Evolutie van uw belegging BNP Paribas Portfolio Fund Growth
Kerncijfers 30 maart 2012 – Trimestrieel
Voorwoord Inhoud 1 Economisch scenario
3
2 Toelichtingen bij de belangrijkste verrichtingen voor de verschillende compartimenten van BNP Paribas Portfolio Fund in de loop van het eerste kwartaal van 2012.
4
3 Samenstelling van het compartiment
7
4 Individuele posities
8
5 Uitgevoerde verrichtingen: aankopen en verkopen
Beste lezer, Kijken we naar de economische context, dan is het nog steeds winters fris. Maar op de markten was het de afgelopen maanden volop lente. Risicovolle beleggingsvormen beleefden een opmerkelijke comeback. Daar zat vooral de gewijzigde houding van de Europese Centrale Bank voor veel tussen, samen met een aantal meevallende statistiekjes, vooral dan uit de VS. Zij hebben terug een stuk vertrouwen in de markt gebracht. Voor beleggers is het zaak nu uit te maken wat in de komende weken en maanden dit vertrouwen verder kan voeden.
10
De term ‘fonds’, hierna vermeld in dit rapport, duidt op een Instelling voor Collectieve Belegging (ICB of op een compartiment van een ICB). Conform de op 1 januari 2006 van kracht geworden belastingregeling: • zijn dividenden van uitkeringsaandelen onderworpen aan 21% roerende voorheffing (vrijstelling mogelijk voor niet-inwoners, mits het vereiste fiscale attest). • Is de meerwaarde van kapitalisatieaandelen van fondsen die voor meer dan 40% zijn belegd in vorderingen gedeeltelijk onderworpen aan een roerende voorheffing van 21%. Die voorheffing geldt immers enkel voor de component ‘interesten’ van de meerwaarde gegenereerd sedert de inschrijvingsdatum (of sedert 1 juli 2005 indien de inschrijving vóór die datum plaatsvond). • Natuurlijke personen die roerende inkomsten ontvangen voor een bedrag dat netto 20.020 EUR overschrijdt (voor het inkomstenjaar 2012), zijn daarenboven voortaan een “bijkomende heffing op roerende inkomsten“ van 4 % verschuldigd op het hogere gedeelte, dat nog niet belast was aan 25%. Vanaf 1 januari 2008 zal de volledige meerwaarde (min de minwaarden) volledig belast worden. Opmerking voor niet-inwoners van een andere Lidstaat van de Europese Unie: deze compartimenten vallen binnen het toepassingsgebied van de Europese Spaarrichtlijn, die per 1 juli 2005 in voege is getreden.
De waarde van uw beleggingen fluctueert. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De aandelen van dit compartiment van BNP Paribas Portfolio Fund, zijn één en ondeelbaar : het is onmogelijk om ze te ontdubbelen in hun samenstellende elementen en deze afzonderlijk te verhandelen. Gelieve op te merken dat vanaf 1 oktober 2010 Fortis Personal Portfolio Fund veranderd is van naam en voortaan BNP Paribas Portfolio Fund heet. BNP Paribas Portfolio Fund Growth (voorheen Fortis Personal Portfolio Fund Growth) is een compartiment van de bevek naar Luxemburgs recht BNP Paribas Portfolio Fund. Financiële dienst: BNP Paribas Securities Services. Het prospectus, het verkorte prospectus en het laatste periodieke verslag zijn gratis ter beschikking bij BNP Paribas Fortis en bij de financiële dienst. Kapitalisatie- en uitkeringsaandelen. Instapkosten: 2,50% (korting van 20% bij inschrijving via pc of Phone Banking). Uitstapkosten: 0%.
Taks op beursverrichtingen (TOB): • bij instappen: geen. • bij uitstappen: 0% voor uitkeringsaandelen en 1% voor kapitalisatieaandelen (max. 1500 EUR per verrichting). Beheerskosten: 1,50% per jaar. De bewaring van deze effecten op een BNP Paribas Fortis-Effectenrekening is gratis. Dit rapport wordt u enkel ter informatie bezorgd en alleen de afschriften van de effectenrekening kunnen dienst doen als bewijs van de bij BNP Paribas Fortis in bewaring gegeven waarden in portefeuille.
1 Economisch scenario Synthese Met uitzondering van de Verenigde Staten kennen de westerse economieën een
Algemeen kan men stellen dat de markt voor staatsobligaties nog steeds weinig
erg zwakke groei. In vele landen is er zelfs sprake van een nieuwe recessie. Met
te bieden heeft. De enige opportuniteiten zijn kortstondige marktoverdrijvingen,
name in Zuid-Europa dreigt deze zorgwekkende proporties aan te nemen. Bij de
zoals we die eind november met de rente op Belgisch staatspapier kenden.
aanvang van dit tweede kwartaal trekt vooral Spanje de aandacht. Ondanks de
Globaal blijven wij bedrijfsobligaties verkiezen boven staatspapier, al zijn
grote bereidheid tot besparingen ondervindt premier Rajoy ernstige problemen
de intrestvoeten ook hier een stuk teruggevallen. Een diversificatie richting
om de door Europa gedicteerde begrotingsdoelstellingen te halen. Reden is de
hoogrentende obligaties kan het globaal rendement van de obligatieportefeuille
zwakke Spaanse economie, die zich zal moeten heroriënteren om terug op het
opkrikken, als het risicoprofiel van de belegger dit toelaat.
groeipad te geraken. Gelet op de omvang en het economisch gewicht van het land, zou een crisis hier vergaande gevolgen hebben voor de hele eurozone.
De beurzen kenden wereldwijd een sterk eerste kwartaal. Opvallend was de
Daar zijn ook de andere leden van de Muntunie zich van bewust. Ze tonen nu
comeback van de markten die vorig jaar de zwaarste verliezen incasseerden.
een grotere bereidheid om de Europese solidariteitsmechanismen te versterken.
We denken dan aan de BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) en
Toch dienen we er rekening mee te houden dat de eurocrisis ook in de volgende
de beurzen in Europa. De gewijzigde houding van de ECB, die nu bereid is
maanden een bron van instabiliteit blijft voor de financiële markten.
om massaal te interveniëren, heeft alvast tijdelijk het vertrouwen verhoogd. Daar is het Frankfurt ook om te doen. Een herstel van het vertrouwen moet
De slechte gang van zaken in Europa laat ook in de groeilanden zijn sporen
de consument aan het consumeren houden en de ondernemer aanzetten tot
na. Wereldwijd koelt de economie af. Niettemin gaan de meeste groeilanden
nieuwe investeringen. Op die manier kan de economie terug groeien. Succes is
nog steeds goed vooruit. De inflatiedruk is er gedaald, wat de lokale centrale
hier evenwel niet verzekerd De belegger dient bijgevolg waakzaam te blijven
banken meer manoeuvreerruimte geeft om met een soepel(er) monetair beleid
en enige voorzichtigheid ten aanzien van risicovolle activa is aangewezen.
de lokale economie te ondersteunen. Ook wat de overheidsfinanciën betreft
Hybride beleggingsvormen zoals converteerbare obligaties kunnen hier in
steken de meeste groeilanden in gunstige zin af ten opzichte van het westen.
een aantal gevallen hun nut bewijzen.
Samen met de aantrekkelijker geworden waarderingen en de nog steeds aanvaardbare wisselkoersniveaus creëerde dit de afgelopen tijd interessante
Op de grondstoffenmarkten wordt de goudprijs vooral ondersteund door de
instapmomenten, zowel langs de kant van de aandelen als langs de kant van
negatieve rente en de ietwat verzwakte dollar. Ten aanzien van de euro is die
de obligaties.
zwakte moeilijk te verklaren en waarschijnlijk slechts tijdelijk. De stijging van de olieprijs heeft o.i. weinig te maken met de langetermijntrend, deze is stijgende
Door de relatieve afwezigheid van loondruk en de zwakke vraag is ook in
door de toenemende vraag naar olie vanuit de groeilanden. Relevanter is de
het westen de inflatie aan het dalen. Samen met de magere economische
oplopende spanning rond de nucleaire plannen van Iran. Objectief hebben alle
vooruitzichten en de massale interventies van de centrale banken houdt dit
partijen belang bij een vreedzame oplossing van dit conflict. In zulk scenario
zowel de korte- als de langetermijnrente op opvallend lage niveaus. In de
zouden we de huidige hausse als een tijdelijk fenomeen moeten beschouwen.
sterkere staten liggen de rentevoeten zelfs onder het inflatiepeil. De reële
Gelet op de wereldwijde afkoeling van de economie blijven wij voorzichtig ten
rente is m.a.w. negatief. Dit zet alvast een aantal beleggers ertoe aan om hoger
aanzien van cyclische grondstoffen.
renderende activa op te zoeken, ook al betekenen die risico. De geldinjecties van de ECB hebben de Spaanse en Italiaanse rente doen dalen, al blijft de situatie in die landen precair.
BNP Paribas Portfolio Fund Growth
3
BNP Paribas Portfolio Fund Growth Evolutie van de NIW van het compartiment sinds lancering (april 2002)* (kapitalisatiedeelbewijs) 1450
1300
2 Toelichtingen bij de belangrijkste verrichtingen voor de verschillende compartimenten van BNP Paribas Portfolio Fund in de loop van het eerste kwartaal van 2012.
1150
Een vroege lente voor de financiële markten!
1000
850
De opleving die in de laatste maanden van 2011 werd vastgesteld, bleef gedurende het hele eerste
700
kwartaal van 2012 aanhouden en heeft zelfs aan kracht gewonnen. Maar aan het einde van het
550 29/04/02 30/09/03 28/02/05 31/07/06 31/12/07 29/05/09 31/10/10 30/03/12
Kapitalisatie
Uitkering
1040,61
791,90
NIW 30/03/12
Rendement van het compartiment op 30 maart 2012* (actuarieel) 1 jaar
3 jaar
5 jaar
Sinds lancering
-7,32%
12,36%
-2,65%
0,40%
Jaarlijks rendement over de laatste 10 boekjaren* (1ste januari - 31ste december)
kwartaal hebben een aantal winstnemingen de koersen ietwat uitgehold. Belooft dat veel goeds voor de rest van het jaar? Als we de statistieken mogen geloven, absoluut. Als januari positief verloopt en de tendens tijdens het kwartaal aanhoudt, dan is de kans groot dat 2012 een goed jaar wordt! Maar dat zullen de feiten nog moeten uitwijzen natuurlijk. Wat heeft de indexen dan vooral naar omhoog geduwd? Het terugkerende vertrouwen van de beleggers in de markten! Na een periode van enorm wantrouwen, vooral door de toestand in Griekenland en de verslechtering van de wereldwijde economische situatie, geraakten de beurzen ietwat optimistischer gestemd. De Europese Centrale Bank (ECB) speelde een belangrijke rol in de terugkeer van het vertrouwen. Met
20%
de pragmaticus Mario Draghi aan het hoofd werpt de ECB zich op als een echte bondgenoot van
22,15
10% 0%
26,49
30%
11,87 3,17
-8,79 11,08 6,77 -37,55
-10%
11,78
-20%
op dit moment. Door de Europese banken tegen een zacht prijsje miljarden euro’s toe te kennen (de zogenaamde
-30% -40%
de beleggers die op de financiële markten aanwezig zijn, misschien zelfs hun beste bondgenoot
LTRO-verrichtingen – Long Term Repo Operation) kon de ECB heel wat problemen oplossen en liet 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
zij de ongeduldige markten kostbare tijd winnen. Dankzij de overvloedige liquiditeiten kon niet alleen de interbancaire rente worden verlaagd, maar ook de rente op de Italiaanse en Spaanse
Evolutie van de verscheidene activaklassen in het eerste trimester (in euro)
schulden en werd een opdroging van de kredieten aan ondernemingen vermeden. Deze technische herfinancieringsverrichting en de gunstiger macro-economische indicatoren in Europa en de Verenigde
Aandelen Europese aandelen
10,29%
Staten hebben dus het grootste aandeel in de terugkeer van het broodnodige vertrouwen. Zeker
Amerikaanse aandelen
10,88%
ook omdat de complexe herschikking van de Griekse schuld eindelijk is rond geraakt, waardoor
Japanse aandelen
11,40%
Griekenland niet langer ten onrechte de grootste zorg is van de wereldwijde financiële markten.
Groeimarkten
17,33%
Grondstoffen 1,93% Obligaties Staatsobligaties
4,70%
Dit algemene herstel van de markten is in meer dan één opzicht opmerkelijk. Zoals blijkt uit onderstaande tabel zijn alle belangrijke activaklassen gestegen, niet alleen de aandelen of de obligaties, maar ook de alternatieve beleggingen. En dat verschijnsel komt helaas zo zelden voor dat we het u zeker niet willen onthouden. Bovendien is de volatiliteit op de markten sterk blijven afnemen,
Euro bedrijfsobligaties Investment Grade
(1)
7,57%
Speculative Grade
(2)
11,84%
Euro inflatiegelinkte obligaties
12,49%
waardoor ze uiteindelijk op een historisch laag peil is beland. En ten slotte zijn die stijgingen er gekomen bij vrij beperkte verhandelde volumes.
Obligaties groeimarkten Lokaal
9,55%
Extern
5,85%
Wereldlijke converteerbare obligaties 6,95% Bron: BNP Paribas Investment Partners * Rendement van het kapitalisatieaandeel zonder rekening te houden met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het betreft op historische gegevens gebaseerde rendementen die geen garantie kunnen bieden voor rendementen in de toekomst en die geen rekening houden met eventuele fusies van openbare instellingen voor collectieve belegging of compartimenten van beleggingsvennootschappen. Voor het distributieaandeel werd een bruto coupon uitgekeerd van 23,43 EUR in april 2011.
4
(1) Investment Grade obligaties: Obligaties met Ratings (bv. bij Standard & Poor’s, een gerenommeerd ratingagentschap) van AAA tot BBB - worden gezien als “investment grade” of een equivalente rating bij Moody’s of Fitch. (2) Speculative Grade obligaties: Obligaties met Ratings (bv. bij Standard & Poor’s, een gerenommeerd ratingagentschap) lager dan BBB - worden gezien als “Speculative Grade” of een equivalente rating bij Moody’s of Fitch.
De mening van de fondsbeheerders Na een zekere consolidatieperiode zal de positieve tendens de komende
schuldenlast wereldwijd.Het zal nog decennia duren voordat die toestand
maanden aanhouden. Dit is normaal, rekening houdend met de geboekte
kan worden rechtgetrokken.
winsten en zolang er nog een overvloed aan liquiditeiten is in afwachting van beleggingen.
De onderstaande grafiek toont het verloop van de belangrijkste
Deze overtuiging is en blijft de basis van de hele strategische allocatie voor
marktindexen (aandelen, obligaties en alternatieve beleggingen zoals
het kwartaal.
vastgoed, grondstoffen of hedgefondsen) voor het eerste kwartaal,
Niettegenstaande deze positieve toekomstvisie zijn er zeker nog een
uitgedrukt in hun referentiemunt en in euro. We merken op dat de euro zich
aantal risico’s, zoals de vertraging van de economie of de afbouw van de
tijdens de periode ietwat hersteld heeft ten opzichte van de dollar.
Marktevolutie eerste kwartaal 2012 Perf Lokale munt Perf in EUR
19,26%
20%
15%
12,68%
11,73%
11,12% 10%
6,54%
7,39%
8,64%
10,67% 9,57%
8,34%
8,79%
7,61%
5%
5,68%
3,30%
3,02%
1,15%
0,07%
0%
-1,65%
-2,76% Cash
Hedge Funds
Grondstoffen (CRY)
Vastgoed (EPRA)
Bedrijfsobligaties
Staatsobligatie
Wereld Index
Groeilanden
Japan
S&P500
STOXX-600
E-STOXX-50
BEL 20
-5%
USD/EUR
25%
De geleidelijke terugkeer naar activa die aan de aandelenmarkt zijn gekoppeld wordt bevestigd! Tijdens deze periode werd het economische scenario dat de basis vormt van
is in de grote Aziatische economieën, maar ook in kleinere economieën als
de tactische allocatie, in positieve zin herzien, wat een aantal bewegingen
Maleisië of Vietnam. Deze landen zijn samen goed voor een kwart van de
in de compartimenten veroorzaakte. De voornaamste doelstelling
wereldeconomie en meer dan de helft van het totale bruto binnenlandse
was om de liquiditeiten, die in de loop van het derde kwartaal 2011
product (bbp) van de groeilanden, en dat is niet niks. De keuze viel dus op
werden aangelegd, te arbitreren naar aandelen of aan aandelenmarkten
een fonds met een brede geografische reikwijdte.
gekoppelde activa. Ook de component aandelen uit de groeilanden werd versterkt via de bevek
Voor de aandelen werden tijdelijk de volgende tactische doelstellingen nagestreefd:
naar Frans recht Magellan, die al in de portefeuilles was opgenomen.
• een geleidelijke terugkeer naar een “quasi”-neutrale aandelenpositie na
Daarnaast werd het aandeel L’Oréal in de Europese component opgenomen.
een uitgesproken onderblootstelling; • de versterking van het gewicht in de verschillende geografische zones,
L’Oréal is een defensieve waarde die het in het verleden altijd erg goed heeft gedaan. L’Oréal beschikt over een brede waaier topmerken en
met een vanzelfsprekende voorkeur voor de groeilanden, en dan vooral
heeft veelal een leiderspositie met een gedifferentieerde prijszetting.
Azië. Alleen Japan zit niet meer in de huidige regionale allocatie.
Dat assortiment zorgt ervoor dat het bedrijf perfect geplaatst is om te anticiperen op de vergrijzing en op de expansie in de groeilanden. De
Midden januari werden de Japanse aandelen verkocht (compartiment
laatste halfjaarlijkse resultaten waren goed, met brutomarges die niet
UBAM IFDC Japan Equity A van de bevek naar Luxemburgs recht UBAM
onder druk stonden en een degelijk kostenbeheer. De analisten verwachten
IFDC) ten voordele van de aandelen uit de groeilanden in de portefeuilles,
ook mooie jaarresultaten. Voor 2012, zelfs rekening houdend met een
omdat zij betere fundamentele factoren bieden dan Japan, ook al is het
verzwakking van de groei in Europa, verwacht de markt een omzettoename
land niet tekortgeschoten sinds de aardbeving in 2011. Het compartiment
van 4,5 tot 5% en een stijging van de winst per aandeel met 8 tot 9%.
Aberdeen Global Asia Pacific Equity A2 van de bevek naar Luxemburgs
De balans is solide: de groep heeft geen grote schulden, wat selectieve
recht Aberdeen Global werd geselecteerd omdat het niet alleen aanwezig
overnames mogelijk maakt. In vergelijking met zijn concurrenten uit de
BNP Paribas Portfolio Fund Growth
5
sector, en rekening houdend met zijn uitstekende balans, kan de waardering
genoot de Noorse kroon (NOK) de voorkeur. Eerst en vooral omdat het
van L’Oréal als aantrekkelijk worden beschouwd.
langetermijnperspectief voor de NOK positief blijft, dankzij de sterke macroeconomische gegevens en de bodemrijkdom (olie en gas). En daarnaast
Februari werd ingezet met de doorverkoop van het effect KBC Groep (nadat
omdat Noorwegen erin slaagt om goed weerstand te bieden aan de
het 60% was gestegen tegenover zijn dieptepunt in 2011)
Europese kredietcrisis.
Een deel van de liquiditeiten werd ook aangewend voor de aankoop
Deze munt is zo in trek dat de Noorse centrale bank niet anders kon dan de
van Amerikaanse aandelen, via de tracker SSgA US Index Equity Fund
kortetermijnrente verlagen om de economie van het land te beschermen,
(indexfonds, compartiment van de bevek naar Frans recht SSgA).
met een daling van de Noorse kroon tegenover de euro tot gevolg. De daling van de Noorse kroon vermindert wel het winstpotentieel op de
In de tweede helft van februari werden de posities in het compartiment
munt maar doet absoluut geen twijfels rijzen over de aankoop omdat het
Amundi Funds Equity Emerging World van de bevek naar Luxemburgs
lopende rendement van de Noorse obligaties van om en bij de 4% een
recht Amundi Funds versterkt en werd tot tweemaal toe de tracker db
van de belangrijkste motieven was, naast de diversifiëring die deze munt
x-trackers Euro Stoxx 50 1C, compartiment van de bevek naar Luxemburgs
tegenover de euro biedt. Het compartiment Nordea 1 -Norwegian Bond
recht db x-trackers, aangekocht. Het gebruik van trackers biedt een zeer
Fund, compartiment van de bevek naar Iers recht Nordea 1, is een van de
grote flexibiliteit in de tactische allocatie van de portefeuilles. Bij een
weinige fondsen die beleggen in Noorse obligaties uitgegeven door Noorse
aanpassing van de strategie worden die instrumenten dus als eerste
emittenten en uitgedrukt is in euro.
uitgebreid of afgebouwd. Voor de alternatieve beleggingen is het fonds op hetzelfde elan doorgegaan In maart volgde een derde aankoopgolf via dezelfde Europese tracker als
als eind vorig jaar, het richt zich sterker op beleggingen in fysiek goud
daarnet, dit om de onderweging in Europa te verkleinen. Aan het einde van
door gebruik te maken van periodes van winstnemingen om de posities
de periode werden ook twee individuele aandelen gearbitreerd, namelijk
uit te breiden. Die zijn nu goed voor bijna 5% van de globale tegoeden
Fugro en L’Oréal (winstnemingen op de in januari verrichte aankoop) ten
(behalve voor het compartiment “Conservative”). Deze component
voordele van Akzo Nobel en SBM Offshore. Het aandeel Fugro werd in 2011
wordt vertegenwoordigd door de tracker Source Physical Gold P-ETC,
gekocht met de opbrengst van de verkoop van het aandeel SBM Offshore
compartiment van de bevek naar Iers recht Source PLC.
en eind 2011 tegen zeer gunstige voorwaarden uitgebreid. Rekening houdend met het verschillende traject dat beide ondernemingen afleggen
Eveneens binnen de alternatieve beleggingen wil het fonds profiteren van
en de nieuwe toekomstperspectieven voor SBM, vond de fondsbeheerder
de uitzonderlijk lage volatiliteit om die te kopen.
het interessant om de arbitrage tussen deze twee waarden die actief zijn in dezelfde sector om te keren. Via de aankoop van Akzo Nobel wil
Daarbij werd gekozen voor Source Nomura Voltage Mid-Term ETF,
het fonds het cyclische karakter van de Europese aandelencomponent in
compartiment van de bevek naar Iers recht Source ETF. Dat fonds moet
de portefeuilles verstevigen met een waarde die waarschijnlijk baat zal
worden beschouwd als een fonds dat de negatieve gevolgen beperkt van
hebben bij het herstructureringsprogramma en de minder sterke druk op de
een bruuske ommekeer van de opwaartse tendens in combinatie met een
grondstoffenprijzen in vergelijking met 2011.
oplaaiende volatiliteit. Het beschikt over een vrij groot hefboomeffect, vandaar de beperkte positie in de portefeuilles (behalve het compartiment
Voor de obligaties werden tijdelijk de volgende doelstellingen nagestreefd: • terugkeren naar het segment van de converteerbare obligaties (behalve het compartiment “Conservative”) ; • in de eerste plaats op zoek gaan naar kwaliteitsvolle rendementen (behalve het compartiment “Conservative” ); • winsten nemen op obligaties met een vrij korte looptijd die heel duur zijn geworden.
“Conservative”).
Driemaandelijkse balans: Ondanks het feit dat de vooruitzichten helemaal niet zo rooskleurig waren, hebben de financiële markten de beleggers uiteindelijk erg veel voldoening geschonken in het eerste kwartaal van 2012, en dat zowel voor de aandelen als de obligaties. Ondanks een defensieve positionering in het begin van de periode die in de loop van het kwartaal evenwel werd bijgestuurd, konden de compartimenten voluit voordeel halen uit deze goede
Om de portefeuilles gevoeliger te maken voor aandelen, zonder
marktvoorwaarden. De positionering mag dan wel iets te weinig cyclisch
er rechtstreeks alle risico’s van te dragen, blijft de aankoop van
geweest zijn voor de selectie Europese aandelen, de tactische keuzes om
converteerbare obligaties een uitstekende zaak. In februari en maart
te mikken op de aandelenmarkten in de groeilanden en de diversifiëring in
hebben we opnieuw posities genomen in het compartiment BNPP L1
hoogrentende, converteerbare en groeilandobligaties te handhaven, waren
Convertible Bond World, van de bevek naar Luxemburgs recht BNP Paribas
dan weer wel heel opportuun. Dit kwartaal werd gekenmerkt door vrij veel
L1, die in de zomer van 2011 deels werden verkocht. Die posities werden
verrichtingen die volgens ons noodzakelijk waren om de compartimenten
voor een stuk gefinancierd met de verkoop van de obligatie Belgium
optimaal te laten profiteren van de verbetering op de markten.
28/09/2016. De Europese obligatiecomponent werd ook lichtjes gewijzigd met de aankoop van Nordea 1 -Norwegian Bond Fund. In de zoektocht naar diversifiëring en beleggingsopportuniteiten met een interessant rendement
3 Samenstelling van het compartiment Compartiment op 30/03/12
Growth Wereldwijde aandelen buiten Europa
40,72%
Europese aandelen
31,60%
Staatsobligaties en Investment Grade
11,79%
Alternatieve vastrentende producten
15,00%
Liquiditeiten Totaal
0,89% 100,00%
Lexicon: Fonds: Met fonds, wordt “instelling voor collectieve belegging”(ICB of een compartiment van een dergelijke ICB) bedoeld. ICB: Instelling voor collectieve belegging is een algemeen begrip gebruikt voor instellingen die hun financiële middelen bij het publiek aantrekken en waarvan de activiteit erin bestaat een portefeuille in financiële instrumenten te beheren. Het begrip fonds groepeert zowel beleggingsvennootschappen (zoals de bevek of de bevak) als beleggingsfondsen (zoals het gemeenschappelijk beleggingsfonds). ETF:Een tracker, ook ETF genoemd (Exchange traded fund) is een instelling voor collectieve belegging gekoppeld aan een index (ook individuele waarden zoals bijvoorbeeld fysiek goud). De strategie van een tracker bestaat erin de beursontwikkeling van de onderliggende index zo nauwkeurig mogelijk te volgen. De waarde van de portefeuille beweegt samen met de index. Obligatie: Bewijs van deelname in een geldlening dat verhandelbaar is. Een obligatie heeft een vaste nominale waarde waarover doorgaans een vaste rente wordt betaald. Aandeel: Eigendomsrecht dat een deel vertegenwoordigt van het kapitaal van een naamloze vennootschap en dat aan de houder ervan een stemrecht in de vergaderingen, een recht op een deel van de winst en een recht op informatie over het verloop van de onderneming verleent.
BNP Paribas Portfolio Fund Growth
7
4 Individuele posities Valuta
Gemiddelde aankoopkoers
Laatst gekende beurskoers
Posities in aandelenfondsen WERELDWIJDE AANDELEN BUITEN EUROPA
Gewicht binnen de betreffende activaklasse
Gewicht t.o.v. totale compartiment
100,00%
72,33%
56,30%
40,72%
Bevek naar Iers recht: S&P GSCI Gold Total Return*
EUR
67,88
66,97
9,28%
6,71%
Bevek naar Luxemburgs recht: BNP PARIBAS L1 - Equity USA Growth (C)
EUR
113,65
126,78
8,08%
5,84%
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers MSCI USA TRN Index ETF*
EUR
22,91
25,60
7,98%
5,77%
Bevek naar Luxemburgs recht: Amundi Funds Equity Emerging World (I)*
USD
734,40
975,80
7,72%
5,58%
Bevek naar Frans recht: Magellan
EUR
1624,15
1614,28
5,51%
3,99%
Bevek naar Luxemburgs recht: Aberdeen Global Asia Pacific Equity Fund
USD
50,80
70,55
4,79%
3,46%
Bevek naar Luxemburgs recht: Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund
USD
8,56
12,70
4,07%
2,95%
Bevek naar Iers recht: Nomura Voltage Mid-Term ETF (USD)*
USD
90,93
100,31
3,56%
2,58%
Bevek naar Luxemburgs recht: Aberdeen Global Emerging Markets Smaller Companies I2*
USD
12,00
17,56
2,16%
1,56%
Bevek naar Luxemburgs recht: BLACKROCK GLOBAL FUNDS World Gold (D2) - usd
USD
50,22
56,56
1,58%
1,14%
Bevek naar Iers recht: Nevsky Eastern European USD*
USD
65,28
81,65
1,57%
1,14%
43,70%
31,60%
EUROPESE AANDELEN Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF*
EUR
28,11
28,11
11,60%
8,39%
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Stoxx® Europe 600 ETF*
EUR
45,01
45,50
3,77%
2,73%
BELGACOM
EUR
23,84
24,11
2,88%
2,08%
KONINKLIJKE DSM
EUR
41,29
43,39
2,86%
2,07%
SANOFI
EUR
52,57
58,23
2,64%
1,91%
SBM OFFSHORE
EUR
16,30
15,33
2,16%
1,56%
ROYAL DUTCH SHELL B
GBP
24,06
22,00
2,15%
1,55%
AKZO NOBEL NV
EUR
42,85
44,27
2,12%
1,54%
ALLIANZ
EUR
86,84
89,47
1,72%
1,25%
WOLTERS KLUWER
EUR
14,28
14,20
1,70%
1,23%
VIVENDI
EUR
16,88
13,76
1,61%
1,16%
ROYAL PHILIPS ELECTRONICS
EUR
16,20
15,20
1,49%
1,08%
DELHAIZE
EUR
50,32
39,45
1,45%
1,05%
Bevek naar Duits recht: iShares STOXX Europe 600*
EUR
27,14
26,62
1,41%
1,02%
TOTAL
EUR
37,76
38,24
1,39%
1,01%
HEINEKEN -NEW-
EUR
39,54
41,68
1,38%
1,00%
GDF-SUEZ
EUR
23,04
19,37
1,35%
0,98%
8
(Ontwikkeling op basis van de laatst gekende koers van het kwartaal) * ICB naar Luxemburgs recht, met veranderlijk kapitaal en niet gecommercialiseerd in België
Valuta
Duration (in jaren)
Gemiddelde aankoopkoers
Laatst gekende beurskoers
Posities in obligatiefondsen STAATSOBLIGATIES EN Investment Grade Bevek naar Iers recht: Nordea 1 Norwegian Bond Fund BI NOK Cap*
NOK
-
EFSF 2.75% 12/16
EUR
DEXMA 3.875% 03/14
EUR
GDF SUEZ 2.75% 10/17
Gewicht binnen de betreffende activaklasse
Gewicht t.o.v. totale compartiment
100,00%
26,79%
44,01%
11,79%
23,71
180,98
7,32%
1,96%
4,35
98,97
104,50
3,89%
1,04%
1,86
100,53
102,66
3,79%
1,01%
EUR
5,07
98,77
104,22
3,60%
0,96%
BELGIUM 2.750% 03/16
EUR
3,76
98,33
102,96
2,75%
0,74%
Bevek naar Luxemburgs recht: ROBECO LUX-ORENTE EUR (I)*
EUR
4,50
135,93
132,55
2,72%
0,73%
OLO 3.5% 28/03/15
EUR
2,85
99,83
105,48
2,43%
0,65%
BNP 2.875% 07/15
EUR
3,06
100,30
102,90
2,41%
0,64%
BP CAPITAL 3.10% 10/14
EUR
2,39
101,71
103,89
2,28%
0,61%
DT 4.375% 06/14
EUR
2,02
105,15
106,01
2,27%
0,61%
Bevek naar Luxemburgs recht: PARVEST EURO CORPORATE BOND - C
EUR
-
150,78
148,93
2,07%
0,56%
BNP PARIBAS 3.00% 02/17
EUR
4,51
102,68
102,34
1,90%
0,51%
RABOBANK 3.00% 02/15
EUR
2,74
101,62
103,34
1,37%
0,37%
BK PSA 3.625% 09/13
EUR
1,39
98,94
101,00
1,33%
0,36%
RABOBANK 4.375% 01/14
EUR
1,74
104,88
105,11
1,32%
0,35%
DAIMLER EUR 3M 04/13
EUR
0,03
100,21
100,72
1,29%
0,35%
Bevek naar Luxemburgs recht: JPMorgan Investment Fund - Income Opportunity C
EUR
-
132,51
127,32
1,26%
0,34%
55,99%
15,00%
Bevek naar Luxemburgs recht: BNP PARIBAS L1 Convertible Bond World (C)
EUR
-
125,83
125,17
15,21%
4,08%
GBF naar Luxemburgs recht: AXA IM FIIS US Short Dur HY B(H)-C EUR*
USD
-
142,86
147,60
10,63%
2,85%
Bevek naar Luxemburgs recht: Bluebay Emerging Market Corporate Bond Fund
EUR
-
107,34
148,85
8,51%
2,28%
Bevek naar Luxemburgs recht: BlackRock Local Emerging Markets Short Duration Bond Fund
USD
-
19,93
27,00
6,82%
1,83%
Bevek naar Luxemburgs recht: BNP PARIBAS L1 Bond World Emerging Local (C)
EUR
-
120,69
125,27
6,75%
1,81%
Bevek naar Luxemburgs recht: UBAM Global High Yield Solution IH € Acc*
USD
-
104,11
106,53
5,70%
1,53%
Bevek naar Luxemburgs recht: TreeTop Convertible International A EUR Acc
EUR
-
209,41
210,98
2,38%
0,64%
ALTERNATIEVE VASTRENTENDE PRODUCTEN
Liquiditeiten
Valuta
Gewicht t.o.v. totale compartiment
Totaal
EUR
0,89%
BNP Paribas Portfolio Fund Growth
9
29/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF*
EUR
28,02
5,06%
08/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF*
EUR
28,26
3,45%
08/03/12
SBM OFFSHORE
EUR
16,30
1,78%
08/03/12
AKZO NOBEL NV
EUR
42,85
1,73%
08/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Stoxx® Europe 600 ETF*
EUR
45,47
1,67%
20/01/12
L`OREAL
EUR
81,49
1,54%
21/03/12
Bevek naar Duits recht: iShares STOXX Europe 600*
EUR
27,14
1,37%
08/03/12
BNP PARIBAS 3.00% 02/17
EUR
20/01/12
SANOFI
EUR
55,62
0,38%
20/01/12
ROYAL DUTCH SHELL B
GBP
23,42
0,35%
20/01/12
BELGACOM
EUR
24,12
0,30%
20/01/12
VIVENDI
EUR
16,12
0,30%
08/03/12
VIVENDI
EUR
13,98
0,26%
24/01/12
Bevek naar Luxemburgs recht: ROBECO LUX-O-RENTE EUR (I)*
EUR
131,76
0,25%
Gewicht verrichting vs. totale compartiment
Naam
Datum
Naam
20/01/12
ROYAL PHILIPS ELECTRONICS
EUR
15,26
0,25%
20/01/12
EFSF 2.75% 12/16
EUR
102,61
0,21%
20/01/12
WOLTERS KLUWER
EUR
13,86
0,20%
20/01/12
HEINEKEN -NEW-
EUR
36,17
0,20%
20/01/12
KONINKLIJKE DSM
EUR
38,03
0,19%
23/01/12
Bevek naar Luxemburgs recht: PARVEST EURO CORPORATE BOND - C
EUR
143,16
0,19%
Koers
Datum
Valuta
Gewicht verrichting vs. totale compartiment
Koers
Valuta
5 Uitgevoerde verrichtingen: aankopen en verkopen
Verrichtingen op waarden: aankopen
102,68
0,90%
20/01/12
DT 4.375% 06/14
EUR
105,54
0,18%
20/01/12
GDF-SUEZ
EUR
21,07
0,16%
20/01/12
OLO 3.25% 09/16
EUR
101,38
0,16%
20/01/12
BELGIUM 2.750% 03/16
EUR
99,89
0,16%
03/02/12
GDF SUEZ 2.75% 10/17
EUR
102,98
0,16%
08/03/12
ALLIANZ
EUR
88,03
0,15%
20/01/12
DELHAIZE
EUR
42,26
0,15%
20/01/12
FUGRO
EUR
49,16
0,14%
20/01/12
BP CAPITAL 3.10% 10/14
EUR
104,00
0,14%
03/02/12
BNP 2.875% 07/15
EUR
101,73
0,13%
03/02/12
RABOBANK 3.00% 02/15
EUR
102,77
0,13%
03/02/12
RABOBANK 4.375% 01/14
EUR
105,24
0,13%
* ICB naar Luxemburgs recht, met veranderlijk kapitaal en niet gecommercialiseerd in België
10
Gewicht verrichting vs. totale compartiment
1,66%
29/03/12
SANOFI
EUR
57,79
0,26%
1,60%
08/03/12
OLO 3.5% 28/03/15
EUR
105,98
0,24%
1,51%
29/03/12
KONINKLIJKE DSM
EUR
43,01
0,23%
29/03/12
BELGIUM 2.750% 03/16
EUR
102,86
0,22%
08/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: PARVEST EURO CORPORATE BOND - C
EUR
148,40
0,21%
Naam
08/03/12
L`OREAL
EUR
87,71
08/03/12
FUGRO
EUR
52,96
04/01/12
BNG 2.875% 15/01/15
EUR
103,30
21/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Stoxx® Europe 600 ETF*
EUR
46,45
1,47%
08/02/12
OLO 3.25% 09/16
EUR
104,18
1,42%
Koers
Naam
Valuta
Gewicht verrichting vs. totale compartiment
Koers
Valuta
Datum
Datum
Verrichtingen op waarden: verkopen
20/01/12
NOVARTIS
CHF
53,01
1,19%
08/03/12
DT 4.375% 06/14
EUR
106,18
0,21%
08/03/12
GE CAP 2.875% 09/15
EUR
104,49
1,12%
29/03/12
OLO 3.5% 28/03/15
EUR
105,39
0,19%
04/01/12
VOLKWAGEN 3.50% 02/15
EUR
104,12
0,93%
29/03/12
DT 4.375% 06/14
EUR
106,09
0,19%
20/01/12
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Stoxx® Europe 600 ETF*
EUR
43,99
0,89%
08/03/12
BP CAPITAL 3.10% 10/14
EUR
103,96
0,19%
BP CAPITAL 3.10% 10/14
EUR
103,92
0,19%
06/02/12
Bevek naar Luxemburgs recht: ROBECO LUX-O-RENTE EUR (I)*
29/03/12
EUR
132,82
0,73%
21/03/12
BELGACOM
EUR
23,96
0,19%
29/03/12
BNP 2.875% 07/15
EUR
103,09
0,19%
08/03/12
DEXMA 3.875% 03/14
EUR
103,26
0,43%
08/03/12
EFSF 2.75% 12/16
EUR
103,67
0,38%
30/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: ROBECO LUX-O-RENTE EUR (I)*
EUR
132,47
0,18%
29/03/12
BELGACOM
EUR
24,16
0,18%
21/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF*
EUR
29,20
0,18%
08/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: JPMorgan Investment Fund - Income Opportunity C
EUR
126,71
0,17%
09/03/12
Bevek naar Luxemburgs recht: ROBECO LUX-O-RENTE EUR (I)*
EUR
132,93
0,17%
08/03/12
GDF SUEZ 2.75% 10/17
EUR
104,17
0,38%
29/03/12
Bevek naar Duits recht: iShares STOXX Europe 600*
EUR
26,48
0,33%
08/03/12
BELGIUM 2.750% 03/16
EUR
103,50
0,31%
20/01/12
DEXMA 3.875% 03/14
EUR
100,67
0,30%
29/03/12
GDF SUEZ 2.75% 10/17
EUR
104,15
0,29%
29/03/12
DEXMA 3.875% 03/14
EUR
103,46
0,27%
29/03/12
EFSF 2.75% 12/16
EUR
104,64
0,27%
08/03/12
BK PSA 3.625% 09/13
EUR
101,32
0,17%
08/03/12
BNP 2.875% 07/15
EUR
103,17
0,26%
08/03/12
DAIMLER EUR 3M 04/13
EUR
100,75
0,17%
* ICB naar Luxemburgs recht, met veranderlijk kapitaal en niet gecommercialiseerd in België
BNP Paribas Portfolio Fund Growth
11
Belangrijk Bericht De divisie Private Banking van Fortis Bank NV, met maatschappelijke zetel gevestigd te Warandeberg 3, 1000 Brussel, RPR Brussel, BTW BE 0403.199.702 (“BNP Paribas Fortis Private Banking”)*, is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document is een marketing communicatie en wordt U uitsluitend verstrekt voor informatiedoeleinden. Dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels en bevat geen beleggingsadvies, geen beleggingsaanbeveling en kan niet worden opgevat als onderzoek op beleggingsgebied. De informatie in dit document is niet verkregen conform de wettelijke en reglementaire vereisten die het uitbrengen van objectief en onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied beoogt te waarborgen en BNP Paribas Fortis Private Banking is dan ook niet onderworpen is aan het verbod tot handelen voorafgaand aan de verspreiding van dit document. Informatie betreffende beleggingen kan op ieder ogenblik onderhevig zijn aan wijzigingen zonder verdere notificatie. Informatie met betrekking tot resultaten behaald in het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden en voorspellingen kunnen, onder geen beding, opgevat worden als een betrouwbare indicator van toekomstige resultaten. De fiscale behandeling hangt af van individuele omstandigheden en kan onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Valutaschommelingen kunnen het rendement van beleggingen beïnvloeden. Een beslissing dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van uw vermogen, en in voorkomend geval, na het inwinnen van alle nodige informatie en/of adviezen van professionele adviseurs (met inbegrip van fiscale adviseurs). Dit document wordt u verstrekt ten persoonlijke titel en kan niet worden verstrekt aan derden. De inhoud ervan is en dient vertrouwelijk te blijven. Iedere openbaarmaking, herproduceren, kopiëren, verspreiden en/of om het even welk ander gebruik van dit document is uitdrukkelijk verboden. Mocht u er niet de gewenste ontvanger van zijn, dan verzoeken wij u onmiddellijk contact op te nemen met de verzender van het bericht en uw exemplaar te vernietigen. * Fortis Bank NV staat als kredietinstelling naar Belgisch recht onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België en de controle inzake beleggers - en consumentenbescherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA). Fortis Bank NV is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A en treedt op als tussenpersoon van AG Insurance NV.
http://www.bnpparibasfortis.be/privatebanking
Fortis Bank nv Warandeberg 3, B-1000 Brussel RPR Brussel - BTW BE 403.199.702 - FSMA-nr. 25.879 A Verantwoordelijke uitgever Fr. Peene Fortis Bank (1QB3A) Warandeberg 3, B-1000 Brussel
W20073_des17235
