Economie en financiële markten
Bob Homan
ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013
Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege…. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese Commissie 3. Als gevolg van de Amerikaanse shutdown
2
Vraag 2: Opkomende economieën slachtoffer…. 1. Fraude 2. Tapering 3. Eigen succes
3
Zorgen voor oktober
4
Vraag 3: Hoe hoog is het Amerikaanse schuldenplafond? 1.
Ongeveer 170 miljard Dollar
2.
Ongeveer 1700 miljard Dollar
3.
Ongeveer 17.000 miljard Dollar
5
Herstel zet door! Wereldwijde inkoopmanagerindices Groei
51,7
50
Krimp
Maart 2009
Nu
Bron: Bloomberg Finance L.P., ING Investment Office 6
Ontwikkeling nationaal product
7
Vraag 4: Welk land groeide het meest in Q2 2013? 1.
Nederland
2.
Duitsland
3.
Portugal
8
Eindelijk weer groei in eurozone en herstel periferie ● Groeiherstel eurozone na langste recessie was sterker dan verwacht. Q2 BBP +0,3% vs. consensus van +0,1% ● Herstel werd breed gedragen: - Duitsland overtrof verwachtingen - Frankrijk: consumptie- en exportgroei - Italië en Spanje stabiliseerden - Portugal veerde 1,1% op - Nederland stelde teleur (-0,2%)
Groei BBP Q2
● Vooruitzicht H2 blijft positief - Inkoopmanagersindex hoogste niveau sinds augustus 2011 - negatieve bezuinigingseffecten Italië en Spanje nemen af
9
VS: positieve trend
10
Vraag 5: Terwijl de economie in het Westen zich langzaam herstelt, gaat/ gaan …. onderuit 1. Opkomende markten 2. Japan 3. Afrika
11
China: geen harde landing ● Augustus: - exportgroei veert op, - industriële productie +9,5%(JoJ) - Detailhandelsverkopen +13% (JoJ) - interbancaire tarieven gedaald ● HSBC inkoopmanagerindex > 50 in augustus ● Verwachtingen positief door: - positief momentum in VS en eurozone - toegenomen vertrouwen bij bedrijven door hervormingen ● Aankondiging verdere hervormingsmaatregelen tijdens bijeenkomst partijcongres november
12
Opkomende markten niet ten onder Azië toen en nu: externe finacieringsbehoefte als percentage van de vreemde valuta reserves ● Belangrijk met verschil 19971998: veel opkomende landen hebben nu - behoorlijke valutareserves - minder kortlopende schulden ● Huishoudboekje van veel opkomende markten is beter dan die van ontwikkelde landen (uitstaande schuld, begrotingstekort)
13
Opkomende markten niet ten onder (II) Exportgroei opkomende markten en orders van de VS en eurozone
● Economisch herstel van de VS en de eurozone heeft ook een positieve uitwerking op de opkomende markten
14
Financiële markten
15
Sparen kost geld
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office
Waarom beleggen? Risicovol
Veilig
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office
Vraag 6: Welke belegging kent momenteel een hoger risico? 1.
Obligaties
2.
Aandelen
18
Neerwaarts risico aandelen groter
Bron: Citi, Bloomberg
Het belang van spreiding
Bron: J.P. Morgan Asset Management
Aantrekkelijke risicopremie
21
Winstontwikkeling wereld
23
Vraag 7: Welke regio doet het dit jaar op de beurs het slechtst? 1.
Europa
2.
Verenigde Staten
3.
Opkomende markten
4.
Japan
24
Performance per regio
25
EM: verdere correctie in waardering waarschijnlijk
26
Vraag 8: Unilever geeft winstwaarschuwing vanwege zwakke … 1.
Indiase Rupee
2.
Zuid Afrikaanse Rand
3.
Turkse Lira
27
Spreads herstellen EMD blijft nog wat achter ● Hoe lager de verzekeringspremie, hoe lager de spread
28
IGC iets minder duur t.o.v. HY
● De hoge coupon en korte duratie van HY beschermt tegen oplopende rente
29
EMD nu meest aantrekkelijk
● Recente correctie maakt EMD zeer aantrekkelijk
30
Tactische assetallocatie ─ Sectorallocatie aandelen
augustus september ─
+
Energie
+
Basismaterialen Industriegoederen
Assetallocatie Aandelen
Duurzame consumentengoederen
Vastgoed
Gezondheidszorg
Grondstoffen
Financiële waarden
Alternatieve beleggingen
Informatietechnologie
Obligaties
Telecommunicatie
Dagelijkse consumentengoederen
Nutsbedrijven Regioallocatie Verenigde Staten Europa Japan Opkomende markten Pacific (exclusief Japan)
Allocatie obligaties Staatsobligaties Bedrijfsobligaties Hoogrentende bedrijfsobligaties Opkomende markten
31
Bedankt voor uw aandacht Disclaimer •
Deze presentatie van ING Bank N.V. is uitsluitend bedoeld om u informatie te geven over de visie van het ING Investment Office op de financiële markten. Deze presentatie is geen beleggingsaanbeveling, geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om er voor te zorgen dat ten tijde van deze presentatie de informatie waarop zij haar visie in deze presentatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze presentatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze presentatie.
•
Beleggen brengt risico's met zich mee, u kunt uw inleg verliezen. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Loop geen onnodige financiële risico's. Lees de beschikbaar gestelde informatie over het aangeboden beleggingsproduct.
•
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
32
