚƵŚ ƚĞŵƉŽ Ěŝ ĂƚĂƐ ϭϮ ďƵůĂŶͿ
ĚŝƐƵƐƵů ŽůĞŚ ũĞŶŝƐ ĂƐĞƚ ďĞƌƵƉĂ ƐŝŵƉĂŶĂŶ Ěŝ ůĞŵďĂŐĂ
ƐĞƌƚĂ ƵƚĂŶŐ ŬĞƉĂĚĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ
ŬĞƵĂŶŐĂŶŶŽŶďĂŶŬ;Ϯϵ͕ϮϯйͿ͕ƉƌŽĚƵŬŝŶǀĞƐƚĂƐŝ;ϭϯ͕ϮϬйͿ
ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŶLJĂ(disposable income)͘ĞŐŝƚƵƉƵůĂĚĞŶŐĂŶ
ƐĞƌƚĂ ĂƐĞƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ ďĞƌƵƉĂ ƉŝƵƚĂŶŐ ƵƐĂŚĂ ĚĂŶ
ƌĂƐŝŽƵƚĂŶŐZdĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĂƐĞƚŶLJĂƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚĚĂŶ
ŶŽŶƵƐĂŚĂ;Ϯ͕ϮϳйͿ͘
ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚƌĞŶ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ ZdĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵƵŶƚƵŬŵĞŵďĂLJĂƌƐĞůƵƌƵŚ ƵƚĂŶŐŶLJĂĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĂƐĞƚ͘<ŽŶƐŝƐƚĞŶĚĞŶŐĂŶ ŚĂƐŝů^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶĚŝĂƚĂƐ͕ƌĞŶĚĂŚŶLJĂƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ ZdŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶŵĂƐŝŚƚĞƌďƵŬĂƉĞůƵĂŶŐLJĂŶŐĐƵŬƵƉďĞƐĂƌ ďĂŐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚďĂŐŝZd͘
76
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϴ͘ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶ^ŽůǀĂďŝůŝƚĂƐZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ Rasio Likuiditas
Persen
'ƌĂĮŬϯ͘ϵ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂDĞŶƵƌƵƚ:ĞŶŝƐŶLJĂ ;ƉĞƌ:ƵŶŝͿ
25
RT Lainnya
19,53
20
15,75
15
13,09
17,98 14,95 12,38
3,77%
18,93 16,80
15,54
13,46
12,96 9,97
10
MulƟguna
4,67%
37,15% 34,80%
45,07%
3,04
2,12
2,58
0 2010
43,64%
2014
3,78
5
Perumahan
2011
2012
0,22%
2013
Total Utang/Pendapatan
Utang Jk. Pendek/Pendapatan
Utang Jk.Panjang/Pendapatan
Utang di Bank/Pendapatan
15,25% 0,22%
Peralatan RT
15,22%
2013
Kendaraan
Rasio Solvabilitas
Persen 4,50
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
4,06 4,00
3,81 3,61
3,50
3,30
Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ͕ ŬƌĞĚŝƚ ƵŶƚƵŬ WĞƌƵŵĂŚĂŶ 3,71
ŵ Ğ Ŷ ŐĂ ů Ă ŵ ŝ Ɖ Ğ ƌ ů Ă ŵ ď Ă ƚĂ Ŷ Ɛ Ğ ũ Ă Ŭ ŝ ŵ Ɖ ů Ğ ŵ Ğ Ŷ ƚĂ Ɛ ŝ
3,33
3,00
2,96
2,50
2,62
2,00 2010
2011
Total Utang/Total Aset
ƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ Loan To Value ;>dsͿ ƉĂĚĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ /// ϮϬϭϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ WĞƌƵŵĂŚĂŶ LJĂŶŐ ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϯϬй ƉĂĚĂ ŐƵƐƚƵƐ ϮϬϭϯ ŵĞůĂŵďĂƚ
2013
ŵĞŶũĂĚŝƐĞŬŝƚĂƌϭϯйƉĂĚĂ:ƵůŝϮϬϭϰ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕<ƌĞĚŝƚ
Total Utang /Aset Tetap
<ĞŶĚĂƌĂĂŶĞƌŵŽƚŽƌŵĞŶŐĂůĂŵŝƚƌĞŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞůĂŵĂ
2012
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝEĞƌĂĐĂZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϲ͕ϰϭй ;LJŽLJͿƐĞƚĞůĂŚƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞŵƉĂƚƚƵƌƵŶϴ͕ϵϰйƉĂĚĂ:ƵŶŝ
ϯ͘ϭ͘ϰ͘ ŬƐƉŽƐƵƌWĞƌďĂŶŬĂŶƉĂĚĂ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ
ϮϬϭϯ ;LJŽLJͿ͘ <ƌĞĚŝƚ DƵůƟŐƵŶĂ LJĂŶŐ ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ
<ƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƐĞŬƚŽƌZdƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰƐĞďĞƐĂƌ
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŶĞŐĂƟĨƐĞũĂŬĂŬŚŝƌϮϬϭϯŬĞŵďĂůŝŵĞŶŐĂůĂŵŝ
ZƉϳϱϵ͕ϳϯƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƚƵŵďƵŚϭϳ͕ϰϲй;LJŽLJͿ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
ƚƌĞŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚŝĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŚŝŶŐŐĂŵĞŶĐĂƉĂŝ
ŬƌĞĚŝƚZdƚĞƌƐĞďƵƚƐĞĚŝŬŝƚĚŝĂƚĂƐƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚ
ϭϬ͕Ϭϯй;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘
ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϭϳ͕ϭϮй͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ
DĞƐŬŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚZdŵĞŵďĂŝŬ͕ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ
ƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚZdƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ
ŬƵĂůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌůƵ ĚŝĐĞƌŵĂƚŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ
ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ƐƚĂďŝů ĚĂƌŝ Ϯϭ͕ϴϲй ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>grossŬƌĞĚŝƚZdŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϳϮйƉĂĚĂ
Ϯϭ͕ϵϭй ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͘ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ ƉĂŶŐƐĂ
:ƵŶŝϮϬϭϰůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĂŬŚŝƌϮϬϭϯLJĂŶŐ
ŬƌĞĚŝƚ Zd ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ ŬƌĞĚŝƚ ƵŶƚƵŬ WĞƌƵŵĂŚĂŶ
ďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůϭ͕ϰϭй͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƌĂƐŝŽEW>gross
;ϰϱ͕ϬϳйͿ ĚĂŶ DƵůƚŝŐƵŶĂ ;ϯϰ͕ϴϬйͿ͕ ĚŝŝŬƵƚŝ ŽůĞŚ ŬƌĞĚŝƚ
ƚĞƌƐĞďƵƚƐĞƌƚĂƌĂƐŝŽEW>grossƐĞůƵƌƵŚũĞŶŝƐƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ
<ĞŶĚĂƌĂĂŶĞƌŵŽƚŽƌ;ϭϱ͕ϮϱйͿ͕ŬƌĞĚŝƚZd>ĂŝŶŶLJĂ;ϰ͕ϲϳйͿ
ŬƌĞĚŝƚƐĞŬƚŽƌZdŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůĚŝďĂǁĂŚϱй͘
ĚĂŶŬƌĞĚŝƚWĞƌĂůĂƚĂŶZd;Ϭ͕ϮϮйͿ͘
77
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
Grafik 3.10. Perkembangan Kredit dan NPL ke Sektor Rumah Tangga Triliun Rp 800
3.2.1. Profil Sektor Korporasi
NPL (%) 2,00
Profil sektor korporasi Indonesia masih didominasi
1,80
oleh industri mikro dan kecil. Pada 2013, jumlah industri
700
1,60
600
1,40 1,20
500
1,00 400
0,80 0,60
300
0,40
200
0,20
100 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Agust-13 Sep-13 Okt-13 Nop-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14
0,00
Kredit RT (Kiri)
3.2. ASESMEN SEKTOR KORPORASI
NPL RT (Kanan)
mikro sebanyak 2.887.015 pelaku usaha atau mencakup 83,87% dari total jumlah perusahaan di Indonesia. Sementara jumlah industri kecil adalah sebanyak 531.351 perusahaan (15,44% dari total) serta jumlah industri besar sebanyak 23.941 atau hanya sekitar 0,70%5. Diantara perusahaan-perusahaan yang tergolong industri Besar, sebanyak 497 perusahaan tercatat sebagai perusahaan publik yang sahamnya diperdagangkan di
Sumber: Bank Indonesia
Grafik 3.11. Perkembangan Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Penggunaan Utama Growth (yoy) 50%
bursa pada triwulan II 2014. Sebanyak 413 perusahaan bergerak di bidang non keuangan, sementara 39 perusahaan adalah bank dan 45 perusahaan bergerak di bidang keuangan non bank.
40%
Grafik 3.13. Jumlah Perusahaan Industri
30% 20% 3.500.000
10%
24.000 23.900
3.000.000
0%
2.500.000
-20%
2.000.000
Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Agust-13 Sep-13 Okt-13 Nop-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14
-10%
Perumahan
Kendaraan
Multiguna
23.800 23.700 23.600 23.500
1.500.000
23.400 23.300
1.000.000
23.200
500.000
Sumber: Bank Indonesia
Grafik 3.12. Perkembangan NPL Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Jenisnya
23.100 23.000 2010 Mikro
2011 Kecil
2012
2013
Besar dan Sedang (skala kanan)
NPL 30%
Sumber: Badan Pusat Statistik, Tahun 2013
25% 20% 15% 10%
0,0%
Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Agust-13 Sep-13 Okt-13 Nop-13 Des-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14
0,5%
Perumahan
Sumber: Bank Indonesia
78
Kendaraan
Multiguna
5) Data berdasarkan Survei Tahunan Perusahaan Industri Pengolahan Besar dan Sedang serta Survei Industri Mikro dan Kecil, Badan Pusat Statistik 2013. Industri atau perusahaan dibagi dalam 4 kategori: 1) Besar, yaitu perusahaan dengan jumlah tenaga kerja 100 orang atau lebih; 2) Sedang, yaitu perusahaan dengan jumlah tenaga kerja 20 - 99 orang; 3) Kecil, yaitu perusahaan dengan jumlah tenaga kerja 5 – 19 orang; dan 3) Rumah Tangga/Mikro, yaitu industri dengan jumlah tenaga kerja 1 – 4 orang.
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϭϰ͘ WĞƌƐĞŶƚĂƐĞ:ƵŵůĂŚWĞƌƵƐĂŚĂĂŶƚĂŚƵŶϮϬϭϯ
'ƌĂĮŬϯ͘ϭϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ<ŽŵŽĚŝƚĂƐ'ůŽďĂů
Ϭ͕ϳϬй
ϭϱ͕ϰϰй
16.000
USD
USD
14.000
140
12.000
105,37USD/Barrel
10.000 60,05USD/Short Ton
6.000
40 4.461USD/MBTU
2.000 0
20 0
2007 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 Q1 Q2 Q3 Q4 2009 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 Q1 Q2
Kecil
80 60
4.000
Mikro
120 100
8.000
ϴϯ͕ϴϳй
160
Besar dan Sedang (skala kanan)
Natural Gas (Skala kiri)
Crude Oil (Skala kanan)
Coal (Skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ĂĚĂŶWƵƐĂƚ^ƚĂƟƐƟŬ͕dĂŚƵŶϮϬϭϯ
ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘^ƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŝƚĞŶŐĂŚ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ
7.000
USD
USD
6.000
1.400 1.200
774,24USD/Metric Ton
5.000
ůĂŝŶ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ŵĂƐŝŚ ůĞŵĂŚŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ
4.000
800
ĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂŶŽŶŵŝŐĂƐ͘ĂůĂŵƐƚƌƵŬƚƵƌĞŬƐƉŽƌŶŽŶŵŝŐĂƐ͕
3.000
600
ƚĞƌĚĂƉĂƚ ϰ ;ĞŵƉĂƚͿ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ LJĂŶŐ ƚĞƌĞŬƐƉŽƐ
2.000
2.330USD/Metric Ton 400
ƌŝƐŝŬŽƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͘<ĞĞŵƉĂƚ
1.000
200
ŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚĂĚĂůĂŚďĂƚƵďĂƌĂ͕ŬĂƌĞƚ͕ŵŝŶLJĂŬƐĂǁŝƚ
2007 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 Q1 Q2 Q3 Q4 2009 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 Q1 Q2
ĚƵŶŝĂ͕ŬŽƌƉŽƌĂƐŝŵĂƐŝŚŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ͕ĂŶƚĂƌĂ
Rubber
;crude palm oilͬWKͿ͕ ƐĞƌƚĂ ƚĞŬƐƚŝů ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ƚĞŬƐƚŝů ;dWdͿ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ƉĂŶŐƐĂ ĞŬƐƉŽƌ ŶŽŶ
1.000
CPO (Skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
ŵŝŐĂƐŬĞĞŵƉĂƚŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶĐĂƉĂŝϯϯ͕ϬϴйĚĂƌŝ
DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ďĂƚ ƵďĂƌĂ ĚŝƉŝĐƵ ŽůĞŚ
ƚŽƚĂůĞŬƐƉŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ŚĂƌŐĂ
ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƉĂƐŽŬĂŶĚĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂů͘
ŬŽŵŽĚŝƚĂƐďĂƚƵďĂƌĂ͕ŬĂƌĞƚĚĂŶWKĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂůŵĂƐŝŚ
DĞůŝŵƉĂŚŶLJĂƉĂƐŽŬĂŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚĂĚĂŶLJĂƚĂŵďĂŚĂŶ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝƚƌĞŶŵĞŶƵƌƵŶ͘,ĂƌŐĂďĂƚƵďĂƌĂƉĞƌShort Ton
ƉƌŽĚƵŬƐŝŶĞŐĂƌĂƉĞŶŐĞŬƐƉŽƌďĂƚƵďĂƌĂĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞƌŝŬĂ
ŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϲϯ͕ϴϬh^ƉĂĚĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝ
^ĞƌŝŬĂƚĚĂŶĨƌŝŬĂ͕ƐĞƌƚĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƉƌŽĚƵŬƐŝďĂƚƵďĂƌĂ
ϲϬ͕Ϭϱ h^ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͘ ,ĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŬĂƌĞƚ ƉĞƌ
ŶĂƐŝŽŶĂů͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ďĂƚƵďĂƌĂ ŐůŽďĂů
Metric TonŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϮ͘ϲϮϬh^ŵĞŶũĂĚŝϮ͘ϯϯϬh^͘
ŵĞŶƵƌƵŶƚĞƌƵƚĂŵĂĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶŝŵƉŽƌ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ WK ƉĞƌ Metric Ton
ŽůĞŚdŝŽŶŐŬŽŬ͘WĂĚĂƉĂƐĂƌŬŽŵŽĚŝƚĂƐŬĂƌĞƚ͕ĂŶũůŽŬŶLJĂŚĂƌŐĂ
ŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϳϴϯ͕ϵϰh^ŵĞŶũĂĚŝϳϳϰ͕Ϯϰh^͘
ŬŽŵŽĚŝƚĂƐŝŶŝƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƐĂůĂŚƐĂƚƵŶLJĂĚŝƉŝĐƵ ŽůĞŚ ŝƐƵ ƟŶŐŬĂƚ ƉĞƌƐĞĚŝĂĂŶ ŬĂƌĞƚ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ƚĞƌƵƚĂŵĂ dŝŽŶŐŬŽŬ͘ ŝƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ ĚŝŶĂŵŝŬĂ ƉŽůŝƟŬLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝdŚĂŝůĂŶĚƐĞďĂŐĂŝƐĂůĂŚƐĂƚƵŶĞŐĂƌĂ ƉƌŽĚƵƐĞŶŬĂƌĞƚƚĞƌďĞƐĂƌĚƵŶŝĂŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƉĞƚĂŶŝŬĂƌĞƚ dŚĂŝůĂŶĚĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝŵĞŶŐĂŵďŝůƟŶĚĂŬĂŶƉĞŶũƵĂůĂŶďĞƐĂƌͲ ďĞƐĂƌĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶũĂĚŝƐĂůĂŚƐĂƚƵƉĞŵŝĐƵŵĞůŝŵƉĂŚŶLJĂ
79
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ƉĂƐŽŬĂŶ ŬĂƌĞƚ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͘ <ŚƵƐƵƐ ŵĞŶŐĞŶĂŝ
ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /
ŬŽŵŽĚŝƚĂƐŵŝŶLJĂŬƐĂǁŝƚ͕ƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŶLJĂƚĞƌƵƚĂŵĂ
ϮϬϭϰŵĞŶŐƵĂƚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/
ĚŝƉŝĐƵŽůĞŚŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĚĂƌŝŶĞŐĂƌĂŝŵƉŽƌƟƌ
ϮϬϭϯ͘WĞŶŐƵĂƚĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂ
ƵƚĂŵĂLJĂŝƚƵdŝŽŶŐŬŽŬ͕/ŶĚŝĂĚĂŶWĂŬŝƐƚĂŶ͘
^ĂůĚŽ ĞƌƐŝŚ dĞƌƟŵďĂŶŐ ;^dͿ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ƐĞďĞƐĂƌ
ŝ ƚĞŶŐĂŚ ƐĞƌďƵĂŶ ƉƌŽĚƵŬ dWd ĚĂƌŝ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ
Ϯϭ͕Ϭϱй ůĞďŝŚ ƚŝŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ^d ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
ƚĞƌŚĂĚĂƉƉĂƐĂƌĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝ͕ŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌdWdĚŝƉĂƐĂƌ
// ϮϬϭϯ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϮ͕ϲϭй ĚĂŶ ^d ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ
ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂůƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰũƵŐĂŬƵƌĂŶŐŽƉƟŵĂů͘
ƐĞďĞƐĂƌϭϴ͕ϲϮй͘<ĞŶĂŝŬĂŶƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶĚŝĚŽƌŽŶŐ
^ĞĐĂƌĂŬƵŵƵůĂƟĨ͕ŶŝůĂŝĞŬƐƉŽƌdWdƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŚĂŶLJĂ
ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ
ƚƵŵďƵŚϭ͕Ϯϳй;LJŽLJͿŵĞŶũĂĚŝϲ͕ϲϴŵŝůŝĂƌh^͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ
ƚĞƌŬĂŝƚŬĞŐŝĂƚĂŶWĞŵŝůƵĚĂŶƉĞƌƐŝĂƉĂŶŵĞŶũĞůĂŶŐƉƵĂƐĂ
ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ǀŽůƵŵĞ͕ ĞŬƐƉŽƌ dWd ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ϯ͕Ϯϳй ;LJŽLJͿ
ZĂŵĂĚŚĂŶ͘ ^ĞŵƵĂ ƐĞŬƚŽƌ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ
ŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϭϰũƵƚĂƚŽŶ͘ĞůƵŵŵĂŬƐŝŵĂůŶLJĂŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌ
ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƚĞƌƚŝŶŐŐŝ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ^ĞŬƚŽƌ
ƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝŬĂƌĞŶĂƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶĚŝƉĂƐĂƌ
:ĂƐĂͲũĂƐĂ ;^d ϰ͕ϵϲйͿ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ^ĞŬƚŽƌ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕
ĞŬƐƉŽƌĚĞŶŐĂŶŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂƉĞŶŐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂƉƌŽĚƵŬ
,ŽƚĞů ĚĂŶ ZĞƐƚŽƌĂŶ ;^d ϰ͕ϬϰйͿ͘ WĂĚĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ /// ϮϬϭϰ
dWdƐĞƉĞƌƟsŝĞƚŶĂŵ͘
ŬŽŶĚŝƐŝ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĞŶŐƵĂƚ
ZĞŶĚĂŚŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ ĞŬƐƉŽƌ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŵĞůĞŵĂŚŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ĞŬƐƉŽƌ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ,Ăů ŝŶŝ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞŵŝĐƵ ŵĂƐŝŚ ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚŽŵĞƐƟŬƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘ ŝƐĂŵƉŝŶŐŵĂƐŝŚƌĞŶĚĂŚŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌ
ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ^dŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂLJĂŶŐůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵϮϵ͕ϰϰй͘ 'ƌĂĮŬϯ͘ϭϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĞĂůŝƐĂƐŝĚĂŶWĞƌŬŝƌĂĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ % qtq
ϮϬϭϰĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂũƵŐĂĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶƉĂĚĂŬŽŶĚŝƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ
15,0
ZƵƉŝĂŚLJĂŶŐƚĞƌƚĞŬĂŶƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ
10,0
ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂůĚĂŶĚĞĮƐŝƚŶĞƌĂĐĂ
5,0
ƉĂƐŝǀĂǀĂůĂƐůĞďŝŚďĞƐĂƌĚĂƌŝƉĂĚĂĂŬƟǀĂǀĂůĂƐƉĂĚĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ŶĞƌĂĐĂ͕ĂŬĂŶůĞďŝŚƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ͘
21,05
25,0 20,0
LiabiliƟes;E&>Ϳ͕LJĂŝƚƵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝ
29,44
30,0
ƵƚĂŵĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂů͕ƐĂŵƉĂŝĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/
ƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ Net Foreign
% SBT
35,0
0,0
Tw I
Tw Tw Tw II III IV 2011
Tw I
Tw Tw Tw Tw II III IV I 2012
Realisasi
Tw Tw Tw Tw II III IV I 2013
Tw Tw II III* 2014
Perkiraan
*) Angka perkiraan
^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ĞŐŝĂƚĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ƚƌŝǁƵůĂŶ//ϮϬϭϰ
^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌŐĞƌĂŬ Ěŝ ƚŝŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂ͕LJĂŝƚƵŬĞůĂƉĂƐĂǁŝƚ;WKͿ͕ŬĂƌĞƚ͕
ϯ͘Ϯ͘ϯ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ
ϴϬ
ƐĞƌƚĂdWdŵĞŶĐĂƚĂƚƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ
^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĂĚĂ
ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉĂĚĂ ĂǁĂů ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ
ŬŽŵŽĚŝƚĂƐŬĞůĂƉĂƐĂǁŝƚĚĂŶŬĂƌĞƚƉĂƚƵƚĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝŬĂƌĞŶĂ
ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͘ ŝ
ĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶŬŝŶĞƌũĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͘dŝŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ
ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ͕ ŚĂƐŝů
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝŬĞĚƵĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂ
^ƵƌǀĞŝ <ĞŐŝĂƚĂŶ ƵŶŝĂ hƐĂŚĂ ;^<hͿ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ĂŶŐŬĂ Debt to Equity
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
RaƟo; ZͿLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶ͘EĂŵƵŶ
ŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ
ƌĂƐŝŽĂŬƟǀŝƚĂƐ(inventory turnover)ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬ
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƚĂŚƵŶ ůĂůƵ͘ dƵƌƵŶŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
Ěŝ ŬĞĚƵĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŵďĂŝŬ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ƐĞůƵƌƵŚ ƌĂƐŝŽ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
ďĞƌŐĞƌĂŬĚŝŬŽŵŽĚŝƚĂƐdWd͕ƐĞůĂŝŶŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ƚĂŚƵŶ
ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ƌĂƐŝŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂŵĂƐŝŚƚĞƌŐŽůŽŶŐƌĞŶĚĂŚ
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ϯϳϳ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
ŵĞƐŬŝƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘
LJĂŶŐ ĚŝĂŶĂůŝƐŝƐ͘ ^ĞĐĂƌĂ ĂŐƌĞŐĂƚ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶŬĞƟŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐůĂŝŶŶLJĂ͕ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ
ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ ůĂďĂ ŵĞŶƵƌƵŶ͕ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ
ďĂƚƵďĂƌĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝƚĞŶŐĂŚ
ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ƌĂƐŝŽ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ LJĂŝƚƵ Return On Asset
ŵĂƐŝŚ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ƉĂƐĂƌ
;ZKͿĚĂŶReturn On Equity;ZK Ϳ͘ĞŵŝŬŝĂŶũƵŐĂĚĞŶŐĂŶ
ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƌĂƐŝŽ
ƌĂƐŝŽ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂůĂŵ ŵĞŵďĂLJĂƌ ƵƚĂŶŐ
ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐĚĂŶƐŽůǀĂďŝůŝƚĂƐ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ
LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů͘ WĞƌďĂŝŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ
ƚŽƚĂůĂƐĞƚ;dͿĚŝďĂŶĚŝŶŐƚŽƚĂůŬĞǁĂũŝďĂŶ;d>Ϳ͘WĞŶƵƌƵŶĂŶ
ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝƐƚƌĂƚĞŐŝŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůĚĂŶ
ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂůĂŵŝŚĂŵƉŝƌ
ĞĮƐŝĞŶƐŝLJĂŶŐĚŝũĂůĂŶŬĂŶŽůĞŚŬŽƌƉŽƌĂƐŝƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌďĂŝŬŝ
ŽůĞŚƐĞůƵƌƵŚƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͕ŬĞĐƵĂůŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ
ŬŝŶĞƌũĂŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
LJĂŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŬĂƌĞŶĂ
^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ (listed company) non
ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĚŝǀĞƐƚĂƐŝ ƉĂĚĂ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶͲƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ƚĞƌƚĞŶƚƵ͘
dĂďĞůϯ͘ϰ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂ
Sektor Kelapa Sawit Karet Batubara TPT
ROA (%) 2013 2014 4,80% 3,02% -1,40% -4,29% -2,53% 1,59% -0,30% -2,01%
ROE (%) 2013 2014 8,51% 5,84% -2,61% -8,82% -8,12% 5,31% -2,25% -13,96%
DER 2013 2014 0,82 1,06 0,96 1,19 2,44 2,39 6,01 6,02
TA/TL 2013 2014 2,22 1,94 2,04 1,84 1,41 1,42 1,17 1,17
Current RaƟo 2013 2014 1,13 0,79 1,19 0,73 1,09 0,89 0,72 0,70
Inventory TO 2013 2014 8,98 9,85 9,36 12,05 17,04 18,09 5,27 5,73
Posisi data Sem I-2013 dan Sem I-2014 Sumber: Laporan Keuangan Korporasi di Bursa Efek Indonesia, Bloomberg, diolah
dĂďĞůϯ͘ϱ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ĞŬƚŽƌĂů
No.
1 2 3 4 5 6 7 8
Sektor Pertanian Industri Dasar dan Kimia Industri Barang Konsumsi Infrastruktur, uƟlitas dan transportasi Aneka Industri Pertambangan ProperƟ dan Real Estate Perdagangan, jasa dan investasi
Agregat
ROA 2013 2014 4,38% 4,03% 6,61% 4,90% 13,22% 12,14% 5,49% 3,97% 8,02% 6,74% 0,29% 1,77% 7,39% 7,12% 6,83% 1,96% 6,16% 4,87%
ROE 2013 2014 8,15% 7,97% 14,22% 10,54% 25,21% 24,56% 12,51% 9,57% 18,39% 15,00% 0,75% 4,73% 14,79% 14,78% 12,48% 3,48% 13,16% 10,60%
DER TA/TL Current RaƟo Inventory TO 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 0,87 1,07 2,14 1,94 1,23 0,90 8,00 8,70 1,14 1,14 1,88 1,88 1,62 1,49 5,58 5,74 0,94 1,09 2,06 1,91 1,58 1,56 4,68 4,61 1,49 1,54 1,67 1,65 0,97 0,97 83,59 70,01 1,24 1,22 1,80 1,82 1,22 1,18 9,19 8,75 1,75 1,69 1,57 1,59 1,18 1,06 13,07 13,13 1,08 1,07 1,92 1,94 1,80 1,72 1,91 1,91 0,84 0,89 2,20 2,12 1,69 1,51 7,88 7,61 1,18 1,21 1,85 1,82 1,42 1,32 6,86 6,68
Posisi data Sem I-2013 dan Sem I-2014 Sumber: Laporan Keuangan Korporasi di Bursa Efek Indonesia, Bloomberg, diolah
ϴϭ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϭϳ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ƵŶĐŝ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ Current ZĂƟŽ 14,00 12,00 10,00 8,00
Pangsa (%) 50 43
45
6,00
/ŶǀĞŶƚŽƌLJ Turnover
'ƌĂĮŬϯ͘ϭϴ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶůƚŵĂŶͲ^ĐŽƌĞ
41
42
40
4,00 2,00 0,00
ROA
35 31 30 25
Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-14 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14
20 TA/TL
ROE Sem I-2013
Sem I-2014 Aman
Keterangan: ^ĞŵĂŬŝŶďĞƐĂƌƌĂƐŝŽ;ƐĞŵĂŬŝŶůƵĂƐďŝĚĂŶŐŐƌĂĮŬͿŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚďĂŝŬ͘
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ /͕ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ
'ƌĂĮŬϯ͘ϭϵ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ƌŝƟƐĞŶŐĂŶ'W
ŶŽŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚŝĚĂŬ ĚŝƐĞƌƚĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞƚŽĚĞůƚŵĂŶͲ^ĐŽƌĞ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂũƵŵůĂŚŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂ ĂƌĞĂ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͟ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶĂŵƵŶ ƟĚĂŬ ƐĞƟŶŐŐŝ ďŝůĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ ƐĂŵĂƉĂĚĂϮϬϭϯ ͘,ĂƐŝůƉůŽƫŶŐůƚŵĂŶͲƐĐŽƌĞĚĞŶŐĂŶ
Moderat
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ
DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ ƌŝƐŝŬŽ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐĞĐĂƌĂ ďĞƌůĞďŝŚĂŶ͘ ŶĂůŝƐŝƐ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ
Beresiko
Pangsa (%) 50
PDB (yoy) konstan 2
45
3
40
4
35
5
30
6
25
7
20
8
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ W ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ /ϮϬϭϰƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƐĞũĂƵŚ ŝŶŝ ďĞůƵŵ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ
Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-14 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14
6
Berisiko
PDB (yoy) konstan (kanan)
ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŵĂƐŝŚ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂƉĞŵƵůŝŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůĚĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ƚŝŶŐŬĂƚ ŝŶĨůĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ƉĞƌŬŝƌĂĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂŬĞĚĞƉĂŶ͘
^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ
WĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ůƚŵĂŶ Ͳ^ĐŽƌĞ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĚĂƚĂ Ϯϰϳ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ ŶŽŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞďĂƌ ƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͘,ĂƐŝůƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂŶŐƐĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ĂƌĞĂ ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͟ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ Ϯϵ͕Ϯϵй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌϯϬ͕ϳϳйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĂŶŐƐĂƚĞƌƐĞďƵƚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞŬƌŝƐŝƐϮϬϬϴͲϮϬϬϵLJĂŶŐƐĞŵƉĂƚŵĞŶĐĂƉĂŝ ƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞďĞƐĂƌϰϯй͘
ϲͿ WĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶůƚŵĂŶ͛ƐͲƐĐŽƌĞďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝůŽŽŵďĞƌŐĚŝŵĂŶĂхϮ͕ϵϵŽŶĂ ͞ĂŵĂŶ͕͟ϭ͕ϴϭффϮ͕ϵϵŽŶĂ͞ŵŽĚĞƌĂƚ͕͟фϭ͕ϴϭŽŶĂ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͘͟
ϴϮ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
'ƌĂĮŬϯ͘ϮϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĂƐŝŽ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬ EŽŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ
ŬĞůŽŵƉŽŬ h
25%
20%
100,00% 90,00%
15%
80,00% 70,00%
10%
60,00% 50,00%
5%
40,00% 30,00% Mar-07 Jun-07 Sep-07 Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14
0%
ROA (%)
ROE (%)
20,00% 10,00% 0,00%
Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun 2010
2011 Korporasi
2,5
2012 RT & Perseorangan
2013
2014
Lainnya
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 2,0
'ƌĂĮŬϯ͘ϮϮ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂdŝĂƉƵŬƵĂŶŬ
1,5 50,00% 45,00%
1,0
40,00% 35,00% Mar-07 Jun-07 Sep-07 Des-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Des-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14
0,5
DER
TA/TL
30,00% 25,00% 20,00%
ƵƌƌĞŶƚZĂƟo
^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƵƌƐĂ ĨĞŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ
15,00% 10,00% 5,00%
ϯ͘Ϯ͘ϰ ŬƐƉŽƐƵƌWĞƌďĂŶŬĂŶƉĂĚĂ^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŬƐƉŽƐƵƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉŽƌƐŝ
0,00%
Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun 2010
2011 Buku 1
2012 Buku 2
Buku 3
2013
2014
Buku 4
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐĞŬŝƚĂƌ ϱϬ͕ϵϯй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ
Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ŬƌĞĚŝƚ
ŬƌĞĚŝƚ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŝŶŝ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ďĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĂůŝŶŐ ďĂŶLJĂŬ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ
ƉŽƐŝƐŝ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϱϬ͕ϱϭй͕ ŵĂƵƉƵŶ
ŬĞƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϵ͕ϴϴй͘
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ:ƵŶŝϮϬϭϯLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϰϵ͕Ϯϭй͘
^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ŬƌĞĚŝƚƚĞƌďĂŶLJĂŬůĂŝŶŶLJĂĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ
ĂƌŝƉŽƌƐŝŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ
ƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕,ŽƚĞůĚĂŶZĞƐƚŽƌĂŶƐĞďĞƐĂƌϮϬ͕ϮϬй
ƐĞŬƚŽƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƉĂůŝŶŐďĂŶLJĂŬ
ĚŝŝŬƵƚŝ ŽůĞŚ ƐĞŬƚŽƌ :ĂƐĂͲũĂƐĂ ƵŶŝĂ hƐĂŚĂ ƐĞďĞƐĂƌ
ďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝďĂŶŬŬĞůŽŵƉŽŬh
ϭϱ͕ϭϴй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƐĞŬƚŽƌWĞŶŐĂŶŐŬƵƚĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝ
ϯ ;ϯϱ͕ϬϳйͿ͘ ,Ăů ŝŶŝ ũƵŐĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ ďĂŶŬ
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƟŶŐŐŝ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͕
ƉĂĚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
LJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϮϵ͕ϮϬй;LJŽLJͿ͘
ƉĂĚĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŬƌĞĚŝƚŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶďĂŶŬƉĂĚĂ
ϴϯ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ĂŵƉĂŬƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƵƚĂŵĂ
ϯ͘Ϯ͘ϱ͘hƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ;h>EͿ^ǁĂƐƚĂ
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ůĂƉŽƌĂŶ
WƌŽĮů h>E/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ h>E
ƚŝĚĂŬ ƐŝŐŶŝĨŝŬĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĂƌĞŶĂ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ
ƐǁĂƐƚĂ͘ĂƌŝƚŽƚĂůh>EƐĞďĞƐĂƌϮϴϰ͕ϵŵŝůŝĂƌh^ƉĞƌ:ƵŶŝ
ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŬĞĞŵƉĂƚ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ ĞŬƐƉŽƌ
ϮϬϭϰ͕ƐĞďĞƐĂƌϭϱϯ͕ϮŵŝůŝĂƌh^ĂƚĂƵϱϯ͕ϴйĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ
ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĂŶŐƐĂ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ŬĞĐŝů LJĂŝƚƵ ŬĞůĂƉĂ ƐĂǁŝƚ
ďĞƌƵƉĂh>EƐǁĂƐƚĂ͘ĂƌŝƚŽƚĂůh>EƐǁĂƐƚĂƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƐĞŬƚŽƌ
;ϱ͕ϭϬйͿ͕dWd;ϯ͕ϮϳйͿ͕ďĂƚƵďĂƌĂ;ϭ͕ϭϴйͿĚĂŶŬĂƌĞƚ;Ϭ͕ϳϯйͿ͘
<ĞƵĂŶŐĂŶ͕WĞƌƐĞǁĂĂŶ͕ĚĂŶ:ĂƐĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶŵĞŵƉƵŶLJĂŝ
DĞƐŬŝƉƵŶƉĂŶŐƐĂŶŽŵŝŶĂůŬƌĞĚŝƚƌĞůĂƟĨŬĞĐŝů͕ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ
ƉĂŶŐƐĂ LJĂŶŐ ďĞƐĂƌ LJĂŝƚƵ Ϯϳ͕ϳϵй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů h>E ƐǁĂƐƚĂ
ƚĞƚĂƉƉĞƌůƵĚŝĐĞƌŵĂƟŬĂƌĞŶĂƚĞƌĚĂƉĂƚŬĞŶĂŝŬĂŶƌĂƐŝŽEW>
ĂƚĂƵƐĞŶŝůĂŝϰϮ͕ϱϴŵŝůŝĂƌh^͘<ĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƐĞŬƚŽƌ
gross ƉĞƌ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͘ ĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞƟŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ
/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶƐĞďĞƐĂƌϮϬ͕ϭϲйĂƚĂƵϯϬ͕ϴϵŵŝůĂƌh^͕
ůĂŝŶŶLJĂ͕ ŬƵĂůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ ŬĞƉĂĚĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ dWd ƌĞůĂƚŝĨ
ƐĞƌƚĂƐĞŬƚŽƌWĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶĚĂŶWĞŶŐŐĂůŝĂŶLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌ
ŵĞŵďĂŝŬĚĞŶŐĂŶƌĂƐŝŽEW>grossLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘
ϭϳ͕ϳϳйĂƚĂƵϮϳ͕ϮϮŵŝůŝĂƌh^͘
^ĞŵĞŶƚĂƌĂƵŶƚƵŬƐĞŬƚŽƌůĂŝŶŶLJĂũƵŐĂƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> gross ƉĂĚĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƐĞŬƚŽƌ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƐĞŬƚŽƌ<ŽŶƐƚƌƵŬƐŝĚĂŶWĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ͘ EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶEW>grossŬƌĞĚŝƚŬŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂƐĞůƵƌƵŚ ƐĞŬƚŽƌďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůĚŝďĂǁĂŚϱй͘
dĂďĞůϯ͘ϲ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂ ŬƐƉŽƌ Komoditas
Baki Debet Pangsa thd Total Kredit per Juni 2014 Jun-13 Jun-14 (Rp Triliun)
Kelapa Sawit Karet Batubara TPT
177,87 25,60 41,19 114,04
4,58% 0,79% 1,41% 3,13%
5,10% 0,73% 1,18% 3,27%
Pertumbuhan
Rasio NPL Gross
Jun-13 sem I 2014 Jun-14 Jun-13 Jun-14 (yoy) (ytd) (yoy) 26,26% 11,4% 31,3% 1,11% 1,51% 6,70% -0,1% 9,0% 1,08% 2,00% 16,37% -5,4% -1,3% 0,72% 2,23% 19,28% 7,4% 23,1% 2,29% 2,20%
Sumber: Bank Indonesia
dĂďĞůϯ͘ϳ͘ WĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝŵĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌ ŬŽŶŽŵŝ
Baki Debet Pertumbuhan Pertumbuhan NPL NPL per Juni 2014 Pangsa Juni'14 Juni'14 Gross Gross (Rp triliun) (ytd) (yoy) Juni '13 Juni '14 Pertanian 129,93 7,36% 6,62% 24,05% 0,68% 1,24% Pertambangan 109,28 6,19% -8,13% 5,32% 0,86% 2,47% Industri Pengolahan 527,76 29,88% -1,91% 27,47% 1,79% 1,88% 79,01 4,47% 4,86% 19,53% 0,35% 1,05% Listrik, Gas dan Air Konstruksi 99,90 5,66% 10,92% 17,27% 3,71% 4,22% Perdagangan, Hotel dan Restoran 356,81 20,20% -3,89% 23,35% 1,65% 2,12% Pengangkutan, Pergudangan dan Komunikasi 156,76 8,88% 11,02% 29,20% 2,23% 2,11% Jasa-jasa Dunia Usaha 268,14 15,18% 1,59% 12,13% 0,56% 0,69% Jasa-jasa Sosial/Masyarakat 22,79 1,29% 4,58% 8,17% 2,45% 2,92% Lain-lain 15,81 0,90% 65,30% 36,80% 0,52% 2,18% Total 1.766,19 100,00% 0,81% 21,29% 1,50% 1,87% Sektor Ekonomi
Sumber: Bank Indonesia
ϴϰ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
Grafik 3.23. Posisi Utang Luar Negeri
USD Miliar 300
284,88
250 200
153,22
150
131,66
100 50
Total
Pemerintah
Jun-14
Des-13
Mar-14
Jun-13
Sep-13
Des-12
Mar-13
Jun-12
Sep-12
Des-11
Mar-12
Jun-11
Sep-11
Des-10
Mar-11
Jun-10
Sep-10
Des-09
Mar-10
Jun-09
Sep-09
Des-08
Mar-09
Jun-08
Sep-08
Des-07
Mar-08
Jun-07
Sep-07
Des-06
Mar-07
Jun-06
Sep-06
Des-05
Mar-06
Jun-05
Sep-05
Des-04
Mar-05
Jun-04
Sep-04
Mar-04
0
Swasta
Sumber: Bank Indonesia
Dibandingkan dengan periode yang sama 2013,
baku lokal, mendorong terjadinya proses alih teknologi
ULN swasta meningkat sebesar 19,24 miliar USD atau
dan keterampilan sumberdaya manusia, serta membuka
tumbuh 14,36% (yoy). Pertambahan nilai ULN swasta
lapangan pekerjaan. Pada semester I 2014 nilai investasi
terbesar dialami oleh sektor Keuangan, Persewaan dan
langsung di sektor swasta nasional tercatat sebesar 37,10
Jasa Perusahaan yaitu sebesar 6,87 miliar USD (19,25%).
miliarUSD atau sekitar 24,21% dari total nilai ULN swasta.
Namun demikian, pertumbuhan ULN terbesar dialami
Sebagian besar investasi langsung tersebut yaitu sebesar
oleh sektor Jasa-jasa yaitu sebesar 71,37% atau senilai
69,73% diperoleh dari perusahaan induk8, sementara
0,40 miliarUSD.
30,27% diperoleh dari perusahaan afiliasi9.
Sebagian dari ULN swasta Indonesia tersebut merupakan investasi langsung . Kehadiran investasi 7
langsung diharapkan dapat memberikan dampak positif terhadap perekonomian nasional, antara lain dalam mendorong laju pertumbuhan ekonomi Indonesia, menciptakan industri yang menggunakan pasokan bahan
7) Utang luar negeri yang termasuk dalam kategori investasi langsung (Foreign Direct Investment/FDI) adalah utang luar negeri yang diperoleh dari perusahaan induk dan perusahaan afiliasi, dimana baik debitor maupun kreditor keduanya bukan merupakan lembaga keuangan (kecuali perusahaan asuransi dan dana pensiun). 8) Perusahaan Induk adalah perusahaan pemberi ULN yang memiliki saham/ penyertaan modal minimal 10% pada perusahaan peminjam di dalam negeri. 9) Perusahaan afiliasi adalah perusahaan peminjam memiliki kepemilikan saham pada perusahaan pemberi utang minimal 10%.
Tabel 3.8. Posisi Utang Luar Negeri (ULN) Swasta menurut Sektor Ekonomi (juta USD) No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Sektor Ekonomi Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan Pertambangan dan Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas dan Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel dan Restoran Pengangkutan dan Komunikasi Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan Jasa-jasa Sektor Lain TOTAL
2009
2010
2011
2012
4.063 12.103 19.336 9.707 291 3.744 4.739 15.981 400 3.242 73.606
4.637 10.842 19.471 13.142 320 3.157 6.272 21.048 769 4.130 83.789
4.969 16.878 22.646 14.946 755 4.919 8.108 28.390 584 4.537 106.732
5.744 20.346 25.637 16.855 667 6.565 10.080 34.862 637 4.852 126.245
Sumber: Statistik Utang Luar Negeri Indonesia, September 2014. Bank Indonesia
2013 Sem I 6.454 25.240 26.660 16.456 661 6.787 10.326 35.706 563 5.135 133.988
Sem II 7.414 26.381 29.168 17.088 968 7.632 10.084 37.180 975 5.150 142.041
2014 Sem I 7.720 27.224 30.885 18.734 1.010 8.185 10.479 42.579 965 5.443 153.224
Pangsa Sem I 2014 5,04% 17,77% 20,16% 12,23% 0,66% 5,34% 6,84% 27,79% 0,63% 3,55% 100,00%
85
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ůĂŶŐƐƵŶŐ
ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐĚĂƌŝƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂĮůŝĂƐŝ͘
LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŝŶĚƵŬ ƉĂůŝŶŐ ďĞƐĂƌ
^ĞĐĂƌĂƐĞŬƚŽƌĂůƉĞŶĂŵďĂŚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐƚĞƌďĞƐĂƌ
ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ;Ϯϱ͕ϲϬй
ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶƉĂĚĂ^ĞŬƚŽƌ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶLJĂŝƚƵƐĞŶŝůĂŝ
ĚĂƌŝƚŽƚĂůŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐͿ͕ŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ
ϭ͕ϮϴŵŝůŝĂƌh^͘<ĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚ^ĞŬƚŽƌ>ŝƐƚƌŝŬ͕'ĂƐ
^ĞŬƚŽƌ WĞŶŐĂŶŐŬƵƚĂŶ ĚĂŶ <ŽŵƵŶŝŬĂƐŝ ;ϭϭ͕ϲϰйͿ ƐĞƌƚĂ
ĚĂŶ ŝƌ ĞƌƐŝŚ LJĂŝƚƵ ƐĞŶŝůĂŝ ϭ͕ϭϬ ŵŝůŝĂƌ h^ ĚĂŶ ^ĞŬƚŽƌ
ƐĞŬƚŽƌWĞƌƚĂŶŝĂŶ͕WĞƚĞƌŶĂŬĂŶ͕<ĞŚƵƚĂŶĂŶĚĂŶWĞƌŝŬĂŶĂŶ
WĞƌƚĂŶŝĂŶ͕WĞƚĞƌŶĂŬĂŶ͕<ĞŚƵƚĂŶĂŶĚĂŶWĞƌŝŬĂŶĂŶƐĞŶŝůĂŝ
;ϳ͕ϯϳйͿ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ŝŶǀĞƐƚĂƐŝůĂŶŐƐƵŶŐLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŬĂŶ
Ϭ͕ϵϭŵŝůŝĂƌh^͘
ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂĮůŝĂƐŝ ƉĂůŝŶŐ ďĞƐĂƌ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ^ĞŬƚŽƌ >ŝƐƚƌŝŬ͕ 'ĂƐ ĚĂŶ ŝƌ ĞƌƐŝŚ ;ϭϬ͕ϴϰйͿ ĚĂŶ ^ĞŬƚŽƌ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶĚĂŶWĞŶŐŐĂůŝĂŶ;ϴ͕ϯϴйͿ͘ ŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ͕ŶŝůĂŝŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ůĂŶŐƐƵŶŐƐǁĂƐƚĂ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌϭϯ͕ϴϮйĂƚĂƵ ďĞƌƚĂŵďĂŚ ƐĞŶŝůĂŝ ϰ͕ϱϬ ŵŝůŝĂƌ h^͕ ĚŝŵĂŶĂ ϰ͕ϭϵ ŵŝůŝĂƌ h^ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ůĂŶŐƐƵŶŐ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŝŶĚƵŬ ĚĂŶ Ϭ͕ϯϭ ŵŝůŝĂƌ h^
dĂďĞůϯ͘ϵ͘ WŽƐŝƐŝhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ^ǁĂƐƚĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ>ĂŶŐƐƵŶŐDĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌ ŬŽŶŽŵŝ (juta USD)
No
Sektor Ekonomi
1. Perusahaan Induk Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan Pertambangan dan Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas dan Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel dan Restoran Pengangkutan dan Komunikasi Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan Jasa-jasa Sektor Lain 2. Perusahaan AĮliasi Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan Pertambangan dan Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas dan Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel dan Restoran Pengangkutan dan Komunikasi Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan Jasa-jasa Sektor Lain TOTAL (1+2) * Angka Sementara Sumber: StaƟsƟk Utang Luar Negeri Indonesia, September 2014. Bank Indonesia
ϴϲ
2009
2010
2011
2013
2014
Sem I
Sem II
Sem I*
Pangsa Sem I 2014
7.547
11.947
15.785
21.677
23.128
25.867
69,73%
703 887 3.376 409 155 588 486 649 133 160 10.956 211 2.994 1.429 4.143 928 712 433 55 52 18.503
1.044 1.190 3.871 827 204 788 2.496 1.225 127 174 10.392 163 2.364 1.493 4.404 157 1.053 242 220 295 22.339
992 1.368 5.912 899 332 1.234 3.046 1.740 43 221 11.491 3.952 1.356 3.840 93 546 1.160 188 167 189 27.276
1.826 2.718 8.215 826 175 1.428 4.293 1.918 39 239 10.915 3.205 927 4.023 1 740 1.187 458 167 206 32.592
2.763 2.061 8.500 1.892 391 1.262 4.072 1.622 37 528 11.275 33 3.230 1.056 4.017 737 1.187 823 193 34.402
2.735 2.716 9.495 1.928 368 1.731 4.320 1.841 38 694 11.231 34 3.108 1.083 4.022 745 1.192 854 193 37.098
7,37% 7,32% 25,60% 5,20% 0,99% 4,67% 11,64% 4,96% 0,10% 1,87% 30,27% 0,09% 8,38% 2,92% 10,84% 0,00% 2,01% 3,21% 2,30% 0,00% 0,52% 100,00%
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ŽŬƐϯ͘ϭ
ZŝƐŝŬŽ<ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚƉĂĚĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ
ZŝƐŝŬŽ ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ ĚĂƉĂƚ ĚŝĂƌƟŬĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ƚŝŵďƵů ĚĂƌŝ ĞŬƐƉŽƐƵƌ LJĂŶŐ
'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘ϭ͘ϭ͘ <ŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ<ƌĞĚŝƚĂŶŬhŵƵŵEŽŶW;ϴϬ͗ϮϬRuleͿ
ďĞƌůĞďŝŚĂŶ͘ ŬƐƉŽƐƵƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĂƚƵŝŶĚŝǀŝĚƵ͕ĞŶƟƚĂƐ͕ƐĞŬĞůŽŵƉŽŬĞŶƟƚĂƐLJĂŶŐƐĂůŝŶŐ ƚĞƌŬĂŝƚ͕ ƐƵĂƚƵ ǁŝůĂLJĂŚ ŐĞŽŐƌĂĮƐ͕ ƐĞŬƚŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬƚĞƌƚĞŶƚƵ͘WŽƚĞŶƐŝŬĞƌƵŐŝĂŶĚĂƉĂƚƚĞƌũĂĚŝŬĞƟŬĂ ƚĞƌũĂĚŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƉĂĚĂĚĞďŝƚƵƌƐĞŚŝŶŐŐĂĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐĂŶĐĂŵ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ďĂŶŬ ĂƚĂƵƉƵŶ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ďĂŶŬƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶŬĞůĂŶŐƐƵŶŐĂŶƵƐĂŚĂŶLJĂ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ƐƵŵďĞƌ ƌŝƐŝŬŽ ĂĚĂůĂŚ ŵĞŶŐƵƌĂŝƉƌŽĮůŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶϴϬ͗ϮϬrule (pareto principle). Pendekatan ŝŶŝŵĞůŝŚĂƚƐĞďĞƌĂƉĂďĂŶLJĂŬĚĞďŝƚƵƌĚŝƟĂƉďĂŶŬLJĂŶŐ
^ƵŵďĞƌ͗>hΘ^/͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
ŵĞŶŐƵĂƐĂŝϴϬйƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚ͘^ĞŵĂŬŝŶƐĞĚŝŬŝƚũƵŵůĂŚ
^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ
ĚĞďŝƚƵƌ͕ƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝĚĞƌĂũĂƚŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚƐƵĂƚƵ
ϴϬ͗ϮϬ rule͕ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ƉĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ďĂŶŬ
ďĂŶŬ͘^ĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝĚĞƌĂũĂƚŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚďĂŶŬ͕
ƵŵƵŵŶŽŶWƐĞďĞƐĂƌϯϯйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚŝŶĚƵƐƚƌŝ
ƐĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ
ĂƚĂƐĂŵƉĞůŽďƐĞƌǀĂƐŝĂĚĂůĂŚƐĞŵƵĂďĂŶŬƵŵƵŵ
ϯϯйŬƌĞĚŝƚŬŽƌƉŽƌĂƐŝďĂŶŬƵŵƵŵĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ
ŶŽŶWLJĂŝƚƵϵϮďĂŶŬ͘WĚŝŬĞĐƵĂůŝŬĂŶĚĂƌŝĂƐĞƐŵĞŶ
ŬƵƌĂŶŐ ĚĂƌŝ ϮϬй ĚĞďŝƚƵƌ ĚĂƌŝ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ďĂŶŬ
ŝŶŝŬĂƌĞŶĂƟƉŝŬĂůŬƌĞĚŝƚWďŝĂƐĂŶLJĂƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ
ƵŵƵŵŶŽŶW͘
ƉƌŽLJĞŬ ĚĞŶŐĂŶ ƐƵŵďĞƌ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂƌŝ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ
WĞŵĞƚĂĂŶ ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ƌŝŶĐŝ
ĚĂĞƌĂŚ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƐŝŬůƵƐ WE ĚĂŶ W ƚƵƌƵƚ
ĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŵďĂŐŝƌĂƚĂͲƌĂƚĂŬƌĞĚŝƚƉĞƌĚĞďŝƚƵƌ
ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚĚĂůĂŵůŝŬƵŝĚŝƚĂƐW͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ũĞŶŝƐ
ĚĂŶĚĞƌĂũĂƚŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ͘ĞŶŐĂŶĂĐƵĂŶĚƵĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌ
ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝĂŶĂůŝƐŝƐĂĚĂůĂŚŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘
ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƚĞƌĚĂƉĂƚϭϳďĂŶŬƵŵƵŵŶŽŶWLJĂŶŐƌĞůĂƟĨ
ĞŶŐĂŶ ƐĂŵƉĞů ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ŶŝůĂŝ ŬƌĞĚŝƚ
ŵĞŵƉƵŶLJĂŝ ĚĞƌĂũĂƚ ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ ĚĞŶŐĂŶ
ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͘ϱϯϬ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϰϰ͕ϭϮй ĚĂƌŝ
ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶƐĞďĞƐĂƌZƉϵϴϴƚƌŝůŝƵŶ;Ϯϴй
ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐĂŵƉĞů
ĚĂƌŝƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶͿ͘
ĚŝŵĂŬƐƵĚĚŝƉĞƌŽůĞŚŝŶĚŝŬĂƐŝďĂŚǁĂŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚ ďĂŶŬ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĂůƵ ƟŶŐŐŝ ŬĂƌĞŶĂ ƐĞŬŝƚĂƌ ϴϬй ƉĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ ďĂŶŬ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ Ϯϰ͕ϱϳй ĚĞďŝƚƵƌ ĂƚĂƵ ĚŝĂƚĂƐϮϬй͘
ϴϳ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ŽŬƐϯ͘Ϯ
ZŝƐŝŬŽWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>E^ǁĂƐƚĂEŽŶĂŶŬ
ĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŵŝƚŝŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶh>EƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬĚŝůĂŬƵŬĂŶĂƐĞƐŵĞŶ
ĚĂƌŝĂĮůŝĂƐŝ͕ďĞƌũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵƉĂŶũĂŶŐ͕ĚĂŶďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝ
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐǁĂƐƚĂ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E͘
ĞŬƐƉŽƌ͘ WĂĚĂ &ĞďƌƵĂƌŝ ϮϬϭϰ͕ ĚĂƌŝ ƐĞďĂŶLJĂŬ Ϯ͘ϭϲϰ
ƐĞƐŵĞŶƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽŬŽƌƉŽƌĂƐŝŵĞŶĐĂŬƵƉĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝƐǁĂƐƚĂŶŽŶďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>E͕ƚĞƌĚĂƉĂƚ
;ŝͿ ĂƐĞƐŵĞŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉƌŽĮů ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐƚĂƚƵƐ
ϴϯϵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂƌŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝĚĂŶ
ŬƌĞĚŝƚƵƌh>E͕ũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵh>E͕ĚĂŶŽƌŝĞŶƚĂƐŝƉĂƐĂƌ͕
ďĞƌũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵƉĞŶĚĞŬ͕ĚĞŶŐĂŶƚŽƚĂůh>EŵĞŶĐĂƉĂŝ
;ŝŝͿ ĂƐĞƐŵĞŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉƵďůŝŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ
ϭϬ͕ϵŵŝůŝĂƌh^͘ĂƌŝƐĞũƵŵůĂŚƚĞƌƐĞďƵƚ͕ϳ͕ϰŵŝůŝĂƌh^
h>E͕;ŝŝŝͿŬŝŶĞƌũĂŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶůƚŵĂŶ
ĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝ
ͲƐĐŽƌĞ10͕ĚĂŶ;ŝǀͿƐŝŵƵůĂƐŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶŶĞƌĂĐĂĚĞŶŐĂŶ
ĚŽŵĞƐƟŬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂƚŽƚĂůexposureŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ
ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘
ĚŽŵĞƐƟŬƐĞďĞƐĂƌZƉϭϰϬ͕ϮƚƌŝůŝƵŶ͘
,ĂƐŝůĂƐĞƐŵĞŶŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ
Ăƌŝ Ϯ͘ϭϲϰ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐǁĂƐƚĂ ŶŽŶ ďĂŶŬ LJĂŶŐ
ĚĂƌŝĚĂŵƉĂŬƉĞŶƵƌƵŶĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ŵĞŵŝůŝŬŝh>E͕ϭϭϯĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
LJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂƌŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝ11͕ďĞƌũĂŶŐŬĂǁĂŬƚƵ
ƉƵďůŝŬ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ Ϯ͘Ϭϱϭ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ůĂŝŶŶLJĂ ďĞƌƵƉĂ
ƉĞŶĚĞŬ͕ ĚĂŶ ďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶ ƉƵďůŝŬ͘ :ƵŵůĂŚ h>E ƵŶƚƵŬ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ϭϮ
&ůŽǁŚĂƌƚŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘ ůƵƌWŝŬŝƌƐĞƐŵĞŶZŝƐŝŬŽ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWĞŵŝůŝŬh>E ULN Korporasi
Status Kreditur
Afiliasi
Non Afiliasi
Jangka Waktu
Panjang
Pendek
Orientasi
Ekspor
Domestik
Stress Test Kredit Perbankan
ϭϭͿůƚŵĂŶ͕ ĚǁĂƌĚ/͕“Financial RaƟos, Discriminant Analysis and the PredicƟon of Corporate Bankruptcy,͟:ŽƵƌŶĂůŽĨ&ŝŶĂŶĐĞϮϯ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϭϵϲϴ͕ϱϴϵͲϲϬϵ͘ ϭϮͿEŽŶĮůŝĂƐŝ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŶŝůĂŝh>ELJĂŶŐďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝƉŝŚĂŬƟĚĂŬƚĞƌĂĮůŝĂƐŝĚŝĂƚĂƐϱϬй͘ ϭϯͿKƌŝĞŶƚĂƐŝĚŽŵĞƐƟŬ͗ŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝŶĞƚ/ŵƉŽƌƐĞůĂŵĂϮ;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌĂƚĂƵŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐƟĚĂŬŵĞůĂŬƵŬĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶĞŬƐƉŽƌʹŝŵƉŽƌ͘
ϴϴ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
ƉƵďůŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϭ͕ϯ ŵŝůŝĂƌ h^͕ ĂƚĂƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴй
^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵƉƵŶLJĂŝƐƚĂƚƵƐ
ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŶŝůĂŝ h>E ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉƌŽƉŽƌƐŝ
h>EŶŽŶĂĮůŝĂƐŝŵĞŶƵŶũƵŬĂŶŬŝŶĞƌũĂLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŝŬ
h>EƵŶƚƵŬŬŽƌƉŽƌĂƐŝŶŽŶƉƵďůŝŬŵĞŶĐĂƉĂŝϴϮйĂƚĂƵ
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐƚĂƚƵƐ h>E ĂĮůŝĂƐŝ͘
ƐĞŶŝůĂŝϵϱ͕ϰŵŝůŝĂƌh^͘ĂƌŝϭϭϯŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ƐĞďĂŶLJĂŬ
^ĞůĂŵĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϯ ZK͕ ZK ͕ ĚĂŶ current
ϭϵŬŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌŵĂƐƵŬĚĂůĂŵŬĂƚĞŐŽƌŝĂĮůŝĂƐŝĚĂŶϵϰ
raƟo ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶ ĂĮůŝĂƐŝ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ͕
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ůĂŝŶŶLJĂ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŶŽŶ ĂĮůŝĂƐŝ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ
ƐĞƌƚĂŶŝůĂŝƌĂƐŝŽƵƚĂŶŐƚĞƌŚĂĚĂƉĞŬƵŝƚĂƐ(leverage)LJĂŶŐ
ĂĮůŝĂƐŝŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĞŶŐĂŶƉƌŽƉŽƌƐŝϯϰйĚĂƌŝƚŽƚĂů
ůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚ͘<ŽƌƉŽƌĂƐŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƚƌĞŶ
h>EĂƚĂƵƐĞďĞƐĂƌϳ͕ϯŵŝůŝĂƌh^͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶũƵŵůĂŚ
leverage; ZͿLJĂŶŐůĞďŝŚƐƚĂďŝůĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
h>EƵŶƚƵŬŬŽƌƉŽƌĂƐŝŶŽŶĂĮůŝĂƐŝŵĞŶĐĂƉĂŝϭϯ͕ϵŵŝůŝĂƌ
ĂĮůŝĂƐŝLJĂŶŐƚĞƌƵƐŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘
h^ĚĞŶŐĂŶƉŽƌƐŝŵĞŶĐĂƉĂŝƐĞďĞƐĂƌϲϲй͘ dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ͘ h>EEŽŶĮůŝĂƐŝ͕:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕ĚĂŶKƌŝĞŶƚĂƐŝŽŵĞƐƟŬ
Posisi Data Jangka Waktu
Non AĮliasi
Orientasi Ekspor/DomesƟk
Pendek
Selama Tahun 2013 Net Supply/ Demand Valas (USD Juta) (36,942) 1,397 (35,546)
Februari 2014 Kredit ULN DomesƟk (USD Juta) (Rp Miliar) 102,895 7,353 37,278 3,593 140,173 10,947
Jumlah Korporasi
DomesƟk Ekspor
662 177 839
Total Jangka Pendek
dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬĚĂŶEŽŶWƵďůŝŬLJĂŶŐDĞŵŝůŝŬŝh>E
Status Jumlah ULN Pangsa Kreditur Perusahaan Tbk (USD Juta) (%) AĮliasi 19 7.319 34% Non AĮliasi 94 13.940 66% Total 113 21.259 100%
Status Jumlah ULN Pangsa Korporasi Perusahaan (USD Juta) (%) Tbk 21.259 18% 113 Non Tbk 95.407 82% 2.051 Total 116.666 100% 2.164
'ƌĂĮŬŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϭ <ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝWƵďůŝŬ 28,0%
DER
ROA
23,0%
Current RaƟo
(rhs)
(rhs)
3,3 2,8
Non AĮliasi
18,0%
AĮliasi
2,3
13,0%
Non AĮliasi
Non AĮliasi
1,8
8,0% 1,3 3,0%
AĮliasi
Non AĮliasi
0,8
-2,0% AĮliasi
-7,0%
Jun-13
Sep-12
Des-11
Jun-10
Mar-11
Sep-09
Mar-08…
-0,2
Des-08
Jun-12
Mar-13
Sep-11
Des-10
Jun-09
Mar-10
Sep-13
Sep-08
Dec-12
Mar-12
Jun-11
Sep-10
Des-09
Mar-09
Jun-13
Jun-08
Sep-12
Des-11
Jun-10
Mar-11
Sep-09
Mar-08…
Des-08
-12,0%
0,3
AĮliasi
ϴϵ
Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi
WĞŶŝůĂŝĂŶƌŝƐŝŬŽŬŽƌƉŽƌĂƐŝũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶ
ƐŝŵƵůĂƐŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ
ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŵĞƚŽĚĞ ůƚŵĂŶ ͲƐĐŽƌĞ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ
ƉŽƐŝƐŝ E&> ϭϰ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐ LJĂŶŐ
ůĂƉŽƌĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϰ͕ ĂŶĂůŝƐŝƐ ůƚŵĂŶ ͲƐĐŽƌĞ
ƟĚĂŬ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĂƐĞƚ ǀĂůĂƐ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ
ĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉϮϵϳŬŽƌƉŽƌĂƐŝƉƵďůŝŬŶŽŶŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
ŵĞŶŐŐĞƌƵƐ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ WĞůĞŵĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ
,ĂƐŝů ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ƚƵŬĂƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŶŝůĂŝ E&> ĚĂŶ
LJĂŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂĂƌĞĂďĞƌŝƐŝŬŽĚŝϮϬϭϰůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚ
ĂƚĂƵƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ;ĞŬƵŝƚĂƐͿƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂƌĂƐŝŽWŽƐŝƐŝ
LJĂŝƚƵƐĞďĂŶLJĂŬϯϮйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
ĞǀŝƐĂEĞƚŽ;WEͿŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘
ĚĞŶŐĂŶ ϮϬϬϵ ;ƉĂƐĐĂ ŬƌŝƐŝƐ ŐůŽďĂůͿ ĚŝŵĂŶĂ ũƵŵůĂŚ
^ŝŵƵůĂƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ϱϳ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂ ƉĂĚĂ ĂƌĞĂ ďĞƌŝƐŝŬŽ ƐĞďĂŶLJĂŬ
ŵĞŵŝůŝŬŝh>EĚĂŶƉŽƐŝƐŝE&>ĚĞŶŐĂŶĚĂƚĂƉĞƌƚƌŝǁƵůĂŶ
ϰϯйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘
/ϮϬϭϰ͘,ĂƐŝůƐŝŵƵůĂƐŝŵĞŶƵŶũƵŬĂŶďĂŚǁĂĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ
hŶƚƵŬŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝĚĂŵƉĂŬĚĞƌƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ
ƚĞƌĚĂƉĂƚϱŬŽƌƉŽƌĂƐŝĂƚĂƵϴ͕ϳϳйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ƐǁĂƐƚĂ ŶŽŶ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ
LJĂŶŐĚŝŽďƐĞƌǀĂƐŝďĞƌƉŽƚĞŶƐŝinsolvent (equity negaƟve)
h>E͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ stress test ;ƐŝŵƵůĂƐŝͿ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ
ĂƉĂďŝůĂ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ ŵĞůĞŵĂŚ ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ
ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͘DĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶďĂŚǁĂƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝ
ŬƵƌƐZƉϭϱ͘ϱϬϬͬh^͘
ƚƵŬĂƌĂŬĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕
ϭϰͿE&>сdŽƚĂůůŝĂďŝůŝƚLJǀĂůĂƐхdŽƚĂůƐƐĞƚǀĂůĂƐ
dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϯ ůƚŵĂŶͲƐĐŽƌĞ
dĂďĞůŽŬƐϯ͘Ϯ͘ϰ ,ĂƐŝů^ŝŵƵůĂƐŝ<ĞƚĂŚĂŶĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝdĞƌŚĂĚĂƉEŝůĂŝdƵŬĂƌ
90
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Bab 4 Perbankan dan IKNB
91
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Halaman ini sengaja dikosongkan
92
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Bab 4 Perbankan dan IKNB ŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͕ƟŶŐŐŝŶLJĂŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶƚĞƌŬĂŝƚWĞŵŝůƵ͕ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚ ŬĞƚĂƚŶLJĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶĚŽŵŝŶĂƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĂƐŝŚŵĞŵďĂŝŬĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽĚĂŶŬĞƚĂŚĂŶĂŶLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƚĞƌũĂŐĂ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŬŽŶĚŝƐŝ ĚĂŶƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐLJĂŶŐŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŝŶĞƌũĂŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĞŶŐĂŶƌŝƐŝŬŽƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĞƐŬŝƉƵŶƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŵĂƐŝŚĚĂůĂŵůĞǀĞůĂŵĂŶ͕ƐĞƌƚĂŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͘^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶũƵŐĂŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ĚŝĚƵŬƵŶŐĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶĚŝƚĞŶŐĂŚŬĞŶĂŝŬĂŶĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚ ĚĂŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂƐĞďĂŐĂŝĂŶƟƐŝƉĂƐŝƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ͘,ĂƐŝůƐŝŵƵůĂƐŝƐƚƌĞƐƐƚĞƐƚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶZ ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉŵĞŵĂĚĂŝƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝŐĞũŽůĂŬĚĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͘
4.1. PERBANKAN
<ĞƟŐĂ ;W<Ϳ ŚŝŶŐŐĂ DĂƌĞƚ ϮϬϭϰ͕ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂ
4.1.1. Asesmen Kondisi dan Risiko Likuiditas
mendorong perbankan mencairkan sebagian alat likuid
Kondisi dan risiko likuiditas perbankan pada semester
;>ͿLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚ͘DĞƐŬŝ
I 2014 masih terjaga. Sejalan dengan perlambatan
ƉĂĚĂƚƌŝǁƵůĂŶ//͕W<ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶLJĂŶŐĚŝŝŬƵƟ
ĞŬƐƉĂŶƐŝĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬ͕ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶLJĂŶŐ
ŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ>͕ƌĂƐŝŽ>ƚĞƌŚĂĚĂƉNon-Core Deposit
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶDϭĚĂŶDϮ͕ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
;>ͬEͿ͕LJĂŶŐŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶďĂŶŬƵŶƚƵŬ
kecenderungan perlambatan. Tren perlambatan uang
memenuhi kewajiban terkait potensi penarikan DPK serta
beredar tersebut terutama dipengaruhi oleh kondisi
ŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚ͕ƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
ŬĞƵĂŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌƐŝĨĂƚŬŽŶƚƌĂŬƟĨƐĞũĂůĂŶ
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ,Ăů ŝŶŝ
ĚĞŶŐĂŶ ůĂŵďĂƚŶLJĂ ƌĞĂůŝƐĂƐŝ ďĞůĂŶũĂ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƐĞůĂŵĂ
ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ W< LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ
semester I 2014. Perlambatan keuangan Pemerintah juga
ƵŶƚƵŬƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶŐŝƌŽZƵƉŝĂŚLJĂŶŐĐƵŬƵƉĚĂůĂŵ
ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶƉĂĚĂŬŽŵƉŽŶĞŶ>͘<ĞŶĚĂƟĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƌŝƐŝŬŽ
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞƌŝŽĚĞƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘
likuiditas masih terjaga sebagaimana tercermin dari rasio
^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕
ůĂƚ>ŝŬƵŝĚLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂũĂƵŚĚŝĂƚĂƐthreshold 50%.
likuiditas perbankan juga sempat mengetat pada pertengahan semester I 2014. Keketatan likuiditas perbankan tersebut terkait dengan penurunan Dana Pihak
93
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Dari kelompok Bank Umum Berdasarkan Kegiatan
'ƌĂĮŬϰ͘ϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂŶ ZĂƐŝŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ
hƐĂŚĂ ;hͬE ƉĂĚĂ ƐĞďĂŐŝĂŶ ďĞƐĂƌ ŬĞůŽŵƉŽŬ
25%
140%
BUKU mengalami penurunan dibandingkan semester
120%
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ŬĞĐƵĂůŝƉĂĚĂhͬEƉĂĚĂ
20% 100% 15%
80% 60%
10%
40%
0%
Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun
5%
2012 M2 (%yoy)
2013 M1 (%yoy)
0%
h
2014
ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶW<͘ dĞƌũĂŐĂŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ũƵŐĂ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ peningkatan ďƵīĞƌ likuiditas perbankan seiring dengan Rp T 1150
700
1100
600 1050
500
1000
400 300
950
200 900
100
850
0 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 2011 2012 2013 2014 Primary Reserves TerƟery Reserves
Secondary Reserves Alat Likuid
Sumber: Bank Indonesia
'ƌĂĮŬϰ͘ϯ͘ ůĂƚ>ŝŬƵŝĚĚĂŶNon-Core Deposit;EͿ Persen
110 100 90 80 70 60 Jun’12 Des’12 Jun’12 Des’12 Jan’14 Feb’14 Mar’14 Apr’14 Mei’14 Jun’14 AL/NCD AL = Kas + Penempatan pada BI + Excess Reserve - GWM NCD = 30% Giro + 30% Tabungan + 10% Deposito
94
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ>ŶLJĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽ>ͬ EƉĂĚĂhLJĂŶŐ
AL/NCD (%) - skala kanan
Rp T 800
Sumber: Bank Indonesia
ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĂŶŬ ŚĂƌƵƐ ŵĞŶĐĂŝƌŬĂŶ ĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďŝĂLJĂŝŬƌĞĚŝƚ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶ>ͬEƉĂĚĂ
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝůĂƚ>ŝŬƵŝĚWĞƌďĂŶŬĂŶ
50
ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ W<
20%
Sumber: Bank Indonesia
120
kelompok BUKU 3 dan BUKU 4 terkait dengan peningkatan
peningkatan DPK secara industri maupun per kelompok BUKU sebagai dampak perubahan kebijakan Giro Wajib DŝŶŝŵƵŵ ;'tDͿ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ buffer tercermin pada peningkatan GWM Primer dan GWM Sekunder sepanjang semester I 2014.
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Tabel 4.1. Perkembangan GWM GWM Utama (%) Sekunder (%) LDR (%) Valas (%) Total GWM (%)
Sem I - 2011 Sem II - 2011 Sem I - 2012 Sem II - 2012 Sem I - 2013 Sem II - 2013 Sem I - 2014 62,24 62,31 62,52 63,15 62,95 55,76 56,14 19,45 19,47 19,54 19,73 19,67 27,88 28,07 4,90 3,87 3,42 2,38 1,71 0,76 0,48 13,42 14,34 14,53 14,74 15,67 15,61 15,31 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Sumber: Bank Indonesia
4.1.2. Asesmen Kondisi dan Risiko Intermediasi
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶĚĂŶZŝƐŝŬŽĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ
^ĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ŬŝŶĞƌũĂ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ
^ĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ W<
perbankan meningkat sebagaimana tercermin dari
ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϯ͕ϲϬй;LJŽLJͿ
ŵĂƐŝŚƚƵŵďƵŚŶLJĂŬƌĞĚŝƚĚĂŶW<ƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞůĂƉŽƌĂŶ͘
ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϯ͕ϲϯй͘ <ŽŶĚŝƐŝ
WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĂƐŝŚůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
ini ditengarai sebagai dampak dari kenaikan suku bunga
ĚĞŶŐĂŶW<ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ>ZŶĂŝŬĚĂƌŝϴϵ͕ϴϳйƉĂĚĂĂŬŚŝƌ
ĚĂŶĂ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ
ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϵϬ͕Ϯϱй͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h
ĞŬŽŶŽŵŝ ŵĂŬƌŽ LJĂŶŐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŬĞƚĂƚ͘ ƉĂďŝůĂ ĨĂŬƚŽƌ
>ZƉĞƌďĂŶŬĂŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶ>ZĚŝŬĞůŽŵƉŽŬ
ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚŝŚŝůĂŶŐŬĂŶ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶW<ŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌ
hZƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌũĂĚŝ
ϭϬ͕ϲϬй ;LJŽLJͿ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ǀĂůƵƚĂ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
pada bank kelompok BUKU 3 sejalan dengan masih cukup
W<ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶW<ZƵƉŝĂŚLJĂŶŐŶĂŝŬ
ƟŶŐŐŝŶLJĂĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚďĞďĞƌĂƉĂďĂŶŬďĞƐĂƌ͘
ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϯϱϵ͕ϭϱ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ƚƵŵďƵŚ ϭϮ͕ϲϯй ;LJŽLJͿ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶW<ǀĂůĂƐŚĂŶLJĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϭϬϬ͕ϵϯ ƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƚƵŵďƵŚϭϵ͕Ϭϯй;LJŽLJͿ͘
Tabel 4.2. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ZƉĞƌ<ĞůŽŵƉŽŬh
Sem II-2012
Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)
145,32 171,32 84,82
Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)
699,44 742,90 94,15
Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)
731,31 820,13 89,17
Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)
1.131,80 1.490,85 75,92
Kredit (Rp T) DPK (RP T) LDR (%)
2.707,86 3.225,20 83,96
Sem I-2013 BUKU 1 160,20 197,92 80,94 BUKU 2 771,02 818,16 94,24 BUKU 3 775,28 836,03 92,73 BUKU 4 1.252,62 1.522,31 82,28 Industri 2.959,12 3.374,42 87,69
Sem II-2013
Sem I-2014
178,36 196,45 90,79
193,59 233,23 83,01
871,79 832,29 104,75
924,04 916,07 100,87
852,86 958,89 88,94
904,79 970,11 93,27
1.389,86 1.676,34 82,91
1.445,75 1.715,10 84,30
3.292,87 3.663,97 89,87
3.468,16 3.834,50 90,45
Sumber: Bank Indonesia
95
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ĂƌŝƐŝƐŝƐƉĂƐŝĂů͕ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶW<ŵĂƐŝŚƚĞƌƉƵƐĂƚ
'ƌĂĮŬϰ͘ϰ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;LJŽLJͿ 18%
7,50%
16% 14%
13,63%
12% 10,60% 10%
8% 7%
,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂĚĂŶƉĞƌƉƵƚĂƌĂŶ
6%
ƵĂŶŐLJĂŶŐƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝĚŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͘ŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͕W<
5%
ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ
4%
ƐĞďĞƐĂƌϰϵ͕ϳϮй͘,ĂůŝŶŝũƵŐĂƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ
3% 2%
8%
Semester I
Semester II
Semester I
6%
ĚŝWƵůĂƵ:ĂǁĂĚŝŝŬƵƟŽůĞŚWƵůĂƵ^ƵŵĂƚĞƌĂĚĂŶ<ĂůŝŵĂŶƚĂŶ͘
ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ ďŝƐŶŝƐ LJĂŶŐ ƚĞƌƉƵƐĂƚ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ
1%
0%
melalui branchless banking͕mobile payment system dan perluasan jaringan kantor menjadi suatu kebutuhan untuk
Pertumbuhan DPK
Pertumbuhan DPK Adj Va
BI Rate (skala kanan)
Sumber: Bank Indonesia
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶŶLJĂ͕ŶĂŝŬŶLJĂW<ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĂĚĂ ŐŽůŽŶŐĂŶ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ĂĞƌĂŚ͕ Pemerintah Pusat dan swasta perorangan. Peningkatan pada golongan Pemerintah tersebut sejalan dengan pola ĞŬƐƉĂŶƐŝ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ LJĂŶŐ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ƌĞĂůŝƐĂƐŝ ĂŶĂ ůŽŬĂƐŝ hŵƵŵ ;hͿ ĚĂŶ ĂŶĂ ĂŐŝ ,ĂƐŝů ;,Ϳ͘ ^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕W<ŐŽůŽŶŐĂŶ^ǁĂƐƚĂƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐ
'ƌĂĮŬϰ͘ϱ͘ Perubahan DPK Berdasarkan Golongan Pemilik Rp T
Propinsi Pulau Jawa Pulau Sumatera Pulau Kalimantan Pulau Sulawesi Bali & Nusa Tenggara Papua & Kepulauan Maluku
2012
2013
2014
76,10 11,87 4,98 2,99 2,56 1,50
76,75 11,45 4,77 2,93 2,60 1,49
76,18 11,82 4,80 2,99 2,65 1,57
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h
300 250
oleh bank Persero sebagai akibat ekspansi keuangan
200 150
WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ;hĚĂŶ,Ϳ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕W<ĚĂƌŝh
100
2 dan BUKU 3 sedikit melambat dikarenakan peningkatan
50 0
persaingan penghimpunan dana terutama dana mahal.
(50) (100) (150)
Sem II -2013
ϵϲ
Tabel 4.3. Pangsa DPK berdasarkan Pulau
Sumber: Bank Indonesia
mengalami penurunan.
Sumber: Bank Indonesia
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶĚĂŶĂĚĂƌŝƉƌŽǀŝŶƐŝĚŝůƵĂƌ
Sem I -2014
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Tabel 4.4. WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh
Pertumbuhan DPK (%) Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 Sem I 2014 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri
28,76 22,22 21,16 19,87 21,24
20,81 15,06 17,71 14,62 15,81
17,54 13,39 12,55 15,06 14,16
14,67 12,03 16,92 12,44 13,60
17,84 11,97 16,04 12,66 13,63
Pangsa Pasar Posisi Semester I 2014 (%) 6,08 23,89 25,30 44,73 100,00
Sumber: Bank Indonesia
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐŶLJĂ͕ W< LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ
Tabel 4.5. Komposisi DPK Perbankan
Tabungan mengalami perlambatan pertumbuhan sebesar ϯ͕ϳϳй ;LJŽLJͿ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ 'ŝƌŽ ĚĂŶ ĞƉŽƐŝƚŽ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŵĂƐŝŶŐͲ ŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϳϬй ;LJŽLJͿ ĚĂŶ ϵ͕ϰϭй ;LJŽLJͿ͘ ĞŶŐĂŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶ ƉĂŶŐƐĂ DPK dari bentuk Tabungan ke Deposito sehingga pangsa ĞƉŽƐŝƚŽ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ
Industri (Rp T)
Sem I 2013
Sem II 2012
Sem I 2012
767,07
Sem II 2013
827,40
846,78
Sem I 2014
Giro
718,26
911,98
Tabungan
939,20
1.076,83 1.066,01
1.212,71 1.167,02
Deposito
1.298,37
1.381,30 1.481,02
1.604,48 1.755,50
DPK
2.955,83
3.225,20 3.374,42
3.663,97 3.834,50
Sumber: Bank Indonesia
ϰϯ͕ϳϵй ŵĞŶũĂĚŝ ϰϱ͕ϳϴй ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ 'ƌĂĮŬϰ͘ϲ͘ Pangsa Komposisi DPK Perbankan
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĂŶŐƐĂ dĂďƵŶŐĂŶ ŵĞŶƵƌƵŶ ĚĂƌŝ ϯϯ͕ϭϬй ŵĞŶũĂĚŝ ϯϬ͕ϰϯй͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉĂŶŐƐĂ 'ŝƌŽ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů ƉĂĚĂůĞǀĞůϮϯй͘ Dana mahal mendominasi DPK industri perbankan ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞƉŽƐŝƚŽ Ěŝ ĂƚĂƐ ZƉϮ ŵŝůŝĂƌ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ͘ ^ĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ ĞƉŽƐŝƚŽ ĚĞŶŐĂŶ ŶŽŵŝŶĂů Ěŝ ĂƚĂƐ Rp21ŵŝůŝĂƌ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϵ͕ϴϯй ;LJŽLJͿ ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞƉŽƐŝƚŽĚĞŶŐĂŶŶŽŵŝŶĂůĚŝďĂǁĂŚ ĂƚĂƵƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶZƉϮŵŝůŝĂƌLJĂŶŐŚĂŶLJĂƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌ
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
Smt I 2010
Smt II 2010 Smt I 2011 GIRO
Smt II 2011
TABUNGAN
Smt I 2012
DEPOSITO <= 2M
Smt II 2012
Smt I 2013 Smt II 2013
Smt I 2014
DEPOSITO > 2M
ϭϱ͕ϵϵй͘ĂŶŬƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
Sumber: Bank Indonesia
dengan Rp2 miliar baik pada semester I 2014 maupun ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉŽƌƐŝŶLJĂ͕ ƉŽƌƐŝ ĞƉŽƐŝƚŽ Ěŝ ĂƚĂƐ Ϯ ŵŝůŝĂƌ
ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϱ͕ϭϮй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ Ϯϴ͕ϴϯй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĂƚĂƚ
ŵĞŶũĂĚŝϯϬ͕ϲϲйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕
ƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϵϲй͘
porsi Deposito dengan nominal di bawah Rp2 miliar
ϵϳ
Bab 4. Perbankan dan IKNB
dĂďĞůϰ͘ϲ͘ Pertumbuhan Deposito per BUKU Pertumbuhan Deposito (yoy,%) DEPOSITO
Sem I 2011
Sem II 2011
Sem I 2012
Sem II 2012
Sem I 2013
Sem II 2013
Sem I 2014
<= 2M BUKU 1
23,73
23,51
21,20
14,41
9,17
9,49
BUKU 2
7,04
15,62
10,37
6,23
9,19
10,55
18,14 9,58
BUKU 3
4,11
2,32
0,40
2,42
8,32
15,11
19,23
BUKU 4 INDUSTRI
1,96 5,27
6,11 8,07
9,05 7,48
4,73 5,17
1,82 6,09
7,40 10,71
16,41 15,99
> 2M BUKU 1
49,50
36,15
33,42
29,00
33,01
27,62
19,14
BUKU 2
20,98
27,28
27,71
7,07
13,48
11,71
14,15
BUKU 3
46,39
33,08
33,79
29,97
19,34
23,53
19,93
BUKU 4 INDUSTRI
9,22 24,15
5,87 20,87
10,00 23,66
8,85 16,10
19,79 18,61
18,87 19,20
25,06 19,83
Sumber: Bank Indonesia
Peningkatan pertumbuhan dan porsi sumber dana
'ƌĂĮŬϰ͘ϳ͘ Suku Bunga per BUKU
ŵĂŚĂů ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶ ĚĂŶĂ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ
9,5
ũƵŐĂ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ LJĂŶŐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ
9,0
ůĞďŝŚ ŬĞƚĂƚ͕ ƐĞƌƚĂ ƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶ ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶ ĚĂŶĂ LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶĂŝŶĚƵƐƚƌŝĚĂƌŝƐĞďĞƐĂƌϳ͕ϵϮйĚŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϴ͕ϯϬй Ěŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ŝ ƚĞŶŐĂŚ W< LJĂŶŐ ƚƵŵďƵŚ ŵĞůĂŵďĂƚ͕ ƉĂĚĂ
Persen
8,5
8,30
8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 Des-13
pertengahan semester I 2014 bank BUKU 4 melakukan ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ special rate ŬĞƉĂĚĂ ĚĞƉŽƐĂŶ ďĞƐĂƌ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝƉŽƐŝƐŝƚĂǁĂƌŬƵĂƚ͘WĂĚĂƐĂĂƚďĞƌƐĂŵĂĂŶ͕ƐĞďĂŐŝĂŶ
ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŽůĞŚ ďĂŶŬ h
0,30
Jun-14 INDUSTRI
min
ƟĚĂŬƚĞƌůĂůƵƐĞŶƐŝƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞƌƵďĂŚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂŬĂƌĞŶĂ
-0,10
ĚĞƉŽƐĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ŝŶŝ ƵŵƵŵŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ
-0,20
LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ŵĞŶŐƵƚĂŵĂŬĂŶ ůĂLJĂŶĂŶ͘ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ
-0,30
Jan 14
Feb 14
BUKU 1
Sumber: Bank Indonesia
ϵϴ
Mei-14
BUKU 4
0,10 0,00
ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ>W^rateŵĞŶũĂĚŝϳ͕ϳϱйƉĂĚĂƉƌŝůϮϬϭϰ͘
Apr-14
BUKU 3
0,20
^ĞŵĞŶƚĂƌĂh
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĞƉŽƐŝƚŽƚĞƌƐĞďƵƚ͕>W^ŵĞůĂŬƵŬĂŶ
Mar-14
'ƌĂĮŬϰ͘ϴ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ;ѐŵƚŵͿ
ƚŝŶŐŐŝ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶũĂŐĂ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ ďƵŶŐĂ ĚĞƉŽƐŝƚŽ ƉĂĚĂ ďĂŶŬ h
Feb-14 BUKU 2
Sumber: Bank Indonesia
bank BUKU 3 mengejar pertumbuhan kredit cukup >Z ϵϮй͘ <ŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ
Jan-14
BUKU 1
BUKU 2
Mar 14
Apr 14 BUKU 3
Mei 14 BUKU 4
Juni 14 INDUSTRI
Bab 4. Perbankan dan IKNB
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ
'ƌĂĮŬϰ͘ϵ͘ Pertumbuhan Kredit
Perlambatan pertumbuhan kredit masih berlanjut. WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƐĞďĞƐĂƌϭϳ͕ϮϬй
8%
25% 7,50%
;LJŽLJͿ͕ŵĞůĂŵďĂƚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌ
20%
Ϯϭ͕ϲϬй͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ǀĂůƵƚĂ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ 7% 17,20%
15%
ŵĞŶũĂĚŝϭϱ͕ϴϭйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕
14,07%
BI Rate
ĚĂƌŝϭϳ͕ϯϴйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘WĞƌůĂŵďĂƚĂŶŝŶŝ
Sumber: Bank Indonesia
antara lain sebagai dampak dari penurunan ekspor akibat
ĂƌŝƐŝƐŝũĞŶŝƐƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ƉĞƌĂŶĂŶŬƌĞĚŝƚŬĞƐĞŬƚŽƌ ƉƌŽĚƵŬƟĨ;<ƌĞĚŝƚDŽĚĂů<ĞƌũĂͬ
40
-14 Apr -14 Mei -14
Mar
14
-14
-13
Jan-
Feb
Pertumbuhan Kredit Adj (yoy,skala kana)
%
30
24,80
25 20 15
ƉƌŽĚƵŬƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚŵĞŶƵƌƵŶƟƉŝƐĚĂƌŝƐĞďĞƐĂƌ
10
ϳϮ͕ϯϵй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ ŵĞŶũĂĚŝ ϳϮ͕ϯϯй͘ ^ĞũĂůĂŶ
5
17,20
15,81
0 Valas
Rupiah
kredit pada semua jenis penggunaan melambat dengan ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
-13
Pertumbuhan Kredit (yoy,skala kana)
35
sektor riil meskipun sedikit melambat. Pangsa kredit
ĚĞŶŐĂŶ ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
10%
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϬ͘ Pertumbuhan Kredit Per Valuta
ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶĂĚĂŶLJĂůĂƌĂŶŐĂŶĞŬƐƉŽƌ mineral mentah.
Des
-13
ǀĂůĂƐ ŵĞŶƵƌƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϲ͕ϰϱй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ
N op
Okt
13
-13 Sep
3
ŵĞŶũĂĚŝ Ϯϰ͕ϴϬй͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ
Ags t-
Jul-1
ĐƵŬƵƉ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ ϯϰ͕ϭϬй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ
Semester I 2014
Semester II 2013
6%
14
ŬƌĞĚŝƚǀĂůĂƐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶLJĂŶŐ
Jun-
ZƵƉŝĂŚ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚĂƌŝ ϭϵ͕Ϯϳй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ
I-2013
Total
II-2013
I-2014
Sumber: Bank Indonesia
ĚĂŶ
ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ <ƌĞĚŝƚ <ŽŶƐƵŵƐŝ ;<<Ϳ ũƵŐĂ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚĂƌŝ ϭϯ͕ϲϳй ŵĞŶũĂĚŝ ϭϮ͕ϳϮй͘ ŝƟŶũĂƵ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ ĂŶŐƐƵƌĂŶ ƵƚĂŶŐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ ;Debt
40
^ĞƌǀŝĐĞZĂƟŽͬ^ZͿZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ZdͿƉĂĚĂϮϬϭϯLJĂŶŐ
35
ŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϱϲй͕ƉŽƚĞŶƐŝďĞƌƚƵŵďƵŚŶLJĂ<<ŵĂƐŝŚ
30 25
ƐĂŶŐĂƚƟŶŐŐŝ͘ZĂƐŝŽ^ZƉĂĚĂďĞďĞƌĂƉĂŬŽƚĂďĞƐĂƌƐĞƉĞƌƟ
20
:ĂŬĂƌƚĂ͕^ƵƌĂďĂLJĂ͕ĚĂŶDĞĚĂŶďĂŚŬĂŶŵĂƐŝŚũĂƵŚĚŝďĂǁĂŚ
15
ƌĂƚĂͲƌĂƚĂŶLJĂLJĂŶŐŵĂƐŝŶŐŵĂƐŝŶŐƐĞďĞƐĂƌϱ͕ϯϭй͕ϴ͕ϯϴй͕ ĚĂŶϴ͕ϱϵй͘
%
22,46 17,30 12,72
10 5 0
KMK
KL I-2013
II-2013
KK I-2014
Sumber: Bank Indonesia
99
Bab 4. Perbankan dan IKNB
LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ĂĚĂůĂŚ
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϮ͘ Pertumbuhan Kredit Per Sektor Ekonomi 40 % 35 24.90 30 25 18.28 20 13.93 15 10 5 0
perdagangan eceran. Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƐƉĂƐŝĂů͕ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝ
28.61 25.44
6.18
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƉƵƐĂƚ ŬĞ WƵůĂƵ :ĂǁĂ ĚŝŝŬƵƚŝ ŽůĞŚ
19.53
14.31
17.20
17.54
WƵůĂƵ^ƵŵĂƚĞƌĂ͕<ĂůŝŵĂŶƚĂŶĚĂŶ^ƵůĂǁĞƐŝ͘ŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͕ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ
6.97
ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ϲϱ͕ϰϲй͘ ,Ăů ŝŶŝ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƉƵƐĂƚŶLJĂŬĞŐŝĂƚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶďŝƐŶŝƐĚŝ:ĂŬĂƌƚĂ͘Ăƌŝ ƐŝƐŝƌŝƐŝŬŽ͕ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŶLJĂŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂĚĂĞƌĂŚƚĞƌƚĞŶƚƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ͕ ŵŝƐĂůŶLJĂ ĚĂůĂŵ ŚĂů ƚĞƌũĂĚŝ I-2013
II-2013
I-2014
bencana atau kerusuhan di daerah tersebut. Semakin
Sumber: Bank Indonesia
ďĞƌŬĞŵďĂŶŐŶLJĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŝůƵĂƌ:ĂŬĂƌƚĂďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ
ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŵĞƌĂƚĂĂŶ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ
pertumbuhan kredit pada akhir semester I 2014 terutama
ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂĚĂƉĂƚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐĚŝƟŵďƵůŬĂŶĂŬŝďĂƚ
ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ůĂŵďĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ /ŶĚƵƐƚƌŝ
ŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐƟŶŐŐŝĚŝ:ĂŬĂƌƚĂ͘
Pengolahan dan Perdagangan. Kredit Industri Pengolahan
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h
ĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂϭϳ͕ϰϳйƚƵŵďƵŚŵĞůĂŵďĂƚĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŬĞĐƵĂůŝ h
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ Ϯϵ͕ϲϯй ŵĞŶũĂĚŝ Ϯϰ͕ϵϬй Ěŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƟƉŝƐ͕LJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϬ͕ϬϴйƉĂĚĂ
ůĂƉŽƌĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ŬƌĞĚŝƚWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ
semester I 2014. Perlambatan pertumbuhan terbesar
ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϮϮ͕Ϭϴй͕ƚƵŵďƵŚŵĞůĂŵďĂƚĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌ
ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ h
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂϮϵ͕ϯϯйŵĞŶũĂĚŝϭϴ͕Ϯϴй͘^ƵďƐĞŬƚŽƌ/ŶĚƵƐƚƌŝ
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϱ͕ϰϮй ĂƚĂƵ ƚĞƌĚĂƉĂƚ
WĞŶŐŽůĂŚĂŶLJĂŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϯϴй͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ
ĂĚĂůĂŚŝŶĚƵƐƚƌŝŵĂŬĂŶĂŶ͕ŵŝŶƵŵĂŶ͕ƚĞŵďĂŬĂƵ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝ
ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂh
ƉĞŶŐŽůĂŚĂŶ ďĂŚĂŶ ŬŝŵŝĂ͕ ŚĂƐŝůͲŚĂƐŝů ŵŝŶLJĂŬ ďƵŵŝ͕
ϮƐĞďĞƐĂƌϰ͕ϳϵйĚĂŶh
ďĂƚƵďĂƌĂ͕ŬĂƌĞƚĚĂŶƉůĂƐƟŬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵƵŶƚƵŬƐƵďƐĞŬƚŽƌ dĂďĞůϰ͘ϳ͘ WĂŶŐƐĂWĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ
Propinsi
2011
2012
2013
2014
WƵůĂƵ:ĂǁĂ WƵůĂƵ^ƵŵĂƚĞƌĂ WƵůĂƵ<ĂůŝŵĂŶƚĂŶ WƵůĂƵ^ƵůĂǁĞƐŝ ĂůŝΘEƵƐĂdĞŶŐŐĂƌĂ WĂƉƵĂΘ<ĞƉƵůĂƵĂŶDĂůƵŬƵ
ϳϰ͕ϲϭ ϭϯ͕Ϯϵ ϰ͕Ϯϵ ϰ͕ϯϴ Ϯ͕ϯϴ ϭ͕Ϭϱ
ϳϰ͕ϯϵ ϭϯ͕Ϯϱ ϰ͕ϯϴ ϰ͕ϰϯ Ϯ͕ϰϲ ϭ͕Ϭϵ
ϳϰ͕ϵϯ ϭϮ͕ϴϵ ϰ͕ϯϳ ϰ͕Ϯϱ Ϯ͕ϰϴ ϭ͕Ϭϴ
ϲϵ͕Ϭϭ ϭϱ͕ϭϯ ϲ͕ϯϴ ϰ͕ϳϮ ϯ͕Ϭϯ ϭ͕Ϭϰ
Sumber: Bank Indonesia
100
Bab 4. Perbankan dan IKNB
dĂďĞůϰ͘ϴ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚƉĞƌh
27,68 27,42 25,46 21,65 24,44
28,01 30,56 24,26 23,59 25,75
27,65 25,01 19,12 24,00 23,08
24,2 21,37 13,56 24,53 20,64
22,74 24,64 16,62 22,80 21,60
20,84 19,85 16,70 15,42 17,20
Pangsa Pasar Posisi Semester I 2014 (%) 5,58 26,64 26,09 41,69 100,00
Sumber: Bank Indonesia
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝůĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ
ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰŵĞŶĐĂƉĂŝϭϵ͕ϳϯй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕
;hD
ƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDĞŶĞŶŐĂŚ͕<ĞĐŝů͕ĚĂŶDŝŬƌŽŵĂƐŝŶŐͲ
^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕
ŵĂƐŝŶŐ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ϱϬ͕Ϭϱй͕ Ϯϵ͕ϴϳй͕ ĚĂŶ ϮϬ͕Ϭϴй͘
pertumbuhan kredit UMKM sepanjang 2014 juga
^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚ hƐĂŚĂ
ŵĞůĂŵďĂƚĚĂƌŝϭϱ͕ϳϬй;LJŽLJͿƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝ
DĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶDŝŬƌŽ͕ĚĂŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĂĚĂŬƌĞĚŝƚhƐĂŚĂ
ϭϭ͕ϱϲй ;LJŽLJͿ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ WĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŝŶŝ
Kecil.
ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚƉĞŶƵƌƵŶĂŶĚĂLJĂďĞůŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĂŬŝďĂƚ
^ĞďĂƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
ĚĂƌŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶĂĚĂŶLJĂ
ĚŽŵŝŶĂƐŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƚĞƌĨŽŬƵƐŬĞƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ
ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶŬŽŶĚŝƐŝƉŽůŝƟŬŵĞŶũĞůĂŶŐWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ
ĞƐĂƌ ĚĂŶ ĐĞƌĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϱϮ͕ϴϵй͘ ŽŵŝŶĂƐŝ ŝŶŝ
LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ƚŝŶŐŬĂƚ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ
ƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐ
kredit baru.
ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ Ěŝ ǁŝůĂLJĂŚ ƉĞƌŬŽƚĂĂŶ ĚĂŶ ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ ^D
Perlambatan kredit UMKM ini terjadi di beberapa
ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŝŬĚŝƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶ
sektor ekonomi terutama sektor Perdagangan Besar
ƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐůĞďŝŚƚĞƌƵŬƵƌ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
ĚĂŶ ĐĞƌĂŶ͕ <ŽŶƐƚƌƵŬƐŝ͕ Real Estate͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ ĚĂŶ
ŬƌĞĚŝƚhD
dĞůĞŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝ͕ ƐĞƌƚĂ ŬŽŵŽĚĂƐŝ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ĚĂƌŝ
ƐĞƉĞƌƟ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶ;ϭϬ͕ϯϵйͿ͕WĞƌƚĂŶŝĂŶ;ϴ͕ϬϲйͿ
ƐŝƐŝ ƉĂŶŐƐĂ͕ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚ hD
ĚĂŶ<ŽŶƐƚƌƵŬƐŝ;ϲ͕ϬϲйͿ͘
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů ƉĂĚĂ ŬŝƐĂƌĂŶ ϭϵйͲϮϬй͕ ĚŝŵĂŶĂ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϰ͘ Pertumbuhan Tahunan Kredit UMKM Menurut Sektor Ekonomi
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϯ͘ Perkembangan Kredit UMKM Triliun Rp
(Persen)
700
120% 25,0
19,73
600
100% 20,0 80%
Sumber: Bank Indonesia
Perikanan
Pertambangan &Penggalian
Konstruksi
Perdagangan Besar dan Eceran
Industri Pengolahan
Jun-14
Apr-14
May-14
Jan-14
Feb-14
Mar-14
Oct-13
Pertanian, Perburuan dan Kehutanan
Dec-13
Sep-13
Nov-13
Jul-13
Jun-13
Aug-13
Apr-13
May-13
Jan-13
Feb-13
Growth Kredit UMKM yoy (rhs)
Share Kredit UMKM (rhs)
Mar-13
BD Usaha Mikro
-20%
Oct-12
BD Usaha Kecil
Dec-12
BD Usaha Menengah
Nov-12
0% Jul-12
0,0
Sep-12
20%
Aug-12
5,0
Jun-12
0
Des- 11 Jan - 12 Feb - 12 Mar- 12 Apr - 12 Mei- 12 Jun - 12 Jul - 12 Agst -12 Sep - 12 Okt- 12 Nop - 12 Des- 12 Jan - 13 Feb - 13 Mar- 13 Apr - 13 Mei - 13 Jun - 13 Jul - 13 Agst -13 Sep - 13 Okt- 13 Nop - 13 Des- 13 Jan - 14 Feb - 14 Mar- 14 Apr - 14 Mei - 14 Jun - 14
100
40%
Apr-12
200
60%
Mar-12
11,56 10,0
May-12
300
Jan-12
400
15,0
Feb-12
500
Sumber: Bank Indonesia
101
Bab 4. Perbankan dan IKNB
WĞŶLJĞďĂƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ hD
ϭ͕ϵϴйŵĞŶũĂĚŝϮ͕ϰϰй͕ĚĂŶƌĂƐŝŽEW>gross<<ĚĂƌŝϭ͕ϰϱй ŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϱϳй͘
ŶĂƐŝŽŶĂů͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross industri perbankan
;ϮϬ͕ϳϭйͿ͕^ƵůĂǁĞƐŝ;ϳ͕ϯϳйͿ͕<ĂůŝŵĂŶƚĂŶ;ϳ͕ϭϲйͿ͕ĂůŝĚĂŶ
ƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>gross pada semua
EƵƐĂdĞŶŐŐĂƌĂ;ϱ͕ϭϭйͿƐĞƌƚĂWĂƉƵĂĚĂŶDĂůƵŬƵ;Ϯ͕ϯϱйͿ
ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͘ ^ĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ
ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƚŝĨ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶĂŶĚĂŬĂŶ ƉĞƌůƵŶLJĂ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross ƚĞƌƚŝŶŐŐŝ͕ ĂĚĂůĂŚ ƐĞŬƚŽƌ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌĚĂŶŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ^DƉĞƌďĂŶŬĂŶ
WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ͕ WĞƌƚĂŶŝĂŶ ĚĂŶ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ
ƵŶƚƵŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŵĞƌĂƚĂĂŶƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƚĞƌŵĂƐƵŬ
dampak dari penurunan harga komoditas di dunia.
kepada UMKM.
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϲ͘ ZĂƐŝŽEW>gross per Sektor Ekonomi
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚ Rasio Non Performing Loan ;EW>Ϳ gross industri perbankan mengalami peningkatan sebagai akibat ĚĂƌŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ŐůŽďĂů ĚĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ŬŽŶĚƵƐŝĨ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƌĂƐŝŽ EW> gross ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶĐĂƉĂŝ Ϯ͕ϭϲй͕ ŶĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0
4,24
% 2,92
2,46
2,00
2,13
2,48
2,49 1,66
1,29
1,06
ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϳϳй͘WĞŶLJĞďĂďŶLJĂĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶĂĚĂůĂŚƚƵƌƵŶŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ekonomi.
Sem I 2013
Sem II 2013
Sem I 2014
Sumber: Bank Indonesia
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϱ͘ Rasio Non-Performing Loans
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϳ͘ ZĂƐŝŽEW>grossƉĞƌ:ĞŶŝƐWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ
4,5 % 4,0
3.0
3,5
%
2.5
3,0 2,5
2,06
2.0
2,0 1,5
1,11
1,0
1.5 1.0
0,5 0.5
NPL Gross
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
0,0
NPL NĞƩ
Sumber: Bank Indonesia
0.0 KMK
KI Sem I 2013
Sem II 2013
KK Sem I 2014
Sumber: Bank Indonesia
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ
102
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƚƵũƵĂŶ ƉƌŽĚƵŬƚŝĨ ĚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƚŝĨ
ĂƌŝƐŝƐŝƐƉĂƐŝĂů͕ƌĂƐŝŽEW>gross industri perbankan
ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘ ZĂƐŝŽ EW> gross KI meningkat
mengalami peningkatan pada semua pulau. Peningkatan
ĚĂƌŝ ϭ͕ϳϭй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ Ϯ͕Ϯϳй ƉĂĚĂ
ƚĞƌďĞƐĂƌ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƉƵůĂƵ Ăůŝ͕ WĂƉƵĂ Θ <ĞƉƵůĂƵĂŶ
ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶƌĂƐŝŽEW>gross KMK naik dari
DĂůƵŬƵ͕ ĚĂŶ <ĂůŝŵĂŶƚĂŶ͘ <ŚƵƐƵƐŶLJĂ ƉƵůĂƵ <ĂůŝŵĂŶƚĂŶ
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ĚĂŶ^ƵůĂǁĞƐŝŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>gross selama
ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƌĂƐŝŽEW>gross kredit UMKM mencapai
ĚƵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW>
ϯ͕ϴϴй͕ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ
grossĚŝƉƵůĂƵ:ĂǁĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶLJĂŶŐƉĂůŝŶŐƌĞŶĚĂŚƐĞĐĂƌĂ
ƐĞďĞƐĂƌϯ͕Ϯϭй͘ZĂƐŝŽEW>grossƵƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝů͕ĚĂŶ
ƉĞƌƐĞŶƚĂƐĞ͕ŶĂŵƵŶĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚŶLJĂLJĂŶŐďĞƐĂƌ͕
DĞŶĞŶŐĂŚŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚƐĞďĞƐĂƌϯ͕Ϭϯй͕ϱ͕ϭϳй
ŚĂůŝŶŝŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞŶŐĂƌƵŚLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉEW>
ĚĂŶ ϯ͕ϰϱй͘ ƉĂďŝůĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
gross industri perbankan.
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross terjadi pada
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
seluruh skala usaha.
gross industri perbankan disumbang oleh peningkatan 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽEW><ƌĞĚŝƚhD
ƌĂƐŝŽEW>gross ƉĂĚĂƐĞŵƵĂhgross ƚĞƌďĞƐĂƌƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂhgross industri perbankan paling besar diberikan oleh BUKU 4 karena pangsa
18,00 16,00 13,86
14,00 12,00
ŬƌĞĚŝƚŶLJĂLJĂŶŐƉĂůŝŶŐďĞƐĂƌ͘
10,00
ZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚhD
8,00
7,5
6,00
6,7
4,00
^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> gross total
3,88
2,00 -
Jan- 11 Feb- 11 Mar- 11 Apr- 11 Mei- 11 Jun - 11 Jul- 11 Ags- 11 Sep- 11 Okt- 11 Nov- 11 Des- 11 Jan- 12 Feb- 12 Mar- 12 Apr- 12 Mei- 12 Jun - 12 Jul- 12 Aug- 12 Sep- 12 Okt- 12 Nov- 12 Des- 12 Jan- 13 Feb- 13 Mar- 13 Apr- 13 Mei- 13 Jun- 13 Jul- 13 Ags- 13 Sep- 13 Okt- 13 Nov- 13 Des- 13 Jan- 14 Feb- 14 Mar- 14 Apr- 14 Mei- 14 Jun - 14
ŬƌĞĚŝƚ͕ EW> gross ƵƐĂŚĂ DŝŬƌŽ͕ <ĞĐŝů͕ ĚĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ juga mengalami kenaikan disebabkan oleh kontraksi
BI Rate
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŬĞƟĚĂŬƐĞƐƵĂŝĂŶ ďŝƐŶŝƐ ƉƌŽƐĞƐ kapasitas SDM dalam menangani UMKM. Sepanjang
Suku Bunga Kredit UMKM
InŇasi
NPL UMKM
Sumber: Bank Indonesia
Tabel 4.9. EW>Gross Berdasarkan Spasial
Propinsi
Sem I - 2013
Sem II - 2013
Sem I - 2014
Pulau Jawa
2,05
1,60
1,67
Pulau Sumatera
2,58
2,43
2,87
Pulau Kalimantan
2,13
2,47
3,19
Pulau Sulawesi
2,60
2,62
3,27
Bali & Nusa Tenggara
0,93
0,86
1,65
Papua & Kepulauan Maluku
2,16
2,07
2,83
Sumber: Bank Indonesia
Tabel 4.10. ZĂƐŝŽEW> gross per BUKU
Gross NPL (%) Sem II-2011 Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 BUKU 1 2,36 2,38 2,26 2,15 2,41 2,68 BUKU 2 2,11 2,14 1,92 2,02 2,02 2,22 BUKU 3 2,32 2,3 1,99 2,11 1,94 2,50 BUKU 4 2,08 2,09 1,89 1,62 1,43 1,63 INDUSTRI 2,17 2,18 1,94 1,88 1,77 2,06 Sumber: Bank Indonesia
103
Bab 4. Perbankan dan IKNB
WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross ini disebabkan oleh
WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕dƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ͕/ŶĚƵƐƚƌŝWĞŶŐŽůĂŚĂŶ͕ĚĂŶReal
ďĞďĞƌĂƉĂ ĨĂŬƚŽƌ ďĂŝŬ ŝŶƚĞƌŶĂů ŵĂƵƉƵŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ďĂŶŬ͘
Estate͘<ŚƵƐƵƐƵŶƚƵŬƐĞŬƚŽƌƉĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶΘƉĞŶŐŐĂůŝĂŶ͕
ĂƌŝƐŝƐŝŝŶƚĞƌŶĂů͕ŬƵƌĂŶŐŶLJĂŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ^D;ŬƵĂůŝƚĂƐĚĂŶ
ŵĞŵďƵƌƵŬŶLJĂEW>gross dipengaruhi oleh implementasi
ŬƵĂŶƟƚĂƐͿĚĂůĂŵƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
hhDŝŶĞƌďĂLJĂŶŐƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>grossĂŬŝďĂƚůĞŵĂŚŶLJĂŬĞŵĂŵƉƵĂŶ
hD
ĂŶĂůŝƐĂĚĂŶŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŬƌĞĚŝƚ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ
'ƌĂĮŬϰ͘ϭϵ͘ EW><ƌĞĚŝƚhD
monitoring kredit juga dipengaruhi oleh keterbatasan
8,00%
ŵĞůĂŬƵŬĂŶŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŬƌĞĚŝƚ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂďĂŐŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
6,00%
LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ŵĞŵĂĚĂŝ ĚĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŐĞŽŐƌĂĨŝƐ ďĞƌƵƉĂ ŬĞƉƵůĂƵĂŶ ƐĞƉĞƌƟ ǁŝůĂLJĂŚ dŝŵƵƌ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ 'ŽƌŽŶƚĂůŽĚĂŶDĂůƵŬƵhƚĂƌĂLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝEW>grossƟŶŐŐŝ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϵ͕ϬϲйĚĂŶϳ͕ϭϰй͘
3,00% 2,00% 1,00%
Ag
Ja n’ 14 Fe b’ 14 M ar ’1 4 Ap r ’1 4 Ap r ’1 4 Ap r ’1 4
3 st ’1 Se 3 pt ’1 3 Ok t ’1 3 No v ’1 3 De s’1 3
0,00%
13
hŵƵŵŶLJĂŚĂůŝŶŝƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂǁŝůĂLJĂŚĚĞŶŐĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ
4,00%
l’1
ďĂŶŬLJĂŶŐƚĞůĂŚŵĞŵŝůŝŬŝũĂƌŝŶŐĂŶŬĂŶƚŽƌLJĂŶŐĐƵŬƵƉůƵĂƐ͘
5,00%
n’
ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ
7,00%
Ju
ŬƌĞĚŝƚĚŝůƵĂƌǁŝůĂLJĂŚũĂŶŐŬĂƵĂŶŬĂŶƚŽƌĐĂďĂŶŐƐĞŚŝŶŐŐĂ
104
9,00%
ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĂŶƚŽƌ ĐĂďĂŶŐ ƚĞƌďĂƚĂƐ ůĞďŝŚ ƐƵůŝƚ
Ju
ũĂƌŝŶŐĂŶŬĂŶƚŽƌLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝďĂŶŬ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ
Pertanian dan Kehutanan
Perikanan
Pertambangan & Penggalian
Industri Pengolahan
Konstruksi
Perdagangan Besar dan Eceran
Sumber: Bank Indonesia
ƐƉĞŬůĂŝŶLJĂŶŐŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>
ŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ŝƚƵ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross bagi
grossĚĂƌŝƐŝƐŝŝŶƚĞƌŶĂůďĂŶŬĂĚĂůĂŚŬĞƟĚĂŬƐŝĂƉĂŶƉƌŽƐĞƐ
ŬƌĞĚŝƚ hD
ďŝƐŶŝƐďĂŶŬĚĂůĂŵƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂhD
ĚŝŵĂŶĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶďŝĂƐĂŶLJĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞĂǁĂů
ŝŶŝƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
ƚĂŚƵŶ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƉĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶ
ŬƌĞĚŝƚhD
ƚĂŚƵŶ͘<ŚƵƐƵƐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌLJĂŶŐ
ŬƌĞĚŝƚhD
ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƉĞŵďƵƌƵŬĂŶ EW> gross antara lain
LJĂŶŐƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂďĞƌĂŬŝďĂƚƉĂĚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>gross.
ĂĚĂŶLJĂ ůEŝŶŽĚĂŶƉĞƌŝŽĚĞŵĞŶũĞůĂŶŐŚĂƌŝƌĂLJĂ/ĚƵů&ŝƚƌŝ͘
^ĞĚĂŶŐŬĂŶ Ěŝ ƐŝƐŝ ĞŬƐƚĞƌŶĂů͕ Ěŝ ƐĂŵƉŝŶŐ ůĞŵĂŚŶLJĂ
tĂůĂƵƉƵŶ ů EŝŶŽ ƟĚĂŬ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ
ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ŵĂŶĂũĞƌŝĂů hD
ŬƌĞĚŝƚ hD
perekonomian juga turut memicu penurunan kemampuan
sedikit peningkatan risiko kredit.
ďĂLJĂƌĚĞďŝƚƵƌhD
dŝŶŐŐŝŶLJĂ asymetris information ĚĂŶ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ
ĚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƟŶŐŐŝĚĂƉĂƚŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶĚĂLJĂďĞůŝ
ŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐ͕ ƐĞďĂŐĂŝ nature ĚĂƌŝ ƐĞŬƚŽƌ hD
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĚĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶďŝĂLJĂƉƌŽĚƵŬƐŝ͘,ĂůŝŶŝƉĂĚĂ
berimplikasi pada kemampuan repayment capacity UMKM
ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂďĞƌĂŬŝďĂƚƉĂĚĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ
ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĨĂŬƚŽƌ LJĂŶŐ ũƵŐĂ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ
produk UMKM.
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> hD
DĞŶƵƌƵƚ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞŵďƵƌƵŬĂŶ EW> gross
ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ƉƌŽŐƌĂŵ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ
ŬƌĞĚŝƚ hD
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĂƉĂƐŝƚĂƐĚĞďŝƚƵƌƐĞƉĞƌƟŵĞůĂůƵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ Θ WĞŶŐŐĂůŝĂŶ͕ WĞƌŝŬĂŶĂŶ͕ ĚĂŶ WĞƌƚĂŶŝĂŶ͘
ůŝƚĞƌĂƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂƚĂƵ ĞĚƵŬĂƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƉĞŵďƵƌƵŬĂŶ EW> gross juga terjadi di sektor
dibidang pengelolaan keuangan dan pembangunan
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƐĞƉĞƌƚŝ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ͘ ĂůĂŵ
ƐĞĚĂŶŐŬĂŶdĂďƵŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϮ͕ϬϭйŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϴϴй͘
ũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͕ĞĚƵŬĂƐŝĚĂƉĂƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh
sekaligus meningkatkan repayment capacity. Sementara
ďĂŶLJĂŬ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĞƉŽƐŝƚŽ
ŝƚƵ͕ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝŵĞŵďĞƌŝŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝƉĞŶŝůĂŝĂŶ
Rupiah untuk jangka waktu 1 bulan. Suku bunga Deposito
capacity LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ƚĞŶĚĞŶƐŝ default LJĂŶŐ
Rupiah untuk jangka waktu 1 bulan kelompok BUKU
ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ďĞƌŝŵƉůŝŬĂƐŝ ƉĂĚĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ EW>͘ ;ŽŬƐ
ϭ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϵ͕Ϭϲй ŵĞŶũĂĚŝ ϵ͕ϭϰй͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ
ϰ͘Ϯ͘ WĞƌĂŶĂŶ ĚƵŬĂƐŝ ĚĂŶ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĚĂůĂŵ
suku bunga Deposito Rupiah 1 bulan kelompok BUKU
ŵĞŶĞŬĂŶƚƌĞŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>Ϳ͘
ϯ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϴ͕ϱϰй ŵĞŶũĂĚŝ ϴ͕ϴϳй͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŚŝŵƉƵŶ
4.1.3. Asesmen Risiko Pasar
ƚĂŵďĂŚĂŶĚĂŶĂŐƵŶĂŵĞŵďŝĂLJĂŝĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚŶLJĂ͘
WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽ^ƵŬƵƵŶŐĂ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ
Secara umum suku bunga kredit perbankan
Risiko suku bunga dari penghimpunan dana dan
mengalami peningkatan. Suku bunga KMK Rupiah
ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨƚĞƌũĂŐĂ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϭϮ͕ϭϯй ŵĞŶũĂĚŝ ϭϮ͕ϲϯй͕ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ
ϮϬϭϰ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐƐƵŬƵďƵŶŐĂW<ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞĚŝŬŝƚ
ZƵƉŝĂŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϭ͕ϴϯйŵĞŶũĂĚŝϭϮ͕Ϯϰй͕ĚĂŶƐƵŬƵ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͕ ŬĞĐƵĂůŝ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ dĂďƵŶŐĂŶ͘
ďƵŶŐĂ<<ZƵƉŝĂŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϯ͕ϭϯйŵĞŶũĂĚŝϭϯ͕ϯϬй͘
WĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͕ƐƵŬƵďƵŶŐĂĞƉŽƐŝƚŽZƵƉŝĂŚ
WĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌƵƚĂŵĂ
ϭ ďƵůĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ŵĞŶũĂĚŝ ϴ͕ϯϬй ĚŝďĂŶĚŝŶŐ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĂƐŝŚĂŬĂŶďĞƌůĂŶũƵƚŬĂƌĞŶĂďŝĂLJĂĚĂŶĂĚŝ
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϵϮй͘ ,Ăů ŝŶŝ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƐĞďĂŐĂŝ
sebagian kelompok bank masih meningkat meskipun BI
ĂŬŝďĂƚĚĂƌŝĂĚĂŶLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ>W^ĚĂƌŝϳ͕Ϭй
RateŵĂƐŝŚƚĞƚĂƉďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůϳ͕ϱйƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ
ŵĞŶũĂĚŝ ϳ͕ϳϱй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ƵŬƵ ďƵŶŐĂ 'ŝƌŽ
/ϮϬϭϰ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂŝŶŝũƵŐĂƐĞďĂŐĂŝ
ũƵŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂƌŝϮ͕ϭϮйŵĞŶũĂĚŝϮ͕ϯϮй͕
ĂŬŝďĂƚ ƵƉĂLJĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƚĂƌŐĞƚ
Tabel 4.11. Perkembangan Suku Bunga DPK Suku Bunga Deposito 1 Bln Rp
Smt I 2012
Smt II 2012
Smt I 2013
Smt II 2013
Smt I 2014
BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4
6,47 5,49 5,59 4,92
6,79 5,65 5,85 5,05
6,61 5,69 5,90 5,08
9,06 7,99 8,54 7,02
9,14 8,02 8,87 7,76
INDUSTRI
5,39
5,58
5,60
7,92
8,30
Suku Bunga Giro Rp (%)
Smt I 2012
Smt II 2012
Smt I 2013
Smt II 2013
Smt I 2014
BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4
3,24 2,38 2,47 1,89
3,18 2,17 2,38 1,87
3,04 2,25 2,37 1,85
2,70 2,26 2,51 1,80
3,03 2,54 2,57 1,92
INDUSTRI
2,27
2,12
2,17
2,12
2,32
Suku Bunga Tabungan Rp (%)
Smt I 2012
Smt II 2012
Smt I 2013
Smt II 2013
Smt I 2014
BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4
2,90 2,91 2,69 1,59
2,88 2,75 2,61 1,48
2,76 3,85 2,58 1,42
2,90 3,94 2,46 1,43
2,75 2,96 2,58 1,42
INDUSTRI
2,02
1,91
1,99
2,01
1,88
Sumber: Bank Indonesia
105
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Tabel 4.12. Perkembangan Suku Bunga Kredit Suku Bunga Kredit KMK Rp (%) Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014
BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4
14,66 12,38 14,64 12,78
14,79 12,16 13,46 12,45
14,46 12,33 13,16 11,10
14,76 11,73 12,71 11,82
14,72 11,16 12,26 11,53
14,11 11,14 11,77 11,23
14,00 10,96 11,52 11,28
14,08 12,09 12,56 11,70
14,72 12,69 13,22 12,05
INDUSTRI
13,18
12,75
12,24
12,16
11,79
11,49
11,41
12,13
12,63
Suku Bunga Kredit KI Rp (%)
Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014
BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4
13,38 12,88 14,25 10,97
13,28 12,64 14,20 10,49
13,80 12,46 13,69 10,40
14,84 13,15 13,39 10,08
14,99 11,86 13,03 9,61
14,73 11,70 12,56 9,65
14,36 11,55 12,34 9,93
14,69 12,06 13,22 10,61
15,26 12,76 13,44 11,03
INDUSTRI
12,55
12,24
12,13
12,04
11,46
11,27
11,14
11,83
12,24
Suku Bunga Kredit KK Rp (%)
Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014
BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4
14,11 18,48 14,73 13,03
14,27 17,86 14,35 12,64
13,96 17,31 14,20 13,10
13,92 17,02 14,21 12,27
14,04 16,69 13,90 11,91
13,93 16,12 13,88 11,57
13,87 15,37 13,67 11,07
13,67 15,19 13,80 11,14
13,75 14,85 14,15 11,46
INDUSTRI
14,92
14,51
14,78
14,15
13,90
13,58
13,14
13,13
13,30
Sumber: Bank Indonesia
ƌĂƐŝŽƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ(return on aset)ĂŬŚŝƌϮϬϭϰLJĂŶŐƚĞůĂŚ
'ƌĂĮŬϰ͘ϮϬ͘ dŽƚĂůWEWĞƌh
ĚŝŐĂƌŝƐŬĂŶ ZĂƉĂƚ hŵƵŵ WĞŵĞŐĂŶŐ ^ĂŚĂŵ ;ZhW^Ϳ ĚĂŶ Rp T 3,0
ƚĞƌĐĂŶƚƵŵĚĂůĂŵZĞŶĐĂŶĂŝƐŶŝƐĂŶŬ;ZͿ͘
2,5
ZŝƐŝŬŽEŝůĂŝdƵŬĂƌ
2,0 1,5
ZŝƐŝŬŽ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ
1,0
nilai tukar masih terbatas. Di tengah tren pelemahan
0,5
ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌLJĂŶŐ ĚŝŚĂĚĂƉŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƌĞůĂƟĨƚĞƌďĂƚĂƐ͘ZĞŶĚĂŚŶLJĂƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌƐĞůĂŵĂƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚĂƐĞƚǀĂůĂƐ
0,0 (0,5) (1,0) BUKU 1
ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶĐĂƚĂƚƉŽƐŝƐŝnet longǀĂůĂƐ͕ƐĞƌƚĂWŽƐŝƐŝ ĞǀŝƐĂEĞƚŽ;WEͿƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĂƐŝŚƌĞŶĚĂŚ͕ƐĞďĂŐĂŝ
ϭϬϲ
BUKU 2
BUKU 3
BUKU 4
Sumber: Bank Indonesia
ƵƉĂLJĂŵŝƟŐĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͕
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
perbankan mencatat posisi long ǀĂůĂƐ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϯ͕Ϯϱ
mencatat posisi longǀĂůĂƐ͘ĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ
ƚƌŝůŝƵŶ͕ ĂƚĂƵ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶƵƌƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĞƐĞŵďĞƌ
ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
ϮϬϭϯLJĂŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϯ͕ϲϯƚƌŝůŝƵŶ͘>ĞďŝŚůĂŶũƵƚ͕
ŵĞŶĐĂƚĂƚƉŽƐŝƐŝůŽŶŐǀĂůĂƐ͕ŬĞĐƵĂůŝƵŶƚƵŬh
ƌĂƐŝŽWEon dan ŽīďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ perbankan terhadap
ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ WE ďĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƚĂƚ ŶŝůĂŝ
ŵŽĚĂůŶLJĂ ŵĂƐŝŚ ũĂƵŚ ĚŝďĂǁĂŚ threshold ketentuan
ƉŽƐŝƟĨƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞďĞƐĂƌϮϬй͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͕ƌĂƐŝŽWE
Ϯ ĚĂŶ ϰ͘ ĞƌďĂŐĂŝ ĨĂŬƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŚŝŶŐŐĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĚĂƉĂƚ
ƚĞƌŚĂĚĂƉŵŽĚĂůƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝϮ͕Ϯϲй͕ĂƚĂƵƚƵƌƵŶ
menopang resiliensi perbankan terhadap gejolak nilai
ďƵůĂŶĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯLJĂŝƚƵϮ͕ϯϲй͘
tukar.
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Dampak nilai tukar kepada perbankan dapat juga
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϭ͘ ZĂƐŝŽWE
ƚĞƌũĂĚŝ ŵĞůĂůƵŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ĚĞďŝƚƵƌ ďĂŶŬ͘
7%
dĞƌĚĂƉĂƚϮϳϭŬŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐŵĞŶũĂĚŝĚĞďŝƚƵƌďĂŶŬĚĞŶŐĂŶ
6%
ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƐĞďĞƐĂƌZƉϭϱϭ͕ϴƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƐĞŬŝƚĂƌϰ͕ϱйĚĂƌŝ
5%
ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘,ĂƐŝůintegrated stress test dampak
4%
pelemahan nilai tukar kepada perbankan melalui total
3%
ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝϮϳϭŬŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
2%
ďĂŚǁĂ ũŝŬĂ ĚŝƐŬĞŶĂƌŝŽŬĂŶ ƚĞƌũĂĚŝ ĚĞĨĂƵůƚ͕ EW> ĚĂŶ Z
1%
ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƌĞůĂƚŝĨ ƚŝĚĂŬ ďĂŶLJĂŬ ƚĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚ͘
0% Jun-10
Des-10
Jun-11
BUKU 1
Des-11
BUKU 2
Jun-12 BUKU 3
Des-12 BUKU 4
Jun-13
Des-13
Jun-14
Industri
;>ŝŚĂƚ ĂŶĂůŝƐĂ ŽŬƐ ϯ͘Ϯ͘ ZŝƐŝŬŽ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ h>E ^ǁĂƐƚĂ EŽŶĂŶŬͿ͘
Sumber: Bank Indonesia
Ăƌŝ ƐŝƐŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ďĂŶŬ͕ ďĂŝŬ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ŵĂƵƉƵŶũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͕ŬŽŶĚŝƐŝďĂŶŬŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨĂŵĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ƵƚĂŶŐ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ũĂƚƵŚ ƚĞŵƉŽ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ŶŝůĂŝŬĞǁĂũŝďĂŶďĂŶŬ͕ďĂŝŬũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬŵĂƵƉƵŶ ũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬĞŚĂƚŝͲŚĂƚŝĂŶ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵƵŶŐŬŝŶƟŵďƵůĚĂƌŝŬĞǁĂũŝďĂŶLJĂŶŐ ũĂƚƵŚ ƚĞŵƉŽ ďĞƌĂĚĂ ĚĂůĂŵ ůĞǀĞů LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝƚĞƌŝŵĂ͘ ^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŶŝůĂŝĞŬƐƉŽƐƵƌŬĞǁĂũŝďĂŶǀĂůĂƐũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ ;фϭϮ ďƵůĂŶͿ ƵŶƚƵŬ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ũƵŐĂ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƌĞŶĚĂŚ͘ WĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͕ ŶĞƚ ĂƐĞƚ ǀĂůĂƐ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ;фϭϮ ďƵůĂŶͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϰ͕ϵϮ ƚƌŝůŝƵŶ͘ EĂŵƵŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͕ net aset ǀĂůĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĐĂƚĂƚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂƌŝZƉϮ͕ϳϳƚƌŝůŝƵŶ͘ Kenaikan net kewajiban Rupiah jangka pendek tersebut terutama berasal dari peningkatan asset dengan maturitas kurang dari 1 bulan. Tabel 4.13. EĞƚ ŬƐƉŽƐƵƌ<ĞǁĂũŝďĂŶsĂůĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ
ZŝƐŝŬŽWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E ZŝƐŝŬŽ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŚĂƌŐĂ^EƌĞůĂƟĨŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ^EƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌĐĂƚĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ ZƉϮϲϭ͕Ϯϳ ƚƌŝůŝƵŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝZƉϯϬϴ͕ϭϵƚƌŝůŝƵŶ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬhĞďŝŚůĂŶũƵƚ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐŬĞůŽŵƉŽŬh
(dalam Rp T)
Periode Jun-12 Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14
< 12 bulan > 12 bulan -1,13 19,29 -0,56 19,17 0,97 80,09 2,77 86,54 4,92 83,72
ϭϬϳ
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Tabel 4.14. <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^EŽůĞŚWĞƌďĂŶŬĂŶ Nominal (Rp T)
Pangsa thd Total (%)
Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14
BUKU41 BUKU Trading Trading AFS AFS HTM HTM
4,22 169,77 4,88 148,86 5,24 180,23 5,81 170,82 0,56 0,34 0,24 0,27 1,93 1,88 0,80 1,97 2,16 114,48 2,65 108,10 2,27 123,26 2,09 114,12 1,50 53,41 1,89 39,95 2,74 55,00 3,46 54,77
BUKU BUKU32 Trading Trading AFS AFS HTM HTM
32,03 39,74 15,09 3,86 17,73 23,02 5,15 6,92
30,97 60,57 19,38 4,91 26,48 21,00 5,06 14,71
61,12 46,05 10,37 4,46 30,85 35,02 6,56 19,90
BUKU23 BUKU Trading Trading AFS AFS HTM HTM
32,03 39,74 15,09 3,86 17,73 23,02 5,15 6,92
30,97 60,57 19,38 4,91 26,48 21,00 5,06 14,71
61,12 46,05 10,37 4,46 30,85 35,02 6,56 19,90
Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14
Trading AFS HTM
BUKU 1 1,13 1,10 13,23 7,03 66,80 51,22 67,43 54,31 32,06 35,55 31,46 38,66
0,54 4,55 72,62 43,20 26,84 52,25
1,09 4,62 68,39 35,94 30,51 59,45
70,96 51,18 15,05 11,63 37,83 30,80 8,75 18,08
Trading Trading AFS AFS HTM HTM
BUKU 2 37,97 15,87 32,00 12,05 44,61 67,80 43,72 71,86 16,09 17,42 16,33 24,28
16,97 9,69 50,47 76,05 14,25 32,56
21,21 22,73 53,31 60,18 17,09 25,48
70,96 51,18 15,05 11,63 37,83 30,80 8,75 18,08
Trading Trading AFS AFS HTM HTM
BUKU 3 37,97 12,05 32,00 15,87 44,61 71,86 43,72 67,80 16,09 24,28 16,33 17,42
16,97 9,69 50,47 76,05 14,25 32,56
21,21 22,73 53,31 60,18 17,09 25,48
BUKU BUKU14 Trading Trading AFS AFS HTM HTM
4,22 4,88 5,24 5,81 170,82 169,77 148,86 180,23 0,56 0,34 0,24 0,27 1,93 1,88 0,80 1,97 2,16 2,65 2,27 2,09 114,12 114,48 108,10 123,26 1,50 1,89 2,74 3,46 54,77 53,41 39,95 55,00
Trading AFS HTM
BUKU 4 13,23 7,03 1,13 1,10 51,22 66,80 54,31 67,43 35,55 32,06 38,66 31,46
4,55 0,54 43,20 72,62 52,25 26,84
4,62 1,09 35,94 68,39 59,45 30,51
Industri Industri Trading Trading AFS AFS HTM HTM
246,82 246,82 21,44 21,44 157,03 157,03 68,35 68,35
Trading AFS HTM
INDUSTRI 8,69 9,96 63,62 61,84 27,69 28,20
6,08 67,45 26,47
9,39 62,94 27,67
266,20 266,20 26,52 26,52 164,61 164,61 75,07 75,07
261,27 261,27 15,88 15,88 176,23 176,23 69,16 69,16
308,19 308,19 28,93 28,93 193,98 193,98 85,28 85,28
ϰ͘ϭ͘ϰ͘ƐĞƐŵĞŶWƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ ĮƐŝĞŶƐŝ͕ĚĂŶWĞƌŵŽĚĂůĂŶ WƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ
ĂƌŝƐŝƐŝƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶďĂŶŬĚĂƌŝďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐĞďĞƐĂƌϯ͕ϵϭйĚĂƌŝZƉϭϬϬ͕ϭ
^ĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͕ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ
ƚƌŝůůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂŵĞŶũĂĚŝZƉϵϲ͕ϮƚƌŝůŝƵŶ
meningkat sebagaimana tercermin dari kenaikan laba
ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ
ďĞƌƐŝŚƐĞďĞƐĂƌϱ͕ϬϵйĂƚĂƵůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŝŶĞƌũĂ
ƐƵƌĂƚďĞƌŚĂƌŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚĂƌŝZƉϴ͕ϰƚƌŝůŝƵŶ
ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌZƉϱϱ͕ϲƚƌŝůůŝƵŶ͘
ĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝZƉϴ͕ϳƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚ
WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ůĂďĂ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
ƐĞďĞƐĂƌϯ͕ϱϳй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕fee based income tumbuh
kecuali BUKU 4. Sejalan dengan penurunan pertumbuhan
ƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐĞďĞƐĂƌϭϵ͕ϰй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶĂĚĂŶLJĂ
ŬƌĞĚŝƚ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ůĂďĂ h
ƵƉĂLJĂƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝƵƐĂŚĂŶLJĂĚĞŶŐĂŶƟĚĂŬ
ϭϲ͕ϴϲй;LJŽLJͿĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐƚƵŵďƵŚ
ŚĂŶLJĂŵĞŶŐĂŶĚĂůŬĂŶƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶĚĂƌŝƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚ
ƐĞďĞƐĂƌϮϭ͕Ϯϳй;LJŽLJͿ͘
ŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ Tabel 4.15. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ĂďĂͬZƵŐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ;ĚĂůĂŵdƌŝůŝƵŶZƉͿ L/R Operasional
L/R Non-Operasional
Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013
L/R stlh Pajak
BUKU 1
2,50
1,00
2,5
0,10
0,30
0,01
2,60
1,30
2,49
2,10
0,60
1,97
BUKU 2
13,40
15,90
18,01
1,10
0,70
1,92
14,50
16,50
16,09
11,20
12,10
12,71
BUKU 3
12,10
12,30
13,24
0,30
0,30
0,13
12,40
12,60
13,38
9,50
9,60
10,68
BUKU 4
34,10
40,20
40,46
0,80
2,00
1,06
34,90
42,20
41,52
28,30
33,30
33,07
Industri
62,00
69,50
74,21
2,30
3,30
0,74
64,40
72,70
73,47
51,10
55,60
58,43
Ύ>ͬZƐĞŵ//ŵĞƌƵƉĂŬĂŶĚĞůƚĂ>ͬZĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶĚŝŬƵƌĂŶŐ>ͬZ^Ğŵ/ Sumber: Bank Indonesia
ϭϬϴ
L/R sblm Pajak
Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014
Bab 4. Perbankan dan IKNB
dĂďĞůϰ͘ϭϲ͘ ZŝŶĐŝĂŶWŽƐWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ;ĚĂůĂŵdƌŝůůŝƵŶZƉͿ 2011
Pos-Pos Pendapatan
I
Pendapatan Operasional Bunga Penempatan pada BI SSB Kredit Pendapatan Operasional Selain Bunga Penjualan Surat Berharga Trading Deviden, Komisi/Provisi/Fee Pendapatan Non-Operasional
2012 II
88,5 3,5 7,5 57,5 29,4 2,8 7,1 8,8 10,8
I
98,9 4,5 6,0 73,9 37,7 4,2 7,1 8,0 -1,7
94,7 2,9 6,2 66,8 33,6 3,2 8,9 9,4 5,3
II 107,2 1,3 5,5 79,4 24,8 0,2 5,5 10,4 5,9
2013 I II 106,5 138,8 2,3 1,2 6,0 8,4 77,2 100,1 36,4 30,5 1,1 1,0 12,6 20,8 10,6 13,0 5,5 9,4
2014 I 134,5 1,6 8,7 96,2 40,1 1,6 15,5 13,3 6,4
Sumber: Bank Indonesia
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶďŝĂLJĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů͕ďŝĂLJĂďƵŶŐĂŬĞƉĂĚĂ
Dari sisi Net Interest Margin ;E/DͿ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ
ƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂŵĂƐŝŚĚŽŵŝŶĂŶĚĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϭϲ͕ϵй
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂ
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ ZƉϭϭϲ͕ϰ
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌĂƐŝŽ E/D ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ƚƵƌƵŶ
ƚƌŝůůŝƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϭϯϲ͕ϭ ƚƌŝůůŝƵŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘
ƐĞďĞƐĂƌ ϲϳďƉƐ ŵĞŶũĂĚŝ ϰ͕ϮϮй ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ďŝĂLJĂ ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ũƵŐĂ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ
ƐĞďĞƐĂƌ ϳ͕ϲй ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϯϵ͕ϲ ƚƌŝůŝƵŶ ĚĂƌŝ ZƉϯϲ͕ϴ ƚƌŝůŝƵŶ
ƐĞŵĂŬŝŶƟƉŝƐŶLJĂspread antara suku bunga DPK dengan
ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ĂůĂŵƉĞƌŝŽĚĞůĂƉŽƌĂŶ͕ďŝĂLJĂ
suku bunga kredit akibat kenaikan suku bunga dana disertai
ĂĚĂŶŐĂŶ <ĞƌƵŐŝĂŶ WĞŶƵƌƵŶĂŶ EŝůĂŝ ;<WEͿ ũƵŐĂ ŶĂŝŬ
ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚĞƌƵƐ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞůĂŵĂ
ƐĞďĞƐĂƌZƉϭϮ͕ϳƚƌŝůůŝƵŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ
semester I 2014.
sejalan dengan peningkatan risiko kredit. dĂďĞůϰ͘ϭϳ͘ ZŝŶĐŝĂŶWŽƐŝĂLJĂ;ĚĂůĂŵdƌŝůůŝƵŶZƉͿ
Pos-Pos Biaya Biaya Operasional Bunga Kepada Bank Lain Kepada Pihak KeƟga Surat Berharga Pinjaman Diterima Lainnya Biaya Operasional Selain Bunga Kerugian Surat Berharga Spot dan DerivaƟf Premi Asuransi CKPN Tenaga Kerja Inventaris Biaya Non-Operasional
2012
2013
I
II
I
91,7 1,1 50,5 2,6 1,2 35,9 109,1 4,5 15,2 3,6 24,0 29,6 16,2 4,2
92,0 1,5 50,1 2,5 1,2 36,4 109,3 1,2 10,8 4,0 20,3 33,4 20,0 13,0
98,7 1,7 52,9 2,8 1,2 39,9 124,9 2,0 21,7 4,3 27,0 35,0 17,1 4,4
II 116,4 2,1 63,5 3,1 1,3 46,0 126,2 1,0 27,0 4,5 14,7 36,8 20,3 16,1
2014 I 136,1 2,2 79,6 3,5 1,8 48,7 138,9 1,7 27,2 4,8 27,4 39,6 19,4 6,8
Sumber: Bank Indonesia
109
Bab 4. Perbankan dan IKNB
dĂďĞůϰ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽE/DWĞƌďĂŶŬĂŶƉĞƌh
NIM Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 BUKU 1 5,91 6,15 6,11 5,85 5,09 BUKU 2 4,44 4,59 4,64 4,02 3,18 BUKU 3 5,65 5,64 5,21 4,87 3,72 BUKU 4 5,68 5,83 5,91 5,28 5,10 INDUSTRI 5,38 5,49 5,43 4,89 4,22 Sumber: Bank Indonesia
WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞůĂŵĂ
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϯ͘ ZĂƐŝŽKWKƉĞƌh
semester laporan tidak diimbangi dengan kenaikan ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ƌĂƐŝŽ ĞďĂŶ KƉĞƌĂƐŝŽŶĂů
Persen 90
ƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů;KWKͿ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ
85
ƌĂƐŝŽKWK͕ĞĮƐŝĞŶƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƌĂƐŝŽ KWK ĚĂƌŝ ϳϰ͕Ϭϯй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϳϱ͕ϰϱй͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ ƌĂƐŝŽ KWK ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ďŝĂLJĂ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ďƵŶŐĂ ĂŬŝďĂƚ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ W<͕ƚĞƌƵƚĂŵĂĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬĚĂŶĂŵĂŚĂůĂƚĂƵĞƉŽƐŝƚŽ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶƌĂƐŝŽKWKƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂh
Persen 81 80 79 78
80
77 75,45
75
76 75 74
70
73 72
65
71 60
70 I-2011
II-2011
BUKU 1
I-2012
BUKU 2
II-2012 BUKU 3
I-2013 BUKU 4
II-2013
I-2014
INDUSTRI (skala kanan)
Sumber: Bank Indonesia
total DPK keseluruhan industri perbankan. ŶĂůŝƐŝƐ ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ Cost to Income 'ƌĂĮŬϰ͘ϮϮ͘ Rasio Return On Asset;ZKͿƉĞƌh
ZĂƟŽ;/ZͿŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶŐĂŵďĂƌĂŶLJĂŶŐƐĞĚŝŬŝƚďĞƌďĞĚĂ͘ Persen 3,20
/Z ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƐĞĚŝŬŝƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĚĂƌŝ ϱϰ͕ϯϳй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϱϯ͕ϯϬй ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ
3,5
3,15
/ϮϬϭϰ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŬĂƌĞŶĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
3,0
3,10
pendapatan operasional non bunga (fee based)LJĂŶŐůĞďŝŚ
2,5
3,05
ďĞƐĂƌ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚŽƚĂů ďŝĂLJĂ
3,02
2,0
3,00
ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ƐĞůĂŝŶ ďƵŶŐĂ ƐĞƌƚĂ ďŝĂLJĂ ŶŽŶ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ /Z ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝƐƵŵďĂŶŐ ŽůĞŚ
1,5
2,95
1,0
2,90 I-2011 BUKU 1
II-2011 BUKU 2
Sumber: Bank Indonesia
I-2012
II-2012 BUKU 3
I-2013 BUKU 4
II-2013
I-2014
INDUSTRI (skala kanan)
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ/Zh
110
Bab 4. Perbankan dan IKNB
/ϮϬϭϰ͘WĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
WĞŶƵƌƵŶĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŶLJĂŬƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ
ĚĂƌŝďŝĂLJĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͕LJĂŝƚƵŵĞŶĐĂƉĂŝ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ďŝĂLJĂ ĚĂŶĂ ĚĂŶ <WE͕ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ
ϭϵ͕ϲϮй͕ ĚŝƉĂŶĚĂŶŐ ǁĂũĂƌ ŵĞŶŝŵďĂŶŐ ďĞƐĂƌŶLJĂ ũƵŵůĂŚ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽKWK͕ƉĂĚĂŐŝůŝƌĂŶŶLJĂďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂ
^D ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĚĂŶ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ
ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ďĂŶŬ͘ ZĂƐŝŽ Return On Asset
kemampuan BUKU 4 dalam menghasilkan laba. Sementara
;ZKͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶĐĂƚĂƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƟƉŝƐ ĚĂƌŝ ϯ͕Ϭϴй
ŝƚƵ͕ƌĂƐŝŽďŝĂLJĂƚĞŶĂŐĂŬĞƌũĂďĞďĞƌĂƉĂďĂŶŬh
Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϯ͕ϬϮй͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ
ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶh
ŬŝŶĞƌũĂƌĂƐŝŽ ZKƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌƵƚĂŵĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂ h
ďŝĂLJĂƚĞŶĂŐĂŬĞƌũĂLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͕LJĂŶŐďĞůƵŵĚŝŝŵďĂŶŐŝ
ϯ ĚĂŶ ϰ͕ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ h
ŽůĞŚŬĞŵĂŵƉƵĂŶŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶůĂďĂLJĂŶŐƐĞƉĂĚĂŶĚĞŶŐĂŶ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘,ĂůŝŶŝĚŝƐĞďĂďŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬďĂŶŬW;ĂŶŬ
BUKU 2 dan BUKU 3.
WĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĂĞƌĂŚͿLJĂŶŐďĞƌĂĚĂĚŝŬĞůŽŵƉŽŬh
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϰ͘ ZĂƐŝŽŝĂLJĂƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ(Cost to Income) Persen 70
ĚĂŶϮƌĞůĂƟĨƟĚĂŬƚĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚŽůĞŚƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ DPK dalam meraih dana deposan. WĞƌŵŽĚĂůĂŶ
65
Di tengah perlambatan ekonomi dan pertumbuhan
60
58,30
55
ŬƌĞĚŝƚ͕ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶĐĂƚĂƚŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ
50
Z LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϭϴ͕ϯϲй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ //
45
ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϵ͕ϰϴй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ͘ ^ƚƌƵŬƚƵƌ
40
ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ďĂŶŬ ŵĂƐŝŚ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŵŽĚĂů ŝŶƟ ;ƟĞƌ ϭͿ
35 I-2011
BUKU 1
II-2011
I-2012
BUKU 2
II-2012
BUKU 3
I-2013
BUKU 4
II-2013
I-2014
INDUSTRI (skala kanan)
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ
LJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϲϱϮ͕ϵƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵƐĞďĞƐĂƌϵϭ͕ϱϬйĚĂƌŝ ƚŽƚĂůŵŽĚĂů͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂŬŽŵƉŽŶĞŶŵŽĚĂůůĂŝŶŶLJĂ;ƟĞƌϮͿ ŚĂŶLJĂŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϲϬ͕ϳƚƌŝůŝƵŶ;ϴ͕ϱϬйͿ͘
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϱ͘ ZĂƐŝŽŝĂLJĂdĞŶĂŐĂ<ĞƌũĂƚĞƌŚĂĚĂƉŝĂLJĂKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů
<ĞŶĂŝŬĂŶZĚŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ kredit mengindikasikan peningkatan perilaku risk averse
Persen 22
ďĂŶŬĚĂůĂŵŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂŶLJĂ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝƐĞďĂŐĂŝ
20
antisipasi dan mitigasi terhadap risiko penurunan pertumbuhan ekonomi lebih lanjut dan potensi kenaikan
18
14.41
16
ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƉĂƐĂƌ͘dŝŶŐŐŝŶLJĂZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝĂƌƟŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞŵŝůŝŬŝ
14
ruang untuk melakukan ekspansi usaha sekaligus memiliki
12
ƉŽƚĞŶƐŝ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĞƐĂƌ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ďĂŝŬ
10
I-2011
BUKU 1
II-2011
I-2012
BUKU 2
II-2012
BUKU 3
I-2013
II-2013
BUKU 4
I-2014
INDUSTRI
LJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝĂŬƟǀŝƚĂƐƵƐĂŚĂďĂŶŬŵĂƵƉƵŶƉĞƌƵďĂŚĂŶ lingkungan ekonomi dan bisnis.
^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ
111
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶƵƌƵŶ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZWĞƌďĂŶŬĂŶ;йͿ
ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĂƐŝŚĞŬƐƉĂŶƐŝĨ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕
Rp T
Persen
4,000
20
19,48
ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ďŝƐŶŝƐ ĚĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
3,500 19
3,000 2,500
ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵƵŶŐŬŝŶƚĞƌũĂĚŝ͘
18
2,000 17
1,500
4.1.5. ^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ Perbankan Stress test dilakukan untuk mengukur ketahanan
1,000
16
500 0
ketahanan permodalan BUKU 1 perlu lebih diperkuat untuk
I-2011
II-2011 Modal
I-2012 ATMR
II-2012
I-2013
II-2013
15
I-2014
ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ;ZͿ ďĂŶŬ ďĂŝŬ ƐĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ŵĂƵƉƵŶ per kelompok BUKU. Stress test mencakup risiko kredit ĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ;ƐƵŬƵďƵŶŐĂ͕ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚĂŶŚĂƌŐĂ^EͿ
CAR (skala kanan)
dengan menggunakan data neraca dan kinerja bank posisi
Sumber: Bank Indonesia
:ƵŶŝϮϬϭϰ͘
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϳ͘ Rasio Tier I Perbankan
<ĞƚĂŚĂŶĂŶWĞƌŵŽĚĂůĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚ
Persen
24
Stress test risiko kredit mengukur ketahanan
22 19,48
20
Z ƉĞƌďĂŶŬĂŶ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> gross. Stress test
18 17,89
16
ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĚƵĂ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ͕ LJĂŝƚƵ scenario based analysis dan ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐ. Scenario
CAR
2014
2013
2012
2011
2010
gross terhadap permodalan dengan mengasumsikan 2009
12 2008
based analysis ŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> 2007
14
Rasio Tier 1
ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ĚĞǀŝĂƐŝ ĚĂƌŝ ƉƌŽLJĞŬƐŝ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ baseline ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ Ͳϭй͕ ͲϮй ĚĂŶ Ͳϯй ĚĂƌŝ
Sumber: Bank Indonesia
ƉƌŽLJĞŬƐŝ'Wbaseline. Pendekatan ini juga disebut dengan
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
macro stress test. Sementara itu sensitivity analysis
terutama berasal dari beberapa bank di kelompok BUKU
ŵĞŵƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> gross terhadap
Ϯ͕ h
ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĂƐƵŵƐŝ ƚĞƌũĂĚŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> gross
ƐĞƚŽƌĂŶ ŵŽĚĂů͘ ŝ ůĂŝŶ ƐŝƐŝ͕ Z ďĞďĞƌĂƉĂ ďĂŶŬ h
menjadi 5% hingga 15%.
Tabel 4.19. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh
Sumber: Bank Indonesia
112
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Dengan menggunakan scenario based analysis
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϵ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ StressdĞƐƚ<ĞŶĂŝŬĂŶEW>
(macro stress test)͕ ƉĂĚĂ ƐŬĞŶĂƌŝŽ ƐĂŶŐĂƚ ďƵƌƵŬ LJĂŝƚƵ kondisi perekonomian dengan penurunan GDP sebesar
-312 BUKU 4
ͲϯйĚĂƌŝbaseline͕ƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚ
-30 - 591
ŵĞŵŝůŝŬŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘,ĂůŝŶŝĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶĚĂƌŝ
BUKU 3 -- 122 - 537
EW>grossLJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬŝƐĂƌĂŶϰйĚĂůĂŵϮ
BUKU 2 - 109
;ĚƵĂͿƚĂŚƵŶŬĞĚĞƉĂŶĚĂŶZLJĂŶŐƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝ
-522 BUKU 1
ϭϵ͕ϰϬйŵĞŶũĂĚŝϭϴ͕ϯϲй͘ĞŶŐĂŶƐŬĞŶĂƌŝŽƐĂŶŐĂƚďƵƌƵŬ
-121 -222 Industri
ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƟĚĂŬĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬh
-40 -700
-600
-500
-400
NPL 15% (NPL individual bank naik 6,95x) NPL 10% (NPL individual bank naik 4,63x) NPL 5% (NPL individual bank naik 2,32x)
-300
-200
-100
0
NPL 12.5% (NPL individual bank naik 5,79x) NPL 7.5% (NPL individual bank naik 3,48x)
Sumber: Bank Indonesia
minimum. >ĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ͕ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ sensitivity
<ĞƚĂŚĂŶĂŶWĞƌŵŽĚĂůĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ
analysis ;'ƌĂĮŬ ϰ͘Ϯϴ ĚĂŶ 'ƌĂĮŬ ϰ͘ϮϵͿ ĚĞŶŐĂŶ ƐŬĞŶĂƌŝŽ
Penilaian ketahanan permodalan terhadap risiko
ŬĞŶĂŝŬĂŶ EW> gross menjadi 5% sampai dengan 15%
ƉĂƐĂƌĚŝƵŬƵƌĚĂƌŝƌŝƐŝŬŽŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶ
ĚĂƌŝ ƉŽƐŝƐŝ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ ƐĞďĞƐĂƌ Ϯ͕ϭϲй͕ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ Z
ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ^E͘ ZŝƐŝŬŽ ŬĞŶĂŝŬĂŶ
perbankan secara industri dan berdasarkan kelompok
suku bunga akan mempengaruhi jumlah tagihan dan
h
ŬĞǁĂũŝďĂŶďĂŶŬ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂLJĂŶŐďĞƌũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ͕ĂŬŝďĂƚ
ĚĂůĂŵϱƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌEW>grossƉĞƌďĂŶŬĂŶƟĚĂŬƉĞƌŶĂŚ
repricingLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĂĚĂƐĂĂƚƐƵŬƵďƵŶŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝ
mencapai lebih dari 5%.
ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ͘ ĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬLJĂŶŐůĞďŝŚďĞƐĂƌĚĂƌŝƉĂĚĂĂƐĞƚũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬŶLJĂ
'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϴ͘ Stress Test<ĞŶĂŝŬĂŶEW>
berpotensi mengalami kerugian akibat peningkatan nilai kewajiban bank pada saat suku bunga meningkat.
30% 26,04%
ĂƌŝƐŝƐŝƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕ďĂŶŬĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝĚĞǀŝƐĂ
25% 20% 19,40%
20,67%
19,33% 17,19%
14,11%
ŶĞƚŽ ;WEͿ LJĂŶŐ net short ǀĂůĂƐ͕ LJĂŝƚƵ ƉŽƐŝƐŝ ĚŝŵĂŶĂ 17,10%
16,54%
13,98
15% 10,63%
ŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐ ďĂŶŬ ŵĞůĞďŝŚŝ ƚĂŐŝŚĂŶ ǀĂůĂƐŶLJĂ͕ ĂŬĂŶ mengalami kerugian apabila Rupiah terdepresiasi.
10%
^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ďĂŶŬĚĞŶŐĂŶƉŽƐŝƐŝnet longǀĂůĂƐ͕LJĂŝƚƵƉŽƐŝƐŝ
5%
ĚŝŵĂŶĂ ƚĂŐŝŚĂŶ ǀĂůĂƐŶLJĂ ŵĞůĞďŝŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ ǀĂůĂƐŶLJĂ͕
0% Industri
BUKU 1
BUKU 2
BUKU 3
BUKU 4
CAR Awal
NPL 5% (NPL individual bank naik 2,32x)
NPL 7,5% (NPL individual bank naik 3,48x)
NPL 10% (NPL individual bank naik 4,63x)
NPL 12,5% (NPL individual bank naik 5,79x)
NPL 15% (NPL individual bank naik 6,95x)
Sumber: Bank Indonesia
akan mencatat keuntungan pada saat Rupiah terdepresiasi. ŝƐĂŵƉŝŶŐƌŝƐŝŬŽƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕stress testũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞůĞŵĂŚĂŶŚĂƌŐĂ^E͘ĂŶŬ LJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ^EĚĂůĂŵŬĂƚĞŐŽƌŝtrading dan Available For Sale;&^ͿĂŬĂŶƌĞŶƚĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝƌŝƐŝŬŽŬĞƌƵŐŝĂŶĂŬŝďĂƚ penurunan nilai marked to market ;DdDͿĚĂƌŝ^E͘
113
Bab 4. Perbankan dan IKNB
^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƌĂƐŝŽ WE ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ;on dan Žī
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϭ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ Stress Test <ĞŶĂŝŬĂŶEW>
balance sheetͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵŽĚĂůŶLJĂ ŵĂƐŝŚ jauh dibawah thresholdϮϬй͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͕ƌĂƐŝŽWE
-56 BUKU 4
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵŽĚĂů ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚƵƌƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ Ϯ͕Ϯϲй ĚĂƌŝ
-11 -117
Ϯ͕ϯϲй;ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿĚĂŶŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂƉŽƐŝƐŝnet
BUKU 3 -23
longǀĂůĂƐ͘dƌĞŶƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ
-82 BUKU 2 -16
ƉŽƐŝƐŝŶĞƚůŽŶŐǀĂůĂƐĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƚĞƌƵƐďĞƌůĂŶũƵƚƐĞŝƌŝŶŐ
-172 BUKU 1
ŵĂƐŝŚƚĞƌĚĂƉĂƚŶLJĂƉŽƚĞŶƐŝƉĞůĞŵĂŚĂŶZƵƉŝĂŚ͘
-34 -84 Industri -16
^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ<ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ
-200
Kerentanan bank terhadap risiko kenaikan suku bunga diukur melalui eksposur net asset dan kewajiban
-180
-160
-140
-120
Sk.Bunga naik 5% Sk.Bunga naik 2%
-100
-80
-60
Sk.Bunga naik 4% Sk.Bunga naik 1%
-40
-20
0
Sk.Bunga naik 3%
Sumber: Bank Indonesia
ZƵƉŝĂŚũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ;ĚŝďĂǁĂŚϭƚĂŚƵŶͿďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĂƚĂ ŵĂƚƵƌŝƚLJƉƌŽĮůĞďĂŶŬ͘Stress test dilakukan menggunakan
^ƚƌĞƐƐdĞƐƚWĞůĞŵĂŚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐLJĂŝƚƵƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƐĞďĞƐĂƌ
Stress test pelemahan Rupiah dilakukan dengan
1% s.d 5%. Dengan menggunakan skenario terburuk
menggunakan ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐLJĂŝƚƵĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝZƵƉŝĂŚ
;ŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƐĞďĞƐĂƌϱйͿ͕ZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ
sebesar 10% sampai dengan 50%. Menggunakan skenario
ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƚƵƌƵŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϴϱ ďƉƐ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϴ͕ϱϲй͘
ƚĞƌďƵƌƵŬ;ƉĞůĞŵĂŚĂŶZƵƉŝĂŚƐĞďĞƐĂƌϱϬйͿ͕ZŝŶĚƵƐƚƌŝ
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂůĂŚ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ϭ ďƉƐ ŵĞŶũĂĚŝ ϭϵ͕ϰϭй͘
ĚŝďĂǁĂŚϴй͘
,Ăů ŝŶŝ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉŽƐŝƐŝ net long ǀĂůĂƐ LJĂŶŐ ĚŝũĂŐĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϬ͘ Stress Test Kenaikan Suku Bunga
ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶƟĚĂŬĂĚĂLJĂŶŐZŶLJĂďĞƌĂĚĂĚŝďĂǁĂŚϴй͘
30% 26,04% 25% 20% 19,40%
19,33% 18,56%
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϮ͘ Stress Test Pelemahan Rp
25,22% 30%
17,60%
16,54%
15,36%
17,10%
16,54%
15%
26,03%
20% 19,40%
10%
26,04%
25% 19,41%19,24%
19,31% 16,52%
16,50% 17,11%
17,14%
15%
5%
10%
0% Industri
BUKU 1
CAR Awal Sk.Bunga naik 3%
BUKU 2 Sk.Bunga naik 1% Sk.Bunga naik 4%
BUKU 3
BUKU 4
Sk.Bunga naik 2% Sk.Bunga naik 5%
5%
0%
Sumber: Bank Indonesia
Industri
BUKU 1
CAR Awal Depresiasi Rp 30%
Sumber: Bank Indonesia
114
BUKU 2 Depresiasi Rp 10% Depresiasi Rp 40%
BUKU 3
BUKU 4
Depresiasi Rp 20% Depresiasi Rp 50%
Bab 4. Perbankan dan IKNB
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϯ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ Stress Test Pelemahan Rupiah
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϰ͘ Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E 30%
3 BUKU 4 0 -3 BUKU 3
26,04% 25% 20% 19,40%
19,33% 17,93%
0 0 BUKU 2
24,70%
19,00% 17,10% 15,46%
16,54%
15,17%
15%
0 10%
7 BUKU 1 8
5%
1 Industri 0%
0
Industri
-4
-2
0
Depresiasi Rp 50% Depresiasi Rp 20%
2
4
Depresiasi Rp 40% Depresiasi Rp 10%
6
8
10
Depresiasi Rp 30%
Sumber: Bank Indonesia
BUKU 1
CAR Awal Harga SBN -15%
BUKU 2 Harga SBN -5% Harga SBN -20%
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϱ͘ ĞůƚĂWĞƌƵďĂŚĂŶZ;ďƉƐͿ Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E
Kerentanan bank terhadap risiko penurunan harga -193
^EĚŝƵŬƵƌŵĞůĂůƵŝĞŬƐƉŽƐƵƌƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ^EďĂŶŬĚĂůĂŵ
BUKU 4 -39
kategori trading ĚĂŶ &^͘ Stress test pelemahan harga
-107 BUKU 3
^E ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĂŶĂůLJƐŝƐ LJĂŝƚƵ
-21 -133
ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŚĂƌŐĂ ^E ƐĞďĞƐĂƌ ϱй Ɛ͘Ě Ϯϱй͘ ĞŶŐĂŶ
BUKU 2 -27
ƐŬĞŶĂƌŝŽ ƚĞƌďƵƌƵŬ LJĂŝƚƵ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ^E ƐĞďĞƐĂƌ
-32 BUKU 1 -6
Ϯϱй͕ZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶďĞƌƉŽƚĞŶƐŝƚƵƌƵŶƐĞďĞƐĂƌϭϰϳ
-147 Industri
ďƉƐŵĞŶũĂĚŝϭϳ͕ϵϯй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂǁĂŚϴй͘^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ŚĂƐŝůstress test mengindikasikan ďĂŚǁĂ Z ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ĐƵŬƵƉ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬĞƌƵŐŝĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ^E͘
BUKU 4
Harga SBN -10% Harga SBN -25%
Sumber: Bank Indonesia
^ƚƌĞƐƐdĞƐƚWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E
h
BUKU 3
-29 -250
-200 Harga SBN -25% Harga SBN -10%
-150
-100 Harga SBN -20% Harga SBN -5%
-50 Harga SBN -15%
0
Sumber: Bank Indonesia
ƉĂďŝůĂ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ stress test secara terintegrasi LJĂŝƚƵŬŽŵďŝŶĂƐŝstress test risiko kredit dan risiko pasar dengan skenario terburuk sebagaimana dikemukakan Ěŝ ĂƚĂƐ͕ Z ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƵƉƵŶ ƉĞƌ ŬĞůŽŵƉŽŬ h
115
Bab 4. Perbankan dan IKNB
DĞƐŬŝƉƵŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ WW ƐĞĐĂƌĂ
4.2. INSTITUSI KEUANGAN NON BANK
ŝŶĚƵƐƚƌŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ͕ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
4.2.1. Perusahaan Pembiayaan (PP) ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵŬŝŶĞƌũĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ;WWͿ
ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ƚĞƚĂƉ ďĞƌƚƵŵďƵŚ ƐĞďĞƐĂƌ
di semester I 2014 meningkat sebagaimana tercermin dari
ϭϮ͕ϵϲй;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
ŬĞŶĂŝŬĂŶƚŽƚĂůĂƐĞƚƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϱϲй;LJŽLJͿŵĞŶũĂĚŝZƉϰϭϮ͕ϳϱ
ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ
ƚƌŝůŝƵŶĚĞŶŐĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌϭϮ͕ϱйŵĞŶũĂĚŝ
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂ ;ZdͿ
ZƉϯϲϬ͕ϵϯ ƚƌŝůŝƵŶ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ
dalam mendukung pertumbuhan ekonomi. Sementara
ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ
SGU mengalami perlambatan dibandingkan semester
ƐĂŵĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭϮ͕ϵй͘
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘WĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐďĂƚƵďĂƌĂĚŝƉĂƐĂƌ
ĂƌŝƐŝƐŝŬŽŵƉŽŶĞŶ͕ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶŵĂƐŝŚ
ŐůŽďĂůĚĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶĞŬƐƉŽƌŵŝŶĞƌĂůĚŽŵĞƐƟŬĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ
ŵĞŶĚŽŵŝŶĂƐŝ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ƐĞďĞƐĂƌ
ŝŬƵƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ^'h ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ϮϮ͕Ϯϴй
ϲϱ͕ϳйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŵďŝĂLJĂĂŶWWƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕
SGU disalurkan untuk mendukung sektor pertambangan.
^ĞǁĂ'ƵŶĂhƐĂŚĂ;^'hͿŵĞƌƵƉĂŬĂŶƉĞŵďĞƌŝŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ
WĞŵďŝĂLJĂĂŶ WW LJĂŶŐ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚŝŝŬƵƚŝ ĚĞŶŐĂŶ
kedua terbesar dengan pangsa sekitar 32%.
ƉĞƌďĂŝŬĂŶ ŬƵĂůŝƚĂƐ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ Non Performing Financing ;EW&Ϳ ƉĂĚĂ
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϲ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ (Rp. T)
:ƵŶŝ ϮϬϭϰ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭ͕ϰϳй ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ (Rp. T)
250 210 200
28 23
192
179
165
237
223
18
150
100
50
102
105
117
106
116 8
77 4
5
4
13 8
8
5
3
-
(2) Des’11
Jun’12
Sewa Guna Usaha
Des’12
Jun’13
Des’13
Pembiayaan Konsumen
ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϲϮй͘ DĞƐŬŝ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ EW& ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ EW> <ƌĞĚŝƚ <ĞŶĚĂƌĂĂŶ ĞƌŵŽƚŽƌ ;EW><<ͿLJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶďĂŶŬLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϭ͕Ϯϱй͘,Ăů LJĂŶŐĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶEW&WWƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ĂŶƚĂƌĂŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ƉƌŽƐĞĚƵƌ ĚĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŽůĞŚ WW LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƐĞĚĞƌŚĂŶĂ
Jun’14
dibandingkan KKB bank sehingga mengakibatkan seleksi
Anjak Piutang
ĂƚĂƐĐĂůŽŶĚĞďŝƚƵƌLJĂŶŐŬƌĞĚŝďĞůŵĞŶũĂĚŝůĞďŝŚůŽŶŐŐĂƌ͘
Sumber: Bank Indonesia
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϴ͘ ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϳ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWW;йͿ 3,00%
(Rp. T) 450 400 350 300 250
291
359
342
322 284
302
2,48%
413
401 348
2,50% 361
321
2,16%
2,29%
2,29%
2,00% 1,99%
245
2,00%
2,03%
1,85%
1,62%
1,50%
200
1,33%
1,00%
150 100
1,47%
0,50%
50
Sumber: Bank Indonesia
ϭϭϲ
Sumber: Bank Indonesia
Ju n’1 4
Pembiayaan
Jun’14
Se p’1 3 De s’1 3 M ar ’14
Des’13
Ju n’1 3
Jun’13
Se p’1 2 De s’1 2 M ar ’13
Aset
Des’12
Ju n’1 2
Jun’12
De
Des’11
s’1 1 M ar ’12
0,00%
-
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ĂƌŝƐŝƐŝƐƵŵďĞƌĚĂŶĂ͕ƉĞŶĚĂŶĂĂŶWWƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ
'ƌĂĮŬϰ͘ϰϬ͘ Suku Bunga Pinjaman Bank Kepada PP
I 2014 mengalami pergeseran dari utang dalam negeri ke ƵƚĂŶŐůƵĂƌŶĞŐĞƌŝ;h>EͿ͘DĞƐŬŝƉƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƉŽƌƐŝĚĂŶĂ
45,00%
dalam negeri masih lebih besar dibandingkan luar negeri
35,00%
40,00% 30,00%
LJĂŶŐŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϮϱ͕ϰϭйĚĂƌŝƚŽƚĂůƉĞŶĚĂŶĂĂŶ͘
25,00% 20,00%
'ƌĂĮŬϰ͘ϯϵ͘ Sumber Dana
15,00% 10,00%
(Rp, T)
5,00%
160
0,00%
Mar’13
Jun’13
Sep’13
Des’13
Mar’14
0%-10%
37,31%
39,06%
38,10%
34,12%
32,16%
31,48%
10,01%-12%
36,22%
37,02%
37,84%
36,36%
34,61%
32,59%
,12,01%
26,47%
23,92%
24,05%
29,52%
33,23%
35,93%
140 120 100 80
Sumber: Bank Indonesia
60 40
WĞƌŐĞƐĞƌĂŶ ƐƵŵďĞƌ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ŬĞ h>E ƚĞƌƐĞďƵƚ
20 -
Jun’14
ƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƌĞůĂƟĨŵĂŚĂůŶLJĂƐƵŬƵďƵŶŐĂĚŽŵĞƐƟŬ͘ Pinjaman Dalam Negeri Des'11
Jun'12
Pinjaman Luar Negeri Des'12
Penerbitan Surat Berharga Jun'13
Des'13
Ekuitas Jun'14
Sumber: Bank Indonesia
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚĂƌŝ ďĂŶŬ ŬĞ WW ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘WĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰƚĞƌĚĂƉĂƚůĞďŝŚĚĂƌŝϲϬй ƉŝŶũĂŵĂŶĚĂƌŝďĂŶŬŬĞƉĂĚĂWWĚĞŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐ
^ƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶĚĂƌŝĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝƌĞůĂƟĨƟĚĂŬ
ƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵĚŝĂƚĂƐϭϬй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶ͘'ƌĂĮŬ
ďĂŚǁĂ WW ũƵŐĂ ƚĞƌĞŬƐƉŽƐ ƌŝƐŝŬŽ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ
4.39 menunjukkan bahwa komposisi sumber pendanaan
besar.
WW ƌĞůĂƚŝĨ ƚŝĚĂŬ ďĞƌƵďĂŚ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ͕ ŬĞĐƵĂůŝ h>E
ĂƌŝƐĞŐŝĞĮƐŝĞŶƐŝ͕ŬŝŶĞƌũĂWWŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ
LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐĞŬŝƚĂƌ ϯϰ͕ϲϬй͘ WĂĚĂ :ƵŶŝ
ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ ŝĂLJĂ KƉĞƌĂƐŝ ĚĂŶ WĞŶĚĂƉĂƚĂŶ
ϮϬϭϰ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ϰϮ WW LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ h>E ĚĞŶŐĂŶ ƚŽƚĂů
KƉĞƌĂƐŝ ;KWKͿ LJĂŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂƌŝ ϳϳ͕ϵϴй ƉĂĚĂ
outstanding ZƉϭϬϵ͕Ϯ ƚƌŝůŝƵŶ͘ ŝĂŶƚĂƌĂ ϰϮ WW ƚĞƌƐĞďƵƚ͕
ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝϴϭ͕ϯϬйƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϰ͘^ĞũĂůĂŶ
ŚĂŶLJĂ ϲ ;ĞŶĂŵͿ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ϮϬй ƐĂŚĂŵŶLJĂ ĚŝŵŝůŝŬŝ
ĚĞŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂĞĮƐŝĞŶƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐũƵŐĂ
oleh bank dengan total outstandingh>EƐĞďĞƐĂƌZƉϭϯ͕ϴ
ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘ ZK ĚĂŶ ZK ƉĂĚĂ :ƵŶŝ ϮϬϭϰ
ƚƌŝůŝƵŶ͘WĞŶLJĂůƵƌĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŽůĞŚϲ;ĞŶĂŵͿWWƚĞƌƐĞďƵƚ
ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ ϰ͕ϭϳй ĚĂŶ ϭϱ͕ϲϲй ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ
ƚĞƌďĂŐŝŵĞŶũĂĚŝƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂůĂŵǀĂůƵƚĂZƵƉŝĂŚƐĞŶŝůĂŝ
ƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϱ͕Ϭϳй
ZƉϲϰ͕ϰƚƌŝůŝƵŶĚĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚĂůĂŵǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐƐĞŶŝůĂŝ
ĚĂŶϭϵ͕ϮϮй͘
ZƉϮ͕ϴϳƚƌŝůŝƵŶ͘ĞŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶƚĞƌĞŬƐƉŽƐŶLJĂWWƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ƉĞƌůƵ ĚŝƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ƵƉĂLJĂ ŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂŚĂůŶLJĂLJĂŶŐĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶƉĂĚĂ perbankan.
ϭϭϳ
Bab 4. Perbankan dan IKNB
'ƌĂĮŬϰ͘ϰϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZK͕ZK ĚĂŶKWKWW^ĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ 25,00%
ƚĞƌĚĂƉĂƚϯƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝďĂƌƵLJĂŶŐŵĞŶĚĂƉĂƚŝnjŝŶ usaha untuk beroperasi.
82,00%
Tabel 4.20. /njŝŶhƐĂŚĂĂƌƵƐƵƌĂŶƐŝdĂŚƵŶϮϬϭϯ
81,00%
20,00%
80,00% 15,00%
79,00%
Pemberian Izin
Nama Perusahaan
78,00%
10,00%
77,00% 5,00% 0,00%
76,00% Mar’13
Jun’13
Sep’13
Des’13
Mar’14
Jun’14
ROA
4,96%
5,08%
5,16%
5,07%
4,47%
4,17%
ROE
20,00%
19,83%
19,79%
19,22%
16,78%
15,66%
BOPO
78,34%
77,74%
77,40%
77,98%
79,56%
81,30%
75,00%
PT Asuransi Jiwa Indosurya Sukses
11 September 2013
PT Asuransi Agrapana Aksata
Januari 2013
PT Central Asia Financial
Maret 2013
^ƵŵďĞƌ͗K:<
Sumber: Bank Indonesia
'ƌĂĮŬϰ͘ϰϯ͘ ƐĞƚĚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ
4.2.2. Perusahaan Asuransi1 ,ŝŶŐŐĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝƚĞƌĚŝƌŝĂƚĂƐ
Rp Triliun 700
ϭϰϭƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝĚĂŶƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝLJĂŶŐŵĂLJŽƌŝƚĂƐ
600
dimiliki oleh swasta nasional dan bukan perusahaan publik.
500
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĂƚĂƚŽƚĂůĂƐĞƚƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝ
400
asuransi didominasi oleh 49 perusahaan asuransi jiwa
300
;ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϰϰйͿ͕ĚŝƐƵƐƵůŽůĞŚϮƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝ
200
ƐŽƐŝĂůĚĂŶũĂŵƐŽƐƚĞŬ;ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϮϱйͿ͕ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ ĂƐƵƌĂŶƐŝ WE^ Θ dE/ͬWK>Z/ ;ƉĂŶŐƐĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϲйͿ ĚĂŶ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ƵŵƵŵ ĚĂŶ ƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝ͘ ^ĞůĂŵĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϯ͕
90% 87,30%
87,12%
521,97
497,03
481,75 419,7
75% 70% 65% 60%
100
55% 50%
0 2011 Aset
2012 Investasi
2013 Rasio (RHS)
^ƵŵďĞƌ͗K:<
'ƌĂĮŬϰ͘ϰϰ͘ WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ Rp Triliun
25%
65%
200 61,56%
180
16%
160
44%
Asuransi Umum dan Reasuransi
Program Asuransi Sosial & Jaminan Sosial Tenaga Kerja
Penyelenggara Asuransi untuk PNS & TNI/POLRI
^ƵŵďĞƌ͗K:<ĚŝŽůĂŚ
ϭͿ ĂƚĂƐƵƌĂŶƐŝŵĞŵŝůŝŬŝůĂŐLJĂŶŐďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝƚĞƌďŝƚĂŶůĂƉŽƌĂŶK:<ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϰ͘ ^ĞďĂŐŝĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƉĞƌĂƐƵƌĂŶƐŝĂŶ ĚĂůĂŵ ůĂƉŽƌĂŶ tersebut masih berasal dari data Desember 2013.
60% 55%
153,13
100 60
198,53
178,07
50%
120 80
Asuransi Jiwa
61,29%
57,33%
140
ϭϭϴ
80%
79,95%
569,32
'ƌĂĮŬϰ͘ϰϮ͘ WĂŶŐƐĂƐĞƚ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ ;ƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿ
15%
85%
652,9
121,67
109,62
45% 40%
87,79
35%
40
30%
20 0
25% 2011 Klaim Bruto
2012 Premi Bruto
^ƵŵďĞƌ͗K:<ĚĂŶƐƵŵďĞƌĚĂƚĂůĂŝŶŶLJĂ
2013* Rasio
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Kinerja industri asuransi terus meningkat sepanjang
hŶƚƵŬ ŝƚƵ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ĚĂƌŝ hh ĂĚĂŶ WĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ
semester II 2013 meskipun tingkat pertumbuhan
:ĂŵŝŶĂŶ ^ŽƐŝĂů EŽ͘ Ϯϰ dĂŚƵŶ ϮϬϭϭ͕ ĂŬĂŶ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ
ĚĞŶƐŝƚĂƐŶLJĂŵĞŶƵƌƵŶ͘dŽƚĂůĂƐĞƚŝŶĚƵƐƚƌŝŝŶŝŶĂŝŬϭϰ͕ϲϴй
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉŽƚĞŶƐŝ ƵƐĂŚĂ LJĂŶŐ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ
ĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌZƉϴϯ͕ϱϴƚƌŝůŝƵŶĚĂƌŝĂŬŚŝƌϮϬϭϮ͘
cakupan nasabah asuransi kesehatan dan asuransi tenaga
WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝ
ŬĞƌũĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƵŶƚƵŬŵĞŶĂŚĂŶĂƌƵƐĚĞǀŝƐĂŬĞůƵĂƌ
ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϱ͕ϬϭйĂƚĂƵZƉϮϰ͕ϵϰƚƌŝůŝƵŶĚĂƌŝ
ǁŝůĂLJĂŚ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝ ĚŽŵĞƐƟŬ ƚĞƌƵƐ ďĞƌƵƉĂLJĂ
ĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ƌĂƐŝŽ<ůĂŝŵƌƵƚŽ
ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ĚĂŶ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶŶLJĂ ĂŐĂƌ ŽƉƐŝ
terhadap Premi Bruto pada semester I 2013 mengalami
kegiatan reasuransi di dalam negeri lebih menarik.
ƐĞĚŝŬŝƚƉĞŶƵƌƵŶĂŶĚŝďĂŶĚŝŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂĚĂƌŝ 'ƌĂĮŬϰ͘ϰϱ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĞŶƐŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ
ϲϮ͕ϭϵйŵĞŶũĂĚŝϲϭ͕Ϯϵй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƌŬƵƌĂŶŐŶLJĂƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽƵƐĂŚĂĂƐƵƌĂŶƐŝ͘ Peran industri asuransi dalam perekonomian ĚŽŵĞƐƚŝŬ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ĚĞŶƐŝƚĂƐ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ďĞƐĂƌŶLJĂ ĂŶŐŐĂƌĂŶ ƐĞƚŝĂƉ ƉĞŶĚƵĚƵŬ
Ribu Rp 800 700
ĂƐƵƌĂŶƐŝ͘^ĞůĂŵĂϭƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ;ϮϬϭϮͲϮϬϭϯͿ͕ŝŶĚŝŬĂƚŽƌŝŶŝ
300
Ϭ͕Ϯϳй͕ ĚĞŶŐĂŶ ĚĞŶƐŝƚĂƐ LJĂŶŐ ďĞƌŶŝůĂŝ ZƉϳϲϴ͘ϵϲϬ͘ ,Ăů
17,51
15
ƉĞƌƚĂŵďĂŚĂŶ ƉĞŶĚƵĚƵŬ ĚĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŶLJĂ͘
10
13,74
200
5
100 0,27 0
0 2008
2009
2010
Densitas
tersebut menunjukkan bahwa industri asuransi masih memiliki peluang untuk terus bertumbuh seiring dengan
25
11,41
500 400
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĞŶƐŝƚĂƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝŚĂŶLJĂŵĞŶĐĂƉĂŝ
22,37
19,68
600
ƐƵĂƚƵ ŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ĚŝƐŝƐŝŚŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŝŬƵƟ ƉƌŽŐƌĂŵ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƚƌĞŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕
% 25
2011
2012
2013*
Growth
Densitas: Rasio premi bruto terhadap jumlah penduduk ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ
Tabel 4.21 WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ WƌŽĮůƐƵƌĂŶƐŝ Asuransi Jiwa
BUMN
^ǁĂƐƚĂ EĂƐŝŽŶĂů 29 62 2
WĂƚƵŶŐĂŶ
Reasuransi
1 3 2
Penyelenggara Program Asuransi Sosial & Jamsostek
2
2
Penyelenggara Asuransi untuk PNS. TNI. dan POLRI
3
3
Total
11
Asuransi Kerugian
93
19 18
Total
37
49 83 4
141
^ƵŵďĞƌ͗K:<
119
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Boks 4.1
Dampak Kondisi Perekonomian Terhadap Risiko Kredit UMKM
^ĞŬƚŽƌhD
ƉĂƌŝďƵƐ͕ĂŬĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƌĂƐŝŽEW>ŬƌĞĚŝƚhD
ĚĂŶŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ĂŚŬĂŶƉĂĚĂƐĂĂƚŬƌŝƐŝƐ
ƐĞŬŝƚĂƌ Ϭ͕Ϯй ƉĂĚĂ ŬƵĂƌƚĂů ďĞƌŝŬƵƚŶLJĂ͘ ^ĞůĂŝŶ ĨĂŬƚŽƌ
ϭϵϵϳͬϭϵϵϴ ƐĞŬƚŽƌ hD
ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ
ƉƵŶŐŐƵŶŐ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ ĚĂůĂŵ
ƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶ
ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͕ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƚĞƌŚĂĚĂƉƐĞŬƚŽƌ
turut berkontribusi terhadap peningkatan risiko kredit
UMKM masih menghadapi berbagai tantangan baik
UMKM.
ŝŶƚĞƌŶĂů ŵĂƵƉƵŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů͘ ^ĞĐĂƌĂ ŝŶƚĞƌŶĂů͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŵĂƐŝŚ ůĞŵĂŚŶLJĂ ďŝƐŶŝƐ ŵŽĚĞů ĚĂŶ ŬƵƌĂŶŐŶLJĂ
Tabel Boks 4.1.2. ,ĂƐŝůZĞŐƌĞƐŝZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚhD
ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝ ^D ;ŬƵĂůŝƚĂƐ ĚĂŶ ŬƵĂŶƟƚĂƐͿ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂůĂŵ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ ƉƌŽƐĞƐ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĚĂŶ ĞǀĂůƵĂƐŝ ƉŽƌƚĨŽůŝŽ ŬƌĞĚŝƚ hD
Risiko Kredit UMKM Faktor yang Mempengaruhi NPL: 1.60***
perkembangan kondisi makroekonomi juga berdampak ƚĞƌŚĂĚĂƉƟŶŐŬĂƚƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚhD
−1
0.91***
−1
-0.20**
−2
0.24*
−1
0.03** 0.84
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ;'WͿŵĞŵĂŶŐƚĞƌďƵŬƟƐĞĐĂƌĂ
2.22
ƐŝŐŶŝĮŬĂŶŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚhD
SignŝĮŬan pada Lag
GDP Æ NPL UMKM
2**,3*,4*,5*
dĂŶĚĂΎ͕ΎΎ͕ĚĂŶΎΎΎŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶďĂŚǁĂĨĂŬƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐŝɲсϬ͘ϭ͕Ϭ͘Ϭϱ͕ĚĂŶϬ͘Ϭϭ͘
dĂŶĚĂΎ͕ΎΎ͕ĚĂŶΎΎΎŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶďĂŚǁĂĨĂŬƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶƐŝɲсϬ͘ϭ͕Ϭ͘Ϭϱ͕ĚĂŶϬ͘Ϭϭ͘
^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ĂƉĂďŝůĂ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŐƌĂĨŝƐ (technical analysis) untuk menggambarkan ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ;EW> hD
120
WĞŶŐƵũŝĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ Ěŝ ĂƚĂƐ ĚŝŬŽŶĮƌŵĂƐŝ ůĞďŝŚ
ĞŬŽŶŽŵŝ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ Ěŝ ϮϬϬϱ ĚĂŶ ϮϬϬϴ ůĂŶŐƐƵŶŐ
lanjut melalui metode Ordinary Least Square
ĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>͘EĂŵƵŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ
;K>^Ϳ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŝŬƵƚƐĞƌƚĂŬĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂ ǀĂƌŝĂďĞů
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŝϮϬϭϰ;ƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶ:ƵŶŝͿ
ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŝƚƵ ŵĞůŝƉƵƟ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ
ƚĂŵƉĂŬŶLJĂ ďĞůƵŵ ƐĞĐĂƌĂ ůĂŶŐƐƵŶŐ ĚŝŝŬƵƚŝ ĚĞŶŐĂŶ
ĞŬŽŶŽŵŝ;'WͿ͕ƉĞƌƵďĂŚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ/ Rate;/Ϳ͕
kenaikan risiko kredit UMKM. Salah satu penjelasan
ĚĂŶƉĞƌƵďĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ;EdͿ͘DĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ
ƚĞƌŚĂĚĂƉ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ŝŶŝ ĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ
ĚĂƚĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ϮϬϬϱͲϮϬϭϰ͕ ŚĂƐŝů K>^ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂ ŵĂŶĂũĞŵĞŶ ƌŝƐŝŬŽ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂůĂŵ
ďĂŚǁĂ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͕ ĐĞƚĞƌŝƐ
ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚhD
Bab 4. Perbankan dan IKNB
^ƵŶŐŐƵŚƉƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW>
'ƌĂĮŬŽŬƐϰ͘ϭ͘ϭ͘ Risiko Kredit dan Pertumbuhan Ekonomi
hD
ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ EW> ůĞďŝŚ ůĂŶũƵƚ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ
8,0
pertumbuhan ekonomi diperkirakan masih akan
7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0
NPL UMKM (%)
NPL Non-UMKM(%)
Mar-13 Sept-13 Mar-14
Mar-11 Sept-11 Mar-12 Sept-12
1,0 Mar-08 Sept-08 Mar-09 Sept-09 Mar-10 Sept-10
berlanjut hingga akhir 2014.
Mar-03 Sept-03 Mar-04 Sept-04 Mar-05 Sept-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sept-07
ϮϬϭϰ ƉĞƌůƵ ĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ĂĚĂŶLJĂ
GDP (% yoy)
121
Bab 4. Perbankan dan IKNB
Boks 4.2
WĞƌĂŶĂŶ ĚƵŬĂƐŝĚĂŶWĞŶLJĞĚŝĂĂŶ/ŶĨŽƌŵĂƐŝĂůĂŵDĞŶĞŬĂŶdƌĞŶ Peningkatan NPL
Tren peningkatan rasio kredit bermasalah atau
ƉĞƌĞŶĐĂĂŶĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ ŵĂƐĂ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ĚĂƚĂŶŐ͘
ŶŽŶƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐůŽĂŶ;EW>ͿgrossƚĞƌƵƚĂŵĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝ
WĞŶĚĂƉĂƚĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌŝŵĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ
ƉĂĚĂŬƌĞĚŝƚƐĞŬƚŽƌƵƐĂŚĂŵŝŬƌŽ͕ŬĞĐŝůĚĂŶŵĞŶĞŶŐĂŚ
ƐĞƉĞŶƵŚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ LJĂŶŐ
;hD
ƐĞďĂŐŝĂŶ ďĞƐĂƌ ďĞƌƐŝĨĂƚ ŬŽŶƐƵŵƚŝĨ͘ dĞƌŵĂƐƵŬ
ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶŶLJĂ ƐƵĚĂŚ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ŬŝƐĂƌĂŶ ϯйͲϰй
ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ƉŝŶũĂŵĂŶ LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ĚŝƵŬƵƌ ĚĂƌŝ
ďĞďĞƌĂƉĂǁĂŬƚƵďĞůĂŬĂŶŐĂŶŝŶŝ͘ĂůĂŵƵƉĂLJĂŵĞŶũĂŐĂ
ŬĞďƵƚƵŚĂŶ LJĂŶŐ ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ ĚŝďƵƚƵŚŬĂŶ͕ ĚŝƉĞƌƉĂƌĂŚ
stabilitas sistem keuangan dan sebagai bagian dari
ĂƉĂůĂŐŝ ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĂƌŝ ƐĞŬƚŽƌ ŶŽŶ ĨŽƌŵĂů͘
ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŶŝůĂŝ ŬŝƐĂƌĂŶ EW>
WĞŶŐĞůŽůĂĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐďƵƌƵŬƐĞƌŝŶŐŬĂůŝŵĞŵďƵĂƚ
gross ini diharapkan dapat turun menjadi dibawah
pengeluaran menjadi lebih besar daripada penghasilan
ŬŝƐĂƌĂŶ ϯй͘ ĞƌďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ EW> gross
ƐĞƌƚĂŬĞƟŬĂĂĚĂŬĞďƵƚƵŚĂŶŵĞŶĚĂĚĂŬĂŬĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐ
ŚĂƌƵƐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ďĂŝŬ ƐĞĐĂƌĂ ůĂŶŐƐƵŶŐ ŵĂƵƉƵŶ ƟĚĂŬ
ŵĞŶŐĂŵďŝů ũĂůĂŶ ƉŝŶƚĂƐ ďĞƌŚƵƚĂŶŐ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ
ůĂŶŐƐƵŶŐ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ƐƚƌĂƚĞŐŝ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ
ƚĞŶƚƵŶLJĂŬƌĞĚŝƚŝŶŝĂŬĂŶŵĞŵďƵƌƵŬŬĂƌĞŶĂrepayment
perbaikan kualitas kredit UMKM adalah peningkatan
capacityLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚ͘
ŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐƉĞůĂŬƵhD
&ĂŬƚĂƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂƚĂƐŵĞŶĚŽƌŽŶŐĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƵŶƚƵŬŵĞůĂŬƵŬĂŶĞĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ
Penguatan kapabilitas UMKM diharapkan
ƚĞƌƵƚĂŵĂŵĞŶŐĞŶĂŝƉĞŶƟŶŐŶLJĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
ďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƵƐĂŚĂĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂ͘
ŝŵƵůĂŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐĞŶĂůŝƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚ
^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĞŶĚƵŬƵŶŐ
ŬĞďƵƚƵŚĂŶĚĂŶŬĞŝŶŐŝŶĂŶ͕ŵĞŵďƵĚĂLJĂŬĂŶŬĞďŝĂƐĂĂŶ
diharapkan mampu memperkecil gap asimmetric
mencatat pengeluaran dan mulai menabung untuk
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶLJĂŶŐĂĚĂƐĂĂƚŝŶŝ͘<ĞĚƵĂĂƐƉĞŬƉĞŶĚƵŬƵŶŐ
ŬĞďƵƚƵŚĂŶĚŝŵĂƐĂLJĂŶŐĂŬĂŶĚĂƚĂŶŐ͘ ĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ
ŝŶŝŶĂŶƟŶLJĂĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶďĂƌŐĂŝŶ
ĂŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐ ĚĂƌŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ
ƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚĂƌŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂŶ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ
ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝĂŵďŝů ƚŝĚĂŬ ŚĂŶLJĂ ŬƌĞĚŝƚ
repayment capacityƐĞŚŝŶŐŐĂƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂŵĂŵƉƵ
ŬŽŶƐƵŵƚŝĨ ĚĂŶ ůĞďŝŚ ŬĞƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉƌŽĚƵŬƚŝĨ LJĂŶŐ
ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶEW>gross͘DĞŶLJĂĚĂƌŝƉĞŶƟŶŐŶLJĂŬĞĚƵĂ
diambil sesuai dengan kebutuhan dan kemampuan
ĂƐƉĞŬ ŝŶŝ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞƌŝŶƚŝƐ ďĞƌďĂŐĂŝ
ĚĂƌŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐLJĂŶŐĚŝŝŬƵƟ
ƉƌŽŐƌĂŵLJĂŝƚƵĞĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƐĂĂƚŝŶŝƚĞŶŐĂŚ
dengan peningkatan repayment capacityƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂ
mengembangkan program &ŝŶĂŶĐŝĂů/ĚĞŶƟƚLJEƵŵďĞƌ
ĂŬĂŶŵĞŶŐŚŝŶĚĂƌŝƟŵďƵůŶLJĂŬƌĞĚŝƚďĞƌŵĂƐĂůĂŚ͘
;&/EͿĚĂŶ^ŝƐƚĞŵ/ŶĨŽƌŵĂƐŝWĞƚĂŶŝĚĂŶEĞůĂLJĂŶ;^/WEͿ͘
Edukasi keuangan telah dilakukan Bank Indonesia ĚŝƚƵũƵŬĂŶŬĞƉĂĚĂĚƵĂƐĞŬƚŽƌ͕LJĂŝƚƵŬĞƉĂĚĂƉĞůĂũĂƌĚĂŶ
Edukasi Keuangan
122
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƌƚĞŶƚƵ ƐĞƉĞƌƟ ƉĞƚĂŶŝ͕
<ƵƌĂŶŐŶLJĂ ƉĞŵĂŚĂŵĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞŶŐĞŶĂŝ
ŶĞůĂLJĂŶ ĚĂŶ d
ƉĞŶƚŝŶŐŶLJĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ
perlu diperkenalkan sejak dini kepada anak sehingga
ďĂŝŬƐĞƌŝŶŐŬĂůŝŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŵĞŶŐĂďĂŝŬĂŶ
ŬĞůĂŬŬĞƟŬĂƚĞůĂŚŵĞŵŝůŝŬŝƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶĚĂƉĂƚĚŝŬĞůŽůĂ
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ĚĞŶŐĂŶďĂŝŬ͘ ĚƵŬĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŬĞƉĂĚĂƉĞƚĂŶŝ͕ŶĞůĂLJĂŶ
kepada lembaga keuangan sebagai dasar bagi lembaga
ĚĂŶ d
keuangan tersebut untuk mengakses database &/E
ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĂƉĂƚ ĚŝŬĞůŽůĂ
ŵĞůĂůƵŝƐŝƐƚĞŵĂƉůŝŬĂƐŝLJĂŶŐĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶŽůĞŚĂŶŬ
dengan baik.
/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘&/EĂŬĂŶŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝďĞƌƵƉĂĚĂƚĂ ƉŽŬŽŬĚĂŶĚĂƚĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƌŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĚŝŵĂŬƐƵĚ͘
&ŝŶĂŶĐŝĂů/ĚĞŶƟƚLJEƵŵďĞƌ
WƌŽŐƌĂŵ&/EĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶŵĂŵƉƵŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ
Ě Ă ŶLJĂ a sy m m e t r i c i n fo r m a t i o n te l a h
database ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĨĂƐŝůŝƚĂƐŝ ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ
ďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĞŵĂŬŝŶ ŵĞŶũĂƵŚŶLJĂ
ůĞďŝŚ ďĂŝŬ ĚĂŶ ůĞďŝŚ ŵƵĚĂŚ ďĂŐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ &/E
perbankan kepada calon debitur skala mikro karena
ĂŬĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĂƌĂŶĂ ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ďĂŐŝ
ĚĂƚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞĐŝůƵŵƵŵŶLJĂƐƵůŝƚĚŝƉĞƌŽůĞŚƵŶƚƵŬ
bank untuk melakukan mapping terhadap potensi
dapat dijadikan sebagai data awal dalam melakukan
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚunbanked secara memadai sehingga bank
ĂŶĂůŝƐĂƉŽƚĞŶƐŝŶĂƐĂďĂŚ͘hƉĂLJĂŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝasymmetric
ŵĂŵƉƵ ŵĞŶLJĞĚŝĂŬĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ĚĂŶ ũĂƐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
information ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ
LJĂŶŐ ĚŝďƵƚƵŚŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ unbanked selain
ŬĞďƵƚƵŚĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝŬŚƵƐƵƐŶLJĂĚĂƌŝƐŝƐŝsupply. Dari sisi
ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͕ƐĞƉĞƌƟůĂLJĂŶĂŶũĂƐĂƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ
supply;WĞƌďĂŶŬĂŶͿŵĞŶŐŚĂƌĂƉŬĂŶĂĚĂŶLJĂŝŶĨŽƌŵĂƐŝ
ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ƵŶƚƵŬ ƉĞŶLJŝŵƉĂŶĂŶ ĚĂŶĂ͘ ŝƐŝƐŝ ůĂŝŶ
ƐĞůĂŝŶĚĂƚĂƉŽŬŽŬ͕LJĂŝƚƵĚĂƚĂŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐŵĞŵĂĚĂŝ
ŵĞŶŐĞŶĂůŬĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ unbanked ŵĞůĂůƵŝ ůĂLJĂŶĂŶ
untuk menilai kemampuan keuangan nasabah sehingga
ŝŶŝ͕ ĂŬĂŶ ŵĞŵďƵŬĂ ƉĞůƵĂŶŐ ƚĞƌŬƵŵƉƵůŶLJĂ ĚĂƚĂ
diketahui target market.
ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚ ƉŽůĂ
KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĐĂƌĂ ŵĞŶŐĂƚĂƐŝ
ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶĂƐĂďĂŚ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ
ŵĂƐĂůĂŚƚĞƌƐĞďƵƚĂĚĂůĂŚĚĞŶŐĂŶƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ
unbanked dapat lebih mudah memiliki akses kepada
LJĂŶŐ ďĞƌŝƐŝ ĚĂƚĂ ƐŝŶŐŬĂƚ ďĞƌŝƐŝ ĚĂƚĂ ƉŽŬŽŬ͕ ƉƌŝďĂĚŝ͕
ůĂLJĂŶĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ WĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ &/E ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ
ĚĂŶĚĞŵŽŐƌĂĮ;Ă͘ů͘ŶĂŵĂ͕E/<͕ĂůĂŵĂƚ͕ũĞŶŝƐŬĞůĂŵŝŶ͕
ŵĂŵƉƵ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĂƐŝŵĞƚƌŝƐ ĂŶƚĂƌĂ
ƚĞŵƉĂƚͬƚĂŶŐŐĂů ůĂŚŝƌ͕ ƉĞŶĚŝĚŝŬĂŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͕ ĚĂŶ ũĞŶŝƐ
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚunbanked dan perbankan sehingga produk
ƉĞŬĞƌũĂĂŶͿ͕ƐĞƌƚĂĚĂƚĂŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƐĂƌ;Ă͘ů͘ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͕
ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝŚĂĚŝƌŬĂŶƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶrepayment
ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ͕ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ͕ ĚĂŶ ĂƐĞƚ ůĂŝŶŶLJĂͿ͘ ĂƚĂ
capacityLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝŽůĞŚŶĂƐĂďĂŚ͘
dimaksud kemudian dapat diakses oleh bank dan ƉŝŚĂŬͲƉŝŚĂŬ ƚĞƌŬĂŝƚ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ
^ŝƐƚĞŵ/ŶĨŽƌŵĂƐŝWĞƚĂŶŝĚĂŶEĞůĂLJĂŶ;^/WEͿ
ƉĞŶŐĂŵďŝůĂŶ ŬĞƉƵƚƵƐĂŶ͕ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
^ĞďĂŐĂŝ ŶĞŐĂƌĂ ĂŐƌĂƌŝƐ ĚĂŶ ŶĞŐĂƌĂ ŵĂƌŝƚŝŵ͕
ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƐŬĂůĂ ŵŝŬƌŽ͘ WĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ
ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌƚĂŶŝĂŶ ĚĂŶ ƉĞƌŝŬĂŶĂŶ ŵĞŶLJƵŵďĂŶŐ ϭϱй
ŝŶĨŽƌŵĂƐŝŝŶŝůĂŚLJĂŶŐĂŬĂŶĚŝďĞƌŝŬĂŶŵĞůĂůƵŝFinancial
ĚĂůĂŵ 'W /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂƚĂƵ ƉĞŶLJƵŵďĂŶŐ ŬĞƚŝŐĂ
/ĚĞŶƟƚLJEƵŵďĞƌ;&/EͿ͘
terbesar. Sementara itu data BPS juga menunjukkan
&/EŵĞƌƵƉĂŬĂŶŶŽŵŽƌLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƵŶŝŬ͕simple͕
ďĂŚǁĂ ƐĞŬƚŽƌ ŝŶŝ ŵĞŶLJĞƌĂƉ ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ ƚĞƌďĞƐĂƌ͕
ĚĂŶŵĞůĞŬĂƚLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŬĂŶŬĞƉĂĚĂŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƵŵƵŵ
LJĂŝƚƵ ďĞƌŬŝƐĂƌ ϯϱй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƚĞŶĂŐĂ ŬĞƌũĂ͘ EĂŵƵŶ
LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶ ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŵŝƐĂů
ƐĂLJĂŶŐŶLJĂŬŽŶĚŝƐŝŬĞŚŝĚƵƉĂŶĚĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐƉĞƚĂŶŝ͕
ĚŝďĞƌŝŬĂŶĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬŬĂƌƚƵ͕LJĂŶŐĚĂƉĂƚĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ
ƉĞƚĞƌŶĂŬ ĚĂŶ ŶĞůĂLJĂŶ ŬƵƌĂŶŐ ŵĞŶŐĞŵďŝƌĂŬĂŶ͘ ĂƚĂ
123
Bab 4. Perbankan dan IKNB
ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƐĞŬŝƚĂƌϰϬũƵƚĂƉĞƚĂŶŝͬŶĞůĂLJĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ
LJĂŶŐĚŝƐĞďƵƚ^ŝƐƚĞŵ/ŶĨŽƌŵĂƐŝďĂŐŝWĞƚĂŶŝĚĂŶEĞůĂLJĂŶ
adalah sebagian besar kelompok miskin.
;^/WEͿ͘
ĞďĞƌĂƉĂ ĨĂŬƚŽƌ ƐĞƉĞƌƚŝ ŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ
WĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ^/WE ŚĂƌƵƐ ďĞƌƐŝĨĂƚ simple͕ user
LJĂŶŐŵĞŶĚƵŬƵŶŐƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌŽůĞŚŝŶĨŽƌŵĂƐŝƚĞƌŬŝŶŝ
friendlyĚĂŶĚĞŶŐĂŶďŝĂLJĂLJĂŶŐƚĞƌũĂŶŐŬĂƵ͘^ĂůĂŚƐĂƚƵ
ĚĂŶĚĂƉĂƚĚŝĂŬƐĞƐĚĞŶŐĂŶĐĞƉĂƚ͕ƉŽůĂďĞƌƚĂŶŝ͕ďĞƚĞƌŶĂŬ
ŵŽĚĞůĚŝƐĞŵŝŶĂƐŝŝŶĨŽƌŵĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚŵĞůĂůƵŝƚĞůĞƉŽŶ
ĚĂŶ ŵĞŶĂŶŐŬĂƉ ŝŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŵĂŶƵĂů͕ ƐĞƌƚĂ ƚŝŶŐŬĂƚ
ŐĞŶŐŐĂŵ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶŐŝŶŐĂƚĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞŶŐŐƵŶĂ
ůŝƚĞƌĂƐŝLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƉƌŽĚƵŬƟǀŝƚĂƐĚĂŶ
ƚĞůĞƉŽŶŐĞŶŐŐĂŵĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘WĞŶLJĞĚŝĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ
ďĂƌŐĂŝŶŝŶŐƉŽƐŝƟŽŶŬĞůŽŵƉŽŬƚĞƌƐĞďƵƚLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚ͘
ŵĞůĂůƵŝ^/WEŝŶŝŶĂŶƟŶLJĂũƵŐĂĂŬĂŶŵĞŵďĂŶƚƵŵĞŶũĂŐĂ
ŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĨĂŬƚĂďĂŚǁĂĐƵŬƵƉďĞƐĂƌŶLJĂ
ƐƚĂďŝůŝƚĂƐŝŶŇĂƐŝĚŝĚĂĞƌĂŚ͘WƌŽŐƌĂŵŝŶŝĂŬĂŶĚŝƐŝŶĞƌŐŝŬĂŶ
kepemilikan telepon genggam dikalangan kelompok
juga dengan program edukasi keuangan dan pemberian
ƉĞƚĂŶŝĚĂƉĂƚĚŝũĂĚŝŬĂŶŵĞĚŝĂƐƵŵďĞƌŝŶĨŽƌŵĂƐŝLJĂŶŐ
ĂŬƐĞƐŬĞƵĂŶŐĂŶ͘>ĞďŝŚũĂƵŚ͕ŬĞďĞƌŚĂƐŝůĂŶ^/WEŵĂƵƉƵŶ
ĚŝďƵƚƵŚŬĂŶƉĞƚĂŶŝ͕ƐĞƉĞƌƟŚĂƌŐĂũƵĂůƉƌŽĚƵŬƉĞƌƚĂŶŝĂŶ͕
&/E ƉĞƌůƵ ĚŝĚƵŬƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ĞĚƵŬĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵĂĚĂŝ
ƟƉƐďĞƌƚĂŶŝ͕ĐƵĂĐĂĚĂŶůĂŝŶͲůĂŝŶ͘
ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂƉĂƚ ůĞďŝŚ ŵĞŶŐĞŶĂů ƉƌŽĚƵŬ
KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŵĞŶŐĂƚĂƐŝ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶŝŶŝƉĞƌůƵĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶƐŝƐƚĞŵ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ďĂŐŝ ƉĞƚĂŶŝ ĚĂŶ ŶĞůĂLJĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ŚĂƌŐĂ ďĂŚĂŶ ŝŶƉƵƚ ƐĞƉĞƌƚŝ ŚĂƌŐĂ ƉƵƉƵŬ͕ ďĞŶŝŚ͕ ŽďĂƚ ŚĂŵĂ͕ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƉĞŶĚƵŬƵŶŐ͕ ƐĞƉĞƌƟ ĐƵĂĐĂ ĚĂŶ ĐĂƌĂ ďĞƌĐŽĐŽŬ ƚĂŶĂŵͬĚŝƐƚƌŝďƵƐŝ͕ ƐĞƌƚĂ ŚĂƌŐĂ ũƵĂů ƉƌŽĚƵŬ͘ Dalam rangka mengembangkan kapabilitas petani dan sekaligus mendukung tugas BI dalam menjaga ŝŶĨůĂƐŝ͕ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶ ƉƌŽŐƌĂŵ mobile agriculture
124
ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂŶ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŵĂŶĨĂĂƚ ĚĂƌŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ tersebut.
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
Bab 5 Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
125
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
Halaman ini sengaja dikosongkan
126
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
Bab 5 Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan Secara umum, penyelenggaraan sistem pembayaran baik yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia maupun yang dilakukan di luar Bank Indonesia berjalan , aman, eĮsien dan lancar tanpa gangguan yang berarƟ. Keandalan sistem pembayaran sebagai inĨrastruktur sistem keuangan ditunjukkan dengan terpenuhinya Ɵngkat ketersediaan (aǀailability) sistem pembayaran sesuai Ɵngkat layanan (serǀice leǀel) yang telah ditetapkan. hpaya peningkatkan kinerja sistem pembayaran telah menunjukkan hasil yang baik antara lain tercermin dari semakin meningkatnya peran sistem pembayaran dalam mendukung akƟǀitas ekonomi masyarakat dan dunia usaha. Selama semester I 2014 akƟǀitas sistem pembayaran mengalami peningkatan baik dari sisi ǀolume maupun nilai. >ikuiditas peserta RT'S untuk menyelesaikan perputaran transaksi pembayaran relaƟĨ memadai. ,al ini tercermin dari membaiknya kinerja berbagai indikator likuiditas sistem pembayaran berupa penyediaan saldo giro, turn oǀer raƟo dan queue transacƟon. Terselenggaranya sistem pembayaran secara lancar, aman dan eĮsien ditopang oleh berbagai upaya Bank Indonesia dalam meminimalisir risikoͲrisiko utama yang Ɵmbul dalam penyelenggaraan sistem pembayaran yaitu risiko setelmen, likuiditas dan operasional yang terjadi baik di leǀel penyelenggara maupun industri sistem pembayaran. Secara umum, pada semester I 2014 keƟga risiko tersebut dapat dimiƟgasi dengan baik.
5.1. KINERJA SISTEM PEMBAYARAN
ǀŽůƵŵĞLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͕ŬĞůĂŶĐĂƌĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ
Selama semester I 2014, kinerja sistem pembayaran
LJĂŶŐ ĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĞƉĂƐ ĚĂƌŝ ƵƉĂLJĂ
yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia terjaga dengan
ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶĨƵŶŐƐŝŶLJĂĚŝďŝĚĂŶŐ
baik. Hal ini tercermin dari terpenuhinya target beberapa
sistem pembayaran.
ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ (availability)
Pada semester ini, sistem pembayaran yang
Sistem Bank Indonesia Real Time Gross SeƩlement (BI-
diselenggarakan oleh Bank Indonesia dan industri telah
RTGS), Bank Indonesia Scripless Securities Settlement
mampu melayani transaksi senilai Rp65,15 ribu triliun
System (BI-SSSS) dan Sistem Kliring Nasional Bank
atau meningkat 22,05% bila dibandingkan dengan periode
Indonesia (SKNBI) serta kemampuan setelmen Sistem
yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp53,88 ribu triliun.
/ͲZd'^ LJĂŶŐ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƟŶŐŬĂƚ ůĂLJĂŶĂŶ (service level) yang telah ditetapkan selanjutnya, kinerja yang baik juga
5.1.1 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan Bank
terjadi pada sistem pembayaran yang diselenggarakan
Indonesia
oleh pihak selain Bank Indonesia (industri). Dengan
Bank Indonesia menyelenggarakan sistem BI-RTGS,
kemampuan melayani transaksi pembayaran dalam
BI-SSSS, dan SKNBI. Sistem BI-RTGS merupakan Systemically
127
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
Important Payment Systems (SIPS) dan menjadi titik ƉĞŶLJĞůĞƐĂŝĂŶĂŬŚŝƌĚĂƌŝŚĂŵƉŝƌƐĞůƵƌƵŚƚƌĂŶƐĂŬƐŝƚƌĂŶƐĨĞƌ
Selain Bank Indonesia
dana di Indonesia. BI-SSSS merupakan sistem penyelesaian
Penyelenggaraan APMK dan Uang Elektronik yang
transaksi surat berharga Bank Indonesia dan Pemerintah
diselenggarakan oleh pihak selain Bank Indonesia berjalan
yang dilakukan secara elektronik. Sistem ini terhubung
ĚĞŶŐĂŶďĂŝŬĚĂŶůĂŶĐĂƌƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬ
langsung dengan sistem BI-RTGS. Sementara itu, SKNBI
terlepas dari upaya Bank Indonesia dalam menjalankan
sebagai sistem kliring merupakan System-Wide Important
ĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ƐĞďĂŐĂŝ ƌĞŐƵůĂƚŽƌ͕ ĨĂƐŝůŝƚĂƚŽƌ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐ
Payment System (SWIPS) atau sistem yang digunakan
sistem pembayaran dimaksud.
secara luas sehingga cakupan volume transaksi yang diproses melalui sistem ini cukup besar.
^ĞďĂŐĂŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ ƐŝƐƚĞŵ
Selama semester I, Bank Indonesia dapat melayani
ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂĂŵĂŶĚĂŶĞĮƐŝĞŶĚĞŶŐĂŶ
transaksi di seluruh Indonesia tanpa adanya permasalahan
memperhatikan prinsip perlindungan konsumen.
ƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶƟĚĂŬƚĞƌůĂŬƐĂŶĂŶLJĂ
WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ŬĞŐŝĂƚĂŶ
ƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶLJĂŶŐĂŵĂŶ͕ĞĮƐŝĞŶ͕ĚĂŶůĂŶĐĂƌ͘^ŝƐƚĞŵ
monitoring, asesmen, dan upaya mendorong perubahan
BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI dapat beroperasi secara penuh
(inducing change) terhadap seluruh penyelenggara sistem
sesuai dengan window Ɵme operasionalnya dan mampu
pembayaran yang telah mendapat izin dari Bank Indonesia.
melayani transaksi senilai Rp62,92 ribu triliun (meningkat
Secara volume, hingga semester I 2014 penyelenggara
21,98% dibandingkan semester I 2013 (yoy) yang sebesar
APMK mampu melayani transaksi pembayaran masing-
Rp51,58 ribu triliun). Nilai tersebut mencapai 96,57%
masing sebanyak 2,07 miliar transaksi atau meningkat
dari keseluruhan nilai transaksi sistem pembayaran.
16,99% dibandingkan dengan periode yang sama tahun
<ĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ ůĂLJĂŶĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ĂŶŬ
lalu yang sebesar 1,77 miliar transaksi. Peningkatan
Indonesia dan layanan Helpdesk memperoleh penilaian
volume transaksi juga terjadi pada Uang Elektronik.
yang baik oleh perbankan selaku peserta sistem
Pada semester I 2014, penyelenggara Uang Elektronik
ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŚĂƐŝůƐƵƌǀĞŝƟŶŐŬĂƚŬĞƉƵĂƐĂŶ
tercatat mampu melayani sebanyak 82,17 juta transaksi
terhadap layanan penyelenggaraan sistem pembayaran
atau meningkat 26,44% dibandingkan dengan periode
Bank Indonesia.
yang sama tahun lalu yang sebesar 64,99 juta transaksi.
Di samping sistem yang diselenggarakan oleh
Peningkatan volume transaksi diiringi pula dengan naiknya
Bank Indonesia (BI-RTGS, BI-SSSS, dan SKNBI), sistem
nilai transaksi yaitu menjadi sebesar Rp2,24 ribu triliun
pembayaran juga mencakup transaksi Alat Pembayaran
(meningkat 17,22% (yoy)) untuk APMK dan Rp1,58 triliun
Menggunakan Kartu (APMK), transaksi menggunakan
(meningkat 24,56% (yoy)) untuk Uang Elektronik.
Kartu Automated Teller Machine (ATM) dan ATM/Debet, transaksi menggunakan Kartu Kredit dan transaksi menggunakan Uang Elektronik yang diselenggarakan oleh selain Bank Indonesia (industri). Penyelenggaraan sistem pembayaran di luar BI-RTGS, BI-SSSS, dan SKNBI ŝŶŝ ũƵŐĂ ƚƵƌƵƚ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƉĞŶŐƵĂƚĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ LJĂŶŐ ďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘
128
5.1.2 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan oleh
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
5.2. PERKEMBANGAN TRANSAKSI SISTEM
sisi volume dibandingkan dengan periode yang sama tahun
PEMBAYARAN
sebelumnya. Meningkatnya nilai transaksi sistem BI-RTGS
WĞŵƵůŝŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůĚĂŶŽƉƟŵŝƐŵĞĚŽŵĞƐƟŬ
pada semester I 2014 terutama disebabkan oleh naiknya
ƚĞůĂŚŵĞŶĚŽƌŽŶŐďĞƌďĂŐĂŝĂŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵ
nilai transaksi operasi moneter (OM) yang dilakukan oleh
ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰ͕ĂŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝ
Bank Indonesia. Sedangkan penurunan volume transaksi
keuangan melalui sistem pembayaran mengalami
BI-RTGS disebabkan oleh turunnya volume transaksi antar
peningkatan baik pada sisi nilai maupun volume. Dari
nasabah pada sistem BI-RTGS.
sisi nilai, transaksi keuangan melalui sistem pembayaran
^ĞŝƌŝŶŐ ĚŝŶĂŵŝŬĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉŽƐŝƟĨ ƉĂĚĂ ŶŝůĂŝ
masih didominasi oleh transaksi melalui Sistem BI-RTGS.
dan volume transaksi operasi moneter (OM) pada sistem
Sementara itu, dari volume transaksi, porsi terbesar masih
BI-RTGS, transaksi pada BI-SSSS mengalami peningkatan
berasal dari pengunaan Kartu ATM dan ATM/Debet. Secara
dari sisi nilai dan volume. Dari sisi nilai transaksi, sistem
umum perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi
BI-SSSS tercatat mengalami peningkatan sebesar 32,4%
menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet, Kartu
dibandingkan periode yang sama tahun 2013.
Kredit dan Uang Elektronik dapat dilihat dalam Tabel 5.1.
Ăƌŝ dĂďĞů ϱ͘ϭ͕͘ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ŵĞůĂůƵŝ ^<E/
Aktivitas transaksi pembayaran melalui BI-RTGS
selama semester I 2014 menunjukkan peningkatan
meliputi transaksi operasi moneter, pemerintah, atas
dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Sumber
perintah nasabah, pasar modal, Pasar Uang Antar Bank
pendorong utama dari peningkatan volume dan nilai
(PUAB), penyelesaian jual beli valas antarbank dalam
transaksi melalui SKNBI adalah berasal dari kliring kredit
mata uang rupiah, penyelesaian transaksi valas antara
LJĂŝƚƵ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŬƌĞĚŝƚ ĂŶƚĂƌ ƉĞƐĞƌƚĂ ŬůŝƌŝŶŐ
bank dengan Bank Indonesia dalam mata uang rupiah
ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƵŶƚƵŬŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶŶĂƐĂďĂŚ͘
dan lain-lain. Dapat dilihat dari Tabel 5.1., sepanjang
Konsumsi masyarakat untuk memenuhi
semester I 2014 aktivitas Sistem BI-RTGS mengalami
ŬĞďƵƚƵŚĂŶŶLJĂŵĞŶũĂĚŝƐĂůĂŚƐĂƚƵĨĂŬƚŽƌĚŽŵŝŶĂŶĚĂůĂŵ
peningkatan dari sisi nilai transaksi namun menurun dari
ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƚĞƌĐŝƉƚĂŶLJĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ
Tabel 5.1. Perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet Kartu Kredit dan Uang Elektronik NILAI
VOLUME
S1 2013
S1 S014
(TRILIUN RP)
(TRILIUN RP)
ȴ (%)
S1 2013
S1 2014
(JT TRANKSAKSI)
(JT TRANKSAKSI)
ȴ (%)
BI-RTGS
40.188,74
47.968,18
19,36
8,75
8,64
-1,26
BI-SSSS
10.238,73
13.570,49
32,54
0,07
0,07
9,57
SKNBI
1.153,52
1.378,53
19,51
50,29
51,97
3,34
APMK
1.907,39
2.235,84
17,22
1.766,93
2.067,12
16,99
1.800,72
2.115,34
17,47
1.650,71
1.943,72
17,75
106,67
120,50
12,97
116,23
123,40
6,17
1,27
1,58
24,41
64,99
82,17
26,43
a) ATM & ATM/DEBET b) KARTU KREDIT UANG ELEKTRONIK Sumber: Bank Indonesia
129
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
ritel di hampir seluruh sistem pembayaran. Di Indonesia,
pembayaran dan keuangan yang dilakukan melalui kerja
hubungan kasualitas ini tercermin dari peningkatan
ƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂƐĞƌƚĂŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƐĂƌĂŶĂĚĂŶ
ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ WD< ƐĞďĂŐĂŝ ĂůƚĞƌŶĂƟĨ ĂůĂƚ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ
perangkat teknologi berbasis mobile maupun berbasis
ritel saat ini.
ǁĞď ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŬůƵƐŝĨ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
Sejalan dengan pertumbuhan ekonomi masyarakat,
sebagai otoritas sistem pembayaran terus mendorong
nilai dan volume transaksi melalui APMK, yang terdiri atas
penggunaan sistem pembayaran non tunai. Bersama
kartu ATM dan/atau Kartu Debet serta Kartu Kredit selama
dengan beberapa instansi terkait, Bank Indonesia pada
semester I 2014 mengalami peningkatan. Peningkatan
bulan Agustus 2014 telah melakukan peluncuran Gerakan
nilai transaksi melalui APMK didominasi oleh peningkatan
Nasional Non Tunai (GNNT) yang merupakan gerakan
penggunaan transaksi kartu ATM dan ATM/Debet yang
nasional untuk mendorong masyarakat menggunakan
ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƚƵŶĂŝ ĚĂŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌ
sistem pembayaran dan instrumen pembayaran non tunai
intrabank dalam rangka persiapan menghadapi hari raya
dalam melakukan transaksi pembayaran. Momen tersebut
Idul Fitri. Sedangkan peningkatan volume transaksi melalui
diharapkan akan menjadi penanda komitmen nasional
APMK sebagian besar berasal dari transaksi tunai.
ƵŶƚƵŬ ďĞƌƐĂŵĂͲƐĂŵĂ ŵĞŶŐƵƉĂLJĂŬĂŶ ƚĞƌǁƵũƵĚŶLJĂ
Sebagai salah satu instrumen pembayaran yang
perekonomian Indonesia yang lebih baik yang didukung
ƌĞůĂƟĨďĂƌƵĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŶŽŶƚƵŶĂŝ
ŽůĞŚƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŶŽŶƚƵŶĂŝLJĂŶŐĂŵĂŶĚĂŶĞĮƐŝĞŶ͘
ůĂŝŶŶLJĂ͕ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƚĞůĂŚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉƌĞĨĞƌĞŶƐŝLJĂŶŐ
Melalui GNNT, seluruh lapisan masyarakat dan berbagai
cukup baik untuk menggunakan uang elektronik. Kondisi
pihak dapat melakukan berbagai pembayaran secara non
ini tercermin pada data di Tabel 5.1. yang menunjukkan
tunai (Boks 5.1).
ďĂŚǁĂƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϰƌĂƚĂͲƌĂƚĂǀŽůƵŵĞĚĂŶŶŝůĂŝ transaksi yang menggunakan Uang Elektronik mengalami
5.3 INDIKATOR SISTEM PEMBAYARAN
kenaikan dibandingkan dengan periode yang sama tahun
5.3.1 Saldo Giro
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝŵĞƌƵƉĂŬĂŶĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨĂƚĂƐ
Saldo rekening giro peserta Sistem BI-RTGS di Bank
kebijakan Bank Indonesia dalam memperluas penggunaan
Indonesia pada akhir Juni 2014 mengalami peningkatan
uang elektronik yaitu dengan mendorong terciptanya
dibandingkan saldo rekening giro pada akhir Desember
interoperabilitas dan interkoneksi Uang Elektronik sehingga
2013, yaitu dari Rp253,66 triliun menjadi Rp258,87 triliun
satu instrumen Uang Elektronik dapat digunakan untuk
atau meningkat sebesar 2,1%. Kondisi ini mencerminkan
ďĞƌďĂŐĂŝƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƐĞƌƚĂƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶŬĂǁĂƐĂŶLess
likuiditas peserta Sistem BI-RTGS secara keseluruhan
Cash Society (LCS). Perkembangan Uang Elektronik tersebut
ƌĞůĂƚŝĨ ůĞďŝŚ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ
ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ ĚĂƉĂƚ ĚŝƉĞƌůƵĂƐ ĐĂŬƵƉĂŶŶLJĂ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƟĚĂŬ
transaksi pembayaran. Meningkatnya likuiditas pada saldo
hanya kepada masyarakat di kota-kota besar saja namun
rekening giro peserta Sistem BI-RTGS di Bank Indonesia
dapat juga diakses oleh oleh golongan masyarakat tertentu
terutama berasal dari transaksi setoran kas, yaitu sebesar
khususnya bagi masyarakat di daerah terpencil (unbanked
Rp36,07 triliun.
people dan underbanked people). Salah satu inovasi uang elektronik yang dilakukan adalah menggunakan uang elektronik sebagai salah satu instrumen Layanan Keuangan Digital (LKD). LKD merupakan kegiatan layanan jasa sistem
130
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
6% bila dibandingkan dengan semester sebelumnya, BUKU
5.3.2 Turn Kǀer RaƟo (TOR)1 Secara industri perbankan, pada semester I 2014
2 (1,47; meningkat 8%) dan BUKU 3 (1,17; meningkat
nilai TOR adalah sebesar 1,06. Nilai tersebut mengalami
7%). Dengan komposisi hanya BUKU 4 yang memiliki TOR
penurunan sebesar 3% bila dibandingkan periode
Ěŝ ďĂǁĂŚ ϭ͕ ĚĂƉĂƚ ĚŝŬĂƚĂŬĂŶ ďĂŚǁĂ h
sebelumnya yang tercatat sebesar 1,09. Penurunan TOR
menjadi sumber dana bagi kelompok BUKU lain untuk
ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ
ŵĞůĂŬƐĂŶĂŬĂŶƉĞŶLJĞůĞƐĂŝĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞǁĂũŝďĂŶƉĞƐĞƌƚĂ
LJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂƵŶƚƵŬŵĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶŶLJĂĚĂůĂŵ
di sistem BI-RTGS.
ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƌĞůĂƟĨ ůĞďŝŚ ůŽŶŐŐĂƌ͘ ,Ăů ŝŶŝ ũƵŐĂ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚƌĞŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐĂůĚŽ ŐŝƌŽ ĂǁĂů ŚĂƌŝ peserta BI-RTGS yang menunjukkan kondisi likuiditas yang lebih longgar. Pada akhir semester I 2014, terjadi tren peningkatan TOR yang diperkirakan terjadi karena adanya WĞŵŝůƵ>ĞŐŝƐůĂƟĨ͕ůŝďƵƌƉĂŶũĂŶŐƉĂĚĂĂŬŚŝƌDĞŝϮϬϭϰĚĂŶ persiapan menghadapi Pemilu Presiden.
'ƌĂĮŬϱ͘Ϯ͘ Perkembangan Turn Over RaƟo per Kelompok BUKU 2,50
2,00
1,50
1,00
'ƌĂĮŬϱ͘ϭ͘ Perkembangan Turn Over RaƟoĚĂŶ^ĂůĚŽ'ŝƌŽǁĂů,Ăƌŝ secara Industri (Rp Triliun)
240
0,00 BUKU 1
270
220
0,50
2012 Sem I
BUKU 2
BUKU 3
2012 Sem II
2013 Sem I
BUKU 4 2013 Sem II
Industri 2014 Sem I
260
200
250
180
Sumber: Bank Indonesia
240
160
5.3.3 Yueue TransacƟon2
230
120
220
Dibandingkan dengan periode yang sama tahun
100
210
80
200
sebelumnya, pada semester I 2014 secara industri terjadi
60
190
02-01-2012 02-02-2012 05-03-2012 05-04-2012 08-05-2012 11-06-2012 11-07-2012 10-08-2012 17-09-2012 17-10-2012 21-11-2012 21-12-2012 29-01-2012 28-02-2012 03-04-2012 03-05-2012 05-06-2012 08-07-2012 12-08-2012 11-09-2012 11-10-2012 15-11-2012 17-12-2012 22-01-2012 24-02-2012 26-03-2012 30-04-2012 05-06-2012
140
TOR (skala kiri)
SWAG (skala kanan)
TOR Trend (skala kiri)
Sumber: Bank Indonesia
penurunan nilai dan volume queue transaction. Hal yang sama terjadi juga pada kelompok BUKU, dimana penurunan nilai dan volume queue transacƟon terjadi pada seluruh kelompok BUKU. Selama 3 semester terakhir, terjadi tren penurunan queue transacƟon yang secara
Dari sisi BUKU, penurunan TOR hanya terjadi
ƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŵŝůŝŬŝ
pada kelompok BUKU 4 dengan TOR sebesar 0,83 atau
likuiditas yang lebih memadai dibandingkan periode
mengalami penurunan sebesar 15% bila dibandingkan
ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƐĞƟĂƉ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ LJĂŶŐ ĚŝŬŝƌŝŵŬĂŶ
dengan semester sebelumnya. Sementara kelompok BUKU
dapat segera diselesaikan (seƩle).
1 dengan TOR sebesar 1,27 mengalami peningkatan sebesar ϭͿ dKZŵĞƌƵƉĂŬĂŶƉĞƌďĂŶĚŝŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂŽƵƚŐŽŝŶŐƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶĚĞŶŐĂŶƐĂůĚŽŐŝƌŽ ƉĞƐĞƌƚĂ/ͲZd'^LJĂŶŐƚĞƌƐĞĚŝĂƉĂĚĂĂǁĂůŚĂƌŝ͘dKZĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶƉĞƐĞƌƚĂ/ͲZd'^ƵŶƚƵŬŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶĚĂůĂŵ ŵĞůĂŬƵŬĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘EŝůĂŝdKZLJĂŶŐхϭ͕ϬϬŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂ ĚĂůĂŵƉĞŵĞŶƵŚĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶ͕ƉĞƐĞƌƚĂƟĚĂŬĚĂƉĂƚŚĂŶLJĂŵĞŶŐĂŶĚĂůŬĂŶƐĂůĚŽ ŐŝƌŽĂǁĂůŚĂƌŝŵĞůĂŝŶŬĂŶũƵŐĂŵĞŵďƵƚƵŚŬĂŶŝŶĐŽŵŝŶŐĚĂƌŝƉĞƐĞƌƚĂůĂŝŶ͘
Selama periode laporan nilai queue transaction tercatat sebesar Rp5,23 triliun atau 0,01% dari total 2) Yueue TransacƟon merupakan transaksi yang pernah mengalami antrian di ƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^ŬĂƌĞŶĂƉĞƐĞƌƚĂ/ͲZd'^ƟĚĂŬŵĞŵŝůŝŬŝŬĞĐƵŬƵƉĂŶĚĂŶĂƵŶƚƵŬ melakukan setelmen pada saat transaksi dikirimkan namun transaksinya tetap dapat diselesaikan pada hari yang sama.
131
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
nilai transaksi Sistem BI-RTGS. Nilai tersebut mengalami
5.4 R I S I KO S I ST E M P E M BAYA R A N DA N U PAYA
penurunan sebesar 79% dibandingkan dengan periode
MITIGASI RISIKO
yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp25,07 triliun.
5.4.1. Risiko Setelmen3
Sementara volume queue transacƟon tercatat sebanyak
Secara umum, risiko Setelmen tercermin dari
618 transaksi, mengalami penurunan sebesar 82%
besarnya nilai dan volume transaksi pembayaran melalui
dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya
ƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^LJĂŶŐƟĚĂŬĚĂƉĂƚĚŝƐĞůĞƐĂŝŬĂŶ (unseƩled
sebanyak 3.441 transaksi. Penurunan volume queue
transacƟon) ƐĂŵƉĂŝ ďĞƌĂŬŚŝƌŶLJĂ ǁĂŬƚƵ (window Ɵme)
transacƟon tersebut terutama berasal dari kelompok BUKU
operasional Sistem BI-RTGS.
1 dan BUKU 2, yang berturut-turut mengalami penurunan
Pada semester I 2014, nilai unseƩled transacƟon
volume queue masing-masing sebanyak 1.581 transaksi
ƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƚŽƚĂůŶŝůĂŝunseƩled
dan 1.186 transaksi. Secara rata-rata selama semester
transacƟon sistem BI-RTGS selama semester I 2014 tercatat
I 2014 queue transacƟon dapat diselesaikan dalam 21
sebesar Rp368,2 miliar atau hanya sebesar 0,00077%
ŵĞŶŝƚ ƐĞũĂŬ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĂŶ ƟĚĂŬ ŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵ
dari total nilai transaksi semester I 2014. Adapun dari
perputaran transaksi secara keseluruhan.
sisi volume, unsettled transaction tercatat sebanyak 14 transaksi atau sebesar 0,00016% dari total volume
'ƌĂĮŬϱ͘ϯ Yueue TransacƟon (Nilai)
pada semester I 2014. Dari sisi operasional, unseƩled
Miliar Rp 2,50
transaction tersebut tidak mengganggu kelancaran kegiatan operasional sistem BI-RTGS, mengingat porsi
2,00
unseƩled transacƟonƌĞůĂƟĨƐĂŶŐĂƚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ total volume transaksi secara keseluruhan.
1,50
1,00
5.4.2. Risiko Likuiditas4 0,50
hŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ menyediakan Fasilitas Likuiditas Intrahari (FLI). FLI
0,00 BUKU 1
BUKU 2
2012 Sem I
2012 Sem II
BUKU 3 2013 Sem I
BUKU 4
Industri
2013 Sem II
2014 Sem I
kepada bank dengan cara repurchase agreement (repo)
Sumber: Bank Indonesia
surat berharga. Penggunaan FLI diajukan oleh peserta
'ƌĂĮŬϱ͘ϰ Yueue TransacƟon (Volume)
dengan persetujuan Bank Indonesia dan akan digunakan
4000
oleh bank secara otomatis ketika saldo rekening giro ďĂŶŬƉĞƐĞƌƚĂƟĚĂŬŵĞŶĐƵŬƵƉŝƵŶƚƵŬŵĞůĂŬƵŬĂŶoutgoing
3000
3) Secara umum, risiko setelmen dari sisi peserta merupakan risiko yang muncul akibat peserta sistem BI-RTGS terlambat atau tidak dapat menyelesaikan transaksi pembayaran karena saling menunggu incoming transacƟon dari peserta ůĂŝŶ͘ĂƌŝƐŝƐŝƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ͕ƌŝƐŝŬŽƐĞƚĞůŵĞŶƟĚĂŬĚŝŵƵŶŐŬŝŶŬĂŶƚĞƌũĂĚŝŬĂƌĞŶĂ penyelenggaraan sistem BI-RTGS menerapkan prinsip no money no game dimana setelmen transaksi hanya dilakukan apabila terdapat kecukupan dana.
2000
1000
0 BUKU 1 2012 Sem I
Sumber: Bank Indonesia
132
ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĨĂƐŝůŝƚĂƐ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂƌŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ
BUKU 2 2012 Sem II
BUKU 3 2013 Sem I
BUKU 4
Industri
2013 Sem II
2014 Sem I
4) Risiko likuiditas dalam sistem pembayaran terjadi manakala salah satu peserta dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS tidak memiliki cukup dana untuk ŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶŶLJĂƉĂĚĂƐĂĂƚũĂƚƵŚƚĞŵƉŽ͕ŵĞƐŬŝƉƵŶŵƵŶŐŬŝŶŵĂŵƉƵ ŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƉĂĚĂǁĂŬƚƵďĞƌŝŬƵƚŶLJĂ͘
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
transacƟon͘WĞůƵŶĂƐĂŶ&>/ĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂŽƚŽŵĂƟƐƐĞƟĂƉ
sistem BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI di lokasi DRC sebanyak
terdapat incoming transacƟon ke rekening giro peserta.
2 kali dan Back-up Front Oĸce sebanyak 2 kali.
^ĞƉĞƌƟ ŚĂůŶLJĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂůƵ͕ ƐĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ƟĚĂŬ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂũƵŬĂŶ &>/͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬŵĂƐŝŚŵĞŶĐƵŬƵƉŝĚĂŶƟĚĂŬƚĞƌũĂĚŝmismatch dalam pengelolaan likuiditas. 5.4.3. Risiko Operasional5 ^ĞďĂŐĂŝ ƐŝƐƚĞŵ ƐĞƚĞůŵĞŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ ƐƚƌĂƚĞŐŝƐ dan kritikal serta berdampak luas, pengelolaan risiko operasional dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS ŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵĨŽŬƵƐƵƚĂŵĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘,Ăů ŝŶŝĚŝůĂƚĂƌďĞůĂŬĂŶŐŝŽůĞŚƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶďĂŚǁĂƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐĂŬĂŶďĞƌĚĂŵƉĂŬ terhadap meningkatnya potensi terjadinya risiko likuiditas yang pada akhirnya dapat menyebabkan terganggunya stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan. Upaya yang dilakukan oleh Bank Indonesia untuk ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ŵŝƟŐĂƐŝ LJĂŝƚƵ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ operasional melalui penyediaan Business ConƟnuity Plan ;WͿƚĞƌŵĂƐƵŬŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌback up system. ,ĂůŝŶŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐŐĂŶƟŬĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƐĞƟĂƉ ƐĂĂƚĚĞŶŐĂŶďĂŝŬĚĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƉĞƌĨŽƌŵĂLJĂŶŐ sama dengan sistem utama (producƟon system). Untuk menjaga kehandalan sistem back-up, selama semester I 2014 telah dilakukan uji coba dari sisi teknologi ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƐĞďĂŶLJĂŬ ϯ ŬĂůŝ͘ ^ĂƚƵ ĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ secara live untuk kegiatan operasional sistem BI-RTGS, /Ͳ^^^^ ĚĂŶ ^<E/ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƚĞŬŶŽůŽŐŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ Ěŝ ůŽŬĂƐŝ Disaster Recovery Centre (DRC) Bank Indonesia. ^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŐƵŶĂŵĞŵĂƐƟŬĂŶŬĞƐŝĂƉĂŶƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ back-up, secara periodik dilakukan ƉĞŶŐĞĐĞŬĂŶ ĚĂŶ Ƶũŝ ĐŽďĂ ƉĂƌƐŝĂů ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ϱͿ ZŝƐŝŬŽŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůŵĞƌƵƉĂŬĂŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƟŵďƵůŬĂƌĞŶĂĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů͕ ƐĞƉĞƌƟƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐŝƐƚĞŵĂƚĂƵũĂƌŝŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ͘
133
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
Boks 5.1
134
Gerakan Nasional Non Tunai (GNNT)
Perkembangan transaksi sistem pembayaran
dan perluasan penggunaan non tunai. Dimulai dengan
non tunai di Indonesia terus mengalami peningkatan
ŬĞŐŝĂƚĂŶĨĂƐŝůŝƚĂƐŝƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶƵĂŶŐĞůĞŬƚƌŽŶŝŬƉĂĚĂ
namun peningkatan tersebut masih belum secara
sektor transportasi publik seperti TransJogja dan
ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ĚŽŵŝŶĂƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƐĞĐĂƌĂ
TransSolo (Desember 2012), TransJakarta (Januari
tunai. Kondisi tersebut ditengarai karena pemahaman
ϮϬϭϯͿ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ĨĂƐŝůŝƚĂƐŝũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂ
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŶŽŶ ƚƵŶĂŝ ƌĞůĂƚŝĨ
perluasan ketersediaan sarana, jaringan dan instrumen
masih rendah dan masih terbatasnya ketersediaan
ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ Ěŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞůŝƉƵƟ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶ
ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƵŶƚƵŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶŶLJĂ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ
ƉƵůĂWϮWƚƌĂŶƐĨĞƌĂŶƚĂƌĂŽƉĞƌĂƚŽƌƐĞůƵůĂƌ͕e-TickeƟng
non tunai. Upaya mendorong penggunaan non tunai
ďĂŶĚĂƌĂ <ƵĂůĂ EĂŵŽ͕ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ŬĂǁĂƐĂŶ ŶŽŶ
ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶƟŶŐ ƵŶƚƵŬ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ďĂŶLJĂŬ
tunai di beberapa Universitas, e-TickeƟng KCJ dan
ŵĂŶĨĂĂƚLJĂŶŐĚŝƉĞƌŽůĞŚƐĞƉĞƌƟĚĂƌŝƐŝƐŝŬĞƉƌĂŬƟƐĂŶ͕
Layanan Keuangan Digital dalam rangka mendukung
ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ͕ ŬĞŵƵĚĂŚĂŶ ĂŬƐĞƐ ƐĞƌƚĂ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ
ŬĞƵĂŶŐĂŶŝŶŬůƵƐŝĨ͘
perekonomian melalui peningkatan velocity of money,
Namun demikian, penggunaan transaksi pem-
ĚĂŶ ŵĞŵďĂŶƚƵ ƵƐĂŚĂ ƉĞŶĐĞŐĂŚĂŶ ĚĂŶ ŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ
bayaran elektronik di Indonesia dipandang masih
kejahatan kriminal.
ƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚĂƉĂďŝůĂĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶďĞďĞƌĂƉĂ
Upaya Bank Indonesia untuk mendorong ter-
ŶĞŐĂƌĂ ^ E͘ ĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŐĞŽŐƌĂĮ ĚĂŶ ũƵŵůĂŚ
ǁƵũƵĚŶLJĂLess Cash Society ƐĞũĂƟŶLJĂƚĞůĂŚĚŝůĂŬƵŬĂŶ
populasi yang cukup besar, terbuka lebar potensi
sejak beberapa tahun lalu dari sisi perluasan layanan
untuk memperluas akses layanan sistem pembayaran
ŵĂƵƉƵŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĞĮƐŝĞŶƐŝ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ
di Indonesia. Untuk itu, Bank Indonesia sebagai
layanan diarahkan Bank Indonesia dengan menyasar
otoritas sistem pembayaran terus berupaya melakukan
penggunaan non tunai untuk berbagai jenis transaksi
sinergi dan meminta komitmen berbagai pihak baik
yaitu Person to Person Payment (P to P Payment),
pemerintah pusat , pemerintah daerah, industri
Person to Business Payment (P to B Payment), Business
sistem pembayaran, maupun pihak lain melalui suatu
to Business Payment (B to B Payment), Government to
ŬĞŐŝĂƚĂŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚŵĂƐƐŝǀĞŵĞůĂůƵŝƐƵĂƚƵŐĞƌĂŬĂŶ
Person (G to P Payment), dan Person to Government
nasional mendorong masyarakat menggunakan
Payment (P to G Payment). Kemudian, pembentukan
sistem pembayaran dan instrumen non tunai dalam
kelembagan Asosiasi Sistem Pembayaran Indonesia
melakukan transaksi pembayaran. Kegiatan tersebut
(ASPI) pada tahun 2010 merupakan salah satu upaya
dinamakan Gerakan Nasional Non Tunai (GNNT).
memperkuat industri sistem pembayaran Indonesia
Pencanangan GNNT ditandai dengan penanda-
agar dapat bersinergi dengan Bank Indonesia dalam
tanganan nota kesepahaman antara BI dengan Kemenko
pengembangan sistem pembayaran Indonesia. Berbagai
Perekonomian, Kementerian Keuangan, Pemerintah
kegiatan sebagai hasil sinergi Bank Indonesia bersama
Daerah, serta Asosiasi Pemprov (Pemerintah Provinsi)
ASPI telah dilakukan untuk mendorong peningkatan
Seluruh Indonesia. Salah satu bentuk dukungan dan
Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan
komitmen pelaku industri terhadap GNNT tercermin
penggunaan APMK, Uang Elektronik, Mobile Payment/
dari ditandatanganinya Nota Kesepahaman untuk
Banking, Internet Payment/Banking, dan Electronic
melakukan integrasi Electronic Data Capture (EDC) oleh
Fund Transfer (EFT) melalui RTGS dan SKNBI. Strategi
3 bank pemerintah. Selanjutnya, Bank Indonesia terus
yang digunakan yaitu melalui peningkatan awareness
mendorong pelaku industri sistem pembayaran yang
dan acceptance masyarakat, pelayanan e-government,
lain untuk melakukan langkah-langkah yang mengarah
ƉĞƌůƵĂƐĂŶ ĨĂƐŝůŝƚĂƐ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͕ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ
ƉĂĚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ
ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ͕ĚĂŶŝŶƐĞŶƟĨƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶŶŽŶƚƵŶĂŝ͘
ritel termasuk perluasan penggunaan instrumen non tunai. Dukungan pemerintah, baik pusat maupun daerah, untuk mendorong implementasi pembayaran non tunai di areanya masing-masing diharapkan akan turut mempercepat masyarakat untuk beralih dari penggunaan instrumen tunai ke instrumen non tunai ĚĂůĂŵ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ĞŬŽŶŽŵŝŶLJĂ͘ WĞƌůƵĂƐĂŶ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ non tunai juga dirasakan akan lebih memberi dampak ŵĞůĂůƵŝ ĞůĞŬƚƌŽŶŝĨŝŬĂƐŝ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ LJĂŶŐ dilakukan oleh pemerintah baik untuk pembayaran pengeluaran rutin, pemberian subsidi, maupun pembayaran biaya lainnya mengingat nilai transaksi pemerintah sangat besar. Program GNNT direncanakan sebagai gerakan bersama seluruh otoritas, industri, dan lapisan ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĞĐĂƌĂ ŶĂƐŝŽŶĂů ƵŶƚƵŬ ŵĞǁƵũƵĚŬĂŶ Less Cash Society melalui peningkatan penggunaan instrumen dan channel ŶŽŶ ƚƵŶĂŝ͘ dĞƌǁƵũƵĚŶLJĂ Less Cash Society ĂŬĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ďĂŶLJĂŬ ŵĂŶĨĂĂƚ ďĂŐŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ LJĂŝƚƵ ĞĨŝƐŝĞŶƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĂƐŝŽŶĂů͕ governance/transparansi pengelolaan keuangan pemerintah, layanan publik yang berkualitas dan lingkungan usaha yang ramah, dukungan human capacity developmentĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶŬůƵƐŝĨ termasuk literasi keuangan, dan dapat ikut bersaing dalam Masyarakat Ekonomi ASEAN (MEA) 2015. Untuk mencapai semuanya itu, Bank Indonesia berusaha menyasar penggunaan instrumen dan channel non tunai yaitu masyarakat dan pemerintah melalui
135
Halaman ini sengaja dikosongkan
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
ƌƟŬĞů ϭ͘DŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ (Banking Model of Bank IndonesiaʹD/Ϳ Ϯ͘<ĞďŝũĂŬĂŶ'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐ CountercyclicalityĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ /ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ
137
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
Halaman ini sengaja dikosongkan
138
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
ƌƟŬĞůϭ DŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ (Banking Model of Bank IndonesiaʹD/Ϳ1 EĚĂƌŝ^ƵƌũĂŶŝŶŐƐŝŚ2ĚĂŶdĞǀLJŚĂǁǁĂ3 ϭ͘ W E,h>hE
WŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ͕ƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ͕ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<͕
Dalam rangka menciptakan stabilitas sistem
pertumbuhan kredit serta rasio Non Performing Loan
keuangan antara lain perlu didukung oleh proyeksi
(NPL). Model ini juga dapat digunakan untuk melakukan
sistem keuangan yang konsisten dengan asesmen dan
ƐŝŵƵůĂƐŝ ĚĂŵƉĂŬ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƐƵĂƚƵ ǀĂƌŝĂďĞů͕ ƐĞƉĞƌƟ /
proyeksi makroekonomi. Sehubungan dengan kebutuhan
Rate, nilai tukar, PDB, Giro Wajib Minimum (GWM), dan
tersebut, Bank Indonesia menyusun model Banking
Capital Adequacy RaƟo (CAR), terhadap variabel lainnya
Model of Bank Indonesia (BAMBI). Model ini bersifat
dalam bentuk impulse response analysis. Hasil simulasi ini
simultan dan cukup komprehensif dalam menggambarkan
dapat digunakan sebagai masukan bagi asesmen dampak
keterkaitan antarvariabel perbankan4. Bank Indonesia
kebijakan moneter maupun makroprudensial serta
telah memiliki sebuah model makroekonomi triwulanan
untuk membentuk skenario macro stress test ketahanan
yang digunakan untuk melakukan simulasi kebijakan dan
sektor perbankan dalam menghadapi shock variabel
proyeksi variabel makroekonomi utama, khususnya PDB
makroekonomi.
dan komponennya (konsumsi, investasi, ekspor, impor), ŝŶŇĂƐŝĚĂŶŬŽŵƉŽŶĞŶŶLJĂ;ŝŶƟ͕administered price, volaƟle
Ϯ͘^dZhE,^/> ^d/D^/
food) serta nilai tukar. Model makroekonomi triwulanan
Ϯ͘ϭ͘^ƚƌƵŬƚƵƌDŽĚĞů
tersebut juga telah memiliki blok sektor perbankan, namun
BAMBI merupakan model berbasis ekonometrika
interaksi antarvariabel perbankan dalam model tersebut
yang menghubungkan variabel-variabel di sektor
ƌĞůĂƟĨƚĞƌďĂƚĂƐ͘
makroekonomi dengan sektor perbankan. Model ini dapat
Penggunaan BAMBI difokuskan untuk proyeksi dan
dibagi menjadi 2 blok besar yaitu blok makroekonomi
simulasi. BAMBI digunakan untuk menghasilkan proyeksi
dan blok perbankan. Secara total terdapat 56 variabel
jangka pendek (1-2 tahun ke depan) beberapa variabel
yang terdiri dari 36 variabel terkait perbankan dan 20
ƵƚĂŵĂ Ěŝ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ƐĞƉĞƌƟ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĂŶĂ
variabel terkait makroekonomi. Berbeda dengan model
1) Pendapat dalam paper ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan pendapat resmi DKMP atau Bank Indonesia. 2) Peneliti Ekonomi Senior, Departemen Kebijakan Makroprudensial, Bank Indonesia; email: [email protected] ϯͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ e-mail: [email protected] 4) Mengingat sistem keuangan di Indonesia masih didominasi oleh perbankan, lingkup sistem keuangan yang dimasukan dalam model ini terbatas pada sektor perbankan
berbasis Dynamic StochasƟc General Equilibrium (DSGE), ƉĞƌƐĂŵĂĂŶďĞŚĂǀŝŽƵƌĂůĚŝĚĂůĂŵD/ƟĚĂŬĚŝƚƵƌƵŶŬĂŶ dari model teoritis tertentu, namun didasarkan pada hubungan empiris dan data. Variabel endogen dalam model diestimasi menggunakan persamaan ErrorCorrecƟon Model (ECM), Ordinary Least Squares (OLS)
139
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
ĂƚĂƵƉĞƌƐĂŵĂĂŶŝĚĞŶƟƚĂƐ͘WĞƌŝŽĚĞĚĂƚĂLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ
^ĂůĂŚ ƐĂƚƵ ŶŝůĂŝ ƚĂŵďĂŚ ĚĂƌŝ D/ ĂĚĂůĂŚ
ƵŶƚƵŬĞƐƟŵĂƐŝŵŽĚĞůĂĚĂůĂŚĚĂƚĂƚƌŝǁƵůĂŶĂŶƐĞũĂŬϮϬϬϬ
ĂĚĂŶLJĂfeedback eīectĚĂƌŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƐĞŬƚŽƌ
Yϰ ʹ ϮϬϭϮ Yϭ͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞǀĂůƵĂƐŝ ĂŬƵƌĂƐŝ
ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ ,Ăů ŝŶŝ ĚŝƚĂŶŐŬĂƉ ŵĞůĂůƵŝ ĞĨĞŬ ŬƌĞĚŝƚ
ĚĂƌŝƉƌŽLJĞŬƐŝŵŽĚĞů͕ƉĞƌŝŽĚĞϮϬϭϮYϮʹϮϬϭϯYϯĚŝũĂĚŝŬĂŶ
ƉĞƌďĂŶŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬŽŶƐƵŵƐŝƌƵŵĂŚƚĂŶŐŐĂĚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝ͘
data out of sample͘^ĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶĂŶƚĂƌ
<ŽŶƐƵŵƐŝ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ
ǀĂƌŝĂďĞůĚĂůĂŵŵŽĚĞůĚĂƉĂƚĚŝůŝŚĂƚĚĂůĂŵ'ĂŵďĂƌƌƟŬĞů
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ƐĞďĂŐĂŝ ƚĂŵďĂŚĂŶ
ϭ͘ϭ͘
ƐƵŵďĞƌĚĂŶĂƵŶƚƵŬŬŽŶƐƵŵƐŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŬŽŶƐƵŵƐŝũƵŐĂ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƐĞĐĂƌĂ ŶĞŐĂƟĨ ŽůĞŚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĚĞƉŽƐŝƚŽ͘
a. Keterkaitan Blok Makroekonomi dengan Blok
,ƵďƵŶŐĂŶŶĞŐĂƟĨŝŶŝďĞƌĂƌƟďĂŚǁĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂ
Perbankan
ĚĞƉŽƐŝƚŽ ĂŬĂŶ ŵĞŶĂƌŝŬ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂďƵŶŐ͕
^ĞďĂŐĂŝŝŶƉƵƚƉƌŽLJĞŬƐŝ͕ĚŝŐƵŶĂŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůͲǀĂƌŝĂďĞů
ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ /ŶǀĞƐƚĂƐŝ
ĞŬƐŽŐĞŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĂƌŝ ƉƌŽLJĞŬƐŝ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ
ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐĞůĂŝŶĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚĨĂŬƚŽƌŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕
ĚŝĂŶƚĂƌĂŶLJĂ/Rate͕WƌŝŝůĚĂŶŬŽŵƉŽŶĞŶŶLJĂ;<ŽŶƐƵŵƐŝ
ƐĞƉĞƌƟƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶŝŶŇĂƐŝ͕ũƵŐĂĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ
ZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕/ŶǀĞƐƚĂƐŝ͕<ŽŶƐƵŵƐŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͕ ŬƐƉŽƌ͕
ŽůĞŚǀĂƌŝĂďĞůƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕LJĂŝƚƵŬƌĞĚŝƚŝŶǀĞƐƚĂƐŝĚĂŶŬƌĞĚŝƚ
/ŵƉŽƌͿ͕ W ŶŽŵŝŶĂů͕ EŝůĂŝ dƵŬĂƌ͕ ĚĂŶ ,ĂƌŐĂ DŝŶLJĂŬ
ŵŽĚĂůŬĞƌũĂƐĞƌƚĂƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ͘
ƵŶŝĂ͘^ƵŬƵďƵŶŐĂŬĞďŝũĂŬĂŶ/RateĂŬĂŶŵĞŶũĂĚŝĂĐƵĂŶ
DĞƐŬŝƉƵŶ ĨŽŬƵƐ ƵƚĂŵĂ D/ ďƵŬĂŶ ƵŶƚƵŬ
ƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂůĂŵŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂW<ĚĂŶĂŬĂŶ
ŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ŶĂŵƵŶĞƐƟŵĂƐŝ
ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂ͘^ĞŵĂŬŝŶ
ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƚĂƉ ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ
ƟŶŐŐŝ/RateŵĂŬĂďĞďĂŶƉĞŵďĂLJĂƌĂŶďƵŶŐĂƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ
ŵĞůĂŬƵŬĂŶƐŝŵƵůĂƐŝ(impulse response)ĚĂŵƉĂŬŬĞďŝũĂŬĂŶ
ĂŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬŬŽŶĚŝƐŝ
ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ hŶƚƵŬ ŝƚƵ͕ ƐĞůĂŝŶ
ŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂ͘<ŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶũƵŐĂ
ŝŶǀĞƐƚĂƐŝĚĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƉƵůĂĞƐƟŵĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉ
ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͘
ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ůĂŝŶŶLJĂ͕ ƐĞƉĞƌƟ W ƉŽƚĞŶƐŝĂů͕
<ŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂŵĞŶũĂĚŝƐĂůĂŚƐĂƚƵŝŶĚŝŬĂƚŽƌ
ŽƵƚƉƵƚ ŐĂƉ͕ŝŶŇĂƐŝ͕Wƌŝŝů͕WŶŽŵŝŶĂů͕ WĞŇĂƚŽƌ
ĚĂƌŝŬĞŵĂŵƉƵĂŶďĂLJĂƌƉĂƌĂƉĞŵŝŶũĂŵ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕
dan Disposable Income͘
ŬŽŶĚŝƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ Non Performing Loan;EW>ͿƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘EW>ũƵŐĂĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉƌŽŬƐŝŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝƌŝŝů͘ sŽůƵŵĞ ĚĂŶĂ ƉŝŚĂŬ ŬĞƟŐĂ ;W<Ϳ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶ ũƵŵůĂŚƚĂďƵŶŐĂŶĚĂƌŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͕LJĂŶŐĂŬĂŶĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ(disposable income)ĚĂŶƐƵŬƵ ďƵŶŐĂW<ƐĞďĂŐĂŝĚĂLJĂƚĂƌŝŬƵŶƚƵŬŵĞŶLJŝŵƉĂŶĚĂŶĂĚŝ ďĂŶŬ͘ sŽůƵŵĞŬƌĞĚŝƚĂŬĂŶĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝƉƌŽŬƐŝŬĂŶŽůĞŚƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝƉƵůĂŽůĞŚǀĂƌŝĂďĞůͲǀĂƌŝĂďĞůůĂŝŶĚŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞƉĞƌƟƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ;EW>Ϳ͘
140
'ĂŵďĂƌƌƟŬĞůϭ͘ϭ Keterkaitan antar Variabel dalam BAMBI
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
141
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
ď͘ <ĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶĂŶƚĂƌsĂƌŝĂďĞůĚŝůŽŬWĞƌďĂŶŬĂŶ
dengan rasio NPL. Keuntungan bank diperoleh dari selisih
Salah satu kekuatan BAMBI terletak pada detailnya
antara pendapatan bunga dengan beban bunga serta
hubungan antar variabel di sektor perbankan. Keterkaitan
pencadangan yang dilakukan oleh bank. Oleh karena itu
antara komponen-komponen di neraca serta beberapa
Return on Asset (ROA) dipengaruhi oleh selisih antara
aturan perbankan diakomodasi dalam model, sehingga
suku bunga kredit dengan suku bunga DPK (Interest Rate
diharapkan hasil proyeksi serta simulasi yang dihasilkan
Diīerensial, IRD) dan dipengaruhi pula oleh persentase
akan lebih lengkap dan dapat dijelaskan transmisinya.
provisi.
Dari sisi liabilites͕ƚĞƌĚĂƉĂƚĞƐƟŵĂƐŝǀĂƌŝĂďĞůW<ĚĂŶ variabel modal. DPK dipengaruhi oleh suku bunga DPK dan
Ϯ͘Ϯ͘DĞƚŽĚŽůŽŐŝ
disposable income, sementara modal dipengaruhi oleh
Estimasi model dilakukan secara bertahap yang
keuntungan bank (diproksikan dengan Return of Asset,
diawali oleh estimasi persamaan variabel-variabel
ROA) serta aturan kecukupan modal dari Bank Indonesia
endogen secara individual. Sebagian besar variabel
(Capital Adequacy RaƟo Requirement, CAR Rule). Untuk
ĞŶĚŽŐĞŶĚŝĞƐƟŵĂƐŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶError CorrecƟon
menghitung CAR, dilakukan estimasi terhadap Asset
Model ; DͿ ŵĞŶŐŝŬƵƟ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŶŐůĞ ĚĂŶ 'ƌĂŶŐĞƌ
dĞƌƟŵďĂŶŐDĞŶƵƌƵƚZŝƐŝŬŽ;dDZͿ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ZLJĂŶŐ
(1987). Metode ECM dipilih karena sebagian besar data
dimiliki bank akan dibandingkan dengan CAR Rule menjadi
LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĚĂƚĂ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ ƐƚĂƟŽŶĞƌ͕
CAR Gap. Kondisi kapitalisasi bank akan mempengaruhi
ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ĂŶĂůŝƐŝƐ ƟŵĞͲƐĞƌŝĞƐ ŵĞŶƐLJĂƌĂƚŬĂŶ ĚĂƚĂ LJĂŶŐ
ďĞƐĂƌ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ͘ ^ĞŵĂŬŝŶ ƟŶŐŐŝ ŬĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ
ĚŝŐƵŶĂŬĂŶŚĂƌƵƐƐƚĂƟŽŶĞƌ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵĚĞŶŐĂŶŵĞƚŽĚĞ D
ďĂŶŬ͕ ƐĞŵĂŬŝŶ ƟŶŐŐŝ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕
dapat dilihat hubungan jangka panjang dan hubungan
kondisi kapitalisasi akan menentukan apakah adanya
ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ĂŶƚĂƌ ǀĂƌŝĂďĞů͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ĞƐƟŵĂƐŝ LJĂŶŐ
tambahan aturan CAR dari Bank Indonesia akan membuat
dilakukan lebih lengkap. Selain menggunakan ECM, dalam
ďĂŶŬƉĞƌůƵŵĞŶĂŵďĂŚŵŽĚĂůŶLJĂĂƚĂƵƟĚĂŬ͘
ŵĞŵďĞŶƚƵŬŵŽĚĞůĚŝŐƵŶĂŬĂŶƉƵůĂĞƐƟŵĂƐŝOrdinary Least
Dari sisi asset, dana dari DPK dan modal akan
Squares;K>^ͿƵŶƚƵŬǀĂƌŝĂďůĞͲǀĂƌŝĂďĞůLJĂŶŐƐƵĚĂŚƐƚĂƟŽŶĞƌ͘
dialokasikan oleh bank untuk menjalankan fungsi
Setelah memperoleh persamaan individual yang secara
intermediasi yaitu penyaluran kredit, untuk kas serta
ƐƚĂƟƐƟŬ robust dan hubungannya telah sesuai dengan
ƵŶƚƵŬ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ĂƐĞƚͲĂƐĞƚ ůĂŝŶ ƐĞƉĞƌƟ 'ŝƌŽ Ěŝ ĂŶŬ
intuisi ekonomi, tahap selanjutnya adalah menggabungkan
Indonesia, pembelian surat berharga dari Bank Indonesia
persamaan-persamaan tersebut menjadi suatu model
(SBI, Term Deposit dll), pembelian obligasi pemerintah
simultan agar variabel satu dengan yang lainnya saling
(SUN), pembelian surat-surat berharga lain, penempatan
berkaitan.
di bank lain, penyertaan dan lain-lain. Besarnya alokasi di masing-masing penempatan tergantung pada berbagai ǀĂƌŝĂďĞů͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ĂƚƵƌĂŶ 'tD͕ ƟŶŐŬĂƚ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ
Secara keseluruhan terdapat 44 persamaan dalam
(NPL), permintaan kredit, dan imbal hasil dari SBI dan SUN
model dan dalam artikel ini akan disajikan beberapa
(BI Rate dan Yield SBN). Bank juga harus mencadangkan
persamaan utama saja5. Variabel-variabel yang digunakan
sejumlah dana provisi sebagai buffer apabila terjadi
untuk estimasi sejalan dengan struktur model yang
kredit macet. Jumlah provisi ini bergantung pada jumlah
ditampilkan pada bagian sebelumnya.
kredit yang diberikan serta risiko kredit yang diproksikan
142
Ϯ͘ϯ͘,ĂƐŝů ƐƟŵĂƐŝ
5) Persamaan variabel lain dapat dilihat dalam paper lengkap.
ƌƟŬĞůϭ͘DŽĚĞůWƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶdƌŝǁƵůĂŶĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;ĂŶŬŝŶŐDŽĚĞůŽĨĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂʹD/Ϳ
Persamaan Suku Bunga Deposito Jangka Panjang: Suku bunga deposito = f (BI Rate) Jangka Pendek: D (suku bunga deposito) = f (ECM suku bunga deposito (-1), BI Rate) Persamaan Suku Bunga Kredit6 Jangka Panjang: Suku bunga kredit = f (suku bunga deposito, kondisi keuangan perusahaan (-2)) Jangka Pendek: D (Suku bunga kredit) = f (ECM suku bunga kredit (-1), suku bunga deposito)
3. PENGUJIAN AKURASI DAN SIMULASI MODEL Pengujian akurasi model dapat dilakukan dalam 2 aspek yaitu akurasi untuk memproyeksi dalam periode ĞƐƟŵĂƐŝ ;in-sample forecast, yakni periode 2002Q2 – 2012Q1) dan akurasi untuk memproyeksi di luar periode ĞƐƟŵĂƐŝ;out of sample forecast, yakni periode 2012Q2 – 2013Q3). Akurasi proyeksi model BAMBI dievaluasi dari nilai hͲdŚĞŝů ŽĞĸĐŝĞŶƚ dan Maximum Error. Proyeksi dilakukan secara dinamis, yaitu hasil proyeksi suatu periode ĂŬĂŶĚŝĂŶŐŐĂƉƐĞďĂŐĂŝŶŝůĂŝĂŬƚƵĂůŬĞƟŬĂŵĞŵƉƌŽLJĞŬƐŝŬĂŶ periode berikutnya. Hasil evaluasi menunjukan bahwa ƐĞĐĂƌĂƐƚĂƟƐƟŬ͕ŵŽĚĞůƚĞůĂŚĚĂƉĂƚŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶƉƌŽLJĞŬƐŝ yang cukup baik yang diindikasikan dari nilai U-Theil < 0,1,
WĞƌƐĂŵĂĂŶĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ Jangka Panjang: DPK = f (Disposable Income, Suku bunga deposito riil) Jangka Pendek : D (DPK) = f (ECM DPK (-1), Disposable Income)
dan nilai maksimum error yang masih dapat diterima. Pendekatan lain yang diperlukan dalam menguji kesahihan hubungan antar variabel dalam model adalah dengan memberikan shock kepada suatu variabel eksogen dan kemudian melihat dampaknya terhadap variabel-
Persamaan Kredit Jangka Panjang : Kredit = f (suku bunga kredit, GDP Riil) Jangka Pendek : D (kredit) = f (ECM Kredit(-1), GDP Riil (-1), Loanable Fund, Suku bunga kredit (-2), Provisi (-1), Kecukupan modal (-2), NPL (-2)) Persamaan Non-Performing Loan (NPL) Jangka Panjang: NPL = f (GDP Riil, suku bunga kredit) Jangka Pendek: D (NPL) = f (ECM NPL (-1), GDP Riil (-2), Kondisi keuangan perusahaan (-2), suku bunga kredit (-1))
variabel lain. Dampak dari shock ini harus sejalan dengan teori atau dengan intuisi ekonomi. Untuk menguji BAMBI, dilakukan analisis impulse-response terhadap shock beberapa variabel eksogen. Terdapat 2 jenis shock yang diberikan yaitu: (i) shockǀĂƌŝĂďĞůŵĂŬƌŽƐĞƉĞƌƟ/Rate, Exchange Rate, PDB; dan (ii) shock variabel kebijakan ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞƉĞƌƟ ƚĂŵďĂŚĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ 'tD WƌŝŵĞƌ dan ketentuan kecukupan modal (CAR). Secara umum, arah dari hasil impulse response yang dihasilkan oleh BAMBI sesuai dengan teori atau intuisi ekonomi, sehingga model yang dibangun sudah dapat dikatakan baik. Namun demikian terdapat beberapa keterbatasan yang membuat nilai (magnitude) dari response perlu diinterpretasikan ƐĞĐĂƌĂŚĂƟͲŚĂƟ͘ Transmisi dari shock tersebut dan hasil impulse
6) Data kondisi keuangan dunia usaha diperoleh dari Survei Kegiatan Dunia Usaha yang dilakukan oleh Bank Indonesia secara triwulanan terhadap 2423 perusahaan di seluruh Indonesia. Pertanyaan yang diajukan adalah kondisi keuangan perusahaan (likuiditas) selama 3 bulan terakhir. Data ini dihitung dengan pendekatan saldo bersih yaitu menghitung selisih persentase responden yang menjawab baik dengan persentase responden yang menjawab buruk. Semakin ƟŶŐŐŝŶŝůĂŝŶLJĂďĞƌĂƌƟŬŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐĞŵĂŬŝŶďĂŝŬ͘
response ĚĂƉĂƚ ĚŝŝůƵƐƚƌĂƐŝŬĂŶ ĚĂůĂŵ 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů ϭ͘ϭ sampai dengan 1.5.
143
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϭ͘ Impulse Response Kenaikan 1% BI Rate
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘Ϯ͘ Impulse Response Depresiasi 1% Nilai Tukar
144
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϯ͘ Impulse Response Kenaikan 1% GDP
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϰ͘ Impulse Response Kenaikan 1% GWM
145
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϭ͘ϱ͘ Impulse Response Kenaikan 1% Ketentuan CAR
ϰ͘ < d Zd^EDK > 1.
Beberapa keterbatasan model antara lain :
penyebabnya mengalami kenaikan dibandingkan
Karena sifat variabel yang digunakan adalah agregat,
ŬĞƟŬĂŵĞŶƵƌƵŶ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŚƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌǀĂƌŝĂďĞů
maka terdapat beberapa variabel perbankan
juga mungkin berbeda pada saat normal dengan saat
yang disederhanakan. Contoh penyederhanaan
krisis.
diantaranya adalah suku bunga deposito yang
2.
ǀĂƌŝĂďĞůůĂŝŶŶLJĂĂŬĂŶďĞƌďĞĚĂĂŶƚĂƌĂŬĞƟŬĂǀĂƌŝĂďĞů
3.
Meskipun model bersifat simultan, namun
digunakan adalah suku bunga deposito 1 bulan,
ĞƐƟŵĂƐŝ ƵŶƚƵŬ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ǀĂƌŝĂďĞů ĞŶĚŽŐĞŶ
suku bunga kredit yang digunakan adalah suku
dilakukan secara terpisah. Oleh karena itu,
ďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚƚĞƌƟŵďĂŶŐ7, dan kredit yang digunakan
ketika menginterpretasikan hasil simulasi perlu
adalah total kredit tanpa memperhitungkan kredit
ĚŝƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƚĞƌũĂĚŝŶLJĂďŝĂƐĂŬŝďĂƚ
channeling.
hubungan simultaneous antar variabel.
Penggunaan metode estimasi ECM dan OLS
4.
Mengingat model ini menggunakan pendekatan
menyebabkan pengaruh antarvariabel bersifat
ekonometrika dan data masa lalu, maka
simetris untuk semua kondisi, baik normal maupun
hubungan antar variabel lebih didasarkan pada
tidak normal. Pada kenyataannya, hubungan
hubungan empiris (bukan teoritis) dan belum
antarvariabel di sektor perbankan dapat bersifat
ŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕
ĂƐŝŵĞƚƌŝƐ͘ƌƟŶLJĂ͕ƉĞŶŐĂƌƵŚƐƵĂƚƵǀĂƌŝďĞůƚĞƌŚĂĚĂƉ
kebijakan makroprudensial yang baru atau belum ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶĚŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƉĞƌƟLoan to Value
ϳͿ ^ƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚƚĞƌƟŵďĂŶŐŵĞƌƵƉĂŬĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂƚĞƌƟŵďĂŶŐĚĂƌŝƐƵŬƵďƵŶŐĂ kredit investasi, kredit modal kerja dan kredit konsumsi, dengan menggunakan bobot yang didasarkan pada nominal kredit masing-masing.
146
RaƟo (LTV), dan Countercyclical Capital Buīer (CCB) belum dapat diakomodasi di dalam model.
ArƟkel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia ʹ BAMBI)
ϱ͘ < ^/DWh>E
Z & Z E^/
ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŚĂƐŝůĞƐƟŵĂƐŝĚĂŶƉĞŶŐƵũŝĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ
Allen P Geoffrey and Robert Fildes. 2005. “Levels,
model BAMBI, dapat disimpulkan beberapa hal sebagai
differences and ECMs ʹ Principles for Improved
berikut :
Econometric ForecasƟng.” ArƟcle in Oxford BulleƟn
1.
Secara umum, model BAMBI dapat berperan sebagai
of Economics and StaƟsƟcs, Blackwell Publishing Ltd.
alat proyeksi variabel perbankan yang bersifat
Best, Robin. 2008. “An IntroducƟon to Error CorrecƟon
simultan dan komprehensif. Model dapat menangkap
Models. Oxford Spring School for Yuantitative
keterkaitan diantara variabel perbankan dan variabel
Methods in Social Research.”
2.
makroekonomi serta dapat mengakomodasi
Ishikawa, Atsushi et all. 2012. “IntroducƟon to the Financial
konsistensi antara proyeksi perbankan dengan
Macro-econometric Model”. Bank of Japan Working
proyeksi makroekonomi.
Paper Series No 12-E-1
Hasil pengujian terhadap akurasi proyeksi
Tjahjono Endy Dwi et all. 2010. “ Short Term Forecast
ŵĞŶƵŶũƵŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞĐĂƌĂ ƐƚĂƟƐƟŬ D/ ĐƵŬƵƉ
Model for Indonesian Economy (SOFIE) 2010.
baik dalam melakukan proyeksi berbagai variabel
Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter
ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĚŝƚĂŶĚĂŝŽůĞŚŬŽĞĮƐŝĞŶhͲdŚĞŝůĚĂƌŝ
Bank Indonesia Working Paper
sebagian besar variabel yang bernilai lebih kecil dari 0.1. 3.
Warjiyo, Perry dan Juda Agung. 2001. “Monetary Policy Transission Mechanism in Indonesia”. Bank Indonesia
Hasil simulasi impulse-response menunjukkan
tŝŵĂŶĚĂ͕ZŝnjŬŝĞƚĂůů͘ϮϬϭϮ͘͞ZĞƐƉĞƐŝĮŬĂƐŝĚĂŶZĞĞƐƟŵĂƐŝ
bahwa BAMBI dapat menjelaskan hubungan
Macroeconomic Model of Bank Indonesia (MODBI).
antarvariabel dengan baik, meskipun nilai
Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter
sensitivitasnya perlu diinterpretasikan hati-hati
Bank Indonesia Working Paper.
ĚĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶŵŽĚĞů͘ 4.
BAMBI dapat digunakan sebagai model dalam penyusunan outlook perbankan serta dapat digunakan sebagai salah satu alat pendukung analisis di Bank Indonesia. Namun demikian, mengingat model dibangun sebagai penyederhanaan dunia nyata, maka dalam penggunaannya hasil model tetap perlu disesuaikan dengan tambahan informasi lain yang lebih up to date serta dilengkapi oleh experƟse ũudgement dari para pengguna.
147
Halaman ini sengaja dikosongkan
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
ƌƟŬĞůϮ Kebijakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality ĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ ZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ1 Dadang Muljawan2͕ŝĐŝůŝĂŶŐŐĂĚĞǁŝ,ĂƌƵŶ3͕ĚŝƚLJĂŶƚĂdĂƌƵŶĂ4 I. PENDAHULUAN Di Indonesia, kredit perbankan masih menjadi faktor utama pendanaan investasi dan modal kerja korporasi. Sistem
kebijakan ekonomi dan keuangan dapat dibagi menjadi 4 area utama: mikroprudensial, makroprudensial, moneter dan kebijakan makroekonomi (lihat dĂďĞůƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘Ϳ͘
perbankan masih mendominasi 75-80% aset sistem keuangan.
WĂĚĂ ĂƌĞĂ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ƉĞŶŐĂǁĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵƐŝ
,ĂůŝŶŝŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉŝŚĂŬŽƚŽƌŝƚĂƐƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂ
keuangan cenderung untuk menempatkan safety factors yang
ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞůĂůƵŽƉƟŵĂůĚĂůĂŵŵĞŶĚƵŬƵŶŐ
ůĞďŝŚƟŶŐŐŝƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂďĂŶŬĂŬĂŶĐƵŬƵƉŬƵĂƚ
perekonomian.Dalam sudut pandang mikroprudensial, rasio
ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ƐĞƟĂƉ ŐĂŶŐŐƵĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ
kredit terhadap DPK atau Loan-to-Deposit Ratio (LDR)
muncul di masa yang akan datang. Hal tersebut menjelaskan
menggambarkan kondisi liquiditas perbankan. DPK secara
mengapa manajemen bank cenderung untuk menekankan
general akan selalu berjangka pendek dan harus selalu
safety factor yang dapat dipandang sebagai suatu perilaku
ƚĞƌƐĞĚŝĂũŝŬĂƐƵĂƚƵǁĂŬƚƵĂŬĂŶĚŝƚĂƌŝŬŽůĞŚĚĞƉŽƐĂŶ͕ĚŝůĂŝŶ
LJĂŶŐŬƵƌĂŶŐďĞƌŚĂƟͲŚĂƟĂƚĂƵďĂŚŬĂŶŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶfraud.
ƉŝŚĂŬ͕ ŬƌĞĚŝƚ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚĞŶŽƌ LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƉĂŶũĂŶŐ͕ ŚĂŵƉŝƌ
Tujuan utama dari kebijakan mikroprudensial adalah untuk
selalu lebih panjang dari tenor DPK, sehingga dibutuhkan
ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶoperaƟonal eĸciency dari bank dan pada
ǁĂŬƚƵ ƐĂŵƉĂŝ ŬƌĞĚŝƚ ĚŝůƵŶĂƐŝ͘ ^ĞŵĂŬŝŶ ƟŶŐŐŝ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ
ƐĂĂƚLJĂŶŐƐĂŵĂũƵŐĂŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂďĂŶŬŵĞŶũĂŐĂrisk
disalurkan dibandingkan dengan DPK yang dimiliki akan
taking capacity-nya yang didukung oleh manajemen risiko dan
meningkatkan risiko penyediaan likuiditas saat dilakukan
corporate governance yang baik. Biasanya, seluruh informasi
penarikan oleh deposan.
mengenai kesehatan operasional bank dimuat dalam laporan ƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶďĂŶŬ͘
II. ECONOMIC RATIONALE DARI KEBIJAKAN
WĂĚĂĂƌĞĂŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶŚĂƌƵƐĚŝďƵĂƚ
MAKROPRUDENSIAL
secara lebih kaya dan memiliki jangkauan jangka panjang.
2.1 Economic raƟonale
Kebijakan makroprudensial tidak hanya memperhatikan
Manajemen bank akan selalu berusaha untuk
kesinambungan operasi bank saja, namun juga systemic
memaksimalkan keuntungan dalam rangka memaksimalkan
stability yang memiliki hubungan dengan variabel lainnya.
sebagai tujuan utamanya dalam memberikan value added kepada shareholder dan meminimalkan kemungkinan kehilangan posisi manajerial dalam kegiatan operasional ďĂŶŬ͘ŝƉŝŚĂŬůĂŝŶ͕ƉĞŶŐĂǁĂƐďĂŶŬďĞƌĂĚĂĚĂůĂŵƉŽƐŝƐŝƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶ ŽƉĞƌĂƐŝ ďĂŶŬ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕
1) Pendapat dalam paper ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan pendapat resmi Bank Indonesia. ϮͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ ^ĞŶŝŽƌ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ ĞŵĂŝů͗ ĚŵƵůũĂǁĂŶΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ϯͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ ^ĞŶŝŽƌ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ ĞŵĂŝů͗ ĐŚĂƌƵŶΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ϰͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ͕ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͖ĞŵĂŝů͗ĂĚŝƚLJĂͺĂƚΛ bi.go.id
149
ƌƟŬĞůϮ͘<ĞďŝũĂŬĂŶ'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJĂůĂŵKƉƟŵĂůŝƐĂƐŝWƌŽƐĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶDĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ
dĂďĞůƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ Deskripsi Area Kebijakan Area
Target
Remarks
DŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů
ĮƐŝĞŶƐŝĚĂŶ<ĂƉĂƐŝƚĂƐƉĞŶLJĞƌĂƉĂŶƌŝƐŝŬŽ
DĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůĚĂƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶŵĞŶLJĞƌĂƉ
ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚŵĂŶĂũĞŵĞŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐďĂŝŬĚĂŶŐŽŽĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞ
ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͘/ŶĨŽƌŵĂƐŝŝŶŝďŝĂƐĂŶLJĂĚŝĚĂƉĂƚĚĂƌŝƐŝƐƚĞŵƉĞƌŝŶŐŬĂƚ;ƌĂƟŶŐͿ͘
DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů
^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ
DŽŶĞƚĞƌ
^ƚĂďŝůŝƚĂƐ,ĂƌŐĂ
DĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ
WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶWĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ
ŵƵŵƉƵŶŝŵĞůĂůƵŝŵĂŶĂũĞŵĞŶĮƐŬĂů͕ŵĞŶĐĂŬƵƉŬĞďŝũĂŬĂŶƉĂũĂŬ͕
ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƐĞŬƚŽƌĂů͕hDZ͕Ěůů͘
<ĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶĐĂŬƵƉŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ DĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵŽŶĞƚĞƌƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐŚĂƌŐĂ ŵĞůĂůƵŝŬĞďŝũĂŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘ DĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ
Kebijakan ĐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂů dalam beberapa kesempatan dapat
ĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞƌƐŝĂƉŬĂŶĚŝƌŝĚĂůĂŵŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ
ĚŝĂŶŐŐĂƉƟĚĂŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐĞĮƐŝĞŶƐŝŽůĞŚŵĂŶĂũĞŵĞŶďĂŶŬ
ĚŝŵĂƐĂĚĞƉĂŶĚĂŶŵĞŶĚŽƌŽŶŐŵĞƌĞŬĂƵŶƚƵŬďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ
ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ďĂŶŬ ĚŝǁĂũŝďŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ĐĂĚĂŶŐĂŶ
ĚĂůĂŵ ƉĞŵƵůŝŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ďĞƌďĂƐŝƐ
LJĂŶŐ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƐĂƌ ũƵƐƚƌƵ ŬĞƟŬĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ƐĞĚĂŶŐ
ƐĞŬƚŽƌ ĂĚĂůĂŚ ĨŽƌŵƵůĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŵƉĞƌŚŝƚƵŶŐŬĂŶ
ďĞƌĂĚĂ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ďĂŝŬ͘ WĞƌƐĞƉƐŝ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ĚĂƉĂƚ
ĚŝŶĂŵŝŬĂ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ ƉĂĚĂ ƐĞƟĂƉ ƐĞŬƚŽƌ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ
ƉƵůĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚŝŵĂŶĂďĂŶŬ
ŵĞŵĞƌůƵŬĂŶ ŝŶƐĞŶƚŝĨ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ͕ ƐĞďĂŐĂŝ
ĚŝĚŽƌŽŶŐƵŶƚƵŬŵĞŵŝůŝŬŝĐĂĚĂŶŐĂŶ;ďƵīĞƌͿLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ
ĐŽŶƚŽŚ ĂĚĂůĂŚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ >ŽĂŶͲƚŽͲsĂůƵĞ ZĂƚŝŽ ;>dsͿ LJĂŶŐ
ũƵƐƚƌƵƉĂĚĂƐĂĂƚƟŶŐŬĂƚŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶĚĂƌŝůŽĂŶ sedang berada
ďĞƌďĞĚĂƵŶƚƵŬƐĞŬƚŽƌLJĂŶŐŵĞŶũĂĚŝƚƵũƵĂŶ͘hŶƚƵŬŬĞďŝũĂŬĂŶ
ƉĂĚĂƟŶŐŬĂƚLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘
ŵŽŶĞƚĞƌ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ďĞƌďĂƐŝƐ ƐĞŬƚŽƌ ĚĂƉĂƚ ĚŝŶŝůĂŝ ŬƵƌĂŶŐ
<ĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝŬĞƐƚĂďŝůĂŶ
ĞĨĞŬƟĨŵĞŶŐŝŶŐĂƚŬĞďŝũĂŬĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĂĚĂůĂŚ
ŚĂƌŐĂ ŵĞůĂůƵŝ ŽƉĞƌĂƐŝ ŵŽŶĞƚĞƌ ĚĂŶ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĨƵŶŐƐŝ
ďĞƌƐŝĨĂƚĂŐƌĞŐĂƚĚĂŶĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŝŵƉĂĐƚ atas
>ĞŶĚĞƌŽĨƚŚĞ>ĂƐƚZĞƐŽƌƚ;>K>ZͿƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶƟŶŐŬĂƚ
ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶƐŝƐƚĞŵ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ďĂŐŝďĂŶŬŝŶŐƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌƐ͕
ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ LJĂŶŐ ŵĞŶĐƵŬƵƉŝ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŽƉĞƌĂƐŝ ŵŽŶĞƚĞƌ ĚĂƉĂƚ
ŝŶƟ ĚĂƌŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝĂŵďŝů ĂĚĂůĂŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ
ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ĞĨĞŬƟĨ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ƐĞĐĂƌĂ
ŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƉĂĚĂƟŶŐŬĂƚŝŶƐƟƚƵƐŝ͘
ƵŵƵŵĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚLJĂŶŐŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ĚĂůĂŵŵĞŵďĞŶƚƵŬŝŬůŝŵLJĂŶŐŬŽŶĚƵƐŝĨďĂŐŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽĚƵŬƐŝ
150
2.2 LDR-linked RR policy
ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ ďĂƌĂŶŐ ĚĂŶ ũĂƐĂ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ
WĞƌƚĂŵĂŬĂůŝĚŝƚĞŵƵŬĂŶ͕ŐŝƌŽǁĂũŝďŵŝŶŝŵƵŵ;'tDͿ
ŵĞŶĐĂŬƵƉ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ ĮƐŬĂů͕ hDZ ĚĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ
ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŵŽŶĞƚĞƌ LJĂŶŐ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ
ŬĞďŝũĂŬĂŶƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌƌŝŝů͘WĞƌďĞĚĂĂŶ
ŵĞŶŐŽŶƚƌŽů ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ 'tD ďĞƌĨƵŶŐƐŝ ƵŶƚƵŬ
ďĂŐŝŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĂŬĂŶƚĞƌůŝŚĂƚƉĂĚĂĚƵĂĂƌĞĂ
ŵĞŶLJĞĚŝĂŬĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ďĞƌĨƵŶŐƐŝ ƵŶƚƵŬ
ƵƚĂŵĂLJĂŝƚƵ͗ƐŝĨĂƚĐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJ dariŝŵƉĂĐƚLJĂŶŐĚŝŚĂƐŝůŬĂŶ
ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͘
ĚĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ďĞƌďĂƐŝƐ ƐĞŬƚŽƌ͘ /Ŷƚŝ ĚĂƌŝ ĐŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJ
EĂŵƵŶ͕ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶďĞƌǀĂƌŝĂƐŝŶLJĂƐƵŵďĞƌW<͕
ĚĂůĂŵ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂĚĂůĂŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJƵƐƵŶ ƐŬĞŵĂ
'tD ŵĞŶũĂĚŝ ƟĚĂŬ ĞĨĞŬƟĨ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĂƉĂƐŝƚĂƐ
ŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐƚĞƉĂƚďĂŐŝƉĂƌĂƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞƌĞŬĂ
ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘DĞƐŬŝƚĞůĂŚŬĞŚŝůĂŶŐĂŶƉŽǁĞƌ
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
ĚĂůĂŵ ƐŝƐŝ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ 'tD ŵĂƐŝŚ
ƟĚĂŬĞĮƐŝĞŶŽůĞŚďĂŶŬĚĂŶďĂŚŬĂŶŽůĞŚŽƚŽƌŝƚĂƐƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ
merupakan instrument yang powerful bagi pihak otoritas
karena regulasi yang diterapkan mendorong bank untuk
ŬĂƌĞŶĂ 'tD ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ ƉĞŶĂůƟ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ
menyalurkan lebih banyak kredit yang secara fakta lebih
langsung kepada likuiditas perbankan dan juga dapat
ƟĚĂŬ ŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ĚĂƌŝ ƉĂŶĚĂŶŐĂŶ
memberikan sinyal yang jelas kepada industri perbankan
ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ƌĞŐƵůĂƐŝƐĞƉĞƌƟŝŶŝĚĂƉĂƚŵĞŶLJĞůĂŵĂƚŬĂŶ
dalam mendukung pertumbuhan ekonomi. Atas dasar itu,
ƐŝƐƚĞŵƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƵŶƚƵŬƟĚĂŬůĞďŝŚũĂƵŚƚĞƌũĂƚƵŚŬĞũƵƌĂŶŐ
'tDŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝůĞŶŐŬĂƉŝĚĞŶŐĂŶĮƚƵƌLJĂŶŐďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬ
resesi dan memberikan peluang untuk melakukanpemulihan
mengontrol pertumbuhan kredit perbankan. Dalam kasus ini,
ĞŬŽŶŽŵŝ͘ĚĂƉƵŶŝĚĞƵŶƚƵŬŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ'tDLJĂŶŐůĞďŝŚ
perilaku bank dalam menyalurkan kredit dicerminkan oleh
ƟŶŐŐŝĂĚĂůĂŚƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨďĂŐŝďĂŶŬLJĂŶŐ
>Z͘,ƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂ'tDĚĞŶŐĂŶ>ZĚŝŐĂŵďĂƌŬĂŶŽůĞŚ
memiliki LDR yang rendah5.
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ ݀
݈
݈
݈
݀
݀
(P.1)
ܴܴ ൌ ߩͲ ߩͳ , when ൏ ቂ ቃ
ĂƚĂƐďĂǁĂŚ (Lower limit) LDR secara umum digunakan untuk mengilustrasikan
Sebagaimana ditunjukkan pada persamaan (P.1),
ƟŶŐŬĂƚ ĞĮƐŝĞŶƐŝ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ĚĂůĂŵ
݈ ďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ>ZĚŝďĂǁĂŚቂ ĂŬĂŶĚŝǁĂũŝďŬĂŶƵŶƚƵŬ ቃ
proses intermediasi. Dalam sistem ekonomi yang masih
menyimpan loanable fund yang dimiliki di otoritas moneter
ƚƌĂĚŝƐŝŽŶĂů͕ƟŶŐŬĂƚ>ZLJĂŶŐƌĞŶĚĂŚŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶƉƌŽƐĞƐ
ũŝŬĂ ŵĞƌĞŬĂ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶ ĚĂŶĂŶLJĂ ŬĞ ĚĂůĂŵ
ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ďĞƌĂƌƟ ĞŬŽŶŽŵŝ ďĞƌĂĚĂ
sektor ekonomi. P0 merepresentasikan primary RR dan P1
dalam kondisi kekurangan injeksi modal untuk mendukung
ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ZZ ŬĂƌĞŶĂ ďĂŶŬ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ
ĂŬƟǀŝƚĂƐ ĚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝŶLJĂ͘EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕
ŵĞŵĞŶƵŚŝŵŝŶŝŵƵŵ>Z;ďĂƚĂƐďĂǁĂŚͿ͘/ŶŝĚĂƉĂƚĚŝĂŶŐŐĂƉ
belum ada suatu perangkat yang pernah digunakan untuk
sebagai bentuk indirect penalty karena bank akan mengalami
ŵĞŶũĂŐĂƟŶŐŬĂƚŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚŝƟŶŐŬĂƚLJĂŶŐĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶŽůĞŚ
ƟŶŐŬĂƚ ďŝĂLJĂ capital LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ŬĞƟŬĂ ĚĂŶĂ ŵĞƌĞŬĂ
ŽƚŽƌŝƚĂƐ͘ĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͕ƟŶŐŬĂƚƌĞƚƵƌŶ
ditahan idle di otoritas meneter.
݀
dari kredit mungkin saja menjadi lebih rendah dibandingkan ĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚreturnLJĂŶŐĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶŽĞŚĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ DĞŶĚŽƌŽŶŐ ƟŶŐŬĂƚ >Z LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ ĚĂƉĂƚ ĚŝƉĞƌƐĞƉƐŝŬĂŶ
5) LDR terendah dalam sejarah Indonesia, 60%, terjadi saat masa recovery setelah krisis 1998. WĂĚĂŵĂƐĂŝŶŝ͕ďĂŶŬĂŬĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐƟĚĂŬŵĂƵŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚĂŬŝďĂƚƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞƌƐĞƉƐŝ risiko kredit.
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ <ĞƌĂŶŐŬĂ>ZͲlinked Reserǀe Requirement Framework Design
TheoreƟcal Framework RR
RR
Primary RR
Primary RR
OpƟmal LDR
LDR
Lower limit
Upper limit
LDR
151
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
Batas atas (Upper limit)
ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ŵĞƌĞŬĂ ƟĚĂŬ ŚĂŶLJĂ ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶ ŵĂƐĂůĂŚ
Tingginya LDR (diatas batas atas) menggambarkan
ŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶŽƉĞƌĂƐŝďĂŶŬƐĞďĂŐĂŝŝŶƐƟƚƵƐŝ͕ŶĂŵƵŶũƵŐĂ
excessive lending dimana kredit yang diberikan melampaui
kestabilan sistem keuangan yang dapat dirusak oleh gagalnya
ĚĂŶĂLJĂŶŐĚŝŬƵŵƉƵůŬĂŶĚĂƌŝŶĂƐĂďĂŚ͘,ĂůŝŶŝďĞƌĂƌƟƐĞďĂŐŝĂŶ
satu bank. Oleh karena itu, untuk mengisi kekosongan tujuan
modal yang dimiliki bank juga digunakan untuk mendukung
kebijakan, instrumen kebijakan makroprudensial diterapkan.
pemberian kredit. Pemberian kredit yang berlebihan juga
'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů Ϯ͘Ϯ͘Ă ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉŽƚĞŶƐŝ probability
ƟĚĂŬ ĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŚĂů ŝƚƵ
of liquidity problem (probabilitas masalah likuiditas) yang
dapat berakibat buruk pada kondisi likuiditas bank dan proses
ĂŬĂŶĚŝŚĂĚĂƉŝďĂŶŬŬĞƟŬĂƟŶŐŬĂƚůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŵĞŶƵƌƵŶ͘ĂŶŬ͕
pembangunan infrastruktur bank. Dalam kondisi economic
dalam kondisi normal, akan memiliki beberapa pilihan dalam
boom, bank mungkin saja memaksimalkan pemberian
memenuhi kebutuhan likuiditasnya yaitu dengan menetapkan
ŬƌĞĚŝƚŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ LJĂŶŐ ŝŶŐŝŶ
ĐĂĚĂŶŐĂŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƐĞĐĂƌĂŝŶƚĞƌŶĂů͕ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶcredit
dicapai. Dalam kondisi demikian, bank cenderung untuk
line melalui pasar uang antar bank, membentuk secondary
meminimalkan likuiditas (termasuk instrumen likuiditas)
reserve yang terdiri dari liquid assets yang siap untuk dijual
ŬĂƌĞŶĂ ƟŶŐŬĂƚreturn LJĂŶŐ ĚŝĚĂƉĂƚ ĚĂƌŝ ŬƌĞĚŝƚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ͘
secara langsung maupun melalui mekanisme repo. Dalam
WĞŶŐĂǁĂƐďĂŶŬĂŬĂŶŵĞŶĞƚĂƉŬĂŶthreshold tertentu sebagai
kondisi darurat likuiditas, dimana seluruh pilihan bank telah
ƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŵŝŶŝŵƵŵ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ďĂŚǁĂ ďĂŶŬ
tertutup, bank bisa memanfaatkan fasilitas LOLR. Namun
selalu berada dalam kondisi yang sehat dalam memenuhi
demikian, biaya yang dibutuhkan akan semakin tinggi
ŬĞǁĂũŝďĂŶ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬŶLJĂ͘ ZĞŐƵůĂƐŝ ƐĞƉĞƌƚŝ ŝŶŝ ĂŬĂŶ
sehingga menempatkan fasilitas LOLR sebagai opsi yang paling
ĚŝĂŶŐŐĂƉƟĚĂŬĞĮƐŝĞŶŽůĞŚŵĂŶĂũĞŵĞŶďĂŶŬŬĂƌĞŶĂďĞƌƵƐĂŚĂ
ƟĚĂŬĞĮƐŝĞŶƵŶƚƵŬĚŝĚĂƉĂƚ͘'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘Ϯ͘ďŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ
ƵŶƚƵŬŵĞŶĞŬĂŶĞŬƐƉĂŶƐŝŬƌĞĚŝƚ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂ͕
bagaimana total returnsĚĂƌŝĚĂƌŝďĂŶŬŵĞŶũĂĚŝŶĞŐĂƟĨŬĞƟŬĂ
ƉĂĚĂ ĂƌĞĂ ƚĞƌƚĞŶƚƵ͕ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĚĂŶ ŵĂŶĂũĞŵĞŶ
ďŝĂLJĂ LJĂŶŐ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ ĚĂƌŝ ŵĂŶĂũĞŵĞŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ;cost of
bank selalu berada pada natural conŇictŐƵŶĂŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶ
liquidity) melebihi operaƟonal revenue (I). Dalam kondisi yang
pencapaian tujuan masing-masing. Otoritas makroprudensial
ekstrim, cost of liquidity mungkin saja melebihi networth bank
ďĂŚŬĂŶĚĂƉĂƚďĞƌĂĚĂƉĂĚĂƉŽƐŝƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚďĞƌŚĂƟͲŚĂƟůĂŐŝ
(I + K) yang menggambarkan bagaimana posisi illikuid yang
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘Ϯ͘ a) Probability of liquidity problem6
b) Total return of the bank
6) Probability of Liquidity Problem (probabilitas masalah likuiditas) diasumsikan terdistribusi secara Poisson distribusi untuk menggambarkan behavioral di pasar keuangan dan dampak terhadap bank akibat diskon harga yang berlaku.
152
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
akut dapat membuat bank yang solventŶĂŵƵŶƟĚĂŬůŝŬƵŝĚ
ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ ďĂŶŬ ŵĞŵĂŬƐĂŬĂŶ ĞŬƐƉĂŶƐŝ ŬƌĞĚŝƚ
ŵĞŶũĂĚŝ ƟĚĂŬ solvent͘ hŶƚƵŬ ŵĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ
ĚŝĂƚĂƐŬĂƉĂƐŝƚĂƐŵĂŬƐŝŵƵŵŶLJĂƵŶƚƵŬŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƟŶŐŬĂƚ
ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶ threshold tertentu
ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶLJĂŶŐƉĂůŝŶŐƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵĚĞŶŐĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝ>Z
LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌĐĂLJĂ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶũĂŐĂ ƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂ ƐĞĐĂƌĂ
LJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝLJĂŶŐƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ͘:ŝŬĂ>ZƚĞƌůĂŵƉĂƵ
ĂŵĂŶ͘ĞƌŝŬƵƚĂĚĂůĂŚĨŽƌŵƵůĂƐŝŬĞƐĞƟŵďĂŶŐĂŶ balance sheet
ƟŶŐŐŝ͕ďĂŶŬĂŬĂŶŵĞŵŝůŝŬŝŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐLJĂŶŐůĞďŝŚ
untuk mendapatkan angka Capital Adequacy RaƟo (CAR)yang
ŝŶƚĞŶƐŝĨƐĞƌƚĂŵĞŵďĂŚĂLJĂŬĂŶŬĞůĂŶŐƐƵŶŐĂŶŽƉĞƌĂƐŝŶLJĂĚĂůĂŵ
dapat menunjang 92% LDR:
ũĂŶŐŬĂƉĂŶũĂŶŐ͘hŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶďĂŚǁĂďĂŶŬďĞƌŽƉĞƌĂƐŝ
݈ ݈݅ ݍ ܴܴ ൌ ݀ ݇
ĚĂůĂŵĂƌĞĂrisk taking capacityͲŶLJĂ͕ƌĞŐƵůĂƚŽƌŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ
DĞŵďĂŐŝŬĞĚƵĂƐŝƐŝĚĞŶŐĂŶĚ͕ŬŝƚĂŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ
ĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵĂŬƐĂŬĂŶ ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ secondary
݈݅ݍ ݀
݇
݈
ܴܴ
݀
݀
݀
ൌ ͳ െ െ
(P.2)
, dimana݀ ൌ ܣെ ݇
DĞŶĞŶƚƵŬĂŶƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĂŵĂŶƐĞďĞƐĂƌϴй7dengan RR ƐĞďĞƐƐĂƌϴй͕ĚŝĚĂƉĂƚŬĂŶŶŝůĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗ ͲǤͳ͵ ൌ
݇ ܣെ݇
ŶŝůĂŝŽƉƟŵƵŵZLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶĚƵŬƵŶŐϵϮй>ZĚĞŶŐĂŶ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶϴйZZĂŶĚϴйůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĂĚĂůĂŚϭϰ͘ϯϴй͘
0,40
0,00 liq/d RR/d
0,27
0,31
WĞŵďĂŚĂƐĂŶ Ěŝ ĂƚĂƐ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ďĂŶŬ ĂŬĂŶ ďĞƌŽƉĞƌĂƐŝ ĚĂůĂŵ prudential corridor yang dapat
III. MODEL
1,2
ĂŐŝĂŶŝŶŝŵĞŵďĂŚĂƐƟŶũĂƵĂŶĂŶĂůŝƟƐƚĞŶƚĂŶŐŝŶƐĞŶƟĨ
1,0
pada regulatory framework LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƐĞƟĂƉ
0,8
ŬŽƌŝĚŽƌ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĂŶŬ ĚĂƉĂƚ ďĞƌƉĞƌŝůĂŬƵ ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ
0,6
ďĞƌŚĂƚŝͲŚĂƚŝ͘ ^ŬĞŵĂ ŝŶƐĞŶƚŝĨ LJĂŶŐ ƚĞƉĂƚ ĚĂƉĂƚ ĚŝĂƌƚŝŬĂŶ
0,4
ďĂŚǁĂďĂŶŬŚĂƌƵƐŵĞŵďĂLJĂƌďŝĂLJĂLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝŬĞƟŬĂ
0,2
ƉŽƐŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŶLJĂďĞƌŐĞƐĞƌŵĞŶũĂƵŚŝĂƌĞĂLJĂŶŐĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ
0,0
ŽůĞŚŽƚŽƌŝƚĂƐ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕ŵĞŬĂŶŝƐŵĞŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐďĂŝŬ
0,20
0,10
(P.3)
ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐƐĞŚĂƚ͘
1,4
0,30
݀
ŵĞŶŐĂŬŽŵŽĚĂƐŝconcernƉƌŽƐĞƐŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂŶŵĂŶĂũĞŵĞŶ
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϯ͘ Probability of liquidity problem8
0,23
reserveĚŝďĞƌŝŬĂŶƉĂĚĂƉĞƌƐĂŵĂĂŶ;W͘ϯͿ͘
݀
ܣ
0,19
ŬŽŶĚŝƐŝ ŬƌŝƟƐ͘ WĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ secondary
തതതത ݈ ݈ ܴܴ ൌ ߩͲ ߩʹ ቂ െ ቂ ቃቃ
݇
atau ൌ ͲǤͳͳͷ
ĞŶŐĂŶƌĂƐŝŽĂŬƟǀĂƚĞƌƟŵďĂŶŐŵĞŶƵƌƵƚƌŝƐŝŬŽƐĞďĞƐĂƌϴϬй͕
0,14
reserve ũĂƵŚ ƐĞďĞůƵŵ ƉŽƐŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ďĂŶŬ ƐĂŵƉĂŝ ƉĂĚĂ
0,34 k/d l/d (skala kanan)
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϯŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŚƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂZ ĚĂŶŵĂdžŝŵƵŵcapabilityƵŶƚƵŬŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚĚĞŶŐĂŶ menjaga RR and liquidity raƟoƐĞĐĂƌĂŬŽŶƐƚĂŶƉĂĚĂϴй͘^ĞĐĂƌĂ ĂůĂŵŝ͕ ďĂŶŬ ĚĞŶŐĂŶ Z LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĂŬĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĂƉĂƐŝƚĂƐ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞŬƐƉĂŶƐŝ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ŬƵĂƚ͘ EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞůĂŚĚŝƐĞďƵƚŬĂŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ 7) Analisa base lineŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŽƉƟŵĂůďĞƌĂƌƟďĂŶŬŵĞŵŝůŝŬŝŬĞŵĂŵƉƵĂŶ menyerap shockĚĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝďĞƌĂĚĂĚŝĂŶŐŬĂϴй;threshold ŽůĞŚƌĂƐŝŽ AL/DPK). ϴͿ ^ŝŵƵůĂƐŝĚŝ'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϯ͘ĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ;W͘ϮͿ
ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂĚĂƉĂƚŵĞŶĚŽƌŽŶŐďĂŶŬƵŶƚƵŬƐĞůĂůƵŬĞŵďĂůŝŬĞ ĚĂůĂŵprudenƟal corridorŬĂƌĞŶĂŵĞƌĞŬĂŵĞƌĂƐĂŬĂŶƟŶŐŬĂƚ ĞĮƐŝĞŶƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘ DŝƐĂůŬĂŶ ƐĞďƵĂŚ ďĂŶŬ ŵĞŵŝůŝŬŝ ĨƵŶŐƐŝ ŽƉƚŝŵŝƐĂƐŝ keuntungan ߨƐĞďĂŐĂŝ ĨƵŶŐƐŝ ĚĂƌŝ loan ;ůͿ͕ ĚĞƉŽƐŝƚ ;ĚͿ ĚĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ;ůŝƋͿƐĞƉĞƌƟĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶĚĂůĂŵƉĞƌƐĂŵĂĂŶ;W͘ϰͿ͘
݈ǡ݀ǡ݈݅ ߨ ݍൌ ݈ ܮݎ ݍ݈݅ݎെ ݀ ܦݎെ ݇ ܭݎ
;W͘ϰͿ
ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŶĚĂůĂ ŶĞƌĂĐĂ ;balance sheet constraint) ĚŝŵĂŶĂ Ě ĚŝƚĂŵďĂŚ ĚĞŶŐĂŶ equity (k) sama dengan
153
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
1. ȳ merepresentasikan rata-rata gearing ratio untuk
ŵŽĚĂů LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ ĚĂůĂŵ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ͘
ŵĞŶƐƵďƐƟƚƵƐŝŬĚĞŶŐĂŶů͘
^ĞďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂŶŐŐƵůĂŶŐŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŵŽĚĂů
݇
݀ ݇ ൌ ͳ,dimana ൌ ȳ
ƵŶƚƵŬƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐ
݀ ݈ȳ ൌ ͳ
ŵĞǁĂũŝďŬĂŶ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĞŵƉĂƚŬĂŶ ĚĂŶĂŶLJĂ Ěŝ ďĂŶŬ
݈
<ĞŶĚĂůĂ LJĂŶŐ ůĂŝŶ ĂĚĂůĂŚ ƉĂĚĂ ƐŝƐŝ ĂƐĞƚ LJĂŶŐ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ũĞŶŝƐͲũĞŶŝƐ ĂƐĞƚ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ ĚŝŵŝůŝŬŝ ŽůĞŚďĂŶŬƐĞƉĞƌƟloan, liquid assets ĚĂŶZZ͘
݈ ݈݅ ݍ ܴܴ ൌ ͳ WƌŽƐĞƐŽƉƟŵĂƐŝLJĂŶŐŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ>ZŽƉƟŵĂůĚĞŶŐĂŶ
ƐĞŶƚƌĂů ũŝŬĂ ƟŶŐŬĂƚ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ŵŝŶŝŵƵŵ ƟĚĂŬ ƚĞƌĐĂƉĂŝ͘ WĞƌƐĂŵĂĂŶŬĞŶĚĂůĂ;ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚͿďĂƚĂƐďĂǁĂŚŵĞŶũĂĚŝ͗ ݈ ݈݅ ݍ ܴܴܲ ൌ ͳ,dimanaܴܴܲ ൌ ߩ݀, dan ݀ ߩ ൌ ߩͲ ߩͳ ݈
ŵĞŵƉĞƌƚŝŵďĂŶŐŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƉĂƐĂƌ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ĚĂůĂŵ persamaan (P.5). ݈כ ݀כ
ൌ
,ĂƐŝůĚĂƌŝƉƌŽƐĞƐŽƉƟŵŝƐĂƐŝƉƌŽĮƚLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ǀŽůƵŵĞ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĚĞƉŽƐŝƚ ĚĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ
ܭ ݎെ ܦ ݎെݎ
(P.5)
ܮ ݎെݎ
WĞƌƐĂŵĂĂŶ ĚŝĂƚĂƐ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŶŝůĂŝ >Z ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞƌďĞĚĂĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ;ƌ>ͿĚĞŶŐĂŶyieldĚĂƌŝŝŶƐƚƌƵŵĞŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ;ƌͿ͘
ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƟŶŐŬĂƚŽƉƟŵƵŵLJĂŶŐĂŬĂŶĚŝƉŝůŝŚŽůĞŚďĂŶŬ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƚŝŶŐŬĂƚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƉĂƐĂƌ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĚĞƉŽƐŝƚ͕ securities LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞĚŝĂ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ ĨĂŬƚŽƌ ĚŝƐŝŶƐĞŶƚŝĨ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶƉĂĚĂƉĞƌƐĂŵĂĂŶ;W͘ϲͿ͕;W͘ϳͿ͕ĚĂŶ;W͘ϴͿ͘ כ
݈ ൌ
ͳ ʹ
ͳ ߩݎ
ൣݎሾͳߩ ͳ ȳ ʹ ܭ ݎȳሿ൧െሾ ݈ ݎ ܦ ݎȳݎȳߩ Ͳ ሿ
Batas bawah (Lower limit) DĞŶŐĂĐƵ ƉĂĚĂ ƉĞƌƐĂŵĂĂŶ ;W͘ϱͿ͕ ƉƌŽƐĞƐ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ
ƌĞŶĚĂŚ ŬĞƚŝŬĂ ƚŝŶŐŬĂƚ return LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ƐĞŬƚŽƌ
݈݅ כ ݍൌ ͳ െ ݈ כ ߩͲ ݀ כ ߩͳ
;W͘ϲͿ ;W͘ϳͿ
݀ כൌ ͳ െ ȳ݈ כ
ĚĂƌŝ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƐƵďͲŽƉƚŝŵĂů ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ
൨
݀כ
ʹ
݈כ
;W͘ϴͿ
ƉƌŽĚƵŬƟĨůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚƌĞƚƵƌŶ
'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů Ϯ͘ϰ͘Ă ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƌĞƐƉŽŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ
LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŽůĞŚ ĂƐĞƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƚĞůĂŚ
ďĞŶƚƵŬƟŶŐŬĂƚ>ZďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĞƌƵďĂŚĂŶrateĚĂƌŝsecuriƟes
ĚŝƐĞďƵƚŬĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ ƟŶŐŬĂƚ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ LJĂŶŐ ƌĞŶĚĂŚ
ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĂƚĂƵ ƌĂƐŝŽ LJĂŶŐ ůĂŝŶ ĚŝĂŶŐŐĂƉ
ƟĚĂŬ ĚŝŝŶŐŝŶŬĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŚĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞƌĞŇĞŬƐŝŬĂŶ ŝŶũĞŬƐŝ
ŬŽŶƐƚĂŶ;ƌ>͕ƌ<͕ƌ͕ɏ͕ʌϬ͕ĚĂŶʌϭͿ9͘dĞƌůŝŚĂƚďĂŚǁĂ>ZŵĞŶƵƌƵŶ
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϰ͘ a) LDR as a funcƟon of rate diīerenƟal
a) LDR as a funcƟon of deposit
ϵͿ WĂƌĂŵĞƚĞƌŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĚĂƚĂŚŝƐƚŽƌŝƐƉĂƐĂƌ;ƌсϴƉĐƚ͕ƌ<сϵƉĐƚ͕ƌсϱƉĐƚ͕ɏсϬ͘ϭ͕ʌϬс Ϭ͘Ϭϱ͕ĂŶĚʌϭсϬ͘ϬϭͿ
154
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
jika return ĚĂƌŝŬƌĞĚŝƚďĞƌŐĞƌĂŬƚƵƌƵŶ͘EĂŵƵŶĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐ
'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϱ͘ LDR as a funcƟon Rho
ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĞŬĂŶ ůĂũƵ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ >Z͘ 'ĂƌŝƐ LJĂŶŐ ůĞďŝŚƚĞďĂůŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐ ůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͕ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝĚĂƉĂƚĚŝƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘ 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞů Ϯ͘ϰ͘ď ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ fungsi intermediasi sejalan dengan kenaikan deposit dapat Ěŝ ƚĞŬĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŝŶŝ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ŬĞƚŝŬĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ >Z ŵĞŶũĂĚŝ ŵĞůĂŶĚĂŝ ƐĞŝƌŝŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ĚĞƉŽƐŝƚ LJĂŶŐ ĚŝŚŝŵƉƵŶŽůĞŚďĂŶŬ͘/ŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐĚŝŚĂƐŝůŬĂŶĂŬĂŶŵĞŶĚŽƌŽŶŐ countercyclicality ĚĂƌŝ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ǁĂůĂƵƉƵŶ hal ini harus didukung oleh kualitas governance LJĂŶŐ ďĂŝŬ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵĂƐƚŝŬĂŶ ďĂŚǁĂ sound credit granting
,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ƟŶŐŬĂƚ >Z
process dapat dipertahankan sehingga potensi peningkatan
ŵĞŶƵũƵƟŶŐŬĂƚĂŶLJĂŶŐĚŝĂŶŐŐĂƉŵĞŵďĂŚĂLJĂŬĂŶ͕ƉĞŵďĞƌŝĂŶ
ŬƌĞĚŝƚ ďĞƌŵĂƐĂůĂŚ ĚĂƉĂƚ ĚŝƚĞŬĂŶ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ĚĂůĂŵ ŬŽŶĚŝƐŝ
ĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬporƞolio restricƟon (bank dipaksa
ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐŬƵƌĂŶŐďĂŝŬ ͘
untuk membentuk secondary reserveͿ ĂŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ĞĨĞŬƟĨ
10
ŵĞŵďĂƚĂƐŝƟŶŐŬĂƚ>ZďĂŶŬ͘
Batas Atas (Upper Limit) Kebalikan dari batas bawah, penentuan batas atas
IV. KESIMPULAN
ĚŝůĂŬƵŬĂŶŬĞƟŬĂĞŬŽŶŽŵŝŵĞŵĂƐƵŬŝƉĞƌŝŽĚĞboom dimana
Kebijakan makroprudensial disusun untuk mengisi
ƟŶŐŬĂƚ return LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ĚĂƌŝ ŬƌĞĚŝƚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚĂƌŝ
ŐĂƉ LJĂŶŐ ŵƵŶĐƵů ĂŶƚĂƌĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĂŶ
return LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ financial asset LJĂŶŐ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ
ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂĐƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ <ĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƐƵƐƵŶ ŚĂƌƵƐ
berfungsi sebagai alat-alat likuid (secondary reserve) bagi
dapat mengakomodasi kesinambungan operasional bank
ďĂŶŬĚĂůĂŵŵĞŶŐĞůŽůĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐŶLJĂ͘,ĂůŝŶŝďĞƌĂƌƟďĂŶŬĂŬĂŶ
ƉĂĚĂ ƟŶŐŬĂƚ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ĚĂŶ ũƵŐĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐLJƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ
ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞƟŶŐŐŝ ŵƵŶŐŬŝŶ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ
ƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͘
ƵŶƚƵŬŵĞŵďĂŚĂLJĂŬĂŶŬĞƐŝŶĂŵďƵŶŐĂŶŬĞŐŝĂƚĂŶŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů
<ĞďŝũĂŬĂŶ 'tDͲ>Z ĚĂƉĂƚ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƐĂůĂŚ
ďĂŶŬ͘ ^ĞŬĂƌĂŶŐ͕ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŝŶŐŝŶ ŵĞŵďĂƚĂƐŝ
ƐĂƚƵ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ
ekspansi dalam area liquidity risktaking capacityLJĂŶŐďĂŝŬ͘10
menjembatani concern ŵŝŬƌŽĚĂŶŵĂŬƌŽ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶďĂƚĂƐ
ŝƐŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŬĂŶĂĚĂůĂŚ͗
ďĂǁĂŚ 'tDͲ>Z ŵĞŶŐĂŬŽŵŽĚĂƐŝ ŬĞƉĞŶƚŝŶŐĂŶ ƐLJƐƚĞŵ
ߩ ൌ ߩͲ ߩͳ ݈, sehingga ݈ሺͳ ߩͳ ሻ ݈݅ ݍ ݎݎൌ ͳ DĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶĨƵŶŐƐŝŽƉƟŵĂƐŝLagrange, didapatkan ƟŶŐŬĂƚ>ZŽƉƟŵƵŵďĂŶŬƐĞďĂŐĂŝĨƵŶŐƐŝʌLJĂŶŐĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĂůĂŵ'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϱ͘
ݎݎ ݈݅ ܮݎ ݍെ ݎ ݀ ൌ Ǥ ͳ ߩ ܭݎെ ܦݎ כ
݈ כൌ
ͳ െ ݎݎെ ݈݅ݍ ͳ ߩ
ϭϬͿ^ĂĂƚƌĞƐĞƐŝ͕ŽƚŽƌŝƚĂƐŵŽŶĞƚĞƌĐĞŶĚĞƌƵŶŐƵŶƚƵŬŵĞŶĂŚĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂƉĂĚĂůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝ͘,Ăů ŝŶŝĂŬĂďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂƉŽƌƚŽĨŽůŝŽďĂŶŬ͘
perbankan untuk mendukung proses intermediasi sehingga ƉĞŶŐĂůŽŬĂƐŝĂŶ ŵŽĚĂů ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ƌĞƐĞƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĂƉĂƚ ƐĞůĂůƵ ĚŝƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶ͘ ŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŵĞŬĂŶŝƐŵĞ ŝŶƐĞŶƚŝĨ LJĂŶŐ ƚĞƌďĞŶƚƵŬ dapat menggeser preferensi bank dari investasi di surat-surat ďĞƌŚĂƌŐĂŬĞƉĞŶLJĂůƵƌĂŶŬƌĞĚŝƚĚĂŶŚĂůŝŶŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĞĨĞŬ countercyclicalityĚĂƌŝŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐĚŝďĞŶƚƵŬ͘^ĂŵĂŚĂůŶLJĂ ĚĞŶŐĂŶƉĞŶĞƚĂƉĂŶďĂƚĂƐĂƚĂƐ͕ŝŶƐĞŶƟĨLJĂŶŐƚĞƌďĞŶƚƵŬĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐŐĞƐĞƌ ƉƌĞĨĞƌĞŶƐŝ ďĂŶŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ
155
ArƟkel 2. Kebiũakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam OpƟmalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas
kredit yang berlebihan kearah pembentukan liquidity buīer yang mencukupi.
CohabitaƟon”͕/D&^ƚĂīŝƐĐƵƐƐŝŽŶEŽƚĞ͘ sŝŶĂůƐ͕:ŽƐĞ͕;ϮϬϭϭͿ͕“MacroprudenƟal Policy: An Organizing Framework”, IMF Research Paper.
REFERENSI ĂƐĞůŽŵŵŝƩĞĞŽŶĂŶŬŝŶŐ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ͕;ϮϬϭϬͿ͕“Guidance
Growth In The Context of Sustainable Development:
For NaƟonal AuthoriƟes OperaƟng The Countercyclical
Neural Network Approach”͕DLJŬŽůĂƐZŽŵĞƌŝhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ
Capital Buīer”,ĂŶŬŽĨ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ĞƩůĞŵĞŶƚ͘
Research Paper.
ŽƌŝŽ͕ ůĂƵĚŝŽ͕ ƌĂŝŐ &ƵƌĨŝŶĞ ĂŶĚ WŚŝůŝƉ >ŽǁĞ ;ϮϬϬϭͿ͕ “Procyclicality of the Įnancial system and Įnancial stability: issues and policy opƟons,” BIS Papers No 1, ĂŶŬĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ĞƩůĞŵĞŶƚƐ͘ ůĂĞƐƐĞŶƐ͕^ƟũŶ͕^ǁĂƟZ͘'ŚŽƐŚ͕ĂŶĚZŽdžĂŶĂDŝŚĞƚ͕;ϮϬϭϯͿ͕ “Macro Prudential Policies to Mitigate Financial VulnerabiliƟes in Emerging Markets”͕tŽƌůĚďĂŶŬ͘ ůĞŬĚĂŐ͕^Ğůŝŵ͕zŝƋƵŶtƵ͕;ϮϬϭϭͿ͕“Rapid Credit Growth: Boon or Boom-Bust͍”͕/D&tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ &ĞƌŶĂŶĚĞnj ĚĞ >ŝƐ͕ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĂŶĚ ůŝĐŝĂ 'ĂƌĐŝĂͲ,ĞƌƌĞƌŽ͕ ;ϮϬϭϮͿ͕“Dynamic provisioning: A Buīer Rather Than A Countercyclical Tool͍”͕stŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ 'ƵŶĂĚŝ͕ /ŵĂŶ ĚĂŶ ŝĐŝůŝĂ ͘ ,ĂƌƵŶ ;ϮϬϭϭͿ͕ “Revitalising Reserve Requirement in Banking Model: An Industrial OrganisaƟon Approach”͕ ^ E KĐĐĂƐŝŽŶĂů WĂƉĞƌ No.51. 'ƵŶĂĚŝ͕ /ŵĂŶ ĚĂŶ ĚǀŝƐ ƵĚŝŵĂŶ͕ ;ϮϬϭϬͿ͕ ͞KƉƚŝŵĂůŝƐĂƐŝ Komposisi Portofolio Bank di Indonesia”, Bank Indonesia Research Paper. ,ƵďĞƌƚZŽŶ͕;ϮϬϭϭͿ͕“The Challenge of Sustainable Economic Growth”, ŽĂƌĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĐŽŶŽŵŝĐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ /ŶŝƟĂƟǀĞŽĨEŽƌƚŚĞƌŶƌŝnjŽŶĂZĞƐĞĂƌĐŚEŽƚĞƐ͘ WĞƌĂƚƵƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕;ϮϬϭϬͿ͕͞W/EŽ͘ϭϮͬϭϵͬW/ͬϮϬϭϬ ƚĞŶƚĂŶŐ'ŝƌŽǁĂũŝďDŝŶŝŵƵŵĂŶŬhŵƵŵWĂĚĂĂŶŬ Indonesia Dalam Rupiah Dan Valuta”, Departemen WĞŶĞůŝƟĂŶĚĂŶWĞŶŐĂƚƵƌĂŶWĞƌďĂŶŬĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ZĞƉƵůůŽ͕ZĂĨĂĞů͕;ϮϬϬϱͿ͕“Liquidity, Risk-taking, and The Lender of Last Resort”͕ D&/tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ KƐŝŶƐŬŝ͕ :ĂĐĞŬ͕ ^ĞĂů ĚĂŶ <ĂƚŚĂƌŝŶĞ ^ĞĂů͕ ;ϮϬϭϯͿ͕ “MacroprudenƟal and MicroprudenƟal Policies: Toward
156
sŝŶŶLJĐŚƵŬ͕ KůĞŶĂ Ğƚ Ăů͕ ;ϮϬϭϯͿ͕ “ResearchOf Economic
Ringkasan EksekuƟf
ĂŌĂƌWƵƐƚĂŬĂ
Borio, C., 2012, “The Financial Cycle and Macroeconomics: What Have We Learnt?”, BIS Working Papers, 395. ŚƌŝƐƟĂŶŽ͕>͘:͕͘&ŝƚnjŐĞƌĂůĚ͕d͘:͕͘ϭϵϵϵ͕“The Band Pass Filter”,&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞĂŶŬŽĨůĞǀĞůĂŶĚtŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͕ϵϵϬϲ͘ ƌĞŚŵĂŶŶ͕D͕͘͘ŽƌŝŽĚĂŶ<͘dƐĂƚƐĂƌŽŶŝƐ͕ϮϬϭϮ͕“Characterising The Financial Cycle: Don͛t Lose Sight of The Medium Term͊”, BIS Working Paper, 380. ,ĂƌĚŝŶŐ͕͕͘WĂŐĂŶ͕͕͘ϮϬϬϲ͕“DissecƟng the Cycle: A Methodological InvesƟgaƟon”,:ŽƵƌŶĂůŽĨDŽŶĞƚĂƌLJ ĐŽŶŽŵŝĐƐ͕ϰϵ͕ϯϲϱͲϯϴϭ͘ ,ĂƌĚŝŶŐ͕͕͘WĂŐĂŶ͕͕͘ϮϬϬϲ͕“SynchronizaƟon of Cycles”,:ŽƵƌŶĂůŽĨ ĐŽŶŽŵĞƚƌŝĐƐ͕ϭϯϮ͕ϱϵͲϳϵ͘
157
halaman ini sengaja dikosongkan
Kajian Stabilitas Keuangan No.23, September 2014
PENGARAH Halim Alamsyah
Darsono
Agusman
Yati Kurniati
KOORDINATOR DAN EDITOR UMUM Cicilia A. Harun., Bambang Pramono, Butet Linda H.P.
TIM PENYUSUN Arlyana Abubakar, Ita Rulina, Ibrahim, Iman Gunadi, M. Firdaus Mutaqin, Dwityapoetra S. Besar, Clarita Ligaya Iskandar, Koppa Kepler, Ndari Suryaningsih, Dadang Muljawan, Kurniawan Agung, Rozidyanti, Danny Hermawan, Eka Vitaloka, Kartina Eka D., Risa Fadila, Elis Deriantino, Mestika Widantri, Darmo Wicaksono, Bayu Adi Gunawan, Maulana Haris Muhajir, Harris Dwi Putra, Tevy Chawwa, Justina Adamanti, Aditya Anta Taruna, Syaista Nur, Teguh Afriyanto, Yogi Ferdian Y, Hero Wonida, Randy Cavendish, Syachman Perdymer, Veny Tamarind, Lestari Shitadewi, Dwiyanto Cahyo Sumirat, Ratih Maharani, Inrayanto Ariandos, Fransiskus Xaverius Tyas Prasa, Santi Permatasari
KONTRIBUTOR Departemen Kebijakan Ekonomi dan Moneter Departemen Pengembangan Akses Keuangan dan UMKM Departemen Surveillance Sistem Keuangan Departemen Statistik Departemen Kebijakan dan Pengawasan Sistem Pembayaran Departemen Penyelenggaraan Sistem Pembayaran
PENGOLAH DATA, LAYOUT DAN PRODUKSI I Made Yogi, Saprudin, Arievtha Al K., Rio Akbar, Wandi Yanda S.
