Rainbow Dynamic – juni 2015 1. Beheer/prestatie afgelopen kwartaal Dit kwartaal daalde Rainbow Dynamic met -1,5 percent. De historisch lage rentevoeten wereldwijd beschermen u vandaag niet tegen eventueel stijgende rentevoeten in de toekomst. Dit is een risico dat wij niet willen nemen. Rainbow Dynamic investeert niet in fondsen die beleggen in staatsobligaties uit ontwikkelde markten. Volgens onze diverse analyses blijven aandelen interessanter dan obligaties voor de volgende jaren. Rainbow Dynamic investeert voornamelijk in aandelenfondsen. AANDELEN OBLIGATIES ABSOLUTE RETURN CASH
Aandelen daalden wereldwijd met -2,7 procent dit kwartaal. Staatsobligaties daalden wereldwijd met -4,7 procent dit kwartaal. De strategie Absolute Return daalde wereldwijd met -0,9 procent dit kwartaal. Cash daalde met -0,04 procent op dit kwartaal.
Achteraan in bijlage vindt u de evolutie van diverse activaklassen op datum van 30/06/2015.
2. Asset Allocation Achteraan in bijlage vindt u de evolutie van de samenstelling van de portefeuille op datum van 30/06/2015.
Aandelen
Rainbow Dynamic 1KW 2015 2KW 2015 Werkelijk Werkelijk risico op risico op aandelen aandelen NETTO NETTO 50% 27%(-1%) BRUTO 50%
BRUTO 50%
Indekkingen -0%
Indekkingen -23% (-23%)
Absolute Return Cash Obligaties
0%
0%
0% 0%
0% 0%
Multi Activa
50%
50%
In het afgelopen kwartaal werd beslist om put opties te kopen op de Eurostoxx-50 Index voor een notionele exposure van ongeveer 23%. Door de activering van de indekkingen op aandelen is het directe aandelenrisico gedaald van 50% naar 27%. Ondanks bevestiging van de stijgende trend in aandelen wereldwijd blijven we voorzichtig en verkiezen eerder een gedeelte van de portefeuille te beleggen in de strategie asset allocation balanced die de portefeuille extra stabiliteit geeft in de huidige onzekere en soms volatiele markten (zie hieronder). ‘Absolute Return’ strategieën worden momenteel zo laag mogelijk gehouden. Cash wordt zo laag mogelijk gehouden. Wij beleggen niet in staatsobligaties daar de rente historisch veel te laag staat en de solvabiliteit van westerse overheden ter discussie staan. Wij staan vandaag aan de laagste rentevoeten van de laatste 50 jaar. Dit is een historisch verkoopmoment. Kopen is dus niet interessant. Wij verkiezen eerder multi activa strategieën omwille van het veel hogere winstpotentieel op lange termijn. Het gaat hier om multi-activa fondsen met een balanced risico profiel. Dit gedeelte van de portefeuille is volledig geïnvesteerd in NHS SICAV Rainbow Balanced I. Dit gediversifieerd dakfonds is UCITS IV deel 1 van de wet en voldoet aan de strengste Europese regelgeving voor collectieve investeringsfondsen.
Rainbow Dynamic – juni 2015 Pagina 1 / 2
Rainbow Dynamic – juni 2015
3. Actief beheer 3.1.
Belangrijkste wijzigingen dit kwartaal
Datum 30/04/2015
Type Verkopen
30/04/2015
Derivaten: Indekkingen
Betrokken fondsen F&C European Smaller Companies (8% 5%) Put opties Eurostoxx-50 (23% notionele exposure)
Reden wijziging Herbalanceer gewicht fonds tot target gewicht van 5%. Aankoop van put opties op de Eurostoxx-50 Index om de portefeuille te beschermen bij eventuele dalende aandelenmarkten (o.a. crisis in Griekenland).
4. Fonds in de kijker: GAM Star China (***) Wijziging rapportering naar Morningstar Morningstar is wereldwijd marktleider in de analyse van beleggingsfondsen. Dit betekent dat zij over een enorme database beschikken aan kwalitatieve (lees: portefeuillesamenstellingen) en kwantitatieve gegevens (lees: rendementen en risico) over bijna alle beleggingsfondsen ter wereld. Dankzij deze bron van informatie kan u als belegger beter geïnformeerde beslissingen nemen omtrent beleggingsfondsen.
Morningstar Rating over beleggingsfondsen Morningstar publiceert zijn eigen mening over de kwaliteit en/of prestatie van bepaalde beleggingsfondsen. Hoe hoger het aantal sterren (van 1 ster tot maximaal 5 sterren) hoe beter het fonds volgens Morningstar. Het fonds GAM Star China krijgt van Morningstar de score van 3 sterren (***) en behoort tot categorie “Aandelen Regio China” (lees in het Engels: EAA OE China Equity). Achteraan in bijlage vindt u een gedetailleerde beschrijving van dit fonds op datum van 30/06/2015. GAM Star China is een aandelenfonds dat belegt in China. Vandaag is het vermogen onder beheer ongeveer 1.677 miljoen USD. Het fonds behaalt over de laatste 3 jaar een rendement van 25,4% op jaarbasis tegenover slechts 20,5% op jaarbasis voor de gemiddelde concurrent. Op een totaal van 385 fondsen over de laatste drie jaar staat dit fonds op plaats 41. GAM Star China vertegenwoordigt 6,0 procent in het dakfonds Rainbow Dynamic. Met vriendelijke groeten, Geert Hendrickx Portfolio Advisor
Rainbow Dynamic – juni 2015 Pagina 2 / 2
Overzicht van ac�vaklassen
As of 30/06/2015
Evolu�e van ac�vaklassen Time Period: 1/07/2000 to 30/06/2015 Currency: Euro
Source Data: Total Return
80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 2001
2003
2005
Aandelen Wereldwijd (GIFS OE Global LargeCap Blend Equity)
30,8%
Cash euro (GIFS OE EUR Money Market)
28,9%
2007
2009
Obliga�es Wereldwijd (GIFS OE Global Bond)
70,3%
2011
2013
2015
Absolute Return (Eurekahedge Glb Fund of Funds NR LCL)
75,6%
Maximaal verlies van ac�vaklassen Time Period: 1/07/2000 to 30/06/2015 Currency: Euro
Source Data: Total, Monthly Return
0,0 7,5 15,0 22,5 30,0 37,5 45,0 52,5 60,0
2001
2003
Aandelen Wereldwijd (GIFS OE Global LargeCap Blend Equity)
2005
2007
2009
2011
Obliga�es Wereldwijd (GIFS OE Global Bond)
2013
2015
Absolute Return (Eurekahedge Glb Fund of Funds NR LCL)
Cash euro (GIFS OE EUR Money Market)
Historische rendementen van ac�vaklassen As of Date: 30/06/2015 Data Point: Return Currency: Euro Source Data: Total, Monthly Return
Aandelen Wereldwijd (GIFS OE Global LargeCap Blend Equity) Obliga�es Wereldwijd (GIFS OE Global Bond) Absolute Return (Eurekahedge Glb Fund of Funds NR LCL) Cash euro (GIFS OE EUR Money Market)
1/04/2015 30/06/2015
YTD
1 Year
3 Years
5 Years
10 Years
15 Years
20 Years
2,73 4,67 0,87 0,04
11,67 5,03 1,80 0,02
21,71 12,72 3,16 0,12
16,80 3,83 4,85 0,39
12,08 4,20 3,01 0,55
5,77 3,75 2,69 1,20
1,33 3,38 3,82 1,70
6,70 4,78 2,28
Historische rendementen van ac�vaklassen per kalenderjaar Data Point: Return Currency: Euro Source Data: Total, Monthly Return
Aandelen Wereldwijd (GIFS OE Global LargeCap Blend Equity) Obliga�es Wereldwijd (GIFS OE Global Bond) Absolute Return (Eurekahedge Glb Fund of Funds NR LCL) Cash euro (GIFS OE EUR Money Market)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
15,04 12,62 2,98 0,30
17,10 6,15 7,28 0,40
12,15 5,49 3,04 0,86
7,65 6,67 5,17 0,95
18,43 14,99 4,55 0,51
29,11 7,77 8,51 0,98
39,99 1,41 18,53 1,77
0,12 3,01 9,72 3,07
8,56 3,01 10,17 2,34
25,31 7,27 7,37 1,66
All details disclosed in this document are for informa�on purposes only and do not cons�tute an investment advise. Past performance is no guarantee of future results. The above data are subject to material errors.
Source: Morningstar Direct
GAM Star China Equity USD Acc
As of 30/06/2015
Category: GIFS OE China Equity Investment Strategy
Investment Growth
The investment objective of the Fund is to achieve capital appreciation through investment primarily in quoted equity and equity related securities listed on or dealt in any Recognized Market and which are issued by companies with principal offices or significant business activities in the People’s Republic of China and Hong Kong. The Fund may invest up to 10% of its net assets, on a short term basis, in unquoted equity securities of these issuers and up to 15% of its net assets, on a short term basis, in Fixed Income Securities and preferred stock, where it is considered appropriate to achieve the investment objective the Fund.
Time Period: 1/07/2010 to 30/06/2015
Currency: Euro
Source Data: Total Return
200 180 160 140 120 100 80 60
12/2010
06/2011
12/2011
GAM Star China Equity USD Acc
Inception Date
9/07/2007
ISIN
IE00B1W3WR42
Base Currency
US Dollar
Fund Size (million)
1 677
Fund Size Date
7/08/2015
Morningstar Rating Overall
ÙÙÙ
Morningstar Analyst Rating
´
Branding Name
GAM
Manager Name
Michael B. Lai
GAM Star China Equity USD Acc Peer group rank
12/2013
EAA OE China Equity
155,3
06/2014
12/2014
MSCI China NR USD
157,4
34 13,27
10,06
MSCI China NR USD
24,51
53,12
19,96
9,50
14,96
7,26
492
469
385
297
92
35
# of investments ranked in peer group Asset Allocation
Top 15 Holdings
Cash %
2,11 0,00
1,56
Performance Fee
0,00
Closed to New Inv
No
97,89
Bond %
0,00
Other %
0,00
Equity Style
Mid
Calculation Benchmark: EAA OE China Equity
5 -12,33 1/12/2013 30/04/2014
Small
2 -12,58 1/03/2014 30/04/2014
Portfolio Weighting %
Tencent Holdings Ltd
12 397 700
7,36
Ping An Insurance Group H Shares
13 815 500
5,76
China Merchants Bank Co Ltd Class H
50 098 101
5,14
Bank Of China Ltd. H Shares
202 888 100
4,66
Industrial And Commercial Bank Of China Ltd H Shares
153 993 000
4,61
Value
Blend
Jpm Struct.Prod.Bv ([Wts/Rts])
Portfolio Statistics Large
Time Period: 1/07/2012 to 30/06/2015
Drawdown Analysis
Shares
Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd
Morningstar Equity Style Box™
12,14 -8,71 19,41 -6,93 100,00 100,00
15 Years
9,63
Annual Report Net Expense Ratio
14,63 -7,41 24,40 -3,76 99,31 68,65
10 Years
41
1,35
Market Performance
12,28
20,55
Management Fee
0,00 0,98 1,87
5 Years
25,34
338
Non-US Equity %
Bmk1 20,55 15,23 0,00 1,00 100,00 0,00
3 Years
46,96 60,07
US Equity %
Inv 25,34 17,17 3,86 1,03 73,86 9,51 0,50 4,79 1,05 1,97
1 Year
27
5,00
Risk/Reward
YTD 35,63 25,53
8,08
Growth
Fixed Income Style
P/E Ratio
Bmk1
12,95
12,75
P/C Ratio P/B Ratio
2,06
Galaxy Entertainment Group Ltd
14 808 000
3,41
JD.com Inc ADR YY Inc ADR
2 923 725
2,77
43 931 148
2,66
980 202
2,50
Lenovo Group Ltd
44 848 000
2,42
Jpm Struct.Prod.Bv ([Wts/Rts])
25 010 400
2,34
Regional Exposure Inv
Bmk1
Avg Eff Maturity Avg Credit Quality
3,44 3,44
1,69
Avg Eff Duration
Not Available
4 309 954
Jpm Struct.Prod.Bv ([Wts/Rts])
Portfolio Statistics
Morningstar Fixed Income Style Box™
3,88
28 244 000
9,18
Avg Mkt Cap (mil) 16 658 28 456
4,25
10 786 644
China Overseas Land & Investment Ltd
Vipshop Holdings Ltd ADR
Inv
4 698 638
AAA
Inv Americas %
0,00
Greater Europe %
0,00
Greater Asia %
Avg Coupon
Bmk1
100,00
Avg Price Sector Weightings
Credit Quality Inv AAA % AA % A% BBB % BB % B% B% Not Rated %
Bmk1
Basic Materials % Consumer Cyclical % Financial Services % Real Estate % Consumer Defensive % Healthcare % Utilities % Communication Services % Energy % Industrials % Technology %
Inv 0,00 6,14 37,56 3,73 0,00 3,01 3,07 1,24 2,48 16,93 25,83
All details disclosed in this document are for information purposes only and do not constitute an investment advise. Past performance is no guarantee of future results. The above data are subject to material errors.
Source: Morningstar Direct
06/2015
EAA OE China Equity
Max Front Load
Max Drawdown (Mo) Max Drawdown % Peak Date Valley Date
06/2013
As of Date: 30/06/2015 Data Point: Return Currency: Euro Calculation Benchmark: EAA OE China Equity
Manager Tenure (Average)
Best Month Worst Month Best Quarter Worst Quarter Up Capture Ratio Down Capture Ratio
12/2012
Trailing Returns
Operations
Return Std Dev Alpha Beta R2 Tracking Error Information Ratio (arith) Excess Return Sharpe Ratio Sortino Ratio
178,5
06/2012
Bmk1
Rainbow Dynamic
30-06-15
Evolutie samenstelling na indekkingen
31/03/2015
30/06/2015
Na Indekking Multi Activa MIX Balanced NHS Sicav-Rainbow Balanced I Aandelen AAND Europe/SC Threadneedle Pan European Smaller Companies F&C European Small Cap AAND Azië Pacific/ex Japan Aberdeen Asian Smaller Companies AAND Sector/Energie Pictet Clean Energy AAND EM/China GAM Star China Equity AAND Sector/Farmacie&Gezondheid Pictet Health AAND Europe Blackrock SF-European Opp. Extension Put Eurostoxx50 Diverse CASH USD Cash USD CASH EUR Cash EUR Grand Total
www.rainbowfunds.be
Na Indekking 50,4% 50,4% 50,4% 50,3% 16,4% 8,0% 8,4% 7,8% 7,8% 6,5% 6,5% 5,5% 5,5% 5,4% 5,4% 8,8% 8,8% 0,0% -0,7% 0,7% 0,7% -1,4% -1,4% 100,0%
De negatieve waarden zijn indekkingen van bestaande posities in bepaalde activaklassen. Bovenvermelde gegevens zijn onder voorbehoud van materiële vergissingen.
Wijziging 50,0% 50,0% 50,0% 26,7% 14,1% 8,5% 5,6% 7,8% 7,8% 5,3% 5,3% 6,0% 6,0% 5,5% 5,5% -12,0% 9,3% -21,3% 0,2% 0,0% 0,0% 0,2% 0,2% 76,9%
-0,5%
0,5% -2,7% 0,0% -1,2% 0,5% 0,1% 0,5% -21,3%
-0,7% 1,6% -23,1%
