Fondsen Allianz (ex-Royal Life)
Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2013
Economische context en beursklimaat in 2013 Centrale banken beheersen de financiële markten en China over zijn top Twee belangrijke factoren bepaalden in de eerste helft van 2013 het marktsentiment alsook de resultaten van de verschillende financiële markten. Veruit de belangrijkste factor was het monetair beleid. Gedurende de eerste maanden van 2013 zagen we een negatieve rente-evolutie. Die werd in eerste instantie bepaald door de belofte van de centrale banken om de rentes laag te houden. Daarenboven steeg de vraag naar veilige overheidsobligaties door de kwetsbaarheid van de Europese en Amerikaanse economie. Begin mei zagen we dan ook de laagste rentes van 2013 met de tienjarige Duitse staatsobligatie op 1,165%, de tienjarige Belgische op 1,915% en die van Amerika op 1,625%. In mei gaf de FED aan dat ze van plan was de geldcreatie naar het einde van het jaar toe af te bouwen omdat de monetaire verruiming, het aanhoudend herstel op de vastgoedmarkt en minder fiscale beperkingen de Amerikaanse economie nieuw leven ingeblazen hebben. Deze aankondiging heeft ertoe geleid dat de neerwaartse trend van de rentes stopgezet werd en de volatiliteit zowel op de aandelen- als de obligatiemarkten steeg. Op hun beurt zijn de aandelen gecorrigeerd nadat ze hun hoogtepunt bereikt hadden en zijn de rentes gestegen. Eind juni stond de tienjarige Duitse rente op 1,728%, de Belgische op 2,633% en de Amerikaanse op 2,485%. Ondanks die sterke stijging zijn de rentes nog steeds historisch laag. Het is wel opvallend dat het beleid van de centrale banken van Europa en van de VS uiteen begint te lopen. Daar waar de FED naar verkapping neigt, gaat de ECB verder verruimen om de stabiliteit van de perifere landen te garanderen. Een ander belangrijk punt dit jaar was de Chinese groeivertraging. Het is een probleem dat die groei gebaseerd is op kwantiteit, goedkope werkkrachten en subsidies wat tot overcapaciteit geleid heeft. Daarenboven is de kredietgroei er uit de hand gelopen waardoor de financiële aandelen een flinke deuk kregen. Omdat China in 2012 een derde van de wereldgroei vertegenwoordigde, versterkt elke onzekerheid met betrekking tot hun groeicijfers de wereldwijde volatiliteit op de financiële markten. Als we naar de resultaten van de aandelenmarkten voor het eerste halfjaar kijken, valt de divergentie tussen de verschillende regio’s op. Japan is de absolute topper met een stijging van 32% in Yen wat neerkomt op een stijging van “maar” 17% in euro gevolgd door Amerika met een stijging van 12% in USD of 14% in euro. Europa blijft duidelijk achter en vertoont, afhankelijk van de index, geen of zelfs een negatieve groei maar steekt wel ‘Azië ex-Japan’ voorbij dat met 5,77% achteruit gaat. Dit illustreert mooi dat de grootste economieën niet aan dezelfde snelheid of in dezelfde richting bewegen en daarin versterkt worden door het beleid van hun centrale banken.
Allianz Equity Fund Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz Gecreëerd in: 31/10/1988
Doelstelling en beleggingspolitiek Het Allianz Equity Fund belegt zijn volledige vermogen in het Allianz Aandelen Fonds. Het Allianz Aandelen Fonds heeft een gespreide portefeuille, die volledig bestaat uit Nederlandse beursgenoteerde bedrijven, waarbij het accent ligt op grote ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsfondsen met goede langetermijn vooruitzichten, en richt zich niet zozeer op het behalen van inkomsten doch veeleer op het realiseren van langetermijn vermogenswinsten.
Return Allianz Equity Fund
NIW
12 maand
3 jaar
5 jaar
21,74
10,69%
12,29%
-6,33%
12,13%
8,77%
-19,10%
Total Return AEX Index
Beleggingshorizon:
8 jaar
Evolutie van het fonds Allianz Equity Fund 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 07/13
01/13
07/12
01/12
07/11
01/11
07/10
01/10
07/09
01/09
07/08
Totale waarde (€) 31/12/2011
31/12/2012
30/06/2013
14.130.267,80
13.785.285,20
12.586.927,88
Beschrijving van de risico's Het fonds is direct of indirect belegd in één of meerdere aandelenmarkten die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van daling van de aandelenmarkten kan de waarde van het fonds dus dalen. Het fonds is voor maximum 100% belegd in aandelen.
Commentaar van de beheerder Het rendement van het fonds bleef gedurende de verslagperiode achter op de index. Voornamelijk de posities in Imtech, Fugro, PostNL en Vopak droegen bij aan het negatieve relatieve rendement. Zo blokkeerde de Europese Commissie de overname van TNT Express door UPS. Aangezien Post NL 30% van de aandelen in TNT Express bezit, was er een zeer forse koersdaling van Post NL (-42%). Het best presterende aandeel in portefeuille was DE Master Blenders met een rendement van 29%. De samenstelling van de portefeuille zal ook de komende periode gebaseerd zijn op de samenstelling van de AEX-index. Het fonds waarin het interne beleggingsfonds belegt, wordt beheerd door Allianz Global Investors Europe GmbH, Netherlands Branch, Coolsingel 139, 3012 AG Rotterdam, Nederland – Tel.: 31 30 607 77389. www.allianzglobalinvestors.com Dit onderliggend fonds wordt beheerd door A.Palthe en werd op 30/06/2013 als volgt genoteerd bij Morningstar®: Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Allianz Managed Fund Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz Gecreëerd in: 31/10/1988
Doelstelling en beleggingspolitiek Allianz Managed Fund belegt zijn vermogen in het Allianz Combinatie Fonds, dat op zijn beurt belegt in aandelen van ondernemingen die genoteerd zijn op de kapitaalmarkten van Nederland, België, Luxemburg, Duitsland, Frankrijk, Spanje, Portugal, Italië, Oostenrijk, Ierland, Griekenland en Finland en in obligaties die genoteerd zijn op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur in staatsleningen van overheden van die landen. Daarbij worden de volgende beleggingsrestricties in acht genomen: -minimaal 1/3° van de portefeuille wordt belegd in obligaties en andere vastrentende waarden, -maximaal 1/3° van de portefeuille wordt belegd in onroerend goed door middel van deelnemingen in beursgenoteerde vastgoedbeleggingsinstellingen. Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico.
Return Allianz Managed Fund
NIW
12 maand
3 jaar
5 jaar
22,19
8,51%
13,68%
16,12%
Total Return AEX Index
12,13%
8,77%
-19,10%
Citigroup Netherlands Government Bond Index All Maturities
2,11%
12,52%
38,81%
01/12
07/12
Beleggingshorizon:
6 jaar
Evolutie van het fonds Allianz Managed Fund 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 07/13
01/13
07/11
01/11
07/10
01/10
07/09
01/09
07/08
Totale waarde (€) 31/12/2011
31/12/2012
30/06/2013
7.670.532,08
8.503.664,14
7.436.762,72
Beschrijving van de risico's Het fonds is direct of indirect belegd op één of meer aandelen- of obligatiemarkten (zowel overheids- als bedrijfsobligaties) die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van daling van de aandelenmarkt, stijging van de rente op obligaties of vermindering van de solvabiliteit van emittenten kan de waarde van het fonds dalen.
Commentaar van de beheerder Binnen het Allianz Managed Fund is sprake van een evenwichtige verdeling in weging tussen aandelen en obligaties. Voor het aandelengedeelte wordt belegd in een portefeuille met dezelfde samenstelling als de onderliggende portefeuille van Allianz Equity Fund en voor het obligatiegedeelte wordt belegd in een portefeuille met dezelfde samenstelling als de onderliggende portefeuille van Allianz Bond Fund. Voor commentaar van de beheerder wordt verwezen naar de desbetreffende alinea's van deze fondsen. Het fonds waarin het interne beleggingsfonds belegt, wordt beheerd door Allianz Global Investors Europe GmbH, Netherlands Branch, Coolsingel 139, AG Rotterdam, Nederland – Tel.: 31 30 607 77389. www.allianzglobalinvestors.com Dit onderliggend fonds wordt beheerd door M.Reinalda en werd op 30/06/2013 als volgt genoteerd bij Morningstar®: Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
3
Allianz Euro Fund Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz Gecreëerd in: 31/10/1988
Doelstelling en beleggingspolitiek Het Allianz Euro Fund belegt zijn volledige vermogen in het Allianz Europees Fonds. Het Allianz Europees Fonds heeft een gespreide portefeuille, die volledig bestaat uit beursgenoteerde Europese ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsaandelen met goede langetermijn vooruitzichten en richt zich niet zozeer op het behalen van inkomsten doch veeleer op het realiseren van langetermijn vermogenswinsten.
Return Allianz Euro Fund
NIW
12 maand
3 jaar
5 jaar
19,68
12,84%
26,15%
11,50%
11,81%
14,98%
-4,60%
MSCI PAN-EURO Total Return Index (Euro)
Beleggingshorizon:
8 jaar
Evolutie van het fonds Allianz Euro Fund 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 07/13
01/13
07/12
01/12
07/11
01/11
07/10
01/10
07/09
01/09
07/08
Totale waarde (€) 31/12/2011
31/12/2012
30/06/2013
3.856.316,18
4.044.326,18
3.357.694,28
Beschrijving van de risico's Het fonds is direct of indirect belegd in één of meerdere aandelenmarkten die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van daling van de aandelenmarkten kan de waarde van het fonds dus dalen. Het fonds is voor maximum 100% belegd in aandelen.
Commentaar van de beheerder Het rendement van het fonds bleef gedurende de verslagperiode (6 maanden) achter op de index. De belangrijkste sectoren die bijdroegen aan het positieve resultaat waren aandelen van ondernemingen uit onder meer de sectoren ‘industriële bedrijven’ en ‘technologie’. Dit was echter niet genoeg om de achterblijvende rendementen uit vooral de sector ‘olie & gas’ te compenseren. Ook enkele individuele aandelenkeuzes in ‘financials’ waren verantwoordelijk voor de underperformance van het fonds in de verslagperiode. De als defensief beschouwde sectoren ‘voeding & dranken’ en ‘persoonlijke verzorging & huishoudelijke middelen’ konden het tempo op de aandelenmarkten prima bijbenen en veel aandelen uit deze sectoren presteerden een stuk beter dan de index. In het fonds waren dit bijvoorbeeld Henkel (was- en schoonmaakmiddelen), SAB Miller (bier) en Casino (retail), met positieve rendementen tussen de 20% en 30%. Gedurende de verslagperiode is de onderweging in de sector ‘banken’ opgeheven en op neutraal gezet. Aan het einde van de verslagperiode presteerde deze sector slecht, gedreven door nieuws rondom de verkiezingen in Italië en de herstructureringen in Cyprus. De sectoren ‘technologie’ en ‘farmacie’ zijn overwogen in het fonds. De grootst onderwogen sectoren zijn nog steeds ‘nutsbedrijven’ en ‘telecommunicatie’. Het fonds waarin het interne beleggingsfonds belegt, wordt beheerd door Allianz Global Investors Europe GmbH, Netherlands Branch, Coolsingel 139, 3012 AG Rotterdam, Nederland – Tel.: 31 30 607 77389. www.allianzglobalinvestors.com Dit onderliggend fonds wordt beheerd door A.Palthe en werd op 30/06/2013 als volgt genoteerd bij Morningstar®: Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Allianz Worldwide Fund Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz Gecreëerd in: 31/10/1988
Doelstelling en beleggingspolitiek Het Allianz Worldwide Fund belegt zijn volledige vermogen in het Allianz Internationaal Fonds, dat op zijn beurt zijn vermogen belegt in het Allianz Duurzaam Wereld Fonds. Dit fonds belegt wereldwijd in bedrijven die onderscheidend zijn op het gebied van duurzaamheid. Ondernemingen worden getoetst aan een vijftal duurzaamheidscriteria: milieu, sociale rechten, corporate governance, mensenrechten en maatschappelijke betrokkenheid. Doelstelling is het behalen van vermogenswinsten op lange termijn door middel van beleggen in wereldwijd vooraanstaande ondernemingen op het gebied van duurzaamheid. Er wordt niet belegd in ondernemingen die meer dan 5% van hun omzet halen uit de tabaksindustrie, de wapenindustrie en pornografie. Beoogd wordt door middel van actief beheer een gunstig resultaat te bereiken ten opzichte van de benchmark.
Return Allianz Worldwide Fund
NIW
12 maand
3 jaar
5 jaar
10,86
15,04%
28,52%
26,72%
14,56%
25,46%
-9,54%
Dow Jones Sustainability World Index Total Return
Beleggingshorizon:
8 jaar
Evolutie van het fonds Allianz Worldwide Fund 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00
07/13
01/13
07/12
01/12
07/11
01/11
07/10
01/10
07/09
01/09
07/08
Totale waarde (€) 31/12/2011
31/12/2012
30/06/2013
1.907.489,64
2.052.545,26
1.928.823,77
Beschrijving van de risico's Het fonds is direct of indirect belegd op één of meer aandelenmarkten die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van daling van de aandelenmarkten kan de waarde van het fonds dus dalen. Het fonds is voor maximum 100% belegd in aandelen.
Commentaar van de beheerder Het fonds behaalde gedurende de verslagperiode een hoger rendement dan de referte-index. De aandelenselectie van het fonds was positief in ‘industriële waarden’, ‘consumentengoederen’ en ‘materialen’ maar had te lijden onder beleggingen in de ‘gezondheidszorg’, ‘informatietechnologie’ en ‘financiële waarden’. De Japanse kledingketen Fast Retailing was een van de beste performers in het fonds. Andere sterke performers binnen het fonds gedurende de verslagperiode waren Visa, Adidas, Idex Corp en Eaton Corp. In het fonds droeg Apple tijdens deze periode het meest negatief bij. Ook F5 Networks, Fresenius Medical Care en EMC Corp droegen negatief bij aan het resultaat. Het belang in Fresenius Medical Care is verkocht en we kozen terug voor Roche Holdings. Ook werd er gestart met het opbouwen van posities in UBS en Citigroup. Wij blijven in grote lijnen positief over wereldwijde aandelen hoewel we ons bewust zijn dat het politieke risico in de eurozone hoog is en dat de hoge structurele schuldenlast in een groot deel van de ontwikkelde wereld zal blijven wegen op de economische groei. Het fonds waarin het interne beleggingsfonds belegt, wordt beheerd door Allianz Global Investors Europe GmbH, UK Branch, 155 Bishopsgate, 1° Floor, London EC2M 3AD, Verenigd Koninkrijk – Tel.: 44 20 7065 1407. www.allianzglobalinvestors.co.uk Dit onderliggend fonds wordt beheerd door L.Macdonald en werd op 30/06/2013 als volgt genoteerd bij Morningstar®: Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Allianz Bond Fund Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz Gecreëerd in: 31/10/1988
Doelstelling en beleggingspolitiek Het Allianz Bond Fund belegt zijn volledige vermogen in het Allianz Obligatie Fonds. In principe zullen de beleggingen van het Allianz Obligatie Fonds bestaan uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van langetermijn vermogenswinsten.
Return Allianz Bond Fund
NIW
12 maand
3 jaar
5 jaar
15,01
5,93%
13,11%
28,40%
6,85%
13,15%
32,97%
Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities
Beleggingshorizon:
2 jaar
Evolutie van het fonds Allianz Bond Fund 16,00 15,00 14,00 13,00 12,00 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 07/13
01/13
07/12
01/12
07/11
01/11
07/10
01/10
07/09
01/09
07/08
Totale waarde (€) 31/12/2011
31/12/2012
30/06/2013
1.115.899,17
1.398.337,66
1.338.217,92
Beschrijving van de risico's Het fonds is belegd in één of meer obligatiemarkten die aan wisselingen onderhevig kunnen zijn. Een sterke stijging van de rente van de obligatiemarkten of een vermindering van de solvabiliteit van een emittent kan een daling van de koersen van de obligaties veroorzaken en derhalve een daling van de waarde van het fonds.
Commentaar van de beheerder Over de verslagperiode daalde de kapitaalmarktrente in de landen van de Eurozone, niet alleen in de kernlanden maar in grote mate ook in de perifere landen van het Eurogebied. De rentedaling heeft duidelijk een positief effect gehad op het rendement in absolute termen. Tijdens deze periode werd de duration hoger gehouden dan bij de benchmark. De landenselectie leverde per saldo een negatief resultaat op en we hebben het belang in niet-staatsobligaties (credits) in de portefeuille min of meer gelijk gehouden. Het fonds heeft selectief credits aangekocht die gefinancierd werden met verkopen van in de portefeuille aanwezige credits. We hebben in de portefeuille geen valutarisico genomen. Alle beleggingen werden aangehouden in euro omdat wij vonden dat de mogelijke extra opbrengst van het beleggen in een andere valuta niet opwoog tegen het mogelijk extra risico. Het fonds waarin het interne beleggingsfonds belegt, wordt beheerd door Allianz Global Investors Europe GmbH, Netherlands Branch, Coolsingel 139, 3012 AG Rotterdam, Nederland – Tel.: 31 30 607 77389. www.allianzglobalinvestors.com Dit onderliggend fonds wordt beheerd door R.Sandbergen en werd op 30/06/2013 als volgt genoteerd bij Morningstar®: Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Allianz Capital Fund Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz Gecreëerd in: 31/01/1994
Doelstelling en beleggingspolitiek Allianz Capital Fund belegt zijn vermogen volledig in het Garantiefonds 1992 en Garantiefonds 1993. Het beleggingsbeleid is er op gericht om een rendement te behalen gebaseerd op het rendement op Nederlandse staatsleningen met als extra zekerheid voor de belegger een minimumrendement van 5,00% (Garantiefonds 1992) respectievelijk 4,75% (Garantiefonds 1993). Beide fondsen beleggen hoofdzakelijk in gegarandeerde leningen / deposito's.
Return Allianz Capital Fund
Beleggingshorizon:
NIW
12 maand
3 jaar
5 jaar
10,78
4,76%
14,93%
26,08%
2 jaar
Evolutie van het fonds Allianz Capital Fund 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 07/13
01/13
07/12
01/12
07/11
01/11
07/10
01/10
07/09
01/09
07/08
Totale waarde (€) 31/12/2011
31/12/2012
30/06/2013
1.951.932,06
980.695,46
856.166,49
Beschrijving van de risico's Het fonds is belegd in één of meer obligatiemarkten die aan wisselingen onderhevig kunnen zijn. Een sterke stijging van de rente van de obligatiemarkten of een vermindering van de solvabiliteit van een emittent kan een daling van de koersen van de obligaties veroorzaken en derhalve een daling van de waarde van het fonds.
Het fonds waarin het interne beleggingsfonds belegt, wordt beheerd door Allianz Nederland Asset Management B.V., ingeschreven in de Kamer van Koophandel van Rotterdam onder nummer 30067102, Coolsingel 139, 3012 AG Rotterdam, Nederland. Kamer van Koophandel van Rotterdam onder nummer 3006710 – Tel.: 31 (0)88 577 76 51. www.allianz.nl Dit onderliggend fonds wordt beheerd door de afdeling Investment Accounting. Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
In België is Allianz een belangrijke marktspeler in verzekeringen BOAR en Leven (Voorzorg en Beleggingen). Via de makelaars biedt Allianz er een brede waaier diensten voor particulieren, zelfstandigen, KMO’s en grote ondernemingen.
De tak 23- verzekeringscontracten van Allianz (ex-Royal Life) beleggen in deze fondsen. De verzekeringnemer draagt elk financieel risico.
Allianz Benelux n.v. – Lakensestraat 35 – 1000 Brussel – Tel.: +32 2 214.61.11 – www.allianz.be – BTW: BE 0403.258.197 RPR Brussel – Verzekeringsmaatschappij toegelaten door de controleoverheden onder codenummer 0097 om alle takken «Leven» en «niet-Leven» te beoefenen
13JUL219 – Verantwoordelijke uitgever: G. Deschoolmeester – Lakensestraat 35 – 1000 Brussel – Tel: 02 214 61 11
Allianz is een wereldleider in verzekeringen en financiële dienstverlening, met een aanwezigheid in meer dan 70 landen en meer dan 144.000 medewerkers in dienst van 78 miljoen klanten.
