Uw vermogen is het waard
Fried van ‘t Hof, VBA Congres, Amsterdam, 18 mei
HOF HOORNEMAN BANKIERS
Oosthaven 52
2801 GC Gouda
Tel: 0182 597 777
Fax: 0182 597 759
www.hofhoorneman.nl
[email protected]
Introductie: Hof Hoorneman Bankiers NV
•
Zelfstandige bank, hoofdkantoor in Gouda
•
Gespecialiseerd in vermogensbeheer
•
Eigen ambachtelijke beleggingsstijl: Value Investing
•
3100 Klanten: o 600 in discretionair beheer o 2500 via 8 beursgenoteerde eigen fondsen
•
AUM : EUR 2,1 mrd (ultimo april 2015)
•
5 vestigingen, 60 medewerkers
Uw vermogen is het waard
Introductie: Hof Hoorneman Bankiers NV
•
1989
opgericht: Veer Palthe Voûte
•
1999
overgenomen door Dresdner Bank, onderdeel Allianz
•
2003 o
aanwijzing DNB na voorkennisaffaire Dordtsche: directie weg
o
aantreden nieuwe directie Piet Hoorneman, Fried van ‘t Hof
•
2009
management buy out (daarover zo meer)
•
2015
naamsverandering naar Hof Hoorneman Bankiers N.V.
Uw vermogen is het waard
Tone at the top: twee situaties: directeur versus DGA
1. Van 2003 tot 2009: directeur Dresdner VPV 2. Na management buy out in 2009: DGA Hof Hoorneman Bankiers
Uw vermogen is het waard
Situatie 1: Dresdner / Allianz aandeelhouder
•
Doelstellingen afgeleid van die van moederbedrijf Allianz
•
RvC: vertegenwoordigers Duitse aandeelhouder: -
•
(Onrealistische) doelen: •
5% marktaandeel in Nederland (ca. EUR 170-200 mrd )
•
AUM groei minstens 8% p.a.
•
ROE 25%
•
# vestigingen in Nederland (o.a. in Amsterdam)
•
Verzekeringsproducten Allianz op schap
Kortetermijndoelstellingen domineren
Uw vermogen is het waard
Situatie 1: Dresdner / Allianz aandeelhouder
•
•
Dresdner Bank bepaalt samenstelling RvC o
Kennis/affiniteit met Nederlandse markt?
o
RvC leden hebben zelf ook onrealistische targets en kortetermijndoelstellingen
o
Bepalen targets, bonusbeleid
Niet halen van targets: consequenties voor o
Bonus;
o
en mogelijk ook voor dienstverband
“Als je het niet doet, voor jou een ander!” •
Directie staat voor taak om onrealistische targets te halen: moral hazards
Uw vermogen is het waard
Situatie 1: Dresdner / Allianz aandeelhouder
Moral hazards: •
Doel is: je baan houden
•
“als wij het niet doen doet een ander het” (of: “Waarom zouden we Roomser zijn dan de Paus”)
•
Hoe abstracter en complexer, hoe gemakkelijker het voelt om producten te verkopen die niet integer zijn, met hidden costs etc
•
Churning
In deze situatie: aandeelhouder, dus RvC, wordt een te nemen hindernis
Uw vermogen is het waard
2009 Management Buy-out
2009: Dresdner Bank in crisis: staatssteun en fusie met Commerzbank •
“Disposal of peripheral assets”
•
Geen kopers voor Dresdner VPV te vinden
•
Management blijft over als enige kandidaat
•
SPA op dieptepunt crisis (AEX op 6 maart: 199,50)
•
Vinden van funding
•
Verkoop DDF aan Delta Lloyd
•
VVGB 17 December 2009, bevat stringente voorwaarden DNB (cf DSB)
Uw vermogen is het waard
Situatie 2: aandeelhouders: directie en personeel
Resultaat van MBO: •
Directie 80% van de aandelen
•
20% gecertificeerd in STAK, medewerkers zijn mede-eigenaar
•
Nieuwe samenstelling RvC
•
Gekozen voor zeer zware RvC: ervaren en gereputeerde bankier, jurist, econoom
•
Uiteraard na goedkeuring DNB
Uw vermogen is het waard
Situatie 2: aandeelhouders: directie en personeel
•
Naam DGA’s staat op de pui: reputatie verbonden aan bank
•
Moreel leiderschap: voorbeeldfunctie
•
Aandeelhouder kent klanten van de bank, weet wat wenselijk en haalbaar is en wat niet, bepaalt cultuur van de organisatie, kent producten
•
Langetermijndoelstellingen : stabiliteit en continuïteit
•
Governance: RvC: bestaat uit gereputeerde professionals: versterken reputatie bank en comfortgevoel bij klanten: RvC bewaakt morele waarden van de bank
•
RvC is asset voor de bank, overziet operatie en bewaakt strategie
•
Eigenaarschap geeft “alignment of interest”: als het goed gaat met de klanten gaat het goed met de bank en dus ook met de aandeelhouders
Uw vermogen is het waard
Mijn ervaring is: de aandeelhouder zet de toon!
directeur
DGA
focus op kortere termijn
focus op langere termijn
rentabiliteit
continuïteit
kwantiteit
kwaliteit
RvC is te nemen hindernis
RvC is essentiële asset
Benchmark is prestatie t.o.v. de markt: relative performance
Benchmark is klantentevredenheid: absolute performance
Uw vermogen is het waard
Uw vermogen is het waard
Vragen?
HOF HOORNEMAN BANKIERS
Oosthaven 52
2801 GC Gouda
Tel: 0182 597 777
Fax: 0182 597 759
www.hofhoorneman.nl
[email protected]
