HALFJAARLIJKS FINANCIEEL VERSLAG 2009

H ALFJAARLIJKS  F INANCIEEL  V ERSLAG  2009     

 

     

EMBARGO TOT 03.08.2009 ‐ 8:00AM 

    Netto courant resultaat per aandeel (uitgezonderd IAS 39 en niet‐recurrente elementen): € 3,80   voor het eerste halfjaar 2009 (t.o.v. € 3,77 voor het eerste halfjaar 2008)    Verwacht netto courant resultaat per aandeel voor het boekjaar: € 7,40 (ongewijzigd)    Dividendvooruitzicht voor boekjaar 2009: € 6,50 bruto per gewoon aandeel        Inhoudsopgave      Tussentijds beheersverslag  p.2  Samenvatting van de resultaten en vooruitzichten  p.2  Kerncijfers  Transacties en verwezenlijkingen tijdens de 1ste jaarhelft van 2009  Vastgoedpatrimonium  Gebeurtenissen na 30.06.2009  Investeringsprogramma 2009‐2010  Beheer van de financiële middelen  Beursperformantie  Risicobeheer  Corporate Governance 

Verkorte financiële overzichten 

p.6  p.7  p.11  p.13  p.13  p.14  p.17  p.19  p.19 

p.20 

Geconsolideerde resultatenrekeningen – Schema K.B. 21.06.2006  Geconsolideerde resultatenrekeningen – Analytisch schema  Geconsolideerde balans  Berekening van de schuldratio  Kasstroomoverzicht  Geconsolideerde staat van de bewegingen van het eigen vermogen  Bijlagen bij de geconsolideerde rekeningen 

Overeenkomstigheidsverklaring  Bijlagen: 

p.21  p.22  p.25  p.26  p.27  p.28  p.30 

p.43  p.44 

Verslag van de vastgoeddeskundige  Verslag van de commissaris 

p.44  p.47 

     

1/47 

1. Tussentijds beheersverslag    1.1. Samenvatting van de resultaten en vooruitzichten    a. Resultaten  Ondanks  de  diepe  economische  en  financiële  crisis  die  de  wereld  teisterde  tijdens  de  eerste  helft van 2009, realiseerde Cofinimmo een verwaterd geconsolideerd netto courant resultaat1  per  aandeel  (zonder  impact  van  de  herwaardering  van  de  financiële  rente‐ indekkingsinstrumenten,  in  toepassing  van  de  boekhoudnorm  IAS  39,  en  van  andere  niet‐ recurrente  elementen)  dat  bijzonder  dicht  in  de  buurt  ligt  (+0,1%)  van  het  resultaat  van  de  eerste helft van 2008. De beurs had jammer genoeg geen oog voor de acyclische aard van het  resultatenprofiel  van  de  onderneming  waardoor  het  Cofinimmo  aandeel  tijdens  de  eerste  jaarhelft de algemene beurstendens volgde. In een omgeving van een algemene verhoging van  de risicopremies resulteerde dit bij de uitbetaling van de coupon van het boekjaar 2008 begin  mei 2009 in een bruto dividendrendement van 8,62%, hetzij meer dan 4,75% hoger dan de rente  op 10 jaar van de Belgische staatsobligaties.    Dit  stabiel  resultaat  per  aandeel  kon  aangehouden  worden  ondanks  de  verkoop  door  Cofinimmo  tijdens  de  1ste  helft  van  2009  van  bijna  1,3  miljoen  eigen  gewone  aandelen  (hetzij  9,4%  van  het  totaal  aantal  aandelen  in  omloop  na  deze  verkoop).  Deze  aandelen  zijn  volledig  resultaatgerechtigd voor het boekjaar 2009.    De  bezettingsgraad  van  het  patrimonium  hield  tijdens  de  1ste  jaarhelft  stand  op  97,8%.  De  operationele  marge  steeg  met  meer  dan  één  procent  t.o.v.  de  1ste  jaarhelft  van  het  vorige  boekjaar.  De  gemiddelde  schuldkost,  bankmarges  en  dekkingskosten  van  de  periode  inbegrepen, bedraagt 4,70%, wat iets lager is dan in 2008.     De  herwaardering  van  de  financiële  rente‐indekkingsinstrumenten  bedraagt  €  ‐6,5  miljoen  (tegenover  €  +2,1  miljoen  tijdens  de  1ste  helft  van  2008).  Dit  weerspiegelt  de  impact  van  de  daling van de toekomstige renteniveaus op de waarde van de indekkingsposities aan het einde  van  de  jaarhelft.  Cofinimmo  achtte  het  opportuun  om  munt  te  slaan  uit  deze  toekomstige  historisch  zeer  lage  rente  om  haar  indekkingen  op  te  trekken  tot  in  2017  en  hun  nominaal  bedrag te verhogen (zie punt 1.7. hierna).    Het resultaat op de portefeuille bevat een gerealiseerde meerwaarde van € 0,2 miljoen en een  niet‐gerealiseerde  minwaarde  van  €  39,8  miljoen,  in  vergelijking  met  respectievelijk   € +4,2 miljoen en € +2,9 miljoen tijdens de 1ste helft van 2008. De investeringstransacties op de  Belgische  kantoormarkt  waren  net  zoals  op  de  meeste  andere  kantoormarkten  wereldwijd  nagenoeg onbestaande tijdens de eerste jaarhelft van 2009. De vastgoeddeskundigen besloten  voor  het  totale  Cofinimmo  patrimonium  het  kapitalisatieniveau,  dat  wordt  toegepast  op  de  contractuele huren van de verhuurde gebouwen en de geraamde huurwaarden van de weinige  vrijstaande ruimte, op te trekken van gemiddeld 6,88% naar 7,03% tussen het begin en het einde  van het semester. De langzamer stijgende huren als gevolg van de inflatievertraging vergroten  uiteraard  de  impact  van  deze  rendementstijging  op  het  eerder  vermelde  resultaat  op  de  portefeuille.  

1

  Het verwaterd resultaat wordt berekend door het resultaatbedrag in euro te delen door het totaal aantal Cofinimmo aandelen  dat resultaatgerechtigd is voor de periode, hoewel van de 1 499 766 bevoorrechte aandelen er momenteel nog 1 334 014 niet  werden omgezet. 

2/47

De verkoop door Cofinimmo van 1,3 miljoen eigen aandelen tijdens de eerste jaarhelft voor een  bedrag van € 98 miljoen, had hoofdzakelijk tot doel om de impact op het eigen vermogen van  de  afwaarderingen  van  het  patrimonium  door  de  vastgoedexperts  te  compenseren.  Deze  waardeafboekingen liepen op tot € 100 miljoen over de laatste 12 maanden. Dankzij de verkoop  van aandelen en de overdracht van activa (zie hierna), is de geconsolideerde schuldgraad1, die  52,9% bedraagt, quasi onveranderd t.o.v. 31.12.2008.    Evolutie van de portefeuille op 30.06.2009    Huurimpact Rendementimpact Totaal In € miljoen   ‐1,2%   ‐1,2% Kantoren: 0,0% 1,78   ‐1,0% Rusthuizen: 0,2% ‐1,2% 73,24 Investeringen   Acquisities   ‐1,0% ‐1,0% Pubstone: 0,0% ‐33,54 Evolutie bij ongewijzigde portefeuille (like for like)     ‐1,0% ‐37,93 Verkopen ‐1,2% Ander e: 0,2%   Portefeuille:  ‐1,2% ‐1,3%   3 247 3 249 0,1%   Investeringswaarde Investeringswaarde decem ber 2008 juni 2009 ‐2% ‐1% 0% 1% 2%     Als  gevolg  van  de  impact  van  de  niet‐operationele  resultaatscomponenten  beschreven  in  de  twee  vorige  paragrafen,  bedraagt  het  verwaterd  geconsolideerd  netto  resultaat  van  het  voorbije semester € 0,45 per aandeel, in vergelijking met € 4,86 voor de eerste helft van 2008.     b. Vooruitzichten  Bij de publicatie van de resultaten van het boekjaar 2008 op 13.02.2009 benadrukte de Raad van  Bestuur van Cofinimmo in zijn persmededeling dat de economische situatie tot voorzichtigheid  noopte  en  meldde  dat  de  onderneming  zich  als  streefdoel  had  gesteld  om  voor  het  boekjaar  2009 (betaalbaar in 2010) een dividend uit te keren gelijkaardig aan dat van het boekjaar 2008.    De Raad van Bestuur die op 30.07.2009 samenkwam om de resultaten van de 1ste jaarhelft af te  sluiten, heeft zich tevens gebogen over de resultaat‐ en dividendverwachtingen voor het totale  boekjaar.     Vooreerst  werd  er  vastgesteld  dat  het  netto  courant  resultaat  per  aandeel  (uitgezonderd  de  herwaardering van de financiële indekkingsinstrumenten in toepassing van de norm IAS 39) van  de  1ste  jaarhelft  2009  geheel  conform  is  met  het  niveau  dat  bij  het  begin  van  het  jaar  werd  geanticipeerd voor het volledige boekjaar, met name € 7,40 per aandeel (zie pagina 42 van het  Jaarverslag  2008  dat  gepubliceerd  werd  op  31.03.2009).  De  Raad  is  van  mening  dat  de  perspectieven voor de 2de jaarhelft toelaten dit vooruitzicht te behouden.    

1

  Financiële en andere schulden gedeeld door het totaal van de activa, overeenkomstig de definitie voorzien in de reglementering  inzake Vastgoedbevaks. Deze ratio wordt door het Koninklijk Besluit van 10.04.1995 beperkt tot maximaal 65%. 

3/47

De Raad van Bestuur merkt echter op dat er momenteel nog steeds grote onzekerheid heerst  omtrent  de  evolutie  van  de  marktwaarde  van  de  gebouwen  bij  gebrek  aan  significatieve  transacties  in  elk  van  de  sectorale  en  geografische  segmenten  waarin  Cofinimmo  actief  is.  Tijdens  de  eerste  jaarhelft  konden  desondanks  overdrachten  van  gebouwen,  vruchtgebruikvergoedingen, financiële leasing vorderingen en huurgelden worden gerealiseerd  voor een totaal bedrag van € 71 miljoen (zie punt 1.3. b hierna) tegen prijzen die iets boven de  waardebepalingen  van  de  experts  lagen.  Hoogstwaarschijnlijk  zullen  er  tijdens  de  tweede  jaarhelft  nog  andere  gelijkaardige  overdrachten  gebeuren  tegen  prijzen  die  eveneens  de  waarderingen  dicht  benaderen.  Hoewel  de  bekomen  prijzen  aansluiten  bij  de  huidige  valorisaties, is de toekomstige evolutie van de vastgoedwaarden zeer weinig voorspelbaar en  blijft voorzichtigheid geboden.    Bijgevolg  is  het  de  plicht  van  de  onderneming  om  voorrang  te  geven  aan  een  optimaal  evenwicht  in  haar  balansstructuur.  Deze  structuur  wordt  beïnvloed  door  de  lopende  investeringsprojecten, de overdrachten van activa en tenslotte de waardeschommelingen van  het patrimonium die door de onafhankelijke vastgoedexperts worden bepaald.     Wat het financiële luik betreft, bedraagt de schuldratio “Loan to Value” 1, zoals gedefinieerd in  de  conventies  met  de  bankiers,  56%  op  30.06.2009  (55%  op  31.12.2008).  Aldus  zal  de  vennootschap  de  gepaste  middelen  aanwenden  om  deze  schuldgraad  terug  onder  55%  te  brengen binnen een periode van 9 maanden conform met de engagementen die met de banken  aangegaan werden. De Raad van Bestuur is van oordeel dat de vennootschap over de nodige  opportuniteiten (verkoop van activa of andere operaties) beschikt om dit objectief te bereiken.    Anderzijds zal de vennootschap in de komende maanden een gedeelte van haar lange termijn  schuld komende op vervaldag herfinancieren en dit binnen het kader van een kredietmarkt in  contractie versus de vastgoedsector. De vennootschap startte het jaar 2009 met € 92 miljoen  aan  vervaldagen  voor  het  hele  jaar2,  hetzij  slechts  3,5%  van  de  totale  schuld.  De  latere  vervaldagen  zijn  homogeen  gespreid  over  iets  meer  dan  8  jaar  (zie  punt  1.7.  hierna).  De  vervaldagen  in  2010  vertegenwoordigen  niettemin  een  te  herfinancieren  totaal  bedrag  van   €  224  miljoen,  hetzij  11,5%  van  de  totale  schuld.  Onderhandelingen  om  de  vervaldagen  te  verlengen  en  nieuwe  leningen  af  te  sluiten  werden  reeds  opgestart,  om  zich  als  dusdanig  maximaal te behoeden voor een stijging van de kredietmarges.    De  Raad  van  Bestuur  is  van  oordeel  dat  het  binnen  deze  context  voor  de  lopende  onderhandelingen  bevorderlijk  zou  zijn  om  een  deel  van  het  courant  resultaat  als  niet‐ uitgekeerde winst te bestemmen.    Daarom  en  rekening  houdend  met  de  recente  kapitaaloperaties,  overweegt  de  Raad  van  Bestuur om voor boekjaar 2009 een dividend per gewoon aandeel uit te keren ten bedrage van  € 6,50 in vergelijking met € 7,80 voor boekjaar 2008 uitgekeerd in mei laatstleden (‐16,6%). Het  dividend voor het bevoorrecht aandeel zou ongewijzigd blijven (€ 6,37 per aandeel).    

1

 Netto financiële schulden gedeeld door de reële waarde van het patrimonium en de financiële leasing vorderingen.   Waarvan € 25 miljoen reeds werden terugbetaald op 30.06.2009. 

2

4/47

Dit nieuwe dividendvooruitzicht maakt het mogelijk om een “pay out ratio” van 87,8% van het  voor het jaar vooropgestelde netto courant resultaat (€ 7,40 per aandeel) te bewerkstelligen.  De Raad van Bestuur acht dit in de huidige context een gepast niveau. Het stemt overeen met  een  bruto  rendement  van  7,83%  op  basis  van  de  beurskoers  van  het  gewoon  aandeel  op  30.06.2009.    De  nieuwe  dividendraming  is  uiteraard  gebaseerd  op  informatie  waarover  de  vennootschap  Cofinimmo thans beschikt op de markt van haar eigen activiteiten. Ze steunt eveneens op een  voortzetting  tijdens  de  volgende  maanden  van  de  meer  positieve  tendens  die  zich  sinds  een  paar weken op de financiële en kredietmarkten aftekent.    

5/47

1.2. Kerncijfers   

Algemene gegevens   (x € 1 000 000)  Portefeuille van Vastgoedbeleggingen (in reële waarde)   (x € 1 000)  Vastgoedresultaat  Operationeel resultaat vóór resultaat op portefeuille  Financieel resultaat  Netto courant resultaat (aandeel Groep)  Resultaat op de portefeuille (aandeel Groep)  Netto resultaat (aandeel Groep)  (in %)  Beheerkosten/gemiddelde patrimoniumwaarde  Operationele marge  Resterende looptijd van de huurcontracten1 (in jaren)  Bezettingsgraad2  Bruto huurrendement bij 100% verhuring van de portefeuille  Gemiddelde rentevoet van de leningen3  Schuldgraad4     

Gegevens per aandeel – verwaterd5 (in €)  Resultaten  Netto courant resultaat – aandeel Groep – exclusief IAS 39 impact en  niet‐recurrente elementen  IAS 39 impact – winst/(verlies)  Courante maar niet‐recurrente elementen  ‐ gerealiseerde meerwaarden op financiële leasing vorderingen – winst/(verlies) 

Netto courant resultaat – aandeel Groep   Gerealiseerd resultaat op de portefeuille   Niet‐gerealiseerd resultaat op de portefeuille   Netto resultaat – aandeel Groep 

30.06.2009  3 136,2  30.06.2009  106 096  92 339  ‐42 739  45 783  ‐39 620  6 163  30.06.2009  0,85%  87,03%  11,3  97,78%  7,03%  4,70%  52,94% 

31.12.2008  3 134,7  30.06.2008  95 248  81 979  ‐25 501  52 479  6 450  58 929  31.12.2008  0,89%  85,96%  11,7  97,85%  6,88%  4,79%  52,79% 

30.06.2009 

30.06.2008 

3,80 

3,77 

(0,48)      3,32  0,01  ‐2,88  0,45 

0,18    0,38  4,33  0,29  0,24  4,86 

30.06.2009 

31.12.2008 

97,66 

101,77 

102,46 

107,08 

  Netto‐actief waarde per aandeel  Geherwaardeerd netto‐actief per aandeel in reële waarde6 na verdeling  van het dividend van het boekjaar 2008  Geherwaardeerd netto‐actief per aandeel in investeringswaarde7 na  verdeling van het dividend van het boekjaar 2008   

1

  Tot aan de eerste opzeggingsmogelijkheid voor de huurder.    Berekend  in  functie  van  de  reële  huren  voor  de  verhuurde  gebouwen  en  de  geschatte  huurwaarde  voor  de  leegstand.  De  bezettingsgraad van de kantorenportefeuille alleen bedraagt 96,54% t.o.v. 89,50% voor de kantoormarkt (bron: CB Richard Ellis).  3   Bankmarges en kosten van afschrijving van de indekkingsinstrumenten met betrekking tot de periode inbegrepen.  4   Financiële en andere schulden/Totaal der activa, berekend overeenkomstig de regelgeving op Vastgoedbevaks.  5   Sinds 01.05.2009 zijn de bevoorrechte aandelen converteerbaar in gewone aandelen naar rato van één gewoon aandeel voor  één  bevoorrecht  aandeel.  De  resultaten  per  aandeel  zijn  hier  op  een  “fully  diluted”  basis  berekend  wat  wil  zeggen  dat  ervan  uitgegaan  wordt  dat  alle  bevoorrechte  aandelen  geconverteerd  werden,  om  zo  het  totale  effect  van  de  conversie  weer  te  geven. De 2008 resultaten zijn op dezelfde wijze voorgesteld (zie eveneens het persbericht van 11.05.2009).  6   Reële waarde: na aftrek van transactiekosten (hoofdzakelijk overdrachtsbelasting) van de waarde van de Vastgoedbeleggingen.  2

7

  Investeringswaarde: vóór aftrek van deze kosten. 

6/47

 

1.3. Transacties en verwezenlijkingen tijdens de 1ste jaarhelft van 2009    a. Investeringen  • Op 26.06.2009 verwierf Cofinimmo van de Korian1 Groep 5 nieuwbouw zorginstellingen  (423  bedden,  21  910m²)  gelegen  in  Frankrijk  voor  een  totaal  bedrag  van  €  42,8  miljoen.  Deze  verwerving  kadert  binnen  een  breder  akkoord  betreffende  de  verwerving  van   19 instellingen dat afgesloten werd op 23.05.2008 (zie persberichten van 26.05.2008 en  01.10.2008).  Het  equivalent  bruto  huurrendement2  van  deze  5  rusthuizen  ligt  op  6,47%.  Ze  worden  uitgebaat  door  de  Korian  Groep  met  wie  voor  alle  gebouwen  “triple  net”  huurcontracten  voor  een  vaste  looptijd  van  12  jaar  werden  afgesloten.  De  acquisitiewaardes  van  deze  gebouwen  stroken  met  de  expertisewaarden  bepaald  in   mei 2008. Echter, gezien de recente tendensen op het vlak van vastgoedwaardering ligt  de expertisewaarde op 30.06.2009 onder deze acquisitiewaarde (5,93%).    b. Desinvesteringen3  • Op  20.03.2009  heeft  Cofinimmo  de  vruchtgebruikvergoedingen  die  de  Europese  Commissie verschuldigd is op het gebouw Nerviërs 105 te Brussel en waarvan de initiële  looptijd  15  jaar  bedraagt,  verkocht  aan  een  filiaal  van  de  Groep  Société  Générale  voor  een  totaal  bedrag  van  €  23,38  miljoen.  Cofinimmo  blijft  de  naakte  eigenaar  van  het  gebouw.    • Diezelfde  dag  heeft  Cofinimmo  90%  van  de  vorderingen  die  de  Stad  Antwerpen  verschuldigd is op de nieuw gebouwde Brandweerkazerne aan Fortis Bank NV verkocht  voor  een  totaal  bedrag  van  €  28,35  miljoen.  Op  het  einde  van  het  financiële  leasingcontract,  voorzien  in  2045,  gaat  het  gebouw  kosteloos  over  naar  de  Stad  Antwerpen.     • Nog  die  dag  heeft  Cofinimmo  aan  dezelfde  bank  de  huurvordering  verkocht  die  de  Belgische  overheid  verschuldigd  is  op  de  gebouwen  Kolonel  Bourg  124  gelegen  te  Brussel (tot 2028) en Maire gelegen te Doornik (tot 2022) en dit voor een totaal bedrag  van € 19,51 miljoen. De eigendom van deze 2 gebouwen blijft in handen van Cofinimmo.   

c. Plaatsing eigen aandelen  • Op  26.03.2009  heeft  Cofinimmo  962 485  eigen  Cofinimmo  aandelen  geplaatst  die  aangehouden  werden  door  Leopold  Square  NV  volgens  de  “accelerated  bookbuild  offering” methode aan een bruto verkoopprijs van € 75 per aandeel. Leopold Square is  een  vennootschap  waarover  Cofinimmo  NV  rechtstreeks  en  onrechtstreeks  100%  controle  uitoefent.  Dankzij  deze  operatie  haalde  de  Cofinimmo  Groep  €  72  miljoen  op  (zie eveneens de persberichten van 25 en 26.03.2009).  

 

•

Op 09.06.2009 plaatste Cofinimmo 330 000 eigen gewone Cofinimmo aandelen aan een  bruto  prijs  van  €  80  per  aandeel.  Dankzij  deze  transactie  haalde  de  Cofinimmo  Groep   € 26,4 miljoen op. 

 

1

  www.korian.fr.    De  voorstelling  van  een  “dubbel  netto”  equivalent  van  het  bruto  huurrendement  laat  toe  een  vergelijking  te  maken  met  het  rendement op kantoorgebouwen.  3   De totale verkoopopbrengst van deze activa (€ 71,24 miljoen) ligt net boven hun totale boekwaarde.  2

7/47

d. Conversie bevoorrechte aandelen  Overeenkomstig  Artikel  10bis  van  de  statuten,  vond  de  tweede  periode  waarin  de  bevoorrechte  Cofinimmo  aandelen  kunnen  omgezet  worden  in  gewone  Cofinimmo  aandelen  plaats  van  21.06.2009  tot  30.06.2009.  Tijdens  deze  tweede  conversieperiode,  werden in totaal 92 254 conversieaanvragen ontvangen. Aldus werden sinds het begin van  de  conversieprocedure  (01.05.2009)  165 752  bevoorrechte  aandelen  omgezet  in  gewone  aandelen.  De  wijzigingen  die  hieruit  volgen  qua  kapitaalsamenstelling  worden  steeds  bekendgemaakt  aan  de  hand  van  een  persbericht  en  onder  de  rubriek  “Investor  Relations/Shareholder  info/  Shareholding  structure“  op  de  website  van  de  onderneming  (www.cofinimmo.com).   Ter  herinnering,  de  volgende  conversiemogelijkheid  wordt  aangeboden  tijdens  de  laatste   10 kalenderdagen van het komende kwartaal, i.e. van 21.09.2009 tot 30.09.2009. 

   e. Waardering van de portefeuille  De  waardering  van  het  patrimonium  van  Cofinimmo  door  de  onafhankelijke  vastgoeddeskundigen  heeft  tijdens  de  eerste  6  maanden  van  het  jaar  geleid  tot  een  negatieve  variatie  van  de  reële  waarde  van  1,34%  (hetzij  €  42,43  miljoen).  Deze  waardevermindering  is  het  resultaat  van  de  hogere  gemiddelde  kapitalisatierentevoet  die  wordt  toegepast  op  de  huren:  7,03%  op  30.06.2009  t.o.v.  6,88%  op  31.12.2008  voor  de  volledige  portefeuille  en  respectievelijk  7,39%  t.o.v.  7,18%  voor  de  kantorenportefeuille  alleen.     Rendementen per segment 

      Kantoren 7,4% (vs. 7,2% op 31.12.2008)   Rusthuizen Frankrijk 6,7% (vs. 6,6% op 31.12.2008)   Pubstone   6,6% (vs. 6,5% op 31.12.2008)   Rusthuizen België 6,1% (vs. 5,9% op 31.12.2008)     5,00% 6,25% 7,50%     f. Commerciële resultaten1  Huursituatie van de portefeuille  Ondanks  het  feit  dat  de  economische  crisis  de  huurmarkt  nagenoeg  helemaal  heeft  lamgelegd, met in Brussel een take‐up van slechts 141 000m², hetzij 76% onder het niveau van  de  5  laatste  jaren,  bereikte  Cofinimmo  een  bezettingsgraad  van  97,78%2.  Dat  is  9,25%  meer  dan de markt (89,50%) (bron: CB Richard Ellis & DTZ). Dit resultaat getuigt van het succes van  de  commerciële  strategie  van  Cofinimmo  die  gericht  is  op  een  nauwe  vertrouwensrelatie  met haar klanten en draagt bij tot een gunstige evolutie van de operationele marge.             

 

 

1

  Tenzij  uitdrukkelijk  anders  vermeld  betreffen  de  gegevens  vermeld  onder  deze  rubriek  de  geconsolideerde  portefeuille.  Sectorinformatie is terug te vinden onder het hoofdstuk “Vastgoedpatrimonium”.  2   De  bezettingsgraad  is  enkel  van  toepassing  op  gebouwen  die  op  de  datum  van  de  berekening  in  gebruik  kunnen  genomen  worden (gebouwen in exploitatie). 

8/47

                     

Evolutie van de bezettingsgraad Cofinimmo vs. de markt 99% 97% 95% 93% 91% 89% 2001

2002

2003

2004

2005

Cofinimmo Totale portefeuille Cofinimmo Kantorenportefeuille

2006

2007

2008

1H2009

Brusselse Kantorenmarkt

 

Leegstand kantoren  Antwerpen  Brussel  Centrum/Noord  Leopold/Louizawijk  Gedecentraliseerd  Periferie  TOTAAL 

Cofinimmo (in %)  2,8%  3,7%  0,0%  1,1%  6,2%  9,3%  2,2% 

Markt (in %)  11,4%  10,5%  5,7%  9,1%  12,9%  20,8%  10,5% 

  Gemiddelde resterende looptijd van de huurcontracten (in contractuele huurbedragen)  De  resterende  looptijd  tot  aan  de  vervaldag  van  de  huurcontracten  die  van  kracht  zijn  op  30.06.2009  bedraagt  11,3  jaar  indien  elke  huurder  zijn  contract  bij  de  eerste  mogelijke  opzegoptie  (“break”)  zou  opzeggen.  Dit  cijfer  stijgt  tot  11,9  jaar  indien  geen  enkele  opzegoptie  zou  worden  uitgeoefend,  m.a.w.  indien  alle  huurders  tot  aan  het  contractuele  einde van de huurcontracten in hun gebouw blijven.     Maturiteit van de huurovereenkomsten per sector (in jaren)     Kantoren 7,3   Andere 9,2    Rusthuizen Frankrijk 10,2   Pubstone 21,4     Rusthuizen België 25,0   0 5 10 15 20 25 30   Maturiteit van de portefeuille  Huurcontracten > 9 jaar  Kantoren (openbare sector)  Rusthuizen  Pubstone   Kantoren (privé sector)  Andere  Huurcontracten 6‐9 jaar  Kantoren  Huurcontracten < 6 jaar  Kantoren  Rusthuizen  Andere 

55,4%  19,8%  19,8%  12,5%  2,5%  0,9%  12,8%  12,8%  31,8%  28,8%  1,6%  1,4% 

 

 

Meer dan 55% van de huurcontracten zijn afgesloten op lange termijn (meer dan 9 jaar).  9/47

  g. Bouw‐ en renovatiewerken  Cofinimmo  ontwikkelt  haar  vastgoedpatrimonium  met  als  doel  de  gebouwen  op  lange  termijn  uit  te  baten  en  te  verhuren.  Deze  activiteit  laat  toe  het  investeringsrendement  te  optimaliseren,  aan  klantenbinding  te  doen  door  hen  gebouwen  aan  te  bieden  die  aan  hun  verwachtingen  beantwoorden  en  de  onderhoudskosten  te  beperken  door  duurzaam  te  bouwen. Tijdens de eerste jaarhelft van 2009 heeft het Project Management departement  van Cofinimmo de volgende belangrijke werven beheerd: 

  Kantoren  Gebouw  Avenue Building, London Tower  Antwerpen 

City Link  Antwerpen 

de Meeûs Square 23  Brussel, Leopold/Louizawijk 

Kunst 47  Brussel, Leopold/Louizawijk 

Papiermolen 

Type werken  Waken over de kwaliteit en de  uitvoering van de werken  Waken over de kwaliteit en de  uitvoering van de werken  Structurele renovatie –  gebouw met geklasseerde gevels  Renovatie van de achtergevel en  dakwerken  Middelzware renovatie 

Einde werken  2de kwartaal 2010  2de kwartaal 2009  1ste kwartaal 2010  4de kwartaal 2009  4de kwartaal 2010 

Brussel, Gedecentraliseerd 

West‐End  Brussel, Gedecentraliseerd 

Wet 227 

Waken over de kwaliteit en de  2de kwartaal 2009  uitvoering van de werken  Zware renovatie, binnenherinrichting   3de kwartaal 2009 

Brussel, Leopold/Louizawijk 

  Rust‐ en ziekenhuizen  Gebouw  Heiberg, Beerse  Hemelrijck, Mol  Koningslaan, Brussel  Laarsveld, Geel  L’Orchidée, Itter  Parc, Biez  Schweitzer, Brussel  Vogelzang, Herentals  Wipstraat, Antwerpen  Zonneweelde, Keerbergen 

Type werken  Uitbreiding  Uitbreiding  Zware verbouwing  Uitbreiding  Renovatie en uitbreiding  Renovatie  Renovatie en uitbreiding  Nieuwbouw  Nieuwbouw  Uitbreiding 

Einde werken  4de kwartaal 2010  3de kwartaal 2009  4de kwartaal 2009  1ste kwartaal 2009  2de kwartaal 2010  1ste kwartaal 2010  3de kwartaal 2009  3de kwartaal 2009  3de kwartaal 2010  2de kwartaal 2009 

  Het totaal bedrag van de op 30.06.2009 beheerde en geboekte bouw‐ en renovatiewerken  bedraagt € 31,58 miljoen. 

10/47

1.4. Vastgoedpatrimonium   

a. Totale portefeuille  EVOLUTIE VAN DE TOTALE PORTEFEUILLE   Uittreksel uit het verslag van de onafhankelijke vastgoeddeskundige Winssinger & Vennoten gebaseerd  op de investeringswaarde  ( x € 1 000 000)  30.06.2009  31.12.2008  Investeringswaarde van de volledige portefeuille  3 248,87  3 247,04  Projecten en grondreserve  ‐58,90  ‐45,41  Totaal gebouwen in exploitatie  3 189,97  3 201,63  Contractuele huurprijzen  219,32  215,59  Bruto rendement op gebouwen in exploitatie  6,88%  6,73%  Contractuele huren + Geschatte huurwaarde van de       224,30  220,34  op de waarderingsdatum leegstaande gebouwen  Bruto rendement bij 100% verhuring van de portefeuille  7,03%  6,88%  1 Bezettingsgraad van de gebouwen in exploitatie   97,78%  97,85%    Gebouwen 

Kantoren  Rusthuizen  Pubstone  Andere  Projecten &  Renovaties  Grondreserve  TOTAAL 

Bovengrondse  oppervlakte   (in m²) 

Contractuele  huurgelden   (x € 1 000) 

Bezettings‐  graad   (in %) 

Geschatte   Huurwaarde   (x € 1 000) 

96,5%  100,0%  100,0%  100,0% 

Huren +  GHW2 op  leegstand   (x € 1 000)  144 018  47 117  27 981  5 186 

846 763  423 311  306 498  55 479 

139 040  47 117  27 981  5 186 

11 668 

177 

n.a. 

1 961 

1 993 

‐  1 643 719 

31  219 532 

n.a.  97,8% 

31  226 294 

31  213 582 

133 992  46 464  26 353  4 750 

  Segment   

  Kantoren  Rust‐ en ziekenhuizen  Pubstone  Andere  TOTALE PORTEFEUILLE  

Reële waarde  (in € 1 000 000)  1 919  749  390  78  3 136 

  (in %)  61,2%  23,9%  12,4%  2,5%  100,0% 

Vastgoedresultaat   na directe kosten  (in € 1 000)  (in %)  65 234  62,9%  21 904  21,1%  13 824  13,3%  2 783  2,7%  103 745  100,0% 

  Geografische uitsplitsing (in reële waarde)  België  Brussel & Periferie  Vlaams Gewest  Waals Gewest  Frankrijk (rust‐ en ziekenhuizen)  Nederland (Pubstone) 

(in %)  84,7%  63,7%  13,1%  7,9%  10,7%  4,6% 

 

1   2

Berekend op basis van de huurinkomsten.    Geschatte huurwaarde. 

11/47

  Belangrijkste klanten‐huurders (in contractuele huurbedragen)  Regie der Gebouwen (Belgische Federale Staat)  AB InBev Group  Internationale openbare sector  Korian  AXA  Andere 

(in %)  18,6%  12,5%  8,6%  8,4%  5,0%  46,9% 

  De 5 belangrijkste klanten van Cofinimmo vertegenwoordigen 53,1% van de huurinkomsten.    b. Kantoren  Geografische uitsplitsing (in reële waarde)  Brussel  Central Business District (CBD)  Gedecentraliseerd  Periferie & Satellieten  Antwerpen  Andere Regio’s 

(in %)  91,2%  48,7%  34,3%  8,2%  2,9%  5,9% 

Belangrijkste klanten‐huurders (in contractuele huurbedragen)  Regie der Gebouwen (Belgische Federale Staat)  Internationale openbare sector  AXA  Dexia Insurance  IBM Belgium  Andere 

(in %)  29,2%  13,5%  7,9%  5,3%  3,7%  40,4% 

c. Rust‐ en ziekenhuizen  Geografische uitsplitsing (in reële waarde)  België  Frankrijk 

(in %)  55,3%  44,7% 

Uitsplitsing per uitbater‐huurder (in contractuele huurbedragen)  Korian  Armonea  Senior Living Group  Méditer  Medibelge  Senior Assist  Calidus netwerk 

(in %)  39,4%  23,0%  19,9%  11,1%  3,9%  2,0%  0,7% 

d. Pubstone  Geografische uitsplitsing (in reële waarde)  België  Nederland 

(in %)  62,7%  37,3% 

 

 

 

 

   

De  gehele  portefeuille  van  cafés  wordt  aan  de  AB  InBev  Groep  verhuurd  voor  een  initiële  gemiddelde looptijd van 23 jaar. 

 

12/47

1.5. Gebeurtenissen na 30.06.2009   Cofinimmo  verwierf  op  02.07.2009  alle  aandelen  van  de  NV  Immo  Noordkustlaan  voor  een  bedrag  van  €  22,2  miljoen,  zoals  voorzien  in  het  acquisitieakkoord  dat  ondertekend  werd  op  04.04.2007  (zie  persbericht  van  03.05.2007).  Deze  NV  is  eigenaar  van  het  kantorencomplex  West‐End  gelegen  in  Groot‐Bijgaarden,  in  de  westelijke  Brusselse  periferie,  geschat  op   €  26  miljoen.  Het  betreft  een  nieuwbouw  met  een  oppervlakte  van  10 000m²  en  205  parkeerplaatsen.  Het  complex  is  al  voor  60%  verhuurd,  hoofdzakelijk  aan  Adecco  en  Grant  Thornton,  voor  looptijden  van  meer  dan  10  jaar.  Bij  100%  verhuring  ligt  het  verwacht  bruto  huurrendement op 7,10%. Dankzij zijn ligging in de onmiddellijke nabijheid van de E40 Brussel‐ Oostende  aan  de  toegang  van  Brussel,  is  dit  gebouw  zeer  goed  zichtbaar en toegankelijk. De  acquisitiewaarde van dit gebouw strookt met de expertisewaarde bepaald in april 2007. Echter,  gezien  de  recente  tendensen  ligt  de  expertisewaarde  op  30.06.2009  onder  deze  acquisitiewaarde (3,17%).      1.6. Investeringsprogramma 2009‐2010  De huidige investeringsverbintenissen van Cofinimmo bedragen € 239 miljoen en zijn gespreid  over de tweede jaarhelft van 2009 (€ 46 miljoen, waaronder het kantorencomplex West‐End te  Groot‐Bijgaarden  verworven  op  02.07.2009  –  zie  punt  1.5.  hierboven)  en  het  jaar  2010   (€ 193 miljoen).    Van  dit  programma  wordt  €  138  miljoen  besteed  aan  kantoorgebouwen.  Het  betreft  hoofdzakelijk de gebouwen West‐End (€ 26 miljoen), City Link in de nabijheid van de Singel in  Antwerpen  (€  64  miljoen),  AMCA  –  Avenue  Building  aan  de  Antwerpse  haven  (€  38  miljoen),  evenals  de  renovatie  van  het  gebouw  de  Meeûs  Square  23  in  de  Leopoldwijk  te  Brussel   (€ 10 miljoen).    Het  tweede  luik  van  het  investeringsprogramma  betreft  de  nieuwbouw‐  en  uitbreidingsprojecten van rusthuizen voor een bedrag van € 101 miljoen.     Alle  rusthuisprojecten  zijn  reeds  verhuurd  voor  27  jaar.  Wat  de  kantorenprojecten  betreft,  verloopt de verhuring geleidelijk aan. Het West‐End complex is reeds voor 60% verhuurd.   

13/47

1.7. Beheer van de financiële middelen  In een context die nog steeds lijdt onder de financiële crisis heeft Cofinimmo goed weerstand  geboden dankzij haar financieel beleid beschreven op pagina 38 van het Jaarverslag 2008. Op  30.06.2009 worden de bepalingen en voorwaarden met betrekking tot de banklijnen nageleefd.     Op 30.06.2009 bedroeg de geconsolideerde financiële schuld van de Groep € 1 791,29 miljoen,  bestaande uit:   · € 1 071,05 miljoen bilaterale bankkredieten op middellange en lange termijn;   · € 100,15 miljoen handelspapier waarvan € 65,15 miljoen met een looptijd van minder dan een  jaar en € 35,00 miljoen met een aanvankelijke looptijd van meer dan 3 jaar;   · €  400,00  miljoen  van  een  gesyndiceerde  banklening  die  werd  afgesloten  bij  16  banken  en   € 90,00 miljoen van een tweede gesyndiceerde lening bij 5 banken;   · € 107,39 miljoen van een obligatielening die werd uitgegeven door Cofinimmo Luxembourg SA  en die in 2014 vervalt voor een nominaal bedrag van € 100,0 miljoen;   · € 22,69 miljoen overige leningen en voorschotten (debetbedragen op rekening).     Op  30.06.2009  bedroeg  de  geconsolideerde  korte  termijn  financiële  schuld  van  Cofinimmo   € 239,04 miljoen waarvan:   · € 65,15 miljoen handelspapier met een looptijd van minder dan een jaar en € 20,00 miljoen  handelspapier met een aanvankelijke duur van meer dan 3 jaar dat binnen het jaar vervalt;  · € 136,67 miljoen bankkredieten op lange termijn die binnen het jaar vervallen;   · € 17,23 miljoen overige leningen en voorschotten (debetbedragen op rekening).     De uitgiftes van handelspapier dat binnen het jaar vervalt (€ 85,15 miljoen) en de vervaldagen  binnen het jaar van bankschulden op lange termijn (€ 136,67 miljoen) zijn volledig gedekt door  de  beschikbare  middelen  op  de  bevestigde  kredietlijnen  op  lange  termijn  voor  een  totaal  van   € 242,22 miljoen.     Vervaldagen van de financiële verbintenissen op lange termijn van Cofinimmo ‐ € 1 943 miljoen1   (op datum van afsluiting van dit Verslag, 30.07.2009)  (in € miljoen)     300         200   141   247 261 204 241 236   201 100   162   100 67   50  0 20 15   2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kapitaalmarkten

Bankschulden

1

 Deze  vervaldagen  betreffen  het  kapitaal  van  de  financiële  verbintenissen  en  niet  de  betalingen  van  de  interesten  (over  het  algemeen op een maandelijkse of driemaandelijkse basis) noch de verwachte cashflows op de afgeleide producten. 

14/47

De  financiële  verbintenissen  op  lange  termijn,  waarvan  het  totale  in  omloop  zijnde  bedrag   € 1 943 miljoen is op 30.06.2009, vervallen op homogene en gespreide wijze tot in 2018, met een  maximum van 13,44% van dit totaal bedrag tijdens eenzelfde jaar (2015). Van dit totaal bedrag  vervalt  14,96%  vóór  31.12.2010  en  10,32%  in  2011.  Tijdens  de  eerste  helft  van  2009  heeft  Cofinimmo  met  2  banken  bilaterale  lijnen  op  lange  termijn  die  tussen  2009  en  2012  vervallen  opnieuw onderhandeld voor een totaal bedrag van € 137 miljoen. De gemiddelde maturiteit van  de schuld van Cofinimmo (geen rekening houdend met de vervaldagen op korte termijn van het  handelspapier die volledig gedekt zijn door de beschikbare schijven op de kredietlijnen op lange  termijn) evolueerde van 4,7 jaar op 31.12.2008 naar 4,6 jaar op 30.06.2009.     De  gemiddelde  rente  van  de  schuldenlast  van  Cofinimmo,  bankmarges  en  afschrijvingskosten  van  de  indekkingsinstrumenten  voor  de  periode  inbegrepen,  daalde  van  4,79%  voor  het  boekjaar 2008 naar 4,70% voor de eerste jaarhelft van 2009. Het historisch lage niveau van de  marktrente  op  korte  termijn  zonder  marge  (“Euribor”)  wordt  gecompenseerd  door  de  uitoefening  van  afgeleide  producten  en  meer  in  het  bijzonder  de  FLOORs  en  Interest  Rate  Swaps.     Situatie van de indekking van het renterisico voor de komende jaren (in € miljoen)  (op datum van afsluiting van dit Verslag, 30.07.2009) 

  Gekochte CAP‐opties    1 200M 600M   Strike   5,0%   4,5%   4,00% 3,75% 600M   4,0% 1 200M   3,5%    

2009

2010

1 500M

1 500M

4,00%  1 500M

4,00% 1 500M

2011

2012

1 500M

4,50% 1 500M

2013

1 400M

1 400M

5,00% 1 400M

5,00% 1 400M

2014

2015

1 000M

1 000M

5,00% 1 000M

5,00% 1 000M

2017

2016

 

IRS    MIN1 940M 715M   MAX1 940M 940M     4,0%   3,5%   3,65%‐500M   2010 2009   1 Notioneel:  

93M

0M

0M

4,10%‐140M 440M 290M

440M

0M

0M

0M

0M

140M

140M

140M

=> 2018 140M

4,10%‐140M 3,75%‐300M …= opzegbaar door de bank 2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

MIN: indien de bank de IRS annuleert bij de eerst mogelijke optie. MAX: indien de opzegbare IRS tot aan het einde actief blijft.     

Verkochte FLOOR‐opties    1 200M 1 025M   Strike   4,25%‐425M   4,0%   3,25% 3,5% 600M 1 200M   3,0%    

2,5% 2009

2010

1 450M

3,00%  1 200M 2,50%  250M 2011

1 500M

1 500M

1 400M

3,00% 1 500M

3,00% 1 500M

3,00% 1 400M

2012

2013

2014

15/47

1 400M

1 000M

1 000M

3,00% 1 400M

3,00% 1 000M

3,00% 1 000M

2015

2016

2017

Bij bovenstaande rentevoeten moeten ook nog de bankmarges worden geteld.     Bij een constante schuldenlast bedraagt het indekkingsniveau van het renterisico bijna 100% tot  in 2010, 80% tot in 2015 en 55% tot in 2017. Het resultaat van Cofinimmo blijft niettemin gevoelig  voor renteschommelingen.     Op de datum van neerlegging van dit Verslag is de financiële rating van het ratingagentschap  Standard & Poor’s BBB op lange termijn en A‐3 op korte termijn.          

16/47

1.8. Beursperformantie  a. Het gewoon aandeel (COFB)    Beurskoers (op 6/12 maanden) (in €)  Hoogste  Laagste  Bij afsluiting  Gemiddelde  Dividendrendement1  Bruto return2  Volume (op 12 maanden) (in aantal effecten)  Gemiddeld dagvolume   Jaarvolume  Aantal aandelen in omloop bij afsluiting  Beurskapitalisatie bij afsluiting (x € 1 000)  Free float zone3  Omloopsnelheid3  Aangepaste omloopsnelheid3 

30.06.2009    111,24  71,17  83,00  87,30  7,81%  ‐19,53%    38 934  9 889 283  12 450 408  1 033 384  90%  88,56%  98,39% 

  b. Het bevoorrecht aandeel (COFP1 & COFP2)    Beurskoers (op 6/12 maanden) (in €)  Bij afsluiting  Gemiddelde  Dividendrendement1  Bruto return2  Volume (op 12 maanden) (in aantal effecten)  Gemiddeld dagvolume  Jaarvolume  Aantal aandelen in omloop bij afsluiting  Beurskapitalisatie bij afsluiting (x € 1 000) 

c.

COFP1  30.06.2009    88,00  85,62  6,72%  ‐16,76%    1 833  18 327  592 399  52 131 

COFP1  31.12.2008    95,00  122,07  5,22%  ‐20,79%    872  14 838  702 490  66 736 

31.12.2008    142,00  93,01  94,52  120,57  6,47%  ‐22,31%    37 638  9 672 909  10 987 669  1 072 286  85%  90,06%  105,96% 

31.12.2007    157,35  116,95  128,72  138,61  5,59%  ‐11,08%    26 091  6 653 113  9 909 435  1 275 543  85%  67,39%  79,29% 

COFP2  30.06.2009    82,00  85,79  6,45%  ‐22,61%    190  10 659  741 615  60 812 

COFP2  31.12.2008    95,00  118,70  5,37%  ‐20,79%    137  10 978  797 276  75 741 

31.12.2008    91,98  97,69  5,78%  5,064%  1 000 000 

31.12.2007    100,55  101,62  4,97%  5,064%  1 000 000 

  De obligatie    Beurskoers (op 6/12 maanden) (in €)  Bij afsluiting  Gemiddelde  Rendement tot de vervaldag (gemiddelde op 12 maanden)  Effectief rendement bij de uitgifte  Aantal effecten 

30.06.2009    95,68  93,35  6,78%  5,064%  1 000 000 

 

1

  Bruto dividend op de gemiddelde beurskoers gedurende de laatste 12 maanden.    Koerswaardering + bruto dividendrendement op 12 maanden.  3   Volgens de methode van Euronext, op 12 maanden.  2

17/47

d. Dividenden  Het  vooruitzicht  voor  het  gewoon  dividend  voor  boekjaar  2009  bedraagt  €  6,50  bruto   (€  5,525  netto)  per  aandeel.  Voor  het  bevoorrecht  aandeel  bedraagt  het  dividendvooruitzicht voor boekjaar 2009 € 6,37 bruto (€ 5,41 netto) per aandeel. De roerende  voorheffing op de uitgekeerde dividenden bedraagt 15%.      e. Aandeelhouderschap  Onderneming  Gewone aandelen  Bevoorrechte aandelen  Totaal aantal  %  aandelen  (stemrechten)  Dexia Groep NV1  816 307  291 706  1 108 013  8,03%  Allianz Belgium NV1  668 932    668 932  4,85%  Cofinimmo Groep NV  22 374    22 374  0,16%  Totaal aantal  12 472 782  1 334 014  13 806 796  100,00%  uitgegeven aandelen    Deze  informatie  kan  tevens  geraadpleegd  worden  op  de  website  van  de  onderneming  (www.cofinimmo.com)  onder  de  hoofding  “Investor  Relations/Shareholder  info/Shareholding  structure”.    f. Agenda van de aandeelhouder  Evenement  Datum  Tussentijdse verklaring: resultaten op 30.09.2009  16.11.2009  Jaarlijks communiqué: resultaten op 31.12.2009  12.02.2010  Publicatie Jaarlijks Financieel Verslag 2009  31.03.2010  Gewone Algemene Vergadering voor 2009  30.04.2010  Tussentijdse verklaring: resultaten op 31.03.2010  10.05.2010  Halfjaarlijks Financieel Verslag: resultaten op 30.06.2010  02.08.2010  Tussentijdse verklaring: resultaten op 30.09.2010  15.11.2010 

 

1

 Op basis van ontvangen participatiemeldingen. 

18/47

1.9. Risicobeheer  De  fundamentele  risico’s  waarmee  de  onderneming  wordt  geconfronteerd  zijn  beschreven  in  het  begin  van  het  Jaarverslag  van  het  boekjaar  2008  en  de  maatregelen  die  werden  geïdentificeerd  om  ze  zo  goed  mogelijk  onder  controle  te  houden,  worden  oplettend  toegepast.  In  het  huidige  onzekere  economische  klimaat  besteedt  Cofinimmo  meer  in  het  bijzonder  aandacht  aan  het  proactieve  beheer  van  haar  klantenbasis  om  de  huurleegstand  en  het  huurdersverloop in de kantoorsector tot een minimum te beperken. Ondanks het zeer geringe  take‐up volume in de markt kon Cofinimmo haar bezettingsgraad stabiel houden (97,78%).  Anderzijds, dankzij haar investeringsstrategie die gericht is op verschillende segmenten, geniet  de  onderneming  van  een  bijkomende  bescherming  tegen  de  impact  van  de  huidige  economische onzekerheid. Met name, dankzij de investeringen in sectoren die niet gevoelig zijn  voor  de  economische  cycli  (Pubstone  Partnership  en  rusthuizen)  zijn  meer  dan  34%  van  haar  huurinkomsten veiliggesteld en is de resterende looptijd van de huurcontracten bijzonder hoog  (11,3  jaar).  De  aanwezigheid  in  haar  kantoorportefeuille  van  42,7%  klanten  uit  de  openbare  sector, verzacht eveneens de impact van de conjunctuuronzekerheid.   Tegenover een nog steeds moeilijke financiële markt heeft Cofinimmo een aantal maatregelen  ingevoerd die bedoeld zijn om haar balans en haar eigen vermogen te versterken (zie hoger).   Tot slot blijft Cofinimmo bijzondere aandacht besteden aan de ongewone risico’s die gekoppeld  zijn  aan  de  instabiele  economische  conjunctuur.  Daar  het  onzeker  is  of  deze  risico’s  zich  ook  concreet  zullen  voordoen,  waakt  Cofinimmo  erover  dat  deze  worden  geïdentificeerd  en  zelfs  geanticipeerd  teneinde  ze  in  te  perken  en  alle  noodzakelijke  maatregelen  te  nemen  om  hun  gevolgen voor de onderneming en haar aandeelhouders te beperken.       1.10. Corporate Governance  Cofinimmo  waakt erover dat strenge normen inzake deugdelijk bestuur nageleefd worden en  toetst  haar  methodes  continu  aan  de  principes,  praktijken  en  eisen  op  dit  vlak.  De  Corporate  Governance  beginselen  van  Cofinimmo  zijn  volkomen  in  overeenstemming  met  de  Belgische  Corporate Governance Code. Het “Corporate Governance Charter” kan geraadpleegd worden  op  de  website  van  de  onderneming  onder  de  rubriek  “About  Cofinimmo/Profile/Corporate  Governance”.  Dit  Charter  zal  tijdens  de  tweede  jaarhelft  aangepast  worden  om  het  af  te  stemmen op de Belgische Corporate Governance Code van 2009.  De  samenstelling  van  de  Raad  van  Bestuur  is  vermeld  op  pagina  43  van  huidig  Verslag.  Het  hoofdstuk  Corporate  Governance  van  het  Jaarverslag  2008  geeft  tevens  een  gedetailleerde  omschrijving van de verschillende Comités, hun respectievelijke leden en taken. Deze gegevens  zijn ongewijzigd sinds de publicatie ervan, met uitzondering van de beslissingen genomen door  de  Algemene  Vergadering  van  24.04.2009.  Het  betreft  de  benoeming  van  de  heer  Xavier  de  Walque als Bestuurder‐vertegenwoordiger van de aandeelhouder Dexia ter vervanging van het  mandaat van de heer Guy Roelandt, evenals de hernieuwingen van de mandaten van de heer  Vincent Doumier als Bestuurder‐vertegenwoordiger van de aandeelhouder Compagnie du Bois  Sauvage en van de heren Gaëtan Hannecart en Baudouin Velge als onafhankelijke Bestuurders  (zie tevens persbericht van 24.04.2009). De heer Xavier de Walque vervangt tevens de heer Guy  Roelandt als lid van het Comité voor Benoemingen en Bezoldigingen.       

19/47

  

2.  

Verkorte financiële overzichten  De commissaris bevestigde dat zijn beperkt nazicht op heden niet aan het licht heeft gebracht  dat  er  belangrijke  correcties  zouden  moeten  worden  aangebracht  aan  de  boekhoudkundige  informatie in dit Verslag.  De boekhoudkundige principes en methodes die worden toegepast voor het opstellen van de  tussentijdse  financiële  rekeningen  zijn  identiek  aan  de  principes  en  methodes  die  werden  gebruikt  in  de  financiële  jaarrekeningen  voor  het  boekjaar  2008.  De  tussentijdse  financiële  informatie is opgesteld volgens boekhoudnormen consistent met IFRS zoals geïmplementeerd  door het Koninklijk Besluit van 21.06.2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de  geconsolideerde jaarrekening van openbare Vastgoedbevaks en tot wijziging van het Koninklijk  Besluit van 10.04.1995 met betrekking tot Vastgoedbevaks en in overeenstemming met IAS 34,  “Tussentijdse financiële verslaggeving” zoals aanvaard door de EU. 

20/47

2.1. Geconsolideerde resultatenrekeningen – Schema K.B. 21.06.2006 (x € 1 000)   

  A. NETTO RESULTAAT  Huurinkomsten  Terugnemingen overgedragen en verdisconteerde  huren  Met verhuur verbonden kosten  Netto huurresultaat  Recuperatie van vastgoedkosten  Recuperatie van huurlasten en belastingen  normaal gedragen door de huurder op verhuurde  gebouwen   Kosten van de huurders en gedragen door de  eigenaar op huurschade en wederinstaatstelling  op het einde van de huur   Huurlasten en belastingen normaal gedragen door  de huurder op verhuurde gebouwen   Vastgoedresultaat  Technische kosten  Commerciële kosten  Kosten en taksen van niet verhuurde goederen  Vastgoedresultaat na rechtstreekse  vastgoedkosten  Beheerkosten vastgoed  Operationeel vastgoedresultaat  Algemene kosten van de vennootschap  Operationeel resultaat vóór het resultaat op de  portefeuille  Resultaat verkoop vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van de  vastgoedbeleggingen  Operationeel resultaat  Financiële opbrengsten  Interestkosten  Andere financiële kosten  Financieel resultaat  Resultaat vóór belastingen   Vennootschapsbelasting   Exit taks  Belastingen  Netto resultaat  Minderheidsbelangen  Netto resultaat – aandeel Groep2  Netto courant resultaat – aandeel Groep2   Resultaat op de portefeuille – aandeel Groep2   B. ANDERE ELEMENTEN VAN HET TOTALE  RESULTAAT  Variaties in geschatte mutatierechten en ‐kosten  bij hypothetische vervreemding van  vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van financiële  instrumenten  Totaal andere elementen van het totale resultaat  C. TOTALE RESULTAAT  Totale resultaat – aandeel Groep 

 

2de kwartaal  2009   

2de kwartaal  2008   

1ste halfjaar  2009   

1ste halfjaar  2008   

5 

50 389 

47 879 

99 717 

90 863 

5 

4 454 

2 764 

8 828 

5 528 

5  4, 5   

‐583  54 260  ‐220 

‐541  50 102  57 

‐1 385  107 160  117 

‐1 107  95 284  667 

 

11 122 

11 208 

21 866 

22 764 

 

‐147 

‐215 

‐903 

‐343 

 

‐11 154 

‐11 819 

‐22 144 

‐23 124 

       

53 861  ‐916  ‐198  ‐377 

49 333  ‐228  ‐416  ‐391 

106 096  ‐1 377  ‐389  ‐585 

95 248  ‐1 545  ‐790  ‐760 

4 

52 370 

48 298 

103 745 

92 153 

4    4 

‐4 249  48 121  ‐1 459 

‐3 416  44 882  ‐1 765 

‐8 200  95 545  ‐3 206 

‐6 747  85 406  ‐3 427 

 

46 662 

43 117 

92 339 

81 979 

4 

‐284 

527 

207 

4 166 

4 

‐19 658 

741 

‐40 295 

2 934 

4  6  6  6  4, 6        4  4    4, 9     

26 720  3 554  ‐20 148  3 356  ‐13 238  13 482  ‐2 186  437  ‐1 749  11 733  357  12 090  31 192  ‐19 102 

44 385  8 633  ‐18 6861  ‐7201  ‐10 773  33 612  ‐1 312  2  ‐1 310  32 302  ‐488  31 814  30 657  1 157 

52 251  4 856  ‐38 720  ‐8 875  ‐42 739  9 512  ‐3 550  368  ‐3 182  6 330  ‐167  6 163  45 783  ‐39 620 

89 079  20 946  ‐36 9731  ‐9 4741  ‐25 501  63 578  ‐3 295  ‐10  ‐3 305  60 273  ‐1 344  58 929  52 479  6 450 

 

  

 

  

 

  

‐1 008 

‐891 

‐436 

379 

  

5 965 

46 887 

‐21 745 

29 221 

        

4 957     17 047 

45 996     77 810 

‐22 181     ‐16 018 

29 600     88 529 

Bijlagen 

1

  Deze cijfers werden herwerkt na publicatie van het Halfjaarlijks Financieel Verslag 2008.    De  resultaten  van  het  1ste  halfjaar  2008  en  het  2de  kwartaal  2008,  bekendgemaakt  in  het  Halfjaarlijks  Financieel  Verslag  2008,  werden herwerkt zodanig dat het aandeel van de Groep 2008 zowel op de gewone als op de bevoorrechte aandelen betrekking  heeft, zoals dat het geval is voor het aandeel van de Groep 2009. 

2

21/47 

2.2. Geconsolideerde resultatenrekeningen – Analytisch schema (x € 1 000)    A. NETTO COURANT RESULTAAT  Huurinkomsten, min de met verhuur verbonden kosten  Terugnemingen overgedragen en verdisconteerde huren (non cash)  Niet‐gerecupereerde huurlasten en belastingen op verhuurde gebouwen  Kosten voor wederinstaatstelling, min de vergoedingen voor huurschade  Vastgoedresultaat  Technische kosten  Commerciële kosten  Kosten en taksen van niet‐verhuurde goederen  Vastgoedresultaat na rechtstreekse vastgoedkosten   Beheerkosten vastgoed  Operationeel vastgoedresultaat  Algemene kosten van de vennootschap  Operationeel resultaat (vóór resultaat op portefeuille)  Financiële opbrengsten (exclusief IAS 39)1  Financiële kosten (exclusief IAS 39)2  Herwaardering van de financiële instrumenten (IAS 39)  Belastingen  Netto courant resultaat3  Minderheidsbelangen  Netto courant resultaat – aandeel Groep4  B. RESULTAAT OP DE PORTEFEUILLE  Resultaat op verkopen van onroerende activa  Herwaardering van de onroerende activa  Exit taks  Resultaat op de portefeuille  Minderheidsbelangen  Resultaat op de portefeuille – aandeel Groep   C. NETTO RESULTAAT  Netto resultaat – aandeel Groep4  

30.06.2009    98 332  8 828  ‐278  ‐786  106 096  ‐1 377  ‐389  ‐585  103 745  ‐8 200  95 545  ‐3 206  92 339  5 227  ‐41 435  ‐6 531  ‐3 550  46 050  ‐267  45 783    207  ‐40 295  368  ‐39 720  100  ‐39 620    6 163 

30.06.2008    89 756  5 528  ‐360  324  95 248  ‐1 545  ‐790  ‐760  92 153  ‐6 747  85 406  ‐3 427  81 979  10 295  ‐37 920  2 124  ‐3 295  53 183  ‐704  52 479    4 166  2 934  ‐10  7 090  ‐640  6 450    58 929 

AANTAL AANDELEN  Aantal uitgegeven gewone aandelen (eigen aandelen inbegrepen)  Aantal uitgegeven en niet‐geconverteerde bevoorrechte aandelen     Aantal gewone aandelen in omloop   Gemiddeld aantal gewone aandelen in omloop deelgerechtigd in het resultaat  van de periode5  Aantal bevoorrechte aandelen deelgerechtigd in het resultaat van de periode  Totaal aantal aandelen deelgerechtigd in het resultaat van de periode 

30.06.2009  12 472 782  1 334 014     12 450 408 

30.06.2008  11 344 545  1 499 766    10 851 145 

12 450 408 

10 634 191 

1 334 014  13 784 422 

1 499 766  12 133 957 

 

   

1

  IAS 39 inbegrepen bedragen de financiële opbrengsten respectievelijk K€ 5 832 op 30.06.2009 en K€ 20 946 op 30.06.2008.     IAS 39 inbegrepen bedragen de financiële kosten respectievelijk K€ ‐48 571 op 30.06.2009 en K€ ‐46 447 op 30.06.2008.  3   Netto  resultaat  exclusief  het  resultaat  op  verkoop  van  vastgoedbeleggingen  en  de  variaties  in  de  reële  waarde  van  de  vastgoedbeleggingen.  4   De resultaten van het 1ste halfjaar 2008, bekendgemaakt in het Halfjaarlijks Financieel Verslag 2008, werden herwerkt zodanig  dat het aandeel van de Groep 2008 zowel op de gewone als op de bevoorrechte aandelen betrekking heeft, zoals dat het geval  is voor het aandeel van de Groep 2009.  5   In  tegenstelling  tot  het  jaar  2008,  zijn  de  493 571  aandelen  uitgegeven  in  het  kader  van  de  verwerving  van  Medimur   (zie persbericht van 20.03.2008) dit jaar voor de volledige periode deelgerechtigd in de jaarresultaten.  2

22/47 

Commentaar bij de geconsolideerde resultatenrekeningen – Analytisch schema  Het  vastgoedresultaat  op  30.06.2009  van  €  106,10  miljoen,  dat  is  11,39%  hoger  dan  op  30.06.2008   (€ 95,25 miljoen), resulteert hoofdzakelijk uit de acquisities van de laatste 12 maanden. Het niveau  van de huurinkomsten wordt gunstig beïnvloed door de bezettingsgraad die 97,78% bedraagt voor  de  totale  portefeuille  en  96,54%  voor  de  kantorenportefeuille.  Op  basis  van  een  onveranderde  portefeuille stijgt het niveau van de huurgelden met 2,19%.     De operationele marge (87,03%) ligt boven het niveau van 2008 (85,96%).     Globaal gezien bedraagt het geheel aan directe en indirecte beheerkosten op jaarbasis 0,85% van de  gemiddelde waarde van het patrimonium op 30.06.2009, t.o.v. 0,89% in 2008.     De financiële opbrengsten (€ 5,23 miljoen) op 30.06.2009 zijn gedaald met 49,23% t.o.v. 30.06.2008.  Ze  houden  hoofdzakelijk  financiële  leasinginkomsten  in.  Eén  jaar  vroeger  omvatte  deze  rubriek  eveneens  opbrengsten  uit  de  verkoop  van  50%  van  de  erfpachtvordering  met  betrekking  tot  het  gebouw  Belliard  I‐II  ten  bedrage  van  €  4,68  miljoen  en  uit  de  uitoefening  van  een  CAP‐optie  ter  vermindering van de financiële schuldkost van de periode ten bedrage van € 2,90 miljoen.    De financiële kosten (€ ‐41,44 miljoen) op 30.06.2009 omvatten vooral interestlasten verbonden aan  de financiële schuld. De netto kost van de financiële schuld bedraagt € 40,14 miljoen op 30.06.2009.  Op diezelfde datum bedraagt de gemiddelde schuld € 1 752,26 miljoen t.o.v. € 1 500 miljoen voor de  eerste  jaarhelft  van  2008.  De  gemiddelde  rentevoet  van  de  leningen,  inclusief  bankmarges  en  kosten  van  afschrijving  van  de  indekkingsinstrumenten  met  betrekking  tot  de  periode,  bedraagt  4,70% voor de eerste 6 maanden van 2009 t.o.v. 4,79% voor het jaar 2008 (en gemiddeld 4,56% voor  de eerste 6 maanden van 2008). Op 30.06.2009 bedraagt de schuldgraad van de Groep 52,94%.     De  herwaardering  van  de  optionele  financiële  instrumenten  die  de  schommelingen  in  hun  tijdswaarde door toepassing van IAS 39 registreert, leidt tot een niet‐gerealiseerd netto verlies van   €  6,53  miljoen  op  30.06.2009  t.o.v.  een  niet‐gerealiseerde  netto  winst  van  €  2,12  miljoen  één  jaar  vroeger.  De  balanspost  van  het  eigen  vermogen  “Variaties  in  de  reële  waarde  van  financiële  instrumenten”,  die  de  effectieve  waardeschommelingen  van  de  financiële  instrumenten  (zowel  optionele  als  niet‐optionele)  omvat,  daalt  aanzienlijk  van  €  ‐30,69  miljoen  op  31.12.2008  naar   € ‐52,43 miljoen op 30.06.2009. Dit element wordt niet in de resultatenrekeningen opgenomen maar  heeft een negatieve impact op het netto‐actief. Deze sterke schommelingen zijn het gevolg van de  belangrijke daling in de toekomstige rentecurve tussen 31.12.2008 en 30.06.2009.    De  belastingen  (€  ‐3,55  miljoen)  omvatten  de  vennootschapsbelastingen  ten  laste  van  de  dochterondernemingen  (waaronder  Pubstone  NV)  die  niet  genieten  van  het  fiscaal  statuut  van  Vastgoedbevak  evenals  de  belasting  op  de  verworpen  uitgaven  van  de  Vastgoedbevak  (voornamelijk de kantoortaks in het Brussels Hoofdstedelijk Gewest).     Het  netto  courant  resultaat  –  aandeel  Groep  op  30.06.2009  bedraagt  €  45,78  miljoen  t.o.v.   €  52,48  miljoen  op  30.06.2008  (‐12,76%)  of  €  3,32  per  aandeel  t.o.v.  €  4,33  op  30.06.2008  (‐23,33%).  Zonder  de  negatieve  impact  van  de  toepassing  van  de  norm  IAS  39  en  de  andere  niet‐recurrente  elementen,  bedraagt  het  netto  courant  resultaat  –  aandeel  Groep  €  52,31  miljoen  t.o.v.   € 45,69 miljoen op 30.06.2008; per aandeel komt dit neer op respectievelijk € 3,80 t.o.v. € 3,77.    

23/47

Het resultaat op de portefeuille omvat een gerealiseerde meerwaarde van € 0,21 miljoen resulterend  uit  de  verkopen  t.o.v.  €  4,17  miljoen  op  30.06.2008.  Het  omvat  tevens  een  niet‐gerealiseerde  minwaarde  van  €  39,83  miljoen  t.o.v.  een  niet‐gerealiseerde  meerwaarde  van  €  2,92  miljoen  op  30.06.2008. De waardevermindering van de portefeuille (aandeel van de Groep) bedraagt € 2,88 per  aandeel  (niet‐gerealiseerde  minwaarde)  voor  de  eerst  jaarhelft  van  2009  t.o.v.  een   niet‐gerealiseerde meerwaarde van € 0,24 per aandeel voor dezelfde periode in 2008.     De  tabel  hierna  geeft  de  schommelingen  in  de  reële  waarde  van  de  portefeuille  weer  per  geografische zone en per sector, tussen 31.12.2008 en 30.06.2009.      Kantoren  Brussel Leopold/Louizawijk  Brussel Centrum/Noord  Brussel Gedecentraliseerd  Brussel Periferie  Brussel Satellieten  Antwerpen  Andere Regio’s  Rusthuizen  België  Frankrijk  Pubstone  Andere1  TOTAAL 

Reële waarde‐schommeling  ‐1,2%  ‐0,9%  0,0%  ‐3,0%  ‐0,7%  0,5%  ‐0,5%  1,0%  ‐1,6%  ‐1,4%  ‐1,9%  ‐1,3%  ‐1,1%  ‐1,3% 

Geografische en sectorale uitsplitsing  60,8%  15,6%  14,0%  20,9%  3,5%  1,4%  1,8%  3,6%  23,9%  13,1%  10,8%  13,1%  2,3%  100,0% 

 

Het  netto  resultaat  –  aandeel  Groep  (na  integratie  van  het  resultaat  op  de  portefeuille)  op  30.06.2009 bedraagt € 6,16 miljoen t.o.v. € 58,93 miljoen op 30.06.2008 en het netto resultaat per  aandeel  (na  integratie  van  het  resultaat  op  de  portefeuille)  bedraagt  respectievelijk  €  0,45  t.o.v.   € 4,86. 

1

  Het betreft semi‐industriële gebouwen, handelspanden en een vrijetijdsclub. 

24/47

  

2.3. Geconsolideerde balans (x € 1 000)      Vaste activa  Goodwill  Immateriële vaste activa  Vastgoedbeleggingen  Andere materiële vaste activa  Financiële vaste activa  Vorderingen financiële leasing  Handelsvorderingen en andere vaste activa  Vlottende activa  Activa bestemd voor verkoop  Financiële vlottende activa  Vorderingen financiële leasing  Handelsvorderingen  Belastingsvorderingen en andere vlottende activa  Kas en kasequivalenten  Overlopende rekeningen  TOTAAL ACTIVA  Eigen vermogen  Eigen vermogen toe te kennen aan de aandeelhouders van de  moedervennootschap  Kapitaal   Uitgiftepremies   Reserves  Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en   ‐kosten bij hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van financiële instrumenten  Minderheidsbelangen  Verplichtingen  Langlopende verplichtingen  Voorzieningen  Langlopende financiële schulden  Andere langlopende financiële verplichtingen  Uitgestelde belastingen  Kortlopende verplichtingen  Kortlopende financiële schulden  Andere kortlopende financiële verplichtingen  Handelsschulden en andere kortlopende schulden  Overlopende rekeningen  TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN   

 

25/47

  4    4, 7            4              4   

30.06.2009  3 412 167  164 483  1 798  3 136 154  826  35 454  73 383  69  104 060  170  147  2 756  17 529  47 849  1 364  34 245  3 516 227  1 354 670 

31.12.2008  3 436 090  171 689  1 840  3 134 381  942  18 997  108 181  60  113 965  507  52  4 170  17 833  47 589  25 448  18 366  3 550 055  1 377 242 

4 

1 346 224 

1 368 584 

8  8   

738 652  469 744  256 370 

669 213  441 966  353 871 

 

‐66 110 

‐65 779 

  4  4                      4 

‐52 432  8 446  2 161 557  1 740 013  13 861  1 552 247  33 123  140 782  421 544  239 043  75 856  66 675  39 970  3 516 227 

‐30 687  8 658  2 172 813  1 776 666  11 875  1 579 760  32 852  152 178  396 147  220 844  45 013  70 119  60 171  3 550 055 

Bijlagen 

Commentaar bij de geconsolideerde balans  Nieuwe elementen in de fiscale berekening van de waarde van de portefeuille van cafés (Pubstone)  gelegen  in  Nederland  deden  het  bedrag  van  de  uitgestelde  belastingen  dalen  met  €  7,33  miljoen.  Deze daling had een impact op de goodwill van de Nederlandse activiteiten.    De  reële  waarde  (“fair  value”)  van  de  vastgoedportefeuille1,  die  opgenomen  is  in  de  geconsolideerde  balans  door  de  toepassing  van  de  norm  IAS  40,  wordt  bekomen  door  van  de  investeringswaarde  de  transactiekosten  (zoals  bepaald  op  p.  104  van  het  Jaarverslag  2008)  af  te  trekken.  Op  30.06.2009 bedraagt  de reële  waarde  €  3 136,15  miljoen,  in  vergelijking  met  €  3 134,70  miljoen op 31.12.2008.     De  investeringswaarde  van  de  vastgoedportefeuille1,  zoals  bepaald  door  de  onafhankelijke  vastgoeddeskundigen,  bedraagt  €  3 248,87  miljoen  op  30.06.2009  in  vergelijking  met  €  3 247,04  miljoen op 31.12.2008 (zie ook tabel op pagina 11).       2.4. Berekening van de schuldratio (x € 1 000)    De  schuldratio  (m.a.w.  de  schulden  op  het  totaal  der  activa)  bedraagt  52,94%  op  30.06.2009.  Ter  herinnering, de wettelijke toegestane schuldgraad voor Vastgoedbevaks bedraagt 65%.       Langlopende financiële schulden  Andere langlopende financiële verplichtingen   (met uitzondering van indekkingsinstrumenten)  Kortlopende financiële schulden  Handelsschulden en andere kortlopende schulden  Totale schuld  Totaal activa  SCHULDRATIO 

   

1

  De activa bestemd voor eigen gebruik en de projectontwikkelingen inbegrepen. 

26/47

   

30.06.2009  1 552 247 

31.12.2008  1 579 760 

+ 

3 563 

3 481 

+  +  =  /  = 

239 043  66 675  1 861 528  3 516 227  52,94% 

220 844  70 119  1 874 204  3 550 055  52,79% 

2.5. Kasstroomoverzicht (x € 1 000)      KAS EN KASEQUIVALENTEN IN HET BEGIN VAN HET BOEKJAAR (A)  Netto resultaat – aandeel Groep  Niet‐kas elementen die worden toegevoegd aan/afgetrokken van het resultaat  Afschrijvingen en waardeverminderingen  Afschrijvingen/Waardeverminderingen (of terugnamen) op materiële en immateriële activa  Terugnamen waardeverliezen op vlottende activa  Andere niet‐kas elementen  Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen  Variaties in de geschatte mutatierechten en ‐kosten bij hypothetische vervreemding van  vastgoedbeleggingen  Bewegingen in voorzieningen  Terugnemingen overgedragen en verdisconteerde huren  Spreiding van gratuïteiten  IAS 39 impact  Eliminatie interestlasten  Betaalde interesten  Vorderingen financiële leasing  Voorziening voor exit taks  Onttrekking aan de belastingvrije reserves en uitgestelde belastingen  Minderheidsbelangen  Andere  NETTO KASSTROOM UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN VOOR VERANDERING IN VEREISTEN QUA  WERKKAPITAAL  Verandering in de vereisten qua werkkapitaal  Bewegingen in activa posten  Handelsvorderingen  Terug te vorderen belastingen en andere kortlopende activa  Over te dragen kosten en verworven opbrengsten  Vorderingen financiële leasing  Bewegingen in passiva posten  Handelsschulden  Belastingen, sociale lasten en schulden m.b.t. bezoldigingen  Toe te rekenen kosten en over te dragen opbrengsten  NETTO KASSTROOM UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN (B)  Investeringsactiviteiten  Immateriële vaste activa  Goodwill  Vastgoedbeleggingen  Projectontwikkelingen  Acquisitie van vastgoedondernemingen  Verkoop van activa bestemd voor verkoop  Andere materiële activa  Langlopende vorderingen financiële leasing  Langlopende financiële activa  Handelsvorderingen en andere langlopende activa  NETTO KASSTROOM UIT INVESTERINGSACTIVITEITEN (C)  VRIJE CASHFLOW (B+C)  Verandering in financiële verplichtingen en financiële schulden  Toename (+)/Afname (‐) in de financiële schulden  Toename (+)/Afname (‐) in de andere financiële verplichtingen  Verandering in andere verplichtingen  Toename (+)/Afname (‐) in andere verplichtingen  Verandering in eigen vermogen  Verkoop van eigen aandelen  Minderheidsbelangen  Andere  Dividend ter betaling gesteld (+ winstdeelnameplan)  Dividend van het vorige boekjaar  NETTO FINANCIELE KASSTROOM (D)  KAS EN KASEQUIVALENTEN OP HET EINDE VAN DE PERIODE (A+B+C+D) 

27/47

30.06.2009  25 448  6 163  27 152  710  470  240  26 442  40 400 

30.06.2008  2 494  58 929  ‐11 820  360  375  ‐15  ‐12 180  ‐3 452 

‐105 

518 

‐4 548  ‐8 828  ‐282  6 531  45 649  ‐50 363  ‐374  ‐368  ‐1 194  167  ‐243 

88  ‐5 528  ‐1 105  ‐2 124  35 564  ‐34 493  ‐332  10  ‐1 482  1 344  ‐1 188 

33 315 

47 109  

‐27 991  ‐8 952  1  ‐8 438  ‐2 047  1 532  ‐19 039  2 572  ‐6 158  ‐15 453  5 324  ‐21 738  ‐307  ‐120  ‐25 192  ‐10 501    337    35 054  ‐20 994  ‐15  ‐21 738  ‐16 414  ‐1 760  ‐9 270  7 510      96 350  97 374  ‐206  ‐818   ‐102 260  ‐102 260  ‐7 670  1 364 

36 683  38 348  ‐3 870  ‐14 426  ‐18 185  74 829  ‐1 665  ‐9 157  2 726  4 766  83 792  1 723  ‐537    52 261  1 304  ‐49 922    ‐114  ‐315  ‐916  ‐38  1 723  85 515  ‐39 613  ‐40 856  1 243  1 570  1 570  54 934  55 814    ‐880   ‐86 686  ‐86 686  ‐69 795  18 214 

2.6. Geconsolideerde staat van de bewegingen van het eigen vermogen (x € 1 000)     

OP 01.01.2008  Elementen onmiddellijk erkend als eigen vermogen  Indekking financiële kasstroom  Impact op de reële waarde van geschatte  mutatierechten en ‐kosten bij hypothetische  vervreemding van vastgoedbeleggingen  Resultaat van de periode  Resultaat van de periode – winstdeelnameplan  Minderheidsbelangen  Andere  SUBTOTAAL  Uitgifte van aandelen  Aankopen/Verkopen van eigen aandelen  Dividenden  OP 30.06.2008  Elementen onmiddellijk erkend als eigen vermogen  Indekking financiële kasstroom  Impact op de reële waarde van geschatte  mutatierechten en ‐kosten bij hypothetische  vervreemding van vastgoedbeleggingen  Resultaat van de periode  Minderheidsbelangen  Overdracht naar belastingvrije reserves  Andere  SUBTOTAAL  Aankopen/Verkopen van eigen aandelen  Dividenden  OP 31.12.2008 

Kapitaal 

Uitgifte‐ premies 

Reserves 

Variaties in de  reële waarde van  financiële  instrumenten 

Aftrek van  mutatie‐ rechten en  ‐kosten 

Eigen  vermogen  Moeder‐ vennootschap 

Minderheids‐ belangen 

Eigen  vermogen 

608 389     

360 221     

458 990     

22 943    29 221 

‐60 450     

1 390 093    29 221 

21 393     

1 411 486    29 221 

 

 

 

 

379 

379 

 

379 

        608 389  26 574  23 858    658 821     

        360 221  36 667  31 708    428 596     

59 449  ‐363    ‐3 002  515 074      ‐86 323  428 751     

        52 164        52 164    ‐82 851 

‐518        ‐60 589        ‐60 589     

58 931  ‐363    ‐3 002  1 475 259  63 241  55 566  ‐86 323  1 507 743    ‐82 851 

1 344    ‐252    22 485        22 485     

60 275  ‐363  ‐252  ‐3 002  1 497 744  63 241  55 566  ‐86 323  1 530 228    ‐82 851 

 

 

 

 

‐6 832 

‐6 832 

 

‐6 832 

        658 821  10 392    669 213 

        428 596  13 370    441 966 

‐65 866    ‐1 950  1 079  362 014  ‐7 868  ‐275  353 871 

        ‐30 687      ‐30 687 

1 642        ‐65 779      ‐65 779 

‐64 224    ‐1 950  1 079  1 352 965  15 894  ‐275  1 368 584 

‐1 339  ‐12 488      8 658      8 658 

‐65 563  ‐12 488  ‐1 950  1 079  1 361 623  15 894  ‐275  1 377 242 

28/47 

 

OP 31.12.2008  Elementen onmiddellijk erkend als eigen vermogen  Indekking financiële kasstroom  Impact op de reële waarde van geschatte  mutatierechten en ‐kosten bij hypothetische  vervreemding van vastgoedbeleggingen  Resultaat van de periode  Minderheidsbelangen  Overdracht naar belastingvrije reserves  Andere  SUBTOTAAL  Aankopen/Verkopen van eigen aandelen  Dividenden  OP 30.06.2009 

Kapitaal 

Uitgifte‐ premies 

Reserves 

Variaties in de  reële waarde van  financiële  instrumenten 

Aftrek van  mutatie‐ rechten en  ‐kosten 

Eigen  vermogen  Moeder‐ vennootschap 

Minderheids‐ belangen 

Eigen  vermogen 

669 213     

441 966     

353 871     

‐30 687    ‐21 745  

‐65 779     

1 368 584    ‐21 745  

8 658     

1 377 242    ‐21 745  

 

 

‐168  

 

‐436  

‐604  

 

‐604  

        669 213   69 439     738 652  

        441 966   27 778     469 744  

6 058   ‐683   ‐788   38   358 328     ‐101 958   256 370  

        ‐52 432       ‐52 432  

105         ‐66 110       ‐66 110  

6 163   ‐683   ‐788   38  1 350 965   97 217   ‐101 958   1 346 224  

167  ‐379      8 446       8 446  

6 630   ‐1 062   ‐788   38  1 359 411   97 217   ‐101 958   1 354 670  

29/47

2.7. Bijlagen bij de geconsolideerde rekeningen    Bijlage 1. Algemene bedrijfsinformatie  Cofinimmo  NV  (de  “Onderneming”)  is  een  Openbare  Vastgoedbevak  (Openbare  Vastgoedbeleggingsvennootschap  met  Vast  Kapitaal)  die  valt  onder  toepassing  van  de  Belgische wetgeving, met administratieve zetel gevestigd te 1200 Brussel (Woluwelaan, 58).   De  halfjaarlijkse  geconsolideerde  rekeningen  van  Cofinimmo  NV  die  werden  afgesloten  op  30.06.2009  omvatten  de  Onderneming  en  haar  dochterondernemingen  (“de  Groep”).  De  consolidatiekring wijzigde sinds 31.12.2008 (zie Bijlage 10).  De geconsolideerde halfjaarlijkse rekeningen werden afgesloten door de Raad van Bestuur van  30.07.2009.   De  commissaris  Deloitte,  Bedrijfsrevisoren,  die  wordt  vertegenwoordigd  door  de  heer  Ludo   De Keulenaer, sloot zijn beperkt nazicht af en bevestigde dat de boekhoudkundige informatie in  dit  Halfjaarlijks  Financieel  Verslag  geen  enkel  voorbehoud  van  zijnentwege  oproept  en  overeenstemt met de financiële rekeningen die de Raad van Bestuur heeft afgesloten.       Bijlage 2. Belangrijke boekhoudmethodes   De geconsolideerde halfjaarlijkse financiële staten werden opgesteld conform het International  Financial  Reporting  Standards  (IFRS)  boekhoudsysteem  zoals  aangenomen  door  de  Europese  Unie, en overeenkomstig de IAS 34 norm, Tussentijdse Financiële Informatie.   De boekhoudmethodes zijn identiek aan die hernomen in het Jaarverslag 2008.     Bepaalde  financiële  informatie  in  dit  Halfjaarlijks  Financieel  Verslag  werd  afgerond.  Bijgevolg  kunnen de totaal bedragen licht afwijken van de exacte aritmetische som van de aantallen die  eraan voorafgaan.     Tenslotte  kunnen  er  na  de  publicatiedatum  van  de  resultaten  en  van  het  Financieel  Jaarlijks  en/of Halfjaarlijks Verslag nog bepaalde overboekingen gebeuren.      Bijlage 3. Operationeel en financieel risicobeheer   De risico’s geïdentificeerd en beschreven in het Jaarverslag 2008 blijven in substantie degenen  waarmee  de  Groep  op  30.06.2009  wordt  geconfronteerd.  Het  beheer  van  deze  risico’s  werd  tijdens  het  halfjaar  met  dezelfde  middelen  en  volgens  dezelfde  criteria  uitgevoerd  dan  in  de  loop van vorig boekjaar.    

30/47 

Bijlage 4. Sectorinformatie (x € 1 000) – Totale portefeuille  RESULTATENREKENINGEN 

Kantoren 

OP 30.06  Netto huurresultaat   Vastgoedresultaat na rechtstreekse vastgoedkosten  Beheerkosten vastgoed  Algemene kosten van de vennootschap  Resultaat verkoop vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen  Operationeel resultaat  Financieel resultaat  Belastingen  NETTO RESULTAAT  NETTO RESULTAAT – AANDEEL GROEP1 

2009  68 383  65 234      ‐209  ‐24 277           

Rusthuizen 

2008  67 725  65 052      4 355  ‐2 775           

2009  22 000  21 904      1  ‐12 285           

Pubstone 

2008  10 998  10 831        1 731           

2009  14 032  13 824      779  ‐1 795           

Andere 

2008  13 438  13 208      ‐187  4 710           

2009  2 745  2 783      ‐364  ‐1 936           

2008  3 123  3 062      ‐3  ‐2 427           

Niet‐toegewezen  bedragen  2009  2008          ‐8 200  ‐6 747  ‐3 206  ‐3 427    1  ‐2  1 695      ‐42 739  ‐25 501  ‐3 182  ‐3 305         

TOTAAL  2009  107 160  103 745  ‐8 200  ‐3 206  207  ‐40 295  52 251  ‐42 739  ‐3 182  6 330  6 163 

2008  95 284  92 153  ‐6 747  ‐3 427  4 166  2 934  89 079  ‐25 501  ‐3 305  60 273  58 929 

  BALANS  OP 30.06/31.12  Activa  Goodwill  Vastgoedbeleggingen 

Kantoren 

Rusthuizen 

2009  2008          1 918 746  1 965 162 

Pubstone 

Andere 

2009    26 930  748 526 

2008    26 930  695 375 

2009    137 553  390 276 

2008    144 759  394 460 

2009  2008          78 606  79 384 

Niet‐toegewezen  bedragen  2009  2008             

TOTAAL  2009    164 483  3 136 154 

2008    171 689  3 134 381 

Waarvan: Projectontwikkelingen    Activa bestemd voor eigen gebruik 

24 343  10 362 

26 208  10 064 

28 052   

20 724   

   

   

2 007   

2 069   

   

   

54 402  10 362 

49 001  10 064 

Activa bestemd voor verkoop  Andere activa  TOTAAL ACTIVA  Eigen vermogen en Verplichtingen  Eigen vermogen  Eigen vermogen toe te kennen aan de  aandeelhouders van de  moedervennootschap  Minderheidsbelangen  Verplichtingen  TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN  VERPLICHTINGEN 

         

         

170         

170         

         

         

         

337         

  215 420      1 354 670 

  243 478      1 377 242 

170  215 420  3 516 227    1 354 670 

507  243 478  3 550 055    1 377 242 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 346 224 

1 368 584 

1 346 224 

1 368 584 

   

   

   

   

   

   

   

   

8 446  2 161 557 

8 658  2 172 813 

8 446  2 161 557 

8 658  2 172 813 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 516 227 

3 550 055 

  1

  De  resultaten  van  het  1ste  halfjaar  2008,  bekendgemaakt  in  het  Halfjaarlijks  Financieel  Verslag  2008,  werden  herwerkt  zodanig  dat  het  aandeel  van  de  Groep  2008  zowel  op  de  gewone  als  op  de  bevoorrechte aandelen betrekking heeft, zoals dat het geval is voor het aandeel van de Groep 2009. 

31/47 

Bijlage 4. Sectorinformatie (x € 1 000) – Kantoren  RESULTATENREKENINGEN  OP 30.06  Netto huurresultaat   Vastgoedresultaat na rechtstreekse vastgoedkosten  Beheerkosten vastgoed  Algemene kosten van de vennootschap  Resultaat verkoop vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen  Operationeel resultaat  Financieel resultaat  Belastingen  NETTO RESULTAAT  NETTO RESULTAAT – AANDEEL GROEP 

Brussel CBD    2009  2008  32 701  31 581  31 706  30 225          ‐190    ‐4 481  905                     

Brussel  Gedecentraliseerd  2009  2008  22 955  23 127  21 971  22 597              ‐20 136  ‐2 352                     

Brussel Periferie  2009  5 579  5 148      ‐19  ‐523           

Antwerpen    2009  2008  2 308  2 127  1 751  1 503            131  ‐287  ‐1 160                     

2008  6 194  6 129      4 224  ‐912           

Andere Regio’s    2009  2008  4 840  4 696  4 658  4 598              1 150  744                     

TOTAAL  2009  68 383  65 234      ‐209  ‐24 277           

2008  67 725  65 052      4 355  ‐2 775           

  BALANS  OP 30.06/31.12  Activa  Goodwill  Vastgoedbeleggingen 

Brussel CBD    2009  2008          938 401  952 488 

Brussel  Gedecentraliseerd  2009  2008          662 221  685 861 

Brussel   Periferie  2009  2008          147 966  148 486 

Antwerpen    2009  2008          56 547  56 755 

Andere Regio’s    2009  2008          113 611  121 572 

TOTAAL  2009      1 918 746 

2008      1 965 162 

Waarvan: Projectontwikkelingen    Activa bestemd voor eigen gebruik 

14 369   

11 914   

3 421  10 362 

7 760  10 064 

272   

264   

6 230   

6 221   

51   

49   

24 343  10 362 

26 208  10 064 

Activa bestemd voor verkoop  Andere activa  TOTAAL ACTIVA  Eigen vermogen en Verplichtingen  Eigen vermogen  Eigen vermogen toe te kennen aan de  aandeelhouders van de  moedervennootschap  Minderheidsbelangen  Verplichtingen  TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN  VERPLICHTINGEN 

         

         

         

         

         

         

         

         

         

         

         

         

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        32/47

Bijlage 4. Sectorinformatie (x € 1 000) – Rusthuizen  RESULTATENREKENINGEN  OP 30.06  Netto huurresultaat   Vastgoedresultaat na rechtstreekse vastgoedkosten  Beheerkosten vastgoed  Algemene kosten van de vennootschap  Resultaat verkoop vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen  Operationeel resultaat  Financieel resultaat  Belastingen  NETTO RESULTAAT  NETTO RESULTAAT – AANDEEL GROEP 

België  2009  11 398  11 224        ‐5 784           

2008  7 078  6 970        1 991           

Frankrijk  2009  10 602  10 680      1  ‐6 501           

2008  3 920  3 861        ‐260           

TOTAAL  2009  22 000  21 904      1  ‐12 285           

2008  10 998  10 831        1 731           

België  2009      413 724 

2008      396 417 

Frankrijk  2009    26 930  334 802 

2008    26 930  298 958 

TOTAAL  2009    26 930  748 526 

2008    26 930  695 375 

  BALANS  OP 30.06/31.12  Activa  Goodwill  Vastgoedbeleggingen  Waarvan: Projectontwikkelingen   

Activa bestemd voor eigen gebruik 

Activa bestemd voor verkoop  Andere activa  TOTAAL ACTIVA  Eigen vermogen en Verplichtingen  Eigen vermogen  Eigen vermogen toe te kennen aan de aandeelhouders van de  moedervennootschap  Minderheidsbelangen  Verplichtingen  TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 

28 052   

20 724   

   

   

28 052   

20 724   

         

         

170         

170         

170         

170         

 

 

 

 

 

 

     

     

     

     

     

     

   

33/47

Bijlage 4. Sectorinformatie (x € 1 000) – Pubstone  RESULTATENREKENINGEN  OP 30.06  Netto huurresultaat   Vastgoedresultaat na rechtstreekse vastgoedkosten  Beheerkosten vastgoed  Algemene kosten van de vennootschap  Resultaat verkoop vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen  Operationeel resultaat  Financieel resultaat  Belastingen  NETTO RESULTAAT  NETTO RESULTAAT – AANDEEL GROEP 

België  2009  9 375  9 259      779  684           

2008  8 458  8 329      182  6 220           

Nederland  2009  4 657  4 565        ‐2 479           

2008  4 980  4 879      ‐369  ‐1 510           

TOTAAL  2009  14 032  13 824      779  ‐1 795           

2008  13 438  13 208      ‐187  4 710           

België  2009    98 276  244 777 

2008    98 156  245 086 

Nederland  2009    39 277  145 499 

2008    46 603  149 374 

TOTAAL  2009    137 553  390 276 

2008    144 759  394 460 

  BALANS  OP 30.06/31.12  Activa  Goodwill  Vastgoedbeleggingen  Waarvan: Projectontwikkelingen    Activa bestemd voor eigen gebruik 

   

   

   

   

   

   

Activa bestemd voor verkoop  Andere activa  TOTAAL ACTIVA  Eigen vermogen en Verplichtingen  Eigen vermogen  Eigen vermogen toe te kennen aan de aandeelhouders van de  moedervennootschap  Minderheidsbelangen  Verplichtingen  TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 

          

          

          

          

         

         

 

 

 

 

 

 

      

      

      

      

     

     

 

34/47

Bijlage 4. Sectorinformatie (x € 1 000) – Andere  RESULTATENREKENINGEN  OP 30.06  Netto huurresultaat   Vastgoedresultaat na rechtstreekse  vastgoedkosten  Beheerkosten vastgoed  Algemene kosten van de vennootschap  Resultaat verkoop vastgoedbeleggingen  Variaties in de reële waarde van  vastgoedbeleggingen  Operationeel resultaat  Financieel resultaat  Belastingen  NETTO RESULTAAT  NETTO RESULTAAT – AANDEEL GROEP 

Brussel CBD    2009  2008     

Brussel  Gedecentraliseerd  2009  2008  1 047  1 240 

Brussel Periferie  2009  1 038 

2008  1 015 

Antwerpen    2009  2008  827  831 

Andere Regio’s    2009  2008  ‐167  37 

TOTAAL  2009  2 745 

2008  3 123 

 

3 

1 051 

1 219 

1 036 

960 

905 

945 

‐209 

‐65 

2 783 

3 062 

     

     

    ‐364 

     

     

     

     

     

     

    ‐3 

    ‐364 

    ‐3 

 

9 

‐1 410 

‐171 

‐422 

‐443 

957 

‐66 

‐1 061 

‐1 756 

‐1 936 

‐2 427 

         

         

         

         

         

         

         

         

         

         

         

         

  BALANS  OP 30.06/31.12  Activa  Goodwill  Vastgoedbeleggingen 

Brussel CBD    2009  2008             

Brussel  Gedecentraliseerd  2009  2008          31 441  32 851 

Brussel Periferie  2009      22 030 

2008      22 448 

Antwerpen    2009  2008          23 210  22 195 

Andere Regio’s    2009  2008          1 925  1 890 

TOTAAL  2009      78 606 

2008      79 384 

Waarvan: Projectontwikkelingen    Activa bestemd voor eigen gebruik 

   

   

   

   

2 007   

2 069   

   

   

   

   

2 007   

2 069   

Activa bestemd voor verkoop  Andere activa  TOTAAL ACTIVA  Eigen vermogen en Verplichtingen  Eigen vermogen  Eigen vermogen toe te kennen aan de  aandeelhouders van de  moedervennootschap  Minderheidsbelangen  Verplichtingen  TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN  VERPLICHTINGEN 

         

         

         

337         

         

         

         

         

         

         

         

337         

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

35/47 

Bijlage 5. Huurinkomsten en met verhuur verbonden kosten (x € 1 000)    30.06.2009  30.06.2008  Huurinkomsten      Bruto potentiële opbrengsten  104 747  95 067  Leegstand  ‐3 476  ‐2 071  Huurgelden1  101 271  92 996  Huurkortingen  ‐1 145  ‐2 176  Huurvoordelen  ‐470  ‐590  Vergoedingen voor vroegtijdig verbroken huurcontracten  61  633  SUBTOTAAL  99 717  90 863  Terugnemingen overgedragen en verdisconteerde huren  8 828  5 528  Met huur verbonden kosten        Te betalen huur op gehuurde lokalen  ‐1 145  ‐1 092  Waardeverminderingen op handelsvorderingen    ‐57  Terugnemingen waardeverminderingen op handelsvorderingen  ‐240  42  SUBTOTAAL  ‐1 385  ‐1 107  TOTAAL  107 160  95 284    De  classificatie‐  en  verwerkingsmethode  van  de  huurinkomsten‐  en  kosten  worden  op  gedetailleerde wijze omschreven in het Jaarverslag 2008 op p. 98.  

 

1

  Opbrengsten gewaarborgd door ontwikkelaars in plaats van huur inbegrepen. 

36/47 

Bijlage 6. Financiële opbrengsten en lasten (x € 1 000)    Financiële opbrengsten  Interesten m.b.t. vorderingen financiële leasing  Interesten bevat in de kost van de betrokken activa  Positieve wijziging in tijdswaarde van afgeleide financiële instrumenten  Opbrengsten m.b.t. afgeleide financiële indekkingsinstrumenten  Ontvangen interesten m.b.t. financiering van werken voor rekening van  huurders  Netto verkoopopbrengsten m.b.t. gerealiseerde vorderingen financiële  leasing  Interesten ontvangen op deposito’s  Andere  SUBTOTAAL  Interestkosten  Nominale interesten op leningen  Bilaterale leningen – vlottende rente  Gesyndiceerde leningen – vlottende rente  Handelspapier – vlottende rente  Investeringskredieten – vlottende of vaste rente  Obligaties – vaste rente  Kosten afkomstig uit financiële indekkingsinstrumenten  Andere interestlasten  SUBTOTAAL  Andere financiële kosten  Bankkosten en andere commissies  Negatieve wijziging in tijdswaarde van afgeleide financiële instrumenten 

Revaluatie minwaarden op financiële activa  Gerealiseerde netto minwaarden op verkoop van financiële activa  SUBTOTAAL  TOTAAL 

 

1

  Deze cijfers werden herwerkt na publicatie van het Halfjaarlijks Financieel Verslag 2008. 

37/47

30.06.2009    1 549  232  605   

30.06.2008    1 351    10 652  3 843 

210 

315 

1 124 

4 667 

16  1 120  4 856      ‐11 619  ‐4 496  ‐2 068  ‐14  ‐2 603  ‐19 373  1 453  ‐38 720    ‐1 127  ‐7 136    ‐612  ‐8 875  ‐42 739 

55  63  20 946      ‐20 948  ‐4 773  ‐7 848  ‐257  ‐2 654  ‐108  ‐385  ‐36 9731    ‐947  ‐8 527      ‐9 4741  ‐25 501 

Bijlage 7. Vastgoedbeleggingen (x € 1 000)    OP 01.01  Kapitaaluitgaven  Aankopen  Overdrachten van/(naar) Activa bestemd voor verkoop  Verkoop/Afstand (reële waarde van de verkochte/afgestane activa)  Terugnemingen overgedragen huren  Stijging/(Daling) van de reële waarde  Andere  OP 30.06/31.12 

 

38/47

30.06.2009  3 134 381  31 300  42 825    ‐37 592  8 828  ‐40 295  ‐3 294  3 136 154 

31.12.2008  2 799 873  49 578  485 646  ‐507  ‐147 931  11 056  ‐63 334    3 134 381 

Bijlage 8. Kapitaal en uitgiftepremies    (in aantal)  Aantal aandelen (A)  OP 01.01  Kapitaalverhoging als vergoeding van inbreng  Kapitaalverhoging uit fusies met dochterondernemingen  Conversie bevoorrechte aandelen in gewone aandelen  OP 30.06/31.12  Eigen aandelen aangehouden door de Groep (B)  OP 01.01  Kapitaalverhoging uit fusies met dochterondernemingen  (Verkoop)/Aankoop eigen aandelen – netto   OP 30.06/31.12  Aantal aandelen in omloop (A‐B)  OP 01.01  OP 30.06/31.12 

Gewone aandelen  30.06.2009    11 344 545    962 485  165 752  12 472 782    356 876  962 485  ‐1 296 987  22 374    10 987 669  12 450 408 

31.12.2008    10 615 398  495 591  233 556    11 344 545    705 963  233 556  ‐582 643  356 876    9 909 435  10 987 669 

Converteerbare  bevoorrechte aandelen  30.06.2009  31.12.2008      1 499 766  1 499 766          ‐165 752    1 334 014  1 499 766                          1 499 766  1 499 766  1 334 014  1 499 766 

TOTAAL  30.06.2009    12 844 311    962 485    13 806 796    356 876  962 485  ‐1 296 987  22 374    12 487 435  13 784 422 

31.12.2008    12 115 164  495 591  233 556    12 844 311    705 963  233 556  ‐582 643  356 876    11 409 201  12 487 435 

      (x € 1 000)  Kapitaal  OP 01.01  Kapitaalverhoging als vergoeding van inbreng  Verkoop/(Aankoop) eigen aandelen – netto   Conversie bevoorrechte aandelen in gewone aandelen  OP 30.06/31.12  Uitgiftepremies  OP 01.01  Kapitaalverhoging uit fusies met dochterondernemingen  Verkoop/(Aankoop) eigen aandelen – netto   Conversie bevoorrechte aandelen in gewone aandelen  OP 30.06/31.12 

Gewone aandelen  30.06.2009    589 239    69 439  8 838  667 516    362 881    27 778  8 741  399 400 

39/47 

31.12.2008    528 415  26 574  34 250    589 239    281 136  36 667  45 078    362 881 

Converteerbare  bevoorrechte aandelen  30.06.2009  31.12.2008      79 974  79 974          ‐8 838    71 136  79 974      79 085  79 085          ‐8 741    70 344  79 085 

TOTAAL  30.06.2009    669 213    69 439    738 652    441 966    27 778    469 744 

31.12.2008    608 389  26 574  34 250    669 213    360 221  36 667  45 078    441 966 

Bijlage 9. Verwaterd resultaat per aandeel (in €)    Resultaten toewijsbaar aan de gewone en bevoorrechte aandelen   (x € 1 000)  Netto courant resultaat toewijsbaar aan de gewone en bevoorrechte  aandelen  Netto courant resultaat van de periode  Minderheidsbelangen  Netto resultaat toewijsbaar aan de gewone en bevoorrechte aandelen  Netto resultaat van de periode  Minderheidsbelangen  Aantal gewone en bevoorrechte aandelen die deelgerechtigd zijn in  het resultaat van de periode   Netto courant resultaat per aandeel – aandeel Groep  Resultaat op portefeuille per aandeel – aandeel Groep  Netto resultaat per aandeel – aandeel Groep 

   

40/47 

30.06.2009 

30.06.2008 

 

 

45 783 

52 479 

46 050  ‐267  6 163  6 330  ‐167 

53 183  ‐704  58 929  60 273  ‐1 344 

13 784 422 

12 133 957 

3,32  ‐2,87  0,45 

4,33  0,53  4,86 

Bijlage 10. Consolidatiekring‐ en criteria  Consolidatiekring  Naam en adres van de administratieve zetel van de  integraal geconsolideerde dochterondernemingen 

BTW of   Rechtstreekse of  nationaal nummer  onrechtstreekse  (NN)  deelname in het  kapitaal en  stemrechten   (in %) 

BELLIARD III‐IV PROPERTIES NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  BOLIVAR PROPERTIES NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  COFINIMMO FRANCE SA   Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SAS IS II  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI AC NAPOLI  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI BEAULIEU  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI CHAMTOU  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI CUXAC II  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI DE L'ORBIEU  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SA DOMAINE DE VONTES  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI DU DONJON  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SNC DU HAUT CLUZEAU  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SARL HYPOCRATE DE LA SALETTE  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI LA NOUVELLE PINEDE  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI PRIVATEL INVESTISSEMENT  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI RESIDENCE FRONTENAC  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk)  SCI SOCIBLANC  Avenue de l’Opéra 27, 75001 Parijs (Frankrijk) 

 

 

COFINIMMO LUXEMBOURG SA   Boulevard Grande‐Duchesse Charlotte 65,   1331 Luxemburg (Luxemburg)  COFINIMMO SERVICES NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  GALAXY PROPERTIES NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  LEOPOLD SQUARE NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  PUBSTONE GROUP NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  PUBSTONE NV   Woluwelaan, 58, 1200 Brussel  PUBSTONE HOLDING BV   Prins Bernhardplein 200, 1097 JB Amsterdam (Nederland)  PUBSTONE PROPERTIES I BV   Prins Bernhardplein 200, 1097 JB Amsterdam (Nederland)  PUBSTONE PROPERTIES II BV   Prins Bernhardplein 200, 1097 JB Amsterdam (Nederland) 

41/47

BE 475 162 121 

100,00 

BE 878 423 981 

100,00 

FR 88 487 542 169 

100,00 

FR 74 393 097 209 

100,00 

FR 71 428 295 695 

100,00 

FR 50 444 644 553 

100,00 

FR 11 347 555 203 

100,00 

FR 18 343 262 341 

100,00 

FR 14 383 174 380 

100,00 

FR 67 654 800 135 

100,00 

FR 06 377 815 386 

100,00 

FR 39 319 119 921 

100,00 

niet BTW‐plichtig  NN 388 117 988 

100,00 

FR 78 331 386 748 

100,00 

FR 13 333 264 323 

100,00 

FR 80 348 939 901 

100,00 

niet BTW‐plichtig  NN 328 781 844 

100,00 

niet BTW‐plichtig   NN 100 044 

99,92 

BE 437 018 652 

100,00 

BE 872 615 562 

100,00 

BE 465 387 588 

100,00 

BE 878 010 643 

89,90 

BE 405 819 096 

89,66 

niet BTW‐plichtig   NN 8185 89 723 

89,66 

NL 00.11.66.347.B.01 

89,66 

NL 00.26.20.005.B.01 

89,66 

  Consolidatiecriteria  De consolidatiecriteria gepubliceerd in het Jaarverslag 2008 werden niet gewijzigd en worden  dus nog steeds door de Cofinimmo Groep gehanteerd.      Bijlage 11. Transacties tussen verbonden partijen  Tijdens de eerste 6 maanden van het jaar waren er geen transacties tussen verbonden partijen  zoals bedoeld in het Koninklijk Besluit van 14.11.2007. 

   

 

42/47

3.

Overeenkomstigheidsverklaring (Artikel 13 van het K.B. van 14.11.2007)    De heer André Dirckx, in de hoedanigheid van Voorzitter van de Raad van Bestuur,   de  heren  Jean‐Edouard  Carbonnelle,  Xavier  de  Walque,  Vincent  Doumier,  Serge  Fautré,  Jean  Franken,  Robert  Franssen,  Gaëtan  Hannecart,  Alain  Schockert,  Gilbert  van  Marcke  de  Lummen,  Baudouin Velge en Mevrouw Françoise Roels, in hun hoedanigheid van Bestuurders,     verklaren dat voor zover bekend    a. het tussentijds beheersverslag een getrouw overzicht geeft van de belangrijke gebeurtenissen  en,  desgevallend,  de  belangrijkste  transacties  met  verbonden  partijen  die  zich  in  de  eerste   6  maanden  van  het  boekjaar  hebben  voorgedaan  en  de  impact  daarvan  op  de  verkorte  financiële overzichten;  b. de  verkorte  financiële  overzichten,  die  zijn  opgesteld  overeenkomstig  de  toepasselijke  boekhoudkundige normen en het onderwerp uitgemaakt hebben van een beperkt nazicht door  de commissaris revisor, een getrouw beeld geven van het patrimonium, de financiële toestand  en  de  resultaten  van  Cofinimmo  en  de  in  de  consolidatie  opgenomen  dochterondernemingen.  Het  tussentijds  beheersverslag  bevat  bovendien  een  vooruitzicht  voor  het  resultaat  van  het  volledige jaar evenals een toelichting bij de risico’s en onzekerheden waarmee de onderneming  geconfronteerd wordt.    Voor meer informatie:   Ingrid Daerden   Investor Relations Manager   Tel.: +32 2 373 00 04   [email protected]  

Ingrid Schabon  Corporate Communications Manager  Tel.: +32 2 777 08 77  [email protected]  

     

  Betreffende Cofinimmo  Cofinimmo is de belangrijkste Belgische beursgenoteerde investeerder in vastgoed bestemd voor verhuring.  De  onderneming  bezit  een  portefeuille  van  meer  dan  €  3  miljard  goed  voor  een  totale  oppervlakte  van   1 600  000m².  De  onderneming  is  hoofdzakelijk  actief  in  de  kantoor‐  en  zorgsector.  Cofinimmo  is  een  onafhankelijke onderneming die zelf instaat voor het beheer van haar vastgoedpatrimonium. Zij is genoteerd  op Euronext Brussels (BEL20) en Paris en geniet van het Belgische fiscale Vastgoedbevak‐statuut en het Franse  fiscale SIIC‐statuut. Op 30.06.2009 bedraagt de totale beurskapitalisatie € 1,2 miljard.   www.cofinimmo.com   

   

        Dit Nederlandstalig Halfjaarlijks Financieel Verslag bevat gereglementeerde informatie.  Dit Verslag is een vertaling van het Franstalig Halfjaarlijks Financieel Verslag. Enkel dit laatste heeft bewijskracht. De Nederlandstalige versie  werd vertaald onder de verantwoordelijkheid van Cofinimmo. 

 

    43/47

Bijlagen    1.  

Verslag van de vastgoeddeskundige 

Mevrouw, Mijnheer,

Betreft: Schatting dd. 30 juni 2009

Achtergrond Cofinimmo heeft ons aangesteld om over te gaan tot de waardering van haar vastgoedpatrimonium op 30 juni 2009, in het kader van de voorbereiding van haar financiële staten op deze datum. Ons kantoor beschikt over voldoende kennis van de vastgoedmarkten waarin Cofinimmo actief is, alsook over de vereiste en erkende beroepskennis om deze waardering uit te voeren. We hebben onze opdracht volledig onafhankelijk uitgevoerd. Zoals dat gebruikelijk is, hebben we onze opdracht uitgevoerd op basis van de door Cofinimmo verstrekte gegevens m.b.t. de huurstaat, de kosten en belastingen te dragen door de verhuurder, de uit te voeren werken, en ook alle andere factoren die de waarde van de gebouwen zouden kunnen beïnvloeden. Wij gaan ervan uit dat die inlichtingen juist en volledig zijn. Zoals expliciet omschreven in onze schattingsverslagen, omvatten deze geen enkel onderzoek naar de structurele en technische kwaliteit van de gebouwen, noch naar de mogelijke aanwezigheid van schadelijke stoffen. Cofinimmo is goed op de hoogte van het eventuele bestaan van deze risicofactoren en laat daarom voor de aankoop van elk gebouw een technisch en juridisch due diligence onderzoek uitvoeren. Opinie Wij bevestigen dat onze waardering werd uitgevoerd conform de nationale en internationale normen IVS (International Valuation Standards) en hun toepassingsprocedures, onder andere op het vlak van de schatting van Vastgoedbevaks. De Investeringswaarde wordt gedefinieerd als de meest waarschijnlijke waarde die redelijkerwijs gehaald kan worden onder normale verkoopsvoorwaarden tussen welwillende en goed geïnformeerde partijen, instemmend en handelend in omstandigheden van normale concurrentie, voor aftrek van de transactiekosten. De investeringswaarde houdt geen rekening met de toekomstige investeringsuitgaven die het vastgoedpatrimonium zullen verbeteren, noch met de toekomstige voordelen verbonden aan deze uitgaven. Ze berust op de geactualiseerde waarde van de netto toekomstige huurprijzen van elk gebouw, verminderd met de onderhoudskosten die door de eigenaars voor eigen rekening moeten genomen worden. Het rendement hangt voornamelijk af van het gangbare rendement op de investeringsmarkt, rekening houdend met de ligging en de kwaliteit van het gebouw en van de huurder op het ogenblik van de waardering. De toekomstige huurprijzen worden geschat op basis van de bestaande contractuele huurprijzen en van de verwachtingen op de vastgoedmarkt voor het desbetreffende gebouw in de toekomstige periodes.

44/47

De huidige context De financiële markten hebben in de loop van de laatste maanden een periode van sterke turbulentie gekend. Dit heeft tot gevolg dat tal van investeerders het hoofd heeft moeten bieden aan ernstige schuldgraad problemen. Desondanks zijn er bepaalde tekenen van stabilisatie waarneembaar. De verschillende markten, waaronder de kredietmarkt, hebben aan een zekere liquiditeit toegenomen. De markt voor vastgoedinvesteringen blijft echter onder druk. De waargenomen investeringsvolumes situeren zich nog altijd ver onder deze die vastgesteld werden tijdens de voorbije jaren. De meest recente transacties tijdens het 1ste semester van 2009, waargenomen op basis van dit lagere volume, werden afgesloten aan prijzen die lager liggen dan die vastgesteld tijdens de 2 voorbije jaren. De stijgende kapitalisatievoeten is een algemene vaststelling. Ze betreffen alle soorten activa (o.a. kantoren, retail, logistiek, rusthuizen) in de verschillende geografische gebieden. De gemiddelde rendementsvoet bevindt zich tussen het hoogtepunt van 2007 en van vandaag en is met meer dan 100 basispunten gestegen voor kantooroppervlakten in het centrum van Brussel (CBD en Leopoldkwartier) van 5,5% naar 6,5%. Deze stijging toont een reële correctie aan op de Belgische commerciële vastgoedmarkt. Deze correctie gepaard gaande met een drastische daling van de rentevoet heeft de risicopremies in de vastgoedsector doen stijgen. De spread tussen het ‘prime’ rendement op de kantorenmarkt en de staatsobligatie op 10 jaar bedraagt iets meer dan 260 basispunten op 30 juni 2009. 18 maanden geleden bedroeg deze slechts iets meer dan 100 basispunten. De stabilisatie van de ‘prime’ rendementen voor kantoren in het Brusselse CBD en in het Leopoldkwartier en de terugval van de stijgende kapitalisatievoeten in andere sectoren zijn reeds waarneembaar. Nochtans zou een waardedaling van de activa zich in het 2de semester van dit jaar kunnen voortzetten, maar deze keer middels de verlaging van de huurinkomsten. Het structurele overaanbod van kantoorruimten in Brussel alsook de stijgende leegstand zullen de komende 2 tot 3 jaar zwaar op de vastgoedmarkt wegen. Daarenboven verwacht men naar aanleiding van de macro-economische voorspellingen, dat een inflatieniveau van minder dan 1% voorziet voor 2009, een indexeringsvoet van quasi nul. De schatting houdt in het algemeen rekening met de kwaliteit van de vastgoedportefeuille en de looptijd van zijn huurovereenkomsten. Onderhavige vastgoedportefeuille bestaat voornamelijk uit geïndexeerde huurovereenkomsten met een relatief lange gemiddelde looptijd, hetgeen een belangrijke weerstandsgehalte biedt in een onstabiele markt. De experts zijn van mening dat, in de huidige marktomstandigheden, de schattingen onderhevig zijn aan een grotere graad van onzekerheid dan voordien. Zolang het aantal transacties en de degelijkheid van de vergelijkingspunten niet zijn toegenomen, zullen wij in een situatie van relatieve onduidelijkheid blijven verkeren. In deze moeilijke context, dienen de experts hun algemene marktkennis te gebruiken door zich te baseren op hun professioneel oordeel en niet enkel op vergelijkingspunten die de realiteit van de markt niet meer weerspiegelen. De huidige schatting moet dus beschouwd worden als het beste oordeel van de expert in een abnormale periode van onzekerheid, te wijten aan verwachtingen van een belangrijke economische vertraging, die reeds weerspiegeld wordt door een sterke vermindering in het volume aan transacties in de vastgoedmarkt. Transactiekosten De verkoop van een gebouw is in theorie onderworpen aan transactiekosten die geïnd worden door de Overheid. Het bedrag van dit recht hangt onder andere af van de overdrachtswijze, van het profiel van de koper en van de geografische ligging van het goed. De eerste twee voorwaarden en dus het te betalen bedrag van de rechten is pas gekend wanneer de verkoop afgesloten is. Uit een overzicht van vroegere overdrachten uitgevoerd op de Belgische markt blijkt dat in de loop van de jaren 2003 tot 2005 inbegrepen, de gemiddelde transactiekost 2,5% bedraagt. De verkoopwaarde exclusief transactiekosten voor gebouwen van meer dan 2.500.000 EUR overeenkomende met de reële waarde (“fair value”), zoals bepaald werd volgens het IAS/IFRS referentieel, kan bekomen worden door aftrek van 2,5% transactiekosten van de investeringswaarde. Dit percentage zal, indien nodig, periodiek herzien en aangepast worden per schijf van 0,5%, voor zover die afwijking wordt waargenomen op de institutionele markt. Voor de periode 2008, blijft dit percentage van toepassing; het gemiddelde van de transacties dat recent op de institutionele markt geobserveerd werd, heeft geen belangrijk verschil aan het licht gebracht. Voor de andere gebouwen werden de registratierechten afgetrokken.

45/47

Op basis van de opmerkingen uit de vorige paragrafen, bevestigen we dat de investeringswaarde van het vastgoedpatrimonium van Cofinimmo op 30 juni 2009 € 3.248.869.500 (DRIE MILJARD TWEEHONDERD ACHTENVEERTIG MILJOEN ACHTHONDERD NEGENENZESTIG DUIZEND VIJFHONDERD EURO) bedraagt. De verkoopwaarde van het vastgoedpatrimonium van Cofinimmo op 30 juni 2009 overeenkomstig met de reële waarde (“fair value”) volgens het IAS/IFRS referentiesysteem van het vastgoedpatrimonium van Cofinimmo bedraagt € 3.136.153.500 (DRIE MILJARD HONDERD ZESENDERTIG MILJOEN HONDERD DRIEËNVIJFTIG DUIZEND VIJFHONDERD EURO). Het globaal rendement van de portfolio op basis van de bekomen huurprijzen, met inbegrip van de verkoop van schuldvorderingen maar uitzondering van de projecten in aanbouw, terreinen en gebouwen in renovatie, en na bepaling van een fictieve huurprijs voor de ruimten in gebruik door COFINIMMO, bedraagt 6,88%. Door een geschatte markthuurwaarde op de leegstand bij te voegen stijgt dit rendement naar 7,03%. De beleggingsgebouwen hebben hierbij een bezettingsgraad van 97,78%. De huidige huur voor de totale vastgoedportfolio (met uitzondering van projecten en renovaties) ligt gemiddeld +/- 6,57% hoger dan de normale geschatte huurwaarde. Het patrimonium bestaat uit: Brussel, 19 gemeenten

45,24%

stabiel

Periferie en satellietwijken van Brussel

5,29%

stabiel

Antwerpen en andere streken

5,89%

dalend

Rusthuizen (België)

12,05%

stijgend

Rusthuizen (Frankrijk)

10,82%

stijgend

Pubstone Portfolio

13,11%

stabiel

Activa na verkoop van schuldvorderingen

5,79%

stijgend

1,81%

dalend

Projecten en grondvoorraad in Brussel en Periferie

100,00% * * waarvan 41,1% verhuurd op lange termijn (*) aan de Belgische Staat, AB InBev, Beheerders van Rusthuizen, Europese Commissie, Aspria RTL (*) = verhuurd > 12 jaar

Met de meeste hoogachting, Brussel, 14 juli 2009 WINSSINGER & VENNOTEN N.V.

WINSSINGER & VENNOTEN Naamloze Vennootschap Landmeters – Experten

Terhulpsesteenweg 166 1170 Brussels - Belgium Tel: +32 (0)2 629 02 91/90 Fax: +32 (0)2 648 79 89 www.dtz.com Directors - Managers Philippe F. Winssinger*** FRICS GEI, Benoît Forgeur***, Christophe Ackermans** MRICS, Hervé Biebuyck**, Geoffroy Regout*, Michel Wynants (***sprl/bvba, Managing Director DTZ Partners s.a./n.v., **sprl/bvba, Director DTZ Partners s.a./n.v., *sprl/bvba, Director)

BTW: BE 0422.118.165 - RPM/RPR Brussels

46/47

2. Verslag van de commissaris  VERSLAG VAN HET BEPERKTE NAZICHT VAN DE GECONSOLIDEERDE HALFJAAR CIJFERS VOOR DE ZES MAANDEN EINDIGEND OP 30 JUNI 2009

Aan de Raad van Bestuur, Wij hebben een beperkt nazicht uitgevoerd van de bijgevoegde geconsolideerde verkorte balans, verkorte totale resultatenrekening, verkort kasstroomoverzicht, verkorte staat van de bewegingen van het eigen vermogen en selectieve toelichtingen 1 tot 11 (gezamenlijk de “tussentijdse financiële informatie”) van COFINIMMO NV (“de vennootschap”) en haar dochterondernemingen (samen “de Groep”) voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2009. De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het getrouw beeld van deze tussentijdse financiële informatie. Onze verantwoordelijkheid is een oordeel uit te brengen op deze tussentijdse financiële informatie op basis van ons beperkt nazicht. De tussentijdse financiële informatie is opgesteld volgens boekhoudnormen consistent met IFRS zoals geïmplementeerd door het Koninklijk Besluit van 21 juni 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van openbare vastgoedbevaks en tot wijziging van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 met betrekking tot vastgoedbevaks en in overeenstemming met IAS 34, “Tussentijdse financiële verslaggeving” zoals aanvaard door de EU. Ons beperkt nazicht van de tussentijdse financiële informatie werd verricht overeenkomstig de in België geldende controleaanbevelingen i.v.m. het beperkt nazicht zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Een beperkt nazicht bestaat voornamelijk uit de bespreking van de financiële informatie met het management en analytisch onderzoek en andere ontledingen van de tussentijdse financiële informatie en onderliggende financiële data. Een beperkt nazicht is minder diepgaand dan een volkomen controle van de geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met de algemeen aanvaarde controlenormen i.v.m. de geconsolideerde jaarrekening zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Dienovereenkomstig verstrekken wij geen controleverslag. De tussentijdse financiële informatie van een aantal belangrijke vennootschappen begrepen in de consolidatiekring waarvan het balanstotaal 190.855 (000) EUR en de winst 725 (000) EUR bedragen, werden onderworpen aan een beperkt nazicht door andere revisoren. Onze verklaring over de hierbij gevoegde tussentijdse financiële informatie, voor zover die betrekking heeft op de bedragen die verband houden met deze vennootschappen, is enkel gesteund op de verslagen van deze andere revisoren. Op basis van ons beperkt nazicht, en op basis van de verslagen van de andere revisoren, kwamen er geen elementen of feiten aan onze aandacht welke ons doen geloven dat de tussentijdse financiële informatie voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2009 niet is opgesteld overeenkomstig de wettelijke en bestuursrechterlijke voorschriften en boekhoudnormen consistent met IFRS zoals geïmplementeerd door het Koninklijk Besluit van 21 juni 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van openbare vastgoedbevaks, en tot wijziging van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 met betrekking tot vastgoedbevaks en in overeenstemming met IAS 34, “Tussentijdse financiële verslaggeving” zoals aanvaard door de EU. Diegem, 31 juli 2009

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d'Entreprises BV o.v.v.e. CVBA Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Maatschappelijke zetel: Berkenlaan, 8b, B-1831 Diegem BTW BE 0429.053.863 - RPR Brussel - Fortis 230-0046561-21

47/47