Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies drs. Roel van der Sar RC RV Manager Corporate Finance – Debt Advisory
Roel van der Sar - BDO
Introductie drs. Roel van der Sar RC RV Senior Manager Corporate Finance - Debt Advisory • Corporate Finance BDO • Familiebedrijf • Banking
• Private Equity
Roel van der Sar - BDO
Periode 2008 – Q1 2015 •
Banken hebben te maken met nieuwe regelgeving (Basel III): Men dient additioneel eigen vermogen aan te houden Banken dienen hun funding voor langere termijn zeker te stellen Investeerders (waaronder verzekeraars) investeren door nieuwe regelgeving meer in korte termijn producten
•
De economische groei staat onder druk:
De overheid bezuinigt Onzekerheid op de huizenmarkt Dalende consumptie van Nederlandse huishoudens Werkloosheid in Nederland stijgt
Roel van der Sar - BDO
Periode 2008 – Q1 2015 Voorspelbaarheid van banken • De bereidheid van banken om bedrijven te financieren is de laatste jaren sterk afgenomen. • Als de bank bereid is om een financiering te verstrekken, worden hoge eisen gesteld aan voorwaarden, zekerheden en convenanten.
Een jarenlang track record van de onderneming en/of een jarenlange bankrelatie zijn geen garantie meer voor een passende financiering.
Nieuw elan zorgt voor turn-around
Bron: CBS & Rabobank
Roel van der Sar - BDO
Nieuw elan zorgt voor turn-around
Bron: CBS
Roel van der Sar - BDO
Trends in Financieren anno 2015 18.0
De bank wordt nog steeds geconfronteerd met Basel III met als gevolg:
Tier 1 Core Capital Ratio %
16.0 14.0
•
12.0
10.0
• •
8.0
6.0
• •
4.0
Verkorten van de balans door hoeveelheid uitstaande financieringen te verminderen Groei van het resultaat Hogere kwaliteit van het onderpand Uitgeven van nieuwe aandelen Verlagen van het risicoprofiel van financieringen
2.0
0.0
BaselII II Basel
Basel Basel III III
7
Roel van der Sar - BDO
Trends in Financieren anno 2015
Junior schuld (Mezzanine) Hybride financieringsvorm Veelal achtergesteld Convenanten in plaats van zekerheden Verhoogd risicoprofiel voor financier Hoger rendement vereist Senior schuld Lineaire financieringsvorm Traditionele zekerheden zoals hypotheek en pandrecht Rendement gebaseerd op inkoop plus opslag
Kapitaal structuur Rendement
Eigen vermogen Familie, Private Equity of publieke aandeelhouders via beursgang Lange termijn risicodragende financiering Exit dwang Private Equity (binnen 5 tot 7 jaar) Publieke aandeelhouders verlangen (periodiek) toegang tot bedrijfsinformatie
Eigen vermogen Cum. prefs
Mezzanine
Senior schuld (blanco) Senior schuld (dekking) Risico
Roel van der Sar - BDO
Trends in Financieren anno 2015 Toezicht De markt
Bank
Stakeholders •
Cliënten
•
Medewerkers
•
Media
•
Politiek
•
Publiek
Risico beheer
Commercie
Roel van der Sar - BDO
Het interne kredietproces Aankondiging kredietaanvraag
Offerte en andere documenten opstellen
Scoren offerte
Klantgesprek en verzamelen informatie
Rating bepalen
Krediet commissie
Schrijven kredietaanvraag
Uitboeken offerte en overige documenten
Vrijgave faciliteiten
Roel van der Sar - BDO
Trends in Financieren anno 2015 De bank kijkt naar verschillende zaken, kort samengevat:
De vent; De tent; Het rendement.
Serieuzer beschouwd:
De kwaliteit van het management. De geldstroom die de instelling genereert. Eigen inbreng (!). Oorsprong van de kredietbehoefte en omgevingsfactoren. Omvang en de kwaliteit van de zekerheden.
Capacity Character
Capital Conditions
Collateral
Conditions
Roel van der Sar - BDO
Het interne kredietproces Management
Professionaliteit
Financials ‘Kasstromen’
Toekomstvisie
Take out (Zekerheden en convenanten)
Strategie
Positie van bank in de regio
Policy en Rating
Concurrentie/ Markt
Fiat
Verdiensten voor de bank
Voor vragen… drs. Roel van der Sar RC RV Senior Manager Corporate Finance - Debt Advisory • Corporate Finance BDO • Familiebedrijf • Banking
• Private Equity
