Incofin cvso: investeren in microfinanciering
Leslie Totté CFO Incofin Investment Management Trends Finance Day - 24 mei 2014
Agenda •
Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid
•
Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering
•
Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement
1
Wat is microfinanciering? •
Verstrekken van financiële diensten aan micro-ondernemers die niet bij het reguliere bankcircuit terechtkunnen
•
Omvat een waaier van financiële diensten: kredieten; sparen; verzekering; remittances; leasing
•
Niet door de traditionele banksector aangeboden maar door specifieke microfinancieringsinstellingen (MFIs)
•
Te hoge transactiekosten voor kleine bedragen
•
Mensen aan de onderkant van de samenleving
•
Geen of beperkte waarborgen
2
Microfinanciering vandaag •
7 miljoen klanten in 1997 -> 205 miljoen klanten in 2010, potentieel van 2 tot 2,5 miljard
•
Totale omvang sector: 80 miljard USD
•
Ongeveer 7.000 MFI’s actief
•
84% vrouwen
80 65 45 25
14
2004
2006
2008
2010
2011
Total Volume of Microloans (USD bn)
•
Leningen speciaal ontworpen voor micro-ondernemers:
•
Kleine bedragen (gemiddeld wereldwijd 600 USD) op korte termijn (een aantal maanden tot 2 jaar)
•
Verschillende terugbetalingen van interest en kapitaal op regelmatige tijdstippen
•
Regelmatig bezoek van de ‘leningsbeheerder’ die de klanten en de gemeenschap goed kent
3
Sociale impact van microfinanciering Evolutie van gezinnen Hoge kwetsbaarheid
Risicobereidheid
Groei
Voor elke fase en specifieke behoefte bestaan specifieke microfinancieringsproducten 4
Investeringsketen microfinanciering •
Micro-ondernemers • Arme mensen gebruiken een lening om een bedrijf op te zetten
•
Microfinancieringsinstellingen (MFI’s) • Lokale banken verschaffen financiele diensten aan de ondernemers
•
Microfinance Investment Managers (MIVs) • Financiele instellingen die leningen en kapitaal verschaffen aan de MFI’s
•
Investeerders (instellingen of particulieren) • Investeerders kopen aandelen in fondsen die de MIVs beheren
Investeringsketen
Investeerders
MIVs
MFI’s
Microondernemer
Sociale en financiële return 5
Agenda •
Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid
•
Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering
•
Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement
6
Incofin IM: wereldspeler in microfinanciering •
Incofin Investment Management (IM) is de fondsenmanager van Incofin cvso
•
Meer dan EUR 350 miljoen onder beheer, top 6 wereldwijd
•
Sociale visie is deel van Incofin’s DNA: double bottom line en social performance (zie later)
•
Focus op en specialist in ‘rurale microfinanciering’, in 2012 lancering van “Fairtrade Access Fund”
•
Brede range investeerders: particulieren, Belgische bedrijven, Europese pensioenfondsen en
development finance institutions (zoals IFC, gelinkt aan de Wereldbank) Incofin Investment Management ~500M USD
Institutional Funds 290M USD
Retail funds 70M USD
Managed Accounts 130M USD Volksvermogen (2004,15M USD)
Impulse
Rural Impulse Fund I
Rural Impulse Fund II
Fairtrade Access Fund
Incofin cvso
(2004) 60M USD
(2007) 38M USD
(2010) 160M USD
(2012) 30M USD
(2001) 70M USD
VDK (2007, 100M USD)
BIO (2012, 15M USD)
7
Sterke geografische aanwezigheid •
Internationaal (kantoren in België, Colombia, India, Kenia en Cambodja) en professioneel meertalig team
•
Investeringen in meer dan 40 landen wereldwijd en actief in bestuursraden van financiële instellingen over heel de wereld, met sterke lokale netwerken
8
Internationale investeerders in Incofin fondsen
9
Uitmuntend track record Incofin IM bouwde sterk track record op: bijna 700 transacties sinds 2003
# Transacties
Track record laatste 10 jaar
800
Investeringen in MFI’s Sinds oprichting 689 transacties, waarvan bij 10 MFI’s moeilijkheden* In termen van terugbetalingsproblemen, recovery rate van 86%
700 600 500 400 300 200
Status 30-09-2013
100 0 2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Terugbetaling aan investeerders 0 defaults
10
Aangepast en specifiek investeringsproces •
Incofin IM hanteert een hands-on approach Sterk georganiseerd investeringsproces Elke stap van het investeringsproces wordt uitgevoerd door Incofiin IM (geen outsourcing)
•
Informatie over MFI’s wordt verzameld via gestandardidseerde formulieren: De PDD-file (Pre-Due-Diligence-file): specifieke informatie, zoals opbouw van de portefeuille (per sector, per leningsproduct, per omvang van lening, per branche), valutarisisco’s, … De Factsheet: Excel file met samenvatting van financiële toestand en ratios
Origination Contacts at conferences, applications on website, ...
Screening Desk review of MFI financials + Negotiations on conditions of investment
Due Diligence Due diligence on MFI site to gain deep knowledge of institution
Risk Review Independent screening by Incofin risk departement
Investment Committee Presentation of investment memorandum, decision by Investment Committee
Legal Documents
Legal Documents
Finalization of legal documents by legal officers
Monitoring Monitoring Board visits, conference calls, desk review of financials, yearly visit to MFI, ...
11
Incofin’s ‘double bottom line’ aanpak •
Ontwikkeling en gebruik van eigen analyse-tools Counterparty Risk Score Tool, CRS
Social and Environmental Performance Measurement Tool, ECHOS©
•
Sociale score is even belangrijk als financiële score bij nemen van investeringsbeslissing 1
Financial Risk Analysis
• • • • • • • •
Country risk Ownership and governance Products and services Operations and control Loan portfolio Financial performance Asset/liability management Future development prospects
2
Social / Environmental Risk Analysis
• • • • •
Social mission management Outreach and access Quality of customer services and respect of Client Protection Principles Human resources Environment, corporate social responsibility and impact
True double bottom line approach 12
Pionier met initiatieven rond social performance Principles for Investors in Inclusive Finance (PIIF)
• •
Incofin IM is a founding signatory
•
Incofin IM is participating in the editing of a book gathering case studies of best practices in “Transparency”
PIIF are part of the UN Principles for Responsible Investments
Smart Campaign
• •
Smart Campaign aims at protecting clients and adhere to the 7 “Consumer Protection Principles” (CPP):
Social Performance Task Force (SPTF)
Avoidance of Over-Indebtedness Appropriate product design and delivery Transparent and Responsible Pricing Appropriate Collection Practices Ethical Staff Behavior Mechanisms for Redress of Grievances Privacy of Client Data
MFTransparency
•
Incofin IM is an active member of the SPTF
•
•
The SPTF consists of 850 microfinance leaders: practitioners, donors and investors, raters, researchers, and others. Created to define social performance and address the measurement of social performance
•
•
Incofin IM is a founding signatory
Incofin IM has endorsed the MFTransparency Campaign, committing to transparency in pricing and education of MF stakeholders Data of MFTransaparancy are used to asses MFI pricing compared to benchmarks and is part of ECHOS© social performance scoring
Incofin IM selected by the investor community to be part of the SPTF’s Steering Committee
13
Agenda •
Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid
•
Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering
•
Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement
14
Incofin cvso: sterk track record •
Sociale investeringsmaatschappij die investeert in duurzame microfinancieringsinstellingen en zo ondernemende mensen helpt om zelf aan de slag te gaan en hun levensomstandigheden te verbeteren
Vorm
•
Cvba met sociaal oogmerk Opgericht in 1992, oudste microfinancieringsfonds in België
Structuur
• • • • • • •
970 aandeelhouders (mei 2014) waaronder bedrijven, stichtingen, werkgeversorganisaties, vakbonden, particulieren
Missie
Investeerders
Fonds open voor investering Kapitaal van EUR 22,8 miljoen en balanstotaal van EUR 46,9 miljoen (mei 2014) Jaarlijkse kapitaal aangroei van ongeveer EUR 2,5 miljoen Stabiel jaarlijks dividend van 2,5% (2010, 2011, 2012, 2013) Goedgekeurde prospectus door Belgische regulator FSMA
15
Enkele aandeelhouders van Incofin cvso
16
Incofin cvso: kerncijfers
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
11.867
19.073
20.981
24.417
29.626
35.099
46.381
Capital
8.089
10.545
11.781
14.158
16.026
18.914
22.035
Equity
8.668
11.237
13.003
17.080
18.257
21.529
25.986
262
320
687
1.894
397
816
1.842
1,0 %
1,5%
2,0%
2,5%
2,5%
2,5%
2,5%
Invested portfolio
Net Result Dividend
17
Evolutie kapitaal en aandeelhouders miljoen EUR
# aandeelhouders
1200
25
1000
kapitaal
20
# aandeelhouders
800
15 600 10 400
5
200
0
00
00
00
01
02
03
04
05
07
08
11
12
15
16
19
22
23
1992
1997
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
-
• 2013: netto aangroei kapitaal EUR 3.121.024 • Totaal kapitaal (mei 2014): EUR 22.803.619 18
Voordelen van aandeelhouder worden Aandelen
• •
1 Incofin cvso aandeel = EUR 2.064, 1/20ste aandeel = EUR 130,20
•
Dividend: 1,5% in 2009, 2% in 2010, 2,5% in 2011, 2,5% in 2012, 2,5% in 2013
Dividend
Geen instap- of uitstapkosten
Incofin CVSO streeft een redelijk en stabiel dividend na Voornaamste objectief is een grote sociale impact
Belastingvermindering
Geen roerende voorheffing
•
Belastingvermindering van 5% van het geïnvesteerde bedrag tot max. EUR 320 (erkend ontwikkelingsfonds voor microfinanciering)
•
Op de eerste schijf van EUR 190 van het dividend betaalt u geen roerende voorheffing
19
Aandeelhouder worden van Incofin cvso •
•
Voorbeeld Inschrijving op Incofin cvso aandelen
EUR 6.400
Belastingvermindering 5% (max.)
EUR - 320
Jaarlijks dividend 2.5%
EUR 160
Roerende voorheffing op dividend
EUR 0
Netto jaarlijks dividend
EUR 160
Netto return na 5 jaar bijhouden aandeel: 3,82% Jaar 1
Jaar 2
Jaar 3
Jaar 4
Jaar 5
- EUR 6.400
+ EUR 480 (=160+320)
+ EUR 160
+ EUR 160
+ EUR 6.560 (=6.400+ 160)
• Optimale investering: 2 aandelen van EUR 2.604 en 10 1/20 ste aandelen van EUR 130,20 (ongeveer EUR 6,400) • Belastingvoordeel geldt voor man en vrouw van dezelfde familie (2 maal EUR 320 = EUR 640)
20
Aandeelhouder worden van Incofin cvso •
Teken in op gewenst aantal aandelen via online inschrijvingsformulier (www.investeermetuwhart.be) of via geprint inschrijvingsformulier (stand nr. 206)
•
Stort het juiste bedrag op rekeningnummer 890-0142924-74 van Incofin bij VDK spaarbank
•
Toekenning aandeelhoudersnummer en opname in aandeelhoudersregister van nieuwe vennoot
•
Vennoot ontvangt uittreksel uit aandeelhoudersregister en aandeelbewijs in vorm vereist door de wet
•
Vennoot ontvangt jaarlijks uitnodiging voor de Algemene Vergadering alsook het financieel jaarverslag en jaarmagazine
21
Aangeraden door Test-Aankoop Invest
Bron: website Test-Aankoop Invest, 7 mei 2014
22
Incofin cvso investeert in eerlijke handel • •
Incofin cvso is medeoprichter van en investeert in het Fairtrade Access Fund
•
Momenteel investeringen in 5 landen in Latijns-Amerika in kleine, goed geleide boerencoöperaties van landbouwers
Unieke samenwerking tussen Fairtrade International, Grameen Foundation en Incofin cvso (onder beheer van Incofin Investment Management)
23
Vragen?
Meer informatie op www.incofin.com
24
