Evolutie van uw belegging. BNP Paribas Portfolio Fund of Funds Stability. Kerncijfers 30 maart 2012 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging BNP Paribas Portfolio Fund of Funds Stability

Kerncijfers 30 maart 2012 – Trimestrieel

Voorwoord Inhoud 1 Economisch scenario

3

2 Toelichtingen bij de belangrijkste verrichtingen voor de verschillende compartimenten van BNP Paribas Portfolio Fund of Funds in de loop van het eerste kwartaal van 2012.4 3 Samenstelling versus benchmark

7

4 Individuele posities

8

5 Uitgevoerde verrichtingen: aankopen en verkopen

Beste lezer, Kijken we naar de economische context, dan is het nog steeds winters fris. Maar op de markten was het de afgelopen maanden volop lente. Risicovolle beleggingsvormen beleefden een opmerkelijke comeback. Daar zat vooral de gewijzigde houding van de Europese Centrale Bank voor veel tussen, samen met een aantal meevallende statistiekjes, vooral dan uit de VS. Zij hebben terug een stuk vertrouwen in de markt gebracht. Voor beleggers is het zaak nu uit te maken wat in de komende weken en maanden dit vertrouwen verder kan voeden.

10

De term ‘fonds’, hierna vermeld in dit rapport, duidt op een Instelling voor Collectieve Belegging (ICB of op een compartiment van een ICB). Conform de op 1 januari 2006 van kracht geworden belastingregeling: • zijn dividenden van uitkeringsaandelen onderworpen aan 21% roerende voorheffing (vrijstelling mogelijk voor niet-inwoners, mits het vereiste fiscale attest). Bovendien kan het compartiment (als dakfonds) niet garanderen dat het 100% van de ontvangen interesten kan uitkeren zoals bepaald in de wetgeving. Het gevolg hiervan is dat uitkeringsaandelen worden aanzien als kapitalisatie-aandelen. De houder van uitkeringsaandelen is bij verkoop of wanneer de bevek wordt geliquideerd onderworpen aan 21% roerende voorheffing op de meerwaarde, maar enkel voor de component ‘interesten’ van de meerwaarde gegenereerd sedert de voorgaande uitgekeerde coupon. • Is de meerwaarde van kapitalisatie-aandelen van fondsen die voor meer dan 40% zijn belegd in vorderingen gedeeltelijk onderworpen aan een roerende voorheffing van 21%. Die voorheffing geldt immers enkel voor de component ‘interesten’ van de meerwaarde gegenereerd sedert de inschrijvingsdatum (of sedert 1 juli 2005 indien de inschrijving vóór die datum plaatsvond). • Natuurlijke personen die roerende inkomsten ontvangen voor een bedrag dat netto 20.020 EUR overschrijdt (voor het inkomstenjaar 2012), zijn daarenboven voortaan een “bijkomende heffing op roerende inkomsten“ van 4 % verschuldigd op het hogere gedeelte, dat nog niet belast was aan 25%. Vanaf 1 januari 2008 zal de volledige meerwaarde (min de minwaarden) volledig belast worden. Opmerking voor niet-inwoners van een andere Lidstaat van de Europese Unie: deze compartimenten vallen binnen het toepassingsgebied van de Europese Spaarrichtlijn, die per 1 juli 2005 in voege is getreden.

De waarde van uw beleggingen fluctueert. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De aandelen van dit compartiment van BNP Paribas Portfolio Fund of Funds, zijn één en ondeelbaar : het is onmogelijk om ze te ontdubbelen in hun samenstellende elementen en deze afzonderlijk te verhandelen. Gelieve op te merken dat vanaf 1 oktober 2010 Fortis Personal Portfolio Fund of Funds veranderd is van naam en voortaan BNP Paribas Portfolio Fund of Funds heet. BNP Paribas Portfolio Fund of Funds Stability (voorheen Fortis Personal Portfolio Fund of Funds Stability) is een compartiment van de bevek naar Luxemburgs recht BNP Paribas Portfolio Fund of Funds. Financiële dienst: BNP Paribas Securities Services. Het prospectus, het verkorte prospectus en het laatste periodieke verslag zijn gratis ter beschikking bij BNP Paribas Fortis en bij de financiële dienst. Kapitalisatie- en uitkeringsaandelen. Instapkosten: 2,50% (korting van 20% bij inschrijving via pc of Phone Banking). Uitstapkosten: 0%.

Taks op beursverrichtingen (TOB): • bij instappen: geen. • bij uitstappen: 0% voor uitkeringsaandelen en 1% voor kapitalisatieaandelen (max. 1500 EUR per verrichting). Beheerskosten: 1,50% per jaar. De bewaring van deze effecten op een BNP Paribas Fortis-Effectenrekening is gratis. Dit rapport wordt u enkel ter informatie bezorgd en alleen de afschriften van de effectenrekening kunnen dienst doen als bewijs van de bij BNP Paribas Fortis in bewaring gegeven waarden in portefeuille.

1 Economisch scenario Synthese Met uitzondering van de Verenigde Staten kennen de westerse economieën een

Algemeen kan men stellen dat de markt voor staatsobligaties nog steeds weinig

erg zwakke groei. In vele landen is er zelfs sprake van een nieuwe recessie. Met

te bieden heeft. De enige opportuniteiten zijn kortstondige marktoverdrijvingen,

name in Zuid-Europa dreigt deze zorgwekkende proporties aan te nemen. Bij de

zoals we die eind november met de rente op Belgisch staatspapier kenden.

aanvang van dit tweede kwartaal trekt vooral Spanje de aandacht. Ondanks de

Globaal blijven wij bedrijfsobligaties verkiezen boven staatspapier, al zijn

grote bereidheid tot besparingen ondervindt premier Rajoy ernstige problemen

de intrestvoeten ook hier een stuk teruggevallen. Een diversificatie richting

om de door Europa gedicteerde begrotingsdoelstellingen te halen. Reden is de

hoogrentende obligaties kan het globaal rendement van de obligatieportefeuille

zwakke Spaanse economie, die zich zal moeten heroriënteren om terug op het

opkrikken, als het risicoprofiel van de belegger dit toelaat.

groeipad te geraken. Gelet op de omvang en het economisch gewicht van het land, zou een crisis hier vergaande gevolgen hebben voor de hele eurozone.

De beurzen kenden wereldwijd een sterk eerste kwartaal. Opvallend was de

Daar zijn ook de andere leden van de Muntunie zich van bewust. Ze tonen nu

comeback van de markten die vorig jaar de zwaarste verliezen incasseerden.

een grotere bereidheid om de Europese solidariteitsmechanismen te versterken.

We denken dan aan de BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) en

Toch dienen we er rekening mee te houden dat de eurocrisis ook in de volgende

de beurzen in Europa. De gewijzigde houding van de ECB, die nu bereid is

maanden een bron van instabiliteit blijft voor de financiële markten.

om massaal te interveniëren, heeft alvast tijdelijk het vertrouwen verhoogd. Daar is het Frankfurt ook om te doen. Een herstel van het vertrouwen moet

De slechte gang van zaken in Europa laat ook in de groeilanden zijn sporen

de consument aan het consumeren houden en de ondernemer aanzetten tot

na. Wereldwijd koelt de economie af. Niettemin gaan de meeste groeilanden

nieuwe investeringen. Op die manier kan de economie terug groeien. Succes is

nog steeds goed vooruit. De inflatiedruk is er gedaald, wat de lokale centrale

hier evenwel niet verzekerd. De belegger dient bijgevolg waakzaam te blijven

banken meer manoeuvreerruimte geeft om met een soepel(er) monetair beleid

en enige voorzichtigheid ten aanzien van risicovolle activa is aangewezen.

de lokale economie te ondersteunen. Ook wat de overheidsfinanciën betreft

Hybride beleggingsvormen zoals converteerbare obligaties kunnen hier in

steken de meeste groeilanden in gunstige zin af ten opzichte van het westen.

een aantal gevallen hun nut bewijzen.

Samen met de aantrekkelijker geworden waarderingen en de nog steeds aanvaardbare wisselkoersniveaus creëerde dit de afgelopen tijd interessante

Op de grondstoffenmarkten wordt de goudprijs vooral ondersteund door de

instapmomenten, zowel langs de kant van de aandelen als langs de kant van

negatieve rente en de ietwat verzwakte dollar. Ten aanzien van de euro is

de obligaties.

die zwakte moeilijk te verklaren en waarschijnlijk slechts tijdelijk. De stijging

Door de relatieve afwezigheid van loondruk en de zwakke vraag is ook in

stijgende door de toenemende vraag naar olie vanuit de groeilanden Relevanter

het westen de inflatie aan het dalen. Samen met de magere economische

is de oplopende spanning rond de nucleaire plannen van Iran. Objectief

vooruitzichten en de massale interventies van de centrale banken houdt dit

hebben alle partijen belang bij een vreedzame oplossing van dit conflict. In

zowel de korte- als de langetermijnrente op opvallend lage niveaus. In de

zulk scenario zouden we de huidige hausse als een tijdelijk fenomeen moeten

sterkere staten liggen de rentevoeten zelfs onder het inflatiepeil. De reële

beschouwen. Gelet op de wereldwijde afkoeling van de economie blijven wij

rente is m.a.w. negatief. Dit zet alvast een aantal beleggers ertoe aan om hoger

voorzichtig ten aanzien van cyclische grondstoffen.

van de olieprijs heeft o.i. weinig te maken met de langetermijntrend, deze is

renderende activa op te zoeken, ook al betekenen die risico. De geldinjecties van de ECB hebben de Spaanse en Italiaanse rente doen dalen, al blijft de situatie in die landen precair.

BNP Paribas Portfolio Fund of Funds Stability

3

BNP Paribas Portfolio Fund of Funds Stability Evolutie van de NIW van het compartiment sinds lancering (april 2002)* (kapitalisatiedeelbewijs) 1300

1200

2 Toelichtingen bij de belangrijkste verrichtingen voor de verschillende compartimenten van BNP Paribas Portfolio Fund of Funds in de loop van het eerste kwartaal van 2012.

1100

1000

Een vroege lente voor de financiële markten!

900

De opleving die in de laatste maanden van 2011 werd vastgesteld, bleef gedurende het hele eerste

800

kwartaal van 2012 aanhouden en heeft zelfs aan kracht gewonnen. Maar aan het einde van het 700 30/04/02 30/09/03 28/02/05 31/07/06 31/12/07 29/05/09 31/10/10 30/03/12

Kapitalisatie

Uitkering

Belooft dat veel goeds voor de rest van het jaar? Als we de statistieken mogen geloven, absoluut. Als

1228,40

911,76

januari positief verloopt en de tendens tijdens het kwartaal aanhoudt, dan is de kans groot dat 2012

NIW 30/03/12

een goed jaar wordt! Maar dat zullen de feiten nog moeten uitwijzen natuurlijk.

Rendement van het compartiment op 30 maart 2012* (actuarieel) 1 jaar

3 jaar

5 jaar

Sinds lancering

-0,23%

7,94%

0,49%

2,08%

Jaarlijks rendement over de laatste 10 boekjaren* (1ste januari - 31ste december) 20% 15%

4,07

4,50

-3,10

0%

0,82

7,48

-5% -10%

6,77

Na een periode van enorm wantrouwen, vooral door de toestand in Griekenland en de verslechtering van de wereldwijde economische situatie, geraakten de beurzen ietwat optimistischer gestemd. De

de beleggers die op de financiële markten aanwezig zijn, misschien zelfs hun beste bondgenoot op dit moment. Door de Europese banken tegen een zacht prijsje miljarden euro’s toe te kennen (de zogenaamde

-15% -20%

beleggers in de markten!

de pragmaticus Mario Draghi aan het hoofd werpt de ECB zich op als een echte bondgenoot van

16,28

5%

Wat heeft de indexen dan vooral naar omhoog geduwd? Het terugkerende vertrouwen van de

Europese Centrale Bank (ECB) speelde een belangrijke rol in de terugkeer van het vertrouwen. Met

11,01

-17,60

10%

kwartaal hebben een aantal winstnemingen de koersen ietwat uitgehold.

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Evolutie van de verscheidene activaklassen in het eerste trimester (in euro)

LTRO-verrichtingen – Long Term Repo Operation) kon de ECB heel wat problemen oplossen en liet zij de ongeduldige markten kostbare tijd winnen. Dankzij de overvloedige liquiditeiten kon niet alleen de interbancaire rente worden verlaagd, maar ook de rente op de Italiaanse en Spaanse schulden en werd een opdroging van de kredieten aan ondernemingen vermeden. Deze technische

Aandelen Europese aandelen

10,29%

Amerikaanse aandelen

10,88%

Japanse aandelen

11,40%

Groeimarkten

17,33%

herfinancieringsverrichting en de gunstiger macro-economische indicatoren in Europa en de Verenigde Staten hebben dus het grootste aandeel in de terugkeer van het broodnodige vertrouwen. Zeker ook omdat de complexe herschikking van de Griekse schuld eindelijk is rond geraakt, waardoor Griekenland niet langer ten onrechte de grootste zorg is van de wereldwijde financiële markten.

Grondstoffen 1,93% Obligaties Staatsobligaties

4,70%

Euro bedrijfsobligaties

Dit algemene herstel van de markten is in meer dan één opzicht opmerkelijk. Zoals blijkt uit onderstaande tabel zijn alle belangrijke activaklassen gestegen, niet alleen de aandelen of de obligaties, maar ook de alternatieve beleggingen. En dat verschijnsel komt helaas zo zelden voor dat we het u zeker niet willen onthouden. Bovendien is de volatiliteit op de markten sterk blijven afnemen,

Investment Grade

(1)

7,57%

Speculative Grade

(2)

11,84%

waardoor ze uiteindelijk op een historisch laag peil is beland. En ten slotte zijn die stijgingen er

12,49%

gekomen bij vrij beperkte verhandelde volumes.

Euro inflatiegelinkte obligaties Obligaties groeimarkten Lokaal

9,55%

Extern

5,85%

Wereldlijke converteerbare obligaties 6,95% Bron: BNP Paribas Investment Partners * Rendement van het kapitalisatieaandeel zonder rekening te houden met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het betreft op historische gegevens gebaseerde rendementen die geen garantie kunnen bieden voor rendementen in de toekomst en die geen rekening houden met eventuele fusies van openbare instellingen voor collectieve belegging of compartimenten van beleggingsvennootschappen. Voor het distributieaandeel werd een bruto coupon uitgekeerd van 24,44 EUR in april 2011.

4

(1) Investment Grade obligaties: Obligaties met Ratings (bv. bij Standard & Poor’s, een gerenommeerd ratingagentschap) van AAA tot BBB - worden gezien als “investment grade” of een equivalente rating bij Moody’s of Fitch. (2) Speculative Grade obligaties: Obligaties met Ratings (bv. bij Standard & Poor’s, een gerenommeerd ratingagentschap) lager dan BBB - worden gezien als “Speculative Grade” of een equivalente rating bij Moody’s of Fitch.

De mening van de fondsbeheerders Na een zekere consolidatieperiode zal de positieve tendens de komende

schuldenlast wereldwijd.Het zal nog decennia duren voordat die toestand

maanden aanhouden. Dit is normaal, rekening houdend met de geboekte

kan worden rechtgetrokken.

winsten en zolang er nog een overvloed aan liquiditeiten is in afwachting van beleggingen.

De onderstaande grafiek toont het verloop van de belangrijkste

Deze overtuiging is en blijft de basis van de hele strategische allocatie voor

marktindexen (aandelen, obligaties en alternatieve beleggingen zoals

het kwartaal.

vastgoed, grondstoffen of hedgefondsen) voor het eerste kwartaal,

Niettegenstaande deze positieve toekomstvisie zijn er zeker nog een

uitgedrukt in hun referentiemunt en in euro. We merken op dat de euro zich

aantal risico’s, zoals de vertraging van de economie of de afbouw van de

tijdens de periode ietwat hersteld heeft ten opzichte van de dollar.

Marktevolutie eerste kwartaal 2012 Perf Lokale munt Perf in EUR

19,26%

20%

15%

12,68%

11,73%

11,12% 10%

6,54%

7,39%

8,64%

10,67% 9,57%

8,34%

8,79%

7,61%

5%

5,68%

3,30%

1,15%

3,02% 0,07%

0%

-1,65%

-2,76% Cash

Hedge Funds

Grondstoffen (CRY)

Vastgoed (EPRA)

Bedrijfsobligaties

Staatsobligatie

Wereld Index

Groeilanden

Japan

S&P500

STOXX-600

E-STOXX-50

BEL 20

-5%

USD/EUR

25%

De geleidelijke terugkeer naar activa die aan de aandelenmarkt zijn gekoppeld wordt bevestigd! Tijdens deze periode werd het economische scenario dat de basis vormt van

• de versterking van het gewicht in de verschillende geografische zones,

de tactische allocatie, in positieve zin herzien, wat een aantal bewegingen

met een vanzelfsprekende voorkeur voor de groeilanden, en dan vooral

in de compartimenten veroorzaakte. De voornaamste doelstelling

Azië. Alleen Japan zit niet meer in de huidige regionale allocatie.

was om de liquiditeiten, die in de loop van het derde kwartaal 2011 werden aangelegd, te arbitreren naar aandelen of aan aandelenmarkten

Midden januari werden de Japanse aandelen verkocht (compartiment

gekoppelde activa.

UBAM IFDC Japan Equity A van de bevek naar Luxemburgs recht UBAM IFDC) ten voordele van de aandelen uit de groeilanden in de portefeuilles,

Voor de aandelen werden tijdelijk de volgende tactische doelstellingen nagestreefd:

omdat zij betere fundamentele factoren bieden dan Japan, ook al is het

• een geleidelijke terugkeer naar een “quasi”-neutrale aandelenpositie na

Aberdeen Global Asia Pacific Equity A2 van de bevek naar Luxemburgs

een uitgesproken onderblootstelling;

land niet tekortgeschoten sinds de aardbeving in 2011. Het compartiment recht Aberdeen Global werd geselecteerd omdat het niet alleen aanwezig


5

is in de grote Aziatische economieën, maar ook in kleinere economieën als

langetermijnperspectief voor de NOK positief blijft, dankzij de sterke macro-

Maleisië of Vietnam. Deze landen zijn samen goed voor een kwart van de

economische gegevens en de bodemrijkdom (olie en gas). En daarnaast

wereldeconomie en meer dan de helft van het totale bruto binnenlandse

omdat Noorwegen erin slaagt om goed weerstand te bieden aan de

product (bbp) van de groeilanden, en dat is niet niks. De keuze viel dus op

Europese kredietcrisis.

een fonds met een brede geografische reikwijdte. Deze munt is zo in trek dat de Noorse centrale bank niet anders kon dan de Ook de component aandelen uit de groeilanden werd versterkt via de bevek

kortetermijnrente verlagen om de economie van het land te beschermen,

naar Frans recht Magellan, die al in de portefeuilles was opgenomen.

met een daling van de Noorse kroon tegenover de euro tot gevolg. De daling van de Noorse kroon vermindert wel het winstpotentieel op de munt maar

Een deel van de liquiditeiten werd ook aangewend voor de aankoop

doet absoluut geen twijfels rijzen over de aankoop omdat het lopende

van Amerikaanse aandelen, via de tracker SSgA US Index Equity Fund

rendement van de Noorse obligaties van om en bij de 4% een van de

(indexfonds, compartiment van de bevek naar Frans recht SSgA.).

belangrijkste motieven was, naast de diversifiëring die deze munt tegenover de euro biedt. Het compartiment Nordea 1 -Norwegian Bond Fund is een

In de tweede helft van februari werden de posities in het compartiment

van de weinige fondsen die beleggen in Noorse obligaties uitgegeven door

Amundi Funds Equity Emerging World van de bevek naar Luxemburgs

Noorse emittenten en uitgedrukt is in euro.

recht Amundi Funds versterkt en werd tot tweemaal toe de tracker db x-trackers Euro Stoxx 50 1C, compartiment van de bevek naar Luxemburgs

Voor de alternatieve beleggingen is het fonds op hetzelfde elan doorgegaan

recht db x-trackers, aangekocht. Het gebruik van trackers biedt een zeer

als eind vorig jaar, het richt zich sterker op beleggingen in fysiek goud

grote flexibiliteit in de tactische allocatie van de portefeuilles. Bij een

door gebruik te maken van periodes van winstnemingen om de posities

aanpassing van de strategie worden die instrumenten dus als eerste

uit te breiden. Die zijn nu goed voor bijna 5% van de globale tegoeden

uitgebreid of afgebouwd.

(behalve voor het compartiment “Conservative”). Deze component wordt vertegenwoordigd door de tracker Source Physical Gold P-ETC,

De derde aankoopgolf van aandelen vond plaats in maart, met de

compartiment van de bevek naar Iers recht Source Physical Markets PLC.

uitbreiding van het compartiment Fidelity Active Strategy Fast Europe Fund A van de bevek naar Luxemburgs recht Fidelity Active Strategy.

Eveneens binnen de alternatieve beleggingen wil het fonds profiteren van de uitzonderlijk lage volatiliteit om die te kopen.

Voor de obligaties werden tijdelijk de volgende doelstellingen nagestreefd:

Daarbij werd gekozen voor Source Nomura Voltage Mid-Term ETF,

• terugkeren naar het segment van de converteerbare obligaties (behalve

compartiment van de bevek naar Iers recht Source ETF. Dat fonds moet

het compartiment “Conservative”) ; • in de eerste plaats op zoek gaan naar kwaliteitsvolle rendementen (behalve het compartiment “Conservative” ); • winsten nemen op obligaties met een vrij korte looptijd die heel duur zijn geworden.

worden beschouwd als een fonds dat de negatieve gevolgen beperkt van een bruuske ommekeer van de opwaartse tendens in combinatie met een oplaaiende volatiliteit. Het beschikt over een vrij groot hefboomeffect, vandaar de beperkte positie in de portefeuilles (behalve het compartiment “Conservative”).

Om de portefeuilles gevoeliger te maken voor aandelen, zonder

Driemaandelijkse balans:

er rechtstreeks alle risico’s van te dragen, blijft de aankoop van

Ondanks het feit dat de vooruitzichten helemaal niet zo rooskleurig waren,

converteerbare obligaties een uitstekende zaak. In februari en maart hebben

hebben de financiële markten de beleggers uiteindelijk erg veel voldoening

we opnieuw posities genomen in het compartiment BNPP L1 Convertible

geschonken in het eerste kwartaal van 2012, en dat zowel voor de aandelen

Bond World, van de bevek naar Luxemburgs recht BNP Paribas L1 die in de

als de obligaties. Ondanks een defensieve positionering in het begin van

zomer van 2011 deels werden verkocht. Die posities werden voor een stuk

de periode die in de loop van het kwartaal evenwel werd bijgestuurd,

gefinancierd met de gedeeltelijke verkoop van het compartiment Parvest

konden de compartimenten voluit voordeel halen uit deze goede

Bond Euro Corporate C van de bevek naar Luxemburgs recht Parvest.

marktvoorwaarden. De positionering mag dan wel iets te weinig cyclisch geweest zijn voor de selectie Europese aandelen, de tactische keuzes om

De Europese obligatiecomponent werd ook lichtjes gewijzigd met de

te mikken op de aandelenmarkten in de groeilanden en de diversifiëring in

aankoop van Nordea 1 -Norwegian Bond Fund, compartiment van

hoogrentende, converteerbare en groeilandobligaties te handhaven, waren

de bevek naar Iers recht Nordea 1. In de zoektocht naar diversifiëring

dan weer wel heel opportuun. Dit kwartaal werd gekenmerkt door vrij veel

en beleggingsopportuniteiten met een interessant rendement genoot

verrichtingen die volgens ons noodzakelijk waren om de compartimenten

de Noorse kroon (NOK) de voorkeur. Eerst en vooral omdat het

optimaal te laten profiteren van de verbetering op de markten.

6

3 Samenstelling versus benchmark Benchmark

Compartiment op 30/03/12

Wereldwijde aandelen buiten Europa

Stability

10,00%

10,34%

Europese aandelen

10,00%

10,05%

Staatsobligaties en investmentgrade

70,00%

39,77%

0,00%

25,28%

0,00%

10,78%

Alternatieve vastrentende producten Alternatieve oplossingen Liquiditeiten Totaal

10,00%

3,78%

100,00%

100,00%

Opmerking: Het compartiment is niet gehouden zijn benchmark (modelportefeuille) te volgen. Gebaseerd op hun vooruitzichten voor de verschillende activaklassen en de financiële markten, kunnen de beheerders afwijken van de modelportefeuille en activaklassen over- of onderwegen.

Lexicon: Fonds: Met fonds, wordt “instelling voor collectieve belegging”(ICB of een compartiment van een dergelijke ICB) bedoeld. ICB: Instelling voor collectieve belegging is een algemeen begrip gebruikt voor instellingen die hun financiële middelen bij het publiek aantrekken en waarvan de activiteit erin bestaat een portefeuille in financiële instrumenten te beheren. Het begrip fonds groepeert zowel beleggingsvennootschappen (zoals de bevek of de bevak) als beleggingsfondsen (zoals het gemeenschappelijk beleggingsfonds). ETF:Een tracker, ook ETF genoemd (Exchange traded fund) is een instelling voor collectieve belegging gekoppeld aan een index (ook individuele waarden zoals bijvoorbeeld fysiek goud). De strategie van een tracker bestaat erin de beursontwikkeling van de onderliggende index zo nauwkeurig mogelijk te volgen. De waarde van de portefeuille beweegt samen met de index. Obligatie: Bewijs van deelname in een geldlening dat verhandelbaar is. Een obligatie heeft een vaste nominale waarde waarover doorgaans een vaste rente wordt betaald. Aandeel: Eigendomsrecht dat een deel vertegenwoordigt van het kapitaal van een naamloze vennootschap en dat aan de houder ervan een stemrecht in de vergaderingen, een recht op een deel van de winst en een recht op informatie over het verloop van de onderneming verleent. (1) Investment Grade obligaties: Obligaties met Ratings (bv. bij Standard & Poor’s, een gerenommeerd ratingagentschap) van AAA tot BBB - worden gezien als “investment grade” of een equivalente rating bij Moody’s of Fitch.


7

4 Individuele posities

Gewicht binnen de betreffende activaklasse Gewicht t.o.v. totale compartiment

Laatst gekende beurskoers

Gemiddelde aankoopkoers

Valuta

Nationaliteit van de bevek

Voor het beheer van het compartiment in het algemeen geldt één universeel principe: spreiding. Het compartiment streeft ernaar voor het beheer van het onderliggende vermogen beheerders te selecteren die uiteenlopende benaderingen van vermogensbeheer toepassen, variërend van fundamentele beheerders, die uitgaan van een uitgesproken oordeel op basis van research, tot kwantitatieve beheerders, die voor het portefeuillebeheer gebruik maken van diverse wiskundige modellen. Het uiteindelijke doel is te komen tot een combinatie van beheerders die uiteenlopende processen, stijlen en visies toepassen teneinde de algehele risico- en rendementskenmerken van het compartiment te optimaliseren.

Posities in aandelenfondsen WERELDWIJDE AANDELEN BUITEN EUROPA

100,00%

20,39%

50,72%

10,34%

Bevek naar Iers recht:

S&P GSCI Gold Total Return*

XS

EUR

67,86

66,97

8,32%

1,70%

Bevek naar Frans recht:

Magellan

FR

EUR

1598,10

1614,75

5,07%

1,03%

Bevek naar Luxemburgs recht:

BNP PARIBAS L1 - Equity USA Growth (C)

LU

USD

98,93

168,38

7,44%

1,52%


Amundi Funds Equity Emerging World (I)*

LU

USD

730,87

975,80

6,82%

1,39%


Aberdeen Global Asia Pacific Equity Fund

LU

USD

51,04

70,55

4,18%

0,85%


ROBECO US PREMIUM EQUITY I USD*

LU

USD

92,78

139,85

3,80%

0,77%


Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund

LU

USD

8,90

12,70

3,54%

0,72%


Nomura Voltage Mid-Term ETF (USD)*

IE

USD

90,85

100,31

3,38%

0,69%


Aberdeen Global Emerging Markets Smaller Companies I2*

LU

USD

11,98

17,56

1,82%

0,37%


ING (L) Invest US High Dividend

LU

USD

239,41

346,82

1,78%

0,36%

Bevek naar Frans recht:

SSgA US Index Equity I USD*

FR

USD

152,48

213,10

1,70%

0,35%


Nevsky Eastern European USD*

IE

USD

63,68

80,34

1,54%

0,31%


BLACKROCK GLOBAL FUNDS - World Gold (D2) - usd

LU

USD

49,30

56,56

1,32%

0,27%

49,28%

10,05%


db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF*

LU

EUR

28,58

28,11

12,67%

2,58%


Fidelity Active Strategy Europe Fund

LU

EUR

121,44

123,53

9,71%

1,98%

EUROPESE AANDELEN


BNP PARIBAS L1 - Equity Best Selection Europe (C)

LU

EUR

136,67

140,08

9,56%

1,95%


ING (L) Invest Europe High Dividend I Acc*

LU

EUR

293,71

296,63

8,88%

1,81%


JPMorgan Investment Fund - Europe Strategic Dividend C

LU

EUR

83,51

85,23

8,46%

1,73%

(Ontwikkeling op basis van de laatst gekende koers van het kwartaal) Opmerking: alle bovenvermelde ICB’s zijn met veranderlijk kapitaal. Compartimenten met een asterisk worden niet in België gecommercialiseerd.

8

Gewicht binnen de betreffende activaklasse Gewicht t.o.v. totale compartiment

Laatst gekende beurskoers

Gemiddelde aankoopkoers

Valuta

Nationaliteit van de bevek Posities in obligatiefondsen STAATSOBLIGATIES EN INVESTMENT-GRADE PIMCO Global Investment Series - Global Investment Grade Credit Fund Inst Euro (Hdg) Acc*


IE

EUR

14,11

14,79

100,00%

65,06%

61,14%

39,77%

9,98%

6,49%


PARVEST EURO CORPORATE BOND - C

LU

EUR

131,33

148,91

9,87%

6,42%


Parvest Medium Term Euro Bond (C)

LU

EUR

159,39

164,88

9,02%

5,87%


BLUEBAY - Investment Grade Bond Fund

LU

EUR

116,92

137,71

8,86%

5,76%


JPMorgan Investment Fund - Income Opportunity C

LU

EUR

125,75

127,32

8,66%

5,64%


UBAM Dynamic Euro Bond I*

LU

EUR

247,19

250,91

6,76%

4,40%


Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond D*

LU

EUR

13,78

14,53

4,62%

3,00%


ROBECO LUX-O-RENTE EUR (I)*

LU

EUR

125,88

132,47

3,38%

2,20%

38,86%

25,28%

ALTERNATIEVE VASTRENTENDE PRODUCTEN Bevek naar Luxemburgs recht:

BNP PARIBAS L1 - Convertible Bond World (C)

LU

EUR

123,16

125,08

8,89%

5,78%

GBF naar Luxemburgs recht:

AXA IM FIIS US Short Dur HY B(H)-C EUR*

LU

EUR

143,07

147,45

6,46%

4,20%


Bluebay Emerging Market Corporate Bond Fund

LU

USD

107,70

149,09

6,46%

4,20%


Nordea 1 Norwegian Bond Fund BI NOK Cap*

LU

NOK

23,59

180,98

4,45%

2,89%


BNP PARIBAS L1 - Bond World Emerging Local (C)

LU

USD

118,08

166,40

4,07%

2,65%


BLACKROCK GLOBAL FUNDS - Local Emerging Markets Short Duration Bond Fund

LU

USD

19,84

27,00

3,92%

2,55%


UBAM Global High Yield Solution IH € Acc*

LU

EUR

101,69

106,41

3,23%

2,10%


TreeTop Convertible International A EUR Acc

LU

EUR

207,96

210,98

1,39%

0,90%

100,00%

10,78%


JPMorgan Investment Fund - Highbridge Statistical Market Neutral Fund C

LU

EUR

110,14

110,21

29,83%

3,22%


JULIUS BAER MULTIBOND - Absolute Return Bond Fund

LU

EUR

132,42

135,62

25,07%

2,70%


Goldman Sachs Structured Investments SICAV Absolute Return Track Idx C*

LU

EUR

9,90

9,80

22,76%

2,45%


DB X-Trackers Hedge Fund Index ETF 1 Acc *

LU

EUR

10,82

10,56

22,34%

2,41%

Alternatieve oplossingen

Liquiditeiten Totaal

Valuta

Gewicht t.o.v. totale compartiment

EUR

3,78%

(Ontwikkeling op basis van de laatst gekende koers van het kwartaal) Opmerking: alle bovenvermelde ICB’s zijn met veranderlijk kapitaal. Compartimenten met een asterisk worden niet in België gecommercialiseerd.


9


Valuta

Aankopen

Gewicht verrichting vs. totale compartiment

5 Uitgevoerde verrichtingen: aankopen en verkopen

07/02/12 Bevek naar Iers recht:

Nordea 1 Norwegian Bond Fund BI NOK Cap*

LU

NOK

179,89

2,60%

24/02/12 Bevek naar Luxemburgs recht:


LU

EUR

125,85

1,48%

Datum

Naam

Koers

Verrichtingen op waarden: Aankopen (1 2 3)



LU

EUR

125,37

1,07%



LU

EUR

207,99

0,80%



LU

EUR

125,90

0,43%

07/03/12 GBF naar Luxemburgs recht:


LU

EUR

146,89

0,35%



LU

EUR

132,82

0,29%



LU

USD

148,76

0,25%



LU

EUR

159,40

0,24%


Nordea 1 Norwegian Bond Fund BI NOK Cap* BLACKROCK GLOBAL FUNDS - Local Emerging Markets Short Duration Bond Fund UBAM Dynamic Euro Bond I*

LU

NOK

180,37

0,22%

06/03/12 Bevek naar Luxemburgs recht: 03/02/12 Bevek naar Luxemburgs recht:

LU

USD

26,60

0,20%

LU

EUR

248,96

0,20%



LU

USD

168,79

0,18%



LU

EUR

104,49

0,16%



LU

EUR

207,71

0,08%


db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF*

LU

EUR

28,57

3,00%


Fidelity Active Strategy Europe Fund JPMorgan Investment Fund - Highbridge Statistical Market Neutral Fund C JULIUS BAER MULTIBOND - Absolute Return Bond Fund Goldman Sachs Structured Investments SICAV Absolute Return Track Idx C* DB X-Trackers Hedge Fund Index ETF 1 Acc *

LU

EUR

124,15

1,33%

LU

EUR

109,66

0,40%

LU

EUR

135,53

0,36%

LU

EUR

9,80

0,31%

LU

EUR

10,65

0,29%

21/03/12 Bevek naar Luxemburgs recht: 22/03/12 Bevek naar Luxemburgs recht: 22/03/12 Bevek naar Luxemburgs recht: 21/03/12 Bevek naar Luxemburgs recht:

1 gerangschikt in dalende volgorde 2 niet exhaustieve lijst: enkel de belangrijkste posities 3 alle bovenvermelde ICB’s zijn met veranderlijk kapitaal. Compartimenten met een asterisk worden niet in België gecommercialiseerd.

10

Valuta

Gewicht verrichting vs. totale compartiment


Verkopen

Koers



LU

EUR

148,91

1,08%



LU

EUR

145,77

0,61%



LU

USD

146,08

0,59%



LU

EUR

146,31

0,55%


UBAM Dynamic Euro Bond I*

LU

EUR

250,91

0,41%



LU

EUR

129,96

0,41%



LU

USD

27,00

0,40%



LU

EUR

125,71

0,40%


JPMorgan Investment Fund - Income Opportunity C

LU

EUR

127,35

0,37%



LU

EUR

135,74

0,37%



LU

EUR

164,88

0,35%



LU

EUR

106,94

0,34%



LU

USD

167,91

0,33%


Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond D*

LU

EUR

14,53

0,29%



LU

EUR

137,71

0,26%


PIMCO Global Investment Series - Global Investment Grade Credit Fund Inst Euro (Hdg) - Acc *

IE

EUR

14,78

0,23%



LU

EUR

146,82

0,23%



LU

EUR

165,05

0,20%



LU

EUR

136,64

0,20%


PIMCO Global Investment Series - Global Investment Grade Credit Fund Inst Euro (Hdg) - Acc *

IE

EUR

14,80

0,19%



LU

EUR

132,59

0,19%



LU

EUR

148,27

0,17%



LU

USD

26,93

0,17%



LU

EUR

106,41

0,15%



LU

USD

163,89

0,09%



LU

EUR

147,22

0,08%



LU

USD

141,55

0,06%

Datum

Naam

Verrichtingen op waarden: Verkopen (1 2 3)

1 gerangschikt in dalende volgorde 2 niet exhaustieve lijst: enkel de belangrijkste posities 3 alle bovenvermelde ICB’s zijn met veranderlijk kapitaal. Compartimenten met een asterisk worden niet in België gecommercialiseerd.


11

Belangrijk Bericht De divisie Private Banking van Fortis Bank NV, met maatschappelijke zetel gevestigd te Warandeberg 3, 1000 Brussel, RPR Brussel, BTW BE 0403.199.702 (“BNP Paribas Fortis Private Banking”)*, is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document is een marketing communicatie en wordt U uitsluitend verstrekt voor informatiedoeleinden. Dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels en bevat geen beleggingsadvies, geen beleggingsaanbeveling en kan niet worden opgevat als onderzoek op beleggingsgebied. De informatie in dit document is niet verkregen conform de wettelijke en reglementaire vereisten die het uitbrengen van objectief en onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied beoogt te waarborgen en BNP Paribas Fortis Private Banking is dan ook niet onderworpen is aan het verbod tot handelen voorafgaand aan de verspreiding van dit document. Informatie betreffende beleggingen kan op ieder ogenblik onderhevig zijn aan wijzigingen zonder verdere notificatie. Informatie met betrekking tot resultaten behaald in het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden en voorspellingen kunnen, onder geen beding, opgevat worden als een betrouwbare indicator van toekomstige resultaten. De fiscale behandeling hangt af van individuele omstandigheden en kan onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Valutaschommelingen kunnen het rendement van beleggingen beïnvloeden. Een beslissing dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van uw vermogen, en in voorkomend geval, na het inwinnen van alle nodige informatie en/of adviezen van professionele adviseurs (met inbegrip van fiscale adviseurs). Dit document wordt u verstrekt ten persoonlijke titel en kan niet worden verstrekt aan derden. De inhoud ervan is en dient vertrouwelijk te blijven. Iedere openbaarmaking, herproduceren, kopiëren, verspreiden en/of om het even welk ander gebruik van dit document is uitdrukkelijk verboden. Mocht u er niet de gewenste ontvanger van zijn, dan verzoeken wij u onmiddellijk contact op te nemen met de verzender van het bericht en uw exemplaar te vernietigen. * Fortis Bank NV staat als kredietinstelling naar Belgisch recht onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België en de controle inzake beleggers - en consumentenbescherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA). Fortis Bank NV is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A en treedt op als tussenpersoon van AG Insurance NV.

http://www.bnpparibasfortis.be/privatebanking

Fortis Bank nv Warandeberg 3, B-1000 Brussel RPR Brussel - BTW BE 403.199.702 - FSMA 25.879 A Verantwoordelijke uitgever Fr. Peene Fortis Bank (1QB3A) Warandeberg 3, B-1000 Brussel

W20074_des17235

Evolutie van uw belegging. BNP Paribas Portfolio Fund of Funds Stability. Kerncijfers 30 maart 2012 Trimestrieel

Recommend Documents