Finanční analýza společnosti AVEX TRADE, spol. s r.o. v letech

Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín studijní obor: Účetnictví a finanční řízení

Finanční analýza společnosti AVEX TRADE, spol. s r.o. v letech 2009–2012

Květen2013

Jana Rudolecká

Tento Tentoprojekt projektjejespolufinancován spolufinancovánEvropským Evropskýmsociálním sociálnímfondem fondemaastátním státnímrozpočtem rozpočtemCR. ČR.

Tato

absolventská

práce

s názvem

„Finanční

analýza

společnosti

AVEX TRADE, spol. s r.o. v letech 2009–2012“ byla zpracována jako práce v rámci projektureg. č. CZ.1.07/2.1.00/32.0038 “Inovace vzdělávacích programů dle požadavků podnikatelské praxe v rámci procesu stabilizace VOŠE Zlín“.

ABSTRAKT Absolventská práce se zabývá finanční analýzou společnosti AVEX TRADE, spol. s r.o.v letech 2009–2012.AVEX TRADE, spol. s r.o. je jeden z největších světových výrobců a dodavatelů speciálních ocelových palet pro pneumatiky. V teoretické části jsou obecné informace o finanční analýze. V úvodu se zabývá samotnou podstatou finanční analýzy, jejími ukazateli, členěním a metodami analýzy. Praktická část seznamuje s profilem společnosti a porovnává výsledky analýzy v jednotlivých letech.Finanční analýza využívá data z minulých období, především z účetních výkazů firmy. Cílem této analýzy je získané informace z jednotlivých let porovnat, odhalit silné a slabé stránky firmy, zjistit finanční situaci a navrhnout případná opatření a doporučení ke zlepšení situace do budoucna.

Klíčová slova: Finanční analýza, likvidita, rentabilita, aktivita, zadluženost, rozvaha, výkaz zisku a ztráty

ABSTRAKT The final work deals with financial analysis of AVEX TRADE Ltd. in years 2009–2012. AVEX TRADE Company is one of the world biggest manufacturer and supplier with special metal pallets for tyres. The theoretical part explains a principle of financial analysis, indicators, and analysis methods. The practical part deals with a company profile and compares financial results in each year. Data are used from previous periods especially from financial statements of the company.

The aim of this work is to compare obtained information from each year, to find out strong and weak aspect of the company and financial situation and possible measures are suggested to improve the situation in the future.

Keywords: Financial analysis, liquidity,profitability,activity indebtedness,Balance-sheet, Profit and Loss statement

Poděkování Ráda bych poděkovala paní Ing. Šárce Vránové za pomoc a připomínky k vypracování mé absolventské práce, dále panu Ing. Jiřímu Hynčicovi, ekonomickému řediteli společnosti AVEX TRADE, spol. s r.o. za zpřístupnění interních materiálů firmy a potřebných informací, a také za vytvoření prostředí pro zpracování této práce.

Prohlášení

Já, Jana Rudolecká, absolvent(ka) denního studia Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborné školy ekonomické Zlín tímto prohlašuji, že: a) jsem autorem (autorkou) a nositelem (nositelkou) autorských práv k absolventské práci téma

na

„Finanční

analýza

společnosti

AVEX

TRADE,

spol.

s

r.o.

v letech 2009-2012“, která vznikla v rámci studia na Obchodní akademii Tomáše Bati a

Vyšší

odborné

školy

ekonomické

Zlín

a

v rámci

projektu

reg. č. CZ.1.07/2.1.00/32.0038; b) k práci jsem použil(a) zdroje, které jsou uvedeny v seznamu použité literatury; c) s účinností od dnešního dne poskytuji k této absolventské práci níže specifikovanou licenci

Creativecommons,

jejíž

plné

znění

je

dostupné

na

adrese

http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/cz/legalcode (dále jen „licence“), resp. zpřístupňuji dílo za podmínek této licence, a to takto: 

licence opravňuje nabyvatele šířit pouze k nekomerčním účelům a to pouze pod stejnou nebo obdobnou licencí vždy s uvedením jména autora a názvu díla;



licence neopravňuje nabyvatele k úpravě díla a k šíření upraveného díla;



licence vylučuje jakékoli komerční využití díla;

d) na díle neváznou práva třetích osob, která poskytnutí licence brání, a jsem oprávněn(a) ji poskytnout; e) souhlasím s tím, aby absolventská práce byla k dispozici v Informačním centru pro potřeby studentů Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborné školy ekonomické Zlín.

Ve Zlíně, 10. května 2013 .......................................... podpis

OBSAH ÚVOD .................................................................................................................................... 8 I TEORETICKÁ ČÁST ............................................................................................... 9 1 PODSTATA FINANČNÍ ANALÝZY .................................................................... 10 1.1 ZÁKLADNÍ TYPY ANALÝZY .............................................................................. 10 1.2 ČLENĚNÍ FINANČNÍ ANALÝZY .......................................................................... 11 2 UŽIVATELÉ FINANČNÍ ANALÝZY ................................................................... 12 3 PODKLADY PRO FINANČNÍ ANALÝZU .......................................................... 13 3.1 ROZVAHA ........................................................................................................ 13 3.2 VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY .................................................................................. 14 3.3 VÝKAZ CASH FLOW ......................................................................................... 14 4 UKAZATELÉ FINANČNÍ ANALÝZY ................................................................. 16 4.1 ABSOLUTNÍ UKAZATELÉ .................................................................................. 16 4.1.1 Vertikální analýza............................................................................. 16 4.1.2 Horizontální analýza......................................................................... 16 4.2 ROZDÍLOVÉ UKAZATELÉ .................................................................................. 16 4.2.1 Čistý pracovní kapitál ....................................................................... 16 4.3 POMĚROVÉ UKAZATELÉ ................................................................................... 17 4.3.1 Ukazatelé likvidity ........................................................................... 17 4.3.2 Ukazatelé rentability......................................................................... 19 4.3.3 Ukazatelé aktivity a obratu ............................................................... 20 4.3.4 Ukazatelé zadluženosti ..................................................................... 21 II PRAKTICKÁ ČÁST ................................................................................................ 23 5 SPOLEČNOST AVEX TRADE, SPOL. S R. O. ................................................... 24 5.1 ZÁKLADNÍ ÚDAJE ............................................................................................ 24 5.2 PROFIL SPOLEČNOSTI AVEX TRADE, SPOL. S R. O. ........................................ 24 5.2.1 Služby a výrobky .............................................................................. 26 5.2.2 Odběratelé ........................................................................................ 27 5.2.3 Certifikace ........................................................................................ 28 6 FINANČNÍ ANALÝZA SPOLEČNOSTI .............................................................. 30 6.1 ANALÝZA ABSOLUTNÍCH UKAZATELŮ ............................................................. 32 6.1.1 Vertikální analýza............................................................................. 32 6.1.2 Horizontální analýza......................................................................... 34 6.2 ANALÝZA ROZDÍLOVÝCH UKAZATELŮ ............................................................. 37 6.2.1 Čistý pracovní kapitál ....................................................................... 37 6.3 ANALÝZA POMĚROVÝCH UKAZATELŮ ............................................................. 38 6.3.1 Analýza likvidity .............................................................................. 38 6.3.2 Analýza rentability ........................................................................... 41 6.3.3 Analýza aktivity, obratu ................................................................... 42 6.3.4 Analýza zadluženosti ........................................................................ 44 SHRNUTÍ A ZÁVĚREČNÁ DOPORUČENÍ ................................................................. 46 ZÁVĚR ............................................................................................................................... 47

SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY.............................................................................. 48 SEZNAM POUŽITÝCH SYMBOLŮ A ZKRATEK ..................................................... 50 SEZNAM OBRÁZKŮ ....................................................................................................... 51 SEZNAM GRAFŮ ............................................................................................................. 52 SEZNAM TABULEK ........................................................................................................ 53 SEZNAM PŘÍLOH............................................................................................................ 54

ÚVOD Finanční analýza představuje základní zdroj informací, které vypovídají o finanční situaci podniku. Získané výsledky slouží nejen samotnému podniku pro jeho řízení, ale také dalším subjektům jako jsou investoři, věřitelé nebo státní orgány. Cílem této absolventské práce je na základě teoretických poznatků aplikovat metody finanční analýzy na konkrétní firmě. Úkolem je zhodnotit její finanční situaci a odhalit případné slabiny, které by mohly nepříznivě ovlivnit její činnost v budoucnosti. Absolventská práce bude rozdělena na teoretickou a praktickou část. Každá z těchto částí bude obsahovat několik kapitol. Teoretická část se bude zabývat samotnou podstatou finanční analýzy, jejím členěním a pro koho je určena.Budou zde vymezeny metody finanční analýzy s popisem jednotlivých ukazatelů, které se ve finanční analýze používají nejčastěji. Pro praktickou část finanční analýzy byl zvolen podnik AVEX TRADE, spol. s r.o., který se zabývá výrobou speciálních ocelových palet pro pneumatiky.Dále vyrábí ocelové palety a kontejnery pro jaderný, automobilový, chemický a stavební průmysl. Praktická část v úvodu seznámí s profilem společnosti. Poté bude následovat samotná finanční analýza této firmy. Finanční analýza firmy bude prováděna pomocí absolutních, rozdílových a poměrových ukazatelů. Vycházet bude z informací, které jsouobsaženy v rozvaze, výkazu zisku a ztráty a interních materiálů firmy za období 2009–2012. Největší prostor bude věnován poměrovým ukazatelům likvidity, rentability, aktivity, obratovosti a zadluženosti. Na základě provedených výpočtů bude analyzována situace firmy v konkrétní oblasti a budou jí doporučena opatření ke zlepšení stávající situace.

I TEORETICKÁ ČÁST

Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín

1

10

PODSTATA FINANČNÍ ANALÝZY

Finanční analýza je analýza zdrojů, což znamená, že se jedná o analýzu činností, v nichž hlavní úlohu hrají peníze a také čas. Cílem takovéto analýzy je odhalit silné a slabé stránky firmy, zjistit její výkonnost a následně umožňuje přijímat rozhodnutí a opatření do budoucnosti, která by vedla ke zlepšení či udržení finanční stability daného podniku. „Účelem a smyslem finanční analýzy je provést, s pomocí speciálních metodických prostředků, diagnózu finančního hospodaření podniku, podchytit všechny jeho složky, případně při podrobnější analýze zhodnotit blíže některou ze složek finančního hospodaření. Jedná se například o analýzu rentability, zadluženosti, likvidity apod.“(Valach a kolektiv, 1999, s. 75) „Finanční analýza představuje ohodnocení minulosti, současnosti a předpokládané budoucnosti finančního hospodaření podniku.“(Grünwald, Holečková, 1997, s. 7) Metodickým nástrojem finanční analýzy jsou absolutní, rozdílové a poměrové ukazatele, jelikož umožňují získat rychlý a snadný přehled o základních finančních charakteristikách podniku. Absolutní ukazatelé posuzují hodnoty jednotlivých položek účetních výkazů, jako je rozvaha, výkaz zisku a ztráty, výkaz cash flow. Rozdílové ukazatele počítají rozdíl jednotlivých položek aktiv s položkami pasiv. Poměrové ukazatele jsou nejpočetnější a nejvyužívanější skupinou ukazatelů. Vypočítávají se vydělením jedné položky jinou položkou, které najdeme v účetních výkazech podniku a mezi nimiž existují souvislosti.(Růčková, 2007, s. 41; Sedláček, 2009, s. 53)

1.1 Základní typy analýzy Obecně rozlišujeme dva přístupy k finanční analýze, a to: 

Fundamentální analýza - využívá

vzájemné souvislostí mezi ekonomickými

a mimoekonomickými jevy, je založena na zkušenostech odborníků, na jejich odhadech pro situace podniku



Technická analýza- čerpá z matematických, statických a jiných metod ke zpracování údajů a jejich následným posouzením a vypracování výsledků


11

Metody využívané v technické analýze jsou:  elementární - absolutní, rozdílové a poměrové ukazatelé  vyšší metody - matematicko-statické, nestatické (Vránová, 2008, s.5)

1.2 Členění finanční analýzy 

z hlediska podkladů  externí - veřejně přístupné data (rozvaha, výkaz zisku a ztráty, cash flow)  interní - veřejně nepřístupné data (mzdové listy, personální ukazatele, …)



z hlediska objektu  na co, na koho se analýza vztahuje (soukromé nebo státní podniky, banky, …)



z hlediska uživatele  kdo bude výsledky analýzy používat (investoři, manažeři, banky, …)



z hlediska časového  zkoumání současné situace  zkoumání současné a minulé situace (tzv. analýza ex post)  zkoumání současné a minulé situace a odhad situace budoucí (tzv. analýzu ex ante)



z hlediska obsahového  nejužší pojetí - rozbor údajů z účetnictví (analýza finančních výkazů)  širší pojetí - k rozboru údajů z účetnictví se přidává hodnotící proces  nejširší pojetí - využívá údajů z účetnictví, ale i z dalších zdrojů z okolí podniku, provede se jejich rozbor a zhodnocení (Vránová, 2008, s. 8)


2

12

UŽIVATELÉ FINANČNÍ ANALÝZY

O finanční situaci podniku se zajímá řada subjektů nejen uvnitř podniku, ale i mimo něj (manažeři, investoři, dodavatelé, banky, odběratelé, …). 

Manažeři

Využívají informace především pro dlouhodobé a operativní finanční řízení podniku. Dle získaných informací se mohou rozhodovat při získání finančních zdrojů, při zajišťování optimální majetkové struktury, o rozdělení finančních prostředků, … 

Investoři (akcionáři, společníci)

Jsou primárními uživateli informací uvedených ve finančních výkazech podniku. Využívají informace o podniku k investičním a kontrolním účelům. 

Dodavatelé (obchodní věřitelé)

Zaměřují se na to, zda bude podnik schopen hradit své závazky. Zajímají se tedy především o jeho prosperitu, solventnost a likviditu. 

Odběratelé

Hledají stabilního obchodního partnera, který bude dlouhodobě schopen dostát svým obchodním závazkům. 

Banky

Získané informace o podniku využívají při zvažování, zda mu poskytnou úvěr, bankovní záruku apod. Poté dále sledují hospodaření svých klientů. 

Zaměstnanci

Zaměstnance zajímá především prosperita, hospodářská a finanční stabilita svého podniku, z důvodu perspektivy svého zaměstnání, možného růstu mzdy a kariérního postupu. 

Státní orgány

Zde jsou zahrnuty především finanční úřady, které kontrolují hospodaření firem z důvodu kontroly odváděných daní. Stát také potřebuje informace od podniků do státních statistik, pro účely přidělování dotací apod. Především se stát zabývá kontrolou hospodaření firem, v nichž má majetkovou účast, kvůli možné privatizaci. (Grünwald, 1997, s. 10-14)


3

13

PODKLADY PRO FINANČNÍ ANALÝZU

Podklady pro provedení finanční analýzy jsou účetní zdroje, a to zejména: 

rozvaha



výkaz zisku a ztráty



výkaz cash flow

3.1 Rozvaha Rozvaha je finanční výkaz, který podává přehled o majetku podniku (aktiva) a zdrojích jeho krytí (pasiva) v peněžním vyjádření k určitému datu – k rozvahovému dni. (Scholleová, 2008, s. 21)

AKTIVA

PASIVA

A.

Pohledávaky za upsaný vlastní kapitál

A.

Vlastní kapitál

B

Dlouhodobý majetek

A.I.

Základní kapitál

B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek

A.II. Kapitálové fondy

B.II. Dlouhodobý hmotný majetek

A.III. Rezervní fondy

B.III Dlouhodobý finanční majetek

A.IV. VH minulých let A.V. VH běžného učetního období

C.

Oběžná aktiva

B.

Cizí zdroje

C.I. Zásoby

B.I

Rezervy

C.II. Dlouhodobé pohledávky

B.II. Dlouhodobé závazky

C.III. Krátkodobé pohledávky

B.III. Krátkodobé závazky

C.IV. Krátkodobý finanční majetek

B.IV. Bankovní úvěry a výpomoci

D.

C.

Časové rozlišení


Zdroj: Knapková, Finanční analýza, 2010 Tab. 1. Základní struktura rozvahy


14

3.2 Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty (výsledovka) je dokument, který podává informace o nákladech a výnosech podniku a ukazuje hospodářský výsledek (zisk nebo ztráta) za dané období. Je povinnou součástí účetní závěrky. Členění:  HV z provozní činnosti (výroba, prodej)  HV z finanční činnosti  HV z mimořádné činnosti Dále je vyčísleno:  zdanění hrubého zisku  čistý zisk, popř. ztráta Součtem HV z provozní a finanční činnosti je HV z běžné činnosti. (Knapková, 2010, s. 21; ipodnikatel ©2011)

3.3 Výkaz cash flow Cash flow zobrazuje rozdíl mezi příjmy a výdaji peněžních prostředků za dané období. Sestavuje se v rámci účetní závěrky a jeho podoba je přesně daná (Zákon o účetnictví a České účetní standardy). Členění:  CF z provozní činnosti  CF z investiční činnosti  CF z finanční činnosti Celkové CF je součtem CF z provozní, investiční a finanční činnosti.


15

Pro sestavení výkazu CF se používají 2 metody:  přímá – sledují se jednotlivé položky na účtech peněžních prostředků. Tato metoda je pracná a pro využití ve finanční analýze má menší vypovídací schopnost.  nepřímá – vychází se ze zisku, který se dále upraví o nepeněžní operace a změny v rozvaze. Je to obvyklejší způsob. (Knapková, 2010, s. 21; Vránová, 2008, s. 15-19)


4

16

UKAZATELÉ FINANČNÍ ANALÝZY

4.1 Absolutní ukazatelé Absolutní ukazatele používáme především k analýze vývojových trendů. Představují základní porovnání analýzy účetních výkazů a slouží nám k prvotní orientaci v hospodaření podniku.(Landa, 2007, s. 65) 4.1.1 Vertikální analýza Vertikální analýza vyjadřuje procentní zastoupení jednotlivých položek účetních výkazů jako procentního podílu ke zvolené základně. Pro rozbor rozvahy se používá jako základna výše aktiv (pasiv) a pro rozbor výkazu zisku a ztráty se využívá velikost celkových výnosů (nákladů).(Mrkvička, Kolář, 2006, s. 58) 4.1.2 Horizontální analýza Horizontální analýza (analýza po „řádcích“) porovnává změny položek jednotlivých výkazů v čase. Porovnává změnu současného ukazatele oproti minulému období.

absolutní změna = hodnota t – hodnota t-1 procentní změna =absolutní hodnota/hodnota t-1 ∗ 100

(1) (2)

(Mrkvička, Kolář, 2006, s. 58)

4.2 Rozdílové ukazatelé 4.2.1 Čistý pracovní kapitál Čistý pracovní kapitál je část oběžného majetku, která firmě zůstane, když by byla nucena uhradit všechny své krátkodobé dluhy. ČPK = oběžná aktiva – krátkodobé cizí zdroje

(3)

Z pohledu vlastníka firmy je možné ČPK vypočítat: ČPK = vlastní zdroje + dlouhodobé cizí zdroje – dlouhodobý majetek (Vránová, 2008, s. 27)

(4)


17

4.3 Poměrové ukazatelé Poměrové ukazatelé jsou základním nástrojem finanční analýzy. Vyjadřují vztah mezi dvěma absolutními ukazateli za použitím jejich podílu. Při analýze poměrových ukazatelů se dávají do poměru různé položky účetních výkazů. Využívá se však pouze několik základních ukazatelů roztříděných do skupin. Ukazatelé mohou být podíloví nebo vztahoví. Podíloví ukazatelé poměřují část celku a samotný celek (např. poměr dlouhodobého majetku k celkovým aktivům). Vztahoví ukazatelé poměřují samotné veličiny (např. poměr zisku k vlastnímu kapitálu). (Knapková, 2010, s. 82; ipodnikatel ©2011) „Ukazatelé se obvykle sdružují do skupin. Každá skupina se váže k některému aspektu finančního stavu podniku.“ (Grünwald, Holečková, 1997, s.14) Nejdůležitější poměrové ukazatele:  ukazatelé likvidity  ukazatelé rentability  ukazatelé aktivity a obratu  ukazatelé zadluženosti 4.3.1 Ukazatelé likvidity V souvislosti s platební schopností podniku je možné se setkat s pojmy solventnost, likvidita, likvidnost. Solventnost je dlouhodobá schopnost podniku hradit své závazky včas. Likvidita je okamžitá schopnost uhradit své závazky. Likvidnost je vlastnost majetku přeměnit se na hotové peníze. Majetek se dělí do III stupňů: 

majetek I. stupně - nejlikvidnější (krátkodobý finanční majetek, tj. peníze v pokladně, na běžném účtu, …)



majetek II. stupně - pohledávky např. za odběrateli (tj. faktury, směnky, …)

Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 

18

majetek III. stupně - málo likvidní (zásoby, především zásoby materiálu, zásoby nedokončené výroby)

(Valach a kolektiv, 1999, s. 89; Vránová, 2008, s. 36) Ukazatelé: a) běžná likvidita (likvidita III. stupně) běžná likvidita =

OA krátkodobé závazky

(5)

Ukazatel běžné likvidity zobrazuje, kolikrát oběžný majetek pokrývá krátkodobé dluhy podniku. Optimální hodnota ukazatele je kolem 2 (1,5 - 2,5). To znamená, že firmě by stačilo přeměnit na hotové peníze jen polovinu svých oběžných aktiv a byla by schopná uhradit své závazky.(Vránová, 2008, s. 37; Grünwald, 1997, s. 65) b) pohotová likvidita (likvidita II. stupně)

pohotová likvidita =

𝑂𝐴−𝑧á𝑠𝑜𝑏𝑦 𝑘𝑟 á𝑡𝑘𝑜𝑑𝑜𝑏 é 𝑧á𝑣𝑎𝑧𝑘𝑦

(6)

Doporučená hodnota u pohotové likvidityje vyšší než 1. To ukazuje, že podnik je schopen dostát svým závazkům a nemusí prodávat své zásoby. (Vránová, 2008, s. 38) c) okamžitá likvidita(likvidita I. stupně) okamžitá likvidita =

𝑂𝐴 𝑘𝑟 á𝑡𝑘𝑜𝑑𝑜𝑏 é 𝑧á𝑣𝑎𝑧𝑘𝑦

(7)

Ukazatel okamžité likvidity vypovídá o tom, jak dostatečně je firma schopna svými nejlikvidnějšími aktivy uhradit své krátkodobé dluhy. Doporučená hodnota ukazatele se pohybuje mezi 0,1 a 0,2. (Vránová, 2008, s. 38)


19

4.3.2 Ukazatelé rentability Ukazatele rentability poměřují zisk dosažený podnikem s velikostí zdrojů, které byly k dosažení zisku použity, to znamená, že zjišťuje efektivnost vložených prostředků. a) rentabilita celkového vloženého kapitálu (return on investments, return on assets) ROA=

𝑧𝑖𝑠𝑘 𝑝ř𝑒𝑑 𝑧𝑛𝑎𝑑 ě𝑛í𝑚 +𝑛á𝑘𝑙𝑎𝑑𝑜𝑣 é ú𝑟𝑜𝑘𝑦

(8)

𝑐𝑒𝑙𝑘𝑜𝑣 ý 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡 á𝑙

Ukazatel ROA vyjadřuje celkovou efektivnost podniku. Zobrazuje výnosnost celkového kapitálu (vlastního i cizího). (Grünwald, 1997, s. 18) b) rentabilita dlouhodobě investovaného kapitálu (return on capitalemployed) ROCE=

č𝑖𝑠𝑡 ý 𝑧𝑖𝑠𝑘 +ú𝑟𝑜𝑘𝑦 𝑣𝑙𝑎𝑡𝑛 í 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡 á𝑙 + 𝑑𝑙 .𝑧á𝑣𝑎𝑧𝑘𝑦

(9)

Ukazatel ROCE slouží k prostorovému srovnání podniku, vyjadřuje výnosnost dlouhodobých zdrojů. (Sedláček, 2009, s. 58) c) rentabilita vlastního kapitálu (returtn on commonequity)

ROE=

č𝑖𝑠𝑡 ý 𝑧𝑖𝑠𝑘 𝑣𝑙𝑎𝑠𝑡𝑛 í 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡 á𝑙

(10)

Měřením ROE se vyjadřuje výnosnost vloženého kapitálu. Je to poměr čistého zisku a kapitálu, který vložili akcionáři. (Grünwald, 1997, s. 21) d) rentabilita tržeb (return on sales)

ROS=

𝑧𝑖𝑠𝑘 𝑐𝑒𝑙𝑘𝑜𝑣 é 𝑡𝑟 ž𝑏𝑦

(11)

Ukazatel rentability tržeb nám zobrazuje, jak je podnik ziskový ve vztahu k tržbám a jestli je hospodárný. (Vránová, 2008, s. 47)


20

e) zisková marže Zisková marže =

čistý zisk po zdanění tržby

(12)

Vyjadřuje, kolik Kč zisku firma vyprodukuje na 1 Kč tržeb. (Vránová, 2008, s. 47) 4.3.3 Ukazatelé aktivity a obratu Při použití těchto ukazatelů se zjišťuje efektivnost hospodaření podniku se svými aktivy. Posuzuje se zde velikost jednotlivých položek aktiv v poměru k současným nebo budoucím hospodářským aktivům. Jedná se o ukazatele rychlost obratu (kolikrát se zásoby otočí za rok) nebo doba obratu (jak dlouho jsou vázány finanční prostředky v podobě zásob).Obrat se vyjadřuje v jednotkách (obrátkách za rok), doba obratu ve dnech. (Sedláček, 2009, s. 60; ipodnikatel ©2013)

a) rychlost obratu zásob 𝑡𝑟 ž𝑏𝑦 𝑧 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒 𝑧á𝑠𝑜𝑏𝑦

(13)

b) rychlost obratu pohledávek 𝑡𝑟 ž𝑏𝑦 𝑧 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒 𝑝𝑜 ℎ𝑙𝑒𝑑 á𝑣𝑘𝑦 𝑧 𝑜𝑏𝑐 ℎ𝑜𝑑𝑛 í𝑐ℎ 𝑣𝑧𝑡𝑎 ℎů

(14)

c) rychlost obratu závazku

𝑡𝑟 ž𝑏𝑦 𝑧 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒 𝑘𝑟á𝑡𝑘𝑜𝑑𝑜𝑏 é 𝑧á𝑣𝑎𝑧𝑘𝑦

(15)


21

d) doba obrazu zásob 𝑧á𝑠𝑜𝑏𝑦 𝑡𝑟 ž𝑏𝑦 𝑧 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒 /365

(16)

e) doba obratu pohledávek 𝑝𝑜 ℎ𝑙𝑒𝑑 á𝑣𝑘𝑦 𝑧 𝑜𝑏𝑐 ℎ𝑜𝑑𝑛 í𝑐ℎ 𝑣𝑧𝑡𝑎 ℎů 𝑡𝑟 ž𝑏𝑦 𝑧 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒 /365

(17)

f) doba obratu závazku 𝑘𝑟á𝑡𝑘𝑜𝑑𝑜𝑏 é 𝑧𝑎𝑣𝑎𝑧𝑘𝑦 𝑡𝑟 ž𝑏𝑦 𝑧 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒 /365

(18)

4.3.4 Ukazatelé zadluženosti Ukazatelé zadluženosti podávají informace, které se týkají úvěrového zatížení firmy. Respektive udávají vztah mezi cizími a vlastními zdroji podniku a v jakém rozsahu podnik ke svému financování využívá cizí zdroje. Podnik nesmí být zatěžován příliš vysokými náklady. Výše zadluženosti tak závisí i na výši rentability.(Mulačová, 1997, str.) a) celková zadluženost 𝑐𝑖𝑧 í 𝑧𝑑𝑟𝑜𝑗𝑒 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑐𝑒𝑙𝑘𝑒𝑚

*100

(19)

U tohoto ukazatele platí, že čím vyšší hodnota, tím vyšší je riziko u věřitelů a akcionářů. (Vránová, 2008, s. 33) b) koeficient samofinancování 𝑣𝑙𝑎𝑠𝑡𝑛 í 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡 á𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑐𝑒𝑙𝑘𝑒𝑚

*100

(20)

Koeficient samofinancování je doplňkovým ukazatelem k ukazateli zadluženosti - jejich součet = 100 %. (Vránová, 2008, s. 34)


22

c) míra zadluženosti vlastního kapitálu 𝑐𝑖𝑧 í 𝑧𝑑𝑟𝑜𝑗𝑒 𝑣𝑙𝑎𝑠𝑡𝑛 í 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡 á𝑙

(21)

Tento ukazatel poměřuje cizí a vlastní kapitál. Je zde důležitý časový vývoj, a zda se podíl cizích zdrojů zvyšuje nebo snižuje. (Knapková, 2010, s. 85) d) úrokové krytí 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑜𝑧𝑛 í 𝑣ý𝑠𝑙𝑒𝑑𝑒𝑘 ℎ𝑜𝑠𝑝𝑜𝑑𝑎 ř𝑒𝑛 í 𝑛á𝑘𝑙𝑎𝑑𝑜𝑣 é ú𝑟𝑜𝑘𝑦

(22)

Ukazatel úrokového krytí má vypovídací schopnost o tom, kolikrát převyšuje zisk placené úroky. Jestliže je hodnota ukazatele 1, podnik vytvořil dostatečný zisk pro splácení úroků. (Knapková, 2010, s. 86)


II PRAKTICKÁ ČÁST

23


5

24

SPOLEČNOST AVEX TRADE, spol. s r. o.

5.1 Základní údaje Obchodní jméno:

AVEX TRADE, spol. s r. o.

Právní forma:

Společnost s ručením omezeným

Sídlo:

Smetanova 2401, 760 01 Zlín

IČ:

25303279

Předmět podnikání: Hlavní činností v současnosti je zámečnictví – výroba kovových obalů Základní kapitál:

25 000 000,- Kč

Zápis v OR:

24. června 1996, spisová značka - C 23825 vedená u Krajského soudu v Brně

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 1. Logo společnosti

5.2 Profil společnosti AVEX TRADE, spol. s r. o. AVEX TRADE, spol. s r.o. se stal jedním z největších světových výrobců a dodavatelů speciálních ocelových palet pro pneumatiky. Dále vyrábí ocelové palety a kontejnery pro jaderný, automobilový, chemický a stavební průmysl. Společnost nabízí možnost oprav používaných palet a kontejnerů. Výrobní, kapacitní a prostorové možnosti umožňují rozšiřování sortimentu výroby a společnost tak dnes produkuje velké množství různých typů palet pro různé obory.


25

Od roku 2004 je společnost a hlavní výroba centralizována v Otrokovicích. V říjnu 2005 byl otevřen nový sklad hutního materiálu s kapacitou 1000 tun s poloautomatizovaným systémem vychystávání materiálu.Roční obrat v r. 2011 činil 16 mil. €. AVEX TRADE, spol. s r.o. exportuje do více než 99 států celého světa. Zákazníci se nachází především v Evropě, ale současně i v Americe, Asii, Africe a Austrálii. Společnost vystavuje pravidelně na různých světových výstavách, např. ReifenMesse Essen,

Autopromotec

Bologna,

Embalage

Paris,

Europack

Lyon,

MaterialshandlingpackagingDubai AVEX poskytuje také podporu při logistických operacích. Oddělení logistiky ve firmě zabezpečuje bezproblémový přesun hotových výrobků k zákazníkům. Výrobní kapacity jsou maximálně podřízeny požadavkům na splnění výroby velkých sérií v krátké době včetně návrhů, vývoje i dodávky.

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 2. Budova – AVEX TRADE, spol. s r.o. Hned vedle kancelářské budovy se nachází výrobní hala a vývojová budova. To umožňuje úzké vztahy a kontakty mezi zaměstnanci firmy a tok informací je efektivnější a rychlejší. Nejednotnosti mohou být řešeny rychleji, a také tato výhoda umožňuje včasné dodání palet. (Interní a propagační materiály firmy, avextrade ©2013)


26

5.2.1 Služby a výrobky Firma má výrobní plochu 10 000 m2. Její výrobní kapacita je10 000–20 000 palet měsíčně (závisí to na rozsahu, typu, velikosti a stupni obtížnosti). Zpracovává přibližně 75–90 tun oceli a dodací lhůta je 4–8 týdnů od objednávky. V současné době má firma 200 zaměstnanců. (Interní a propagační materiály firmy, avextrade ©2013) Výrobky:  ocelové palety pro: skladování pneumatik, automobilový, stavební a chemický průmysl, skladování v zemědělství  venkovní montážní systémy pro fotovoltaiku (pevné ocelové systémy, otočné ocelové konstrukce, zemní vrtáky) (Interní a propagační materiály firmy, avextrade ©2013)

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 3.Kovová paleta

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 4. Kovový kontejner


27

5.2.2 Odběratelé Největší odběratelé: 

Michelin



Bridgestone



Continental



Pirelli



Opel



Auto Škoda



Volkswagen

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 5. Mapa odběratelů Evropy Odběratelé v Evropě: 

Anglie, Belgie, Bělorusko, Bulharsko, Česká republika, Dánsko, Estonsko, Finsko, Francie, Chorvatsko, Irsko, Island, Itálie, Lucembursko, Maďarsko, Německo, Norsko, Polsko, Portugalsko, Rakousko, Rumunsko, Rusko, Řecko, Srbsko a Černá hora, Slovensko, Slovinsko, Španělsko, Švédsko, Švýcarsko, Holandsko, Turecko

Odběratelé ve světě: 

Alžírsko, Austrálie, Bahrajn, Čína, Egypt, Indie, Izrael, Japonsko, Jemen, Katar, Kuvajt, Maroko, Nigérie, Omán, Saudská Arábie, Jižní Afrika, Thajsko, Tunisko, UAE, USA


28

(Interní a propagační materiály firmy, avextrade ©2013) 5.2.3 Certifikace Kvalita je ve firmě považována za prioritní prvek a je kladena na první místo při veškerých aktivitách.Vstup do certifikačního procesu byl zprvu veden snahou získat výhodu před konkurenčními firmami. V současné době se však ukazuje, že potvrzení kvality není odběratelskými firmami pouze oceňováno, ale většina odběratelů si doložení kvality certifikátem klade jako podmínku dodávky výrobků firmy. Firma bylav r. 2000 certifikovaná dle mezinárodní normy EN ISO 9001: 1994 společností RWTÜV v oboru strojírenská a zámečnická výroba. Z důvodu přechodu na novou normu ČSN EN ISO 9001: 2001 přebudovala firma v roce 2003 i svůj systém kvality a v roce 2005 rozšířila certifikaci o certifikaci procesu svařování dle ČSN EN ISO 3834-2:2006 (vyšší požadavky na kvalitu) a dále získala malý průkaz způsobilosti s rozšířením dle normy DIN 18800-7. (Interní a propagační materiály firmy, avextrade ©2013)

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 6. CertifikátISO 3836-2


Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 7. CertifikátISO3834-2

Zdroj: www.avextrade.cz Obr. 8. Malý průkaz způsobilosti

29


6 V

30

FINANČNÍ ANALÝZA SPOLEČNOSTI této

části

práce

se

provádí

detailní

finanční

analýza

společnosti

AVEX TRADE, spol. s r.o. za období 2009–2012. Informace jsou brány z účetních výkazů firmy (rozvaha, výkaz zisku a ztráty). Položka

2009

2010

2011

2012

142 282

193 097

203 704

300 246

0

0

0

0

78 153

72 496

73 174

120 276

199

29

690

692

77 954

72 467

72 484

119 584

0

0

0

0

C. Oběžná aktiva

63 153

118 468

129 507

178 895

C. I. Zásoby

27 024

36 844

24 227

39 940

C. II. Dlouhodobé pohledávky

0

0

0

0

C. III. Krátkodobé pohledávky

27 863

70 340

101 020

122 782

8 266

11 284

4 260

16 173

976

2 133

1 023

1 075

142 282

193 097

203 704

300 246

A. Vlastní kapitál

49 087

65 845

68 638

74 895

A. I. Základní kapitál

25 000

25 000

25 000

25 000

- 2 300

0

0

0

2 500

2 500

2 500

2 500

48 219

23 888

38 345

41 138

A. V. Výsledek hospodaření běžného účetního období - 24 332

14 457

2 793

6 257

Aktiva celkem A. Pohledávky za upsaný vlastní kapitál B. Dlouhodobý majetek B. I. Dlouhodobý nehmotný majetek B. II. Dlouhodobý hmotný majetek B. III. Dlouhodobý finanční majetek

C. IV. Krátkodobý finanční majetek D. Časové rozlišení Pasiva celkem

A. II. Kapitálové fondy A. III. Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy A. IV. Výsledek hospodaření minulých let

B. Cizí zdroje

92 656

126 356

133 364

222 628

B. I. Rezervy

0

0

2 593

5 188

B. II. Dlouhodobé závazky

0

0

1 535

1 535

B. III. Krátkodobé závazky

35 277

69 653

64 854

131 949

B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci

57 379

56 703

64 382

83 956

539

896

1 702

2 723

C. Časové rozlišení

Zdroj: Účetní výkazy firmy Tab. 2.Zjednodušená rozvahy firmy (v tis. Kč)


Výnosy

2009

Tržby za prodej zboží

2010

2011

31

2012

1 997

2 107

304

328

183 076

380 331

350 256

449 683

Tržby z prodeje DM a materiálu

4 175

2 038

2 999

25 976

Ostatní provozní výnosy

3 001

1 411

4 262

64

317

183

141

55

9 677

3 452

5 069

4 311

Výkony

Výnosové úroky Ostatní finanční výnosy

Zdroj: Účetní výkazy firmy Tab. 3.Zjednodušený výkaz zisku a ztrát – výnosy firmy (v tis. Kč)

Náklady

2009

Náklady vynaložené na prodané zboží

2010

2011

2012

1 604

2 087

245

245

145 745

314 495

293 907

391 463

37 961

37 766

36 001

40 842

157

232

245

242

13 000

8 470

7 809

11 420

3 106

809

566

20 229

11

0

10 084

Ostatní provozní náklady

1 811

3 564

3 232

2 093

Nákladové úroky

1 846

1 674

1 346

1 318

22 820

5 968

5 217

6 900

- 1 464

0

1 586

6

Výkonová spotřeba Osobní náklady Daně a poplatky Odpisy DNM a DHM Zůstatková cena prodadého DM a materiálu Změna stavu rezerv a opravných položek

Ostatní finanční náklady Daň z příjmu za běžnou činnost

-

Zdroj: Účetní výkazy firmy Tab. 4. Zjednodušený výkaz zisku a ztrát – náklady firmy (v tis. Kč)

-

598


32

6.1 Analýza absolutních ukazatelů Analýza absolutních ukazatelů vychází z interních údajů firmy, obsažených v účetních výkazech, a to zejména z rozvahy a výkazu zisku a ztráty. 6.1.1 Vertikální analýza Vertikální analýza vyjadřuje stav jednotlivých položek účetních výkazů k celkové základně. Při analýze výkazu zisku a ztráty se zaměřujeme na hlavní složky u výnosů a nákladů. Výnosy V tab. č.5 je uveden poměr jednotlivých položek celkových tržeb na celku. Položka Tržby za prodej zboží

2009

2010

2011

2012

0,99

0,54

0,08

0,07

90,52

97,64

96,48

93,60

Tržby z prodeje dlohodobého majetku a materiálu

2,06

0,52

0,83

5,41

Ostatní provozní výnosy

1,48

0,36

1,17

0,01

Výnosové úroky

0,16

0,05

0,04

0,01

Ostatní finanční výnosy

4,78

0,87

1,40

0,90

Výkony

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 5.Vertikální analýza výnosů firmy (v %) V letech 2009–2012 firma nezaznamenává u jednotlivých položek výnosů příliš rozdílné výkyvy. Nejvýznamnější položkou u výnosů firmy AVEX TRADE, spol. s r.o. tvoří výkony. Výrazný růst u výkonů je patrný v r. 2010, a to přibližně o 7 %. Od r. 2011 se hodnoty snižovaly. V r. 2011 o 1 % a v r. 2012 o další 3 %. Tržby za prodej zboží se v jednotlivých letech postupně snižují. V r. 2009 dosahovala hodnota položky 0,99 % a v r. 2012 už jen 0,07 %. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu zaznamenal největší nárůst v r. 2012, kdy se zvýšily o 5 %.


33

Náklady V tab. č.6 je uveden poměr jednotlivých druhů nákladů na celkových nákladech. Položka

2009

2010

2011

2012

0,71

0,56

0,07

0,05

Výkonová spotřeba

64,33

83,85

81,57

82,56

Osobní náklady

16,75

10,07

9,99

8,61

Daně a poplatky

0,07

0,06

0,07

0,05

Odpisy DNM a DHM

5,74

2,26

2,17

2,41

Zůstatková cena prodadého DM a materiálu

1,37

0,22

0,16

4,27

2,80

- 0,13

Náklady vynaložené na prodané zboží

Změna stavu rezerv a opravných položek

- 0,01

-

Ostatní provozní náklady

0,80

0,95

0,90

0,44

Nákladové úroky

0,81

0,45

0,37

0,28

Ostatní finanční náklady

10,07

1,59

1,45

1,46

Daň z příjmu za běžnou činnost

- 0,65

0,44

0,01

-

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 6.Vertikální analýza nákladů firmy(v %) Hlavní složkou u nákladů firmy je zde výkonová spotřeba, která v jednotlivých letech postupně stoupá. V r. 2009 činila hodnota 64,33 % a v r. 2012 vzrostla hodnota přibližně o 18 % na hodnotu 82,56 %. Naopak u osobních nákladů sledujeme postupné snižování. Tyto náklady činili v r. 2012 8,61 %, kdy klesly za sledované období postupně o 8 %. Ostatní finančních nákladů v r. 2009 dosahují hodnoty 10,07 %. V dalších letech se sledované náklady postupně snižovaly a v r. 2012 klesly na hodnotu 1,46 %. U ostatních položek nákladů zaznamenáváme mírné snižování nebo stagnaci. Prodej zboží byl u firmy AVEX TRADE, spol. s r.o. naplněn prodejem stavebních materiálů dovážených z Číny. S postupným utlumením činnosti ve stavebnictví v rámci firmy, docházelo i k utlumení prodeje zboží. V rámci snižování stavu THP pracovníků, bylo oddělení zaměřené na stavební činnost zrušeno.


34

6.1.2 Horizontální analýza Horizontální analýza sleduje vývoj majetkové a finanční struktury společnosti. Pro sestavení analýzy jsou informace brány z rozvahy z jednotlivých let, které jsou obsaženy v přílohách. Aktiva

Položka

08/2009

09/2010

10/2011

11/2012

Dlohodobý majetek

- 13,29

-

7,24

0,94

64,37

Dlouhodobý nehmotný majetek

- 79,51

- 85,43

2279,31

0,29

Dlohodobý hmotný majetek

- 12,57

-

7,04

0,02

64,98

Oběžná aktiva

- 35,25

87,59

9,32

38,14

Zásoby

- 25,78

36,34

34,24

64,86

Krátkodobé pohledávky

- 51,90

152,45

43,62

21,54

Krátkodobý finační majetek

157,59

36,51

62,25

279,65

58,50

118,55

- 52,04

5,08

- 25,13

35,00

5,49

47,39

Časové rozlišení Aktiva celkem

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 7. Horizontální analýza aktiv firmy(v %) Z výsledkůje patrný nepříznivý stav u stálých aktiv v r. 2009 (-25,13 %). Tento stav bylzapříčiněn doznívající krizí z r. 2008, od r. 2010 objem stálých aktiv rostl. Většina výrobních společností dosahuje přibližně 50 procentního podílu stálých aktiv. To můžeme vidět i u firmy AVEX TRADE, spol. s r.o., která dosahovala tohoto podílu v r. 2012 (47,39 %). Nejvýznamnější položkami stálých aktiv jsou DM, DNM a DHM. V letech 2009–2010 firma zaznamenávala pokles u celkového DM (-13,19 % v r. 2009, -7,24 % v r. 2010),u DNM (-79,51 % v r. 2009, -85,43 % v r. 2010) a u DHM (-12,57 %, v r. 2009,-7,04 % v r. 2010). Od r. 2011 procentní podíl u těchto položek rostl, a v r. 2012 dosahovaly hodnoty podílu u celkového DM 64,37 %, u DNM 0,29 % a u DHM 64,98 %.


35

Ne jinak je tomu tak i u oběžných aktiv. Nejvýznamnější složkami u OA jsou zásoby, krátkodobé pohledávky a krátkodobý finanční majetek. Podíl zásob zaznamenával růst v r. 2010, kdy oproti r. 2009 (-25,78 %) dosahuje hodnoty 36,34 %. V r. 2011 tento podíl mírně klesl (34,24 %). Nárůst podílu se dále projevil v r. 2012, kdy dosahoval hodnoty 64,86 %.Vývoj u krátkodobých pohledávek je nejvíce patrný v r. 2010, kdy byla hodnota podílu 152,46 %. V letech 2011–2012 je zaznamenán mírný pokles (43,62 % v r. 2011, 21,54 % v r. 2012). Krátkodobý finanční majetek zaznamenával největší nárůst podílu v r. 2009 (157,59 %) a v. 2012 (279,65 %). Pasiva Položka Vlastní kapitál

08/2009 09/2010 10/2011 11/2012 - 20,86

34,14

4,24

9,12

27,38

- 50,46

60,52

7,28

Výsledek hospodaření běžného účetního období

-134,73

-159,42

- 80,68

124,02

Cizí zdroje

- 27,25

36,37

5,55

66,93

Rezervy

-

-

Krátkodobé závazky

7,51

Výsledek hospodaření minulých let

Bankovní úvěry a výpomoci

38,30

-

100,08

6,90

103,46

1,18

13,54

30,40

97,45 -

-


- 15,91

66,23

89,96

60,00

Pasiva celkem

- 25,13

35,00

5,49

47,39

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 8. Horizontální analýza pasiv firmy (v %) V tab. č. 8 můžeme vidět, že v letech 2009–2011 byl výsledek hospodaření běžného období záporný. V roce 2012 stoupl, a to až na hodnotu 124,02 %.Velkou část pasiv firmy tvoří cizí zdroje. V r. 2009 byly záporné (-27,25 %), v r. 2010 se zvýšily na 36,37 %. Ovšem v r. 2011 se opět snížily na hodnotu 5,55 %, ale v r. 2012 se zvýšily na hodnotu 66,93 % z celkových pasiv. Zvýšily se i krátkodobé závazky, a to v r. 2012 až na 103,46 %.


36

Během 2. pololetí 2012 došlo k nákupu nové technologie za 50 mil. Kč. Oproti původním předpokladům, kdy se plánovalo zahájení nové výroby v průběhu měsíce listopadu, došlo ke značnému zpoždění se zahájením výroby, tak i k získání evropských dotací. Na pokrytí tohoto nákupu nové technologie byl získán dlouhodobý úvěr ve výši 40 mil. Kč.

Položka

2009

2010

2011

2012

48 219

23 888

38 345

41 138

Výsledek hospodaření běžného účetního období - 24 332

14 457

2 793

6 257


Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 9. Srovnání výsledků hospodaření firmy (v tis. Kč) Zde je srovnání výsledků hospodaření firmy v jednotlivých letech. Výsledek hospodaření z minulých let je ve všech sledovaných letech kladný. V r. 2010 mírně klesl. U výsledku hospodaření běžného období můžeme vidět, že v r. 2009 byl záporný a to až -24 mil. Kč. V r. 2010 výsledek hospodaření běžného období stoupl, alev dalších letech se opět snížil. K poklesu hospodářského výsledku v letech 2011 a 2012 došlo z důvodu vytvoření rezerv na opravu budov v letech 2012–2014. Rezervy byly vytvořeny ve výši 2,5 mil. Kč., jak v r. 2011, tak i v r. 2012. V r. 2012 prudce vzrostly také odpisy u DHM díky nové technologii. Firma používá pro odpisování technologie zrychlenou metodu odpisování. Je zde povoleno navýšení o 10 %.


37

60,000 50,000

48,219

30,000

23,888

20,000 V tis. Kč

41,138

38,345

40,000


14,457

10,000

6,257

2,793 0 2009

2010

2011

Výsledek hospodaření běžného účetního období

2012

- 10,000 - 20,000 - 30,000

- 24,332

Zdroj: Vlastní zpracování Graf 1. Porovnání výsledků hospodaření firmy

6.2 Analýza rozdílových ukazatelů Rozdílové ukazatelé se využívají k získání přehledných informací o stavu finanční situace firmy. Základním rozdílovým ukazatelem je ČPK.

6.2.1 Čistý pracovní kapitál

Ukazatel Čistý pracovní kapitál

2009

2010

2011

2012

27 879

48 815

64 653

46 946

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 10.Čistý pracovní kapitál firmy Z tabulky je patrné, že ČPK firmy je ve všech letech kladný, to znamená, že její dlouhodobé, ale také krátkodobé potřeby jsou kryty dlouhodobými zdroji. Jedná se tedy o překapitalizaci. Firma je stabilní, ale za to méně rentabilní.Firma by měla uvažovat o snížení OA, např. zásob nebo by mohla investovat, např. nákup novým strojů.


38

6.3 Analýza poměrových ukazatelů Analýza poměrových ukazatelů porovnává položky čerpané z účetních výkazů firmy mezi sebou. Člení se na ukazatele podle oblastí finanční analýzy. V této části jsou rozebrány ukazatelé likvidity, rentability, aktivity, obratovosti a zadluženosti. 6.3.1 Analýza likvidity Analýza likvidity uvádí, zda je firma schopná dostát svým závazkům a jaká je její platební schopnost.

Ukazatel

2009

2010

2011

2012

Běžná likvidita

1,79

1,70

2,00

1,36

Pohotová likvidita

1,02

1,17

1,62

1,05

Okamžitá likvidita

0,23

0,16

0,07

0,12

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 11. Ukazatelé likvidity firmy

Ukazatel

Optimální hodnota

Běžná likvidita

1,5 - 2,5

Pohotová likvidita

0,7 - 1,2


0,2 - 0,5

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 12. Ukazatelé optimálních hodnot likvidity Z výsledků uvedených v tabulce je zřejmé, že firma u všech tří ukazatelů likvidity dosahuje skoro optimálních hodnot. U běžné likvidity by se hodnota ukazatele měla pohybovat v rozmezí 1,5 až 2,5, což firma splňuje a nezaznamenává zde větší výkyvy. Pohotová likvidita má doporučenou hodnotu 0,7 až 1,2. Za sledované období firma vykazuje hodnoty, které spadají do optimálního rozmezí. Avšak v r. 2011 lze pozorovat mírné zhoršení, kdy výsledek firmy byl 1,62.


39

Doporučená hodnota u okamžité likvidity se uvádí v rozmezí 0,2 až 0,5. U firmy sledujeme, že dosažené výsledky nepřekračují doporučenou hranici. V r. 2009 firma dosahuje hodnoty 0,23, což ale nelze brát za vážné zhoršení. 2.50 2.00 2.00

1.79

1.70

1.62 1.36

1.50

Běžná likvidita

1.17 1.05

1.02 1.00

Pohotová likvidita Okamžitá likvidita

0.50 0.23

0.16

0.07

0.12

0.00 2009

2010

2011

2012

Zdroj: Vlastní zpracování Graf 2. Vývoj ukazatelů likvidity firmy


40

Firma AVEX TRADE, spol. s r.o. spadá do odvětví - Výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků, kromě strojů a zařízení. Ukazatel

2010

2011

Běžná likvidita

1,71

1,64

Pohotová likvidita

1,10

1,00


0,32

0,26

Zdroj: www.mpo.cz Tab. 13. Ukazatelé likvidity v odvětví V odvětví - Výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků, kromě strojů a zařízení byly hodnoty ukazatelů běžné, pohotové a okamžité likvidity v letech 2010–2011 v rozmezí optimálních hodnot.

2.00 1.71

1.64

1.50 1.10 1.00

Běžná likvidita Pohotová likvidita

1.00


0.50

0.32

0.26

0.00 2010

2011

Zdroj: Vlastní zpracování Graf 3. Vývoj ukazatelů likvidity v odvětví


41

6.3.2 Analýza rentability Ukazatelé rentability ukazují, jak firma hospodaří, zdali je vložený kapitál výnosný a jestli firma dosahuje zisku či ztráty. Mezi nejznámější ukazatelé patří ROA, ROCE, ROE.

Ukazatel

2009

2010

2011

2012

- 7,82

9,56

2,81

3,37

Rentabilita dl.investovaného kapitálu (ROCE) -22,66

28,04

8,17

13,23

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE)

-49,57

21,96

4,07

8,35

Rentabilita tržeb (ROS)

14,23

9,65

6,79

8,56

Rentabilita nákladů (ROC)

-29,30

48,89

15,92

24,77

Rentabilita celkového kapitálu (ROA)

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 14. Ukazatelé rentability firmy (v %) Ukazatel ROA nám znázorňuje vývoj u celkového kapitálu. V r. 2009 byla hodnota -7,82 %, v r. 2010 vzrostla na 9,81 %. V letech 2011 a 2012 byl zaznamenán pokles (2,81 % a 3,37 %). Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) ukazuje, že v r. 2009 byla hodnota záporná, a to až -49,57 %, v r. 2010 se zvýšila na 21,96 %. V r. 2011 se naopak opět snížila na 4,07 % a mírně stoupla na 8,35 % v r. 2012. U ukazatele ROCE sledujeme podobný vývoj, jako u předešlých ukazatelů. Hodnoty tohoto ukazatele byly následující: -22,66 % (r. 2009), 28,04 % (r. 2010)a opětované snížení hodnoty na 8,17 v r. 2011. Naopak v r. 2012 vzrostla hodnota ukazatele na 13,28 % Z tabulky je patrné, že v r. 2009 byly hodnoty těchto ukazatelů záporné. To bylo zapříčiněno doznívající krizí z r. 2008. Firma AVEX TRADE, spol. s r.o. prodělala cca 17 mil. Kč na bankovních derivátech. V r. 2010 bylo hospodaření firmy ovlivněno výstavbou fotovoltaických elektráren, kde byla vysoká zisková marže až 40 %. V následujících letech 2011 a 2012 byla firma stabilizována a začínaly se u ní objevovat stabilní zakázky.


42

40.00 28.04

30.00

21.96 20.00

13.23

9.56

10.00

8.35

8.17 2.81

4.07 3.37

0.00

V%

2009 -10.00 - 7.82

2010

2011

Rentabilita celkového kapitálu (ROA)

2012

Rentabilita dl.investovaného kapitálu (ROCE) Rentabilita vlastního kapitálu (ROE)

-20.00 -30.00

-22.66

-40.00 -50.00 -49.57 -60.00

Zdroj: Vlastní zpracování Graf 4. Vývoj ukazatelů rentability firmy

6.3.3 Analýza aktivity, obratu Ukazatelé aktivity se používají k hodnocení hospodaření firmy. Počítají se typy ukazatelů, jako je rychlost obratu a doba obratu jednotlivých položek.

Ukazatel

2009

2010

2011

2012

Obrat zásob

7,03

10,36

14,74

11,68

Obrat pohledávek

6,82

5,43

3,53

3,80

Obrat závazků

5,38

5,48

5,50

3,53

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 15. Ukazatelé aktivity firmy


Ukazatel

2009

2010

2011

2012

Doba obratu zásob

51

35

24

31

Doba obratu pohledávek

53

66

102

95

Doba obratu závazků

67

66

65

102

43

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 16. Ukazatelé doby obratu firmy (ve dnech) Obrat zásob se ve sledovaných letech postupně zvyšoval. V r. 2009 byla hodnota 7,03, s tím souvisí i doba obratu zásob, která v r. 2009 činila až 51 dní. V r. 2010 vzrostla na 10,36, doba obratu zásob se tedy snížila na 35 dní. Obrat zásob v. 2011 se opět zvýšil na 14,74 a doba obratu klesla na 24 dní, ale v r. 2012 se hodnota snížila na 11,68 a tedy doba obratu stoupla na 31 dní. Obrat pohledávek v r. 2009 činil 6,82, doba obratu byla 53 dní. V r. 2010 mírně klesla na 5,43, a tedy doba obratu pohledávek stoupla na 66 dní. V r. 2011 byla doba obratu pohledávek až 102 dní, jelikož obrat klesl na hodnotu 3,53 a v r. 2012 se obrat pohledávek mírně zvýšil na 3,80 a doba obratu pak činila 95 dní. Vývoj u doby obratu závazků se v letech 2009–2011 příliš neměnil. Hodnoty stouply až v r. 2012, kdy hodnota obratu závazků dosahovala 102 dnů, jelikož obrat závazku činil 3,53. To znamenalo nepříznivý vývoj pro dodavatele. Doba obratu zásob v r. 2012 stoupla z důvodu předzásobení materiálu na zakázku, která je realizována až v letošním roce 2013. Celý objem zakázky činí cca 140 mil. Kč. U obratu pohledávek se jedná o 95 % zahraničních pohledávek, kde minimální splatnost je 60 dnů a maximální splatnost se pohybuje až do 120 dnů.


44

120 102

102

100

95

80 67

Dny

60

66

66

65

Doba obratu závazků Doba obratu zásob

51 53

Doba obratu pohledávek 40

35

31 24

20

0 2009

2010

2011

2012

Zdroj: Vlastní zpracování Graf 5. Vývoj ukazatelů aktivity – doba obratu firmy 6.3.4 Analýza zadluženosti Ukazatelé zadluženosti pomáhají hodnotit finanční stabilitu firmy.

Ukazatel

2009

2010

2011

2012

Celková zadluženost

65,12%

65,43%

65,47%

74,15%

Koeficient samofinancování

34,50%

34,10%

33,70%

24,94%

1,89

1,92

1,94

2,93

- 12,97

9,64

4,25

5,75

Míra zadluženosti Úrokové krytí

Zdroj: Vlastní zpracování Tab. 17. Ukazatelé zadluženosti firmy Firma v r. 2012 získala úvěr ve výši 40 mil. Kč na nákup nové technologie. Nákup této technologie měl být pokryt z 50 % z dotací ze státního rozpočtu. Do 31. 12. 2012 o této dotaci nebylo rozhodnuto.


45

Rovněž se předpokládalo se zahájení nové výroby v listopadu 2012. Vzhledem ke zpoždění dodávek strojů výroba zahájena nebyla. To samozřejmě zvýšilo nákladovost výroby, neboť dílce musely být vyrobeny u kooperace. Tyto výrobky byly samozřejmě dražší než vlastní výroba.

24.94%

2012

74.15%

33.70%

2011

65.47% Koeficient samofinancování

34.10%

2010

65.43%

34.50%

2009

65.12%

0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00%

Zdroj: Vlastní zpracování Graf 6.Vývoj ukazatelů zadluženosti firmy

Celková zadluženost


46

SHRNUTÍ A ZÁVĚREČNÁ DOPORUČENÍ Při provádění finanční analýzy jsem se nejvíce zabývala poměrovými ukazateli, do kterých patří ukazatele likvidity, rentability, aktivity, obratovosti a zadluženosti. Co se týká ukazatelů likvidity, firma se nachází v uspokojivé situaci. Výsledky jsou srovnatelné s doporučenými hodnotami i s hodnotami v odvětí. Rentabilita ukazuje, že v r. 2009 firma nedosahuje příliš příznivých hodnot. To však bylo zapříčiněno celosvětovou hospodářskou krizí, která se odrazila i na finanční situaci AVEXU. Firma prodělala kolem 17 mil. Kč na bankovních derivátech. V dalších letech se firma stabilizovala a začaly se u ní objevovat stálé zakázky. V r. 2012 se firma předzásobila materiálem z důvodu realizace zakázky ve výši cca 140 mil. Kč v letošním r. 2013. Díky tomu tak stoupla doba obratu zásob. Výsledky ukazatele zadluženosti znázorňují, že v r. 2012 dosahovala celková zadluženost až 74,15 %. V tomto roce firma získala úvěr ve výši 40 mil. Kč na nákup nové technologie, která měla být z 50 % pokryta z dotace ze státního rozpočtu, ovšem do 31. 12. 2012 o této dotaci nebylo rozhodnuto. Rovněž se zpozdila dodávka strojů a z tohoto důvodu nemohla být zahájena nová výroba. To zvýšilo nákladovost výroby, jelikož dílce byly převzaty z kooperace, která je samozřejmě dražší než vlastní výroba. Finanční analýza ukazuje, že společnost AVEX TRADE, spol. s r.o. je po finanční stránce stabilní a celkem vyrovnaná. Po překonání důsledků finanční krize v letech 2008–2009 nastoupila na správný trend vývoje firmy. Modernizace a vysoká odborná způsobilost pracovníků může vést ke zvýšení konkurenceschopnosti na světových trzích. Důležité je i vyhledávání nových území pro umístění výrobků firmy. Se stabilizací odbytu výroby musí probíhat i stabilizace pracovních sil, zejména odborných pracovníků, protože fluktuace znamená nárůst nákladů a to vede ke zhoršení celkové finanční situace. AVEX TRADE, spol. s r.o. je v současnosti silná firma, která se musí v první řadě snažit snížit cizí zdroje pro financování výroby, a to tím, že bude vytvářet dostatek vlastních zdrojů neustálým zvyšováním produktivity práce. To lze dosáhnout nákupem nových technologií a lepší organizací práce.


47

ZÁVĚR Hlavním cílem mé absolventské práce bylo na základě získaných poznatků aplikovat metody finanční analýzy na konkrétním podniku. Posoudit jeho finanční situaci a navrhnout případná doporučení ke zlepšení finanční situace do budoucna. Absolventská práce byla rozdělena na dvě části, teoretickou a praktickou. V teoretické části jsem se zabývala obecnou teorií finanční analýzy. Jejím členěním, k čemu slouží, kým je využívána. Byly zde vymezeny metody finanční analýzy a její ukazatelé, především poměrové ukazatele. To vše posloužilo ke zpracování finanční analýzy firmy. V úvodu praktické části jsem představila společnost AVEX TRADE, spol. s r.o. a činnost kterou vykonává. Dále následovala podrobná finanční analýza společnosti, která byla prováděna za roky 2009-2012. Analýza vycházela z účetních výkazů firmy, a to rozvahy a výkazu zisku a ztrát. Nejvíce jsem se zaměřila na poměrové ukazatele likvidity, rentability, obratovosti a zadluženosti. Na základě provedených výpočtů jsem analyzovala a porovnávala finanční situaci firmy a navrhla opatření ke zlepšení do budoucna. Doufám, že cíl absolventské práce byl splněn a mé návrhy přispějí ke zlepšení hospodaření firmy.


48

SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY 1.

Avextrade, spol. s

r. o. [online]. 2013 [cit. 2013-05-08]. Dostupné z:

http://www.avextrade.cz/ 2.

GRÜNWALD, R. a HOLEČKOVÁ J, 1997. Finanční analýza a plánování podniku. 1. vyd. Praha: Vysoká škola ekonomická, 197 s. ISBN 80-707-9257-4.

3.

Specializovaný portál pro začínající podnikatele. Finanční analýza podniku v praxi [online]. 2011 [cit. 2013-05-08]. Dostupné z: http://www.ipodnikatel.cz/Financnirizeni/financni-analyza-podniku-v-praxi.html

4.

KNÁPKOVÁ, A. a PAVELKOVÁ D, 2010. Finanční analýza: komplexní průvodce s příklady. 1. vyd. Praha: Grada, 205 s. ISBN 978-80-247-3349-4.

5.

LANDA, M. Finanční plánování a likvidita. 1. vyd. Brno: ComputerPress, 2007. 180 s. ISBN 978-80-251-1492-6.

6.

Ministerstvo průmyslu a obchodu. Analytické materiály a statistiky [online]. 2005 [cit. 2013-05-08]. Dostupné z: http://www.mpo.cz/cz/ministr-a-ministerstvo/analytickematerialy/

7.

Ministerstvo spravedlnosti: Obchodní rejstřík a Sbírka listin [online]. 2013 [cit. 2013-05-06]. Dostupné z: https://or.justice.cz/ias/ui/rejstrik-dotaz

8.

MRKVIČKA, J.2006 Finanční analýza. 2., přeprac. vyd. Praha: ASPI, 228 s. ISBN 80-735-7219-2.

9.

MULAČOVÁ, V., 1999. Finanční rozhodování I., učební texty VOŠ. Zlín: Vyšší škola ekonomická Zlín, 72 s. ISBN CZ.04.1.03/3.3.13.2/0024.

10. RŮČKOVÁ, P., 2008. Finanční analýza: metody, ukazatele, využití v praxi. 2. aktualiz. vyd. Praha: Grada, 120 s. ISBN 978-80-247-2481-2. 11. SEDLÁČEK, J., 2009. Finanční analýza podniku. Vyd. 1. Brno: ComputerPress, 154 s. ISBN 978-80-251-1830-6. 12. SCHOLLEOVÁ,

H.,

2008. Ekonomické

a

finanční

řízení

pro

neekonomy.

1. vyd. Praha: Grada, 256 s. ISBN 978-80-247-2424-9. 13. Účetní výkazy společnosti AVEX TRADE, spol. s r. o. za období 2009–2012


49

14. VALACH, J., 1999. Finanční řízení podniku. 2. aktualiz. a rozš. vyd. Praha: Ekopress, 324 s. ISBN 80-861-1921-1. 15. VRÁNOVÁ, Š., 2008. Finanční analýza. Zlín: Obchodní akademie T. Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín, 57 s. ISBN CZ.04.1.03/3.3.13.2/0024.


SEZNAM POUŽITÝCH SYMBOLŮ A ZKRATEK HV

Hospodářský výsledek

CF

Cash flow

ČPK

Čistý pracovní kapitál

ROA

Rentabilita celkového vloženého kapitálu

ROCE

Rentabilita dlouhodobě investovaného kapitálu

ROE

Rentabilita vlastního kapitálu

ROS

Rentabilita tržeb

DM

Dlouhodobý majetek

DNM

Dlouhodobý nehmotný majetek

DHM

Dlouhodobý hmotný majetek

OA

Oběžná aktiva

50


51

SEZNAM OBRÁZKŮ Obr. 1. Logo společnosti ...................................................................................................... 24 Obr. 2. Budova – AVEX TRADE, spol. s r.o. ..................................................................... 25 Obr. 3. Kovová paleta .......................................................................................................... 26 Obr. 4. Kovový kontejner .................................................................................................... 26 Obr. 5. Mapa odběratelů Evropy ......................................................................................... 27 Obr. 6. Certifikát ISO 3836-2 .............................................................................................. 28 Obr. 7. Certifikát ISO 3834-2 .............................................................................................. 29 Obr. 8. Malý průkaz způsobilosti......................................................................................... 29


52

SEZNAM GRAFŮ Graf 1. Porovnání výsledků hospodaření firmy ................................................................... 37 Graf 2. Vývoj ukazatelů likvidity firmy .............................................................................. 39 Graf 3. Vývoj ukazatelů likvidity v odvětví ........................................................................ 40 Graf 4. Vývoj ukazatelů rentability firmy ........................................................................... 42 Graf 5. Vývoj ukazatelů aktivity – doba obratu firmy ......................................................... 44 Graf 6. Vývoj ukazatelů zadluženosti firmy ........................................................................ 45


53

SEZNAM TABULEK Tab. 1. Základní struktura rozvahy ...................................................................................... 13 Tab. 2. Zjednodušená rozvahy firmy (v tis. Kč) .................................................................. 30 Tab. 3. Zjednodušený výkaz zisku a ztrát – výnosy firmy (v tis. Kč) ................................. 31 Tab. 4. Zjednodušený výkaz zisku a ztrát – náklady firmy (v tis. Kč) ................................ 31 Tab. 5. Vertikální analýza výnosů firmy

(v %) ................................................................ 32

Tab. 6. Vertikální analýza nákladů firmy(v %) ................................................................... 33 Tab. 7. Horizontální analýza aktiv firmy (v %) ................................................................... 34 Tab. 8. Horizontální analýza pasiv firmy (v %) .................................................................. 35 Tab. 9. Srovnání výsledků hospodaření firmy (v tis. Kč) .................................................... 36 Tab. 10. Čistý pracovní kapitál firmy .................................................................................. 37 Tab. 11. Ukazatelé likvidity firmy ....................................................................................... 38 Tab. 12. Ukazatelé optimálních hodnot likvidity ................................................................ 38 Tab. 13. Ukazatelé likvidity v odvětví ................................................................................. 40 Tab. 14. Ukazatelé rentability firmy (v %) .......................................................................... 41 Tab. 15. Ukazatelé aktivity firmy ........................................................................................ 42 Tab. 16. Ukazatelé doby obratu firmy (ve dnech) ............................................................... 43 Tab. 17. Ukazatelé zadluženosti firmy ................................................................................ 44


SEZNAM PŘÍLOH PI

Rozvaha 2009

P II

Rozvaha 2010

P III

Rozvaha 2011

P IV

Rozvaha 2012

PV

Výkaz zisku a ztrát 2009

P VI


P VII


P VIII


54

PŘÍLOHA P I: ROZVAHA 2009

PŘÍLOHA P II: ROZVAHA 2010

PŘÍLOHA P III: ROZVAHA 2011

PŘÍLOHA P IV: ROZVAHA 2012

PŘÍLOHA P V: VÝKAZ ZISTKU A ZTRÁTY 2009

PŘÍLOHA P VI: VÝKAZ ZISTKU A ZTRÁTY 2010

PŘÍLOHA P VII: VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY 2011

PŘÍLOHA P VIII: VÝKAZ ZISTKU A ZTRÁTY 2012

Finanční analýza společnosti AVEX TRADE, spol. s r.o. v letech

Recommend Documents