Landelijk Register van Gerechtelijke Deskundigen LRGD Vianen, 19 november 2010
Deskundigheid & Objectiviteit bij
waardering van bedrijf en onderneming Drs. Joost Groeneveld RA RV
Wingman Business Valuators B.V.
Wingman Business Valuators B.V. Ons hoofdkantoor (tevens postadres) is gevestigd te: Paardeweide 2-4 4824 EH Breda Tel: 076 548 00 99 Fax: 076 548 00 90 E-mail:
[email protected]
• Bedrijf en onderneming • Waarde in accounting • Waarde in (financiële) economie • Waardebepaling • Objectiviteit • Deskundigheid
Bedrijf en onderneming Natuurlijk persoon Non-profit
Overheid
Vennootscha p
Onderneming
Bedrijf en onderneming
Bedrijf
Ondernemingsdoelen -
(Maximale) winst? Continuïteit? Werkgelegenheid? Inkomen? Geld? Waarde? Prestige? Voldoening? Gebrek aan alternatief?
Bedrijf en onderneming
Winst A. C.
B. Werk
Wat is waarde? In economie: Waarde is de betekenis van een bepaald object voor een bepaald subject op een bepaald tijdstip in bepaalde omstandigheden In financiële economie: Waarde is de betekenis uitgedrukt in geld van de verwachte geldstromen van een bepaald object voor een bepaald subject op een bepaald tijdstip in bepaalde omstandigheden
Waarde
Waarde in Accounting Account(ability): rekening / rekenschap
Op basis van elementen in de ‘jaarrekening’ - Boekwaarde - Winst/verlies
Waarde in accounting
Waarde in economie De waarde van het object is bepaald door de behoefte aan dat object. (en door niets anders) Dus ALTIJD een opbrengstwaarde Economisch handelen: • Meerdere rangschikbare behoeften • Meerdere alternatief aanwendbare middelen
Waarde in economie
Financiële economie Betekenis: van geld uitgedrukt in geld Subject afhankelijk (positionering)
Subject-gebonden en Veranderlijk Situatie afhankelijk (situering)
Waarde in economie
Tijdstip afhankelijk
Waardecreatie Verschillende situaties
Verschillende subjecten
1,1
1,2
1,3
3,3
3,4
3,5
5,5
5,6
5,7
7,7
Waarde in economie
7,8
7,9
7,10
Situering
Waarde in economie
Tijdens de Russische revolutie
Waarde in economie
Waarde en prijs
m ie ec on o
ac c
ou nt
in
g
Waarde
Prijs
Waarde in economie
Betaling
Waarde & prijs
Waarde in economie
Objectiviteit “De waarheid op zichzelf van een zaak” “buiten het ik van de waarnemer geplaatst zijn” “Een feit is objectief als het onafhankelijk is van de mening van mensen, als er geen interpretatie bij nodig is”. “Feiten bestaan alleen voor wie er niet over wil nadenken” (Glastra van Loon).
objectiviteit
De voorkant van de maan
Op grond van welk criterium objectief? - Gewenning - Gewoonte - Consensus - Meerderheid - Dogma objectiviteit
Objectiviteit: aantal aandelen Wereldhave: halfjaarbericht 2010
objectiviteit
Objectiviteit intrinsieke waarde zou objectief zijn Bepaald door onder andere:
Realisatie Matching Voorzichtigheid Activering / passivering Saldering Rubricering Veronderstelde continuïteit
Hoezo objectief ?
objectiviteit
Regelgeving Waarderingsgrondslagen Gebeurtenissen na balansdatum Securitisatie Ingrijpen door DGA Fiscale en andere overwegingen Kwaliteit van de informatie
In plaats van van objectiviteit Veel beter is: Neutraal / onpartijdig Onafhankelijk gegrond Deskundig systematisch intersubjectief
objectiviteit
Mate
Deskundigheid
e m is l a i c e Sp
Niveau
Kent de basis deskundigheid
Ongeleid projectiel
Deskundig
Des-kundig DES = beperking tot bepaald terrein KUNDIG = in staat zijn tot We weten wel wat van elkaar’s terreinen maar dat maakt ons op die andere terreinen niet deskundig
Welke deskundige jurist heeft op grond van deze twee profielen uw voorkeur? Is met één van deze profielen de accountant een deskundige?
deskundigheid
Waardebepaling De belangen zijn groot De markten zijn niet-efficiënt Elke onderneming is uniek
Geen: Vuistregels Market-comparables Accounting-methode Hocus pocus
deskundigheid
Wel: Transparantie Consistentie Deskundigheid Ervaring Onafhankelijkheid
Objectiviteit vs. deskundigheid Staan met elkaar op gespannen voet: • Objectiviteit claimt een eigen gelijk dat niet meer hoeft te worden uitgelegd en verklaard • Deskundigheid kan daarmee niet volstaan en zet het onderzoek uiteen: Welke opdracht – Welke beperkingen - Welke gegevens – Welke bronnen – Welke werkwijze - Welke grondslagen – Welke uitgangspunten - Welke veronderstellingen – Welk model Welke gevoeligheid – Welk tijdstip – en waarom – en zo nodig welke niet en waarom niet + berekeningen en overzichten
deskundigheid
Geen objectiviteit en dus geen (tegenstelling met) subjectiviteit Maar deskundigheid, in hoge mate en op hoog Niveau Deskundigheid is een voorwaarde voor onafhankelijkheid Deskundigheid heeft voorrang, zelfs boven het particuliere belang van de opdrachtgever
deskundigheid
Adreslijst NIRV = Nederlands Instituut van Register Valuators www.nirv.nl SWBO = Stichting Waarderingsonderzoek t.b.v. Bedrijf en Onderneming www.registervaluator.nl Stichting GBR Business Valuation LRGD = Landelijk Register Gerechtelijke Deskundigen www.LRGD.nl TIAS/Nimbas; Tilburg University www.tiasnimbas.edu RSM; Erasmus University www.rsm.nl Wingman Business Valuators BV www.wingman.nl
