Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Amikor elkezdődött az év, nem sokan merték felvállalni azt a jóslatot, hogy a részvénypiacok új csúcsokat fognak döntögetni idén. Most, hogy közeleg az év vége, a nagy elemzőházak ismét sorra publikálják a 2015-re vonatkozó várakozásaikat. A Goldman Sachs is megosztotta a közönséggel ötleteit, amelyek jövő év legfontosabb befektetési témáiról. A Goldman Sachs szakértője szerint a következő hónapokban folytatódhat az eltérő monetáris politika az amerikai és az európai jegybank között. Míg az Egyesült Államokban inkább már szigorítás várható, addig Japánban és Európában kitarthat a laza monetáris politika, amellyel a cél a gazdaság stimulálása. A legtöbb eszközosztály alacsony hozamokat biztosít majd és a deviza-hedge egyre fontosabb szerepet tölt majd be a befektetési döntésekben.
1.-5. 1.) Még tart a fellendülés Az Egyesült Államok lesz majd a globális gazdasági növekedés első számú hajtóereje jövőre, míg a fejlődő piacoknak a csökkenő olaj-és nyersanyag-árak adnak lendületet. "Bízunk benne, hogy még évekig kitart az amerikai gazdasági növekedés és az amerikai gazdaság ereje ellentételezheti a tengerentúli országok gyengélkedését" - olvasható a Goldman Sachs év végi stratégiájában.
2.) USA vs. Európa A fejlett világon belül a növekedési és a monetáris politikai különbségek jövőre is megmaradnak. Miközben a Fed már lassan kamatot emel, addig az Európai Központi Bank és a japán jegybank folytatja a lazítást.
3.) Az olajár Az olajár csökkenésének köszönhetően (a Goldman Sachs elemzői 5-15%-os visszaesést várnak) az elkölthető jövedelem emelkedik. Ráadásul az olyan nyersanyagok árát is lefelé segítheti, amelyek olajat használnak a termeléshez. A csökkenő nyersanyagárak hatása először az inflációs mutatószámokban jelenik meg. De az elkölthető jövedelem emelkedésének pozitív hatása lehet a GDP-növekedésre a nagy olajimportőr-országokban.
4.) Küzdelem az infláció ellen A munkaerőpiac gyengélkedése, amely az alacsony bérinflációban jelenik meg, fennmarad. A dezinflációs kockázatokra a jegybankok reagálnak, mivel a maginfláció az inflációs cél alatt marad. az EKB már most is ezen az úton jár, a "mennyiségi lazítás" folyamatban van és egy, a vártnál kedvezőtlenebb szcenárió még agresszívabb lépéseket válthat ki.
5.) A dollár erős marad A dollár viszonylag erős maradhat a G10 többi országának devizájához képest. Az euróval szemben 1,15ös, a japán jennel szemben pedig 130-as szintet várnak a Goldman Sachs szakértői 2015 végére.
6.-10. 6.) Lép a Fed A Fed első kamatemelését szeptemberre várja mindenki, de a további emelések gyorsabban jöhetnek, mint amit a piacok beáraztak - véli a Goldman Sachs stratégája. A jegybanki kamatok normalizálódása a javuló gazdasági környezettel együtt a volatilitás megugrásához vezet, ahogy azt 2004-ben is láthattuk, valamint korlátozza a részvénypiaci emelkedést.
7.) Kína A sanghaji és a hongkongi tőzsde összekapcsolásának köszönhetően fellendülhet a kereslet a kínai "A"részvények iránt, amelyek így felülteljesíthetik a külföldön forgó "H"-részvényeket. Ráadásul az elkövetkezendő években még mindig viszonylag erős, 6-7%-os GDP-növekedés jöhet Kínában. A legjobb befektetési lehetőségek majd akkor jönnek, amikor a befektetők kimozdulnak abból az extrém mértékű pesszimizmusból, ami az év elején és 2013 nyarán jellemezte őket.
8.) Fejlődő országok A fejlődő országokban javul az egyensúly, az alacsonyabb olaj-és nyersanyagárak dezinflációs hatással bírnak és segítik a növekedést. Ennek köszönhetően pedig a helyi devizában kibocsátott kötvények jól teljesíthetnek. Törökországban az infláció gyors esésére számítanak a Goldman szakértői. 9.) Alacsony volatilitás A volatilitás alacsony maradhat, bár a csökkenő likviditás átmeneti megugrásokat hozhat. A makrogazdasági adatok nagyon régóta nem voltak ilyen stabilak, a munkanélküliség folyamatosan csökken, az amerikai recesszió kockázata nagyon alacsony,a makroprudenciális lépések pedig mérséklik a tőkeáttételt.
10.) Az alacsony hozamok korszaka jön A fontosabb eszközosztályok alacsony hozamokat kínálnak jövőre. A részvénypiacok az eredményhozam alapján még mindig vonzónak számítanak a kötvénypiacokhoz képest. A jelenlegi környezetben a részvénypiacok árazása a hosszú távú átlag felett maradhat, sőt, akár tovább is emelkedhetnek a Goldman stratégiái szerint.
Forrás: portfolio.hu/vallalatok/erre_a_10_dologra_figyelj_2015-ben.1.206937.html
