EKONOMIKA a MANAGEMENT FINANČNÍCH INSTITUCÍ LS 2015

EKONOMIKA a MANAGEMENT FINANČNÍCH INSTITUCÍ LS 2015 Ing. Eliška Kvapilová

[email protected]

Obsah 1) Úvodní informace k předmětu; 2) Finanční trh, finanční služby – trnedy ve vývoji; 3) Finanční instituce

Úvodní informace k předmětu •

Zpracování seminární práce na individuálně vybrané téma vymezené obsahem předmětu

•

Podmínkou udělení zápočtu bude odevzdání seminární práce

•

Prezentace součástí závěrečného opakování

•

Zkouška: písemný test znalostí v rozsahu osnovy předmětu na posledním setkání a navazující forma ústní zkoušky

Seminární práce pro zápočet • •

5 – 10 stran Forma:

Abstrakt – Klíčová slova Úvod – Kapitoly – Závěr – Literatura Odborné pojednání, esej – vlastní názory k nalezeným zdrojům – důležité uvádět zdroje (citace), seznam literatury •

Prezentace 5 – 10 minut: Seznámení s tématem – Struktura práce – Výsledky

Informace ke zkoušce •

Písemný test znalostí v rozsahu osnovy předmětu na posledním setkání

• Navazující ústní zkouška – 1 ot. z oblasti KB, 1 ot. z oblasti IB

Obsah 1) Úvodní informace k předmětu; 2) Finanční trh, finanční služby – trnedy ve vývoji; 3) Finanční instituce

Finanční trh, finanční služby

Investování a způsoby financování o Banky plní funkci zprostředkovatele o Finanční prosteřdky je však možno získat i přímo na trhu pomocí investic do finančních nástrojů → Přímý a nepřímý způsob financování

Regulace a dohled Způsob provádění regulace a dohledu: - Jak je realizována ochrana investora? - předpokladem jsou základní právní předpisy, které mají zabránit poškození investora (manipulací s trhem, zneužití interních informací či přímo podvodem) - čas je nepřítelem při tvorbě právních předpisů Nejvýše stojící zákonné předpisy mají velmi obecné charakteristiky a vyhlášky a nařízení regulátora mají daleko konkrétnější zacílení. - pružnost, rychlost reakce, transparentnost ??? Pozitivní působení právních předpisů: - pobídka pro investory k tomu, aby vstoupili na trh a investovali do CP - důvod neupřednostňovat jiný typ investic před investicemi do CP

MiFID – Markets in Financial Instruments Directive Soubor opatření vyžadoval posouzení jejich dopadu na politiku EU a legislativy států. Zároveň musel být navrhnut co nejjednodušší postup implementace s ohledem na časový harmonogram a hloubku problematiky. Výstupy závěrečné zprávy analýzy možných řešení uveřejněné v únoru 2001 se staly základními kameny pro legislativní proces, který měl podle výboru spočívat na čtyř-úrovňovém systému spolupráce evropských institucí a členských států. Systém konzultací a přijímání legislativy, který byl postupem času překřtěn na Lamfalussyho proces, svou složitostí do jisté míry předčil vše, s čím se musely evropské instituce běžně vypořádat. Podstata směrnice - přelomá norma, která zaváděla kontrolní a dozorčí rámec pro sjednocující se finanční trhy. Nahrazovala původní směrnici 93/22/EC z roku 1993, která byla pro potřeby nového tisíciletí zcela nevyhovující.

– krok k integraci finančních trhů – v ČR prostřednictvím zákona 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu

Finanční trh a jeho složky - finanční trh - rozsáhlý pojem; poptávka dle trojúhelníku investora: bezpečnost, likvidita a výnosnost - dluhový trh - trh s úvěry, půjčkami a dluhovými CP - akciový trh - trh akcií - komoditní trh - trh s komoditami - devizový trh - trh cizích měn a nástrojů denominovaných v cizích měnách - peněžní trh - charakteristický nízkým rizikem, nízkým úrokem, vysokou likviditou; trh krátkodobých peněz a úvěrů; splatnost do 1roku (typicky šeky, směnky, depozitní certifikáty, krátkodobé úvěry, ostatní krátkodobé CP); nemá uvedené přesné místo, ale tvoří jej síť bankovních ústavů, kupců, prodejců, zprostředkovatelů. - kapitálový trh - trh s CP se splatností více jak rok, derivátů; BURZA

Burza Burza je právnickou osobou, oprávněnou organizovat na určeném místě a ve stanovenou dobu poptávku a nabídku (cenných papírů). Burza je akciovou společností. Aktivity burz CP v ČR upravuje zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Dohled nad burzami v ČR dříve vykonávala Komise pro cenné papíry (KCP), ale od roku 2006 už je dohled nad celým finančním trhem sjednocen a provádí ho Česká národní banka (ČNB). Na burze se obchoduje podle platných pravidel a burzovních předpisů: 1) Má svou vnitřní organizaci 2) Má své zásady burzovních transakcí 3) Má svůj okruh osob, které mají právo provozovat obchody na burze

Burza Funkce burzy

1) Poskytuje alternativní možnosti pro využití volných finančních prostředků 2) Podniky, banky i vláda průhledným způsobem získávají finanční prostředky emisí CP a jejich následným obchodováním na burze 3) Ověření kvality (ne každá CP je připuštěn k obchodování, je kritériem hodnocení podniků) 4) Tvorby ceny podniků (nabídka a poptávka po určitých akciích umožňuje určit tržní cenu podniku) Druhy burz podle předmětu burzovního obchodu: – všeobecné a specializované

Burza Kotace – přijetí k obchodování na burze 1) žádost 2) o přijetí na základě žádosti rozhoduje gen. ředitel - nutnou přílohou prospekt CP (nutno schvální orgánem dohledu) 3) následné přijetí Dále je definovaná odpovědnost, možnost vyřazení dluhopisu z obchodování a možné udělení sankcí http://akciecz.kurzy.cz/dokumenty/burza/xetra/PSE_Podminky_prijeti_dluhopisu_Regulova ny_trh.htm

Akvizice burz - současný trend vytváření velkých propojených burzovních celků

- jedná se o odkup jedné burzy druhou Veliké množství likvidity vržené po krizi do světové ekonomiky hrozilo přelitím do alternativních investičních nástrojů – např. do komodit. Jeden z velkých odkupů: ICE koupila slavnou burzu v New Yorku s dlouhou tradicí (NYSE) (viz webové stránky těchto burz)

Problémy finančních trhů: Asymetrie informací

Problémy finančních trhů Asymetrie informací -dle zastánců regulace a dohledu existuje v ba sféře vysoká asymetrie informací -drobní vkladatelé nemají ve srovnání s bankami příliš možností dostatečně dobře monitorovat zdraví banky, a rizikovost jejich vkladů tak roste. -RaD tuto asymetrii napomáhají snižovat například tím, že stanovují povinnost pro banky uveřejňovat údaje o vlastní činnosti -RaD také provádí prověřování bank -negativní důsledky spojené s informační asymetrií pak lze zmírnit např.výplatou pojištěných vkladů při úpadcích bank.

Problémy finančních trhů: Nepříznivý výběr a konflikt zájmů

Problémy finančních trhů Nepříznivý výběr -spočívá v růstu pravděpodobnosti vstupu rizikových subjektů do sféry bankovnictví. Tyto subjekty se orientují jen na vysoce výnosné a tedy vysoce rizikové operace, přičemž malé nebezpečí hromadných výběrů pojištěných vkladů tyto subjekty podněcuje ke vstupu do bankovní sféry -snížit nebezpečí nepříznivého výběru lze především bariérami proti vstupu do bankovního odvětví, zejména v podobě požadavků na vysoký základní kapitál.

Konflikt zájmů Konflikt zájmů obecně může nastat tehdy pokud poskytovatelé investičních služeb provádí činnosti, ať již pro klienta nebo na vlastní účet, které jsou nebo se zdají být v konfliktu se zájmy jiného klienta či skupiny klientů. Jak tomu bránit: - je dodržována přísná důvěrnost napříč všemi činnostmi banky - „čínské zdi“ mezi útvary

Problémy finančních trhů: Morální hazard

Problémy finančních trhů Morální hazard - tento negativní jev je spojen s povinným pojištěním vkladů - spočívá ve zvyšování rizikovosti operací ze strany vkladatelů i bank - obecně platí: že čím vyšší úroky z vkladů banka nabízí, tím vyšších výnosů musí dosahovat a tím rizikovější aktivní operace musí provádět - morální hazard lze snadno odstranit zrušením pojištění depozit, ale: vkladatelé nebudou již nebudou chráněny proti případným ztrátám při náznacích problémů dané banky pak mohou propadnout panice a začít hromadně vybírat vklady - tím se zvyšuje riziko úpadku banky, která měla původně jen dočasné a drobnější problémy dále by pak mohla vzniknout i panika u jiných, zdravých bank tím by se hromadné výběry mohly rozšířit v celém bankovním systému (tzv.systémové riziko)

Finanční služby 1) 2) 3) 4)

Transakční Zprostředkovatelské Pojišťovací Spojené s CP

TRENDY • Internacionalizace, integrace, globalizace • Fúze, akvizice, vznik konglomerátů • Nové technologie – pobočky, automatizace • Nové finanční nástroje

K diskusi 1) Finanční trh •

Hlavní kritéria pro členění finančního trhu?

•

Velké světové burzy

•

AOS

•

Volná likvidita

Obsah 1) Úvodní informace k předmětu; 2) Finanční trh, finanční služby – trnedy ve vývoji; 3) Finanční instituce

Finanční instituce -A-

-B-

Komerční banky

Pojišťovny

Spořitelny

Penzijní fondy

Hypoteční banky

Fondy KI

Úvěrní družstva

OCP Investiční společnosti Finanční společnosti

3 základní pravidla bank

Základní pravidla bank 1) pravidlo likvidity – likvidita banky se zakládá na její schopnosti kdykoli dostát svým závazkům (splatit své dluhy, vyplatit klientům jejich vklady). 2) pravidlo výnosnosti (rentability) – výnosnost obchodní banky odvozujeme od výše dosahovaného zisku. Zisk je zde také hlavní motivací podnikání. Je to rozdíl mezi výnosy a náklady. Základem bankovního zisku je úroková marže (rozdíl mezi průměrnými úrokovými sazbami z poskytovaných úvěrů a průměrnými úrokovými sazbami vyplácenými z vkladů). 3) pravidlo bezpečnosti – bezpečnost je založena na dodržování zásad likvidity, solventnosti, výnosnosti banky a počítání s řadou rizik (riziko úvěrové a měnové).

Druhy bank

Speciální druhy bank Hypoteční banky – jsou banky, které se specializují na získávání zdrojů emisí hypotečních zástavních listů a poskytování tzv. hypotečních úvěrů, tj. úvěrů zajištěných stanoveným způsobem zástavním právem k nemovitosti Exportní banky – V roce 1995 vznikla Česká exportní banka jako součást státní podpory vývozu, tedy pomoc s financováním exportu a s tím spojených finančních služeb Záruční a rozvojové banky – záruční banky poskytují bankovní záruky sloužící ke zmírňování rizik, zatímco rozvojové banky se snaží podporovat investice přímo či nepřímo úvěrovou formou.

Fond pojištění vkladů http://www.fpv.cz

Příspěvek banky do Fondu činí 0,04 % z průměru objemu pojištěných pohledávek z vkladů za příslušné kalendářní čtvrtletí. Příspěvek stavební spořitelny do Fondu činí 0,02 % z průměru objemu pojištěných pohledávek z vkladů za příslušné kalendářní čtvrtletí. Pojištěny jsou vklady občanů a firem vedené u bank, stavebních spořitelen a družstevních záložen, které podnikají v České republice na základě licence vydané Českou národní bankou. Podmínkou pro pojištění každého vkladu je, že vkladatel bude řádně identifikován. Tzn., že v případě: občanů bude vklad veden na jméno, příjmení, rodné číslo (nebo datum narození nebo identifikační číslo) a adresu vkladatele; firem bude vklad veden na obchodní firmu nebo název právnické osoby, její sídlo a IČO (pouze u tuzemských firem).

Informace poskytované bankami Určené pro: 1) Veřejnost 2) Klienty 3) Vnitřní potřebu řízení a kontroly 4) Regulátora a orgán dohledu Jak se překrývají?

Fondy KI Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech Standardním fondem je fond kolektivního investování, který splňuje požadavky práva Evropské unie a jako takový je zapsaný v příslušném seznamu vedeném Českou národní bankou. Speciálním fondem je fond kolektivního investování, který nesplňuje požadavky práva Evropské unie a jako takový není zapsaný v příslušném seznamu vedeném Českou národní bankou (§ 511).

Fondem kolektivního investování může být pouze a) podílový fond, nebo b) akciová společnost.

Investiční fond s právní osobností Samosprávným investičním fondem je investiční fond s právní osobností, - který je na základě povolení ČNB oprávněn se obhospodařovat, popřípadě provádět svou administraci. Tedy obhospodařovatelem samosprávného investičního fondu je tento fond sám. Investiční fond s právní osobností nesmí obhospodařovat jiný investiční fond.

Podílový fond Nemá právní subjektivitu, spravuje ho investiční společnost. Podílový list je cenný papír nebo zaknihovaný cenný papír, který představuje podíl podílníka na podílovém fondu a se kterým jsou spojena práva podílníka plynoucí z tohoto zákona nebo ze statutu podílového fondu. S podílovým listem vydaným otevřeným podílovým fondem je spojeno právo podílníka na jeho odkoupení na účet tohoto fondu. Počet podílových listů, které otevřený podílový fond vydá, není omezen. Označení otevřeného podílového fondu obsahuje slova "otevřený podílový fond". Uzavřený - S podílovým listem vydaným uzavřeným podílovým fondem není spojeno právo podílníka na jeho odkoupení na účet fondu. Označení uzavřeného podílového fondu obsahuje slova "uzavřený podílový fond".

K diskusi 2) Finanční instituce •

Depozitní a nedepozitní finanční instituce?

•

Vliv inflace?

•

Odpovědnost klientů za výběr finanční instituce? Výše náhrady 100 % ?

Obchodník s cennými papíry

Obchodník s CP zákon 256/2004 Právnická osoba, která poskytuje investiční služby (§4) na základě povolení ČNB k činnosti (§6).

Investiční služby Investičními službami jsou hlavní investiční služby a doplňkové investiční služby poskytované podnikatelsky. Hlavními investiční služby a) přijímání a předávání pokynů týkajících se investičních nástrojů, b) provádění pokynů týkajících se investičních nástrojů na účet zákazníka, c) obchodování s investičními nástroji na vlastní účet, d) obhospodařování majetku zákazníka, je-li jeho součástí investiční nástroj, e) investiční poradenství týkající se investičních nástrojů, f) provozování mnohostranného obchodního systému

Mnohostranný obchodní systém je trh s investičními nástroji provozovaný obchodníkem s cennými papíry nebo organizátorem regulovaného trhu, který: - má stanovena pravidla pro přijímání investičních nástrojů k obchodování, pro samotné obchodování IN v mnohostranném obchodním systému a také pravidla přístupu do mnohostranného obchodního systému, která jsou v souladu se zákonem o podnikání na KT

Investiční služby doplňkové Doplňkovými investičními službami jsou a) úschova a správa investičních nástrojů b) poskytování úvěru nebo půjčky zákazníkovi za účelem umožnění obchodu s investičním nástrojem, na němž se poskytovatel úvěru nebo půjčky podílí, c) poradenská činnost týkající se struktury kapitálu, průmyslové strategie a s tím souvisejících otázek, jakož i poskytování porad a služeb týkajících se přeměn společností nebo převodů podniků, d) poskytování investičních doporučení a analýz investičních příležitostí nebo podobných obecných doporučení týkajících se obchodování s investičními nástroji, e) provádění devizových operací souvisejících s poskytováním investičních služeb,

Povolení pro OCP Česká národní banka udělí povolení k činnosti OCP pouze akciové společnosti, nebo společnosti s ručením omezeným: - pokud se jedná o akciovou společnost, vydává pouze listinné akcie na jméno nebo zaknihované akcie - pokud se jedná o společnost s ručením omezeným, má zřízenu dozorčí radu a tato dozorčí rada má takové pravomoci, jako jsou pravomoci dozorčí rady akciové společnosti podle obchodního zákoníku, - má sídlo i skutečné sídlo na území České republiky, - má průhledný a nezávadný původ počátečního kapitálu včetně základního kapitálu

Listinná akcie na jméno a akcie zaknihovaná Akcie mohou být vydány v souladu se zvláštním zákonem v listinné podobě (dále jen "listinné akcie")... Listinná akcie na jméno je převoditelná rubopisem a předáním. …nebo v zaknihované podobě. Zastupitelné listinné cenné papíry mohou být nahrazeny zápisem do centrální evidence cenných papírů Zákon?

Povolení pro OCP Společnost předloží: 1. plán obchodní činnosti podložený reálnými ekonomickými propočty, 2. návrh organizačního uspořádání obchodníka s cennými papíry, 3. návrh pravidel obezřetného poskytování investičních služeb, která splňují požadavky tohoto zákona, 4. návrh pravidel jednání obchodníka s cennými papíry se zákazníky, která splňují požadavky tohoto zákona

Povolení pro OCP Společnost předloží: 1. plán obchodní činnosti podložený reálnými ekonomickými propočty, 2. návrh organizačního uspořádání obchodníka s cennými papíry, 3. návrh pravidel obezřetného poskytování investičních služeb, která splňují požadavky tohoto zákona, 4. návrh pravidel jednání obchodníka s cennými papíry se zákazníky, která splňují požadavky tohoto zákona

Obchodník s CP Počáteční kapitál obchodníka s cennými papíry, který není bankou: + nemá poskytování investičních služeb omezené podle odstavců 2 až 9, musí činit alespoň částku odpovídající 730 000 EUR. + není oprávněn poskytovat investiční služby uvedené v § 4 odst. 2 písm. c) a g), musí činit alespoň částku odpovídající 125 000 EUR. + není oprávněn poskytovat investiční služby uvedené v § 4 odst. 2 písm. c) a g) a zároveň není oprávněn přijímat peněžní prostředky nebo investiční nástroje zákazníků, musí činit alespoň částku odpovídající 50 000 EUR. + je oprávněn poskytovat pouze hlavní investiční služby uvedené v § 4 odst. 2 písm. a) a e) a zároveň není oprávněn přijímat peněžní prostředky nebo investiční nástroje zákazníků, musí činit alespoň částku odpovídající 50 000 EUR.

Obchodník s CP zákon 256/2004 Právnická osoba, která poskytuje investiční služby (§4) na základě povolení ČNB k činnosti (§6). Vznik – povolení od ČNB na zákl. splnění podmínek, poskytování služeb dle zákona, počáteční kapitál ve stanovené výši (podle rozsahu služeb) (část II) Činnost a vztah ke klientům: §11a ODBORNÁ PÉČE, řídící a kontrolní systém, organizační předpoklady – pravidla o přijímání obchodů, vyřizování stížností, účtování o majetku zákazníků

OCP Bezpodmínečná nutnost obezřetného podnikání Nutnost vést deník – evidence přijatých pokynů a podle nich provedených obchodů (§13); elektronická podoba Zaměstnanci podstupují odbornou zkoušku (§14) Poruší-li OCP své povinnosti – SPRÁVNÍ DELIKTY (§157) - především informační povinnost (ČNB, GF), povinnost vést deník, povinnost obezřetného podnikání Poruší-li FO – PŘESTUPKY (§166) - činnost bez povolení, informační povinnost, manipulace s trhem Dva druhy příjmů OCP – provize (nejvýhodnější transakce) a poplatky (za zprostředkování obchodu)

Garanční fond OCP Vznikl už v roce 2001, kdy byl upraven v zákoně o CP Současná úprava vychází ze zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na KT - zde i popsán způsob, jak vypočítat výši příspěvků, které OCP platí Garančnímu fondu - přijímá příspěvky od OCP, zajišťuje ověřování nároku a pak i samotné vyplácení náhrad 2% z objemu poplatků a provizí OCP za předešlý kalendářní rok. Náhrada je poskytována z amajetek zákazníka, který mu nemohl být vydán z důvodů souvisejících s finanční situací OCP. Náhrada 90% částky, nejvýše do 20 000 eur, vyplacená Garančním fondem do 3 měsíců od ověření nároku. web gfo.cz