EMERGING MARKETS » 100% Kapitaalbescherming op de einddatum (1) » Een looptijd van 6 jaar » Een dynamische participatie in het rendement van het fonds Carmignac Emergents » Jaarlijks “Lock-In-effect” » Uitgever: BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.
Mededeling van commerciële aard
Commercialiseringsperiode: van 2 februari 2010 tot 30 maart 2010 (behoudens voortijdige afsluiting)
(1) Behoudens faillissement of wanbetaling van BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. en van BNP Paribas NV
INLEIDING De opkomende markten kenden in 2009 zeer goed jaar: de MSCI Emerging Markets index (de index die de prestaties meet van de beurzen van de landen die tot de opkomende economieën behoren) is met ongeveer 60% gestegen, tegenover een stijging van ongeveer 30% voor de BEL20. Desondanks verwachten tal van analisten nog uitstekende prestaties in 2010. Morgan Stanley en Crédit Suisse verwachten een stijging van 20%, JPMorgan verwacht een stijging van 30%, terwijl UBS van mening is dat de opkomende markten “the place to be” zijn in 2010(1).
Binnen deze context stelt Argenta u een beleggingsproduct voor dat een volledige kapitaalbescherming op de einddatum biedt(2) en dat u eveneens de mogelijkheid geeft deel te nemen aan de potentiële groei van de opkomende markten: A.Bond 2016/04/25 Emerging Markets, een Certificaat met een looptijd van 6 jaar, uitgegeven door BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. (hierna BNP Paribas IBV genoemd). Deze combinatie is het resultaat van een dynamisch beleggingsbeleid dat u in staat stelt te beleggen in een obligatieproduct, dat het mogelijk maakt: » deelnemen in de resultaten van het fonds Carmignac Emergents(3), een fonds dat gerenommeerd is voor zijn kwalitatieve participaties op de groeimarkten » uw kapitaal op de einddatum te beschermen(2). Op basis van een beproefd financieel mechanisme zal de allocatie tussen de twee soorten activa evolueren, met als doelstelling uw blootstelling aan het fonds Carmignac Emergents te optimaliseren, terwijl u tegelijk beschermd bent tegen een eventuele ommekeer vóór de eindvervaldag. Dit product beantwoordt aan verschillende doelstellingen:
» kapitaal voor 100% beschermd op de einddatum(2), » deelnemen aan het rendement van een fonds dat gespecialiseerd is in de opkomende markten, het fonds Carmignac Emergents(3), met een deelname die kan oplopen tot 150% teneinde maximaal te profiteren van de verwachte heropleving van deze markten, » u bent beschermd tegen een eventuele ommekeer van de markt dankzij het “Lock-In-effect”: op elke jaarlijkse vaststellingsdatum wordt 90% van het niveau dat de Portefeuille behaalt, beveiligd. Bijgevolg, van zodra gedurende een jaar het beveiligde niveau hoger is dan 100% van de Nominale Waarde, is de belegger er zeker van op de einddatum deze beveiligde winst bovenop zijn initiëel kapitaal te ontvangen. Het terugbetalingsniveau dat elk jaar wordt beveiligd is minstens gelijk aan het voorgaande niveau. In geval van latere daling, wordt het hoogst geregistreerde niveau toegepast.
Carmignac Emergents is een van de toonaangevende fondsen van Carmignac Gestion
Carmignac Gestion is een beheersvennootschap die in 1989 werd opgericht door Édouard Carmignac. Carmignac Gestion beheert vandaag meer dan 31 miljard euro aan activa en belegt via 19 fondsen op 50 beurzen over de hele wereld.
Carmignac Emergents(3) is een fonds dat 100% belegt in internationale aandelen uit de opkomende wereld: Azië, Latijns-Amerika, Oost-Europa, Midden-Oosten en Afrika(4). Sinds zijn oprichting in februari 1997 en tot december 2009 bedroeg zijn gecumuleerde rendement 266,6%, ofwel 10,6% op jaarbasis. Tijdens dezelfde periode heeft de index MSCI Emerging Market Free, geconverteerd in euro, zijn referentie-indicator, een gecumuleerd rendement geboden van slechts 59,7%. Carmignac Emergents is geografisch en sectoraal sterk gediversifieerd. Het zoekt naar de beste groeimogelijkheden via een selectie van waarden met een sterk groeipotentieel. SECTORALE VERDELING 18.8%
GEOGRAFISCHE VERDELING
17.4% 13.9%
13.9%
11.9%
11.0% 8.3%
3.3%
hpm ec su en iet ën on der mat ogie c e sis go for nol Ba tie In
e
at
M
len ria
an Fin
n cië
ie rg
ire na n e En ion re et ede r o sc Di tieg p m u ns co
e tri us Ind
de n aa en n stur e st be en Di ieve t c lle co
1.2%
0.6% / m r ie o au rse lec tie Te nica hes ive T D u m
ACTIVA-ALLOCATIE AANDELEN Afrika 14.4% Zuid-Afrika 2.9% Algerije 2.9% Kongo 1.9% Ghana 1.0% Mali 1.3% Mauretanië 1.4% Nigeria 1.2% Senegal 0.0% Zambia 1.9% Latijns-Amerika 19.1% Argentinië 0.0% Brazilië 13.0% Chili 0.0% Colombia 2.0% Mexico 4.1% Peru 0.0% Azië 53.8% China 15.5% THESAURIE / DIVERSE
Korea Hongkong India Indonesië Maleisië Filipijnen Singapore Taiwan Thailand Oost-Europa Rusland Tsjechië Turkmenistan Midden-Oosten Verenigde Arabische Emiraten Irak Israel Qatar Turkije
Decemb. 09 99.4% 2.1% 1.6% 13.1% 4.9% 2.3% 0.0% 3.2% 11.0% 0.0% 4.3% 2.9% 0.0% 1.20% 7.8% 2.2% 1.0% 1.6% 1.5% 1.5% 0.6% 100%
Bron van de becijferde gegevens: www.carmignac-gestion.com De gegevens uit het verleden houden geen enkele voorspelling in met betrekking tot de toekomstige resultaten van het fonds Carmignac Emergents (1) Dagelijks L’Echo, 7 januari 2010 (2) Behoudens faillissement of wanbetaling van BNP Paribas IBV en van BNP Paribas nv. (3) Gemeenschappelijk Beleggingsfonds naar Frans recht overeenkomstig de Europese normen (4) Bron: www.carmignac.fr Waarschuwing: de rendementspercentages op jaarbasis, die vermeld staan in deze brochure, dienen begrepen te worden als brutobedragen en –percentages, exclusief toepasselijke fiscaliteit, en vóór toepassing van de roerende voorheffing van 15% voor de personen die onderworpen zijn aan de Belgische fiscaliteit (situatie in de maand februari 2010). Bovendien is de terugbetaling van het kapitaal op de einddatum onderworpen aan de afwezigheid van faillissement of wanbetaling vanwege BNP Paribas IBV en BNP Paribas NV De termen “belegd kapitaal” of “kapitaal” die in deze brochure worden gebruikt, verwijzen naar de nominale waarde van de Certificaten, zijnde € 2.500. Het terugbetaalde bedrag wordt berekend op basis van deze nominale waarde.
EMERGING MARKETS MECHANISME A.Bond 2016/04/25 Emerging Markets, uitgegeven door BNP Paribas IBV, combineert rendement en risicobeheersing dankzij een dynamisch allocatiemechanisme en dankzij het Lock-In-effect.
Allocatie tussen een Dynamisch Actief en een Defensief Actief De volledige nominale waarde wordt blootgesteld aan een Portefeuille met een allocatiespreiding tussen: » Een Dynamisch Actief: het fonds Carmignac Emergents, motor van rendement van het product, » Een Defensief Actief: een nulcouponobligatie die het mogelijk maakt om het kapitaal te beschermen op einddatum in geval van slecht rendement van het Dynamisch Actief.
Evolutieve allocatie De initiële blootstelling aan het Dynamisch Actief bedraagt 80 % en de blootstelling aan het Defensief Actief bedraagt 20%. De allocatie tussen de twee activa evolueert in functie van het rendement van het fonds Carmignac Emergents dat op dagelijkse basis wordt vastgesteld en van de beveiligingsniveaus die worden bereikt dankzij het Lock-In-effect. Deze evolutieve allocatie beoogt een optimalisatie van de blootstelling voor het fonds Carmignac Emergents, met een blootstelling die kan oplopen tot 150%. De blootstelling aan het Dynamisch Actief: » stijgt wanneer de Portefeuille goede rendementen biedt,
Allocatie van de Portefeuille (zonder “Lock-in-effect”) Over-performance van de Portefeuille Onder-performance van de Portefeuille
Performance van de Portefeuille
Expositie aan het Dynamisch Actief < 100%
Expositie aan het Dynamisch Actief = 100%
Dynamisch Actief (x%)
of
Dynamisch Actief (100%)
Expositie aan het Dynamisch Actief > 100%
Hefboom-effect (tot 50%)
of
Dynamisch Actief (100%)
Defensief Actief (100%-x%)
» daalt wanneer het rendement van de Portefeuille minder gunstig is. Het is namelijk zo dat elke dag het niveau dat bereikt wordt door de Portefeuille, vergeleken wordt met een referentielijn die een constante stijging volgt. Hoe hoger het niveau van de Portefeuille boven dat van de referentielijn ligt, hoe meer de blootstelling toeneemt. In het tegenovergestelde geval neemt de expositie af. In elk geval behoudt de portefeuille een minimale allocatie van 15% aan het Dynamisch Actief. Er is geen totale en definitieve desinvestering in het Dynamische Actief die de belegger zou verhinderen te profiteren van latere rendementen van het fonds.
Het “Lock-In-effect” beschermt u tegen een eventuele ommekeer van de markt Naast de kapitaalbescherming van 100%(1) op de eindvervaldag, stelt het “Lock-In-effect” u in staat de positieve rendementen van de Portefeuille te beveiligen tijdens de levensduur van het Certificaat. Aan het einde van elk jaar gaat de structuur 90% van het niveau dat de Portefeuille bereikt, definitief beveiligen. De terugbetaling op de einddatum zal bestaan uit 100% van het kapitaal en het positieve rendement van de Portefeuille, met een minimum dat overeenstemt met 90% van het hoogste niveau dat de Portefeuille bereikt op een van de jaarlijkse vaststellingsdata(2). Het “Lock-In-effect” maakt het mogelijk om: » de Portefeuille te beschermen tegen een ommekeer van de markt, » het risico van de Portefeuille te verminderen. Bijvoorbeeld (3), de Portefeuille behaalt op het einde van het tweede levensjaar van het product 150% van zijn beginniveau. De structuur zal dus 90% x 150%, ofwel 135% beveiligen. Wat er ook gebeurt, de structuur zal op de einddatum een minimum van 35% van het kapitaal terugbetalen, bovenop de 100% van het beschermde kapitaal.
Op de einddatum, ontvangt de belegger bovenop 100% van het kapitaal(1), een aflossingspremie die gelijk is aan het rendement van de Portefeuille, of aan het beveiligde rendement, wanneer dit hoger is.
Een bijkomende risicocontrole A.Bond 2016/04/25 Emerging Markets, uitgegeven door BNP Paribas IBV, geniet van een bijkomend mechanisme voor risicocontrole. Naast een evolutief allocatiemechanisme in functie van de prestaties, limiteert het risicocontrolemechanisme de impact van te grote dagelijkse schommelingen van het fonds Carmignac Emergents die zich met name kunnen voordoen in periodes van grote onzekerheid of aanzienlijke daling op de markten. Het mechanisme heeft tot doel de indexering aan het fonds tijdelijk te verminderen van zodra de gemiddelde dagelijkse schommeling meer bedraagt dan 1,57% van de waarde van het fonds. Voor uitgebreide informatie over de elementen waarmee rekening wordt gehouden en de berekeningsmodaliteiten van de performance, verwijzen we naar de Definitieve Voorwaarden van de emissie.
» Een evolutieve allocatie en een risicocontrole die het mogelijk maken eventueel een hoger rendement te verkrijgen dan dat van het fonds Carmignac Emergents (met name in geval van regelmatige en aanhoudende groei van deze laatste of in geval de prestatie van het fonds stijgt en dan daalt). » Kapitaal voor 100% gewaarborgd op de einddatum (1) » Het “Lock-In-effect” stelt de belegger in staat zich te beschermen tegen een ommekeer van de markt.
STERKE PUNTEN
» De mogelijkheid bestaat uit te treden vóór de einddatum tegen een prijs die afhangt van de marktparameters op de laatste werkdag van de maand, dus met een risico op kapitaalverlies dat a priori niet meetbaar is. » Op de einddatum kan het rendement in sommige gevallen lager zijn dan dat van een rechtstreekse belegging in het fonds Carmignac Emergents. » Een risico op kapitaalverlies in geval van faillissement of wanbetaling van BNP Paribas IBV en van BNP Paribas nv.
ZWAKKE PUNTEN
(1) Behoudens faillissement of wanbetaling van BNP Paribas IBV en van BNP Paribas NV (2) In geval van nulprestatie of storende elementen die het fonds Carmignac Emergents aantasten, zal de belegger zich enkel 100% van het geïnvesteerde kapitaal zien terugbetaald krijgen. (3) De gegevens die worden becijferd in dit voorbeeld hebben louter een informatieve waarde om het mechanisme van het product te illustreren. Ze houden geen enkele voorspelling in van de toekomstige resultaten en kunnen op geen enkele wijze een commercieel aanbod vormen.
MARKTSCENARIO’S (1)
In dit scenario wordt verondersteld dat het fonds Carmignac Emergents een regelmatige stijging kent van 35% per jaar gedurende de eerste drie levensjaren van het product. De twee volgende jaren kent het fonds Carmignac Emergents een regelmatige daling van 20% per jaar. Het laatste jaar kent het fonds een positief rendement van 20%.
Gunstig scenario 300%
250%
224.6%
200%
150%
De goede prestatie van het fonds Carmignac Emergents in de loop van de eerste twee jaren maakt een geleidelijke stijging van de expositie aan het Dynamisch Actief mogelijk tot 137,3% het tweede jaar. Deze overexpositie stelt de portefeuille in staat een zeer hoog rendement te bereiken en om elk jaar interessante minimumniveaus voor terugbetaling te beveiligen (119,0% in het eerste jaar, 165,3% in het tweede jaar en 224,6% in het derde jaar).
100%
In de loop van twee jaren van daling van het fonds, vermindert de structuur snel haar expositie, zodat ze een beter rendement kan voorleggen dan het fonds.
50%
Op de einddatum vertoont het fonds een rendement van 89,0%, tegenover 117,8% voor de Portefeuille. Dankzij het Lock-In-effect ontvangt de belegger 124,6% bovenop het voor 100% beschermde kapitaal(2), dankzij een beveiligd niveau op het einde van het 3de jaar, wat overeenstemt met een rendementspercentage op jaarbasis van 14,1% (tegenover 10,8% voor een klassieke belegging in het fonds Carmignac Emergents) (3).
0% Jaar 1
Jaar 2
Jaar 3
Jaar 4
Jaar 5
Jaar 6
Liquide waarde van het fonds Carmignac Emergents
Expositie aan het Dynamisch Actief
Waarde van de Portefeuille
Beveiligd niveau van de Portefeuille (Lock-In-effect)
Neutraal scenario
In dit scenario kent het fonds Carmignac Emergents een regelmatige stijging van 20% per jaar gedurende de volgende drie jaren, en vervolgens een daling van 5% per jaar de laatste drie jaren.
200% 180% 138.6%
160% 140% 120% 100% 80%
De goede prestatie van het fonds gedurende de eerste jaren maakt een geleidelijke stijging van de expositie aan het Dynamisch Actief mogelijk die kan oplopen tot 122,2%. Aan het einde van elk jaar beveiligt de structuur de aantrekkelijke niveaus (102,1% in het eerste jaar, 120,1% in het tweede jaar, 138,6% in het derde jaar). Vanaf jaar 4 tempert de structuur de minder goede prestatie van het fonds door geleidelijk de expositie te verminderen en bij de sterke daling van het fonds in het vijfde jaar, tempert de structuur de schok door de expositie te verminderen tot 15%.
60% 40% 20% 0% Jaar 1
Jaar 2
Jaar 3
Jaar 4
Jaar 5
Jaar 6
Liquide waarde van het fonds Carmignac Emergents
Expositie aan het Dynamisch Actief
Waarde van de Portefeuille
Beveiligd niveau van de Portefeuille (Lock-In-effect)
Ongunstig scenario
Op de einddatum vertoont het fonds een rendement van 48,2%, tegenover 40,0% voor de Portefeuille. De belegger ontvangt 40,0% bovenop het voor 100% beschermde kapitaal (2), ofwel een rendementspercentage op jaarbasis van 5,4% (tegenover 6,4% voor een klassieke belegging in het fonds Carmignac Emergents) (3).
In dit scenario kent het fonds Carmignac Emergents een daling van 10% per jaar in de loop van de 5 jaar. Dankzij het evolutieve beheer van de Portefeuille, vermindert de expositie aan het Dynamisch Actief geleidelijk tot het minimum van 15%, waardoor de daling van het fonds Carmignac Emergents kan worden getemperd. De Portefeuille realiseert een negatief rendement van 10,3%, tegenover een daling van 46,9% voor het fonds.
100%
80%
Dankzij de kapitaalbescherming, wordt het kapitaal voor 100% (2) terugbetaald op de einddatum, wat overeenstemt met een rendementspercentage op jaarbasis van -0,3% (3).
60%
40%
20%
0% Jaar 1
Jaar 2
Jaar 3
Liquide waarde van het fonds Carmignac Emergents
Jaar 4
Jaar 5
Jaar 6
Expositie aan het Dynamisch Actief
Waarde van de Portefeuille
(1) De gegevens die worden becijferd in dit voorbeeld hebben louter een informatieve waarde om het mechanisme van het product te illustreren. Ze houden geen enkele voorspelling in van de toekomstige resultaten en kunnen op geen enkele wijze een commercieel aanbod vormen. (2) Behoudens faillissement of wanbetaling van BNP Paribas IBV en van BNP Paribas NV. (3) Het rendementspercentage op jaarbasis houdt rekening met de verkoopprijs van 102% van de nominale waarde van de Certificaten (waarvan 2% niet-recurrente commissie, vooraf betaalbaar aan de verdelers), en deze rente is bruto, exclusief de toepasselijke fiscaliteit, en vóór toepassing van de roerende voorheffing van 15% voor personen die onderworpen zijn aan de Belgische fiscaliteit.(situatie in de maand februari 2010).
TECHNISCHE FICHE Type: Uitgever: Garantiegever: ISIN-code: Verdelers: Commissies:
Inschrijving: Uitgiftedatum van de Certificaten: Datum debitering klantenrekening: Nominale Waarde en devies (D): Verkoopprijs: Einddatum: Onderliggend actief: Munt van het onderliggend fonds: Lock-In-data: Secundaire markt:
Beurstaks primaire markt:
Beurstaks secundaire markt:
Roerende voorheffing:
Risicoklasse*:
Certificaat BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. BNP Paribas NV (AA/Aa2) XS0474015004 Argenta Spaarbank en Argentabank Luxembourg Er worden commissies met betrekking tot deze transactie betaald aan de Verdelers voor de verdeling en/of structurering van de Certificaten. Zij bedragen jaarlijks maximaal 1,25% van het Emissiebedrag. Bovendien is het mogelijk dat de verdeler commissies int van de beheerder van het onderliggende fonds. van 2 februari 2010 tot 30 maart 2010 om 12u00 (behoudens voortijdige afsluiting) 9 april 2010 6 april 2010 (met valutadatum: 09 april 2010) 2.500 EUR 102%, waarvan 2% (niet-recurrente) instapkosten, vooraf betaalbaar aan de Verdelers. 25 april 2016 het gemeenschappelijk beleggingsfonds CARMIGNAC Emergents (Bloomberg: CAREMER FP Equity) EUR 11 april 2011, 9 april 2012, 9 april 2013, 9 april 2014, 9 april 2015, 11 april 2016 In normalemarktomstandigheden zal BNP Paribas Arbitrage SNC op de laatste werkdag van de maand een secundaire markt verzekeren voor de beleggers die hun Certificaten willen doorverkopen. De verkooporders zullen de laatste werkdag van de maand worden uitgevoerd met een aankoop/verkoopspread van maximaal 1%. De prijs van de Certificaten op de secundaire markt kan volatiel zijn. Nihil voor de personen die onderworpen zijn aan de Belgische fiscaliteit volgens de fiscale voorschriften die van kracht zijn in de maand februari 2010. De personen die onderworpen zijn aan een andere fiscale wetgeving worden verzocht zich te informeren over de fiscaliteit die van toepassing is op hun welbepaalde geval. maximaal 0,07% (500 EUR) voor de personen die onderworpen zijn aan de Belgische fiscaliteit volgens de fiscale voorschriften die gelden in februari 2010. De personen die onderworpen zijn aan een andere fiscale wetgeving worden uitgenodigd zich te informeren rond de fiscaliteit die toepasbaar is in hun specifieke geval. 15% op het rendement op einddatum, voor de personen die onderworpen zijn aan de Belgische fiscaliteit volgens de fiscale voorschriften van de maand februari 2010. De personen die onderworpen zijn aan een andere fiscale wetgeving worden uitgenodigd zich te informeren rond de fiscaliteit die toepasbaar is in hun specifieke geval. 2 (de producten zijn gegroepeerd in categorieën op een schaal van 0 (laag risico) tot 6 (hoog risico)).
* Voor meer informatie, gelieve onze websites te raadplegen: www.argenta.be
Waarschuwing De beleggers worden uitgenodigd zich de informatiedragers met betrekking tot de Certificaten aan te schaffen en deze aandachtig te lezen alvorens in te schrijven en de beslissing te overwegen om te beleggen in de Certificaten in het licht van alle informatie die erin staat vermeld. De informatiedragers bestaan uit: (a) het Basisprospectus, genaamd “Warrant & Certificate Programme” d.d. 4 juni 2009 en goedgekeurd door de AFM (Autoritieit Financiële Markten, de Nederlandse regulator), (b) de supplementen eraan d.d. 13 augustus 2009 en 12 oktober 2009 en 17 november 2009, evenals (c) de Definitieve Voorwaarden van de emissie (“Final Terms”) d.d. 2 februari 10. De voornaamste kenmerken van A.Bond 2016/04/25 Emerging Markets, uitgegeven door BNP Paribas, die in deze brochure worden uiteengezet, zijn er slechts een samenvatting van. De potentiële beleggers moeten begrijpen welke risico’s samenhangen met beleggingen in de Certificaten en mogen pas een beleggingsbeslissing nemen nadat ze, samen met hun adviseurs, de compatibiliteit van een belegging in de Certificaten ernstig hebben onderzocht, rekening houdend met hun eigen financiële situatie, de onderhavige informatie en de informatie met betrekking tot de Certificaten. De informatiedragers (het Basisprospectus, zijn supplementen en de Final Terms) zijn gratis verkrijgbaar bij Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, B-2018 Antwerpen, bij uw agent of via internet (website: www.argenta.be) evenals bij Argentabank Luxembourg SA, 27 boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg. Elke potentiële belegger wordt verzocht om zich het Basisprospectus de supplementen en de Final Terms aan te schaffen, teneinde er kennis van te nemen alvorens in te schrijven op de Certificaten. De aandacht van de beleggers wordt erop gevestigd dat zij, door de verwerving van de Certificaten, niet rechtstreeks beleggen in het fonds Carmignac Emergents. Deze brochure bevat enkel informatie over het product en kan niet worden beschouwd als een beleggingsadvies. De eventuele aankoop van het in deze brochure beschreven product kan enkel plaatsvinden na een voorafgaande toetsing door Argenta Spaarbank NV of Argentabank Luxembourg SA naar de passendheid van dit product voor de betrokken klant. De verkoop van de Certificaten kan plaatsvinden via een publiek aanbod in België en Luxemburg. Uw kantoorhouder:
Argenta Banque d’Épargne NV RPM Antwerpen 0404.453.574, CBFA 27316 Maatschappelijke zetel: Belgiëlei 49-53, B-2018 Antwerpen Tel.: +32 3 285 51 11
Argentabank Luxembourg SA 27 boulevard du Prince Henri L-1724 Luxembourg Tel. : +352 222 655
