De door de Bank weerhouden markten op basis van de voormelde criteria, worden hierna opgesomd

1

1. Uitvoeringsbeleid 1.1. Criteria voor de keuze van markten

De Bank heeft in alle onafhankelijkheid de per 1 oktober 2007 aangegeven markten geanalyseerd om zo de meest efficiënte en liquide markten te kunnen weerhouden in het kader van haar beleid van optimale uitvoering. In overeenstemming met de regelgevende bepalingen, is het beleid van optimale uitvoering van de bank, waarbij wordt gestreefd naar de beste uitvoering van de doorgegeven opdrachten, gebaseerd op de hiernavolgende criteria: -

Liquiditeit van de markt; Kosten van uitvoering; Kosten van verrekening, en Kosten van levering tegen betaling.

Voor elke verlener van beleggingsdiensten, betrokken bij de uitvoering- de verrekening en/of de levering tegen betaling van de transacties, zal de Bank erover waken, nog vóór de voorgenoemde criteria worden onderzocht, dat de volgende elementen worden nageleefd: -

Het risiconiveau van de tegenpartij, gekoppeld aan het proces van verrekening en van levering tegen betaling; De betrouwbaarheid en de doeltreffendheid van de uitvoeringssystemen; en De haalbaarheid van de connectiviteit met de banksystemen.

De door de Bank weerhouden markten op basis van de voormelde criteria, worden hierna opgesomd. 1.2. Verloop van de operationele verwerking

De Bank zal bij ontvangst van een order alles in het werk stellen om dit order op de meest relevante markt uit te voeren, rekening houdende met de criteria voor een optimale uitvoering. Deze worden standaard in het informatiesysteem van de Bank geparametreerd. De door de Bank uitgevoerde registraties gelden als bewijs t.o.v. de klant, tenzij tegenbewijs door laatstgenoemde geleverd.. De Bank zal in geen enkel geval een orders over verschillende markten verspreiden. De klant wordt erop gewezen dat indien er een order wordt doorgegeven buiten de openingsuren van de markten die de Bank in het kader van huidig beleid heeft weerhouden, het order door de Bank zal geplaatst worden geplaatst op de markt die de eerste notering aanbiedt, op voorwaarde dat bedoelde markt weerhouden is door de Bank op haar lijst van markten. Multi-genoteerde waarden: Betreffende de keuze van markten voor multi-genoteerde waarden, wordt het volgende principe gevolgd: Aankopen: - Als de klant geen enkele specifieke vraag formuleert: de weerhouden markt is de thuismarkt. - Als de klant specifiek een bepaalde markt vraagt: de weerhouden markt is de door de klant gekozen markt, op voorwaarde dat deze markt ook door de Bank is opgenomen in haar lijst van markten. Verkopen: - Verplicht op de markt waar de aankoop is gebeurd.

BKCP BANK NV, Waterloolaan 16 – 1000 Brussel RPR14Brussel – BTW BE 0402.197.731 – FSMA 023352 A M.E.Z. 4837 Beleid van optimale uitvoering– versie 2013 - In voege op 30/04/2013

2

2. Bewijs en aansprakelijkheid 2.1. Aansprakelijkheid van de tussenpersonen

Er wordt aan de klant meegedeeld dat de verplichting van de Bank in verband met de optimale uitvoering van zijn order een middelenverbintenis is en geen resultaatsverbintenis. Dat bijgevolg, wanneer de uitvoering van een of meerdere orders niet in de optimale uitvoeringsomstandigheden gebeurd is, dit voor de klant geen recht op vergoeding meebrengt. Er wordt aan de klant meegedeeld dat het huidige beleid van optimale uitvoering niet van toepassing zal zijn bij een substantiële verstoring van een of meerdere markten die door de Bank en/of het onderhandelingsplatform van de Bank (technisch platform van de Bank en/of een van de door de Bank weerhouden onderhandelaars) weerhouden worden. In overeenstemming met de geldende regelgeving moet de Bank de klant binnen de kortste termijn op de hoogte brengen van deze verstoorde werkingen.

2.2. Ontheffing van verantwoordelijkheden (specifieke instructies)

De klant kan geen specifieke instructie doorgeven in verband met de uitdrukkelijke keuze van de plaats van uitvoering en/of het gebruik door de klant van een modaliteit die eigen is aan een plaats van uitvoering wanneer deze instructie niet verenigbaar is met de regels van het beleid inzake optimale uitvoering van de Bank.

2.3. Technische storingen

De klant wordt op de hoogte gebracht van elke ernstige moeilijkheid die een invloed kan hebben op de goede overbrenging of uitvoering van de orders van zodra de Bank zelf ervan op de hoogte is. Deze mededeling gebeurt per e-mail, telefonisch of via elk ander middel. Er wordt aan de klant meegedeeld dat de Bank op elk ogenblik een of meerdere markten kan schrappen van de lijst van de door haar weerhouden markten in het kader van het huidige beleid, wanneer de betrokken markt of markten de notering niet langer kunnen verzekeren in de gebruikelijke omstandigheden. Bij herhaalde marktverstoringen, kan de Bank beslissen, in het kader van haar beleid van optimale uitvoering, om deze markt definitief of tijdelijk van de weerhouden lijst met markten te schrappen.

3. Bewijzen en Inducements De Bank wil de klant erop wijzen dat hij kan genieten van de vergoedingen van de gereglementeerde markten, MTF (Multilateraal onderhandelingssysteem ), IS (systematische internalisatoren) of uitgevers van warrants o.g.v.de inbreng in liquiditeit, zonder dat deze vergoeding een belangenconflict vormt. De klant kan toegang krijgen tot het totale bedrag van de eventueel door de Bank ontvangen vergoeding voor elk van de gereglementeerde markten, MTF, IS en uitgevers van warrants. Het geheel dergegevens betrekking hebbend op de optimale uitvoering, wordt door de Bank als bewijs bewaard , en dit gedurende een periode van vijf jaar vanaf de uitvoering van het order. Het bewijs voor de optimale uitvoering wordt door de Bank geleverd op basis van de door haar bewaarde elementen, gezien de bewaring ervan gebeurt op een duurzame drager door de bank of haar partners (bijvoorbeeld archivering van de koersen door Fininfo,...). Indien de klant het oneens is met de door de Bank voorgelegde bewijzen, moet deze op eigen kosten het tegendeel bewijzen.

4. Evoluties van het beleid van optimale uitvoering De constitutieve elementen betreffende het beleid van optimale uitvoering van de Bank en/of de lijst van de door de Bank weerhouden markten, kunnen aangepast worden in functie van de hiernavolgende modaliteiten: BKCP BANK NV, Waterloolaan 16 – 1000 Brussel RPR24Brussel – BTW BE 0402.197.731 – FSMA 023352 A M.E.Z. 4837 Beleid van optimale uitvoering– versie 2013 - In voege op 30/04/2013

3 -

Op initiatief van de Bank door middel van een opzeg van zestig dagen, waarbij de klant vrij blijft om het nieuwe beleid van de Bank te aanvaarden of te weigeren. Op initiatief van de klant, waarbij de Bank zich ertoe verbindt om in dit geval het verzoek van de klant te onderzoeken en hem binnen de kortste termijn een bestek mee te delen voor de implementering van de interfaces dewelkenodig zijn voor deze nieuwe markt.

5. Regels voor het verwerken van orders 5.1. Principes Indien de klant een order vooreen gelimiteerde koers geeft met betrekking tot aandelen waarvoor kan onderhandeld worden op een gereglementeerde markt en dit niet onmiddellijk wordt uitgevoerd volgens de geldende marktvoorwaarden, dan neemt de Bank, behalve wanneer de klant uitdrukkelijk een andere instructie zou geven, maatregelen om deze order zo snel mogelijk uit te voeren, door deze onmiddellijk publiek te maken in een vorm die gemakkelijk toegankelijk is voor de andere deelnemers op de markt, dit overeenkomstig de gereglementeerde voorwaarden. De Bank wordt geacht aan de hiervoor beschreven verplichtingen te voldoen wanneer zij de order doorgeeft aan een gereglementeerde markt of aan een multilateraal onderhandelingssysteem. De Bank zorgt ervoor dat de orders, uitgevoerd voor rekening van haar klanten, snel en precies worden geregistreerd en verdeeld. De Bank draagt met spoed zorg voor het doorgeven en verwerken van de orders van haar klanten in de volgorde waarin deze ontvangen werden, op voorwaarde dat de aard van hete order of de op de markt geldende voorwaarden dit niet onmogelijk maken of dat de belangen van de klant geen andere werkwijze vereisen. De Bank brengt de klant op de hoogte van elk ernstig probleem dat mogelijk een invloed kan hebben op de goede overbrenging of uitvoering van de orders van zodra zij er zelf van op de hoogte is.. Indien de Bank opdracht krijgt om de betaling van een uitgevoerd order te controleren of te organiseren, neemt zij alle redelijke maatregelen om ervoor te zorgen dat alle financiële instrumenten of fondsen van de klant ontvangen als betaling voor de uitgevoerde order, snel en correct worden geboekt op de juiste rekening van de klant. De Bank zal de informatie met betrekking tot orders van klanten in afwachting van uitvoering niet abusievelijk gebruiken en neemt alle redelijke maatregelen tot voorkoming van een abusievelijk gebruik van deze informatie door personen die overeenkomstig de regels daarbij betrokken zijn. 5.2. Gegroepeerde orders De Bank groepeert geen orders van klanten, noch onderling noch met transacties voor eigen rekening met het oog op de overmaking of uitvoering, indien niet is voldaan aan onderstaande voorwaarden: -

Het is zeer onwaarschijnlijk dat de groepering van orders en transacties algemeen in het nadeel werkt van één van de klanten wiens orders zouden worden gegroepeerd. Elke klant wiens order wordt gegroepeerd, wordt op de hoogte gesteld van het feit dat de groepering voor hem een nadelig gevolg kan hebben in vergelijking met de uitvoering van een persoonlijke order. Er wordt een efficiënt beleid voor spreiding van orders toegepast om volgens voldoende precieze modaliteiten de eerlijke spreiding van de gegroepeerde orders en transacties te verzekeren, waarbij meer bepaald in elk geval toelichting moet worden gegeven over de wijze waarop het volume en de prijs van de orders bepalend zijn voor de spreiding en verwerking van gedeeltelijke uitvoeringen.

In de veronderstelling dat de Bank een order groepeert met een of meerdere andere orders van klanten en het aldus gegroepeerde order gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan spreidt de Bank de hierop betrekking hebbende operatie overeenkomstig haar beleid inzake spreiding van orders. De Bank die een transactie voor eigen rekening heeft gegroepeerd met een of meerdere orders van klanten, zal geen desbetreffende operaties spreiden op een wijze die nadelig zou zijn voor een klant. In de veronderstelling dat de Bank een order van de klant groepeert met een transactie voor eigen rekening en waar het gegroepeerde order gedeeltelijk wordt uitgevoerd, worden de desbetreffende operaties prioritair toegewezen aan de klant en niet aan de Bank. BKCP BANK NV, Waterloolaan 16 – 1000 Brussel RPR34Brussel – BTW BE 0402.197.731 – FSMA 023352 A M.E.Z. 4837 Beleid van optimale uitvoering– versie 2013 - In voege op 30/04/2013

4 Echter, als de Bank in staat is om redelijkerwijs aan te tonen dat zij zonder de groepering niet in staat zou zijn geweest het order aan zulke voordelige voorwaarden uit te voeren, of zelfs helemaal niet, dan mag zij de transactie proportioneel verdelen voor eigen rekening, overeenkomstig haar spreidingsbeleid voor orders. In het kader van het spreidingsbeleid van orders, past de Bank procedures toe om te verhinderen dat de toewijzing gebeurt volgens voor de klant nadelige modaliteiten en transacties voor eigen rekening, uitgevoerd in combinatie met de orders van de klanten Markten weerhouden door de Bank en modaliteiten voor het doorgeven van orders

1.

Lijst van toegankelijke markten : Cfr hieronder tabel

2.

Lijst van de financiële instrumenten :

-

Aandelen, Warrants en certificaten Trackers, Bons en rechten van intekening, Obligaties, ICBE, ICB.

3.

STP (“ Straight trough Processing ”) Cfr hieronder tabel

4.

Toegelaten soorten orders en geldigheid : Cfr hieronder tabel

Naam van de markt

Land

Naam van de broker(s)

Euronext Parijs

Frankrijk

ProCapital

Brussel

België

/Membership

Amsterdam

Nederland

Bewaring

Euroclear (FR, BE, NL & Bank)

STP (J/N)

Soorten ordres

Geldigheid

O

Market/Limit/Stop

DAY, GTD, GTC

O

Stop limit,

O

Best limit

O

Equiduct Luxemburg Stock Exchange

Luxemburg

NYSE

USA

Euroclear Bank

O

O

Market/Limit/Stop

NASDAQ

O

Stop limit

AMEX

O

OTC Market Toronto Stock Exchange

Pershing Canada

Vancouver Stock Exchange London SETS

Opmerkingen

Pershing

O O

DAY, GTD Waarbij Date max = 31/12/lopende jaar

O UK

O

BKCP BANK NV, Waterloolaan 16 – 1000 Brussel RPR44Brussel – BTW BE 0402.197.731 – FSMA 023352 A M.E.Z. 4837 Beleid van optimale uitvoering– versie 2013 - In voege op 30/04/2013

5 London SETSqx

O

London SEAQ

O

LES IOB

O

XETRA

Duitsland

Frankfurt Stock Exchange

O Winterflood/ABN (DMA)

Madrid Stock Exchange

Spanje

O

Milan Stock Exchange

Italië

O

Euronext Lisbon

Portugal

O

Swiss Stock Exchange

Zwitserland

O

Virt-X Irish Stock Exchange Copenhagen Stock Exchange Oslo Stock Exchange Stockholm Stock Exchange

Waarbij Date max = einde van de lopende maand

O

O

Ierland

O

Danemarken

O ABN Amro Clearing

Noorwegen

O

Zweden

O

Helsinki Stock Exchange

Finland

O

Athens Stock Exchange

Griekeland

N

Vienna Stock Exchange

Oostenrijk

N

Johannesburg Stock Exchange

Zuid Afrika

N

Tokyo Stock Exchange

Japan

Knight Capital

N

Singapore Stock Exchange

Singapore

(Natixis en backup)

N

Hong Kong Stock Exchange

Hong Kong

N

Australian Stock Exchange

Australië

N

Waarbij Date = einde van de lopende maand

Market/Limit

DAY

DAY, GTD

GTD

Waarbij Date max = einde van de lopende maand

Waarbij Date min = J+1 Waarbij Date max = einde van de lopende maand

BKCP BANK NV, Waterloolaan 16 – 1000 Brussel RPR54Brussel – BTW BE 0402.197.731 – FSMA 023352 A M.E.Z. 4837 Beleid van optimale uitvoering– versie 2014 - In voege op 30/04/2013