PENGARUH RASIO LIKUIDITAS

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60

Volume 1, Nomor 1, Mei 2016

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS DI UKUR DENGAN CURRENT RATIO (CR), QUICK RATIO (QR) DAN RASIO PROFITABILITAS DI UKUR DENGAN RETURN ON ASSETS (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP RETURN SAHAM DI PERUSAHAAN OTOMOTIF PERIODE 2012-2014 DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) Elis Zunaini1, Ida Ayu Sri Brahmayanti2 1 Alumni Fakultas Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya 2 Dosen Fakultas Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya [email protected] ABSTRACT In running the business of each company, especially companies that go public require substantial capital. Therefore, the owner is directed to the capital markets to attract investors. Investors tend to choose stocks that can provide maximum benefit. This study aims to know the effect of the current ratio (CR), quick ratio (QR), return on assets (ROA) and return on equity (ROE), simultaneously and partially on stock returns automotive companies that go public in Indonesia Stock Exchange period 2012 - 2014. the research type used is explanatory, multiple linear regression, correlation coefficient analysis, coefficient of determination analysis, F test and T. dependent variable stock returns and independent variables CR, QR, ROA and ROE. Simultaneously, the analysis shows that CR, QR, ROA and ROE have influence on stock returns with a value analysis regression coefficient consecutive y = 0.139 + 0.004 X₁ - 0.768 X₂ + 0.009 X₃ + 0.008 X₄ which means that the variable CR, ROA, and ROE has a positive influence on stock returns. whereas for variable QR negative effect. Partial correlation coefficient (r) respectively for 0.127619; 0.253654; 0.213551; 0.050402 shows the relationship between independent variables and the dependent variable is positive as it approaches + 1. This means that research is able to sample that can be applied also to the population. The coefficient of determination (R ²) of 0.378 = 37.8% of adjusted R square of 0.143 = 14.3% means that all four independent variables have an influence of 14.3% and 85.7% influenced by other factors. Significance test (t test) for each variable of CR = 0642, 0946 = ROE, ROA = 0.926 and QR = 0.500, which means no effect on stock returns because of its significance> 0.05. meurut simultaneous test also showed that 0.292
Pendahuluan Salah satu jenis sekuritas yang

berwujud

2006:178). selembar

kertas

Saham yang

paling popular dipasar modal adalah

menerangkan bahwa pemilik kertas

sekuritas saham, pada umumnya saham

adalah

dapat didefinisikan sebagai tanda atau

menerbitkan surat berharga tersebut.

kepemilikan

badan

Porsi kepemilikan ditentukan seberapa

dalam suatu perusahaan atau perseroan

besar penyertaan yang ditanamkan di

terbatas (Tjipto Darmaji dan hendy

perusahaan tersebut.

seseorang

atau

pemilik

perusahaan

yang

45

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 Saham dikenal dengan karak-

Volume 1, Nomor 1, Mei 2016 Bagi

setiap

investor

yang

teristik “imbal hasil resiko tinggi”.

menanamkan uangnya dalam suatu

artinya saham merupakan surat berharga

entitas bisnis perusahaan mengharapkan

yang memberikan peluang keuntungan

keuntungan atas investasi yng dilakukan

dan potensi resiko yang tinggi. Saham

tersebut. Investor perlu juga mem-

memungkinkan investor untuk men-

pergunakan

dapatkan imbalan hasil atau capital gain

untuk menilai jenis perusahaan yang

yang

singkat.

layak untuk di investasikan yang dapat

Namun seiring berfluktuasinya harga

memberikan keuntungan yang optimal

saham,

bagi investor. Sehingga investor dapat

besar

dalam

maka

waktu

saham

juga

dapat

berbagai

pertimbangan

membuat investor mengalami kerugian

membuat

besar dalam waktu

dalam analisis investasi pada peru-

singkat. Pem-

langkah-langkah

bentukan harga saham karena adanya

sahaan-perusahaan

permintaan

tersebut melakukan penanaman modal.

(demand) dan penawaran

dimana

strategis

investor

(supplay) atas saham tersebut. Dengan

Penilaian emiten suatu peru-

kata lain harga saham terbentuk atas

sahaan didapat dari informasi yang

permintaan dan penawaran saham.

tersedia

Penanaman modal oleh investor dalam

suatu

modal

sehingga

masyarakat dapat dengan mudah memperoleh informasi tentang penilaian

didalamnya terkandung risiko ketidak

emiten suatu prusahaan. Salah satu

pastian, apabila bisnis tersebut dikelola

aspek yang dinilai oleh masyarakat

dengan benar oleh manajer maka bisa

dalam investasi adalah kinerja keuangan

memberikan keuntungan bagi investor

perusahaan yang di ukur dari laporan

sebagai suatu konpensasi atas investasi

keuangan perusahaan. Oleh karena itu

yang dilakukanya yang dikenal dengan

perusahaan

istilah keuntungan dari investasi atau

publikasikan laporan keuanganya agar

gain. Salah satu hasil yang diharapkan

para calon investor dapat mengetahui

oleh

yang

bagaimana kinerja perusahaan, dan

dilakukanya adalah pembagian deviden

prospek perusahaan tersebut kedepan.

sebagai bagian pembagian laba yang

Pembelian saham di pasar modal perlu

terjadi didalam perusahaan atau bisa

mininjau harga saham yang ditawarkan

juga keuntungan yang didapat dari

oleh perusahaan. Investor dapat menilai

kenaikan harga saham yang dibelinya

tingkat kesesuaian harga saham yang

yang juga dapat meningkatkan ke-

ditawarkan dengan nilai perusahaan

sejahteraan (wealth) bagi investor.

tersebut.

atas

bisnis,

pasar

yang

investor

entitas

di

investasi

akan

selalu

mem-

46

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 Ada sebuah trend dari investor

Volume 1, Nomor 1, Mei 2016 perusahaan pada saat tertentu atau

untuk menginvestasikan dananya ke

jangka

beberapa jenis saham pada industri

menganalisis

tertentu saja, mereka berharap dapat

biasanya dilihat berdasarkan rasio-rasio

memperoleh return ekspektasi yang

keuangan yang terdapat didalam laporan

tinggi, terutama dari capital gain. Di

keuangan

pihak lain selayaknya industri otomotif

keuangan merupakan hasil yang nyata

ini mendapat perhatian yang pro-

dari kinerja perusahaan, pengukuran

porsional. Hal ini disebabkan oleh dunia

kinerja keuangan perusahaan dengan

usaha

kompetitif

menggunakan rasio keuangan harus

menuntut perusahaan untuk mampu

membandingkan dengan rasio keuangan

beradaptasi agar terhindar dari kebang-

perusahaan

krutan dan unggul dalam persaingan.

perusa-haan lain dalam bidang usaha

Adapun cara yang biasa dilakukan

sejenis

adalah dengan menerapkan berbagai

Ada beberapa rasio-rasio keuangan

kebijakan strategis yang menghasilkan

yang

efisiensi dan efektifitas bagi perusahaan

menganalisis laporan keuangan yaitu

usaha tersebut tentunya membutuhkan

antara

dana yang tidak sedikit, perusahaan

profitabilitas, rasio solvabilitas, dan

harus dapat meperoleh dana tersebut

rasio

melalui pasar modal, khususnya jual

menggambarkan sejauh mana peru-

beli saham perusahaan. Semakin banyak

sahaan dapat

investor yang meminati saham industri

jangka pendeknya, rasio profitabilitas

otomotif hal ini dikarenakan kinerja

menggambarkan

keuangan perusahaan

baik

mampuan perusahaan didalam meng-

maka semakin tinggi pula harga saham

hasilkan keuntungan, sedangkan rasio

dan return yang ditawarkan .

solvabilitas mengambarkan kemampuan

yang

semakin

tersebut

waktu

tertentu. laporan

tersebut.

dengan

Dalam keuangan

Rasio-rasio

rasio

keuangan

dalam suatu periode tertentu.

dapat

lain

digunakan

rasio

aktivitas.

untuk

likuiditas,

Rasio

memenuhi

sejauh

rasio

likuiditas

kewajiban

mana

ke-

Untuk menilai apakah kinerja

perusahaan untuk memenuhi jangka

suatu perusahaan baik atau tidak, dapat

panjangnya apabila perusahaan tersebut

menggunakan

ukur

kinerja

telah dilikuidasi. Dalam penelitian ini

satunya

adalah

digunakan rasio likuiditas dan rasio

perusahaan

profitabilitas, rasio likuiditas meng-

tersebut. Menurut Harahap (2009:105)

gunakan current ratio (CR) dan quick

laporan

ratio (QR) dan rasio profitabilitas di

perusahaan, laporan

alat salah

keuangan

keuangan

dari

menggam-barkan

kondisi keuangan dan hasil usaha suatu 47



ukur dengan return on assets (ROA)

pengaruh rasio profitabilitas di ukur

dan return on equity (ROE).

dengan return on asset (ROA) terhadap

Berdasarkan identifikasi masalah diatas,

return saham pada perusahaan industri

maka penulis merumuskan masalah

otomotif yang terdaftar di BEI periode

sebagai berikut (1) Bagaimana pengaruh

2012-2014.

rasio likuiditas diukur dengan current

pengaruh rasio profitabilitas di ukur

ratio (CR) terhadap return saham pada

dengan return on equity (ROE) terhadap

perusahaan otomotif yang terdaftar di


BEI periode 2012-2014? (2) Bagaimana


pengaruh rasio likuiditas diukur dengan

2012-2014.

(4)

Untuk

mengetahui

quick ratio (QR) terhadap return saham pada

perusahaan

otomotif

yang

Tinjauan Pusataka

terdaftar di BEI periode 2012 - 2014?

Current rasio,quick rasio,return on

(3)

assets & return on equity

Bagaimana

pengaruh

rasio

profitabilitas diukur dengan return on

Return merupakan hasil yang

asset (ROA) terhadap return saham

diperoleh

pada perusahaan otomotif yang terdaftar

manajemen investasi return disebut

di BEI periode 2012 - 2014? (4)

sebagai tingkat keuntungan investasi.

Bagaimana pengaruh rasio profitabilitas

Menurut konsep penilaian investasi

diukur dengan return on equity (ROE)

saham menggunakan analisis funda-

terhadap return saham pada perusahaan

mental perusahaan yang di kombina-


sikan menjadi nilai intrinsic saham

2012 - 2014?

(nilai sebenarnya). Ekspetasi dari para

Dalam

penelitian

dalam

investor terhadap investasinya adalah

penulisan ini adalah : (1) Untuk

memperoleh return sebesar-besarnya

mengetahui pengaruh rasio likuiditas di

dengan risiko tertentu. Return tersebut

ukur

berupa capital gain ataupun dividen

current

tujuan

investasi

dari

dengan

ini

dari

ratio

(CR)

terhadap return saham pada perusahaan

untuk

industri otomotif yang terdaftar di BEI

pendapatan bunga untuk investasi pada

periode

Untuk

surat hutang, return tersebut yang

mengetahui pengaruh rasio likuiditas di

menjadi indikator untuk meningkatkan

ukur dengan quick ratio (QR) terhadap

wealth


termasuk didalamnya para pemegang


saham. Informasi fundamental tersaebut

2012–2014.

dapat digunakan sebagai dasar bagi

2012-2014.

(3)

Untuk

(2)

mengetahui

investasi

pada

(kekayaan)

saham

para

dan

investor

48



investor untuk memprediksi return.

tidak di dayagunakan dengan efektif,

Informasi fundamental yaitu laporan

sebaliknya current ratio (CR) yang

keuangan

rendah

pihak

perusahaan

untuk

relatif

lebih

riskan

tetapi

meng-informasikan tingkat kesehatan

menunjukkan bahwa manajemen telah

perusahaan dari sisi laba,hutang dan

mengoprasikan aktiva lancar secara

sebagainya yang menunjukkan kinerja

efektif. secara matematis current ratio

dari

(CR) dapat dirumuskan sebagai berikut

perusahaan

likuiditas

dan

tersebut.

Rasio

rasio

profitabilitas

merupakan

informasi

funda-mental

karena

tercermin

dari

itu

: Current ratio =

laporan

keuangan dan rasio tersebut yang

Quick ratio (QR) rasio ini

digunakan dalam penelitian ini untuk

disebut juga acid test rasio yang juga

memprediksi return yang didapat.

digunakan untuk mengukur kemampuan

Rasio likuiditas yang diprok-

suatu perusahaan dalam memenuhi

dengan

kewajiban

jangka

digunakan dalam penelitian ini karena

Perhitungan

quick

dapat mengukur seberapa jauh aktiva

mengurangkan aktiva lancar dengan

lancar perusahaan dapat digunakan

persediaan.

sikan

current

rasio

(CR)

pendeknya. ratio

dengan

Hal ini dikarenakan persediaan

untuk memenuhi kewajiban lancarnya. yang

merupakan unsur aktiva lancar yang

diharapkan berubah menjadi kas dalam

likuiditasnya rendah dan sering menga-

waktu singkat (biasanya kurang dari

lami fluktuasi harga serta menimbulkan

satu

kerugian jika terjadi likuiditas. Jadi

Aktiva

lancar

tahun).

adalah

aktiva

Sedangkan

kewajiban

lancar menunjukkan kewajiban yang

rasio

harus dipenuhi dalam waktu dekat.

menunjukkan kemampuan aktiva lancar

Current

rasio

yang

tinggi

menunjukkan adanya uang kas yang berlebihan dibanding dengan tinggkat

ini

merupakan

rasio

yang

yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar. Sawir

(2009:10)

mengatakan

kebutuhan/adanya unsur aktiva lancar

bahwa quick ratio umumnya dianggap

yang

baik adalah semakin besar rasio ini

rendah

likuiditasnya

yang

berlebih-lebihan. Current ratio yang tinggi tersebut baik dari sudut pandang kreditur tetapi dari sudut pandang

maka semakin baik kondisi perusahaan. Quick ratio dapat dihitung dengan formula :

pemegang saham (investor) kurang menguntungkan karena aktiva lancar 49

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 Quick

ratio

=

Volume 1, Nomor 1, Mei 2016 average total asset = rata-rata jumlah asset awal dan akhir tahun. (Robbert ang 1997)

Rasio profitabilitas ini menunjukkan

Sedangkan menurut hanafi dan halim

keberhasilan

(2003) tinggkat pengembalian aktiva

perusahaan

didalam

menghasilkan keuntungan.

return on asset (ROA) dapat diukur

Return on assets (ROA) sering juga disebut sebagai (ROI) Return on investment

yang

ROA =

untuk

efektivitas

perusahaan

Indikator return on asset (ROA)

menghasilkan

keuntungan

merupakan salah satu indikator keua-

mengukur didalam

digunakan

dendan formula sebagai berikut :

yang

ngan yang sering digunakan dalam

dimilikinya. Rasio ini merupakan rasio

menilai kinerja perusahaan, semakin

terpenting

besar return on asset (ROA) maka

dengan

memanfaatkan

aktiva

diantara

rasio

rentabilitas/profitabilitas yang lainya

kinerja perusahaan

ROA/ROI

cara

baik karena tingkat tingkat kembalian

membandingkan antara net income after

(return) semakin besar. Konsekuensi-

tax (NIAT) terhadap average total

nya return on asset (ROA) yang

asset, NIAT merupakan pendapatan

meningkat akan meningkatkan return

bersih sesudah pajak tetapi kalau ada

saham

keuntungan hak minoritas harus ikut

natarsyan s (2000), pancawati dkk

diperhitungkan. Average total assets

(2001),asbi racman faried (2008) dan

merupakan rata-rata total asset

awal

ratna prihantitni (2009) return on asset

tahun dan akhir tahun semakin besar

(ROA) mempunyai pengaruh positif

ROA/ROI menunjukkan kinerja yang

dan signifikan terhadap breturn saham.

diperoleh

dengan

(pancawati

tersebut semakin

2001)

menurut

Return on equity (ROE) dapat

semakin baik, karena tingkat kembalian saham semakin besar. ROA/ROI dapat

didefinisikan

dihitung

mengukur seberapa banyak keuntungan

dengan

formula

sebagai

sebagai

rasio

yang

yang menjadi hak pemilik modal sendiri

berikut :

(suad husnan,1994 : 40) karena itu

ROA =

dipergunakan angka laba setelah pajak,

Dimana : ROA = return on asset

rasio ini dinyatakan sebagai berikut : ROE=

NIAT

=

net

income

after

tax

(pendapatan bersih setelah pajak) 50

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 Angka return on equity (ROE) menunjukkan

seberapa

besar

Volume 1, Nomor 1, Mei 2016 investasi periode tertentu dari suatu investasi. Untuk saham yield adalah

pendapatan yang diperoleh perusahaan

presentase

dari modal yang ada. Dengan kata lain,

saham periode sebelumya sedangkan

return on equity (ROE) menunjukkan

pengertian

seberapa besar produktivitas modal

widoatmojo (2000:48-49) adalah bagian

perusahaan dalam menghasilkan laba.

laba yang diberikan emiten kepada

Return dari investasi saham

pemegang

Return merupakan hasil yang diperoleh

dibagikan kepada pemegang saham

dari

jogiyanto

hanya jika emiten menghasilkan cukup

return dari suatu

laba untuk membagi dividen tersebut

investasi terdiri dari capital gain (loss)

dan bila dewan direksi sesuai hasil

dan yield. Berikut penjelasan dari kedua

RUPS (rapat umum pemegang saham)

variable tersebut :

menganggap layak bagi emiten untuk

1. Capital gain (loss)

meng-umumkan dividen.

investasi.

Menurut

(2000,108-109)

Capital gain (loss) adalah menurut Jogiyanto

(2000:

108)

dividen

yield

terhadap

(dividen)

saham

harga

menurut

dividen

akan

Dari penjelasan tersebut diatas,

merupakan

return

yang

diharapkan

oleh

selisih utang (rugi) dari harga investasi

pemegang saham adalah return dari

sekarang relative dengan harga periode

pembagian cash dividen, dimana

yang lalu. Sedangkan pengertian capital

emiten

gain menutut Widoatmodjo (2000:48)

(seluruhnya)

adalah kelebihan harga jual diatas harga

kepentingan pemegang saham.

menyisihkan

sebagian

labanya

untuk

beli yang keduanya terjadi di pasar

Oleh karena itu besarnya rate of return

sekunder.

dari suatu saham merupakan peng-

Dari

pengertian

dapat

hasilan yang berasal dari dividen plus

dikatakan bahwa capital gain muncul

capital gains, maka menurut Sunariyah

dari peningkatan harga pasar saham,

(1997:116),

yang kemudian doasosiasikan dengan

saham dapat diukur dengan meng-

pertumbuhan

gunakan rumus:

erning

diatas

per

share

informasi tersebut biasanya digunakan

tingkat

pengembalian

r=

oleh investor sebagai dasar dalam mengambil keputusan investasinya.

Dimana :

2. Yield

r

Yield

merupakan

presentase

penerimaan kas periodik terhadap harga

=tingkat

hasil

pengembalian

saham Pı

=harga jual dari saham 51

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 Po

=harga beli dari saham

Jenis penelitian yang digunakan adalah eksplanatori

Kerangka konseptual Berdasarkan landasan teori yang telah

dibahas


sebelumnya

yaitu

penelitian

yang

bertujuan untuk menguji hipotesis yang

yang

telah dirumuskan serta menjelaskan

menyangkut perilaku investor dengan

hubungan antara variabel yang diteliti.

menggunakan

populasi dalam penelitian ini adalah :

factor

fundamental

diantaranya : current ratio (CR),quick

perusahaan otopmotif yang terdaftar di

ratio (QR) dan return on asset (ROA),

BEI yaitu sebanyak 13 perusahaan

return on equity (ROE) serta penelitian

otomotif.

terdahulu

yang

factor-faktor

membahas

yang

tentang

mempengaruhi

return saham. Maka dapat disusun kerangka konseptual sebagai berikut :

Sampel dalam penelitian ini adalah : 12 perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI yaitu : PT Astra Otoparts Tbk (Astra Otoparts) ,

PT Indo Kordosa

Tbk , PT. Astra International Tbk , PT Indomobil Sukses Internasional Tbk (Perseroan) , PT. Multistrada Arah Hipotesis adalah jawaban sementara

Sarana (MSA) , PT Multi Prima

terhadap

yang

Sejahtera Tbk , PT Selamat Sempurna

disajikan dalam bentuk pernyataan.

Tbk , PT Prima Alloy Steel Universal

Berdasarkan

,

Tbk (PRAS) , PT Nipress Tbk (NIPS) ,

landasan teori, dan kerangka konsep-

Pt Gajah Tunggal Tbk , PT Goodyear

tual diuraikan maka hipotesis penelitian

Indonesia Tbk (GDYR) , PT Indospring

yang diajukan dalam penelitian ini

Tbk .

masalah

penelitian

perumusan

masalah

Teknik

adalah sebagai berikut :

pengambilan

sampel

yang digunakan dalam penelitian ini 1. Di

duga

current

ratio

(CR)

berpengaruh terhadap return saham 2. Di

duga

quick

ratio

(QR)

berpengaruh terhadap return saham 3. Di duga return on asset (ROA) berpengaruh terhadap return saham 4. Di duga return on equity (ROE) berpengaruh terhadap return saham Metode Penelitian

adalah

melalui

pendekatan

non

probability sampling yaitu purposive sampling. sampling,

Berdasarkan peneliti

purposive

memilih

sampel

purposive secara subjektif dan dalam pemilihan

digunakan

pertimbangan

tertentu yang disesuaikan dengan tujuan atau

masalah

penelitian

yang

di

kembangkan (Ferdinand 2006). Peneliti 52

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 memilih

menggunakan


metode

sampling ini karena telah memahami bahwa informasi yang dibutuhkan dapat diperoleh dari satu kelompok sasaran tertentu informasi

yang

mampu

yang

memberikan

kehendaki,

karena

mereka memang memiliki informasi seperti yang diharapkan. Alasan mengapa perusahaan diatas dijadikan sampel karena

Dari tabel diatas nilai rata – rata current

1. Terdaftar di BEI 2. Selalu

aktif

ratio (CR) yang paling tinggi adalah PT. dalam

melaporkan

keuangannya sampai tahun 2014 sumber data ada 2 yaitu data primer dan data skunder tetapi Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang diperoleh peneliti dari perusahaan (emiten) yang menjadi objek penelitian dan telah diolah dalam bentuk jadi. Data sekunder ini diperoleh dari PT. Bursa Efek Indonesia.

Hasil Penelitian dan Pembahasan Pengujian Variabel CR Pada Perusahaan Otomotif yang ada di BEI

Keterangan :

Indospring Tbk yaitu sebesar 303.4 selama priode 2012–2014. Jika nilai rata–rata current ratio (CR) tinggi maka baik dari sudut pandang kreditur tetapi dari sudut pandang pemegang saham (investor)

kurang

meng-untungkan

karena aktiva lancar tidak di daya gunakan dengan efektif. Dari tabel di atas juga dapat diketahui bahwa PT. Goodyear Indonesia Tbk mempunyai rata–rata

nilai

current

terendah

yaitu sebesar

ratio

(CR)

92.58333333

selama periode 2012 -2014 sebaliknya current ratio (CR) yang rendah relative lebih riskan tetapi menunjukkan bahwa manajemen

telah

mengoperasikan

aktiva lancar secara efektif.

53



Keterangan : Keterangan :

Return on asset (ROA) merupakan rasio

Rasio ini digunakan untuk mengukur

terpenting dintara rasio rentabilitas/

kemampuan suatu perusahaan dalam

profitabilitas yang lainya , karena return

memenuhi

on asset (ROA) merupakan salah satu

kewajiban

jangka

pendeknya. Dari tabel diatas dapat

indikator

dilihat bahwa PT. Indospring Tbk

digunakan

mempunyai rata – rata nilai quick ratio

perusahaan dari tabel di atas dapat

(QR) paling tinggi sebesar 1.630663905

keuangan dalam

yang

sering

menilai

kinerja

diketahui bahwa PT Selamat Sempurna

hal ini menunjukkan bahwa kondisi

Tbk mempunyai nilai rata – rata return

perusahaan

karena

on asset (ROA) tertinggi yaitu sebesar

semakin besar quick ratio (QR) maka

20.86666667 selama periode 2012–

semakin baik kondisi perusahaan, jika

2014 hal ini menunjukkan bahwa

kondisi perusahaan membaik maka

selama periode 2012 – 2014 PT Selamat

return saham juga membaik. Dari tabel

Sempurna Tbk

diatas juga dapat dilihat bahwa PT.

tingkat kembalian (return saham ) yang

Goodyear Indonesia memiliki rata–rata

besar. Dari tabel diatas juga dapat

nilai quick ratio (QR) terrendah yaitu

diketahui bahwa PT MultiStrada Arah

sebesar 0.500914738 selama periode

Sarana Tbk mempunyai rata–rata nilai

2012–2014 hal ini menunjukkan pada

ROE

PT. Goodyear Indonesia selama periode

0.233333333 selama periode 2012–

2012-2014 kondisi perusahaan mem-

2014 hal ini menunjukkan bahwa PT

buruk.

MultiStrada Arah Sarana Tbk hanya

semakin

baik

terrendah

dapat menghasilkan

yaitu

sebesar

dapat menghasilkan return saham yang kecil dari tabel di atas juga dapat dilihat bahwa nilai return on asset (ROE) perusahaan otomotif yang ada di BEI 54



juga mengalami naik turun. karena naik

naik turun pada setiap tahunya. Karena

turunnya rata – rata nilai return on asset

selama perusahaan masih mampu me-

(ROE) perusahaan otomotif di BEI

ningkatkan labanya maka setiap hutang

maka

turunya

akan mengakibatkan naiknya angka

return saham perusahaan otomotif di

ROE. Jadi untuk menaikkan angka ROE

BEI periode 2012–2014 .

dengan cara menaikkan jumlah hutang,

mengakibatkan

naik

makin besar jumlah hutang maka makin besar juga jumlah ROE.

Keterangan : Return on equity (ROE) merupakan rasio

yang

menunjukkan

tingkat

efisiensi manajemen perusahaan dalam mengelola

modal

sendiri

untuk

memperoleh laba bersih. Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa perusahaan Selamat Sempurna Tbk mempunyai nilai rata–rata return (ROE) tertinggi sebesar 34.36 selama periode 2012– 2014 hal ini mennjukkan bahwa selama periode tersebut perusahaan Selamat Sempurna

Tbk

menghasilkan

pen-

dapatan bersih sebesar 34.36 dari total ekuitas setiap tahunya. Dari tabel di atas juga

dapat

diketahui

bahwa

Keterangan :

PT

MultiStrada Arah Sarana Tbk mempunyai rata–rata nilai ROE terrendah yaitu 0.393333333 dalam tahun 2012– 2014 secara umum nilai ROE pada perusahaan otomotif di BEI mengalami

Pada tabel di atas dapat diketahui bahwa return saham dai beberapa industri otomotif yang terdaftar di BEI cukup berfariatif . pada tabel 5.5 dapat dilihat bahwa rata-rata tertinggi return saham di peroleh PT Nipress Tbk sebesar 0.79073957 yang berarti bahwa PT Nipress

Tbk

menghasilkan

return

saham paling banyak diantara industry otomotif yang ada di BEI selama periode 2012–2014 terbukti dari tahun 2012–2014 return saham PT Nipress Tbk return sahamnya selalu meningkat sehingga

rata–rata

return

saham

menjadi tertinggi. Sedangkan industri otomotif yang memiliki rata–rata return

55



terrendah yang terdapat pada tabel 5.5

apabila variabel return on equity (X₃)

adalah

dinaikkan sebesar satu satuan maka

PT

Internasional

Indomobil Tbk

yaitu

Sukses sebesar

-

akan terjadi peningkatan sebesar 0,009

0.143673389 yang berarti bahwa PT

dengan asumsi variabel bebas lainya

Indomobil Sukses Internasional Tbk

tetap/ tidak berubah. b₄ = -0,768 quick

pada periode 2012–2014 haya dapat

ratio yang berarti (X₄) mempunyai

menghasilkan return yang kecil.

pengaruh

Analisis regresi linear berganda

saham yang menyatakan bahwa apabila

negative

dinaikkan

satu

terhadap

satuan

maka

return

akan

mengurangi return saham sebesar 0,768.

menghasilkan persamaan y = 0,139 + 0,004 X₁ + 0,009 X₂ + 0,008 X₃ - 0,768 X₄ yang artinya adalah a = 0,139 merupakan return saham itu sendiri tanpa adanya variabel X₁ , X₂ , X₃ dan X₄ dengan kata lain variabel tersebut nol.

b₁ = 0,004 yang berarti apabila

variabel current ratio

(X₁) dinaikkan

sebesar satu satuan maka akan terjadi

Uji F digunakan untuk mengetahui apakah current ratio (X₁), return on asset (X₂), return on equity (X₃) dan quick ratio (X₄) berpengaruh secara serempak terhadap retun saham (y). kriteriannya adalah apabila

peningkatan return saham sebesar 0,004

sama

(dengan asumsi variabel lain adalah

signfikansinya lebih besar atau sama

tetap ). b₂ = 0,009 yang berarti return on

dengan alpha maka H₀ diterima dan Hi

asset (X₂) mempunyai pengaruh positif

ditolak. Apabila

terhadap return saham yang menyatakan bahwa setiap pengurangan sebesar satu satuan maka akan terjadi kenaikan return saham sebesar 0,009 dengan asumsi variabel bebas lainya tetap /

dengan

atau dan

nilai

lebih besar dari

dan nilai signifikansinya lebih kecil dengan alpha maka Hi diterima dan H₀ ditolak H₀ = b₁ = b₂ = b₃ =b₄ = 0 Hi = bi

bj

tidak berubah. b₃ = 0,008 yang berarti 56



Dalam tabel diatas dapat diketahui

variabel

bahwa signifikansi uji F sebesar .874a

signifikansi sebesar .500 yang artinya

> 0.05 maka gagal tolak H₀ artinya H₀

X₄ tidak berpengaruh terhadap return

diterima karena nilai signifikansinya

saham karena signifikansinya > 0.05

lebih besar dari alpha.

X₄

mempunyai

nilai

1. Koefisien determinasi

Pengujian secara simultan pada current ratio (X₁), return on asset (X₂), return on equity (X₃) dan quick ratio (X₄) untuk mengetahui pengaruhnya secara keterangan :

serempak

uji t digunakan untuk mengetahui

industry otomotif, dapat diperoleh hasil

apakah variabel

X₁, X₂, X₃ dan X₄

besarnya nilai koefisien determinasi ( R

berpengaruh secara parsial atau tidak

) sebesar 0.378 = 37.8% niai tersebut

terhadap variabel Y.

menunjukkan ketidak eratan hubungan

H₀ = bi = bj

antara variabel X₁, X₂, X₃ dan X₄

H₁ = bi

secara serempak dengan return saham

bj

terhadap

return

saham

dari tabel diatas dapat diketahui bahwa :

lemah.

variabel

nilai

Selain itu, dari hasil pengujian juga


diperoleh besarnya nilai pengaruh atau

X₁ tidak berpengaruh terhadap return

koefisien

saham karena signifikansinya > 0.05.

square ) dari X₁, X₂, X₃ dan X₄ secara

variabel

nilai

serempak terhadap return saham sebesar


0.143 = 14.3% yang artinya variabel

X₂ tidak berpengaruh terhadap return

X₁, X₂, X₃ dan X₄ dapat menjelaskan


variansi Y sebesar 0.143 = 14.3%

variabel

berarti 85.7% dijelaskan oleh variabel

X₁

X₂

X₃

mempunyai

mempunyai

mempunyai

nilai

determinasi


lain

X₃ tidak berpengaruh terhadap return

penelitian ini.


yang

tidak

(adjusted

digunakan

R

dalam

2. koefisien korelasi

57

JEM17 Jurnal Ekonomi Manajemen, Hal 45 – 60 Variabel

Return saham

Current ratio (X₁)

0.127619

Return on asset (X₂)

0.253654

Return on equity (X₃)

0.213551

Quick ratio(X₄)

0.050402

Volume 1, Nomor 1, Mei 2016 Berdasarkan atas analisis dan pembahasan yang telah dilakukan pada bab v maka kesimpulan yang dapat diambil sebagai berikut : 1. berdasarkan hasil uji regresi linear berganda pada penelitian ini dapat dilakukan spesifikasi model regresi linear berganda sebagai berikut :

Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa 1. hubungan antara current ratio (X₁) terhadap return saham adalah r =

y = 0,139 + 0,004 X₁ + 0,009 X₂ + 0,008 X₃ - 0,768 X₄ 2. berdasarkan

hasil

uji

analisis

0.127619 ini berarti variabel current

koefisien determinasi menunjukkan

ratio (X₁) dan return saham (y)

adjusted R square = 0.143 berarti

mempunyai hubungan positif karena

variabel bebas mempengaruhi return

mendekati +1

saham sebesar 14.3% dan 85.7%

2. hubungan antara return on asset (X₂)

dipengaruhi oleh factor lain.

terhadap return saham adalah r =

3. Berdasarkan berdasarkan hasil uji

0.253654 ini berarti variabel return

koefisien parsial berdasarkan tabel

on asset (X₂) dan return saham (y)

diatas dapat dilihat bahwa :

mempunyai hubungan positif karena mendekati +1

1. hubungan antara current ratio (X₁) terhadap return saham adalah r =

3. hubungan antara return on equity

0.127619 ini berarti variabel current

(X₃) terhadap return saham adalah r

ratio (X₁) dan return saham (y)

= 0.213551 ini berarti variabel return


on equity (X₃) dan return saham (y)

mendekati +1


2. hubungan antara return on asset (X₂) terhadap return saham adalah r =

4. hubungan antara quick ratio (X₄)

0.253654 ini berarti variabel return


on asset (X₂) dan return saham (y)

0.050402 ini berarti variabel quick


ratio (X₄) dan return saham (y)

mendekati +1


3. hubungan antara return on equity (X₃) terhadap return saham adalah r = 0.213551 ini berarti variabel return

Kesimpulan dan Saran

on equity (X₃) dan return saham (y) 58




perusahaan tersebut sehingga dapat

mendekati +1

mengetahui perusahaan mana yang

4. hubungan antara quick ratio (X₄)

sehat dan stabil.


2. Sebaiknya memperpanjang periode

0.050402 ini berarti variabel quick

pengamatan, mengingat investor lebih

ratio (X₄) dan return saham (y)

melihat


dibandingkan dengan jangka panjang

mendekati +1

waktu realtif pendek juga agar dapat

prediksi

jangka

panjang

5. berdasarkan uji-t yang dilakukan

menjadi perbandingan dalam penelitian

terhadap masing – masing variabel

kedepan untuk para peneliti selanjutnya.

bebas, variabel current ratio, return

3. Berdasarkan

on asset, return on equity dan quick

determinasi

ratio tidak ada yang berpengaruh

keempat variabel bebas mempunyai

signifikan terhadap return saham

kemampuan prediksi hanya sebesar 14,3

karena signifikansinya > 0.05.

% oleh karena itu dalam penelitian

6. sedangkan

berdasarkan

pengujian

selanjutnya

dapat

nilai

koefisien

diketahui

hendaknya

bahwa

memasukkan

secara simultan menunjukkan bahwa

variabel lain sebagai predictor dalam

Dalam tabel diatas dapat diketahui

memprediksi return saham. Variabel–

bahwa signifikansi uji F sebesar

variabel tersebut diantaranya variabel

.874a > 0.05 maka gagal tolak H₀

funda-mental, variabel ekonomi dan

artinya H₀ diterima karena nilai

variabel non ekonomi.

signifikansinya

lebih

besar

dari

alpha.

Saran adapun saran yang dapat dikemukakan sehubungan dengan simpulan di atas yang diperoleh dari hasil penelitian maka saran yang dapat diajukan penulis adalah sebagai berikut : 1. Sebaiknya investor dapat lebih jeli

Daftar Pustaka Batuwael, Ricky. 2009. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Return On Equity Terhadap Harga Saham Perusahaan Otomotif Yang Go Public Di BEI 2002-2006. Perpustakaan Untag Surabaya. Brigham, E.F., & Houston, J.F. (2011). Fundamentals Of Financial Management. CengageBrain. Com

dalam memperahtikan kinerja keuangan perusahaan otomotif yang listing di Bursa Efek Indonesia karena dengan

Darmadji, T., & Fakhrudin, M Hendy. 2006. Pasar Modal Di Indonesia : Pendekatan Tanya Jawab.

begitu Investor akan mengetahui kinerja 59



Suad Husnan. M.B.A. 2009 DasarDasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas, Edisi Keempat Cetakan Kedua, Yogyakarta: BPFE HIMASTA, ITS. 2012 Buku Tabel Statistik Revisi V Edisi Ke -5, Departemen Kewirausahaan Himpunan Mahasiswa Statistika Institut Teknologi Sepuluh Nopember Surabaya. Husnan, Suad. 1998. Teori Manajemen Keuangan Dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek. Edisi Kedua Yogyakarta : BPFE Jogiyanto, 1998.Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Yogyakarta : BPFE. Kurniawan, Yohannes Jhonny. 2013 Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt To Equity Ratio (DER), Return On Asset(ROA) Dan Return On Equity(ROE) Terhadap Return Saham. http://stikstarakanita.ac.id/ Widoatmojo, Sawidji.1996. Cara Sehat Investasi Dipasar Modal. Cetakan Ketiga. Jakarta : Penerbit PT Jurnal indo dan PT Aksara Grafika.

60

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS

Recommend Documents