Nástroje financování malých a středních podniků se zřetelem na komerční zdroje financování
Podnikatelská konference
22. února 2006
Vladislav Severa
!@#
OBSAH 1.
Úvodní přehled zdrojů kapitálu podnikatele
2.
Podrobnější pohled: zdroje akciového kapitálu
3.
Podrobnější pohled: zdroje dluhového kapitálu
4.
Další možnosti
Nástroje financování SMEs
2
e
Úvodní přehled zdrojů kapitálu podnikatele
Ekonomická rozvaha podnikatele
účetní aktiva projekty výzkum a vývoj školení zaměstnanci …
§ akciový kapitál q vklad podnikatele q rizikový kapitál q (veřejný úpis) § dluhový kapitál q mezzaninové financování q juniorní financování q seniorní financování Ø nezajištěné úvěry Ø zajištěné úvěry Ø leasing Ø factoring § provozní závazky § granty, pobídky a dotace
Nástroje financování SMEs
3
klesající náklady kapitálu
§ § § § §
Zdroje financování:
rostoucí riziko pro poskytovatele
Majetek:
e
1.
Úvodní přehled zdrojů kapitálu podnikatele
2.
Podrobnější pohled: zdroje akciového kapitálu
3.
Podrobnější pohled: zdroje dluhového kapitálu
4.
Další možnosti
Nástroje financování SMEs
4
e
Podrobnější pohled: zdroje akciového kapitálu Nástroj
Orientační typický
Příprava a typické podklady pro
a poskytovatel
náklad kapitálu
získání
financování
(požadavek na návratnost)
Počáteční
Desítky až stovky %
Podnikatelská myšlenka a běžné podklady
podnikatelský vklad
p.a.
pro založení obchodní společnosti
Rizikový kapitál
Podle fáze, ve které je
Podnikatelský plán, zejména intenzivní na
poskytován: typicky
kapitálové výdaje: § služby / výrobky § cílová skupina § potřebné investice a náklady Due diligence (předakviziční prověrka)
25% až 40% p.a. (včetně tzv. exitu)
Nástroje financování SMEs
5
e
1.
Úvodní přehled zdrojů kapitálu podnikatele
2.
Podrobnější pohled: zdroje akciového kapitálu
3.
Podrobnější pohled: zdroje dluhového kapitálu
4.
Další možnosti
Nástroje financování SMEs
6
e
Podrobnější pohled: zdroje dluhového kapitálu
Nástroj
Orientační typický
Příprava a typické podklady pro
a poskytovatel
náklad kapitálu
získání
financování
(požadavek na návratnost)
Mezzaninové
PRIBOR + 15% a výše
financování, např. podřízený dluh (specializované fondy
§ Obvykle je podmínkou i přítomnost buď seniorního, nebo rizikového financiéra
či úvěrové instituce) Juniorní financování
§ Finanční plán dostatečně podpořený analýzou trhu, který prokáže generování dostatečných peněžních toků v některé fázi,
§ Finanční plán dostatečně podpořený analýzou trhu,
PRIBOR + 5-10% a výše
(banky)
Nástroje financování SMEs
§ Dostatečné průběžné úrokové krytí na úrovni EBITDA či volných peněžních toků
7
e
Podrobnější pohled: zdroje dluhového kapitálu Nástroj
Orientační typický
Příprava a typické podklady pro
a poskytovatel
náklad kapitálu
získání
financování
(požadavek na návratnost)
Seniorní financování –
PRIBOR + 5% a výše
§ Studie proveditelnosti finančního plánu, včetně citlivostní analýzy a analýzy scénářů
PRIBOR +
§ Finanční plán dostatečně podpořený analýzou trhu,
nezajištěné (banky)
Seniorní financování – zajištěné
§ Dostatečné průběžné úrokové krytí na úrovni EBITDA či volných peněžních toků,
(banky, leasingové a faktoringové společnosti)
§ Zástava na hodnotu vyšší než je jistina úvěru
Nástroje financování SMEs
8
e
1.
Úvodní přehled zdrojů kapitálu podnikatele
2.
Podrobnější pohled: zdroje akciového kapitálu
3.
Podrobnější pohled: zdroje dluhového kapitálu
4.
Další možnosti
Nástroje financování SMEs
9
e
Další možnosti
Nástroj
Orientační typický náklad kapitálu
Provozní závazky
0
Granty, pobídky a dotace
Záporný (ovšem obvykle je podmínkou spolufinancování z vlastních zdrojů)
Nástroje financování SMEs
10
e
T R ANSACTION A DVISOR Y S ERVIC ES
Vladislav Severa Partner, Transaction Advisory Services Ernst & Young, k.s. Karlovo náměstí 10 120 00 Praha 2 tel. +420 225 335 456 fax +420 225 335 222 E-mail:
[email protected]
© 2006 Ernst & Young Všechna práva vyhrazena.
Nástroje financování SMEsSpolečnost Ernst & Young k.s.11je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl A, vložka 47062.
e
